Σε υψηλά επίπεδα η διαφορά στην κατά κεφαλήν δαπάνη (ΑΕΠ, Κατανάλωση και Επένδυση) ανάμεσα στην ΕΕ-28 και την Ελλάδα

Transcript

1 ISSN: Τεύχος Ιουνίου 2019 Δρ. Στυλιανός Γ. Γώγος Οικονομικός Αναλυτής Ευαγγελία Τσιαμπάου Οικονομική Αναλύτρια ΡΗΤΡΑ ΜΗ ΕΥΘΥΝΗΣ Το παρόν εκδόθηκε από την Τράπεζα Eurobank Ergasias A.E ("Εurobank") και δεν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, κατά οποιονδήποτε τρόπο, από τα πρόσωπα στα οποία αποστέλλεται. Οι πληροφορίες που παρέχονται δεν συνιστούν επενδυτική ή άλλη συμβουλή, δεν αποτελούν προσφορά αγοράς ή πώλησης ούτε πρόσκληση για υποβολή προσφορών αγοράς ή πώλησης ή εν γένει προσφορά ή πρόσκληση για κατάρτιση συναλλαγών επί των χρηματοπιστωτικών μέσων που αναφέρονται. Οι επενδύσεις που αναλύονται μπορεί να είναι ακατάλληλες για επενδυτές με κριτήρια του συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους τους, τις ανάγκες τους, την επενδυτική εμπειρία τους και την οικονομική κατάστασή τους. Οι πληροφορίες που περιέχονται προέρχονται από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν έχουν επαληθευθεί από την Eurobank. Οι απόψεις που διατυπώνονται ενδέχεται να μη συμπίπτουν με αυτές οποιουδήποτε μέλους της Eurobank. Καμία δήλωση ή διαβεβαίωση (ρητή ή σιωπηρή) δεν δίδεται όσον αφορά την ακρίβεια, πληρότητα, ορθότητα ή καταλληλότητα των πληροφοριών ή απόψεων, οι οποίες μπορεί να αλλάξουν χωρίς προειδοποίηση. Καμία απολύτως ευθύνη, με οποιονδήποτε τρόπο και αν δημιουργείται, δεν αναλαμβάνεται από την ούτε βαρύνει τη Eurobank ή τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ή τα στελέχη της ή τους υπαλλήλους της όσον αφορά το περιεχόμενο του παρόντος. Οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν δεν καταρτίζονται ή εγκρίνονται από την Εurobank και εκφράζουν αποκλειστικά τις απόψεις του συντάκτη τους και δε δεσμεύουν ούτε αντιπροσωπεύουν τις απόψεις και τη θέση της Eurobank. Σε υψηλά επίπεδα η διαφορά στην κατά κεφαλήν δαπάνη (ΑΕΠ, Κατανάλωση και Επένδυση) ανάμεσα στην ΕΕ-28 και την Ελλάδα Η μεγάλη ύφεση της ελληνικής οικονομίας, η στασιμότητα και η ήπια ανάκαμψη των 2 τελευταίων ετών, οδήγησαν σε υψηλά επίπεδα τη διαφορά ανάμεσα στην κατά κεφαλήν δαπάνη σε όρους ΑΕΠ, κατανάλωσης και επένδυσης στην ΕΕ-28 και την Ελλάδα. Αυτό το συμπέρασμα προκύπτει από τα στοιχεία που δημοσίευσε η Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat) την περασμένη εβδομάδα. Σχήμα 1: Πραγματική Κατά Κεφαλήν Δαπάνη (μονάδες αγοραστικής δύναμης PPS), Ελλάδα vs ΕΕ-28 (δείκτης, EE-28 = 100) Πηγή: (α) Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat), (β) Eurobank Research. Στο Σχήμα 1, παρουσιάζουμε την πραγματική κατά κεφαλήν δαπάνη στην Ελλάδα σε όρους ΑΕΠ, κατανάλωσης και επένδυσης από το 2007 μέχρι το Η παράθεση των στοιχείων γίνεται σε όρους δείκτη σε σύγκριση με την ΕΕ-28. Το 2007, το πραγματικό κατά κεφαλήν ΑΕΠ στην Ελλάδα αντιστοιχούσε στο 93% της ΕΕ-28. Έπειτα από 6 χρόνια βαθιάς ύφεσης το αντίστοιχο μέγεθος μειώθηκε σωρευτικά στο 72% και βάσει των τελευταίων στοιχείων διαμορφώθηκε στο 68% το Η ελληνική οικονομία, σε όρους πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ, από τη 15 η θέση ανάμεσα στις χώρες της ΕΕ-28 το 2007 διολίσθησε στην 22 η το 2013 και στην 25 η το 2018 (βλέπε Πίνακα 1). Σε ότι αφορά την κατά κεφαλήν ατομική καταναλωτική δαπάνη, ένα μέτρο του επιπέδου υλικής ευημερίας των