Σύσταση και της Παγκόσμιας Τράπεζας προς τη Fed-Ήρθε η ώρα των αποφάσεων για το ελληνικό ζήτημα

Σχετικά έγγραφα
Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Πλησιάζει η ώρα των Κεντρικών Τραπεζών

Κίνηση έκπληξη(;) από τη Κεντρική Τράπεζα της Κίνας

Δολάριο και οικονομία των ΗΠΑ καθορίζουν τις εξελίξεις

Ελλάδα, Κίνα, Ιράν και Fed δίνουν το ρυθμό στις αγορές

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Αναμονή για τη φρασεολογία της Fed και τις αγορές της ECB

Weekly Financial Report

Ιστορική συμφωνία για το Ιράνανησυχία. τιμές πετρελαίου

Weekly Financial Report

Καταρχήν συμφωνία για 3ετές πρόγραμμα στην Ελλάδα

Προσπάθεια ανάκαμψης της Ευρωζώνης- Ενισχύεται το ευρώ

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Κρίσιμη περίοδος μέχρι το Πάσχα για τη τύχη της Ελλάδας

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Στο τραπέζι οι ανησυχίες και οι συζητήσεις για τη παγκόσμια ανάπτυξη

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Συρρίκνωση της οικονομίας των ΗΠΑ-Αναμένονται οι αντιδράσεις της Fed

Κρίσιμο 48ωρο για Ελλάδα και Ευρώπη μετά το δημοψήφισμα

Συνεχίζει να προβληματίζει ο αδύναμος πληθωρισμός παγκοσμίως

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Παγκόσμιες ανησυχίες για τα χαμηλά ποσοστά πληθωρισμού και ανάπτυξης

Weekly Financial Report

Αναμονή στις αγορές για τη διαφαινόμενη αύξηση επιτοκίων της Fed

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

H οικονομία των ΗΠΑ και η Fed δίνουν το τόνο στη παγκόσμια οικονομία

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Ιστορική εμπορική συμφωνία για τις χώρες της περιοχής του Ειρηνικού

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

«Μαξιλαράκι» στη παγκόσμια οικονομία από Ντράγκι και Κίνα

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Αντίστροφη μέτρηση για αύξηση επιτοκίων από τη Fed

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Ξανά οι γεωπολιτικές εντάσεις στο προσκήνιο

Weekly Financial Report

Weekly Financial Report

Transcript:

Δευτέρα 15 Ιουνίου 2015 Σύσταση και της Παγκόσμιας Τράπεζας προς τη Fed-Ήρθε η ώρα των αποφάσεων για το ελληνικό ζήτημα Η Παγκόσμια Τράπεζα αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τη παγκόσμια οικονομία και συγκεκριμένα από 3% σε 2,8% ενώ παίρνοντας τη σκυτάλη από το ΔΝΤ και τη προηγούμενη εβδομάδα, σε μια ακόμα ασυνήθιστη ενέργεια και «σύσταση», κάλεσε τη Fed να μη προχωρήσει στην αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων μέχρι το 2016. Ένα από τα «καυτά» ζητήματα το οποίο πολλοί οικονομολόγοι και αναλυτές πλέον θεωρούν από τους μεγαλύτερους κινδύνους για τη παγκόσμια ανάπτυξη, είναι το ελληνικό ζήτημα, με τους θεσμούς και την ελληνική κυβέρνηση να καλούνται πλέον μέσα σε ασφυκτικά χρονικά πλαίσια, να λάβουν κρίσιμες και τελικές αποφάσεις. Στα πολύ σημαντικά θέματα της προηγούμενης εβδομάδας είναι και το ποσοστό ανάπτυξης της Ευρωζώνης για το α τρίμηνο του 2015, το οποίο επιβεβαίωσε τη πρώτη μέτρηση και το 0,4%. Επίσης, ενώ όλα τα μάτια είναι στραμμένα στα οικονομικά αποτελέσματα της μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου, των ΗΠΑ, και κατ επέκταση στη πορεία του δολαρίου, πολύ σημαντική ήταν η μέτρηση των λιανικών πωλήσεων για το μήνα Μάιο, η οποία και ενισχύει την άποψη πολλών Αμερικανών αξιωματούχων ότι η ασθενής ανάπτυξη του α τριμήνου ήταν κυρίως αποτέλεσμα εποχιακών παραγόντων. Σε αυτά τα πλαίσια, αναμένεται και η απόφαση επιτοκίων της Fed την ερχόμενη Τετάρτη.

