ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2015

ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2015

ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ Αρ. Εγκρ.Ε.Κ. 513/23.08.2007 ΦΕΚ 1763 Β/04.09.2007 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2014 Χρήση 01/01/2014-31/12/2014 (Άρθρο 77 Ν.4099/2012, ΦΕΚ 250Α/20.12.2012) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ I. ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ Β. ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Τεμάχια Τρέχουσα Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Διάρθρωση Τιμή Μονάδος Αξία Αξία Επί Συνόλου Επί Καθαρού ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ σε Ξ.Ν. σε Ξ.Ν. σε EUR Ενεργητικού % Ενεργητικού % ΜΕΤΟΧΕΣ ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ ΣΕ USD UNION PACIFIC CORP 3.700,000 119,13000000 440.781,00 363.051,65 FEDEX CORP 1.100,000 173,66000000 191.026,00 157.339,60 UNITED PARCEL SERVICE INC CLASS B 2.500,000 111,17000000 277.925,00 228.914,43 WILLIAMS COS INC 3.300,000 44,94000000 148.302,00 122.149,74 SHIP FINANCE INT'L 20.000,000 14,12000000 282.400,00 232.600,28 DANAOS CORP 50.695,000 5,47000000 277.301,65 228.401,00 TEEKAY CORP 4.700,000 50,89000000 239.183,00 197.004,37 SEASPAN CORP 12.000,000 18,02000000 216.240,00 178.107,24 DHT HOLDINGS INC 45.000,000 7,31000000 328.950,00 270.941,44 KNIGHTSBRIDGE TANKERS LTD 93.000,000 4,53000000 421.290,00 346.997,78 GOLAR LNG LTD 5.500,000 36,47000000 200.585,00 165.212,92 CANADIAN NATL RAILWAY CO 2.400,000 68,91000000 165.384,00 136.219,42 TRANSCANADA CORP 6.200,000 49,10000000 304.420,00 250.737,18 ENBRIDGE INC 7.300,000 51,41000000 375.293,00 309.112,11 SPECTRA ENERGY CORP 3.900,000 36,30000000 141.570,00 116.604,89 SCORPIO TANKERS INC 24.000,000 8,69000000 208.560,00 171.781,57 KINDER MORGAN INC 9.300,000 42,31000000 393.483,00 324.094,40 BALTIC TRADING LTD 90.000,000 2,51000000 225.900,00 186.063,75 HUNTINGTON INGALLS INDUSTRIE 1.900,000 112,46000000 213.674,00 175.993,74 SCORPIO BULKERS INC 50.000,000 1,97000000 98.500,00 81.130,06 4.242.457,57 32,58% 32,71% ΟΣΛΟ ΣΕ ΝΟΚ STOLT-NIELSEN LTD 13.600,000 125,00000000 1.700.000,00 188.011,50 188.011,50 1,44% 1,45% TOKYO ΣΕ JPY MITSUI O.S.K LINES LTD 80.000,000 359,00000000 28.720.000,00 197.754,43 KAWASAKI KISEN KAISHA LTD 120.000,000 325,00000000 39.000.000,00 268.538,40 NIPPON YUSEN 100.000,000 342,00000000 34.200.000,00 235.487,52 701.780,35 5,39% 5,41% ΧΟΝΓΚ ΚΟΝΓΚ ΣΕ HKD PACIFIC BASIN SHIPPING LTD 620.000,000 3,13000000 1.940.600,00 206.074,06 CHINA COSCO HOLDINGS COMPANY LTD 400.000,000 3,83000000 1.532.000,00 162.684,46 ORIENT OVERSEAS INTL LTD 50.000,000 45,35000000 2.267.500,00 240.787,87 SINGAMAS CONTAINER HLDGS 530.000,000 1,29000000 683.700,00 72.602,72 CHINA SHIPPING CONTAINER-H 1.100.000,000 2,45000000 2.695.000,00 286.184,48 CHINA SHIPPING DEVELOPMENT-H 350.000,000 5,32000000 1.862.000,00 197.727,46 1.166.061,05 8,95% 8,99% ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗΣ ΣΕ SGD SEMBCORP MARINE LTD 105.000,000 3,26000000 342.300,00 213.164,79 YANGZIJIANG SHIPBUILDING 90.000,000 1,20500000 108.450,00 67.536,43 NEPTUNE ORIENT LINES LTD 400.000,000 0,84000000 336.000,00 209.241,51 489.942,73 3,76% 3,78% ΚΟΠΕΓΧΑΓΗΣ ΣΕ DKK A P MOLLER-MAERSK A/S -B 115,000 12.370,00000000 1.422.550,00 191.066,82 D/S NORDEN A/S 15.000,000 131,40000000 1.971.000,00 264.730,73 455.797,55 3,50% 3,51% ΚΟΡΕΑΣ ΣΕ KRW SAMSUNG HEAVY INDUSTRIES 14.300,000 19.950,00000000 285.285.000,00 215.341,94 DAEWOO SHIPBUILDING & MARINE 13.300,000 18.650,00000000 248.045.000,00 187.232,03 HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES 4.100,000 115.000,00000000 471.500.000,00 355.902,77 HYUNDAI MERCHANT MARINE 20.000,000 10.000,00000000 200.000.000,00 150.966,18 HANJIN SHIPPING CO LTD 37.000,000 6.020,00000000 222.740.000,00 168.131,04 1.077.573,96 8,27% 8,31% ΜΤΧ ΔΙΑΠΡ.ΣΕ ΧΡΗΜ. ΕΞ/ΚΟΥ ΕΛΛ.ΣΥΜΦ/ΤΩΝ TSAKOS ENERGY NAVIGATION LTD 62.000,000 6,98000000 432.760,00 356.445,11 DIANA SHIPPING INC 90.000,000 6,71000000 603.900,00 497.405,50 NAVIOS MARITIME HOLDINGS INC 40.000,000 4,11000000 164.400,00 135.408,95 SAFE BULKERS INC 100.000,000 3,91000000 391.000,00 322.049,26 GASLOG LTD 21.000,000 20,35000000 427.350,00 351.989,14 STAR BULK CARRIERS CORP 60.000,000 6,56000000 393.600,00 324.190,77 1.987.488,73 15,26% 15,32% 1

