Oι αγορές «χορεύουν» στους ρυθμούς της Κίνας και της Fed

Δευτέρα 24 Αυγούστου 2015 Oι αγορές «χορεύουν» στους ρυθμούς της Κίνας και της Fed Ενώ το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο δεν αναμένεται να προσθέσει το κινέζικο γουάν στο καλάθι αποθεματικών νομισμάτων του, τουλάχιστον για το επόμενο έτος, μεγάλες είναι οι ανησυχίες στους επενδυτές σχετικά με την κινέζικη οικονομία, γεγονός που οδηγεί σε ένα παγκόσμιο sell-off μετοχών τόσο στις ΗΠΑ, στη Κίνα όσο και στην Ευρώπη. Τα τελευταία άσχημα αποτελέσματα της Κίνας όσον αφορά τη μεταποίηση αλλά και οι ανησυχίες σχετικά με τις διαθέσεις της Κεντρικής Τράπεζας σχετικά με το γουάν, οδηγούν κάποιους αναλυτές στη διαπίστωση ότι ίσως η Fed αναγκαστεί να αναβάλλει για τον Δεκέμβριο την πρώτη αύξηση επιτοκίων, κάτι που δε συγκεντρώνει όμως τις περισσότερες πιθανότητες. Μεγάλη μεταβλητότητα παρατηρείται και σχεδόν σε όλα τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών καθώς οι περισσότερες χώρες φοβούνται πλέον τη δυναμική των κινέζικων εξαγωγών μετά την υποτίμηση του γουάν. Μέσα σε όλα αυτά, η τιμή του πετρελαίου συνεχίζει να διολισθαίνει ενώ το ευρώ δείχνει να ισχυροποιείται σε σχέση με το δολάριο. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, αδύναμος παραμένει ο πληθωρισμός στη Μεγάλη Βρετανία αλλά και στις ΗΠΑ δυσκολεύοντας τις κινήσεις των Κεντρικών Τραπεζών σχετικά με τη πρώτη αύξηση επιτοκίων. Τέλος, τα στοιχεία για τη πορεία της ιαπωνικής οικονομίας έδειξαν ότι αυτή συρρικνώθηκε στο β τρίμηνο του 2015 αλλά λιγότερο του ανεμενομένου ενώ η οικονομία του Μεξικό αναπτύχθηκε περισσότερο του αναμενομένου.

μονάδες, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών από τις 54 στις 54,3 ενώ ο μεταποιητικός παρέμεινε αμετάβλητος στις 52,4. Γερμανία Ευρωζώνη Economy & Markets Ο σύνθετος ΡΜΙ για το μήνα Ιούλιο αυξήθηκε από τις 53,7 στις 54 μονάδες, ο μεταποιητικός από τις 51,8 στις 53,2 ενώ ο αντίστοιχος των υπηρεσιών υποχώρησε από τις 54 στις 53,6. Καλά τα στοιχεία για μεταποίηση και υπηρεσίες στην Ευρωζώνη Στα 26,4δις το εμπορικό πλεόνασμα της Ευρωζώνης Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης μειώθηκε από τις 10,1 στις 9,9 μονάδες ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού παρέμειναν αμετάβλητες το μήνα Ιούλιο. Στα χαμηλά παραμένει ο πληθωρισμός στη Μεγάλη Βρετανία Άσχημα τα στοιχεία για την ρώσικη οικονομία Ευρωζώνη Το εμπορικό πλεόνασμα για το μήνα Ιούνιο αυξήθηκε από τα 16δις τον Ιούνιο του 2014 στα 26,4δις τον Ιούνιο του 2015, καθώς οι εξαγωγές αυξήθηκαν 12% και οι εισαγωγές 7% σε ετήσια βάση. Το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε αισθητά και συγκεκριμένα από 19,1δις το Μάιο στα 25,4δις το μήνα Ιούνιο. Ο σύνθετος ΡΜΙ για το μήνα Ιούλιο αυξήθηκε από τις 53,9 στις 54,1 Μεγάλη Βρετανία Ο πληθωρισμός Ιουλίου αυξήθηκε στο 0,1% με τη τιμή να παραμένει αρκετά κάτω από τη τιμή-στόχο της Κεντρικής Τράπεζας πιέζοντάς την επίσης όσον αφορά την απόφαση για αύξηση του επιτοκίου. Τέλος, οι λιανικές πωλήσεις Ιουλίου αυξήθηκαν 0,1% σε μηνιαία και 4,2% σε ετήσια βάση. 2

