Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 11 Ιουνίου 2019 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 11:30 UK Apr ILO Unemployment Rate 3Mths 3.80% 3.80% 11:30 EC Jun Sentix Investor Confidence :30 US May PPI Final Demand MoM 0.20% 0.10% 15:30 US May PPI Ex Food and Energy MoM 0.10% 0.20% 15:30 US May PPI Final Demand YoY 2.20% 2.00% 15:30 US May PPI Ex Food and Energy YoY 2.40% 2.30% Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Τιμές κλεισίματος: 10/06/2019 Ασία: 11/06/2019

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ 1.8 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 650 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός Οικονομία Η βρετανική οικονομία συρρικνώθηκε τον Απρίλιο ως αποτέλεσμα της μεγάλης πτώσης στην παραγωγή αυτοκινήτων και των πιέσεων που ασκήθηκαν στην μεταποιητική δραστηριότητα. Σε μηνιαία βάση, το ΑΕΠ υποχώρησε 0,4%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από το Μάρτιο του Σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ υποχώρησε 0,3%, χαμηλότερα των εκτιμήσεων, μετά από αύξηση 0,5% στο 1ο τριμ του Η βιομηχανική παραγωγή τον Απρίλιο υποχώρησε 2,7% σε μηνιαία βάση, έναντι εκτιμήσεων για πτώση 1%. O τομέας της μεταποίησης συρρικνώθηκε ακόμα περισσότερο, 3,9% σε μηνιαία βάση τον Απρίλιο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη υποχώρηση από τον Ιούνιο του Στην Ελλάδα, ο εθνικός δείκτης τιμών καταναλωτή τον Μάιο σημείωσε επιβράδυνση στο 0,2% σε ετήσια βάση από 1% τον προηγούμενο μήνα. Τον ίδιο μήνα, ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,6% σε ετήσια βάση έναντι 1,1% προηγουμένως. Η βιομηχανική παραγωγή τον Απρίλιο υποχώρησε 0,8% σε ετήσια βάση ενώ παράλληλα αναθεωρήθηκε πτωτικά σε -2,8% από -2,7% η βιομηχανική παραγωγή τον Μάρτιο. Οι νέες διαθέσιμες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ υποχώρησαν τον Απρίλιο και διαμορφώθηκαν στις 7,449 χιλ ενώ αναμενόταν ενίσχυσή τους στις 7,496 χιλ. Παράλληλα αναθεωρήθηκαν πτωτικά οι νέες διαθέσιμες θέσεις του Μαρτίου σε 7,474 χιλ. Ομόλογα Απώλειες σημείωσαν στην πλειοψηφία τους τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα χθες πλην των ιταλικών και ελληνικών που έκλεισαν αμετάβλητα. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου ενισχύθηκε 4 μ.β. στο -0,22%, με τις αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια να διαμορφώνονται έως 6 μ.β. (Πορτογαλία) υψηλότερα. Απώλειες κατέγραψαν και τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα χθες, με τους επενδυτές να στρέφονται σε υψηλότερου ρίσκου επενδύσεις. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ενισχύθηκε 7 μ.β. στο 2,15% ενώ του 2ετούς 5 μ.β. στο 1,90%, με την διαφορά μεταξύ των δύο αποδόσεων να διαμορφώνεται στις 25 μ.β.. Μετοχές Κέρδη κατέγραψαν οι ευρωαγορές μετά την απόφαση του Λευκού Οίκου να μην υλοποιήσει την απειλή του για την επιβολή δασμών στις εισαγωγές από το Μεξικό. O δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,21%. Ο κλάδος των χρηματοοικονομικών υπέρ-απέδωσε σημειώνοντας άνοδο 0,72% ενώ στον αντίποδα ο κλάδος της κοινής ωφελείας σημείωσε απώλειες 0,66%. Tο γερμανικό χρηματιστήριο παρέμεινε κλειστό λόγω αργίας. Ανοδικά έκλεισαν οι δείκτες στην Αμερική μετά την επίτευξη συμφωνίας ΗΠΑ Μεξικού για τους δασμούς που δημιουργεί