ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Ανώνυµη Ναυτιλιακή Εταιρεία

ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Ανώνυµη Ναυτιλιακή Εταιρεία Ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις για τη χρήση 2008 (01.01.2008 31.12.2008) Σε ενοποιηµένη και εταιρική βάση Σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ)

ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Α.Ν.Ε Πίνακας περιεχοµένων Σελίδα Ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ) για τη χρήση 2008...4 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ...5 ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ...6 ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ...7 ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ...8 Σηµειώσεις στις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις για τη χρήση 2008...9 1. Γενικές πληροφορίες για την Εταιρεία και τον Όµιλο...9 2. Βάση κατάρτισης των οικονοµικών καταστάσεων...10 2.1 Γενικό πλαίσιο...10 2.2 Νέα λογιστικά πρότυπα, τροποποιήσεις προτύπων και διερµηνείες...10 2.2.1. Πρότυπα και ιερµηνείες υποχρεωτικά για τη χρήση 2008...10 2.2.2. Πρότυπα και ιερµηνείες υποχρεωτικά µετά την 31η εκεµβρίου 2008...11 2.2.3. Τροποποιήσεις σε πρότυπα που αποτελούν ένα τµήµα του προγράµµατος ετήσιων βελτιώσεων του Σ ΛΠ...13 3. Βασικές λογιστικές πολιτικές...17 3.1 Χρήση κρίσεων και εκτιµήσεων της ιοίκησης...17 3.2 Βάση Ενοποίησης...17 3.2.1 Θυγατρικές...17 3.2.2 ιεταιρικές συναλλαγές...18 3.3 Μετατροπή στοιχείων σε ξένο νόµισµα...18 3.4 Άϋλα περιουσιακά στοιχεία...18 3.5 Ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία...18 3.6 Αποµείωση αξίας µη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων...19 3.7 Αποθέµατα...19 3.8 Χρηµατοοικονοµικά µέσα...20 3.8.1 Απαιτήσεις από πελάτες / Λοιπές απαιτήσεις...20 3.8.2 ιαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία...20 3.8.3 Ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα...20 3.8.4 ανειακές υποχρεώσεις...20 3.8.5 Υποχρεώσεις σε προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις...21 3.9 Προβλέψεις για παροχές σε εργαζοµένους...21 3.10 Λοιπές προβλέψεις / Ενδεχόµενες υποχρεώσεις και ενδεχόµενες απαιτήσεις...21 3.11 Φόρος εισοδήµατος (τρέχων και αναβαλλόµενος)...21 3.12 Λειτουργικές µισθώσεις...22 3.13 Αναγνώριση εσόδων...22 3.14 Αναγνώριση εξόδων...23 3.15 Ανακατάταξη κονδυλίων...23 4. Άϋλα και ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία...24 5. Επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες...25 6. Αποθέµατα...25 7. Απαιτήσεις από πελάτες...26 8. Λοιπές απαιτήσεις και λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία...27 9. ιαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία...28 10. Ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα...28 11. Μετοχικό Κεφάλαιο και διαφορά υπέρ το άρτιο...28 12. Λοιπά αποθεµατικά...29 13. Αποτελέσµατα εις νέο...29 14. Μακροπρόθεσµες δανειακές υποχρεώσεις...30 2

ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Α.Ν.Ε 15. Προβλέψεις για παροχές σε εργαζόµενους και λοιπές προβλέψεις...30 16. Προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις...31 17. Βραχυπρόθεσµες τραπεζικές υποχρεώσεις...31 18. ουλευµένα έξοδα και έσοδα εποµένων χρήσεων...32 19. Κύκλος εργασιών (πωλήσεις)...32 20. Κόστος πωληθέντων...32 21. Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης...33 22. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας...33 23. Έξοδα λειτουργίας διάθεσης...33 24. Άλλα έξοδα εκµετάλλευσης...34 25. Χρηµατοοικονοµικά έσοδα...34 26. Χρηµατοοικονοµικά έξοδα...34 27. Κέρδη (ζηµίες) από πωλήσεις παγίων...35 28. Φόροι εισοδήµατος...35 29. Κέρδη ανά µετοχή µετά από φόρους...35 30. Μερίσµατα...36 31. Ενδεχόµενες υποχρεώσεις και ενδεχόµενες απαιτήσεις...36 31.1 Ενδεχόµενες υποχρεώσεις...36 31.2 Ενδεχόµενες απαιτήσεις...37 32. Συναλλαγές µε συνδεδεµένα µέρη...38 32.1 Απαιτήσεις Υποχρεώσεις µε συνδεδεµένα µέρη...38 32.2 Αγορές πωλήσεις µε συνδεδεµένα µέρη...38 32.3. Αµοιβές µελών ιοικητικού Συµβουλίου και βασικών διευθυντικών στελεχών...39 33 ιαχείριση χρηµατοοικονοµικού κινδύνου...39 33.1 Πιστωτικός κίνδυνος...39 33.2 Κίνδυνος ρευστότητας...39 33.3 Κίνδυνος συνθηκών αγοράς...40 33.4 ιαχείριση κεφαλαίου...40 34. Γεγονότα µετά την ηµεροµηνία του ισολογισµού...42 3

Ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ) για τη χρήση 2008 Βεβαιώνεται ότι οι συνηµµένες Οικονοµικές Καταστάσεις είναι εκείνες που εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας «ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Α.Ν.Ε.» στη συνεδρία της 18 ης Μαρτίου 2009. Ιωάννης Ι. Βαρδινογιάννης Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου της ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Α.Ν.Ε 4

ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ (ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ) Σηµ. 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007 Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Άϋλα περιουσιακά στοιχεία 4 64 43 64 43 Ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία 4 361.890 373.389 333.203 346.399 Επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες 5 0 0 33.001 33.009 Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 143 144 143 144 Σύνολο µη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων 362.098 373.576 366.411 379.594 Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Αποθέµατα 6 1.037 1.757 716 1.348 Απαιτήσεις από πελάτες 7 16.478 12.908 6.994 6.542 Λοιπές απαιτήσεις και λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία 8 14.871 19.450 14.392 17.809 ιαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία 9 5 7.421 5 7.421 Ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα 10 13.546 11.250 8.487 7.653 Σύνολο κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων 45.936 52.786 30.594 40.772 ΣΥΝΟΛΟ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ (ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ) 408.034 426.362 397.005 420.367 Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ(ΠΑΘΗΤΙΚΟ) Ίδια κεφάλαια Μετοχικό κεφάλαιο 11 194.038 194.038 194.038 194.038 ιαφορά υπέρ το άρτιο 11 9.376 9.376 9.376 9.376 Λοιπά αποθεµατικά 12 1.494 5.965 1.494 5.965 Αποτελέσµατα εις νέο 13 23.222 18.731 17.085 16.968 Ίδια κεφάλαια µετόχων εταιρείας 228.130 228.108 221.993 226.346 ικαιώµατα µειοψηφίας 0 0 0 0 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 228.130 228.108 221.993 226.346 Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Μακροπρόθεσµες δανειακές υποχρεώσεις 14 141.301 154.317 141.301 154.317 Προβλέψεις για παροχές σε εργαζοµένους 15 997 905 943 871 Λοιπές προβλέψεις 15 159 201 159 201 Σύνολο µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων 142.457 155.423 142.403 155.388 Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις Προµηθευτές και λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 16 23.574 28.368 18.973 24.597 Βραχυπρόθεσµες δανειακές υποχρεώσεις 17 13.152 13.152 13.152 13.152 ουλευµένα έξοδα χρήσης και έσοδα εποµένων χρήσεων 18 721 1.311 486 883 Σύνολο βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων 37.447 42.831 32.610 38.632 Σύνολο υποχρεώσεων 179.904 198.253 175.012 194.020 ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ) 408.034 426.362 397.005 420.367 Οι τυχόν διαφορές µονάδων οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις 5

ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Σηµ. Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) 19 221.171 182.335 178.867 162.175 Κόστος πωληθέντων 20 (181.015) (135.301) (147.611) (121.623) Μικτά κέρδη 40.156 47.033 31.256 40.552 Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης 21 2.888 1.348 3.045 1.319 Έξοδα διοικητικής λειτουργίας 22 (8.368) (8.165) (7.903) (7.750) Έξοδα λειτουργίας διάθεσης 23 (18.050) (15.871) (15.792) (14.589) Άλλα έξοδα εκµετάλλευσης 24 (1.662) (4.246) (1.834) (4.202) Κέρδη προ φόρων, χρηµατοδοτικών & επενδυτικών αποτελεσµάτων 14.963 20.099 8.771 15.329 Χρηµατοοικονοµικά έσοδα 25 6.361 1.751 8.085 9.179 Χρηµατοοικονοµικά έξοδα 26 (10.559) (7.294) (10.497) (7.836) Κέρδη από πωλήσεις παγίων 27 14 3.145 14 3.145 Κέρδη προ φόρων 10.780 17.701 6.374 19.818 Φόροι εισοδήµατος 28 (62) (322) (31) (297) Κέρδη µετά από φόρους 10.718 17.379 6.343 19.520 Κατανέµονται σε: Μετόχους εταιρείας 10.718 17.379 6.343 19.520 Μετόχους µειοψηφίας 0 0 0 0 Σύνολο 10.718 17.379 6.343 19.520 Κέρδη ανά µετοχή µετά από φόρους Βασικά κέρδη ανά µετοχή µετά από φόρους (σε ευρώ) 29 0,1381 0,2239 0,0817 0,2515 Προτεινόµενο µέρισµα ανά µετοχή (σε ευρώ) 30 0,03 0,08 ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Κέρδη προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και αποσβέσεων (EBITDA) 31.500 33.056 22.256 27.264 Κέρδη προ φόρων, χρηµατοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσµάτων (ΕΒΙΤ) 14.963 20.099 8.771 15.329 Κέρδη προ φόρων 10.780 17.701 6.374 19.818 Κέρδη µετά από φόρους 10.718 17.379 6.343 19.520 Οι τυχόν διαφορές µονάδων οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις 6

ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Μετοχικό ιαφορά υπερ το Λοιπά Αποθεµατικά Αποτελέσµατα εις Σύνολα ιδίων κεφάλαιο άρτιο αποθεµατικά εύλογης αξίας νέο κεφαλαίων Υπόλοιπο 01.01.2007 194.038 9.376 1.485 2.118 1.351 208.368 Κέρδη (ζηµιές) από αποτίµηση διαθέσιµων προς πώληση χρηµατ/κών περιουσιακών στοιχείων 1.032 1.032 Μεταφορά ζηµίας από αντιστάθµιση ταµιακών ροών στα αποτελέσµατα χρήσης 1.328 1.328 Αποτελέσµατα χρήσης 01.01.2007 έως 31.12.2007 17.379 17.379 Υπόλοιπο την 31.12.2007 194.038 9.376 1.485 4.479 18.731 228.108 Εγκριση µερίσµατος χρήσης 2007 (6.209) (6.209) Μεταφορά από τα λοιπά αποθεµατικά στα αποτελέσµατα εις νέο (833) 833 0 Μεταφορά από τα αποτελέσµατα εις νέο στα λοιπά αποθεµατικά λόγω σχηµατισµού τακτικού αποθεµατικού 850 (850) 0 Μεταφορά από τα αποθεµατικά εύλογης αξίας στα αποτελέσµατα λόγω πώλησης χρηµατ/κών στοιχείων (4.484) (4.484) Κέρδη (ζηµιές) από αποτίµηση διαθέσιµων προς πώληση χρηµατ/κών περιουσιακών στοιχείων (3) (3) Αποτελέσµατα χρήσης 01.01.2008 έως 31.12.2008 10.718 10.718 Υπόλοιπο την 31.12.2008 194.038 9.376 1.503 (8) 23.222 228.130 Υπόλοιπο 01.01.2007 194.038 9.376 1.485 2.118 (2.552) 204.465 Κέρδη από αποτίµηση διαθέσιµων προς πώληση χρηµατ/κών περιουσιακών στοιχείων 1.032 1.032 Μεταφορά ζηµίας από αντιστάθµιση ταµιακών ροών στα αποτελέσµατα χρήσης 1.328 1.328 Αποτελέσµατα χρήσης 01.01.2007 έως 31.12.2007 19.520 19.520 Υπόλοιπο την 31.12.2007 194.038 9.376 1.485 4.479 16.968 226.346 Εγκριση µερίσµατος χρήσης 2007 (6.209) (6.209) Μεταφορά από τα λοιπά αποθεµατικά στα αποτελέσµατα εις νέο (833) 833 Μεταφορά από τα αποτελέσµατα εις νέο στα λοιπά αποθεµατικά λόγω σχηµατισµού τακτικού αποθεµατικού 850 (850) 0 Μεταφορά από τα αποθεµατικά εύλογης αξίας στα αποτελέσµατα λόγω πώλησης χρηµατ/κών στοιχείων (4.484) (4.484) Κέρδη (ζηµιές) από αποτίµηση διαθέσιµων προς πώληση χρηµατ/κών περιουσιακών στοιχείων (3) (3) Αποτελέσµατα περιόδου 01.01.2008 έως 31.12.2008 6.343 6.343 Υπόλοιπο την 31.12.2008 194.038 9.376 1.503 (8) 17.085 221.993 Οι τυχόν διαφορές µονάδων οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις 7

ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Ταµιακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες Κέρδη (ζηµιές) προ φόρων 10.780 17.701 6.374 19.818 Πλέον / (Μείον) προσαρµογές για: Αποσβέσεις 16.537 12.957 13.485 11.936 Προβλέψεις 2.878 3.988 2.783 4.560 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα 10.409 7.215 10.398 7.199 Συναλλαγµατικές διαφορές αποτίµησης (11) (28) (9) (24) Αποτελέσµατα επενδυτικής δραστηριότητας (Πιστωτικοί τόκοι/μερίσµατα) (794) (722) (2.537) (8.229) (Κέρδη) / ζηµιές από πώληση παγίων (14) (3.145) (14) (3.145) (Κέρδη) / ζηµιές από πώληση χρεογράφων (5.140) 0 (5.140) 0 Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης προ µεταβολών κεφαλαίου κίνησης 34.645 37.968 25.340 32.115 Μεταβολές του κεφαλαίου κίνησης (Άυξηση) / Μείωση: Αποθεµάτων 720 (720) 631 (397) (Άυξηση) / Μείωση: Απαιτήσεων από πελάτες (6.460) (355) (3.021) 90 (Άυξηση) / Μείωση: Λοιπών απαιτήσεων 4.865 (6.448) 3.415 (5.004) Άυξηση / (Μείωση): Προµηθευτών και λοιπών υποχρεώσεων (4.870) 6.019 (5.698) (269) Άυξηση / (Μείωση): ουλευµένων εξόδων - εσόδων εποµένων χρήσεων (505) (1.268) (313) (1.436) Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης µετά από µεταβολές κεφαλαίου κίνησης 28.394 35.196 20.353 25.098 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα καταβεβληµένα (10.494) (7.571) (10.482) (7.554) Καταβεβληµένοι φόροι εισοδήµατος (226) (43) (200) (25) Καθαρές ταµιακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες (α) 17.674 27.583 9.670 17.519 Ταµιακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες Αποκτήσεις θυγατρικών 0 0 0 (22.000) Αγορές ενσώµατων πάγιων και άϋλων περιουσιακών στοιχείων (5.060) (68.252) (310) (56.123) Αγορές χρεογράφων 0 (13) 0 (13) Εισπράξεις από πωλήσεις παγίων 15 10.252 15 23.652 Εισπράξεις από πωλήσεις χρεογράφων 8.068 0 8.068 0 Άυξηση / (Μείωση): Υποχρεώσεων προς θυγατρικές 0 0 49 (3.360) Άυξηση / (Μείωση): Μακροπρόθεσµων απαιτήσεων 1 24 1 24 Τόκοι εισπραχθέντες 718 722 645 619 Μερίσµατα εισπραχθέντα 76 0 1.891 7.610 Καθαρές ταµιακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες (β) 3.817 (57.268) 10.358 (49.592) Ταµιακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Εισπράξεις από εκδοθέντα / αναληφθέντα δάνεια 9.000 166.198 9.000 166.198 Εξοφλήσεις δανειακών υποχρεώσεων (22.016) (143.680) (22.016) (143.680) Μερίσµατα πληρωθέντα (6.179) (74) (6.179) (74) Καθαρές ταµιακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (γ) (19.195) 22.443 (19.195) 22.443 Καθαρή µεταβολή στα ταµιακά διαθέσιµα (α)+(β)+(γ) 2.296 (7.242) 834 (9.629) Ταµιακά διαθέσιµα και ισοδύναµα στην έναρξη της περιόδου 11.250 18.492 7.653 17.282 Ταµιακά διαθέσιµα και ισοδύναµα στη λήξη της περιόδου 13.546 11.250 8.487 7.653 Οι τυχόν διαφορές µονάδων οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις 8

