Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 4 Φεβρουαρίου 2019 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 11:30 EC Feb Sentix Investor Confidence :00 EC Dec PPI MoM 0% -0.70% 12:00 EC Dec PPI YoY 4.00% 3.10% 17:00 US Dec Factory Orders -2.10% 0.30% 17:00 US Dec F Factory Orders Ex Trans 0.30% -- 17:00 US Dec F Durable Goods Orders 0.80% 1.50% 17:00 US Dec F Durables Ex Transportation 0% 0.10% Τιμές κλεισίματος: 01/02/2019 Ασία: 04/02/2019

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα 2400 Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός 1240 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Στην Ευρωζώνη ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 1,4% τον Ιαν, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρ, ενώ ο δομικός δείκτης ενισχύθηκε ελαφρά στο 1,1%. Ο τελικός δείκτης PMI για την μεταποίηση διαμορφώθηκε στο 50,5 τον Ιαν ενώ ο δείκτης των νέων παραγγελιών υποχώρησε με τον μεγαλύτερο ρυθμό σε σχεδόν 6 έτη. Στην Ελλάδα ο εποχικά προσαρμοσμένος δείκτης της IHS Markit για τον τομέα της μεταποίησης υποχώρησε ελαφρώς στο 53,7 τον περασμένο μήνα από 53,8 τον Δεκ, παραμένοντας ωστόσο πάνω από το όριο του 50 που διαχωρίζει την επέκταση από την συρρίκνωση. Οι ρυθμοί αύξησης της παραγωγής και των νέων παραγγελιών από το εξωτερικό ενισχύθηκαν και ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας ήταν ο δεύτερος εντονότερος στην ιστορία της έρευνας. Οι νέες θέσεις εργασίας στον μη αγροτικό τομέα στις ΗΠΑ διαμορφώθηκαν στις 304 χιλ τον Ιαν, οι περισσότερες σε σχεδόν ένα έτος, μετά από τις αναθεωρημένες καθοδικά 222 χιλ τον προηγούμενο μήνα. Η μέση εκτίμηση έκανε λόγο για 165 χιλ νέες θέσεις εργασίας. Το μέσο ωρομίσθιο αυξήθηκε μόλις 0,1% σε μηνιαία βάση και διαμορφώθηκε στο 3,2% σε ετήσια βάση. Το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε ελαφρώς στο 4,0% λόγω του κλεισίματος των ομοσπονδιακών υπηρεσιών στις ΗΠΑ. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν στις ΗΠΑ υποχώρησε τον Ιαν στο 91,2, σε χαμηλά 2 ετών, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για ακόμα μεγαλύτερη υποχώρηση στο 90,7. Ο υποδείκτης τρεχουσών συνθηκών ήταν πιο αδύναμος από την αρχική μέτρηση ενώ ο υποδείκτης προσδοκιών βελτιώθηκε ελαφρώς. Ο δείκτης μεταποίησης του ISM ενισχύθηκε τον Ιαν στο 56,6 ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις για ελαφρά υποχώρησή του. Ο υποδείκτης νέων παραγγελιών σημείωσε την μεγαλύτερη άνοδο από το 2014 και ο υποδείκτης της παραγωγής κατέγραψε την μεγαλύτερη αύξηση σε 8 έτη. Ομόλογα Απώλειες σημείωσαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Παρασκευή, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας να ενισχύεται 2 μ.β. στο 0,17% και τις αντίστοιχες αποδόσεις της περιφέρειας να διαμορφώνονται μεταξύ +2 μ.β. (Πορτογαλία) και +16 μ.β. (Ιταλία) υψηλότερα, καθώς ενισχύθηκαν οι ανησυχίες σχετικά με την βιωσιμότητα του στόχου του δημοσιονομικού ελλείματος στην Ιταλία μετά την υποχώρηση του δείκτη μεταποίησης PMI στο χαμηλότερο επίπεδο από το Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου ενισχύθηκε 5 μ.β. στο 3,92%, αν και σε επίπεδο εβδομάδας υποχώρησε 16 μ.β. Απώλειες σημείωσαν και τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα την Παρασκευή, μετά τα καλύτερα των εκτιμήσεων στοιχεία για την απασχόληση, τη μεταποίηση αλλά και την καταναλωτική εμπιστοσύνη. Οι αποδόσεις του 10ετούς και του 2ετούς κρατικού ομολόγου ενισχύθηκαν 5 μ.β. και 4 μ.β. και διαμορφώθηκαν στο 2,68% και στο 2,50% αντίστοιχα, σε επίπεδο όμως εβδομάδας υποχώρησαν 7 μ.β. και 10 μ.β.. Μετοχές Ο δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,29%, με τους περισσότερους επιμέρους κλάδους να κλείνουν σε θετικό έδαφος. Οι μετοχές του κλάδου της βιομηχανίας οδήγησαν την άνοδο, ακολουθούμενες από τις μετοχές του κλάδου των α υλών και του κλάδου των κυκλικών προϊόντων. Στα εταιρικά νέα, η σουηδική εταιρία Electrolux ανακοίνωσε καλύτερα του αναμενομένου αποτελέσματα τριμήνου και η μετοχή της ενισχύθηκε 10,4%. Μεικτά κλεισίματα στην Αμερική, με τους επενδυτές να αφομοιώνουν τα θετικά μακροοικονομικά στοιχεία αλλά και τα εταιρικά αποτελέσματα. Υψηλότερα των αναμενόμενων κέρδη και έσοδα για την Amazon ($1626,23, -5,3%) όμως οι προβλέψεις της για τις πωλήσεις του τρέχοντος τριμ είναι χαμηλότερες των εκτιμήσεων ενώ παράλληλα θα αυξήσει τις επενδύσεις της. Ελαφρώς καλύτερα των εκτιμήσεων τα αποτελέσματα για τη Merck ($76,45, +2,7%) ενώ οι πωλήσεις του φαρμάκου Keytruda