Οι Κεντρικές Τράπεζες οδηγούν τις εξελίξεις και το 2015

Δευτέρα 29 Δεκεμβρίου 2014 Οι Κεντρικές Τράπεζες οδηγούν τις εξελίξεις και το 2015 Κλείνει η χρονιά την εβδομάδα που έρχεται, με το 2014 να σημαδεύει τις εξελίξεις τόσο σε γεωπολιτικό όσο και σε οικονομικό επίπεδο. Η κρίση στην Κριμαία, γεγονός που οδήγησε τις δυτικές χώρες σε μια σειρά οικονομικών κυρώσεων έναντι της Ρωσίας και εκατέρωθεν, το «κράτος» των Τζιχανιστών αλλά και το φαινόμενο του ιού Έμπολα ήταν μερικά από τα γεγονότα τα οποία επηρέασαν τις αγορές. Σε οικονομικό επίπεδο, αναμφίβολα το τεραστίων διαστάσεων πρόγραμμα νομισματικής χαλάρωσης της Fed και η σταδιακή μείωση και διακοπή αυτού ήταν το πιο συζητήσιμο θέμα για τις αγορές και για το 2014. Η πολύ σημαντική πτώση των τιμών πετρελαίου στο τέλος του έτους, η πιθανότητα νομισματικής χαλάρωσης από την ECB στις αρχές του έτους, η πιθανότατη αύξηση επιτοκίων από τη Fed, η πορεία της ιαπωνικής οικονομίας αλλά και η κατάσταση στη ρώσικη οικονομία θα είναι τα θέματα που φαίνεται ότι θα απασχολήσουν τους αναλυτές στις αρχές τουλάχιστον του 2015. Όσον αφορά την εβδομάδα που πέρασε, επηρεασμένη και αυτή από το εορταστικό κλίμα, λίγες ήταν οι ανακοινώσεις αλλά και εξελίξεις με πιο σημαντική την ανακοίνωση για ανάπτυξη 5% του ΑΕΠ της αμερικάνικης οικονομίας στο γ τρίμηνο του 2014, παρά τη προηγούμενη εκτίμηση για 3,9% γεγονός που σε συνδυασμό με τη συνεχή βελτίωση της αγοράς εργασίας, «λύνει» τα χέρια της Fed σχετικά με την αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων το 2015.

Γαλλία Ευρωζώνη Economy & Markets Παραμένει αντίθετος σε ένα QE ο Weidmann Αύξηση 0,3% για το γαλλικό ΑΕΠ και 0,7% για το βρετανικό Ύφεση 4% και πληθωρισμό 10% αναμένει η Ρωσία Κάτω από τα $400δις τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ρωσίας Σε μια πρώτη μέτρηση για το γ τρίμηνο του 2014, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% όπως και αναμενόταν, σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια αυξήθηκε 0,4%. Ο δείκτης τιμών παραγωγού Νοεμβρίου μειώθηκε 0,1% σε μηνιαία και 2% σε ετήσια βάση. Μεγάλη Βρετανία Σε μια πρώτη μέτρηση για το ΑΕΠ γ τριμήνου, αυτό αυξήθηκε 0,7% όσο και αναμενόταν σε τριμηνιαία βάση ενώ σε ετήσια αυξήθηκε 2,6% παρά το αναμενόμενο 3%. Ιταλία Οι λιανικές πωλήσεις Οκτωβρίου παρέμειναν αμετάβλητες σε μηνιαία βάση ενώ σε ετήσια μειώθηκαν 0,8%. Ρωσία Ευρωζώνη Όσον αφορά το θέμα της πιθανότητας πραγματοποίησης ενός προγράμματος αγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ, ο πρόεδρος της Bundesbank σε μια ακόμα παρέμβασή του τόνισε την αντίθεσή του σε αυτό το ενδεχόμενο. Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, η καταναλωτική εμπιστοσύνη Δεκεμβρίου βελτιώθηκε από τις -11,6 στις -10,9 μονάδες. Μετά τη προηγούμενη εβδομάδα όταν και το ρούβλι σημείωσε αυτή τη ξέφρενη πορεία του, τα συναλλαγματικά αποθέματα της χώρας μειώθηκαν από τα $414,6 δις στα $398δις. Ο Υπουργός Οικονομικών της χώρας δήλωσε ότι ο πληθωρισμός για το 2015 αναμένεται περίπου στο 10% ενώ η οικονομία της χώρας προβλέπεται να συρρικνωθεί κατά 4% με τη προϋπόθεση οι τιμές πετρελαίου να βρίσκονται στα 2