Τεμάχια Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Διάρθρωση Τιμή Μονάδος Αξία Επί Συνόλου Επί Καθαρού σε EUR σε EUR Ενεργητικού % Ενεργητικού % ΒΕΛΓΙΟΥ ΣΕ EUR COMPAGNIE MARITIME BELGE SA 10.000,000 15,31500000 153.150,00 EURONAV SA 24.000,000 10,37000000 248.880,00 402.030,00 3,10% 3,11% ΣΕ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΓΕΝΙΚΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ 10.711.143,44 82,25% 82,60% 10.711.143,44 82,25% 82,60% 10.711.143,44 82,25% 82,60% ΙΙ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ Τρέχουσα αξία Ξ.Ν. Τιμή Ξ.Ν. σε EUR ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΩΝ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ (MARGINS) ΣΕ USD 901,270 0,82365540 742,34 742,34 ΜΕΡΙΣΜΑΤA ΕΙΣΠΡΑΚΤΕΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ USD 6.772,200 0,82365540 5.577,96 5.577,96 ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 6.320,30 0,05% ΙΙΙ. ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ EUR 1.278.768,11 ΣΕ USD 0,240 0,82365540 0,20 ΣΕ GBP 0,010 1,28386190 0,01 1.278.768,32 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ EUR 3.229,51 ΣΕ USD 551.583,050 0,82365540 454.314,36 ΣΕ JPY 1.633.288,000 0,00688560 11.246,17 ΣΕ DKK 9.445,050 0,13431290 1.268,59 ΣΕ NOK 416.688,170 0,11059500 46.083,63 ΣΕ SGD 615.776,510 0,62274260 383.470,26 ΣΕ HKD 1.189.872,280 0,10619090 126.353,61 1.025.966,13 ΧΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ 2.304.734,45 17,70% ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 13.022.198,19 100,00% ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ι. ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ 42.876,60 ΙΙ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ 9.964,90 ΙΙΙ. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 14.000.190,59 IV. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ (1.030.833,90) ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 13.022.198,19 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ: 1. Η αποτίμηση των μετοχών εταιρειών εξωτερικού εισηγμένων σε ενεργό αγορά, έγινε στην εύλογη αξία τους βάσει των τιμών κλεισίματος της 31/12/2014. 2. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε EUR έγινε με βάση το δελτίο συναλλαγματικών ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/2014. 3. Οι δεδουλευμένοι τόκοι των καταθέσεων όψεως έως και την 31/12/2014, περιλαμβάνονται στα έσοδα της χρήσεως 1/1/2014-31/12/2014. 4. Δεν έχουν επενδυθεί σε ομίλους εταιρειών, ποσοστά άνω του 20% επί του Καθαρού Ενεργητικού σύμφωνα με τις διατάξεις της παρ.8 του άρθρου 61 του Ν.4099/2012. 5. Με την υπ'αριθμό 196/19.02.2014 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ο κανονισμός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου αναθεωρήθηκε ως προς το σύνολο των άρθρων, με σκοπό την προσαρμογή του στις διατάξεις του Ν.4099/2012 και των σχετικών αποφάσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, καθώς και την αλλαγή επωνυμίας απο "ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ" σε "ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ". 6. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές 10.711.143,44 - - 10.711.143,44 Χρηματικά Διαθέσιμα 2.304.734,45 - - 2.304.734,45 Απαιτήσεις 6.320,30 - - 6.320,30 Σύνολο 13.022.198,19 - - 13.022.198,19 Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 2. ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΤΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 31/12/2013 31/12/2014 Ποσοστό % Κινητές Αξίες εξωτερικού εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά 11.076.543,23 10.711.143,44-3,30% 11.076.543,23 10.711.143,44-3,30% 2

3. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΙΣΡΟΩΝ-ΕΚΡΟΩΝ ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/2013 Πλέον: Πωλήσεις Μεριδίων από 01/01/2014 έως 31/12/2014 Μείον: Εξαγορές Μεριδίων από 01/01/2014 έως 31/12/2014 Μείον: Αποτελέσματα Προηγ. Χρήσης Κεφαλαιοποιηθέντα Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/2014 Μερίδια Αξία Ευρώ 2.285.820,395 10.861.642,10 977.289,824 5.053.410,31 (530.100,163) (2.676.324,23) 0,000 (147.160,64) 2.733.010,056 13.091.567,54 4. ΑΝΑΤΙΜΗΣΗ / ΥΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΤΗΝ 31/12/2014 Aξία κτήσεως Μετοχών την 31/12/2014 Τρέχουσα αξία Μετοχών την 31/12/2014 Υποτίμηση Επενδύσεων επί Μετοχών Aξία κτήσεως Ξένων Νομισμάτων την 31/12/2014 Τρέχουσα αξία Ξένων Νομισμάτων την 31/12/2014 Ανατίμηση Αξίας επί Ξένων Νομισμάτων ΥΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 11.761.928,07 10.711.143,44 (1.050.784,63) 1.009.106,40 1.029.057,13 19.950,73 (1.030.833,90) 5. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 A. ΠΡΟΣΟΔΟΙ - Τόκοι 3.978,62 - Έσοδα μερισμάτων 292.978,87 Σύνολο 296.957,49 Β. ΕΚΤΑKΤΑ ΚΑΙ ΑΝΟΡΓΑΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ - Συναλλαγματικές διαφορές πιστωτικές 274.817,45 - Συναλλαγματικές διαφορές χρεωστικές (298.024,42) Σύνολο (23.206,97) Γ. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ - Κέρδη από αγοραπωλησίες χρεογράφων 1.522.832,72 - Ζημίες από αγοραπωλησίες χρεογράφων (501.014,90) Σύνολο 1.021.817,82 Δ. ΕΣΟΔΑ ΚΑΙ ΕΞΟΔΑ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ - Έσοδα προηγουμένων χρήσεων 212,64 - Έξοδα προηγουμένων χρήσεων (611,06) Σύνολο (398,42) (Α+Β+Γ+Δ) 1.295.169,92 ΜΕΙΟΝ: Έξοδα - Αμοιβή εταιρίας διαχειρίσεως (274.715,33) - Αμοιβή και προμήθειες θεματοφύλακα (20.603,65) - Αμοιβή ελέγχου ορκωτών ελεγκτών λογιστών (1.604,42) - Έξοδα αγοραπωλησίας χρεογράφων και παραγώγων (26.861,58) - Φόρος εισοδήματος προσόδων (37.510,43) - Προμήθειες και λοιπά έξοδα (8.505,32) - Λοιποί φόροι-τέλη (16.746,14) Σύνολο (386.546,87) ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ ΚΕΡΔΗ 908.623,05 6. ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 Καθαρά κέρδη χρήσεως των εν κυκλοφορία μεριδίων την 31/12/2014 908.623,05 Η διάθεση γίνεται ως εξής: ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΘΕΝΤΑ Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων 908.623,05 7. ΜΕΡΙΔΙΑ / ΑΞΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥ TΗΝ 31/12/2014 Καθαρό Ενεργητικό την 31/12/2014 12.969.356,69 Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/2014 2.733.010,056 Καθαρή Τιμή Μεριδίου την 31/12/2014 4,7454 8. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΤΡΙΩΝ (3) ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ ΕΤΩΝ 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 Συνολική Αξία Καθαρού Ενεργητικού 2.601.018,86 12.202.287,29 12.969.356,69 Καθαρή τιμή μεριδίου 4,2092 5,3383 4,7454 9. ΣΧΕΣΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΕΩΣ - ΑΠΟΔΟΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 0,94% 3