νοικοκυριών, τα στοιχεία παρουσιάζουν παρόμοια συμπεριφορά με εκείνα του κατά κεφαλήν ΑΕΠ. Συγκεκριμένα, η κατά κεφαλήν ατομική καταναλωτική δαπάνη στην Ελλάδα από το 10 του επιπέδου της ΕΕ-28 το 2007 μειώθηκε σωρευτικά στο 8 και 76% το 2013 και το 2018 αντίστοιχα (βλέπε Πίνακα 2). Δηλαδή, το 2018, αν ο μέσος κάτοικος της ΕΕ-28 κατανάλωσε 100 μονάδες αγαθών και υπηρεσιών ο μέσος κάτοικος της Ελλάδας κατανάλωσε 76. Αυτή ήταν η 22 η καλύτερη επίδοση ανάμεσα στις χώρες της ΕΕ-28 (από 14 η και 16 η το 2007 και το 2013 αντίστοιχα). Παρά την προαναφερθείσα μείωση, η ελληνική οικονομία εμφανίζει το μεγαλύτερο μερίδιο ιδιωτικής κατανάλωσης (68, ως ποσοστό του ονομαστικού ΑΕΠ) ανάμεσα στις χώρες της ΕΕ-28. Επιπρόσθετα, ένα ποσοστό της ιδιωτικής κατανάλωσης στην Ελλάδα χρηματοδοτείται μέσω της αρνητικής αποταμίευσης των νοικοκυριών. Τέλος, σε όρους κατά κεφαλήν επένδυσης παγίων, η ελληνική οικονομία από το 108% της ΕΕ-28 το 2007 κινήθηκε καθοδικά και απότομα στο 49% το 2013 και στο 37% το Τα προαναφερθέντα στοιχεία αναδεικνύουν το μέγεθος της ελληνικής κρίσης σε σύγκριση με την μακροοικονομική επίδοση των κοινοτικών μας εταίρων (για μια σχετική ανάλυση βλέπε ). Η επιτάχυνση του πραγματικού ρυθμού μεγέθυνσης της ελληνικής οικονομίας αποτελεί σημαντική προϋπόθεση για τη βελτίωση της μακροοικονομικής θέσης της χώρας ανάμεσα στα κράτη μέλη της ΕΕ28. Εξίσου σημαντικό στοιχείο είναι η εφαρμογή πολιτικών (τόσο στην πλευρά της προσφοράς όσο και στην πλευρά της ζήτησης) που θα καθιστούν βιώσιμη και διατηρήσιμη τη μετάβαση της ελληνικής οικονομίας σε ένα υψηλότερο μονοπάτι οικονομικής μεγέθυνσης Κατά Κεφαλήν Επένδυση Παγίων Κατά Κεφαλήν Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν Κατά Κεφαλήν Ατομική Καταναλωτική Δαπάνη

2 Πίνακας 1: Πραγματικό Κατά Κεφαλήν ΑΕΠ (μονάδες αγοραστικής δύναμης, PPS), Κράτη Μέλη ΕΕ-28 (δείκτης, EE-28 = 100) Σημείωση: το 2007 (2013, 2018) το πραγματικό κατά κεφαλήν ΑΕΠ στην Ελλάδα ήταν στο 93% (72%, 68%) του πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ της ΕΕ Λουξεμβούργο 265 Λουξεμβούργο 261 Λουξεμβούργο 254 Ιρλανδία 148 Ολλανδία 135 Ιρλανδία 187 Ολλανδία 139 Ιρλανδία 132 Ολλανδία 129 Σουηδία 128 Αυστρία 131 Αυστρία 127 Αυστρία 125 Δανία 128 Δανία 126 Δανία 123 Σουηδία 125 Γερμανία 123 Φινλανδία 119 Γερμανία 124 Σουηδία 121 Βέλγιο 117 Βέλγιο 120 Βέλγιο 115 Γερμανία 117 Φινλανδία 113 Φινλανδία 110 ΕΕ ΕΕ ΕΕ ΗΒ 112 Γαλλία 108 Γαλλία 104 Γαλλία 108 ΗΒ 108 ΗΒ 104 Ιταλία 107 ΕΕ ΕΕ Κύπρος 104 Ιταλία 98 Μάλτα 98 Ισπανία 103 Ισπανία 89 Ιταλία 95 ΕΕ Μάλτα 85 Ισπανία Ελλάδα 93 Τσεχία 84 Τσεχία 90 Σλοβενία 87 Κύπρος 84 Κύπρος 87 Τσεχία 82 Σλοβενία 82 Σλοβενία 87 Πορτογαλία 81 Πορτογαλία 76 Εσθονία 81 Μάλτα 79 Σλοβακία 76 Λιθουανία 81 Εσθονία 69 Εσθονία 75 Σλοβακία 78 Σλοβακία 67 Λιθουανία 73 Πορτογαλία 76 Κροατία Ελλάδα 72 Πολωνία 71 Λιθουανία 60 Ουγγαρία 67 Λετονία 70 Ουγγαρία 60 Πολωνία 67 Ουγγαρία 70 Λετονία 57 Λετονία Ελλάδα 68 Πολωνία 53 Κροατία 60 Ρουμανία 64 Ρουμανία 43 Ρουμανία 54 Κροατία 63 Βουλγαρία 40 Βουλγαρία 45 Βουλγαρία 50 Πηγή: (α) Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat), (β) Eurobank Research. 2

