Οι Αγορές Με Μια Ματιά Απριλίου 2019 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ 2.47 - -21 Γερμανία -5-2 -29 Ελλάδα.69-2 -71 Ισπανία 1.12-2 -0 Ιταλία 2-22 Πορτογαλία 1.26-2 -47 Ιρλανδία 0.59-2 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα 74 0-42 Ισπανία 117 0 Ιταλία 257 4 7 Πορτογαλία 10 0 8 Ιρλανδία 64 1 - Αναδ. Αγορές 66 2-69 Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD 1.1204-0.1-2. EUR/CHF 1.1182-0.1-0.6 EUR/GBP 0.852-0. -5.1 EUR/JPY 124.7-0.1-0.9 USD/JPY 111.2 1.5 GBP/USD 1.128 0.2 2.9 Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ 2.25-0 Ευρωζώνη 0 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία -0.10 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P 500 2867 14.4 Dow Jones 26179-0. 12.2 NASDAQ 7849 0. 18. STOXX 600 85 0.4 1.1 DAX-0 11755 0.6 11. ΓΔ 74 0. 21.2 Nikkei 21670 0.8 8. MSCI EM, $ 1071 0.1 10.9 Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο 62.6 1.6 7.8 Χρυσός 129 0.4 0.8 Dry Baltic 674.0.6-47.0 Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα 11528 Tel: (+0) 216 004504 Fax: (+0) 210 79580 pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση :0 JN Mar Nikkei Japan PMI Services 52. -- 4:45 CH Mar Caixin China PMI Services 51.1 52. 10:55 GE Mar F Markit Germany Services PMI 54.9 54.9 11:00 EC Mar F Markit Eurozone Services PMI 52.7 52.7 11:0 UK Mar Markit/CIPS UK Services PMI 51. 51. 12:00 EC Feb Retail Sales MoM 1.0% 0.0% 12:00 EC Feb Retail Sales YoY 2.20% 2.0% 15:15 US Mar ADP Employment Change 18k 175k 16:45 US Mar F Markit US Services PMI 54.8 54.8 17:00 US Mar ISM Non-Manufacturing Index 59.7 58.0 Τιμές κλεισίματος: 02/04/2019 Ασία: 0/04/2019
Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας 0.2 2.8 2.7 0.1 2.6 2.4 2. Ευρωζώνη ΗΠΑ 2.2-0.1 2.1 Μετοχικοί Δείκτες 450 2900 400 2850 50 2800 00 2750 250 2700 Eurostoxx 50 S&P 500 200 2650 Γενικός Δείκτης ΧΑ 760 740 720 700 680 Γενικός Δείκτης 660 Εμπορεύματα 65 10 60 120 110 55 100 50 1290 1280 45 Πετρέλαιο Χρυσός 1270 40 1260 USD ανά EUR 1.15 1.14 1.1 1.12 1.11 USD ανά EUR 1.10 Ο δείκτης τιμών παραγωγού στην Ευρωζώνη ενισχύθηκε το Φεβ ελαφρώς χαμηλότερα των προσδοκιών, καταγράφοντας άνοδο 0,1% έναντι εκτιμήσεων για αύξηση 0,2%, ενώ παράλληλα αναθεωρήθηκαν πτωτικά τα στοιχεία του Ιαν. Σε ετήσια βάση ο δείκτης ενισχύθηκε,0%, επίσης λιγότερο του αναμενόμενου, ενώ αναθεωρήθηκε πτωτικά και η αύξηση του Ιαν από,0% σε 2,9%. Η αύξηση των τιμών παραγωγού προήλθε κυρίως από την ενίσχυση των τιμών της ενέργειας. Στις ΗΠΑ τα προκαταρτικά στοιχεία για τις παραγγελίες διαρκών αγαθών τον Φεβ έδειξαν πτώση 1,6%, ελαφρώς μικρότερη της αναμενόμενης (,8%) μετά από την πτωτικά αναθεωρημένη άνοδο (0,1% έναντι 0,%) του Ιαν. Παράλληλα, οι παραγγελίες κεφαλαιουχικών αγαθών εξαιρουμένων των αεροσκαφών και των αμυντικών εξοπλισμών υποχώρησαν 0,1% ενώ αναμενόταν ενίσχυσή τους 0,1%. Υπήρξε ωστόσο ανοδική αναθεώρηση της αύξησης του προηγούμενου μήνα (από 0,8% σε 0,9%). Κέρδη κατέγραψαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα χθες, πλην των ιταλικών. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 2 μ.β. στο -0,05%, με τις αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια να διαμορφώνονται επίσης 2 μ.β. χαμηλότερα (Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία). Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου ενισχύθηκε 2 μ.β. στο 2,5% μετά την αναφορά του προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, J. Juncker, στον αδύναμο ρυθμό ανάπτυξης της ιταλικής οικονομίας. Άνοδο σημείωσαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα χθες, αντιστρέφοντας ένα μικρό κομμάτι των απωλειών της προηγούμενης συνεδρίασης. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε μ.β. στο 2,47% και του 2ετούς μ.β. στο 2,0%. Ενισχύθηκαν χθες οι ευρωπαϊκές μετοχικές αγορές, με το Stoxx Europe 600 να καταγράφει άνοδο για η διαδοχική ημέρα. Ο δείκτης ενισχύθηκε 0,5% και ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη Σεπ. Όλοι οι κλάδοι έκλεισαν σε θετικό έδαφος με εξαίρεση τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών. Υπεραπέδωσε ο FTSE 100 (+1,01%) με τη στερλίνα να υποχωρεί κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Μεικτή εικόνα στην Αμερική μετά την ολοκλήρωση του τριμήνου που είχε από τις μεγαλύτερες αποδόσεις της τελευταίας δεκαετίας. Ο Nasdaq ενισχύθηκε 0,25% με τη συμβολή της Facebook ($174,20, +,2%) και της Apple ($194,02, +1,4%). Κέρδη και έσοδα χαμηλότερα των αναμενόμενων για την Walgreens Boots ($55,6, 2,8%) που μείωσε και την εκτίμησή της για το έτος λόγω αυξημένου ανταγωνισμού. Η DowDuPont ($6,49, -0,26%) ολοκλήρωσε την απόσχιση της μονάδας υλικών Dow ($56,25, +5,1%) η οποία καταλαμβάνει και τη θέση της στη σύνθεση του Dow Jones Industrial Average. Στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 6 μηνών κινούνται σήμερα τα ασιατικά χρηματιστήρια, μετά από δημοσίευμα που αναφέρει ότι έχουν επιλυθεί οι περισσότερες διαφορές στις εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ - Κίνας. Ώθηση στις αγορές έδωσαν και τα καλύτερα των αναμενόμενων στοιχεία για τον τομέα των υπηρεσιών στην Κίνα. Ο δείκτης Caixin PMI των υπηρεσιών στην Κίνα ενισχύθηκε τον Μαρ στο 54,4 από 51,1 τον Φεβ. Αντιθέτως ο δείκτης ΡΜΙ των υπηρεσιών στην Ιαπωνία υποχώρησε τον Μαρ στο 52,0 από 52, τον προηγούμενο μήνα. Ο δείκτης Nikkei ενισχύθηκε 0,97% και ο Shanghai Composite σημείωσε άνοδο 1,24%. Το πετρέλαιο ενισχύθηκε χθες για η διαδοχική ημέρα και ανήλθε σε υψηλό 5 μηνών, καθώς σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις του ΟΠΕΚ η παραγωγή μειώθηκε τον περασμένο μήνα. Παράλληλα σύμφωνα με επίσημα στοιχεία πτώση σημείωσε και η παραγωγή της Ρωσίας το Μαρ. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $62,58/βαρέλι, σημειώνοντας άνοδο 1,61%. Ο χρυσός ενισχύθηκε χθες διαγράφοντας πλήρως τις απώλειες της Δευτέρας. Η τιμή του έκλεισε στα $1292,47/ βαρέλι σημειώνοντας άνοδο 0,7%. Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Εμπορεύματα Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε χθες ελαφρώς έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων (+0,1%). Η ισοτιμία EURUSD υποχώρησε 0,08% και διαμορφώθηκε στο 1,2104 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) ενώ άνοδο τελικά σημείωσε εκ νέου η στερλίνα έναντι του ευρώ και του δολαρίου (+0,29% και +0,19% αντίστοιχα). Σε χθεσινό διάγγελμά της η T. May ανακοίνωσε ότι θα ζητήσει νέα αναβολή για το Brexit, κάλεσε τον πρόεδρο του εργατικού κόμματος J. Corbyn σε συνομιλίες για να βρεθεί μια συμβιβαστική λύση, ενώ ανέφερε ότι σε περίπτωση διακοπής αυτών των συνομιλιών θα εφαρμόσει οποιαδήποτε λύση ψηφιστεί απ ευθείας από τη Βουλή των Κοινοτήτων, απομακρύνοντας έτσι τον κίνδυνο πρόωρων εκλογών. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2
Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 1-Απρ :0 JN Mar F Nikkei Japan PMI Mfg 48.9 -- -- 49.2 4:45 CH Mar Caixin China PMI Mfg 49.9 -- 5 50.8 10:55 GE Mar F Markit/BME Germany Manufacturing PMI 44.7 -- 44.7 44.1 11:00 EC Mar F Markit Eurozone Manufacturing PMI 47.6 -- 47.6 47.5 11:00 GR Mar Markit Greece Manufacturing PMI 54.2 -- -- 54.7 11:0 UK Mar Markit UK PMI Manufacturing SA 52 52.1 51.2 55.1 12:00 EC Mar A CPI Core YoY 1.00% -- 0.90% 0.80% 12:00 EC Mar CPI Estimate YoY 1.50% -- 1.50% 1.40% 15:0 US Feb Retail Sales Advance MoM 0.20% 0.70% 0.20% -0.20% 15:0 US Feb Retail Sales Ex Auto MoM 0.90% 1.40% 0.0% -0.40% 16:45 US Mar F Markit US Manufacturing PMI 5 -- 5 52.4 17:00 US Mar ISM Manufacturing 54.2 -- 54.5 55. 17:00 US Feb Construction Spending MoM 1.0% 0% -0.20% 1.00% 17:00 US Jan Business Inventories 0.60% 0.80% 0.50% 0.80% Τρι 12:00 EC Feb PPI MoM 0.40% 0.0% 0.20% 0.10% 12:00 EC Feb PPI YoY.00% 2.90%.10%.00% 15:0 US Feb P Durable Goods Orders 0.0% 0.10%.80%.60% 15:0 US Feb P Durables Ex Transportation -0.20% -0.10% 0.10% 0.10% Τετ -Απρ :0 JN Mar Nikkei Japan PMI Services 52. -- -- 52.0 4:45 CH Mar Caixin China PMI Services 51.1 -- 52. 54.4 10:55 GE Mar F Markit Germany Services PMI 54.9 -- 54.9 -- 11:00 EC Mar F Markit Eurozone Services PMI 52.7 -- 52.7 -- 11:0 UK Mar Markit/CIPS UK Services PMI 51. -- 51. -- 12:00 EC Feb Retail Sales MoM 1.0% -- 0.0% -- 12:00 EC Feb Retail Sales YoY 2.20% -- 2.0% -- 15:15 US Mar ADP Employment Change 18k -- 175k -- 16:45 US Mar F Markit US Services PMI 54.8 -- 54.8 -- 17:00 US Mar ISM Non-Manufacturing Index 59.7 -- 58 -- Πεμ 4-Απρ 9:00 GE Feb Factory Orders MoM -2.60% -- 0.0% -- 9:00 GE Feb Factory Orders WDA YoY -.90% -- -.00% -- 10:0 GE Mar Markit Germany Construction PMI 54.7 -- -- -- 14:0 EC ECB Publishes Account of March Meeting 15:0 US Mar-0 Initial Jobless Claims 211k -- -- -- 15:0 Παρ US 5-Απρ Mar-2 Continuing Claims 1756k -- -- -- 9:00 GE Feb Industrial Production SA MoM -0.80% -- 0.50% -- 9:00 GE Feb Industrial Production WDA YoY -.0% --.0% -- 15:0 US Mar Change in Nonfarm Payrolls 20k -- 175k -- 15:0 US Mar Unemployment Rate.80% --.80% -- 15:0 US Mar Average Hourly Earnings MoM 0.40% -- 0.20% -- 15:0 US Mar Average Hourly Earnings YoY.40% --.40% -- Κυρ 7-Απρ CH Mar Foreign Reserves $090.18b -- -- -- Δευτ 8-Απρ 2:50 JN Feb BoP Current Account Balance  600.4b -- -- -- 2:50 JN Feb P Trade Balance BoP Basis - 964.8b -- -- -- 2:50 JN Feb P BoP Current Account Adjusted  18.0b -- -- -- 9:00 GE Feb Trade Balance 14.5b 14.6b -- -- 9:00 GE Feb Current Account Balance 18.b -- -- -- 9:00 GE Feb Exports SA MoM 0% 0.10% -- -- 9:00 GE Feb Imports SA MoM 1.50% 1.40% -- -- 11:0 EC Apr Sentix Investor Confidence -2.2 -- -- -- 17:00 US Feb Factory Orders 0.10% -- -- -- 17:00 US Feb Factory Orders Ex Trans -0.20% -- -- -- 17:00 US Feb F Durable Goods Orders -- -- -- -- 17:00 US Feb F Durables Ex Transportation -- -- -- -- 17:00 US Feb F Cap Goods Orders Nondef Ex Air -- -- -- -- σ.
Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7 0 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία 278-0.1-0.2-0.2-0.2 0.5 Μ.Βρετανία 0.6-2 ΜΒ 677 0. 2.4 Γαλλία -0.5 0 0 0-7 Ελλάδα ### 0. 0.4 0.4 0.4 7.1 Ισπανία -0.7 0 0 0 Αναδυόμενες Αγορές Κρατικά ($) 840-0.2-0.1-0.1-0.1 Ιταλία 6.1 Πορτογαλία 0.26-0.1-21 4 Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ 472 0.1-0.5-0.5-0.5 2.4 ΗΠΑ 2.0-4 4 4 9 Εβδομάδας -0.79 2.421 0.69-0.812-86 Ευρωζώνη 271 0.1-0.2-0.2-0.2 2.9 Γερμανία -0.61 0 2 Εβδομάδων -0.71 0.171 - -01 0.111 Γερμανία 547 0.2-0.1-0.1-0.1 Ιαπωνία -0.15 1 1 1 1 Μήνα -0.67 2.49 0.729-0.790-0.104 Μηνών -0.10 96 0.841-0.71-62 6 Μηνών -0.228 2.669 0.95-0.655 0 12 Μηνών -0.112 2.70 1.056-0.498 90 Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) 21 0.2 0.1 0.1 0.1.4 EUR/USD 1.1204-0.1-0.1-0.1-0.1-2. ΗΠΑ (IG) 1,512 0.1-0. -0. -0. 5.9 GBP/USD 1.128 0.2 0.7 0.7 0.7 2.9 ΗΠΑ High Yield 2,048 0.2 0.2 0.2 7.5 USD/JPY 111.2 0.4 0.4 0.4 1.5 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF 0.9979-0.1 0. 0. 0. 1.6 Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD 0.7071-0.6-0.4-0.4-0.4 0. Αναδυόμενες Αγορές 66 2-9 0-7 -69 ΗΠΑ 2.47-7 7 7-21 USD/CAD 1.7 0.2-0.1-0.1-0.1-2.2 Ισπανία 117 0 0 0 0 Γερμανία -5-2 2 2 2-29 EUR/JPY 124.7-0.1 0. 0. 0. -0.9 Ιταλία 257 4 2 2 2 7 EUR/CHF 1.1182-0.1 0.2 0.2 0.2-0.6 Ιαπωνία -6 1 2 2 2-6 Πορτογαλία 10 0-2 -2-2 8 EUR/GBP 0.852-0. -0.9-0.9-0.9-5.1 Ιρλανδία 64 1 2 2 2 - Μ.Βρετανία 1.00-4 0 0 0-27 EUR/NOK 9.68 0.1-0.4-0.4-0.4-2.7 Ελλάδα 74 0-7 -7-7 -42 Γαλλία 0.6-2 4 4 4-5 Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία 1.12-2 2 2 2-0 USD/CNY 6.722 0.2 0.2 0.2 0.2-2. itraxx IG Ευρωζώνη 6 1-2 -2-2 -25 Ιταλία 2 4 4 4-22 USD/RUB 65.21 0.2-0.7-0.7-0.7-5.8 iboxx IG ΗΠΑ 62 1-2 0-26 Πορτογαλία 1.26-2 0 0 0-47 USD/BRL.8555 0.1.7.7.7-0.7 itraxx HY Ευρωζών 259 1 1 1 1-94 Ιρλανδία 0.59 4 4 4-2 USD/INR 68.7462-0.6-0.6-0.6-0.6.5 iboxx ΗΥ ΗΠΑ 44-8 0-5 05 Ελλάδα.69-2 -5-5 -5-71 USD/TRY 5.609 2.2 0.7 0.7 0.7 6.0 Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2,11.7 1.1 1.1 1.1 1.2 -. 18.8 Πρώτες ύλες 5.9 0.4 1.9 1.9 1.9 11.8-7.5 19.9 ΗΠΑ S&P 500 2,867.2 1.2 1.2 1.2 14.4 - Τεχνολογία 22.2 Κοινής ωφελείας 1,21.4 29.4 0. 0.1 1.7-0.6 1.7-0.6 1.7-0.6 21.4 9.2. -2.0 0.7 20.6 Dow Jones 26,179-0. 