ΟΥΚΡΑΝΙΑ, Απρίλιος 2012

ΟΥΚΡΑΝΙΑ, Απρίλιος 2012 - Προβλέψεις για την ουκρανική οικονοµία Στις 17 Απριλίου, το ιεθνές Νοµισµατικό Ταµείο δηµοσίευσε την έκθεση "World Economic Outlook" στην οποία επιδείνωσε την πρόβλεψή του για την ανάπτυξη της Ουκρανίας σε 3% κατά το τρέχον έτος, αποδίδοντας την επιβράδυνση στη µειωµένη ζήτηση εξαγωγών και τις ανάγκες χρηµατοδότησης της χώρας. Υπό αυτές τις συνθήκες, ο Προϋπολογισµός προβλέπεται να λάβει USD 500 εκατ. λιγότερα από όσα είχαν προγραµµατιστεί. Ο Υπουργός Οικονοµικών, κ. P. Poroshenko, είχε δηλώσει, στις 11 Απριλίου, ότι δεν βλέπει λόγο για µεταβολή των προβλέψεων των µακροοικονοµικών δεικτών για το 2012, σηµειώνοντας ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα ανέλθει σε 3,9% και ο πληθωρισµός σε 7,9%. Σηµειωτέον, δε, ότι έως το τέλος του έτους η Κεντρική Τράπεζα της Ουκρανίας πρόκειται να διοχετεύσει USD 8,5 δισ. από τα συναλλαγµατικά αποθεµατικά σε αποπληρωµές χρεών. - Ελλιπής καταπολέµηση της διαφθοράς στην Ουκρανία Σύµφωνα µε τα στοιχεία έκθεσης της Οµάδας των κρατών-µελών του Συµβουλίου της Ευρώπης κατά της ιαφθοράς (GRECO) που δηµοσιεύθηκε στις 18 Απριλίου, η Ουκρανία, από τις 25 συστάσεις τις οποίες έλαβε έχει υλοποιήσει ικανοποιητικά µόνο τις 12. Συγκεκριµένα, µεταξύ άλλων, η Ουκρανία δεν έχει συµµορφωθεί µε τη σύσταση περί ποινικής ευθύνης σε περίπτωση διαφθοράς (σήµερα υφίσταται µόνο αστική ευθύνη) για φυσικά και νοµικά πρόσωπα και µε τη σύσταση περί ενδυνάµωσης της Εισαγγελίας και της ανεξαρτησίας της δικαιοσύνης. Σηµειωτέον ότι, σύµφωνα µε έκθεση του Ουκρανικού Υπουργείου ικαιοσύνης για το επίπεδο της διαφθοράς στην Ουκρανία, οι πολίτες συνάντησαν διαφθορά συχνότερα στην αστυνοµία, σε ποινικές υποθέσεις στα δικαστήρια, στην προστασία της υγείας και στην εκπαίδευση. Σύµφωνα µε την ίδια έκθεση, 83% των Ουκρανών θεωρούν τη δωροδοκία συνήθη πρακτική. - Νέα µείωση στον είκτη Επενδυτικής Ελκυστικότητας Ο είκτης Επενδυτικής Ελκυστικότητας της Ουκρανίας για το πρώτο τρίµηνο του 2012, ο οποίος υπολογίζεται από το European Business Association µε βάση τις εκτιµήσεις των Γενικών ιευθυντών εταιρειών-µελών του, επιδεινώθηκε, για τέταρτο συνεχόµενο τρίµηνο, κατά 0,1 σε 2,18 µονάδες µε άριστα το 5. Σύµφωνα µε την έρευνα για τον υπολογισµό του είκτη, κατά την αξιολόγηση των πρόσφατων αλλαγών στο επενδυτικό κλίµα κυριαρχούν σε σηµαντικό βαθµό οι αρνητικές αντιδράσεις. Οι µείζονες ανησυχίες αφορούν στις πολιτικές εξελίξεις, την αυξηµένη πίεση από τις κρατικές αρχές, τα προβλήµατα µε τη φορολογία, το νέο Φορολογικό Κώδικα και τα εµπόδια στους εκτελωνισµούς, τη διαφθορά, το περιορισµένο νοµοθετικό πλαίσιο για την 1

