ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIΑS Α.Ε. ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ για την περίοδο από 1 η Ιανουαρίου μέχρι 30 η Ιουνίου 2015

Transcript

1 ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIΑS Α.Ε. ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ για την περίοδο από 1 η Ιανουαρίου μέχρι 30 η Ιουνίου 2015 Βάσει του άρθρου 5 του Ν. 3556/

2 Περιεχόμενα I. Δηλώσεις των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου (σύμφωνα με το άρθρο 5 παρ. 2 του ν. 3556/2007) ΙΙ. Εξαμηνιαία Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου III. Έκθεση Επισκόπησης του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή IV. Συνοπτικές Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις για το εξάμηνο που έληξε την 30η Ιουνίου 2015 V. Συνοπτικές Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις για το εξάμηνο που έληξε την 30η Ιουνίου 2015 VI. Στοιχεία και πληροφορίες περιόδου από 1 Ιανουαρίου 2015 έως 30 Ιουνίου 2015

3 I. Δηλώσεις των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου (σύμφωνα με το άρθρο 5 παρ. 2 του ν. 3556/2007)

4 ηλώσεις των Μελών του ιοικητικού Συµβουλίου (σύµφωνα µε το άρθρο 5 παρ. 2 του ν. 3556/2007) ηλώνουµε ότι εξ όσων γνωρίζουµε: οι εξαµηνιαίες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου που έληξε στις 30 Ιουνίου 2015, οι οποίες καταρτίσθηκαν σύµφωνα µε τα ισχύοντα λογιστικά πρότυπα, απεικονίζουν κατά τρόπο αληθή τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού, την καθαρή θέση και τα αποτελέσµατα χρήσεως της Τράπεζας και των επιχειρήσεων που περιλαµβάνονται στην ενοποίηση εκλαµβανοµένων ως σύνολο, και η εξαµηνιαία έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου απεικονίζει κατά τρόπο αληθή τις πληροφορίες που απαιτούνται βάσει της παραγράφου 6 του άρθρου 5 του Ν. 3556/2007. Αθήνα, 31 Οκτωβρίου 2015 Νικόλαος Β. Καραµούζης Α..Τ. ΑΒ ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Φωκίων Χ. Καραβίας Α..Τ. ΑΙ ΙΕΥΘΥΝΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ Σπύρος Λ. Λορεντζιάδης Α..Τ. Π ΑΝΤΙΠΡΟΕ ΡΟΣ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

5 ΙΙ. Εξαµηνιαία Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου

6 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Το Διοικητικό Συμβούλιο παρουσιάζει την Έκθεση Διαχείρισης και τις Οικονομικές Καταστάσεις για το εξάμηνο που έληξε την 30 Ιουνίου Καθαρά Κέρδη ή Ζημιές που αναλογούν στους μετόχους Οι ζημιές μετά από φόρους που αναλογούν στους μετόχους της Eurobank (ή «η Τράπεζα») για το πρώτο εξάμηνο του 2015 διαμορφώνονται σε εκατ. (α εξάμηνο 2014: ζημιές 508 εκατ.), όπως παρουσιάζονται στην ενοποιημένη κατάσταση αποτελεσμάτων στη σελίδα 2. Συνολική Αξιολόγηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Οι δυσμενείς οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα, ειδικά από το δεύτερο τρίμηνο του 2015, είχαν αρνητική επίπτωση στη ρευστότητα των Ελληνικών τραπεζών και έγειραν ανησυχίες αναφορικά με τη κεφαλαιακή τους θέση. Σύμφωνα με τη προκαταρκτική συμφωνία της Συνόδου Κορυφής της 12 Ιουλίου 2015, το νέο πρόγραμμα του ΕΜΣ θα έπρεπε να συμπεριλάβει αποθεματικό 10 δις έως 25 δις για τον τραπεζικό τομέα, για να αντιμετωπιστούν ενδεχόμενες ανάγκες ανακεφαλαιοποίησης και κόστους εκκαθάρισης και η ΕΚΤ και ο Ενιαίος Εποπτικός Μηχανισμός (Single supervisory mechanism SSM) θα διεξήγαγαν μια συνολική αξιολόγηση (ΣΑ) των τεσσάρων εποπτευόμενων Ελληνικών τραπεζών. Σε αυτό το πλαίσιο, η ΣΑ πραγματοποιήθηκε λαμβάνοντας υπόψη τη συνδυαστική επίδραση των ακόλουθων: (α) Του Ελέγχου της Ποιότητας των Στοιχείων Ενεργητικού (AQR), αξιολογώντας την ποιότητα των χαρτοφυλακίων των τραπεζών στην Ελλάδα, περιλαμβανομένης της επάρκειας των αποτιμήσεων των στοιχείων ενεργητικού και των εξασφαλίσεων και των σχετικών προβλέψεων και, (β) Της Άσκησης Προσομοίωσης Ακραίων Καταστάσεων (ST) για να εξετάσει την ανθεκτικότητα των ισολογισμών των τραπεζών σε μια ενδεχόμενη περαιτέρω επιδείνωση των συνθηκών της αγοράς. Η κεφαλαιακή επάρκεια αξιολογήθηκε για μία τριετή περίοδο ( ) με βάση δύο σενάρια: το βασικό και το δυσμενές. Σύμφωνα με τη διαδικασία της Άσκησης, οι τράπεζες χρησιμοποίησαν ως σημείο αναφοράς τα προκαταρκτικά δεδομένα για το δεύτερο τρίμηνο του 2015 και υπέβαλλαν τα τριετή επιχειρηματικά σχέδια βασισμένα στις παραδοχές του βασικού σεναρίου: μεταβολή του ΑΕΠ όπως προβλέπεται από την ΕΚΤ για το ,3%, για το ,3% και για το ,7%, ενώ οι λοιπές παραδοχές, συμπεριλαμβανομένης της μεταβολής των χορηγήσεων και καταθέσεων, ήταν σύμφωνες με τους οικονομολόγους των τεσσάρων τραπεζών. Τα επιχειρηματικά αυτά σχέδια εξετάστηκαν στην άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων από την ΕΚΤ υπό το βασικό και το δυσμενές σενάριο για να εκτιμηθούν ενδεχόμενα κεφαλαιακά ελλείμματα. Την 31 Οκτωβρίου 2015, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της ΣΑ που πραγματοποίησε στις τέσσερις, συστημικής σημασίας, Ελληνικές Τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Eurobank. Τα αποτελέσματα της ΣΑ για την Eurobank συνοψίζονται ως ακολούθως: Αποτελέσματα του Ελέγχου της Ποιότητας των Στοιχείων Ενεργητικού Το AQR περιελάμβανε περιεκτικό έλεγχο της τρέχουσας αξίας του ελληνικού δανειακού χαρτοφυλακίου της Τράπεζας κατά την 30η Ιουνίου 2015, καλύπτοντας το 98% του χαρτοφυλακίου αυτού. Μετά την αφαίρεση των επιπρόσθετων προβλέψεων όπως προσδιορίστηκαν από το AQR, ο συντελεστής μέσων κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 της Τράπεζας (CET1) διαμορφώνεται στο 8,6%, όταν το όριο CET1 έχει τεθεί σε 9,5%, κάτι που αντιστοιχεί σε κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 339 εκατ. Η κεφαλαιακή θέση, όπως προέκυψε από το AQR αποτέλεσε το εναρκτήριο σημείο για τα ST. Αποτελέσματα της Άσκησης Προσομοίωσης Ακραίων Καταστάσεων Τα ST, υπό το βασικό σενάριο, δεν εντόπισαν περαιτέρω κεφαλαιακό έλλειμμα, διατηρώντας τον συντελεστή μέσων κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (CET1) στο 8,6%, με τις κεφαλαιακές ανάγκες της Τράπεζας να ανέρχονται σε 339 εκατ., για να καλυφθεί το έλλειμμα που δημιουργείται έως το όριο CET1 του 9,5%. = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 1 από 14

