Weekly Financial Report

Weekly Financial Report Δευτέρα 21 Μαρτίου 2016 Όλες οι ελπίδες της παγκόσμιας ανάπτυξης στα αρνητικά επιτόκια Ενώ η πρόεδρος του ΔΝΤ Christine Lagarde έδωσε πλήρη στήριξη στις πολιτικές αρνητικών επιτοκίων στην Ευρώπη και στην Ιαπωνία, οι προοπτικές της παγκόσμιας ανάπτυξης είναι και πάλι αρνητικές με τους περισσότερους οργανισμούς να είναι έτοιμοι να υποβαθμίσουν τις προσδοκίες τους. Πλέον, οι Κεντρικές Τράπεζες οι οποίες έχουν αναλάβει ηγετικό ρόλο στη διαχείριση των αγορών, αναμένουν τα αρνητικά επιτόκια να αρχίσουν να φέρνουν αποτελέσματα. Συγκεκριμένα, στην Ευρωπαϊκή Ένωση οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ σημειώνουν συνεχώς ότι τα κράτη πρέπει να ακολουθήσουν την Τράπεζα και να διαμορφώσουν τις κατάλληλες δημοσιονο- μικές πολιτικές για να ενισχύσουν την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό ενώ στην Ιαπωνία η BOJ αναφέρει ότι θα περιμένει μέχρι να δει τον αντίκτυπο της πολιτικής αρνητικών επιτοκίων. Στις ΗΠΑ, όπου η Fed βρίσκεται σε έναν διαφορετικό νομισματικό κύκλο, η Τράπεζα προ ολίγων ημερών αποφάσισε να δώσει την εικόνα στις αγορές ότι δε θα πρέπει οι αγορές να επηρεάζονται πλέον από την αναμονή αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων. Στα μακροοικονομικά δεδομένα της προηγούμενης εβδομάδας, σημαντικά ήταν τα στοιχεία για το πληθωρισμό της Ευρωπαϊκής Ένωσης και των ΗΠΑ, με τα ποσοστά να βρίσκονται στο -0,2% και 1% αντίστοιχα. ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ 26ης Οκτωβρίου 90, Τ.Κ. 54 627 Porto Center, Τμήμα Β2 Τ. 2310 517800 F. 2310 515053 ΑΘΗΝΑ Χατζηγιάννη Μέξη 5, Τ.Κ. 115 28 Τ. 210 3387710 F. 210 3387724 ΚΡΗΤΗ 25ης Αυγούστου 46, Τ.Κ. 712 02, Ηράκλειο Τ. 2810 343366 F. 2810 343365 Βρείτε περισσότερα εδώ www.hellasfin.gr

0,5% σε μηνιαία και 3% σε ετήσια βάση, τον Φεβρουάριο. Μεγάλη Βρετανία Ευρωζώνη Economy & Markets Πάλι σε αρνητικό έδαφος ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη Αύξηση 2,1% της βιομηχανικής παραγωγής στην Ευρωζώνη Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική της BOE Σταθερό το επιτόκιο στο 11% από τη Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 0,5% με το δημοψήφισμα να αποτελεί τον πιο σημαντικό κίνδυνο και παράγοντα αβεβαιότητας για τη χώρα. Παράλληλα, υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για ανάπτυξη για τα έτη 2016 και 2017. Γαλλία Η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου αυξήθηκε 1,4% σε μηνιαία βάση ενώ ο πληθωρισμός βρίσκεται πλέον και πάλι σε αρνητικό έδαφος και στο -0,2%. Ιταλία Ευρωζώνη Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου μειώθηκε στο -0,2% από 0,3% και επέστρεψε και πάλι σε αρνητικό έδαφος. Η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου αυξήθηκε 2,1% σε μηνιαία βάση και η οποία είναι η μεγαλύτερη εδώ και 7 χρόνια περίπου. Οι εξαγωγές Ιανουαρίου μειώθηκαν 2% σε ετήσια βάση και οι εισαγωγές 1%. Γερμανία Ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου παρέμεινε στο -0,2%. Ρωσία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο για 5 ο συνεχή μήνα και στο 11% λόγω ανησυχιών για τον πληθωρισμό. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 1% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο και ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 1,5% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκε 3,5%. 2

