ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε.

Ετήσια Οικονοµική Έκθεση για την περίοδο από 1η Ιανουαρίου έως 31η εκεµβρίου 2013

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Σελίδες Α. ηλώσεις των Μελών του ιοικητικού Συµβουλίου... 5 Β. Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή... 6 Γ. Ετήσια Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου... 8. Ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις... 26 I. Στοιχεία Κατάστασης Οικονοµικής Θέσης... 27 II. Στοιχεία Κατάστασης Συνολικού εισοδήµατος... 28 IΙI. Κατάσταση Λοιπών Συνολικών Εσόδων... 29 IV. Στοιχεία Κατάστασης Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων... 30 V. Στοιχεία Κατάστασης ταµειακών ροών... 31 Ε. Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων... 32 1. Γενικές Πληροφορίες... 32 1.2 Αντικείµενο δραστηριότητας... 32 2. Πλαίσιο κατάρτισης οικονοµικών καταστάσεων... 33 3. Βασικές λογιστικές αρχές... 34 3.1 Νέα λογιστικά πρότυπα και τροποποίηση υφιστάµενων προτύπων... 34 3.2 Ενοποίηση... 41 3.3 Σηµαντικές λογιστικές κρίσεις, εκτιµήσεις και υποθέσεις.... 42 3.3.1 Κρίσεις... 42 3.3.2 Εκτιµήσεις και υποθέσεις... 43 3.4 οµή του Οµίλου... 45 3.5 Σηµαντικά Εταιρικά Γεγονότα... 45 3.6 Μετατροπή στοιχείων σε ξένο νόµισµα... 47 3.7 Πληροφόρηση κατά τοµέα... 47 3.8 Αναγνώριση εσόδων και εξόδων... 48 3.9 Αλλαγή λογιστικής πολιτικής... 49 3.10 Άυλα περιουσιακά στοιχεία... 52 3.11 Ενσώµατες ακινητοποιήσεις... 53 3.12 Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων... 54 3.13 Μισθώσεις... 55 3.14 Χρηµατοοικονοµικά µέσα... 55 3.15 Αποθέµατα... 56 3.16 Εµπορικές απαιτήσεις... 57 3.17 Φορολογία εισοδήµατος & αναβαλλόµενος φόρος... 57 3.18 Ταµειακά ιαθέσιµα και Ταµειακά Ισοδύναµα... 58 3.19 Μετοχικό κεφάλαιο... 58 3.20 Κρατικές Επιχορηγήσεις... 59 3.21 Παροχές σε εργαζοµένους... 59 3.21.1 Βραχυπρόθεσµες παροχές... 59 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 2

3.21.2 Παροχές λόγω συνταξιοδότησης... 59 3.22 ανειακές υποχρεώσεις... 61 3.23 Προβλέψεις... 61 3.24 ιανοµή µερισµάτων... 61 3.25 Υποχρέωση εκποµπών ρύπων... 62 4. ιαχείριση χρηµατοοικονοµικών κινδύνων... 63 4.1 Σκοποί και πολιτικές διαχείρισης χρηµατοοικονοµικών κινδύνων... 63 4.2 Χρηµατοοικονοµικά µέσα... 63 4.3 Κίνδυνος Αγοράς... 65 4.4 Πιστωτικός κίνδυνος... 67 4.5 Κίνδυνος ρευστότητας... 69 4.6 Λογιστική Αντιστάθµισης... 70 5. Οικονοµική πληροφόρηση κατά τοµέα... 73 5.1 Πρωτεύων τοµέας πληροφόρησης επιχειρηµατικοί τοµείς... 73 5.2 Κατανοµή εσόδων... 73 6. Σηµειώσεις στις Οικονοµικές Καταστάσεις... 75 6.1 Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις... 75 6.2 Άυλα περιουσιακά στοιχεία... 76 6.3 Επενδύσεις Σε Θυγατρικές Επιχειρήσεις... 77 6.4 Επενδύσεις σε συγγενείς επιχειρήσεις... 77 6.5 Αναβαλλόµενες Φορολογικές Απαιτήσεις και Υποχρεώσεις... 78 6.6 Ανάλυση λοιπών µακροπρόθεσµων απαιτήσεων... 78 6.7 Αποθέµατα... 79 6.8 Πελάτες και και Λοιπές Εµπορικές Απαιτήσεις... 80 6.9 Λοιπές Απαιτήσεις... 81 6.10 Παράγωγα Χρηµατοοικονοµικά Μέσα... 81 6.11 Ταµειακά ιαθέσιµα και Ταµειακά Ισοδύναµα... 82 6.12 Ίδια Κεφάλαια... 83 6.12.1 Μετοχικό Κεφάλαιο... 83 6.12.2 Λοιπά αποθεµατικά... 83 6.12.3 Αποθεµατικά εύλογης αξίας... 84 6.13 Υποχρεώσεις παροχών προσωπικού... 85 6.14 Χρηµατοοικονοµικές Υποχρεώσεις... 87 6.15 Λοιπές µακροπρόθεσµες υποχρεώσεις... 88 6.16 Προβλέψεις... 88 6.17 Εµπορικές και Λοιπές Υποχρεώσεις... 89 6.18 Τρέχουσες Φορολογικές Υποχρεώσεις... 90 6.19 Λοιπές Βραχυπρόθεσµες Υποχρεώσεις... 90 6.20 Κόστος πωληθέντων... 90 6.21 Έξοδα διοίκησης / διάθεσης... 91 6.22 Άλλα λειτουργικά Έσοδα και Έξοδα... 92 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 3

6.23 Χρηµατοοικονοµικά Έσοδα και Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα... 92 6.24 Κέρδη ανά µετοχή... 93 6.25 Φορολογία Εισοδήµατος... 93 6.26 Ταµειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες... 95 6.27 Συναλλαγές µε Συνδεδεµένα Μέρη... 95 6.28 Συναλλαγές µε βασικά διοικητικά στελέχη... 97 6.29 Μερίσµατα... 97 6.30 Αριθµός απασχολούµενου προσωπικού... 97 6.31 Ενδεχόµενες Υποχρεώσεις... 98 6.32 εσµεύσεις... 100 6.32.1 εσµεύσεις Λειτουργικής Μίσθωσης η Εταιρεία ως εκµισθωτής... 100 6.32.2 εσµεύσεις Λειτουργικής Μίσθωσης η Εταιρεία ως µισθωτής... 100 6.32.3 Εγγυήσεις... 101 6.33 Ανέλεγκτες φορολογικές χρήσεις... 101 6.34 Γεγονότα µετά την ηµεροµηνία ισολογισµού... 102 ΣΤ. Στοιχεία και Πληροφορίες... 105 Ζ. ιαθεσιµότητα των Οικονοµικών Καταστάσεων... 106 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 4

Α. ηλώσεις των Μελών του ιοικητικού Συµβουλίου Τα κατωτέρω µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου της : 1. Σπυρίδων Κασδάς, Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου 2. ηµήτριος Στεφανίδης, ιευθύνων Σύµβουλος Υπό την ανωτέρω ιδιότητα µας, δηλώνουµε µε την παρούσα ότι εξ όσων γνωρίζουµε: α. οι συνηµµένες Οικονοµικές Καταστάσεις της «ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΝΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» για τη χρήση 1/1/2013 έως 31/12/2013, οι οποίες καταρτίσθηκαν σύµφωνα µε τα ισχύοντα λογιστικά πρότυπα, απεικονίζουν κατά τρόπο αληθή τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού, την καθαρή θέση και τα αποτελέσµατα χρήσεως της «ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ». β. Η συνηµµένη Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου απεικονίζει κατά τρόπο αληθή την εξέλιξη, τις επιδόσεις και τη θέση της «ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ», συµπεριλαµβανοµένης της περιγραφής των κυριότερων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιµετωπίζει. Μαρούσι, 24 Μαρτίου 2014 Οι βεβαιούντες Σπυρίδων Κασδάς ηµήτριος Στεφανίδης 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 5

Β. Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Προς τους Μετόχους της Εταιρείας ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Έκθεση επί των Οικονοµικών Καταστάσεων Ελέγξαµε τις συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ, οι οποίες αποτελούνται από την κατάσταση οικονοµικής θέσης της 31ης εκεµβρίου 2013, τις καταστάσεις συνολικού εισοδήµατος, µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταµειακών ροών της χρήσεως που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, καθώς και περίληψη σηµαντικών λογιστικών αρχών και µεθόδων και λοιπές επεξηγηµατικές πληροφορίες. Ευθύνη της ιοίκησης για τις Οικονοµικές Καταστάσεις Η ιοίκηση έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτών των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση, όπως και για εκείνες τις εσωτερικές δικλίδες, που η ιοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονοµικών καταστάσεων απαλλαγµένων από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη επί αυτών των οικονοµικών καταστάσεων µε βάση τον έλεγχό µας. ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα πρότυπα αυτά απαιτούν να συµµορφωνόµαστε µε κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουµε και διενεργούµε τον έλεγχο µε σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι οικονοµικές καταστάσεις είναι απαλλαγµένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαµβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκµηρίων, σχετικά µε τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις οικονοµικές καταστάσεις. Οι επιλεγόµενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαµβανοµένης της εκτίµησης των κινδύνων ουσιώδους ανακρίβειας των οικονοµικών καταστάσεων, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιµήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλίδες που σχετίζονται µε την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων της εταιρείας, µε σκοπό το σχεδιασµό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι µε σκοπό την έκφραση γνώµης επί της αποτελεσµατικότητας των εσωτερικών δικλίδων της Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών και µεθόδων που χρησιµοποιήθηκαν και του εύλογου των εκτιµήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι τα ελεγκτικά τεκµήρια που έχουµε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεµελίωση της ελεγκτικής µας γνώµης. Γνώµη Κατά τη γνώµη µας, οι συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζουν εύλογα, από κάθε ουσιώδη άποψη, την οικονοµική θέση της Εταιρείας ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ κατά την 31 εκεµβρίου 2013 και τη 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 6

