KAZAKΣΤΑΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ & ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΙΟΥΝΙΟΣ 2007 ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ

ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ KAZAKΣΤΑΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ & ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΙΟΥΝΙΟΣ 2007

ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ Γενική Εικόνα Πολιτικό Περιβάλλον Οικονομικό Περιβάλλον Πιστοληπτική Διαβάθμιση Περιεχόμενα Τραπεζικό Σύστημα 2

ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ Πληθυσμός: 15,2 εκατ. Προεδρικές εκλογές: 12/2012 Κοινοβουλευτικές εκλογές: 18/8/2007 ΑΕΠ 2006 : $77,3 δισ. Κατά κεφαλήν ΑΕΠ (2006): $ 5.083 Άμεσες ξένες επενδύσεις: $,4 δισ. (2006) Γενική Εικόνα 3 Πιστοληπτική Ικανότητα Moody s: Baa2 Stable S&P: BBB Stable Fitch: BBB Positive

Νursultan NAZARBAYEV Αρχηγός του κράτους ο Πρόεδρος Nursultan NAZARBAYEV από το 1991. Επανεξελέγη Πρόεδρος τον Ιανουάριο του 1999 και το Δεκέμβριο του 2005. Η εκλογή γίνεται άμεσα από το λαό. Ο Πρωθυπουργός και οι υπουργοί της κυβέρνησης διορίζονται από τον Πρόεδρο του κράτους και η διάρκεια της θητείας τους είναι 5ετής. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΡΟΕΔΡΙΚΩΝ ΕΚΛΟΓΩΝ 2005 Just Kazakhstan 6,61% Democratic Party (Akh Zhol) 1,61% Communist Party 0,34% Tabigat 0,28% Πολιτικό Περιβάλλον Το κοινοβούλιο (18/05/07) ψήφισε νομοσχέδιο που επιτρέπει στον Πρόεδρο να παραμείνειστοαξίωμάτουγιααπεριόριστο αριθμό θητειών. Στις συνταγματικές τροποποιήσεις περιλαμβάνονται, επίσης, η περικοπή της προεδρικής θητείας σε 5 από 7 έτη, ενίσχυσητουκοινοβουλίουκαι αναγνώριση του ρόλου του στην επιλογή πρωθυπουργού. Στις 20 Ιουνίου o Πρόεδρος της χώρας ανακοίνωσε μετά από έκκληση που του απηύθυνε η βουλή την προκήρυξη πρόωρων κοινοβουλευτικών εκλογών για τις 18 Αυγούστου του 2007 προκειμένου να εφαρμοσθούν οι συνταγματικές μεταρρυθμίσεις ταχύτερα. Οι εκλογές ήταν προγραμματισμένες για τοσεπτέμβριοτου 2009. 4 Fatherland (Nazarbayev) 91,15% ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΣΧΕΣΕΙΣ Προσπάθεια ανάληψης Προεδρίας Οργανισμού για την Ασφάλεια & τη Συνεργασία στην Ευρώπη (OSCE) 2009. Οι προτεινόμενες συνταγματικές τροποποιήσεις αναμένεται να ενισχύσουν την πιθανότητα επίτευξης του ανωτέρω στόχου. Ισχυροί δεσμοί με Ρωσία και χώρες Κοινοπολιτείας (CIS).

Ισχυρός ρυθμός ανάπτυξης 11,5 ΑΚΑΘΑΡΙΣΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ ΠΡΟΪΟΝ % 13.000 11.000 ΚΑΤA ΚΕΦΑΛΗΝ ΑΕΠ (US$) 9.000 9,5 7.000 9 5.000 8,5 3.000 Οικονομικό Περιβάλλον 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 8 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 E 2009 E ΑΝΕΡΓΙΑ % 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 E 2009 E Πηγή: : National Bank of Kazakhstan, Fitch, S&P 5 1.000 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 E 2009 E 9,5 ΜΕΣΟΣ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ % 9 8,5 8 7,5 7 6,5 6 2003 2004 2005 2006 2007 E 2008 E 2009 E

