Εταιρική Παρουσίαση Οµίλου ΤΙΤΑΝ Αθήνα,, 27 Ιουνίου 2006 ΣΜΕΧΑ
Περιεχόµενα I. Επισκόπηση Τιτάν II. Οικονοµικά Στοιχεία III.Η ΑγοράτωνΗ.Π.Α. IV.Ο Κλάδος V. Προοπτικές 2
Τιτάν Σηµαντικά Σηµεία Μακροπρόθεσµη Μέση ετήσια αύξηση κερδών 17% σε US$ τα ανάπτυξη τελευταία 46 χρόνια Μετοχική απόδοση Μέση ετήσια απόδοση µετοχής 16% σε US$ τα τελευταία 46 χρόνια Επέκταση υπερδιπλασιασµός µεγέθους σε 7 χρόνια Μείωση κόστους π.χ. από το 1981 πετύχαµε στην Ελλάδα µείωση κόστους 4% ετησίως ΕΚΕ σηµαντικές επιδόσεις στον τοµέα της Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης 3
Μετοχική Απόδοση Η µετοχή της Τιτάν έχει σηµειώσει συγκριτικά καλύτερη απόδοση από τον Γενικό είκτη Χ.Α.Α., τον S&P European 350 και τον µέσο όρο των πέντε µεγαλύτερων ανταγωνιστών. (1) Τα τελευταία 46 χρόνια: Μέση Ετήσια Απόδοση Μετοχής = 16.3% (σε US$) Μέση Ετήσια Αύξηση Κερδών = 16.8% (σε US$) 1000 900 AVERAGE OF 5 845% 800 700 600 TITAN S&P EURO 350 ASE 500 400 300 200 301% 144% 126% 100 0 12/95 12/96 12/97 12/98 12/99 12/00 12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 1. Οι πέντε µεγαλύτεροι ανταγωνιστές είναι οι Lafarge, Holcim, Cemex, Heidelberger και Italcementi. 4
είκτες Απόδοσης 2005 Όλοι οι βασικοί δείκτες απόδοσης βελτιώνονται σε ετήσια βάση 2,5 2 1,5 1 0,5 2,6 2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 1,2 2,37 0,57 0,46 1,44 0,49 1,42 0,52 1,60 0,39 1,26 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1,13 Κεφαλαιακή ιάρθρωση 1,23 Leverage Κέρδη ανά Μετοχή 1,36 Gearing Gearing = Net Debt / Invested Capital Leverage = Net Debt / Op. EBITDA Invested Capital = Shareholders Equity + Net Debt EPS 1,49 2,10 0,31 1,01 2,49 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 17%p.a. 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 35 30 25 20 15 Απόδοση Επενδυµένων Κεφαλαίων% 18,4% 14,2% 15,4% 15,2% 17,4% ROIC% = NPAT (before minorities) / Average Invested Capital 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20,73 16,50 Πορεία Μετοχής 19,88 15,42 18,16 16,19 16,46 13,99 TITAN (C) 21,80 18,3% 34,50 28,08 TITAN (P) 16,72 11%p.a. 1 2000 2001 2002 2003 2004 2005 10 Price at 31 st December 2000 2001 2002 2003 2004 2005 5
Μακροπρόθεσµη Ανάπτυξη εκ. 2005 Ετήσια Σωρευτική Απόδοση (CAGR) 1995-2005 2000-2005 Κύκλος Εργασιών 1.342 +12.4% +16.6% EBITDA 389 +15.8% +14.5% Καθαρά Κέρδη (1) 210 +23.4% +17.3% Κέρδη ανά Μετοχή ( ) 2,50 +23.4% +17.3% Συνολική Απόδοση Μετοχής (2) +26.7% +13.1% (1) Μετά την αφαίρεση δικαιωµάτων µειοψηφίας και φόρων (2) Συµπεριλαµβάνεται η απόδοση επενδυµένων µερισµάτων 6
Οικονοµικά Στοιχεία