χρηµατοοικονοµική της επίδοση και τις ταµειακές της ροές για τη χρήση που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Έµφαση θέµατος Εφιστούµε την προσοχή σας στη σηµείωση 6.31 των οικονοµικών καταστάσεων, όπου περιγράφεται το θέµα ότι στις 25 Ιουλίου 2011 η Ελληνική Κυβέρνηση µέσω του Υπουργείου Οικονοµικών γνωστοποίησε στην Εταιρεία, απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής η οποία κρίνει ασύµβατη µε τους κοινοτικούς κανόνες περί κρατικών ενισχύσεων την τιµολόγηση ηλεκτρικού ρεύµατος της.ε.η. προς την Εταιρεία για την περίοδο µεταξύ Ιανουαρίου 2007 και Μαρτίου 2008. Η Εταιρεία στις 06 Οκτωβρίου 2011 προσέφυγε ενώπιον του Γενικού ικαστηρίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης αιτούµενη την ακύρωση της ως άνω απόφασης. Η.Ε.Η. επιχειρεί να εκτελέσει την ως άνω απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, µέσω ιαταγής Πληρωµής που εξεδόθη, κάθε πράξη εκτέλεσης της οποίας η Εταιρεία θα προσβάλλει, ενώ θα επιδιώξει και τη λήψη νέων ασφαλιστικών µέτρων (αναστολή εκτέλεσης). Η ιοίκηση της Εταιρείας εκτιµά, ότι η πιθανότητα µελλοντικής εκροής οικονοµικών πόρων για τυχόν διευθέτηση της εν λόγω ενδεχόµενης υποχρέωσης ποσού 17,4 εκ. είναι αποµακρυσµένη. Στη γνώµη µας δεν διατυπώνεται επιφύλαξη σε σχέση µε το θέµα αυτό. Αναφορά επί Άλλων Νοµικών και Κανονιστικών Θεµάτων Επαληθεύσαµε τη συµφωνία και την αντιστοίχηση του περιεχοµένου της Έκθεσης ιαχείρισης του ιοικητικού Συµβουλίου µε τις συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις, στα πλαίσια των οριζόµενων από τα άρθρα 43α και 37 του Κ.Ν. 2190/1920. Αθήνα, 26 Μαρτίου 2014 Ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Νίκος Ιωάννου Αρ Μ ΣΟΕΛ: 29301 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 7

Γ. Ετήσια Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ I. ΓΕΝΙΚΗ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Το 2013 υπήρξε ακόµα ένα έτος ύφεσης για την Ελλάδα, το έκτο κατά σειρά, στο τέλος του οποίου η Ελληνική οικονοµία έχει απολέσει περίπου το ¼ του ΑΕΠ που είχε καταγράψει το 2007. Η παρατεταµένη ύφεση έχει βλάψει τον παραγωγικό ιστό της χώρας ωθώντας την ανεργία σε πρωτοφανή επίπεδα, όµως στο τέλος του 2013 υπάρχουν αρκετές ενδείξεις ότι η Ελλάδα εισέρχεται πλέον σε φάση σταθεροποίησης. Η επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσµατος για πρώτη φορά µετά το 2002, η εξάλειψη του ελλείµµατος στο εξωτερικό ισοζύγιο και η αποκλιµάκωση των αποδόσεων των ελληνικών οµολόγων, αποτελούν αναµφισβήτητα σηµάδια σταθεροποίησης και δηµιουργούν προσδοκίες για ανάκαµψη της ελληνικής οικονοµίας. Κρίσιµης σηµασίας θετική εξέλιξη υπήρξε η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήµατος, που ολοκληρώθηκε το 2013 και αναµένεται µεσοπρόθεσµα να βελτιώσει τις συνθήκες ρευστότητας για την ελληνική οικονοµία. Ταυτόχρονα, στο διεθνές πεδίο, οι ενέργειες της ΕΚΤ κατάφεραν να εξοµαλύνουν τις πιέσεις στις αγορές, η Ευρωπαϊκή οικονοµία όµως συνεχίζει να αντιµετωπίζει ισχυρές προκλήσεις και το κίνδυνο του αποπληθωρισµού. Εκτός του Ευρωπαϊκού χώρου, η αποδυνάµωση των ρυθµών ανάπτυξης στις αναδυόµενες αγορές προκαλεί εκ νέου προβληµατισµό για τις αναπτυξιακές προοπτικές σε παγκόσµιο επίπεδο. Η απέναντι σε αυτή τη συγκυρία, παρέµεινε προσηλωµένη στην υλοποίηση του προγράµµατος ανάκτησης ανταγωνιστικότητας «ΜΕΛΛΟΝ», το οποίο ολοκληρώθηκε µε επιτυχία το 2013. Η βελτιωµένη οικονοµική επίδοση της Εταιρείας σε σχέση µε το προηγούµενο έτος, καταδεικνύει τη µεγάλη πρόοδο που έχει επιτευχθεί χωρίς όµως να αφήνει περιθώρια εφησυχασµού. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ Αγορά Αλουµίνας H αγορά της µεταλλουργικής αλουµίνας το 2013 έκλεισε µε ένα πλεόνασµα της τάξης των 3-3,5εκ τόνων (παραγωγή ~101εκ µτ VS κατανάλωση ~98εκ µτ.) ενω πλεόνασµα ~2εκ µτ. αναµένεται για το 2014. Η αγορά αναµένεται ιδιαίτερα δύσκολη τουλάχιστον για το πρώτο εξάµηνο µε προσωρινές πιέσεις στην τιµή που όµως ευελπιστούµε να εξοµαλυνθούν προς το τέλος του έτους. Η συνεχώς αυξανόµενη ζήτηση για αλουµίνιο, το ενδεχόµενο σταµατήµατος µονάδων σε συνδυασµό και µε την µη δηµιουργία νέων αναµένεται να επηρεάσει θετικά στο µέλλον την τιµή. Θετική επιρροή ως προς την τιµή αναµένεται να έχει και η ολοκληρωτική απαγόρευση εξαγωγών βωξίτη από την Ινδονησία, κυρίως προς Κίνα. H ανάγκη κάλυψης του ενδεχόµενου κενού µε ακριβότερες εναλλακτικές ίσως βοηθήσουν επικουρικά. Σε αντίθεση, το κοντινό µέλλον η τιµή δείχνει να επηρεάζεται αρνητικά από τα σταµατήµατα παραγωγής στο αλουµίνιο εκτός αλλά και εντός Κίνας. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 8

Για την το µακροχρόνιο συµβόλαιο µε την Glencore για άνυδρη αλουµίνα ολοκληρώθηκε το 2013 µε συνολική ποσότητα πώλησης 324.000 τόνους και σταθερή τιµή ανά µτ. Μετά την επιτυχή αναδιαπραγµάτευση του συµβολαίου, η τιµή για το διάστηµα 2014-17 θα συνδέεται σε ποσοστό 50% µε τον µέσο όρο 3 διαφορετικών τιµών του δείκτη Alumina Price Index FOB Australia (Platts, MB, CRU) και το υπόλοιπο σε συγκεκριµένο ποσοστό επί της τιµής του Αλουµινίου ενώ από το 2018 µέχρι και το 2025 θα βασίζεται µόνο στο µέσο όρο των τριών δεικτών. Όσον αφορά την ένυδρη αλουµίνα, η διατήρησε υψηλά περιθώρια κέρδους µε ρεκόρ πωλήσεων της τάξης των 148.000 τόνων σε µία αγορά όπου δεν διανύει και την καλύτερή της περίοδο. Αγορά Αλουµινίου Το 2013 η παραγωγή πρωτόχυτου αλουµινίου παγκοσµίως έφθασε τους 50 εκ. τόνους (+5%) µε την κατανάλωση στους 50 εκ. τόνους (+6,0%). Τα συνολικά παγκόσµια αποθέµατα στο τέλος του 2013 ήταν 9,5 εκ. τόνοι, µε πολύ σηµαντικό τµήµα αυτών να είναι αντικείµενο financial deals και συνεπώς να µην είναι άµεσα διαθέσιµα για κατανάλωση. H τάση αυτή συνεχίζεται και το 2014, µε την χρηµατιστηριακή τιµή του αλουµινίου να κυµαίνεται µεταξύ 1700$/t - 1880$/t, προβλέποντας η µέση τιµή του αλουµινίου στο LME σε ετήσια βάση να φτάσει τα 1950$/t. Η χαµηλή τιµή του LME και κυρίως το υψηλό ενεργειακό κόστος κυρίως στην Ευρώπη, οδηγεί είτε σε κλεισίµατα εργοστασίων αλουµινίου είτε σε περαιτέρω αναστολή της επανεκκίνησης εργοστασίων παραγωγής αλουµινίου που έχουν σταµατήσει την λειτουργία τους λόγω υψηλού λειτουργικού κόστους. Η µέση ετήσια χρηµατιστηριακή τιµή του αλουµινίου για το 2013 κυµάνθηκε σε χαµηλά επίπεδα γύρω στα 1.890$/t. Η χρηµατιστηριακή τιµή ξεκινώντας στην αρχή του έτους από το επίπεδο των 2.150$/t, στην διάρκεια του έτους ακολούθησε σταθερά πτωτική πορεία φτάνοντας κοντά στα 1.760$/t τον Ιούνιο, καταλήγοντας στα 1.850$/t τον εκέµβριο. Έκτοτε, υπήρξε περαιτέρω διόρθωση σπάζοντας δύο φορές το φράγµα των 1.700$/t αλλά η χρηµατιστηριακή τιµή ανέκαµψε πρόσφατα και κυµαίνεται κοντά ή και υψηλότερα των 1.850$/t. Σε ότι αφορά στα premia συνεχίστηκε η ανοδική τάση που είχε ξεκινήσει από το β εξάµηνο του 2012 και παρέµειναν σταθερά σε όλη την διάρκεια του 2013, µε µια µικρή υποχώρηση το τρίτο τρίµηνο. Κατόπιν υπήρξε διόρθωση και έντονα ανοδική τάση ιδιαίτερα από τις αρχές του 2014 µε τα premia τόσο στις κολόνες όσο και στις πλάκες αλουµινίου να έχουν φτάσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και να αποτελούν πλέον το 35% της χρηµατιστηριακής τιµής του αλουµινίου, που σε κανονικές συνθήκες αποτελούσαν max to 15%. Παρά την οικονοµική κρίση στην Ευρώπη και κυρίως στις χώρες της Νότιας Ευρώπης, η ζήτηση σε αλουµίνιο για το 2013 παρέµεινε σταθερή και το τελευταίο τρίµηνο ελαφρώς ανοδική. Ξεκινώντας το 2014, η ζήτηση αυξήθηκε κατακόρυφα λόγω της έλλειψης µετάλλου στην Ευρώπη αλλά και παγκοσµίως για λόγους που αναφέρθηκαν παραπάνω. Η κατάσταση στην Γερµανία ήταν σαφώς καλύτερη λόγω ενεργειών στήριξης της κυβέρνησης, είτε µε την παροχή µειωµένου κόστους ηλεκτρικής ενέργειας είτε µε άλλες προωθητικές κινήσεις για την ενίσχυση της εγχώριας κατανάλωσης. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 9

