Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 7 Δεκεμβρίου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 9:00 GE Oct Industrial Production SA MoM 0.20% 0.30% 9:00 GE Oct Industrial Production WDA YoY 0.80% 2.10% 12:00 EC 3Q Gross Fix Cap QoQ 1.20% 0.60% 12:00 EC 3Q Govt Expend QoQ 0.40% 0.30% 12:00 EC 3Q Household Cons QoQ 0.20% 0.20% 12:00 EC 3Q F GDP SA QoQ 0.20% 0.20% 12:00 EC 3Q F GDP SA YoY 1.70% 1.70% 15:30 US Nov Unemployment Rate 3.70% 3.70% 15:30 US Nov Average Hourly Earnings MoM 0.20% 0.30% 15:30 US Nov Average Hourly Earnings YoY 3.10% 3.10% 17:00 US Oct F Wholesale Inventories MoM 0.70% 0.70% 17:00 US Dec P U. of Mich. Sentiment :00 US Dec P U. of Mich. Current Conditions :00 US Dec P U. of Mich. Expectations CH Nov Foreign Reserves $ b $ b Τιμές κλεισίματος: 06/12/2018 Ασία: 07/12/2018

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.11 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Στην Ελλάδα, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Ελληνική Στατιστική Αρχή, η ανεργία σημείωσε νέα μικρή υποχώρηση τον Σεπ στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιουλ του 2011, στο 18,6% από 18,9% τον Αυγ. Στις ΗΠΑ οι επιχειρήσεις προσέθεσαν 179χιλ νέες θέσεις εργασίας τον Νοε έναντι προσδοκιών για αύξηση κατά 195χιλ και μετά από την αύξηση κατά 225χιλ τον Οκτ, σύμφωνα με την έρευνα της ADP. Οι εταιρίες υπηρεσιών προσέθεσαν 163χιλ θέσεις από 181χιλ τον Οκτ ενώ οι εταιρίες αγαθών, κατασκευών και βιομηχανίας προσέθεσαν μόλις 16χιλ θέσεις. Ο δείκτης ISM για τις υπηρεσίες αυξήθηκε στο 60,7 τον Νοε έναντι εκτιμήσεων για υποχώρηση στο 59 ενώ βελτιώθηκαν η επιχειρηματική δραστηριότητα, οι νέες παραγγελίες και τα αποθέματα. Οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας αυξήθηκαν για 3η συνεχή εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο. Συγκεκριμένα ενισχύθηκαν κατά 10χιλ στις 234χιλ την εβδομάδα που έληξε στις 24 Νοε. Το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου στις ΗΠΑ διευρύνθηκε περισσότερο του αναμενομένου τον Οκτ, στο υψηλότερο επίπεδο σε μια 10ετία, λόγω και της διαμάχης με την Κίνα. Το έλλειμα στα αγαθά διευρύνθηκε σε επίπεδα ρεκόρ. Το έλλειμμα αυξήθηκε 1,7%, στα $55,5δις από $54,6δις τον προηγούμενο μήνα. Οι εργοστασιακές παραγγελίες σημείωσαν την μεγαλύτερη υποχώρηση σε περισσότερο από ένα έτος τον Οκτ καταγράφοντας πτώση 2,1% ενώ και τα στοιχεία του Σεπ αναθεωρήθηκαν πτωτικά με την αύξηση να διαμορφώνεται στο 0,2% έναντι 0,7% που είχε ανακοινωθεί αρχικά. Ομόλογα Μεικτή εικόνα σημείωσαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα χθες, με τα γερμανικά ομόλογα να καταγράφουν άνοδο και τα ομόλογα της Ιταλίας και Ελλάδας να σημειώνουν σημαντικές απώλειες, καθώς η κλιμάκωση της έντασης μεταξύ ΗΠΑ-Κίνας οδήγησε τους επενδυτές σε πιο «ασφαλή» καταφύγια. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 4 μ.