ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2015

Transcript

1 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2015

2 ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ Αρ. Εγκρ.Ε.Κ. 513/ ΦΕΚ 1763 Β/ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 Χρήση 01/01/ /12/2014 (Άρθρο 77 Ν.4099/2012, ΦΕΚ 250Α/ ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ I. ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ Β. ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Τεμάχια Τρέχουσα Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Διάρθρωση Τιμή Μονάδος Αξία Αξία Επί Συνόλου Επί Καθαρού ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ σε Ξ.Ν. σε Ξ.Ν. σε EUR Ενεργητικού % Ενεργητικού % ΜΕΤΟΧΕΣ ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ ΣΕ USD UNION PACIFIC CORP 3.700, , , ,65 FEDEX CORP 1.100, , , ,60 UNITED PARCEL SERVICE INC CLASS B 2.500, , , ,43 WILLIAMS COS INC 3.300,000 44, , ,74 SHIP FINANCE INT'L ,000 14, , ,28 DANAOS CORP ,000 5, , ,00 TEEKAY CORP 4.700,000 50, , ,37 SEASPAN CORP ,000 18, , ,24 DHT HOLDINGS INC ,000 7, , ,44 KNIGHTSBRIDGE TANKERS LTD ,000 4, , ,78 GOLAR LNG LTD 5.500,000 36, , ,92 CANADIAN NATL RAILWAY CO 2.400,000 68, , ,42 TRANSCANADA CORP 6.200,000 49, , ,18 ENBRIDGE INC 7.300,000 51, , ,11 SPECTRA ENERGY CORP 3.900,000 36, , ,89 SCORPIO TANKERS INC ,000 8, , ,57 KINDER MORGAN INC 9.300,000 42, , ,40 BALTIC TRADING LTD ,000 2, , ,75 HUNTINGTON INGALLS INDUSTRIE 1.900, , , ,74 SCORPIO BULKERS INC ,000 1, , , ,57 32,58% 32,71% ΟΣΛΟ ΣΕ ΝΟΚ STOLT-NIELSEN LTD , , , , ,50 1,44% 1,45% TOKYO ΣΕ JPY MITSUI O.S.K LINES LTD , , , ,43 KAWASAKI KISEN KAISHA LTD , , , ,40 NIPPON YUSEN , , , , ,35 5,39% 5,41% ΧΟΝΓΚ ΚΟΝΓΚ ΣΕ HKD PACIFIC BASIN SHIPPING LTD ,000 3, , ,06 CHINA COSCO HOLDINGS COMPANY LTD ,000 3, , ,46 ORIENT OVERSEAS INTL LTD ,000 45, , ,87 SINGAMAS CONTAINER HLDGS ,000 1, , ,72 CHINA SHIPPING CONTAINER-H ,000 2, , ,48 CHINA SHIPPING DEVELOPMENT-H ,000 5, , , ,05 8,95% 8,99% ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗΣ ΣΕ SGD SEMBCORP MARINE LTD ,000 3, , ,79 YANGZIJIANG SHIPBUILDING ,000 1, , ,43 NEPTUNE ORIENT LINES LTD ,000 0, , , ,73 3,76% 3,78% ΚΟΠΕΓΧΑΓΗΣ ΣΕ DKK A P MOLLER-MAERSK A/S -B 115, , , ,82 D/S NORDEN A/S , , , , ,55 3,50% 3,51% ΚΟΡΕΑΣ ΣΕ KRW SAMSUNG HEAVY INDUSTRIES , , , ,94 DAEWOO SHIPBUILDING & MARINE , , , ,03 HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES 4.100, , , ,77 HYUNDAI MERCHANT MARINE , , , ,18 HANJIN SHIPPING CO LTD , , , , ,96 8,27% 8,31% ΜΤΧ ΔΙΑΠΡ.ΣΕ ΧΡΗΜ. ΕΞ/ΚΟΥ ΕΛΛ.ΣΥΜΦ/ΤΩΝ TSAKOS ENERGY NAVIGATION LTD ,000 6, , ,11 DIANA SHIPPING INC ,000 6, , ,50 NAVIOS MARITIME HOLDINGS INC ,000 4, , ,95 SAFE BULKERS INC ,000 3, , ,26 GASLOG LTD ,000 20, , ,14 STAR BULK CARRIERS CORP ,000 6, , , ,73 15,26% 15,32% 1

