Πόλεμος δηλώσεων και προθέσεων μεταξύ Γερμανίας και ΕΚΤ

Δευτέρα 13 Οκτωβρίου 214 Πόλεμος δηλώσεων και προθέσεων μεταξύ Γερμανίας και ΕΚΤ Το ΔΝΤ στα πλαίσια της συνεδρίασής του στην Ουάσιγκτον προχώρησε στην υποβάθμιση των προοπτικών της παγκόσμιας ανάπτυξης το 214 και το 215 και συγκεκριμένα κάνει λόγο για ανάπτυξη 3,3% το 214 αντί 3,4% και 3,8% αντί 4% για το 215. Για τις ΗΠΑ, προχώρησε στην αναβάθμιση των προβλέψεων στο 2,2% από το 1,7% και 3,1% για το 215 λόγω κυρίως των θετικών προοπτικών στην οικονομία και τα νοικοκυριά. Όσον αφορά την Ευρωζώνη, το Ταμείο προχώρησε στην υποβάθμιση των προβλέψεων στο,8% για το 214 και 1,3% για το 215 ενώ τόνισε ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να είναι έτοιμη για την αγορά κυβερνητικών ομολόγων, σε περίπτωση περαιτέρω επιδείνωσης του πληθωρισμού. Γερμανοί αξιωματούχοι στρέφονται όλο και πιο δυναμικά εναντίον των προγραμμάτων της ΕΚΤ αλλά και της πιθανότητας για έναρξη ενός προγράμματος αγοράς ομολόγων, αντίστοιχο με αυτό της Fed ενώ αναφέρουν ότι δεν υπάρχει σοβαρός κίνδυνος αποπληθωρισμού στην Ευρωζώνη. Ο δείκτης HSBC για τις αναδυόμενες αγορές αυξήθηκε από τις 52,4 στις 52,5 μονάδες τον Σεπτέμβριο, φτάνοντας το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 μηνών. Τέλος, ο Κινέζος πρωθυπουργός διατύπωσε τη βεβαιότητά του ότι η ανάπτυξη στην κινέζικη οικονομία το 214 θα συνεχίσει να βρίσκεται στο 7,5% παρά την υποβάθμιση των εκτιμήσεων από την Παγκόσμια Τράπεζα στο 7,4%.

Weekly Financial Report 13/1/214 Ευρωζώνη Ευρωζώνη Economy & Markets Ζωντανοί οι κίνδυνοι για την οικονομία της Ευρωζώνης, σύμφωνα με τον Mario Draghi Πόλεμος δηλώσεων στην Ευρωζώνη σχετικά με την αναγκαιότητα των προγραμμάτων της ΕΚΤ Στις 26 Οκτωβρίου τα αποτελέσματα των stress tests των ευρωπαϊκών τραπεζών Μείωση των εκτιμήσεων για ανάπτυξη της γερμανικής οικονομίας από την κυβέρνηση Σταθερή η νομισματική πολιτική της BOE Υποχώρηση 5,8% των γερμανικών εξαγωγών τον Αύγουστο Παρέμβαση της Τράπεζας της Ρωσίας για στήριξη στο ρούβλι Μέλη του ΔΣ της ΕΚΤ προχώρησαν σε διάφορες δηλώσεις και αναφορές σχετικά με το μείζον θέμα της ανάπτυξης, του κινδύνου αποπληθωρισμού αλλά και των προσπαθειών της ΕΚΤ για τόνωση της οικονομίας μέσω της νομισματικής πολιτικής. Ο πρόεδρος Mario Draghi ανέφερε ότι οι κίνδυνοι για την οικονομία παραμένουν ζωντανοί και αν ενταθούν, η ΕΚΤ είναι έτοιμη στη λήψη μη συμβατικών μέτρων ενώ δεσμεύτηκε για την τόνωση του πληθωρισμού. Ο αντιπρόεδρος Vitor Constancio, δήλωσε ότι η ΕΚΤ δεν έχει εξαντλήσει τα όπλα και τις δυνατότητές της ενώ το μέλος Ewald Nowotny δεν απέκλεισε μια πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης στην Ευρωζώνη, παρόμοια με αυτή της Fed. Ο πρόεδρος της Bundesbank, Jens Weidmann δήλωσε ότι η ΕΚΤ δε πρέπει να γίνει όμηρος των πολιτικών αποφάσεων, αφήνοντας να εννοηθεί ότι είναι αντίθετος στο ενδεχόμενο αγοράς κυβερνητικών ομολόγων ενώ ο Peter Praet δήλωσε ότι η οικονομία πιθανώς να επιστρέψει στην ανάπτυξη στο γ τρίμηνο του 214 ενώ το πρόγραμμα TLTRO θα έχει σημαντική επίδραση στον ισολογισμό της ΕΚΤ. Όσον αφορά το μείζον θέμα των stress tests των ευρωπαϊκών τραπεζών, η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι τα αποτελέσματα της αξιολόγησης θα ανακοινωθούν στις 2

