Bloomberg Page: <PBGR>

Ηλίας Λεκκός Βένη Αρακελιάν Δημητρία Ρότσικα Χάρης Γιαννακίδης Lekkosi@piraeusbank.gr Arakelianv@piraeusbank.gr Rotsikad@piraeusbank.gr GiannakidisCh@piraeusbank.gr researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg Page: <PBGR> Τράπεζα Πειραιώς Βασιλίσσης Σοφίας 94 και Κερασούντος, 115 28 Αθήνα Τηλ: 210 328 8187, Fax: 210 373 9580 Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς: {PBGGGSBI Index<GO>} Μέση Σταθμισμένη Απόδοση: {PBGGGWAY Index<GO>} Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς: {PBGGGCBI Index<GO>} Μέση Σταθμισμένη Απόδοση: {PBGGIWAY Index<GO>}

} Τελευταίες Εξελίξεις στην Ελληνική Αγορά Ομολόγων } Εξέλιξη Καμπύλης Επιτοκίων Ελληνικού Δημοσίου } Εκτίμηση Καμπυλών Επιτοκίων Ελληνικού Δημοσίου } Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς } Δείκτες Εταιρικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς 2

} Τις δυο πρώτες εβδομάδες του Μαΐου παρατηρήθηκε μικρή αποκλιμάκωση και ήπια άνοδος για όλη την καμπύλη επιτοκίων των κρατικών ομολόγων. Ωστόσο, οι αποδόσεις στην λήξη παραμένουν σε πολύ υψηλά επίπεδα, ενώ πτώση σημειώθηκε το τελευταίο δεκαήμερο του μήνα. } Σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, ο Δείκτης Κρατικών Ομολόγων μειώθηκε τον Μάιο κατά 6,23%. Η μείωση αυτή οφείλεται στην απότομη αύξηση της τιμή των κρατικών ομολόγων στα τέλη Απριλίου (πριν το Eurogroup στην Ρήγα της Λετονίας την 24 η Απριλίου) και την μετέπειτα σταδιακή πτώση σε συνέχεια της απόφασης της Ελληνικής Κυβέρνησης για σύμπτυξη των αποπληρωμών χρέους του Ιουνίου προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. } Οι υπόλοιποι εταιρικοί δείκτες κινήθηκαν σε σχετικά καλύτερα επίπεδα, με τον Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων να εμφανίζει την μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση στο 1,23%. } Τον Μάιο έγινε πληρωμή κουπονιού για τα δυο ομόλογα της ΔΕΗ την 1 η Μαΐου, το ομόλογο της ΕΛΠΕ στις 10 Μαΐου, στα ομόλογα της Frigoglass, της Motoroil και της Intralot Capital την 15 η Μαΐου και του ΟΤΕ στις 20 Μαΐου. Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Ευρωζώνης Bloomberg Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων Υψηλής Απόδοσης σε EUR Bloomberg Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς Δείκτης Τραπεζικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς Δείκτης Εταιρικών & Τραπεζικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς -25-20 -15-10 -5 0 5 MoM YtD Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 3