3 Τεμάχια Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Διάρθρωση Τιμή Μονάδος Αξία Επί Συνόλου Επί Καθαρού σε EUR σε EUR Ενεργητικού % Ενεργητικού % ΒΕΛΓΙΟΥ ΣΕ EUR COMPAGNIE MARITIME BELGE SA ,000 15, ,00 EURONAV SA ,000 10, , ,00 3,10% 3,11% ΣΕ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΓΕΝΙΚΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ,44 82,25% 82,60% ,44 82,25% 82,60% ,44 82,25% 82,60% ΙΙ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ Τρέχουσα αξία Ξ.Ν. Τιμή Ξ.Ν. σε EUR ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΩΝ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ (MARGINS) ΣΕ USD 901,270 0, ,34 742,34 ΜΕΡΙΣΜΑΤA ΕΙΣΠΡΑΚΤΕΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ USD 6.772,200 0, , ,96 ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 6.320,30 0,05% ΙΙΙ. ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ EUR ,11 ΣΕ USD 0,240 0, ,20 ΣΕ GBP 0,010 1, , ,32 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ EUR 3.229,51 ΣΕ USD ,050 0, ,36 ΣΕ JPY ,000 0, ,17 ΣΕ DKK 9.445,050 0, ,59 ΣΕ NOK ,170 0, ,63 ΣΕ SGD ,510 0, ,26 ΣΕ HKD ,280 0, , ,13 ΧΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ,45 17,70% ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,19 100,00% ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ι. ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ ,60 ΙΙ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ 9.964,90 ΙΙΙ. ΚΕΦΑΛΑΙΟ ,59 IV. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ( ,90) ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ ,19 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ: 1. Η αποτίμηση των μετοχών εταιρειών εξωτερικού εισηγμένων σε ενεργό αγορά, έγινε στην εύλογη αξία τους βάσει των τιμών κλεισίματος της 31/12/ Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε EUR έγινε με βάση το δελτίο συναλλαγματικών ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/ Οι δεδουλευμένοι τόκοι των καταθέσεων όψεως έως και την 31/12/2014, περιλαμβάνονται στα έσοδα της χρήσεως 1/1/ /12/ Δεν έχουν επενδυθεί σε ομίλους εταιρειών, ποσοστά άνω του 20% επί του Καθαρού Ενεργητικού σύμφωνα με τις διατάξεις της παρ.8 του άρθρου 61 του Ν.4099/ Με την υπ'αριθμό 196/ απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ο κανονισμός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου αναθεωρήθηκε ως προς το σύνολο των άρθρων, με σκοπό την προσαρμογή του στις διατάξεις του Ν.4099/2012 και των σχετικών αποφάσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, καθώς και την αλλαγή επωνυμίας απο "ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ" σε "ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ". 6. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές , ,44 Χρηματικά Διαθέσιμα , ,45 Απαιτήσεις 6.320, ,30 Σύνολο , ,19 Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 2. ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΤΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/ /12/ /12/ /12/2014 Ποσοστό % Κινητές Αξίες εξωτερικού εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά , ,44-3,30% , ,44-3,30% 2

4 3. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΙΣΡΟΩΝ-ΕΚΡΟΩΝ ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/ /12/2014 ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/2013 Πλέον: Πωλήσεις Μεριδίων από 01/01/2014 έως 31/12/2014 Μείον: Εξαγορές Μεριδίων από 01/01/2014 έως 31/12/2014 Μείον: Αποτελέσματα Προηγ. Χρήσης Κεφαλαιοποιηθέντα Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/2014 Μερίδια Αξία Ευρώ , , , ,31 ( ,163) ( ,23) 0,000 ( ,64) , ,54 4. ΑΝΑΤΙΜΗΣΗ / ΥΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΤΗΝ 31/12/2014 Aξία κτήσεως Μετοχών την 31/12/2014 Τρέχουσα αξία Μετοχών την 31/12/2014 Υποτίμηση Επενδύσεων επί Μετοχών Aξία κτήσεως Ξένων Νομισμάτων την 31/12/2014 Τρέχουσα αξία Ξένων Νομισμάτων την 31/12/2014 Ανατίμηση Αξίας επί Ξένων Νομισμάτων ΥΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ , ,44 ( ,63) , , ,73 ( ,90) 5. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/ /12/2014 A. ΠΡΟΣΟΔΟΙ - Τόκοι 3.978,62 - Έσοδα μερισμάτων ,87 Σύνολο ,49 Β. ΕΚΤΑKΤΑ ΚΑΙ ΑΝΟΡΓΑΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ - Συναλλαγματικές διαφορές πιστωτικές ,45 - Συναλλαγματικές διαφορές χρεωστικές ( ,42) Σύνολο (23.206,97) Γ. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ - Κέρδη από αγοραπωλησίες χρεογράφων ,72 - Ζημίες από αγοραπωλησίες χρεογράφων ( ,90) Σύνολο ,82 Δ. ΕΣΟΔΑ ΚΑΙ ΕΞΟΔΑ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ - Έσοδα προηγουμένων χρήσεων 212,64 - Έξοδα προηγουμένων χρήσεων (611,06) Σύνολο (398,42) (Α+Β+Γ+Δ) ,92 ΜΕΙΟΝ: Έξοδα - Αμοιβή εταιρίας διαχειρίσεως ( ,33) - Αμοιβή και προμήθειες θεματοφύλακα (20.603,65) - Αμοιβή ελέγχου ορκωτών ελεγκτών λογιστών (1.604,42) - Έξοδα αγοραπωλησίας χρεογράφων και παραγώγων (26.861,58) - Φόρος εισοδήματος προσόδων (37.510,43) - Προμήθειες και λοιπά έξοδα (8.505,32) - Λοιποί φόροι-τέλη (16.746,14) Σύνολο ( ,87) ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ ΚΕΡΔΗ ,05 6. ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/ /12/2014 Καθαρά κέρδη χρήσεως των εν κυκλοφορία μεριδίων την 31/12/ ,05 Η διάθεση γίνεται ως εξής: ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΘΕΝΤΑ Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων ,05 7. ΜΕΡΙΔΙΑ / ΑΞΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥ TΗΝ 31/12/2014 Καθαρό Ενεργητικό την 31/12/ ,69 Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/ ,056 Καθαρή Τιμή Μεριδίου την 31/12/2014 4, ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΤΡΙΩΝ (3) ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ ΕΤΩΝ 31/12/ /12/ /12/2014 Συνολική Αξία Καθαρού Ενεργητικού , , ,69 Καθαρή τιμή μεριδίου 4,2092 5,3383 4, ΣΧΕΣΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΕΩΣ - ΑΠΟΔΟΣΕΩΣ 01/01/ /12/2014 0,94% 3

