Η κατάσταση στις αναδυόµενες αγορές στην κορυφή της ανησυχίας των επενδυτών

ευτέρα 1 Φεβρουαρίου 214 Η κατάσταση στις αναδυόµενες αγορές στην κορυφή της ανησυχίας των επενδυτών Χωρίς τις πολύ σηµαντικές ειδήσεις η εβδοµάδα που πέρασε σε πολιτικό επίπεδο αλλά και σε επίπεδο αποφάσεων Κεντρικών Τραπεζών καθώς Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αλλά και η Τράπεζα της Αγγλίας αποφάσισαν τη διατήρηση της νοµισµατικής τους πολιτικής καθώς η µεν ΕΚΤ και ο πρόεδρός της διατήρησαν τις απόψεις τους για τον µικρό, όπως λένε, κίνδυνο αποπληθωρισµού της Ευρωζώνης, η δε Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε το πρόγραµµα αγοράς οµολόγων στο ύψος του 375δις λιρών κάθε µήνα. Στα σηµαντικά µάκρο στοιχεία της Ευρωζώνης, οι δείκτες ΡΜΙ µεταποίησης για Γερµανία και Ισπανία, οι οποίοι έφτασαν στο υψηλότερο σηµείο των τελευταίων 32 και 45 µηνών αντίστοιχα. Για το σύνολο της Ευρωζώνης, ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ έφτα- σε τις 52,9 µονάδες τον Ιανουάριο από τις 52,1 του εκεµβρίου, όντας η ταχύτερη ανάπτυξη από τον Ιούνιο του 211, ενισχύοντας τις θετικές απόψεις για τη πορεία της Ευρωζώνης προς την ανάκαµψη. Στις ΗΠΑ, δεν είχαµε κάποια σηµαντική είδηση παρά µόνο οικονοµικά στοιχεία αλλά στην Αµερική γενικότερα σηµαντική ήταν η αναβάθµιση του Mεξικό από την Moody s. Στην Ασία, σηµαντική ήταν η είδηση για τον τοµέα των υπηρεσιών στην Κίνα, ο οποίος χειροτέρευσε ελαφρώς µε τους φόβους ότι θα ακολουθήσει αυτόν της µεταποίησης να ενισχύονται ενώ στην Ιαπωνία και σε µια αγορά την οποία παρακολουθούν όλο και περισσότερο οι αναλυτές, εκφράζεται η αισιοδοξία ότι ο πληθωρισµός θα φτάσει το στόχο µέσα στο 214.

Weekly Financial Report 1/2/214 ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά την εξέλιξη των τιµών. Ευρωζώνη Economy & Markets εν υπάρχει κίνδυνος αποπληθωρισµού για την Ευρωζώνη σύµφωνα µε τον Mario Draghi Σηµαντική βελτίωση της µεταποίησης και του κλάδου των υπηρεσιών στην Ευρωζώνη Σε υψηλό 32 και 45 µηνών η µεταποίηση στη Γερµανία και Ισπανία αντίστοιχα ιατήρηση του προγράµµατος αγοράς οµολόγων από την BOE Ευρωζώνη > Η ΕΚΤ διατήρησε αµετάβλητα τα επιτόκια στο ιστορικό χαµηλό του,25% ενώ ο πρόεδρός της Mario Draghi επανέλαβε την άποψη ότι η Ευρωζώνη περνάει µια παρατεταµένη περίοδο χαµηλού πληθωρισµού χωρίς όµως να υπάρχει κίνδυνος αποπληθωρισµού και > Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ έφτασε τις 52,9 µονάδες τον Ιανουάριο από τις 52,1 του εκεµβρίου, όντας η ταχύτερη ανάπτυξη από τον Ιούνιο του 211. Ο µεταποιητικός δείκτης έφτασε τις 54 µονάδες από τις 52,7 του εκεµβρίου σε µια προκαταρκτική µέτρηση για τον Ιανουάριο ενώ αυτός των υπηρεσιών έφτασε τις 51,6 µονάδες από τις 51 του προηγούµενου µήνα. > Στα επιµέρους οικονοµικά στοιχεία, το έλλειµµα στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 3,1% στο γ τρίµηνο του 213 αντί του 3,3% του προηγούµενου τριµήνου. Το µήνα εκέµβριο οι λιανικές πωλήσεις σηµείωσαν τη µεγαλύτερη πτώση από το Μάιο του 211 καθώς υποχώρησαν κατά 1,6% σε µηνιαία βάση ενώ σε ετήσια βάση είναι µειωµένες κατά 1%. Γερµανία > Ο µεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ έφτασε στο υψηλότερο σηµείο των τελευταίων 32 µηνών. Οι µεταποιητικές παραγγελίες για το µήνα εκέµβριο υποχώρησαν,5% σε µηνιαία βάση παρά τις εκτιµήσεις για άνοδο,3%. Βρετανία > Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αµετάβλητη τη νοµισµατική της πολιτική και το πρόγραµµα αγοράς 2