Σηµειώσεις στις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις για τη χρήση 2008 (01/01/2008 31/12/2008) 1. Γενικές πληροφορίες για την Εταιρεία και τον Όµιλο Η µητρική Εταιρεία ΧΕΛΛΕΝΙΚ ΣΗΓΟΥΕΪΣ Α.Ν.Ε. (εφεξής «Εταιρεία» ή «Μητρική») είναι ανώνυµη ναυτιλιακή Εταιρεία, µε διακριτικό τίτλο HELLENIC SEAWAYS, η οποία στις διεθνείς συναλλαγές φέρει την επωνυµία HELLENIC SEAWAYS MARITIME S.A. Η προηγούµενη ονοµασία της Εταιρείας ήταν ΕΛΛΑΣ ΦΛΑΪΝΓΚ ΝΤΟΛΦΙΝΣ Α.Ν.Ε. και η προηγούµενη αυτής ήταν ΜΙΝΩΑΝ ΦΛΑΪΝΓΚ ΝΤΟΛΦΙΝΣ Α.Ν.Ε. προήλθε από τη µετονοµασία, την αλλαγή σκοπού και αντικειµένου δραστηριότητας της Εταιρείας ΣΕΡΕΣ ΕΛΛΗΝΙΚΑΙ ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΑΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Α.Ε. (ΦΕΚ 1118/26.2.1999 τεύχος Α.Ε. και Ε.Π.Ε.). Η έδρα της Εταιρείας ευρίσκεται στο δήµο Πειραιά (οδός Άστιγγος 6, Πλατεία Καραϊσκάκη, Τ.Κ. 185 31). Το µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας διαιρείται σε 77.615.000 ονοµαστικές µετοχές, οι οποίες κατέχονται σήµερα από περισσότερα από 2.200 φυσικά και νοµικά πρόσωπα. Στον όµιλο HELLENIC SEAWAYS Α.Ν.Ε. (εφεξής «Όµιλος»), πέραν της Μητρικής περιλαµβάνονται και οι ακόλουθες θυγατρικές εταιρείες, οι οποίες ελέγχονται καθ ολοκληρία (ποσοστό συµµετοχής 100 %) από τη Μητρική: Επωνυµία Ποσοστό Συµµετοχής Μητρικής Έδρα Hellenic Seaways Cargo N.E. 100% Ελλάς Hellenic Seaways Management S.A. 100% Λιβερία Trailer Shipping Company Ltd * 100% Κύπρος Sea Hawk Marine S.A.* 100% Νήσοι Marshall *Εταιρείες σε αδράνεια. δραστηριοποιείται στον κλάδο της επιβατηγού ναυτιλίας παρέχοντας υπηρεσίες θαλάσσιων µεταφορών επιβατών και εµπορευµάτων στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Η µητρική Εταιρεία HELLENIC SEAWAYS Α.Ν.Ε. δραστηριοποιείται κύρια στην ελληνική ακτοπλοΐα µε την εκµετάλλευση ιδιόκτητων επιβατηγών και επιβατηγών οχηµαταγωγών πλοίων µε ελληνική σηµαία, ενώ η θυγατρική HELLENIC SEAWAYS CARGO Ν.Ε. δραστηριοποιείται στην εκµετάλλευση ιδιόκτητων φορτηγών οχηµαταγωγών πλοίων τύπου Ro Ro µε ελληνική σηµαία στη γραµµή Ελλάδος Ιταλίας. Οι αλλοδαπές εταιρείες TRAILER SHIPPING COMPANY LTD και SEA HAWK MARINE S.A. συστήθηκαν για την εκµετάλλευση πλοίων µε ξένη σηµαία και µετά την πώληση των πλοίων αυτών είναι σήµερα αδρανείς. Η αλλοδαπή Εταιρεία HELLENIC SEAWAYS MANAGEMENT S.A που είναι εγκατεστηµένη στην Ελλάδα βάσει του Α.Ν. 89/1967 ασχολείται µε τη διαχείριση πλοίων του οµίλου που εκτελούν πλόες εξωτερικού. Όλες οι παραπάνω θυγατρικές εταιρείες έχουν συµπεριληφθεί στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας µε τη µέθοδο της ολικής ενοποίησης. Ο αριθµός του απασχολούµενου προσωπικού κατά την 31 η εκεµβρίου 2008 ανερχόταν σε 635 άτοµα για την Εταιρεία (εκ των οποίων τα 498 απασχολούνταν ως πληρώµατα στα πλοία της) και σε 767 άτοµα για τον Όµιλο (πληρώµατα πλοίων του 612 άτοµα). 9

ενσωµατώνεται ως συγγενής εταιρεία µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Κυπριακής εταιρείας SEA STAR CAPITAL PLC (κατέχει ποσοστό 34,70% του µετοχικού κεφαλαίου της Μητρικής) και της Ελληνικής εταιρείας ΜΙΝΩΪΚΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ Α.Ν.Ε (κατέχει ποσοστό 33,35% του µετοχικού κεφαλαίου της Μητρικής). 2. Βάση κατάρτισης των οικονοµικών καταστάσεων 2.1 Γενικό πλαίσιο Οι ετήσιες εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της 31 ης εκεµβρίου 2008 (εφεξής «Οικονοµικές Καταστάσεις») έχουν συνταχθεί σύµφωνα µε τα ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα / ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς (εφεξής «ΛΠ / ΠΧΑ»), όπως αυτά έχουν εκδοθεί από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (εφεξής «Σ ΛΠ») και την Επιτροπή ιερµηνειών τους και έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Οι οικονοµικές καταστάσεις συντάχθηκαν σύµφωνα µε την αρχή της συνέχισης της δραστηριότητας (going concern) και την αρχή του ιστορικού κόστους όπως αυτή τροποποιείται µε την αναπροσαρµογή συγκεκριµένων στοιχείων του ενεργητικού και του παθητικού σε εύλογες αξίες. Επίσης σηµειώνεται ότι ο Όµιλος εφάρµοσε το ΠΧΑ 1 «Πρώτη εφαρµογή των ΠΧΑ» κατά τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων της χρήσης 2007, οι οποίες ήταν οι πρώτες που συντάχθηκαν µε βάση τα ΠΧΑ, µε ηµεροµηνία µετάβασης για το σκοπό του ΠΧΑ 1 την 1 η Ιανουαρίου 2005. 2.2 Νέα λογιστικά πρότυπα, τροποποιήσεις προτύπων και διερµηνείες Το Σ ΛΠ και η Επιτροπή ιερµηνειών των ΠΧΑ (εφεξής «Ε ΠΧΑ») έχουν εκδώσει µια σειρά νέων ΠΧΑ., τροποποιήσεων και διερµηνειών, τα οποία είναι υποχρεωτικά για λογιστικές περιόδους που ξεκινούν κατά τη διάρκεια της παρούσας χρήσης ή µεταγενέστερα. Η εκτίµηση της Εταιρείας και του Οµίλου σχετικά µε την επίδραση από την εφαρµογή αυτών των νέων προτύπων, τροποποιήσεων και διερµηνειών παρατίθεται παρακάτω : 2.2.1. Πρότυπα και ιερµηνείες υποχρεωτικά για τη χρήση 2008 ΛΠ 39 (Τροποποίηση) «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Αναγνώριση και Επιµέτρηση» και ΠΧΑ 7 (Τροποποίηση) «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις» Επαναταξινόµηση χρηµατοπιστωτικών µέσων (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1004/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 15ης Οκτωβρίου 2008 L275-16.10.2008) Εφαρµόζεται από την 1η Ιουλίου 2008. Η τροποποίηση επιτρέπει σε µια οικονοµική οντότητα να επαναταξινοµήσει µη παράγωγα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία (µε εξαίρεση όσα ταξινοµήθηκαν από την επιχείρηση στην εύλογη αξία µέσω των αποτελεσµάτων κατά την αρχική τους καταχώριση) σε διαφορετική κατηγορία από την «εύλογη αξία µέσω των αποτελεσµάτων» σε συγκεκριµένες περιπτώσεις. Η τροποποίηση, επίσης, επιτρέπει σε µια οικονοµική οντότητα να µεταφέρει από την κατηγορία «ιαθέσιµα προς πώληση» στην κατηγορία «άνεια και Απαιτήσεις» ένα χρηµατοοικονοµικό περιουσιακό στοιχείο που θα µπορούσε να πληρεί τον ορισµό «άνεια και Απαιτήσεις» (εάν δεν είχε ταξινοµηθεί ως διαθέσιµο προς πώληση), εφόσον η οικονοµική οντότητα έχει την πρόθεση και την δυνατότητα να διακρατήσει το εν λόγω χρηµατοοικονοµικό στοιχείο στο εγγύς µέλλον. Η παραπάνω τροποποίηση δεν έχει καµία επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας και του Οµίλου. Ε ΠΧΑ 11 - ΠΧΑ 2: «Συναλλαγές Ιδίων Μετοχών Οµίλου» (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 611/2007 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 1ης Ιουνίου 2007, L 141-2.6.2007) Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Μαρτίου 2007. Η διερµηνεία αποσαφηνίζει το λογιστικό χειρισµό στις περιπτώσεις που οι υπάλληλοι µίας θυγατρικής εταιρείας λαµβάνουν µετοχές της µητρικής εταιρείας. Επίσης διευκρινίζει εάν ορισµένες συναλλαγές πρέπει να λογίζονται 10

