Δευτέρα 9 Μαρτίου «QE-cstasy»

Transcript

1 Δευτέρα 9 Μαρτίου 2015 «QE-cstasy» Ενώ στους κόλπους της Fed επικρατούν διαφορετικές απόψεις σχετικά με την αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων, με διάφορες φωνές να ζητούν την έναρξη της αύξησης από το β εξάμηνο του 2015 ενώ άλλες την τοποθετούν στις αρχές του 2016, η ημερομηνία της 09 ης Μαρτίου είναι μια σημαντική για την Ευρώπη καθώς παίρνει τη σκυτάλη από τη Fed και θέτει σε εφαρμογή το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 60δις κάθε μήνα, με στόχο την τόνωση της ανάπτυξης και τη καταπολέμηση του αποπληθωρισμού. Σημαντική ήταν η είδηση για ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο δ τρίμηνο του 2014 κατά 0,3% αλλά και η αναμονή αύξησης του πληθωρισμού στο -0,3% από το -0,6% του προηγούμενου μήνα. Ενώ η Κεντρική Τρά- πεζα της Μεγάλης Βρετανίας διατήρησε σταθερή τη νομισματική της πολιτική καθώς και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, με πολλούς να θεωρούν πιθανή πλέον μια αύξηση επιτοκίων στις αρχές του επομένου έτους, στους κόλπους της Fed αρχίζει και επεκτείνεται όλο και περισσότερο η συζήτηση, οι φήμες αλλά και οι προσωπικές απόψεις διαφόρων διοικητών σχετικά με την αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων. Στα μάκρο, σημαντική ήταν η για 6 ο συνεχή μήνα μείωση των εργοστασιακών παραγγελιών στις ΗΠΑ, η συνεχόμενη αύξηση του πληθωρισμού στη Ρωσία που αγγίζει το 17% αλλά και τα θετικότερα στοιχεία που βγήκαν για τη κινέζικη οικονομία και τη μεταποίηση, σκορπώντας ελπίδα στους αναλυτές.

2 Ευρωζώνη Economy & Markets Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, ο πληθωρισμός για το Φεβρουάριο αναμένεται να αυξηθεί από το -0,6% στο -0,3% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού για τον Ιανουάριο μειώθηκε 3,4% σε ετήσια και 0,9% σε μηνιαία βάση. Η ανεργία μειώθηκε από το 11,4% στο 11,2% και οι λιανικές πωλήσεις Ιανουαρίου αυξήθηκαν 1,1% σε μηνιαία και 3,7% σε ετήσια βάση. Σταθερά τα επιτόκια στα ιστορικά χαμηλά από την ΕΚΤ Έναρξη του προγράμματος QE από την ECB Στα υψηλά 7 μηνών ο σύνθετος ΡΜΙ της Ευρωζώνης Ανάπτυξη 0,3% για την Ευρωζώνη στο δ τρίμηνο του 2014 Σταθερή η νομισματική πολιτική της BOE Σημαντική αύξηση του πληθωρισμού στη Ρωσία Ευρωζώνη Η οικονομία της Ευρωζώνης και σε μια πρώτη μέτρηση για το δ τρίμηνο του 2014, αναπτύχθηκε 0,3% σε τριμηνιαία βάση και σύμφωνα με το αναμενόμενο ενώ σε ετήσια 0,9% και πάλι σύμφωνα με το αναμενόμενο ποσοστό αλλά και τη προηγούμενη μέτρηση του γ τριμήνου. Στο κλάδο της μεταποίησης, σε μια προκαταρκτική μέτρηση για το Φεβρουάριο ο αντίστοιχος δείκτης ΡΜΙ μειώθηκε οριακά από τις 51,1 στις 51 μονάδες. Γερμανία Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ και σε μια προκαταρκτική μέτρηση για το Φεβρουάριο μειώθηκε από τις 54,3 στις 53,8 μονάδες, αυτός της μεταποίησης αυξήθηκε στις 51,1 από τις 50,9 ενώ των υπηρεσιών παρέμεινε μειώθηκε από τις 55,5 στις 54,7. Η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου αυξήθηκε 0,6% μετά την αύξηση 0,1% του προηγούμενου μήνα, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 2,9% σε μηνιαία και 5,3% σε ετήσια βάση ενώ οι εργοστασιακές παραγγελίες μειώθηκαν 3,9% σε μηνιαία και 0,1% σε ετήσια βάση. Μεγάλη Βρετανία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας 2