Weekly Financial Report 1/2/214 οµολόγων στα 375δις λίρες. > Η βιοµηχανική παραγωγή για το δ τρίµηνο αυξήθηκε,5% αντί,7% της αρχικής εκτίµησης ενώ ο κατασκευαστικός PMI αυξήθηκε για 9 ο συνεχόµενο µήνα και µε τον ταχύτερο ρυθµό των τελευταίων 6 ετών. Η βρετανική οικονοµία αναπτύχθηκε κατά 1,9% για το σύνολο του 213. > Στην αγορά κατοικίας, σύµφωνα µε την Hometrack οι τιµές των κατοικιών ενισχύθηκαν κατά,3% τον Ιανουάριο µετά την αύξηση,5% του προηγούµενου µήνα. Ιταλία > Ο µεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ σε µια προκαταρκτική µέτρηση για το µήνα Ιανουάριο µειώθηκε στις 51,1 µονάδες από τις 53,3 του εκεµβρίου ενώ αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε στις 49,4 µονάδες από τις 47,9 του εκεµβρίου. Ισπανία > Ο µεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ έφτασε στο υψηλότερο σηµείο των τελευταίων 45 µηνών ενώ το κόστος δανεισµού της χώρας υποχώρησε σε νέο ιστορικό χαµηλό για οµόλογα 3 και 5 ετών, καθώς υπήρξε έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον. Germany PMI Services UK Ρωσία 7 6 5 4 3 2 1 1/1/21 1/5/21 1/9/21 1/1/211 1/5/211 1/9/211 1/1/212 1/5/212 1/9/212 1/1/213 1/5/213 1/9/213 1/1/214 > Ο µεταποιητικός ΡΜΙ σε µια πρώτη µέτρηση, παρέµεινε κάτω από το κρίσιµο όριο των 5 µονάδων ενώ ο πληθωρισµός στη χώρα µειώθηκε ξανά στο 6,1% από το 6,5% του προηγούµενου µήνα. Source: Bloomberg, HellasFin Γαλλία > Ο µεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ σε µια προκαταρκτική µέτρηση για το µήνα Ιανουάριο αυξήθηκε στις 49,3 µονάδες, οριακά κάτω από το κρίσιµο όριο των 5 µονάδων ενώ αυτός των υπηρεσιών αυξήθηκε οριακά στις 48,9 µονάδες. Τουρκία > Η Standard & Poor s υποβάθµισε τη προοπτική της µακροπρόθεσµης πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από σταθερή σε αρνητική λόγω της πορείας της τουρκικής οικονοµίας αλλά και του εύθραυστου πολιτικού κλίµατος. Ο πληθωρισµός στη χώρα αυξήθηκε στο 7,75% από το 7,4% του εκεµβρίου ενώ ο δείκτης τιµών παραγωγού αυξήθηκε 3

