Προσπάθεια ανάκαμψης της Ευρωζώνης- Ενισχύεται το ευρώ

Δευτέρα 18 Μαϊου 2015 Προσπάθεια ανάκαμψης της Ευρωζώνης- Ενισχύεται το ευρώ Ενώ το ελληνικό ζήτημα συνεχίζει να απασχολεί τα διεθνή και κυρίως τα ευρωπαϊκά μέσα με πολλούς αναλυτές και αξιωματούχους να προδικάζουν μια συμφωνία τις επόμενες ημέρες αλλά και άλλους να επισημαίνουν τα στενά περιθώρια της χώρας και να προειδοποιούν την Ελλάδα για περαιτέρω απρόβλεπτες συνέπειες, αρκετά ήταν τα οικονομικά στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας σχετικά με τα μακροοικονομικά μεγέθη. Πιο συγκεκριμένα, και όσον αφορά την Ευρωζώνη, ενώ ο πρόεδρος και άλλοι αξιωματούχοι «έσπευσαν» να υπερασπιστούν το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ, η οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε στο α τρίμηνο του 2015 κατά 0,4% με τη Γερμανία να εμ- φανίζει ανάπτυξη μικρότερη της προηγούμενης μέτρησης του 0,7% και συγκεκριμένα κατά 0,3%. Η Γαλλία ήταν αυτή που «έκλεψε» τις εντυπώσεις ενώ Ιταλία και Ισπανία κινήθηκαν σύμφωνα με τα αναμενόμενα. Επίσης, ο πληθωρισμός της Γερμανίας αυξήθηκε οριακά στο 0,5% ενώ η Ρωσία για πρώτη φορά από το 2009 και εν μέσω των Δυτικών κυρώσεων, γνώρισε ύφεση. Στις ΗΠΑ, εν μέσω συνεχούς βελτίωσης της αγοράς εργασίας και της βραχυπρόθεσμης αποδυνάμωσης του δολαρίου, απογοητευτικά ήταν τα αποτελέσματα για τη βιομηχανική παραγωγή και τις λιανικές πωλήσεις ενώ τέλος στην Κίνα, ενθαρρυντικά ήταν τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή και τις λιανικές πωλήσεις.

των αξιωματούχων της δήλωσε ικανοποιημένη για τα αποτελέσματα του προγράμματος αγοράς ομολόγων παρά τα δημοσιεύματα περί ασθενούς ορμής του προγράμματος. Ευρωζώνη Economy & Markets Ανάπτυξη 0,4% στην Ευρωζώνη στο α τρίμηνο του 2015 Εμπιστοσύνη από την ΕΚΤ στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων Επιβράδυνση της ανάπτυξης στη Γερμανία και οριακή άνοδος του πληθωρισμού Υποβάθμιση των εκτιμήσεων για ανάπτυξη και πληθωρισμό από τη BOE Ύφεση για τη Ρωσία για πρώτη φορά από το 2009 Ευρωζώνη Η οικονομία της Ευρωζώνης στο α τρίμηνο του 2015 βελτιώθηκε ελαφρώς και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση μετά την ανάπτυξη 0,3% του προηγούμενου τριμήνου. Σε ετήσια βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε 1%. H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μέσω Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η βιομηχανική παραγωγή Μαρτίου μειώθηκε κατά 0,3% σε μηνιαία βάση μετά την αύξηση 1% του προηγούμενου μήνα ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκε 1,8%. Γερμανία Η οικονομία της χώρας επιβράδυνε στο α τρίμηνο του 2015 καθώς μετά το 0,7% του δ τριμήνου του 2014, το ΑΕΠ της χώρας αυξήθηκε μόλις 0,3%. Παράλληλα, ο πληθωρισμός Απριλίου ενισχύθηκε από 0,4% σε 0,5% και σε μια πρώτη μέτρηση. Μεγάλη Βρετανία Ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας κράτησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική, το επιτόκιο στα ιστορικά χαμηλά και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων στα 375δις λίρες, παράλληλα υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για ανάπτυξη το 2015 και 2016 από 2,9% σε 2,5% και 2,6% αντίστοιχα. Τέλος, για τον πληθωρισμό οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για τον στόχο του 2% να επιτυγχάνονται στις αρχές του 2017 ενώ ο διοικητής της Τράπεζας δήλωσε ότι 2

