Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 12/05/-18/05-2014 Σε Β-, από CC προηγουµένως, αναβάθµισε την Ελλάδα ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης R&I, τονίζοντας µεταξύ άλλων ότι η ελληνική οικονοµία ανακάµπτει. Ο οίκος θέτει το outlook σε σταθερό, καθώς θεωρεί ότι η διαδικασία δηµοσιονοµικής εξυγίανσης προχωρά, µε τα αποτελέσµατα να διαφαίνονται στο πρωτογενές πλεόνασµα. Οι εξελίξεις αυτές συνηγορούν προς τη βελτίωση των συνθηκών χρηµατοδότησης, οι οποίες θα ενισχύσουν την ικανότητα της ελληνικής κυβέρνησης να εξυπηρετεί το χρέος της. Στην έκθεση για την Ελλάδα που δηµοσιοποίησε η JPMorgan, υποστηρίζει ότι η χώρα µπορεί πλέον να καλύπτει τις χρηµατοδοτικές της ανάγκες χωρίς επιπλέον βοήθεια Εκτιµά πως τα περιθώρια για ελάφρυνση χρεών του επίσηµου τοµέα είναι περιορισµένα, µε µόνο ενδεχόµενο την επίτευξη νέα επιµήκυνσης, και προτείνει αύξηση θέσεων στα πρόσφατα εκδιδόµενα 5ετή ελληνικά οµόλογα. Τα σηµάδια σταθεροποίησης της ελληνικής οικονοµίας είναι πλέον εµφανή, ενώ οι προοπτικές παρουσιάζονται θετικές για τα επόµενα χρόνια, όπως προκύπτει από την τελευταία έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Zητούµενα πλέον, παραµένουν η διασφάλιση της πολιτικής σταθερότητας και η συνέχιση των διαρθρωτικών µεταρρυθµίσεων, µε µια νέα πορεία προς τη βιώσιµη ανάπτυξη. Tο ΑΕΠ πρώτου τριµήνου, υποχώρησε ηπιότερα από τα αναµενόµενα επίπεδα, αγγίζοντας το -1,1% σε σχέση µε το αντίστοιχο τρίµηνο του προηγούµενου έτους, κάτι που ενισχύει τις ενδείξεις για επικείµενο τέλος της καθοδικής φάσης του οικονοµικού κύκλου εντός του 2014. Στα τραπεζικά νέα, πρώτη από τους µεγάλους οίκους αξιολόγησης η S&P, αναβάθµισε την µακροπρόθεσµη πιστοληπτική ικανότητα των τεσσάρων τραπεζών σε CCC, µε θετικό outlook, ενώ διατήρησε την βραχυπρόθεσµη αξιολόγηση σε "C". Στην απόφασή της συντέλεσαν οι πρόσφατες ΑΜΚ αλλά και η µείωση των κινδύνων απόκλισης λόγω της σταδιακής σταθεροποίησης της ελληνικής οικονοµίας. Στα χρηµατιστηριακά νέα,στους δείκτες MSCI large Cap και MSCI Standard θα ενταχθεί ο τίτος της Eurobank, όπως ανακοίνωσε η Morgan Stanley, µετά την επιτυχηµένη αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας. Οι αλλαγές θα ισχύσουν από τις 2 Ιουνίου 2014. H ιοικούσα Επιτροπή Χρηµατιστηριακών Αγορών ενέκρινε την εισαγωγή προς διαπραγµάτευση των νέων κοινών ονοµαστικών µετοχών της Εθνικής Τράπεζας που προέκυψαν από την ΑΜΚ µε καταβολή µετρητών και κατάργηση του δικαιώµατος προτίµησης των παλαιών µετόχων. Ως ηµεροµηνία έναρξης διαπραγµάτευσης των νέων µετοχών ορίστηκε η 20η Μαΐου 2014.
