DAILY MORNING CALL ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΤΕΤΑΡΤΗ 18 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2015

DAILY MORNING CALL ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΤΕΤΑΡΤΗ 18 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2015 ΕΙΚΟΝΑ ΣΥΝΕΔΡΙΑΣΗΣ 17 / 11 / 2015 ΑΡ. ΑΔΕΙΑΣ Ε.Κ. 1/13/28-6-1994 ΑΣΙΑ ΤΧΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ Ήπιες μεταβολές στα κυριότερα ασιατικά χρηματιστήρια, με το κλίμα φόβου στην Ευρώπη μετά τις τρομοκρατικές επιθέσεις στη Γαλλία στις 13 Νοεμβρίου να περιορίζει τη διάθεση των επενδυτών για ρίσκο, την ώρα που τα "στοιχήματα" για αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων τον επόμενο μήνα δίνουν ώθηση στο δολάριο. Ο δείκτης MSCI Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας υποχωρούσε κατά 0,2%, ενώ υψηλότερα κατά 0,09% έκλεισε ο δείκτης Nikkei του Τόκιο στις 19.649 μονάδες. Χαμηλότερα κατά 0,06% ο δείκτης Hang Seng στις 22.251 μονάδες, κατά 0,04% ο δείκτης Kospi στις 1.962 μονάδες, ενώ αντιθέτως υψηλότερα κατά 0,29% διαμορφώνεται ο δείκτης ASX στις 5.189 μονάδες. Οι κινεζικοί δείκτες Shanghai Composite και CSI, διεύρυναν προς το τέλος των συνεδριάσεων τις αρχικά περιορισμένες απώλειές τους, με τον πρώτο να κλείνει τελικά με απώλειες 1% στις 3.568 μονάδες και τον δεύτερο με πτώση 1,1% στις 3.715 μονάδες. Μέσα στην επόμενη πενταετία θα πρέπει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να πωλήσει τις μετοχές που κατέχει στις τράπεζες, χωρίς να τίθεται ως ελάχιστο όριο τιμής πώλησης, όπως ήθελε η κυβέρνηση, η τιμή κτήσης. Το πολυνομοσχέδιο που κατατέθηκε στη Βουλή προβλέπει ότι έως το 2020 (σ.σ. πενταετία από την έναρξη ισχύος του 4340/2015) το ΤΧΣ θα αποεπενδυθεί από τις τράπεζες διασφαλίζοντας ότι η τιμή διάθεσης εξυπηρετεί το δημόσιο συμφέρον. Δεν τίθεται ως μίνιμουμ τιμήματος η αξία κτήσης των μετοχών, αλλά προκειμένου να τεθούν ασφαλιστικές δικλίδες το πολυνομοσχέδιο παράσχει στον υπουργό Οικονομικών το δικαίωμα veto στην περίπτωση που η προτεινόμενη τιμή πώλησης βρίσκεται 1 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11

ΟΤΕ ΕΥΡΩΒ εκτός του εύρους τιμών που έχουν προσδιορίσει οι ειδικοί εκτιμητές. Επιπρόσθετα οι τράπεζες θα υποχρεώνονται να έχουν συμφωνίες πλαίσιο με το ΤΧΣ ακόμη και αν το τελευταίο δεν κατέχει πλέον μετοχές, στην περίπτωση που είναι ακόμη σε ισχύ η υλοποίηση σχεδίων αναδιάρθρωσης εξαιτίας της λήψης κρατικής ενίσχυσης στο πρόσφατο παρελθόν. Το ΤΧΣ θα πρέπει να παρακολουθεί την εφαρμογή των σχεδίων. Οι μετοχές τραπεζών που κατέχει το Ταμείο καθώς και τα λοιπά περιουσιακά του στοιχεία μεταφέρονται σε ανεξάρτητο φορέα (σ.