SEA STAR CAPITAL PLC ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2010

ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2010

ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΣΕΛΙΔΑ Διοικητικό Συμβούλιο και άλλοι Αξιωματούχοι 1 Δήλωση των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου και άλλων υπευθύνων 2 Έκθεση Διοικητικού Συμβουλίου 3-6 Έκθεση Εταιρικής Διακυβέρνησης 7-9 Έκθεση Ανεξάρτητου Ελεγκτή 10-11 Κατάσταση Συνολικών Εσόδων 12 Κατάσταση Oικονομικής Θέσης 13 Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων 14 Κατάσταση Ταμειακών Ροών 15 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις 16-42

ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΑΛΛΟΙ ΑΞΙΩΜΑΤΟΥΧΟΙ Διοικητικό Συμβούλιο Άκης Κλεάνθους (Απεβίωσε στις 11 Απριλίου 2011) Αντώνης Πισσαρίδης Ιωάννης Βαρδινογιάννης (Παραιτήθηκε την 1 Μαΐου 2010) Βίκτωρ Ρέστης Νικόλας Γεωργιάδης Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου (Διορίστηκε την 1 Οκτωβρίου 2010) Παύλος Παπαδόπουλος (Διορίστηκε την 1 Μαΐου 2010 και παραιτήθηκε την 1 Οκτωβρίου 2010) Μάριος Ορφανίδης (Διορίστηκε στις 27 Απριλίου 2011) Δήμητρα Χαραλάμπους (Διορίστηκε στις 27 Απριλίου 2011) Πρόεδρος Αντιπρόεδρος/ Πρόεδρος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος Εκτελεστικός Σύμβουλος Γραμματέας SFS Custodian & Trust Services Limited (Παραιτήθηκε στις 2 Μαρτίου 2011) Prusec Limited (Διορίστηκε στις 2 Μαρτίου 2011) Ανεξάρτητοι Ελεγκτές Deloitte Limited Νομικοί Σύμβουλοι Γ. Ε. Μπαϊρακτάρης & Συνεργάτες Μουσάς & Τσιμπρής Εταιρεία Δικηγόρων George Pamporides LLC Τάσσος Παπαδόπουλος & Συνεργάτες Δ.Ε.Π.Ε. Λέλλος Δημητριάδης Δικηγορικό Γραφείο Δ.Ε.Π.Ε. L.Papaphilippou & Co Εγγεγραμμένο Γραφείο Alpha Business Center Block B, 1 ος όροφος Πινδάρου 27 και Βικέλλα 1060 - Λευκωσία Κύπρος Τραπεζίτες Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. Τράπεζα Κύπρου Δημόσια Εταιρεία Λτδ Marfin Popular Bank Public Company Ltd Proton Bank Α.Ε. 1

2

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Το Διοικητικό Συμβούλιο υποβάλλει την έκθεση του μαζί με τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις της Sea Star Capital Plc ( Sea Star ) για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010. Κύριες δραστηριότητες Η κύρια δραστηριότητα της Εταιρείας παραμένει η συμμετοχή σε εταιρείες διαχείρισης πλοίων και σε πλοιοκτήτριες εταιρείες. Έκθεση Εταιρικής Διακυβέρνησης Η Εταιρεία είναι καταταγμένη στην Εναλλακτική Αγορά του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου. Σύμφωνα με τους κανονισμούς του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου, η εφαρμογή των διατάξεων του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης δεν καθίσταται υποχρεωτική για τις εταιρείες που κατατάσσονται στην Εναλλακτική Αγορά. Η Εταιρεία όμως εφαρμόζει μερικώς τις πρόνοιες του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης. Περαιτέρω πληροφορίες παρατίθενται στην Δήλωση περί Εταιρικής Διακυβέρνησης στις σελίδες 7 μέχρι 9. Αποτελέσματα Τα αποτελέσματα της Εταιρείας για το έτος παρουσιάζονται στη σελίδα 12. Η καθαρή ζημιά για το έτος μεταφέρεται στο αποθεματικό λογαριασμού αποτελεσμάτων. Σημαντικά γεγονότα που συνέβηκαν μετά τη λήξη της χρήσεως Οποιαδήποτε σημαντικά γεγονότα συνέβηκαν μετά τη λήξη του έτους περιγράφονται στη σημείωση 26 των οικονομικών καταστάσεων. Ύπαρξη υποκαταστημάτων της Εταιρείας Η Εταιρεία δεν διατηρεί οποιαδήποτε σημαντικά υποκαταστήματα στην Κύπρο και στο εξωτερικό. Προβλεπόμενη εξέλιξη της Εταιρείας Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν προβλέπει οποιεσδήποτε σημαντικές αλλαγές στις δραστηριότητες της Εταιρείας στο προβλεπόμενο μέλλον. Επισκόπηση της εξέλιξης και των επιδόσεων των δραστηριοτήτων της Εταιρείας και της θέσης της, καθώς και περιγραφή των κυριότερων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιμετωπίζει Η Εταιρεία για τη περίοδο αναφοράς παρουσιάζει ζημιές ύψους 15,3 εκ. (2009: Ζημιές 64,8εκ..). Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας αποτελείται κυρίως από τη συμμετοχή της Εταιρείας στη μετοχική σύνθεση της ΑΝΕΚ ΑΕ κατά 32,5% και στο μετοχικό κεφάλαιο της Χελλένικ Σήγουεϊς ΑΝΕ κατά 16,51%. Οι δύο εταιρείες αντιπροσωπεύουν δύο από τις μεγαλύτερες ακτοπλοϊκές εταιρείες στην Ελλάδα οι οποίες διαχειρίζονται συνολικά ένα στόλο που αποτελείται από περισσότερα από σαράντα πέντε (45) πλοία και εξυπηρετούν περισσότερα από 40 λιμάνια, με σημαντική παρουσία στο Αιγαίο την Αδριατική και την Μεσόγειο. Η αγορά της Ακτοπλοΐας είναι σε πολύ μεγάλο βαθμό εποχιακή, αφού κυρίως εξυπηρετεί την τουριστική κίνηση, η οποία μεγιστοποιείται κατά τη διάρκεια των καλοκαιρινών μηνών (τρίτο τρίμηνο). Σαν αποτέλεσμα, η οικονομική επίδοση κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην αγοράς της Ακτοπλοΐας παρουσιάζει παραδοσιακά σημαντική απόκλιση από την οικονομική τους επίδοση για ολόκληρο το οικονομικό έτος. 3