Ο τομέας ορυκτών κυριαρχεί ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΑΕΠ % 2006 ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΒΙΟΜΗΧΑ ΝΙΚΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ % 2006 ΧΡΗΜ/ΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ 4,5 ΛΟΙΠΑ 13,4 ΑΓΡΟΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ 5,5 ΒΙΟΜΧΝΙΑ 29,5 ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ 5,4 ΛΟΙΠΑ 16,9 ΕΞΟΡΥΞΗ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΥ & ΦΥΣΙΚΟΥ ΑΕΡΙΟΥ 50 Οικονομικό Περιβάλλον Δ ΙΑ ΧΕΙΡΙΣΗ ΑΚΙΝΗΤΩΝ 15,1 ΕΜΠΟΡΙΟ 12 ΜΕΤΑΦΟΡΕΣ & ΤΗΛ/ΝΙΕΣ 11,1 Πηγή: : Statistical Agency of the Republic of Kazakhstan ΚΑ ΤΑ ΣΚΕΥΕΣ 8,9 6 ΕΠΕΞΕΡΓΑ ΣΙΑ ΤΡΟΦΙΜΩΝ 8,1 ΜΕΤΑΛΛΑ, ΑΝΘΡΑΚΑΣ, ΛΙΓΝΙΤΗΣ 19,6

Σημαντική εξάρτηση από τομέα πετρελαίου ΕΞΑΡΤΗΣΗ ΑΠΟ ΤΟΜΕΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ % ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΡΩΣΙΑ ΣΑΟΥΔΙΚΗ ΑΡΑΒΙΑ Οικονομικό Περιβάλλον Πηγή: : Fitch ΑΕΠ 16 20 53 ΕΞΑΓΩΓΕΣ 61 60 90 ΕΣΟΔΑ ΠΡΟΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 38 30 82 7

Βελτιωμένο το δημοσιονομικό προφίλ 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 -2,5-3 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ % ΑΕΠ 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 E 2009 E 9 8 7 6 5 4 3 2 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ % ΑΕΠ 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 E 2009 E 20 E Οικονομικό Περιβάλλον 18 16 14 12 8 6 4 2 0 ΧΡΕΟΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ % ΑΕΠ 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 Ε 2009 Ε 20 Ε Πηγή: : National Bank of Kazakhstan, S&P, Fitch 8 30 25 20 15 5 0 ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ (US$ ΔΙΣ.) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 E 2008 E 2009 E

Ενισχύεται το εγχώριο νόμισμα, διατηρούνται οι πληθωριστικές πιέσεις, σε άνοδο τα επιτόκια 200 30 ΕΞΕΛΙΞΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΗΣ ΙΣΟΤΙΜΙΑ Σ ΕΠΙΤΟΚΙΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ & ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ 25 180 20 160 15 140 120 5 0 0-5 Refi Rate % Πληθωρισμός USD/KZT EUR/KZT 80 Πηγή: : Bloomberg 9 Οικονομικό Περιβάλλον % 01/99 07/99 01/00 07/00 01/01 07/01 01/02 07/02 01/03 07/03 01/04 07/04 01/05 07/05 01/06 07/06 01/07 01/99 09/99 05/00 01/01 09/01 05/02 01/03 09/03 05/04 01/05 09/05 05/06 01/07

Εξωτερικό Εμπόριο ΛΟΙΠΕΣ 27,9 ΠΡΟΟΡΙΣΜΟΣ ΕΞΑΓΩΓΩΝ %, 2006 ΕΛ ΒΕΤΙΑ 17,7 ΟΥΚΡΑΝΙΑ 4,2 ΛΟΙΠΕΣ 19,3 ΠΡΟΕΛΕΥΣΗ ΕIΣΑΓΩΓΩΝ %, 2006 ΡΩΣΙA 37,9 Οικονομικό Περιβάλλον ΚΙΝΑ 9,2 Πηγή: : EIU, Visor Capital ΓΑΛ ΛΙΑ 8,3 ΡΩΣΙΑ 9,8 ΙΤΑ Λ ΙΑ 18,3 ΗΠΑ 4,8 ΙΤΑ Λ ΙΑ 6,2 ΚΙΝΑ 7,9 ΓΕΡΜΑΝΙΑ 7,7