σ. προφανώς στο νέο υπερταμείο), που θα είναι διακριτό από το Ελληνικό Δημόσιο. Η διάκριση είναι αναγκαία καθώς το ΤΧΣ είναι εγγυητής έναντι του EFSF (νυν ESM), βάσει της δεύτερης δανειακής σύμβασης. H ταύτιση εγγυητή και δανειζόμενου θα οδηγούσε, όπως αναφέρει η εισηγητική, σε απόσβεση της εγγυητικής ευθύνης. Με βάσει την τελευταία δανειακή σύμβαση ο ESM έχει το δικαίωμα να συστήσει ενέχυρο επί των μετοχών που θα αποκτήσει το ΤΧΣ από την εν εξελίξει ανακεφαλαιοποίηση. Με περισσότερες από 40 κορυφαίες επενδυτικές εταιρείες από όλο τον κόσμο, συναντήθηκε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου ΟΤΕ ΟΤΕ +2,87%, κ. Μιχάλης Τσαμάζ, στο πλαίσιο του ευρωπαϊκού συνεδρίου Τεχνολογίας, Μέσων και Τηλεπικοινωνιών, που διοργάνωσε η Morgan Stanley στη Βαρκελώνη, σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση. Το ενδιαφέρον των επενδυτών από εταιρείες, ενδεικτικά όπως οι Fidelity, Capital World Investors, Franklin Templeton, Wellington και AXA, ήταν ιδιαίτερα αυξημένο για τον Όμιλο OTE, αλλά και για την Ελλάδα, τόσο κατά την παρουσίαση της εταιρείας όσο και κατά τις επιμέρους συναντήσεις. Στο συνέδριο, που αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα για τον κλάδο τηλεπικοινωνιών παγκοσμίως, ο κ. Τσαμάζ σημείωσε πως, παρά το δύσκολο περιβάλλον, είναι πεπεισμένος ότι η Κυβέρνηση θα καταφέρει να προωθήσει τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις, οι οποίες θα έχουν θετικό αντίκτυπο στην αγορά και για το λόγο αυτό διατηρήθηκε ο στόχος των ελεύθερων ταμειακών ροών σε 500 εκατ. ευρώ για το 2015. Σε ερώτηση για το κατά πόσο η παγκόσμια τάση για σύγκλιση σταθερής και κινητής κάνει τον κλάδο πιο ευάλωτο στο οικονομικό περιβάλλον, ο επικεφαλής του Ομίλου OTE σημείωσε πως το λανσάρισμα της ενιαίας εμπορικής μάρκας COSMOTE ουσιαστικά οχυρώνει την επιχείρηση, αφού είναι πλέον σε θέση να προσφέρει ολοκληρωμένες λύσεις επικοινωνίας και ψυχαγωγίας σε ακόμη περισσότερους ανθρώπους. Επίσης, η επιτυχής πορεία του OTE στην αγορά του ICT και της συνδρομητικής τηλεόρασης δημιουργούν νέες ευκαιρίες για την ανάπτυξη της εταιρείας. Αναφορικά με τις επενδύσεις του Ομίλου OTE, ο κ. Τσαμάζ ανέφερε ότι για το 2015 θα αγγίξουν τα 500 εκατ. ευρώ, χωρίς να υπολογίζεται το κόστος απόκτησης φάσματος και αφορούν κυρίως στην επέκταση δικτύων νέας γενιάς (VDSL, 4G, 4G+). Το επενδυτικό πλάνο του OTE στην Ελλάδα, ύψους 1,3 δισ. για την τρέχουσα τετραετία, συμπεριλαμβάνει τη δημιουργία ενός All-IP δικτύου, σε όλο το εύρος των υποδομών του και των υπηρεσιών του Ομίλου και της περαιτέρω ενίσχυσης περιεχομένου του OTE TV. Ο κ. Τσαμάζ επεσήμανε πως, τόσο σε τοπικό, όσο και σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η ρύθμιση πρέπει να εξασφαλίζει ένα ικανοποιητικό πλαίσιο ενθάρρυνσης των επενδύσεων σε δίκτυα νέας γενιάς και να συμβάλλει στην υλοποίηση στρατηγικής ανάπτυξης των υποδομών της χώρας. Ο επικεφαλής του Ομίλου OTE επιβεβαίωσε για άλλη μια φορά το ενδιαφέρον του Ομίλου για τη Ρουμανική αγορά, ενώ σε ό,τι αφορά το ποσοστό που κατέχει το Ρουμανικό Δημόσιο