3 διατήρησε σταθερά τα επιτόκια καθώς και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων στα 375δις λίρες. Γαλλία Russia Foreign Exchange and Gold Reserves Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ και σε μια προκαταρκτική μέτρηση για το Φεβρουάριο παρέμεινε σταθερός στις 52,2 μονάδες, αυτός της μεταποίησης μειώθηκε οριακά στις 47,6 ενώ των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερός στις 53,4 μονάδες. Ιταλία Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ και σε μια προκαταρκτική μέτρηση για το Φεβρουάριο μειώθηκε από τις 51,2 στις 51 μονάδες, αυτός της μεταποίησης αυξήθηκε από τις 49,9 στις 51,9 ενώ των υπηρεσιών μειώθηκε από τις 51,2 στις 50 μονάδες. Ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 1,6% σε μηνιαία και 3,7% σε ετήσια βάση ενώ η ανεργία μειώθηκε από το 12,9% στο 12,6% Τουρκία Μετά τη μείωση επιτοκίων τη προηγούμενη εβδομάδα, ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου αυξήθηκε από 7,24% σε 7,55% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 1,2% σε μηνιαία και 3,1% σε ετήσια βάση. Ο μεταποιητικός HSBC PMI μειώθηκε από τις 49,8 στις 49,6 μονάδες. Ρωσία Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το μήνα Φεβρουάριο βελτιώθηκε από τις 47,6 στις 49,7 μονάδες, ο σύνθετος μειώθηκε από τις 45,6 στις 44,7 ενώ αυτός των υπηρεσιών από τις 43,9 στις 41,3 μονάδες. Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου αυξήθηκε ακόμα περισσότερο και στο 16,7% από το 15%. 3

4 υποχώρησαν 2,9% και οι εισαγωγές 3,9%. Οι εργοστασιακές παραγγελίες υποχώρησαν για 6 ο συνεχή μήνα και κατά 0,2% ενώ η παραγωγικότητα εργασίας στο δ τρίμηνο μειώθηκε 2,2% με το εργατικό κόστος να αυξάνεται 4,1%. Αμερική Economy & Markets Μείωση εμπορικού ελλείμματος στις ΗΠΑ μετά τα υψηλά 2 ετών Μείωση για 6 ο συνεχή μήνα των εργοστασιακών παραγγελιών στις ΗΠΑ Στο υψηλότερο επίπεδο από το Μάιο οι αιτήσεις ανεργίας στης ΗΠΑ Με χαμηλότερο ρυθμό πρόσθεσε θέσεις εργασίας ο ιδιωτικός τομέας Μεικτά στοιχεία για τη μεταποίηση στις χώρες της Αμερικής ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, το έλλειμμα εμπορικού ισοζυγίου μειώθηκε τον Ιανουάριο μετά τα υψηλά 2 ετών τον προηγούμενο μήνα και συγκεκριμένα έφτασε τα $41,8δις. Οι εξαγωγές Στο τομέα της μεταποίησης, ο αντίστοιχος δείκτης της Markit, ενισχύθηκε από τις 53,9 στις 55,1 μονάδες τον Φεβρουάριο ενώ αυτός του ISM μειώθηκε από τις 53,5 στις 52,9. Ο τομέας των υπηρεσιών ενισχύθηκε το Φεβρουάριο σύμφωνα με τη Markit καθώς ο αντίστοιχος δείκτης ΡΜΙ αυξήθηκε αισθητά και από τις 54,2 στις 57,1 μονάδες ενώ σύμφωνα με τον δείκτη του ISM βελτιώθηκε από τις 56,7 στις 56,9 μονάδες. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 7χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 28 η Φεβρουαρίου και έφτασαν τις 320χιλ., το υψηλότερο επίπεδο από το Μάιο του Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις υποχώρησαν κατά 17χιλ. και έφτασαν τις 2,421εκ. για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 21 η Φεβρουαρίου. Ο ιδιωτικός τομέας συνέχισε να προσθέτει νέες θέσεις εργασίας με χαμηλότερο ρυθμό όμως τον Φεβρουάριο και συγκεκριμένα κατά , σύμφωνα με τα στοιχεία της ADP. Αντιστοίχως, 4

