«Μαξιλαράκι» στη παγκόσμια οικονομία από Ντράγκι και Κίνα

Δευτέρα 26 Οκτωβρίου 2015 «Μαξιλαράκι» στη παγκόσμια οικονομία από Ντράγκι και Κίνα Ενώ κάποια από τα σημαντικότερα στελέχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εξέφρασαν την αντίθεσή τους στο ενδεχόμενο επέκτασης του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων, η Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο διατηρώντας όμως ανοιχτό το παράθυρο για περαιτέρω μείωση αυτού καθώς αρκετοί αναλυτές αναφέρουν ότι αυτό θα ήταν αρκετά πιο αποδοτικό από μια ενίσχυση του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων. Το τελευταίο ενδεχόμενο, ενίσχυσε ακόμη περισσότερο ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi, σε δηλώσεις του μετά την απόφαση της Τράπεζας. Ως συνέπεια, υπήρξε ένα πτωτικό ράλλυ του ευρώ έναντι των άλλων νομισμάτων καθώς πολλοί άρχισαν να προεξοφλούν περαιτέρω «δυνάμωση» του QE και υποτίμηση του τοπικού νομίσματος. Ο Mario Draghi δήλωσε ότι το Δεκέμβριο θα επανεξετασθούν τα στοιχεία κυρίως για το πληθωρισμό για τον οποίο η ΕΚΤ υποβάθμισε για ακόμη μία φορά τις εκτιμήσεις της για το 2015 και το 2016. Η Κίνα, από την άλλη πλευρά έσπευσε να «καθησυχάσει» τις διεθνείς ανησυχίες σχετικά με τη πορεία της οικονομίας της και τη πρόθεσή της για περαιτέρω μεταρρυθμίσεις καθώς το ΑΕΠ αυξήθηκε οριακά κοντά στο 7% ενώ αποφασίστηκε η μείωση του απαραίτητου ποσοστού ρευστών διαθεσίμων από τις εμπορικές τράπεζες κατά 50 μονάδες βάσης.

ομολόγων. Παράλληλα, εξέφρασε την Ευρωζώνη Economy & Markets Σταθερά τα επιτόκια στην Ευρωζώνη Ανοιχτό παράθυρο «βελτίωσης» του QE από τον Ντράγκι Υποβάθμιση των εκτιμήσεων για τον πληθωρισμό από την ΕΚΤ Ανάπτυξη 0,4% περιμένει η Bundesbank Μεγάλη αύξηση των λιανικών πωλήσεων στη Μεγάλη Βρετανία ανησυχία του για τις αναδυόμενες οικονομίες αλλά και τις τιμές των εμπορευμάτων. Τέλος, ανέφερε ότι συζητήθηκε στη συνεδρίαση της Τράπεζας ακόμα και η περαιτέρω μείωση του επιτοκίου ενώ οι όροι δανεισμού των επιχειρήσεων στην Ευρωζώνη από τις τράπεζες έχουν χαλαρώσει περαιτέρω καθώς οι τελευταίες χρησιμοποιούν ρευστότητα από το τρέχον QE. Η Κεντρική Τράπεζα υποβάθμισε τις εκτιμήσεις τις για τον πληθωρισμό για ακόμη μία φορά και συγκεκριμένα για το 2015 προβλέπει πληθωρισμό 0,1% και για το 2016 1%. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε σε μηνιαία βάση και στα 17,7δις από τα 25,6δις. Ευρωζώνη Η Κεντρική Τράπεζα, σε συνεδρίασή της κράτησε σταθερά τα επιτόκιά της όπως αναμενόταν και χωρίς να προχωρήσει σε αλλαγές στο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων. Όμως, ο πρόεδρός της, Mario Draghi, στη συνέντευξη τύπου που ακολούθησε δήλωσε ότι η Τράπεζα θα επανεξετάσει τη πολιτική της το Δεκέμβριο και άφησε ανοιχτό έτσι, το παράθυρο για περαιτέρω ενδυνάμωση του προγράμματος αγοράς Στο τομέα της μεταποίησης και των υπηρεσιών, ο σύνθετος ΡΜΙ αυξήθηκε στις 54 από τις 53,6 μονάδες, αυτός των υπηρεσιών από τις 53,7 στις 54,2 ενώ αυτός της μεταποίησης παρέμεινε σταθερός στις 52. Γερμανία Ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας ανέφερε ότι η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,4% στο γ τρίμηνο, οι τιμές παραγωγού μειώθηκαν 0,4% σε μηνιαία βάση και 2,1% σε ετήσια βάση. 2