} Οι δείκτες μεταβλητότητας για τα κρατικά 3ετη και 10ετη ομόλογα, παρέμειναν σε αρκετά χαμηλά επίπεδα, απεικονίζοντας μια στάση αναμονής των επενδυτών στην δευτερογενή αγορά. Η ανοδική τάση η οποία είχε παρατηρηθεί στα τέλη Απριλίου και συνεχίστηκε μέχρι και τα μέσα Μαΐου, άρχισε να αντιστρέφεται σταδιακά, φτάνοντας στο τέλος του μήνα σε επίπεδα πολύ κοντά σε αυτά του προηγούμενου μήνα. } Τον Μάιο παρατηρήθηκε, κατά μέσο όρο, ασθενής βελτίωση στα κρατικά ομόλογα με μικρή πτώση στην μέση μηνιαία απόδοση στην λήξη για το 3ετες στο 21,89% από 23,42% τον Απρίλιο. Αντίστοιχα, το 5ετες ομόλογο σημείωσε πτώση στην μέση μηνιαία απόδοση στην λήξη, της τάξης των 127 μονάδων βάσης σε σχέση με το επίπεδο του 16,73% τον Απρίλιο. } Από τις αρχές του μήνα παρατηρείται ενδυνάμωση της αρνητικής κλίσης της καμπύλης επιτοκίων. Σε συνδυασμό με την χαμηλή μεταβλητότητα στην αγορά κρατικών ομολόγων, αυτό σηματοδοτεί την αβεβαιότητα των αγορών για τις οικονομικό-πολιτικές εξελίξεις στην χώρα, καθώς εισέρχεται στην πιο κρίσιμη περίοδο των διαπραγματεύσεων με τους πιστωτές της. Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 4

18 Εκτιμημένη Καμπύλη Επιτοκίων 120 9 Εκτιμημένη Καμπύλη Προθεσμιακών Επιτοκίων 80 17 8 60 16 100 15 7 40 14 80 6 20 percent 13 12 11 60 bps percent 5 4 0-20 bps 10 40 3-40 9 2-60 8 20 7 1-80 6 3 5 6 8 10 11 13 14 16 18 19 21 23 24 26 Maturity (in years) 0 0 3 5 6 8 10 11 13 14 16 18 19 21 23 24 26 Maturity (in years) -100 Change (RHS) Spot Rates 29/5/2015 Spot Rates 30/4/2015 Change (RHS) Forward Rates 29/5/2015 Forward Rates 30/4/2015 } Η εκτιμημένη καμπύλη επιτοκίων εμφάνισε αύξηση στις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες λήξεις, ενώ το μεσοπρόθεσμο μέρος της καμπύλης παρέμεινε αμετάβλητο. Τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων λήξεων κατέγραψαν απώλειες με την 3ετια και 5ετια να αυξάνονται κατά 110 και 51 μονάδες βάσης αντίστοιχα. Αντίστοιχα, η εκτίμηση στο επιτόκιο της 10ετιας παρέμεινε στο 10,07%, αμετάβλητο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. } Οι αναμενόμενες μηνιαίες μεταβολές της καμπύλης επιτοκίων όπως εκτιμήθηκαν από την προθεσμιακή καμπύλη, είναι σχετικά μικρές, δεδομένων των συνθηκών. Συγκεκριμένα, οι αγορές προσδοκούν μεταβολές στην καμπύλη επιτοκίων στο εύρος των -80 με 40 μονάδων βάσης. Να τονίσουμε σε αυτό το σημείο ότι οι προσδοκώμενες μεταβολές στην καμπύλη τους προηγούμενους μήνες ξεπερνούσε σε εύρος τις +/-100 μονάδες βάσης. Ανησυχητικό μπορεί να χαρακτηριστεί το γεγονός ότι οι αγορές αναμένουν ενδυνάμωση της αρνητικής κλίσης στο βραχυπρόθεσμο και μεσοπρόθεσμο μέρος (3ετια με 7ετια) της καμπύλης. Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 5