για τον καρκίνο αυξήθηκαν κατά 66%. Με κέρδη έκλεισαν Exxon Mobil ($75,92, +3,6%) και Chevron ($118,37, +3,2%) καθώς ανακοίνωσαν αποτελέσματα υψηλότερα των εκτιμήσεων. Η Cigna ($194,06, -2,8%) ανακοίνωσε κέρδη και έσοδα υψηλότερα των αναμενόμενων, με την εκτίμησή της για τα κέρδη του 2019 να είναι χαμηλότερη των αναλυτών. Η Goldman Sachs πρόσθεσε την United Technologies ($118,98, +0,7%) στη λίστα "Conviction Buy" καθώς βλέπει δυναμική στον κλάδο της αεροναυπηγικής. Κέρδη 0,5% κατέγραψε σήμερα ο δείκτης Nikkei. Πολλά ασιατικά χρηματιστήρια, όπως αυτό της Σανγκάης, θα παραμείνουν κλειστά σχεδόν ολόκληρη την εβδομάδα, λόγω του εορτασμού του Σεληνιακού Νέου Έτους. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε την Παρασκευή και ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών, λαμβάνοντας ώθηση από τη σημαντική μείωση της παραγωγής από τον ΟΠΕΚ τον Ιαν αλλά και τις δηλώσεις της Σ. Αραβίας ότι θα ακολουθήσει περαιτέρω μείωση της παραγωγής αυτό το μήνα. Το αργό πετρέλαιο ενισχύθηκε 2,73% και έκλεισε στα $55,26/βαρέλι. Ο χρυσός υποχώρησε την Παρασκευή μετά από 5 ημέρες ανόδου και μετά τα θετικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν για την αγορά εργασίας και τη μεταποίηση στις ΗΠΑ. Η τιμή του διαμορφώθηκε στα $1317,65/ουγκιά, σημειώνοντας απώλειες 0,27%. Συνάλλαγμα Το ευρώ διέγραψε τις απώλειες που σημείωνε αρχικά την Παρασκευή έναντι του δολαρίου. Η ισοτιμία ανήλθε ενδοσυνεδριακά έως το 1,1488 για να διαμορφωθεί στο 1,1456 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας οριακή μεταβολή (+0,07%). Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 0 2:30 JN Jan F Nikkei Japan PMI Mfg :45 CH Jan Caixin China PMI Mfg :55 GE Jan F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 GR Jan Markit Greece Manufacturing PMI :30 UK Jan Markit UK PMI Manufacturing SA :00 EC Jan A CPI Core YoY 1.00% % 1.10% 12:00 EC Jan CPI Estimate YoY 1.60% % 1.40% 15:30 US Jan Change in Nonfarm Payrolls 312k 222k 165k 304k 15:30 US Jan Unemployment Rate 3.90% % 4.00% 15:30 US Jan Average Hourly Earnings MoM 0.40% % 0.10% 15:30 US Jan Average Hourly Earnings YoY 3.20% 3.30% 3.20% 3.20% 16:45 US Jan F Markit US Manufacturing PMI :00 US Jan ISM Manufacturing :00 US Dec Construction Spending MoM -0.10% 0.10% 0.20% 0.80% 17:00 US Jan F U. of Mich. Sentiment :00 US Jan F U. of Mich. Current Conditions :00 US Jan F U. of Mich. Expectations :00 US Nov F Wholesale Inventories MoM 0.80% 0.90% 0.50% 0.30% Κυρ 03-Φεβ 3:45 CH Jan Caixin China PMI Composite :45 CH Jan Caixin China PMI Services Δευτ 04-Φεβ 11:30 EC Feb Sentix Investor Confidence :00 EC Dec PPI MoM 0% % -- 12:00 EC Dec PPI YoY 4.00% % -- 17:00 US Dec Factory Orders -2.10% % -- 17:00 US Dec F Factory Orders Ex Trans 0.30% :00 US Dec F Durable Goods Orders 0.80% % -- 17:00 US Dec F Durables Ex Transportation 0% % -- Τρι 05-Φεβ 2:30 JN Jan Nikkei Japan PMI Services :55 GE Jan F Markit Germany Services PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Services PMI :30 UK Jan Markit/CIPS UK Services PMI :00 EC Dec Retail Sales MoM 0% % -- 12:00 EC Dec Retail Sales YoY 1.10% % -- 16:45 US Jan F Markit US Services PMI :00 US Jan ISM Non-Manufacturing Index Τετ 06-Φεβ 9:00 GE Dec Factory Orders MoM -1.00% % -- 9:00 GE Dec Factory Orders WDA YoY -4.30% % -- 15:30 US 4Q P Unit Labor Costs 0.90% % -- 15:30 US 4Q P Nonfarm Productivity 2.30% % -- Πεμ 07-Φεβ 9:00 GE Dec Industrial Production SA MoM -1.90% % -- 9:00 GE Dec Industrial Production WDA YoY -4.70% % -- 11:00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 12:00 GR Nov Unemployment Rate 18.60% :00 EC European Commission publishes Economic Forecasts 14:00 UK Feb-07 Bank of England Bank Rate 0.75% % -- 14:00 UK Feb BOE Corporate Bond Target 10b -- 10b -- 14:00 UK Feb BOE Asset Purchase Target 435b b -- 15:30 US Feb-02 Initial Jobless Claims 253k :30 US Jan-26 Continuing Claims 1782k Παρ 08-Φεβ 1:50 JN Dec BoP Current Account Balance  757.2b --  458.5b -- 1:50 JN Dec P Trade Balance BoP Basis - 559.1b --  133.8b -- 9:00 GE Dec Trade Balance 20.5b 20.4b :00 GE Dec Current Account Balance 21.4b :00 GE Dec Exports SA MoM -0.40% 0% 0.40% -- 9:00 GE Dec Imports SA MoM -1.60% -1.30% 0% -- 12:00 GR Dec Industrial Production YoY 3.10% Δευτ 1 11:30 UK 4Q P GDP QoQ 0% :30 UK 4Q P GDP YoY 1.50% :30 UK Dec Industrial Production MoM -0.40% :30 UK Dec Industrial Production YoY -1.50% :30 UK Dec GDP (MoM) 0.20% CH Jan Foreign Reserves $ b -- $ b -- σ. 3