β. στο 0,24% ενώ οι αποδόσεις των ελληνικών και ιταλικών 10ετών ομολόγων διαμορφώθηκαν 10 μ.β. και 14 μ.β. υψηλότερα, στο 4,26% και 3,20% αντίστοιχα. Μικρή άνοδο σημείωσε η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Πορτογαλίας (+2 μ.β.), αμετάβλητη έκλεισε η αντίστοιχη απόδοση στην Ισπανία ενώ συνεχίστηκε η αποκλιμάκωση των αποδόσεων στην Μ. Βρετανία (-7 μ.β.). Συνεχίστηκε η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των αμερικάνικων κρατικών ομολόγων την Πέμπτη σε όλο το εύρος της καμπύλης, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να κλείνει 2 μ.β. χαμηλότερα στο 2,90% αν και ενδοσυνεδριακά είχε υποχωρήσει έως το 2,82%. Η απόδοση της 2ετίας επίσης ανέκαμψε από το χαμηλό της ημέρας (2,69%) ταυτόχρονα με την ανάκαμψη των μετοχικών αγορών, για να κλείσει 3 μ.β. χαμηλότερα σε σχέση με την προηγούμενη ημέρα στο 2,76%, καθώς ένα άρθρο στην WSJ αλλά και σχόλια των αξιωματούχων της Fed Kaplan και Bostic βοηθήσαν στην αντιστροφή της τάσης που είχε διαμορφωθεί νωρίτερα. Μετοχές Με απώλειες 3,1% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές ο δείκτης Stoxx 600, καταγράφοντας την μεγαλύτερη πτώση από τις 27 Ιουν Η σύλληψη της οικονομικής διευθύντριας της κινεζικής εταιρείας των τηλεπικοινωνιών Huawei προκάλεσε μεταβλητότητα στις αγορές ενώ και η τιμή του πετρελαίου υποχώρησε σημαντικά πλήττοντας τον κλάδο της ενέργειας. Σημαντικές ήταν οι πιέσεις και για τις τραπεζικές μετοχές (HSBC -3,5%, Lloyds -2,7%). Περιόρισαν τις αρχικές απώλειες οι αγορές στην Αμερική μετά την φημολογούμενη ηπιότερη πορεία αύξησης των επιτοκίων από τη Fed ενώ ο Nasdaq έκλεισε με θετικό πρόσημο. Ο VIX έκλεισε με άνοδο 1,5% ενώ κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης ενισχύθηκε έως και 25% στις 25,94 μονάδες. Χειρότερη εικόνα παρουσίασαν η ενέργεια (Schlumberger -4%, Occidental -3%, Halliburton -5,2%) και οι πρώτες ύλες (Newmont Mining -3,3%, Linde -3%, Mosaic -2%). H Deere & Co ($154,39, +1,8%) αυξάνει το μέρισμα της 10% ενώ η Mastercard ($202,99, +1,2%) 32% και επαναγοράζει ίδιες μετοχές αξίας $6,5 δις. Αποτελέσματα ισχυρότερα των εκτιμώμενων από την Hewlett Packard Enterprise ($16,02, +6,4%) και την Marvell Technology ($16,09, +3,8%). Η Okta ($66,95, +10,4%) είχε ζημιές χαμηλότερες των αναμενόμενων με έσοδα και πρόβλεψη για το παρόν τριμ υψηλότερα των εκτιμήσεων. Σε θετικό έδαφος κινούνται τα ασιατικά χρηματιστήρια με τον Nikkei να κλείνει με άνοδο 0,8%, παρά την μεταβλητότητα που προκάλεσε η σύλληψη της οικονομικής διευθύντριας της Huawei. Σύμφωνα με το Reuters, η κυβέρνηση της Ιαπωνίας σκοπεύει να απαγορεύσει κάθε προμήθεια τηλεπικοινωνιακού εξοπλισμού από τις Huawei και ZTE, δύο από τις σημαντικότερες εταιρείες της Κίνας, στο πλαίσιο της προσπάθειάς της να ενισχύσει την άμυνά της έναντι των διαρροών πληροφοριών και των κυβερνοεπιθέσεων. Εμπορεύματα Υπό πίεση παρέμεινε χθες το πετρέλαιο με τις