Weekly Financial Report Δευτέρα, 20 Μαΐου 2019 Οδηγούν οι εμπορικές συνομιλίες σε μια κατάσταση lose- lose; Το win-win, win-lose και το win-win είναι όροι της θεωρίας παιγνίων οι οποίοι αναφέρονται στις πιθανές εκβάσεις ενός παιχνιδιού η μιας διαμάχης μεταξύ δυο μερών. Οι προβλέψεις των ειδικών για τον αντίκτυπο των δασμών επί των εμπορικών συναλλαγών μεταξύ των χωρών ΗΠΑ και Κίνας, οδηγεί στο συμπέρασμα ότι και από τις δυο χώρες θα αφαιρεθεί κάποιο ποσοστό από το ΑΕΠ τους, κάπου μεταξύ 0,3 και 0,5 % για την Κίνα και 0,2 και 0,3% για τις ΗΠΑ. Οι ΗΠΑ θα αισθανθούν μεν έναν κλονισμό εφοδιασμού, αλλά θα έχουν την δυνατότητα να τον μετριάσουν επιλέγοντας εναλλακτικούς παρόχους. Το πλήγμα όμως θα είναι για την Κίνα ισχυρότερο. Επί του παρόντος η ανάπτυξη στις ΗΠΑ φαίνεται ασφαλής και διατηρήσιμη, οφειλόμενη στην αύξηση της παραγωγικότητας που προέκυψε από τις επενδύσεις που πραγματοποίησαν οι επιχειρήσεις στην Αμερική, ιδιαίτερα μετά την φορολογική μεταρρύθμιση. Η ισχυρότερη και παραγωγική οικονομία της χώρας, οδηγεί σε ένα χαμηλό πληθωριστικό περιβάλλον, υψηλότερη κερδοφορία, σε υψηλή απορροφητικότητα εργατικού δυναμικού και ένα καθεστώς χαμηλών επιτοκίων για μεγάλο διάστημα. Όλα αυτά έχουν σαν αποτέλεσμα έναν μακροχρόνιο και ενάρετο αναπτυξιακό οικονομικό κύκλο, έτοιμο να γιορτάσει τα 10 του χρόνια, ρεκόρ μακροβιότητας. Κάποιος κεφαλαιούχος δεν επενδύει πια στην Κίνα. Οι προτιμήσεις του εκδηλώνονται στο Βιετνάμ η στις ΗΠΑ, δεδομένου του όμοια χαμηλού εταιρικού φορολογικού συντελεστή με την Κίνα και χαμηλότερου των περισσότερων αναπτυγμένων οικονομιών. Οι επενδύσεις γενικότερα στις αναδυόμενες χώρες αντικαθίστανται πλέον από αυτές στις μέσες πολιτείες της Αμερικής Η απάντηση στο ερώτημα λοιπόν είναι ότι, ναι μπορεί να χάνουν κάποιο ποσοστό και οι δυο χώρες από το ΑΕΠ τους, αλλά η αφαίρεση των λιγότερων δεκαδικών ψηφίων από τις ΗΠΑ συνιστά σχετική ισχυροποίηση της απέναντι στην Κίνα, αλλά και τις υπόλοιπες αναπτυγμένες οικονομίες. ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ 26ης Οκτωβρίου 90, Τ.Κ. 54 627 Porto Center, Τμήμα Β2 Τ. 2310 517800 F. 2310 515053 ΑΘΗΝΑ Χατζηγιάννη Μέξη 5, Τ.Κ. 115 28 Τ. 210 3387710 F. 210 3387724 ΚΡΗΤΗ 25ης Αυγούστου 46, Τ.Κ. 712 02, Ηράκλειο Τ. 2810 343366 F. 2810 343365 Βρείτε περισσότερα εδώ www.hellasfin.gr
Weekly Financial Report 20/05/2019 Ευρώπη Economy & Markets Κατά 0,3 % έπεσε η βιομηχανική παραγωγή της ευρωζώνης τον μήνα Μάρτιο. Η άνοδος της παραγωγής της Γερμανίας (0,4%) δεν μπόρεσε τελικά να αντισταθμίσει την μεγάλη μηνιαία πτώση της Γαλλίας (-0,9%), της Ιταλίας (-0,9%) και της Ισπανίας (-1,2%). Αύξηση 1,7 % κατέγραψαν οι τιμές τον μήνα Απρίλιο στην ευρωζώνη από 1,4% τον μήνα Μάρτιο. Η ίδια αυξητική τάση καταγράφηκε και στο πεδίο του δομικού