σημείωσε ότι αναμένει τις αποφάσεις της Ρουμανικής Κυβέρνησης. Τον κ. Τσαμάζ στη Βαρκελώνη συνόδευσαν ο Διευθυντής Εξαγορών, Συγχωνεύσεων & Επενδυτικών Σχέσεων Ομίλου OTE, κ. Ευρίκος Σαρσέντης και ο Υποδιευθυντής Επενδυτικών Σχέσεων κ. Κώστας Μασέλης. Τεράστιας κλίμακας αποδεικνύεται η επιτυχία στην ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank η οποία - όπως αναμενόταν - κάλυψε πλήρως το βιβλίο προσφορών συγκεντρώνοντας 2,6 δισεκ. ευρώ δηλαδή υπερκάλυψε τον στόχο των 2 δισεκ. κατά 600 εκατ ευρώ. Τα νέα κεφάλαια ανήλθαν στα 1,9 δισεκ. και περίπου 700 εκατ LME δηλαδή από τα ομολογιακά. Στόχος είναι στην διαδικασία της κατανομής να δεχθεί όλα τα νέα κεφάλαια και αναλογικά να μειώσει την συμμετοχή των ομολογιούχων. Με βάση ενδείξεις η Eurobank θα αντλήσει περίπου 1,7 δισεκ. σε νέα κεφάλαια και 300-350 εκατ από τα LME δηλαδή θα συμμετάσχουν μόνο τα tier 1 και tier 2 ενώ θα εξαιρεθούν τα senior ομόλογα.. Αργά χθες το βράδυ πραγματοποιήθηκε το διοικητικό συμβούλιο της Eurobank που ενέκρινε ουσιαστικά το βιβλίο προσφορών. Με βάση πληροφορίες μόνο από την Ελλάδα συμμετείχαν 2 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11

ΕΤΕ ΑΛΦΑ επενδυτές με 300 εκατ ενώ πέραν των anchor intestors και την EBRD και IFC της World Bank υπήρξε διεθνές fund που τοποθέτησε 150 εκατ αλλά και άλλοι 3-4 μεγάλοι επενδυτές που τοποθετήθηκαν με 70-80 εκατ ευρώ έκαστος. Παρ ότι η διαδικασία προσδιορισμού της τιμής βρίσκεται σε εξέλιξη με βάση σοβαρές ενδείξεις διαμορφώνεται προ reverse split στο 0,0125 ευρώ όπως έγκαιρα είχε αναφέρει το bankingnews.gr. H διαδικασία πλέον έχει μεταφερθεί στους τρεις αναδόχους με στόχο να καθορίσουν την τελική τιμή του βιβλίου προσφορών που θα είναι ή 0,0125 ευρώ ή πολύ κοντά σε αυτή την τιμή έναντι τρέχουσας τιμής 0,024 ευρώ, το συνολικό discount από την έναρξη του βιβλίου προσφορών είναι -51%. Μετά RS η τιμή του βιβλίου καθορίζεται στα 1,25 ευρώ. Λόγω της μεγάλης επιτυχίας που είχε η ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank η τράπεζα καθίσταται ως η πιο ιδιωτικοποιημένη τράπεζα στον κλάδο με ποσοστό ιδιωτών 96% ενώ το ΤΧΣ υποχωρεί στο 3% με 4%. Η Eurobank μετά την ανακεφαλαιοποίηση θα διαθέτει 5,6 δισεκ. κεφάλαια περιλαμβανομένων και των 950 εκατ προνομιούχων μετοχών. Για την Eurobank που κάποτε ήταν η πιο κρατικοποιιημένη τράπεζα του συστήματος η εξέλιξη αυτή είναι επιχειρηματικός άθλος. Η Eurobank είναι η πρώτη τράπεζα που κλείνει το βιβλίο προσφορών με απόλυτη επιτυχία. Η επιτυχία της ανακεφαλαιοποίησης της Eurobank θα πρέπει να αποδοθεί και στις πολύ στοχευμένες κινήσεις της διοίκησης Καραμούζη, Καραβία, Καλαντώνη και άλλων στελεχών που κατέφεραν σε μικρό χρονικό διάστημα να πείσουν τους anchor investors, την EBRD, το IFC και άλλους επενδυτές ότι η Eurobank αποτελεί επενδυτική ευκαιρία. Αν ληφθεί υπόψη το τι συνέβη στο παρελθόν - και