ως συναλλαγές µε διακανονισµό µε συµµετοχικούς τίτλους ή συναλλαγές µε διακανονισµό τοις µετρητοίς. Η διερµηνεία δεν έχει καµία επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας και του Οµίλου. Ε ΠΧΑ 14 Όρια Περιουσιακών Στοιχείων Καθορισµένων Παροχών, Ελάχιστο Απαιτούµενο Σχηµατισµένο κεφάλαιο και η αλληλεπίδρασή τους (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1263/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 16ης εκεµβρίου 2008, L338-17.12.2008) Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2008. Η διερµηνεία αναφέρεται σε παροχές µετά την έξοδο από την υπηρεσία και σε άλλα µακροχρόνια προγράµµατα καθορισµένων παροχών προς τους εργαζόµενους. Η διερµηνεία αποσαφηνίζει: α) Πότε οικονοµικά οφέλη µε τη µορφή επιστροφών από το πρόγραµµα ή µειώσεων µελλοντικών εισφορών στο πρόγραµµα πρέπει να θεωρηθούν ως διαθέσιµα, β) Πώς η ύπαρξη ελαχίστου απαιτούµενου σχηµατισµένου κεφαλαίου ενδεχοµένως θα επηρέαζε τα διαθέσιµα οικονοµικά οφέλη µε τη µορφή µειώσεων µελλοντικών εισφορών και γ) Πότε η ύπαρξη ελαχίστου απαιτούµενου σχηµατισµένου κεφαλαίου θα δηµιουργούσε υποχρέωση. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος δεν έχουν τέτοια προγράµµατα παροχών για τους εργαζόµενους, η διερµηνεία δεν έχει καµία επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας και του Οµίλου. 2.2.2. Πρότυπα και ιερµηνείες υποχρεωτικά µετά την 31η εκεµβρίου 2008 ΛΠ 1 (Αναθεωρηµένο 2007) «Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων» Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1274/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 17ης εκεµβρίου 2008, L339-18.12.2008) Το ΛΠ 1 έχει αναθεωρηθεί για να αναβαθµίσει τη χρησιµότητα των πληροφοριών που παρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Οι πιο σηµαντικές αλλαγές είναι: α) Η κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων να περιλαµβάνει µόνο συναλλαγές µε µετόχους, β) Η εισαγωγή µιας καινούργιας κατάστασης συνολικού εισοδήµατος που συνδυάζει όλα τα στοιχεία εσόδων και εξόδων, τα οποία καταχωρίζονται στην κατάσταση αποτελεσµάτων µε τα «λοιπά εισοδήµατα», και γ) Επαναδιατυπώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις ή αναδροµικές εφαρµογές νέων λογιστικών αρχών και µεθόδων πρέπει να παρουσιάζονται από την αρχή της ενωρίτερης συγκριτικής περιόδου. Ο Κανονισµός συνοδεύεται από ένα προσάρτηµα ανάλογων τροποποιήσεων περιορισµένης έκτασης σε αρκετά ΛΠ, ΠΧΑ, Ε ΠΧΑ και ΜΕ που ισχύουν και αυτές για περιόδους που αρχίζουν την ή µετά την 1.1.2009. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν τις παραπάνω τροποποιήσεις και θα κάνουν τις απαραίτητες αλλαγές στην παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων για το έτος 2009. ΛΠ 23 «Κόστος ανεισµού» (αναθεωρηµένο το 2007) (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1260/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 10ης εκεµβρίου 2008, L338-17.12.2008 Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. Το πρότυπο αντικαθιστά την προηγούµενη έκδοση του ΛΠ 23. Η βασική διαφορά σε σχέση µε την προηγούµενη έκδοση αφορά στην κατάργηση της επιλογής καταχώρισης ως εξόδου του κόστους δανεισµού που σχετίζεται µε περιουσιακά στοιχεία ενεργητικού, τα οποία απαιτείται ένα σηµαντικό χρονικό διάστηµα προκειµένου να µπορέσουν να λειτουργήσουν ή να πωληθούν. Επίσης έγιναν ορισµένες τροποποιήσεις στα ΠΧΑ 1, ΛΠ 1, ΛΠ 7, ΛΠ 11, ΛΠ 16, ΛΠ 38 και Ε ΠΧΑ 1 που ισχύουν από την ή µετά την 1.1.2009. (ή και ο Όµιλος) θα εφαρµόσουν το ΛΠ 23 από την 1 Ιανουαρίου 2009. ΛΠ 32 (Τροποποίηση) «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και ΛΠ 1 (Τροποποίηση) «Παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων» - Χρηµατοπιστωτικά Μέσα διαθέσιµα από τον κάτοχο (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 53/2009 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 21ης Ιανουαρίου 2009, L 17-22.1.2009) Εφαρµόζονται στις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. Η τροποποίηση στο ΛΠ 32 απαιτεί ορισµένα χρηµατοοικονοµικά µέσα διαθέσιµα από τον κάτοχο και υποχρεώσεις που προκύπτουν κατά την ρευστοποίηση, να καταταχθούν ως Ίδια Κεφάλαια εάν πληρούνται συγκεκριµένα κριτήρια. Η τροποποίηση στο ΛΠ 1 απαιτεί γνωστοποίηση συγκεκριµένων πληροφοριών αναφορικά µε τα µέσα 11

αυτά που κατατάσσονται ως Ίδια Κεφάλαια. Επίσης έγιναν µερικές τροποποιήσεις στο ΠΧΑ 7, ΛΠ 39 και Ε ΠΧΑ 2 που ισχύουν για περιόδους που αρχίζουν την ή µετά την 1.1.2009. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος δεν κατέχουν τέτοια µέσα, οι τροποποιήσεις δεν θα έχουν επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της χρήση; 2009]. ΠΧΑ 1 (Τροποποίηση) «Πρώτη υιοθέτηση των ΠΧΑ» και ΛΠ 27 (Τροποποίηση) «Ενοποιηµένες και Ιδιαίτερες Οικονοµικές Καταστάσεις» (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 69/2009 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 23ης Ιανουαρίου 2009, L 21-24.1.2009) Εφαρµόζονται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. Η τροποποίηση του ΠΧΑ 1 επιτρέπει στις οικονοµικές οντότητες που εφαρµόζουν για πρώτη φορά τα ΠΧΑ να χρησιµοποιούν ως τεκµαιρόµενο κόστος είτε την εύλογη αξία είτε την λογιστική αξία µε βάση τις προηγούµενες λογιστικές πρακτικές για την αποτίµηση του αρχικού κόστους των επενδύσεων σε θυγατρικές επιχειρήσεις, σε από κοινού ελεγχόµενες οικονοµικές οντότητες και σε συγγενείς επιχειρήσεις. Επίσης, η τροποποίηση καταργεί τον ορισµό της µεθόδου κόστους από το ΛΠ 27 και το αντικαθιστά µε την απαίτηση τα µερίσµατα να παρουσιάζονται ως εισόδηµα στις ιδιαίτερες οικονοµικές καταστάσεις του επενδυτή. Επίσης έγιναν περιορισµένες τροποποιήσεις στο ΛΠ 18, ΛΠ 21 και ΛΠ 36 που εφαρµόζονται και αυτές για περιόδους που αρχίζουν την ή µετά την 1.1.2009. Επειδή η Μητρική και όλες οι θυγατρικές της έχουν ήδη µεταβεί στα ΠΧΑ, η τροποποίηση αυτή δεν θα έχει επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της χρήσης 2009. ΠΧΑ 2 (Τροποποίηση) «Παροχές που Εξαρτώνται από την Αξία των Μετοχών» Προϋποθέσεις Κατοχύρωσης και Ακυρώσεις (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1261/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 16ης εκεµβρίου 2008, L338-17.12.2008) Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. Η τροποποίηση διευκρινίζει τον ορισµό των «προϋποθέσεων της κατοχύρωσης», µε την εισαγωγή του όρου «προϋποθέσεις µη κατοχύρωσης» για όρους που δεν αποτελούν όρους υπηρεσίας ή όρους απόδοσης. Επίσης, διευκρινίζεται ότι όλες οι ακυρώσεις είτε προέρχονται από την ίδια την οντότητα είτε από τα συµβαλλόµενα µέρη, πρέπει να έχουν την ίδια λογιστική αντιµετώπιση. Η Εταιρία και ο Όµιλος δεν αναµένουν ότι αυτή η τροποποίηση θα έχει επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις της χρήσης 2009. ΠΧΑ 8 «Κλάδοι ραστηριοτήτων» (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1358/2007 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 21ης Νοεµβρίου 2007, L304-22.11.2007) Εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009. Το πρότυπο αυτό αντικαθιστά το ΛΠ 14, σύµφωνα µε το οποίο οι τοµείς αναγνωρίζονταν και παρουσιάζονταν µε βάση µια ανάλυση απόδοσης και κινδύνου. Σύµφωνα µε το ΠΧΑ 8 οι τοµείς αποτελούν συστατικά µιας οικονοµικής οντότητας που εξετάζονται τακτικά από τον ιευθύνοντα Σύµβουλο / ιοικητικό Συµβούλιο της οικονοµικής οντότητας και παρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση αυτήν την εσωτερική κατηγοριοποίηση. εδοµένου ότι η εταιρεία δεν είναι εισηγµένη σε Χρηµατιστήριο, δεν εφαρµόζει το ΠΧΑ 8. Ε ΠΧΑ 13 Προγράµµατα Πιστότητας Πελατών (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1262/2008 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 16ης εκεµβρίου 2008, L338-17.12.2008) Εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιουλίου 2008. Η διερµηνεία αποσαφηνίζει τον χειρισµό που πρέπει να υιοθετήσουν οι εταιρείες που χορηγούν κάποιας µορφής επιβράβευση πιστότητας, όπως «πόντους» ή «ταξιδιωτικά µίλια», σε πελάτες που αγοράζουν αγαθά ή υπηρεσίες. (ή και ο Όµιλος) θα εφαρµόσουν την παρούσα διερµηνεία από την 1 Ιανουαρίου 2009. 12

