XAΛΚΟΡ Α.Ε. Εξαµηνιαία Οικονοµική Έκθεση της 30 ης Ιουνίου 2008 (1 η Ιανουαρίου 30 η Ιουνίου 2008) Ο ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ

Transcript

1 (1 η Ιανουαρίου 30 η Ιουνίου 2008) Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΝΑ ΜΕΛΟΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ Ο ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΘΕΟ ΟΣΙΟΣ ΠΑΠΑΓΕΩΡΓΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΠΑΣΣΑΣ ΠΕΡΙΚΛΗΣ ΣΑΠΟΥΝΤΖΗΣ ΣΠΥΡΙ ΩΝ ΚΟΚΚΟΛΗΣ Α Τ. ΑΕ Α Τ. Φ Α Τ. Κ Α Τ. Χ XAΛΚΟΡ Α.Ε. ΑΡ. ΜΗΤΡΩΟΥ Α.Ε. 2836/06/B/86/48 ιεύθυνση: Πύργος Αθηνών, Β Κτίριο, Μεσογείων 2-4, Αθήνα

2 Περιεχόµενα Σελίδα ηλώσεις Μελών του ιοικητικού Συµβουλίου 2 Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου 3 Έκθεση Επισκόπησης Ορκωτών Ελεγκτών 13 Κατάσταση Αποτελεσµάτων.15 Ισολογισµός...16 Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων.17 Κατάσταση Ταµειακών Ροών 18 Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων 19 Στοιχεία και Πληροφορίες

3 ηλώσεις Μελών του ιοικητικού Συµβουλίου (σύµφωνα µε το άρθρο 5, παρ. 2 του Ν. 3556/2007) Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου της Ανώνυµης Εταιρείας µε την επωνυµία ΧΑΛΚΟΡ ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕΤΑΛΛΩΝ Α.Ε. και το διακριτικό τίτλο ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. που εδρεύει στην Αθήνα, Λεωφ. Μεσογείων 2-4: 1. Θεοδόσιος Παπαγεωργόπουλος, Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου, 2. Νικόλαος Κουδούνης, Μέλος του ιοικητικού Συµβουλίου, ειδικώς προς τούτο ορισθείς µε την από απόφαση του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας 3. Γεώργιος Πασσάς, Μέλος του ιοικητικού Συµβουλίου, ειδικώς προς τούτο ορισθείς µε την από απόφαση του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας υπό την ανωτέρω ιδιότητα µας, δηλώνουµε και βεβαιώνουµε µε την παρούσα ότι, εξ όσων γνωρίζουµε: (α) οι εξαµηνιαίες, εταιρικές και ενοποιηµένες, οικονοµικές καταστάσεις της ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε., για την περίοδο 1 Ιανουαρίου 2008 έως 30 Ιουνίου 2008, οι οποίες καταρτίσθηκαν σύµφωνα µε τα ισχύοντα ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση, απεικονίζουν κατά τρόπο αληθή τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού, την καθαρή θέση και τα αποτελέσµατα περιόδου που έληξε στις 30 Ιουνίου 2008 της ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε., καθώς και των επιχειρήσεων που περιλαµβάνονται στην ενοποίηση εκλαµβανοµένων ως σύνολο, σύµφωνα µε τα οριζόµενα στις παραγράφους 3 έως 5 του άρθρου 5 του ν. 3556/2007, και (β) η εξαµηνιαία έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου της ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. απεικονίζει κατά τρόπο αληθή τις πληροφορίες που απαιτούνται βάσει της παραγράφου 6 του άρθρου 5 του ν. 3556/2007. Αθήνα, 18 Αυγούστου 2008 Οι βεβαιούντες, Ο Πρόεδρος του.σ. Το Ορισθέν από το.σ. Μέλος Το Ορισθέν από το.σ. Μέλος ΘΕΟ ΟΣΙΟΣ ΠΑΠΑΓΕΩΡΓΟΠΟΥΛΟΣ ΝΙΚΟΛΑΟΣ ΚΟΥ ΟΥΝΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΠΑΣΣΑΣ Α Τ. ΑΕ Α Τ. ΑΕ Α Τ. Φ

