GOODY S ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΕΣΤΙΑΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ (ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ) ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2010 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ( ΠΧΑ), ΩΣ ΕΧΟΥΝ ΥΙΟΘΕΤΗΘΕΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Οι συνηµµένες Οικονοµικές Καταστάσεις εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της GOODY S Α.Ε. την 24 Μαρτίου 2011 και έχουν δηµοσιοποιηθεί µε την ανάρτησή τους στο διαδίκτυο στην ηλεκτρονική διεύθυνση www.goodysnet.com Επισηµαίνεται ότι τα δηµοσιευθέντα στον Τύπο οικονοµικά στοιχεία και πληροφορίες που προκύπτουν από τις οικονοµικές καταστάσεις, στοχεύουν στο να παράσχουν στον αναγνώστη µία γενική ενηµέρωση για την οικονοµική κατάσταση και τα αποτελέσµατα της εταιρείας, αλλά δεν παρέχουν την ολοκληρωµένη εικόνα της οικονοµικής θέσης, των χρηµατοοικονοµικών επιδόσεων και των ταµειακών ροών της Εταιρίας και του Οµίλου, σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς. Ο ΑΝΤΙΠΡΟΕ ΡΟΣ Ο ΙΕΥΘΥΝΩΝ Ο ΑΝΑΠΛΗΡΩΤΗΣ Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Η ΠΡΟΙΣΤΑΜΕΝΗ ΤΟΥ.Σ. ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ ΙΩΑΝΝΗΣ ΣΩΤΗΡΗΣ Χ. ΝΙΚΟΛΑΟΣ Γ. ΚΑΣΣΑΝ ΡΑ. ΠΕΛΑΓΙΑ Μ. ΑΡΤΙΝΟΣ ΣΕΪΜΑΝΙ ΗΣ ΜΑΡΚΟΠΟΥΛΟΣ ΓΑΣΠΑΡΙ ΟΥ ΠΟΛΥΜΕΝΟΠΟΥΛΟΥ Α..Τ. Σ 686562 Α..Τ Τ 094305 Α..Τ. Φ 090423 Α..Τ. Π 814937 Α..Τ ΑΖ 359008
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΣΕΛΙ Α Έκθεση Ελέγχου Νοµίµων Ελεγκτών 3 Ετήσια Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου 5 Κατάσταση Συνολικών Εσόδων για τη Χρήση που έληξε την 31 η εκεµβρίου 2010 17 Κατάσταση Οικονοµικής Θέσης (Απλή και Ενοποιηµένη) της 31 ης εκεµβρίου 2010 18 Ενοποιηµένη Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων για τις Χρήσεις που έληξαν την 31 η εκεµβρίου 2010 και 31 η εκεµβρίου 2009 20 Εταιρική Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων για τις Χρήσεις που έληξαν την 31 η εκεµβρίου 2010 και 31 η εκεµβρίου 2009 21 Κατάσταση Ταµειακών Ροών (Έµµεση µέθοδος) για τη Χρήση που έληξε την 31 η εκεµβρίου 2010 22 Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων 24 2
Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Προς τους Μετόχους της Εταιρείας GOODY S ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΕΣΤΙΑΣΗΣ Έκθεση επί των Εταιρικών και Ενοποιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεων Ελέγξαµε τις συνηµµένες εταιρικές και τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας GOODY S ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΕΣΤΙΑΣΗΣ και των θυγατρικών της, που αποτελούνται από την εταιρική και ενοποιηµένη κατάσταση οικονοµικής θέσης της 31ης εκεµβρίου 2010, τις εταιρικές και ενοποιηµένες καταστάσεις συνολικού εισοδήµατος, µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταµειακών ροών της χρήσεως που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, καθώς και την περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών και τις λοιπές επεξηγηµατικές πληροφορίες. Ευθύνη της ιοίκησης για τις Εταιρικές και Ενοποιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις Η διοίκηση είναι υπεύθυνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτών των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση, όπως και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η διοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων απαλλαγµένων από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη επί αυτών των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων µε βάση τον έλεγχό µας. ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα πρότυπα αυτά απαιτούν να συµµορφωνόµαστε µε κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουµε και να διενεργούµε τον έλεγχο µε σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις είναι απαλλαγµένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαµβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκµηρίων, σχετικά µε τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις εταιρικές και τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις. Οι επιλεγόµενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαµβανοµένης της εκτίµησης των κινδύνων ουσιώδους ανακρίβειας των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιµήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες που σχετίζονται µε την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της εταιρείας, µε σκοπό το σχεδιασµό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι µε σκοπό την έκφραση γνώµης επί της αποτελεσµατικότητας των εσωτερικών δικλείδων της εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιµοποιήθηκαν και του εύλογου των εκτιµήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και την αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι τα ελεγκτικά τεκµήρια που έχουµε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεµελίωση της ελεγκτικής µας γνώµης. Γνώµη Κατά τη γνώµη µας, οι συνηµµένες εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζουν εύλογα, από κάθε ουσιώδη άποψη, την οικονοµική θέση της Εταιρείας και των θυγατρικών αυτής κατά την 31η εκεµβρίου 2010, τη χρηµατοοικονοµική τους επίδοση και τις ταµειακές τους ροές για τη χρήση που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. 3
Αναφορά επί άλλων Νοµικών και Κανονιστικών θεµάτων Επαληθεύσαµε τη συµφωνία και την αντιστοίχηση του περιεχοµένου της Έκθεσης του ιοικητικού Συµβουλίου µε τις συνηµµένες εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις, στα πλαίσια των οριζόµενων από τα άρθρα 43α, 108 και 37 του Κ.Ν. 2190/1920. Αθήνα, 29 Απριλίου 2011 Ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Βαργιεµέζης Χρήστος Αρ Μ ΣΟΕΛ 30891 4
ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ GOODY S AE ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 1/1-31/12/2010 Η παρούσα Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου συντάχθηκε σύµφωνα µε τις διατάξεις του άρθρου 136 του Ν.2190/1920, για εταιρείες που συντάσσουν οικονοµικές καταστάσεις σύµφωνα µε τα υιοθετούµενα από την Ευρωπαϊκή Ένωση ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα. Α. Χρηµατοοικονοµικές εξελίξεις και επιδόσεις της χρήσης 2010 Εξέλιξη Μεταβολές Οικονοµικών µεγεθών Από τον Απρίλιο του 2010 η Ελλάδα έχει εισέλθει σε µία νέα εποχή για την σταθεροποίηση και βελτίωση των δηµοσιονοµικών της µεγεθών και τη διευθέτηση του εξωτερικού της δανεισµού. Στα πλαίσια αυτά έχει υιοθετηθεί µία σειρά οικονοµικών µέτρων που έχουν οδηγήσει σε σηµαντική µείωση της κατανάλωσης στους περισσότερους τοµείς της αγοράς, σε αύξηση της άµεσης και της έµµεσης φορολογίας, καθώς και σε αύξηση της ανεργίας. Ο ευρύτερος χώρος της εστίασης, όπου ο Όµιλός µας δραστηριοποιείται, παρότι αµυντικός τοµέας έχει ήδη υποστεί σηµαντικές αρνητικές επιπτώσεις εµφανίζοντας απώλειες τόσο στον κύκλο εργασιών όσο και στην κερδοφορία του. Επιπρόσθετα της γενικότερης οικονοµικής ύφεσης, ανασταλτικά λειτουργεί η αρνητική ψυχολογία του κύριου κοινού που απευθύνεται ο Όµιλος για κατανάλωση εκτός σπιτιού. Η δραστηριοποίηση του Οµίλου και στην αγορά Delivery µέσω του Goody s Delivery Service τα τελευταία χρόνια (είτε σε χώρους επιχειρήσεων είτε σε σπίτια καταναλωτών) περιόρισε σε αρκετό βαθµό τις περαιτέρω απώλειες. Την 30 η Ιουνίου 2010 ολοκληρώθηκε µε απόλυτη επιτυχία η απόσχιση των κλάδων δραστηριότητας της VIVARTIA, µε το µετασχηµατισµό τους σε ανεξάρτητες θυγατρικές εταιρείες. Η νέα µορφή του ευρύτερου Οµίλου Vivartia αναµένεται να συµβάλλει στην περαιτέρω ανάπτυξή αυτής στην ελληνική αγορά, στην οποία ήδη όλα τα προϊόντα έχουν κερδίσει την εµπιστοσύνη και την προτίµηση των καταναλωτών, και ο Όµιλος Goody s αναµένεται να έχει βελτιωµένη οργάνωση και αυξηµένη αποτελεσµατικότητα. Ο Όµιλος συνεχίζει να αποτελεί τον αδιαµφισβήτητο ηγέτη στην ελληνική αγορά υπηρεσιών εστίασης και καφέ, παρά τα εµφανή σηµάδια της οικονοµικής κρίσης. Τα αποτελέσµατα για τη χρήση 2010 συνοψίζονται για την Εταιρία και στη συνέχεια για τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα του Οµίλου ως εξής: Goody s Οι συνολικές καθαρές πωλήσεις του συστήµατος Goody's σηµείωσαν πτώση κατά 12% περίπου έναντι του 2009. Η Goody s για το 2010 κατέχει µερίδιο αγοράς που ανέρχεται σε 13,7% σε κατανάλωση κατά αξία έναντι 15,3% για το 2009 και σε 15,4% σε επισκεψιµότητα πελατών έναντι 17,3% για το 2009, στην συνολική αγορά εστίασης. Στην Ελλάδα ξεκίνησε η λειτουργία συνολικά 3 καταστηµάτων Goody s και πιο συγκεκριµένα τα νέα Σ.