ευτέρα 18 Νοεµβρίου 213 Macros και Fundamentals στο παρασκήνιο- Ρευστότητα που ασφυκτιά σε πρώτο πλάνο Εβδοµάδα µακροοικονοµικών στοιχείων ήταν αυτή που πέρασε µε δεδοµένα για ΑΕΠ και βιοµηχανική παραγωγή να κυριαρχούν στις περισσότερες περιοχές του κόσµου. Συγκεκριµένα, κατά,1% αναπτύχθηκε η οικονοµία της Ευρωζώνης µετά το,3% του προηγούµενου τριµήνου. Στα αξιοσηµείωτα, και η ανάπτυξη κατά,5% της Ιαπωνίας στο γ τρίµηνο, ποσοστό που αναµένεται να αξιολογήσει η κυβέρνηση και η Κεντρική Τράπεζα της χώρας και να πάρει αποφάσεις σχετικά µε την περαιτέρω πορεία του νοµίσµατος. Σηµαντικές ήταν οι δηλώσεις της Janet Yellen, προέδρου εν δυνάµει της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία τάχθηκε υπέρ της συνέχισης του προγράµµατος αγοράς οµολόγων µέχρι τα στοιχεία της οικονοµίας να είναι άκρως ενθαρρυντικά και πραγµατικά. Παρόλα αυτά, αρκετές είναι οι φωνές που τοποθετούνε τη µείωση του προγράµµατος στις αρχές του έτους. Τέλος, πολύ σηµαντική ήταν η συνεδρίαση του κυβερνώντος Κοµµουνιστικού Κόµµατος της Κίνας, το οποίο αποφάσισε και εισήγαγε ένα νέο εθνικό σχέδιο όσον αφορά το κοινωνικό αλλά και οικονοµικό τοπίο. Πιο συγκεκριµένα, προανήγγειλε αλλαγές στο νόµο που αφορά τις γεννήσεις στη χώρα αλλά και σε θέµατα κοινωνικής ασφάλισης. Επίσης, υποσχέθηκε αλλαγές όσον αφορά τον τραπεζικό τοµέα, απελευθερώνοντας τον κλάδο και επιτρέποντας τη δηµιουργία ιδιωτικών τραπεζικών ιδρυµάτων.
στο στόχο του 7% κατά το γ τρίµηνο του Ευρωζώνη Economy & Markets Ανάπτυξη,1% στην Ευρωζώνη Σε υψηλά 11 ετών οι τιµές κατοικιών στη Μεγάλη Βρετανία Ευρωζώνη > Η Ευρωζώνη αναπτύχθηκε κατά,1% στο γ τρίµηνο του 213 σύµφωνα µε τις πρώτες εκτιµήσεις της Eurostat µετά την ανάπτυξη,3% του β τριµήνου. Η βιοµηχανική παραγωγή µειώθηκε,5% τον Σεπτέµβριο και σε µηνιαία βάση. Γερµανία > Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας προειδοποίησε ότι τα χαµηλά επιτόκια µπορούν να αποδειχθούν µια απειλή για την γερµανική οικονοµία. Βρετανία > Η Κεντρική Τράπεζα της Μεγάλης Βρετανίας προβλέπει µείωση της ανεργίας 215, νωρίτερα της προηγούµενης εκτίµησης. Αυτή τη στιγµή, η ανεργία βρίσκεται στο 7,6%, χαµηλό 4 ετών ενώ και ο πληθωρισµός βρίσκεται σε χαµηλό 13 µηνών και στο 2,2%. Παράλληλα, αύξησε τη πρόβλεψη για ανάπτυξη το 214 σε 2,8% από 2,5% ενώ η αγορά κατοικίας θα ενισχυθεί σε βραχυπρόθεσµο ορίζοντα. Οι λιανικές πωλήσεις Οκτωβρίου µειώθηκαν,6%. > Σύµφωνα µε το Ινστιτούτο RICS, οι τιµές κατοικιών στη χώρα αυξήθηκαν τον Οκτώβριο φτάνοντας σε υψηλό 11 ετών. Γαλλία > Η βιοµηχανική παραγωγή µειώθηκε,5% σε µηνιαία βάση τον Σεπτέµβριο µετά την αύξηση,7% του προηγούµενου µήνα. Ιταλία > Η βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε,2% τον Σεπτέµβριο και σε µηνιαία βάση. Ρωσία > Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας άφησε το βασικό της επιτόκιο αµετάβλητο στο 5,5% παρά τις χαµηλότερες επιδόσεις οικονοµικής ανάπτυξης, καθώς ο πληθωρισµός συνεχίζει να παραµένει πάνω από τον στόχο της Τράπεζας. 2