πληθωρισμού όπου ο Απρίλιος εμφάνισε 1,3% σε σχέση με το 0,8% του Μαρτίου. το α τρίμηνο του 2019. οι κύριοι συντελεστές της ανάπτυξης ήταν η ιδιωτική κατανάλωση, οι κατασκευές και οι επιχειρηματικές επενδύσεις σε πάγια, ενώ δεν παρατηρήθηκαν ιδιαίτερες μεταβολές στον τομέα των καθαρών εξαγωγών και των αποθεμάτων. Η εικόνα εγείρει ερωτηματικά για το αν έχουν επιστρέψει οι παλιές καλές ημέρες η απλά πρόκειται περί μιας συγκυριακής ενδυνάμωσης, όπως στις κατασκευές για παράδειγμα αποδιδόμενης στον σχετικά θερμό χειμώνα. Κατά 2% αυξήθηκαν οι τιμές καταναλωτή τον μήνα Απρίλιο σε σχέση με ένα έτος πριν. Ηνωμένο Βασίλειο Στο 3,8% έπεσε το ποσοστό ανεργίας, το χαμηλότερο των τελευταίων 44 χρόνων, με την ετήσια αύξηση του κόστους εργασίας να συμποσούται στο 3,3%. Γαλλία Στο 8,7% ανήλθε η ανεργία το α τριμηνο του 2019 σε σχέση με το 8,8% του δ τριμήνου του 2018. Η ευρωζώνη κατέγραψε εμπορικό πλεόνασμα 22,5 δις ευρώ τον Μάρτιο του 2019 συγκρινόμενο με 26,9 δις ευρώ τον αντίστοιχο μήνα του 2018. Γερμανία Κατά 0,7% αυξήθηκε το ΑΕΠ της χώρας 2
Weekly Financial Report 20/05/2019 έργου εν ζωή καλλιτέχνη. ΗΠΑ Απογοήτευσαν τα στοιχεία των λιανικών πωλήσεων του μήνα Απριλίου, αφού διέψευσαν τις προσδοκίες, παρουσιάζοντας μηνιαία πτώση 0,2% και σε ετήσια βάση στο 3%. Αμερική Αναβλήθηκε για 180 ημέρες η επιβολή δασμών επί εισαγωγών ευρωπαϊκών και ιαπωνικών αυτοκινήτων. Economy & Markets\ Παρά τις ανησυχίες που δημιουργούν οι έντονες διακυμάνσεις των χρημ/ριων και η κλιμακούμενη ένταση των εμπορικών συνομιλιών, οι δημοπρασίες έργων τέχνης εμφανίζουν την εικόνα μιας ανέμελης και πολυτελούς αγοράς που βρίθει πάμπλουτων αγοραστών έτοιμους να ανταγωνιστούν μεταξύ τους στην διεκδίκηση πολύτιμων έργων τέχνης. Προκειμένου να αποκτήσουν έργα του Bacon,Johnson και Monet, οι αγοραστές κατέβαλαν περί τα 2 δις δολ την προηγούμενη εβδομάδα, στους οίκους δημοπράτησης Christie s, Sotheby s και Phillips. Το γλυπτό έργο rabbit (κουνέλι) πουλήθηκε 91 εκατ. δολ. καταγράφοντας ρεκόρ δημοπρασίας για την απόκτηση 3
Weekly Financial Report 20/05/2019 Ινδία Το εμπορικό έλλειμα της χώρας διευρύνθηκε περισσότερο του αναμενόμενου στα 15,3 δις δολ, κυρίως εξαιτίας των αδύναμων εξαγωγών. Ιαπωνία Ασία Economy & Markets Στα 700 δις γιεν διαμορφώθηκε το εμπορικό πλεόνασμα της χώρας τον μήνα Μάρτιο σε σχέση με τα 489,2 δις του προηγούμενου μήνα. Κίνα Απογοήτευσαν τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα της Κίνας. Η ετήσια αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής για τον Απρίλιο διαμορφώθηκε στο 5,4 % από 8,5% τον Μάρτιο και οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 7,2% από 8,7%. Αυτά τα στοιχεία πλαισιώνουν μια εικόνα σταθεροποίησης για την κινεζική οικονομία, αλλά και κινδύνων που προέρχονται κυρίως από το εξωτερικό, συμπεριλαμβανόμενης της παγκόσμιας βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης και της κλιμακούμενης έντασης των συζητήσεων για το εμπόριο. Η ενδεχόμενη κλιμάκωση αυτών των προκλήσεων μας οδηγεί στην πεποίθηση ότι το Πεκίνο μάλλον θα ακολουθήσει χαλαρότερη νομισματική η δημοσιονομική πολιτική. 4