Στιγμιότυπα Η 9 η μεγαλύτερη σε έκταση χώρα στον κόσμο και η 2 η μεγαλύτερη μετά τη Ρωσία μεταξύ των χωρών της Κοινοπολιτείας Ανεξαρτήτων Κρατών. Το Καζακστάν εκτιμάται ότι θα αποτελεί το 2015 έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς πετρελαίου παγκοσμίως ενώ κατατάσσεται στην 8 η θέση από πλευράς αποθεμάτων. Η ημερήσια παραγωγή πετρελαίου του Καζακστάν αναμένεται ότι θα ανέλθει στα 3,5 εκατ. βαρέλια το 2015 (US Energy Information Administration). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της κυβέρνησης η παραγωγή πετρελαίου το τρέχον έτος θα διαμορφωθεί στα 65 εκατ. τόνους για να ανέλθει στα 70 εκατ. και 78 εκατ. τόνους το 2008 και 2009 αντίστοιχα.. Το πετρέλαιο, το φυσικό αέριο και τα μέταλλα αντιστοιχούν στο 21% του ΑΕΠ και 72% των εξαγωγών. Οι άμεσες ξένες επενδύσεις ανήλθαν στα $16,8 δισ. τα τελευταία 2 έτη. Οικονομικό Περιβάλλον Η κυβέρνηση της χώρας προκειμένου να διαχειρισθεί τις εισροές λόγω των άμεσων ξένων επενδύσεων και των εξαγωγών προέβη το 2001 στη δημιουργία Εθνικού Ταμείου Πετρελαίου. Το ταμείο εσόδων πετρελαίου ($21 δισ. τέλη Ιανουαρίου 2007) εισπράττει φόρους επί των εσόδων των κυριότερων πετρελαϊκών εταιριών. Τα έσοδα πετρελαίου τα επόμενα έτη 2007-09 αναμένεται να διαμορφωθούν στα $62,6 δισ.. Ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης στους τομείς εκτός του ενεργειακού κλάδου από το 1998 προσεγγίζει το 9%. Στόχο της κυβέρνησης του Καζακστάν αποτελεί ο τετραπλασιασμός του κατά κεφαλήν ΑΕΠ ($20.000-$22.000) έως το 2015. Βασικότερες εστίες κινδύνου για την οικονομία της χώρας αποτελούν: κίνδυνοι που απορρέουν από την υπερθέρμανση της οικονομίας, πληθωριστικές πιέσεις, ενδεχόμενη σημαντική υποχώρηση των τιμών ορυκτών και εμπορευμάτων. Πρόσθετους παράγοντες κινδύνου αποτελούν πιθανή σημαντική αποθέρμανση της αγοράς ακινήτων και υποχώρηση της διάθεσης των επενδυτών για τοποθετήσεις σε αναδυόμενες αγορές. 11