προσδοκίες για την θετική εξέλιξη και της περίπτωσης της Κίνας. H Raytheon ($187,19, +0,6%) και η United Technologies ($128,01, -3,1%) ανακοίνωσαν την συγχώνευση τους με ανταλλαγή μετοχών, δημιουργώντας ένα κολοσσό $74 δις ετησίων εσόδων. Η επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους εκτιμάται σε $18 δις με $20 δις για τα πρώτα 3 χρόνια, σύμφωνα με την ανακοίνωση. H Salesforce.com ($152,79, -5,2%) εξαγόρασε την Tableau Software ($167,41, +33,7%) για $15,3 δις σε μετοχές προκειμένου να ενισχύσει τα προϊόντα της σε «ανάλυση δεδομένων». Αναβάθμιση για την Analog Devices ($106,55, +5,8%) από την Goldman Sachs και τιμή στόχο $114. Με θετικά πρόσημα κινούνται τα ασιατικά χρηματιστήρια. Τα χρηματιστήρια της Κίνας υπέρ-αποδίδουν καθώς αποφασίστηκε η χαλάρωση των όρων χρηματοδότησης προκειμένου να ενισχυθούν οι δαπάνες της τοπικής αυτοδιοίκησης για δημόσια έργα. Ο δείκτης Nikkei ενισχύθηκε 0,33%, ενώ ο δείκτης Shanghai Composite σημειώνει άνοδο 2,58%. USD ανά EUR USD ανά EUR 1.10 Εμπορεύματα Το πετρέλαιο κατέγραψε πτώση 1,35% με την τιμή του αργού να διαμορφώνεται στα $53,26/βαρέλι παρά την μείωση στον αριθμό των ενεργών πλατφόρμων στις ΗΠΑ την προηγούμενη εβδομάδα καθώς η εμπορική ένταση μεταξύ ΗΠΑ - Κίνας παραμένει σε εξέλιξη. Σε αρνητικό έδαφος έκλεισε χθες ο χρυσός μετά από 8 συνεχόμενες ημέρες ανόδου, με την τιμή του να διαμορφώνεται στα $1327,95/ουγκιά, σημειώνοντας απώλειες 0,96%. Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε τόσο έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων (DXY +0,22%) όσο και έναντι του ευρώ με την ισοτιμία EURUSD να υποχωρεί 0,19% και να διαμορφώνεται στο 1,1312 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), λαμβάνοντας ώθηση από την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων στις ΗΠΑ. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 2:50 JN Apr P BoP Current Account Adjusted b b b 2:50 JN Apr P Trade Balance BoP Basis 700.1b b b 2:50 JN 1Q F GDP SA QoQ 0.50% % 0.60% 2:50 JN 1Q F GDP Annualized SA QoQ 2.10% % 2.20% 3:00 CH May Foreign Reserves $ b -- $ b $ b 4:32 CH May Exports YoY -2.70% % 1.10% 4:32 CH May Imports YoY 4.00% % -8.50% 4:33 CH May Trade Balance $13.84b $13.84b $23.23b $41.65b 11:30 UK Apr GDP (MoM) -0.10% % -0.40% 11:30 UK Apr Industrial Production MoM 0.70% % -2.70% 11:30 UK Apr Industrial Production YoY 1.30% % -1.00% 12:00 GR May CPI YoY 1.00% % 12:00 GR May CPI EU Harmonized YoY 1.10% % 12:00 GR Apr Industrial Production YoY -2.70% -2.80% % 17:00 US Apr JOLTS Job Openings Τρι 11-Ιουν 11:30 UK Apr ILO Unemployment Rate 3Mths 3.80% % -- 11:30 EC Jun Sentix Investor Confidence :30 US May PPI Final Demand MoM 0.20% % -- 15:30 US May PPI Ex Food and Energy MoM 0.10% % -- 15:30 US May PPI Final Demand YoY 2.20% % -- 15:30 US May PPI Ex Food and Energy YoY 2.40% % -- Τετ 12-Ιουν 2:50 JN May PPI MoM 0.30% % -- 2:50 JN May PPI YoY 1.20% % -- 4:30 CH May CPI YoY 2.50% % -- 4:30 CH May PPI YoY 0.90% % -- 15:30 US May CPI MoM 0.30% % -- 15:30 US May CPI Ex Food and Energy MoM 0.10% % -- 15:30 US May CPI YoY 2.00% % -- 15:30 US May CPI Ex Food and Energy YoY 2.10% % -- 15:30 US May Real Avg Hourly Earning YoY 1.20% :30 US May Real Avg Weekly Earnings YoY 0.90% :00 US May Monthly Budget Statement $160.3b Πεμ 13-Ιουν 9:00 GE May F CPI