4 Εξαµηνιαία Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου Η παρούσα Εξαµηνιαία Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου η οποία ακολουθεί (εφεξής καλούµενη για λόγους συντοµίας ως «Έκθεση»), αφορά στη χρονική περίοδο του πρώτου εξαµήνου της τρέχουσας χρήσεως 2008 ( ). H Έκθεση συντάχθηκε και είναι εναρµονισµένη µε τις σχετικές διατάξεις του νόµου 3556/2007 (ΦΕΚ 91Α/ ) και τις επ αυτού εκδοθείσες εκτελεστικές αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και ιδίως την Απόφαση µε αριθµό 7/448/ του Σ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Στη παρούσα έκθεση περιγράφονται συνοπτικά, χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες του Οµίλου και της Εταιρείας ΧΑΛΚΟΡ ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕΤΑΛΛΩΝ Α.Ε. (εφεξής καλούµενη για λόγους συντοµίας ως «Εταιρεία» ή «ΧΑΛΚΟΡ») για το πρώτο εξάµηνο της τρέχουσας χρήσης, σηµαντικά γεγονότα που διαδραµατίστηκαν στην εν λόγω χρονική περίοδο και η επίδρασή τους στις εξαµηνιαίες οικονοµικές καταστάσεις. Επίσης, επισηµαίνονται οι κυριότεροι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που οι εταιρείες του Οµίλου ενδέχεται να αντιµετωπίσουν στο δεύτερο εξάµηνο της χρήσης και τέλος παρατίθενται οι σηµαντικές συναλλαγές µεταξύ του εκδότη και των συνδεδεµένων µε αυτόν προσώπων. A. Σηµαντικά Γεγονότα Πρώτου Εξαµήνου 2008 Κατά το πρώτο εξάµηνο του 2008 έλαβαν χώρα τα ακόλουθα σηµαντικά γεγονότα: Επενδυτικό πρόγραµµα Οµίλου ΧΑΛΚΟΡ Το πρώτο εξάµηνο του 2008 ο Όµιλος συνέχισε την υλοποίηση του επενδυτικού προγράµµατος αναβάθµισης και επέκτασης των παραγωγικών µονάδων, το συνολικό κόστος του οποίου για την περίοδο έχει διαµορφωθεί σε Ευρώ 16,8 εκατ. περίπου, εκ των οποίων Ευρώ 4,6 εκατ. αφορούσαν στα εργοστάσια της µητρικής Εταιρείας στα Οινόφυτα, Ευρώ 6,3 εκατ. στην αναβάθµιση των παραγωγικών εγκαταστάσεων της θυγατρικής SOFIA MED στην Βουλγαρία, Ευρώ 4,3 εκατ. αφορούσαν στις παραγωγικές εγκαταστάσεις της ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩ ΙΑ στην Ελλάδα και Ευρώ 1,6 εκατ. στο εργοστάσιο καλωδίων της ICME ECAB στην Ρουµανία. Συµµετοχές Στις η ΧΑΛΚΟΡ συµµετείχε στην αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της κατά 100% θυγατρικής της στη Βουλγαρία SOFIA MED SA, καταβάλλοντας ποσό Ευρώ 17 εκατ. και αναλαµβάνοντας το σύνολο των διακοσίων είκοσι τριών χιλιάδων εφτακοσίων τριάντα έξι ( ) νέων µετοχών που εκδόθηκαν. Η αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της SOFIA MED θα χρησιµοποιηθεί για τη βελτίωση της χρηµατοοικονοµικής της διάρθρωσης. Υπογραφή µνηµονίου συνεργασίας µε την SEGA BAKIR Τον Ιανουάριο του 2008 η ΧΑΛΚΟΡ υπέγραψε µνηµόνιο για την εξαγορά πλειοψηφικού ποσοστού στην τουρκική εταιρεία SEGA BAKIR, η οποία δραστηριοποιείται στην παραγωγή και εµπορία σωλήνων και λαµών χαλκού. Απώτερος σκοπός της επένδυσης είναι η δυναµική είσοδος του Οµίλου σε πρωτογενές επίπεδο στην αγορά της Τουρκίας και δευτερογενώς στις αγορές της Εγγύς και Μέσης Ανατολής, οι οποίες εµφανίζουν ιδιαίτερα ελκυστικά επενδυτικά χαρακτηριστικά