επιχειρηµατικότητα, την επιστροφή του ΦΠΑ, το άδικο δικαστικό σύστηµα, την υποτίµηση της Γκρίβνας, τη µείωση της αγοραστικής δύναµης, την τραπεζική κρίση κ.α. Σηµειωτέον ότι 77% των ερωτηθέντων δεν αναφέρθηκαν σε καµία θετική µεταβολή. - Συνεχίζεται το αδιέξοδο στη χρηµατοδότηση του ιεθνούς Νοµισµατικού Ταµείου Στις 19 Απριλίου, ο επικεφαλής της αντιπροσωπείας του ιεθνούς Νοµισµατικού Ταµείου στην Ουκρανία, κ. Μ. Alier, επανέλαβε την ετοιµότητα του Ταµείου να παράσχει οικονοµική βοήθεια στην Ουκρανία µε την προϋπόθεση ότι η χώρα θα τηρήσει τις δεσµεύσεις που έχει αναλάβει, ήτοι θα διακόψει την επιχορήγηση των τιµών του φυσικού αερίου για τα νοικοκυριά, που επιβαρύνουν ιδιαίτερα τον Προϋπολογισµό. Ο Πρωθυπουργός της Ουκρανίας, κ. Μ. Azarov, στις 26 Απριλίου, δήλωσε ότι η ουκρανική Κυβέρνηση θα συνεχίσει τη συνεργασία µε το.ν.τ. αλλά δεν προγραµµατίζει να αυξήσει τις εν λόγω τιµές για τα νοικοκυριά, διακόπτοντας την κρατική επιχορήγηση. Σηµειωτέον ότι ο Αντιπρόεδρος της Παγκόσµια Τράπεζας, κ. Ph. Le Houerou, δήλωσε πρόσφατα ότι η οικονοµική κατάσταση της Ουκρανίας δεν επιβάλει άµεσο εξωτερικό δανεισµό από το.ν.τ. αλλά ίσως δανεισµό σε πιο µακροπρόθεσµη βάση. Παρά ταύτα, θεωρεί την επανεκκίνηση του προγράµµατος συνεργασίας µε το.ν.τ. σηµαντική για το µέλλον της χώρας. - Υποστήριξη Ουκρανών παραγωγών στις δηµόσιες προµήθειες Η Πρώτη Αναπληρώτρια ιευθύντρια του Γραφείου του Ουκρανού Προέδρου, κα I. Akimova, δήλωσε ότι η διαδικασία για τις δηµόσιες προµήθειες θα µεταβληθεί µε σκοπό την υποστήριξη των Ουκρανών παραγωγών / κατασκευαστών, ώστε αυτοί να διατηρήσουν τις υφιστάµενες θέσεις εργασίας και να δηµιουργήσουν νέες. Υπενθύµισε, δε, ότι η αγορά των δηµοσίων προµηθειών ανέρχεται σε UAH 400 δισ. αλλά δεν έδωσε λεπτοµέρειες για τον τρόπο υλοποίησης της πρωτοβουλίας αυτής. Σύµφωνα µε νοµικούς κύκλους, οι µεταβολές αυτές δεν έρχονται σε αντίθεση µε τις υποχρεώσεις της Ουκρανίας στον ΠΟΕ καθώς η χώρα δεν έχει ακόµη ενταχθεί στη Συµφωνία του ΠΟΕ για τις κρατικές προµήθειες. - Αγορά φυσικού αερίου χωρίς διαγωνισµούς Ο Πρόεδρος της Ουκρανίας, κ. V. Yanukovych, επικύρωσε τις τροπολογίες στον Νόµο της Ουκρανίας περί ηµοσίων Προµηθειών όσον αφορά στην αγορά φυσικού αερίου. Οι τροπολογίες αυτές επιτρέπουν στην Naftogaz Ukrayiny να αγοράζει φυσικό αέριο χωρίς διαγωνισµό. Συγκεκριµένα, το νοµοσχέδιο επιτρέπει στην εταιρεία να αγοράζει φυσικό αέριο, υπηρεσίες µεταφοράς (συµπ. µεταφοράς, ασφάλισης, φορτοεκφόρτωσης και ελέγχου του φυσικού αερίου όσον αφορά στην 2