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (συνέχεια) Επισκόπηση της εξέλιξης και των επιδόσεων των δραστηριοτήτων της Εταιρείας και της θέσης της, καθώς και περιγραφή των κυριότερων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιμετωπίζει (συνέχεια) Περαιτέρω των πιο πάνω, οι κυριότεροι λόγοι οι οποίοι συνέβαλαν στην διαμόρφωση του αποτελέσματος για τη περίοδο από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2010 σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2009 αφορούν στα πιο κάτω: Η μείωση στους χρεωστικούς τόκους κατά 3,3εκ. που οφείλεται στην μείωση του μακροπρόθεσμου δανεισμού της Εταιρείας, Η αύξηση στα λειτουργικά έξοδα της Εταιρείας κατά 0,79εκ.. Τα λειτουργικά έξοδα για το 2010 συμπεριλαμβάνουν πρόβλεψη για οφειλόμενο ποσό από δραστηριότητες που τερματίστηκαν το οποίο ανέρχεται στο ποσό των 1,35, για την αντίστοιχη περίοδο 2009, τα λειτουργικά έξοδα συμπεριλαμβάνουν πρόβλεψη για δικαστική αγωγή ενάντια στην Εταιρεία το οποίο ανέρχεται στο ποσό των 0,44εκ. Οι ζημιές από επενδύσεις κατά 8,5,εκ. που οφείλονται στην ζημιά 0,75εκ. από πωλήσεις Χρηματοοικονομικών Στοιχείων Διαθέσιμων προς Πώληση, στην ζημιά 8,98εκ από την πώληση 20% μετοχών της συνδεδεμένης εταιρείας Χελλένικ Σήγουεϊς ΑΝΕ, στην αύξηση εσόδων 0,66 εκ. από μερίσματα εισπρακτέα από τις συνδεδεμένες εταιρείες και Η ζημιά από απομείωσης επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες κατά 55,47εκ. κατά το 2009. Στις 31 Δεκεμβρίου 2010 λόγω του αρνητικού οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα, της αβεβαιότητας και σκληρού ανταγωνισμού που επικρατεί στον κλάδο της Ελληνικής Ακτοπλοΐας στην οποία δραστηριοποιούνται οι συνδεδεμένες εταιρείες της Εταιρείας, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν μπόρεσε να εξασφαλίσει αξιόπιστα στοιχεία ή ανεξάρτητες εκτιμήσεις για τον υπολογισμό του ανακτήσιμου ποσού των επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες και για τον καθορισμό οποιασδήποτε ζημιάς απομείωσης. Επιπρόσθετα, στις 31 Δεκεμβρίου 2010 οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Εταιρείας υπερέβαιναν τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της κατά 1,55εκ.. Λόγω του θανάτου του Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου, του Άκη Κλεάνθους που οδήγησαν στην σύσταση νέου Διοικητικού Συμβουλίου στις 27 Απριλίου 2011 και εν αναμονή νέων εξελίξεων στην Ελληνική Ακτοπλοΐα στην οποία δραστηριοποιούνται οι συνδεδεμένες εταιρείες της Εταιρείας, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν μπόρεσε μέχρι την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων να καταλήξει σε κατάλληλα μέτρα για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών και τη μελλοντική πορεία της Εταιρείας όπως επίσης και θέματα κεφαλαίου. Προοπτικές Το Διοικητικό Συμβούλιο της Sea Star Capital Plc αφού έλαβε υπόψη τη μέχρι τώρα πορεία του Εταιρείας, τις συνθήκες στην Ακτοπλοΐα όπως αυτές έχουν δημιουργηθεί με την οικονομική κρίση και ειδικότερα στην Ελληνική οικονομία, εκεί όπου διατηρούν λειτουργίες οι συνδεδεμένες εταιρείες της, πιστεύει ότι τα οικονομικά αποτελέσματα της Εταιρείας θα είναι βελτιωμένα σε σχέση με το 2010. Το Διοικητικό Συμβούλιο όμως επισημαίνει ότι αστάθμητοι παράγοντες όπως η τιμή του πετρελαίου και συναφών προϊόντων, όπως και η συνέχιση της αρνητικής πορείας της Ελληνικής οικονομίας ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά τις πιο πάνω προβλέψεις. Ενόψει των πιο πάνω, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, θα επανεξετάσει το συντομότερο δυνατό, τον τρόπο με τον οποίον το Συγκρότημα θα συνεχίσει να πληροί τις αναγκαίες προϋποθέσεις ώστε να συνεχίσει να λειτουργεί ως δρώσα οικονομική μονάδα. Φορολογικό καθεστώς Η φορολογία έτους υπολογίζεται πάνω στο φορολογητέο κέρδος του έτους σύμφωνα με τα ποσοστά που ισχύουν. Γίνεται επίσης πρόβλεψη για αναβαλλόμενη φορολογία με τα ποσοστά που αναμένεται ότι θα είναι πληρωτέοι οι φόροι που αναλογούν στις προσωρινές διαφορές μεταξύ της λογιστικής αξίας στοιχείων ενεργητικού και παθητικού και της φορολογικής τους βάσης. Τυχόν χρεωστικά υπόλοιπα από αφαιρετέες προσωρινές διαφορές αναγνωρίζονται μόνο στο βαθμό που αναμένεται να πραγματοποιηθούν στο μέλλον φορολογητέα κέρδη. 4

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (συνέχεια) Μέρισμα Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν προτείνει την πληρωμή μερίσματος για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010 λόγω ζημιών και το καθαρό αποτέλεσμα για το έτος μεταφέρεται στο αποθεματικό λογαριασμού αποτελεσμάτων. Κυριότεροι κίνδυνοι και αβεβαιότητες Οι κυριότεροι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που αντιμετωπίζει η Εταιρεία περιγράφονται στη σημείωση 4 των οικονομικών καταστάσεων. Μετοχικό κεφάλαιο Δεν υπήρξαν αλλαγές στο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας κατά τη διάρκεια της υπό εξέταση χρήσεως. Διοικητικό Συμβούλιο Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου καθώς και οι αλλαγές στη σύνθεση του από την προηγούμενη Ετήσια Γενική Συνέλευση παρουσιάζονται στη σελίδα 1. Λόγω της κένωσης της θέσης του Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου μετά τον θάνατο του τέως Προέδρου Άκη Κλεάνθους, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε όπως την Προεδρία του Διοικητικού Συμβουλίου αναλάβει ο μέχρι σήμερα Αντιπρόεδρος της Εταιρείας, κ. Αντώνης Πισσαρίδης. Όλα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου θα συνεχίσουν να προσφέρουν τις υπηρεσίες τους. Οι αμοιβές των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου παρουσιάζονται στη σημείωση 23. Σύμφωνα με τις πρόνοιες του καταστατικού της Εταιρείας κατά την επόμενη ετήσια γενική συνέλευση οι σύμβουλοι κ.κ. Αντώνης Πισσαρίδης, Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου, Νικόλας Γεωργιάδης, Μάριος Ορφανίδης και Δήμητρα Χαραλάμπους αποχωρούν, είναι όμως επανεκλέξιμοι και προσφέρονται για επανεκλογή. Συμμετοχή Διοικητικών Συμβούλων στο κεφάλαιο της Εταιρείας Τα ποσοστά στο κεφάλαιο της Εταιρείας που κατείχε κατά κυριότητα κάθε μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, η σύζυγος, συγγενείς εξ αίματος μέχρι πρώτου βαθμού και εταιρείες στις οποίες αυτός κατέχει άμεσα ή έμμεσα τουλάχιστον 20%, στις 31 Δεκεμβρίου 2010 και στις 29 Απριλίου 2011 ήταν τα ακόλουθα: 29 Απριλίου 2011 31 Δεκεμβρίου 2010 % % Άκης Κλεάνθους Δ/Ε - Αντώνης Πισσαρίδης - - Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου - - Βίκτωρ Ρέστης (1) 12,21 12,21 Νικόλας Γεωργιάδης - - Μάριος Ορφανίδης - Δ/Ε Δήμητρα Χαραλάμπους - Δ/Ε (1) Συμπεριλαμβάνει την έμμεση συμμετοχή που προκύπτει μέσω του ποσοστού που κατέχει η εταιρεία First European Retail Corp. Δεν υπήρξε οποιαδήποτε διακύμανση στο ποσοστό της συμμετοχής των συμβούλων στο κεφάλαιο της Εταιρείας ή/και στα δικαιώματα ψήφου των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου κατά το διάστημα μεταξύ της 31 ης Δεκεμβρίου και της 29 ης Απριλίου 2011. Οι ημερομηνίες υπολογισμού των ποσοστών καθορίστηκαν σύμφωνα με τις πρόνοιες της Οδηγίας ΟΔ190-2007-04 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Αναφορικά με το Περιεχόμενο της Ετήσιας Οικονομικής Έκθεσης, δηλαδή λήφθηκαν ποσοστά κατά τη λήξη του οικονομικού έτους και την πέμπτη μέρα πριν από την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων από το Διοικητικό Συμβούλιο. Δεν υπήρξαν οποιεσδήποτε σημαντικές συμβάσεις μεταξύ της Εταιρείας και μελών του Διοικητικού Συμβουλίου και συνδεδεμένα πρόσωπα με αυτό. 5