Weekly Financial Report 1/2/214 στο 1,72% σε ετήσια βάση. Ουκρανία > Ο οίκος πιστοληπτικής ικανότητας Fitch υποβάθµισε τη µακροπρόθεσµη πιστοληπτική ικανότητα της χώρας σε CCC από το B- λόγω κυρίως του υψηλού πολιτικού κινδύνου. Ρουµανία > Η Κεντρική τράπεζα της χώρας µείωσε το επιτόκιο κατά 25 µονάδες βάσης και έφτασε στο ιστορικά χαµηλό του 3,5%. Αμερική Economy & Markets Βελτίωση του τοµέα των υπηρεσιών και διεύρυνση του εµπορικού ελλείµµατος στις ΗΠΑ Αναβάθµιση του Μεξικό από την Μοοdy s ΗΠΑ > Ο δείκτης υπηρεσιών ISM για το µήνα Ιανουάριο ενισχύθηκε απροσδόκητα στις 54 από τις 53 µονάδες του προηγούµενου µήνα. Ο µεταποιητικός δείκτης PMI του ISM υποχώρησε στις 51,3 µονάδες τον Ιανουάριο από τις 56,5 του προηγούµενου µήνα, όντας η χαµηλότερη ένδειξη των τελευταίων 8 µηνών. > Στα επιµέρους οικονοµικά στοιχεία, το εµπορικό έλλειµµα διευρύνθηκε το εκέµβριο στα $38,7δις από τα $34,5δις του προηγούµενου µήνα. Οι εξαγωγές υποχώρησαν 1,8% και οι εισαγωγές αυξήθηκαν,3%. Σε ετήσια βάση, οι εξαγωγές αυξήθηκαν 2,8%. Η παραγωγικότητα αυξήθηκε 3,2% στο δ τρίµηνο του 213 και σε ετήσια βάση. Οι εργοστασιακές παραγγελίες µειώθηκαν 1,5% τον εκέµβριο και οι κατασκευαστικές δαπάνες αυξήθηκαν,1%. > Στην αγορά εργασίας, οι νέες αιτήσεις ανεργίας µειώθηκαν κατά 2χιλ. την εβδοµάδα που ολοκληρώθηκε την 1η Φεβρουαρίου και έφτασαν τις 331χιλ. Οι συνεχιζόµενες αιτήσεις αυξήθηκαν κατά 15χιλ. και έφτασαν τις 2,964εκ. την εβδοµάδα που ολοκληρώθηκε στις 25 Ιανουαρίου. Οι καταστάσεις µισθοδοσίας του ιδιωτικού τοµέα για το µήνα Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά 175χιλ. αντί 4

Weekly Financial Report 1/2/214 των εκτιµήσεων για 189χιλ. ενώ η αµερικανική οικονοµία πρόσθεσε 113χιλ. νέες θέσεις εργασίας. US Initial Jobless Claims 4w MA 4 3 2 1 Ασία Economy & Markets Source: Bloomberg, HellasFin Βραζιλία > Ο ΡΜΙ υπηρεσιών για το µήνα Ιανουάριο µειώθηκε κάτω από τις 5 µονάδες και συγκεκριµένα έφτασε τις 49,6 µετά τις 51,7 του εκεµβρίου ενώ αυτός της µεταποίησης αυξήθηκε ελαφρώς στις 5,8 µονάδες. Η βιοµηχανική παραγωγή µειώθηκε 2,3% σε ετήσια βάση για το µήνα εκέµβριο. Μεξικό > Ο οίκος Moody s αναβάθµισε τη πιστοληπτική ικανότητα της χώρας σε «Α3» από «Baa1», διατηρώντας το outlook σταθερό. Ο πληθωρισµός στη χώρα βρίσκεται στο 4,48% από το 3,97% του εκεµβρίου ενώ η καταναλωτική εµπιστοσύνη µειώθηκε στις 84,5 µονάδες από τις 89,7. Χειροτέρευση του κλάδου των υπηρεσιών και της µεταποίησης στην Κίνα Αισιοδοξία από την BOJ για τον στόχο του πληθωρισµού Αµετάβλητο το επιτόκιο της RBA Κίνα > Ο ΡΜΙ υπηρεσιών της HSBC/Markit για το µήνα Ιανουάριο υποχώρησε στο 5,7 από το 5,9 του εκεµβρίου, µετά και την απογοητευτική µέτρηση για την µεταποίηση. Ιαπωνία > Ο πρόεδρος της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας επισήµανε ότι αναµένει την επίτευξη του στόχου για πληθωρισµό 2% µέσα στο 214 ή στις αρχές του 215. Η νοµισµατική βάση αυξήθηκε 51,9% για το µήνα Ιανουάριο. 5