5 Αντικατάσταση Μέλους ιοικητικού Συµβουλίου της ΧΑΛΚΟΡ Στις συνήλθε σε συνεδρίαση το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας µε σκοπό την εκλογή νέου µέλους σε αντικατάσταση του αποχωρήσαντος κ. Jean Chouvel. Το ιοικητικό Συµβούλιο εξέλεξε ως νέο µέλος τον κ. Χρήστο Αλέξη Κοµνηνό. Ως εκ τούτου η νέα σύνθεση του ιοικητικού Συµβουλίου έχει ως εξής: 1. Θεοδόσιος Παπαγεωργόπουλος, Πρόεδρος, εκτελεστικό µέλος. 2. Νικόλαος Κουδούνης, Αντιπρόεδρος, εκτελεστικό µέλος. 3. Μενέλαος Τασόπουλος, εκτελεστικό µέλος. 4. Ανδρέας Κυριαζής, ανεξάρτητο, µη εκτελεστικό µέλος. 5. Ευστάθιος Στρίµπερ, ανεξάρτητο, µη εκτελεστικό µέλος. 6. Κωνσταντίνος Μπακούρης, µη εκτελεστικό µέλος. 7. Γεώργιος Πασσάς, µη εκτελεστικό µέλος. 8. Ανδρέας Κατσάνος, µη εκτελεστικό µέλος. 9. Χρήστος Aλέξης Κοµνηνός, µη εκτελεστικό µέλος. 10. Κωνσταντίνος Κασωτάκης, µη εκτελεστικό µέλος. Αλλαγές στη ιεύθυνση των εταιρειών του Οµίλου Στις 20/5/2008 ανακοινώθηκαν στο επενδυτικό κοινό αλλαγές στην διεύθυνση των εταιριών του Οµίλου. Ο κ. Περικλής Σαπουντζής, έως τώρα Γενικός ιευθυντής της θυγατρικής ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩ ΙΑ Α.Ε., ανέλαβε τη Γενική ιεύθυνση της ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. σε αντικατάσταση του κ. Μενέλαου Τασόπουλου, o οποίος ανέλαβε ιευθυντική θέση στον όµιλο Βιοχάλκο. Ο κ. Αλέξιος Αλεξίου, ο οποίος εκτελούσε καθήκοντα Γενικού ιευθυντή της θυγατρικής ICME ECAB S.A., ανέλαβε τη Γενική ιεύθυνση της ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩ ΙΑ Α.Ε. σε αντικατάσταση του κ. Περικλή Σαπουντζή. Την Γενική ιεύθυνση της ICME ECAB S.A. ανέλαβε ο κ. Ιωάννης Παπαιωάννου, ο οποίους τελούσε καθήκοντα ιευθυντή Εργοστασίου Εµαγιέ στη Λιβαδειά. Αποφάσεις Τακτικής Γενικής Συνέλευσης και Επαναληπτικής Τακτικής Γενικής Συνέλευσης Στην Τακτική Γενική Συνέλευση και στην Επαναληπτική Τακτική Γενική Συνέλευση των µετόχων της εταιρείας που πραγµατοποιήθηκαν στην Αθήνα στις 12 Ιουνίου 2008 και ώρα 12:30 µµ και στις 26 Ιουνίου 2008 και ώρα 12:00 π.µ αντίστοιχα, αποφασίστηκαν τα ακόλουθα: 1. Εγκρίθηκαν οι Οικονοµικές Καταστάσεις της εταιρικής χρήσης 2007, µε τις επ' αυτών εκθέσεις του ιοικητικού Συµβουλίου και των Ελεγκτών. 2. Απαλλάχθηκαν τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου και οι ελεγκτές από κάθε ευθύνη αποζηµίωσης για τη χρήση Εγκρίθηκε η διάθεση και διανοµή των κερδών της χρήσης Επίσης αποφασίστηκε ότι δικαιούχοι του µερίσµατος της εταιρίας (Ευρώ 0,06 ανά µετοχή) είναι οι µέτοχοι στη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α. της 25ης Ιουνίου Από 26 Ιουνίου 2008, η µετοχή διαπραγµατεύεται χωρίς δικαίωµα στο µέρισµα. Η πληρωµή του µερίσµατος θα γίνεται από το δίκτυο της ALPHA BANK από την 3η Ιουλίου 2008 µέχρι το τέλος του έτους. 