6

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΠΕΡΙ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΝΡΗΣΗΣ 2010 Το Διοικητικό Συμβούλιο της Sea Star Capital Plc (η Εταιρεία ) παρουσιάζει την Έκθεση περί Εταιρικής Διακυβέρνησης για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010. ΜΕΡΟΣ Α Η Εταιρεία έχει τίτλους εισηγμένους στον Εναλλακτική Αγορά του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου («ΧΑΚ») και κατά το έτος που έληξε 31 Δεκεμβρίου 2010 εφάρμοζε μερικώς τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης ως ίσχυε κατά το έτος αναφοράς (ο «Κώδικας»), παρόλον ότι η εφαρμογή του δεν είναι υποχρεωτική σε εταιρείες των οποίων οι τίτλοι είναι εισηγμένοι στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑΚ. ΜΕΡΟΣ Β Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας βεβαιώνει ότι η Εταιρεία εφάρμοζε μερικώς τον Κώδικα κατά το έτος αναφοράς. Οι αρχές και διατάξεις του Κώδικα που εφαρμόζονταν από την Εταιρεία κατά το έτος αναφοράς είναι οι ακόλουθες: Α.1., Α.1.1.-Α.1.11, Α.2., Α.2.1, Α.2.3-Α.2.4, Α.3., Α.3.1-Α.3.4, Α.5., Α.5.1, Γ.1., Γ.1.1-Γ.1.2, Γ.3.7. και Μέρος Δ του Κώδικα. Κατά το έτος αναφοράς, η Εταιρεία δεν εφάρμοζε τις ακόλουθες αρχές και διατάξεις του Κώδικα: Α.2.2, Α2.5-Α2.6, Α.4., Α.4.1- Α4.2, Α.5.2, Μέρος Β του Κώδικα, Γ.2., Γ.2.1-Γ.2.3, Γ.3., Γ.3.1-Γ.3.6.,Γ3.8. Οι πιο πάνω αρχές και διατάξεις δεν εφαρμόζονταν κατά το έτος αναφοράς για τους ακόλουθους λόγους: o Η κύρια δραστηριότητα της Εταιρείας είναι η συμμετοχή σε άλλες εταιρείες, o Η Εταιρεία δεν είχε εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους, θεωρώντας ότι, λόγω της έλλειψης πολυπλοκότητας λειτουργιών και διαδικασιών της Εταιρείας, επιτυγχάνεται αποτελεσματική διεύθυνση, καθοδήγηση και έλεγχος από το υπάρχον Διοικητικό Συμβούλιο, o Η Εναλλαγή των Διοικητικών Συμβούλων (αρχή Α.5. του Κώδικα), επιτυγχάνεται επί τη βάση των Κανονισμών του Καταστατικού της Εταιρείας, o Σε σχέση με το Μέρος Β του Κώδικα (Αμοιβή Συμβούλων), η Εταιρεία δεν είχε εκτελεστικούς Συμβούλους, οι αμοιβές των μη-εκτελεστικών συμβούλων είναι μικρές και αποφασίζονται κατά την Ετήσια Γενική Συνέλευση των μετόχων της Εταιρείας, o Η Εταιρεία έχει περιορισμένο αριθμό εργοδοτουμένων, o Λόγω της έλλειψης πολυπλοκότητας λειτουργιών και διαδικασιών της Εταιρείας, δεν κρίνεται αναγκαία η δημιουργία Επιτροπής Ελέγχου. Λαμβάνοντας υπόψη τα ανωτέρω, η σχετική σημαντική αύξηση του κόστους λειτουργίας της Εταιρείας που θα συνεπαγόταν η πλήρης εφαρμογή του Κώδικα, δε δικαιολογείται υπό τις περιστάσεις αφού δε θα απέφερε το ανάλογο όφελος στην Εταιρεία. Η αμοιβή των συμβούλων αναλύεται στη σημείωση 23 των οικονομικών καταστάσεων (αρχή Β.3.1 του Κώδικα). Διοικητικό Συμβούλιο Η Εταιρεία διευθύνεται από Διοικητικό Συμβούλιο, το οποίο συνέρχεται σε τακτά χρονικά διαστήματα, τουλάχιστον 6 φορές το χρόνο, για να ενημερωθεί, εξετάσει και λάβει αποφάσεις για όλα τα θέματα που είναι στη δικαιοδοσία του σύμφωνα με το Ιδρυτικό Έγγραφο και Καταστατικό της Εταιρείας, τον περί Εταιρειών Νόμο Κεφ. 113, τους Περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου νόμους και κανονισμούς, τη νομοθεσία περί κεφαλαιαγοράς καθώς και οποιαδήποτε άλλη σχετική νομοθεσία, και διατηρεί την αποκλειστική αρμοδιότητα τουλάχιστο στα ακόλουθα θέματα: Στόχους και στρατηγική της Εταιρείας Ετήσιους Προϋπολογισμούς Οικονομικά αποτελέσματα της Εταιρείας Σημαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες Ασυνήθεις συναλλαγές Συγχωνεύσεις, εξαγορές και διαθέσεις σημαντικού μέρους του ενεργητικού Υιοθέτηση και / ή αλλαγές στα λογιστικά πρότυπα που εφαρμόζονται Ουσιαστικές συναλλαγές της Εταιρείες με συνδεδεμένα πρόσωπα Διορισμό και/ ή τερματισμό υπηρεσιών Εκτελεστικών Συμβούλων Καθορισμό της πολιτικής αφυπηρέτησης των Διοικητικών Συμβούλων Διορισμό μελών στο Διοικητικό Συμβούλιο 7

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΠΕΡΙ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΝΡΗΣΗΣ 2010 (συνέχεια) Κατά το έτος αναφοράς, το Διοικητικό Συμβούλιο συνήλθε 17 φορές. Το Διοικητικό Συμβούλιο λειτουργεί με βάση την αρχή της συλλογικής ευθύνης, χωρίς καμιά κατηγορία μελών του να διαχωρίζει τις ευθύνες της έναντι οποιαδήποτε άλλης κατηγορίας και όλοι ανεξαιρέτως οι Διοικητικοί Σύμβουλοι ασκούν τα καθήκοντα τους με ανεξάρτητη και αμερόληπτη κρίση. Κάθε Διοικητικός Σύμβουλος αφιερώνει τον απαραίτητο χρόνο και προσοχή στην εκτέλεση των καθηκόντων του και περιορίζει τον αριθμό των άλλων επαγγελματικών του υποχρεώσεων σε τέτοιο βαθμό που να του επιτρέπει την άσκηση των καθηκόντων του με την ανάλογη επίδοση. Το Διοικητικό Συμβούλιο λαμβάνει έγκαιρη, έγκυρη και ολοκληρωμένη πληροφόρηση που του επιτρέπει να εκτελεί τα καθήκοντα του, ιδιαίτερα σχετικά με γεγονότα που άλλαξαν ή δυνατόν να αλλάξουν τις προοπτικές ή την οικονομική κατάσταση της Εταιρείας. Επιπρόσθετα, κάθε μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου τυγχάνει κατάλληλης ενημέρωσης και επιμόρφωσης αναφορικά με τα δικαιώματα και τις υποχρεώσεις του καθώς και τις υποχρεώσεις της Εταιρείας σε σχέση με τον περί Εταιρειών Νόμο, Κεφ.113, του περί Αξιών και Χρηματιστηρίου νόμους και κανονισμούς, καθώς και άλλες σχετικές νομοθεσίες της κεφαλαιαγοράς. Ανεξάρτητες επαγγελματικές συμβουλές δυνατό να είναι διαθέσιμες στους Διοικητικούς Συμβούλους όποτε αυτό κριθεί αναγκαίο. Ο Γραμματέας της Εταιρείας ήταν μέχρι τις 2 Μαρτίου 2011 η εταιρεία SFS Custodian & Trust Services Limited και από τις 2 Μαρτίου 2011 η εταιρεία Prusec Limited και όλοι οι Διοικητικοί Σύμβουλοι έχουν πρόσβαση στις συμβουλές και τις υπηρεσίες τους. Ο Γραμματέας της Εταιρείας έχει ευθύνη έναντι του Διοικητικού Συμβουλίου για να διασφαλίζει ότι οι διαδικασίες του Διοικητικού Συμβουλίου ακολουθούνται και ότι υπάρχει συμμόρφωση με τους ισχύοντες κανονισμούς. Η σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου κατά το 2010 είχε ως ακολούθως: Άκης Κλεάνθους (Πρόεδρος/ Μη Εκτελεστικός Σύμβουλος- απεβίωσε την 11 Απριλίου 2011) Αντώνης Πισσαρίδης (Αντιπρόεδρος/ Μη Εκτελεστικός Ανεξάρτητος Σύμβουλος) Ιωάννης Βαρδινογιάννης (Μη Eκτελεστικός Σύμβουλος - παραιτήθηκε την 1 η Μαΐου, 2010) Βίκτωρ Ρέστης (Μη Eκτελεστικός Σύμβουλος) Νικόλας Γεωργιάδης (Μη Eκτελεστικός Ανεξάρτητος Σύμβουλος) Παύλος Παπαδόπουλος (Μη Eκτελεστικός Σύμβουλος- Διορίστηκε την 1 η Μαΐου 2010 και παραιτήθηκε την 11 η Οκτωβρίου 2010) Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου (Μη Eκτελεστικός Σύμβουλος Διορίστηκε την 11 η Οκτωβρίου 2010) Η Εταιρεία έχει τίτλους εισηγμένους στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑΚ και η σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου της, ικανοποιεί πλήρως τη διάταξη Α.2.1. του Κώδικα, όπως και της σχετικής παραγράφου της διάταξης Α.2.3. του Κώδικα που αφορά την αγορά του ΧΑΚ στην οποία είναι εισηγμένες οι μετοχές της Εταιρείας, αφού όλοι οι Διοικητικοί της Σύμβουλοι (5) κατά την υπό αναφορά περίοδο είναι μη-εκτελεστικοί Διοικητικοί Σύμβουλοι και αριθμός τουλάχιστο 2 είναι Ανεξάρτητοι μη-εκτελεστικοί Διοικητικοί Σύμβουλοι. Η ανεξαρτησία των ανεξάρτητων μη-εκτελεστικών συμβούλων από τη διεύθυνση καθορίζεται βάσει των κριτηρίων που τίθενται στις σχετικές διατάξεις του Κώδικα. Ευθύνη και Λογιστικός Έλεγχος Οικονομικές Εκθέσεις Οι οικονομικές εκθέσεις της Εταιρείας ετοιμάζονται με βάση τις εκάστοτε ισχύουσες πρόνοιες του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ.113, ισχύοντα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα, τους περί των Προϋποθέσεων Διαφάνειας (Κινητές Αξίες προς Διαπραγμάτευση σε Ρυθμιζόμενη Αγορά) Νόμους του 2007 και 2009, τους περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου νόμους και κανονισμούς, και επίσης λαμβάνοντας υπόψη και οι πρόνοιες του Τμήματος Γ.1 του Κώδικα, ούτως ώστε να δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονομικής κατάστασης της Εταιρείας, καθώς και λεπτομερή, ισορροπημένη και κατανοητή αξιολόγηση της κατάστασης και των προοπτικών τους. 8