Η Πορτογαλία είναι η δεύτερη χώρα µετά την Ιρλανδία που εξέρχεται από ένα πλήρες πρόγραµµα διάσωσης, εφαρµόζοντας σκληρά µέτρα λιτότητας για να καταπολεµήσει την κρίση που έπληξε την χώρα. Η πορτογαλική κυβέρνηση δηλώνει ότι θα αντιστρέψει εν µέρει τις περικοπές µισθών στον δηµόσιο τοµέα τα επόµενα χρόνια και θα µειώσει τους φόρους.. Στάσιµη παρέµεινε η ανάπτυξη στη Γαλλία, καθώς οι καταναλωτές περιόρισαν τις δαπάνες και οι εταιρείες τις επενδύσεις τους, υποδηλώνοντας πως παραµένει εύθραυστη η οικονοµική ανάκαµψη στην ευρύτερη περιοχή της Ευρωζώνης.Οι προβλέψεις του ΟΟΣΑ για το 2014 είναι για την χώρα µόλις στο 0,2%. Σταθερές παρέµειναν οι τιµές καταναλωτή σε µηνιαία βάση τον Απρίλιο, καθώς η πτώση των τιµών ενέργειας και τροφίµων αντιστάθµισε τις αυξήσεις που καταγράφηκαν στις τιµές άλλων αγαθών. Επιτάχυνση, και µάλιστα µεγαλύτερη από τις προβλέψεις των αναλυτών, παρουσίασε ο ρυθµός ανάπτυξης στη Γερµανία κατά το πρώτο τρίµηνο του έτους. Συγκεκριµένα, όπως ανακοίνωσε η στατιστική υπηρεσία της χώρας, το γερµανικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,8% σε σχέση µε το τέταρτο τρίµηνο του 2013,Η σταθερή ανάπτυξη της οικονοµίας της χώρας οφείλεται στο γεγονός ότι η µεσαία τάξη καταναλώνει περισσότερα προϊόντα, στην µεγάλη εργατική παραγωγικότητα, στην προνοµιακή θέση της στον τοµέα της υψηλής τεχνολογίας και στις εξαγωγές. Στο επίπεδο-ρεκόρ του 134,9% του ΑΕΠ θα διαµορφωθεί το χρέος της Ιταλίας έως τα τέλη του έτους, σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της ιταλικής κυβέρνησης, που στην προσπάθεια της µείωσης του, ανήγγειλε µέτρα αποκρατικοποίησης των εθνικών εταιριών υδρογονανθράκων και ηλεκτρικής ενέργειας αλλά και νέες θέσεις εργασίας ορισµένου χρόνου στην προσπάθεια καταπολέµησης της ανεργίας. Στο 0,2% διαµορφώθηκε ο ρυθµός ανάπτυξης στην Ευρωζώνη το πρώτο τρίµηνο του έτους, σύµφωνα µε τα στοιχεία της Eurostat απογοητεύοντας τους αναλυτές που προέβλεπαν ανάπτυξη 0,4%. Στα 17,1 δισ. ευρώ διαµορφώθηκε το πλεόνασµα του εµπορικού ισοζυγίου το Μάρτιο του 2014, από 21,9 δισ. ευρώ το Μάρτιο του 2013.. Η µεγαλύτερη αύξηση των εξαγωγών παρατηρήθηκε προς την Κίνα και τη Νότια Κορέα, ενώ η µεγαλύτερη αύξηση εισαγωγών παρατηρήθηκε επίσης από τη Νότια Κορέα και την Ελβετία. Αντίστοιχα, η µεγαλύτερη µείωση εξαγωγών παρατηρήθηκε προς τη Ρωσία, τη Βραζιλία και την Τουρκία. Πακέτο µέτρων το οποίο περιλαµβάνει µείωση των επιτοκίων και ενίσχυση του δανεισµού στις µικρές και µεσαίες επιχειρήσεις (ΜµΕ), σχεδιάζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σύµφωνα µε τα όσα αναφέρει το πρακτορείο ειδήσεων Reuters. Το πακέτο αυτό ενδεχοµένως να παρουσιαστεί στην προσεχή συνεδρίαση του διοικητικού συµβουλίου. η ΕΚΤ υιοθετεί πλέον την ανάγκη στήριξης της οικονοµίας, ωστόσο δεν θέτει ως προτεραιότητα ένα µείζον πρόγραµµα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), δηλαδή τύπωσης χρήµατος για την αγορά περιουσιακών στοιχείων.