7 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Τα Stress Test, υπό το δυσμενές σενάριο, διαμόρφωσαν τον συντελεστή μέσων κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (CET1) στο 1,3% που ισοδυναμεί με κεφαλαιακές ανάγκες της τάξης των εκ. ώστε να καλυφθεί το έλλειμμα που προκύπτει βάσει του ορίου για CET1 8% στο δυσμενές σενάριο. Κατόπιν αυτών των αποτελεσμάτων, σύντομα η Τράπεζα θα υποβάλλει σχέδιο αύξησης μετοχικού κεφαλαίου για έγκριση από την ΕΚΤ. Το σχέδιο θα περιλαμβάνει λεπτομερώς τα μέτρα που η Τράπεζα σκοπεύει να εφαρμόσει για να καλύψει το κεφαλαιακό έλλειμμα, τόσο υπό το βασικό, όσο και το δυσμενές σενάριο (Βλέπε σημείωση 6 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων). Πλαίσιο και διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης Στις 23 Ιουλίου 2015 η Οδηγία 2014/59/ΕΕ για την ανάκαμψη και εξυγίανση πιστωτικών ιδρυμάτων και επιχειρήσεων επενδύσεων ενσωματώθηκε στην Ελληνική νομοθεσία δυνάμει του Ν.4335/2015, με εξαίρεση των προβλέψεων για την αναδιάρθρωση του παθητικού οι οποίες θα τεθούν σε εφαρμογή από την 1 Ιανουαρίου Η αναφερθείσα Οδηγία έχει επίσης θεσπιστεί ως εθνική νομοθεσία στην Βουλγαρία, την Σερβία και την Ρουμανία, όπου ο Όμιλος δραστηριοποιείται. Σύμφωνα με τον Ν.4335/2015, αναφορικά με τα Ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα, η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ) έχει οριστεί ως εθνική αρχή εξυγίανσης και το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων ως το εθνικό ταμείο. Οι αρμοδιότητες που έχουν εκχωρηθεί στις αναφερθείσες Ελληνικές αρχές, χωρίζονται σε τρείς κατηγορίες : (α) προετοιμασία και πρόληψη μέσω ανάληψης μέτρων όπως τα σχέδια ανάκαμψης ενώ η ΤτΕ προετοιμάζει σχέδια εξυγίανσης για κάθε μια τράπεζα ξεχωριστά, (β) παρέμβαση με προκαθορισμένα μέτρα σε πρώιμο στάδιο έτσι ώστε να αποφευχθεί το ενδεχόμενο τα πιστωτικά ιδρύματα να καταστούν αφερέγγυα και (γ) εξυγίανση για λόγους δημοσίου συμφέροντος εφόσον το πιστωτικό ίδρυμα τελεί σε κατάσταση αφερεγγυότητας. Στο περιεχόμενο του προαναφερθέντα νόμου (άρθρο 32 του ν. 4335/2015), η ΤτΕ έχει τη δυνατότητα να εφαρμόσει μια σειρά από μέτρα εξυγίανσης μεμονωμένα ή σε συνδυασμό, στο ενδεχόμενο που μια σειρά από προϋποθέσεις ικανοποιούνται, ως ακολούθως : (α) διαπιστωθεί ότι το ίδρυμα τελεί σε κατάσταση αφερεγγυότητας ή επαπειλούμενης αφερεγγυότητας, (β) εκτιμηθεί εύλογα, λαμβάνοντας υπόψη τη χρονική στιγμή και άλλες σχετικές περιστάσεις, ότι τα εναλλακτικά μέτρα προερχόμενα από τον ιδιωτικό τομέα ή εποπτικές ενέργειες δεν θα αποτρέψουν την αφερεγγυότητα του ιδρύματος εντός ευλόγου χρονικού διαστήματος και (γ) η ενέργεια εξυγίανσης είναι αναγκαία για λόγους δημοσίου συμφέροντος. Τα προαναφερθέντα μέτρα εξυγίανσης είναι τα ακόλουθα : (α) η εντολή μεταβίβασης, (β) η σύσταση μεταβατικού πιστωτικού ιδρύματος, (γ) ο διαχωρισμός περιουσιακών στοιχείων ο οποίος μπορεί να εφαρμοστεί σε συνδυασμό με άλλο μέτρο εξυγίανσης και (δ) από την 1 Ιανουαρίου 2016 η αναδιάρθρωση του παθητικού. Επιπρόσθετα, σε περιπτώσεις εξαιρετικής συστημικής κρίσης, μπορεί επίσης να παρασχεθεί έκτακτη Κρατική Ενίσχυση, μέσω μέτρων δημόσιας χρηματοπιστωτικής σταθεροποίησης, τα οποία είναι η δημόσια κεφαλαιακή ενίσχυση του άρθρου 57 του ν. 4335/2015 και ο προσωρινός δημόσιος έλεγχος του άρθρου 58 του ιδίου νόμου. Από την 1η Ιανουαρίου 2016 για την παροχή της στήριξης αυτής πρέπει οι μέτοχοι, οι κάτοχοι άλλων τίτλων ιδιοκτησίας, οι κάτοχοι σχετικών κεφαλαιακών μέσων και οι κάτοχοι άλλων επιλέξιμων υποχρεώσεων να έχουν συνεισφέρει, μέσω απομείωσης, μετατροπής ή με άλλο τρόπο, στην απορρόφηση των ζημιών και την ανακεφαλαιοποίηση με ποσό που ισοδυναμεί τουλάχιστον στο 8% των συνολικών υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων του υπό εξυγίανση ιδρύματος (άρθρο 56 του ν. 4335/2015). Σύμφωνα με τα όσα ορίζονται στον νόμο 4336/2015, θα αναληφθούν όλες οι απαιτούμενες πολιτικές δράσεις για τη διασφάλιση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και την ενίσχυση της βιωσιμότητας του τραπεζικού συστήματος με τα ακόλουθα μέτρα: i) εξομάλυνση της ρευστότητας και των όρων πληρωμής και ενίσχυση των τραπεζικών κεφαλαίων ii) ενίσχυση της διακυβέρνησης και iii) αντιμετώπιση του προβλήματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Σε αυτό το πλαίσιο προβλέπεται κεφαλαιακό απόθεμα ύψους έως 25 δις. ευρώ για την αντιμετώπιση ενδεχόμενων αναγκών για την ανακεφαλαιοποίηση των βιώσιμων τραπεζών και το κόστος εξυγίανσης των μη βιώσιμων, σε πλήρη εναρμόνιση με τις διατάξεις της ΕΕ αναφορικά με τον ανταγωνισμό και την Κρατική Ενίσχυση. = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 2 από 14

8 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Την 30 Οκτωβρίου 2015, η Ελληνική Κυβέρνηση υπέβαλλε στην Ελληνική Βουλή ένα νομοσχέδιο που τροποποιεί το νόμο για το Ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) (δηλ. το Νόμο 3864/2010 όπως εφαρμόζεται και ισχύει έως σήμερα), ώστε να εναρμονιστεί με την ενσωμάτωση της Οδηγίας BRRD και το νέο πλαίσιο ανακεφαλαιοποίησης. Οι πιο σημαντικές αλλαγές που επέρχονται στο νόμο 3864/2010 με το προαναφερθέν νομοσχέδιο αναφορικά με το πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης παρατίθενται κατωτέρω: Σύμφωνα με το άρθρο 6 του Νόμου 3864/2010, όπως τροποποιείται από το παρόν νομοσχέδιο, σε περίπτωση που πιστωτικό ίδρυμα έχει κεφαλαιακό έλλειμμα, μπορεί να υποβάλει αίτημα κεφαλαιακής ενίσχυσης στο ΤΧΣ μέχρι του ποσού του κεφαλαιακού ελλείμματος που προσδιορίσθηκε από την αρμόδια αρχή (είτε από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στο πλαίσιο του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού είτε από την ΤτΕ). Το αίτημα συνοδεύεται από την επιστολή της αρμόδιας αρχής, η οποία ορίζει το κεφαλαιακό έλλειμμα, την καταληκτική ημερομηνία στην οποία το πιστωτικό ίδρυμα θα πρέπει να καλύψει το εν λόγω κεφαλαιακό έλλειμμα και το σχέδιο άντλησης κεφαλαίων όπως έχει υποβληθεί στην αρμόδια αρχή. Το εν λόγω αίτημα συνοδεύεται επίσης από ένα προσχέδιο τροποποίησης του ήδη εγκεκριμένου από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή σχεδίου αναδιάρθρωσης, ή εναλλακτικά από προσχέδιο σχεδίου αναδιάρθρωσης, ανάλογα με την περίπτωση. Σύμφωνα με το άρθρο 6α, στην περίπτωση που τα εθελοντικά μέτρα που προβλέπονται στο σχέδιο αναδιάρθρωσης ή στο τροποποιημένο σχέδιο αναδιάρθρωσης, ανάλογα με την περίπτωση, δεν μπορούν να καλύψουν το συνολικό κεφαλαιακό έλλειμμα του πιστωτικού ιδρύματος και προκειμένου να αποφευχθούν σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομία με αρνητικές συνέπειες στους πολίτες, καθώς και προκειμένου η κρατική ενίσχυση να είναι η μικρότερη δυνατή, το Υπουργικό Συμβούλιο, κατόπιν σχετικής εισήγησης από την ΤτΕ, εκδίδει Πράξη για την υποχρεωτική εφαρμογή των μέτρων που προβλέπονται στο παρόν άρθρο 6α (μέτρα επιμερισμού υποχρεώσεων), προς το σκοπό της κατανομής του υπολοίπου του κεφαλαιακού ελλείμματος του πιστωτικού ιδρύματος στους κατόχους κεφαλαιακών μέσων και άλλων υποχρεώσεων, όπως κρίνεται κάθε φορά αναγκαίο. Οι μη εξασφαλισμένες κοινές υποχρεώσεις που δεν κατατάσσονται προνομιακά σύμφωνα με κανόνες αναγκαστικού δικαίου έχουν προστεθεί στα μέσα των οποίων η ονομαστική αξία μπορεί να μειωθεί ή μπορεί να μετατραπούν σε κοινές μετοχές, για να αποκατασταθεί το αναγκαίο επίπεδο του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας, όπως απαιτείται από την αρμόδια αρχή. Επίσης, προβλέπεται ότι, σε περίπτωση μετατροπής των προνομιούχων μετοχών του Νόμου 3723/2008 σε κοινές μετοχές σύμφωνα με το άρθρο 6α του νόμου 3864/2010, το ΤΧΣ αποκτά την κυριότητα των εν λόγω κοινών μετοχών. Σύμφωνα με το νέο άρθρο 6β, σε περίπτωση που ο Υπουργός Οικονομικών αποφασίσει, σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 56 του νόμου 4335/2015, να εφαρμόσει (ως εργαλείο χρηματοοικονομικής σταθεροποίησης) το μέτρο της δημόσιας κεφαλαιακής στήριξης του άρθρου 57 του νόμου 4335/2015, το ΤΧΣ συμμετέχει στην ανακεφαλαιοποίηση του πιστωτικού ιδρύματος και λαμβάνει ως αντάλλαγμα μέσα κεφαλαίου της κατηγορίας 1 (CET1) και πρόσθετα μέσα της Κατηγορίας 1 ή της Κατηγορίας 2, που ορίζονται στο άρθρο 57, παρ. 1 του Νόμου 4335/2015. Σύμφωνα με το άρθρο 7, το ΤΧΣ παρέχει κεφαλαιακή ενίσχυση αποκλειστικά προς το σκοπό της κάλυψης του κεφαλαιακού ελλείμματος του πιστωτικού ιδρύματος, όπως έχει προσδιοριστεί από την αρμόδια αρχή και μέχρι το ύψος του εναπομείναντος ποσού, εφόσον έχει προηγηθεί η εφαρμογή των εθελοντικών και υποχρεωτικών μέτρων του σχεδίου άντλησης κεφαλαίων του άρθρου 6 και μετά της όποιας συμμετοχής επενδυτών του ιδιωτικού τομέα και της έγκρισης του σχεδίου αναδιάρθρωσης από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, και περαιτέρω, εφόσον: (i) έχουν ολοκληρωθεί τα υποχρεωτικά μέτρα του άρθρου 6α του Νόμου 3864/2010 και έχει επιβεβαιωθεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ως μέρος της έγκρισης του σχεδίου αναδιάρθρωσης) ότι το πιστωτικό ίδρυμα εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής της εξαίρεσης του άρθρου 32 του Νόμου 4335/2015, είτε (ii) όταν το εν λόγω πιστωτικό ίδρυμα έχει τεθεί σε εξυγίανση (άρθρα 56 και 57 του Νόμου 4335/2015) και έχουν ληφθεί τα μέτρα που απαιτούνται από το Νόμο 4335/2015, και σε κάθε περίπτωση μέσω της συμμετοχής του ΤΧΣ για την απόκτηση κοινών μετοχών, υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών (Contingent Convertible Securities) ή άλλων μετατρέψιμων χρηματοοικονομικών μέσων εκδιδόμενων από το πιστωτικό ίδρυμα. Για τους σκοπούς αυτούς, το ΤΧΣ = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 3 από 14