Σηµάδια ανάκαµψης όµως είχαµε και στην Αµερική, την Κίνα και την Ινδία, µε αυξηµένη ζήτηση σε αλουµίνιο καθώς και νέες επενδύσεις από τους τοπικούς παραγωγούς. Σε γενικές γραµµές το 2013, η ζήτηση στην Ευρώπη σε προϊόντα διέλασης ήταν σταθερή µιας και η οικονοµική κρίση έκανε τους διελαστές να ελαχιστοποιήσουν τις δραστηριότητές τους στον κατασκευαστικό κλάδο και να στραφούν ως επί τω πλείστο σε βιοµηχανικά προφίλ που απευθύνονται σε ειδικούς καταναλωτές όπως η αεροναυπηγική και η αυτοκινητοβιοµηχανία. Ανοδική τάση είχαν τα προϊόντα έλασης όπου συνέχισαν σταθερά την ανοδική ζήτηση κατά την διάρκεια του 2013. Αναφορικά µε τα προϊόντα (κολόνες και πλάκες αλουµινίου) της, η αυξηµένη ζήτηση στα προϊόντα έλασης αποτυπώθηκε ως αύξηση των πωλήσεων πλακών αλουµινίου καταλαµβάνοντας ποσοστό 36% επί του συνολικού όγκου πωλήσεων προϊόντων αλουµινίου, έναντι 32% στην προηγούµενη χρήση. Παρ ότι η αγορά είναι πολύ ρευστή, προβλέπεται τα υψηλά premia να παραµείνουν και για το 2014 (ήδη καταγράφουν ιστορικό ρεκόρ) και υψηλότερα του 2013. Η το 2013 Στα τέλη του 2013 η ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ολοκλήρωσε επιτυχώς το διετές δραστικό πρόγραµµα περιορισµού του κόστους «ΜΕΛΛΟΝ» και θεωρείται πλέον το πιο αποδοτικό καθετοποιηµένο συγκρότηµα βωξίτη, αλουµίνας και αλουµινίου της Ευρώπης. Επιπλέον ετησιοποιηµένα οφέλη του προγράµµατος από δράσεις που ολοκληρώθηκαν στα τέλη του 2013 πρόκειται να αποτυπωθούν στην επόµενη χρήση, αποφέροντας περεταίρω µείωση του κόστους. Στο σκέλος του επιπέδου παραγωγής σηµειώθηκαν ιστορικές επιδόσεις τόσο στην παραγωγή της Ένυδρης αλουµίνας, ως αποτέλεσµα της ιστορικής επίδοσης του δείκτη αντλητικής διαθεσιµότητας, όσο και στην παραγωγή της Ηλεκτρόλυσης (ρευστού µετάλλου), ως αποτέλεσµα της ενεργοποίησης του project της αύξησης της έντασης του ηλεκτρισµού στις λεκάνες της Ηλεκτρόλυσης. Ειδικότερα για την παραγωγή της Ηλεκτρόλυσης, αυτή αναµένεται να ανέλθει σε ακόµη υψηλότερα επίπεδα στην επόµενη χρήση. Από την αύξηση της παραγωγής του ρευστού µετάλλου ευνοήθηκε και η παραγωγή των τελικών προϊόντων του Χυτηρίου. Ιστορική επίδοση (147,7 χιλ. τόνοι) καταγράφηκε και στο ύψος πωλήσεων της Ένυδρης αλουµίνας, ένα προϊόν που αποφέρει σηµαντικά περιθώρια κέρδους για την ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ. Οι πωλήσεις αλουµινίου σε ποσότητα ανά προϊόν ανήλθαν σε: - 110,3 χιλ. τόνους σε κολόνες το 2013 έναντι 112,9 χιλ. τόνους το 2012-62,5 χιλ. τόνους σε πλάκες το 2013 έναντι 53,2 χιλ. τόνους το 2012-0,0 χιλ. τόνους σε χελώνες το 2013 έναντι 0,6 χιλ. τόνους το 2012 Ανά προορισµό, αυξήθηκαν οι πωλήσεις στο εξωτερικό έναντι αυτών στην εγχώρια αγορά. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 10

Στο 2013 ο Κύκλος Εργασιών της περιορίσθηκε έναντι του 2012, περιλαµβάνοντας µόνον έσοδα από πώληση προϊόντων µεταλλουργίας. Στο προηγούµενο έτος πωλήσεις ύψους 165εκ. προήλθαν από την εκτεταµένη εµπορική δραστηριότητα µεταπώλησης υγροποιηµένου φυσικού αερίου. Στη µεταλλουργία καταγράφηκε πτώση προερχόµενη τόσο από τη χαµηλότερη χρηµατιστηριακή τιµή του µετάλλου όσο και από την ανατίµηση του Ευρώ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Θετικά επέδρασαν ο αυξηµένος όγκος πωλήσεων, τα υψηλά premia των προϊόντων του χυτηρίου και οι υψηλότερες τιµές πώλησης της αλουµίνας. Στο σκέλος του κόστους ήταν ιδιαίτερα σηµαντική η συµβολή της µείωσης του κόστους της ηλεκτρικής ενέργειας, κατόπιν της απόφασης της Μόνιµης ιαιτησίας για την προµήθεια της ηλεκτρικής ενέργειας από τη ΕΗ Α.Ε. Επίσης, θετικά επέδρασαν οι πτώσεις των τιµών των βασικών α υλών της Ηλεκτρόλυσης, ενώ και η τιµή της σόδας κατέγραψε πτωτική πορεία. Στο 2013 καταγράφηκαν για πρώτη χρονιά τα αποτελέσµατα του σταθµού Συµπαραγωγής Ηλεκτρισµού και Θερµότητας κατόπιν της άδειας εµπορικής λειτουργίας που εκδόθηκε στις 17/1/2013 µε σχετική απόφαση του ΥΠΕΚΑ. Βεβαίως, παρέµενε ακόµη η εκκρεµότητα της έκδοσης της οριστικής απόφασης για την τιµή πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας, απόφαση που εν τέλει θεσµοθετήθηκε µε τον πρόσφατο Ν.4254/2014. Ολοκληρώθηκε µε επιτυχία το σηµαντικότερο µέρος του προγράµµατος αντικατάστασης της χρήσης µαζούτ από φυσικό αέριο µε αποτέλεσµα εκτός από τα οικονοµικά οφέλη και τη µείωση του περιβαλλοντικού αποτυπώµατος της Πλέον, η ετήσια κατανάλωση µαζούτ έχει περιορισθεί σε περίπου 7 χιλ. τόνους από πλέον των 230 χιλ. τόνων κατανάλωσης προ πενταετίας (προ της έναρξης λειτουργίας του σταθµού της Συµπαραγωγής και της επένδυσης αντικατάστασης του µαζούτ στη µεταλλουργία). Ο περιορισµός κατανάλωσης µαζούτ επέτρεψε στην ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ να µετατρέψει µία δεξαµενή αποθήκευσης µαζούτ σε δεξαµενή αποθήκευσης σόδας µε αναµενόµενα αποτελέσµατα τη βελτίωση των τιµών αγοράς αυτής της σηµαντικής α ύλης. Ολοκληρώθηκε επίσης η αναβάθµιση των αεριοστροβίλων του σταθµού της Συµπαραγωγής που αποφέρει συνδυαστικά αύξηση της παραγόµενης ηλεκτρικής ενέργειας και µείωση της ειδικής κατανάλωσης του φυσικού αερίου. II. ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΝΕΑ ΧΡΟΝΙΑ Εν όψει του 2014 θα αποτυπωθούν πλήρως όλα τα οφέλη του σχεδίου «ΜΕΛΛΟΝ». Η χρηµατιστηριακή τιµή του µετάλλου αναµένεται να ανακάµψει αλλά και τα premia να παραµείνουν στα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Λόγω ενεργοποίησης της αύξησης της έντασης στις σειρές της Ηλεκτρόλυσης αναµένεται να καταγραφεί ιστορικό ρεκόρ παραγωγής ρευστού µετάλλου. Στην πλευρά του κόστους παραγωγής αναµένεται αποκλιµάκωση στις τιµές της σόδας και των τροπικών βωξιτών και σηµαντική πτώση στις τιµές του φυσικού αερίου κατόπιν της πρόσφατης συµφωνίας µεταξύ ΕΠΑ-GAZPROM. Παραµένει προς επίλυση η συµφωνία και υπογραφή νέας σύµβασης µε τη ΕΗ Α.Ε. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 11