Weekly Financial Report 13/1/214 26 Οκτωβρίου. Γερμανία Ενώ ο Βρετανός Υπουργός Οικονομικών δήλωσε ότι πλέον η μεγαλύτερη πηγή ανησυχίας για την Ευρωζώνη είναι η Γερμανία και τα αδύναμα τελευταία οικονομικά στοιχεία, η καγκελάριος Angela Merkel κάλεσε το Πεκίνο να διευκολύνει τη πρόσβαση των γερμανικών επιχειρήσεων στην αγορά της Κίνας. Εν τω μεταξύ, η κυβέρνηση περιέκοψε τις εκτιμήσεις της για ανάπτυξη το 214 και το 215 και συγκεκριμένα οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ανάπτυξη 1,8% το 214 και 2% το 215 ενώ και το ΔΝΤ προχώρησε στη μείωση των εκτιμήσεών του και συγκεκριμένα προβλέπει ανάπτυξη 1,4% το 214 και 1,5% το 215. Ο Υπουργός Οικονομικών της χώρας απέρριψε δηλώσεις και ισχυρισμούς σχετικά με πιθανότητα συρρίκνωσης της γερμανικής οικονομίας ενώ δημοσιεύματα κάνουν λόγο για εξέταση από τη πλευρά της κυβέρνησης της πιθανότητας λήψης μέτρων για την τόνωση της ανάπτυξης. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι εξαγωγές τον Αύγουστο υποχώρησαν κατά 5,8% η οποία είναι η μεγαλύτερη μείωση σε μηνιαία βάση από τον Ιανουάριο του 29 ενώ το εμπορικό πλεόνασμα μειώθηκε από τα 23,4 στα 14,1δις. Οι εργοστασιακές παραγγελίες μειώθηκαν 5,7% τον Αύγουστο μετά την αύξηση 4,6% του Ιουλίου. Βρετανία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο,5% αλλά και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων στις 375δις λίρες. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η βιομηχανική παραγωγή παρέμεινε αμετάβλητη σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκε κατά 2,5% από το 1,7% του Ιουλίου. Γαλλία H S&P προχώρησε σε υποβάθμιση του outlook της χώρας από σταθερό σε αρνητικό δικαιολογώντας την απόφασή της τονίζοντας ότι η δημοσιονομική κατάσταση της Γαλλίας μπορεί να επιβαρυνθεί μετά το 214 κυρίως λόγω της αδυναμίας μείωσης του ελλείμματος και της ασθενούς ανάπτυξης. Εν τω μεταξύ ο πρόεδρος του Συμβουλίου των Υπουργών Οικονομικών της Ευρωζώνης, Jeroen Dijsselbloem, δήλωσε ότι δε πρέπει να δοθεί περαιτέρω παράταση στη χώρα για τη μείωση του ελλείμματός της κάτω από το απαιτούμενο 3%. Η βιομηχανική παραγωγή Αυγούστου μειώθηκε σε ετήσια βάση κατά,3% ενώ σε μηνιαία παρέμεινε αμετάβλητη. Ιταλία Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 3