2.2.3. Τροποποιήσεις σε πρότυπα που αποτελούν ένα τµήµα του προγράµµατος ετήσιων βελτιώσεων του Σ ΛΠ Μέρος Ι Οι παρακάτω τροποποιήσεις περιγράφουν τις σηµαντικότερες αλλαγές που υπεισέρχονται στα ΠΧΑ ως επακόλουθο των αποτελεσµάτων του ετήσιου προγράµµατος βελτιώσεων του Σ ΛΠ που δηµοσιεύτηκε τον Μάιο 2008. Οι παρακάτω τροποποιήσεις, εφόσον δεν ορίζεται διαφορετικά, ισχύουν για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2009 (ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 70/2009 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 23ης Ιανουαρίου 2009, L 21-24.1.2009) ΛΠ 1 (Τροποποίηση) «Παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων» Η τροποποίηση διευκρινίζει ότι κάποια από τα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις που έχουν καταταχθεί ως προοριζόµενο για εµπορική εκµετάλλευση σύµφωνα µε το ΛΠ 39 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση» αποτελούν παραδείγµατα κυκλοφορούντων στοιχείων ενεργητικού και βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων αντίστοιχα. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν την τροποποίηση αυτή από την 1 η Ιανουαρίου 2009, ωστόσο αναµένουν ότι δεν θα επηρεάσει τις οικονοµικές καταστάσεις. ΛΠ 16 (Τροποποίηση ) «Ενσώµατες ακινητοποιήσεις» (και επακόλουθη τροποποίηση στο ΛΠ 7 «Κατάσταση ταµειακών ροών») Η τροποποίηση αυτή απαιτεί στις οικονοµικές οντότητες µε συνήθεις δραστηριότητες στις οποίες περιλαµβάνονται η εκµίσθωση και εν συνεχεία πώληση περιουσιακών στοιχείων να παρουσιάζουν τo προϊόν της πώλησης των στοιχείων αυτών στα έσοδα και να µεταφέρουν την αναπόσβεστη αξία του στοιχείου στα αποθέµατα όταν το στοιχείο του ενεργητικού θεωρείται διαθέσιµο προς πώληση. Η επακόλουθη τροποποίηση στο ΛΠ 7 δηλώνει ότι οι ταµειακές ροές που προκύπτουν από την αγορά, εκµίσθωση και πώληση των εν λόγω περιουσιακών στοιχείων κατατάσσονται στις ταµειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες. Επειδή στις συνήθεις δραστηριότητες της Εταιρείας και του Οµίλου δεν περιλαµβάνεται η εκµίσθωση και µεταγενέστερη πώληση στοιχείων του ενεργητικού, η τροποποίηση δεν θα έχει επίπτωση στις δραστηριότητες αυτές. ΛΠ 19 (Τροποποίηση) «Παροχές σε εργαζόµενους» Οι αλλαγές στο πρότυπο αυτό είναι οι ακόλουθες: α) Μια τροποποίηση στο πρόγραµµα που καταλήγει σε µια µεταβολή στην έκταση στην οποία οι δεσµεύσεις για παροχές επηρεάζονται από µελλοντικές αυξήσεις των µισθών είναι µια περικοπή, ενώ µια τροποποίηση που µεταβάλλει τις παροχές που αποδίδονται στη προϋπηρεσία προκαλεί ένα αρνητικό κόστος προϋπηρεσίας εάν καταλήγει σε µείωση της παρούσας αξίας υποχρεώσεων καθορισµένων παροχών. β) Ο ορισµός της απόδοσης περιουσιακών στοιχείων του προγράµµατος έχει τροποποιηθεί για να ορίσει ότι τα έξοδα διαχείρισης του προγράµµατος εκπίπτουν στον υπολογισµό της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων του προγράµµατος µόνο στην έκταση που τα έξοδα αυτά έχουν εξαιρεθεί από την αποτίµηση της υποχρέωσης καθορισµένων παροχών. γ) Ο διαχωρισµός µεταξύ βραχυπρόθεσµων και µακροπρόθεσµων παροχών σε εργαζόµενους θα βασισθεί στο εάν οι παροχές θα τακτοποιηθούν εντός ή µετά τους 12 µήνες παροχής της υπηρεσίας των εργαζοµένων. δ) Το ΛΠ 37 «Προβλέψεις, Ενδεχόµενες Υποχρεώσεις και Ενδεχόµενα Περιουσιακά Στοιχεία» απαιτεί οι ενδεχόµενες υποχρεώσεις να γνωστοποιούνται και όχι να αναγνωρίζονται. Το ΛΠ 19 έχει τροποποιηθεί για να είναι συνεπές. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν αυτές τις τροποποιήσεις από την 1 η Ιανουαρίου 2009, ωστόσο δεν αναµένεται να έχουν επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις. 13

ΛΠ 20 (Τροποποίηση) «Λογιστική κρατικών επιχορηγήσεων και γνωστοποίηση της κρατικής υποστήριξης» Η τροποποίηση απαιτεί η ωφέλεια από ένα κρατικό δάνειο µε επιτόκιο χαµηλότερο από εκείνο της αγοράς να αποτιµάται ως η διαφορά µεταξύ της λογιστικής αξίας βάσει του ΛΠ 39 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση» και των εσόδων που προκύπτουν από την εν λόγω ωφέλεια µε τη λογιστική αντιµετώπιση του ΛΠ 20. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος δεν έχουν λάβει δάνεια από το Κράτος, η τροποποίηση δεν θα έχει επίδραση στις δραστηριότητες της Εταιρείας και του Οµίλου. ΛΠ 23 «Κόστος ανεισµού» (όπως αναθεωρήθηκε το 2007) (Τροποποίηση) Με την τροποποίηση: (α) ιευκρινίζεται ότι το έξοδο τόκου πρέπει να υπολογίζεται µε τη µέθοδο του αποτελεσµατικού επιτοκίου, όπως περιγράφεται στο.λ.π. 39 Χρηµατοπιστωτικά Μέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση, (β) Καταργείται η δυνατότητα, το κόστος δανεισµού να περιλαµβάνει απόσβεση διαφοράς της υπό το άρτιο λήψης ή υπέρ το άρτιο εξόφλησης δανείων, και την απόσβεση παρεπόµενου κόστους που συνδέεται µε το διακανονισµό δανείων. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν αυτές τις τροποποιήσεις από την 1 η Ιανουαρίου 2009, ωστόσο δεν αναµένεται να έχουν επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις. ΛΠ 27 (Τροποποίηση) «Ενοποιηµένες και ιδιαίτερες οικονοµικές καταστάσεις» Η τροποποίηση ορίζει ότι στις περιπτώσεις όπου µια επένδυση σε θυγατρική εταιρεία, η οποία αντιµετωπίζεται λογιστικά σύµφωνα µε το ΛΠ 39 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση», έχει ταξινοµηθεί ως στοιχείο κατεχόµενο προς πώληση σύµφωνα µε το ΠΧΑ 5 «Μη κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού κατεχόµενα προς πώληση και διακοπείσες δραστηριότητες» θα συνεχίσει να εφαρµόζεται το ΛΠ 39. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος ακολουθούν την αρχή οι επενδύσεις σε θυγατρικές να καταχωρίζονται στο κόστος στις ιδιαίτερες οικονοµικές καταστάσεις, η τροποποίηση δεν θα έχει καµία επίδραση στις οικονοµικές αυτές καταστάσεις. ΛΠ 28 (Τροποποίηση) «Επενδύσεις σε συγγενείς επιχειρήσεις» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΛΠ 32 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και στο ΠΧΑ 7 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις») Σύµφωνα µε αυτήν την τροποποίηση, µια επένδυση σε συγγενή επιχείρηση αντιµετωπίζεται ως µοναδικό στοιχείο για σκοπούς ελέγχου αποµείωσης και η όποια ζηµιά αποµείωσης δεν κατανέµεται σε συγκεκριµένα στοιχεία του ενεργητικού που περιλαµβάνονται στη επένδυση. Οι αναστροφές των ζηµιών αποµείωσης καταχωρίζονται ως προσαρµογή στο λογιστικό υπόλοιπο της επένδυσης στην έκταση που το ανακτήσιµο ποσό της επένδυσης στη συγγενή αυξάνεται. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν την τροποποίηση αυτή από την 1 η Ιανουαρίου 2009. ΛΠ 28 (Τροποποίηση) «Επενδύσεις σε συγγενείς επιχειρήσεις» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΛΠ 32 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και στο ΠΧΑ 7 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις») Η τροποποίηση αυτή ορίζει ότι στις περιπτώσεις όπου µια επένδυση σε συγγενή επιχείρηση λογιστικοποιείται σύµφωνα µε το ΛΠ 39 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση» επιπρόσθετα των απαιτούµενων γνωστοποιήσεων του ΛΠ 32 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και ΠΧΑ 7 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις» θα πρέπει να γίνουν συγκεκριµένες και όχι όλες οι απαιτούµενες γνωστοποιήσεις του ΛΠ 28. Επειδή ο Όµιλος ακολουθεί την αρχή να ενσωµατώνει στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις τις επενδύσεις σε συγγενείς µε την µέθοδο της καθαρής θέσης, η τροποποίηση δεν θα έχει καµία επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. ΛΠ 29 (Τροποποίηση) «Παρουσίαση Οικονοµικών Στοιχείων σε Υπερπληθωριστικές Οικονοµίες» Η οδηγία σε αυτό το πρότυπο έχει τροποποιηθεί ώστε να απεικονίσει το γεγονός ότι κάποια περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις αποτιµούνται στην εύλογη αξία αντί στο ιστορικό κόστος. 14

