Κρίσιμο 48ωρο για Ελλάδα και Ευρώπη μετά το δημοψήφισμα

Δευτέρα 6 Ιουλίου 2015 Κρίσιμο 48ωρο για Ελλάδα και Ευρώπη μετά το δημοψήφισμα Μετά το τέλος και το σαφές αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος της Ελλάδος σχετικά με την αποδοχή ή όχι της πρότασης των θεσμών προς την ελληνική πλευρά, με το ΟΧΙ να κερδίζει με ποσοστό περίπου 61%, κρίσιμο φαίνεται να είναι πλέον το επόμενο 48ωρο σχετικά με την επανέναρξη των διαπραγματεύσεων μεταξύ της Ελλάδας και των δανειστών, και σε ποια βάση. Στο μεταξύ, η παραίτηση του Έλληνα Υπουργού Οικονομικών ερμηνεύεται από πολλούς ξένους ως καλό σημάδι για την επανέναρξη των συζητήσεων ενώ η ελληνική πλευρά διαφαίνεται διατεθειμένη να κάτσει πάλι στο τραπέζι των συζητήσεων για την επίτευξη συμφωνίας. Στα πλαίσια της Ευρωζώνης και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και φεύγοντας από το ελληνικό ζήτημα, τα πρακτικά της ΕΚΤ αλλά και ο αντιπρόεδρος Vitor Constancio διαβεβαίωσαν περί των χαμηλών επιτοκίων για όσο διάστημα χρειαστεί και μέχρι να επιτευχθεί ο στόχος του πληθωρισμού. Στο μεταξύ, μετά τα τελευταία θετικά αποτελέσματα για την αύξηση του πληθωρισμού σε Ευρωζώνη και Γερμανία, ο δείκτης τιμών καταναλωτή στο σύνολο της Ευρωζώνης μειώθηκε στο 0,2% ενώ για τη Γερμανία στο 0,3% από 0,7%. Τέλος, στις ΗΠΑ συνεχίζονται τα πολύ καλά στοιχεία για την αγορά εργασίας, με την ανεργία να μειώνεται πλέον στο 5,3% από το 5,5% και όλοι πλέον να αναμένουν τις επόμενες κινήσεις της Fed όσον αφορά τα επιτόκια.

ο αντιπρόεδρος, Vitor Constancio, διαβεβαίωσε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά για παρατεταμένη περίοδο και μέχρι να επιτευχθεί ο στόχος του πληθωρισμού. Ευρωζώνη Economy & Markets Διαβεβαίωση για χαμηλά επιτόκια από την ΕΚΤ Αύξηση των λιανικών πωλήσεων στην Ευρωζώνη Υποχώρηση στο 0,2% για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη Σε υψηλά 4 ετών η μεταποίηση στην Ευρωζώνη Ανάπτυξη 0,4% για τη Μεγάλη Βρετανία στο α τρίμηνο Μείωση του πληθωρισμού στη Γερμανία από 0,7% σε 0,3% Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Μάιο αυξήθηκαν 0,2% σε μηνιαία βάση, 2,4% σε ετήσια και περισσότερο του αναμενομένου. Ο πληθωρισμός για το μήνα Ιούνιο υποχώρησε στο 0,2% από το 0,3% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού παρέμεινε αμετάβλητος. Η ανεργία στην Ευρωζώνη παρέμεινε αμετάβλητη στο 11,1%. Στο τομέα της μεταποίησης, ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ για τον Ιούνιο αυξήθηκε από τις 54,1 στις 54,2 μονάδες και έφτασε σε υψηλό 4 ετών. Ο δείκτης για τις υπηρεσίες παρέμεινε αμετάβλητος στις 54,4 μονάδες ενώ η μεταποίηση παρέμεινε αμετάβλητη στις 52,5 μονάδες. Ευρωζώνη Σύμφωνα με τα πρακτικά της ΕΚΤ που δόθηκαν στη δημοσιότητα, οι αξιωματούχοι της Τράπεζας διαβεβαίωσαν ότι παρά την αβεβαιότητα και το sell-off στις αγορές ομολόγων τις τελευταίες εβδομάδες, δεν υπήρξε ιδιαίτερος λόγος για αλλαγή της νομισματικής της πολιτικής. Παράλληλα, Μεγάλη Βρετανία Το ΑΕΠ της χώρας στο α τρίμηνο του 2015 και σε μια τελική μέτρηση αυξήθηκε 0,4% σε μηνιαία βάση και 2,9% σε ετήσια. Η μεταποίηση χειροτέρευσε από τις 52 στις 51,4 μονάδες ενώ οι υπηρεσίες βελτιώθηκαν αισθητά και από τις 56,5 στις 58,5 μονάδες. 2