ειδικά όσοι ξέρουν τι συνέβη πραγματικά στο παρασκήνιο στο παρελθόν - είναι ξεκάθαρο ότι η Eurobank πέτυχε επιχειρηματικό άθλο. Η Eurobank επανήλθε στο επίκεντρο του συστήματος. Πιθανότατα σήμερα 18 Νοεμβρίου αργά το απόγευμα θα κλείσει το βιβλίο προσφορών της Εθνικής τράπεζας και με βάση διασταυρωμένες πηγές ο στόχος του βασικού σεναρίου έχει καλυφθεί επιτυχώς. Η Εθνική τράπεζα κάτω από δύσκολες συνθήκες και με μεγάλες κεφαλαιακές ανάγκες στα 4,48 δισεκ. στα stress tests (μετά τις αναθεωρήσεις του SSM) καλείται να συγκεντρώσει 1,45 δισεκ. με ιδιωτικά κεφάλαια ενώ τα υπόλοιπα 3 δισεκ. θα καλυφθούν με 2,25 δισεκ. cocos και 750 εκατ με κοινές μετοχές. Ο στόχος των 1,45 δισεκ. μέσω ιδιωτικών κεφαλαίων και ομολογιακών έχει ήδη καλυφθεί ενώ αξιοσημείωτη είναι η συμμετοχή διεθνών επενδυτών αλλά και ελλήνων θεσμικών. Υπενθυμίζεται ότι η Εθνική χρειαζόταν στο βασικό σενάριο 1,45 δισεκ. 690 εκατ από ομολογιακά 200 εκατ από προνομιούχες μετοχές ΗΠΑ που μετατρέπονται σε κοινές 600 εκατ ελάχιστη συμμετοχή νέων ιδιωτικών κεφαλαίων Θα μετατραπούν επίσης οι προνομιούχες μετοχές 1,35 δισεκ. σε κοινές. Το βιβλίο προσφορών πήγε καλά. Με βάση ενδείξεις η τιμή στο βιβλίο προσφορών καθορίζεται σε 0,02 ευρώ ή 0,30 ευρώ μετά το reverse split 15 προς 1 μετοχή δηλαδή discount έως -95%. Προφανώς και οι τιμές είναι ακραία χαμηλές ωστόσο όπως πραγματοποιήθηκε αυτή η ανακεφαλαιοποίηση οι τράπεζες εκ των πραγμάτων χρηματιστηριακά σχεδόν μηδένισαν. Η τιμή είναι το ένα σκέλος της ανακεφαλαιοποίησης το άλλο και πιο ουσιώδες είναι ότι καλύφθηκε το βασικό σενάριο επιτυχώς. Με βάση ενδείξεις και πέραν των 600 εκατ LME των ομολογιακών που ήδη έχουν προσφερθεί η Εθνική έχει συγκεντρώσει πάνω από 800 με 850 εκατ με προοπτική σήμερα να κινηθεί και υψηλότερα εξέλιξη που θα συμβάλλει στην μείωση των συνολικών κεφαλαιακών αναγκών. Η διοίκηση της Εθνικής τράπεζας πραγματοποίησε στοχευμένες παρουσιάσεις εντός και εκτός Ελλάδος με αποτέλεσμα την επιτυχία του εγχειρήματος. Για την Εθνική η κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών με παράλληλη κρατική βοήθεια ήταν ο ρεαλιστικός στόχος και αυτός επιτυγχάνεται. Και η Εθνική πέτυχε στην ανακεφαλαιοποίηση της εξέλιξη θετική για το τραπεζικό σύστημα. Η Εθνική τράπεζα μετά την ανακεφαλαιοποίηση θα εμφανίζει περίπου 10 δισεκ. κεφάλαια μαζί με τις προνομιούχες μετοχές που μετατρέπονται σε κοινές με 16,5% περίπου core tier 1 με πλήρη εφαρμογή της Βασιλείας ΙΙΙ. Η Εθνική έχει επίσης την υποχρέωση έως το τέλος του 2016 να πουλήσει το 100% της Finansbank αποπληρώνοντας έτσι και τα cocos που θα καλύψει το ΤΧΣ. Η Εθνική θα είναι από τις πιο επαρκώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες στην Ελλάδα μετά την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης. Έκλεισε και επίσημα το βιβλίο προσφορών της Alpha bank σήμερα 17 Νοεμβρίου 3 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11