3 Πίνακας 2: Πραγματική Κατά Κεφαλήν Ατομική Καταναλωτική Δαπάνη (μονάδες αγοραστικής δύναμης, PPS), Κράτη Μέλη ΕΕ-28 (δείκτης, EE-28 = 100) Λουξεμβούργο 148 Λουξεμβούργο 142 Λουξεμβούργο 132 Ολλανδία 129 Γερμανία 123 Γερμανία 121 ΗΒ 123 Αυστρία 123 Αυστρία 116 Αυστρία 117 Ολλανδία 118 Δανία 114 Γερμανία 115 Δανία 116 ΗΒ 113 Σουηδία 115 Βέλγιο 115 Ολλανδία 112 Δανία 114 ΗΒ 115 Φινλανδία 112 Ιρλανδία 114 Φινλανδία 114 Βέλγιο 111 ΕΕ Σουηδία 113 Σουηδία 109 Γαλλία 110 Γαλλία 112 ΕΕ Βέλγιο 107 ΕΕ Γαλλία 107 Ιταλία 107 ΕΕ ΕΕ Φινλανδία 107 Ιταλία 100 Ιταλία 98 Κύπρος 106 Ιρλανδία 95 Ιρλανδία 94 ΕΕ Κύπρος 90 Κύπρος Ελλάδα 100 Ισπανία 86 Ισπανία 90 Ισπανία 98 Πορτογαλία 81 Λιθουανία 90 Πορτογαλία Ελλάδα 80 Τσεχία 83 Μάλτα 79 Λιθουανία 78 Πορτογαλία 82 Σλοβενία 78 Μάλτα 78 Μάλτα 80 Τσεχία 71 Τσεχία 76 Πολωνία 77 Λιθουανία 68 Σλοβενία 76 Σλοβενία 77 Εσθονία 65 Σλοβακία 75 Σλοβακία 77 Σλοβακία 64 Πολωνία Ελλάδα 76 Λετονία 61 Εσθονία 68 Εσθονία 74 Ουγγαρία 60 Λετονία 64 Λετονία 70 Κροατία 58 Ουγγαρία 63 Ρουμανία 70 Πολωνία 58 Κροατία 60 Ουγγαρία 64 Ρουμανία 47 Ρουμανία 54 Κροατία 63 Βουλγαρία 44 Βουλγαρία 49 Βουλγαρία 56 Πηγή: (α) Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat), (β) Eurobank Research. 3

4 Σύμφωνα με τα στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού (ΚΠ), για την περίοδο Ιανουαρίου Μαΐου 2019, τα καθαρά έσοδα παρουσίασαν υπέρβαση έναντι του στόχου (που έχει περιληφθεί στην εισηγητική έκθεση του Προϋπολογισμού 2019) κατά εκατ. σε τροποποιημένη ταμειακή βάση. Από την πλευρά των δαπανών καταγράφηκε επίσης υπέρβαση έναντι του στόχου κατά 255 εκατ. Ως εκ τούτου, το πρωτογενές αποτέλεσμα και το ισοζύγιο ΚΠ ήταν υψηλότερα σε σχέση με τον στόχο κατά και εκατ. αντίστοιχα. Πιο συγκεκριμένα για την περίοδο Ιανουαρίου Μαΐου 2019, τα καθαρά έσοδα ΚΠ διαμορφώθηκαν σε εκατ., παρουσιάζοντας υπέρβαση έναντι του στόχου κατά εκατ., σε τροποποιημένη ταμειακή βάση. Η εν λόγω επίδοση οφείλεται: α) στο γεγονός ότι εντός του 2019 εισπράχθηκε ποσό εκατ., το οποίο αφορά στο τίμημα (εκτός ΦΠΑ) της επέκτασης της σύμβασης παραχώρησης του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και αρχικά είχε προϋπολογιστεί να εισπραχθεί τον Δεκέμβριο του 2018, β) στα αυξημένα έσοδα από ΦΠΑ λοιπών προϊόντων και υπηρεσιών κατά 664 εκατ., εκ των οποίων ποσό 272εκατ. αφορά σε ΦΠΑ της προαναφερθείσας επέκτασης της σύμβασης παραχώρησης του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και γ) στην είσπραξη ποσού 644 εκατ. από τα ANFAs τον Μάιο του 2019, ποσό το οποίο δεν είχε προβλεφθεί στον Προϋπολογισμό του Οι υπόλοιπες κατηγορίες εσόδων βρέθηκαν κοντά στον στόχο. Από την πλευρά των δαπανών, καταγράφηκε υπέρβαση έναντι του στόχου της τάξης των 255 εκατ. (τροποποιημένη ταμειακή βάση, εκατ. σε σύγκριση με τον στόχο των εκατ.). Η διαφορά αυτή οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι μεταβιβάστηκαν στον ΕΦΚΑ 971εκατ. για την χορήγηση της 13 ης σύνταξης, που οδήγησε σε ισόποση μείωση του ποσού που είχε προβλεφθεί ως πίστωση προκειμένου να υπάρχει η δυνατότητα πληρωμής, κατά το έτος 2019, των εφάπαξ χρηματικών ποσών του νόμου 4575/2018 σε περίπτωση μη ολοκλήρωσης των πληρωμών εντός του 2018 (το εν λόγω ποσό εμφανίζεται στις πιστώσεις υπό κατανομή). Επιπλέον, υπενθυμίζεται ότι οι πληρωμές που υλοποιήθηκαν το πρώτο πεντάμηνο του 2019 τελικά ανήλθαν σε 325 εκατ. (εμφανίζονται στη στήλη της πραγματοποίησης στη γραμμή «Παροχές σε εργαζόμενους»). Οι δαπάνες του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ) παρουσίασαν υστέρηση έναντι του στόχου κατά 140 εκατ. και διαμορφώθηκαν σε εκατ. Τέλος, επισημαίνεται ότι συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 2018 οι δαπάνες του κρατικού προϋπολογισμού εμφανίστηκαν αυξημένες κατά εκατ., γεγονός που οφείλεται: α) στις αυξημένες επιχορηγήσεις προς τους ΟΚΑ κατά εκατ., κυρίως για την χορήγηση της 13 ης σύνταξης και την καταβολή των οικογενειακών επιδομάτων β) στις σημαντικά αυξημένες πληρωμές για τόκους κατά 821 εκατ. (ήτοι στα εκατ. το πρώτο πεντάμηνο του 2019 από εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2018), γ) στις προαναφερθείσες πληρωμές των εφάπαξ χρηματικών ποσών του νόμου 4575/2018 ύψους 329 εκατ. και δ) στις αυξημένες δαπάνες ΠΔΕ κατά 372 εκατ. 1 Βάσει των παραπάνω στοιχείων, το πρωτογενές αποτέλεσμα για την περίοδο Ιανουαρίου - Μαΐου 2019 διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα ύψους 916 εκατ., έναντι στόχου για πρωτογενές έλλειμμα εκατ. (ήτοι υψηλότερο κατά εκατ.) και πρωτογενούς πλεονάσματος 853 εκατ. σε σχέση με το αντίστοιχο αποτέλεσμα για την ίδια περίοδο το Τέλος, το ισοζύγιο ΚΠ παρουσίασε έλλειμμα ύψους 1.760εκατ. έναντι στόχου για έλλειμμα εκατ. (ήτοι χαμηλότερο έλλειμμα κατά εκατ.) και έναντι ελλείμματος εκατ. για το αντίστοιχο διάστημα του Σχήμα 2: Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού, Ιανουάριος Μάιος 2019 (εκατ. σε τροποποιημένη ταμειακή βάση) Ισοζύγιο Κρατικού Προϋπολογισμού Πραγματοποιηθέν Στόχος Απόκλιση Στόχου Πρωτογενές Αποτέλεσμα Κρατικού Προϋπολογισμού Πηγή: (α) Υπουργείο Οικονομικών (ΥΠΟΙΚ), (β) Eurobank Research. 1 Ο νόμος 4575/2018 αφορά στα αναδρομικά ένστολων και ειδικών μισθολογίων. 4

5 Μαϊ-99 Μαϊ-00 Μαϊ-01 Μαϊ-02 Μαϊ-03 Μαϊ-04 Μαϊ-05 Μαϊ-06 Μαϊ-07 Μαϊ-08 Μαϊ-09 Μαϊ-10 Μαϊ-11 Μαϊ-12 Μαϊ-13 Μαϊ-14 Μαϊ-15 Μαϊ-16 Μαϊ-17 Μαϊ-18 Μαϊ-19 Μαρ-05 Μαρ-06 Μαρ-07 Μαρ-08 Μαρ-09 Μαρ-10 Μαρ-11 Μαρ-12 Μαρ-13 Μαρ-14 Μαρ-15 Μαρ-16 Μαρ-17 Μαρ-18 Μαρ Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q1 Πίνακας Α1: Βασικά Μακροοικονομικά Μεγέθη της Ελληνικής Οικονομίας Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (εποχικά διορθωμένα στοιχεία) Το 1 ο τρίμηνο 2019 η ετήσια % μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ ήταν +1,3% (+1,5% (2018Q4) και +2,6% (2018Q1)). Η αντίστοιχη τριμηνιαία % μεταβολή ήταν +0,2% (-0,1% (2018Q4) και +0,5% (2018Q1)). Βασικά Στατιστικά Στοιχεία Πραγματικό ΑΕΠ (YoY%) 6% 3% -3% -6% -9% -12% Προβλέψεις για το σύνολο του έτους - Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Μαι-2019: ,2% και ,2% Πραγματικό ΑΕΠ, QoQ% (ΔΑ) Πραγματικό ΑΕΠ, YoY% (ΑΑ) 4% 2% -2% -4% -6% Περίοδος: 1999Q1 2019Q1 Στοιχεία: τριμηνιαία Μέσος Όρος: +0,5% Διάμεσος: +1,3% Μέγιστο: +6,8% (2003Q4) Ελάχιστο: -10,2% (2011Q1) ΑΑ = αριστερός άξονας ΔΑ = δεξιός άξονας Δημοσίευση: 4/6/2019 (προσωρινά στοιχεία) Επομ. δημ.: 4/9/2019 (προσωρινά στοιχεία) Ποσοστό Ανεργίας (εποχικά διορθωμένα στοιχεία) Τον Μάρτιο 2019 το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 18,1% (18,4% (2/2019) και 20,2% (3/2018)) και η αντίστοιχη ετήσια μεταβολή ήταν -2,1 ΠΜ (-2,2 ΠΜ (2/2019) και -2,0 ΠΜ (3/2018)). Ο αριθμός των απασχολούμενων ανήλθε στα 3.848,3 χιλ άτομα (3.839,3 χιλ (2/2019) και 3.770,3 χιλ (3/2018)) και των ανέργων στα 849,8 χιλ άτομα (864,6 χιλ (2/2019) και 953,4 χιλ (3/2018)). 