ποσότητα και ποιότητά του), διανοµής, παράδοσης και αποθήκευσης φυσικού αερίου χωρίς διαγωνισµό. Επίσης, η εταιρεία θα µπορεί να έχει πρόσβαση, επίσης χωρίς διαγωνισµό, σε υπηρεσίες χρηµατοπιστωτικών µέσων, πράξεων µε παράγωγα και διαχείρισης κινδύνων, χρηµατοπιστωτικές υπηρεσίες, διαγωνισµούς, συστήµατα ηλεκτρονικού εµπορίου και άλλες υπηρεσίες που αφορούν σε διεθνές εµπόριο και χρηµατοπιστωτικές πρακτικές για την αγορά και πώληση φυσικού αερίου. Σύµφωνα µε το Υπουργείο Ενέργειας και Βιοµηχανίας Άνθρακα της Ουκρανίας, τοιουτοτρόπως, θα καταστεί δυνατή η µείωση του κόστους του φυσικού αερίου για τους Ουκρανούς χρήστες. - Αναδιοργάνωση της Naftogaz Ο Πρόεδρος της Ουκρανίας, κ. V. Yanukovych, υπέγραψε επίσης νοµοσχέδιο που αφορά στη µεταρρύθµιση της βιοµηχανίας φυσικού αερίου και πετρελαίου της Ουκρανίας, µε το οποίο εξουσιοδοτείται το Υπουργικό Συµβούλιο να προβεί στην αναδιοργάνωση της Naftogaz Ukrayiny. Με το εν λόγω νοµοσχέδιο απαγορεύεται η ιδιωτικοποίηση της Naftogaz και των εταιρειών µεταφοράς και υπόγειας αποθήκευσης που θα δηµιουργηθούν ως αποτέλεσµα της αναδιοργάνωσης αυτής, καθώς και η έναρξη δικαστικών διαδικασιών όσον αφορά στην πτώχευση των εν λόγω εταιρειών. Σηµειώνεται ότι η αναδιοργάνωση της Naftogaz σχετίζεται µε την ανάγκη ευθυγράµµισης της ουκρανικής νοµοθεσίας µε την ευρωπαϊκή σε συνέχεια της ένταξης της Ουκρανίας στην Ενεργειακή Κοινότητα. - Αποθήκευση µικρότερης ποσότητας φυσικού αερίου από την Ουκρανία Σύµφωνα µε δηλώσεις του κ. R. Shymko, Επικεφαλής του Τµήµατος Εξωτερικών Σχέσεων της Ukrtransgaz, η οποία είναι ο υπεύθυνος φορέας για τη µεταφορά φυσικού αερίου στην Ουκρανία και τη διαµετακόµισή του στην Ε.Ε. καθώς και για τις υπόγειες αποθηκευτικές εγκαταστάσεις φυσικού αερίου στη χώρα, δήλωσε ότι, το τρέχον έτος, η Ουκρανία θα διοχετεύσει 17-18 δισ. κ.µ. φυσικού αερίου στις υπόγειες αποθήκες της σε σχέση µε τις συνήθεις ποσότητες 22-25 δισ. κ.µ., µε σκοπό την κάλυψη µόνο των δικών της αναγκών για τον επόµενο χειµώνα. Ειδικοί της αγοράς θεωρούν ότι η Ουκρανία υπολογίζει σε έσοδα USD 300-400 εκατ. από την Gazprom και την Ε.Ε. για την αποθήκευση του επιπλέον φυσικού αερίου που απαιτείται για την αδιάλειπτη διαµετακόµιση φυσικού αερίου προς τις χώρες της Ε.Ε. - Αύξηση τιµής στο φυσικό αέριο Σύµφωνα µε τον Πρωθυπουργό της Ουκρανίας, κ. Μ. Azarov, η αύξηση της τιµής του πετρελαίου επηρέασε αρνητικά το κόστος του ρωσικού φυσικού αερίου για την Ουκρανία µε αποτέλεσµα η τιµή του να έχει φτάσει σε USD 550 / 3