5 σύμφωνα με τα κυβερνητικά στοιχεία, η οικονομία πρόσθεσε συνολικά θέσεις εργασίας το Φεβρουάριο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών. 54,4 μονάδες ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη χειροτέρευσε ελαφρώς στις 90,3 από τις 91,1 μονάδες. Στην αγορά κατοικίας, οι κατασκευαστικές δαπάνες Ιανουαρίου μειώθηκαν 1,1%. US Initial Jobless Claims 4w MA Ασία Economy & Markets Βραζιλία Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το Φεβρουάριο μειώθηκε από τις 50,7 στις 49,6 μονάδες, των υπηρεσιών αυξήθηκε από τις 49,2 στις 51,3 ενώ ο σύνετος από τις 48,4 στις 52,3 μονάδες. Η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου μειώθηκε 5,2% σε ετήσια βάση ενώ σε μηνιαία αυξήθηκε 2%. Μείωση επιτοκίων από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας Βελτίωση της μεταποίησης στην Κίνα Καθοδική αναθεώρηση για την ανάπτυξη από τη κυβέρνηση της Κίνας Ανάπτυξη 0,5% για την Αυστραλία και λιγότερο του αναμενομένου Μείωση επιτοκίου από την Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας Μεικτά στοιχεία για τη μεταποίηση για τις ασιατικές χώρες Μεξικό Ο μεταποιητικός HSBC PMI Φεβρουαρίου μειώθηκε από τις 56,6 στις Κίνα Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας ανακοίνωσε ακόμη μία μείωση επιτοκίων 5

6 1/1/2010 1/5/2010 1/9/2010 1/1/2011 1/5/2011 1/9/2011 1/1/2012 1/5/2012 1/9/2012 1/1/2013 1/5/2013 1/9/2013 1/1/2014 1/5/2014 1/9/2014 1/1/2015 Weekly Financial Report 09/03/2015 μέσα σε 4 μήνες και συγκεκριμένα κατά 25μ.β. στα επιτόκια χορηγήσεων και καταθέσεων. Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης HSBC ΡΜΙ αυξήθηκε από τις 50,1 στις 50,7 μονάδες και σε μια πρώτη πρόβλεψη, αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε από τις 51,8 στις 52 μονάδες ενώ ο σύνθετος από τις 51 στις 51,8 μονάδες. Η κυβέρνηση αναθεώρησε καθοδικά τις προβλέψεις της για την οικονομική ανάπτυξη το 2015 και συγκεκριμένα στο 7% περίπου, λόγω αδύναμης ανάπτυξης των επενδύσεων και των αποπληθωριστικών πιέσεων. China Exports YoY% Imports Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το μήνα Ιανουάριο και σε μια πρώτη μέτρηση βελτιώθηκε από τις 49,6 στις 49,8 μονάδες και περισσότερο του αναμενομένου. Ιαπωνία Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το δ τρίμηνο του 2014 αυξήθηκαν 2,8% και λιγότερο του αναμενομένου 4% ενώ οι πωλήσεις οχημάτων μειώθηκαν 14,2% μετά τη μείωση 18,9% του προηγούμενου μήνα. Ο μεταποιητικός δείκτης της Markit αυξήθηκε οριακά και από τις 51,5 στις 51,6 μονάδες, αυτός των υπηρεσιών μειώθηκε αισθητά και από τις 51,3 στις 48,5 ενώ ο σύνθετος μειώθηκε από τις 51,7 στις 50 μονάδες. Αυστραλία Η οικονομία της χώρας στο δ τρίμηνο του 2014 αναπτύχθηκε 0,5% σε τριμηνιαία βάση και λιγότερο του αναμενομένου 0,6% ενώ σε ετήσια βάση 2,5% και όσο ανέμεναν οι αναλυτές. Οι λιανικές πωλήσεις Ιανουαρίου αυξήθηκαν 0,4% σε μηνιαία βάση μετά το 0,2% του προηγούμενου μήνα. Ινδία Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης HSBC ΡΜΙ μειώθηκε από τις 52,9 στις 51,2 μονάδες και σε μια πρώτη πρόβλεψη, αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε από τις 52,4 στις 53,9 μονάδες ενώ ο σύνθετος από τις 53,3 στις 53,5 μονάδες. Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας μείωσε το επιτόκιό της κατά 25μ.β. και από 7,75% σε 7,5%. 6