Ε.Α. αµφίπλευρα του Ευαγγελισµού και το νέο Εµπορικό Κέντρο στο Athens Metro Mall. Σηµαντικό ήταν το λανσάρισµα της νέας σειράς «Western Burgers» κατά το 1ο εξάµηνο του 2010 µε 10 κωδικούς, η οποία έτυχε ιδιαίτερα καλής αποδοχής από τους πελάτες των Goody s, κυρίως ανάµεσα στις νεαρές ηλικίες, ενισχύοντας την ταυτότητα της Goody s ως «ο ειδικός» στα burgers στην Ελληνική αγορά. ηµιουργήθηκε έτσι µία νέα κατηγορία burgers στην αγορά µε βάση το νέο, µεγάλο µπιφτέκι των 150 γρ. µε ελαιόλαδο, µε βασικό στόχο την απόκτηση µεριδίου από την αγορά του casual dining στα burgers. 5
Επιπροσθέτως, λανσαρίστηκαν επιτυχώς άλλα 10 νέα προϊόντα: 2 προϊόντα στην κατηγορία «FINGERFOOD» (πατάτες dipates & onion rings), 6 προϊόντα στην κατηγορία «ΚΑΛΟΚΑΙΡΙΝΑ» (εποχιακά θαλασσινά λαχανικά) και 2 προϊόντα στην κατηγορία «ΣΑΝΤΟΥΙΤΣ» (2 συνταγές «Ανατολίτικο» µε σουτζουκάκι). Επίσης, όπως κάθε χρόνο, ανανεώθηκαν 12 προϊόντα στην κατηγορία «ΜΕΣΟΓΕΙΑΚΑ» (εποχιακά προϊόντα περιόδου Σαρακοστής) Flocafé Οι συνολικές καθαρές πωλήσεις του συστήµατος Flocafé σηµείωσαν πτώση κατά 5% έναντι της χρήσης 2009. Το σήµα Flocafé στην συνολική αγορά του καφέ κατέχει µερίδιο 11,3% σε κατανάλωση κατά αξία έναντι 12,8% το 2009 και 10,5% σε επισκεψιµότητα πελατών έναντι 11,9% το 2009, σε µια χρήση επηρεασµένη από τη γενικότερη κρίση καθώς και την απαγόρευση του καπνίσµατος σε κλειστούς χώρους. Στην Ελλάδα ξεκίνησε η λειτουργία συνολικά 6 καταστηµάτων Flocafé. Στο εξωτερικό, ξεκίνησε η λειτουργία του νέου Flocafé στη Σόφια Βουλγαρίας και εγκαινιάστηκαν δύο νέα Flocafé στην Κύπρο, στη Λάρνακα και στη Λευκωσία. Συνολικά πλέον λειτουργούν 9 Flocafé εκτός Ελλάδος, σε Κύπρο, Βουλγαρία και Ουγγαρία. Με κεντρικό µήνυµα «Flocafé: Το καλύτερο µέρος της µέρας µας» ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2010 η πρώτη τηλεοπτική καµπάνια Flocafé µε σκηνές που γυρίστηκαν µέσα στα καταστήµατα Flocafé (πρώτη παρουσίαση του σήµατος µέσω διαφηµιστικού σποτ στην τηλεόραση). Πάνω από 20 νέες προτάσεις προϊόντων εµπλούτισαν και ανανέωσαν το µενού των Flocafé το περασµένο έτος, ενισχύοντας την καινοτοµία και την ποικιλία των προϊόντων, δυο από τα βασικά στοιχεία των Flocafé. Έµφαση δόθηκε στην κατηγορία του cappuccino όπου παρουσιάστηκαν οι low fat εκδοχές του, στα ροφήµατα (νέες προτάσεις σοκολάτας µε γεύσεις), στα γλυκά (µε σηµαντικότερη την εισαγωγή της πάστας Lacta), στα παγωτά (sorbet και τιραµισού), αλλά και στα cocktails. Επίσης, µε περισσότερους από 10 κωδικούς ανανεώθηκε το µενού της υπηρεσίας Flocafé Restaurant Menu, προσφέροντας στους πελάτες µας νέες προτάσεις στις κατηγορίες των πιάτων σχάρας, finger food και σαλάτας. Everest Η χρήση 2010 χαρακτηρίστηκε από την πτώση του κύκλου εργασιών στο σύνολο των εκµεταλλεύσεων του οµίλου Everest, η οποία ξεκίνησε κυρίως κατά το 2 ο τρίµηνο και αποδίδεται στο ευρύτερο οικονοµικό περιβάλλον. Ο συνολικός κύκλος εργασιών του Οµίλου σηµείωσε συνολικά µείωση κατά 10,6% σε σχέση µε την αντίστοιχη περυσινή χρήση. Σηµαντικούς παράγοντες για την πορεία του οµίλου αποτέλεσαν οι εξής: Οι συνεχιζόµενες κοινωνικές εντάσεις στα αστικά κέντρα σε συνδυασµό µε επαναλαµβανόµενες στάσεις εργασίας διαφόρων επαγγελµατικών κλάδων. Η σηµαντικότατη ζηµία που υπέστησαν οι εκµεταλλεύσεις εστίασης στα Σ.Ε.Α., από το έκτακτο γεγονός του κλεισίµατος των Τεµπών για µεγάλο χρονικό διάστηµα εντός του 1 ου εξαµήνου της χρήσης 2010. Η µείωση των αριθµών των πλοίων των ακτοπλοϊκών εταιρειών, στις οποίες ο Όµιλος αναπτύσσει υπηρεσίες εστίασης, καθώς και ο περιορισµός των τακτικών τους δροµολογίων, εποµένως και της επιβατικής κίνησης. Η αρνητική επίπτωση που υπήρξε στην κατανάλωση στις εκµεταλλεύσεις εστίασης σε κλειστούς χώρους από την απόφαση απαγόρευσης του καπνίσµατος. 6