Γαλλία Ο σύνθετος ΡΜΙ για το μήνα Ιούλιο υποχώρησε από τις 51,5 στις 51,3 μονάδες, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών από τις 52 στις 51,8 ενώ ο μεταποιητικός από τις 49,6 στις 48,6. Ρωσία Οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν 9,2% σε ετήσια όπως και οι πραγματικοί μισθοί κατά το ίδιο ποσοστό ενώ η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε 4,7% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο. Η ανεργία Ιουλίου μειώθηκε οριακά στο 5,3% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 1,5% σε μηνιαία και 13,1% σε ετήσια βάση. Τουρκία Η ανεργία για το μήνα Μάιο μειώθηκε από 9,6% σε 9,3% ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια, εν μέσω πολιτικής και πάλι κρίσης καθώς η χώρα οδηγείται σε νέες εκλογές το Νοέμβριο. Αμερική Economy & Markets Απέφυγε η Fed να δώσει ξεκάθαρο στίγμα σχετικά με την πρώτη αύξηση επιτοκίων Οριακή αύξηση του πληθωρισμού στο 0,2% στις ΗΠΑ Στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009 η μεταποίηση για τη περιοχή της Νέας Υόρκης Σε υψηλό από το 2007 οι μεταπωλήσεις κατοικιών στις ΗΠΑ Ανάπτυξη 0,5% για την οικονομία του Μεξικό ΗΠΑ Σύμφωνα με τα πρακτικά της Fed που δόθηκαν στη δημοσιότητα, η Κεντρική Τράπεζα απέφυγε να δώσει ξεκάθαρο στίγμα σχετικά με τις προθέσεις και με 3

τον ακριβή χρόνο της πρώτης αύξησης επιτοκίων, καθώς τα αδύναμα στοιχεία για τον πληθωρισμό προβληματίζουν τα μέλη της. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, ο δείκτης leading indicators μειώθηκε 0,2% τον Ιούλιο ενώ ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε οριακά στο 0,2%. Στην αγορά κατοικίας, οι μεταπωλήσεις κατοικιών τον Ιούλιο αυξήθηκαν 2% και έφτασαν το υψηλότερο επίπεδο από το 2007 ενώ οι ενάρξεις κατοικιών αυξήθηκαν 0,2%. Ο δείκτης κατασκευαστικής εμπιστοσύνης ενισχύθηκε οριακά στις 61 μονάδες. Καναδάς Στο τομέα της μεταποίησης, ο αντίστοιχος δείκτης για τη περιοχή της Νέας Υόρκης μειώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009 και συγκεκριμένα στις -14,9 μονάδες ενώ ο Philadelphia Fed αυξήθηκε από 5,7 στις 8,3 μονάδες. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 4χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 15 η Αυγούστου και έφτασαν τις 274χιλ. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις μειώθηκαν κατά 24χιλ και έφτασαν στις 2,254εκ για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 8 η Αυγούστου. Ο πληθωρισμός Ιουλίου αυξήθηκε από 1% σε 1,3% και οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,6% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου. Βραζιλία Η ανεργία Ιουλίου αυξήθηκε αισθητά και στο 7,5% από 6,9%. Μεξικό Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,5% στο β τρίμηνο του 2015 μετά το 0,4% του πρώτου τριμήνου χάρη κυρίως στο κλάδο των υπηρεσιών. Οι λιανικές πωλήσεις Ιουνίου αυξήθηκαν 5,4% σε ετήσια και 1,1% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου. 4

μικρομεσαίων επιχειρήσεων της χώρας και για τα επόμενα χρόνια με σκοπό την εξομάλυνση των συνεπειών από μια διαφαινόμενη επιβράδυνση. Ιαπωνία Ασία Economy & Markets Σε χαμηλό 77 μηνών η μεταποίηση στη Κίνα Μεγάλες ενέσεις ρευστότητας από τη Κεντρική Τράπεζα της Κίνας Συρρίκνωση 0,4% για τη ιαπωνική οικονομία Η οικονομία της χώρας συρρικνώθηκε 0,4% σε τριμηνιαία βάση αλλά λιγότερο του αναμενομένου 0,5% και κυρίως λόγω της πτώσης της ιδιωτικής κατανάλωσης. Το εμπορικό έλλειμμα διευρύνθηκε από τα 283δις γεν στα 369δις καθώς οι εξαγωγές αυξήθηκαν 7,6% σε ετήσια βάση και οι εισαγωγές μειώθηκαν 3,2%. Η μεταποίηση βελτιώθηκε καθώς σύμφωνα με το δείκτη Japan PMI Mfg αυξήθηκκε από 51,2 στις 51,9 μονάδες. Κίνα Ο μεταποιητικός ΡΜΙ της Caixin για τον Αύγουστο μειώθηκε από τις 47,8 στις 47,1 μονάδες και έφτασε σε χαμηλό 77 μηνών. Εν μέσω μεγάλων πιέσεων στα χρηματιστήρια της χώρας, η Κεντρική Τράπεζα προχώρησε στη μεγαλύτερη «ένεση» ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα από το Φεβρουάριο, και συγκεκριμένα κατά $19δις, με στόχο την αποφυγή εκροών κεφαλαίων. Παράλληλα, η κυβέρνηση ανακοίνωσε τη φοροελάφρυνση πολλών Νότιος Κορέα Ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 4% σε ετήσια βάση το μήνα Ιούλιο. Μαλαισία Ο πληθωρισμός Ιουλίου αυξήθηκε από το 2,5% στο 3,3%. Ινδονησία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο. Οι εξαγωγές Ιουλίου μειώθηκαν 19,23% και οι εισαγωγές 28,44% σε ετήσια βάση. 5

