Weekly Financial Report

Weekly Financial Report Δευτέρα 14 Δεκεμβρίου 2015 Έφτασε η ώρα της κρίσης για τη Fed, εν μέσω σοβαρών πιέσεων στις τιμές πετρελαίου H πιο σημαντική ίσως στιγμή και εβδομάδα του έτους αλλά και των τελευταίων ετών έχει φτάσει, καθώς οι περισσότερες εκτιμήσεις και προβλέψεις τείνουν προς την απόφαση από τη πλευρά της Fed για τη πρώτη αύξηση επιτοκίων τα τελευταία 10 χρόνια, στη συνεδρίαση της τρέχουσας εβδομάδας. Όπως έχει πολλάκις αναφερθεί, οι αγορές το τελευταίο διάστημα ήταν πολύ «νευρικές» και με έντονη μεταβλητότητα, και ένας λόγος για αυτή τη συμπεριφορά ήταν η αναμονή για τις κινήσεις και τις αποφάσεις της Fed. Τις τελευταίες μέρες, μετά και την απόφαση της ECB να μειώσει περαιτέρω το επιτόκιο στο -0,3%, είδαμε το ευρώ να ανακτά έδαφος έναντι του δολαρίου, υποχρεώνο- ντας αρκετούς αναλυτές να υποβαθμίσουν τις εκτιμήσεις τους για τη πορεία του δολαρίου, ενόψει και της επερχόμενης αύξησης επιτοκίου από τη Fed. Στα πολύ σημαντικά γεγονότα της προηγούμενης εβδομάδας ήταν προφανώς η έντονα καθοδική κίνηση του πετρελαίου με τις τιμές να βρίσκονται κάτω από τα $40, καθώς οι ανησυχίες για τη παγκόσμια ανάπτυξη αλλά και η άρνηση χωρών να μειώσουν την υπερβάλλουσα προσφορά, είναι σημαντικοί παράγοντες της κίνησης αυτής. Τέλος, στις μάκρο ειδήσεις της εβδομάδας, καλά ήταν τα στοιχεία για την Κίνα ενώ η οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε με ρυθμό 0,3%, όσο και στο β τρίμηνο του 2015. ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ 26ης Οκτωβρίου 90, Τ.Κ. 54 627 Porto Center, Τμήμα Β2 Τ. 2310 517800 F. 2310 515053 ΑΘΗΝΑ Χατζηγιάννη Μέξη 5, Τ.Κ. 115 28 Τ. 210 3387710 F. 210 3387724 ΚΡΗΤΗ 25ης Αυγούστου 46, Τ.Κ. 712 02, Ηράκλειο Τ. 2810 343366 F. 2810 343365 Βρείτε περισσότερα εδώ www.hellasfin.gr

αυξήθηκε στα 20,8δις από τα 19,8δις του προηγούμενου μήνα καθώς οι εξαγωγές και οι εισαγωγές μειώθηκαν 1,2% και 3,4% αντίστοιχα. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε τον Οκτώβριο 0,2% σε μηνιαία βάση. Ευρωζώνη Economy & Markets Ανάπτυξη 0,3% για την Ευρωζώνη στο β τρίμηνο του 2015 Σταθερός ο πληθωρισμός της Γερμανίας στο 0,4% Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική από τη BOE Ανάπτυξη 4% για τη Τουρκία Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική από τη Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας Ευρωζώνη Η οικονομία της Ευρωζώνης στο γ τρίμηνο του 2015 αναπτύχθηκε με ρυθμό 0,3% όσο και στο β τρίμηνο, με τις κυβερνητικές δαπάνες και την ιδιωτική κατανάλωση να οδηγούν την αύξηση του ΑΕΠ. Γερμανία Ο πληθωρισμός της χώρας για το μήνα Νοέμβριο παρέμεινε σταθερός στο 0,4% ενώ το εμπορικό πλεόνασμα Οκτωβρίου Μεγάλη Βρετανία H Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 0,5% όπως και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων στις 375δις στερλίνες. Ενώ το εμπορικό έλλειμμα της χώρας για το μήνα Οκτώβριο αυξήθηκε με τις εισαγωγές να αυξάνονται σε υψηλό έτους, η μεταποίηση Οκτωβρίου μειώθηκε 0,4% σε μηνιαία βάση. Γαλλία Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών για το μήνα Οκτώβριο εμφάνισε έλλειμμα ύψους 1,4δις ενώ η βιομηχανική παραγωγή Οκτωβρίου αυξήθηκε 0,5%. Ο πληθωρισμός Νοεμβρίου μειώθηκε οριακά στο 0%. Ιταλία Η βιομηχανική παραγωγή της χώρας αυξήθηκε 0,5% σε μηνιαία βάση, 2,9% σε ετήσια και περισσότερο του αναμενομένου. 2