Weekly Financial Report 1/2/214 Αυστραλία > Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε αµετάβλητο το παρεµβατικό επιτόκιο στο 2,5%. Παράλληλα, αναθεώρησε θετικά τις προβλέψεις της για ανάπτυξη και πληθωρισµό το 214 σε 2,75% για το ΑΕΠ και 3,25% για τον πληθωρισµό. Οι λιανικές πωλήσεις εκεµβρίου αυξήθηκαν,5% µετά την αύξηση,7% του Νοεµβρίου ενώ ο δείκτης επιχειρηµατικής εµπιστοσύνης βελτιώθηκε. Ινδία > Ο ΡΜΙ υπηρεσιών για το µήνα Ιανουάριο αυξήθηκε ελαφρώς και συγκεκριµένα έφτασε τις 48,3 µονάδες µετά τις 46,7 του προηγούµενου µήνα, παραµένοντας ωστόσο κάτω από το κρίσιµο όριο των 5 µονάδων ενώ αυτός της µεταποίησης αυξήθηκε ελαφρώς στις 51,4 µονάδες. Νότιος Κορέα > Το πλεόνασµα του εµπορικού ισοζυγίου της χώρας µειώθηκε σε $735εκ. τον Ιανουάριο µετά τα $3,7δις του προηγούµενου µήνα ενώ ο ετησιοποιηµένος πληθωρισµός παρέµεινε αµετάβλητος στο 1,1%. Ταϊλάνδη > Ο πληθωρισµός στη χώρα αυξήθηκε ελαφρώς στο 1,93% από το 1,67% του εκεµβρίου ενώ η καταναλωτική εµπιστοσύνη χειροτέρευσε ελαφρώς στις 71,5 από τις 73,4 µονάδες. Ινδονησία > Ο µεταποιητικός δείκτης ΡΜΙ για το µήνα Ιανουάριο αυξήθηκε οριακά στις 51 µονάδες από τις 5,9 του προηγούµενου µήνα, ο πληθωρισµός µειώθηκε στο 8,22%, οι εξαγωγές αυξήθηκαν 1,3% σε ετήσια βάση ενώ οι εισαγωγές µειώθηκαν,8%. Υπενθυµίζεται ότι η οικονοµία της χώρας επιβραδύνθηκε σε τριµηνιαία βάση κατά 1,42% αλλά αυξήθηκε σε ετήσια κατά 5,72%. Μαλαισία > Οι εξαγωγές της χώρας αυξήθηκαν 14,4% σε ετήσια βάση για το µήνα εκέµβριο όπως και οι εισαγωγές κατά 14,8%. Ταϊβάν > Η µεταποίηση στη χώρα βελτιώθηκε ελαφρώς καθώς ο αντίστοιχος δείκτης ΡΜΙ για το µήνα Ιανουάριο έφτασε τις 55,5 µονάδες από τις 55,2 του εκεµβρίου ενώ ο πληθωρισµός στη χώρα βρίσκεται στο,76% από το,33% του εκεµβρίου. Φιλιππίνες > Ο πληθωρισµός στη χώρα για το µήνα Ιανουάριο αυξήθηκε ελαφρώς στο 4,2% από το 4,1% του προηγούµενου µήνα. 6

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot Macro 7 6 5 4 3 2 1 Eurozone Composite PMI manufacturing Services 1/1/21 1/6/21 1/11/21 1/4/211 1/9/211 1/2/212 1/7/212 1/12/212 1/5/213 1/1/213 GDP YoY % Infl YoY % Unemployment Eurozone 1 1,2 12,1 USA 2,8 1,65 6,6 Japan 1,6 2,4 3,9 Germany 1,7 1,55 6,8 United Kingdom 2,6 2,1 7,1 France,8 1,2 1,9 Italy,4 1 12,4 Australia 2,7 2,6 6,9 Canada 2,3 1,5 7,1 Switzerland 2,5 3,1 Greece -,9 27,6 China 7,45 3,1 4,1 Russia 2,4 5,4 5,75 Mexico 3,5 3,7 4,9 Turkey 3,5 6,8 9,35 South Africa 2,8 5,7 25 India 4,8 9,2 9,9 Indonesia 5,44 6,5 5,92 Philippines 6,4 3,8 7 Malaysia 5 2,9 3,5 South Korea 3,5 2,3 3,1 *Όλες οι τιµές είναι προβλέψεις για το 214 5 4 3 2 1-1 -2-3 US Inflation Eurozone Inflation Japan Inflation 12 1 8 6 4 2 Chinese Repo 7day 7