Weekly Financial Report 13/1/214,3% σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκε,7%. Ρωσία Η Κεντρική Τράπεζα στα πλαίσια της προσπάθειας στήριξης του τοπικού νομίσματος από τα χαμηλά, προχώρησε στην παρέμβασή της στην αγορά συναλλάγματος με $1,85δις. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη μειώθηκε από τις -6 στις -7 μονάδες, οι εξαγωγές μειώθηκαν τον Αύγουστο στα 4,9δις από τα 46,1δις του Ιουλίου, οι εισαγωγές μειώθηκαν στα 25,1δις από τα 29δις και το εμπορικό πλεόνασμα συρρικνώθηκε στα 15,8δις από τα 17,1δις. Ουκρανία Η Moody s ανακοίνωσε ότι είναι πιθανό η Ουκρανία να κηρύξει στάση πληρωμών το 215 όταν και θα παραβιάσει τους όρους του ομολόγου των $3δις που κατέχει η κυβέρνηση της Ρωσίας. Αμερική Economy & Markets Φόβος της Fed για παρερμηνείες για την πιθανή αλλαγή του guidance για τα επιτόκια Αύξηση του δανεισμού των νοικοκυριών με το χαμηλότερο ρυθμό του τελευταίου έτους στις ΗΠΑ Στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 211 οι νέες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ Μείωση στο 6,8% από το 7,1% της ανεργίας στον Καναδά ΗΠΑ Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης Σεπτεμβρίου της Fed, οι αξιωματούχοι προχώρησαν στην εξέταση του ενδεχομένου αλλαγής του guidance για τη πορεία των επιτοκίων αλλά εντέλει 4

Weekly Financial Report 13/1/214 αποφασίστηκε προς το παρόν να μη γίνει κάτι τέτοιο λόγω του φόβου της πιθανότητας παρερμηνειών. Η Fed θα κρατήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια κοντά στο μηδέν για σημαντικό χρονικό διάστημα μετά το τέλος του προγράμματος αγοράς ομολόγων. Ο Charles Plosser, ο οποίος και καταψήφισε αυτή τη πρόταση πρόεδρος της Philadelphia Fed, δήλωσε ότι η νομισματική πολιτική έχει όρια και δε πρέπει να υπάρχουν υπερβολικές προσδοκίες από την Κεντρική Τράπεζα. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι τιμές εισαγωγών τον Σεπτέμβριο μειώθηκαν για τρίτο συνεχόμενο μήνα και συγκεκριμένα κατά,5% σε μηνιαία βάση και,9% σε ετήσια. Ο δανεισμός των νοικοκυριών τον Αύγουστο αυξήθηκε κατά 5%, όντας ο χαμηλότερος ρυθμός από το Νοέμβριο του 213. από τον Ιανουάριο του 211 ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκε σε ποσοστό 23%. US Initial Jobless Claims 4w MA 4 3 2 1 Source: Bloomberg, HellasFin Καναδάς Η ανεργία στη χώρα μειώθηκε το Σεπτέμβριο στο 6,8% από το 7%. Μεξικό Ο πληθωρισμός στη χώρα για το μήνα Σεπτέμβριο αυξήθηκε από το 4,15% στο 4,22% ενώ η βιομηχανική παραγωγή Αυγούστου αυξήθηκε 1,4% από 2,1% σε μηνιαία βάση και,4% από,3% σε ετήσια. Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας μειώθηκαν οριακά και συγκεκριμένα κατά 1χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 4 η Οκτωβρίου και έφτασαν τις 287χιλ. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις μειώθηκαν κατά 45χιλ. και έφτασαν τις 2,381εκ. για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 27 η Σεπτεμβρίου. Οι νέες θέσεις εργασίας τον Αύγουστο αυξήθηκαν στις 4,84εκ. το οποίο είναι και το υψηλότερο επίπεδο 6 4 2-2 -4 US Inflation Japan Inflation Eurozone Inflation Source: Bloomberg, HellasFin 5

