Δολάριο και οικονομία των ΗΠΑ καθορίζουν τις εξελίξεις

Δευτέρα 4 Μαϊου 2015 Δολάριο και οικονομία των ΗΠΑ καθορίζουν τις εξελίξεις Σημαντικά τα στοιχεία και οι ειδήσεις της προηγούμενης εβδομάδας και σε επίπεδο μακροοικονομικών στοιχείων αλλά και σε επίπεδο Κεντρικών Τραπεζών. Πιο συγκεκριμένα, και ενώ το ελληνικό θέμα συνεχίζει να απασχολεί τις «πρώτες σελίδες» των ειδήσεων, η πιο σημαντική είδηση της προηγούμενης εβδομάδας ήταν αναμφισβήτητα η ασθενής μέτρηση του 0,2% για την ανάπτυξη των ΗΠΑ στο α τρίμηνο του 2015 με τις εξαγωγές, τις επενδύσεις και τις καταναλωτικές δαπάνες να σημειώνουν σημαντική πτώση. Φαίνεται προς το παρόν ίσως η επίπτωση της σημαντικής ενίσχυσης του δολαρίου το τελευταίο διάστημα αλλά πολλοί αναλυτές και αξιωματούχοι επισημαίνουν τη σημασία της εποχικότητας στην επίπτωση στο ΑΕΠ των ΗΠΑ και θεωρούν ότι το β τρίμηνο θα είναι πολύ καλύτερο, τη στιγμή που η αγορά εργασίας συνεχίζει να βελτιώνεται με τις αιτήσεις ανεργίας να βρίσκονται στα χαμηλά 15ετίας. Επίσης, σημαντική ήταν η συνεδρίαση και της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ σχετικά με το πολύ σημαντικό θέμα της αύξησης επιτοκίων με τους περισσότερους αναλυτές να αναμένουν την πρώτη αύξηση μετά τον Ιούνιο. Όσον αφορά την Ευρωζώνη, αυτή εμφάνισε μηδενικό πληθωρισμό μετά από 4 μήνες αρνητικού πληθωρισμού ενώ ασθενής ήταν η ανάπτυξη και στη Μεγάλη Βρετανία με το ΑΕΠ να αυξάνεται μόλις 0,3%. Τέλος, η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας μείωσε το βασικό επιτόκιο στο 12,5% ενώ αυτή της Βραζιλίας το αύξησε στο 13,25%.

Γερμανία Ευρωζώνη Economy & Markets Μηδενικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη Οριακή αύξηση του πληθωρισμού στη Γερμανία Ασθενής ανάπτυξη 0,3% για την οικονομία της Μεγάλης Βρετανίας Σε ιστορικά υψηλά η ανεργία στη Γαλλία Ανάπτυξη 2,6% και περισσότερο του αναμενομένου για τη Τουρκία Μείωση επιτοκίου από τη Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας Ευρωζώνη Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η Ευρωζώνη παρουσίασε μηδενικό πληθωρισμό ύστερα από 4 συνεχείς μήνες αρνητικού πληθωρισμού, η ανεργία παρέμεινε σταθερή για το Μάρτιο στο 11,3% ενώ η προσφορά χρήματος Μ3 αυξήθηκε 4,6% και με μεγαλύτερο ρυθμό. Σε μια πρώτη μέτρηση για το μήνα Απρίλιο, ο πληθωρισμός αυξήθηκε από 0,3% σε 0,4%. Οι λιανικές πωλήσεις Μαρτίου μειώθηκαν 2,3% σε μηνιαία βάση ενώ αυξήθηκαν 3,5% σε ετήσια και η ανεργία παρέμεινε σταθερή στο 6,4%. Μεγάλη Βρετανία Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε στο α τρίμηνο του 2015 μόλις κατά 0,3% σε τριμηνιαία βάση και λιγότερο του προηγούμενου 0,6% αλλά και των προσδοκιών για 0,5%. Σε ετήσια βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε 2,4%. Γαλλία Ενώ η ανεργία Μαρτίου έφτασε σε ιστορικά υψηλά, ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 0,1% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκε 2,2%. Ιταλία Ο πληθωρισμός Απριλίου σε μια πρώτη μέτρηση παρέμεινε σταθερός στο 0%, ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 0,1% σε μηνιαία και 3,1% σε ετήσια βάση ενώ η ανεργία αυξήθηκε από 12,7% σε 13%. Ρωσία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας προχώρησε σε μία ακόμα μείωση επιτοκίου και συγκεκριμένα από 14% σε 2