4. Εκλέχθηκε ως Τακτικός ελεγκτής για την χρήση 2008 η ελεγκτική εταιρεία KPMG ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ Α.Ε., µε αµοιβή σύµφωνη µε την προσφορά της. 5. Εγκρίθηκε η από εκλογή ως προσωρινού συµβούλου του κ. Χρήστου Αλέξη Κοµνηνού σε αντικατάσταση του αποχωρήσαντος κ. Jean Chouvel. 6. Εκλέχθηκαν ως µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου, µε θητεία ενός (1) έτους, οι εξής: Θεοδόσιος Παπαγεωργόπουλος, Πρόεδρος, εκτελεστικό µέλος Νικόλαος Κουδούνης, Αντιπρόεδρος, εκτελεστικό µέλος Γεώργιος Πασσάς, µη εκτελεστικό µέλος Ανδρέας Κυριαζής, ανεξάρτητο, µη εκτελεστικό µέλος - 4 -

6 Ευστάθιος Στρίµπερ, ανεξάρτητο, µη εκτελεστικό µέλος Κωνσταντίνος Μπακούρης, µη εκτελεστικό µέλος Μενέλαος Τασόπουλος, εκτελεστικό µέλος Ανδρέας Κατσάνος, µη εκτελεστικό µέλος Χρήστος Αλέξης Κοµνηνός, µη εκτελεστικό µέλος Κωνσταντίνος Κασωτάκης, µη εκτελεστικό µέλος Η θητεία των µελών του νέου ιοικητικού Συµβουλίου αρχίζει από την επόµενη της εκλογής τους και λήγει την ηµέρα σύγκλησης της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης του έτους Εγκρίθηκαν σύµφωνα µε το άρθρο 24 παρ.2 του Κ.Ν 2190/1920, επιπλέον αµοιβές ύψους Ευρώ ,26 σε µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου για τις υπηρεσίες που προσέφεραν στην Εταιρία το έτος 2007 καθώς και αµοιβές ύψους Ευρώ για τις υπηρεσίες που θα προσφέρουν το έτος Εγκρίθηκε η οριστική κατανοµή των σχηµατισθέντων φορολογηθέντων αποθεµατικών του Ν.3299/2004 για την κάλυψη της ίδιας συµµετοχής σε επενδυτικά σχέδια. 9. Εγκρίθηκε η έκδοση από την Eταιρεία κοινών οµολογιακών δανείων, σύµφωνα µε το Ν.3156/2003, συνολικού ύψους µέχρι του ποσού των ευρώ, τα οποία θα καλυφθούν στο σύνολo τους από τράπεζες και θα χρησιµοποιηθούν, εν µέρει για την αντικατάσταση υφιστάµενου βραχυπρόθεσµου δανεισµού µε µακροπρόθεσµο και εν µέρει για την χρηµατοδότηση επενδυτικών προγραµµάτων της Eταιρείας καθώς και για την συµµετοχή σε αυξήσεις µετοχικού κεφαλαίου θυγατρικών εταιριών. Η απόφαση της Επαναληπτικής Τακτικής Γενικής Συνέλευσης της 27/6/2007 εξακολουθεί να ισχύει, δεδοµένου ότι δεν έχουν εκδοθεί σε εκτέλεσή της οµολογιακά δάνεια τα οποία καλύπτουν το συνολικό ποσό που εγκρίθηκε από την ως άνω Γενική Συνέλευση. Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρίας εξουσιοδοτήθηκε να ορίσει τους ειδικότερους όρους και τη διαδικασία έκδοσης των δανείων αυτών. B. Επιδόσεις και Οικονοµική Θέση Οµίλου ΧΑΛΚΟΡ Ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών διαµορφώθηκε κατά το πρώτο εξάµηνο του 2008 σε Ευρώ 644,2 εκατ. έναντι Ευρώ 714,2 εκατ. το πρώτο εξάµηνο του 2007 σηµειώνοντας πτώση της τάξεως του 9,8%. Η κάµψη αυτή οφείλεται στη µείωση του συνολικού όγκου πωλήσεων κατά 1% αλλά