9 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ δύναται να ασκεί, να διαθέσει ή να παραιτείται των δικαιωμάτων προτίμησης σε περιπτώσεις αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ή έκδοσης υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών ή άλλων μετατρέψιμων χρηματοοικονομικών μέσων. Με Πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου καθορίζεται ο επιμερισμός της συμμετοχής του ΤΧΣ μεταξύ των κοινών μετοχών, των υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών ή άλλων μετατρέψιμων χρηματοοικονομικών μέσων, καθώς και οι όροι για τη μετατροπή τέτοιων χρηματοοικονομικών μέσων και οι απαραίτητες λεπτομερείς διαδικασίες. Επιπλέον, ως τιμή κάλυψης των νέων μετοχών ορίζεται η τιμή, όπως προκύπτει από τη διαδικασία του βιβλίου προσφορών που διενεργείται από κάθε πιστωτικό ίδρυμα. Με απόφαση του Γενικού Συμβουλίου του ΤΧΣ, το ΤΧΣ δύναται να δεχθεί αυτή την τιμή υπό την προϋπόθεση ότι το ΤΧΣ έχει αναθέσει και έχει λάβει γνώμη από ανεξάρτητο χρηματοοικονομικό σύμβουλο, ο οποίος γνωμοδοτεί ότι η διαδικασία του βιβλίου προσφορών είναι σύμφωνη με τη διεθνή βέλτιστη πρακτική στις συγκεκριμένες περιστάσεις. Πέραν των ανωτέρω τροποποιήσεων αναφορικά με το πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης εισάγονται νέες διατάξεις, σύμφωνα με το άρθρο 10, που επιτρέπουν το ΤΧΣ να αξιολογεί το Διοικητικό Συμβούλιο και τις Επιτροπές των πιστωτικών ιδρυμάτων βάσει των βέλτιστων διεθνών πρακτικών. Πρόγραμμα διαχείρισης στοιχείων παθητικού (LME) Την 29 Οκτωβρίου 2015, η Τράπεζα αποφάσισε τη διενέργεια προγράμματος διαχείρισης στοιχείων παθητικού (Liability Management Exercise-LME), με σκοπό να ενισχύσει τα Στοιχεία Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών Κατηγορίας 1 (CET 1), σε συνδυασμό με τη σχεδιαζόμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, η οποία θα καθοριστεί από τα αποτελέσματα της διαδικασίας βιβλίου προσφορών, για την κάλυψη των επιπλέον κεφαλαιακών αναγκών της Τράπεζας, οι οποίες προέκυψαν από την αξιολόγηση του Eλληνικού τραπεζικού τομέα που διενεργήθηκε από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (Single Supervisory Mechanism SSM). Στο πλαίσιο του LME που θα διενεργηθεί σε εθελοντική βάση προσκαλούνται οι κάτοχοι τίτλων που πληρούν τις προϋποθέσεις συμμετοχής να: α) προσφέρουν τους εν λόγω υφιστάμενους τίτλους που έχει εκδώσει η Τράπεζα και οι εταιρείες ειδικού σκοπού (SPVs) της Τράπεζας (ERB Hellas Funding, ERB Hellas PLC και ERB Hellas Cayman) για εξαγορά έναντι μετρητών με τιμή εξαγοράς η οποία είναι για τους: (i) Προνομιούχους τίτλους (Tier Ι securities), το 50% του προνομιακού δικαιώματος σε περίπτωση εκκαθάρισης (ii) Τίτλους μειωμένης εξασφάλισης (Tier II securities), το 80% της ανεξόφλητης ονομαστικής αξίας πλέον δεδουλευμένων τόκων (iii) Τίτλους κύριας οφειλής (senior securities), το 100% της ανεξόφλητης ονομαστικής αξίας πλέον δεδουλευμένων τόκων (iv) Δομημένους τίτλους κύριας οφειλής (structured senior securities), το τίμημα πρόωρης εξαγοράς β) παράσχουν ανέκκλητη εντολή στον οικείο Προτείνοντα που θα είναι η Τράπεζα εκτός από τη Σειρά C των Τier I τίτλων που ο Προτείνων θα είναι η ERB Hellas Funding Limited να καταθέσει το συνολικό προϊόν εξαγοράς σε ειδικό λογαριασμό για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με αποκλειστικό σκοπό την εγγραφή για την απόκτηση νέων μετοχών της Τράπεζας των οποίων η τιμή θα καθοριστεί μέσω των αποτελεσμάτων της διαδικασίας βιβλίου προσφορών, κατά την επικείμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας. Η Τράπεζα θα δεχθεί λιγότερο από το συνολικό προσφερθέν ποσό των τίτλων, εάν (i) το άθροισμα του ποσού των κεφαλαίων που θα προκύψουν από το LME και τη διαδικασία βιβλίου προσφορών θα υπερβαίνει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις της και (ii) η Τράπεζα κατά την απόλυτη διακριτική της ευχέρεια καθορίσει ότι είναι κατάλληλο να εφαρμόσει ένα συντελεστή αναλογικής κατανομής στις αποδοχές προσφορών. = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 4 από 14

10 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Η περίοδος προσφοράς αναμένεται να ξεκινήσει την 4 Νοεμβρίου 2015 ή περί την ημερομηνία αυτή και να λήξει την 11 Νοεμβρίου 2015, ενώ η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του LME αναμένεται τη 16 Νοεμβρίου 2015 ή περί την ημερομηνία αυτή. Σχέδιο Αναδιάρθρωσης Την 29 Απριλίου 2014, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε το σχέδιο αναδιάρθρωσης της Τράπεζας, το οποίο υποβλήθηκε μέσω του Υπουργείου Οικονομικών στις 16 Απριλίου Το Ελληνικό Δημόσιο έχει δεσμευτεί ότι η Τράπεζα θα εφαρμόσει συγκεκριμένα μέτρα και δράσεις και θα επιτύχει τους στόχους που αποτελούν αναπόσπαστο μέρος του εν λόγω σχεδίου αναδιάρθρωσης. Οι κύριες δεσμεύσεις που πρέπει να υλοποιηθούν έως το τέλος του 2018 αφορούν (α) τη μείωση των λειτουργικών εξόδων και του δείκτη δανείων (μετά από προβλέψεις) προς καταθέσεις των δραστηριοτήτων του Ομίλου στην Ελλάδα, (β) τη μείωση του κόστους καταθέσεων της Τράπεζας, (γ) τη μείωση των στοιχείων ενεργητικού του Ομίλου στο εξωτερικό, (δ) τη μείωση της συμμετοχής σε συγκεκριμένες θυγατρικές εταιρείες εκτός τραπεζών, (ε) την απομόχλευση του χαρτοφυλακίου τίτλων και (στ) περιορισμό στην παροχή κεφαλαίων στις θυγατρικές εταιρείες του Ομίλου στο εξωτερικό εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά από το εποπτικό πλαίσιο της κάθε χώρας, στην αγορά τίτλων μη επενδυτικής διαβάθμισης (non investment grade), στις αμοιβές του προσωπικού, στην πιστωτική πολιτική που θα ακολουθηθεί και σε άλλες στρατηγικές αποφάσεις. Στο πλαίσιο της διαδικασίας της νέας ανακεφαλαιοποίησης, σε περίπτωση που είναι αναγκαία επιπρόσθετη Κρατική Ενίσχυση, το σχέδιο αναδιάρθρωσης θα επανεξεταστεί και επαναυποβληθεί προς έγκριση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Η διαδικασία έγκρισης αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του Τραπεζικός Επίτροπος (Monitoring Trustee) Το Μνημόνιο Οικονομικών και Χρηματοπιστωτικών Πολιτικών (ΜΟΧΠ) του Δεύτερου Προγράμματος Προσαρμογής για την Ελλάδα, μεταξύ του Ελληνικού Δημοσίου, της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), προβλέπει το διορισμό επιτρόπου (Monitoring Trustee) σε όλες τις τράπεζες που βρίσκονται σε καθεστώς Κρατικής Ενίσχυσης. Την 22 Φεβρουαρίου 2013, η Τράπεζα όρισε την Grant Thornton ως Monitoring Trustee. Ο Monitoring Trustee παρακολουθεί τη συμμόρφωση με τους κανόνες της εταιρικής διακυβέρνησης και τις πρακτικές λειτουργίας, καθώς και την εφαρμογή του σχεδίου αναδιάρθρωσης και αναφέρεται στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Δραστηριότητες στο εξωτερικό Η Eurobank έχει αναπτύξει σημαντική παρουσία σε 5 χώρες εκτός Ελλάδας. Ειδικότερα, δραστηριοποιείται στην Κύπρο, όπου παρέχει υπηρεσίες στην Τραπεζική Επιχειρήσεων, το Private Banking και τη Διαχείριση Περιουσίας, στο Λουξεμβούργο, παρέχοντας υπηρεσίες Private Banking, στη Ρουμανία, τη Βουλγαρία και την Σερβία στους τομείς της Τραπεζικής Ιδιωτών και Επιχειρήσεων, της Διαχείρισης Κεφαλαίων, των Ασφαλιστικών Υπηρεσιών και της Επενδυτικής Τραπεζικής, μέσω ενός δικτύου άνω των 400 καταστημάτων και επιχειρηματικών κέντρων, ενώ διαθέτει παρουσία και στο Λονδίνο. Επίσης, η Eurobank έχει παρουσία στην Ουκρανία, η οποία είναι ταξινομημένη ως κατεχόμενη προς πώληση. Απόκτηση του Καταστήματος Βουλγαρίας της Alpha Bank από την Eurobank Bulgaria AD Τη 17 Ιουλίου 2015 ο Όμιλος ανακοίνωσε την επίτευξη προκαταρκτικής συμφωνίας με την Alpha Τράπεζα ΑΕ («Alpha Bank») αναφορικά με την απόκτηση του Καταστήματος Βουλγαρίας της Alpha Bank από τη θυγατρική τράπεζα της Eurobank στη Βουλγαρία, Eurobank Bulgaria AD. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται έως το τέλος του 2015, μετά τη διενέργεια ειδικού ελέγχου (due diligence) για τις εργασίες του Καταστήματος της Αlpha Bank και τη λήψη όλων των απαραίτητων εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές. Με την ολοκλήρωση της απόκτησης του Καταστήματος της Alpha Bank στη Βουλγαρία, που αφορά στο σύνολο των τραπεζικών εργασιών του στη Βουλγαρία, η Eurobank Bulgaria AD αναμένεται να ισχυροποιήσει τη θέση της στη βουλγαρική τραπεζική αγορά και να διευρύνει την πελατειακή της βάση σε εργασίες λιανικής και εταιρικής τραπεζικής. Η Eurobank Bulgaria AD αναμένεται να ωφεληθεί από σημαντικές συνέργειες ήδη από το δεύτερο χρόνο μετά την ολοκλήρωση της απόκτησης, ενώ διατηρείται = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 5 από 14