Τουρκία > Το εµπορικό έλλειµµα της χώρας έφτασε τα $3,28δις ενώ η ανεργία βρίσκεται στο 9,8%. Πολωνία > Η οικονοµία της χώρας αναπτύχθηκε 1,9% στο γ τρίµηνο του 213 και σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις εκτιµήσεις του 1,6%. Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αυξήθηκαν το µήνα Σεπτέµβριο και ο πληθωρισµός σε ετήσια βάση βρίσκεται στο,8%. Το εµπορικό πλεόνασµα βρίσκεται στα 673εκ. ευρώ. ποσοτικής χαλάρωσης τονίζοντας ότι είναι το καλύτερο µέσο για την επιστροφή της οικονοµίας σε φυσιολογική κατάσταση ενώ σηµείωσε την σηµαντική άνοδο της αγοράς κατοικίας. > Στα επιµέρους οικονοµικά στοιχεία, το εµπορικό έλλειµµα διευρύνθηκε στα $41,8δις τον Σεπτέµβριο, µε τις εξαγωγές να υποχωρούν,2% και τις εισαγωγές να αυξάνονται 1,2%. Η βιοµηχανική παραγωγή Οκτωβρίου µειώθηκε,1% και για πρώτη φορά µετά τον Ιούλιο, η παραγωγικότητα αυξήθηκε 1,9% στο γ τρίµηνο και λιγότερο του αναµενοµένου, οι τιµές εισαγωγών µειώθηκαν,7% και τα αποθέµατα χονδρικής αυξήθηκαν,4%. Αμερική Economy & Markets > Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργία συνεχίζουν να µειώνονται και συγκεκριµένα κατά 2. την εβδοµάδα που ολοκληρώθηκε στις 9 Νοεµβρίου και έφτασαν τις 339χιλ. O αριθµός των συνεχιζόµενων αιτήσεων δε µεταβλήθηκε και παρέµεινε στις 2,868εκ. την εβδοµάδα που ολοκληρώθηκε στις 2 Νοεµβρίου. Υπέρ του προγράµµατος αγοράς οµολόγων η Yellen ΗΠΑ > Η Janet Yellen, η επόµενη πρόεδρος της Fed, τάχθηκε υπέρ του προγράµµατος Καναδάς > Οι πωλήσεις µεταχειρισµένων κατοικιών µειώθηκαν 3,2% σε µηνιαία βάση. Βραζιλία > Οι λιανικές πωλήσεις Σεπτεµβρίου 3
απογοήτευσαν καθώς αυξήθηκαν µόνο,5%. Μεξικό > Τα στοιχεία για τη βιοµηχανική παραγωγή ήταν κατώτερα των προσδοκιών καθώς και απογοητευτικά. Συγκεκριµένα, µειώθηκε κατά 1,2% σε µηνιαία βάση τον Σεπτέµβριο. Ασία Economy & Markets Νέο εθνικό σχέδιο από την κυβέρνηση της Κίνας Ανάπτυξη,5% της ιαπωνικής οικονοµίας Κίνα > Το κυβερνών κοµµουνιστικό κόµµα έδωσε στη δηµοσιότητα τον χάρτη µεταρρυθµίσεων και την καινούρια οικονοµική και κοινωνική πολιτική των επόµενων χρόνων. Η κυβέρνηση πρόκειται να χαλαρώσει την πολιτική του ενός παιδιού ενώ σηµαντικές µεταρρυθµίσεις θα γίνουν και στο τοµέα της κοινωνικής ασφάλισης. Επίσης, θα επιτραπεί η λειτουργία ιδιωτικών τραπεζών µε ενισχυµένη εποπτεία. > Οι εξαγωγές αυξήθηκαν 5,6% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο και περισσότερο του αναµενοµένου ενώ οι εισαγωγές έµειναν σταθερές στο 7,6% σε ετήσια βάση επίσης. Το εµπορικό πλεόνασµα έφτασε τα $31,1δις από τα $15δις του Σεπτεµβρίου. Η βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε 1,3% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο. Οι λιανικές πωλήσεις Οκτωβρίου έµειναν αµετάβλητες στο 13,3% ενώ ο πληθωρισµός αυξήθηκε στο 3,2%, όντας το υψηλότερο επίπεδο του έτους. Ιαπωνία > Η οικονοµία της Ιαπωνίας αναπτύχθηκε µε ρυθµό,5% στο γ τρίµηνο του 213 ενώ σε ετήσια βάση αναπτύχθηκε 1,9%. Η βιοµηχανική παραγωγή Σεπτεµβρίου αυξήθηκε 1,3% σε µηνιαία βάση. Ινδία > Ο πληθωρισµός Οκτωβρίου έφτασε το 1,9% σε ετήσια βάση, λίγο πάνω από τις εκτιµήσεις για 9,9%. Η βιοµηχανική παραγωγή Σεπτεµβρίου αυξήθηκε 2% και λιγότερο του αναµενοµένου 3,5%. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν 13,5% ενώ οι 4