χώρες μέλη του ΟΠΕΚ να συνεχίζουν τις συζητήσεις για την παραγωγή και τον Υπ. Ενέργειας της Σ. Αραβίας να δηλώνει ότι δεν είναι αισιόδοξος ότι οι διαπραγματεύσεις θα καταλήξουν σε συμφωνία σήμερα, κατά τη δεύτερη μέρα της Συνόδου, που θα συμμετέχουν και χώρες σύμμαχοι μη μέλη του ΟΠΕΚ. Το ενδιαφέρον στρέφεται στη Ρωσία η οποία ακόμα δεν έχει διευκρινίσει πόσο θα μειώσει την παραγωγή της. Η τιμή του αργού υποχώρησε 2,65% και έκλεισε στα $51,49/βαρέλι. Ο χρυσός ενισχύθηκε ενδοσυνεδριακά έως τα $1244,43/ουγκιά. Δεν κατάφερε ωστόσο να διατηρήσει τα κέρδη του και έκλεισε με οριακή μεταβολή (+0,04%) στα $1237,75/ουγκιά. Συνάλλαγμα Η ισοτιμία EURUSD ενισχύθηκε χθες ενδοσυνεδριακά έως το 1,1413, διέγραψε ωστόσο μέρος των κερδών και διαμορφώθηκε στο 1,1374 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας άνοδο 0,26%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 03-Δεκ 2:30 JN Nov F Nikkei Japan PMI Mfg :45 CH Nov Caixin China PMI Mfg :55 GE Nov F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 GR Nov Markit Greece Manufacturing PMI :00 EC Nov F Markit Eurozone Manufacturing PMI :30 UK Nov Markit UK PMI Manufacturing SA :45 US Nov F Markit US Manufacturing PMI :00 US Oct Construction Spending MoM 0.00% -0.10% 0.40% -0.10% 17:00 US Nov ISM Manufacturing Τρι 04-Δεκ 12:00 EC Oct PPI MoM 0.50% 0.60% 0.50% 0.80% 12:00 EC Oct PPI YoY 4.50% 4.60% 4.50% 4.90% 12:00 GR 3Q F GDP (QoQ) 0.20% 0.40% 0.40% 1.00% 12:00 GR 3Q F GDP SA YoY 1.80% 1.70% % 12:00 GR 3Q F GDP NSA YoY 1.80% 1.50% % Τετ 05-Δεκ 2:30 JN Nov Nikkei Japan PMI Services :45 CH Nov Caixin China PMI Services :55 GE Nov F Markit Germany Services PMI :00 EC Nov F Markit Eurozone Services PMI :30 UK Nov Markit/CIPS UK Services PMI :00 EC Oct Retail Sales MoM 0.00% -0.50% 0.20% 0.30% 12:00 EC Oct Retail Sales YoY 0.80% 0.30% 2.00% 1.70% 21:00 US U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Πεμ 0 9:00 GE Oct Factory Orders MoM 0.30% 0.10% -0.40% 0.30% 9:00 GE Oct Factory Orders WDA YoY -2.20% -2.60% -3.10% -2.70% 12:00 GR Sep Unemployment Rate 18.90% % 15:15 US Nov ADP Employment Change 227k 225k 195k 179k 15:30 US Oct Trade Balance -$54.0b -$54.6b -$55.0b -$55.5b 15:30 US Dec-01 Initial Jobless Claims 234k 235k 225k 231k 15:30 US Nov-24 Continuing Claims 1710k 1705k 1690k 1631k 15:30 US 3Q F Nonfarm Productivity 2.20% % 2.30% 15:30 US 3Q F Unit Labor Costs 1.20% % 0.90% 16:45 US Nov F Markit US Services PMI :00 US Nov ISM Non-Manufacturing Index :00 US Oct Factory Orders 0.70% 0.20% -2.00% -2.10% 17:00 US Oct Factory Orders Ex Trans 0.40% 0.10% % 17:00 US Oct F Durable Goods Orders -4.40% % -4.30% 17:00 US Oct F Durables Ex Transportation 0.10% % 0.20% Παρ 07-Δεκ 9:00 GE Oct Industrial Production SA MoM 0.20% 0.10% 0.30% -0.50% 9:00 GE Oct Industrial Production WDA YoY 0.80% 0.70% 2.10% 1.60% 12:00 EC 3Q Gross Fix Cap QoQ 1.20% 1.40% 0.60% -- 