Σηµαντική επίσης είναι η επιβάρυνση του κόστους παραγωγής από την έµµεση φορολογία. Η αναµένεται να διατηρήσει τα πολύ καλά τεχνικά αποτελέσµατα χωρίς να παραβλεφθούν τα αποτελέσµατα στην ασφάλεια των εργαζοµένων. III. ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΗΜΙΟΥΡΓΙΑΣ ΑΞΙΑΣ ΚΑΙ ΜΕΤΡΗΣΗΣ ΕΠΙ ΟΣΕΩΝ Η έχει την πολιτική να αξιολογεί τα αποτελέσµατα και την απόδοση της σε µηνιαία βάση εντοπίζοντας έγκαιρα και αποτελεσµατικά αποκλίσεις από τους στόχους και λαµβάνοντας αντίστοιχα διορθωτικά µέτρα. H Εταιρεία παρακολουθεί τις επιδόσεις µέσα από ανάλυση συγκεκριµένων οικονοµικών αλλά και τεχνικών και λειτουργικών δεικτών. Βασικοί δείκτες απόδοσης: Α. Οικονοµικοί -EBITDA (Operating Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization) - «Λειτουργικά αποτελέσµατα προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και συνολικών αποσβέσεων»: Η Εταιρεία ορίζει το µέγεθος «EBITDA» ως τα κέρδη/(ζηµιές) προ φόρων προσαρµοσµένα για χρηµατοοικονοµικά και επενδυτικά αποτελέσµατα, για συνολικές αποσβέσεις (ενσώµατων και άυλων παγίων περιουσιακών στοιχείων). - ROCE (Return on Capital Employed) «Αποδοτικότητα συνολικών απασχολούµενων κεφαλαίων»: Ο δείκτης διαιρεί τα κέρδη προ φόρων και χρηµατοοικονοµικών αποτελεσµάτων µε τα συνολικά απασχολούµενα κεφάλαια της Εταιρείας τα οποία είναι το άθροισµα της Καθαρής Θέσης, του συνόλου των δανείων και των µακροπρόθεσµων προβλέψεων. - ROE (Return on Equity) «Αποδοτικότητα Ιδίων Κεφαλαίων»: Ο δείκτης διαιρεί τα κέρδη µετά από φόρους µε την Καθαρή Θέση της εταιρείας. - EVA (Economic Value Added) «Προστιθέµενη οικονοµική αξία»: Το µέγεθος αυτό υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τα συνολικά απασχολούµενα κεφάλαια µε τη διαφορά (ROCE Κόστος Κεφαλαίου) και αποτελεί το ποσό κατά το οποίο αυξάνει η οικονοµική αξία της Εταιρείας. Η Εταιρεία για να υπολογίσει το κόστος κεφαλαίου χρησιµοποιεί τον τύπο του WACC «Μεσοσταθµικό κόστος κεφαλαίου». Οι παραπάνω δείκτες για το 2013 και σε σύγκριση µε το 2012 κινήθηκαν ως εξής : 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 12

2013 2012 EBITDA (σε εκατ. ) 42,78 18,44 ROCE 2,20% -0,40% ROE -8,45% -4,82% EVA (σε εκατ. ) -47,21-64,29 Β. Λειτουργικοί και τεχνικοί δείκτες - είκτης συχνότητας ατυχηµάτων µε διακοπή : το 2013 ο δείκτης ήταν 3,29 έναντι 1,13 του 2012. - είκτης συχνότητας ατυχηµάτων µε και χωρίς διακοπή : το 2013 ο δείκτης ήταν 6,58 έναντι 4,51 του 2012. - % απόδοσης Faraday : 93,4 το 2013 έναντι 93,2 το 2012. IV. ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ - Την 17/1/2013 εκδόθηκε µε σχετική απόφαση του ΥΠΕΚΑ η άδεια εµπορικής λειτουργίας του σταθµού συµπαραγωγής ηλεκτρισµού και θερµότητας της, θυγατρικής του Οµίλου Μυτιληναίος. Ήδη, από τις 28/11/2012, ο εν λόγω σταθµός είχε ενταχθεί σε καθεστώς «δοκιµαστικής λειτουργίας» ως Κατανεµόµενη Μονάδα Συµπαραγωγής Ηλεκτρισµού Θερµότητας Υψηλής Απόδοσης (δοκιµαστική λειτουργία Κατανεµόµενης Μονάδας ΣΗΘΥΑ) από το λειτουργό της αγοράς, κατόπιν της υπογραφής συµπληρωµατικής σύµβασης συναλλαγών, επιµετρώντας και τιµολογώντας ανάλογα την εγχυόµενη ηλεκτρική ενέργεια στο σύστηµα. - Η τον Φεβρουάριο του 2013 υπέγραψε συµβόλαιο µε την Ελβετική πολυεθνική Glencore για την πώληση συνολικά 75.000 τόνων αλουµινίου σε κολόνες. Οι ποσότητες θα διατεθούν στην Ευρωπαϊκή αγορά στο διάστηµα από τον Ιανουάριο του 2013 µέχρι τον Ιούνιο του 2014. - Τον Νοέµβριο ολοκληρώθηκε η διαδικασία διαιτησίας για τη σύµβαση προµήθειας ηλεκτρικής ενέργειας της θυγατρικής εταιρείας από τη ΕΗ Α.Ε. Η απόφαση 1/2013 που εξέδωσε η Μόνιµη ιαιτησία υπό τη Ρυθµιστική Αρχή Ενέργειας (ΡΑΕ) και επιδόθηκε στην ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ µε δικαστικό επιµελητή, ορίζει ότι «Η ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ θα προµηθεύεται ηλεκτρική ενέργεια από τη ΕΗ και η ΕΗ θα προµηθεύει ηλεκτρική ενέργεια την ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ για χρονικό διάστηµα ίσο προς 8.760 ώρες ετησίως και έναντι του τιµήµατος των 40,7 /MWh, στο οποίο περιλαµβάνονται το σταθερό και µεταβλητό κόστος ενέργειας, οι Χρεώσεις Χρήσης Συστήµατος, Επικουρικών Υπηρεσιών, ΥΚΩ, και οι επιβαρύνσεις για τα ανταποδοτικά τέλη υπέρ ΡΑΕ και ΕΣΜΗΕ/ΛΑΓΗΕ, ενώ δεν περιλαµβάνονται οι χρεώσεις του Ειδικού Τέλους ΑΠΕ/ΕΤΜΕΑΡ, καθώς 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 13

και ο Ειδικός Φόρος Κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας, το ΕΤΕ και τυχόν επιβαλλόµενες λοιπές φορολογικές επιβαρύνσεις». Η απόφαση αφορά στο διάστηµα από 1ης Ιουλίου 2010 µέχρι και τις 31 εκεµβρίου 2013. Σε συνέχεια της ως άνω διαιτητικής απόφασης, την οποία και τα δύο µέρη δεσµεύθηκαν εκ των προτέρων ότι θα αποδεχθούν, η ΕΗ και η ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ θα τακτοποιήσουν οικονοµικά και λογιστικά τον µεταξύ τους λογαριασµό, αναδροµικά από 1/7/2010, σύµφωνα µε τις επιταγές της διαιτητικής απόφασης. Η προκύπτουσα διαφορά για την και τον Όµιλο αποτυπώθηκε στις ενδιάµεσες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου 1η Ιανουαρίου - 30 Σεπτεµβρίου 2013. Συγκεκριµένα: (i) Οι επιπτώσεις µε αναδροµική ισχύ της Απόφασης στα οικονοµικά αποτελέσµατα της ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΕ υπολογίζονται στο ποσό των 35,2 εκ. για την περίοδο από 01.07.2010 έως 30.06.2013, εκ των οποίων, το ποσό των 29,0 εκ. αφορά στην περίοδο 01.07.2010 έως 31.12.2012 και το ποσό των 6,2 εκ. αφορά στην περίοδο από 01.01.2013 έως 30.06.2013. (ii) Η ΕΗ συνεπεία των «έναντι» καταβολών που πραγµατοποιούσε η ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε για την περίοδο από 01.07.2010 έως 30.09.2013 όφειλε το ποσό των 32,15 εκ. (iiι) Η οικονοµική τακτοποίηση του υπολοίπου της ΕΗ έναντι της δυνάµει της Απόφασης και το οποίο αφορά στην περίοδο από 01.07.2010 έως και 30.09.2013 θα πραγµατοποιήθηκε στα πλαίσια της συνεχιζόµενης προµήθειας ηλεκτρικής ενέργειας της ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΑΕ από τη ΕΗ. - Κατά το µήνα Νοέµβριο 2013 η, εξέδωσε κοινοπρακτικό οµολογιακό δάνειο ύψους 145 εκατ, µέσω του οποίου πραγµατοποιήθηκε αναδιάρθρωση υφιστάµενου δανεισµού. Η διάρκεια του δανείου είναι 3 έτη, µε δυνατότητα επέκτασης για 2 ακόµα έτη, ήτοι συνολικά έως 5 έτη - Για την το µακροχρόνιο συµβόλαιο µε την Glencore για άνυδρη αλουµίνα ολοκληρώθηκε το 2013 µε συνολική ποσότητα πώλησης 324.000 τόνους και σταθερή τιµή ανά µτ. Μετά την επιτυχή αναδιαπραγµάτευση του συµβολαίου, η τιµή για το διάστηµα 2014-17 θα συνδέεται σε ποσοστό 50% µε τον µέσο όρο 3 διαφορετικών τιµών του δείκτη Alumina Price Index FOB Australia (Platts, MB, CRU) και το υπόλοιπο σε συγκεκριµένο ποσοστό επί της τιµής του Αλουµινίου ενώ από το 2018 µέχρι και το 2025 θα βασίζεται µόνο στο µέσο όρο των τριών δεικτών. V. ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΙΝ ΥΝΩΝ Σκοποί και πολιτικές διαχείρισης χρηµατοοικονοµικών κινδύνων Οι δραστηριότητες της Εταιρείας δηµιουργούν πολλαπλούς χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους συµπεριλαµβανοµένων των κινδύνων συναλλαγµατικών ισοτιµιών και επιτοκίων, διακυµάνσεων των τιµών της αγοράς, πιστωτικών κινδύνων και κινδύνων ρευστότητας. Το πρόγραµµα διαχείρισης κινδύνων της Εταιρείας, 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 14