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΠΕΡΙ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΝΡΗΣΗΣ 2010 (συνέχεια) Δρώσα οικονομική μονάδα Λόγω της αβεβαιότητας που δημιουργήθηκε από τον αδόκητο θάνατο του Προέδρου της Εταιρείας, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν ήταν σε θέση να λάβει αποφάσεις σχετικά με την κάλυψη του αρνητικού κεφαλαίου, δεδομένου ότι την 27 Απριλίου του 2011 διορίσθηκαν δύο νέα μέλη που ζήτησαν χρόνο προκειμένου να ενημερωθούν. Ως εκ τούτου το Διοικητικό Συμβούλιο, την συγκεκριμένη χρονική στιγμή, δεν είναι σε θέση να βεβαιώσει οτιδήποτε, με βάση τη διάταξη Γ.1.2 του κώδικα, προτίθεται όμως να καταβάλει κάθε δυνατή προσπάθεια για την συνέχιση της λειτουργίας και πορείας της εταιρείας ως δρώσα οικονομική μονάδα (going concern) για τους επόμενους 12 μήνες και την επίτευξη των Εταιρικών σκοπών. Λειτουργός Συμμόρφωσης Κατά το έτος αναφοράς, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας είχε διορίσει ως Λειτουργό Συμμόρφωσης με τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης του ΧΑΚ τον κ. Κυριάκο Κολοκασίδη, τον οποίο αντικατέστησε στις 15 Σεπτεμβρίου 2010 η κα. Δήμητρα Χαραλάμπους. Συναλλαγές με συνδεδεμένα πρόσωπα Βάσει της διάταξης Δ.2.2. και τηρουμένων των συνεχών υποχρεώσεων για άμεση ανακοίνωση, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και τα εκτελεστικά διευθυντικά στελέχη, υποχρεούνται για γνωστοποίηση πληροφοριών προς το Διοικητικό Συμβούλιο και προς τους μετόχους μέσω της Ετήσιας Έκθεσης και των λογαριασμών της Εταιρείας, σχετικά με οποιοδήποτε ίδιον ουσιαστικό συμφέρον που ενδέχεται να προκύψει από συναλλαγές της Εταιρείας που εμπίπτουν στα καθήκοντά τους, καθώς και κάθε άλλη σύγκρουση ίδιων συμφερόντων με αυτών της Εταιρείας ή συνδεδεμένων με αυτήν εταιρειών που ανακύπτει από την άσκηση των καθηκόντων τους. Οι συναλλαγές με μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου ή με συνδεδεμένα με αυτά πρόσωπα κατά το έτος 2010 παρουσιάζονται στη σημείωση 23 των οικονομικών καταστάσεων της Εταιρείας υπό τον τίτλο «Συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη» για το έτος 2010. Τα συνδεδεμένα πρόσωπα περιλαμβάνουν τη σύζυγο, τα ανήλικα τέκνα και εταιρείες στις οποίες ο σύμβουλος κατέχει άμεσα ή έμμεσα, τουλάχιστον το 20% του δικαιώματος ψήφου σε γενική συνέλευση. Σχέσεις με τους Μετόχους Όλοι οι μέτοχοι της Εταιρείας απολαύουν ίσης μεταχείρισης. Η Εταιρεία εφαρμόζει τις ενδεδειγμένες διαδικασίες τόσο πριν όσο και μετά την σύγκληση των Γενικών Συνελεύσεων, έτσι ώστε να διασφαλίζεται η ισότιμη μεταχείριση των κατόχων τίτλων όλων των κατηγοριών τίτλων, συμπεριλαμβανομένων των μειοψηφούντων κατόχων τίτλων. Μέτοχοι που κατέχουν ή αντιπροσωπεύουν το 5% του μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας έχουν το δικαίωμα της εγγραφής θεμάτων προς συζήτηση σε γενική συνέλευση, σύμφωνα με τις πρόνοιες του Κώδικα και του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113, καθώς και οποιασδήποτε άλλης συναφής νομοθεσίας. Η Ετήσια Γενική Συνέλευση («ΕΓΣ») παρέχει την ευκαιρία στους μετόχους να υποβάλουν ερωτήσεις προς το Διοικητικό Συμβούλιο καθώς και στον Πρόεδρο του Διοικητικού Συμβουλίου, που πρέπει να είναι διαθέσιμοι κατά την ΕΓΣ στην οποία όλοι οι μέτοχοι ενθαρρύνονται να λαμβάνουν μέρος. Επιπρόσθετα, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και τα εκτελεστικά διευθυντικά στελέχη υποχρεούνται να γνωστοποιούν πληροφορίες προς το Διοικητικό Συμβούλιο και προς τη γενική συνέλευση των μετόχων σχετικά με οποιοδήποτε ίδιον ουσιαστικό συμφέρον σε συναλλαγές η ζητήματα που επηρεάζουν την Εταιρεία. Τέλος, το άτομο επικοινωνίας των μετόχων με την Εταιρεία (Investor Liaison Officer) κατά το έτος αναφοράς 2010 ήταν ο κύριος Κυριάκος Κολοκασίδης, ο οποίος αντικαταστάθηκε στις 15 Σεπτεμβρίου 2010, από την κυρία Δήμητρα Χαραλάμπους. Οι πληροφορίες που αφορούν την Εταιρεία παρέχονται στους μετόχους έγκαιρα και χωρίς κόστος. 9

Προς τα Μέλη Sea Star Capital Plc Έκθεση επί των Οικονομικών Καταστάσεων ΈΚΘΕΣΗ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤOY ΕΛΕΓΚΤH Μας ανατέθηκε ο έλεγχος των οικονομικών καταστάσεων της μητρικής εταιρείας Sea Star Capital Plc (η «Εταιρεία») στις σελίδες 12 μέχρι 42, οι οποίες αποτελούνται από την κατάσταση οικονομικής θέσης στις 31 Δεκεμβρίου 2010, τις καταστάσεις συνολικών εισοδημάτων, μεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταμειακών ροών του έτους που έληξε την ημερομηνία αυτή, καθώς και περίληψη των σημαντικών λογιστικών πολιτικών και λοιπές επεξηγηματικές πληροφορίες. Έχουμε εκδώσει ξεχωριστή έκθεση επί των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων της Εταιρείας και των εξηρτημένων για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010. Ευθύνη του Διοικητικού Συμβουλίου για τις Οικονομικές Καταστάσεις Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι υπεύθυνο για την κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων που δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου της Κύπρου, Κεφ. 113, και για εκείνες τις εσωτερικές δικλίδες που το Διοικητικό Συμβούλιο καθορίζει ως απαραίτητες ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδες σφάλμα, οφειλομένου είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτών των οικονομικών καταστάσεων με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας καθώς και να σχεδιάζουμε και διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση λελογισμένης διασφάλισης για το εάν οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδες σφάλμα.. Όμως, λόγω των θεμάτων που περιγράφονται στην παράγραφο της Βάσης για Άρνηση Έκφρασης Γνώμης, δεν μπορέσαμε να εξασφαλίσουμε επαρκή κατάλληλα ελεγκτικά τεκμήρια που να παρέχουν βάση για ελεγκτική γνώμη. Βάση για Άρνηση Έκφρασης Γνώμης Όπως αναφέρεται στη σημείωση 14 των οικονομικών καταστάσεων, στις 31 Δεκεμβρίου 2010 υπήρχε ένδειξη ότι επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες ύψους 147.026.711 είχαν υποστεί ζημιά απομείωσης. Λόγω του αρνητικού οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα και της αβεβαιότητας που επικρατεί στον κλάδο της Ελληνικής Ακτοπλοΐας στην οποία δραστηριοποιούνται οι συνδεδεμένες εταιρείες της Εταιρείας, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν μπόρεσε να εξασφαλίσει αξιόπιστα στοιχεία ή ανεξάρτητες εκτιμήσεις για τον υπολογισμό του ανακτήσιμου ποσού των επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες και για τον καθορισμό οποιασδήποτε ζημιάς απομείωσης. Οποιαδήποτε ζημιά απομείωσης στη λογιστική αξία των επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες αναγνωρίζεται αμέσως στα αποτελέσματα της Εταιρείας. Επιπρόσθετα, η Εταιρεία υπέστη ζημιά 15.314.638 για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010 χωρίς οποιεσδήποτε αναπροσαρμογές για ζημιά απομείωσης στις επενδύσεις για συνδεδεμένες εταιρείες όπως αναφέρεται πιο πάνω, και κατά την ημερομηνία αυτή οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Εταιρείας υπερέβαιναν τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της κατά 1.551.506. Οι παράγοντες αυτοί υποδηλώνουν την ύπαρξη μιας ουσιώδους αβεβαιότητας που ενδέχεται να φανερώσει σημαντική αμφιβολία ως προς την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει ως δρώσα οικονομική μονάδα και επομένως δυνατόν να μη μπορέσει να ρευστοποιήσει τα στοιχεία ενεργητικού του και να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις του κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών. Ως αποτέλεσμα, το Διοικητικό Συμβούλιο εξετάζει μέτρα για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών και τη μελλοντική πορεία της Εταιρείας όπως επίσης και θέματα κεφαλαίου. Λόγω απρόβλεπτων γεγονότων που οδήγησαν στην σύσταση νέου Διοικητικού Συμβουλίου στις 27 Απριλίου 2011, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν μπόρεσε ακόμα να καταλήξει σε κατάλληλα μέτρα κατά την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων. 10

