Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 23 Νοεμβρίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 9:00 GE 3Q F GDP SA QoQ 0.80% 0.80% 9:00 GE 3Q F GDP WDA YoY 2.80% 2.80% 9:00 GE 3Q Exports QoQ 0.70% 1.00% 9:00 GE 3Q Imports QoQ 1.70% 0.80% 10:30 GE Nov P Markit Manufacturing PMI :30 GE Nov P Markit Services PMI :00 EC Nov P Markit Manufacturing PMI :00 EC Nov P Markit Services PMI :00 EC Nov P Markit Composite PMI :30 UK 3Q P GDP QoQ 0.40% 0.40% 11:30 UK 3Q P GDP YoY 1.50% 1.50% 14:30 EC ECB account of the monetary policy meeting Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 23/11/ :20

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες 660 Εμπορεύματα Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.14 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR 1260 Χρυσός 1250 Πηγή: Bloomberg, 23/11/ ΗΠΑ 2.2 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Χαμηλότερες εκτιμήσεις για την ανάπτυξη της οικονομίας περιλαμβάνει ο Προϋπολογισμός της Μ. Βρετανίας για τα έτη 2017 και Συγκεκριμένα αναμένεται η ανάπτυξη να διαμορφωθεί στο 1,5% φέτος έναντι πρόβλεψης 2,0% στον Προϋπολογισμό του Μαρ, ενώ για το επόμενο δημοσιονομικό έτος η ανάπτυξη τοποθετείται στο 1,4% από 1,6% που προβλεπόταν τον Μαρ. Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed συνάδουν με τις αυξημένες προσδοκίες για νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκ. Αρκετοί αξιωματούχοι επεσήμαναν ότι μια ακόμα κίνηση σύσφιξης της πολιτικής θα είναι αναγκαία στο άμεσο διάστημα, ειδικά εφόσον οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές της οικονομίας μείνουν αμετάβλητες. Οι παραγγελίες διαρκών αγαθών στις ΗΠΑ υποχώρησαν 1,2% τον Οκτ έναντι προσδοκιών για αύξηση 0,7% εν μέσω πτώσης στις παραγγελίες αεροσκαφών και πολεμικού εξοπλισμού. Εάν εξαιρεθούν τα μέσα μεταφοράς οι παραγγελίες ενισχύθηκαν 0,4%. Οι βασικές παραγγελίες για κεφαλαιουχικά αγαθά, που θεωρούνται ένδειξη των επιχειρηματικών επενδύσεων, υποχώρησαν 0,5% σε μηνιαία βάση τον Οκτ, η αύξηση ωστόσο σε ετήσια βάση διαμορφώνεται στο 8,1%. Κατά 13χιλ υποχώρησαν οι αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας στον εποχικά προσαρμοσμένο αριθμό των 239χιλ στην εβδομάδα που έληξε στις 18 Νοε, επιβεβαιώνοντας την καλή κατάσταση της αγοράς εργασίας. Οι οικονομολόγοι ανέμεναν 240χιλ νέα επιδόματα ανεργίας. Στις 98,5 μονάδες διαμορφώθηκε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν, ελαφρώς καλύτερα των εκτιμήσεων, αποτελώντας την 2η καλύτερη μέτρηση των τελευταίων 13 ετών. Στην Ευρωζώνη η καταναλωτική εμπιστοσύνη άγγιξε υψηλά 17 ετών τον Νοε, καθώς ανήλθε στο 0,1 από -1,1 τον προηγούμενο μήνα. Ομόλογα Κέρδη κατέγραψαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα την Τετάρτη με τις αποδόσεις της 10ετίας και της 2ετίας να υποχωρούν 4 μ.β. στο 2,32% και 1,73% αντίστοιχα μετά τα χαμηλότερα των εκτιμήσεων στοιχεία για τα διαρκή αγαθά στις ΗΠΑ και την δημοσιοποίηση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της Fed. Μικρά κέρδη κατέγραψαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα πλην της Ελλάδας, όπου η 10ετία σημείωσε απώλειες για 7η συνεχόμενη συνεδρίαση, με την απόδοση να ενισχύεται 3 μ.