στοχεύει στον περιορισµό ενδεχόµενης αρνητικής επίδρασης στα χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα της, που είναι δυνατό να προκύψει από την αδυναµία πρόβλεψης των χρηµατοοικονοµικών αγορών και τη διακύµανση στις µεταβλητές του κόστους και των πωλήσεων. Η Εταιρεία χρησιµοποιεί παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα για να αντισταθµίσει την έκθεσή του σε συγκεκριµένες κατηγορίες κινδύνων. Οι βασικές πολιτικές διαχείρισης των κινδύνων καθορίζονται από τη ιοίκηση της Εταιρείας και είναι εναρµονισµένες µε την ευρύτερη πολιτική του οµίλου όπου ανήκει. Η πολιτική διαχείρισης κινδύνων εφαρµόζεται από το τµήµα ιαχείρισης ιαθεσίµων του Οµίλου όπου ανήκει η Εταιρεία (Corporate Treasury Department) το οποίο δρα ως ένα κέντρο υπηρεσιών. Η Κεντρική υπηρεσία ιαχείρισης ιαθεσίµων αναγνωρίζει, ποσοτικοποιεί, διαχειρίζεται και αντισταθµίζει τους χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους που δηµιουργούνται από τις κύριες λειτουργικές δραστηριότητες της Εταιρείας. Πιστωτικός Κίνδυνος Η Εταιρεία δεν έχει σηµαντική συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου σε κάποια από τα συµβαλλόµενα, µε αυτήν µέρη. Ο πιστωτικός κίνδυνος πηγάζει από τα ταµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδύναµα, παράγωγα χρηµατοοικονοµικά εργαλεία και καταθέσεις σε τράπεζες και χρηµατοοικονοµικά ινστιτούτα, καθώς και από εκθέσεις σε πιστωτικό κίνδυνο από πελάτες. Για τις εµπορικές και λοιπές απαιτήσεις, η Εταιρεία δεν εκτίθεται σε σηµαντικούς πιστωτικούς κινδύνους. Η Εταιρεία παρακολουθεί, σε σταθερή βάση, τις εµπορικές της απαιτήσεις και όπου κριθεί απαραίτητο διασφαλίζει την είσπραξη τους µέσω συµβολαίων ασφάλισης ή προεξόφλησης εµπορικών απαιτήσεων. Ωστόσο, λόγω των ειδικών συνθηκών που επικρατούν τόσο στην Ελλάδα όσο και σε αρκετές αγορές της Ευρώπης, η Εταιρεία αφενός παρακολουθεί, σε σταθερή βάση, τις εµπορικές του απαιτήσεις ενώ έχει προχωρήσει στην υιοθέτηση πολιτικών και πρακτικών ώστε να διασφαλίζει την είσπραξη τους. Ενδεικτικά τέτοιες πολιτικές και πρακτικές περιλαµβάνουν την ασφάλιση των πιστώσεων όπου είναι εφικτό, την προείσπραξη, σε µεγάλο βαθµό, της αξίας των πωλούµενων προϊόντων, την εξασφάλιση των απαιτήσεων µέσω ενεχυριάσεων σε αποθέµατα των πελατών και την λήψη εγγυητικών επιστολών. Για την ελαχιστοποίηση του πιστωτικού κινδύνου σε διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα, σε συµβόλαια χρηµατοοικονοµικών παραγώγων καθώς και σε άλλα βραχυπρόθεσµα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα, η Εταιρεία θέτει όρια στο πόσο θα εκτίθεται σε κάθε µεµονωµένο χρηµατοοικονοµικό ίδρυµα και συναλλάσσεται µόνο µε αναγνωρισµένα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα, υψηλής πιστοληπτικής διαβάθµισης. Η ληκτότητα των χρηµατοοικονοµικών απαιτήσεων την 31η εκεµβρίου 2013 και 2012 για την Εταιρεία αναλύεται ως εξής: 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 15

Ληξιπρόθεσμες και μη απομειωμένες (Ποσά σε ) 0-3 μήνες 3-6 μήνες 6-12 μήνες > 1 έτος Ενηλικίωση Εμπορικών Μη ληξιπρόθεσμες και μη απομειωμένες Σύνολο 2013 29.039.668 7.305.778 - - 36.744.454 73.089.900 2012 9.798.655 8.234.565 - - 61.712.789 79.746.009 Νόµος 4254/2014 Παράγραφος ΙΓ «ΕΠΑΝΑΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΟΥΝΤΩΝ ΣΤΑΘΜΩΝ ΑΠΕ ΚΑΙ ΣΗΘΥΑ». Με το εν λόγω νοµοσχέδιο που ψηφίστηκε από τη Βουλή και δηµοσιεύτηκε στο µε αριθµό 1383 ΦΕΚ, εισάγονται νέες ρυθµίσεις προκειµένου να διασφαλισθεί η βιωσιµότητα του Μηχανισµού Στήριξης των Ανανεώσιµων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) µε απώτερο σκοπό την εξυγίανση του Ειδικού Λογαριασµού του άρθρου 40 του ν. 2773/1999. Επιπροσθέτως, οι ρυθµίσεις έχουν ως στόχο να συµβάλλουν στη µείωση του κόστους της ηλεκτρικής ενέργειας για τον τελικό καταναλωτή και την εθνική οικονοµία. Πιο συγκεκριµένα, το παρόν νοµοσχέδιο αποτελείται από τρεις βασικούς άξονες: α) προσαρµογή τιµών ώστε να συγκλίνουν, κατά το δυνατό, τα οφέλη από τον µηχανισµό στήριξης στα ίδια περίπου επίπεδα για όλες τις κατηγορίες παραγωγών, δηλαδή προσαρµογή που να στοχεύει, κατά το δυνατόν, στις ίδιες αποδόσεις µεταξύ των επενδύσεων, β) προστασία των επενδυτών λαµβάνοντας υπόψη και τις συµβάσεις χρηµατοδότησης και γ) νέες τιµές αποζηµίωσης των παραγωγών ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ και ΣΗΘΥΑ, συµβατές µε τις ανάγκες του ηλεκτρικού συστήµατος της χώρας, που συµβάλλουν στη µείωση του ενεργειακού κόστους εξασφαλίζοντας συγχρόνως εύλογες αποδόσεις. Σύµφωνα µε τον παραπάνω νόµο προβλέπονται τα εξής: 1. Εντός δύο (2) µηνών από την έναρξη ισχύος του παρόντος νόµου, οι παραγωγοί ΑΠΕ/ΣΗΘΥΑ οφείλουν να εκδώσουν εκπτωτικό-πιστωτικό παραστατικό κατά τον Κώδικα Φορολογικής Απεικόνισης Συναλλαγών (ΚΦΑΣ), µε το οποίο να παρέχουν έκπτωση: α. σε ποσοστό 35% οι παραγωγοί ενέργειας από φωτοβολταϊκά (πλην των περιπτώσεων του «Ειδικού Προγράµµατος ανάπτυξης φωτοβολταϊκών συστηµάτων σε κτιριακές εγκαταστάσεις») και β. σε ποσοστό 10% οι παραγωγοί ενέργειας από τις υπόλοιπες ΑΠΕ/ΣΗΘΥΑ, και στις δύο περιπτώσεις (α) και (β) επί της συνολικής αξίας της πωληθείσας ενέργειας για το 2013. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 16