Με βάση τα ανωτέρω και τη διαφαινόµενη τάση, η διοίκηση του οµίλου Εverest, προσάρµοσε άµεσα εντός της χρήσης 2010 τη στρατηγική της και επικεντρώθηκε στους ακόλουθους άξονες: α) στην παροχή εκπτωτικών παροχών και στην απορρόφηση των αυξήσεων του Φ.Π.Α. στα πλαίσια της κοινωνικής ευθύνης αλλά και της προσαρµογής στην νέα κατάσταση, β) στην εφαρµογή ενός ολοκληρωµένου προγράµµατος µείωσης των λειτουργικών εξόδων, γ) στην επαναξιολόγηση του επενδυτικού της προγράµµατος ως προς την ανάπτυξη νέων εκµεταλλεύσεων και στην αναδιοργάνωση (λειτουργική ή εταιρική) ή ακόµη και στη διακοπή λειτουργίας των ζηµιογόνων εκµεταλλεύσεων και δ) στη ενίσχυση της αναγνωρισιµότητας των σηµάτων του οµίλου µε την επανατοποθέτησή τους ως «value for money» επιλογές. Olympic Catering Πτώση στον κύκλο εργασιών εµφάνισε και η Olympic Catering κυρίως εξαιτίας της εφαρµογής µικρότερου πτητικού έργου από την Olympic Air όσο αφορά τις πτήσεις εξωτερικού σε σχέση µε το αντίστοιχο περυσινό της Ολυµπιακής Αεροπορίας, καθώς και η σηµαντική µείωση των τιµών πώλησης, στα πλαίσια της κατάρτισης της νέας σύµβασης αεροτροφοδοσίας µεταξύ της Olympic Catering και της Olympic Air. Μεταβολές Οικονοµικών µεγεθών Οι οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου GOODY S για την χρήση 1/1/2010-31/12/2010 περιλαµβάνουν: Τα αποτελέσµατα της µητρικής εταιρίας από 1/1/2010-31/12/2010 και µε στοιχεία του κλάδου υπηρεσιών εστίασης από 1/5/2010-31/12/2010 Τα αποτελέσµατα από 1/5/2010-31/12/2010 όλων των θυγατρικών του Οµίλου GOODY S Τα οικονοµικά µεγέθη του Οµίλου κατά την 31/12/2010 είχαν ως εξής: Πωλήσεις: Οι πωλήσεις του Οµίλου κατά τη χρήση 2010 σε 219,2 εκατ.. Μικτά κέρδη: Τα µικτά κέρδη κατά τη χρήση 2010 ανήλθαν σε 108 εκατ. Έξοδα διοίκησης, διάθεσης: Τα έξοδα διοίκησης και διάθεσης ανήλθαν σε 126,7 εκατ. κατά τη χρήση 2010. EBITDA: Τα κέρδη προ φόρων, χρηµατοοικονοµικών αποτελεσµάτων, αποσβέσεων ανήλθαν σε 6,5 εκατ. Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα: Τα καθαρά χρηµατοοικονοµικά έξοδα ανήλθαν σε 51,2 εκατ. Αποτελέσµατα προ φόρων: Οι καθαρές ζηµιές προ φόρων ανήλθαν για τη χρήση 2010 σε 55,5 εκατ. Φόρος εισοδήµατος: Ο φόρος εισοδήµατος για τη χρήση 2010 ανήλθε σε 1,17 εκατ. Καθαρά αποτελέσµατα µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας: Οι ζηµίες του Οµίλου µετά από φόρους ανήλθαν σε 56,6 εκατ. για τη χρήση 2010. Οι παραπάνω ζηµιές αποδίδονται κατά 46,9 εκατ. στους ιδιοκτήτες της µητρικής Εταιρείας και κατά 9,8 εκατ. σε µη ελέγχουσες συµµετοχές. Β. Σηµαντικά γεγονότα της χρήσης 2010 Ολοκλήρωση της απόσχισης των Κλάδων ραστηριότητας της Vivartia Το ιοικητικό Συµβούλιο της VIVARTIA, κατά τη συνεδρίαση της 22 ης Μαρτίου 2010 αποφάσισε να προτείνει προς τη Γενική Συνέλευση των µετόχων την απόσχιση των τεσσάρων κλάδων δραστηριότητάς της, δηλαδή των κλάδων «παραγωγής και εµπορίας γαλακτοκοµικών προϊόντων και ποτών», «παραγωγής και εµπορίας προϊόντων αρτοποιίας και ζαχαρωδών», «υπηρεσιών εστίασης & ψυχαγωγίας» και «παραγωγής και εµπορίας κατεψυγµένων τροφίµων» και την εισφορά τους στις 100% θυγατρικές της εταιρείες µε την επωνυµία «ΕΛΤΑ Ανώνυµη Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία Τροφίµων», «CHIPITA Ανώνυµη 7
Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία», «GOODY S Ανώνυµη Εταιρεία Υπηρεσιών Εστίασης» και «ΜΠΑΡΜΠΑ ΣΤΑΘΗΣ Ανώνυµη Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία» αντίστοιχα σύµφωνα µε τις διατάξεις του Ν. 2166/93. Ως ηµεροµηνία µετασχηµατισµού ορίστηκε η 30 η Απριλίου 2010 µε σκοπό οι νέες εταιρείες να ξεκινήσουν τη λειτουργία τους ανεξάρτητα από την 1 η Ιουλίου 2010. Σηµαντικότερος παράγοντας που οδήγησε στην λήψη της παραπάνω στρατηγικής σηµασίας απόφασης αποτέλεσε η ανάγκη να δηµιουργηθεί ένα νέο σχήµα που εκτιµάται ότι θα παρέχει σε κάθε εταιρεία µεγαλύτερη ευελιξία που απαιτείται κατά την ανάπτυξη και υλοποίηση των στρατηγικών στόχων τους, διατηρώντας παράλληλα λειτουργικές συνέργειες που έχουν επιτευχθεί την τελευταία διετία. Oι όροι του σχεδίου σύµβασης απόσχισης εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας την 26 η Μαΐου 2010 και την Τακτική Γενική Συνέλευση της Εταιρείας την 21 η Ιουνίου 2010. Η απόσχιση των ως άνω τεσσάρων κλάδων στις εταιρείες «ΕΛΤΑ Ανώνυµη Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία Τροφίµων», «CHIPITA Ανώνυµη Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία», «GOODY S Ανώνυµη Εταιρεία Υπηρεσιών Εστίασης» και «ΜΠΑΡΜΠΑ ΣΤΑΘΗΣ Ανώνυµη Βιοµηχανική και Εµπορική Εταιρεία» ολοκληρώθηκε στις 30 Ιουνίου 2010 µε την καταχώρηση στα οικεία Μητρώα Ανώνυµων Εταιρειών των σχετικών εγκριτικών αποφάσεων (µε αριθ. πρωτ. α. 5358/30.06.2010 του Νοµάρχη Ανατολικής Αττικής, β. ΕΜ-15390/30.06.2010 του Νοµάρχη Αθηνών, γ. 5359/30.06.2010 του Νοµάρχη Ανατολικής Αττικής και δ. 17/7615/30.06.2010 του Νοµάρχη Θεσσαλονίκης αντίστοιχα). ιαιτητικές Αποφάσεις µε Ελληνικό ηµόσιο Με την υπ αριθ. 60/2007 διαιτητική απόφαση υποχρεώθηκε το Ελληνικό ηµόσιο να καταβάλει στην θυγατρική, κατά 74,73%, Εταιρία Olympic Catering Α.Ε., το ποσό των 11,03 εκατ. νοµιµοτόκως από το χρόνο της προσφυγής της στη διαιτησία (4.6.2007) ως αποκατάσταση της ζηµίας που υπέστη εξαιτίας της υποχρεωτικής µετεγκαταστάσεώς της και από το επιπλέον κόστος λειτουργίας της στο Νέο ιεθνές Αεροδρόµιο Αθηνών κατά το από 29.3.2001 έως 6.10.2006 χρονικό διάστηµα, για µισθώµατα, ασφάλιστρα και τέλη φωτισµού, όπως και για το επί πλέον κόστος λόγω της επιβαρύνσεως της Αττικής οδού κατά το ίδιο χρονικό διάστηµα καθώς και για διάφορες άλλες επιβαρύνσεις για τόκους λόγω λήψεως δανείων από τρίτους, πρόστιµα και προσαυξήσεις εκπρόθεσµης καταβολής εισφορών ασφαλιστικών ταµείων και φόρων κλπ. Κατά της ανωτέρω αποφάσεως το ηµόσιο προσέφυγε στο Εφετείο Αθηνών επιδιώκοντας κυρίως µεν την ακύρωσή της (ΚΠολ 897) επικουρικώς δε την αναγνώριση της ανυπαρξίας της (ΚΠολ 901). Με την υπ αριθ. 4354/2008 απόφασή του το Εφετείο Αθηνών απέρριψε ως απαράδεκτη την αγωγή ακυρώσεως εναντίον της ανωτέρω υπ αριθ. 60/2007 διαιτητικής αποφάσεως. Εναντίον της ανωτέρω αποφάσεως του Εφετείου Αθηνών ασκήθηκε αναίρεση εκ µέρους του Ελληνικού ηµοσίου, η οποία έγινε δεκτή µε την υπ αριθ. 1308/2010 απόφαση του Αρείου Πάγου η οποία ανέπεµψε τη διαφορά προς εκδίκαση στο Εφετείο. Το δικαστήριο της παραποµπής δεσµεύεται από τη λύση που έδωσε ο Άρειος Πάγος στο κρίσιµο νοµικό ζήτηµα (ΚΠολ 580 IV). Η υποχρέωση του δικαστηρίου της παραποµπής να συµµορφωθεί προς την αναιρετική απόφαση περιορίζεται όµως αποκλειστικά στο νοµικό ζήτηµα, που έλυσε ο Άρειος Πάγος µε τον λόγο αναιρέσεως που έκανε δεκτό. εν επεκτείνεται η δέσµευση και στα πραγµατικά γεγονότα που έκανε δεκτά. Το δικαστήριο της παραποµπής µπορεί να εκτιµήσει διαφορετικά τα πραγµατικά γεγονότα, που υποβάθρωσαν τη νοµική κρίση. Στην περίπτωση της Olympic Catering, ο Άρειος Πάγος θεµελίωσε τη συγκεκριµένη λύση µε στοιχεία και εκτιµήσεις, ολωσδιόλου ξένες προς τα στοιχεία που ανακύπτουν από τη δικογραφία. Το δικαστήριο της παραποµπής, το οποίο καλείται να αποφασίσει µε βάση τα στοιχεία, που περιέχονται στην επίδικη αγωγή και στον φάκελο εν γένει της δικογραφίας, θα πρέπει να προβεί σε δική του διακρίβωση και εκτίµηση των λόγων προσβολής της διαιτητικής αποφάσεως. Εφόσον διαπιστώσει ότι όντως δεν αναφέρεται κανένα πραγµατικό περιστατικό στην ένδικη αγωγή από αυτά που πανηγύρισε η υπ αριθ. 1308/2010 αναιρετική απόφαση και προβεί σε διαφορετική εκτίµηση οφείλει να ακολουθήσει την ορθή νοµική λύση, παραµερίζοντας τη νοµική λύση της παραπεµπτικής αναιρετικής αποφάσεως. Το ίδιο θα πρέπει φυσικά να συµβεί και αν αποδειχθεί ότι η Olympic Catering ανέπτυξε επιχειρηµατικές δραστηριότητες, που την υπάγουν στις ρυθµίσεις του άρθρου 27 VII της αρχικής συµβάσεως. Αν πάλι 8
ακολουθήσει τη γνώµη του Αρείου Πάγου θα πρέπει να προσδιορίσει ακριβώς και µε σαφήνεια σε ποιο συγκεκριµένα σηµείο η αγωγή ακυρώσεως ή αναγνωρίσεως της ανυπαρξίας της υπ αριθ. 60/2007 διαιτητικής αποφάσεως αναφέρεται λόγος ανυπαρξίας της επειδή η Olympic Catering δεν ασκούσε επιχειρηµατικές δραστηριότητες, που θα την υπήγαν στις συµβατικές (και νοµοθετικές ρυθµίσεις) του άρθρου 27 της από 30.7.1956 συµβάσεως, που κυρώθηκε µε το ν.