1.000 κ.µ., την οποία χαρακτήρισε παράλογη σε συνεδρίαση της Κυβέρνησης στο Κίεβο, στις 27 Απριλίου. - Μεταβολές στον Προϋπολογισµό για ενίσχυση κοινωνικών πρωτοβουλιών Προέδρου Στις 16 Απριλίου, ο Πρόεδρος της Ουκρανίας, κ. V. Yanukovych, υπέγραψε τροποποιητικό νόµο του Κρατικού Προϋπολογισµού του 2012, στον οποίο προβλέπεται αύξηση των δηµοσιονοµικών εσόδων κατά USD 4,17 δισ. σε USD 45,9 δισ. και των δηµοσιονοµικών δαπανών, κατά το ίδιο ποσό, σε USD 49 δισ. Σκοπός των εν λόγω αυξήσεων, σύµφωνα µε την Υπηρεσία Τύπου της Προεδρίας, είναι η υλοποίηση των κοινωνικών πρωτοβουλιών του Προέδρου που θα καταστήσουν δυνατή τη λήψη µέτρων για την καταπολέµηση της φτώχειας και την επίλυση άλλων επειγόντων προβληµάτων. - Αυξηµένα έσοδα τελωνειακών υπηρεσιών Η Ουκρανική Κρατική Τελωνειακή Υπηρεσία έχει προγραµµατίσει για το 2012 τη µεταφορά στον Κρατικό Προϋπολογισµό ποσού ύψους UAH 122 δισ. (USD 15,3 δισ.), σύµφωνα µε τον κ. Ol. Dorokhovskyy, Υποδιευθυντή της εν λόγω Υπηρεσίας. Ο κ. Dorokhovskyy σηµείωσε ότι, επιπλέον του προγραµµατισµένου ποσού, προβλέπει τη µεταβίβαση στον Προϋπολογισµό επιπλέον UAH 7 δισ. (USD 877 εκατ.). Ήδη, για το πρώτο τρίµηνο, η Τελωνειακή Υπηρεσία έχει µεταβιβάσει USD 3,5 δισ. στον Προϋπολογισµό, ποσό κατά USD 125 εκατ. µεγαλύτερο από το προγραµµατισµένο. - Έρευνα αντι-ντάµπινγκ στις εξαγωγές ουκρανικών µεταλλικών σωλήνων Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ξεκίνησε έρευνα αντι-ντάµπινγκ ώστε να διαπιστωθεί αν Ουκρανοί εξαγωγείς µεταλλικών σωλήνων µείωσαν τεχνητά τις τιµές των προϊόντων τους και αν αυτές οι εισαγωγές στην Ε.Ε. έβλαψαν τη βιοµηχανία της. Η έρευνα ξεκίνησε κατόπιν κατάθεσης σχετικής καταγγελίας. - Εξαγωγές δηµητριακών Το Υπουργείο Αγροτικής Πολιτικής υπολόγισε ότι ο όγκος των ουκρανικών εξαγωγών δηµητριακών από την αρχή της περιόδου εµπορίας 2011-2012 (Ιούλιος 2011 Ιούλιος 2012) έφτασε τα 15,4 εκατ. τόνους. Το µείζον τµήµα αφορούσε σε εξαγωγές καλαµποκιού (9,3 εκατ. τόνους). Επίσης η Ουκρανία εξήγαγε 3,8 εκατ. τόνους σίτου και 2,1 εκατ. τόνους κριθαριού. - Αύξηση στο χρέος της Ουκρανίας Το µικτό δηµόσιο (άµεσο) και εγγυηµένο από το Κράτος χρέος της Ουκρανίας αυξήθηκε το Μάρτιο κατά 2,2% (USD 1,3 δισ.) σε USD 60,5 δισ. µε 4

την αύξηση για ολόκληρο το τρίµηνο να ανέρχεται στα ίδια επίπεδα (2,2% / USD 1,297 δισ.) από USD 59,216 δισ. Το Μάρτιο, το συνολικό άµεσο χρέος αυξήθηκε κατά 3% (USD 1,363 δισ.) και για ολόκληρο το πρώτο τρίµηνο κατά 3,9%. Στις αρχές του Απριλίου 2012, το µερίδιο του άµεσου δηµόσιου χρέους αποτελούσε το 76,8% του συνολικού δηµοσίου χρέους. Στις αρχές του έτους, το άµεσο δηµόσιο χρέος ανερχόταν σε 27,1% του ΑΕΠ και υπολογίζεται ότι θα έχει φτάσει σε 27,7% στις αρχές του 2013. ΜΟΛ ΑΒΙΑ, Απρίλιος 2012 - Μείωση βιοµηχανικής παραγωγής / Αύξηση γεωργικής παραγωγής Σύµφωνα µε στοιχεία του