2. Aπό την παρέλευση της προθεσµίας της παραγράφου 1 και µέχρι την έκδοση και παράδοση του παραστατικού που αναφέρεται στην παράγραφο αυτή, αναστέλλεται η υποχρέωση, του ΛΑΓΗΕ για το ιασυνδεδεµένο Σύστηµα και του Ε ΗΕ για το Μη ιασυνδεδεµένο Σύστηµα, καταβολής τιµήµατος για την ποσότητα ενέργειας που παραδίδεται από τον µήνα έναρξης ισχύος του παρόντος και εφεξής. Ο Γενικός Γραµµατέας ηµοσίων Εσόδων εξουσιοδοτείται να καθορίσει µε απόφασή του τις λεπτοµέρειες σχετικά µε την φορολογική απεικόνιση της συναλλαγής που περιγράφεται στην παράγραφο 1 και την παρούσα. 3. Για τα έργα ΑΠΕ και ΣΗΘΥΑ που εκδίδουν σύµφωνα µε την παρ. 1 πιστωτικό-εκπτωτικό παραστατικό η έκτακτη εισφορά του ν. 4093/2012, όπως τροποποιήθηκε και ισχύει, για το 2013 επαναϋπολογίζεται επί των µειωµένων, µετά την έκπτωση, εσόδων από την πώληση ενέργειας το αναφερόµενο έτος. Η Εταιρεία έχει υπολογίσει την επίπτωση που ενδέχεται να προκύψει στα αποτελέσµατα και την Καθαρή Θέση αν εφαρµοστούν τα όσα προβλέπονται στο ανωτέρω άρθρο του σχεδίου νόµου. Η εν λόγω επίπτωση έχει ως εξής: Ποσά σε εκ Επίπτωση στα λειτουργικά αποτελέσµατα της Εταιρείας : 9,77 Επίπτωση στα αποτελέσµατα µετά από φόρους : 7,23 Επίπτωση στα Ίδια κεφάλαια αποδιδόµενα στους µετόχους : 7,23 Η Εταιρεία παρακολουθεί τις εξελίξεις αναφορικά µε την εφαρµογή του Νόµου και θα αναγνωρίσει στα αποτελέσµατα της χρήσης 2014 την όποια επίπτωση τελικά προκύψει. Κίνδύνος Ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας συνδέεται µε την ανάγκη για επαρκή χρηµατοδότηση της δραστηριότητας και της ανάπτυξής της Εταιρείας. Οι σχετικές ανάγκες ρευστότητας γίνονται αντικείµενο διαχείρισης µέσω προσεκτικής παρακολούθησης των χρεών των µακροπρόθεσµων χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων καθώς επίσης και των πληρωµών που πραγµατοποιούνται καθηµερινά. Η Εταιρεία διασφαλίζει ότι υπάρχουν επαρκείς διαθέσιµες πιστωτικές διευκολύνσεις ώστε να είναι σε θέση να καλύπτει τις βραχυπρόθεσµες επιχειρηµατικές ανάγκες, κατόπιν υπολογισµού των ταµειακών εισροών που 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 17

προκύπτουν από τη λειτουργία του καθώς και των µετρητών και ισοδύναµων µετρητών τα οποία τηρεί. Τα κεφάλαια για τις µακροπρόθεσµες ανάγκες ρευστότητας εξασφαλίζονται πρόσθετα από ένα επαρκές ποσό δανειακών κεφαλαίων και την δυνατότητα να πωληθούν µακροπρόθεσµα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία. Η ληκτότητα των χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων την 31η εκεµβρίου 2013 και 2012 για την Εταιρεία αναλύεται ως εξής: Ενηλικίωση Υποχρεώσεων 2013 (Ποσά σε ) εντός 6 μηνών 6 έως 12 μήνες 1 έως 5 έτη αργότερα από 5 έτη Σύνολο Μακρόθεσμα δάνεια - - 131.897.431-131.897.431 Βραχυπρόθεσμα δάνεια - 31.865.073 - - 31.865.073 Υποχρεώσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης - - - - - Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις 104.059.636 38.682.786 - - 142.742.422 Λοιπές Υποχρεώσεις 10.840.404-3.372.954-14.213.359 Σύνολο 114.900.040 70.547.859 135.270.385-320.718.284 Ενηλικίωση Υποχρεώσεων 2012 (Ποσά σε ) εντός 6 μηνών 6 έως 12 μήνες 1 έως 5 έτη αργότερα από 5 έτη Σύνολο Μακρόθεσμα δάνεια - - - - - Βραχυπρόθεσμα δάνεια - 163.344.169 - - 163.344.169 Υποχρεώσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης - - - - - Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις 123.716.551 31.264.719 - - 154.981.270 Λοιπές Υποχρεώσεις 21.092.934 2.327.978 - - 23.420.912 Σύνολο 144.809.485 196.936.866 - - 341.746.351 Κίνδυνος Αγοράς Κίνδυνος τιµής εµπορευµάτων Οι τιµές των εµπορευµάτων (αλουµινίου και αλουµίνας) οι οποίες καθορίζονται κυρίως από τις διεθνείς αγορές και την παγκόσµια ζήτηση και προσφορά έχουν ως αποτέλεσµα την έκθεση της Εταιρείας στον κίνδυνο διακύµανσης των σχετικών τιµών. Οι τιµές των εµπορευµάτων συνδέονται τόσο µε µεταβλητές που προσδιορίζουν τα έσοδα (π.χ. τιµές µετάλλων στο LME) όσο και το κόστος (π.χ. τιµές πετρελαίου, φυσικού αερίου) της Εταιρείας. Η Εταιρεία λόγω της δραστηριότητάς της εκτίθεται στην διακύµανση των τιµών Αλουµινίου (AL) καθώς και στις τιµές Πετρελαίου (Fuel Oil) και Φυσικού Αερίου σαν στοιχείο του κόστους παραγωγής. Αναφορικά µε τη διακύµανση των τιµών του αλουµινίου η Εταιρεία έχει σαν πολιτική την ελαχιστοποίηση του κινδύνου κάνοντας χρήση χρηµατοοικονοµικών παραγώγων (προθεσµιακά συµβόλαια εκπλήρωσης εµπορευµάτων). 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 18

Η έκθεση της Εταιρείας στους κινδύνους τιµών εµπορευµάτων καθώς και η αντίστοιχη ευαισθησία µπορεί να ποικίλλει ανάλογα µε τον όγκο των συναλλαγών και τα επίπεδα τιµών. Εν τούτοις η παρακάτω ανάλυση θεωρείται αντιπροσωπευτική της έκθεσης της Εταιρείας στον κίνδυνο αυτό για τη χρήση του 2013. Συναλλαγµατικός κίνδυνος Η Εταιρεία δραστηριοποιείται σε παγκόσµιο επίπεδο και συνεπώς εκτίθεται σε συναλλαγµατικό κίνδυνο προερχόµενο κυρίως από το ολάριο Αµερικής. Αυτός ο κίνδυνος προκύπτει από εµπορικές συναλλαγές σε ξένο νόµισµα. Για τη διαχείριση αυτού του επιχειρηµατικού κινδύνου το τµήµα χρηµατοοικονοµικής διαχείρισης του Οµίλου χρησιµοποιεί παράγωγα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα (currency forwards). Η έκθεση της Εταιρείας στο συναλλαγµατικό κίνδυνο και η αντίστοιχη ευαισθησία µπορεί να ποικίλλει ανάλογα µε τον όγκο των συναλλαγών σε ξένο νόµισµα καθώς και τα επίπεδα τιµών. Εν τούτοις η παρακάτω ανάλυση θεωρείται αντιπροσωπευτική της έκθεσης της Εταιρείας στον κίνδυνο αυτό για τη χρήση του 2013. Κίνδυνος επιτοκίου Τα στοιχεία ενεργητικού της Εταιρείας που εκτίθενται σε διακυµάνσεις επιτοκίου αφορούν κυρίως στα διαθέσιµα και ισοδύναµα διαθεσίµων. Η πολιτική της Εταιρείας αναφορικά µε τα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού είναι να επενδύει τα µετρητά του σε λογαριασµούς όψεως και προθεσµίας ώστε να διατηρεί την απαραίτητη ρευστότητα επιτυγχάνοντας ταυτόχρονα ικανοποιητική απόδοση. Επιπρόσθετα, η Εταιρεία για το σύνολο του τραπεζικού δανεισµού κάνει χρήση προϊόντων κυµαινόµενου επιτοκίου. Ανάλογα µε το ύψος των υποχρεώσεων σε κυµαινόµενο επιτόκιο, η Εταιρεία προβαίνει στην εκτίµηση του επιτοκιακού κινδύνου και όπου απαιτείται µελετά την αναγκαιότητα χρήσης επιτοκιακών χρηµατοοικονοµικών παραγώγων. Η πολιτική του Οµίλου είναι να ελαχιστοποιήσει την έκθεση του στο κίνδυνο ταµειακών ροών επιτοκίου όσον αφορά τη µακροπρόθεσµη χρηµατοδότηση. Επιδράσεις των παραγόντων κινδύνου και ανάλυση ευαισθησίας Σχετικά µε την επίδραση των παραπάνω παραγόντων στα λειτουργικά αποτελέσµατα της Εταιρείας, στα Ίδια Κεφάλαια αλλά και στην καθαρή της κερδοφορία αυτά έχουν ως εξής: 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 19