και στη µεταβολή του µείγµατος προϊόντων καθώς κατά το εξάµηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε η αναλογία των προϊόντων ορείχαλκου επί των συνολικών πωλήσεων. Η µέση τιµή του χαλκού σε ευρώ κατά το πρώτο εξάµηνο του 2008 σηµείωσε αύξηση της τάξης του 4,2% και διαµορφώθηκε σε Ευρώ ανά τόνο έναντι Ευρώ ανά τόνο το πρώτο εξάµηνο του Αντίθετα η µέση τιµή του ψευδαργύρου σηµείωσε µείωση της τάξης του 44,6% και διαµορφώθηκε σε Ευρώ ανά τόνο έναντι Ευρώ ανά τόνο το πρώτο εξάµηνο του Σε επίπεδο όγκων το πρώτο εξάµηνο του 2008, οι πωλήσεις καλωδίων αποτέλεσαν το 35% των συνολικών πωλήσεων, οι πωλήσεις σωλήνων το 28%, τα προϊόντα έλασης το 17%, οι ράβδοι ορείχαλκου το 13% και οι λάµες χαλκού το 7%. Οι διεθνείς συνθήκες επηρέασαν τον όγκο πωλήσεων του Οµίλου καθώς η διατήρηση του χαλκού σε υψηλά επίπεδα τιµών σε συνδυασµό µε την πτώση της οικοδοµικής δραστηριότητας στην εγχώρια αλλά και σε σηµαντικές αγορές της Ευρώπης επηρέασαν τη ζήτηση σε προϊόντα για εγκαταστάσεις, ιδιαίτερα δε στα προϊόντα έλασης χαλκού για επικαλύψεις στεγών. Να σηµειωθεί επίσης ότι κατά το περσυνό πρώτο εξάµηνο είχε υπάρξει υψηλή ζήτηση προϊόντων χαλκού, λόγω της αυξηµένης - 5 -

7 οικοδοµικής δραστηριότητας, αποτέλεσµα του ήπιου χειµώνα που είχε επικρατήσει σε όλη τη. Ευρώπη και τη Ρωσία, στοιχείο που δεν επαναλήφθηκε φέτος. Η µείωση της ζήτησης σε προϊόντα εγκαταστάσεων ενέτεινε τον ανταγωνισµό µε αποτέλεσµα και τη µείωση των τιµών κατεργασίας. Αντίθετα το κόστος παραγωγής παρουσίασε αύξηση λόγω των συνεχώς αυξανόµενων τιµών πετρελαίου, ενώ αρνητικά επέδρασαν και οι λευκές απεργίες στα βασικά λιµάνια της χώρας που επηρέασαν ποσοτικά και κοστολογικά τόσο τις εξαγωγές όσο και τις παραλαβές υλών. Ο δε συνδυασµός των µεταβολών των τιµών των βασικών µετάλλων, το υψηλό backwardation το οποίο εµφανίστηκε αρκετά νωρίς στο έτος, και οι καθυστερήσεις στην παραλαβή σηµαντικών ποσοτήτων σκράπ από τις διεθνείς αγορές είχαν σαν αποτέλεσµα να µην εµφανιστούν θετικά αποτελέσµατα µετάλλου στο πρώτο εξάµηνο για τον Όµιλο. Το κόστος παραγωγής επηρεάστηκε και βραχυπρόθεσµα αρνητικά από την έναρξη δοκιµαστικής λειτουργίας σηµαντικών επενδύσεων στους κλάδους των σωλήνων, της έλασης αλλά και των καλωδίων, επενδύσεις των οποίων τα σηµαντικά οφέλη θα εµφανιστούν σταδιακά. Tα ενοποιηµένα µικτά κέρδη σηµείωσαν πτώση κατά 40,3% και ανήλθαν σε Ευρώ 33,1 εκατ. έναντι Ευρώ 55,4 εκατ. το πρώτο εξάµηνο του Τα ενοποιηµένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαµορφώθηκαν το πρώτο εξάµηνο του 2008 σε Ευρώ 25,7 εκατ. έναντι Ευρώ 47,2 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι σηµειώνοντας πτώση κατά 45,6%, ενώ τα κέρδη προ φόρων και τόκων (ΕΒΙΤ) µειώθηκαν κατά 61,9% και διαµορφώθηκαν σε Ευρώ 13,4 εκατ. Tα ενοποιηµένα αποτελέσµατα (κέρδη/ζηµιές προ φόρων) µειώθηκαν κατά 106,9% και ανήλθαν το πρώτο εξάµηνο του 2008 σε Ευρώ -1,7 εκατ. έναντι Ευρώ 23,9 εκατ. το πρώτο εξάµηνο του 2007 επηρεασµένα και από τα αυξηµένα χρηµατοοικονοµικά έξοδα λόγω των αυξηµένων διατραπεζικών επιτοκίων. Τέλος, οι ζηµιές µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας ανήλθαν σε Ευρώ -4,6 εκατ. ή Ευρώ -0,045 ανά µετοχή µειωµένα κατά 128,7%. Οι αριθµοδείκτες οι οποίοι εκφράζουν την οικονοµική θέση του Οµίλου και της Εταιρείας είχαν την ακόλουθη εξέλιξη: ΑΡΙΘΜΟ ΕΙΚΤΕΣ Ρευστότητα Κυκλοφ.