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Βλέπε συνημμένες σημειώσεις στις οικονομικές καταστάσεις 11

Σημ. Εισοδήματα - - Έξοδα διαχείρισης (2.257.663) (1.463.058) Ζημιά από εργασίες (2.257.663) (1.463.058) Χρηματοοικονομικά έξοδα, καθαρά 8 (4.813.600) (8.114.622) (Έξοδα)/έσοδα από επενδύσεις, καθαρά 9 (8.318.715) 222.421 Απομείωση επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες 14 - (55.470.712) Άλλα έσοδα 23 76.244 - Ζημιά πριν τη φορολογία 6 (15.313.734) (64.825.971) Φορολογία 10 (904) (5.126) Ζημιά μετά τη φορολογία (15.314.638) (64.831.097) Λοιπά συνολικά εισοδήματα Επανεκτίμηση χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση (σημ. 16) - 62.108 Πώληση χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση (σημ. 16) 429.043 - Λοιπά συνολικά έξοδα για το έτος 429.043 62.108 Συνολικά έξοδα έτους (14.885.595) (64.768.989) Βασική ζημιά ανά μετοχή (σεντ) 11 (2,43) (10,62) 12

13

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Αποθεματικό από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο Διαφορά από μετατροπή μετοχικού κεφαλαίου Αποθεματικό επανεκτίμησης χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση Μετοχικό Κεφάλαιο Λογαριασμός αποτελεσμάτων Σύνολο Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 2009 23.806.780 95.653.665 1.615.906 (491.151) (27.635.064) 92.950.136 Έκδοση μετοχικού κεφαλαίου (σημ. 19) 1.384.615 7.615.385 - - - 9.000.000 Έξοδα έκδοσης μετοχικού κεφαλαίου (σημ. 19) - (180.000) - - - (180.000) Καθαρή ζημιά για το έτους - - - - (64.831.097) (64.831.097) Λοιπά συνολικά εισοδήματα έτους - - - 62.108-62.108 Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 2010 25.191.395 103.089.050 1.615.906 (429.043) (92.466.161) 37.001.147 Καθαρή ζημιά για το έτους - - - - (15.314.638) (15.314.638) Λοιπά συνολικά εισοδήματα έτους - - - 429.043-429.043 Υπόλοιπο 31 Δεκεμβρίου 2010 25.191.395 103.089.050 1.615.906 - (107.780.799) 22.115.552 Εταιρείες που δεν διανέμουν 70% των κερδών τους μετά τη φορολογία, όπως προσδιορίζονται από τον περί Εκτάκτου Εισφοράς για την Άμυνα της Δημοκρατίας Νόμο του 2002, κατά τη διάρκεια των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, θα θεωρείται πως έχουν διανέμει αυτό το ποσό ως μέρισμα. Έκτακτη αμυντική εισφορά προς 15% θα είναι πληρωτέα πάνω σε αυτή τη λογιζόμενη διανομή μερίσματος στην έκταση που οι μέτοχοι (άτομα και εταιρείες), κατά το τέλος της περιόδου των δυο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, είναι φορολογικοί κάτοικοι Κύπρου. Το ποσό αυτό της λογιζόμενης διανομής μερίσματος μειώνεται με οποιοδήποτε πραγματικό μέρισμα ήδη διανεμήθηκε για το έτος στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται. Αυτή η έκτακτη αμυντική εισφορά καταβάλλεται από την Εταιρεία για λογαριασμό των μετόχων. Βλέπε συνημμένες σημειώσεις στις οικονομικές καταστάσεις 14

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Σημ. ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΕΡΓΑΣΙΕΣ Ζημιά πριν τη φορολογία (15.313.734) (64.825.971) Αναπροσαρμογές για: Αποσβέσεις εμπράγματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 52.544 49.405 Χρεόλυση άϋλων περιουσιακών στοιχείων 13 4.018 3.852 Ζημία από πώληση μεριδίου σε συνδεδεμένη εταιρεία 9 8.980.402 - Ζημία από πώληση χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση 9 750.157 - Απομείωση στην αξία χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση 9 313.271 585.640 Απομείωση επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες 14-55.470.712 Μερίσματα εισπρακτέα 9 (1.466.300) (808.061) Πρόνοια για επισφαλείς χρεώστες 17 1.348.947 - Τόκους εισπρακτέους 8 (20.399) (8.802) Τόκους πληρωτέους 8 4.830.903 8.119.756 Ροή μετρητών από εργασίες πριν από αλλαγές στο κεφάλαιο κινήσεως (520.191) (1.413.469) Μείωση στους χρεώστες και προπληρωμές 186.066 7.149.861 Αύξηση/ (μείωση) στους πιστωτές και οφειλόμενα έξοδα 1.926.891 (5.310.546) Ροή μετρητών από εργασίες 1.592.766 425.846 Πληρωμή φόρων (904) (5.126) Καθαρή ροή μετρητών από εργασίες 1.591.862 420.720 ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Αγορά εμπράγματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 (21.703) - Αγορά άϋλων περιουσιακών στοιχείων 13 (394) - Είσπραξη από πώληση επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες 14 65.967.205 - Μερίσματα που εισπράκτηκαν 9 1.466.300 808.061 Είσπραξη από πώληση χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση 16 199.427 - Καθαρή ροή μετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες 67.610.835 808.061 ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Είσπραξη από έκδοση μετοχικού κεφαλαίου 19-8.820.000 Αύξηση δανείων πληρωτέων 900.000 - Μείωση δεσμευμένων τραπεζικών καταθέσεων - 1.548.460 Αποπληρωμή δανείων (57.466.017) (2.440.000) Τόκοι που εισπράκτηκαν 20.399 - Τόκοι που πληρώθηκαν, καθαροί (7.978.192) (7.144.811) Καθαρή ροή μετρητών (για)/από χρηματοδοτικές δραστηριότητες (64.523.810) 783.649 Καθαρή αύξηση στα μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 4.678.887 2.012.430 Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους 18 1.305.063 (707.367) Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στο τέλος του έτους 18 5.983.950 1.305.063 Βλέπε συνημμένες σημειώσεις στις οικονομικές καταστάσεις 15

1. Γενικά Χώρα σύστασης Η Εταιρεία Sea Star Capital Plc (η ''Εταιρεία'') συστάθηκε στην Κύπρο ως ιδιωτική εταιρεία περιορισμένης ευθύνης σύμφωνα με τον περί Εταιρειών Νόμο, Κεφ. 113. Η Εταιρεία μετατράπηκε σε δημόσια εταιρεία στις 16 Φεβρουαρίου 2000 και οι τίτλοι της εισήχθηκαν στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου στις 18 Απριλίου 2001. Κύριες Δραστηριότητες Η κύρια δραστηριότητα της Εταιρείας παραμένει η συμμετοχή σε εταιρείες διαχείρισης πλοίων και σε πλοιοκτήτριες εταιρείες. 2. Υιοθέτηση νέων και αναθεωρημένων Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Αναφοράς. Κατά το έτος 2010 η Εταιρεία υιοθέτησε όλα τα νέα και αναθεωρημένα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (ΔΠΧΑ) τα οποία σχετίζονται με τις εργασίες της και είναι εφαρμόσιμα για λογιστικές χρήσεις που αρχίζουν την 1 Ιανουαρίου 2010. Η υιοθέτηση αυτή δεν είχε επιφέρει σημαντικές αλλαγές στις λογιστικές πολιτικές της Εταιρείας. Κατά την ημερομηνία έγκρισης αυτών των οικονομικών καταστάσεων τα πιο κάτω πρότυπα χρηματοοικονομικής αναφοράς είχαν εκδοθεί από το Συμβούλιο Διεθνών Λογιστικών Προτύπων αλλά δεν είχαν τεθεί ακόμη σε εφαρμογή: Πρότυπο / Διερμηνεία (i) Υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση Τροποποιήσεις στο ΔΛΠ 32 «Κατηγοριοποίηση εκδόσεων δικαιωμάτων» Τροποποιήσεις στο ΔΠΧΑ 1 «Περιορισμένη Εξαίρεση από την Παρουσίαση Συγκριτικών Ποσών για Γνωστοποιήσεις του ΔΠΧΑ 7 για Εταιρίες που Εφαρμόζουν τα ΔΠΧΑ για Πρώτη Φορά» Διερμηνεία 19 «Εξόφληση Χρηματοοικονομικών Υποχρεώσεων με Συμμετοχικούς Τίτλους» Εφαρμόζεται για ετήσιες χρήσεις που αρχίζουν την ή μετά την 1 Φεβρουαρίου 2010 1 Ιουλίου 2010 1 Ιουλίου 2010 ΔΠΧΑ 3 «Συνενώσεις Επιχειρήσεων» 1 Ιουλίου 2010 ΔΛΠ 27 «Ενοποιημένες και Ιδιαίτερες Οικονομικές Καταστάσεις» 1 Ιουλίου 2010 Βελτιώσεις στα ΔΠΧΑ (εκδόθηκαν τον Μάιο 2010) 1 Ιουλίου 2010 ΔΠΧΑ 7 «Χρηματοοικονομικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις» 1 Ιανουαρίου 2011 ΔΛΠ 24 «Γνωστοποιήσεις Συνδεδεμένων Μερών» (Αναθεωρημένο) 1 Ιανουαρίου 2011 16