EU Harmonized MoM 0.30% :00 GE May F CPI EU Harmonized YoY 1.30% :00 EC Apr Industrial Production SA MoM -0.30% % -- 12:00 EC Apr Industrial Production WDA YoY -0.60% % -- 12:00 GR 1Q Unemployment Rate 18.70% :30 US May Import Price Index MoM 0.20% % -- 15:30 US May Import Price Index ex Petroleum MoM -0.60% % -- 15:30 US May Import Price Index YoY -0.20% :30 US May Export Price Index MoM 0.20% :30 US May Export Price Index YoY 0.30% :30 US Jun-08 Initial Jobless Claims 218k :30 US Jun-01 Continuing Claims 1682k Παρ 14-Ιουν 5:00 CH May Industrial Production YoY 5.40% % -- 5:00 CH May Retail Sales YoY 7.20% % -- 7:30 JN Apr F Industrial Production MoM 0.60% :30 JN Apr F Industrial Production YoY -1.10% :30 US May Retail Sales Advance MoM -0.20% % -- 15:30 US May Retail Sales Ex Auto MoM 0.10% % -- 16:15 US May Industrial Production MoM -0.50% % -- 16:15 US May Manufacturing (SIC) Production -0.50% % -- 16:15 US May Capacity Utilization 77.90% % -- 17:00 US Jun P U. of Mich. Sentiment :00 US Jun P U. of Mich. Current Conditions :00 US Jun P U. of Mich. Expectations :00 US Apr Business Inventories 0.00% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 11/06/2019 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt H&R Block Inc σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα ### Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 2, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 2, ΗΠΑ S&P 500 2, Dow Jones 26, NASDAQ 7, Russell , VIX Index S&P 500 Growth 1, S&P 500 Value 1, Ευρώπη STOXX EUROSTOXX 50 3, FTSE-100 (UK) 7, DAX-30 (Γερμανία) 12, CAC-40 (Γαλλία) 5, SMI (Ελβετία) 9, IBEX 35 (Ισπανία) 9, MIB 30 (Ιταλία) 20, MSCI Growth MSCI Value Ιαπωνία Nikkei 21, Ελλάδα 52 Εβδ ΓΔ FTSE Large Cap 2, FTSE Mid Cap 1, Τράπεζες MSCI EM, $ 1, Θεμελιώδη '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 S&P % 4.1% % 26.9% 1.9% 2.1% MSCI Eastern I EuroStoxx % 8.2% % 15.0% 3.4% 3.6% RTS ($) - Ρωσία 1, FTSE % 4.4% % 24.5% 4.8% 4.8% ISE Τουρκία 94, Nikkei % 4.1% % 10.1% 2.1% 2.1% MSCI Latam, $ 2, Dax % 7.6% % 13.8% 3.3% 3.4% Ελλάδα % 27.1% % 12.4% 3.9% 3.9% Bovespa - Βραζιλία 97, Hang Seng Chin % 6.5% % 13.4% 3.8% 4.0% MSCI Asia, $ Ινδία Sensex % 24.1% % 21.8% 1.4% 1.8% CSI - Κίνα 3, Βραζιλία Bovesp % 8.5% % 17.4% 3.6% 3.7% Sensen - Ινδία 39, Ρωσία RTS($) % 0.7% % 25.9% 5.5% 6.2% ASX - Αυστραλία 6, Em. Markets % 3.1% % 15.0% 3.3% 3.5% Μεταβολή % από Αρχή PE EPS Growth P/BV ROE DY 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Τιμές κλεισίματος: 10/06/2019 Ασία: 11/06/2019 ΗΠΑ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες Τεχνολογία 1, Κοινής ωφελείας Υγεία 1, Ενέργεια Χρηματοικονομικά Ακίνητα Υπηρ. Επικοινωνίας Βιομηχανία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα Ευρώπη 52 Εβδ Πρώτες ύλες 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Υγεία Ενέργεια Χρηματοικονομικά Ακίνητα 1, Τηλεπικοινωνίες Βιομηχανία 2, Μη Κυκλικά 3, Κυκλικά προϊόντα 1, Πηγή: Bloomberg - Factset σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία Diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Διαμαντοπούλου Αγάπη Diamantopoulouag@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα Siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα Stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6