Ενεργητικό / Βραχυπρ.Υποχρεώσεις ανειακής Επιβάρυνσης Ίδια Κεφάλαια / ανειακά Κεφάλαια Αποδοτικότητα Απασχολούµ. Κεφαλαίων Κέρδη προ Φόρων & Χρηµ/κών / Ίδια Κεφάλαια+ αν.κεφάλαια Αποδοτικότητα Ιδίων Κεφαλαίων Καθαρά Κέρδη / Ίδια Κεφάλαια ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡEΙΑ 30/6/ /12/ /6/ /12/2007 1,75 1,94 2,42 2,87 0,42 0,49 0,65 0,78 1,7% 7,9% 1,0% 6,0% -1,2% 9,3% -1,1% 5,1% - 6 -

8 Γ. Κυριότεροι Κίνδυνοι και Αβεβαιότητες για το δεύτερο εξάµηνο της Τρέχουσας Χρήσης Ο Όµιλος εκτίθεται στους παρακάτω κινδύνους από τη χρήση των χρηµατοοικονοµικών του µέσων: Πιστωτικός κίνδυνος Πιστωτικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος ζηµίας του Οµίλου σε περίπτωση που ένας πελάτης ή τρίτος σε συναλλαγή χρηµατοοικονοµικού µέσου δεν εκπληρώσει τις συµβατικές του υποχρεώσεις και σχετίζεται κατά κύριο λόγο µε τις απαιτήσεις από πελάτες και τις επενδύσεις σε χρεόγραφα. Πελάτες και λοιπές απαιτήσεις Η έκθεση του Οµίλου σε πιστωτικό κίνδυνο επηρεάζεται κυρίως από τα χαρακτηριστικά κάθε πελάτη. Τα δηµογραφικά στοιχεία της πελατειακής βάσης του Οµίλου, συµπεριλαµβανοµένου του κινδύνου αθέτησης πληρωµών που χαρακτηρίζει τη συγκεκριµένη αγορά και τη χώρα στην οποία λειτουργούν οι πελάτες, επηρεάζουν λιγότερο τον πιστωτικό κίνδυνο καθώς δεν παρατηρείται γεωγραφική συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου. Κανένας πελάτης δεν ξεπερνά το 10% των πωλήσεων και εποµένως ο εµπορικός κίνδυνος είναι κατανεµηµένος σε µεγάλο αριθµό πελατών. Το ιοικητικό Συµβούλιο έχει θέσει µια πιστωτική πολιτική βάσει της οποίας κάθε νέος πελάτης εξετάζεται σε ατοµική βάση για την πιστοληπτική του ικανότητα πριν του προταθούν οι συνήθεις όροι πληρωµών. Ο έλεγχος πιστοληπτικής ικανότητας που πραγµατοποιεί ο Όµιλος περιλαµβάνει την εξέταση τραπεζικών πηγών. Πιστωτικά όρια ορίζονται για κάθε πελάτη, τα οποία επανεξετάζονται ανάλογα µε τις τρέχουσες συνθήκες και αναπροσαρµόζονται, αν απαιτηθεί, οι όροι πωλήσεων και εισπράξεων. Τα πιστωτικά όρια των πελατών κατά κανόνα καθορίζονται µε βάση τα ασφαλιστικά όρια που λαµβάνονται για αυτούς από τις ασφαλιστικές εταιρίες και εν συνεχεία διενεργείται ασφάλιση των απαιτήσεων βάσει των ορίων αυτών. Κατά την παρακολούθηση του πιστωτικού κινδύνου των πελατών, οι πελάτες οµαδοποιούνται ανάλογα µε τα πιστωτικά χαρακτηριστικά τους, τα χαρακτηριστικά ενηλικίωσης των απαιτήσεων τους και τα τυχόν προηγούµενα προβλήµατα εισπραξιµότητας που έχουν επιδείξει. Οι πελάτες και οι λοιπές απαιτήσεις περιλαµβάνουν κυρίως πελάτες χονδρικής του Οµίλου. Οι πελάτες που χαρακτηρίζονται ως «υψηλού ρίσκου» τοποθετούνται σε ειδική κατάσταση πελατών και µελλοντικές πωλήσεις πρέπει να προεισπράττονται και να εγκρίνονται από το ιοικητικό Συµβούλιο. Ανάλογα µε το ιστορικό του πελάτη και την ιδιότητα του, Ο Όµιλος για την εξασφάλιση των απαιτήσεων του ζητά, όπου αυτό είναι δυνατό, εµπράγµατες ή άλλες εξασφαλίσεις ( π.