27% 22% 17% 12% 7% Προβλέψεις για το σύνολο του έτους - Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Μαι-2019: ,2% και ,8% Ποσοστό Ανεργίας, % (ΑΑ) Ποσοστό Ανεργίας, YoY ΠΜ (ΔΑ) 8% 6% 4% 2% -2% -4% Βασικά Στατιστικά Στοιχεία Ποσοστό Ανεργίας (%) Περίοδος: 3/2005-3/2019 Στοιχεία: μηνιαία Μέσος Όρος: 17,5% Διάμεσος: 18,8% Μέγιστο: 27,8% (9/2013) Ελάχιστο: 7,3% (5/2008) ΑΑ = αριστερός άξονας ΔΑ = δεξιός άξονας ΠΜ = ποσοστ. μοναδ. Δημοσίευση: 6/6/2019 Επομ. δημ.: 11/7/2019 Εναρμονισμένος ΔΤΚ και Εθνικός ΔΤΚ Τον Μάιο 2019 η ετήσια % μεταβολή του ΕνΔΤΚ ήταν +0,6% (+1,1% (4/2019) και +0,8% (5/2018)) και η αντίστοιχη μέση ετήσια μεταβολή (12 μηνών) ήταν +0,9% (+1, (4/2019) και +0,7% (5/2018)). Για τον ίδιο μήνα η ετήσια % μεταβολή του Εθνικού ΔΤΚ ήταν +0,2% (+1, (4/2019) και 0,6% (5/2018)) και η αντίστοιχη μέση ετήσια μεταβολή (12 μηνών) ήταν +0,9% (+0,9% (4/2019) και +0,6% (5/2018)). 7% 5% 3% 1% Προβλέψεις για το σύνολο του έτους - Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Μαι-2019: ,8% και ,8% Βασικά Στατιστικά Στοιχεία ΕνΔΤΚ (YoY%) Περίοδος: 5/1999-5/2019 Στοιχεία: μηνιαία Μέσος Όρος: +2,1% Διάμεσος: +2,6% Μέγιστο: +5,7% (9/2010) Ελάχιστο: -2,9% (11/2013) Δημοσίευση: 10/6/2019 Επομ. δημ.: 10/7/2019-2% -4% ΕνΔΤΚ (YoY%) ΕνΔΤΚ (YoY% μέσος όρος 12 μηνών) Πηγή: (α) Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), (β) Ευρωπαϊκή Επιτροπή (European Commission), (γ) Eurobank Research. 5

6 Απρ-08 Απρ-09 Απρ-10 Απρ-11 Απρ-12 Απρ-13 Απρ-14 Απρ-15 Απρ-16 Απρ-17 Απρ-18 Απρ-19 Μαϊ-08 Μαϊ-09 Μαϊ-10 Μαϊ-11 Μαϊ-12 Μαϊ-13 Μαϊ-14 Μαϊ-15 Μαϊ-16 Μαϊ-17 Μαϊ-18 Μαϊ-19 Απρ-08 Απρ-09 Απρ-10 Απρ-11 Απρ-12 Απρ-13 Απρ-14 Απρ-15 Απρ-16 Απρ-17 Απρ-18 Απρ-19 Ιουν-08 Ιουν-09 Ιουν-10 Ιουν-11 Ιουν-12 Ιουν-13 Ιουν-14 Ιουν-15 Ιουν-16 Ιουν-17 Ιουν-18 Ιουν-19 Μαρ-08 Μαρ-09 Μαρ-10 Μαρ-11 Μαρ-12 Μαρ-13 Μαρ-14 Μαρ-15 Μαρ-16 Μαρ-17 Μαρ-18 Μαρ-19 Ιουν-08 Ιουν-09 Ιουν-10 Ιουν-11 Ιουν-12 Ιουν-13 Ιουν-14 Ιουν-15 Ιουν-16 Ιουν-17 Ιουν-18 Ιουν-19 Πίνακας Α2: Δείκτες Οικονομικής Δραστηριότητας (υψηλής συχνότητας) της Ελληνικής Οικονομίας Απασχόληση (σύνολο οικονομίας): +2,1 YoY% τον Μαρ-19 από +2,7 YoY% τον Φεβ-19, +2,1 YoY% την περίοδο Απρ-18 Μαρ-19 από +2,2 YoY% την περίοδο Απρ-17 Μαρ-18 (επομένη δημοσίευση: 11/7/2019) Απασχόληση, YoY%, ΑΑ 7% 4600 Απασχόληση, Χιλ Άτομα, ΔΑ Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: 101,0 ΜΔ τον Ιουν-19, +0,2 ΜοΜ ΜΔ και -1,1 YoY ΜΔ τον Ιουν-19 από +0,5 ΜοΜ ΜΔ και -2,8 YoY ΜΔ τον Μαι-19 (επόμενη δημοσίευση: 30/7/2019) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος, Ελλάδα, ΜΔ 116 Ευρωζώνη, ΜΔ 4% % % -5% % % Δείκτης Όγκου Λιανικού Εμπορίου: -3,8 MoM% και -2,5 YoY% τον Απρ-19 από +4,1 MoM% και +4,1 YoY% τον Μαρ-19, +0,7 YoY% την περίοδο Μαι-18 Απρ-19 από +0,7 YoY% την περίοδο Μαι-17 Απρ-18 (επόμενη δημοσίευση: 31/7/2019) Δείκτης Όγκου Λιανικού Εμπορίου, YoY% 1 ΜΟ 3 Μηνών, YoY% 5% ΜΟ 12 Μηνών, YoY% -5% -1-15% Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή: -27,8 ΜΔ τον Ιουν-19, +1,7 ΜοΜ ΜΔ και +21,1 YoY ΜΔ τον Ιουν-19 από +1,4 ΜοΜ ΜΔ και +19,1 YoY ΜΔ τον Μαι-19 (επόμενη δημοσίευση: 30/7/2019) 5 Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή, Ελλάδα, ΜΔ Ευρωζώνη, ΜΔ Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής: -0,6 ΜοΜ% και -1,1 YoY% τον Απρ-19 από -2,6 MoM% και -2,9 YoY% τον Μαρ-19, +1,3 YoY% την περίοδο Μαι- 18 Απρ-19 από +2,3 YoY% την περίοδο Μαι-17 Απρ-18 (επόμενη δημοσίευση: 10/7/2019) Δείκτης PMI Μεταποίησης: 54,2 ΜΔ τον Μαι-19, -2,4 ΜοΜ ΜΔ και 0,0 YoY ΜΔ τον Μαι-19 από +1,9 ΜοΜ ΜΔ και +3,7 YoY ΜΔ τον Απρ-19 (επόμενη δημοσίευση: 1/7/2019) 1 Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής, YoY% ΜΟ 3 Μηνών, YoY% Δείκτης PMI Μεταποίησης, ΜΔ Όριο Μηδενικής Μεταβολής 50 ΜΔ 5% ΜΟ 12 Μηνών, YoY% % % 28 Πηγή: (α) Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), (β) Ίδρυμα Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών (IOBE), (γ) IHS Markit, (δ) Eurobank Research. Σημείωση: (α) ως ΜΔ ορίζουμε τις μονάδες δείκτη, ως ΜΟ τον μέσο όρο και ως MoM και YoY τη μηνιαία και την ετήσια μεταβολή αντίστοιχα. 6

7 Ενημέρωση: 28/6/2019 Μεταβλητές Πίνακας Α3: Βασικά Μακροοικονομικά - Μικροοικονομικά Μεγέθη της Ελληνικής Οικονομίας Παρατήρηση Εποχ. Τελευταία Προηγούμενης Στοιx. Πηγή Παράθεση Διόρθ. Παρατήρηση Περιόδου Παρατηρήσεις Παρελθόντων Ετών Βασική Επισκόπηση Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν y (1), (8) ΥοΥ% - 1.9% % % % % % 2013 Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν δις Ονομαστικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν Ποσοστό Ανεργίας % 19.3% 21.5% 23.5% 24.9% 26.5% 27.5% Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή ΥοΥ% 0.6% 1.1% -0.8% -1.7% -1.3% -0.9% Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 0.8% 1.1% % -1.4% -0.9% Αποπληθωριστής Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος 0.5% 0.6% -0.2% -0.3% -1.8% -2.4% Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν q Ναι 1.3% 2019 Q1 1.5% 2018 Q4 2.6% 2018 Q Q1-0.6% 2016 Q1 0.4% 2015 Q1 Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν QoQ% 0.2% -0.1% 0.5% 0.1% % Ποσοστό Ανεργίας m % 18.1% Μαρ % Φεβ % Μαρ % Μαρ % Μαρ Μαρ-15 Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή ΥοΥ% Όχι 0.2% Μαϊ Απρ % Μαϊ % Μαϊ % Μαϊ % Μαϊ-15 Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 0.6% 1.1% 0.8% 1.5% -0.2% -1.4% Αποπληθωριστής Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος q Ναι 0.9% 2019 Q1 0.7% 2018 Q4 0.2% 2018 Q1 1.2% 2017 Q1-0.4% 2016 Q1-0.6% 2015 Q1 Συνιστ. Πραγμ. Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος Πραγμ. Ιδιωτική Καταναλ. (Νοικοκυριά και ΜΚΙΕΝ) q (1), (8) ΥοΥ% Ναι 0.8% 2019 Q1 1.1% 2018 Q4 0.5% 2018 Q1 1.1% 2017 Q1-1.3% 2016 Q1 1.1% 2015 Q1 Πραγμ. Δημόσια Κατανάλωση -4.1% -1.4% -0.3% % 1.3% Πραγμ. Επενδύσεις Παγίων (Ιδιωτικές και Δημόσιες) 7.9% -26.5% % -8.7% 10.4% Πραγμ. Εξαγωγές (Αγαθά και Υπηρεσίες) % 8.6% % 12.9% Πραγμ. Εισαγωγές (Αγαθά και Υπηρεσίες) 9.5% 2.1% -7.5% 16.1% -9.4% 15.8% Αποτελεσματικότητα Πραγμ. Παραγωγικ. της Εργασίας (ανά άτομο) q (4), (8) ΥοΥ% Ναι -0.8% 2019 Q1-0.3% 2018 Q Q1-0.6% 2017 Q1-2.3% 2016 Q1-0.6% 2015 Q1 Πραγμ. Παραγωγικ. της Εργασίας (ανά ώρα εργασίας) -0.3% 0.2% 1.1% 0.4% -4.4% 0. Ονομ. Μοναδ. Κόστος Εργασίας (ανά άτομο) Όχι 1.5% 0.5% 0.9% % -0.9% Ονομ. Μοναδ. Κόστος Εργασίας (ανά ώρα εργασίας) 1.7% 0.9% 0.7% 2.3% 1.4% 0.1% Αγορά Εργασίας Απασχολούμενοι m (1), (8) χιλ. άτομα Ναι Μαρ Φεβ Μαρ Μαρ Μαρ Μαρ-15 Άνεργοι Εργατικό Δυναμικό Μη Ενεργός Πληθυσμός Αγορά Ακινήτων Δείκτης Τιμών Διαμερισμάτων q (2), (8) ΥοΥ% Όχι 3.9% 2019 Q1 2.5% 2018 Q4 0.5% 2018 Q Q1-4.3% 2016 Q1-4.1% 2015 Q1 Βιομηχανία και Εμπόριο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) m (6), (8) ΜΔ Ναι 54.2 Μαϊ Απρ Μαϊ Μαϊ Μαϊ Μαϊ-15 Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής (1), (8) YoY% -1.1% Απρ % Μαρ % Απρ % Απρ % Απρ % Απρ-15 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στη Βιομηχανία 13.4% -6.5% 6.5% 9.5% -13.9% -0.7% Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Λιανικό Εμπόριο -1.8% 4.9% 1.2% 3.8% -4.4% -3.2% Δείκτης Όγκου στο Λιανικό Εμπόριο -2.5% 4.1% 1.7% 2.2% Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Χονδρικό Εμπόριο q (1), (8) -0.6% 2019 Q1 5.5% 2018 Q4 6.8% 2018 Q2 6.7% 2017 Q1-5.4% 2016 Q1-1.7% 2015 Q1 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στον Τομέα των Αυτοκιν. 