δ. 3560/1956. Ως εκ τούτων η Olympic Catering θεωρεί ότι η διανοιγείσα αντιδικία αναφορικά µε την υπ αριθ. 60/2007 απόφαση του ιαιτητικού ικαστηρίου εξακολουθεί να έχει πιθανότητες επιτυχούς έκβασης τόσο στα εθνικά όσο και στα ευρωπαϊκά δικαστήρια, στα οποία και θα προσφύγει ευθύς αµέσως µετά την εξάντληση των εθνικών ενδίκων µέσων ή την τελεσιδικία της απόφασης του Εφετείου της αναποµπής Περαιτέρω οι δύο λοιπές αποφάσεις του ιαιτητικού ικαστηρίου 3/2009 και 1/2010 εξακολουθούν να έχουν µεγάλες πιθανότητες επιτυχούς έκβασης (τουλάχιστον όσες είχαν και πριν την έκδοση της επίµαχης απόφασης του Αρείου Πάγου) αφού πιθανολογείται ότι ο Άρειος Πάγος, ενώπιον του οποίου εν τέλει θα κριθούν, δε θα οδηγηθεί στην ίδια κρίση. Σε αυτήν την περίπτωση βεβαίως, δηλ. της ευδοκίµησης των δύο τελευταίων υποθέσεων (διαιτητικών αποφάσεων), θα επιδιωχθεί αναψηλάφηση και της πρώτης υπόθεσης (60/2007 απόφασης του ιαιτητικού ικαστηρίου) αφού και οι τρεις υποθέσεις έχουν την αυτή ιστορική και νοµική βάση. Παρόλα αυτά το Εφετείο, σύµφωνα µε την κρατούσα άποψη δεσµεύεται από τη νοµική κρίση του Αρείου Πάγου και σύµφωνα µε τους Νοµικούς Συµβούλους της Olympic Catering θεωρείται πιθανότερο να υποστηρίξει την ανυπαρξία της διαιτητικής απόφασης. Η ιοίκηση της Olympic Catering λαµβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία καθώς και τη νεότερη εκτίµηση των Νοµικών της Συµβούλων αποφάσισε να αποµειώσει τις παραπάνω απαιτήσεις, συνολικού ποσού 27,7 εκατ., µειωµένες από αντίστοιχες υποχρεώσεις ποσού 6,93 εκατ. που αφορούσε αµοιβές και έξοδα ιαιτησίας. Το προκύπτον καθαρό ποσό 20,78 εκατ. περιλαµβάνεται στα λοιπά έξοδα της Εταιρείας και του Οµίλου για τη χρήση 2010. Επιπλέον ο Όµιλος προχώρησε και σε αντιλογισµό των τόκων υπερηµερίας ποσού 1,17 εκατ. οι οποίοι είχαν λογιστικοποιηθεί κατά την διάρκεια της χρήσης. Γ. Προοπτικές για τη χρήση 2011 Καθώς το 2011 έχει ήδη ξεκινήσει µε τις δύσκολες οικονοµικές συνθήκες να συνεχίζουν να κάνουν έντονη την παρουσία τους στις βασικές αγορές µας, και να προκαλούν σηµαντικές αλλαγές στις καταναλωτικές συνήθειες και τις ανταγωνιστικές δυνάµεις, αντιµετωπίζουµε τα νέα δεδοµένα ως ευκαιρία να επενδύσουµε στο ισχυρό χαρτοφυλάκιο των εµπορικών σηµάτων µας, να δώσουµε έµφαση σε καινοτόµα προϊόντα και υπηρεσίες, και να ενδυναµώσουµε τις σχέσεις εµπιστοσύνης που έχουµε αναπτύξει µε τους καταναλωτές µας ανταποκρινόµενοι στις ανάγκες τους, µε στόχο την αντιστάθµιση των πιέσεων και την περαιτέρω ενίσχυση της θέσης µας στις αγορές. Κύριοι Στόχοι Οµίλου: Εστίαση σε αύξηση πελατειακής βάσης µέσω Εµπορικών Πολιτικών Προώθησης Πωλήσεων προσαρµοσµένων σε χαµηλότερο διαθέσιµο εισόδηµα καταναλωτή και µέσω Ανάπτυξης Καινοτοµιών (υπηρεσίες & προϊόντα) Μείωση βάσης λειτουργικού κόστους σε όλα τα επίπεδα, µέσω διαρθρωτικών αλλαγών και εκµετάλλευσης συνεργιών Βέλτιστη διαχείριση διαθέσιµων πόρων σε επενδύσεις και κεφάλαιο κίνησης για ανάπτυξη και στήριξη δικτύων Αλυσίδων Άξονες ράσης Σηµάτων & Θυγατρικών: GOODY S: Περαιτέρω Ανάπτυξη της Υπηρεσίας Goody s Delivery Εντατικοποίηση προωθητικών προγραµµάτων µε έµφαση στην περαιτέρω βελτίωση του αντιλαµβανόµενου «value for money» Εισαγωγή προϊοντικών καινοτοµιών στο menu Εντατικοποίηση αναβάθµισης και αναδιάρθρωσης δικτύου εστιατορίων 9
Βελτίωση λειτουργικού κόστους των εστιατορίων Ενίσχυση brand equity (ArGOODaki CRM, social media) Σχεδιασµός και πιλοτική λειτουργία «mini- Goody s» FLOCAFE: Συνέχιση της ποσοτικής & ποιοτικής ανάπτυξης δικτύου και βελτίωση της απόδοσης των υφισταµένων καταστηµάτων Ενίσχυση της διείσδυσης και σε άλλους τοµείς εκτός του σερβιριζόµενου καφέ (take-away, ποτό/ βραδινή ζώνη) Περαιτέρω ενίσχυση της διαφηµιστικής προβολής του σήµατος και δηµιουργία στρατηγικού πλεονεκτήµατος για το brand στα social media Εξέλιξη της ευέλικτης εµπορικής πολιτικής, ενίσχυση των πρωτοβουλιών local store marketing και ενίσχυση της συνεργασίας µε άλλες µάρκες/εταιρίες για βελτίωση του αντιλαµβανόµενου «value for money» Εµπλουτισµός και καινοτοµία του menu µε στόχο την προϊοντική πρωτοπορία και εξέλιξη του restaurant menu Ενδυνάµωση της διεθνούς παρουσίας του σήµατος µέσω franchising (Λειτουργία 1 ου καταστήµατος σε Ρουµανία, διερεύνηση άλλων ευκαιριών) ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΩΝ: Επιλεκτική Ανάπτυξη καταστηµάτων σε στρατηγικά σηµεία (Εµπορικά Κέντρα, Εθνικές Οδούς, Πλοία) Μεγιστοποίηση της συµµετοχής τρίτων επενδυτών