LME AL (Αλουµίνιο) $/t + 50-50 EBITDA εκ. 6,5-6,5 Καθαρά Αποτελέσµατα εκ. 6,5-6,5 Ίδια Κεφάλαια εκ. 6,5-6,5 Ισοτιµία /$ /$ - 0,05 + 0,05 EBITDA εκ. 5,5-5,5 Καθαρά Αποτελέσµατα εκ. 5,5-5,5 Ίδια Κεφάλαια εκ. 5,0-5,0 Τιµή πετρελαίου $/t - 50 + 50 EBITDA εκ. 0,3-0,3 Καθαρά Αποτελέσµατα εκ. 0,3-0,3 Ίδια Κεφάλαια εκ. 0,3-0,3 Τιµή φυσικού αερίου /MWh - 5 + 5 EBITDA εκ. 21,8-21,8 Καθαρά Αποτελέσµατα εκ. 21,8-21,8 Ίδια Κεφάλαια εκ. 21,8-21,8 Τέλος, σε ότι αφορά τον επιτοκιακό κίνδυνο από την ανάλυση ευαισθησίας προκύπτει ότι η αύξηση του επιτοκίου κατά 0,005 προκαλεί αντίστοιχα µείωση στα αποτελέσµατα προ φόρων και τα Ίδια Κεφάλαια κατά 0,7 εκατ. Η έκθεση της Εταιρείας στους κινδύνους τιµών εµπορευµάτων καθώς και η αντίστοιχη ευαισθησία µπορεί να ποικίλλει ανάλογα µε τον όγκο των συναλλαγών και τα επίπεδα τιµών. Εν τούτοις η ανωτέρω ανάλυση θεωρείται αντιπροσωπευτική της έκθεσης της Εταιρείας στον κίνδυνο αυτό για τη χρήση του 2013. VI. ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗ Η Εταιρεία έχει υιοθετήσει τις Αρχές της Εταιρικής ιακυβέρνησης, όπως αυτές οροθετούνται από την ισχύουσα ελληνική νοµοθεσία και τις διεθνείς πρακτικές. Η Εταιρική ιακυβέρνηση ως σύνολο κανόνων, αρχών και µηχανισµών ελέγχου, βάσει των οποίων οργανώνεται και διοικείται η Εταιρεία, στόχο έχει την διαφάνεια προς το επενδυτικό κοινό, καθώς επίσης τη διασφάλιση των συµφερόντων των µετόχων της και όλων όσοι συνδέονται µε τη λειτουργία της. Το ιοικητικό Συµβούλιο της είναι ο θεµατοφύλακας των Αρχών Εταιρικής ιακυβερνήσεως. Σήµερα απαρτίζεται από 1 εκτελεστικό και 4 µη εκτελεστικά µέλη. Ο εσωτερικός έλεγχος αποτελεί βασική και απαραίτητη προϋπόθεση της Εταιρικής ιακυβέρνησης. Η υπηρεσία Εσωτερικού Ελέγχου της αναφέρεται στη ιεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου του Οµίλου και αποτελεί ανεξάρτητη οργανωτική µονάδα. Στις αρµοδιότητές της περιλαµβάνονται η αξιολόγηση και βελτίωση 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 20

των συστηµάτων διαχείρισης κινδύνων και εσωτερικού ελέγχου, καθώς επίσης η εξακρίβωση της συµµόρφωσης µε τις θεσµοθετηµένες πολιτικές και διαδικασίες όπως αυτές οροθετούνται από τα διεθνή πρότυπα εσωτερικού ελέγχου, την ισχύουσα νοµοθεσία και τις κανονιστικές διατάξεις. Η διαθέτει υπηρεσία Εσωτερικού Ελέγχου επικεφαλής της οποίας είναι ο κύριος Πελέκης Θεόδωρος µε πλήρη και αποκλειστική απασχόληση. VII. ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΑ ΜΕΡΗ Στα πλαίσια της λειτουργικής δραστηριότητας, τα υλικά, τα αποθέµατα και οι υπηρεσίες προέρχονται από έναν αριθµό συνεταίρων της Εταιρείας. Αυτές οι συναλλαγές περιλαµβάνουν εταιρείες στις οποίες υπάρχει συµµετοχή και εταιρείες στις οποίες συµµετέχουν τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου της. Οι συναλλαγές µε αυτές τις εταιρείες πραγµατοποιούνται σε καθαρά εµπορική βάση, ενώ δεν πραγµατοποιούνται επιχειρηµατικές συναλλαγές. Η δεν συµµετείχε σε καµία συναλλαγή ασυνήθους φύσεως ή περιεχοµένου η οποία να είναι ουσιώδης για τον Όµιλο στον οποίον συµµετέχει, ή τις εταιρείες και τα άτοµα που συνδέονται στενά µε αυτόν, και δεν αποσκοπεί να συµµετάσχει σε τέτοιου είδους συναλλαγές στο µέλλον. Στους κατωτέρω πίνακες παρουσιάζονται οι διεταιρικές πωλήσεις και οι λοιπές διεταιρικές συναλλαγές, της Εταιρείας και µελών της διοίκησης, κατά την τρέχουσα χρήση καθώς και τα διεταιρικά υπόλοιπα απαιτήσεων και υποχρεώσεων κατά την 31/12/2013: Συναλλαγές µε µέλη της ιοίκησης : 01/01-31/12/2013 01/01-31/12/2012 Μισθοί και αμοιβές Δ.Σ. 4.810.227 5.911.905 Κόστος Κοινωνικής Ασφάλισης 196.280 93.077 Προγράμματα Καθορισμένων Παροχών - 21.451 Παροχές λήξης της εργασίας 3.647 47.853 5.010.154 6.074.286 31/12/2013 31/12/2012 Τρέχουσες Υποχρεώσεις προς τα Διευθυντικά Στελέχη 32.677 1.987.285 Προγράμματα Καθορισμένων Παροχών 261.779 252.927 Παροχές λήξης της εργασίας 1.009.743 972.074 1.304.200 3.212.286 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 21

Συναλλαγές µε λοιπά συνδεδεµένα µέρη : 31/12/2013 31/12/2012 Πωλήσεις αγαθών Μητρική - - Θυγατρικές - - Συνδεδεμένες - - Άλλα συνδεδεμένα μέρη 626.171 85.296.509 Σύνολο 626.171 85.296.509 Αγορές αγαθών Μητρική 16.917.959 16.039.861 Θυγατρικές - - Συνδεδεμένες - - Άλλα συνδεδεμένα μέρη 8.902.180 2.926.715 Σύνολο 25.820.139 18.966.576 Πωλήσεις υπηρεσιών Μητρική - - Θυγατρικές 10.357 10.938 Συνδεδεμένες 2.904.601 1.776.746 Άλλα συνδεδεμένα μέρη 497.280 5.401.035 Σύνολο 3.412.238 7.188.718 Αγορές υπηρεσιών Μητρική 6.000.060 6.400.990 Θυγατρικές 43.845 1.520.978 Συνδεδεμένες 1.105.389 1.646.561 Άλλα συνδεδεμένα μέρη 1.480.005 1.560.064 Σύνολο 8.629.298 11.128.593 31/12/2013 31/12/2012 Πελάτες / Χρεώστες Μητρική 3.613.423 1.198.744 Θυγατρικές 2.776.514 6.119.138 Συνδεδεμένες 76.805.847 48.266.246 Άλλα συνδεδεμένα μέρη 230.465 18.189.938 Σύνολο 83.426.249 73.774.066 Προμηθευτές/πιστωτές Μητρική - - Θυγατρικές 19.896 83.385 Συνδεδεμένες 1.086.874 13.521.561 Άλλα συνδεδεμένα μέρη 2.100.552 2.106.741 Σύνολο 3.207.322 15.711.687 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 22

VIII. ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ Σχετικά µε τη διανοµή µερίσµατος, η διοίκηση της Εταιρείας, λαµβάνοντας υπόψη µεταξύ άλλων τα αρνητικά αποτελέσµατα της χρήσης, τον µελλοντικό επενδυτικό σχεδιασµό και την ενίσχυση της ρευστότητάς της προτείνει τη µη διανοµή µερίσµατος για την τρέχουσα χρήση. ΙΧ. ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ Στις 25/2/2014 το ΥΠΕΚΑ ανακοίνωσε τη συµφωνία µεταξύ ΕΠΑ και Gazprom για την αναδροµική µείωση της τιµής του αερίου που προµηθεύεται η πρώτη από τη δεύτερη, έκπτωση που θα περάσει στους καταναλωτές. Η έκπτωση, σύµφωνα µε την ανακοίνωση, ανέρχεται σε 15% επί της τιµής που ισχύει µέχρι σήµερα µε αναδροµική εφαρµογή, σύµφωνα και µε τη διακρατική συµφωνία, από την 1/7/2013. Η Εταιρεία έχει εκτιµήσει τη θετική επίπτωση που προκύπτει για τη χρήση 2013 από την προαναφερόµενη έκπτωση σε ποσό 12εκ περίπου για τη συνολική κατανάλωση του κατά το διάστηµα από 1/7/2013 έως και 31/12/2013. Πιο αναλυτικά η επίπτωση στα αποτελέσµατα και την καθαρή θέση του Οµίλου έχει ως εξής: Ποσά σε εκ Επίπτωση στα λειτουργικά αποτελέσµατα του Οµίλου: 5,14 Επίπτωση στα αποτελέσµατα µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας Οµίλου: 3,80 Ίδια κεφάλαια αποδιδόµενα στους µετόχους της µητρικής: 3,80 Η όποια οριστική θετική επίπτωση, θα καταγραφεί στα αποτελέσµατα της Εταιρείας µέσα στη χρήση 2014 όταν και θα πραγµατοποιηθεί η σχετική αναδροµική τιµολόγηση από τη ΕΠΑ προς τις εταιρείες του Οµίλου για την περίοδο από 1/7/2013 µέχρι και την τελευταία ηµεροµηνία τιµολόγησης µε την παλαιά, προ της έκπτωσης, τιµή. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 23