είναι «πιθανή» και «δυνατή» η αύξηση επιτοκίων στο επόμενο έτος. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η βιομηχανική παραγωγή Μαρτίου αυξήθηκε 0,5% σε μηνιαία και 0,7% σε ετήσια βάση και αρκετά περισσότερο του αναμενομένου. Γαλλία και οι εισαγωγές από 15,6δις σε 17,4δις με αποτέλεσμα το εμπορικό πλεόνασμα να αυξηθεί από 13,6δις σε 15δις. Τουρκία Η ανεργία στη χώρα για το μήνα Φεβρουάριο μειώθηκε από 11,3% τον προηγούμενο μήνα σε 11,2%. Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,6% στο α τρίμηνο του 2015 μετά τη μηδενική ανάπτυξη στο δ τρίμηνο του 2014 ενώ ο πληθωρισμός Απριλίου αυξήθηκε από -0,1% σε 0,1%. Ιταλία Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,3% στο α τρίμηνο του 2015 μετά το μηδενικό ποσοστό ανάπτυξης του προηγούμενου τριμήνου. Αμερική Economy & Markets Ισπανία Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,9% στο α τρίμηνο του 2015 μετά το 0,7% του προηγούμενου τριμήνου. Ρωσία Για πρώτη φορά από το 2009, η οικονομία της χώρας για το πρώτο τρίμηνο του 2015 γνώρισε ύφεση 1,9% μετά την ανάπτυξη 0,4% του προηγούμενου τριμήνου, αλλά μικρότερη του αναμενομένου. Οι εξαγωγές Μαρτίου αυξήθηκαν από τα 29,2δις στα 32,4δις Απογοήτευσαν οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ Μεγαλύτερη του αναμενομένου μείωση για τη βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ Σταθερά στα χαμηλά 15ετίας οι αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, και ενώ η κυβέρνηση παρουσίασε το 3

μεγαλύτερο πλεόνασμα προϋπολογισμού της τελευταίας 7ετίας, οι λιανικές πωλήσεις Απριλίου απογοήτευσαν καθώς παρέμειναν σταθερές ενώ αναμενόταν αύξηση 0,2% ενώ η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου μειώθηκε 0,3% και περισσότερο του αναμενομένου. Ο δείκτης τιμών παραγωγού για το μήνα Απρίλιο μειώθηκε 0,4% σε μηνιαία βάση και 1,3% σε ετήσια ενώ οι τιμές εισαγωγών μειώθηκαν 0,3%. Τέλος, τα επιχειρηματικά αποθέματα αυξήθηκαν 0,1% ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν υποχώρησε στις 88,6 από τις 95,9 μονάδες. προηγούμενο μήνα, μειώθηκαν από 5,14εκ. στις 4,99εκ. Καναδάς Η ανεργία στη χώρα για το μήνα Απρίλιο παρέμεινε σταθερή στο 6,8%. Βραζιλία Οι λιανικές πωλήσεις Μαρτίου μειώθηκαν 0,9% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκαν 0,4%. Μεξικό Η βιομηχανική παραγωγή Μαρτίου παρέμεινε αμετάβλητη σε μηνιαία βάση ενώ αυξήθηκε 1,7% μετά την αύξηση 1,6% του προηγούμενου μήνα αλλά οριακά λιγότερο του αναμενομένου. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας μειώθηκαν οριακά και κατά 1χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 9 η Μάϊου και έφτασαν τις 264χιλ., κοντά στα χαμηλά 15ετίας. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις παρέμειναν αμετάβλητες, και στις 2,29εκ για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 2 η Μαΐου. Παράλληλα, οι ανοιχτές θέσεις εργασίας μετά τα υψηλά 14 ετών τον 4

βιομηχανική παραγωγή Απριλίου Ασία Economy & Markets Θετικά τα στοιχεία για την κινέζικη οικονομία Σταθερή η νομισματική πολιτική από τη Τράπεζα της Κορέας αυξήθηκε 5,9% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 5,6% του προηγούμενου μήνα ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 10% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 10,2% του Μαρτίου. Τα νέα δάνεια σε γιουάν για το μήνα Απρίλιο μειώθηκαν από 1,18τρις σε 707δις ενώ η προσφορά χρήματος Μ2 αυξήθηκε 10,1% αλλά λιγότερο της προηγούμενης μέτρησης 11,6%. Τέλος, οι άμεσες ξένες επενδύσεις αυξήθηκαν 10,5% σε ετήσια βάση, περισσότερο της προηγούμενης μέτρησης 2,2% αλλά και του αναμενομένου 2%. Ιαπωνία Κίνα H Κεντρική Τράπεζα της χώρας ζήτησε από τις εμπορικές να κρατήσουν τα καταθετικά επιτόκια χαμηλότερα από το όριο που έβαλε στην προ εβδομάδος 3 η συνεχόμενη μείωση επιτοκίων και στο 2,25%. Ο δείκτης τιμών παραγωγού για το μήνα Απρίλιο αυξήθηκε οριακά σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκε 2,1%. Ινδία Η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε 2,1% μετά την αύξηση 5% του προηγούμενου μήνα και σε ετήσια βάση ενώ ο πληθωρισμός μειώθηκε από 5,17% σε 4,87%. Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές Απριλίου μειώθηκαν 14% και 7,5% αντίστοιχα και σε ετήσια βάση. Νότιος Κορέα Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η Η ανεργία στη χώρα για το μήνα Απρίλιο παρέμεινε σταθερή στο 3,7% 5

ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική Ινδονησία Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές της χώρας για το μήνα Απρίλιο μειώθηκαν 8,46% και 22,31% αντίστοιχα και σε ετήσια βάση. Μαλαισία Η οικονομία της χώρας για το α τρίμηνο του 2015 αναπτύχθηκε 5,6% σε ετήσια βάση και οριακά περισσότερο του αναμενομένου ενώ η βιομηχανική παραγωγή Μαρτίου αυξήθηκε 6,9%, περισσότερο της προηγούμενης μέτρησης 5,2% και του αναμενομένου 4,5%. Φιλιππίνες Οι εξαγωγές Μαρτίου αυξήθηκαν 2,1% σε ετήσια βάση μετά τη μείωση 3,1% του προηγούμενου μήνα και περισσότερο του αναμενομένου. 6

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,3 0,0 11,2 USA 3,0 0,3 5,4 Japan 1,0 0,9 3,5 Germany 1,6 0,2 6,5 United Kingdom 2,6 0,45 5,5 France 0,9 0,1 10,3 Italy 0,5 0,0 12,8 Australia 2,4 1,65 6,5 Canada 2,0 0,8 6,7 Switzerland 0,75-1,0 3,3 Greece 1,4-1,0 24,8 China 7,0 1,5 4,1 Russia -4,0 15,05 6,45 Mexico 3,0 3,3 4,55 Turkey 3,45 6,7 10,4 South Africa 2,2 4,6 25 India 7,4 6,35 - Indonesia 5,34 6,5 5,8 Philippines 6,35 2,8 6,5 Malaysia 4,75 3,0 3,05 South Korea 3,3 1,1 3,4 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 7

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,158-0,114 Japan 0,341 0,000 Germany 0,607 0,041 UK 1,906-0,062 France 0,868 0,037 Italy 1,866 0,024 Spain 1,769 0,044 Australia 2,792 0,001 Switzerland -0,056-0,032 Greece 10,919-0,074 China 3,360 - Russia 10,390 0,130 Mexico 5,866 0,037 Brazil 4,369 0,139 South Korea 2,521 0,073 India 7,906 0,042 Philippines 3,863-0,037 Malaysia 3,999 0,039 8

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.803,42 1,00 6,88 10,13 MSCI Emerging 1.035,80 0,71 9,73 4,13 MSCI Frontier 597,08 0,10-0,93-8,08 STOXX 600 396,45-0,87 17,82 20,99 EUROSTOXX 50 3.573,07-1,06 15,54 16,91 9

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 18.252,24 0,45 3,48 13,70 S&P 500 2.121,10 0,31 3,89 15,76 Nasdaq 5.050,80 0,89 7,14 25,64 Nikkei 19.732,92 1,37 13,95 40,31 FTSE 100 6.960,49-0,36 7,93 5,71 DAX 11.447,03-1,11 16,74 18,55 CAC 40 4.993,82-0,32 18,62 15,82 SMI 9.109,92 0,77 4,34 8,60 10

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 4.308,69-1,16 33,31 119,88 Hang Seng 27.822,28-0,62 18,66 26,94 RTS Russia 1.074,73 1,92 36,18-9,75 Bovespa 56.656,57 0,17 14,48 6,30 Nifty 8.262,35-0,27 0,01 17,68 MEXBOL 45.271,46 0,46 5,77 10,64 ASE 833,42-0,73-0,73-26,66 MERVAL 12.344,72 1,40 44,26 82,42 11

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,139 2,089-5,87-16,93 USD/JPY 119,720 0,301 0,05-15,22 GBP/USD 1,568 0,603 0,66-6,74 EUR/CHF 1,048-0,571 14,77 16,70 USD/CNY 6,204 0,082 0,02 0,53 USD/AUD 1,250-1,341 2,16 16,64 EUR/RUB 56,055 1,998 31,12-15,51 EUR/TRY 2,949 1,923-4,15-2,51 EUR/MEX 17,146-0,049 4,04 3,16 EUR/CNY 7,065-1,878 6,78 21,09 EUR/AUD 1,424-0,716 3,94 3,20 12

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.228,28 3,75 3,72-4,99 Silver 17,67 8,34 12,45-8,76 Brent 67,82 4,48 18,30-38,21 WTI Crude 60,81 2,63 14,15-40,39 Platinum 1.169,48 3,85-3,17-20,36 Palladium 793,59 1,57-0,50-2,73 13

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 14

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 15