0-100 Εύρος Επιτοκίων 10ετίας-3ετίας 140 Ετησιοποιημένοι Δείκτες Μηνιαίας Μεταβλητότητας -200-300 120-400 -500 100 basis points -600-700 -800-900 percent 80 60-1000 40-1100 -1200 20-1300 -1400 0-1500 -1600 Ann. Vol 3Y Ann. Vol 10Y } Οι ετησιοποιημένοι δείκτες μεταβλητότητας για την 3ετια και 10ετια της καμπύλης επιτοκίων σημείωσαν μια μικρή ανοδική κίνηση από τα τέλη Απριλίου η οποία συνεχίστηκε μέχρι και τις δυο πρώτες εβδομάδες του Μαΐου. Ωστόσο, το τελευταίο δεκαήμερο του Μαΐου παρατηρείται μια αντιστροφή της τάσης προς χαμηλότερα επίπεδα. } Συγκεκριμένα, ο δείκτης ετησιοποιημένης μεταβλητότητας της 3ετιας, έφτασε στις 29 Μαΐου τις 75,36 μονάδες, 16 μονάδες χαμηλότερος από τα αντίστοιχα επίπεδα του προηγούμενου μήνα. Παρομοίως, ο δείκτης μεταβλητότητας για την 10ετια έφτασε τις 45,75 από τις 52,44 ποσοστιαίες μονάδες στα τέλη Απριλίου. Σε σχέση με τις αρχές του έτους, οι δυο δείκτες συνεχίζουν να παραμένουν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. } Ενδεικτικό των πολιτικών εξελίξεων είναι το εύρος επιτοκίων 10ετιας και 3ετιας, το οποίο τον Μάιο κυμάνθηκε μεταξύ των -794 και -1238 μονάδων βάσης. Όπως έχουμε ήδη αναφέρει σε προηγούμενες αναλύσεις, οι αυξομειώσεις στην κλίση της καμπύλης επιτοκίων επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από τις διαπραγματεύσεις σε πολιτικό και τεχνικό επίπεδο τους τελευταίους πέντε μήνες. Παρόλα αυτά, στην περίπτωση διατήρησης της αβεβαιότητας για μεγάλο χρονικό διάστημα, η αρνητική κλίση στην καμπύλη επιτοκίων αντικατοπτρίζει τις συνθήκες στην πραγματική οικονομία. Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 6

Εξέλιξη του Δείκτη Μάϊος 2015 (Ημ. Βάσης: 9/3/12=100) Ιστόγραμμα Σχετικής Συχνότητας MoM Αποδόσεων 310 12.50 14% 305 300 12.00 12% 295 290 285 280 275 270 265 260 255 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 Σχετική Συχνότητα 10% 8% 6% 4% 2% 0% -39-34 -28-23 -17-11 -6 0 6 11 17 22 28 34 39 45 50 MoM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) Price (LHS) Yield (RHS) } Η χαμηλότερη τιμή εντός του Μαΐου για τον δείκτη ήταν στις 271,88 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 302,74 μονάδες. } Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Κρατικών Ομολόγων στις 29 Μαΐου μειώθηκε κατά 6,23% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αντίστοιχα, ο δείκτης σημείωσε μέση (MoM) απόδοση μέσα στον μήνα, της τάξης του 9,04%. } Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία 28 μηνών η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Μαΐου βρέθηκε κοντά στο 17ο εκατοστημόριο της κατανομής των ιστορικών αποδόσεων. 29-May Members 22 Market Capitalisation (EUR bn.) 35.70 Weighted Average Yield 11.37 Weighted Average Coupon 3.22 Weighted Average Maturity 14.51 Weighted Average Duration 11.44 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 7