Χρηµατοοικονοµικά Στοιχεία 2005-1 ου τρ. 2006 Το 2005 η σηµαντική απόδοση σε λειτουργικό επίπεδο προήλθε κυρίως από την αυξηµένη συνεισφορά των Η.Π.Α. Η περαιτέρω βελτίωση του περιθωρίου των λειτουργικών κερδών το 1 ο τρίµηνο του 2006 δεν είναι απαραιτήτως αντιπροσωπευτική για το σύνολο του έτους. Actual Q1 2006 Q1 2006 Full Year 2005 Var 06 Actual vs 05 2005 335.0 33.6% Turnover ( m) 1,341.7 17.4% 82.5 44.0% Operating EBITDA 391.0 19.1% 24.6% +1.8pts Operating EBITDA Margin 29.1% +0.4 pts 80.3 39.7% EBITDA 389.1 22.2% 59.2 59.1% Earnings Before Tax 293.1 20.8% 43.0 58.1% Net Profit after Taxes and minorities 210.1 18.7% Notes: (1) Share price and index value on 31/12/05 Var 05 vs 04 Dividend per share ( ) 0.60 15.4% Share Price (1) 34.50 58.3% ASE Index (1) 3,663.90 31.5% 8
Αποτελέσµατα 1 ου τριµήνου 2006 - Ελλάδα Η εγχώρια ζήτηση ήταν υψηλότερη από το αναµενόµενο ως αποτέλεσµα τουήπιουχειµώνα και της ευνοϊκότερης σύγκρισης έναντι της µετά-ολυµπιακής περιόδου το πρώτο τρίµηνο του 2005 Σηµαντική αύξηση στις τιµές των εξαγωγών Έγινε καταγραφή των εκποµπών ρύπων CO 2, ωστόσο τα πιστοποιητικά δεν έχουν ακόµα παραληφθεί. εν αναµένονται οικονοµικές επιπτώσεις 110 102,2 13,7 115,9 40 30 25,8 8,3 34,1 90 13,4% 20 32,2% 70 Κύκλος εργασιών ( εκ) 10 Λειτ. EBITDA ( εκ) 50 Turnover Q1 2005 Organic Growth Turnover Q1 2006 0 Op. EBITDA Q1 2005 Organic Growth Op. EBITDA Q1 2006 9
Αποτελέσµατα 1 ου τριµήνου 2006 Η.Π.Α Η κερδοφορία ενισχύθηκε από τις υψηλότερες τιµές (και τον ήπιο χειµώνα) Η ζήτηση στη Φλόριδα παραµένει σε υψηλότατα επίπεδα Η επανεξέταση των αδειών εξόρυξης στην περιοχή Lake Belt της Φλόριδα δηµιουργεί µεσοπρόθεσµη αβεβαιότητα Εξαγορά 3 παραγωγών έτοιµου σκυροδέµατος στην περιοχή της υτικής Φλόριδα 200 150 100 50 120,8 48,4 14,8 40,0% 12,3% Κύκλος Εργασιών ( εκ) 184,0 40 30 20 10 24,3 11,1 3,1 45,7% 12,7% Λειτ. EBITDA ( εκ) 38,5 0 Turnover Q1 2005 Translation Impact Organic Growth Turnover Q1 2006 0 Op. EBITDA Q1 2005 Translation Impact Organic Growth Op. EBITDA Q1 2006 10
Αποτελέσµατα 1 ου τριµήνου 2006 Ν.Α. Ευρώπη Σηµαντική αύξηση στους όγκους πωλήσων ιδιαίτερα λόγω της αγοράς της Βουλγαρίας και του γενικά ηπιότερου χειµώνα Αύξηση του κύκλου εργασιών που δεν εµφανίζεται στα λειτουργικά αποτελέσµατα λόγω της χρονικής συγκυρίας πραγµατοποίησης εργασιών συντήρησης και λειτουργίας του εργοστασίου σε πλήρη παραγωγική δυναµικότητα. 25 20 17,5 (0,3) 3,8 21,0 4 3 2,7 0,1 0,2 3,0 15 10 5 2-1,7% 21,7% 3,7% 7,4% Κύκλος Εργασιών ( εκ) 1 Λειτ. EBITDA ( εκ) 0 Turnover Q1 2005 Translation Impact Organic Growth Turnover Q1 2006 0 Op. EBITDA Q1 2005 Translation Impact Organic Growth Op. EBITDA Q1 2006 11
Αποτελέσµατα 1 ου τριµήνου 2006 Αν. Μεσόγειος Η Αιγυπτιακή λίρα ενισχύθηκε έναντι του ολαρίου και του Ευρώ Ευνοϊκό περιβάλλον τιµών Οι εγχώριες πωλήσεις αυξήθηκαν 15% έναντι του προηγούµενου έτους 15 10 5 10,3 2,5 1,3 24,3% 12,6% Κύκλος Εργασιών ( εκ) 14,1 8 6 4 2 4,5 1,7 0,7 37,7 15,6 Λειτ. EBITDA ( εκ) 6,9 0 Turnover Q1 2005 Translation Impact Organic Growth Turnover Q1 2006 0 Op. EBITDA Q1 2005 Translation impact Organic Growth Op. EBITDA Q1 2006 12 Σηµ.: Αναλογική παρουσίαση (µερίδιο Τιτάν από την κοινοπραξία)