ΑΤΤ ΕΧΑΕ ΕΚΤ αποτελώντας μεγάλη επιτυχία καθώς άντλησε 2,563 δισεκ. κεφάλαια αποκλειστικά με ιδιωτική συμμετοχή και LME ομολογιακά χωρίς κρατική βοήθεια. Με βάση ενδείξεις καθώς η διαδικασία βρίσκεται σε εξέλιξη η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Alpha bank προσδιορίζεται μεταξύ 0,036 με 0,041 ευρώ προ reverse split 50 παλαιές μετοχές προς 1 παλαιά μετοχή. Η τιμή του βιβλίου προσφορών της Alpha bank βρίσκεται στην τελική φάση καθορισμού. Στο μικροσκόπιο της DGCom της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού έχει μπει η Attica bank όχι μόνο για να αξιολογηθεί το capital plan αλλά και το εάν είναι η τράπεζα είναι βιώσιμη. Το ζήτημα της βιωσιμότητας για την Attica bank έχει βαρύνουσα σημασία. Όμως η βιωσιμότητα της Attica bank κρίνεται από την κάλυψη των 584 εκατ ευρώ που αποτελούν τις τελικές κεφαλαιακές ανάγκες μετά από συνεχή προσπάθεια εξωραϊσμού των κεφαλαιακών αναγκών. Τα stress tests κατέδειξαν 1,021 δισεκ. κεφαλαιακές ανάγκες και 857 εκατ βασικό σενάριο και αφαιρώντας 104 εκατ αναβαλλόμενο φόρο, περίπου 95,5 εκατ ομολογιακό που θα μετατραπεί σε μετοχές και κάποιες υποστηρικτικές κινήσεις που αποδέχθηκε και η ΤτΕ τελικώς οι κεφαλαιακές ανάγκες μειώθηκαν στα 584 εκατ και οι συνολικές στα 750 εκατ ευρώ. Σύμφωνα με πληροφορίες έχει ζητηθεί από την Attica bank να καλύψει το σύνολο των κεφαλαιακών αναγκών τα 750 εκατ ωστόσο καλύπτοντας μόνο το βασικό σενάριο τα 584 εκατ θα μπορούσε να αποφύγει το resolution. Ποια είναι τα νέα δεδομένα; 1)Οι κεφαλαιακές ανάγκες μειώθηκαν στα 584 εκατ που σημαίνει το ΤΣΜΕΔΕ πρέπει να επενδύσει 292 εκατ ευρώ. Έχει ήδη χάσει 440 εκατ και θα επενδύσει περίπου άλλα 292 δηλαδή 740 εκατ στην Attica bank. 2)Τα 584 εκατ θα πρέπει να καλυφθούν μόνο από ιδιώτες δηλαδή αναζητώνται περίπου 292 εκατ νέα κεφάλαια από ιδιώτες πλην του ΤΣΜΕΔΕ του βασικού μετόχου. 3)Αν επενδύσει έστω και ένα ευρώ το ΤΧΣ στο βασικό σενάριο θα ενεργοποιηθεί η διαδικασία του resolution. 4)Η Attica bank ωστόσο έχει το εναλλακτικό σενάριο του 8%. Αν η τράπεζα καταφέρει έστω και ημιτελώς να ανακεφαλαιοποιηθεί και πιάσει το όριο του 8% στο core tier 1 θεωρητικά δεν μπορεί να ενεργοποιηθεί ο μηχανισμός εξυγίανσης το resolution αλλά αυτό θα το αξιολογήσει η DGCom. 5)Με βάση το μοντέλο ανακεφαλαιοποίησης σε σύνολο 750 εκατ τα 583 εκατ πρέπει να καλύψουν μέτοχοι και ιδιώτες και 167 εκατ το ΤΧΣ μέσω ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές cocos. 6)Αν η Attica bank πιάσει τον στόχο του 8% και καλύψει μερικώς την ανακεφαλαιοποίηση, θα κληθεί να επενδύσει νέα κεφάλαια προσεχώς όπερ σημαίνει ότι θα χρειαστεί σύντομα και νέα αύξηση κεφαλαίου. 7)Με βάση τις πιθανότητες η Attica bank πολύ δύσκολα έως ανέφικτα θα τα καταφέρει να ανακεφαλαιοποιηθεί, ωστόσο δεν είναι αδύνατος ο στόχος του 8% σε core tier 1. Όμως αν π.