$60. Στο μεταξύ, η S&P ανακοίνωσε ότι έθεσε τη χώρα και την πιστοληπτική της αξιολόγηση σε καθεστώς επιτήρησης με αρνητικές επιπτώσεις. εκτίμησης για αύξηση 3,9% και συγκεκριμένα κατά 5%. Η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε 3,2% με αναμενόμενο 2,5% ενώ το προσωπικό εισόδημα κατά 0,4% και περισσότερο του προηγούμενου 0,2%. Αμερική Στα επιμέρους οικονομικά στοιχεία, οι παραγγελίες διαρκών αγαθών για το μήνα Νοέμβριο μειώθηκαν 0,7% μετά την αύξηση 0,4% του προηγούμενου μήνα και παρά το αναμενόμενο 3%. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν για το μήνα Δεκέμβριο μειώθηκε ελαφρώς στις 93,6 μονάδες. Economy & Markets Σε υψηλό 11 ετών η ανάπτυξη στις ΗΠΑ Απρόσμενη πτώση παραγγελιών διαρκών αγαθών στις ΗΠΑ Στα χαμηλά 14 ετών οι νέες αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ Συνεχίζεται η σημαντική βελτίωση της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ ΗΠΑ Η τελική μέτρηση για το ΑΕΠ της χώρας στο γ τρίμηνο του 2014 «βγήκε» πολύ καλύτερη της προηγούμενης Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας μειώθηκαν κατά 9χιλ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 20 η Δεκεμβρίου και έφτασαν τις 280χιλ., παραμένοντας κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 14 ετών. Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 25χιλ. και έφτασαν τις 2,403εκ. για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την 13 η Δεκεμβρίου. Στην αγορά κατοικίας, οι πωλήσεις νέων κατοικιών για το μήνα Νοέμβριο μειώθηκαν 1,6% σε μηνιαία βάση ενώ αυτές των μεταχειρισμένων κατά 6,1%. Μεξικό Το εμπορικό έλλειμα για το μήνα 3

Νοέμβριο αυξήθηκε στο $1,07δις. Ασία Economy & Markets Μείωση των βιομηχανικών κερδών στην Κίνα Προσπάθεια αύξησης του δανεισμού από τις τράπεζες στην Κίνα Πακέτο ύψους 29δις από τον Ιάπωνα πρωθυπουργό για την τόνωση της οικονομίας Κίνα Τα βιομηχανικά κέρδη για το μήνα Νοέμβριο μειώθηκαν 4,2% μετά τη μείωση 2,1% του προηγούμενου μήνα. Σε μια προσπάθειά της να τονώσει την οικονομία, η Κεντρική Τράπεζα της χώρας βελτιώνει τους όρους χορήγησης δανείων από τις τράπεζες. για το μήνα Δεκέμβριο παρέμεινε σταθερός στο 2,1% ενώ οι λιανικές πωλήσεις Νοεμβρίου αυξήθηκαν 0,4% μετά την αύξηση 1,4% του προηγούμενου μήνα και σε ετήσια βάση, παρά το αναμενόμενο 1,1%. Η βιομηχανική παραγωγή Νοεμβρίου μειώθηκε 0,6% μετά την αύξηση 0,4% του Οκτωβρίου και σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια μειώθηκε 3,8%. Ο Ιάπωνας πρωθυπουργός ενέκρινε ένα πακέτο ύψους $29δις για τη τόνωση της εσωτερικής κατανάλωσης και την επανεκκίνηση της οικονομίας. Φιλιππίνες Οι εισαγωγές Οκτωβρίου μειώθηκαν 2,6% σε ετήσια βάση μετά τη μείωση 1,2% του προηγούμενου μήνα. Ταιβάν Η βιομηχανική παραγωγή Νοεμβρίου αυξήθηκε κατά 6,86% σε ετήσια βάση μετά την αύξηση 8,97% του προηγούμενου μήνα ενώ η ανεργία στη χώρα παρέμεινε σταθερή στο 3,87%. Ιαπωνία Ο πληθωρισμός στη περιοχή του Τόκιο 4