Ταιλάνδη Το ΑΕΠ της χώρας για το β τρίμηνο του 2015 αναπτύχθηκε 2,8% σε ετήσια βάση και όσο αναμενόταν. 6

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,4 0,2 11,1 USA 2,3 0,3 5,3 Japan 0,9 0,8 3,4 Germany 1,6 0,4 6,4 United Kingdom 2,6 0,2 5,5 France 1,2 0,3 10,3 Italy 0,7 0,2 12,5 Australia 2,5 1,7 6,2 Canada 1,2 1,2 6,8 Switzerland 0,6-1,0 3,4 Greece -1,4-1,3 26,2 China 6,9 1,5 4,2 Russia -3,6 15 6,2 Mexico 2,5 3 4,4 Turkey 2,9 7,4 10,3 South Africa 1,9 4,9 25,2 India 7,4 6,35 - Indonesia 5 6,5 5,9 Philippines 6 2 6,5 Malaysia 4,9 2 3 South Korea 2,7 0,8 3,7 Source:Bloomberg, HellasFin *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 7

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,004-0,162 Japan 0,277-0,042 Germany 0,439-0,048 UK 1,692-0,121 France 0,842 0,009 Italy 1,886 0,122 Spain 1,924 0,095 Australia 2,413-0,279 Switzerland -0,337-0,004 Greece 9,771 0,829 China 3,450 - Russia 11,920 1,120 Mexico 6,050 0,131 Brazil 5,207 0,210 South Korea 2,214-0,083 India 7,983 0,101 Philippines 3,608-0,076 Malaysia 4,450 0,163 8

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.697,25-5,61-1,74-2,82 MSCI Emerging 830,28-4,95-13,39-22,85 MSCI Frontier 542,75-2,27-9,63-20,64 STOXX 600 361,28-9,63 8,32 10,53 EUROSTOXX 50 3.247,26-9,62 6,14 7,61 9

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 16.990,69-5,82-6,12-1,04 S&P 500 2.035,73-5,77-2,99 0,97 Nasdaq 4.877,49-6,78 0,21 5,19 Nikkei 19.435,83-10,09 12,34 26,78 FTSE 100 6.187,65-7,87-2,80-5,06 DAX 10.124,52-9,90 3,25 7,69 CAC 40 4.630,99-9,54 11,21 11,34 SMI 8.798,57-8,83 0,84 5,80 10

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.507,74-19,63 10,01 59,93 Hang Seng 22.409,62-10,76-2,73-7,47 RTS Russia 762,38-11,45 0,04-37,17 Bovespa 46.649,23-3,77-8,57-22,50 Nifty 8.299,95-6,53 1,28 6,52 MEXBOL 43.036,59-3,62-1,19-5,78 ASE 635,31-10,19-22,09-43,62 MERVAL 10.862,92-10,10 22,34 16,45 11

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,149 3,728-5,02-12,89 USD/JPY 120,460 3,263-0,56-13,62 GBP/USD 1,570 0,744 0,80-5,29 EUR/CHF 1,085-0,104 10,84 11,27 USD/CNY 6,404-0,144-3,10-3,91 USD/AUD 1,379 1,673 12,69 28,23 EUR/RUB 81,438-10,920-9,74-41,39 EUR/TRY 3,378-5,914-16,33-14,93 EUR/MEX 19,667-7,469-9,30-11,79 EUR/CNY 7,354-3,584 2,59 10,39 EUR/AUD 1,585-5,185-6,62-10,48 12

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.157,63 3,59-2,24-9,32 Silver 15,15-1,25-3,58-21,75 Brent 44,16-9,40-22,97-56,83 WTI Crude 39,20-6,38-26,41-58,14 Platinum 1.004,05 0,59-16,82-29,10 Palladium 591,12-3,90-25,92-33,63 13

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 14

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 15