Weekly Financial Report 13/1/214 Ινδία Ασία Economy & Markets Ανάπτυξη 7,5% αναμένει η κυβέρνηση της Κίνας Αμετάβλητο το επιτόκιο από την Κεντρική Τράπεζα της Ινδονησίας Εντυπωσιακή αύξηση των εξαγωγών στις Φιλιππίνες Κίνα Ο πρωθυπουργός της χώρας Λι Κετσιάνγκ, στα πλαίσια της συνάντησής του με την καγκελάριο της Γερμανίας δήλωσε ότι η οικονομία της χώρας θα συνεχίσει την ανάπτυξη και φέτος με ένα ρυθμό περίπου 7,5% ενώ η Παγκόσμια Τράπεζα προχώρησε στην υποβάθμιση των εκτιμήσεων της για το 214 και το 215 και συγκεκριμένα στο 7,2% από το 7,5% της αρχικής πρόβλεψης για το 215 και στο 7,4% από το αρχικό 7,6%. Ο σύνθετος δείκτης HSBC PMI για το μήνα Σεπτέμβριο αυξήθηκε από τις 51,6 στις 51,8 μονάδες ενώ αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε από τις 5,6 στις 51,6. Η βιομηχανική παραγωγή Αυγούστου αυξήθηκε,4% παρά τις εκτιμήσεις για 2,6% και μετά την αύξηση,5% του προηγούμενου μήνα. Μαλαισία Οι εξαγωγές Αυγούστου αυξήθηκαν 1,7% σε ετήσια βάση, οι εισαγωγές εντυπωσιακά και κατά 7,6% με αποτέλεσμα το εμπορικό πλεόνασμα να αυξηθεί από 3,64δις σε $3,86δις. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε εντυπωσιακά τον Αύγουστο και κατά 6,5% μετά την αύξηση,5% του Ιουλίου. Ινδονησία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 7,5%. Φιλιππίνες Ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου μειώθηκε από το 4,9% στο 4,4% ενώ οι εξαγωγές αυξήθηκαν και πάλι εντυπωσιακά τον Αύγουστο και συγκεκριμένα από 12,4% τον Ιούλιο στο 1,5%. 6

Weekly Financial Report 13/1/214 Ταϊβάν Ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου μειώθηκε εντυπωσιακά από το 2,7%. Οι εξαγωγές Σεπτεμβρίου αυξήθηκαν 4,7% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 9,6% του Αυγούστου, οι εισαγωγές αυξήθηκαν μόλις,2% μετά την αύξηση 14,1% του προηγούμενου μήνα, με αποτέλεσμα το εμπορικό πλεόνασμα του μήνα να μειωθεί από $4,11δις σε $3,5δις. 7

Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot Macro 6 5 4 3 2 1 Eurozone Composite PMI manufacturing Services GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,1,75 11,7 USA 2,2 1,8 6,3 Japan 1,5 2,7 3,6 Germany 2, 1,1 6,7 United Kingdom 3, 1,8 6,6 France,8,95 1,4 Italy,4,6 12,7 Australia 2,8 2,8 6 Canada 2,2 1,8 6,9 Switzerland 2,,2 3,1 Greece,2 -,6 26,9 China 7,3 2,55 4,1 Russia,65 6,5 5,75 Mexico 3, 3,9 4,79 Turkey 2,3 8,3 9,75 South Africa 2,35 6,2 25 India 4,7 9,5 - Indonesia 5,3 6,2 6,1 Philippines 6,3 4,15 - Malaysia 5,2 3,2 3,2 South Korea 3,6 2, 3,1 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 214 2 15 1 5-5 -1-15 -2 Eurozone Industrial Production Germany UK France 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Chinese Repo 7day -25 8