2. Υιοθέτηση νέων και αναθεωρημένων Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (συνέχεια) (i) Υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (συνέχεια) Τροποποιήσεις στη Διερμηνεία 14 «Προπληρωμές Ελάχιστων Κεφαλαιακών Υποχρεώσεων» 1 Ιανουαρίου 2011 ΔΠΧΑ 1 «Πρώτη εφαρμογή των ΔΠΧΑ» 1 Ιανουαρίου 2011 ΔΛΠ 1 «Παρουσίαση των Οικονομικών Καταστάσεων» 1 Ιανουαρίου 2011 ΔΛΠ 34 «Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις» 1 Ιανουαρίου 2011 Διερμηνεία 13 «Προγράμματα Επιβράβευσης Πελατών» 1 Ιανουαρίου 2011 (ii) Δεν υιοθετήθηκαν ακόμη από την Ευρωπαϊκή Ένωση Τροποποιήσεις στο ΔΠΧΑ 7 «Χρηματοοικονομικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις» 1 Ιουλίου 2011 Τροποποιήσεις στο ΔΠΧΑ 1 «Υπερπληθωρισμός και Απάλειψη Σταθερών Ημερομηνιών για Εταιρείες που 1 Ιουλίου 2011 Εφαρμόζουν τα ΔΠΧΑ για Πρώτη Φορά» Τροποποιήσεις στο ΔΛΠ 12 «Αναβαλλόμενη Φορολογία Ανάκτηση Περιουσιακών Στοιχείων» 1 Ιανουαρίου 2012 ΔΠΧΑ 9 «Χρηματοοικονομικά μέσα- Κατάταξη και Επιμέτρηση» 1 Ιανουαρίου 2013 Το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι η υιοθέτηση των πιο πάνω προτύπων χρηματοοικονομικής αναφοράς σε μελλοντικές χρήσεις δεν θα έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας, εκτός από την εφαρμογή του ΔΠΧΑ 9 Χρηματοοικονομικά Μέσα Κατάταξη και Επιμέτρηση και τις τροποποιήσεις στο ΔΠΧΑ 7 Χρηματοοικονομικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις. Η Εταιρεία βρίσκεται σε διαδικασία αξιολόγησης της επίδρασης των προτύπων αυτών στις οικονομικές καταστάσεις. 3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές Γενικά Οι κυριότερες λογιστικές πολιτικές που ακολουθήθηκαν με συνέπεια σχετικά με στοιχεία που θεωρούνται σημαντικά ή ουσιώδη στον καθορισμό των αποτελεσμάτων του έτους και της παρουσίασης της οικονομικής κατάστασης της Εταιρείας αναφέρονται πιο κάτω. Λειτουργία ως δρώσα οικονομική μονάδα Η Εταιρεία υπέστη ζημιά 15.314.638 για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010, χωρίς οποιεσδήποτε αναπροσαρμογές για ζημιά απομείωσης στις επενδύσεις για συνδεδεμένες εταιρείες αναφέρεται στη σημείωση 14, και κατά την ημερομηνία αυτή οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Εταιρείας υπερέβαιναν τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της κατά 1.551.506. Οι παράγοντες αυτοί υποδηλώνουν την ύπαρξη μιας ουσιώδους αβεβαιότητας που ενδέχεται να φανερώσει σημαντική αμφιβολία ως προς την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει ως δρώσα οικονομική μονάδα και επομένως δυνατόν να μη μπορέσει να ρευστοποιήσει τα στοιχεία ενεργητικού του και να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις του κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών. Ως αποτέλεσμα, το Διοικητικό Συμβούλιο εξετάζει μέτρα για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών και τη μελλοντική πορεία της Εταιρείας όπως επίσης και θέματα κεφαλαίου. Λόγω απρόβλεπτων γεγονότων που οδήγησαν στην σύσταση νέου Διοικητικού Συμβουλίου στις 27 Απριλίου 2011, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν μπόρεσε ακόμα να καταλήξει σε κατάλληλα μέτρα κατά την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων. 17

3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές (συνέχεια) Βάση Ετοιμασίας Οι οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Ευρώ και ετοιμάστηκαν με βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, προσαρμοσμένη έτσι που να περιλαμβάνει την επανεκτίμηση των χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση. Οι οικονομικές καταστάσεις έχουν ετοιμαστεί σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (ΔΠΧΑ) όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113, της Κύπρου και των περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόμων και Κανονισμών. Η Εταιρεία ετοίμασε αυτές τις ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της μητρικής εταιρείας για συμμόρφωση με τις απαιτήσεις του περί Φορολογίας του Εισοδήματος Νόμου της Κύπρου, καθώς επίσης και για συμμόρφωση με τον νόμο Ν190(Ι)/2007 που προνοεί για τις προϋποθέσεις διαφάνειας αναφορικά με πληροφορίες που αφορούν εκδότη του οποίου οι κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά. Η Εταιρεία ετοίμασε ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις σύμφωνα με τα ΔΠΧΑ όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την ΕΕ για την Εταιρεία και τις εξαρτημένες της (το Συγκρότημα). Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις μπορούν να ληφθούν από το εγγεγραμμένο γραφείο της Εταιρείας. Οι χρήστες αυτών των οικονομικών καταστάσεων της μητρικής εταιρείας πρέπει να τις διαβάζουν μαζί με τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος κατά την και για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010 ώστε να λάβουν ορθή κατανόηση της οικονομικής κατάστασης, της χρηματοοικονομικής επίδοσης και των ταμειακών ροών της Εταιρείας και του Συγκροτήματος. Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες (γενικά επενδύσεις όπου η συμμετοχή της Εταιρείας είναι μεταξύ 20% και 50% στο κεφάλαιο μετοχών) όπου η Εταιρεία ασκεί σημαντική επιρροή, λογίζονται στην τιμή κτήσης μείον προβλέψεις για ζημιά απομείωσης στην αξία τους. Η σημαντική επιρροή είναι το δικαίωμα συμμετοχής στις αποφάσεις της οικονομικής και επιχειρηματικής πολιτικής της συνδεδεμένης εταιρείας χωρίς όμως να ασκείται έλεγχος ή από κοινού έλεγχος πάνω σε αυτές τις πολιτικές. Επενδύσεις σε εξαρτημένες εταιρείες Οι επενδύσεις σε εξαρτημένες εταιρείες λογίζονται στην τιμή κτήσης μείον προβλέψεις για ζημιά απομείωσης στην αξία τους. Αναγνώριση εισοδημάτων Τα έσοδα επιμετρούνται στην εύλογη αξία του τμήματος που εισπράχθηκε ή θα εισπραχθεί και αντιπροσωπεύουν ποσά εισπρακτέα για πωληθέντα προϊόντα ή παροχή υπηρεσιών κατά την κανονική ροή της λειτουργίας της επιχείρησης, καθαρά από εκπτώσεις και φόρους που σχετίζονται με τις πωλήσεις. Τα έσοδα της Εταιρείας αναγνωρίζονται ως εξής: Έσοδα από τόκους Τα έσοδα από τόκους καταχωρούνται βάσει μιας χρονικής αναλογίας σε σχέση με το ανεξόφλητο κεφάλαιο και το κατάλληλο πραγματικό επιτόκιο το οποίο είναι το επιτόκιο που ακριβώς προεξοφλεί τις εκτιμώμενες μελλοντικές ταμειακές εισπράξεις οι οποίες αναμένεται να εισρεύσουν καθ όλη τη διάρκεια ζωής του περιουσιακού στοιχείου ώστε να εξισώνονται με την καθαρή λογιστική αξία του περιουσιακού στοιχείου. Έσοδα από μερίσματα Τα έσοδα από μερίσματα αναγνωρίζονται όταν τα δικαιώματα των μετόχων έχουν οριστικοποιηθεί. 18