11 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ο υψηλός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας και τα σημαντικά αποθέματα ρευστών διαθεσίμων της. Η εν λόγω συναλλαγή εντάσσεται στα Σχέδια Αναδιάρθρωσης της Alpha Bank και της Eurobank, ως αυτά είχαν εγκριθεί το 2014 από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Επισκόπηση Οικονομικών Αποτελεσμάτων Στο 1 ο εξάμηνο του 2015, το μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα ήταν γεμάτο προκλήσεις για το Ελληνικό Τραπεζικό σύστημα. Η παρατεταμένη αβεβαιότητα σχετικά με την συμφωνία με τους Ευρωπαίους εταίρους για την συνέχιση της χρηματοδότησης του Ελληνικού Κράτους και οι πιεστικές συνθήκες ρευστότητας, οι οποίες έχουν σοβαρά επηρεάσει την Ελληνική Οικονομία, έχουν αρνητική επίδραση στις δραστηριότητες του Ομίλου. Σε αυτό το ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον, οι δραστηριότητες του Ομίλου είχαν ως στόχο την προσαρμογή στις επικρατούσες συνθήκες. Στις 30 Ιουνίου 2015 το σύνολο του ενεργητικού ανήλθε σε 74,5 δις (Δεκ. 2014: 75,5 δις). Στο τέλος του Ιουνίου 2015, τα δάνεια προ προβλέψεων ανήλθαν σε 52,8 δις, περιλαμβάνοντας και την επίδραση του 1 δις από την ανατίμηση του CHF και USD έναντι του Ευρώ (Δεκ. 2014: 51,9 δις), εκ των οποίων 44,9 δις αφορούν την Ελλάδα και 7,9 δις τις διεθνείς δραστηριότητες. Τα επιχειρηματικά δάνεια διαμορφώθηκαν σε 27,4 δις (Δεκ. 2014: 26,8 δις) και αποτελούν το 52% των συνολικών δανείων του Ομίλου, ενώ τα δάνεια στα νοικοκυριά ανήλθαν σε 25,4 δις (Δεκ. 2014: 25,1 δις), με τα στεγαστικά δάνεια να αποτελούν το 35% και τα καταναλωτικά το 12.5% του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων. Κατά τη διάρκεια του 1 ου εξαμήνου του 2015, οι καταθέσεις στην Ελλάδα μειώθηκαν κατά 8,9 δις σε 22,1 δις, κυρίως λόγω της εκροής καταθέσεων εξαιτίας της πολιτικής αβεβαιότητας ο οποία κυριάρχησε κατά την διάρκεια της περιόδου. Επιπλέον, οι καταθέσεις από τις διεθνείς δραστηριότητες μειώθηκαν κατά 1,0 δις σε 8,9 δις. Οι καταθέσεις του Ομίλου ανήλθαν σε 31δις (Δεκ ,9δις). Ως αποτέλεσμα, o δείκτης δανείων (μετά από προβλέψεις) προς καταθέσεις (L/D) του Ομίλου επιδεινώθηκε σημαντικά σε 132% από 103% έξι μήνες πριν, και σε 76% από 66% για τις διεθνείς δραστηριότητες αντίστοιχα. Η μείωση καταθέσεων και οι συμφωνίες επαναγοράς χρεογράφων (repos) που έληξαν, αντικαταστάθηκαν από χρηματοδότηση, με χρήση εξασφαλίσεων, από το Ευρωσύστημα, ενώ η απόφαση της ΕΚΤ για άρση της εξαίρεσης των χρεογράφων που έχει εκδώσει ή εγγυηθεί το Ελληνικό Δημόσιο οδήγησε το Όμιλο να αυξήσει σημαντικά τη χρηματοδότησή του από την εναλλακτική πηγή χρηματοδότησης, τον Έκτακτο Μηχανισμό Παροχής Ρευστότητας (Emergency Liquidity Assistance - ELA). Στις 30 Ιουνίου 2015, η εξάρτηση του Ομίλου από το Ευρωσύστημα ανήλθε σε 32,7 δις (Δεκ ,6 δις) εκ των όποιων 22,9 δις αφορούσε χρηματοδότηση από το ELA (Δεκ. 2014: Μηδέν). Παρά το δύσκολο και αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον, τα κέρδη προ προβλέψεων του εξαμήνου αυξήθηκαν σε 428 εκατ.( 1 ο εξάμηνο 2014: 416 εκατ.). Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν σε 751 εκατ. (1 ο εξάμηνο 2014: 743 εκατ.), επηρεασμένα θετικά από το μειωμένο κόστος των καταθέσεων, παρά τις πιέσεις από τη αυξημένη εξάρτηση από την ακριβή χρηματοδότηση του Μηχανισμού Παροχής Έκτακτης Ρευστότητας (ELA) το πρώτο εξάμηνο του Το καθαρό περιθώριο επιτοκίου (net interest margin) διαμορφώθηκε σε 2,01% (1 ο εξάμηνο 2014: 1,96%).Τα καθαρά έσοδα από τραπεζικές αμοιβές και προμήθειες ανήλθαν σε 149 εκατ. (1 ο εξάμηνο 2014: 134 εκατ.) με βελτιωμένα τα έσοδα από εργασίες διαχείρισης κεφαλαίων, δικτύου καταστημάτων και ενοικίων, ενώ οι λοιπές δραστηριότητες, συμπεριλαμβανομένων των ενεργειών για πώληση εισηγμένων μετοχών, κατέγραψαν 22 εκατ. κέρδη (1 ο εξάμηνο 2014: 74 εκατ. κέρδη). Οι προσπάθειες και οι πρωτοβουλίες περιορισμού του κόστους μέσω του εξορθολογισμού του δικτύου καταστημάτων καθώς και η περαιτέρω βελτιστοποίηση των λειτουργιών και των διαδικασιών συνεχίστηκαν και τα λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά 7,5% σε ετήσια βάση ανερχόμενα σε 494 εκατ. (1 ο εξάμηνο 2014: 534 εκατ.). Ως αποτέλεσμα ο δείκτης κόστους προς έσοδα του Ομίλου βελτιώθηκε σε 53,6% (1 ο εξάμηνο 2014: 56,2%), ενώ οι διεθνείς δραστηριότητες μείωσαν περαιτέρω το δείκτη κόστους προς έσοδα σε 49,7% (1 ο εξάμηνο 2014: 51,4%). Σε αυτό το περιβάλλον με αρκετές προκλήσεις, ο Όμιλος συνέχισε να ενισχύει τις συσσωρευμένες προβλέψεις και να αυξάνει την κάλυψη των δανείων σε καθυστέρηση. Στο δεύτερο τρίμηνο του 2015 ο Όμιλος επικαιροποίησε τις εκτιμήσεις προβλέψεων ώστε να λάβει υπόψη τους παράγοντες κίνδυνου σχετικά με την πρόσφατη Ελληνική κρίση και αναγνώρισε ζημία απομείωσης ποσού εκατ., η οποία κάλυψε τον αντίκτυπο των αποτελεσμάτων από την 2015 AQR άσκηση στον κατάλληλο βαθμό. Οι προβλέψεις δανείων ανήλθαν σε εκατ. το 1 ο εξάμηνο 2015 ή 10,28% του μέσου υπολοίπου δανείων μετά από προβλέψεις (1 ο εξάμηνο 2014: 934 εκατ. ή 4,22%), οδηγώντας το δείκτη κάλυψης για το χαρτοφυλάκιο των δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών σε 64,8% (Δεκ. 2014: 56,3%). Την 30 Ιουνίου 2015, τα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών ανήλθαν σε 34,3% των δανείων προ = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 6 από 14

12 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ προβλέψεων (τέλος 2014: 33,4%). Κατά τη διάρκεια του 1 ο εξάμηνου του 2015 τα νέα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών (σχηματισμός) ανήλθαν σε 509 εκατ. (2ο τρίμηνο: 118 εκατ.), συγκριτικά με εκατ. το 1 ο εξάμηνο 2014 και 382 εκατ. στο 2 ο τρίμηνο του Αυτό ισοδυναμεί σε ετήσια μείωση 52%. Επιπρόσθετα, ο Όμιλος αναγνώρισε το 1 ο εξάμηνο 2015 ζημιές απομείωσης/αποτίμησης ύψους 75 εκατ, εκ των οποίων τα 46 εκατ. αφορούσαν το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο ακινήτων καθώς και τα ανακτηθέντα ακίνητα και 29 εκατ. επενδύσεις σε ομόλογα και μετοχικούς τίτλους. Τέλος, ο Όμιλος συνεχίζει να ταξινομεί τις δραστηριότητές του στην Ουκρανία ως κατεχόμενες προς πώληση και μετά την επιμέτρηση των περιουσιακών στοιχείων κατεχόμενων προς πώληση στη χαμηλότερη αξία μεταξύ της λογιστικής αξίας και της εύλογης αξίας μειωμένης με τα έξοδα πώλησης, αναγνώρισε ζημιά ποσού 53 εκατ. για τη περίοδο. Συνολικά, παρά τις προκλήσεις του οικονομικού περιβάλλοντος και τις πρωτοφανείς επιχειρηματικές συνθήκες, ο Όμιλος αύξησε τα προ-προβλέψεων κέρδη του και ενίσχυσε σημαντικά την κάλυψη των επισφαλών δανείων με προβλέψεις. Οι καθαρές ζημιές που αναλογούν στους μετόχους ανήλθαν σε εκατ. (1 ο εξάμηνο 2014: ζημιές 508 εκατ.) ενώ οι συνεχιζόμενες διεθνείς δραστηριότητες (εξαιρουμένης της Ουκρανίας) κατέγραψαν κέρδη 34 εκατ. (1 ο εξάμηνο 2014: ζημιές 32 εκατ.). Την 30 Ιουνίου 2015 τα μέσα κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (CET 1) ανήλθαν σε 4.1 δις και αποτελούσαν το 10,4% του σταθμισμένου ενεργητικού. Μελλοντικά, ο Όμιλος αναμένει να επιστρέψει σε κερδοφορία με βάση τις πρωτοβουλίες και τις δράσεις, στους παρακάτω τομείς: α) σταδιακή αποκατάσταση της κανονικής δομής χρηματοδότησης με τον επαναπατρισμό των καταθέσεων και την εκ νέου πρόσβαση στις χρηματαγορές υπό την προϋπόθεση την βελτίωση των οικονομικών προοπτικών, β) δυνατότητα να εφαρμοστούν περαιτέρω πρωτοβουλίες περιορισμού του κόστους, όπως ο εξορθολογισμός του δικτύου καταστημάτων των εγχώριων και διεθνών δραστηριοτήτων, την επανεξέταση ευκαιριών για την εξωτερική ή εσωτερική ανάθεση συγκεκριμένων λειτουργιών και την επεκτασιμότητα της IT πλατφόρμας /ψηφιακή μετατροπή, γ) μείωση του κόστους χρηματοδότησης, από τη μείωση της εξάρτησης από την ακριβή χρηματοδότηση που παρέχει ο Μηχανισμός Παροχής Έκτακτης Ρευστότητας (ELA) και την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων καταθέσεων ως αποτέλεσμα της σταθεροποίησης του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, δ) ανάκτηση των εσόδων από τραπεζικές αμοιβές και προμήθειες λόγω της βελτίωσης του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και της αυξημένης συναλλακτικής δραστηριότητας (διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, χρηματιστηριακές συναλλαγές κλπ.), ε) εξορθολογισμός του κόστους κινδύνου με τη προϋπόθεση της βελτίωσης των οικονομικών προοπτικών όπως έχει παρατηρηθεί σε άλλες περιοχές της Ευρωζώνης, που υποστηρίζεται από i) την δημιουργία μιας πλήρως λειτουργικής εσωτερικής διεύθυνσης η οποία έχει την συνολική ευθύνη της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου των προβληματικών δανείων του Ομίλου και ii) από την σημαντική υψηλή κάλυψη των μη εξυπηρετούμενων δανείων, στ) επιλεκτική δανειοδότηση των ανταγωνιστικών επιχειρηματικών τομέων. Διάρθρωση Μετοχικού Κεφαλαίου που αντιστοιχεί στις Κοινές Μετοχές Στις 30 Ιουνίου 2015, το μετοχικό κεφάλαιο που αντιστοιχεί στις κοινές μετοχές ανερχόταν σε ,60, διαιρούμενο σε κοινές ονομαστικές μετοχές με δικαίωμα ψήφου, ονομαστικής αξίας 0,30 η κάθε μία, οι οποίες αντιπροσωπεύουν ποσοστό 82,28% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας. Όλες οι κοινές μετοχές είναι εισηγμένες προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν όλα τα δικαιώματα και τις υποχρεώσεις που προβλέπονται από την ελληνική νομοθεσία (σημείωση 24 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων). Σημειώνεται ότι μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας το Μάιο του 2014, σύμφωνα με το Νόμο 3864/2010, όπως τροποποιήθηκε από το Νόμο 4254/2014, τα δικαιώματα ψήφου που αντιστοιχούν στις μετοχές του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) υπόκεινται σε περιορισμούς. = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 7 από 14