GDP YoY % Inflation YoY % Unemploymen Eurozone 1,2 1,7 7,7 USA 3,2 2,0 3,6 Japan 1,0 1,4 2,5 Germany 0,8 2,0 4,9 United King 1,2 1,9 3,0 France 1,3 1,3 8,4 Italy 0,1 1,1 10,2 Australia 2,1 1,3 5,2 Canada 1,5 2,0 5,7 Switzerland 1,1 0,7 2,4 Greece 1,6 1,0 18,5 China 6,4 2,5 3,7 Russia 2,7 5,2 4,7 Mexico 1,6 4,4 3,6 Turkey -2,5 19,5 13,6 South Afric 1,2 4,5 27,4 India 7,3 2,9 Indonesia 5,2 2,8 5,3 Philippines 6,5 3,0 5,2 Malaysia 4,7 0,2 3,4 South Kore 2,6 0,6 4,1 5 5
3,50 US 10y 3,30 3,10 2,90 2,70 2,50 2,30 2,10 6/12/2017 6/5/2018 6/10/2018 6/3/2019 Close 1w ch USA 2,39-0,080 Japan -0,06-0,010 Germany -0,11-0,060 UK 1,04-0,102 France 0,29-0,039 Italy 2,68-0,110 Spain 0,88-0,063 Australia 1,64-0,071 Switzerland -0,36-0,061 Greece 3,46-0,019 China 3,28-0,103 Russia 8,04-0,048 Mexico 8,05-0,070 Brazil 9,10 0,310 S.Korea 1,82-0,052 India 7,36-0,050 2 UK 10 Y 0,90 Germany 10y 1,8 0,70 1,6 0,50 1,4 0,30 1,2 0,10 1 0,8 5/12/2017 5/5/2018 5/10/2018 5/3/2019-0,10 7/12/2017 7/5/2018 7/10/2018 7/3/2019-0,30 5,5 Greece 10y 4,2 China 10y 5 4 4,5 3,8 4 3,6 3,4 3,5 3,2 3 5/12/2017 5/5/2018 5/10/2018 5/3/2019 3 30/11/2017 30/4/2018 30/9/2018 28/2/2019 6 6
570 520 470 MSCI Acwi Global Indices Close 1w% YTD 1Y R MSCI Acwi 506,93-0,82 11,25-1,95 MSCI World 2116,50-0,46 12,35-0,43 MSCI Emerg 996,39-3,58 3,18-12,91 MSCI Frontie 544,10-1,13 4,85-10,48 Stoxx 600 381,51 1,16 12,99-3,61 420 25/12/2017 25/5/2018 25/10/2018 25/3/2019 2350,00 2250,00 2150,00 2050,00 1950,00 1850,00 MSCI World 1300,00 1200,00 1100,00 1000,00 MSCI Emerging 1750,00 25/12/2017 25/6/2018 25/12/2018 700,00 MSCI Frontier 650,00 600,00 550,00 500,00 22/12/2017 22/5/2018 22/10/2018 22/3/2019 900,00 25/12/2017 25/5/2018 25/10/2018 25/3/2019 STOXX 600 420,00 400,00 380,00 360,00 340,00 320,00 11/12/2017 11/5/2018 11/10/2018 11/3/2019 7 7
3100 3000 S&P 500 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 4/12/2017 4/5/2018 4/10/2018 4/3/2019 14000,00 13000,00 12000,00 11000,00 DAX 30 Developed Markets Close 1w% YTD 1Y R DOW JONES 25764,00-0,69 10,44 4,25 S&P 500 2859,53-0,76 14,07 5,12 NASDAQ 7503,68-1,09 18,54 8,72 TOPIX 1554,25 0,31 4,03-14,05 FTSE 100 7348,62 2,02 9,22-5,64 DAXX 12238,94 1,49 15,91-6,68 CAC 40 5438,23 2,08 14,96-3,27 SMI 9659,08 1,97 14,59 7,46 8000 7500 7000 FTSE 100 10000,00 1/12/2017 1/5/2018 1/10/2018 1/3/2019 2000,00 1900,00 TOPIX 1800,00 1700,00 1600,00 1500,00 1400,00 14/11/2017 14/6/2018 14/1/2019 6000 CAC 40 6500 5/12/2017 5/5/2018 5/10/2018 5/3/2019 8500 8000 Nasdaq 7500 7000 6500 6000 5500 4/12/2017 4/5/2018 4/10/2018 4/3/2019 5500 5000 4500 7/12/2017 7/5/2018 7/10/2018 7/3/2019 8 8