Ρωσία Ενώ η Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 11%, κάτι το οποίο αναμενόταν, το τοπικό νόμισμα τις τελευταίες μέρες δέχεται ιδιαίτερες πιέσεις έναντι του ευρώ και το δολαρίου. Επίσης, σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών, η οικονομία της χώρας αναμένεται να επανέλθει στην ανάπτυξη στο β τρίμηνο του 2016. Τουρκία Αμερική Economy & Markets Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε με ρυθμό 4% στο γ τρίμηνο του 2015 και περισσότερο του αναμενομένου 2,7% ενώ η βιομηχανική παραγωγή Οκτωβρίου αυξήθηκε 4,6% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου. Αύξηση των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ Σε υψηλό 5 μηνών οι νέες αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ Περαιτέρω μείωση του πληθωρισμού στο Μεξικό ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι τιμές εισαγωγών μειώθηκαν 0,4% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε το Νοέμβριο 0,3%. Επίσης, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,2% και περισσότερο του αναμενομένου. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 13χιλ την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 5 η Δεκεμβρίου και έφτασαν τις 282χιλ και 3

το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 5 μηνών. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 82χιλ και έφτασαν στις 2,243 για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 28η Νοεμβρίου. Μεξικό Ο πληθωρισμός Νοεμβρίου μειώθηκε από 2,48% σε 2,21% ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 0,5% σε ετήσια βάση και λιγότερο του αναμενομένου. Ασία Economy & Markets Συνέχεια στη μείωση των κινέζικων εξαγωγών Αύξηση του πληθωρισμού στη Κίνα στο 1,5% Ανάπτυξη 0,3% για την οικονομία της Ιαπωνίας στο γ τρίμηνο Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική από τη Τράπεζα της Κορέας Κίνα Οι εξαγωγές της χώρας το μήνα Νοέμβριο μειώθηκαν 6,8% σε ετήσια βάση και για 5 ο συνεχή μήνα. Οι εισαγωγές μειώθηκαν 8,7% αλλά λιγότερο του αναμενομένου 11,8% με αποτέλεσμα το εμπορικό πλεόνασμα να διαμορφωθεί από $61,6δις σε $54,1δις. Ο πληθωρισμός Νοεμβρίου αυξήθηκε μετά από τους τελευταίους μήνες υποχώρησης και συγκεκριμένα από 1,3% σε 1,5% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 5,9% σε ετήσια βάση. Οι 4

λιανικές πωλήσεις Νοεμβρίου αυξήθηκαν 11,2% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε περισσότερο του αναμενομένου και κατά 6,2% σε ετήσια βάση. Ιαπωνία Η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε 0,3% στο γ τρίμηνο του 2015 και περισσότερο του αναμενομένου, σε τριμηνιαία βάση. Οι παραγγελίες μηχανολογικού εξοπλισμού για τον Οκτώβριο αυξήθηκαν απροσδόκητα 10,8% σε μηνιαία βάση και 10,3% σε ετήσια. Ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 3,6% σε ετήσια βάση και 0,1% σε μηνιαία. Αυστραλία Η ανεργία στη χώρα μειώθηκε οριακά στο 5,8% ενώ τα νέα δάνεια για αγορά κατοικίας μειώθηκαν 0,5% σε μηνιαία βάση. Νότιος Κορέα Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική και το επιτόκιο στο 1,5%. Ινδία Η βιομηχανική παραγωγή της χώρας αυξήθηκε 9,8% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου. 5