Καθαρά Κέρδη µετά από Φόρους 1 ο τριµ. 2006 50 Τα καθαρά Κέρδη µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας αυξήθηκαν κατά 15,8εκατ. κυρίως λόγω της λειτουργικής ανάπτυξης m 21,2 2,0 (0,4) 43,0 40 30 27,2 (0,9) (6,1) 20 10 NPAT Q1 2005 Depn. Taxes Operating FX Diff. Other NPAT EBITDA Q1 2006 13
2005 Κύκλος Εργασιών & Λειτ. Κέρδη ανά Περιοχή Οι διεθνείς δραστηριότητες αντιπροσωπεύουν το 65% του κύκλου εργασιών του Οµίλου (2003, 52%) και το 57% των Λειτ. Κερδών (2003, 38%), λόγω της σηµαντικής ανάπτυξης των δραστηριοτήτων στις Η.Π.Α. Κύκλος Εργασιών ( εκ.) (3) Λειτ. Κέρδη ( εκ.) GREECE (2) 526,4 539,5 512,9 GREECE 169,2 180,9 185,8 USA 437,0 425,8 604,9 USA 79,2 65,1 139,2 USA $ 544,5 487,0 747,8 +37% USA $ 74,0 96,6 185,6 +92% BALKANS EGYPT (1) 157,9 126,9 95,0 52,4 39,1 32,8 BALKANS EGYPT 55,1 49,9 37,3 27,6 18,3 13,5 2005 2004 2003 0 200 400 600 800 (1) Η Αίγυπτος ενοποιείται σε αναλογική βάση (2) Τα Κέρδη από την Ελλάδα συµπεριλαµβάνουν τα διοικητικά και λοιπά κόστη (3) Πωλήσεις αποκλειστικά προς τρίτους 0 50 100 150 200 14
ΗαγοράτωνΗ.Π.Α
Η Αγορά των Η.Π.Α 2 Εργοστάσια Τσιµέντου 58 Μονάδες Έτοιµου Σκυροδέµατος 3 Σταθµούς εισαγωγής Τσιµέντου 2 Λατοµεία 8 Μονάδες κατασκευής Τσιµεντολίθων 8 Μονάδες επεξεργασίας ιπτάµενης τέφρας 16
Ο TITAN στην αγορά των Η.Π.Α Παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη: Ευνοϊκά δηµογραφικά Προσφορά και Ζήτηση Αυξηµένη ανάγκη υποδοµών / δέσµευση για δηµόσια έργα Στεγαστικός κλάδος, µη-οικιστικές ιδιωτικές κατασκευές Εντατικοποίηση του τσιµέντου στις κατασκευαστικές δαπάνες 17
Ευνοϊκά δηµογραφικά Προβλέψεις Πληθυσµού 2.5% Compound Annual Growth Rate (CAGR) 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2002-2005 2005-2010 2010-2015 2015-2020 2020-2025 2025-2030 Florida North Carolina Virginia National 18
Προσφορά και Ζήτηση Florida Cement Production/Consumption Virginia Cement Production/Consumption 12.0 3.5 10.0 3.0 M illions of M T 8.0 6.0 4.0 M illions of M T 2.5 2.0 1.5 1.0 2.0 0.5-2001 2002 2003 2004 2005 Florida Cement Production 4.1 3.9 4.2 5.2 5.2 Florida Cement Consumption 8.3 8.2 8.6 9.5 10.8 - Virginia Cement Production 1.1 1.1 1.2 1.2 1.2 Virginia Cement Consumption 2001 2002 2003 2004 2005 2.5 2.3 2.3 2.7 2.9 19
Η.Π.Α: Κλάδος Τσιµέντου, Αδρανών και Σκυροδέµατος Καταµερισµός Ζήτησης Τσιµέντου Η.Π.Α Φλόριδα 160 140 CAGR CAGR 6.5% ($bn) 120 100 80 60 40 20 0 1.4% 6.2% 3.3% Cement Consumption ('000 MT) 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 CAGR 9% -2.9% 7.4% 2002 2003 2004 2005 E 2006 E 2007 E Public Non-residential Residential 2008 E 2001 2002 2003 Public Non-residential Residential 2004 20 Πηγή: Portland Cement Association