λιγότερο του αναμενομένου 0,4% ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκε 0,8%. Ευρωζώνη Economy & Markets Επιβεβαίωση του ποσοστού ανάπτυξης 0,4% για την Ευρωζώνη στο α τρίμηνο Οριακή βελτίωση της βιομηχανικής παραγωγής στην Ευρωζώνη Σε ιστορικά υψηλά το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας Ευρωζώνη Η οικονομία της Ευρωζώνης στο α τρίμηνο του 2015 βελτιώθηκε ελαφρώς και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση, όσο και η προηγούμενη αναθεωρημένη μέτρηση για το δ τρίμηνο. Σε ετήσια βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε 1%. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν 0,6% από 0,8%, οι εισαγωγές 1,2% από 0,8% ενώ οι κυβερνητικές δαπάνες αυξήθηκαν 0,6%. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε οριακά και κατά 0,1% αλλά Σε μια πρώτη μέτρηση για το μήνα Απρίλιο, ο μεταποιητικός ΡΜΙ αυξήθηκε οριακά στις 52 μονάδες, των υπηρεσιών από τις 53,7 στις 54,1 ενώ ο αντίστοιχος σύνθετος από τις 53,5 στις 53,9. Γερμανία Η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε 0,9% και περισσότερο του αναμενομένου ενώ το εμπορικό πλεόνασμα αυξήθηκε στα 22,3δις το οποίο είναι και το μεγαλύτερο νούμερο από το 1991 καθώς οι εξαγωγές αυξήθηκαν 1,9% και οι εισαγωγές μειώθηκαν 1,3%. Μεγάλη Βρετανία Η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε 0,4% σε μηνιαία και 1,2% σε ετήσια βάση. Γαλλία Ο πληθωρισμός στη χώρα αυξήθηκε στο 0,3% από 0,1% ενώ η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου μειώθηκε 0,9% σε μηνιαία και 0,1% σε ετήσια βάση. Ιταλία Η βιομηχανική παραγωγή, παρά τις εκτιμήσεις υποχώρησε απροσδόκητα 0,3% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκε 0,1%. 2

Ρωσία Το δημοσιονομικό έλλειμμα για το μήνα Μάιο μειώθηκε από 3,5% στο 2,5%. Τουρκία Το ΑΕΠ για το α τρίμηνο του 2015 αυξήθηκε με ποσοστό 2,3% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου ενώ σε τριμηνιαία βάση αυξήθηκε 1,3%. Αμερική Economy & Markets Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας σε μια προσπάθεια στήριξης της λίρας ανακοίνωσε τη μείωση των επιτοκίων για καταθέσεις σε συνάλλαγμα από 4% σε 3,5% για το δολάριο και από 2% σε 1,5% για το ευρώ. Άλμα για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ Αισθητή βελτίωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ Σε επίπεδα ρεκόρ οι ανοιχτές θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ Μείωση του πληθωρισμού στο Μεξικό ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι λιανικές πωλήσεις για το μήνα Μάιο αυξήθηκαν 1,2% σε μηνιαία βάση σημειώνοντας άλμα ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκαν 2,7%. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν αυξήθηκε από τις 90.7 στις 94.6 μονάδες και περισσότερο του αναμενομένου. Ο 3

δείκτης τιμών παραγωγού για το μήνα Μάιο αυξήθηκε 0,5% και περισσότερο του αναμενομένου ενώ οι τιμές εισαγωγών αυξήθηκαν για πρώτη φορά στο έτος και κατά 1,3%. Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης για τον κλάδο των υπηρεσιών σύμφωνα με το ISM ενισχύθηκε από τις 56,5 στις 57,8 μονάδες. Ασία Economy & Markets Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 2χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 6 η Ιουνίου και έφτασαν τις 279χιλ., κοντά στα χαμηλά 15ετίας. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 61χιλ και έφτασαν στις 2,27εκ για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 30 η Μαΐου. Παράλληλα, οι ανοιχτές θέσεις εργασίας για το μήνα Απρίλιο αυξήθηκαν στα 5,38εκ. σημειώνοντας ρεκόρ ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκαν 22%. Μεξικό Ο πληθωρισμός Μαίου μειώθηκε από 3,06% σε 2,88% ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 1,1% σε ετήσια βάση ενώ σε μηνιαία μειώθηκε 0,1%. Αναθεώρηση προς τα κάτω από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας για την ανάπτυξη της χώρας Μείωση του κινέζικου πληθωρισμού στο 1,2% και αύξηση των λιανικών πωλήσεων Μείωση του βασικού επιτοκίου από τη Κεντρική Τράπεζα της Κορέας Κίνα Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας αναθεώρησε προς τα κάτω τη πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της χώρας αλλά και για το πληθωρισμό για το 2015. Συγκεκριμένα, αναμένουν ανάπτυξη 7% για το 2015 και πληθωρισμό 1,4% από 2,2%. Ο πληθωρισμός στη χώρα μειώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4 μηνών και στο 1,2% από 1,5% για το μήνα Μάιο ενώ ο δείκτης τιμών 4