εισαγωγές µειώθηκαν 14,5%. Φιλιππίνες > Οι εξαγωγές αυξήθηκαν 4,9% το µήνα Σεπτέµβριο και σε ετήσια βάση και περισσότερο του αναµενοµένου 2%. Νότιος Κορέα > Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας κράτησε αµετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 2,5% και για 6 ο συνεχόµενο µήνα. Η ανεργία στη χώρα φτάνει το 3% ενώ οι τιµές παραγωγού µειώθηκαν 1,4% σε ετήσια βάση. Μαλαισία Το ΑΕΠ της χώρας αυξήθηκε 5% στο γ τρίµηνο του 213 και σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας ελαφρώς τις εκτιµήσεις. Η βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε 1% σε ετήσια βάση και λιγότερο του αναµενοµένου 2,5%. Ταϊλάνδη Η οικονοµία της χώρας αναπτύχθηκε 2,7% στο γ τρίµηνο του 213 και σε ετήσια βάση, ελαφρώς λιγότερο του αναµενοµένου 2,9%. 5
Market Snapshot Macro 1,5 1,5 -,5-1 -1,5-2 -2,5-3 Eurozone GDP % QoQ GDP Infl YoY % Unemployment Eurozone,1,7 12,2 USA 2,8 1,2 7,3 Japan 1,9 1,1 4 Germany,3 1,2 6,9 United Kingdom,8 2,2 7,6 France -,6,6 1,9 Italy -,5,8 12,5 Australia,6 2,2 5,7 Canada 1,745 1,1 6,9 Switzerland 2,1 -,3 3,2 Greece -3-2 26,9 China 2,2 3,2 4 Russia 1,2 6,3 5,3 Mexico -,74 3,36 5,29 Turkey 2,5 7,71 9,8 South Africa 3 6 6 India 4,4 1,9 9,9 Indonesia 2,96 8,32 5,9 Philippines 7,5 2,9 7,3 Malaysia 5 2,6 3,1 South Korea 3,3,7 3 1 Year Sovereign Bonds 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 15/11/212 15/12/212 15/1/213 US 1yr Treasury 15/2/213 15/3/213 15/4/213 15/5/213 15/6/213 15/7/213 15/8/213 15/9/213 15/1/213 15/11/213 Close 1w change USA 2,663 -,73 Japan,62,33 Germany 1,67 -,44 UK 2,595 -,45 France 2,185 -,33 Italy 4,77 -,46 Spain 4,65 -,26 Australia 4,111 -,16 Switzerland,935,2 Greece 8,258,315 China 4,57 - Russia 7,51,7 Mexico 3,99,135 Brazil 4,352 - South Korea 3,586,8 India 9,19,66 Philippines 3,242 -,47 Malaysia 3,932,157 6
Market Snapshot MSCI World 18 16 14 Global Indices Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.612,86 1,29 24,18 32,96 MSCI Emerging 991,77 1,23-2,3 6,1 MSCI Frontier 571,4,3 21,9 25,59 STOXX 6 323,,19 19,42 26,1 EUROSTOXX 5 23,31-1,56 14,43 27,5 12 1 8 6 4 2 2/1/21 2/1/211 2/1/212 2/1/213 Developed Markets 2 18 16 14 12 1 S&P 5 Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 15.876,22 1,27 24,51 3,53 S&P 5 1.79,62 1,56 28,46 35,78 Nasdaq 3.972,74 1,7 33,53 42,68 Nikkei 15.165,92 6,27 48,2 74,73 FTSE 1 6.693,44 -,22 17,91 22,81 DAX 9.168,69 1,16 2,44 3,17 CAC 4 4.292,23,42 21,75 31,43 SMI 8.327,31,88 24,86 29,56 8 6 4 2 7
Market Snapshot Emerging Markets 3 25 2 Hang Seng Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 2.135,83 4,16-2,98 8,44 Hang Seng 23.32,15 2,56 5,23 13,4 RTS Russia 1.444,24 2,1-1,59 8,77 Bovespa 52.23,29 1,35-12,31-5,2 Nifty 6.56,15,79 4,14 8,57 MEXBOL 4.36,7 2,93-4,63 2,75 ASE 1.133,46-1,55 26,43 45,65 15 1 5 1/9/21 1/9/211 1/9/212 1/9/213 1,4 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 EUR/USD Currencies Close 1w % YTD % EUR/USD 1,359,768 2,4 USD/JPY 1,11 -,949-13,35 GBP/USD 1,611,7568 -,89 EUR/CHF 1,23334 -,559-2,8 USD/CNY 6,92 -,98 2,28 USD/AUD 1,635 -,4679 1,55 EUR/RUB 43,937,1627-8,4 EUR/TRY 2,7269,4877-13,71 EUR/MEX 17,4196 1,6945-2,64 EUR/CNY 8,2244 -,9326 -,8 EUR/AUD 1,43686 -,355-11,67 8
Market Snapshot 2 18 16 14 12 Gold Commodities Close 1w % YTD % Gold 1.344,7,1-23,35 Silver 22,36-3,24-31,88 Brent 18,87 1,3-3, WTI Crude 98, -1,82 1,73 Platinum 1.432,3,3-6,99 Palladium 725,93-3,75 3,1 1 8 6 4 2 9/6/21 9/6/211 9/6/212 9/6/213 Silver 4 35 3 25 2 15 1 5 1/9/212 1/1/212 1/11/212 1/12/212 1/1/213 1/2/213 1/3/213 1/4/213 1/5/213 1/6/213 1/7/213 1/8/213 1/9/213 1/1/213 1/11/213 9
Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συµβουλών και ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί µε την υπ αριθ. 6/16/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εµπορικά σήµατα στο παρόν δελτίο είναι εµπορικά σήµατα και σήµατα υπηρεσιών ή σήµατα κατατεθέντα ή σήµατα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευµατικό δικαίωµα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώµατα πνευµατικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εµπορικών σηµάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώµατα στην πλήρη έκταση του εφαρµοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο µπορεί να µην είναι ενηµερωµένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται µε άλλες επίσηµες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει καµία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχοµένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούµενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν µέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδηµοσίευση, αναπαραγωγή ή µε οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκµετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενηµερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείµενο δικαιωµάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η µεµονωµένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιµοποιηθούν για εµπορικό σκοπό. Η µεταγωγή µέρους ή όλου του υλικού ή η µε οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή µέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την µεταφορά δικαιωµάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο µπορεί να περιέχει περιεχόµενο που να προέρχεται από τρίτα µέρη και µπορεί επίσης να περιέχει συνδέσµους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα µέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσµους (links) µόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχοµένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόµενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα µέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόµενο που αναδηµοσιεύεται από τρίτα µέρη (είτε δηµοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώµατα πνευµατικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόµενο που αναδηµοσιεύεται από τα τρίτα µέρη. 6. Το παρόν δελτίο µπορεί να περιλαµβάνει περιεχόµενα που να έχουν µεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 1
ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των µεταφράσεων, η επίσηµη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενηµερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηµατοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο µέλλον. Η αξία µίας επένδυσης µπορεί είτε να µειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχοµένως να µην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναµες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανοµή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νοµικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου µία τέτοια διανοµή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νοµοθεσία ή κανονισµό. 11