Σύνθεση Δείκτη Ποσό Έκδοσης Οφειλόμενο Νόμισμα Τύπος Συχνότητα Επόμενη Ημερομηνία Ημερομηνία Πιστοληπτική Last Price - 29 Yield - 29 Όνομα Τοκομερίδιο Απόδοσης Πληρωμή Ανακοίνωσης Αξιολόγηση (Standard & ( δισ.) Ποσό ( δισ.) Έκδοσης Τοκομεριδίου Τοκομεριδίων Τοκομεριδίου Έκδοσης Λήξης Poor's) Μαϊου Μαϊου Hellenic Republic Government Bond 2.97 1.79 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 24/02/2012 24/02/2023 CCC+ 57.7 12.0 Hellenic Republic Government Bond 2.97 1.77 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 25/02/2012 24/02/2024 CCC+ 56.5 11.6 Hellenic Republic Government Bond 2.97 1.74 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 26/02/2012 24/02/2025 CCC+ 55.9 11.1 Hellenic Republic Government Bond 2.97 1.50 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 27/02/2012 24/02/2026 CCC+ 53.7 11.1 Hellenic Republic Government Bond 2.97 1.47 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 28/02/2012 24/02/2027 CCC+ 52.9 10.8 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.53 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 29/02/2012 24/02/2028 CCC+ 52.0 10.6 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.50 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 01/03/2012 24/02/2029 CCC+ 51.9 10.3 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.44 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 02/03/2012 24/02/2030 CCC+ 51.3 10.1 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 03/03/2012 24/02/2031 CCC+ 51.4 9.8 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 04/03/2012 24/02/2032 CCC+ 50.9 9.7 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.45 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 05/03/2012 24/02/2033 CCC+ 50.6 9.6 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.41 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 06/03/2012 24/02/2034 CCC+ 50.8 9.4 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.44 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 07/03/2012 24/02/2035 CCC+ 51.0 9.2 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.51 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 08/03/2012 24/02/2036 CCC+ 50.6 9.1 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.40 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 09/03/2012 24/02/2037 CCC+ 50.2 9.1 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.38 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 10/03/2012 24/02/2038 CCC+ 50.4 8.9 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.34 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 11/03/2012 24/02/2039 CCC+ 50.4 8.8 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 12/03/2012 24/02/2040 CCC+ 50.0 8.8 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.36 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 13/03/2012 24/02/2041 CCC+ 50.3 8.7 Hellenic Republic Government Bond 3.17 1.43 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/2/2016 14/03/2012 24/02/2042 CCC+ 50.3 8.6 Hellenic Republic Government Bond 4.03 4.03 4.750 Σταθερό Ετήσια 17/04/2016 10/04/2014 17/04/2019 CCC+ 69.4 15.9 Hellenic Republic Government Bond 2.09 2.09 3.375 Σταθερό Ετήσια 17/7/2015 10/07/2014 17/07/2017 CCC+ 69.7 22.9 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 8

112.0 Εξέλιξη του Δείκτη (Ημ. Βάσης: 2/1/13=100) 7.15 16% Ιστόγραμμα Σχετικής Συχνότητας MoM Αποδόσεων 7.10 14% 111.5 111.0 110.5 110.0 7.05 7.00 6.95 6.90 6.85 6.80 6.75 Σχετική Συχνότητα 12% 10% 8% 6% 4% 109.5 6.70 2% Price (LHS) Yield (RHS) 0% -5.6-4.9-4.1-3.3-2.6-1.8-1.0-0.3 0.5 1.3 2.1 2.8 3.6 4.4 MoM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) } Η χαμηλότερη τιμή εντός του Μαΐου για το δείκτη ήταν στις 110,52 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 111,87 μονάδες. } Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Εταιρικών Ομολόγων στις 29 Μαΐου αυξήθηκε κατά 1,23% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αντίστοιχα, ο δείκτης σημείωσε μέση (MoM) απόδοση μέσα στον μήνα, της τάξης του 1%. } Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία 28 μηνών η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Μαΐου βρέθηκε κοντά στο 80ο εκατοστημόριο της κατανομής των ιστορικών αποδόσεων. 29-Μαϊ Members 15 Market Capitalisation (EUR bn) 6,63 Weighted Average Yield 6,91 Weighted Average Coupon 5,47 Weighted Average Maturity 3,29 Weighted Average Duration 2,89 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 9