Γερμανία Ο πληθωρισμός Ιουνίου σε μια πρώτη μέτρηση μειώθηκε από 0,7% σε 0,3%, οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Μάιο αυξήθηκαν 0,5% σε μηνιαία βάση και λιγότερο από το προηγούμενο 1,7% ενώ σε ετήσια βάση μειώθηκαν 0,4%. Στο τομέα της μεταποίησης, ο αντίστοιχος δείκτης αυξήθηκε στις 51,9 μονάδες, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών μειώθηκε από τις 54,2 στις 53,8 ενώ ο σύνθετος μειώθηκε από τις 54 στις 53,7 μονάδες. Ρωσία Το ΑΕΠ στο α τρίμηνο του 2015 και σε μια τελική μέτρηση μειώθηκε 2,2% σε ετήσια βάση. Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ για τον Ιούνιο μειώθηκε από τις 51,6 στις 49,5 μονάδες. Τουρκία Ο πληθωρισμός Ιουνίου μειώθηκε από 8,09% σε 7,2% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 0,25% σε μηνιαία και 6,73% σε ετήσια βάση. Γαλλία Ο μεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ αυξήθηκε στις 50,7 μονάδες και έφτασε σε υψηλό 14 μηνών, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερός στις 54,1 ενώ ο σύνθετος μειώθηκε οριακά στις 53,3. Ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 0,5% σε μηνιαία και 1,7% σε ετήσια βάση. Ιταλία Η ανεργία για το μήνα Μάιο παρέμεινε σταθερή στο 12,4%, ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 0,2% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκε 2,7%, η μεταποίηση μειώθηκε από τις 54,8 στις 54,1 μονάδες ενώ οι υπηρεσίες βελτιώθηκαν από τις 52,5 στις 53,4. 3

αναμενομένου ενώ ο αντίστοιχος της Markit μειώθηκε από τις 54 στις 53,6 και στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2013. Αμερική Economy & Markets Μείωση στις εργοστασιακές παραγγελίες στις ΗΠΑ Σε υψηλά ετών η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ Στα χαμηλά και στο 5,3% η ανεργία στις ΗΠΑ ενώ συνεχίζονται τα καλά στοιχεία για την αγορά εργασίας Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 10χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 27 η Ιουνίου και έφτασαν τις 281χιλ., κοντά στα χαμηλά 15ετίας. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 15χιλ και έφτασαν στις 2,3εκ για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 20 η Ιουνίου. Σύμφωνα με τα στοιχεία του ADP, ο ιδιωτικός τομέας στις ΗΠΑ προσέθεσε 237χιλ νέες θέσεις εργασίας και περισσότερες του αναμενομένου ενώ τα στοιχεία για τα μισθολόγια εκτός αγροτικού τομέα (Non-farm Payrolls) ήταν καλύτερα της προηγούμενης μέτρησης και συγκεκριμένα αυξήθηκαν κατά 223χιλ με την ανεργία να μειώνεται από 5,5% σε 5,3%. ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι εργοστασιακές παραγγελίες για το μήνα Μάιο μειώθηκαν 1% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη αυξήθηκε από τις 94,6 στις 101,4 μονάδες. Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης ISM αυξήθηκε από τις 52,8 στις 53,5 μονάδες και περισσότερο του Στην αγορά κατοικίας, οι τιμές κατοικιών αυξήθηκαν τον Απρίλιο κατά 4,2% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 4,3% του προηγούμενου μήνα ενώ οι πωλήσεις κατοικιών σε εκκρεμότητα αυξήθηκαν σε υψηλό 9 ετών και κατά 0,9% σε μηνιαία και 10,4% σε ετήσια βάση. Τέλος, οι κατασκευαστικές δαπάνες αυξήθηκαν 0,8% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου. 4

Βραζιλία Ο μεταποιητικός δείκτης HSBC PMI για το μήνα Ιούνιο αυξήθηκε από 45,9 στις 46,5 μονάδες, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών μειώθηκε από τις 42,5 στις 39,9 και ο σύνθετος από τις 42,9 στις 41 μονάδες. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 0,6% σε μηνιαία βάση και μειώθηκε 8,8% σε ετήσια. Μεξικό Ο μεταποιητικός δείκτης για το μήνα Ιούνιο μειώθηκε από τις 53,3 στις 52 μονάδες. Κίνα Ο μεταποιητικός HSBC PMI για το μήνα Ιούνιο μειώθηκε στις 49,4 από τις 49,6 μονάδες ενώ ο επίσημος δείκτης παρέμεινε σταθερός στις 50,2. Ο δείκτης υπηρεσιών μειώθηκε από τις 53,5 στις 51,8 ενώ ο σύνθετος από τις 51,2 στις 50,6 μονάδες. Ιαπωνία H βιομηχανική παραγωγή για το μήνα Μάιο μειώθηκε 2,2% σε μηνιαία βάση μετά την αύξηση 1,2% του προηγούμενου μήνα ενώ σε ετήσια βάση μειώθηκε 4%. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 1,7% σε μηνιαία βάση ενώ ο κλάδος των υπηρεσιών βελτιώθηκε από τις 51,5 στις 51,8 μονάδες. Νότιος Κορέα Ασία Economy & Markets Μείωση των δεικτών μεταποίησης και υπηρεσιών στη Κίνα Μείωση της βιομηχανικής παραγωγής και αύξηση των λιανικών πωλήσεων στην Ιαπωνία Ο πληθωρισμός Ιουνίου αυξήθηκε από 0,5% σε 0,7% ενώ οι εξαγωγές και οι εισαγωγές μειώθηκαν 1,8% και 13,6% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. Αυστραλία Οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Μάιο αυξήθηκαν 0,3% σε μηνιαία βάση. Ινδονησία Ο πληθωρισμός Ιουνίου αυξήθηκε από 7,15% σε 7,26%. 5