Επειδή ουδεµία από τις θυγατρικές ή τις συγγενείς επιχειρήσεις δραστηριοποιείται σε υπερπληθωριστικές οικονοµίες, η τροποποίηση δεν θα έχει επίδραση στις δραστηριότητες του Οµίλου. ΛΠ 31 (Τροποποίηση) «Συµµετοχές σε κοινοπραξίες» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΛΠ 32 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και στο ΠΧΑ 7 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις») Η τροποποίηση αυτή ορίζει ότι στις περιπτώσεις όπου µια επένδυση σε κοινοπραξία λογιστικοποιείται σύµφωνα µε το ΛΠ 39 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Καταχώριση και Αποτίµηση» επιπρόσθετα των απαιτούµενων γνωστοποιήσεων του ΛΠ 32 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Παρουσίαση» και ΠΧΑ 7 «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Γνωστοποιήσεις» θα πρέπει να γίνουν συγκεκριµένες και όχι όλες οι απαιτούµενες γνωστοποιήσεις του ΛΠ 31 «Συµµετοχές σε κοινοπραξίες». Επειδή ο Όµιλος δεν έχει συµµετοχές σε κοινοπραξίες, η τροποποίηση δεν θα έχει καµία επίδραση στις δραστηριότητές του. ΛΠ 36 (Τροποποίηση) «Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων» Η τροποποίηση αυτή απαιτεί ότι στις περιπτώσεις όπου η εύλογη αξία µειωµένη κατά το κόστος της πώλησης υπολογίζεται βάσει των προεξοφληµένων ταµειακών ροών, πρέπει να γίνονται γνωστοποιήσεις ισοδύναµες προς εκείνες για τον υπολογισµό της αξίας λόγω χρήσεως. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν αυτήν την τροποποίηση και θα παρέχουν την απαραίτητη γνωστοποίηση όπου εφαρµόζεται για τους ελέγχους αποµείωσης από την 1η Ιανουαρίου 2009. ΛΠ 38 (Τροποποίηση) «Άϋλα Περιουσιακά Στοιχεία» Η τροποποίηση αυτή ορίζει ότι µία πληρωµή µπορεί να αναγνωριστεί ως προπληρωµή µόνο εάν έχει πραγµατοποιηθεί πριν την απόκτηση του δικαιώµατος πρόσβασης σε αγαθά ή λήψης υπηρεσιών. Η τροποποίηση αυτή πρακτικά σηµαίνει ότι όταν η Εταιρεία (ή και ο Όµιλος) αποκτήσει πρόσβαση στα αγαθά ή λάβει τις υπηρεσίες τότε η πληρωµή πρέπει να καταχωριστεί στα έξοδα. και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν την τροποποίηση από την 1 η Ιανουαρίου 2009. ΛΠ 38 (Τροποποίηση) «Άϋλα Περιουσιακά Στοιχεία» Η τροποποίηση αυτή διαγράφει την διατύπωση που ορίζει ότι θα υπάρξουν «σπάνια, αν υπάρξουν ποτέ» ενδείξεις για τη χρήση µιας µεθόδου που καταλήγει σε ένα χαµηλότερο συντελεστή απόσβεσης από αυτόν της σταθερής µεθόδου απόσβεσης. Η τροποποίηση δεν θα έχει επί του παρόντος επίδραση στις δραστηριότητες της Εταιρεία και του Οµίλου καθώς όλα τα άϋλα περιουσιακά στοιχεία αποσβένονται µε την χρήση της σταθερής µεθόδου. ΛΠ 39 (Τροποποίηση) «Χρηµατοπιστωτικά µέσα: Αναγνώριση και Επιµέτρηση» Οι αλλαγές σε αυτό το πρότυπο είναι οι παρακάτω: α) Είναι δυνατό να υπάρξουν µετακινήσεις προς και από την κατηγορία της εύλογης αξίας µέσω των αποτελεσµάτων όταν ένα παράγωγο ξεκινά ή παύει να πληρεί τις προϋποθέσεις ως µέσο αντιστάθµισης ταµειακών ροών ή αντιστάθµισης καθαρής επένδυσης. β) Ο ορισµός του χρηµατοοικονοµικού περιουσιακού στοιχείου ή της χρηµατοοικονοµικής υποχρέωσης στην εύλογη αξία µέσω των αποτελεσµάτων όσον αφορά στοιχεία που κατέχονται ως διαθέσιµα για εµπορική εκµετάλλευση έχει τροποποιηθεί. ιευκρινίζεται ότι ένα χρηµατοοικονοµικό περιουσιακό στοιχείο ή υποχρέωση που αποτελεί µέρος ενός χαρτοφυλακίου χρηµατοοικονοµικών µέσων που έχουν κοινή διαχείριση µε τεκµηριωµένη ένδειξη πραγµατικού πρόσφατου σχεδίου βραχυπρόθεσµης αποκόµισης κερδών, συµπεριλαµβάνεται σε αυτού του είδους το χαρτοφυλάκιο κατά την αρχική αναγνώριση. γ) Η ισχύουσα οδηγία για τον προσδιορισµό και την τεκµηρίωση αντισταθµίσεων δηλώνει ότι ένα µέσο αντιστάθµισης πρέπει να εµπλέκει µέρος που δεν ανήκει στην αναφέρουσα οικονοµική οντότητα και αναφέρει έναν τοµέα ως παράδειγµα µιας οικονοµικής οντότητας. Αυτό σηµαίνει ότι για να εφαρµοστεί η λογιστική αντιστάθµισης σε επίπεδο τοµέα, οι απαιτήσεις για τη λογιστική αντιστάθµισης πρέπει να πληρούνται 15

συγχρόνως από τον τοµέα που το εφαρµόζει. Η τροποποίηση αφαιρεί αυτήν την απαίτηση έτσι ώστε το ΛΠ 39 να συµβαδίζει µε το ΠΧΑ 8 «Τοµείς δραστηριοτήτων» το οποίο απαιτεί η γνωστοποίηση για τοµείς να βασίζεται σε πληροφορίες που παρουσιάζονται στον ιευθύνοντα Σύµβουλο / ιοικητικό Συµβούλιο της οικονοµικής οντότητας. δ) Όταν αποτιµάται εκ νέου η λογιστική αξία ενός χρεωστικού τίτλου κατά τη διακοπή της λογιστικής αντιστάθµισης εύλογης αξίας, η τροποποίηση διευκρινίζει ότι πρέπει να χρησιµοποιείται ένα αναθεωρηµένο πραγµατικό επιτόκιο (υπολογισµένο την ηµέρα της διακοπής της λογιστικής αντιστάθµισης εύλογης αξίας). και ο Όµιλος θα εφαρµόσουν το ΛΠ 39 (Τροποποίηση) από τη 1 η Ιανουαρίου 2009. εν αναµένεται να έχει επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις. ΛΠ 40 (Τροποποίηση) «Επενδύσεις σε ακίνητα» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΛΠ 16 «Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις») Η τροποποίηση ορίζει ότι τα ακίνητα που είναι υπό κατασκευή ή αξιοποίηση για µελλοντική χρήση ως επενδυτικά ακίνητα εµπίπτουν στο πεδίο εφαρµογής του ΛΠ 40. Εποµένως, όπου εφαρµόζεται η µέθοδος της εύλογης αξίας τα ακίνητα αυτά αποτιµούνται στην εύλογη αξία. Όµως, σε περιπτώσεις που η εύλογη αξία ενός επενδυτικού ακινήτου υπό κατασκευή δεν µπορεί να αποτιµηθεί µε αξιοπιστία, το ακίνητο αποτιµάται στο κόστος µέχρι την ενωρίτερη µεταξύ της ηµεροµηνίας ολοκλήρωσης της κατασκευής και της ηµεροµηνίας στην οποία η εύλογη αξία καθίσταται δυνατό να αποτιµηθεί µε αξιοπιστία. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος δεν κατέχουν επενδύσεις σε ακίνητα, η τροποποίηση δεν θα επηρεάσει τις δραστηριότητές τους. ΛΠ 38 (Τροποποίηση) «Άϋλα Περιουσιακά Στοιχεία» Η τροποποίηση απαιτεί την χρήση ενός προεξοφλητικού επιτοκίου της αγοράς όπου οι υπολογισµοί εύλογης αξίας βασίζονται σε προεξοφληµένες ταµειακές ροές και την κατάργηση της απαγόρευσης να λαµβάνονται υπόψη οι βιολογικοί µετασχηµατισµοί κατά τον υπολογισµό της εύλογης αξίας. Επειδή η Εταιρεία και ο Όµιλος δεν έχουν αναλάβει καµία γεωργική δραστηριότητα, η τροποποίηση δεν θα έχει επίδραση στις δραστηριότητές τους. ΠΧΑ 5 (Τροποποίηση) «Mη Κυκλοφορούντα Περιουσιακά Στοιχεία που Κατέχονται προς Πώληση και ιακοπείσες ραστηριότητες» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΠΧΑ 1 «Πρώτη Υιοθέτηση των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς») Ισχύουν για τις ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιουλίου 2009. Η τροποποίηση διευκρινίζει ότι όλα τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις µιας θυγατρικής ταξινοµούνται ως κατεχόµενα προς πώληση εάν ένα πρόγραµµα πώλησης για µερική διάθεση καταλήγει σε απώλεια του ελέγχου της και θα πρέπει να γίνουν σχετικές γνωστοποιήσεις για αυτή τη θυγατρική εφόσον πληρείται ο ορισµός για µια διακοπείσα δραστηριότητα. Η επακόλουθη τροποποίηση στο ΠΧΑ 1 ορίζει ότι αυτές οι τροποποιήσεις θα εφαρµόζονται µελλοντικά από την ηµεροµηνία µετάβασης σε ΠΧΑ. θα εφαρµόσει την τροποποίηση αυτή µελλοντικά σε όλες τις µερικές διαθέσεις θυγατρικών από την 1 η Ιανουαρίου 2010. Μέρος ΙΙ Οι τροποποιήσεις που περιλαµβάνονται στο ΙΙ Μέρος του κανονισµού αναφέρονται σε αλλαγές στην ορολογία ή τροποποιήσεις εκδοτικής φύσης. και δεν οδηγούν σε λογιστικές µεταβολές για λόγους παρουσίασης, αναγνώρισης και κατά συνέπεια οι εφαρµοστέες τροποποιήσεις δεν θα έχουν επιδράσεις στις οικονοµικές καταστάσεις Εταιρείας (του Οµίλου). Τα πρότυπα στα οποία έγιναν οι παραπάνω τροποποιήσεις είναι τα εξής: ΛΠ 8 «Λογιστικές Πολιτικές, Μεταβολές των Λογιστικών Εκτιµήσεων και Λάθη» ΛΠ 10 «Γεγονότα Μετά την Ηµεροµηνία του Ισολογισµού» ΛΠ 20 «Λογιστική των Κρατικών Επιχορηγήσεων και Γνωστοποίηση της Κρατικής Υποστήριξης» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στο ΛΠ 41 «Γεωργία»).Λ.Π 29 «Παρουσίαση Οικονοµικών Στοιχείων σε Υπερπληθωριστικές Οικονοµίες» ΛΠ 34 «Ενδιάµεση Χρηµατοοικονοµική Αναφορά» 16