Στο 3,4% διατηρεί την εκτίµηση της για την ανάπτυξη της βρετανικής οικονοµίας το 2014 η Τράπεζα της Αγγλίας (ΒοΕ), σύµφωνα µε τα όσα αναφέρει στην τριµηνιαία έκθεσή της. Σύµφωνα µε την ΒοΕ, ο ετήσιος πληθωρισµός θα είναι κοντά στο στόχο του 2% κατά τα επόµενα δύο έως τρία χρόνια, εάν τα επιτόκια στη Βρετανία αυξάνονται σύµφωνα µε τις προσδοκίες των χρηµατοπιστωτικών αγορών. Επίσης σε αναβάθµιση των εκτιµήσεών του για την ανάπτυξη της βρετανικής οικονοµίας το 2014 και το 2015 προχώρησε η Συνοµοσπονδία Βρετανικής Βιοµηχανίας. Εκτιµά ότι θα αυξηθούν οι επιχειρηµατικές επενδύσεις καθώς οι εταιρείες θα έχουν µεγαλύτερη εµπιστοσύνη στη δυναµική της ανάκαµψης, βοηθώντας να τερµατιστούν τα χρόνια χαµηλής παραγωγικότητας. Στα χαµηλότερα επίπεδα των τελευταίων πέντε ετών υποχώρησε η ανεργία στη Βρετανία στο πρώτο τρίµηνο του έτους. Στο διάστηµα Ιανουαρίου - Μαρτίου 2014 η ανεργία στη Βρετανία διαµορφώθηκε στο 6,8% από 6,9% το προηγούµενο τρίµηνο, όπως ανέµεναν οι αναλυτές. Σε σχέση µε την ίδια περίοδο πέρυσι, οι άνεργοι είναι κατά 309.000 λιγότεροι. Σύµφωνα µε την έκθεση, η βρετανική οικονοµία µόλις φέτος ανέκτησε το έδαφος που έχασε κατά τη σφοδρή χρηµατοπιστωτική κρίση του 2008. Επίσης, αφήνει ανοιχτό το ενδεχόµενο για αύξηση του βασικού επιτοκίου έως τις αρχές του επόµενου έτους. Με τον ταχύτερο ρυθµό των πέντε τελευταίων µηνών, αυξήθηκε ο αριθµός ενάρξεων νέων κατοικιών στις ΗΠΑ τον Απρίλιο, που διαµορφώθηκε σε ετήσια βάση στο ποσό 1,07εκατ. Η αύξηση είναι πολύ σηµαντική σε σχέση µε τις προσδοκίες των αναλυτών που ανέµεναν αύξηση 980.000. Οι ρυθµοί αυτοί ανάπτυξης συνετέλεσαν Να µειωθούν οι αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας την περασµένη εβδοµάδα στο χαµηλότερο επίπεδο των επτά τελευταίων ετών. Παράλληλα την µεγαλύτερη ηµερήσια άνοδο από το περασµένο καλοκαίρι σηµείωσαν οι τιµές καταναλωτή τον Απρίλιο, καθώς αυξήθηκε το κόστος στέγασης, ιατρικής περίθαλψης, νέων οχηµάτων και βενζίνης. Τα στοιχεία ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες των οικονοµολόγων, οι οποίοι ανέµεναν αύξηση του βασικού δείκτη τιµών κατά 0,3%. Αύξηση 0,6% σηµείωσαν και οι τιµές παραγωγού σε εποχικά προσαρµοσµένη βάση τον Απρίλιο, όπως ανακοινώθηκε από το αµερικανικό υπουργείο Εργασίας. Εξαιρουµένων των κλάδων τροφίµων, ενέργειας και εµπορίου, οι τιµές σηµείωσαν µικρότερη άνοδο, της τάξεως του 0,3%. Μετά από 10 χρόνια ηγεσίας στην παγκόσµια οικονοµία κυρίως στον τοµέα της ενέργειας η Ρωσία οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η ανάπτυξη έφτασε στα όριά της, καθώς οι ρυθµοί κάθε χρόνο µετά το 2012 είναι όλο και πιο χαµηλοί.το 2013 κινήθηκαν στα επίπεδα του 1,3%, ενώ ο πληθωρισµός αναµένεται να φτάσει τον Ιούνιο στο 7,5%. Αυτό είναι αποτέλεσµα της τιµής του πετρελαίου και του φυσικού αερίου που τα τελευταία τρια χρόνια παραµένει καθηλωµένη µε πτωτικές τάσεις. Η επόµενη κίνηση θα πρέπει να είναι µια σηµαντική διαφοροποίηση της παραγωγή της, µε επενδύσεις από το εξωτερικό για να γίνει πάλι η κινητήριος δύναµη των BRICs, σύµφωνα µε κορυφαίους αναλυτές.