Βασικά Μακροοικονομικά Μεγέθη 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ε 2008 Ε Πραγματικό ΑΕΠ (%) 9,8 9,3 9,4 9,4,6 9,7 9,2 Ονομαστικό ΑΕΠ ($ δισ.) 24,4 30,8 40,7 56,1 77,3 98,2 116,8 Κατά κεφαλήν ΑΕΠ ($) 1.659 2.068 2.697 3.685 5.083 6.376 7.559 Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (μέσος περιόδου %) 6,0 6,6 6,9 7,5 8,6 9,0 8,0 Ανεργία (τέλος περιόδου %) 9,3 8,8 8,6 8,1 7,6 7,2 7,2 Συνολικό Εξωτερικό Χρέος ($ δισ.) 18,2 22,9 31,9 43,5 73,5 95,0 0 Συνολικό Εξωτερικό Χρέος (% ΑΕΠ) 74,4 74,2 78,4 77,6 95,0 96,8 85,6 Δημοσιονομικό Ισοζύγιο (% ΑΕΠ) -0,2 3,6 3,0 6,1 9,1 6,2 4,6 Χρέος Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) 15,5 17,6 16,5 9,4 12,5 12,5 12,8 Οικονομικό Περιβάλλον Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ($ δισ.) Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (% ΑΕΠ) Εμπορικό Ισοζύγιο ($ δισ.) Άμεσες Ξένες Επενδύσεις ($ δισ.) Συναλλαγματικά Διαθέσιμα ($ δισ.) Μήνες κάλυψης εισαγωγών μέσω συν/κών διαθ. Ταμείο Εσόδων Πετρελαίου ($ δισ.) Επιτόκιο Αναφοράς Κεντρικής Τραπέζης (%) USD/KZT (μέσα επίπεδα) ΕUR/KZT (μέσα επίπεδα) Πηγή: : National Bank of Kazakhstan, Fitch, S&P, ING, EIU, IMF Ε: Εκτίμηση -1,0-4,2 3,1 4,11 2,6 4,7 1,91 7,50 153 145 12-0,3-0,9 4,5 4,62 4,2 6,0 3,66 7,00 149 169 0,5 1,3 6,8 8,32 8,5 7,4 5,13 7,00 136 169-0,5-0,9,3 6,62 6,1 4,1 8,07 8,00 133 165-1,8-2,3 14,6,4 18,5 9,4 14,1 9,0 126 158-2,4-2,4 12,0-21,4 (6/07) 9,9 21,0 (1/07) 9,0 (6/07) 121 160-2,7-2,3 13,0 25,0 9,5 119 150

Ανατολικά της ΟΝΕ Πιστοληπτική Διαβάθμιση Πηγή: : Bloomberg, 18/06 06/2007 13 Moody s Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΜΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΣΕΧΙΑ ΚΥΠΡΟΣ ΡΩΣΙΑ ΚΡΟΑΤΙΑ ΤΟΥΡΚΙΑ OYKΡΑΝΙΑ ΒΟΣΝΙA ΕΣΘΟΝΙΑ ΛΕΤΟΝΙΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ ΣΛΟΒΑΚΙΑ ΠΟΛΩΝΙΑ ΡΟΥΜΑΝΙΑ ΟΥΓΓΑΡΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΛΙΘΟΥΑΝΙΑ Standard & Poor s ΑΑ- Α+ Α Α- ΒΒΒ+ ΒΒΒ ΒΒΒ- BB+ BB BB- B+ B B- ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΜΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΥΠΡΟΣ ΠΟΛΩΝΙΑ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΡΟΥΜΑΝΙΑ OYKΡΑΝΙΑ ΓΕΩΡΓΙΑ ΕΣΘΟΝΙΑ ΤΣΕΧΙΑ ΟΥΓΓΑΡΙΑ ΣΕΡΒΙΑ ΛΙΘΟΥΑΝΙΑ ΛΕΤΟΝΙΑ ΚΡΟΑΤΙΑ FYROM ΤΟΥΡΚΙΑ ΣΛΟΒΑΚΙΑ ΡΩΣΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΑΑ- Α+ Α Α- ΒΒΒ+ ΒΒΒ ΒΒΒ- BB+ BB BB- B+ B B- ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ FITCH ΜΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΥΠΡΟΣ ΤΣΕΧΙΑ ΛΕΤΟΝΙΑ ΟΥΓΓΑΡΙΑ ΡΟΥΜΑΝΙΑ ΚΡΟΑΤΙΑ ΣΕΡΒΙΑ MOΛΔΑΒΙΑ ΕΣΘΟΝΙΑ ΠΟΛΩΝΙΑ ΡΩΣΙΑ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ ΤΟΥΡΚΙΑ ΣΛΟΒΑΚΙΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ OYKΡΑΝΙΑ ΛΙΘΟΥΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ

Εξελικτική πορεία ΕΤΟΣ MOODY S S&P FITCH 2007 Baa2 Stable BBB Stable BBB Positive 2006 Baa2 (IOYN) Stable Baa3 Pos Watch (MAI) BBB (ΝΟΕΜ) Stable BΒΒ- Positive BΒΒ Positive (ΔΕΚ) 2005 Baa3 BΒΒ- ΒΒΒ (ΔΕΚ) 2004 Baa3 ΒΒΒ- (ΜΑΙ) ΒΒΒ- (ΟΚΤ) Πιστοληπτική Διαβάθμιση 2003 Baa3 ΒΒ+ (ΜΑΙ) ΒΒ+ 2002 Baa3 (ΣΕΠΤ) ΒΒ ΒΒ+ (ΟΚΤ) 2001 Πηγή: : Bloomberg, 18/6/200 /2007 Βa2 (ΙΟΥΝ) B1 Pos Watch (ΜAP) BΒ (ΜΑΙ) 2000 Β1 BΒ- (ΙΟΥΛ) ΒΒ (ΙΟΥΛ) 1999 B1 (ΦΕΒΡ) Β+ ΒB- (ΦΕΒΡ) 1998 Βa3 Neg Watch (ΟΚΤ) Β+ (ΣΕΠΤ) ΒΒ (ΙAΝ) 1996 Βa3 (NOE) ΒΒ- (ΝΟΕΜ) ΒΒ- (NOEM) 14 ΒΒ-

Λειτουργικό Περιβάλλον Ρυθμός Ανάπτυξης Τραπεζικού Συστήματος 44 38 35 35 34 33 33 πιστωτικά ιδρύματα λειτουργούν τον Ιούνιο του 2007 στο Καζακστάν έναντι 184 το 1994. Τα 11 έχουν μετοχικό κεφάλαιο μικρότερο των $11 εκατ.. Τραπεζικό Σύστημα 25% 31% 36% 46% 61% 2% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Ενεργητικό Τραπεζών % ΑΕΠ Αριθμός Τραπεζών Βαθμός Συγκέντρωσης (% Ενεργητικού) 5 Μεγαλύτερες Τράπεζες 66% 71% 73% 74% 74% Πηγή: : FMSA Kazakhstan 15 80% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Το ενεργητικό του τραπεζικού συστήματος παρουσίασε αύξηση το 2006 κατά 96,5% με αποτέλεσμα να ανέλθει στα $71 δισ.. Το ενεργητικό των 5 μεγαλύτερων τραπεζών αντιστοιχεί στο 80% του συνόλου του ενεργητικού. Tο σύνολο του τραπεζικού ενεργητικού διαμορφώθηκε στο 2% του ΑΕΠ το 2006 από 61% ΑΕΠ το 2005. Αποτελεσματική εποπτεία από την ανεξάρτητη Ελεγκτική Αρχή (AFN). Σε εφαρμογή νέος κανονισμός που περιορίζει τη δυνατότητα εξωτερικού δανεισμού, καθώς τα πιστωτικά ιδρύματα υποχρεούνται να διατηρούν 8% των κεφαλαίων του εξωτερικού δανεισμού στην Κεντρική Τράπεζα.

Ισχυρός ρυθμός ανάπτυξης λιανικής τραπεζικής Τραπεζικό Σύστημα 5,2% Ανάπτυξη Λιανικής Τραπεζικής Δάνεια Ιδιωτών/ΑΕΠ Καταθέσεις Ιδιωτών/ΑΕΠ 7,6% 8,8% 7,9% 15,8% 2004 2005 2006,8% Εξωτερικό Χρέος Τραπεζών Καζακστάν ($ δισ.) 1,4 3,5 7,7 15,3 25,5 Πηγή: : National Bank of Kazakhstan 16 34 42,5 2002 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E Ο ετήσιος ρυθμός αυξήσεως των χορηγήσεων διαμορφώθηκε στο 70% έναντι 50% στην περίοδο 2000-2005. Το σύνολο των χορηγήσεων αντιστοιχεί στο 69% του ΑΕΠ. Οι χορηγήσεις λιανικής τραπεζικής ως ποσοστό του ΑΕΠ αυξήθηκαν στο 15,8% το 2006 από 8,8% ΑΕΠ το 2005. Τα στεγαστικά δάνεια αντιστοιχούν στο 4,1% του ΑΕΠ το 2006 έναντι 2,9% το 2005. Οι καταθέσεις ιδιωτών ως ποσοστό του ΑΕΠ ενισχύθηκαν το 2006 στο,8% από 7,9% το 2005. Κίνδυνοι λόγω ταχύτατων ρυθμών ανάπτυξης, ανταγωνισμού, και υψηλού ποσοστού εξωτερικού δανεισμού στο σύνολο του ενεργητικού τους. Το 2006 οι τράπεζες του Καζακστάν σχεδόν διπλασίασαν τον εξωτερικό δανεισμό τους.