10. ΛΟΙΠΕΣ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΜΕΘΟΔΟΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗΣ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΣΧΕΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ ΔΕΙΚΤΗΣ MAX VAR 156,3% MIN VAR 77,9% AVERAGE VAR 111,5% ΕΠΙΠΕΔΟ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ 2014 (μέσος όρος) - ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΔΥΝΗΤΙΚΗΣ ΖΗΜΙΑΣ ΔΙΑΣΤΗΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ Ιστορική Προσομοίωση 99% ΠΕΡΙΟΔΟΣ ΔΙΑΚΡΑΤΗΣΗΣ 1 Μήνας ΕΥΡΟΣ ΙΣΤΟΡΙΚΩΝ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ 1έτος 11. ΕΚΘΕΣΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/01/2014-31/12/2014 Κατά τη διάρκεια της χρήσης του 2014 η απόδοση του Α/Κ ήταν αρνητική κατά 11,11% έναντι ανόδου 3,96% του δείκτη αναφοράς (60% BISHIPGP, 20%BWSHIP, 10% BWPIPE & 10% BUSTRAN). Το Α/Κ διατήρησε υπέρβαρη έκθεση στον κλάδο μεταφοράς ξηρού φορτίου (Dry cargo) καθώς επίσης ελαφρώς υπέρβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο μεταφοράς προϊόντων πετρελαίου/αερίου (LNG, LPG, προϊόντα πετρελαίου). Σημαντικά υπόβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο των Ναυπηγείων καθώς και στον κλάδο των Κοντέινερ (μεταφορά εμπορευματοκιβωτίων). Ελαφρά υπόβαρη ήταν η έκθεση στον κλάδο των Τάνκερ (μεταφορά αργού πετρελαίου). Επισημαίνεται ότι ένα σημαντικό ποσοστό επενδύθηκε στον κλάδο αγωγών φυσικού αερίου/ πετρελαίου, καθώς και στον κλάδο σιδηροδρόμων. Αθήναι 24 Απριλίου 2015 Ο Θεματοφύλακας ALPHA BANK Η Εταιρεία Διαχειρίσεως ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Α. Ν. ΣΠΑΝΟΣ Α.Ν. ΑΡΟΤΣΙΔΟΥ K.K. ΒΟΛΙΚΑΣ Ε.Φ. ΚΟΝΤΟΥ-ΚΟΝΤΟΓΙΑΝΝΗ 4

KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές ΑΕ Στρατηγού Τόμπρα 3 153 42 Αγία Παρασκευή Ελλάς ΑΡΜΑΕ 29527/01AT/B/93/162/96 Telephone Τηλ: +30 210 60 62 100 Fax Φαξ: +30 210 60 62 111 Internet www.kpmg.gr e-mail info@kpmg.gr Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Προς τη Διοίκηση της ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ» Έκθεση Ελέγχου επί της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχείρισης) «ALPHA ΝΑΥΤΙΛΙΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ», της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2014, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» εφεξής «Διαχειρίστρια Εταιρεία» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα χρήσεως και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχείρισης Η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 «Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες και ανώνυμες εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε. και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεσης Διαχείρισης απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχείρισης, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχείρισης είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχείρισης. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχείρισης, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχείρισης, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της Διαχειρίστριας Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχείρισης. KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές ΑΕ, Ελληνική Άνώνυμη Εταιρεία και μέλος του δικτύου ανεξάρτητων εταιρείων-μελών της KPMG συνδεδεμένων με την KPMG International Cooperative ("KPMG International"), ενός Ελβετικού νομικού προσώπου.

ABCD Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχείρισης, της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2014, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 77 του νόμου αυτού, όπως εξειδικεύονται από την ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε.. Αθήνα, 27 Απριλίου 2015 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Νικόλαος Βουνισέας, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ 18701 2