Ο σύνθετος ΡΜΙ αυξήθηκε στις 54,5 από τις 54,1 μονάδες, αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε σε υψηλό 7μήνου ενώ ο αντίστοιχος της μεταποίησης μειώθηκε σε χαμηλό 5 μηνών. 7,5%. Μεγάλη Βρετανία Ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας μειώθηκε το Σεπτέμβριο, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 1,9% σε μηνιαία και 6,5% σε ετήσια βάση. Γαλλία Ενώ η επιχειρηματική εμπιστοσύνη μειώθηκε το Σεπτέμβριο, ο σύνθετος ΡΜΙ αυξήθηκε από τις 51,9 στις 52,3 μονάδες, της μεταποίησης αυξήθηκε οριακά στις 50,7 ενώ αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε στις 52,3 από τις 51,9. Αμερική Economy & Markets Σε υψηλά 8ετίας η αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ Σε χαμηλά 40 ετών οι αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ Ιταλία Οι βιομηχανικές παραγγελίες μειώθηκαν τον Αύγουστο κατά 5,5% ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,3% σε μηνιαία και 1,3% σε ετήσια βάση. Ρωσία Οι λιανικές πωλήσεις Σεπτεμβρίου μειώθηκαν 10,4% σε ετήσια βάση. Τουρκία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο ΗΠΑ Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης ΡΜΙ της Markit αυξήθηκε στις 54 μονάδες και σε υψηλό 5μήνου. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 3χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 17 η Οκτωβρίου και έφτασαν τις 259χιλ. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 6χιλ και έφτασαν στις 2,17εκ για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 10 η Οκτωβρίου. 3

Στην αγορά κατοικίας, οι ενάρξεις νέων κατοικιών αυξήθηκαν 6,5% το Σεπτέμβριο και βρίσκονται κοντά στα υψηλά 8ετίας ενώ η κατασκευαστική εμπιστοσύνη σκαρφάλωσε σε υψηλό 10ετίας. Οι μεταπωλήσεις κατοικιών αυξήθηκαν 4,7% και σχεδόν σε υψηλά 8ετίας. Καναδάς Ασία Economy & Markets Ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου μειώθηκε στο 1% από το 1,3% ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,5% σε μηνιαία βάση. Βραζιλία Η ανεργία παρέμεινε σταθερή στο 7,6% Μεξικό Οι λιανικές πωλήσεις Αυγούστου αυξήθηκαν 6,4% σε ετήσια και 1,5% σε μηνιαία βάση ενώ η ανεργία μειώθηκε στο 4,5% από 4,68%. Ανάπτυξη 6,9% για τη κινέζικη οικονομία Αιφνίδια μείωση επιτοκίων και ρευστών διαθεσίμων από τη Τράπεζα της Κίνας Συνεχίζονται τα άσχημα αποτελέσματα για τις ιαπωνικές εξαγωγές Ανάπτυξη μεγαλύτερη του αναμενομένου για τη Νότιο Κορέα Κίνα Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε στο γ τρίμηνο του 2015 με ρυθμό χαμηλότερο του 7% για πρώτη φορά μετά από 7 χρόνια και συγκεκριμένα κατά 6,9% σε ετήσια βάση αλλά οριακά καλύτερα του αναμενομένου. Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας αιφνιδιαστικά προχώρησε σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων και συγκεκριμένα 4

κατά 25 μονάδες βάση στο 1,5% όσον αφορά το επιτόκιο καταθέσεων. Αυτή ήταν η έκτη μείωση σε διάστημα σχεδόν ενός έτους. Παράλληλα, η Τράπεζα προχώρησε και στη μείωση των ελαχίστων αποθεματιών κατά 50 μονάδες βάση. Ταιβάν Η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε 5,32% και η ανεργία αυξήθηκε ελαφρά στο 3,79%. Ενώ οι δημοσιονομικές δαπάνες αυξήθηκαν σχεδόν 27% σε ετήσια βάση, η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε το Σεπτέμβριο 5,7% σε ετήσια βάση, οι λιανικές πωλήσεις 10,9% επίσης σε ετήσια βάση. Ιαπωνία Οι εξαγωγές της χώρας για το μήνα Σεπτέμβριο αυξήθηκαν 0,6% και λιγότερο του αναμενομένου ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν 11,1% και σεμ ηνιαία βάση με το έλλειμμα να αυξάνεται. Η μεταποίηση αυξήθηκε από τις 51 στις 52,5 μονάδες. Νότιος Κορέα Σε μια πρώτη μέτρηση, η οικονομία της χώρας στο γ τρίμηνο αναπτύχθηκε 1,2% και περισσότερο του αναμενομένου σε τριμηνιαία βάση ενώ σε ετήσια 2,6%. Μαλαισία Ο πληθωρισμός μειώθηκε από 3,1% σε 2,6%. 5