Ποσό Έκδοσης ( εκ.) Οφειλόμενο Ποσό ( εκ.) Νόμισμα Έκδοσης Σύνθεση Δείκτη Τοκομερίδιο Τύπος Τοκομεριδίου Συχνότητα Απόδοσης Τοκομεριδίων Επόμενη Πληρωμή Τοκομεριδίου Ημερομηνία Ανακοίνωσης Έκδοσης Ημερομηνία Λήξης Πιστοληπτική Αξιολόγηση (Standard & Poor's) Last Price - 29 COCA-COLA HBC FINANCE BV 800.00 800.00 2.375 Σταθερός Ετήσια 06/18/2015 06/10/2013 06/18/2020 BBB 105.99 1.09 OTE PLC 700.00 700.00 7.875 Σταθερός Εξαμηνιαία 08/07/2015 01/29/2013 02/07/2018 BB- 102.41 6.87 HELLENIC PETROLEUM FINAN 500.00 500.00 8.000 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/10/2015 04/29/2013 05/10/2017 93.49 11.85 INTRALOT FINANCE LUXEMBU 325.00 325.00 9.750 Σταθερός Εξαμηνιαία 08/15/2015 08/01/2013 08/15/2018 B+ 103.70 7.88 SB MINERALS FINANCE/SB I** 275.00 9.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 07/30/2013 08/15/2020 FRIGOGLASS FINANCE BV 250.00 250.00 8.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/15/2015 05/13/2013 05/15/2018 B+ 100.72 7.84 COCA-COLA HBC FINANCE BV 600.00 600.00 4.250 Σταθερός Ετήσια 11/16/2015 11/09/2009 11/16/2016 BBB 105.49 0.46 OTE PLC 900.00 629.45 4.625 Σταθερός Ετήσια 05/20/2016 11/14/2006 05/20/2016 BB- 99.43 5.24 TITAN GLOBAL FINANCE PLC 200.00 200.00 8.750 Σταθερός Εξαμηνιαία 07/19/2015 12/17/2012 01/19/2017 BB 105.92 4.92 PPC FINANCE PLC* 500.00 500.00 5.500 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/01/2015 04/30/2014 05/01/2019 CCC+ /*- 71.90 15.30 PPC FINANCE PLC* 200.00 200.00 4.750 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/01/2015 04/30/2014 05/01/2017 CCC+ /*- 77.09 19.68 INTRALOT CAPITAL LUX* 250.00 250.00 6.000 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/15/2015 04/30/2014 05/15/2021 B+ 89.33 8.31 MOTOR OIL FINANCE PLC* 350.00 350.00 5.125 Σταθερός Εξαμηνιαία 11/15/2015 05/15/2014 05/15/2019 93.04 7.18 TITAN GLOBAL FINANCE PLC* 300.00 297.50 4.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 07/10/2015 07/03/2014 07/10/2019 BB 97.45 4.94 HELLENIC PETROLEUM FINANCE* 325.00 325.00 5.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 07/04/2015 06/25/2014 07/04/2019 82.58 10.61 OTE PLC* 700.00 700.00 3.500 Σταθερός Ετήσια 07/09/2015 07/07/2014 07/09/2020 BB- 89.94 5.84 * 2014 Issues ** Ανάκληση Απρίλιος 2015 Μαϊου Yield - 29 Μαϊου Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 10

105.0 104.5 Εξέλιξη του Δείκτη (Ημ. Βάσης: 2/1/13=100) 11.40 11.20 11.00 14% 12% Ιστόγραμμα Σχετικής Συχνότητας MoM Αποδόσεων 104.0 103.5 103.0 102.5 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 Σχετική Συχνότητα 10% 8% 6% 4% 2% 102.0 02/05/15 07/05/15 12/05/15 17/05/15 22/05/15 27/05/15 Price (LHS) Yield (RHS) 9.80 0% -7.0-6.1-5.2-4.3-3.4-2.5-1.6-0.8 0.1 1.0 1.9 2.8 3.7 4.6 5.5 MoM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) } Η χαμηλότερη τιμή εντός του Μαΐου για το δείκτη ήταν στις 102,99 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 104,67 μονάδες. } Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Εταιρικών και Τραπεζικών Ομολόγων στις 29 Μαΐου αυξήθηκε κατά 0,67% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αντίστοιχα, ο δείκτης σημείωσε μέση (MoM) απόδοση μέσα στον μήνα, της τάξης του 1,25%. } Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία 28 μηνών η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Μαΐου βρέθηκε κοντά στο 56ο εκατοστημόριο της κατανομής των ιστορικών αποδόσεων. 29-May Members 19 Market Capitalisation (EUR bn) 8.78 Weigthed Average Yield 10.76 Weighted Average Coupon 5.19 Weighted Average Maturity 3.19 Weighted Average Duration 2.83 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 11