3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές (συνέχεια) Ωφελήματα υπαλλήλων Η Εταιρεία και οι υπάλληλοι της συνεισφέρουν στο Κυβερνητικό Ταμείο Κοινωνικών Ασφαλίσεων με βάση τους μισθούς των υπαλλήλων. Οι συνεισφορές της Εταιρείας διαγράφονται στη χρήση που σχετίζονται και περιλαμβάνονται στα κόστη προσωπικού. Κόστος δανεισμού Το κόστος δανεισμού το άμεσα αποδιδόμενο στην αγορά, κατασκευή ή παραγωγή ειδικών στοιχείων ενεργητικού για τα οποία απαιτείται σημαντική χρονική περίοδος μέχρι να είναι έτοιμα για την προτιθέμενη χρήση ή πώληση τους, προστίθεται στο κόστος κτήσης αυτών των στοιχείων ενεργητικού μέχρι τη χρονική στιγμή που αυτά θα είναι ουσιαστικά έτοιμα για την προτιθέμενη χρήση ή πώλησή τους. Τα έσοδα από προσωρινές τοποθετήσεις αναληφθέντων ποσών για τη χρηματοδότηση των παραπάνω στοιχείων ενεργητικού μειώνουν το κόστος δανεισμού που κεφαλαιοποιείται. Το κόστος δανεισμού στις υπόλοιπες περιπτώσεις επιβαρύνει τα αποτελέσματα της χρήσεως μέσα στην οποία πραγματοποιείται. Ξένα νομίσματα Για σκοπούς ετοιμασίας των οικονομικών καταστάσεων τα βιβλία της Εταιρείας τηρούνται σε Ευρώ (λειτουργικό νόμισμα). Τα χρηματικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού που είναι σε ξένα νομίσματα, μετατρέπονται σε Ευρώ με βάση τις τιμές συναλλάγματος που ισχύουν στο τέλος του λογιστικού έτους. Οι συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα του έτους. Τα μη-χρηματικά στοιχεία που παρουσιάζονται στη δίκαιη αξία τους και τηρούνται σε ξένο νόμισμα, μετατρέπονται σε Ευρώ, με βάση τις τιμές συναλλάγματος που ισχύουν την ημερομηνία που καθορίστηκε η δίκαιη αξία τους. Τα μη-χρηματικά στοιχεία που παρουσιάζονται στη τιμή κόστους και τηρούνται σε ξένο νόμισμα, δεν επαναμετατρέπονται σε Ευρώ. Συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν κατά το διακανονισμό χρηματικών στοιχείων ή κατά την επαναμετατροπή των χρηματικών στοιχείων, περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα της περιόδου. Συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν κατά την επαναμετατροπή των μη χρηματικών στοιχείων που αποτιμώνται στη δίκαιη αξία περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα της περιόδου, εκτός από διαφορές που προκύπτουν κατά την επαναμετατροπή των μη χρηματικών στοιχείων των οποίων τα κέρδη ή οι ζημιές αναγνωρίζονται απευθείας στα ίδια κεφάλαια. Για αυτά τα μη χρηματικά στοιχεία οποιοδήποτε στοιχείο αυτού του κέρδους ή της ζημιάς αναγνωρίζεται επίσης απευθείας στα ίδια κεφάλαια. Φορολογία Η πρόβλεψη για τρέχουσα φορολογία γίνεται πάνω στο φορολογητέο κέρδος του έτους με τα κατάλληλα ποσοστά που ισχύουν. Γίνεται πλήρης πρόβλεψη για αναβαλλόμενη φορολογία για την Εταιρεία, πάνω στις προσωρινές διαφορές ανάμεσα στην αξία των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού για φορολογικούς σκοπούς και τη λογιστική τους αξία, με βάση τους φορολογικούς συντελεστές που ισχύουν. Τυχόν χρεωστικά υπόλοιπα από προσωρινές αφαιρετέες διαφορές αναγνωρίζονται μόνο στο βαθμό που αναμένεται να πραγματοποιηθούν στο μέλλον επαρκή φορολογητέα κέρδη. 19

3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές (συνέχεια) Εμπράγματα πάγια περιουσιακά στοιχεία Τα στοιχεία πάγιου ενεργητικού παρουσιάζονται στην τιμή κτήσης μείον τις συσσωρευμένες αποσβέσεις και τις ζημιές απομείωσης. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται με βάση τη μέθοδο της σταθερής απόσβεσης, ώστε να μειωθεί η τιμή κτήσης στην υπολογιζόμενη υπολειμματική αξία τους, στο διάστημα της αναμενόμενης ωφέλιμης χρήσης τους. Τα ετήσια ποσοστά απόσβεσης είναι ως εξής: % Βελτιώσεις σε κτίρια υπό μίσθωση 10 Έπιπλα, σκεύη και εξοπλισμός 10 Ηλεκτρονικοί υπολογιστές 20 Τα έξοδα επιδιορθώσεων διαγράφονται στα αποτελέσματα μέσα στο έτος που έγιναν. Τα έξοδα σημαντικών ανακαινίσεων και βελτιώσεων κεφαλαιοποιούνται στο βαθμό που αναμένεται να προσφέρουν στο μέλλον οικονομικά οφέλη. Απόσβεση λογίζεται από την ημερομηνία που οι δαπάνες για την κατασκευή των εμπράγματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων έχουν ολοκληρωθεί και τα εμπράγματα πάγια περιουσιακά στοιχεία έχουν τεθεί σε λειτουργία. Σε περίπτωση εκποίησης εμπράγματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, η διαφορά της τιμής πώλησης και της καθαρής λογιστικής αξίας χρεώνεται ή πιστώνεται στα αποτελέσματα του έτους κατά τη διάρκεια του οποίου έγινε η πώληση. Άυλα περιουσιακά στοιχεία Η αναγνώριση ενός άυλου περιουσιακού στοιχείου γίνεται όταν είναι πιθανόν να υπάρχουν μελλοντικά οικονομικά οφέλη στην Εταιρεία από το περιουσιακό στοιχείο και όταν το κόστος του περιουσιακού στοιχείου μπορεί να υπολογιστεί με αξιοπιστία. Και τα δύο αυτά κριτήρια αναγνώρισης θεωρείται ότι πληρούνται για όλα τα άυλα περιουσιακά στοιχεία που αποκτώνται μέσω συνένωσης επιχειρήσεων. Άυλα περιουσιακά στοιχεία με απεριόριστη ζωή δεν χρεολύονται αλλά ελέγχονται για απομείωση τουλάχιστο μία φορά ανά έτος και όποτε υπάρχει ένδειξη ότι τελούν υπό καθεστώς απομείωσης. Τα στοιχεία άυλου ενεργητικού της Εταιρείας παρουσιάζονται στην τιμή κτήσης μείον τη συσσωρευμένη χρεόλυση και τις συσσωρευμένες προβλέψεις για μείωση στην τρέχουσα τους αξία. Η χρεόλυση υπολογίζεται με βάση τη μέθοδο της σταθερής χρεόλυσης, ώστε να μειωθεί η τιμή κτήσης στην υπολογιζόμενη υπολειμματική τους αξία, στο διάστημα της αναμενόμενης ωφέλιμης χρήσης τους. Τα ετήσια ποσοστά χρεόλυσης είναι ως εξής: Λογισμικά προγράμματα 33% Χρεόλυση λογίζεται από την ημέρα που τα στοιχεία άυλου ενεργητικού μπορούν να φέρουν εισόδημα στην Εταιρεία. Το υπόλοιπο του άυλου ενεργητικού εξετάζεται στο τέλος του έτους για να προσδιοριστεί η πιθανότητα συνεχούς ύπαρξης μελλοντικών οικονομικών ωφελημάτων. Αναγνωρίζεται ζημιά απομείωσης ως έξοδο στα αποτελέσματα, όταν η αναπόσβεστη αξία του άυλου ενεργητικού ξεπερνά την αξία αντικατάστασής του. 20