7 Νότιος Κορέα Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το μήνα Φεβρουάριο παρέμεινε σταθερός στις 51,1 μονάδες, ο πληθωρισμός μειώθηκε στο 0,5% από το 0,8%, η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου μειώθηκε 3,7% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκε 1,8%. Ταϊλάνδη Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου μειώθηκε ακόμα περισσότερο και στο - 0,52% από -0,41% τον προηγούμενο μήνα. Μαλαισία Οι εξαγωγές Ιανουαρίου μειώθηκαν 0,6% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 2,7% του προηγούμενου μήνα και οι εισαγωγές μειώθηκαν 5,3%. Ινδονησία Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το Φεβρουάριο μειώθηκε από τις 48,5 στις 47,5 μονάδες ενώ ο πληθωρισμός μειώθηκε από 6,96% σε 6,29%. Φιλιππίνες Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου αυξήθηκε από 2,4% σε 2,5%. Ταϊβάν Ο μεταποιητικός HSBC PMI αυξήθηκε από τις 51,7 στις 52,1 μονάδες ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 8,14% σε ετήσια βάση και περισσότερο του προηγούμενου 7,33%. 7

8 Market Snapshot Macro Eurozone Composite PMI manufacturing Services GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,1 0,75 11,7 USA 2,2 1,8 6,3 Japan 1,5 2,7 3,6 Germany 2,0 1,1 6,7 United Kingdom 3,0 1,8 6,6 France 0,8 0,95 10,4 Italy 0,4 0,6 12,7 Australia 2,8 2,8 6 Canada 2,2 1,8 6,9 Switzerland 2,0 0,2 3,1 Greece 0,2-0,6 26,9 China 7,3 2,55 4,1 Russia 0,65 6,5 5,75 Mexico 3,0 3,9 4,79 Turkey 2,3 8,3 9,75 South Africa 2,35 6,2 25 India 4,7 9,5 - Indonesia 5,3 6,2 6,1 Philippines 6,3 4,15 - Malaysia 5,2 3,2 3,2 South Korea 3,6 2,0 3,1 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το US Inflation Eurozone Inflation Japan Inflation Eurozone Industrial Production Germany UK France

9 24/9/ /10/ /11/ /12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/2015 Weekly Financial Report 09/03/2015 Market Snapshot 3,5 3 2,5 2 1,5 1 US 10y 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,246 0,244 Japan 0,340 0,034 Germany 0,345 0,074 UK 1,970 0,164 France 0,627 0,085 Italy 1,311-0,025 Spain 1,231-0,030 Australia 2,561 0,167 Switzerland -0,231 0,007 Greece 9,365-0,113 China 3,465 0,060 Russia 12,840-0,530 Mexico 5,987 0,050 Brazil 4,769 0,097 South Korea 2,323-0,026 India 7,706-0,011 Philippines 3,745 0,216 Malaysia 3,884-0,014 3 UK 10y 1,8 Germany 10y 2,5 2 1,6 1,4 1,2 1, ,5 0,8 0,6 0,4 0 0, Greece 10y 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 China 10y 9