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot 1 Year Sovereign Bonds 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 7/11/211 7/1/212 7/3/212 7/5/212 7/7/212 USA 1y 7/9/212 7/11/212 7/1/213 7/3/213 7/5/213 7/7/213 7/9/213 7/11/213 7/1/214 Close 1w change USA 2,626,87 Japan,549 -,1 Germany 1,537,21 UK 2,567,3 France 2,34,5 Italy 3,72 -,71 Spain 3,533 -,126 Australia 4,39,142 Switzerland,778,36 Greece 7,66 -,591 China 4,4 -,35 Russia 7,93 -,25 Mexico 3,638 -,288 Brazil 4,84,3 South Korea 3,556 -,53 India 9,67 -,61 Philippines 4,79,146 Malaysia 4,21 -,54 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 1/9/212 1/1/212 1/11/212 1/12/212 1/1/213 1/2/213 1/3/213 China 1y 1/4/213 1/5/213 1/6/213 1/7/213 1/8/213 1/9/213 1/1/213 1/11/213 1/12/213 1/1/214 2,5 2 1,5 1,5 Germany 1y 1,9,8,7,6,5,4,3,2,1 1/9/212 1/1/212 1/11/212 1/12/212 1/1/213 1/2/213 1/3/213 Japan 1y 1/4/213 1/5/213 1/6/213 1/7/213 1/8/213 1/9/213 1/1/213 1/11/213 1/12/213 1/1/214 25 2 15 1 5 Greece 1y 8

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot Global Indices 14 12 1 8 MSCI Emerging Close 1w % YTD TR 1y TR MSCI World 1.592,69 2,54-2,82 18,11 MSCI Emerging 929,8 1,14-6,47-9,1 MSCI Frontier 61,69,21 1,35 18,25 STOXX 6 325,9 2,23 -,84 18,58 EUROSTOXX 5 22,13 4,18 -,87 18,66 18 16 14 12 1 MSCI World 6 8 6 4 4 2 2 22/9/21 22/11/21 22/1/211 22/3/211 22/5/211 22/7/211 22/9/211 22/11/211 22/1/212 22/3/212 22/5/212 22/7/212 22/9/212 22/11/212 22/1/213 22/3/213 22/5/213 22/7/213 22/9/213 22/11/213 22/1/214 8/2/211 8/2/212 8/2/213 MSCI Frontier STOXX 6 7 6 5 4 3 2 1 2/2/211 2/2/212 2/2/213 2/2/214 4 35 3 25 2 15 1 5 9

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot Developed Markets 12 1 8 6 4 2 DAX 3 Close 1w % YTD TR 1y TR Dow Jones 15.628,53,61-4,53 16,7 S&P 5 1.773,43,81-2,59 21,6 Nasdaq 4.57,12,54-1,8 32,13 Nikkei 14.462,41,68-11,22 29,45 FTSE 1 6.571,68 1,71-2,53 9,76 DAX 9.31,92 1,38-2,62 22,54 CAC 4 4.228,18 3,12-1,56 21,63 SMI 8.318,6 2,67 1,41 15,98 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 S&P 5 8 FTSE 1 18 Nikkei 225 7 16 6 5 4 3 2 14 12 1 8 6 4 1 2 1

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot Emerging Markets 35 3 25 2 Shanghai Composite Close 1w % YTD TR 1y TR Shanghai 2.44,5 2,6-3,38-12,86 Hang Seng 21.636,85-2,7-7,16-3,29 RTS Russia 1.341,49 3,75-7,2-12,2 Bovespa 47.738,9,91-6,67-17,64 Nifty 6.63,2,98-3,66 3,87 MEXBOL 4.288,78-1,18-5,15-7,95 ASE 1.254,75 4,28 7,96 21,97 MERVAL 5.881,68-7,21 3,6 71,26 3 Hang Seng 15 25 1 2 5 15 1 28/3/211 28/3/212 28/3/213 5 Athens General RTS 14 25 12 1 2 8 15 6 4 1 2 5 8/3 8/5 8/7 8/9 8/3 8/5 8/7 8/9 8/3 8/5 8/7 8/9 11