3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές (συνέχεια) Μισθώσεις Οι μισθώσεις ταξινομούνται ως χρηματοδοτικές μισθώσεις όταν σύμφωνα με τους όρους μίσθωσης μεταφέρονται ουσιαστικά όλοι οι κίνδυνοι και τα οφέλη της ιδιοκτησίας του μισθίου στον μισθωτή. Όλες οι υπόλοιπες μισθώσεις ταξινομούνται ως λειτουργικές μισθώσεις. Η Εταιρεία ως εκμισθωτής Το εισόδημα από μισθώματα λειτουργικής μίσθωσης αναγνωρίζεται με βάση την σταθερή μέθοδο κατά τη διάρκεια της σχετικής μίσθωσης. Τα αρχικά άμεσα κόστη που πραγματοποιούνται κατά την διαπραγμάτευση και συμφωνία μιας λειτουργικής μίσθωσης προστίθενται στην λογιστική αξία του περιουσιακού στοιχείου της μίσθωσης και αναγνωρίζονται με βάση τη σταθερή μέθοδο κατά τη διάρκεια της μίσθωσης. Η Εταιρεία ως μισθωτής Οι μισθώσεις ακινήτων για τις οποίες ο μισθωτής διατηρεί ουσιαστικά όλους τους κινδύνους και οφέλη που απορρέουν από την ιδιοκτησία, λογίζονται ως λειτουργικές μισθώσεις. Οι πληρωμές για λειτουργικές μισθώσεις χρεώνονται στα αποτελέσματα κατά τη διάρκεια της σχετικής μίσθωσης. Έξοδα Έκδοσης Μετοχικού Κεφαλαίου Έξοδα που προκύπτουν από την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας συμπεριλαμβάνουν έξοδα για εξασφάλιση διάθεσης μετοχών, προμήθειες πώλησης μετοχών και άλλα έξοδα που σχετίζονται άμεσα με την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου. Τα έξοδα αυτά διαγράφονται στο αποθεματικό από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο κατά την περίοδο στην οποία προκύπτουν, ή στο αποθεματικό λογαριασμού αποτελεσμάτων αν δεν υπάρχει διαθέσιμο πλεόνασμα στο αποθεματικό από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο. Απομείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων (εξαιρουμένης της Εμπορικής Εύνοιας) Σε κάθε ημερομηνία αναφοράς το υπόλοιπο της αξίας των περιουσιακών στοιχείων εξετάζεται για να προσδιοριστεί το κατά πόσο ένα πάγιο περιουσιακό στοιχείο τελεί υπό καθεστώς μόνιμης απομείωσης. Αν υπάρχει μια τέτοια ένδειξη η ανακτήσιμη αξία ενός πάγιου εκτιμάται για να προσδιοριστεί τυχόν ζημιά απομείωσης. Όπου δεν δημιουργούνται ταμειακές ροές από το πάγιο στοιχείο, ανεξάρτητες από άλλα στοιχεία ενεργητικού, η Εταιρεία υπολογίζει την ανακτήσιμη αξία της μονάδας δημιουργίας ταμειακών ροών που περιλαμβάνει το πάγιο στοιχείο. Ως αξία ανάκτησης αναγνωρίζεται η μεγαλύτερη μεταξύ της καθαρής αξίας πώλησης και της αξίας εν χρήσει. Καθαρή αξία πώλησης θεωρείται η εφικτή πρόσοδος από την πώληση ενός παγίου στα πλαίσια μίας αμφοτεροβαρούς συναλλαγής στην οποία τα μέρη έχουν πλήρη γνώση και προσχωρούν οικειοθελώς, μετά από την αφαίρεση κάθε πρόσθετου άμεσου κόστους διάθεσης του παγίου, ενώ αξία εν χρήσει είναι η παρούσα αξία των εκτιμώμενων μελλοντικών ταμειακών ροών που αναμένεται να πραγματοποιηθούν από τη συνεχή χρήση ενός παγίου και από τη διάθεση του στο τέλος της εκτιμώμενης ωφέλιμης ζωής του. Για τον υπολογισμό της αξίας εν χρήσει, οι εκτιμώμενες μελλοντικές ταμειακές ροές προεξοφλούνται στην παρούσα αξία τους με συντελεστή πριν τη φορολογία. Ο συντελεστής αυτός λαμβάνει υπόψη συγκεκριμένους κινδύνους σχετικά με το πάγιο στοιχείο, όπως και την αγορά επιτοκίων γενικότερα σε περιπτώσεις όπου δεν έχουν γίνει οι σχετικές αναπροσαρμογές στις υπολογιζόμενες μελλοντικές ταμειακές ροές. Όταν η ανακτήσιμη αξία του στοιχείου (ή της μονάδας δημιουργίας ταμειακών ροών) είναι χαμηλότερη από την αναπόσβεστη αξία, τότε η αναπόσβεστη αξία του στοιχείου (ή της μονάδας δημιουργίας ταμειακών ροών) μειώνεται στην ανακτήσιμη αξία. Η ζημιά απομείωσης αναγνωρίζεται ως έξοδο στα αποτελέσματα εκτός σε περίπτωση επανεκτιμημένων στοιχείων όπου η ζημιά απομείωσης θεωρείται σαν μείωση του ποσού επανεκτίμησης. 21

3. Κύριες Λογιστικές Πολιτικές (συνέχεια) Χρηματοοικονομικά μέσα Τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και οι χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις καταχωρούνται στην κατάσταση οικονομικής θέσης της Εταιρείας, από τη στιγμή που η Εταιρεία καθίσταται συμβαλλόμενο μέρος του χρηματοοικονομικού μέσου. Χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού διαθέσιμα προς πώληση Επενδύσεις οι οποίες πρόκειται να κρατηθούν για μια αόριστη χρονική περίοδο και μπορεί να διατεθούν για πώληση για να ικανοποιήσουν ανάγκες ρευστότητας, αυξομείωσης επιτοκίων, ισοτιμιών συναλλάγματος ή αλλαγές στις τιμές αξιών, κατατάσσονται ως διαθέσιμες προς πώληση. Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες οι οποίες έχουν ταξινομηθεί από την Εταιρεία στην κατηγορία των χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση αποτιμούνται στην εκτιμημένη δίκαιη αξία τους. Η δίκαιη αξία των εισηγμένων επενδύσεων υπολογίζεται με βάση τις τιμές αγοράς (bid price) στο τέλος του έτους, όπως δημοσιεύονται από το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου και τα ξένα χρηματιστήρια. Οι επενδύσεις σε μη εισηγμένες αξίες, αποτιμούνται με διάφορους μεθόδους αποτίμησης χρησιμοποιώντας τα δεδομένα της αγοράς κατά την ημερομηνία αναφοράς. Χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού διαθέσιμα προς πώληση απομειώνονται αν η μείωση στην εκτιμημένη δίκαιη άξια τους είναι σημαντική ή παρατεταμένη. Το πλεόνασμα ή έλλειμμα επανεκτίμησης μεταφέρεται απευθείας στο αποθεματικό από επανεκτίμηση χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση. Κατά την πώληση των επενδύσεων αυτών, το συνολικό κέρδος ή ζημιά που συμπεριλήφθηκε στο συμφέρον μετόχων μεταφέρεται στα αποτελέσματα για το έτος. Κατά την ημερομηνία αναφοράς γίνεται η απαιτούμενη αξιολόγηση για να αναγνωρισθεί τυχόν ζημιά απομείωσης της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιμων προς πώληση. Οποιαδήποτε ζημιά απομείωσης σε σχέση με την καθαρή λογιστική αξία χρεώνεται στα αποτελέσματα του έτους. Οι επενδύσεις διαγράφονται όταν εκπνεύσουν τα συμβατικά δικαιώματα επί των ταμειακών ροών των επενδύσεων ή όταν η Εταιρεία μεταβιβάσει ουσιαστικά όλους τους κινδύνους και τα οφέλη της κυριότητας μιας επένδυσης. Μετρητά και Αντίστοιχα Μετρητών Τα μετρητά και αντίστοιχα μετρητών αντιπροσωπεύουν μετρητά στο ταμείο και υπόλοιπα τραπεζών. Η Εταιρεία θεωρεί ως αντίστοιχα μετρητών όλα τα βραχυπρόθεσμα άμεσα ρευστοποιήσιμα στοιχεία με λήξη μέχρι και τρεις μήνες. Δάνεια Τα δάνεια πληρωτέα ή εισπρακτέα λογίζονται βάσει του χρεολυτικού κόστους τους (amortised cost), μείον τυχόν αποπληρωμές και μείον την προεξόφληση που δεν έχει ακόμη αποσβεστεί, χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της πραγματικής απόδοσης (effective interest method). Απαιτήσεις από εμπορικές δραστηριότητες Οι απαιτήσεις από εμπορικές δραστηριότητες αρχικά επιμετρώνται στην εύλογη αξία και μεταγενέστερα επιμετρώνται στο αναπόσβεστο κόστος με τη χρήση της μεθόδου του πραγματικού επιτοκίου. Κατάλληλες προβλέψεις για εκτιμώμενα μη ανακτήσιμα ποσά αναγνωρίζονται στα αποτελέσματα χρήσεως όταν υπάρχει αντικειμενική απόδειξη ότι το περιουσιακό στοιχείο έχει απομειωθεί. Η αναγνωριζόμενη πρόβλεψη επιμετράται ως η διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας του περιουσιακού στοιχείου και της παρούσας αξίας των εκτιμώμενων μελλοντικών ταμειακών ροών προεξοφλημένων με το πραγματικό επιτόκιο που ίσχυε κατά την αρχική αναγνώριση. Υποχρεώσεις από εμπορικές δραστηριότητες Οι υποχρεώσεις από εμπορικές δραστηριότητες αρχικά επιμετρώνται στην εύλογη αξία τους και μεταγενέστερα επιμετρώνται στο αναπόσβεστο κόστος με την χρησιμοποίηση της μεθόδου του πραγματικού επιτοκίου. 22