χ εγγυητικές επιστολές). Ο Όµιλος καταχωρεί πρόβλεψη αποµείωσης που αντιπροσωπεύει την εκτίµηση του για ζηµίες σε σχέση µε τους πελάτες, τις λοιπές απαιτήσεις και τις επενδύσεις σε χρεόγραφα. Η πρόβλεψη αυτή αποτελείται κυρίως από ζηµίες αποµείωσης συγκεκριµένων απαιτήσεων που εκτιµώνται βάσει των δεδοµένων συνθηκών ότι θα πραγµατοποιηθούν αλλά δεν έχουν ακόµα οριστικοποιηθεί. Επενδύσεις Οι επενδύσεις ταξινοµούνται από τον Όµιλο µε βάση το σκοπό για τον οποίο αποκτήθηκαν. Η ιοίκηση αποφασίζει την κατάλληλη ταξινόµηση της επένδυσης κατά το χρόνο απόκτησης της και επανεξετάζει την ταξινόµηση σε κάθε ηµεροµηνία παρουσίασης. Η ιοίκηση εκτιµά ότι δεν θα υπάρξει φαινόµενο αθέτησης πληρωµών για τις επενδύσεις αυτές

9 Εγγυήσεις Ο Όµιλος έχει ως πολιτική να µην παρέχει χρηµατοοικονοµικές εγγυήσεις, παρά µόνο και κατ εξαίρεση, µε απόφαση του ιοικητικού Συµβουλίου, σε θυγατρικές ή συνδεδεµένες εταιρείες. Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας συνίσταται στον κίνδυνο ο Όµιλος να µη δύναται να εκπληρώσει τις χρηµατοοικονοµικές του υποχρεώσεις όταν αυτές λήγουν. Η προσέγγιση που υιοθετεί ο Όµιλος για τη διαχείριση της ρευστότητας είναι να διασφαλίζει, µέσω διακράτησης των απολύτως αναγκαίων ταµιακών διαθεσίµων και επαρκών πιστωτικών ορίων από τις συνεργαζόµενες τράπεζες, ότι πάντα θα έχει αρκετή ρευστότητα για να εκπληρώνει τις υποχρεώσεις του όταν αυτές λήγουν, κάτω από συνήθεις αλλά και δύσκολες συνθήκες, χωρίς να υφίσταται µη αποδεκτές ζηµίες ή να διακινδυνεύεται η φήµη του Οµίλου. Για την αποφυγή των κινδύνων ρευστότητας ο Όµιλος διενεργεί πρόβλεψη ταµειακών ροών για περίοδο έτους κατά τη σύνταξη του ετήσιου προϋπολογισµού, και µηνιαία κυλιόµενη πρόβλεψη τριών µηνών έτσι ώστε να εξασφαλίζει ότι διαθέτει αρκετά ταµειακά διαθέσιµα για να καλύψει τις λειτουργικές του ανάγκες, συµπεριλαµβανοµένης της κάλυψης των χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων του. Η πολιτική αυτή δε λαµβάνει υπόψη της τη σχετική επίδραση από ακραίες συνθήκες που δεν µπορούν να προβλεφθούν. Κίνδυνος αγοράς Ο κίνδυνος αγοράς συνίσταται στον κίνδυνο των αλλαγών σε τιµές πρώτων υλών, συναλλαγµατικές ισοτιµίες και επιτόκια που επηρεάζουν τα αποτελέσµατα του Οµίλου ή την αξία των χρηµατοοικονοµικών του µέσων. Ο σκοπός της διαχείρισης κινδύνου από τις συνθήκες της αγοράς είναι να ελέγχει την έκθεση του Οµίλου στους κινδύνους αυτούς στο πλαίσιο αποδεκτών παραµέτρων, µε παράλληλη βελτιστοποίηση των αποδόσεων. Ο Όµιλος διενεργεί