3800,00 3600,00 Shanghai Composite 3400,00 3200,00 3000,00 2800,00 2600,00 2400,00 15/11/2017 15/6/2018 15/1/2019 12500,00 12000,00 11500,00 Nifty 11000,00 10500,00 10000,00 9500,00 23/11/2017 23/6/2018 23/1/2019 105000,00 95000,00 Bovespa Emerging Markets Close 1w% YTD 1Y R Shanghai 2882,30-1,94 15,57-8,62 Hong Kong 27946,46-2,11 8,13-9,68 RTS Russia 1254,68 3,37 17,69 6,18 Bovespa 89992,73-4,52 2,40 7,62 Nifty 11407,15 1,14 5,01 6,78 MexBol 43445,62 0,15 4,34-5,12 Athens SE 729,31-0,91 18,92-7,24 34000,00 Hang Seng 32000,00 30000,00 28000,00 26000,00 24000,00 17/11/2017 17/4/2018 17/9/2018 17/2/2019 1400,00 1300,00 RTSI$ Index 85000,00 1200,00 75000,00 1100,00 65000,00 21/11/2017 21/6/2018 21/1/2019 1000,00 5/12/2017 5/5/2018 5/10/2018 5/3/2019 950,00 900,00 Athens Stock Exchange Index 850,00 800,00 750,00 700,00 650,00 600,00 550,00 23/11/2017 23/4/2018 23/9/2018 23/2/2019 9 9
1,3 1,28 EUR/USD 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 1,12 1,1 18/12/2017 18/5/2018 18/10/2018 18/3/2019 0,93 0,92 EUR/GBP 0,91 0,9 0,89 0,88 0,87 0,86 0,85 0,84 18/12/2017 18/5/2018 18/10/2018 18/3/2019 Currencies Close MTD 3MR YTD EUR/USD 1,12 0,13-0,31-2,08 USD/JPY 109,94-1,56-1,19-0,54 GBP/USD 1,30-0,17 1,28 1,98 EUR/CHF 1,14-0,83-0,27 0,70 USD/CNY 6,82 2,06 1,68-0,03 USD/AUD 0,70-0,98-1,54-0,99 EUR/RUB 73,21 1,23-2,10-7,76 EUR/TRY 6,73 2,71 15,43 13,45 EUR/MEX 21,44 1,67-1,31-4,15 EUR/CNY 7,66 0,00 0,00 0,00 EUR/AUD 1,60 1,16 1,31-1,05 116 114 112 110 108 106 USD/JPY 104 18/12/2017 18/5/2018 18/10/2018 18/3/2019 1,66 1,64 1,62 EUR/AUD 8,3 8,1 EUR/CNY 1,6 7,9 1,58 1,56 7,7 1,54 1,52 7,5 1,5 18/12/2017 18/5/2018 18/10/2018 18/3/2019 7,3 18/12/2017 18/5/2018 18/10/2018 18/3/2019 10 10
95,00 85,00 75,00 65,00 55,00 Oil Brent Close MTD QTD YTD 1Y R Gold 1277,55-0,5% -1,1% -0,4% -1,0% Silver 14,40-3,6% -4,9% -7,1% -12,5% Brent 72,17-0,8% 5,5% 33,3% -7,6% WTI Crude 62,69-1,2% 4,1% 36,9% -8,7% Platinum 818,50-7,9% -3,5% 2,9% -8,1% 45,00 14/12/2017 14/5/2018 14/10/2018 14/3/2019 80,00 70,00 60,00 Oil WTI 1400 1350 1300 1250 Gold 50,00 1200 40,00 8/11/2017 8/4/2018 8/9/2018 8/2/2019 1050 Platinum 1000 950 900 850 800 750 20/12/2017 20/5/2018 20/10/2018 20/3/2019 1150 19/12/2017 19/5/2018 19/10/2018 19/3/2019 18,00 17,50 Silver 17,00 16,50 16,00 15,50 15,00 14,50 14,00 13,50 20/12/2017 20/5/2018 20/10/2018 20/3/2019 11 11
Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, 12 12 µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που
αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 13 13