Με τον ταχύτερο ρυθµό από το 2011 αναπτύχθηκε η ιαπωνική οικονοµία κατά το πρώτο τρίµηνο του έτους, καθώς οι εταιρείες επιτάχυναν τις επενδύσεις και οι καταναλωτές αύξησαν τις δαπάνες τους εν όψει της αύξησης του φόρου επί των πωλήσεων τον προηγούµενο µήνα. Σύµφωνα µε τα επίσηµα στοιχεία που δόθηκαν στη δηµοσιότητα, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 5,9% σε σχέση µε το προηγούµενο τρίµηνο, έναντι αύξησης 4,2% Ωστόσο,στη βαθµίδα Α+, µε αρνητική προοπτική, διατήρησε το µακροπρόθεσµο αξιόχρεο της Ιαπωνίας (Issuer Default Rating, IDR) σε ξένο και εγχώριο νόµισµα η Fitch, λόγω του ότι η χώρα διατηρεί το µεγαλύτερο δηµόσιο χρέος σε παγκόσµιο επίπεδο εναντι του ΑΕΠ της (237,2%), και το πρωτογενές έλλειµµα κατά πολύ ψηλότερο του µέσου όρου 2% των χωρών του G20. Χαµηλότερα του αναµενόµενου ήταν τα οικονοµικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στην Κίνα, εντείνοντας τις ανησυχίες για επιβράδυνση της δεύτερης µεγαλύτερης οικονοµίας του κόσµου. Ειδικότερα, όπως έγινε γνωστό, η βιοµηχανική παραγωγή στη χώρα αυξήθηκε κατά 8,7% τον Απρίλιο, έναντι εκτιµήσεων για µια άνοδο της τάξης του 8,9%, ενώ κατώτερα των προσδοκιών ήταν και τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και τις επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού. Τα στοιχεία αυτά αναζωπύρωσαν τους φόβους ότι το Πεκίνο ίσως δεν κατάφερε να πετύχει τον στόχο του για ανάπτυξη 7,5% το 2014. Κάποιοι αναλυτές εκτιµούν, µάλιστα, ότι η Κίνα θα καταγράψει τον πιο αδύναµο ρυθµό ανάπτυξης από το 1990. Η ΕΚΤ πιθανότατα θα είναι η πρώτη µεγάλη κεντρική τράπεζα που θα προχωρήσει σε αρνητικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων. Η κίνηση αυτή θα µειώσει την ισοτιµία του ευρώ. Οριακά χαµηλότερα έκλεισαν τα συµβόλαια χρυσού Ιουνίου που υποχώρησαν κατά 0,20 δολάρια, ενώ αύξηση κατά 0,5%, σηµείωσαν τα αντίστοιχα συµβόλαια για το αργό. Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό
χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο, τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Μητροπόλεως 19, Θεσσαλονίκη, 54 624, Ελλάδα +30 2310-244460 zotos@zotos.gr www.zotos.gr