Συγκριτική παρουσίαση 1 0 90 80 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ/ΑΕΠ % 80 70 60 ΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ/ΑΕΠ % 70 60 50 40 30 20 ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΕΛΛΑΔΑ ΤΟΥΡΚΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΡΩΣΙΑ 50 40 30 20 ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΕΛΛΑΔΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΤΟΥΡΚΙΑ ΡΩΣΙΑ Τραπεζικό Σύστημα 70 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ/ΑΕΠ % 60 50 40 30 20 ΕΛΛΑΔΑ ΤΟΥΡΚΙΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΡΩΣΙΑ Πηγή: IMF-Global Financial Stability Report, National Bank of Georgia 20 18 16 14 12 8 6 4 2 0 ΕΠΟΠΤΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ % ΣΤΑΘΜ. ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ (CAR) ΤΟΥΡΚΙΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΡΩΣΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ 17

Συγκριτική παρουσίαση 25 ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ %(ROE) 4 ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ %(ROA) 20 3 15 2 5 1 0 2002 2003 2004 2005 2006 ΤΟΥΡΚΙΑ ΡΩΣΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ 0 2002 2003 2004 2005 2006 ΤΟΥΡΚΙΑ ΡΩΣΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ Τραπεζικό Σύστημα 35 30 25 20 15 5 0 ΜΗ ΕΞΥΠ. ΔΑΝΕΙΑ % ΣΥΝΟΛΙΚΕΣ ΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ 2002 2003 2004 2005 2006 ΤΟΥΡΚΙΑ ΡΩΣΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ Πηγή: IMF-Global Financial Stability Report 20 15 5 0 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ % ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 2002 2003 2004 2005 2006 ΤΟΥΡΚΙΑ ΡΩΣΙΑ ΟΥΚΡΑΝΙΑ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ 18

Πιστοληπτική Διαβάθμιση Moody s / S&P / Fitch MOODY S S&P FITCH Baa1 / BBB+ / BBB+ Baa2 / BBB / BBB Baa3 / BBB- / BBB- Ba1 / BB+ / BB+ TEMIRBANK Τραπεζικό Σύστημα Ba2 / BB / BB Ba3 / BB- / BB- B1 / B+ / B+ B2 / B / B TEMIRBANK TEMIRBANK

15 Μεγαλύτερες Τράπεζες,, 12/2006 $ ΕΚΑΤ. Moody s S&P Fitch ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΘ. ΚΕΡΔΗ KKB Baa2 BB+ Stable BB+ Positive 18351 1976 221 TuranAlem Baa3 Stable BB Positive BB+ Positive 14484 1329 164 ATF * Ba1 Stable B+ CW Pos BB- CW Pos 8303 507 48 Halyk Baa2 Stable BB+ Stable BB+ Positive 7837 949 204 Alliance Ba2 Stable BB- Stable 7316 659 6 CenterCredit Ba1 Stable BB- Stable 4531 316 75 Caspian Ba3 Stable B+ Stable 2228 171 30 Τραπεζικό Σύστημα Nurbank B1 Stable B Stable 1631 Temir Ba1 Stable B+ Stable BB- Stable 1576 Eurasian B Positive B- Stable 1203 ABN AMRO 1134 Astana Finance Ba1 Stable BB+ Stable 982 TsesnaBank B- Stable B- Stable 681 TexaKaBank 217 Alfa Bank 183 Πηγή: : TRUST, Bloomberg * 20/6 ανακοίνωση συμφωνίας εξαγοράς από Bank Austria Creditanstalt 193 177 144 97 74 85 35 41 16 23 30 13 21 3 8 20