1.0 1.0 1.0 12.2-2.9 20.6 Υγεία 1,061.7-0.2-0.1-0.1-0.1 6.0-4.5 15.8 NASDAQ 7,848.7 0. 1.5 1.5 1.5 18. -.5 26.8 Ενέργεια 492.7-0.7 0.7 0.7 0.7 16.2 5.6 24.6 Russell 2000 1,55. -0.2 0.9 0.9 0.9 15.2 0.8 22.6 Χρηματοικονομικά 47.5 2.4 2.4 2.4 10.5-9.0 19. VIX Index 1.6-0. -2.6-2.6-2.6-47.4-6.1 1.4 Ακίνητα 225.7 0.9 0.6 0.6 0.6 17. -0.2 22.8 S&P 500 Growth 1,750.5 0.1 1.1 1.1 1.1 15.8-2.4 24.0 Υπηρ. Επικοινωνίας 160.6 0.4 1.9 1.9 1.9 15.7.0 22.8 S&P 500 Value 1,127.9-0.1 1.2 1.2 1.2 12.8 -.4 20.4 Βιομηχανία 645.1-0.1 2.0 2.0 2.0 19.0-4.1 27.8 Ευρώπη STOXX 600 85.0 0.4 1.6 1.6 1.6 14.0 -.2 Μη Κυκλικά 17.6 Κυκλικά προϊόντα 574.0 911.5-0.8.1 1.1.1 1.1.1 1.1 1 16.6-2.0 -.7 15.5 26.6 EUROSTOXX 50,95.7 0. 1. 1. 1. 1.1-5.6 16.7 Ευρώπη FTSE00 (UK) 7,91.1 1.0 1.5 1.5 1.5 9.9-6.5 1.1 Πρώτες ύλες 2,807.1 0.4.0.0.0 18.7-6. 22.4 DAX-0 (Γερμανία) 11,754.8 0.6 2.0 2.0 2.0 11. 1.0 14.4 Τεχνολογία 465.5 0.4 1.7 1.7 1.7 18.6-8.1 24.1 CAC-40 (Γαλλία) 5,42.5 0. 1.4 1.4 1.4 14.6-4.1 Κοινής ωφελείας 19.0 16.5 0.4 0.1 0.1 0.1 10.7.4 17. SMI (Ελβετία) 9,56.6 0.6 0.6 0.6 1.1-0.5 Υγεία 17.2 794.6 0.6 0.6 0.6 12.2-0. 18.2 IBEX 5 (Ισπανία) 9,64 0.2 1. 1. 1. 9.6-9.0 Ενέργεια 1.0 42.1 0.1 1. 1. 1. 1.6-6.9 17. MIB 0 (Ιταλία) 21,52 1.1 1.1 1.1 17.5 2. Χρηματοικονομικά 20.1 717.8 0.8 2.9 2.9 2.9 11.1.7 14.9 MSCI Growth 19.4 0. 1.2 1.2 1.2 15.8-0.5 Τηλεπικοινωνίες 19.4 249.8-0.2 0.6 0.6 0.6 2.0-9.9 8.1 MSCI Value 115.6 0.5 1.9 1.9 1.9 11.6-6.9 Βιομηχανία 15. 2,098.9 0.4 2.0 2.0 2.0 15.5-4.4 19.1 Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα,499.9 1,94. 0.1 0.7 17.1 17.2-0.4 0.2 19.9 21.5 Nikkei 21,670 0.8 2.2 2.2 2.2 8. 1.4 14.4 Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ 74.5 0..1.1.1 21.2.9 25.4 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1,924.5 0. 2.4 2.4 2.4 19.7.5 24. S&P 500 16.7 15.7 21.7% 6.%.2 2.9 26.6% 26.1% 2.0% 2.2% FTSE Mid Cap 1,172.2 0. 2.2 2.2 2.2 20.2 2.2 28.6 EuroStoxx 14.1 12.9 2.1% 9.1% 1.5 1.4 14.5% 14.8%.5%.8% Τράπεζες 591.9-0.6 7.2 7.2 7.2 4.6-4.2 62.8 EuroStoxx Bks 9.5 8.5.7% 4.% 0.8 0.8 8.6% 8.6% 5.7% 6.2% MSCI EM, $ 1,071.1 0.1 1.2 1.2 1.2 10.9-9.7 15.2 Dax 0 1.0 11.8-4.6% 9.7% 1.5 1.4 1.6% 14.0%.4%.6% MSCI Eastern I 167.7 0. 1.7 1.7 1.7 10.2 -.9 1.9 FTSE100 14.5 1.4 25.7% 4.5%.0.1 19.1% 20.% 4.8% 4.9% RTS ($) - Ρωσία 1,216.2 0.2 1.5 1.5 1.5 1.8 -.1 17.7 Ελλάδα 14.9 12.2 21.1% 11.2% 1.6 1.6 12.1% 12.9% 4.1%.9% ISE 100 - Τουρκία 9,5-0.6-0. -0. -0. 