Τουρκία Η ανεργία Δεκεμβρίου αυξήθηκε από 10,5% σε 10,8% και σε υψηλό σχεδόν ενός έτους. 1% ενώ η βιομηχανική παραγωγή Φεβρουαρίου μειώθηκε 0,5% σε μηνιαία και 1% σε ετήσια βάση. Ο δείκτης οικονομικής δραστηριότητας Leading Indicators για το μήνα Φεβρουάριο αυξήθηκε οριακά ενώ ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν μειώθηκε σε χαμηλό 5 μηνών και στις 90 μονάδες. Στο τομέα της μεταποίησης, ο δείκτης Philadelphia Fed αυξήθηκε από -2,8 στις 12,4 μονάδες. Αμερική Economy & Markets Μείωση των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ Μείωση του αμερικάνικου πληθωρισμού στο 1% Σε χαμηλά 5 μηνών η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ ΗΠΑ Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν οριακά τον Φεβρουάριο ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 0,2%. Ο πληθωρισμός μειώθηκε από 1,4% στο Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας αυξήθηκαν κατά 7χιλ την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 12η Μαρτίου και έφτασαν τις 267χιλ. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 10χιλ και έφτασαν στις 2,235 για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 5 η Μαρτίου. Στην αγορά κατοικίας, οι ενάρξεις νέων κατοικιών αυξήθηκαν 5,2% σε μηνιαία βάση. Καναδάς Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου μειώθηκε αισθητά και από 2% στο 1,4% ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 2,1% σε μηνιαία βάση και περισσότερο του αναμενομένου. 3

παράθυρο για περαιτέρω ενέργειες ενώ ο πρόεδρός της δήλωσε ότι χρειάζεται περαιτέρω χρόνο για να εκτιμήσει τις συνέπειες από την εφαρμογή των αρνητικών επιτοκίων. Ασία Economy & Markets Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική της BOJ Μείωση των εξαγωγών της Ιαπωνίας για 5 ο συνεχή μήνα Μείωση του βασικού επιτοκίου από τη Τράπεζα της Ινδονησίας Για 5 ο συνεχή μήνα οι εξαγωγές της χώρας μειώθηκαν κατά 4% σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναμενομένου ενώ οι παραγγελίες για μηχανές αυξήθηκαν 15% σε μηνιαία και 8,4% σε ετήσια βάση. Η βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου αυξήθηκε 3,7% σε μηνιαία και μειώθηκε 3,8% σε ετήσια βάση. Νότιος Κορέα Η ανεργία αυξήθηκε αισθητά και στο 4,1% από 3,5% ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού μειώθηκε 3,4%. Αυστραλία Κίνα Οι άμεσες ξένες επενδύσεις στη χώρα για τον Φεβρουάριο αυξήθηκαν 1,8% σε ετήσια βάση και οριακά περισσότερο του αναμενομένου. Ιαπωνία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική και το βασικό της επιτόκιο το οποίο πλέον βρίσκεται σε αρνητικό έδαφος. Παράλληλα, υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για την οικονομία και τον πληθωρισμό και άφησε ανοιχτό το Η ανεργία στη χώρα μειώθηκε στο 5,8% από 6%. Ινδία Ο πληθωρισμός Φεβρουαρίου μειώθηκε από 5,69% σε 5,18% ενώ οι εξαγωγές μειώθηκαν 5,7% σε ετήσια βάση και λιγότερο της προηγούμενης μέτρησης. Ινδονησία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας προχώρησε στη μείωση του βασικού 4