2.8% 6.8% 18.2% 24.5% -9.9% 12.9% Εξωτερικός Τομέας Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) Σ12m δις Όχι -5.7 Απρ Μαρ Απρ Απρ Απρ Απρ-15 A. Ισοζύγιο Αγαθών (Α1+Α2+Α3) Α1. Καυσίμων Α2. Πλοίων Α3. Χωρίς Καύσιμα και Πλοία Β. Ισοζύγιο Υπηρεσιών (Β1+Β2+Β3) Β1. Ταξιδιωτικό Β2. Μεταφορών Β3. Λοιπών Υπηρεσιών Γ. Ισοζύγιο Πρωτογενών Εισοδημάτων (Γ1+Γ2+Γ3) Γ1.Αμοιβών και Μισθών Γ2.Τόκων, Μερισμάτων και Κερδών Γ3. Λοιπών Πρωτογενών Εισοδημάτων Δ. Ισοζύγιο Δευτερογενών Εισοδημάτων (Δ1+Δ2) Δ1. Γενικής Κυβέρνησης Δ2. Λοιπών Τομέων Δημοσιονομικά Στοιχεία (Γενική Κυβέρνηση) Ισοζύγιο Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ y (1), (8) % - 1.1% % % % % % 2013 Πρωτογενές Ισοζύγιο Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ 4.4% 3.8% 3.7% -2.1% 0.3% -9.2% Χρέος Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ 181.1% 176.2% 178.5% 175.9% 178.9% 177.4% Κυβέρνηση (Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού) A. Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) - (5), (8) δις Απρ Μαρ Φεβ Ιαν Δεκ Νοε-18 B. Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Απόκλιση - Έσοδα (A-B) Γ. Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Δ. Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Απόκλιση -Δαπάνες (Γ-Δ) Πρωτογενές Αποτελ. Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Πρωτογενές Αποτέλ. Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Ισοζύγιο Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Ισοζύγιο Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Επιτόκια Αναφοράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Διευκόλυνση Αποδοχής Καταθέσεων - (2), (8) % % 16/3/16-0.3% 9/12/14-0.2% 10/9/14-0.1% 11/6/ /11/ /5/13 Δημοπρασίες Σταθερού Επιτοκίου % 0.1% 0.2% 0.3% 0.5% Διευκόλυνση Οριακής Χρηματοδότησης 0.3% 0.3% 0.3% 0.4% 0.8% 1. Τίτλοι Ελληνικού Δημοσίου και Τραπεζικά Επιτόκια Απόδοση Τίτλων Ελληνικού Δημοσίου (10 έτη), Τέλος Περιόδου m (7), (8) % Μαϊ % Απρ Μαϊ % Μαϊ % Μαϊ % Μαϊ-15 Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Καταθέσεων (νέων) (2), (7) 0.28% Απρ % Μαρ % Απρ % Απρ % Απρ % Απρ-15 Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Δανείων (νέων) 4.93% 4.56% 4.57% 4.74% 4.85% 4.91% Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Καταθέσεων (υφιστάμενων) 0.28% 0.28% 0.32% 0.31% 0.45% 1.09% Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Δανείων (υφιστάμενων) 4.17% 4.18% 4.39% % 5.1 Χρηματοδότηση Γενικό Σύνολο Χρηματοδότησης (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) δις Όχι Απρ Μαρ Απρ Απρ Απρ Απρ-15 A. Γενική Κυβέρνηση B. Ιδιωτικές Επιχειρήσεις Γ. Ιδιώτες και ΙΜΚΙ Δ. Αγρότες, Ελευθ. Επαγγελματίες και Ατομικές Επιχ Καταθέσεις και Ρέπος Σύνολο Καταθέσεων και Ρέπος (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) δις Όχι Απρ Μαρ Απρ Απρ Απρ Απρ-15 Α. Κάτοικοι Εσωτερικού (Α1+Α2+Α3) Α1. Γενική Κυβέρνηση Α2. Ιδιωτικές Επιχειρήσεις (Α2.1+Α2.2+Α2.3) Α2.1. Ασφαλιστικές