4 Εταιρικά Αποτελέσματα Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 04/02/2019 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Alexion Pharmaceuticals Inc Bef-mkt Affiliated Managers Group Bef-mkt Sysco Corp :30 Clorox Company Aft-mkt Alexandria Real Estate Equit 02 Aft-mkt Leggett & Platt Inc Aft-mkt Avalonbay Communities Inc Aft-mkt Hartford Financial Svcs Grp 11 Aft-mkt Gilead Sciences Inc Aft-mkt Apartment Invt & Mgmt Co -A Aft-mkt Seagate Technology Aft-mkt Alphabet Inc-Cl A σ. 4

5 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα ### Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 15.3 Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 25, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Υπηρεσίες Επικοινων S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 9.9 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 19, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 9.7 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 20, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 6.3% % 26.1% 2.0% 2.2% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.1% % 14.8% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 4.3% % 8.6% 5.7% 6.2% MSCI EM, $ 1, Dax % 9.7% % 14.0% 3.4% 3.6% MSCI Eastern I FTSE % 4.5% % 20.3% 4.8% 4.9% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 11.2% % 12.9% 4.1% 3.9% ISE Τουρκία 102, Nikkei % 8.7% % 10.3% 2.1% 2.2% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 2.5% % 25.6% 5.6% 6.3% Bovespa - Βραζιλία 97, World Equities % 6.3% % 20.5% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 9.8% % 17.4% 3.5% 3.9% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 5.7% % 15.4% 3.3% 3.6% Sensen - Ινδία 36, Ινδία Sensex % 23.7% % 22.6% 1.6% 1.9% ASX - Αυστραλία 5, Hang Seng Chin % 8.1% % 13.5% 3.8% 4.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 01/02/2019 Ασία: 04/02/2019 σ. 5

6 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 6

7 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 7