13 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Διάρθρωση Μετοχικού Κεφαλαίου που αντιστοιχεί στις Προνομιούχες Μετοχές Στις 30 Ιουνίου 2015, το μετοχικό κεφάλαιο που αντιστοιχεί στις προνομιούχες μετοχές ανερχόταν σε διαιρούμενο σε προνομιούχες ονομαστικές μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου, ονομαστικής αξίας 2,75 η κάθε μία, εκδοθείσες σύμφωνα με το Νόμο 3723/2008, οι οποίες αντιπροσωπεύουν ποσοστό 17,72% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας. Όλες οι προνομιούχες μετοχές είναι ενσώματες, μη δεκτικές εισαγωγής σε οργανωμένη αγορά, μη μεταβιβάσιμες και παρέχουν στο Ελληνικό Δημόσιο (ως αποκλειστικό κύριο αυτών) τα εξής δικαιώματα: α) δικαίωμα προνομιακής απόληψης σταθερής μη σωρευτικής απόδοσης ποσοστού δέκα τοις εκατό (10%) επί του εισφερθέντος από αυτό κεφαλαίου. Μετά την πάροδο πέντε ετών από την έκδοση των προνομιούχων μετοχών, δύναται να γίνει αποπληρωμή τους στην ονομαστική τους αξία. Εφόσον δεν είναι δυνατή η κατά τα ως άνω εξαγορά λόγω του ότι δεν πληρούται ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας που θέτει η ΤτΕ, οι προνομιούχες μετοχές μετατρέπονται σε κοινές ή μετοχές άλλης υφιστάμενης κατά το χρόνο της μετατροπής κατηγορίας με απόφαση του Υπουργού Οικονομίας μετά από εισήγηση του Διοικητή της ΤτΕ. Προϋπόθεση υλοποίησης της ως άνω μετατροπής αποτελεί η υποβολή στη λήξη της πενταετίας και έγκριση από τον Υπουργό Οικονομίας, μετά από σχετική εισήγηση του Διοικητή της ΤτΕ, σχεδίου αναδιάρθρωσης του πιστωτικού ιδρύματος σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία. Για τον προσδιορισμό της σχέσης μετατροπής των προνομιούχων μετοχών λαμβάνεται υπόψη ο μέσος όρος της αξίας των ονομαστικών μετοχών της Τράπεζας κατά το τελευταίο έτος διαπραγμάτευσης τους. Στην περίπτωση μη αποπληρωμής τους έως τη λήξη των πέντε ετών, η προαναφερθείσα απόδοση αυξάνει κατά 2% ανά έτος, έπειτα από σχετική απόφαση του Υπουργού Οικονομικών, μετά από σύσταση της ΤτΕ, β) δικαίωμα προνομιακής ικανοποίησης από το προϊόν εκκαθάρισης έναντι όλων των άλλων μετόχων, σε περίπτωση εκκαθάρισης της Τράπεζας, το οποίο συντρέχει με το αντίστοιχο δικαίωμα του ΤΧΣ (σύμφωνα με το Νόμο 3864/2010) και γ) δικαίωμα συμμετοχής στο ΔΣ της Τράπεζας, μέσω ενός εκπροσώπου του, που δύναται να ορίζεται ως πρόσθετο μέλος αυτού, ο οποίος έχει τα εξής δικαιώματα: i) αρνησικυρίας στη λήψη αποφάσεων με στρατηγικό χαρακτήρα ή αποφάσεων με τις οποίες μεταβάλλεται ουσιωδώς η νομική ή χρηματοοικονομική κατάσταση της Τράπεζας και για την έγκριση των οποίων απαιτείται απόφαση της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων ή απόφασης για τη διανομή μερισμάτων και την πολιτική παροχών προς τα μέλη του ΔΣ καθώς και τους Γενικούς Διευθυντές και τους αναπληρωτές τους, με απόφαση του Υπουργού Οικονομικών ή εφόσον κρίνει ότι η απόφαση αυτή δύναται να θέσει σε κίνδυνο τα συμφέροντα των καταθετών ή να επηρεάσει ουσιωδώς τη φερεγγυότητα και την εύρυθμη λειτουργία της Τράπεζας, ii) παράστασης στη Γενική Συνέλευση των μετόχων με δικαίωμα αρνησικυρίας κατά τη συζήτηση και λήψη απόφασης σχετικά με τα ίδια ανωτέρω θέματα και iii) ελεύθερη πρόσβαση στα βιβλία και στοιχεία, στις εκθέσεις αναδιάρθρωσης και βιωσιμότητας, στα σχέδια για μεσοπρόθεσμες ανάγκες χρηματοδότησης της Τράπεζας, καθώς και σε στοιχεία που αφορούν το επίπεδο παροχής χορηγήσεων στην πραγματική οικονομία (σημείωση 25 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων). Πρόγραμμα Ενίσχυσης της Ρευστότητας της Ελληνικής Οικονομίας (ν. 3723/2008) Η Eurobank συμμετέχει στο Πρόγραμμα για την ενίσχυση της ρευστότητας της Ελληνικής Οικονομίας βάσει του Νόμου 3723/2008, όπως ισχύει (σημείωση 4 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων). Μερίσματα Βάσει των αποτελεσμάτων της χρήσης 2014 και σύμφωνα με το άρθρο 1 παρ. 3 του Νόμου 3723/2008 (όπως ισχύει) σε συνδυασμό με το άρθρο 44α του Νόμου περί Ανωνύμων Εταιριών 2190/1920, δεν επιτρέπεται η διανομή μερίσματος τόσο στους κοινούς όσο και στους προνομιούχους μετόχους. Επιχειρηματικές Προοπτικές και Κίνδυνοι Από το Μάιο του 2010, η Ελλάδα έχει εφαρμόσει σημαντικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για την ανάκτηση της ανταγωνιστικότητας και την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης μέσω δύο συνεχόμενων προγραμμάτων που συμφωνήθηκαν με την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ), την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) (οι «Θεσμοί»). Αυτό οδήγησε, σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία του ΔΝΤ, σε σημαντική δημοσιονομική εξυγίανση με πρωτογενές πλεόνασμα 1% του ΑΕΠ το 2013 και ισοσκελισμένο πρωτογενές ισοζύγιο το 2014 από σημαντικό πρωτογενές έλλειμμα -10,3% του ΑΕΠ του Ταυτόχρονα, η εφαρμογή των δύο προγραμμάτων οδήγησε σε μεταρρυθμιστική κόπωση και κοινωνική αναταραχή. Μετά την αποτυχία της θεσμικής διαδικασίας της εκλογής Προέδρου της Ελληνικής Δημοκρατίας στο τέλος του 2014 διεξήχθησαν πρόωρες εκλογές στις 25 Ιανουαρίου 2015 και μια νέα κυβέρνηση = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 8 από 14

14 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ συνεργασίας ανέλαβε την εξουσία. Η νέα κυβέρνηση κατάφερε να εκλέξει νέο Πρόεδρο της Ελληνικής Δημοκρατίας ενώ παράλληλα προσπάθησε να επαναδιαπραγματευθεί με τους Θεσμούς καλύτερους όρους για την επιτυχή ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης του ΔΠΕΣ. Στο πλαίσιο των διαπραγματεύσεων η Ελληνική Κυβέρνηση με την συμφωνία της 20 Φεβρουαρίου 2015 εξασφάλισε την επέκταση της Κύριας Σύμβασης Χρηματοδοτικής Διευκόλυνσης (ΚΣΧΔ) του ΔΠΕΣ. Στις 30 Ιουνίου 2015 η συμφωνία έληξε χωρίς να έχει ολοκληρωθεί επιτυχώς η αξιολόγηση ή χωρίς να έχει εξασφαλισθεί η περαιτέρω επέκταση του προγράμματος. Επιπλέον, το Ιούνιο 2015 η Ελληνική Κυβέρνηση αποφάσισε να μην επιτρέψει την αποπληρωμή προγραμματισμένης δόσης προς το ΔΝΤ. Αυτή η απόφαση παρόλο που δεν πυροδότησε μια διαδικασία διαδοχικής αθέτησης πληρωμών στους υπόλοιπους τίτλους του Ελληνικού Δημοσίου δημιούργησε καθυστερημένες οφειλές με το ΔΝΤ. Οι παρατεταμένες διαπραγματεύσεις της Ελληνικής κυβέρνησης με τους Θεσμούς έως τη λήξη της παράτασης της ΚΣΧΔ την 30 Ιουνίου 2015, οδήγησε σε αυξημένη αβεβαιότητα και σημαντικές εκροές καταθέσεων. Με τα αποθέματα ρευστότητας των τραπεζών να μειώνονται σε σημαντικά χαμηλά επίπεδα, η Ελληνική κυβέρνηση την 28 Ιουνίου 2015 εισήγαγε περιορισμούς στις τραπεζικές συναλλαγές και μία προσωρινή τραπεζική αργία, για να περιορίσει την περαιτέρω εκροή ρευστότητας. Μετά τη λήξη της τραπεζικής αργίας στην Ελλάδα την 20 Ιουλίου 2015, έχει πραγματοποιηθεί σταδιακή χαλάρωση των μέτρων περιορισμού στην κίνηση κεφαλαίων, η οποία αναμένεται να συνεχιστεί τους επόμενους μήνες και να επιταχυνθεί μετά την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών. Μετά την επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων, και την πραγματοποίηση δημοψηφίσματος στο οποίο απορρίφθηκε η τελευταία πρόταση των εταίρων της Ευρωζώνης πριν από την λήξη της ΚΣΧΔ, η κυβέρνηση επανεκκίνησε την διαπραγμάτευση με σκοπό την επίτευξη μιας νέας συμφωνίας. Η Ελληνική Κυβέρνηση αποπλήρωσε τις υποχρεώσεις της για τον Ιούλιο 2015 με τη χρήση ενός δάνειου γέφυρας 7.1 δις. διάρκειας 3 μηνών από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΕΜΧΣ). Η έγκριση του δανείου επιτεύχθηκε μόνο αφότου η ελληνική κυβέρνηση νομοθέτησε για μια σειρά από προαπαιτούμενες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Το νέο τριετές πρόγραμμα με τον ΕΜΣ το Τρίτο Πρόγραμμα Οικονομικής Σταθεροποίησης (ΤΠΕΣ) όπως αυτό οριστικοποιήθηκε στα μέσα Αυγούστου 2015 περιελάμβανε χρηματοδότηση από τον ΕΜΣ περίπου 86 δισ. και μέση περίοδο ωρίμανσης τα 32,5 χρόνια όπως και το προηγούμενο δάνειο από τον ΕΜΧΣ. Σκοπός του νέου δανείου είναι να επιτρέψει στην Ελληνική κυβέρνηση να εξυπηρετήσει το δημόσιο χρέος, να ανακεφαλαιοποιήσει τις τράπεζες, να εξοφλήσει τις ληξιπρόθεσμες οφειλές του Ελληνικού Δημοσίου προς τον ιδιωτικό τομέα και να χρηματοδοτήσει τον προϋπολογισμό της. Η τελική συμφωνία για το νέο 3ετές πρόγραμμα από τον ΕΣΜ μαζί με τις προαπαιτούμενες δομικές μεταρρυθμίσεις υπερψηφίστηκαν από το Ελληνικό Κοινοβούλιο και εγκρίθηκαν από το Eurogroup την 14η Αυγούστου. Οι μεταρρυθμίσεις που περιλαμβάνονται στο νέο πρόγραμμα έχουν σαν σκοπό την αποκατάσταση της δημοσιονομικής βιωσιμότητας, της διασφάλιση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας, την ενίσχυση της μεγέθυνσης της οικονομίας, της ανταγωνιστικότητας και των επενδύσεων καθώς και την ανάπτυξη εκσυγχρονισμένου κρατικού μηχανισμού και δημόσιας διοίκησης. Το ΔΝΤ δεν συμμετέχει σε αυτό του στάδιο του προγράμματος αλλά θα εξακολουθήσει να παρέχει τεχνική βοήθεια μόνο. Η πλήρης συμμετοχή του θα εξαρτηθεί από την επίτευξη σημαντικής προόδου στο πεδίο των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και την εξασφάλιση της βιωσιμότητας του δημοσίου χρέους. Σε κάθε περίπτωση η συμμετοχή του δεν προβλέπεται πριν από την επιτυχή ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του νέου προγράμματος. Η πρώτη δόση του νέου δανείου ύψους 26 δις περιλαμβάνει 10 δις για την επερχόμενη ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, 13 δις για την αποπληρωμή του δανείου-γέφυρα του Ιουλίου 2015, για τις χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις του Ελληνικού Δημοσίου προ της ΕΚΤ και το ΔΝΤ τον Αύγουστο 2015 και για την εξόφληση ενός μικρού μέρους των ληξιπρόθεσμων οφειλών του δημοσίου τομέα. Τα 3 δις που υπολείπονται της συνολικής δόσης των 26 δις θα καταβληθούν στα μέσα Νοεμβρίου 2015 με δεδομένο ότι θα έχει ολοκληρωθεί επιτυχώς η 1η αξιολόγηση του νέου προγράμματος. = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 9 από 14