12:00 EC 3Q Govt Expend QoQ 0.40% % -- 12:00 EC 3Q Household Cons QoQ 0.20% % -- 12:00 EC 3Q F GDP SA QoQ 0.20% % -- 12:00 EC 3Q F GDP SA YoY 1.70% % -- 15:30 US Nov Change in Nonfarm Payrolls 250k k -- 15:30 US Nov Unemployment Rate 3.70% % -- 15:30 US Nov Average Hourly Earnings MoM 0.20% % -- 15:30 US Nov Average Hourly Earnings YoY 3.10% % -- 17:00 US Oct F Wholesale Inventories MoM 0.70% % -- 17:00 US Dec P U. of Mich. Sentiment :00 US Dec P U. of Mich. Current Conditions :00 US Dec P U. of Mich. Expectations CH Nov Foreign Reserves $ b -- $ b -- Σαβ 08-Δεκ CH Nov Trade Balance $34.01b $34.02b $33.20b -- CH Nov Imports YoY 21.40% % -- CH Nov Exports YoY 15.60% % -- Κυρ 09-Δεκ 3:30 CH Nov PPI YoY 3.30% % -- 3:30 CH Nov CPI YoY 2.50% % -- Δευτ 10-Δεκ 1:50 JN 3Q F GDP SA QoQ -0.30% % -- 1:50 JN 3Q F GDP Annualized SA QoQ -1.20% % -- 9:00 GE Oct Trade Balance 18.4b 18.3b :00 GE Oct Current Account Balance 21.1b :00 GE Oct Exports SA MoM -0.80% -0.70% :00 GE Oct Imports SA MoM -0.40% -0.10% :30 UK Oct Industrial Production MoM 0.00% :30 UK Oct Industrial Production YoY 0.00% :30 EC Dec Sentix Investor Confidence :30 UK Oct GDP (MoM) 0.00% :00 GR Oct Industrial Production YoY 2.00% :00 GR Nov CPI EU Harmonized YoY 1.80% :00 GR Nov CPI YoY 1.80% :00 US Oct JOLTS Job Openings σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 9, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 6.4 Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 24, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Υπηρεσίες Επικοινων S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 0.3 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 10, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 8, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 18, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 0.3 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 21, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 13.2% % 26.7% 1.8% 1.9% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 10.5% % 15.5% 3.4% 3.6% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 8.9% % 8.9% 5.4% 5.9% MSCI EM, $ Dax % 10.8% % 14.9% 3.3% 3.5% MSCI Eastern I FTSE % 10.2% % 19.8% 4.4% 4.7% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 26.9% % 12.2% 3.6% 3.4% ISE Τουρκία 92, Nikkei % -3.2% % 11.1% 2.4% 2.6% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 4.3% % 21.1% 5.2% 5.7% Bovespa - Βραζιλία 88, World Equities % 10.2% % 20.9% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 10.0% % 18.2% 4.3% 4.9% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 9.5% % 16.1% 3.6% 3.9% Sensen - Ινδία 35, Ινδία Sensex % 20.3% % 23.3% 1.5% 1.7% ASX - Αυστραλία 5, Hang Seng Chin % 9.2% % 12.5% 4.5% 4.9% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 06/12/2018 Ασία: 07/12/2018 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6