Ποσό Έκδοσης ( εκ.) Οφειλόμενο Ποσό ( εκ.) Νόμισμα Έκδοσης Τοκομερίδιο Σύνθεση Δείκτη Τύπος Συχνότητα Απόδοσης Επόμενη Πληρωμή Τοκομεριδίου Τοκομεριδίων Τοκομεριδίου Ημερομηνία Ανακοίνωσης Έκδοσης Ημερομηνία Λήξης Πιστοληπτική Αξιολόγηση (Standard & Poor's) Last Price - 29 COCA-COLA HBC FINANCE BV 800.00 800.00 2.4 Σταθερό Ετήσια 06/18/2015 06/10/2013 06/18/2020 BBB 105.99 1.09 OTE PLC 700.00 700.00 7.9 Σταθερό Εξαμηνιαία 08/07/2015 01/29/2013 02/07/2018 BB- 102.41 6.87 Μαϊου Yield -29 Μαϊου HELLENIC PETROLEUM FINAN 500.00 500.00 8.0 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/10/2015 04/29/2013 05/10/2017 93.49 11.85 INTRALOT FINANCE LUXEMBU 325.00 325.00 9.8 Σταθερό Εξαμηνιαία 08/15/2015 08/01/2013 08/15/2018 B+ 103.70 7.88 SB MINERALS FINANCE/SB I*** 275.00 Σταθερό Εξαμηνιαία 07/30/2013 08/15/2020 FRIGOGLASS FINANCE BV 250.00 250.00 8.3 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/15/2015 05/13/2013 05/15/2018 B+ 100.72 7.84 COCA-COLA HBC FINANCE BV 600.00 600.00 4.3 Σταθερό Ετήσια 11/16/2015 11/09/2009 11/16/2016 BBB 105.49 0.46 OTE PLC*** 787.75 Σταθερό Ετήσια 02/05/2008 02/12/2015 OTE PLC 900.00 629.45 4.6 Σταθερό Ετήσια 05/20/2016 11/14/2006 05/20/2016 BB- 99.43 5.24 TITAN GLOBAL FINANCE PLC 200.00 200.00 8.8 Σταθερό Εξαμηνιαία 07/19/2015 12/17/2012 01/19/2017 BB 105.92 4.92 PPC FINANCE PLC* 500.00 500.00 5.5 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/01/2015 04/30/2014 05/01/2019 CCC+ /*- 71.90 15.30 PPC FINANCE PLC* 200.00 200.00 4.8 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/01/2015 04/30/2014 05/01/2017 CCC+ /*- 77.09 19.68 INTRALOT CAPITAL LUX* 250.00 250.00 6.0 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/15/2015 04/30/2014 05/15/2021 B+ 89.33 8.31 MOTOR OIL FINANCE PLC* 350.00 350.00 5.1 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/15/2015 05/15/2014 05/15/2019 93.04 7.18 TITAN GLOBAL FINANCE PLC* 300.00 297.50 4.3 Σταθερό Εξαμηνιαία 07/10/2015 07/03/2014 07/10/2019 BB 97.45 4.94 HELLENIC PETROLEUM FINAN* 325.00 325.00 5.3 Σταθερό Εξαμηνιαία 07/04/2015 06/25/2014 07/04/2019 82.58 10.61 OTE PLC* 700.00 700.00 3.5 Σταθερό Ετήσια 07/09/2015 07/07/2014 07/09/2020 BB- 89.94 5.84 YIOULA GLASSWORKS SA** 146.10 Σταθερό Εξαμηνιαία 11/10/2005 OTE PLC** 500.00 Σταθερό Ετήσια 04/04/2011 PIRAEUS GROUP FINANCE* 500.00 500.00 5.0 Σταθερό Ετήσια 03/27/2016 03/18/2014 03/27/2017 CCC+ /*- 67.99 30.34 NBG FINANCE PLC* 750.00 750.00 4.4 Σταθερό Ετήσια 04/30/2016 04/17/2014 04/30/2019 63.83 18.04 ALPHA CREDIT GROUP PLC* 500.00 400.00 3.4 Σταθερό Ετήσια 06/17/2015 06/12/2014 06/17/2017 CCC+ /*- 71.00 22.64 ERB HELLAS PLC* 500.00 500.00 4.3 Σταθερό Ετήσια 06/26/2015 06/19/2014 06/26/2018 CCC+ /*- 64.47 21.13 * 2014 Issues ** 2014 Maturities *** 2015 Maturities Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 12