15 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Στο δημοσιονομικό μέτωπο τώρα, μέχρι και τον Σεπτέμβριο του 2014, ο στόχος για πρωτογενές πλεόνασμα ίσο με 1,5% του ΑΕΠ φαινόταν όχι απλώς εφικτός άλλα και συντηρητικός. Ωστόσο, η αυξημένη οικονομική αβεβαιότητα η οποία προκλήθηκε από τις πρόωρες εκλογές και από την μη ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης του ΔΠΕΣ δημιούργησε πιέσεις συρρίκνωσης του πρωτογενούς πλεονάσματος. Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το πρωτογενές πλεόνασμα του 2014 ήταν περίπου στο 0,0% του ΑΕΠ. Η ελληνική οικονομία έχει ήδη πετύχει πρωτογενές πλεόνασμα της τάξης του 1,0% του ΑΕΠ για το 2013, ένα χρόνο νωρίτερα του αναμενομένου σύμφωνα με το ΔΠΕΣ, και για πρώτη φορά από το Σύμφωνα με τα τελικά στοιχεία εκτέλεσης Προϋπολογισμού για την περίοδο Ιανουαρίου Σεπτεμβρίου 2015 τα φορολογικά έσοδα υπολείπονταν κατά 2,0 δις. έναντι του αντίστοιχου στόχου του προσχεδίου του Προϋπολογισμού του Αυτή η απόκλιση οφειλόταν κυρίως σε λόγους όπως η αυξημένη αβεβαιότητα για την ελληνική οικονομία, η προς τα κάτω αναθεώρηση των αναπτυξιακών προοπτικών για το 2015, κλπ. Στο πρόγραμμα του ΤΠΕΣ οι δημοσιονομικοί στόχοι για το 2015 και τα επόμενα χρόνια αναθεωρήθηκαν σημαντικά προς τα κάτω. Το δημοσιονομικό ισοζύγιο για το 2015, το 2016, το 2017 και το 2018 αναμένεται στο -0,25%, 0,5%, 1,75% και 3,5% του ΑΕΠ. Η επίτευξη των στοχευμένων πρωτογενών πλεονασμάτων για τα επόμενα χρόνια έχει ιδιαίτερη σημασία για τη συμφωνία με τους επίσημους δανειστές για επιπρόσθετα μέτρα ελάφρυνσης τους χρέους και είναι σύμφωνη με τις ρητές δεσμεύσεις του Eurogroup της 26ης/27ης Νοεμβρίου 2012 που επαναλήφθηκε στην Προκαταρκτική Συμφωνία της 13ης Ιουλίου Το εξωτερικό ισοζύγιο συνεχίζει την ταχεία προσαρμογή, επικουρούμενο κυρίως από τα αυξημένα τουριστικά έσοδα, τα έσοδα από τον κλάδο της ναυτιλίας, τη συνεχιζόμενη συρρίκνωση των εισαγωγών και την ευεργετική επίδραση των προηγούμενων μέτρων ελάφρυνσης του χρέους στο ισοζύγιο εισοδημάτων. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, σύμφωνα με πρόσφατα στοιχεία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, κατέγραψε πλεόνασμα της τάξης του 0,6% και 0,9% του ΑΕΠ για το 2013 και 2014 για πρώτη φορά από τότε που υπάρχουν επίσημα στοιχεία (1948) έναντι ελλείμματος 2,5%, 9,9%, 10,1% και 10,9% του ΑΕΠ για το 2012, το 2011, το 2010 και το 2009 αντίστοιχα. Για το 2015, 2016, 2017 και 2018 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να είναι πλεονασματικό της τάξης του 0,7%, 1,5%, 1,2% και 0,4% του ΑΕΠ, αντίστοιχα. Σε ότι αφορά την ανεργία τώρα, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), το ποσοστό της ανεργίας ήταν στο 25,0% τον Ιούλιο του 2015 από 26,6% τον Ιούνιο 2014 και από 25,0% τον Μάιο του Η μέση ετήσια μεταβολή της ανεργίας ήταν -1,3 ποσοστιαίες μονάδες τους πρώτους επτά μήνες του 2015 σηματοδοτώντας μια αργή πορεία ανάκαμψης με δεδομένο ότι δε θα υπάρχουν άλλες αρνητικές εκπλήξεις την επόμενη περίοδο. Επισημαίνεται ότι στο 2ο τρίμηνο του 2015 η ελληνική οικονομία εξακολουθούσε να έχει το μεγαλύτερο ποσοστό μακροχρόνιων ανέργων (73,1%) σε σχέση με τις υπόλοιπες χώρες της ομάδας των κρατών της Ευρωζώνης των 19 (μέσος όρος 52,5%). Η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε πορεία απομόχλευσης. Το στοιχείο αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως ένα σοβαρό εμπόδιο για την ανάκαμψή της. Από τον Ιούνιο του 2011 μέχρι και τον Δεκέμβριο του 2014, ο μέσος ετήσιος ρυθμός μείωσης του υπολοίπου της συνολικής εγχώριας χρηματοδότησης ήταν της τάξης του -8,02%. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της ΤτΕ, δηλαδή αυτά του Σεπτεμβρίου 2015, το υπόλοιπο της συνολικής εγχώριας χρηματοδότησης ήταν της τάξης των 205,2 δις, ή -1,5% χαμηλότερο σε σχέση με το αντίστοιχο μέγεθος του Σεπτεμβρίου Τέλος, από την άλλη πλευρά του ισολογισμού, οι συνολικές εγχώριες καταθέσεις μειώθηκαν κατά -27,0%. Το απόθεμα των καταθέσεων μειώθηκε από 178,8 δις τον Σεπτέμβριο 2014 στα 130,5 δις τον Σεπτέμβριο Σημαντικοί κίνδυνοι συνεχίζουν να περιβάλουν τις βραχυπρόθεσμες εγχώριες οικονομικές προοπτικές. Το ποσοστό της ανεργίας εξακολουθεί να παραμένει σε πολύ υψηλά επίπεδα και ο ρυθμός μείωσής του είναι πολύ αργός. Ταυτόχρονα, η χώρα συνεχίζει να βρίσκεται υπό την επίδραση του αποπληθωρισμού για 30 συνεχόμενους μήνες. Τον Αύγουστο 2015 το γενικό επίπεδο τιμών (ΕνΔΤΚ) μεταβλήθηκε κατά περίπου - 0,4%. Το αντίστοιχο νούμερο για τον Αύγουστο 2014 ήταν περίπου -0,2%. Παρότι ο πραγματικός ρυθμός μεγέθυνσης του ΑΕΠ για το 2014 ήταν θετικός στο 0,8% για πρώτη φορά μετά από 6 χρόνια σε ύφεση, η = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 10 από 14