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,4 0,2 11,1 USA 2,3 0,3 5,3 Japan 0,9 0,8 3,4 Germany 1,6 0,4 6,4 United Kingdom 2,6 0,2 5,5 France 1,2 0,3 10,3 Italy 0,7 0,2 12,5 Australia 2,5 1,7 6,2 Canada 1,2 1,2 6,8 Switzerland 0,6-1,0 3,4 Greece -1,4-1,3 26,2 China 6,9 1,5 4,2 Russia -3,6 15 6,2 Mexico 2,5 3 4,4 Turkey 2,9 7,4 10,3 South Africa 1,9 4,9 25,2 India 7,4 6,35 - Indonesia 5 6,5 5,9 Philippines 6 2 6,5 Malaysia 4,9 2 3 South Korea 2,7 0,8 3,7 Source:Bloomberg, HellasFin *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 6

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,035 0,059 Japan 0,231-0,016 Germany 0,350-0,070 UK 1,724 0,000 France 0,662-0,086 Italy 1,452-0,121 Spain 1,516-0,138 Australia 2,585 0,049 Switzerland -0,452-0,086 Greece 7,441 0,034 China 2,980 - Russia 9,990-0,090 Mexico 5,870 0,013 Brazil 5,811-0,257 South Korea 2,081 0,021 India 7,796 0,036 Philippines 3,796-0,001 Malaysia 4,180-7

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.689,33 1,59 1,94 5,41 MSCI Emerging 858,17 0,15-7,01-9,05 MSCI Frontier 520,04 0,34-12,14-19,96 STOXX 600 377,36 3,36 13,39 18,70 EUROSTOXX 50 3.425,81 4,52 12,23 16,41 8

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 17.141,75 0,77-1,57 9,40 S&P 500 2.023,86 0,90 0,38 11,42 Nasdaq 4.870,10 1,16 4,20 17,39 Nikkei 18.291,80-1,67 6,35 26,10 FTSE 100 6.378,04 0,42 0,40 7,07 DAX 10.104,43 0,56 3,05 17,73 CAC 40 4.702,79 0,89 13,19 23,86 SMI 8.715,73 0,75-0,03 11,48 9

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.412,43 1,27 7,15 50,55 Hang Seng 23.151,94 0,21 1,35 2,65 RTS Russia 872,86-1,62 15,09-11,16 Bovespa 47.596,59-0,06-4,82-6,15 Nifty 8.295,45 0,27 1,47 4,94 MEXBOL 45.010,24 0,85 5,79 4,83 ASE 712,49 4,10-12,52-26,93 MERVAL 11.329,28 8,33 32,06 10,34 10

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,105-2,490-8,70-13,02 USD/JPY 120,790-1,068-0,84-10,74 GBP/USD 1,538-0,556-1,27-4,60 EUR/CHF 1,082 0,067 11,13 11,39 USD/CNY 6,352 0,131-2,31-3,71 USD/AUD 1,376-0,246 12,44 21,13 EUR/RUB 69,276 1,995 6,10-22,43 EUR/TRY 3,190 3,207-11,38-11,22 EUR/MEX 18,246 2,378-2,23-5,77 EUR/CNY 7,019 2,981 7,49 10,63 EUR/AUD 1,520 2,817-2,63-5,08 11

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.168,02-0,23-1,37-4,77 Silver 15,94 0,59 1,46-6,99 Brent 47,51-2,26-17,13-44,84 WTI Crude 44,13-3,84-17,16-45,53 Platinum 996,10-1,70-17,59-20,82 Palladium 684,82 0,05-14,12-12,77 12

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 13

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 14