12/6/213 12/7/213 12/8/213 12/9/213 12/1/213 12/11/213 12/12/213 12/1/214 12/2/214 12/3/214 12/4/214 12/5/214 12/6/214 12/7/214 12/8/214 12/9/214 12/1/214 12/6/213 12/7/213 12/8/213 12/9/213 12/1/213 12/11/213 12/12/213 12/1/214 12/2/214 12/3/214 12/4/214 12/5/214 12/6/214 12/7/214 12/8/214 12/9/214 12/1/214 11/6/213 11/7/213 11/8/213 11/9/213 11/1/213 11/11/213 11/12/213 11/1/214 11/2/214 11/3/214 11/4/214 11/5/214 11/6/214 11/7/214 11/8/214 11/9/214 11/1/214 Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 US 1y 1 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,181 -,148 Japan,382 -,15 Germany,681 -,2 UK 1,96 -,164 France,978,1 Italy 2,216 -,9 Spain 1,84 -,64 Australia 3,21 -,134 Switzerland,296 -,5 Greece 6,46,289 China 4, - Russia 9,73,25 Mexico 3,88 -,76 Brazil 3,891 -,173 South Korea 2,787 -,18 India 8,637 -,78 Philippines 3,931 -,72 Malaysia 3,89 -,63 7 Mexico 1y 2,5 Germany 1y 6 5 2 4 1,5 3 2 1 1,5 12 Russia 1y 12 Greece 1y 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 9

17/7/213 17/8/213 17/9/213 17/1/213 17/11/213 17/12/213 17/1/214 17/2/214 17/3/214 17/4/214 17/5/214 17/6/214 17/7/214 17/8/214 17/9/214 17/7/213 17/8/213 17/9/213 17/1/213 17/11/213 17/12/213 17/1/214 17/2/214 17/3/214 17/4/214 17/5/214 17/6/214 17/7/214 17/8/214 17/9/214 Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot Global Indices 12 1 8 MSCI Emerging Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.652,93-3,16,6 7,98 MSCI Emerging 1.8,33-2,2 1,2,33 MSCI Frontier 691,56-1,39 19,52 26,37 STOXX 6 321,62-4,67,86 7,1 EUROSTOXX 5 2.991,5-4,84 -,75 4,38 MSCI World 6 4 2 18 175 17 165 16 155 15 145 14 135 13 8 MSCI Frontier 36 STOXX 6 7 35 34 6 33 5 32 4 31 3 3 2 29 1 28 27 26 1

Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot 7 FTSE 1 68 66 64 62 6 5/7/213 5/11/213 5/3/214 5/7/214 Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 16.659,25-2,74 1,6 11,93 S&P 5 1.928,21-3,14 4,78 14,94 Nasdaq 4.378,34-4,45 3,34 15,14 Nikkei 15.478,93-2,6-4,7 9,5 FTSE 1 6.339,97-3,67-3,5 2,38 DAX 8.788,81-4,73-7,99 1,19 CAC 4 4.73,71-5,24-2,64 -,36 SMI 8.374,59-4,74 4,37 9,6 5 CAC 4 S&P 5 Index 4 25 3 2 2 1 19/3/213 19/7/213 19/11/213 19/3/214 15 12 1 8 6 4 2 DAX 3 1 5 2/7/213 2/11/213 2/3/214 2/7/214 2/7/213 2/11/213 2/3/214 2/7/214 SMI Index 9 88 86 84 82 8 78 76 74 72 7 1/7/213 1/11/213 1/3/214 1/7/214 Nikkei 225 18 16 14 12 1 8 6 4 2 2/6/213 2/1/213 2/2/214 2/6/214 11