στο σύνολο του CAPEX δικτύου καταστηµάτων συµµετοχών Αναδιάρθρωση υφιστάµενου δικτύου καταστηµάτων Στοχευµένες ενέργειες Προώθησης Πωλήσεων και µείωση της βάσης Λειτουργικού Κόστους EVEREST στην επιθετική διατήρηση του brand awareness και της αύξησης των µεριδίων αγοράς κυρίως έναντι του ανώνυµου ανταγωνισµού, σε µια συνολικά πτωτική αγορά εστίασης στη συνέχιση των προωθητικών ενεργειών µε έµφαση στην τιµή και στην ανάπτυξη νέων προϊόντων διευρύνοντας την πελατειακή βάση στην περαιτέρω µείωση των λειτουργικών εξόδων στην επίτευξη θετικών αποτελεσµάτων για τους µετόχους Σε ήπια και προσεκτική ανάπτυξη των καταστηµάτων Everest και La Pasteria σε ανοικτές και κλειστές αγορές. Στην υλοποίηση των 3 νέων Olympus Plaza στους νέους Σ.Ε.Α. σε Πλάτανο Ηµαθίας και σε Νεστάνη Αρκαδίας. OLYMPIC CATERING Επαναπροσδιορισµός και επανασχεδιασµός της παραγωγικής δραστηριότητας και παροχής υπηρεσιών handling µε στόχο τη σταδιακή προσαρµογή στα νέα δεδοµένα και το πτητικό έργο του κυριότερου πελάτη, της Olympic Air. Σταθεροποίηση των πωλήσεων των κλάδων εκµετάλλευσης χώρων εστίασης και βιοµηχανικού catering, οι οποίοι εµφανίζουν σηµαντικές δυνατότητες ανάπτυξης µέσω νέων πελατών και νέων καταστηµάτων, µε ιδιαίτερη έµφαση στα δίκτυα S/M και στο νοσοκοµειακό catering. Περαιτέρω επίτευξη συνεργιών και οικονοµιών κλίµακας µε τον όµιλο Vivartia, στοιχείο το οποίο επιτρέπει την απόκτηση τεχνογνωσίας και διοικητικής υποστήριξης και βελτιώνει συνεχώς την εταιρική ανταγωνιστικότητα και τη θέση της εταιρείας στον ευρύτερο κλάδο της τροφοδοσίας και εστίασης. 10
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΕΣ ΜΟΝΑ ΕΣ: Περιορισµός της µείωσης του Μικτού Περιθωρίου αντιµετωπίζοντας τις ανατιµητικές τάσεις στις Α ύλες µέσω µεγαλύτερης απόδοσης στο κόστος παραγωγής Βελτιστοποίηση της διαδικασίας εξυπηρέτησης (τροφοδότηση) των καταστηµάτων των Αλυσίδων για να µειωθεί το συνολικό service (delivery) cost Περιορισµός επενδύσεων (CAPEX) στις απαραίτητες (τακτικές) και σε βελτιώσεις/ προσθήκες που δηµιουργούν πρόσθετο οικονοµικό αποτέλεσµα σε παραγωγή και διανοµή Ανάπτυξη πελατείας HORECA (εκτός Αλυσίδων) µε έµφαση σε key accounts και institutional catering. Κίνδυνοι και αβεβαιότητες Επιχειρησιακοί κίνδυνοι Κίνδυνος Πωλήσεων Ο Κίνδυνος Πωλήσεων αναφέρεται σε ανασταλτικούς παράγοντες για την ανάπτυξη του Κύκλου Εργασιών της εταιρίας (είτε από υφιστάµενες είτε από νέες δραστηριότητες), Από τον Απρίλιο του 2010 (ένταξη Ελλάδας σε ΝΤ) και µετά από σειρά µέτρων που ελήφθησαν, επικρατεί έντονη οικονοµική ύφεση, µε το διαθέσιµο καταναλωτικό εισόδηµα να έχει περιοριστεί σηµαντικά, όπως διαφαίνεται και από την πτώση της αγοράς Εστίασης & Καφέ και τη µεταστροφή σε πολύ φθηνές λύσεις. Σε αυτό, συµβάλλει και η ιδιαίτερα αρνητική ψυχολογία του καταναλωτή, λόγω αβεβαιότητας για τη µελλοντική πορεία της χώρας, µε συνέπεια την επιπρόσθετη συγκράτηση δαπανών φαγητού εκτός σπιτιού και ψυχαγωγίας. Κατά το 2011, προβλέπεται να υπάρξει κορύφωση αυτών των φαινοµένων και κατ επέκταση, µειωµένες πωλήσεις. Πρόσθετος επηρεασµός, αναµένεται από την εφαρµογή του νέου νόµου για την απαγόρευση του καπνίσµατος. Τα δίκτυα franchising των δύο Αλυσίδων Goody s & Flocafé εµπεριέχουν καταστήµατα διαφορετικών ταχυτήτων και οικονοµικής ευρωστίας. Στην παρούσα κατάσταση ύφεσης, προβλέπεται ότι θα υπάρξουν απώλειες σε καταστήµατα που θα καταστούν µη βιώσιµα και θα αναγκαστούν να παύσουν τη λειτουργία τους. Η οικονοµική ύφεση, µπορεί να επηρεάσει σε µεγάλο βαθµό, το αναπτυξιακό πλάνο της εταιρίας για τα νέα καταστήµατα, τόσο λόγω µειωµένων ιδίων πόρων, όσο και λόγω συγκράτησης επενδύσεων από υφιστάµενους και δυνητικούς franchisees. Κίνδυνος Κόστους Ο Κίνδυνος Κόστους αναφέρεται στις ανατιµητικές αποκλίσεις που ενδεχοµένως να υπάρξουν και που δυνητικά θα αυξήσουν το βιοµηχανικό κόστος και τα γενικά έξοδα της εταιρίας. Στον τοµέα των βασικών Α Υλών από τα µέσα 2010 έχουν επικρατήσει έντονες ανατιµητικές τάσεις, οι οποίες προβλέπονται ακόµη πιο ισχυρές στο 2011 (κρέατα, σιτηρά, άλευρα, λιπαρά, κ.λπ.). Σε σηµαντικό βαθµό, το αυξηµένο κόστος που προκύπτει, έχει ενσωµατωθεί στο πλάνο των παραγωγικών µονάδων του 2011, χωρίς να αποκλείεται µεγαλύτερη ανατιµητική τάση. Σε µέρος του δικτύου καταστηµάτων, η εταιρία θα πρέπει να παράσχει οικονοµική στήριξη, είτε µέσω πρόσθετων προωθητικών προγραµµάτων είτε µέσω πρόσθετου κεφαλαίου κίνησης Χρηµατοοικονοµικοί κίνδυνοι Οι δραστηριότητες του Οµίλου δηµιουργούν διάφορους χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένων των κινδύνων συναλλαγµατικών ισοτιµιών και επιτοκίων, πιστωτικών κινδύνων και 11