5 10. ΛΟΙΠΕΣ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΜΕΘΟΔΟΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗΣ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΣΧΕΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ ΔΕΙΚΤΗΣ MAX VAR 156,3% MIN VAR 77,9% AVERAGE VAR 111,5% ΕΠΙΠΕΔΟ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ 2014 (μέσος όρος) - ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΔΥΝΗΤΙΚΗΣ ΖΗΜΙΑΣ ΔΙΑΣΤΗΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ Ιστορική Προσομοίωση 99% ΠΕΡΙΟΔΟΣ ΔΙΑΚΡΑΤΗΣΗΣ 1 Μήνας ΕΥΡΟΣ ΙΣΤΟΡΙΚΩΝ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ 1έτος 11. ΕΚΘΕΣΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/ /12/2014 Κατά τη διάρκεια της χρήσης του 2014 η απόδοση του Α/Κ ήταν αρνητική κατά 11,11% έναντι ανόδου 3,96% του δείκτη αναφοράς (60% BISHIPGP, 20%BWSHIP, 10% BWPIPE & 10% BUSTRAN). Το Α/Κ διατήρησε υπέρβαρη έκθεση στον κλάδο μεταφοράς ξηρού φορτίου (Dry cargo) καθώς επίσης ελαφρώς υπέρβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο μεταφοράς προϊόντων πετρελαίου/αερίου (LNG, LPG, προϊόντα πετρελαίου). Σημαντικά υπόβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο των Ναυπηγείων καθώς και στον κλάδο των Κοντέινερ (μεταφορά εμπορευματοκιβωτίων). Ελαφρά υπόβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο των Τάνκερ (μεταφορά αργού πετρελαίου). Επισημαίνεται ότι ένα σημαντικό ποσοστό επενδύθηκε στον κλάδο αγωγών φυσικού αερίου/ πετρελαίου, καθώς και στον κλάδο σιδηροδρόμων. Αθήναι 24 Απριλίου 2015 Ο Θεματοφύλακας ALPHA BANK Η Εταιρεία Διαχειρίσεως ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Α. Ν. ΣΠΑΝΟΣ Α.Ν. ΑΡΟΤΣΙΔΟΥ K.K. ΒΟΛΙΚΑΣ Ε.Φ. ΚΟΝΤΟΥ-ΚΟΝΤΟΓΙΑΝΝΗ 4

6 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές ΑΕ Στρατηγού Τόμπρα Αγία Παρασκευή Ελλάς ΑΡΜΑΕ 29527/01AT/B/93/162/96 Telephone Τηλ: Fax Φαξ: Internet info@kpmg.gr Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Προς τη Διοίκηση της ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ» Έκθεση Ελέγχου επί της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχείρισης) «ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ», της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2014, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» εφεξής «Διαχειρίστρια Εταιρεία» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα χρήσεως και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχείρισης Η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 «Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες και ανώνυμες εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/ Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε. και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεσης Διαχείρισης απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχείρισης, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχείρισης είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχείρισης. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχείρισης, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχείρισης, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της Διαχειρίστριας Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχείρισης. KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές ΑΕ, Ελληνική Άνώνυμη Εταιρεία και μέλος του δικτύου ανεξάρτητων εταιρείων-μελών της KPMG συνδεδεμένων με την KPMG International Cooperative ("KPMG International"), ενός Ελβετικού νομικού προσώπου.

7 ABCD Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχείρισης, της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2014, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 77 του νόμου αυτού, όπως εξειδικεύονται από την ΑΠ 5567/87/ Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε.. Αθήνα, 27 Απριλίου 2015 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Νικόλαος Βουνισέας, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