12,5%. Τουρκία Ενώ ο Υπουργός Οικονομικών της χώρας αναμένει για το 2015 πληθωρισμό χαμηλότερο του 6%, το εμπορικό έλλειμμα Μαρτίου αυξήθηκε από 4,66δις σε 6,15δις. Αμερική Economy & Markets 0,2% μετά το 2,2% του δ τριμήνου του 2014, με τις εξαγωγές και τις επενδύσεις να σημειώνουν σημαντική πτώση. Ειδικότερα, οι καταναλωτικές δαπάνες μειώθηκαν 1,9%, οι επιχειρηματικές μειώθηκαν επίσης ενώ το ισχυρό δολάριο φαίνεται ότι έπληξε και τις εξαγωγές οι οποίες μειώθηκαν 7,2%. Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική και το παρεμβατικό επιτόκιο στο 0-0,25% ενώ εκτίμησε ότι οι εποχιακοί παράγοντες έπαιξαν καταλυτικό ρόλο στην ασθενή ανάπτυξη της οικονομίας στο α τρίμηνο. Επίσης, η Fed εκτιμά ότι παρά τη βελτίωση της αγοράς εργασίας, η Τράπεζα θέλει να είναι βέβαιη για την ανάπτυξη της οικονομίας προτού προχωρήσει στη πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από πολλά χρόνια. Ασθενής ανάπτυξη 0,2% για τις ΗΠΑ στο α τρίμηνο του 2015 Σε χαμηλά 15ετίας οι νέες αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ Αύξηση επιτοκίων κατά 50μ.β. από τη Κεντρική Τράπεζα της Βραζιλίας ΗΠΑ Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε στο α τρίμηνο του 2015 μόλις κατά Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η καταναλωτική εμπιστοσύνη Απριλίου σημείωσε βουτιά από τις 101,4 στις 95,2 μονάδες ενώ οι καταναλωτικές δαπάνες Μαρτίου αυξήθηκαν 0,4%. Το κόστος απασχόλησης στο α τρίμηνο αυξήθηκε 0,7%. Στο τομέα της μεταποίησης, ο αντίστοιχος δείκτης ISM για το μήνα Απρίλιο έφτασε σε χαμηλό 2 ετών και τις 51,5 από τις 52,2 μονάδες. 3

Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας μειώθηκαν κατά 34χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 25η Απριλίου και έφτασαν τις 262χιλ., που αποτελεί χαμηλό 15ετίας. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις μειώθηκαν κατά 74χιλ. και έφτασαν τις 2,253εκ. για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 18η Απριλίου. Στην αγορά κατοικίας, οι πωλήσεις κατοικιών σε εκκρεμότητα αυξήθηκαν το Μάρτιο 1,1% ενώ και οι τιμές των κατοικιών για το Φεβρουάριο αυξήθηκαν 4,2%. Τέλος, οι κατασκευαστικές δαπάνες για το Μάρτιο μειώθηκαν 0,6%. Βραζιλία Η ανεργία στη χώρα για το μήνα Μάρτιο αυξήθηκε από 5,9% σε 6,2% ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας αύξησε το επιτόκιο από 12,75% σε 13,25%. Μεξικό Ενώ η Κεντρική Τράπεζα κράτησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 3%, η ανεργία στη χώρα μειώθηκε από 4,33% σε 3,86% και το εμπορικό ισοζύγιο μειώθηκε από 558εκ. σε 479εκ. Ασία Economy & Markets Σταθερή η μεταποίηση στη Κίνα Άσχημα τα στοιχεία για την ιαπωνική οικονομία Σταθερός ο πληθωρισμός στη Νότιο Κορέα αλλά μεγάλη μείωση εξαγωγών και εισαγωγών Μείωση επιτοκίου από τη Κεντρική Τράπεζα της Ταιλάνδης με τον πληθωρισμό σε αρνητικά επίπεδα Κίνα Ενώ η κυβέρνηση αποφάσισε να μειώσει δασμούς σε καταναλωτικά προϊόντα με σκοπό την τόνωση της ζήτησης, ο μεταποιητικός ΡΜΙ για το μήνα Απρίλιο παρέμεινε σταθερός στις 50,1 μονάδες, ο αντίστοιχος των υπηρεσιών μειώθηκε από τις 53,7 στις 53,4 μονάδες και τα βιομηχανικά κέρδη μειώθηκαν 0,4% σε ετήσια βάση. 4