Ταϊλάνδη Ο πληθωρισμός Ιουνίου αυξήθηκε από -1,27% σε -1,07% ενώ οι εξαγωγές και οι εισαγωγές μειώθηκαν 5,5% και 20,3% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. Μαλαισία Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές για το μήνα Μάιο μειώθηκαν 6,7% και 7,2% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. 6

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,3 0,0 11,2 USA 3,0 0,3 5,4 Japan 1,0 0,9 3,5 Germany 1,6 0,2 6,5 United Kingdom 2,6 0,45 5,5 France 0,9 0,1 10,3 Italy 0,5 0,0 12,8 Australia 2,4 1,65 6,5 Canada 2,0 0,8 6,7 Switzerland 0,75-1,0 3,3 Greece 1,4-1,0 24,8 China 7,0 1,5 4,1 Russia -4,0 15,05 6,45 Mexico 3,0 3,3 4,55 Turkey 3,45 6,7 10,4 South Africa 2,2 4,6 25 India 7,4 6,35 - Indonesia 5,34 6,5 5,8 Philippines 6,35 2,8 6,5 Malaysia 4,75 3,0 3,05 South Korea 3,3 1,1 3,4 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 7

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,296-0,030 Japan 0,405 0,038 Germany 0,678-0,071 UK 1,977-0,100 France 1,139-0,005 Italy 2,307-0,046 Spain 2,284-0,035 Australia 2,835-0,023 Switzerland -0,062-0,037 Greece 17,566 5,641 China 3,520-0,004 Russia 10,160 0,100 Mexico 6,100-0,078 Brazil 4,631-0,008 South Korea 2,480 0,018 India 7,970-0,076 Philippines 3,911 0,062 Malaysia 4,067-8

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.747,25 0,40 3,53 1,38 MSCI Emerging 971,47 0,51 2,29-6,70 MSCI Frontier 575,50-0,14-3,68-15,04 STOXX 600 385,46-0,71 14,58 13,49 EUROSTOXX 50 3.463,25-0,78 12,37 8,36 9

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 17.757,91-0,90 0,71 6,96 S&P 500 2.077,42-1,21 1,93 7,34 Nasdaq 5.013,12-2,01 6,48 13,84 Nikkei 20.539,79 0,01 18,69 36,03 FTSE 100 6.630,47-0,52 2,54-0,30 DAX 11.099,35-0,22 12,78 10,26 CAC 40 4.835,56-1,26 15,45 10,51 SMI 8.961,48 0,50 2,11 5,62 10

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.686,92-6,12 14,81 82,12 Hang Seng 26.064,11-5,31 12,88 14,31 RTS Russia 919,61-2,59 17,68-30,50 Bovespa 53.106,19-2,77 5,02-2,52 Nifty 8.484,90 1,35 3,25 11,48 MEXBOL 45.175,58-1,10 5,27 4,64 ASE 781,68 16,03-2,28-33,34 MERVAL 11.809,20 0,70 37,15 44,44 11

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,106-1,611-8,62-18,74 USD/JPY 122,640-0,082-2,33-16,94 GBP/USD 1,555-1,214-0,19-9,23 EUR/CHF 1,043-0,325 15,36 16,58 USD/CNY 6,208 0,005-0,05-0,08 USD/AUD 1,330 2,158 8,69 24,69 EUR/RUB 62,285 0,594 18,01-24,79 EUR/TRY 2,981 1,953-5,17-2,81 EUR/MEX 17,432 1,108 2,33 1,62 EUR/CNY 6,865 0,270 9,90 22,86 EUR/AUD 1,471-0,536 0,61-1,32 12

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.167,82-1,02-1,40-11,53 Silver 15,62-1,00-0,60-25,81 Brent 59,71-3,71 4,15-46,03 WTI Crude 55,07-7,65 3,38-47,08 Platinum 1.068,88-1,14-11,51-28,47 Palladium 676,14 1,36-15,17-22,09 13

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 14

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 15