Εθνικού Γραφείου Στατιστικών της Μολδαβίας, η βιοµηχανική παραγωγή της χώρας για το πρώτο δίµηνο του 2012 µειώθηκε κατά 2,5% σε σχέση µε το πρώτο δίµηνο του 2011. Μόνο για τον Φεβρουάριο, η µείωση ήταν της τάξης του 1,1% Η µεταβολή, για το δίµηνο, οφείλεται στη µειωµένη παραγωγή στην εξορυκτική βιοµηχανία κατά 19,8% και στη µεταποίηση κατά 4,4%, και την αύξηση στην παραγωγή και διανοµή ηλεκτρικής ενέργειας και θέρµανσης κατά 2,5%. Η αγροτική παραγωγή της χώρας για το τρίµηνο Ιανουαρίου Μαρτίου 2012 αυξήθηκε κατά 0,6% σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2011. Η αύξηση της αγροτικής παραγωγής οφείλεται στην αύξηση της ζωικής παραγωγής κατά 0,6% και τη µείωση της γεωργικής παραγωγής κατά περίπου 1%. - Τρίτος γύρος διαπραγµατεύσεων της Συµφωνίας Ελευθέρων Συναλλαγών µεταξύ Μολδαβίας και Τουρκίας Ο τρίτος γύρος διαπραγµατεύσεων της Συµφωνίας Ελευθέρων Συναλλαγών µεταξύ Μολδαβίας και Τουρκίας έλαβε χώρα στο Κισινάου στις 27-28 Μαρτίου. Το κύριο αντικείµενο των διαπραγµατεύσεων ήταν ο κατάλογος των προνοµίων για τρόφιµα και βιοµηχανικά προϊόντα που καταρτίστηκε από τις δύο πλευρές καθώς και η εφαρµογή προτιµησιακού καθεστώτος σε οµάδες προϊόντων. Στον αγροτικό τοµέα, η τουρκική πλευρά αποδέχτηκε ότι, εντός συµφωνηθεισών ποσοστώσεων, οι Μολδαβοί παραγωγοί θα έχουν το δικαίωµα να εξάγουν στην Τουρκία χοιρινό κρέας, βούτυρο, σιτηρά, χυµούς και κρασί χωρίς δασµούς, ενώ µε 50% χαµηλότερους δασµούς θα εξάγονται ξηροί καρποί, είδη αρτοποιίας και ζαχαροπλαστικής και ακατέργαστος καπνός. Με σκοπό την προστασία των τοπικών παραγωγών / κατασκευαστών, η Μολδαβία διαπραγµατεύτηκε κατάλογο τουρκικών προϊόντων στα οποία θα επιβληθεί σταδιακή έκπτωση από δασµούς κατά τη διάρκεια µεταβατικής περιόδου δέκα ετών. Στα προϊόντα αυτά περιλαµβάνονται υφάσµατα, δοµικά υλικά, υποδήµατα, χαλιά, καλλυντικά, έπιπλα, εξοπλισµός γραφείου, πολύτιµα µέταλλα και κοσµήµατα κτλ. 5

Ο επόµενος γύρος διαπραγµατεύσεων θα λάβει χώρα στην Άγκυρα τον Οκτώβριο. - Προβλέψεις για πληθωρισµό Ο ετήσιος πληθωρισµός για το 2012 και το 2013 θα κινηθεί εντός του τεθέντος στόχου του 5% +/-1,5% σύµφωνα µε την Κεντρική Τράπεζα της Μολδαβίας. Συγκεκριµένα, ο ιοικητής της Κεντρικής Τράπεζας, κ. D. Dragutanu, υπογράµµισε σε συνέντευξη τύπου ότι διατηρούνται οι προβλέψεις για πληθωρισµό 4,9% στο τέλος του 2012 ενώ αναθεωρήθηκε ο πληθωρισµός του 2013 από 4,8%, όπως είχε προβλεφθεί στις αρχές του 2012, σε 4,4%. Για το 2012 αναµένεται αύξηση τιµών στα τρόφιµα κατά 4,1%, κυρίως λόγω διεθνούς συγκυρίας, η οποία για το 2013 αναµένεται να φτάσει σε 4,9%. - Συνάντηση κ. Lazar µε Ρώσο Αντιπρόεδρο της