Macro 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 US Inflation Eurozone Inflation Japan Inflation GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1,1 0,75 11,7 USA 2,2 1,8 6,3 Japan 1,5 2,7 3,6 Germany 2,0 1,1 6,7 United Kingdom 3,0 1,8 6,6 France 0,8 0,95 10,4 Italy 0,4 0,6 12,7 Australia 2,8 2,8 6 Canada 2,2 1,8 6,9 Switzerland 2,0 0,2 3,1 Greece 0,2-0,6 26,9 China 7,3 2,55 4,1 Russia 0,65 6,5 5,75 Mexico 3,0 3,9 4,79 Turkey 2,3 8,3 9,75 South Africa 2,35 6,2 25 India 4,7 9,5 - Indonesia 5,3 6,2 6,1 Philippines 6,3 4,15 - Malaysia 5,2 3,2 3,2 South Korea 3,6 2,0 3,1 *Όλες οι τιμές είναι προβλέψεις για το 2014 20 15 10 Eurozone Industrial Production Germany UK France 10 9 8 7 6 Chinese Repo 7day 5 5 0 4-5 3-10 2-15 1-20 0-25 5

24/9/2013 24/10/2013 24/11/2013 24/12/2013 24/1/2014 24/2/2014 24/3/2014 24/4/2014 24/5/2014 24/6/2014 24/7/2014 24/8/2014 24/9/2014 24/10/2014 24/11/2014 24/12/2014 18/7/2 18/8/2 18/9/2 18/10/ 18/11/ 18/12/ 18/1/2 18/2/2 18/3/2 18/4/2 18/5/2 18/6/2 18/7/2 18/8/2 18/9/2 18/10/ 18/11/ 18/12/ 29/8/2013 29/9/2013 29/10/2013 29/11/2013 29/12/2013 29/1/2014 28/2/2014 31/3/2014 30/4/2014 31/5/2014 30/6/2014 31/7/2014 31/8/2014 30/9/2014 31/10/2014 30/11/2014 26/8/2013 26/9/2013 26/10/2013 26/11/2013 26/12/2013 26/1/2014 26/2/2014 26/3/2014 26/4/2014 26/5/2014 26/6/2014 26/7/2014 26/8/2014 26/9/2014 26/10/2014 26/11/2014 26/12/2014 Weekly Financial Report 29/12/2014 3,5 3 2,5 2 1,5 1 US 10y 10 Year Sovereign Bonds Close 1w change USA 2,183 0,093 Japan 0,209 0,001 Germany 0,391-0,006 UK 1,681 0,106 France 0,591-0,012 Italy 1,766-0,055 Spain 1,446-0,119 Australia 2,780 0,019 Switzerland 0,137-0,022 Greece 8,542-0,208 China 3,450 - Russia 13,290-0,330 Mexico 3,012-0,010 Brazil 4,212 0,128 South Korea 2,623-0,028 India 8,083 0,028 Philippines 3,818 0,023 Malaysia 4,109-0,096 11 10 9 8 7 6 5 4 Greece 10y 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Germany 10y 0,8 Japan 10y 5 China 10y 0,7 4,5 0,6 4 0,5 3,5 0,4 3 0,3 2,5 0,2 2 6