Νόµος 4254/2014 Παράγραφος ΙΓ «ΕΠΑΝΑΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΟΥΝΤΩΝ ΣΤΑΘΜΩΝ ΑΠΕ ΚΑΙ ΣΗΘΥΑ». Με το εν λόγω νοµοσχέδιο που ψηφίστηκε από τη Βουλή και δηµοσιεύτηκε στο µε αριθµό 1383 ΦΕΚ, εισάγονται νέες ρυθµίσεις προκειµένου να διασφαλισθεί η βιωσιµότητα του Μηχανισµού Στήριξης των Ανανεώσιµων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) µε απώτερο σκοπό την εξυγίανση του Ειδικού Λογαριασµού του άρθρου 40 του ν. 2773/1999. Επιπροσθέτως, οι ρυθµίσεις έχουν ως στόχο να συµβάλλουν στη µείωση του κόστους της ηλεκτρικής ενέργειας για τον τελικό καταναλωτή και την εθνική οικονοµία. Πιο συγκεκριµένα, το παρόν νοµοσχέδιο αποτελείται από τρεις βασικούς άξονες: α) προσαρµογή τιµών ώστε να συγκλίνουν, κατά το δυνατό, τα οφέλη από τον µηχανισµό στήριξης στα ίδια περίπου επίπεδα για όλες τις κατηγορίες παραγωγών, δηλαδή προσαρµογή που να στοχεύει, κατά το δυνατόν, στις ίδιες αποδόσεις µεταξύ των επενδύσεων, β) προστασία των επενδυτών λαµβάνοντας υπόψη και τις συµβάσεις χρηµατοδότησης και γ) νέες τιµές αποζηµίωσης των παραγωγών ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ και ΣΗΘΥΑ, συµβατές µε τις ανάγκες του ηλεκτρικού συστήµατος της χώρας, που συµβάλλουν στη µείωση του ενεργειακού κόστους εξασφαλίζοντας συγχρόνως εύλογες αποδόσεις. Σύµφωνα µε τον παραπάνω νόµο προβλέπονται τα εξής: 1. Εντός δύο (2) µηνών από την έναρξη ισχύος του παρόντος νόµου, οι παραγωγοί ΑΠΕ/ΣΗΘΥΑ οφείλουν να εκδώσουν εκπτωτικό-πιστωτικό παραστατικό κατά τον Κώδικα Φορολογικής Απεικόνισης Συναλλαγών (ΚΦΑΣ), µε το οποίο να παρέχουν έκπτωση: α. σε ποσοστό 35% οι παραγωγοί ενέργειας από φωτοβολταϊκά (πλην των περιπτώσεων του «Ειδικού Προγράµµατος ανάπτυξης φωτοβολταϊκών συστηµάτων σε κτιριακές εγκαταστάσεις») και β. σε ποσοστό 10% οι παραγωγοί ενέργειας από τις υπόλοιπες ΑΠΕ/ΣΗΘΥΑ, και στις δύο περιπτώσεις (α) και (β) επί της συνολικής αξίας της πωληθείσας ενέργειας για το 2013. 2. Aπό την παρέλευση της προθεσµίας της παραγράφου 1 και µέχρι την έκδοση και παράδοση του παραστατικού που αναφέρεται στην παράγραφο αυτή, αναστέλλεται η υποχρέωση, του ΛΑΓΗΕ για το ιασυνδεδεµένο Σύστηµα και του Ε ΗΕ για το Μη ιασυνδεδεµένο Σύστηµα, καταβολής τιµήµατος για την ποσότητα ενέργειας που παραδίδεται από τον µήνα έναρξης ισχύος του παρόντος και εφεξής. Ο Γενικός Γραµµατέας ηµοσίων Εσόδων εξουσιοδοτείται να καθορίσει µε απόφασή του τις λεπτοµέρειες σχετικά µε την φορολογική απεικόνιση της συναλλαγής που περιγράφεται στην παράγραφο 1 και την παρούσα. 3. Για τα έργα ΑΠΕ και ΣΗΘΥΑ που εκδίδουν σύµφωνα µε την παρ. 1 πιστωτικό-εκπτωτικό παραστατικό η έκτακτη εισφορά του ν. 4093/2012, όπως τροποποιήθηκε και ισχύει, για το 2013 επαναϋπολογίζεται επί των µειωµένων, µετά την έκπτωση, εσόδων από την πώληση ενέργειας το αναφερόµενο έτος. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 24

Η Εταιρεία έχει υπολογίσει την επίπτωση που ενδέχεται να προκύψει στα αποτελέσµατα και την Καθαρή Θέση αν εφαρµοστούν τα όσα προβλέπονται στο ανωτέρω άρθρο του σχεδίου νόµου. Η εν λόγω επίπτωση έχει ως εξής: Ποσά σε εκ Επίπτωση στα λειτουργικά αποτελέσµατα της Εταιρείας : 9,77 Επίπτωση στα αποτελέσµατα µετά από φόρους : 7,23 Επίπτωση στα Ίδια κεφάλαια αποδιδόµενα στους µετόχους : 7,23 Η Εταιρεία παρακολουθεί τις εξελίξεις αναφορικά µε την εφαρµογή του Νόµου και θα αναγνωρίσει στα αποτελέσµατα της χρήσης 2014 την όποια επίπτωση τελικά προκύψει. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 25

. Ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις Οι συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της στις 24/03/2014 και έχουν δηµοσιοποιηθεί µε την ανάρτησή τους στο διαδίκτυο, στη διεύθυνση www.alhellas.gr. Επισηµαίνεται ότι τα δηµοσιευθέντα στον Τύπο συνοπτικά οικονοµικά στοιχεία και πληροφορίες που προκύπτουν από τις οικονοµικές καταστάσεις, στοχεύουν στο να παράσχουν στον αναγνώστη µία γενική ενηµέρωση για την οικονοµική κατάσταση και τα αποτελέσµατα της Εταιρείας, αλλά δεν παρέχουν την ολοκληρωµένη εικόνα της οικονοµικής θέσης, των χρηµατοοικονοµικών επιδόσεων και των ταµιακών ροών της Εταιρείας, σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ). Οι Οικονοµικές Καταστάσεις των συγκρίσιµων χρήσεων 2012 και 2011 έχουν προσαρµοστεί λόγω αλλαγής λογιστικών πολιτικών (σηµείωση 3.9). 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 26

I. Στοιχεία Κατάστασης Οικονοµικής Θέσης (Ποσά σε ) Σημείωση 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011 Στοιχεία Ενεργητικού - - Μη Κυκλοφοριακά Στοιχεία Ενεργητικού - - Ενσώματες Ακινητοποιήσεις 6.1 577.330.752 574.305.149 565.662.593 Άύλα Περιουσιακά Στοιχεία 6.2 2.037.955 104.019 119.655 Επενδύσεις Σε Θυγατρικές Επιχειρήσεις 6.3 19.719.350 19.719.350 23.242.500 Επενδύσεις Σε Συνδεδεμένες Επιχειρήσεις 6.4 500.000 500.000 500.000 Αναβαλλόμενες Φορολογικές Απαιτήσεις 6.5 14.347.914 35.567.874 23.205.104 Λοιπές Μακροπρόθεσμες Απαιτήσεις 6.6 185.458 163.883 282.022 614.121.429 630.360.275 613.011.874 Κυκλοφοριακά Στοιχεία Ενεργητικού Αποθέματα - Συνολική αξία 6.7 90.587.071 105.931.950 107.901.996 Πελάτες και Λοιπές Εμπορικές Απαιτήσεις 6.8 73.089.900 79.746.009 81.731.928 Λοιπές Απαιτήσεις 6.9 98.386.981 81.039.850 136.337.398 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα 6.11 8.727.400 16.581.243 55.019.144 270.791.351 283.299.052 380.990.466 Στοιχεία Ενεργητικού 884.912.780 913.659.327 994.002.341 Ίδια Κεφάλαια & Υποχρεώσεις - - Ίδια Κεφάλαια - - Μετοχικό κεφάλαιο 6.12 214.760.000 214.760.000 214.760.000 Αποθεματικά εύλογης αξίας 6.12 (696.986) (759.222) (9.501.876) Λοιπά αποθεματικά 6.12 57.792.824 63.884.225 59.825.059 Αποτελέσματα Εις Νέον 6.12 135.114.691 169.507.548 191.053.881 Ίδια Κεφάλαια 406.970.529 447.392.551 456.137.064 Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις - - Μακροπρόθεσμες Δανειακές Υποχρεώσεις 6.14 131.897.431 - - Παράγωγα Χρηματοοικονομικά Στοιχεία 6.10 270.392-2.421.610 Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 6.5 39.754.273 33.489.455 20.119.309 Υποχρεώσεις παροχών προσωπικού 6.13 14.196.138 11.203.963 26.018.269 Λοιπές Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις 6.15 79.641.453 26.062.810 57.240.651 Προβλέψεις 6.16 15.473.450 18.872.475 20.119.922 Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις 281.233.135 89.628.703 125.919.761 Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις - - Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις 6.17 142.742.422 154.981.270 187.658.588 Τρέχουσες Φορολογικές Υποχρεώσεις 6.18 1.806.668 3.537.226 1.399.477 Βραχυπρόθεσμες Δανειακές Υποχρεώσεις 6.14 31.865.073 163.344.169 115.047.860 Μακρ. Υποχρεώσεις πληρωτέες στην Επόμενη Χρήση 5.655.000 30.595.273 55.798.725 Παράγωγα Χρηματοοικονομικά Στοιχεία 6.10 426.594 759.222 7.080.266 Λοιπές Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 6.19 14.213.359 23.420.913 44.960.600 Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 196.709.116 376.638.073 411.945.516 Σύνολο υποχρεώσεων 477.942.251 466.266.776 537.865.277 Ίδια Κεφάλαια & Υποχρεώσεις 884.912.780 913.659.327 994.002.341 Οι συνοδευτικές σημειώσεις, αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2013 27