16 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ οικονομική δραστηριότητα για το 2015 και τα επόμενα χρόνια αναμένεται να αντιμετωπίσει προκλήσεις. Η αυξημένη αβεβαιότητα σε ότι αφορά την ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης του ΔΠΕΣ, η λήξη του συγκεκριμένου προγράμματος στο τέλος Ιουνίου 2015 χωρίς θετικά αποτελέσματα για τη χώρα, η επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων και η ανάγκη για μια νέα ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οδήγησε σε μία σημαντική επιδείνωση των προβλέψεων για την πραγματική ανάπτυξη της χώρας το Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Φθινοπωρινές της Προβλέψεις του 2014 (4 Νοεμβρίου 2014) ανέμενε τον πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης στο 2,9% του ΑΕΠ. Τα αντίστοιχα νούμερα στις Χειμερινές (5 Φεβρουαρίου 2015) και στις Εαρινές (5 Μαΐου 2015) προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ήταν 2,5% και 0,5% του ΑΕΠ αντίστοιχα. Ομοίως, η πρόβλεψη του ΔΝΤ ήταν για πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης 2,9% του ΑΕΠ τον Οκτώβριο του 2015 και 2,5% τον Απρίλιο του Η συγκεκριμένη πρόβλεψη μειώθηκε στο 0% του ΑΕΠ στην Προκαταρκτική Ανάλυση Βιωσιμότητας του Ελληνικού Χρέους του ΔΝΤ τον Ιούνιο 2015 πριν από την επιβολή των ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων και την τραπεζική αργία. Σύμφωνα με τις τρέχουσες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ο πραγματικός ρυθμός μεγέθυνσης αναμένεται στο -2,3%, -1,3%, 2,7% και στο 3,1% για το 2015, 2016, 2017 και το 2018 αντίστοιχα, έχοντας ως δεδομένα φυσικά την ταχεία εφαρμογή του ΤΠΕΣ, την επιτυχή ολοκλήρωση της 1ης αξιολόγησης και την ολοκλήρωση της νέας διαδικασίας για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών μεταξύ Οκτωβρίου και του Δεκεμβρίου Σε αυτό το πλαίσιο και ως συνεπακόλουθο των επιπτώσεων της επιβολής ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων οι οποίες αναμένεται να είναι ηπιότερες του αρχικά εκτιμώμενου, το τμήμα μακροοικονομικών αναλύσεων της Eurobank, προβλέπει πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ καλύτερο του εκτιμώμενου από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή περίπου κατά -1,0%. Οι καλύτερες του αναμενομένου αναπτυξιακές επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου του 2015 σε συνδυασμό με τις ανακοινώσεις οικονομικών στοιχείων στο τρίτο τρίμηνο είναι συμβατές με την άποψη ότι οι αναπτυξιακοί ρυθμοί της Νοτιοανατολικής Ευρώπης φέτος πιθανόν να είναι υψηλότεροι του Αν και οι αναδυόμενες αγορές βρίσκονται στο επίκεντρο των διασταυρωμένων ανησυχιών των διεθνών αγορών για το ενδεχόμενο επιβράδυνσης της Κινεζικής Οικονομίας και αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Η.Π.Α, η περιοχή εμφανίζεται λιγότερο ευάλωτη σε σχέση με άλλες αναδυόμενες οικονομίες. Συνολικά, η περιοχή επωφελείται από την σχετικά ανθεκτική επίδοση της Ευρωζώνης, του κύριου εμπορικού της εταίρου και πρωτεύουσα γεννήτρια των κεφαλαιακών εισροών της περιοχής και την μικρή σχετικά άμεση έκθεση στην Κινεζική οικονομία. Συνολικά, το έλλειμμα της περιοχής σε ενεργειακούς πόρους σε συνδυασμό με την υψηλότερη σε σχέση με την μέση ενεργειακή κατανάλωση της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αυξάνει τον λογαριασμό κατανάλωσης ενέργειας. Τα χαμηλότερα-σε ετήσια βάση- ενεργειακά κόστη κρατάνε σχετικά χαμηλές τις πληθωριστικές πιέσεις, υποστηρίζοντας τα πραγματικά διαθέσιμα εισοδήματα και παρέχουν μεγαλύτερη ευελιξία στους καταναλωτές, τις επιχειρήσεις και τους κρατικούς προϋπολογισμούς. Η θετική επίδραση στους αναπτυξιακούς ρυθμούς από την πτώση των διεθνών τιμών ενέργειας θα συνεχιστεί και την επόμενη χρονιά αλλά αναπόφευκτα θα εξασθενίσει βαθμιαία. Σε κάθε περίπτωση, οι χώρες της περιοχής, ειδικότερα εκείνες της ηπειρωτικής Νοτιανατολικής Ευρώπης, πρέπει να επιταχύνουν τις διαθρωτικές μεταρρυθμίσεις ώστε να είναι σε θέση να επιτύχουν βιώσιμη ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα και να επιταχύνουν τη σύγκλιση του βιοτικού επιπέδου των με το μέσο επίπεδο της ΕΕ-28 στο άμεσο μέλλον. Συνυπολογίζοντας την καλύτερη από το αναμενόμενο απόδοση του πρώτου εξαμήνου, ο ετήσιος φετινός ρυθμός ανάπτυξης της Βουλγαρίας αναμένεται πλέον να είναι λίγο υψηλότερος από ότι το Οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας παγκοσμίως, η τάση υποτίμησης του ευρώ με το οποίο είναι συνδεδεμένο το τοπικό νόμισμα, καθώς και η ανθεκτικότητα της Ευρωζώνης-κύριου εμπορικού εταίρου της- συνεπάγεται σημαντικά οφέλη στους όρους του εμπορίου που μεταφράζεται σε αύξηση των καθαρών εξαγωγών. Επιπρόσθετα, η βελτίωση στην εγχώρια αγορά εργασίας και ο θετικός ρυθμός αύξησης των πραγματικών μισθών διαχέεται στην εγχώρια ζήτηση. Παράλληλα, είναι σε εξέλιξη η διαδικασία για την μεταρρύθμιση της εποπτείας του τραπεζικού τομέα. Η διαδικασία της μεταρρύθμισης θα ολοκληρωθεί με την αξιολόγηση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων και την άσκηση = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 11 από 14

17 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων των τραπεζών, τα αποτελέσματα των όποιων αναμένεται να ανακοινωθούν το αργότερο μέχρι τον Αύγουστο του Οι αναπτυξιακές επιδόσεις της Ρουμανίας είναι πάνω από το μέσο όρο της περιοχής για δεύτερη συνεχή χρονιά το Η συνεχιζόμενη βελτίωση στην ιδιωτική κατανάλωση υποστηρίζεται από τον ισχυρό ρυθμό αύξησης των πραγματικών μισθών τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα, το βελτιούμενο δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης και την ανάκαμψη της εγχώριας πιστωτικής επέκτασης. Από την αρνητική πλευρά, οι μειώσεις φόρων που υιοθετούνται από το τροποποιημένο δημοσιονομικό κώδικα και οι εκτεταμένες αυξήσεις μισθών στο δημόσιο τομέα απειλεί να ωθήσει το δημοσιονομικό έλλειμμα κοντά στο 3% του ΑΕΠ το 2016 πάνω από το προβλεπόμενο 1.8% το Η Σερβία σταδιακά βγαίνει από την περσινή ύφεση-που προκλήθηκε από τις πλημμύρες σε μεγάλο βαθμό-υποβοηθούμενη από τις χαμηλότερες τιμές ενέργειας και την ανάκαμψη της Ευρωζώνης που συνέβαλλαν στον περιορισμό των βραχυπρόθεσμων συνεπειών της δημοσιονομικής προσαρμογής. Η θετική ολοκλήρωση από το ΔΝΤ της πρώτης αξιολόγησης του νέου προγράμματος προληπτικής στήριξης και η υπεραπόδοση των δημοσιονομικών στόχων έως τώρα την τρέχουσα χρονιά δημιούργησε χώρο για μια πιο επιθετική -του αναμενόμενου από τις αγορές- μείωση των επιτοκίων από την Κεντρική Τράπεζα σε ένα πιο προβλέψιμο οικονομικό περιβάλλον. Η οικονομία της Κύπρου, ένα ορατό παράδειγμα ανάκαμψης, θα καταγράψει κατά πάσα πιθανότητα τον πρώτο θετικό ρυθμός ανάπτυξης σε ετήσια βάση το 2015 μετά από τρία συνεχόμενα χρόνια ύφεσης. Η Κύπρος έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο προσαρμογής στα πλαίσια του προγράμματος κατά τα δύο τελευταία δυόμισι χρόνια σε διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένης της αποκατάστασης της ευρωστίας του τραπεζικού τομέα, την πλήρη άρση των κεφαλαιακών ελέγχων, την εξυγίανση των δημόσιων οικονομικών και την αντιμετώπιση των προηγούμενων μακροοικονομικών ανισορροπιών. Η κοινοβουλευτική επικύρωση -με μεγάλη καθυστέρηση του νέου καταναλωτικού και εταιρικού πλαισίου αφερεγγυότητας- έχει θέσει το πρόγραμμα οικονομικής προσαρμογής σε τροχιά πλήρους εφαρμογής, ανοίγοντας το δρόμο για την ολοκλήρωση της συνδυασμένης αξιολόγησης (5ης-6ης-7ης) και την εκταμίευση πρόσθετης χρηματοδότησης. Το πιο σημαντικό, η έγκριση της συνδυασμένης αξιολόγησης από τους θεσμούς επιτρέπει στην Κύπρο να επωφεληθεί από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. H 8η αξιολόγηση, η οποία επικυρώθηκε από το ΔΝΤ στο τέλος Σεπτεμβρίου, εστίασε στην αντιμετώπιση του ζητήματος των άτιτλων πωλήσεων ακινήτων από κατασκευαστές με μερική επιτυχία. Αναμένεται, η επομένη αξιολόγηση να εστιάσει σε θέματα νομοθεσίας για την πώληση δανείων σύμφωνα και με τους κανονισμούς της Κεντρικής Τράπεζας. Επιπρόσθετα, το ζήτημα των άτιτλων πωλήσεων ακινήτων θα πρέπει επίσης να διευθετηθεί και για τις νέες συναλλαγές ακινήτων. Μέχρι το τέλος του έτους η κυβέρνηση θα πρέπει να επιταχύνει την μεταρρύθμιση των δημοσίων υπηρεσιών (περιλαμβάνοντας και το πλαίσιο καθορισμού των μισθών), την εφαρμογή του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων και της νομοθεσίας που διευκολύνει την τιτλοποίηση περιουσιακών στοιχείων. Αν και η Κύπρος ετοιμάζεται να αποφοιτήσει από το πρόγραμμα τον Μάρτιο του 2016, μεσοπρόθεσμα, οι αρχές πρέπει να αντιμετωπίσουν το υψηλό απόθεμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων, την έλλειψη πιστώσεων και την αυξημένη ανεργία, με παράλληλη εξασφάλιση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων. Αναφορικά με τις προοπτικές για τους επόμενους 12 μήνες, οι βασικοί κίνδυνοι και αβεβαιότητες απορρέουν από το τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα. Ειδικότερα, α) η καθυστέρηση εφαρμογής των συμφωνηθέντων μεταρρυθμίσεων που απαιτούνται ώστε να επιτευχθεί η έγκαιρη ολοκλήρωση της αξιολόγησης του πρώτου προγράμματος και οι οποίες αποτελούν σημαντικά προαπαιτούμενα για την αποδέσμευση της επιπρόσθετης επίσημης χρηματοδότησης στα πλαίσια του τριετούς προγράμματος χρηματοδότησης από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (ΕΜΣ) και την έναρξη επίσημων διαπραγματεύσεων για τα επιπρόσθετα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους της Ελλάδος, β)τα νέα δημοσιονομικά μέτρα που συμφωνήθηκαν στα πλαίσια του νέου προγράμματος διάσωσης και η επίδρασή τους στην πραγματική οικονομία και γ) οι περιορισμοί στην ελεύθερη κίνηση των κεφαλαίων και η αρνητική επίδρασή τους στην οικονομική δραστηριότητα, θα έχουν ενδεχομένως αρνητικές επιπτώσεις στην ρευστότητα και στην κεφαλαιακή επάρκεια του Ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Η = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 12 από 14