9.0 10.5 Nikkei225 15.2 14.0 6.0% 8.7% 1.6 1.5 10.9% 10.% 2.1% 2.2% MSCI Latam, $ 2,759.4-0.8 0.5 0.5 0.5 7.5 1.0 16.6 Ρωσία RTS($) 7.5 6.7 42.4% % 2. 1.9 25.1% 25.6% 5.6% 6.% Bovespa - Βραζιλία 95,87-0.7 8.5-5.0 8.1 World Equities 16.0 14.8 16.4% 6.% 2.7 20.7% 20.5% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ 545.0 0. 1.2 1.2 1.2 12. -9.7 17.5 Βραζιλία Bovesp 16.4 14.5 62.2% 9.8% 2.9 2.6 16.5% 17.4%.5%.9% CSI - Κίνα,98.8 0. 2.9 2.9 2.9 2. -0. 5.7 Emerging Marke 15.7 14.1 12.6% 5.7% 2.4 2.2 15.6% 15.4%.%.6% Sensen - Ινδία 9,205 0.4 1.4 1.4 1.4 8.7-0.2 18.9 Ινδία Sensex 27.5 21.2 16.9% 2.7% 4.0.6 21.1% 22.6% 1.6% 1.9% ASX - Αυστραλία 6,285.0 0.7 1.7 1.7 1.7 11..4 16.2 Hang Seng Chin 12.7 11. 2.2% 8.1% 2.1 1.7 1.8% 1.5%.8% 4.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters 186.4 0.49 1.4 1.4 1.4 9.76-9.94 10.80 Χρυσός 129 0.7 1 1 1 0.78-5.4 11.9 Dry Baltic 674.0.61-2.18-2.18-2.18-46.97-62.01 1.28 Ασήμι 15.1-0.25-0.2-0.2-0.2 -.08.24 8.67 Πετρέλαιο 68 1.61 4.06 4.06 4.06 7.81 8.62 47.7 Χαλκός 6419.5-0.75.06.06.06 7.70 2.44 12.17 Φυσικό Αέριο 2.7-0.89 0.8 0.8 0.8-8.71-45.55 5.54 Αλουμίνιο 1869.5-0.72.62.62.62 6-0.76 5.62 Σιτάρι 464.0 0.27 1.7 1.7 1.7-7.80-21.75 9.4 Νικέλιο 1057.5 0.28 1.25 1.25 1.25 2.1 7.09 25.11 Καλαμπόκι 61.5-7 1.40 1.40 1.40 -.60 2.1 9.6 Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 02/04/2019 Ασία: 0/04/2019 σ. 4
Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 0 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 0 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 5 Index MIB 0 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 0 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 5 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 0 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 2 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 00 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5
Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: 210288120 Διακουμάκου Ευαγγελία Diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: 216004528 Διαμαντοπούλου Αγάπη Diamantopoulouag@piraeusbank.gr Τηλ: 216004529 Σιωρά Χριστίνα Siorac@piraeusbank.gr Τηλ: 216004525 Στεφάνου Κατερίνα Stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: 216004522 σ. 6