παραγωγού μειώθηκε 4,6% σε ετήσια βάση και 0,1% σε μηνιαία. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 6,1% το Μάιο και σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 5,9% του προηγούμενου μήνα ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 10,1% σε ετήσια και 0,81% σε μηνιαία βάση. Ιαπωνία Η οικονομία της χώρας για το α τρίμηνο του 2015 αναπτύχθηκε 1% και σε προσαρμοσμένη βάση. Ο δείκτης τιμών παραγωγού Απριλίου αυξήθηκε 0,3% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκε 2,1% και η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 1,2% σε μηνιαία και 0,1% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου. Αυστραλία Η ανεργία στη χώρα μειώθηκε από 6,2% σε 6%. αυξήθηκε από 4,87% σε 5,01%. Η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε 4,1% και περισσότερο του αναμενομένου αλλά και της προηγούμενης μέτρησης. Μαλαισία Η βιομηχανική παραγωγή Απριλίου αυξήθηκε 4% σε μηνιαία βάση και λιγότερο του αναμενομένου. Φιλιππίνες Οι εξαγωγές Απριλίου μειώθηκαν 4,1% σε ετήσια βάση ενώ η ανεργία μειώθηκε από 6,6% σε 6,4%. Ταιβάν Οι εξαγωγές Απριλίου μειώθηκαν 3,8% σε ετήσια βάση αλλά λιγότερο του αναμενομένου 9,5% και της προηγούμενης μέτρησης 11,7% ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν 5,4%. Νότιος Κορέα Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας μείωσε το βασικό επιτόκιο της χώρας για δεύτερη φορά στο έτος και στο ιστορικά χαμηλό του 1,5% σε μια ακόμη προσπάθεια να τονώσει την ήδη ασθενή ανάπτυξη. Ινδία O πληθωρισμός για το μήνα Μάιο 5

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,3 0,0 11,2 USA 3,0 0,3 5,4 Japan 1,0 0,9 3,5 Germany 1,6 0,2 6,5 United Kingdom 2,6 0,45 5,5 France 0,9 0,1 10,3 Italy 0,5 0,0 12,8 Australia 2,4 1,65 6,5 Canada 2,0 0,8 6,7 Switzerland 0,75-1,0 3,3 Greece 1,4-1,0 24,8 China 7,0 1,5 4,1 Russia -4,0 15,05 6,45 Mexico 3,0 3,3 4,55 Turkey 3,45 6,7 10,4 South Africa 2,2 4,6 25 India 7,4 6,35 - Indonesia 5,34 6,5 5,8 Philippines 6,35 2,8 6,5 Malaysia 4,75 3,0 3,05 South Korea 3,3 1,1 3,4 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2015 6

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,363-0,012 Japan 0,436 0,030 Germany 0,770-0,043 UK 2,023-0,017 France 1,187 0,049 Italy 2,354 0,124 Spain 2,357 0,135 Australia 2,921-0,065 Switzerland -0,016-0,035 Greece 12,405 1,753 China 3,570 - Russia 10,730-0,270 Mexico 6,187-0,102 Brazil 4,631-0,073 South Korea 2,491 0,017 India 8,065 0,058 Philippines 3,843-0,009 Malaysia 4,101 0,163 7

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.779,45 1,03 4,94 5,18 MSCI Emerging 976,78 0,24 3,29-4,70 MSCI Frontier 587,61 0,61-1,70-13,07 STOXX 600 389,38-0,11 16,23 15,62 EUROSTOXX 50 3.502,77-0,39 14,14 10,35 8

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 18.039,37 0,28 1,60 9,50 S&P 500 2.108,86 0,06 2,68 10,72 Nasdaq 5.082,51-0,34 7,33 19,07 Nikkei 20.407,08-0,34 17,84 38,56 FTSE 100 6.784,92-0,87 5,57 3,03 DAX 11.196,49-0,32 14,19 12,66 CAC 40 4.901,19-0,28 17,43 10,87 SMI 9.026,43-1,08 3,41 7,26 9

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 5.166,35-1,34 60,16 159,66 Hang Seng 27.280,54-1,66 17,04 21,34 RTS Russia 950,38 1,76 21,13-26,90 Bovespa 53.688,52 0,71 6,68-3,18 Nifty 7.982,90-0,38-3,06 5,63 MEXBOL 44.624,74 0,29 4,36 6,32 ASE 774,46-3,71-5,19-39,86 MERVAL 11.363,86 1,32 32,46 40,88 10

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,122-0,638-7,27-17,35 USD/JPY 123,620 0,704-3,11-17,63 GBP/USD 1,550 0,964-0,51-8,76 EUR/CHF 1,047 0,002 14,86 16,27 USD/CNY 6,209-0,048-0,06 0,25 USD/AUD 1,292-0,485 5,57 21,47 EUR/RUB 61,675 2,523 19,18-23,77 EUR/TRY 3,074 1,106-8,04-5,36 EUR/MEX 17,327 1,864 2,96 2,18 EUR/CNY 6,981-0,958 8,07 20,56 EUR/AUD 1,449 1,158 2,13-0,36 11

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.178,27 0,32-0,56-7,41 Silver 15,96-0,25 1,52-18,90 Brent 62,60-0,14 9,19-44,80 WTI Crude 59,17 1,77 11,08-44,65 Platinum 1.082,91-1,79-10,37-24,56 Palladium 736,44-1,18-7,67-9,17 12

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 13

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 14