β. στο 5,37%. Η απόδοση της γερμανικής 10ετίας έκλεισε αμετάβλητη στο 0,35%, ενώ οι αντίστοιχες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της περιφέρειας υποχώρησαν μεταξύ 1 μ.β. (Ιταλία, Πορτογαλία) και 3 μ.β. (Ισπανία). Μετοχές Μεικτή εικόνα και ήπια συνεδρίαση για τις αμερικανικές μετοχές ενόψει της ημέρας των Ευχαριστιών. Ο δείκτης Nasdaq κατέγραψε νέα ιστορικά υψηλά ενώ ενισχύθηκαν και οι τηλεπικοινωνίες και ο κλάδος της ενέργειας. Με αρνητικό πρόσημο έκλεισαν οι τράπεζες. Αποτελέσματα ισχυρότερα των αναμενόμενων για την Deere & Co ($145,25, +4,3%) όπου καταγράφηκε ιδιαιτέρως θετική επιτάχυνση στην αγορά της Β. Αμερικής. Η Meg Whitman αποχωρεί από θέση της Διευθύνουσας Συμβούλου της Hewlett Packard Enterprise ($13,10, -7,2%) και αντικαθίσταται από τον νυν Πρόεδρο, Antonio Nieri. Τα κέρδη και τα έσοδα που ανακοινώθηκαν ήταν υψηλότερα των εκτιμώμενων. Η Rockwell Automation ($191,02, -1,0%) απέρριψε την πρόταση εξαγοράς από Emerson Electric($61,88, +2,5%) λόγω χαμηλής αποτίμησης, παρά τη βελτίωση της αρχικής προσφοράς μετρητών σε $225 από $215 ανά μετοχή. Σύμφωνα με άρθρο του CNBC η Amazon.com Inc ($1156,16, +1,5%) βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο συζητήσεων για εμβάθυνση της συνεργασίας της με την Cerner Corp ($70,03, +5,0%). Απώλειες 0,27% σημείωσε ο δείκτης Stoxx Europe 600 ενώ οι επιμέρους ευρωπαϊκοί δείκτες κατέγραψαν μεικτά πρόσημα. Υποαπέδωσε ο κλάδος εταιριών ταξιδιών με την μετοχή της Thomas Cook να υποχωρεί 8,4%, μετά από τα αποτελέσματά της. Ο DAX κατέγραψε απώλειες 1,2% με την πολιτική αβεβαιότητα να συντηρείται καθώς ο ηγέτης των Ελεύθερων Δημοκρατικών (FDP) απέκλεισε επανεκκίνηση των συνομιλιών για τον σχηματισμό κυβέρνησης συνεργασίας με τους συντηρητικούς της Α. Μerkel και τους Πράσινους. Κλειστή είναι σήμερα η αγορά της Ιαπωνίας λόγω αργίας. Πιέσεις δέχεται το χρηματιστήριο της Κίνας με τον Shanghai Composite να υποχωρεί 2,3%. Οι εποπτικές αρχές στην Κίνα έλαβαν μέτρα προκειμένου να περιορίσουν τον δανεισμό που παρέχεται μέσω διαδικτύου ενώ λίγες μέρες νωρίτερα είχε ανακοινωθεί πρόθεση μεγαλύτερου ελέγχου των επενδυτικών προϊόντων που προωθούν τα πιστωτικά ιδρύματα. Εμπορεύματα Σημαντική άνοδο σημείωσε χθες το πετρέλαιο μετά την υποχώρηση των αποθεμάτων αργού στις ΗΠΑ την προηγούμενη εβδομάδα. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $58,02/βαρέλι, καταγράφοντας κέρδη 2,09%. Ανοδικά κινήθηκε ο χρυσός κυρίως λόγω της υποχώρησης του δολαρίου. Η τιμή του ενισχύθηκε 0,90%, στα $1292,00/ουγκιά. Συνάλλαγμα Το δολάριο υποχώρησε χθες έναντι του ευρώ, λόγω του προβληματισμού που εξέφρασαν αξιωματούχοι της Fed για την πορεία του πληθωρισμού, σύμφωνα με τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed που δημοσιεύτηκαν χθες. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1822 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας άνοδο 0,72%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 20-Νοε 1:50 JN Oct Exports YoY 14.10% % 14.00% 1:50 JN Oct Imports YoY 12.00% 12.10% 20.20% 18.90% 9:00 GE Oct PPI YoY 3.10% % 2.70% GR Sep Current Account Balance 1827m m 17:00 US Oct Leading Index -0.20% 0.10% 0.80% 1.20% Τρι 21-Νοε 6:30 JN Sep All Industry Activity Index MoM 0.10% 0.20% -0.40% -0.50% 13:00 UK Nov CBI Trends Total Orders :30 US Oct Chicago Fed Nat Activity Index :00 US Oct Existing Home Sales MoM 0.7% 0.4% 0.2% 2.0% Τετ 14:30 UK U.K. Chancellor Presents Budget to Parliament 15:30 US Nov-18 Initial Jobless Claims 249k 252k 240k 239k 15:30 US Oct P Durable Goods Orders 2.00% 2.20% 0.30% -1.20% 15:30 US Oct P Cap Goods Orders Nondef Ex Air 1.70% 2.10% 0.50% -0.50% 17:00 EC Nov A Consumer Confidence :00 US Nov F U. of Mich. Sentiment :00 US Nov F U. of Mich. Current Conditions :00 US Nov F U. of Mich. Expectations :00 US Nov F U. of Mich. 1 Yr Inflation 2.60% % 17:00 US Nov F U. of Mich Yr Inflation 2.50% % 21:00 US Nov-01 FOMC Meeting Minutes Πεμ 23-Νοε 9:00 GE 3Q F GDP SA QoQ 0.80% % 0.80% 9:00 GE 3Q F GDP WDA YoY 2.80% % 2.80% 9:00 GE 3Q Exports QoQ 0.70% 1.00% 1.00% 1.70% 9:00 GE 3Q Imports QoQ 1.70% 2.40% 0.80% 0.90% 10:30 GE Nov P Markit Manufacturing PMI :30 GE Nov P Markit Services PMI :00 EC Nov P Markit Manufacturing PMI :00 EC Nov P Markit Services PMI :00 EC Nov P Markit Composite PMI :30 UK 3Q P GDP QoQ 0.40% % -- 11:30 UK 3Q P GDP YoY 1.50% % -- 14:30 EC ECB account of the monetary policy meeting Παρ 24-Νοε 2:30 JN Nov P Nikkei Japan PMI Mfg :00 GE Nov IFO Business Climate :00 GE Nov IFO Expectations :00 GE Nov IFO Current Assessment :45 US Nov P Markit US Manufacturing PMI :45 US Nov P Markit US Services PMI :45 US Nov P Markit US Composite PMI Δευ 27-Νοε 1:50 JN Oct PPI Services YoY 0.90% :30 CH Oct Industrial Profits YoY 27.70% :00 US Oct New Home Sales MoM 18.90% % -- 17:30 US Nov Dallas Fed Manf. Activity Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 9, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 18.7 Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 23, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 15.1 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 13, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 22, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά 3, Nikkei 22, Κυκλικά προϊόντα 1, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.0% % 23.3% 2.1% 2.2% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 8.7% % 15.2% 3.3% 3.5% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 10.5% % 8.5% 4.2% 4.8% MSCI EM, $ 1, Dax % 6.8% % 14.9% 3.1% 3.3% MSCI Eastern I FTSE % 7.7% % 21.7% 4.3% 4.5% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 20.0% % 9.9% 2.4% 2.6% ISE Τουρκία 105, Nikkei % 8.6% % 9.9% 2.5% 2.6% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 9.9% % 18.0% 5.2% 5.7% Bovespa - Βραζιλία 74, Λατ. Αμερική % 15.4% % 17.9% 3.4% 3.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 13.1% % 18.9% 4.0% 4.7% CSI - Κίνα 4, Ασία % 8.5% % 14.7% 3.1% 3.3% Sensen - Ινδία 33, Ινδία Sensex % 13.9% % 21.7% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 8.8% % 13.1% 2.9% 3.2% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 23/11/ :20 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6