25/6/213 25/7/213 25/8/213 25/9/213 25/1/213 25/11/213 25/12/213 25/1/214 25/2/214 25/3/214 25/4/214 25/5/214 25/6/214 25/7/214 25/8/214 25/9/214 21/6/213 21/7/213 21/8/213 21/9/213 21/1/213 21/11/213 21/12/213 21/1/214 21/2/214 21/3/214 21/4/214 21/5/214 21/6/214 21/7/214 21/8/214 21/9/214 Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot Emerging Markets 3 25 2 15 1 5 Shanghai Composite Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 2.374,54,35 15,94 11,98 Hang Seng 23.88,54 -,74 2,73 4,57 RTS Russia 1.64,29-4,13-23,41-25,31 Bovespa 57.267,53 1,42 7,39 4,37 Nifty 7.859,95 -,92 26,39 32,56 MEXBOL 44.82,17-2,78 2,33 9,23 ASE 1.4,88-2,43-13,22-1,26 MERVAL 1.23,9-12,8 88,1 97,69 3 Hang Seng 7 6 5 4 3 2 Bovespa 25 2 15 1 5 1 Athens Stock Exchange RTS Russia 16 14 12 1 8 6 4 2 16 14 12 1 8 6 4 2 12

Ιουν-13 Ιουλ-13 Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Ιουν-13 Ιουλ-13 Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Ιουν-13 Ιουλ-13 Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot EUR/RUB 6 5 4 3 2 1 Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,2681,255-7,73-6,49 USD/JPY 17,42 1,2661-1,96-8,24 GBP/USD 1,685,62-2,85,64 EUR/CHF 1,2891,316 1,53 2,12 USD/CNY 6,1263,1959-1,18 -,24 USD/AUD 1,1452,3593 2,1 8,65 EUR/RUB 51,2218-2,747-11,57-14,39 EUR/TRY 2,8821 -,4268 2,46-6,76 EUR/MEX 16,9987 -,2512 5,4 3,67 EUR/CNY 7,7674 -,8677 7,38 6,6 EUR/AUD 1,4525 -,5468 6,14-1,57 115 USD/JPY 1,45 EUR/USD 11 15 1,4 1 1,35 95 1,3 9 1,25 85 1,2 1,15 1,25 EUR/CHF 6,3 USD/CNY 1,24 6,25 1,23 6,2 1,22 6,15 6,1 1,21 6,5 1,2 6 1,19 5,95 1,18 5,9 13

13/6/213 13/7/213 13/8/213 13/9/213 13/1/213 13/11/213 13/12/213 13/1/214 13/2/214 13/3/214 13/4/214 13/5/214 13/6/214 13/7/214 13/8/214 13/9/214 13/1/214 8/3/213 8/4/213 8/5/213 8/6/213 8/7/213 8/8/213 8/9/213 8/1/213 8/11/213 8/12/213 8/1/214 8/2/214 8/3/214 8/4/214 8/5/214 8/6/214 8/7/214 8/8/214 8/9/214 8/1/214 13/6/213 13/7/213 13/8/213 13/9/213 13/1/213 13/11/213 13/12/213 13/1/214 13/2/214 13/3/214 13/4/214 13/5/214 13/6/214 13/7/214 13/8/214 13/9/214 13/1/214 Weekly Financial Report 13/1/214 Market Snapshot 12 1 8 6 4 2 Oil WTI Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.23,5 1,94 2,42-3,28 Silver 17,49,98-1,6-17,64 Brent 88,14-4,93-2,38-2,72 WTI Crude 84,12-6,75-14,41-17,43 Platinum 1.262,82 1,38-7,86-8,33 Palladium 787,74 2,61 9,93 1,25 18 Gold 16 14 12 14 12 1 8 6 Oil Brent 1 8 6 4 2 4 2 3 Silver 18 Platinum 25 16 14 2 15 12 1 8 1 5 6 4 2 14

Weekly Financial Report 13/1/214 Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/16/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 15

Weekly Financial Report 13/1/214 ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 16