επιτοκίου για 3 ο συνεχή μήνα και από το 7% στο 6,75%. Οι εξαγωγές μειώθηκαν 7,18% σε ετήσια βάση και λιγότερο του αναμενομένου. 5

Market Snapshot Macro GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,5 0,4 10,2 USA 2,1 1,3 4,8 Japan 0,7 0,3 3,2 Germany 1,6 0,4 6,3 United Kingdom 2 0,7 5 France 1,3 0,3 10,3 Italy 1,1 0,3 11,3 Australia 2,6 1,9 5,9 Canada 1,5 1,6 7,2 Switzerland 1,2-0,5 3,6 Greece -0,8-0,1 26,6 China 6,5 1,7 4,2 Russia -1,5 8,8 6,1 Mexico 2,5 3,1 4,3 Turkey 3 8,7 10,1 South Africa 0,9 6,3 25,8 India 7,4 5 - Indonesia 5,1 4,6 6 Philippines 5,9 2,4 6,3 Malaysia 4,3 2,8 3,3 South Korea 2,6 1,4 3,5 Source:Bloomberg, HellasFin *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2016 6

Market Snapshot 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 1,813-0,119 Japan -0,162-0,065 Germany -0,016-0,065 UK 1,348-0,120 France 0,299-0,050 Italy 1,135-0,037 Spain 1,322-0,041 Australia 2,444-0,125 Switzerland -0,527-0,024 Greece 8,347-0,167 China 2,820 - Russia 9,070-0,370 Mexico 5,850-0,365 Brazil 5,477-0,314 South Korea 1,816-0,068 India 7,844-0,120 Philippines 4,157 0,031 Malaysia 3,871-7

Market Snapshot Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.643,00 1,11-0,48-3,71 MSCI Emerging 816,90 2,90 4,33-11,13 MSCI Frontier 496,20 0,57-1,33-13,28 STOXX 600 341,71-1,38-5,92-11,34 EUROSTOXX 50 3.059,77-1,69-6,06-13,71 8

Market Snapshot Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 17.481,49 2,26 1,72-0,06 S&P 500 2.040,59 1,35 0,80-0,25 Nasdaq 4.774,99 0,99-3,90-2,48 Nikkei 16.936,38-1,26-12,02-12,87 FTSE 100 6.189,64-0,04 0,30-7,03 DAX 9.950,80-0,96-7,37-16,54 CAC 40 4.462,51-1,74-3,63-8,44 SMI 7.813,68-2,35-10,07-12,76 9

Market Snapshot Emerging Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 2.955,15 5,57-16,49-16,08 Hang Seng 20.671,63 1,22-5,22-11,30 RTS Russia 885,13 5,24 17,10 10,56 Bovespa 50.913,79 2,37 17,22-1,38 Nifty 7.604,35 1,54-4,01-11,13 MEXBOL 45.435,09 1,67 6,03 4,53 ASE 567,24-3,11-13,01-24,57 MERVAL 12.972,54-1,11 10,55 14,47 10

Market Snapshot Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,125 1,315 3,56 2,77 USD/JPY 111,380 2,191 7,94 7,50 GBP/USD 1,440 0,713-2,25-3,67 EUR/CHF 1,094 0,173-0,54-3,33 USD/CNY 6,482 0,275 0,18-4,13 USD/AUD 1,313-1,337-4,31 3,48 EUR/RUB 77,115 0,808 2,26-16,58 EUR/TRY 3,229-1,270-1,79-13,82 EUR/MEX 19,582 0,622-4,54-16,55 EUR/CNY 7,292-1,046-2,75-8,14 EUR/AUD 1,477 0,036 0,97-5,98 11

Market Snapshot Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.242,82 0,61 17,12 4,48 Silver 15,74 2,49 13,60-7,36 Brent 40,71 2,99 9,20-26,41 WTI Crude 38,69 4,06 4,45-15,38 Platinum 962,82 0,39 7,96-16,11 Palladium 585,16 2,84 3,95-24,69 12

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 13

7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 14