ΛΠ 40 «Επενδύσεις σε Ακίνητα» ΛΠ 41 «Γεωργία» (και επακόλουθες τροποποιήσεις στα ΠΧΑ 5 «Μη Κυκλοφορούντα Περιουσιακά Στοιχεία που Κατέχονται προς Πώληση και ιακοπείσες ραστηριότητες»,.λ.π. 2 «Αποθέµατα»,.Λ.Π. 36 «Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων»). 3. Βασικές λογιστικές πολιτικές Οι βασικές λογιστικές πολιτικές οι οποίες έχουν υιοθετηθεί στην κατάρτιση των οικονοµικών καταστάσεων της χρήσης 2008, έχουν εφαρµοσθεί µε συνέπεια και κατά τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων της προηγούµενης χρήσης 2007 και έχουν ως ακολούθως : 3.1 Χρήση κρίσεων και εκτιµήσεων της ιοίκησης Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων, σύµφωνα µε τα ΠΧΑ., απαιτεί όπως η ιοίκηση προβαίνει στη διενέργεια αξιολογικών κρίσεων και εκτιµήσεων που επηρεάζουν τα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις, τα ποσά εσόδων και εξόδων καθώς και τη γνωστοποίηση ενδεχόµενων απαιτήσεων και υποχρεώσεων. Οι εν λόγω αξιολογικές κρίσεις και εκτιµήσεις βασίζονται στην πληρέστερη πληροφόρηση που έχει στη διάθεσή της η ιοίκηση για τον Όµιλο και τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται, καθώς και στην εµπειρία της σε σχέση µε συναφείς συναλλαγές ή γεγονότα και θεωρούνται λογικές κάτω από τις παρούσες συνθήκες. Μεταγενέστερες πιθανές αλλαγές στις υπάρχουσες συνθήκες λαµβάνονται υπόψη προκειµένου να αναθεωρηθούν, εάν είναι αναγκαίο, οι εν λόγω κρίσεις και εκτιµήσεις. Τα πραγµατικά αποτελέσµατα ενδέχεται να διαφέρουν από αυτές τις εκτιµήσεις. Σηµαντικές λογιστικές εκτιµήσεις για τα περιουσιακά στοιχεία της Εταιρείας και του Οµίλου αποτελούν αυτές της ωφέλιµης διάρκειας ζωής και της υπολειµµατικής αξίας των πλοίων, δεδοµένου ότι επηρεάζουν σε σηµαντικό βαθµό τις οικονοµικές καταστάσεις (βλέπε Λογιστική πολιτική 3.5). Επίσης, η ανακτησιµότητα των απαιτήσεων, η αξιολόγηση κάποιων υπολοίπων ως επισφαλή, ο σχηµατισµός προβλέψεων σχετικά µε την ανάκτηση απαιτήσεων ή για άλλες ενδεχόµενες υποχρεώσεις απαιτούν κρίσεις και εκτιµήσεις που είναι επίσης σηµαντικές δεδοµένου ότι µπορούν να επηρεάσουν σηµαντικά τις οικονοµικές καταστάσεις. 3.2 Βάση Ενοποίησης 3.2.1 Θυγατρικές Οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας περιλαµβάνουν τις οικονοµικές καταστάσεις της Μητρικής καθώς και όλων των θυγατρικών εταιρειών της. Αυτές ελέγχονται, άµεσα ή έµµεσα, από την Μητρική, µέσω της κατοχής της πλειοψηφίας των µετοχών τους (βλέπε σηµείωση 1) και του ελέγχου των διοικητικών συµβουλίων τους. Οι θυγατρικές ενοποιούνται πλήρως µε την µέθοδο της ολικής ενοποίησης, από την ηµεροµηνία που αποκτάται ο έλεγχος επ αυτών και παύουν να ενοποιούνται όταν τέτοιος έλεγχος δεν υφίσταται. Όπου απαιτήθηκε, οι λογιστικές αρχές των θυγατρικών έχουν τροποποιηθεί, ώστε να είναι οµοιόµορφες µε αυτές που έχουν υιοθετηθεί από την Μητρική. Στις εταιρικές οικονοµικές καταστάσεις της Μητρικής, οι θυγατρικές αποτιµώνται στο κόστος κτήσης τους µείον τις τυχόν ζηµίες αποµείωσης. 17

3.2.2 ιεταιρικές συναλλαγές Οι διεταιρικές (µεταξύ των εταιρειών του οµίλου) συναλλαγές, τα διεταιρικά υπόλοιπα καθώς και τα µη πραγµατοποιηθέντα κέρδη από διεταιρικές συναλλαγές περιουσιακών στοιχείων απαλείφονται κατά τη σύνταξη των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Οι µη πραγµατοποιηθείσες ζηµίες, επίσης απαλείφονται, εκτός εάν η συναλλαγή παρέχει ενδείξεις αποµείωσης του µεταβιβασθέντος περιουσιακού στοιχείου. 3.3 Μετατροπή στοιχείων σε ξένο νόµισµα Τα στοιχεία που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις αποτιµώνται στο νόµισµα του πρωτεύοντος οικονοµικού περιβάλλοντος, στο οποίο δραστηριοποιείται η Εταιρεία (λειτουργικό νόµισµα), το οποίο είναι το Ευρώ. Οι συναλλαγές σε ξένα νοµίσµατα µετατρέπονται σε Ευρώ, µε τη χρήση των ισοτιµιών που ήταν σε ισχύ κατά την ηµεροµηνία των συναλλαγών αυτών. Κατά την ηµεροµηνία σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων, τα νοµισµατικά στοιχεία του ενεργητικού και παθητικού που είναι εκφρασµένα σε άλλα νοµίσµατα, αποτιµώνται στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες της ηµεροµηνίας αυτής. Τα κέρδη και ζηµίες από συναλλαγµατικές διαφορές που προκύπτουν, καταχωρούνται στα χρηµατοοικονοµικά έσοδα ή έξοδα της κατάστασης αποτελεσµάτων χρήσης αναλόγως της φύσης τους (πιστωτικές ή χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές αντίστοιχα). 3.4 Άϋλα περιουσιακά στοιχεία Στα άϋλα περιουσιακά στοιχεία περιλαµβάνονται: (α) οι άδειες χρήσεως λογισµικών προγραµµάτων και (β) το κόστος κατοχύρωσης του εµπορικού σήµατος της Εταιρείας. Οι άδειες λογισµικών προγραµµάτων και το εµπορικό σήµα αποτιµώνται στο κόστος κτήσης τους, µειωµένο κατά τις σωρευµένες αποσβέσεις τους. Οι αποσβέσεις διενεργούνται µε τη σταθερή µέθοδο, καθ όλη την ωφέλιµη διάρκεια ζωής τους, η οποία έχει ορισθεί σε τρία (3) έτη για τα λογισµικά προγράµµατα και δέκα (10) έτη για το εµπορικό σήµα. 3.5 Ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία Τα ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία αποτιµώνται στις οικονοµικές καταστάσεις στις αξίες κόστους κτήσης τους πλέον τόκων κατασκευαστικής περιόδου, µειωµένες κατά τις σωρευµένες αποσβέσεις και τις τυχόν αποµειώσεις της αξίας τους και αυξηµένες µε τις µεταγενέστερες προσθήκες βελτιώσεις. Οι αξίες κόστους κτήσης των παγίων περιουσιακών στοιχείων κατά την 1 η Ιανουαρίου 2005 (ηµεροµηνία µετάβασης στα ΠΧΑ.), προσδιορίστηκαν ως εξής: α) Τα πλωτά µέσα (πλοία) αποτιµήθηκαν στο τεκµαιρόµενο κόστος, σύµφωνα µε τις διατάξεις του ΠΧΑ 1. Ως τεκµαιρόµενο κόστος λήφθηκε η εύλογη αξία κατά την ηµεροµηνία µετάβασης, η οποία προσδιορίστηκε από ανεξάρτητο εκτιµητή και β) Τα υπόλοιπα ενσώµατα πάγια στοιχεία αποτιµήθηκαν στο ιστορικό κόστος κτήσης τους. Οι αποσβέσεις των παγίων περιουσιακών στοιχείων διενεργούνται µε βάση τη σταθερή µέθοδο απόσβεσης και επιβαρύνουν τα αποτελέσµατα χρήσης, καθ όλη τη διάρκεια της εκτιµώµενης ωφέλιµης ζωής των παγίων περιουσιακών στοιχείων. Η ιοίκηση της Εταιρείας προέβη σε εκτιµήσεις για την ωφέλιµη διάρκεια ζωής και την υπολειµµατική αξία των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, οι οποίες έχουν ως εξής: 18