χ. δεν επενδύσει κανείς ιδιώτης πλην του ΤΣΜΕΔΕ το Ταμείο θα βρεθεί να ελέγχει πάνω από το 90% της Attica bank εξέλιξη που θα απορρίψει η Επιτροπή Ανταγωνισμού. 8)Η Attica bank χρειάζεται 583 εκατ βασικό σενάριο όταν η Eurobank χρειάστηκε 339 εκατ και η Alpha bank 262 εκατ Αδύναμα αποτελέσματα γ' τριμήνου από την ΕΧΑΕ αναμένει η IBG Securities εξαιτίας της χρηματιστηριακής αργίας, διάρκειας πέντε εβδομάδων. Σε έκθεση με ημερομηνία 17 Νοεμβρίου 2015 η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το χρηματιστήριο Αθηνών λειτούργησε 43 ημέρες στο γ' τρίμηνο του 2015, έναντι 65 ημερών στο αντίστοιχο διάστημα του 2014. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της IBG Sec. η ΕΧΑΕ θα ανακοινώσει καθαρά κέρδη ύψους μόλις 200 χιλ. ευρώ στο γ' τρίμηνο, από 3,8 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Τα έσοδα αναμένεται να καταγράψουν πτώση 47,8% σε ετήσια βάση στα 4,9 εκατ. ευρώ. Στην έκθεσή της, η IBG διατηρεί σύσταση "neutral" για τη μετοχή, με τιμή-στόχο τα 4,6 ευρώ. Σημειώνεται ότι η ΕΧΑΕ θα ανακοινώσει οικονομικά αποτελέσματα τριμήνου στις 23 Νοεμβρίου μετά τη λήξη των συναλλαγών του Χ.Α. Δεν τίθεται πλέον θέμα ενός Grexit, μιας εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη, αλλά εκείνο που τώρα έχει σημασία, είναι να υπάρξει ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, που σημαίνει μια 4 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11

ΜΙΝΟΑ ΟΛΠ παράταση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων και μείωση των επιτοκίων, τόνισε ο διοικητής της Αυστριακής Κεντρικής Τράπεζας (ΑΚΤ) και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Ewald Nowotny, μιλώντας σε δημόσια συζήτηση για την Οικονομία στη Διπλωματική Ακαδημία της Βιέννης. Ταυτόχρονα, επισήμανε την πρόοδο κατά τις διαπραγματεύσεις με τους θεσμούς για την επόμενη δόση από το τρίτο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα, σημειώνοντας ότι οι συζητήσεις προχωρούν στη σωστή κατεύθυνση, ενώ τόνισε την ανάγκη να υπάρξει ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών μέσα σε αυτή τη χρονιά, ώστε να παραμείνει λειτουργικός ο τραπεζικός τομέας. Ο Nowotny διευκρίνισε πως εάν οι ελληνικές τράπεζες δεν κεφαλαιοποιηθούν επαρκώς έως το τέλος του χρόνου, τότε θα πρέπει να εκκαθαριστούν με τους νέους κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης - και στην περίπτωση ενός λεγόμενου bail-in θα υπάρξει συμμετοχή καταθετών και κατόχων ομολόγων στην εξυγίανση των ελληνικών τραπεζών. Παράλληλα, ο ίδιος ζήτησε να υπάρξει μια σίγουρη "κοινωνική εξασφάλιση" για τις οικογένειες που θίγονται κατά τους πλειστηριασμούς κατοικιών από ελληνικές τράπεζες. Κατά την άποψή του, μια ελάφρυνση του χρέους μέσω παράτασης του χρόνου αποπληρωμής και μείωσης των επιτοκίων, είναι λογική, για να μπορέσει η Ελλάδα να δημιουργήσει και πάλι τις δομές