Αλλαγή της σύνθεσης στις Κατασκευαστικές απάνες 2001-2005 Χαµηλά Επιτόκια 2006-2009 Υψηλότερα Επιτόκια Οδηγός Ανάπτυξης: Στεγαστικό τοµέας Χαµηλά Επιτόκια ηµόσιος Τοµέας Οι φορολογικές εισφορές σε επίπεδο πολιτείας επηρεάστηκαν αρνητικά από ισχνή Οικονοµική Ανάπτυξη Εµπόδιο Ανάπτυξης: Μη-οικιστικός ιδιωτικός τοµέας Αδύναµη Οικονοµία Οδηγός Ανάπτυξης: Μη-οικιστικός ιδιωτικός τοµέας υνατή Οικονοµία ηµόσιος Τοµέας Ανάκαµψη στις φορολογικές εισφορές σε επίπεδο πολιτείας λόγω της δυνατής Οικονοµικής Ανάπτυξης Εµπόδιο Ανάπτυξης: Στεγαστικός τοµέας Υψηλότερα Επιτόκια 21 Πηγή: PCA
Οικιστικές Κατασκευές Σπίτια διαθέσιµα στην αγορά/μηνιαίος ρυθµός πωλήσεων 7,0 6,5 Inventory Draw Required Inventory Build Required 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 Ten Year Average 2,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 22 Πηγή: PCA
ΟΚλάδος
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Σηµαντική αύξηση της ζήτησης στον παγκόσµιο κλάδο τσιµέντου, κυρίως στην Κίνα, Μέση Ανατολή (εκτιµήσεις Παγκόσµια x-κίνα +3%, Κίνα +5%, Ινδία +10%, ΗΠΑ +5%) Περιορισµένη προσφορά σε πολλές αγορές 24
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Τάσεις στην αγορά τσιµέντου (όγκος πωλήσεων) το 2005 Πηγή: Exane BNP Paribas, September 2005 25
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Σηµαντική αύξηση της ζήτησης στον παγκόσµιο κλάδο τσιµέντου, κυρίως στην Κίνα, Μέση Ανατολή (εκτιµήσεις Παγκόσµια x-κίνα +3%, Κίνα +5%, Ινδία +10%, ΗΠΑ +5%) Περιορισµένη προσφορά σε πολλές αγορές Μεγάλεςαυξήσειςτιµών, που διαµορφώνονται από την αύξηση της ζήτησης και την ελλειµµατική προσφορά 26
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Τιµές Τσιµέντου το 2005 27 Πηγή: Exane BNP Paribas, September 2005
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Σηµαντική αύξηση της ζήτησης στον παγκόσµιο κλάδο τσιµέντου, κυρίως στην Κίνα, Μέση Ανατολή (εκτιµήσεις Παγκόσµια x-κίνα +3%, Κίνα +5%, Ινδία +10%, ΗΠΑ +5%) Περιορισµένη προσφορά σε πολλές αγορές Μεγάλες αυξήσεις τιµών, που διαµορφώνονται από την αύξηση του κόστους και την ελλειµµατική προσφορά Σηµαντική αύξηση κόστους (ιδιαίτερα στα καύσιµα και στους ναύλους) 28
Εξέλιξη Τιµών Petcoke 29
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Σηµαντική αύξηση της ζήτησης στον παγκόσµιο κλάδο τσιµέντου, κυρίως στην Κίνα, Μέση Ανατολή (εκτιµήσεις Παγκόσµια x-κίνα +3%, Κίνα +5%, Ινδία +10%, ΗΠΑ +5%) Περιορισµένη προσφορά σε πολλές αγορές Μεγάλες αυξήσεις τιµών, που διαµορφώνονται από την αύξηση του κόστους και την ελλειµµατική προσφορά Σηµαντική αύξηση κόστους (ιδιαίτερα στα καύσιµα και στους ναύλους) Αύξηση των υπό κατασκευή κλιβάνων στην παγκόσµια τσιµεντοβιοµηχανία 30
Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου 2006+ Γεωγραφική κατανοµή της παραγωγικής δυναµικότητας των νέων κλιβάνων τσιµέντου υπό κατασκευή τα έτη 1990-2005, εξαιρουµένης της Κίνας Average 1980-2004: 26 31 Πηγή: FLS
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Σηµαντική αύξηση της ζήτησης στον παγκόσµιο κλάδο τσιµέντου, κυρίως στην Κίνα, Μέση Ανατολή (εκτιµήσεις Παγκόσµια x-κίνα +3%, Κίνα +5%, Ινδία +10%, ΗΠΑ +5%) Περιορισµένη προσφορά σε πολλές αγορές Μεγάλες αυξήσεις τιµών, που διαµορφώνονται από την αύξηση του κόστους και την ελλειµµατική προσφορά Σηµαντική αύξηση κόστους (ιδιαίτερα στα καύσιµα και στους ναύλους) Αύξηση των υπό κατασκευή κλιβάνων στην παγκόσµια τσιµεντοβιοµηχανία Συγκέντρωση του κλάδου τσιµέντου παγκοσµίως (κυρίως στις αναδυόµενες αγορές) και καθετοποίηση (κυρίως στις ώριµες αγορές) 32
2005 Παγκόσµιος Κλάδος Τσιµέντου Συγκέντρωση του κλάδου τσιµέντου παγκοσµίως 33 Πηγή: Exane BNP Paribas, September 2005
Προοπτικές
Προοπτικές 2006 - Όµιλος Ελλάδα Στεγαστικός τοµέας: δεν αναµένονται σηµαντικές αλλαγές, παρά τις αυξηµένες πωλήσεις του 1 ου τριµήνου ηµόσια έργα: θετικές ενδείξεις παρά την αβεβαιότητα στο χρόνο υλοποίησης Η.Π.Α. Παρά την αβεβαιότητα, οι προοπτικές της βραχυπρόθεσµης ζήτησης παραµένουν θετικές Το περιβάλλον των τιµών παραµένει ευνοϊκό Ν.Α. Ευρώπη & Ανατ. Μεσόγειος Θετικές προοπτικές Σύνολο Το κόστος των πρώτων υλών παραµένει υψηλό 35
Προκλήσεις 2006+ Προοπτικές Οµίλου 2006+ Αβεβαιότητα σχετικά µε τηνµεσοπρόθεσµη εξέλιξη των αγορών. Τα χαµηλά επίπεδα δανεισµού και οι αυξηµένες ταµιακές ροές επιτρέπουν στον Όµιλο να εξετάσει προοπτικές περαιτέρω επέκτασης. Οι τιµές εξαγορών είναι σε ιστορικά υψηλά (π.χ. Τουρκία, Ισπανία) Οι µεγάλες εταιρίες του κλάδου κάνουν εξαγορές στην Κίνα και την Ινδία αλλά όχι (ακόµα) στην Μέση Ανατολή. Η εφαρµογή της συνθήκης του Kyoto για εκποµπές CO2 δηµιουργεί ανταγωνιστικές στρεβλώσεις. Ουδέτερες οι επιπτώσεις για τον Τιτάνα µέχρι το 2007. 36
Προκλήσεις 2006+ Κυρίαρχος στόχος Η καθιέρωση µας ως πολυεθνική εταιρία, η οποία υπολογίζεται ως ανεξάρτητη δύναµη στηνπαγκόσµια αγορά των δοµικών υλικών και συνδυάζει την επιχειρηµατική ικανότητα και ανταγωνιστικότητα µε το σεβασµόγιατονάνθρωπο, την κοινωνία και το περιβάλλον U.N. GLOBAL COMPACT Αξίες του Τιτάνα Ακεραιότητα Γνώση Αξία στον πελάτη έσµευση έναντι στόχων Συνεχής βελτίωση Κοινωνική ευθύνη ΝΑ ΣΥΝΕΧΙΣΟΥΜΕ ΤΗΝ ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΗΣ ΤΙΤΑΝΙΚΗΣ ΚΟΥΛΤΟΥΡΑΣ ΙΑΤΗΡΩΝΤΑΣ ΠΑΡΑΛΛΗΛΑ ΤΙΣ ΒΑΣΙΚΕΣ ΜΑΣ ΙΚΑΝΟΤΗΤΕΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΣΥΝΕΧΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ 37