Εξέλιξη του Δείκτη (Ημ. Βάσης: 20/3/14=100) 73.0 24.0 72.0 23.5 23.0 71.0 22.5 70.0 22.0 69.0 21.5 21.0 68.0 20.5 67.0 20.0 66.0 19.5 01/05/15 06/05/15 11/05/15 16/05/15 21/05/15 26/05/15 31/05/15 Price (LHS) Yield (RHS) Σχετική Συχνότητα 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Ιστόγραμμα Σχετικής Συχνότητας MoM Αποδόσεων -21.3-19.5-17.7-15.9-14.1-12.3-10.5-8.7-6.9-5.1-3.3-1.5 0.3 2.1 3.9 5.7 7.5 9.3 11.1 MoM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) } Η χαμηλότερη τιμή εντός του Μαΐου για το δείκτη ήταν στις 68,23 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 71,85 μονάδες. } Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Τραπεζικών Ομολόγων στις 29 Μαΐου ήταν κατά 0,47% υψηλότερη σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αντίστοιχα, ο δείκτης σημείωσε μέση (MoM) απόδοση μέσα στον μήνα, της τάξης του 4,8%. } Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία 14 μηνών η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Μαΐου βρέθηκε κοντά στο 68ο εκατοστημόριο της κατανομής των ιστορικών αποδόσεων. 29-May Members 4 Market Capitalisation (EUR bn) 2.15 Weighted Average Yield 22.47 Weighted Average Coupon 4.31 Weighted Average Maturity 2.88 Weighted Average Duration 2.65 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 13

Ποσό Έκδοσης ( εκ.) Οφειλόμενο Ποσό ( εκ.) Νόμισμα Έκδοσης Σύνθεση Δείκτη Τοκομερίδιο Τύπος Τοκομεριδίου Συχνότητα Απόδοσης Επόμενη Πληρωμή Τοκομεριδίων Τοκομεριδίου Ημερομηνία Ανακοίνωσης Έκδοσης Ημερομηνία Λήξης Πιστοληπτική Αξιολόγηση (Standard & Poor's) Last Price - 29 Τράπεζα Πειραιώς 500 500 5.000 Σταθερό Ετήσια 03/27/2016 18/03/14 03/27/2017 CCC+ /*- 67.99 30.34 Εθνική Τράπεζα 750 750 4.375 Σταθερό Ετήσια 04/30/2016 17/04/14 04/30/2019 63.83 18.04 Alpha Bank 500 400 3.375 Σταθερό Ετήσια 06/17/2015 12/06/14 06/17/2017 CCC+ /*- 71.00 22.64 Eurobank 500 500 4.250 Σταθερό Ετήσια 06/26/2015 19/06/2014 06/26/2018 CCC+ /*- 64.47 21.13 Μαϊου Yield - 29 Μαϊου Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 14

Disclaimer: To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή. β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα έκαστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. 15