Ιαπωνία Ενώ ο οίκος Fitch υποβάθμισε τη χώρα σε Α από Α+, οι λιανικές πωλήσεις Μαρτίου μειώθηκαν 1,9% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου, η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε 0,3% σε μηνιαία και 1,2% σε ετήσια βάση ενώ ο πληθωρισμός στη περιοχή του Τόκιο μειώθηκε σημαντικά τον Απρίλιο και από 2,3% σε 0,7%. μέτρησης αλλά λιγότερο του αναμενομένου 3,5%. Ταιλάνδη Ο πληθωρισμός Απριλίου μειώθηκε από -0,57% σε -1,04% ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας μείωσε και άλλο το επιτόκιο από 1,75% σε 1,5%. Οι εξαγωγές μειώθηκαν 4,3% σε ετήσια βάση και οι εισαγωγές 6,2%. Αυστραλία Ο δείκτης τιμών παραγωγού για το α τρίμηνο του 2015 αυξήθηκε 0,7% σε ετήσια και 0,5% σε τριμηνιαία βάση. Νότιος Κορέα Η βιομηχανική παραγωγή Μαρτίου μειώθηκε 0,4% σε μηνιαία και 0,1% σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός τον Απρίλιο στο 0,4% ενώ οι εξαγωγές μειώθηκαν 8,1% και οι εισαγωγές 17,8% σε ετήσια βάση. Φιλιππίνες Το εμπορικό έλλειμμα Φεβρουαρίου αυξήθηκε στα $813εκ. με τις εισαγωγές να αυξάνονται 11,2% σε ετήσια βάση. Ταιβάν Η οικονομία της χώρας στο α τρίμηνο του 2015 αναπτύχθηκε 3,46% σε ετήσια βάση, περισσότερο της προηγούμενης 5

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,3 0,0 11,2 USA 3,0 0,3 5,4 Japan 1,0 0,9 3,5 Germany 1,6 0,2 6,5 United Kingdom 2,6 0,45 5,5 France 0,9 0,1 10,3 Italy 0,5 0,0 12,8 Australia 2,4 1,65 6,5 Canada 2,0 0,8 6,7 Switzerland 0,75-1,0 3,3 Greece 1,4-1,0 24,8 China 7,0 1,5 4,1 Russia -4,0 15,05 6,45 Mexico 3,0 3,3 4,55 Turkey 3,45 6,7 10,4 South Africa 2,2 4,6 25 India 7,4 6,35 - Indonesia 5,34 6,5 5,8 Philippines 6,35 2,8 6,5 Malaysia 4,75 3,0 3,05 South Korea 3,3 1,1 3,4 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 6

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,095 0,184 Japan 0,317 0,083 Germany 0,333 0,183 UK 1,861 0,166 France 0,586 0,190 Italy 1,509 0,175 Spain 1,460 0,185 Australia 2,617 0,155 Switzerland -0,095 0,126 Greece 10,601-1,127 China 3,420-0,121 Russia 10,540-0,450 Mexico 5,885 0,147 Brazil 4,494 0,188 South Korea 2,479 0,204 India 7,859 0,097 Philippines 3,933 0,051 Malaysia 3,861 0,008 7

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.778,40-0,79 5,45 8,44 MSCI Emerging 1.047,78-1,84 9,93 7,86 MSCI Frontier 604,46 0,25 0,17-5,95 STOXX 600 394,66-4,35 16,74 20,52 EUROSTOXX 50 3.615,59-4,72 15,87 17,10 8

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 17.840,52-0,31 1,81 11,39 S&P 500 2.085,51-0,44 3,03 14,21 Nasdaq 4.941,42-1,70 6,13 22,89 Nikkei 19.520,01-3,25 12,72 37,00 FTSE 100 6.960,63-1,20 8,00 6,61 DAX 11.454,38-3,08 16,82 19,28 CAC 40 5.046,49-3,41 18,91 16,13 SMI 9.077,12-2,24 3,56 10,45 9

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 4.441,66 1,98 37,37 126,50 Hang Seng 28.133,00 0,30 19,84 32,21 RTS Russia 1.031,78 0,08 30,33-6,36 Bovespa 55.325,29 0,98 12,44 8,92 Nifty 8.181,50-0,29-1,03 23,88 MEXBOL 44.942,23-1,84 3,80 10,91 ASE 797,99 8,05 0,18-32,46 MERVAL 12.184,56-1,27 40,46 77,68 10

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,116 2,479-7,75-19,56 USD/JPY 120,130-0,907-0,29-14,98 GBP/USD 1,514-0,669-2,83-10,26 EUR/CHF 1,047-0,633 14,94 16,37 USD/CNY 6,209 0,185-0,05 0,58 USD/AUD 1,277 0,346 4,32 18,41 EUR/RUB 57,843-2,441 27,07-14,27 EUR/TRY 3,031-3,867-6,74-3,83 EUR/MEX 17,337-3,566 2,90 4,48 EUR/CNY 6,930-2,755 8,87 25,00 EUR/AUD 1,425-2,763 3,84 4,98 11

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.183,51-1,56-0,08-9,68 Silver 16,35-0,34 4,05-16,65 Brent 66,54 2,64 16,06-38,72 WTI Crude 59,27 4,00 11,26-40,59 Platinum 1.133,50-1,23-6,14-21,81 Palladium 774,85-0,65-2,86-5,10 12

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 13

ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 14