Επιχειρήσεις Α2.2. Λοιπά Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα Α2.3. Μη Χρηματοπιστωτικές Επιχειρήσεις Α3. Νοικοκυριά και ΙΜΚΙ Β. Κάτοικοι Λοιπών Χωρών Ευρωζώνης Γ. Μη Κάτοικοι Ευρωζώνης Δ. Υποχρεώσεις Σχετιζ. με Μεταβιβαζ. Περιουσ. Στοιχεία Δείκτες Εμπιστοσύνης Δείκτης Οικονομικού Κλίματος m (3), (8) ΜΔ Ναι Ιουν Μαϊ Ιουν Ιουν Ιουν Ιουν-15 Βιομηχανία (στάθμιση 4) Υπηρεσίες (στάθμιση 3) Καταναλωτής (στάθμιση 2) Λιανικό Εμπόριο (στάθμιση 5%) Κατασκευές (στάθμιση 5%) Πηγή: (1) Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), (2) Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), (3) Ευρωπαϊκή Επιτροπή (European Commission), (4) Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat), (5) Υπουργείο Οικονομικών (ΥΠΟΙΚ), (6) IHS Markit, (7) Thomson Reuters και (8) Διεύθυνση Οικονομικής Ανάλυσης και Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών Eurobank (Eurobank Research). Σημείωση: (1) ως y, q και m ορίζουμε τα ετήσια, τριμηνιαία και μηνιαία στοιχεία αντίστοιχα, (2) ως ΥοΥ% ορίζουμε την ετήσια ποσοστιαία μεταβολή, ως QoQ% ορίζουμε την τριμηνιαία ποσοστιαία μεταβολή, ως Σ12m ορίζουμε το άθροισμα 12 μηνών και ως ΜΔ ορίζουμε τις μονάδες δείκτη, (3) ως Π ορίζουμε το πραγματοποιηθέν και ως Σ το στόχο, (4) στα πεδία κυβέρνηση (εκτέλεση κρατικού προϋπολογισμού) και επιτόκια αναφοράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, τα στοιχεία παρελθόντων ετών αναφέρονται στη μεν πρώτη περίπτωση στην εκτέλεση του πρoϋπολογισμού κατά τους προηγούμενους μήνες, στη δε δεύτερη στις παρελθούσες ημερομηνίες κατά τις οποίες υπήρξε μεταβολή στα εν λόγω επιτόκια. 7

8 Τομέας Οικονομικής Ανάλυσης & Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών Δρ. Τάσος Αναστασάτος: Επικεφαλής Οικονομολόγος Ομίλου Eurobank Ομάδα Ανάλυσης & Έρευνας Μαρία Γιαννίση: Administrator Ιωάννης Γκιώνης: Ανώτερος Οικονομολόγος Δρ. Στυλιανός Γώγος: Οικονομικός Αναλυτής Άννα Δημητριάδου: Οικονομική Αναλύτρια Μαρία Κασόλα: Οικονομική Αναλύτρια Όλγα Κοσμά: Ερευνήτρια Οικονομολόγος Παρασκευή Πετροπούλου: Ανώτερη Οικονομολόγος Δρ. Θεόδωρος Σταματίου: Ανώτερος Οικονομολόγος Ευαγγελία Τσιαμπάου: Οικονομική Αναλύτρια Eurobank Ergasias S.A, 8 Othonos Str, Athens, tel: , fax: , Research@eurobank.gr Eurobank Οικονομικές Μελέτες Περισσότερες εκδόσεις μας διαθέσιμες στην ηλεκτρονική διεύθυνση που ακολουθεί: 7 Ημέρες Οικονομία: Εβδομαδιαία επισκόπηση οικονομικών εξελίξεων της Ελλάδας Greece Macro Monitor - Focus Notes: Περιοδική έκδοση για τις τελευταίες οικονομικές εξελίξεις της αγοράς της Ελλάδας Economy & Markets: Ερευνά θέματα της ελληνικής και τη διεθνούς οικονομίας Regional Economics & Market Strategy Monthly: Μηνιαία έκδοση για την οικονομία και τις εξελίξεις της αγοράς ανά περιοχή Emerging Markets Special Focus Reports: Περιοδική έκδοση για τις τελευταίες οικονομικές εξελίξεις στις αναδυόμενες αγορές Daily Overview of Global markets & the SEE Region: Ημερήσια επισκόπηση με τις βασικές μακροοικονομικές εξελίξεις στην αγορά της Ελλάδας και τις παγκόσμιες αγορές Global Macro Themes & Market Implications for the EA Periphery and the CESEE: Μηνιαία ανασκόπηση της διεθνούς οικονομίας και των χρηματοπιστωτικών αγορών Global Markets Special Focus Reports: Αναλύει ειδικά θέματα επικαιρότητας στην παγκόσμια οικονομία και τις αγορές Subscribe electronically at Follow us on twitter: 8