κινδύνων ρευστότητας. Το συνολικό πρόγραµµα διαχείρισης του κινδύνου του Οµίλου εστιάζεται στις διακυµάνσεις των χρηµατοοικονοµικών αγορών και επιδιώκει να ελαχιστοποιήσει την ενδεχόµενη αρνητική τους επίδραση στη χρηµατοοικονοµική απόδοση του Οµίλου. Η διαχείριση του κινδύνου πραγµατοποιείται σε συνεργασία µε την ιεύθυνση ιαχείρισης ιαθεσίµων της µητρικής VIVARTIA. Συναλλαγµατικός κίνδυνος Ο συναλλαγµατικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηµατοοικονοµικών µέσων να κυµαίνεται λόγω αλλαγών στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες. Για τον όµιλο Goody s, λόγω µικρής µέχρι τώρα ιεθνούς δράσης δεν υφίστανται αξιόλογοι συναλλαγµατικοί κίνδυνοι. Κίνδυνος επιτοκίου Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηµατοοικονοµικών µέσων να κυµαίνεται εξαιτίας αλλαγών στα επιτόκια της αγοράς. Τα έσοδα και οι χρηµατικές ροές από εργασίες του Οµίλου είναι ουσιαστικά ανεξάρτητα από αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς καθώς ο Όµιλος δεν έχει σηµαντικά περιουσιακά στοιχεία, πλην των καταθέσεων σε τράπεζες, που να αποφέρουν τόκο. Ο Όµιλος εκτίθεται σε κίνδυνο επιτοκίου κυρίως αναφορικά µε το δανεισµό του. Ο δανεισµός σε κυµαινόµενα επιτόκια εκθέτει τον Όµιλο σε κίνδυνο ταµειακών ροών από επιτόκια. Ο δανεισµός σε σταθερά επιτόκια εκθέτει τον Όµιλο σε κίνδυνο εύλογης αξίας από επιτόκια. Η έκθεση σε κίνδυνο επιτοκίων των υποχρεώσεων παρακολουθείται σε προϋπολογιστική βάση. Η χρηµατοδότηση του Οµίλου έχει διαµορφωθεί σύµφωνα µε ένα προκαθορισµένο συνδυασµό σταθερών και κυµαινόµενων επιτοκίων, προκειµένου να µετριαστεί ο κίνδυνος µεταβολής επιτοκίων. Ο δείκτης σταθερού-κυµαινόµενου επιτοκίου του δανεισµού του Οµίλου διαµορφώνεται σύµφωνα µε τις συνθήκες της αγοράς, την στρατηγική και τις χρηµατοδοτικές του ανάγκες. Μέσα στη χρήση 2010, ο Όµιλος έκανε χρήση παραγώγων χρηµατοοικονοµικών προϊόντων ανταλλαγής επιτοκίου. Πιστωτικός Κίνδυνος Ο πιστωτικός κίνδυνος προκύπτει όταν η αδυναµία των συµβαλλοµένων µερών να εξοφλήσουν τις υποχρεώσεις τους θα µπορούσε να µειώσει το ποσό των µελλοντικών ταµειακών εισροών από χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού. Οι απαιτήσεις από πελάτες προέρχονται κυρίως από µια µεγάλη, ευρεία πελατειακή βάση του ικτύου Franchise, όπου κατά κανόνα υπάρχει µεγάλη συνέπεια στις πληρωµές. Για συγκεκριµένους πιστωτικούς κινδύνους ο Όµιλος σχηµατίζει αντίστοιχες προβλέψεις επισφαλειών. Στο τέλος της χρήσης ο Όµιλος δεν αντιµετωπίζει σηµαντικές συγκεντρώσεις πιστωτικών κινδύνων, για τους οποίους δεν έχουν σχηµατιστεί αντίστοιχες προβλέψεις. Η χρηµατοοικονοµική κατάσταση των πελατών παρακολουθείται σε συνεχή βάση από τις εταιρίες του Οµίλου, εφαρµόζοντας διαδικασίες που να βεβαιώνουν ότι οι πωλήσεις προϊόντων και παροχή υπηρεσιών γίνονται σε πελάτες µε κατάλληλη ιστορία αξιοπιστίας. Όπου κρίνεται απαραίτητο και λαµβάνοντας υπόψη τις συνθήκες της αγοράς, ο Όµιλος διενεργεί προβλέψεις για πελάτες που παρουσιάζουν αυξηµένο πιστωτικό κίνδυνο. Τα τραπεζικά υπόλοιπα τηρούνται σε χρηµατοοικονοµικούς οργανισµούς µε υψηλή πιστωτική αξιοπιστία και ο Όµιλος εφαρµόζει διαδικασίες που περιορίζουν την έκθεσή του σε πιστωτικό κίνδυνο σε σχέση µε κάθε χρηµατοοικονοµικό οργανισµό. Κίνδυνος Ρευστότητας Η συνετή διαχείριση της ρευστότητας επιτυγχάνεται µε την ύπαρξη του κατάλληλου συνδυασµού ρευστών διαθεσίµων και εγκεκριµένων τραπεζικών πιστώσεων. Ο Όµιλος διαχειρίζεται τους κινδύνους που µπορεί να δηµιουργηθούν από έλλειψη επαρκούς ρευστότητας φροντίζοντας να υπάρχουν πάντα εξασφαλισµένες τραπεζικές πιστώσεις προς χρήση και πάντα µε όσο δυνατόν πιο ευνοϊκούς όρους έτσι ώστε να µειώνεται το κόστος του δανεισµού. 12