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot 12 1 8 USD/JPY Currencies Close 1w % YTD % 1yr % EUR/USD 1,3644,8799 -,72 1,78 USD/JPY 12,22-1,2131 3,2-7,73 GBP/USD 1,644,672 -,92 4,76 EUR/CHF 1,22288 -,3541,37,89 USD/CNY 6,63,5 -,1 2,84 USD/AUD 1,129-1,896 -,7 14,96 EUR/RUB 47,4634 1,8-4,57-14,73 EUR/TRY 3,418 1,5484-2,92-21,71 EUR/MEX 18,1581,8233-1,33-5,99 EUR/CNY 8,2684-1,1744,88,75 EUR/AUD 1,52936 1,449,77-14,53 6 4 2 1,4 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 EUR/USD EUR/RUB USD/CNY 6 5 4 3 2 1 6,35 6,3 6,25 6,2 6,15 6,1 6,5 6 5,95 5,9 12

Weekly Financial Report 1/2/214 Market Snapshot 12 1 8 6 4 Oil WTI Commodities Close 1w % YTD % 1yr % Gold 1.284,98 1,29 6,1-22,7 Silver 2,66 4,11 3,4-34,96 Brent 17,97 2,75-1,66-8,36 WTI Crude 93,51 3,9 1,1 3,85 Platinum 1.432,3,74 1,59-17,55 Palladium 725,93 1,76 -,22-5,73 2 Gold 2 18 16 14 12 14 12 1 8 6 4 2 Oil Brent 1 8 6 4 2 Silver Platinum 4 35 3 25 2 15 1 5 17/9/212 17/1/212 17/11/212 17/12/212 17/1/213 17/2/213 17/3/213 17/4/213 17/5/213 17/6/213 17/7/213 17/8/213 17/9/213 17/1/213 17/11/213 17/12/213 17/1/214 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 13

Weekly Financial Report 1/2/214 Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. είναι ανεξάρτητη εταιρία παροχής Επενδυτικών Συµβουλών και ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου, και έχει αδειοδοτηθεί µε την υπ αριθ. 6/16/2.6.1999 απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. 2. Τα εµπορικά σήµατα στο παρόν δελτίο είναι εµπορικά σήµατα και σήµατα υπηρεσιών ή σήµατα κατατεθέντα ή σήµατα υπηρεσιών της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. Όλο το υλικό που διατίθεται στο δελτίο εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, είναι πνευµατικό δικαίωµα της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. H HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. διατηρεί όλα τα δικαιώµατα πνευµατικής ιδιοκτησίας και την ιδιοκτησία των εµπορικών σηµάτων όλου του υλικού σε αυτό, και θα επιβάλει τα εν λόγω δικαιώµατα στην πλήρη έκταση του εφαρµοστέου δικαίου. 3. Οι πληροφορίες που περιέχονται σε αυτό το δελτίο µπορεί να µην είναι ενηµερωµένες ή πλήρεις και, για το λόγο αυτό, πρέπει να διασταυρώνονται µε άλλες επίσηµες πηγές. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει καµία ευθύνη για την ακρίβεια ή πληρότητα του περιεχοµένου αυτής της ιστοσελίδας. 4. Απαγορεύεται χωρίς την προηγούµενη έγγραφη ρητή άδεια της Εταιρίας ή των παρόχων της, η εν όλω ή εν µέρει πώληση, αντιγραφή, τροποποίηση, αναδηµοσίευση, αναπαραγωγή ή µε οποιοδήποτε άλλο τρόπο εκµετάλλευση στοιχείων της παρόντος ενηµερωτικού δελτίου, τα οποία αποτελούν αντικείµενο δικαιωµάτων διανοητικής ιδιοκτησίας της Εταιρίας ή των παρόχων της. Κατ εξαίρεση επιτρέπεται η µεµονωµένη αντιγραφή, εκτύπωση ή αποθήκευση των ανωτέρω στοιχείων, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνοδεύεται από ευκρινή και διακριτή αναφορά στην πηγή προέλευσής τους και ότι δε θα χρησιµοποιηθούν για εµπορικό σκοπό. Η µεταγωγή µέρους ή όλου του υλικού ή η µε οποιοδήποτε τρόπο αντιγραφή µέρους ή όλου του υλικού δεν επιφέρει την µεταφορά δικαιωµάτων καθ οιονδήποτε τρόπο στον χρήστη που διενεργεί την πράξη αυτή. 5. Το παρόν δελτίο µπορεί να περιέχει περιεχόµενο που να προέρχεται από τρίτα µέρη και µπορεί επίσης να περιέχει συνδέσµους (links) που οδηγούν σε ιστοσελίδες που κατέχονται από τρίτα µέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. παρέχει τους συνδέσµους (links) µόνο για διευκόλυνση των χρηστών. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν έχει κανένα έλεγχο επί των ιστοσελίδων τρίτων ή του περιεχοµένου τους και, ως εκ τούτου, η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται για αυτές τις ιστοσελίδες ή το περιεχόµενο των ιστοσελίδων που κατέχεται από τρίτα µέρη. Η HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν ευθύνεται αν το περιεχόµενο που αναδηµοσιεύεται από τρίτα µέρη (είτε δηµοσιεύεται σε αυτή την ιστοσελίδα ή σε οποιαδήποτε άλλη ιστοσελίδα) παραβιάζει τα δικαιώµατα πνευµατικής ιδιοκτησίας. Επίσης δεν ευθύνεται για τις πληροφορίες ή απόψεις που περιέχονται σε αυτή την ιστοσελίδα ή το περιεχόµενο που αναδηµοσιεύεται από τα τρίτα µέρη. 6. Το παρόν δελτίο µπορεί να περιλαµβάνει περιεχόµενα που να έχουν µεταφραστεί από τα ελληνικά ή στα 14