στην πραγματική οικονομία - και προς τούτο γίνονται, όπως είπε, συζητήσεις με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Ο διοικητής της ΑΚΤ και μέλος του ΔΣ της ΕΚΤ, χαρακτήρισε ως σημαντικό βήμα για την Ελλάδα τις προσπάθειες για ιδιωτικοποιήσεις που, όπως σημείωσε, καταβάλλονται από την ελληνική κυβέρνηση, ενώ παρατήρησε πως οι ιδιωτικοποιήσεις φέρνουν στη χώρα, όχι μόνον χρήματα, αλλά και τεχνογνωσία, αναφέροντας ως "θετικό παράδειγμα" την μερική πώληση του λιμανιού του Πειραιά σε Κινέζους επενδυτές. Από την πλευρά του, ο γνωστός Αυστριακός οικονομολόγος, Στέφαν Σούλμάιστερ, μιλώντας στην ίδια εκδήλωση, εκτίμησε πως ένα Grexit εξακολουθεί να είναι πιθανό, ενώ χαρακτήρισε ως "αδιανόητο αίσχος" την πολιτική που ακολούθησε η Ευρωπαϊκή ;Eνωση στην ελληνική κρίση. Σύμφωνα τέλος, με τον πρώην αντικαγκελάριο της Αυστρίας, Έρχαρντ Μπούζεκ, (του συντηρητικού Λαϊκού Κόμματος), ο οποίος επίσης συμμετείχε στη δημοσία συζήτηση για την Οικονομία στην Διπλωματική Ακαδημία της Βιέννης, ένα Grexit δεν θα έλυνε απολύτως κανένα πρόβλημα. Με σημαντική αύξηση της κερδοφορίας αλλά και άνοδο των πωλήσεων έκλεισαν το εννεάμηνο του 2015 οι Μινωικές Γραμμές. Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 31,5 εκατ. ευρώ έναντι 13,9 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014, ενισχυμένα κατά 126%, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά τους φόρους ανήλθαν σε 17,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 15,4 εκατ. ευρώ. Με θετικό πρόσημο ολοκλήρωσαν το εννεάμηνο και οι πωλήσεις της εισηγμένες, οι οποίες ανήλθαν στα 135,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 0,7 εκατ. σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014. Eπιπρόσθετα, τα συνολικά ίδια κεφάλαια διαμορφώθηκαν σε 259,4 εκατ. ευρώ (2,43 ευρώ ανά μετοχή) ενώ ο τραπεζικός δανεισμός ανήλθε σε 205,2 εκατ. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα σε 20,9 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με την εταιρεία, οι θετικές οικονομικές επιδόσεις οφείλονται κυρίως στη μείωση του κόστους καυσίμων συνέπεια της πτώσης των διεθνών τιμών πετρελαίου καθώς και στη μείωση των χρηματοοικονομικών εξόδων. Και αυτό παρά την επιβολή των capital controls, τα οποία είχαν αντίκτυπο στον εσωτερικό τουρισμό επηρεάζοντας αρνητικά τα έσοδα της εταιρείας κατά το τρίτο τρίμηνο του έτους, όπου πραγματοποιείται το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων. Από παράταση... σε παράταση πηγαίνει ο διαγωνισμός πώλησης του ΟΛΠ, εγείροντας νέα ερωτήματα αναφορικά με τη βούληση της κυβέρνησης να επισπεύσει τις αναγκαίες μεταρρυθμίσεις. Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, το ΤΑΙΠΕΔ αποφάσισε να μεταθέσει κατά δύο εβδομάδες την προθεσμία για την υποβολή των δεσμευτικών προσφορών για την ιδιωτικοποίηση του μεγαλύτερου λιμανιού της χώρας, η οποία πλέον πρέπει να γίνει στα μέσα και όχι στις αρχές Δεκεμβρίου, όπως προέβλεπε το αρχικό πλάνο. Αυτή τη φορά πάντως, η χρονική μετάθεση φαίνεται να έχει τη σύμφωνη γνώμη των υποψήφιων επενδυτών, οι οποίοι ζήτησαν περισσότερο χρόνο για να επεξεργαστούν τα επικαιροποιημένα οικονομικά αποτελέσματα της εισηγμένης. Υπενθυμίζεται ότι τον ΟΛΠ εξακολουθούν να διεκδικούν με αξιώσεις η κινεζική Cosco και η ολλανδική APM Terminals, θυγατρική της Maersk, ενώ στη δεύτερη φάση συμμμετέχει επίσης και η ICTS. Το ενδιαφέρον των Cosco και APM Terminals, όπως αναφέρουν πηγές που πρόσκεινται στις δύο εταιρείες, παραμένει ισχυρό παρά την 5 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11

εξαίρεση της έκτασης των 100 στρεμμάτων στη Δραπετσώνα που αποφάσισε η κυβέρνηση, ικανοποιώντας τα αιτήματα των δήμων του Πειραιά. Μάλιστα, πληροφορίες από την Cosco αναφέρουν πως η εξαίρεση της Δραπετσώνας μείωσε το πόσο που θα καταθέσουν στη δεσμευτική προσφορά τους για το πλειοψηφικό πακέτο του ΟΛΠ, αν και τονίζουν πως θα πρέπει να περιμένουν τις κινήσεις των μετόχων μειοψηφίας του ΟΛΠ, οι οποίοι σκέφτονται το ενδεχόμενο να προσφύγουν στα δικαστήρια για την εξαίρεση της Δραπετσώνας. Κάποιοι μάλιστα θεωρούν πως πρόκειται για βίαιη κρατικοποίηση μέρους των περιουσιακών στοιχείων δημόσιας εταιρείας, κάτι εξαιρετικά σπάνιο και ασυνήθιστο για τα ευρωπαϊκά δεδομένα. Να σημειωθεί ότι η επίμαχη περιοχή της Δραπετσώνας είναι από τις λίγες που μπορεί μελλοντικά να αναπτυχθούν οι υποδομές που θα εξυπηρετούν τις αυξημένες ανάγκες της ακτοπλοΐας και της κρουαζιέρας. ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΗΣ TMHMA ΔΙΑΧΥΣΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ Α.ΣΑΡΡΗΣ ΑΕΠΕΥ, Υπεύθυνοι: Σαρρής Δημήτριος, Σαρρής Παναγιώτης. Τα δεδομένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιμέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο τα δεδομένα δεν έχουν επαληθευτεί και δεν παρέχεται καμία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Ως εκ τούτου, δεν παρέχουμε οποιαδήποτε διαβεβαίωση ότι οι παραδοχές και εκτιμήσεις μας είναι οι μόνες σωστές, ή ότι η διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση είναι πλήρης και ακριβής. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγμή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Κάθε επενδυτική απόφαση πρέπει να λαμβάνεται με ίδια κρίση του επενδυτή και να βασίζεται σε προσωπική ενημέρωση και αξιολόγηση του αναλαμβανόμενου κινδύνου. Η A. ΣΑΡΡΗΣ ΑΕΠΕΥ δεν παρέχει συμβουλευτικές υπηρεσίες, παρά μόνον κατόπιν συμφωνίας παροχής συμβουλευτικών υπηρεσιών. Τόσο η ΑΕΠΕΥ όσο και οι διευθυντές, τα στελέχη και οι εργαζόμενοι σε αυτή δεν φέρουν καμία ευθύνη για οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση απώλεια ή ζημία που μπορεί να προκύψει από τη χρήση του παρόντος εντύπου. 6 / 6 18/11/2015 10:08:40 A11/P11