10 3/3/2014 3/4/2014 3/5/2014 3/6/2014 3/7/2014 3/8/2014 3/9/2014 3/10/2014 3/11/2014 3/12/2014 3/1/2015 3/2/2015 3/3/2014 3/4/2014 3/5/2014 3/6/2014 3/7/2014 3/8/2014 3/9/2014 3/10/2014 3/11/2014 3/12/2014 3/1/2015 3/2/2015 Weekly Financial Report 09/03/2015 Market Snapshot Global Indices MSCI Emerging Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.763,74-1,74 2,31 6,04 MSCI Emerging 974,57-1,92 1,74 2,98 MSCI Frontier 602,68 0,07-1,12 2,01 STOXX ,78 0,50 15,62 20,82 EUROSTOXX ,21 0,52 15,25 19, MSCI World MSCI Frontier 410 STOXX

11 Market Snapshot 7200 FTSE /3/2014 3/7/2014 3/11/2014 Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones ,72-1,52 0,68 11,29 S&P ,04-1,58 1,00 12,61 Nasdaq 4.982,81-0,73 4,34 14,71 Nikkei ,84 0,92 8,77 27,49 FTSE ,14-0,50 6,08 5,85 DAX ,01 1,31 17,80 21,04 CAC ,51 0,26 16,21 15,90 SMI 9.034,60 0,73 2,25 9, CAC 40 S&P /3/2014 3/7/2014 3/11/2014 DAX /3/2014 3/7/2014 3/11/ /3/2014 3/7/2014 3/11/2014 SMI Index /3/2014 3/7/2014 3/11/2014 Nikkei /3/2014 3/7/2014 3/11/

12 Market Snapshot Emerging Markets Shanghai Composite Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.248,48-2,09 0,21 62,61 Hang Seng ,04-2,66 2,68 10,93 RTS Russia 912,38 0,76 14,27-18,47 Bovespa ,20-3,11-0,05 6,13 Nifty 8.922,65 1,05 8,06 43,22 MEXBOL ,79-2,06 0,41 11,65 ASE 857,54-3,43 3,07-35,08 MERVAL 9.939,44 3,41 15,73 68, Hang Seng Bovespa Athens Stock Exchange 1500 RTS Russia

13 Market Snapshot 0,86 0,84 0,82 0,8 0,78 0,76 0,74 0,72 0,7 0,68 0, EUR/GBP USD/JPY Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,084-3,144-10,37-21,77 USD/JPY 120,830-0,993-0,87-14,70 GBP/USD 1,504-2,598-3,47-10,17 EUR/CHF 1,069-0,114 12,51 14,14 USD/CNY 6,263 0,101-0,92-2,31 USD/AUD 1,296 1,234 5,89 17,81 EUR/RUB 65,572 4,825 12,09-23,59 EUR/TRY 2,845-1,283-0,66 6,30 EUR/MEX 16,805-0,387 6,15 8,49 EUR/CNY 6,898 1,885 9,37 21,78 EUR/AUD 1,405 2,012 5,32 8,51 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 EUR/USD 90 EUR/RUB 9 EUR/CNY 80 8, , ,

14 Market Snapshot Oil WTI Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.167,29-3,78-1,44-13,59 Silver 15,90-4,20 1,22-25,94 Brent 59,73-4,55 4,19-44,75 WTI Crude 49,61-0,30-6,87-51,15 Platinum 1.161,25-2,31-3,87-21,84 Palladium 818,60 0,12 2,63 4, Gold Oil Brent Silver 1600 Platinum

15 Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/ απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 15

16 ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 16