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,4 0,2 11,1 USA 2,3 0,3 5,3 Japan 0,9 0,8 3,4 Germany 1,6 0,4 6,4 United Kingdom 2,6 0,2 5,5 France 1,2 0,3 10,3 Italy 0,7 0,2 12,5 Australia 2,5 1,7 6,2 Canada 1,2 1,2 6,8 Switzerland 0,6-1,0 3,4 Greece -1,4-1,3 26,2 China 6,9 1,5 4,2 Russia -3,6 15 6,2 Mexico 2,5 3 4,4 Turkey 2,9 7,4 10,3 South Africa 1,9 4,9 25,2 India 7,4 6,35 - Indonesia 5 6,5 5,9 Philippines 6 2 6,5 Malaysia 4,9 2 3 South Korea 2,7 0,8 3,7 Source:Bloomberg, HellasFin *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 6

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,151-0,058 Japan 0,187-0,026 Germany 0,402-0,019 UK 1,746 0,036 France 0,717-0,010 Italy 1,450 0,028 Spain 1,552 0,036 Australia 2,751-0,110 Switzerland -0,366 0,099 Greece 8,512 0,090 China 3,000 - Russia 9,950 0,100 Mexico 6,240 0,069 Brazil 6,780 0,377 South Korea 2,200-0,087 India 7,908 0,010 Philippines 4,217-0,020 Malaysia 4,350 0,018 7

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.663,88-2,89-1,84-1,14 MSCI Emerging 789,02-4,24-17,10-15,95 MSCI Frontier 502,68-0,68-15,53-14,31 STOXX 600 363,21-4,48 7,18 8,26 EUROSTOXX 50 3.269,97-4,67 5,15 4,86 8

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 17.574,75-3,26-0,72 0,57 S&P 500 2.052,23-3,79-0,27 0,96 Nasdaq 5.045,17-4,06 5,45 6,12 Nikkei 19.230,48-4,14 11,98 13,39 FTSE 100 6.088,05-4,35-5,67-4,12 DAX 10.598,93-5,02 5,45 4,84 CAC 40 4.635,06-4,35 9,66 11,10 SMI 8.632,63-3,66-2,48-3,29 9

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.434,58-0,46 7,86 19,25 Hang Seng 21.464,05-3,86-5,90-4,71 RTS Russia 777,17-3,05 2,49-0,61 Bovespa 45.630,71-0,22-9,49-9,22 Nifty 7.610,45-1,50-6,87-6,95 MEXBOL 42.447,77-2,31-0,88 2,56 ASE 576,51-4,82-28,94-29,03 MERVAL 13.106,53 0,58 48,96 47,72 10

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,096 1,172-9,37-11,84 USD/JPY 121,280 1,723-1,24-2,85 GBP/USD 1,518 0,810-2,57-2,95 EUR/CHF 1,080 0,387 11,43 11,24 USD/CNY 6,459-0,783-3,92-4,11 USD/AUD 1,387 0,778 13,29 13,90 EUR/RUB 76,916-2,368-4,44 4,13 EUR/TRY 3,240-2,540-12,76-8,75 EUR/MEX 18,991-3,615-6,07-3,33 EUR/CNY 7,082-1,927 6,53 8,77 EUR/AUD 1,520-1,920-2,66-0,39 11

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.068,20-0,13-9,66-10,33 Silver 13,88-2,45-11,53-14,02 Brent 37,76-7,29-34,14-38,95 WTI Crude 35,46-5,82-33,43-38,66 Platinum 841,43-1,35-30,16-30,25 Palladium 545,45-1,56-31,66-31,70 12

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 13

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 14