Επιλεγμένοι Αριθμοδείκτες,, 2006 ROAE % ROAA % NIM % Cost/Income % NPL/Loa ns % CAR ratio % 17,1 1,6 3,9 19,4 1,1 15,1 29,2 2,5 3,6 27 2,9 16,8 29,6 3,5 7,6 38,8 1,1 16 Τραπεζικό Σύστημα,3 30,6 26,3 Πηγή: Παρουσιάσεις τραπεζών, UBS 0,6 2,2 2,3 3,2 5,0 7,5 43,2 35,8 24,9 1,4 0,4 3,6 14,5 19,7 15,6 21

Η εικόνα το 2006 Development Bank ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ, 12/06 CenterCredit ΣΥΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑ Λ Α ΙΑ, 12/06 CenterCredit Development Bank Alliance ATF Halyk Alliance ATF Halyk TuranAlem TuranAlem Kazkommerz $ ΕΚΑΤ. 00 4000 7000 000 13000 16000 19000 22000 Kazkommerz $ ΕΚΑΤ. 0 500 00 1500 2000 2500 3000 Τραπεζικό Σύστημα Euroasian ATF CenterCredit Alliance Kazkommerz Halyk TuranAlem $ ΕΚΑΤ. Πηγή: Παρουσιάσεις τραπεζών ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΣ, 12/06 0 500 00 1500 2000 22 CenterCredit XOΡΗΓΗΣΕΙΣ, 12/06 ATF Halyk Alliance TuranAlem Kazkommerz $ ΕΚΑΤ. 0 2000 4000 6000 8000 000 12000 14000

ΚΑΖΑΚΣΤΑΝ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ 2-326 2070 marketanalysis@alpha alpha.gr Αναδυόμενες Αγορές Πάνος Ρεμούνδος 2-326 4235 premoundos@alpha alpha.gr Μαρία Κουτουζή 2-326 4238 mkoutouzi@alpha alpha.gr Κώστας Καμαρινόπουλος 2-326 4247 kkamarinopoulos@alpha alpha.gr Στέλλα Κορκοντζέλου 2-326 4228 skorkontzelou@alpha alpha.gr ΡΗΤΡΑ ΑΠΟΠΟΙΗΣΕΩΣ ΕΥΘΥΝΗΣ: Οι απόψεις, τιμές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυσή είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόμενες παραδοχές και εκτιμήσεις μας όπως και τη διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδομένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καμία περίπτωση προτροπή για πραγματοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδομένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιμέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο τα δεδομένα δεν έχουν επαληθευθεί από την Τράπεζα και δεν παρέχεται καμία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Ως εκ τούτου, δεν παρέχουμε οποιαδήποτε διαβεβαίωση ότι οι παραδοχές και εκτιμήσεις μας είναιοιμόνεςσωστές, ή ότι η διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση είναι πλήρης και ακριβής. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγμή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Κάθε επενδυτική απόφαση πρέπει να λαμβάνεται με ίδια κρίση του επενδυτή και να βασίζεται σε προσωπική ενημέρωση και αξιολόγηση του αναλαμβανόμενου κινδύνου. Η Alpha Τράπεζα A.E. δεν παρέχει (άμεσα ή έμμεσα) συμβουλευτικές υπηρεσίες, παρά μόνον κατόπιν ρητής έγγραφης συμφωνίας παροχής συμβουλευτικών υπηρεσιών, τόσο δε η Τράπεζα όσο και οι διευθυντές, τα στελέχη και οι εργαζόμενοι σε αυτή δεν φέρουν καμία ευθύνη για οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση απώλεια ή ζημία που μπορεί να προκύψει από τη χρήση του παρόντος εντύπου.