Weekly Financial Report 1/2/214 ελληνικά. Παρόλο που έχει καταβληθεί κάθε προσπάθεια για την ακρίβεια των µεταφράσεων, η επίσηµη γλώσσα της του δελτίου είναι η ελληνική. 7. Οι απόψεις και οι προτάσεις είναι καθαρά ενηµερωτικού χαρακτήρα, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προϊόντων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Η επένδυση σε χρηµατοπιστωτικά µέσα εγκυµονεί κινδύνους. Οι κίνδυνοι αυτοί συνίστανται, γενικώς, στη µείωση της αξίας της επενδύσεως ή, ακόµη, και στην απώλεια του επενδυόµενου ποσού. Υπό περιστάσεις, µάλιστα, µπορεί να δηµιουργηθεί υποχρέωση καταβολής από τον Πελάτη και επιπλέον ποσών από αυτά που αυτός επένδυσε, προς κάλυψη ζηµίας που µπορεί να γεννηθεί. Εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή του Πελάτη στην ανάγκη να λάβει πολύ σηµαντικά υπόψη του το περιεχόµενό του όταν λαµβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις, να αποφεύγει δε κάθε επένδυση και συναλλαγή, ως προς τις οποίες θεωρεί ότι δεν διαθέτει τις απαραίτητες γνώσεις ή την απαραίτητη εµπειρία. Σε περίπτωση που ο Πελάτης δεν αντιλαµβάνεται πλήρως τους κινδύνους, συνιστάται να αποταθεί στον επενδυτικό του σύµβουλο προκειµένου να λάβει την απαραίτητη πληροφόρηση. 8. Η απόδοση των επενδύσεων στο παρελθόν δεν εγγυάται ανάλογη ή καλύτερη απόδοση στο µέλλον. Η αξία µίας επένδυσης µπορεί είτε να µειωθεί είτε να αυξηθεί και οι επενδυτές ενδεχοµένως να µην λάβουν επιστροφές των επενδύσεών τους ισοδύναµες ή καλύτερες των ποσών που επένδυσαν. 9. Το παρόν δελτίο δεν απευθύνεται σε, ή προορίζεται για διανοµή ή χρήση από οποιοδήποτε φυσικό ή νοµικό πρόσωπο που είναι πολίτης ή κάτοικος όπου µία τέτοια διανοµή, έκδοση, διάθεση ή χρήση θα ήταν αντίθετη προς την ισχύουσα νοµοθεσία ή κανονισµό. 15