α) Εκτιµώµενη ωφέλιµη διάρκεια ζωής Κατηγορία περιουσιακών στοιχείων Έτη Πλοία συµβατικά (επιβατηγά οχηµαταγωγά) 35 Πλοία ταχύπλοα τύπου catamaran (επιβατηγά ή επιβατηγά οχηµαταγωγά) 25 Πλοία υδροπτέρυγα ιπτάµενα δελφίνια (επιβατηγά) 35 Πλοία τύπου Ro/Ro (φορτηγά οχηµαταγωγά) 35 Εγκαταστάσεις κτιρίων σε ακίνητα τρίτων 9 Μηχανήµατα 6,67 Επιβατικά αυτοκίνητα 6,67 Φορτηγά αυτοκίνητα 5 Μοτοποδήλατα 6,67 Έπιπλα και λοιπός εξοπλισµός 5 Ηλεκτρονικοί υπολογιστές 3,33 β) Υπολειµµατική αξία Ορίσθηκε µόνο για τα πλοία σε ποσοστό 20 % επί του κόστους κτήσης. Οι εκτιµήσεις αυτές, επανεξετάζονται σε τακτά χρονικά διαστήµατα και αναπροσαρµόζονται εάν χρειασθεί, αλλά δεν αναµένεται να διαφοροποιηθούν τους επόµενους δώδεκα (12) µήνες. Κατά την πώληση ενσώµατου πάγιου περιουσιακού στοιχείου, η διαφορά µεταξύ του τιµήµατος πώλησης και της αναπόσβεστης αξίας αυτού, µετά την αφαίρεση τυχόν εξόδων της πώλησης, καταχωρείται στα αποτελέσµατα της χρήσης κατά την οποία πραγµατοποιείται η πώληση ως κέρδος ή ζηµία από την πώληση παγίων. 3.6 Αποµείωση αξίας µη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων Οι λογιστικές αξίες των µη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων (ενσώµατα πάγια και άϋλα περιουσιακά στοιχεία) ελέγχονται για σκοπούς αποµείωσης, όταν γεγονότα ή αλλαγές στις συνθήκες υποδηλώνουν ότι η λογιστική αξία τους (αναπόσβεστο κόστος) µπορεί να µην είναι ανακτήσιµη. Η ζηµία αποµείωσης αναγνωρίζεται κατά το ποσό που η λογιστική αξία του περιουσιακού στοιχείου υπερβαίνει την ανακτήσιµη αξία του και καταχωρείται στην κατάσταση αποτελεσµάτων χρήσης. Η ανακτήσιµη αξία προσδιορίζεται ως η µεγαλύτερη αξία µεταξύ της καθαρής αξίας πώλησης και της αξίας χρήσης. Καθαρή τιµή πώλησης είναι το ποσό που µπορεί να ληφθεί από την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου στα πλαίσια µιας συναλλαγής στην οποία τα µέρη έχουν πλήρη γνώση και προσχωρούν οικειοθελώς, µετά την αφαίρεση κάθε πρόσθετου άµεσου κόστους διάθεσης του περιουσιακού στοιχείου, ενώ αξία χρήσης είναι η καθαρή παρούσα αξία των εκτιµώµενων µελλοντικών ταµιακών ροών που αναµένεται να πραγµατοποιηθούν από τη συνεχή χρήση ενός περιουσιακού στοιχείου και από την πρόσοδο που αναµένεται να προκύψει από τη διάθεσή του στο τέλος της εκτιµώµενης ωφέλιµης ζωής του. 3.7 Αποθέµατα Τα αποθέµατα περιλαµβάνουν εµπορεύµατα και καύσιµα λιπαντικά επί των πλοίων. Το κόστος κτήσης περιλαµβάνει όλες τις δαπάνες που πραγµατοποιήθηκαν για να φθάσουν τα αποθέµατα στην παρούσα θέση και κατάσταση. Κατά την ηµεροµηνία ισολογισµού, τα αποθέµατα αποτιµώνται στη χαµηλότερη τιµή, µεταξύ κόστους κτήσης και καθαρής ρευστοποιήσιµης αξίας. Η καθαρή ρευστοποιήσιµη αξία των καυσίµων και λιπαντικών επί των πλοίων είναι το κόστος αντικατάστασής τους 19

3.8 Χρηµατοοικονοµικά µέσα Χρηµατοοικονοµικό µέσο είναι κάθε σύµβαση που δηµιουργεί χρηµατοοικονοµικό περιουσιακό στοιχείο σε µία επιχείρηση και χρηµατοοικονοµική υποχρέωση σε µία άλλη. και ο Όµιλος διαθέτουν µόνο µη παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα τα οποία αποτελούν οι απαιτήσεις από πελάτες και οι λοιπές απαιτήσεις, τα διαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία, τα ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα (χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού) καθώς και οι δανειακές υποχρεώσεις, οι υποχρεώσεις σε προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις (χρηµατοοικονοµικά στοιχεία παθητικού). Τα µη παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα αναγνωρίζονται αρχικά στις οικονοµικές καταστάσεις στην εύλογη αξία τους (η οποία συµπίπτει µε το κόστος συναλλαγής), προσαρµοσµένη κατά τα άµεσα κόστη συναλλαγής, όταν η Εταιρεία και ο Όµιλος γίνονται συµβαλλόµενα µέρη σε συναλλαγή µε αντικείµενο τα µέσα αυτά. Ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού παύει να αναγνωρίζεται στις οικονοµικές καταστάσεις, όταν τα συµβατικά δικαιώµατα της Εταιρείας και του Οµίλου επί των ταµιακών ροών του στοιχείου αυτού λήξουν ή όταν µεταβιβασθεί το στοιχείο αυτό σε τρίτο χωρίς να διατηρηθεί ο έλεγχος ή όλα τα ουσιώδη οφέλη ή οι κίνδυνοι που συνδέονται µε αυτό. Οι αγορές και πωλήσεις χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού που πραγµατοποιούνται κατά τη συνήθη δραστηριότητα των εταιρειών του Οµίλου καταχωρούνται στις οικονοµικές καταστάσεις κατά την ηµεροµηνία της συναλλαγής, δηλαδή κατά την ηµεροµηνία που δεσµεύονται να αγοράσουν ή να πωλήσουν το στοιχείο αυτό. Ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο παθητικού παύει να αναγνωρίζεται στις οικονοµικές καταστάσεις, όταν οι συµβατικές υποχρεώσεις της Εταιρείας και του Οµίλου που απορρέουν από αυτό λήξουν ή ακυρωθούν. 3.8.1 Απαιτήσεις από πελάτες / Λοιπές απαιτήσεις Οι απαιτήσεις από πελάτες και οι λοιπές απαιτήσεις επιµετρώνται στην αξία που αναγνωρίσθηκαν αρχικά (ονοµαστική αξία που συµπίπτει µε την εύλογη αξία), µειωµένη από τυχόν προβλέψεις για µη εισπρακτέα υπόλοιπα. Για το σκοπό αυτό, σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού όλες οι καθυστερηµένες ή επισφαλείς απαιτήσεις εκτιµώνται για να προσδιορισθεί η αναγκαιότητα ή µη πρόβλεψης για επισφαλείς απαιτήσεις. Κάθε οριστικά ανεπίδεκτο είσπραξης υπόλοιπο διαγράφεται µε αντίστοιχη µείωση της πρόβλεψης για επισφαλείς απαιτήσεις. 3.8.2 ιαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία Τα διαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία περιλαµβάνουν συµµετοχικούς τίτλους (µετοχές) εισηγµένους στο Χρηµατιστήριο Αθηνών. Μετά την αρχική αναγνώριση, τα διαθέσιµα προς πώληση χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία αποτιµώνται στην εύλογη αξία τους, η οποία είναι η χρηµατιστηριακή τιµή κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού. Τα σχετικά κέρδη ή ζηµίες αναγνωρίζονται σε αποθεµατικό εύλογης αξίας των ιδίων κεφαλαίων, έως ότου εκποιηθούν ή διαπιστωθεί ότι υπάρχει µόνιµη αποµείωση της αξίας τους, οπότε το σωρευτικό κέρδος ή ζηµία που είχε προηγουµένως αναγνωρισθεί στα ίδια κεφάλαια, µεταφέρεται στα αποτελέσµατα χρήσης. 3.8.3 Ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα Τα ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα περιλαµβάνουν µετρητά στο ταµείο, καταθέσεις όψεως καθώς και βραχυπρόθεσµες τραπεζικές καταθέσεις µέχρι τριών µηνών από την ηµεροµηνία του ισολογισµού. 3.8.4 ανειακές υποχρεώσεις Οι δανειακές υποχρεώσεις περιλαµβάνουν τραπεζικά και οµολογιακά δάνεια. Όλα τα δάνεια αρχικώς αναγνωρίζονται στο κόστος, που είναι η εύλογη αξία του ανταλλάγµατος που λαµβάνεται, µειωµένα µε το κόστος σύναψης του τραπεζικού δανείου ή το κόστος έκδοσης του οµολογιακού δανείου. Μετά την αρχική αναγνώριση, τα δάνεια αποτιµώνται στο αναπόσβεστο κόστος µε τη µέθοδο του αποτελεσµατικού επιτοκίου. 20