18 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ συνέχιση της ύφεσης θα μπορούσε να επηρεάσει της προοπτικές του Ελληνικού τραπεζικού συστήματος με αποτέλεσμα τη χειροτέρευση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων, την αυξημένη εξάρτηση από τη χρηματοδότηση του Ευρωσυστήματος και ειδικότερα από την ακριβή χρηματοδότηση του Μηχανισμού Παροχής Έκτακτης Ρευστότητας (ELA) και την περαιτέρω πίεση στα έσοδα από το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης και τα μειωμένα έσοδα από τραπεζικές αμοιβές και προμήθειες. Από την άλλη πλευρά, η ανθεκτικότητα που επέδειξε η Ελληνική Οικονομία στο 1ο εξάμηνο του 2015, η ταχεία άρση της αβεβαιότητας σχετικά με τις τρέχουσες διαπραγματεύσεις με τους θεσμούς για την ολοκλήρωση του πρώτου προγράμματος, η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος, η άρση των περιορισμών στη κίνηση κεφαλαίων και η ενεργοποίηση της χρηματοδότησης της Ευρωπαϊκής Ένωσης για την υποστήριξη των εγχώριων επενδύσεων και την δημιουργία θέσεων εργασίας θα διευκολύνει την σταθεροποίηση του εγχώριου οικονομικού περιβάλλοντος και την επιστροφή σε θετικούς ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης από το δεύτερο εξάμηνο του Η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης, η προσέλκυση νέων επενδύσεων και η αναζωογόνηση της οικονομικής ανάπτυξης παραμένουν σημαντικές προκλήσεις. Η αποφασιστική εφαρμογή των συμφωνηθέντων μέτρων στα πλαίσια του νέου ΕΜΣ προγράμματος και η ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των Τραπεζών θα επιτρέψει στην ΕΚΤ να επαναφέρει την άρση της εξαίρεσης των χρεογράφων που έχει εκδώσει ή εγγυηθεί το Ελληνικό Δημόσιο και θα σηματοδοτήσει το σταδιακό επαναπατρισμό των καταθέσεων στο Τραπεζικό σύστημα και την εκ νέου πρόσβαση στις χρηματαγορές για ρευστότητα. Διοικητικό Συμβούλιο Την 1η Φεβρουαρίου 2015, κατόπιν παραίτησης του Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου (Δ.Σ.) κ. Παναγιώτη-Αριστείδη Α. Θωμόπουλου και του Διευθύνοντος Συμβούλου κ. Χρήστου I. Μεγάλου, το Δ.Σ. εξέλεξε ως νέο, μη εκτελεστικό, μέλος τον κ. Νικόλαο Β. Καραμούζη, συγκροτήθηκε εκ νέου σε σώμα με Πρόεδρό του τον κ. Νικόλαο Β. Καραμούζη και όρισε Διευθύνοντα Σύμβουλο της Τράπεζας τον κ. Φωκίωνα Χ. Καραβία. Σε συνέχεια της αποδοχής από τον Υπουργό Οικονομικών της παραίτησης του κ. Δημητρίου Α. Γεωργούτσου από τη θέση του εκπροσώπου του Ελληνικού Δημοσίου, ο Υπουργός Οικονομικών αποφάσισε τον ορισμό της κας Χριστίνας Γ. Ανδρέου ως εκπροσώπου του Ελληνικού Δημοσίου στο Δ.Σ. της Τράπεζας, η θητεία της οποίας άρχισε στις , με τη δημοσίευση της υπουργικής απόφασης στην Εφημερίδα της Κυβερνήσεως, και λήγει με τη λήξη συμμετοχής της Τράπεζας στις διατάξεις του Ν.3723/2008. Το Δ.Σ. της Τράπεζας στην από συνεδρίασή του, ενσωμάτωσε τη νέα εκπρόσωπο του Ελληνικού Δημοσίου στο Δ.Σ. ως πρόσθετο μη εκτελεστικό μέλος αυτού, σύμφωνα με τα οριζόμενα στο N.3723/2008. Περαιτέρω, η Έκτακτη Γενική Συνέλευση των μετόχων της Τράπεζας που συνεδρίασε στις 28 Απριλίου 2015 εξέλεξε ως νέα μέλη του Δ.Σ. τους κ.κ. Σταύρο Ε. Ιωάννου και Θεόδωρο Α. Καλαντώνη, ενώ την ίδια ημέρα το Δ.Σ. συγκροτήθηκε εκ νέου σε σώμα και όρισε Αναπληρωτές Διευθύνοντες Συμβούλους τα νεοεκλεγέντα μέλη. Τέλος, το Δ.Σ. της Τράπεζας κατά τη συνεδρίασή του της 13ης Μαΐου 2015 εξέλεξε ως νέο ανεξάρτητο μη εκτελεστικό μέλος του τον κ. Stephen L. Johnson, σε αντικατάσταση του παραιτηθέντος ανεξάρτητου μη εκτελεστικού μέλους κ. Josh P. Seegopaul. Σημειώνεται ότι η Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων της Τράπεζας που συνεδρίασε στις 26 Ιουνίου 2015 αποφάσισε την παράταση της θητείας του σημερινού Δ.Σ. μέχρι το 2018, και συγκεκριμένα μέχρι τις , παρατεινόμενης της θητείας μέχρι τη λήξη της προθεσμίας εντός της οποίας θα συνέλθει η Τακτική Γενική Συνέλευση του έτους Το Δ.Σ. της Τράπεζας αναφέρεται στη σημείωση 30 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. Τα βιογραφικά σημειώματα των μελών είναι διαθέσιμα στην ιστοσελίδα της Eurobank ( = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 13 από 14

19 EUROBANK ERGASIAS Α.Ε. ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Συναλλαγές με συνδεόμενα μέρη Όλες οι συναλλαγές με συνδεόμενα μέρη έχουν πραγματοποιηθεί μέσα στα συνήθη πλαίσια των εργασιών του Ομίλου και σε καθαρά εμπορική βάση (arm's length). Βλέπε σημείωση 32 των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. Νικόλαος Καραμούζης Πρόεδρος Φωκίων Καραβίας Διευθύνων Σύμβουλος 31 Οκτωβρίου 2015 = Ευρώ εκατ. = εκατομμύρια δις = δισεκατομμύρια Σελίδα 14 από 14

20 III. Έκθεση Επισκόπησης του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή

21 Έκθεση Επισκόπησης Ενδιάμεσης Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Προς τους μετόχους της EUROBANK ERGASIAS A.E. Εισαγωγή Επισκοπήσαμε το συνημμένο εταιρικό και ενοποιημένο συνοπτικό ισολογισμό της EUROBANK ERGASIAS A.E. («η Τράπεζα») και των θυγατρικών της («ο Όμιλος») της 30 ης Ιουνίου 2015 και τις σχετικές συνοπτικές εταιρικές και ενοποιημένες καταστάσεις αποτελεσμάτων και συνολικού εισοδήματος, μεταβολών καθαρής θέσης και ταμειακών ροών της εξάμηνης περιόδου που έληξε αυτή την ημερομηνία, καθώς και τις επιλεγμένες επεξηγηματικές σημειώσεις, που συνθέτουν την ενδιάμεση συνοπτική χρηματοοικονομική πληροφόρηση, η οποία αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της εξαμηνιαίας οικονομικής έκθεσης του Ν.3556/2007. Η Διοίκηση έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και παρουσίαση αυτής της ενδιάμεσης συνοπτικής χρηματοοικονομικής πληροφόρησης, σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση και εφαρμόζονται στην Ενδιάμεση Χρηματοοικονομική Αναφορά (Διεθνές Λογιστικό Πρότυπο «ΔΛΠ» 34). Δική μας ευθύνη είναι η έκφραση ενός συμπεράσματος επί αυτής της ενδιάμεσης συνοπτικής χρηματοοικονομικής πληροφόρησης με βάση την επισκόπησή μας. Εύρος Επισκόπησης Διενεργήσαμε την επισκόπησή μας σύμφωνα με το Διεθνές Πρότυπο Επισκόπησης 2410 «Επισκόπηση Ενδιάμεσης Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης που διενεργείται από τον Ανεξάρτητο Ελεγκτή της Οντότητας». Η επισκόπηση της ενδιάμεσης χρηματοοικονομικής πληροφόρησης συνίσταται στη διενέργεια διερευνητικών ερωτημάτων κυρίως προς πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για χρηματοοικονομικά και λογιστικά θέματα και στην εφαρμογή αναλυτικών και άλλων διαδικασιών επισκόπησης. Το εύρος της επισκόπησης είναι ουσιωδώς μικρότερο από αυτό του ελέγχου που διενεργείται σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου και συνεπώς, δεν μας δίδει τη δυνατότητα να αποκτήσουμε τη διασφάλιση ότι έχουν περιέλθει στην αντίληψή μας όλα τα σημαντικά θέματα τα οποία θα μπορούσαν να εντοπιστούν σε έναν έλεγχο. Κατά συνέπεια, με την παρούσα δεν διατυπώνουμε γνώμη ελέγχου. Συμπέρασμα Με βάση τη διενεργηθείσα επισκόπηση, δεν έχει περιέλθει στην αντίληψή μας οτιδήποτε θα μας οδηγούσε στο συμπέρασμα ότι η συνημμένη ενδιάμεση συνοπτική χρηματοοικονομική πληροφόρηση δεν έχει καταρτισθεί, από κάθε ουσιώδη άποψη, σύμφωνα με το ΔΛΠ 34. Έμφαση Θέματος Χωρίς να διατυπώνουμε επιφύλαξη στο συμπέρασμα μας, εφιστούμε την προσοχή σας στις σημειώσεις 2 και 6 της ενοποιημένης ενδιάμεσης συνοπτικής χρηματοοικονομικής πληροφόρησης, όπου γίνεται αναφορά στις υφιστάμενες οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα, στις επιπτώσεις των αυξημένων προβλέψεων για πιστωτικούς κινδύνους στα εποπτικά κεφάλαια του Ομίλου, στις προγραμματισμένες ενέργειες για την αποκατάσταση της κεφαλαιακής επάρκειας του Ομίλου, καθώς και στις ουσιώδεις αβεβαιότητες αναφορικά με το μακροοικονομικό περιβάλλον, την εξέλιξη των δημοσιονομικών μεγεθών και το πλαίσιο και διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών. Οι ουσιώδεις αυτές αβεβαιότητες δύναται να δημιουργήσουν σημαντική αμφιβολία για τη δυνατότητα του Ομίλου να συνεχίσει απρόσκοπτα την επιχειρηματική του δραστηριότητα. ΠΡΑΙΣΓΟΥΩΤΕΡΧΑΟΥΣΚΟΥΠΕΡΣ Ανώνυμη Ελεγκτική Εταιρεία, Λεωφ. Κηφισίας 268, Χαλάνδρι Τ: , Φ: , Λεωφ. Κηφισίας 260 & Κόδρου, Χαλάνδρι, Τ: , Φ: Εθνικής Αντίστασης 17, Θεσσαλονίκη, Τ: , Φ:

22 Αναφορά επί Άλλων Νομικών και Κανονιστικών Θεμάτων Η επισκόπησή μας δεν εντόπισε οποιαδήποτε ασυνέπεια ή αναντιστοιχία των λοιπών στοιχείων της προβλεπόμενης από το άρθρο 5 του Ν.3556/2007 εξαμηνιαίας οικονομικής έκθεσης με τη συνημμένη ενδιάμεση συνοπτική χρηματοοικονομική πληροφόρηση. Αθήνα, 31 Οκτωβρίου 2015 O Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΠράιςγουωτερχαουςΚούπερς Ανώνυμη Ελεγκτική Εταιρεία Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές Λεωφ. Κηφισίας Χαλάνδρι Μάριος Ψάλτης ΑΜ ΣΟΕΛ 113 ΑΜ ΣΟΕΛ 38081