Κυβέρνησης Ο Αντιπρόεδρος της Κυβέρνησης και Υπουργός Οικονοµίας της Μολδαβίας, κ. V. Lazar, σε συνάντησή του µε τον Ρώσο Αντιπρόεδρο της Κυβέρνησης και συµπρόεδρο της Μολδαβο-Ρωσικής διακυβερνητικής επιτροπής για την οικονοµική συνεργασία, κ. D. Rogozin, καλωσόρισε τη Ρωσία στον Παγκόσµιο Οργανισµό Εµπορίου και στο πλαίσιο αυτό ζήτησε την έναρξη των διαπραγµατεύσεων για την ακύρωση των εξαγωγικών δασµών. Σηµείωσε, επίσης, τη σηµασία του διαλόγου για τη διασφάλιση σταθερής παροχής φυσικού αερίου µέσω µιας νέας συµφωνίας µεταξύ Μολδαβίας και Gazprom, παρέχοντας διαβεβαιώσεις ότι τα περιουσιακά δικαιώµατα της Gazprom θα τύχουν σεβασµού και σηµειώνοντας, ταυτόχρονα, ότι το Τρίτο Ενεργειακό Πακέτο της Ε.Ε. θα εφαρµοστεί. Ο κ. Lazar ανέφερε επίσης ότι οι ρωσικές εταιρείες κατέχουν περίπου το 20% του συνόλου των ξένων άµεσων επενδύσεων στη Μολδαβία µε ποσό που φτάνει τα MDL 4,5 δισ. και παρότρυνε τη ρωσική πλευρά να επενδύσει στα βιοµηχανικά πάρκα της Μολδαβίας ώστε να επωφεληθεί των σχετικών ευνοϊκών καθεστώτων. Η Ρωσία συνεχίζει να είναι ο πρώτος εµπορικός εταίρος της Μολδαβίας. - Αύξηση στο εξωτερικό εµπόριο Το Εθνικό Γραφείο Στατιστικών της Μολδαβίας ανακοίνωσε ότι οι εξαγωγές της χώρας το Φεβρουάριο του 2012 αυξήθηκαν κατά 7,1% από τον προηγούµενο µήνα και µειώθηκαν κατά 1,9% από το Φεβρουάριο του 2011, σε USD 158 εκατ. Οι µολδαβικές εισαγωγές αυξήθηκαν το Φεβρουάριο του 2012 κατά 14,8% από τον προηγούµενο µήνα και κατά 9,3% από το Φεβρουάριο του 2011 σε USD 389 εκατ. Για το δίµηνο, οι εξαγωγές της χώρας ανήλθαν σε USD 305,5 εκατ., αυξηµένες κατά 3,4% από το αντίστοιχο δίµηνο του προηγούµενου έτους, ενώ οι εισαγωγές ανήλθαν σε USD 727,9 εκατ. αυξηµένες κατά 13,6%, από το αντίστοιχο δίµηνο του προηγούµενου έτους. 6

Κατά το πρώτο δίµηνο του 2012, οι µεγαλύτεροι πελάτες της χώρας ήταν η Ρωσία, η Ρουµανία, η Ιταλία, η Ουκρανία κ.α. ενώ οι µεγαλύτεροι προµηθευτές ήταν η Ρωσία, η Ουκρανία, η Ρουµανία, η Γερµανία κ.α. - Μέσος µισθός στη Μολδαβία Ο µέσος µικτός ονοµαστικός µισθός στη Μολδαβία το Φεβρουάριο του 2012 ανήλθε σε MDL 3.166 ( 204) αυξηµένος κατά 9,8% από τον Φεβρουάριο του 2011. Ο µέσος µισθός στο δηµόσιο τοµέα ανήλθε για το Φεβρουάριο σε MDL 3.028,5 ( 195) αυξηµένος κατά 16,6% από τον Φεβρουάριο του 2011, και στον ιδιωτικό τοµέα σε MDL 3.234,6 ( 209) αυξηµένος κατά 7% από τον Φεβρουάριο του 2011. Ο δείκτης πραγµατικού εισοδήµατος για το Φεβρουάριο του 2012, ο οποίος υπολογίζεται ως ο λόγος του δείκτη του µέσου µικτού ονοµαστικού µισθού και του δείκτη τιµών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 3,4% από τον Φεβρουάριο του 2011. 7