2/10/2013 2/11/2013 2/12/2013 2/1/2014 2/2/2014 2/3/2014 2/4/2014 2/5/2014 2/6/2014 2/7/2014 2/8/2014 2/9/2014 2/10/2014 2/11/2014 2/12/2014 2/10/2013 2/11/2013 2/12/2013 2/1/2014 2/2/2014 2/3/2014 2/4/2014 2/5/2014 2/6/2014 2/7/2014 2/8/2014 2/9/2014 2/10/2014 2/11/2014 2/12/2014 Weekly Financial Report 29/12/2014 Global Indices 1150 1100 1050 MSCI Emerging Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.725,79 0,72 6,83 7,82 MSCI Emerging 950,61 1,86-2,51-1,41 MSCI Frontier 610,11 6,39 6,29 7,47 STOXX 600 344,06 4,42 8,27 9,62 EUROSTOXX 50 3.192,47 4,35 6,19 7,44 1000 950 900 850 800 750 700 1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 MSCI World 750 MSCI Frontier 360 STOXX 600 700 350 340 650 330 600 320 310 550 300 290 500 280 7

7000 FTSE 100 6800 6600 6400 6200 6000 5800 18/9/2013 18/1/2014 18/5/2014 18/9/2014 Developed Markets Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 18.030,21 1,55 11,47 12,12 S&P 500 2.081,88 1,34 15,30 15,73 Nasdaq 4.773,47 1,23 16,53 16,83 Nikkei 17.808,75 3,54 11,21 12,01 FTSE 100 6.598,18 4,32 1,69 2,53 DAX 9.865,76 3,75 3,87 4,57 CAC 40 4.314,97 4,47 3,12 5,02 SMI 9.033,45 2,58 12,45 13,78 S&P 500 4800 CAC 40 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 17/9/2013 17/1/2014 17/5/2014 17/9/2014 2200 2100 2000 1900 1800 10500 DAX 30 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 11/9/2013 11/1/2014 11/5/2014 11/9/2014 1700 1600 1500 17/9/2013 17/1/2014 17/5/2014 17/9/2014 SMI Index 9500 9000 8500 8000 7500 7000 11/9/2013 11/1/2014 11/5/2014 11/9/2014 Nikkei 225 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2/9/2013 2/1/2014 2/5/2014 2/9/2014 8

4/9/2013 4/10/2013 4/11/2013 4/12/2013 4/1/2014 4/2/2014 4/3/2014 4/4/2014 4/5/2014 4/6/2014 4/7/2014 4/8/2014 4/9/2014 4/10/2014 4/11/2014 4/12/2014 4/9/2013 4/10/2013 4/11/2013 4/12/2013 4/1/2014 4/2/2014 4/3/2014 4/4/2014 4/5/2014 4/6/2014 4/7/2014 4/8/2014 4/9/2014 4/10/2014 4/11/2014 4/12/2014 30/8/2013 30/9/2013 31/10/2013 30/11/2013 31/12/2013 31/1/2014 28/2/2014 31/3/2014 30/4/2014 31/5/2014 30/6/2014 31/7/2014 31/8/2014 30/9/2014 31/10/2014 30/11/2014 Weekly Financial Report 29/12/2014 Emerging Markets Shanghai Composite 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 3.072,54 1,58 54,19 57,38 Hang Seng 23.333,69 3,38 4,17 4,74 RTS Russia 844,09 2,16-39,71-39,94 Bovespa 50.889,81 2,94-2,65-2,10 Nifty 8.174,10 0,51 32,04 32,57 MEXBOL 43.002,87 1,24 1,65 2,10 ASE 867,84 2,27-26,18-22,82 MERVAL 8.154,01 9,17 55,33 56,48 26000 3.072,54 1,58 54,19 57,38 Hang Seng 25000 65000 Bovespa 24000 23000 60000 22000 55000 21000 50000 20000 45000 19000 40000 Athens Stock Exchange 1600 1400 1200 1000 800 600 400 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 RTS Russia 9

Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Νοε-14 Δεκ-14 Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Νοε-14 Δεκ-14 Αυγ-13 Σεπ-13 Οκτ-13 Νοε-13 Δεκ-13 Ιαν-14 Φεβ-14 Μαρ-14 Απρ-14 Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Νοε-14 Weekly Financial Report 29/12/2014 EUR/AUD 1 0,95 0,9 0,85 0,8 0,75 0,7 Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,218-0,450-11,41-11,78 USD/JPY 120,400-0,291-12,53-12,67 GBP/USD 1,556-0,205-6,03-5,71 EUR/CHF 1,203 0,030 2,05 1,88 USD/CNY 6,213 0,130-2,55-2,25 USD/AUD 1,232 0,179 9,82 9,68 EUR/RUB 66,486 3,643-31,87-31,75 EUR/TRY 2,827 0,177 4,47 3,69 EUR/MEX 17,923 0,035-0,04 0,65 EUR/CNY 7,576 0,768 10,10 9,70 EUR/AUD 1,500 0,231 2,75 3,34 1,45 EUR/USD 125 USD/JPY 1,4 120 115 110 1,35 1,3 105 1,25 100 95 1,2 90 1,15 85 80 1,1 90 EUR/RUB 6,3 USD/CNY 80 6,25 70 6,2 6,15 60 6,1 50 6,05 40 30 6 5,95 5,9 10

28/8/2013 28/9/2013 28/10/2013 28/11/2013 28/12/2013 28/1/2014 28/2/2014 31/3/2014 30/4/2014 31/5/2014 30/6/2014 31/7/2014 31/8/2014 30/9/2014 31/10/2014 30/11/2014 24/5/2013 24/6/2013 24/7/2013 24/8/2013 24/9/2013 24/10/2013 24/11/2013 24/12/2013 24/1/2014 24/2/2014 24/3/2014 24/4/2014 24/5/2014 24/6/2014 24/7/2014 24/8/2014 24/9/2014 24/10/2014 24/11/2014 24/12/2014 28/8/2013 28/9/2013 28/10/2013 28/11/2013 28/12/2013 28/1/2014 28/2/2014 31/3/2014 30/4/2014 31/5/2014 30/6/2014 31/7/2014 31/8/2014 30/9/2014 31/10/2014 30/11/2014 Weekly Financial Report 29/12/2014 120 110 100 90 80 70 60 Oil WTI Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.231,06 1,66-0,47-0,05 Silver 17,49 2,69-17,31-17,75 Brent 59,71-2,72-46,11-46,77 WTI Crude 55,12-2,48-44,00-45,06 Platinum 1.264,59 3,00-11,20-10,24 Palladium 787,75 0,94 14,26 15,39 1500 Gold 50 1400 1300 120 110 100 90 80 Oil Brent 1200 1100 1000 900 800 70 60 700 50 26 Silver 1600 Platinum 24 1500 22 1400 20 1300 18 1200 16 1100 14 1000 12 900 10 800 11

Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συμβουλών και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί με την υπ αριθ. 6/160/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εμπορικά σήματα στο παρόν δελτίο είναι εμπορικά σήματα και σήματα υπηρεσιών ή σήματα κατατεθέντα ή σήματα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευματικό δικαίωμα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εμπορικών σημάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώματα στην πλήρη έκταση του εφαρμοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο μπορεί να μην είναι ενημερωμένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται με άλλες επίσημες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει καμία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχομένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούμενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν μέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδημοσίευση, αναπαραγωγή ή με οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκμετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενημερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείμενο δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η μεμονωμένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιμοποιηθούν για εμπορικό σκοπό. Η μεταγωγή μέρους ή όλου του υλικού ή η με οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή μέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την μεταφορά δικαιωμάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιέχει περιεχόμενο που να προέρχεται από τρίτα μέρη και μπορεί επίσης να περιέχει συνδέσμους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσμους (links) μόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχομένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόμενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα μέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τρίτα μέρη (είτε δημοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόμενο που αναδημοσιεύεται από τα τρίτα μέρη. 6. Το παρόν δελτίο μπορεί να περιλαμβάνει περιεχόμενα που να έχουν μεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 12

ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των μεταφράσεων, η επίσημη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενημερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο μέλλον. Η αξία μίας επένδυσης μπορεί είτε να μειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχομένως να μην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναμες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανομή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου μία τέτοια διανομή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νομοθεσία ή κανονισμό. 13