συναλλαγές επί παράγωγων χρηµατοοικονοµικών µέσων ώστε να αντισταθµίσει µέρος των κινδύνων από τις συνθήκες της αγοράς. Κίνδυνος ιακύµανσης Τιµών Πρώτων Υλών Μετάλλου (χαλκός, ψευδάργυρος, λοιπά µέταλλα) Ο Όµιλος βασίζει τόσο τις αγορές όσο και τις πωλήσεις του σε χρηµατιστηριακές τιµές / δείκτες για τη τιµή του χαλκού και των λοιπών µετάλλων που χρησιµοποιεί και εµπεριέχονται στα προϊόντα του. Ο κίνδυνος από τη διακύµανση των τιµών των µετάλλων καλύπτεται µε πράξεις αντιστάθµισης κινδύνου (hedging) (συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης futures στο London Metal Exchange - LME). Ο Όµιλος όµως δεν καλύπτει µε πράξεις αντιστάθµισης κινδύνου (hedging) όλο το βασικό απόθεµα λειτουργίας του µε αποτέλεσµα τυχόν πτώση των τιµών µετάλλων να µπορεί να επηρεάσει αρνητικά τα αποτελέσµατά του µέσω υποτίµησης των αποθεµάτων. Συναλλαγµατικός κίνδυνος Ο Όµιλος είναι εκτεθειµένος σε συναλλαγµατικό κίνδυνο στις πωλήσεις και αγορές που πραγµατοποιεί και στα δάνεια που έχουν εκδοθεί σε νόµισµα άλλο από το λειτουργικό νόµισµα των εταιρειών του Οµίλου, το οποίο είναι κυρίως το Ευρώ. Τα νοµίσµατα στα οποία πραγµατοποιούνται αυτές οι συναλλαγές είναι κυρίως το Ευρώ, το δολάριο ΗΠΑ, η στερλίνα και το ελβετικό φράγκο. ιαχρονικά ο Όµιλος αντισταθµίζει το µεγαλύτερο µέρος της εκτιµώµενης έκθεσης του σε ξένα νοµίσµατα σε σχέση µε τις προβλεπόµενες πωλήσεις και αγορές καθώς και τις απαιτήσεις και υποχρεώσεις σε ξένο νόµισµα Ο Όµιλος κυρίως συνάπτει συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης - 8 -

10 συναλλάγµατος µε εξωτερικούς αντισυµβαλλόµενους για την αντιµετώπιση του κινδύνου µεταβολής των συναλλαγµατικών ισοτιµιών τα οποία λήγουν κατά κύριο λόγο σε λιγότερο από ένα χρόνο από την ηµεροµηνία του ισολογισµού. Όταν κριθεί απαραίτητο, τα συµβόλαια αυτά ανανεώνονται κατά τη λήξη τους. Κατά περίπτωση ο συναλλαγµατικός κίνδυνος µπορεί να καλύπτεται και µε την λήψη δανείων στα αντίστοιχα νοµίσµατα. Οι τόκοι των δανείων είναι σε νόµισµα που δε διαφέρει από αυτό των ταµιακών ροών που προκύπτει από τις λειτουργικές δραστηριότητες του Οµίλου, κυρίως το Ευρώ. Οι επενδύσεις του Οµίλου σε άλλες θυγατρικές δεν αντισταθµίζονται, διότι αυτές οι συναλλαγµατικές θέσεις θεωρούνται ότι είναι µακροχρόνιας φύσης. Κίνδυνος επιτοκίων Ο Όµιλος χρηµατοδοτεί τις επενδύσεις του καθώς και τις ανάγκες του σε κεφάλαια κίνησης µέσω τραπεζικού δανεισµού και οµολογιακών δανείων, µε αποτέλεσµα να επιβαρύνει τα αποτελέσµατά του µε χρεωστικούς τόκους. Αυξητικές τάσεις στα επιτόκια θα έχουν αρνητική επίπτωση στα αποτελέσµατα καθώς ο Όµιλος θα επιβαρύνεται µε επιπλέον κόστος δανεισµού. Ο κίνδυνος επιτοκίων µετριάζεται καθώς µέρος του δανεισµού του οµίλου είναι µε σταθερά επιτόκια, είτε άµεσα είτε µε τη χρήση χρηµατοοικονοµικών εργαλείων (Swaps επιτοκίων). ιαχείριση κεφαλαίου Η πολιτική του Οµίλου συνίσταται στη διατήρηση µιας ισχυρής βάσης κεφαλαίου, ώστε να διατηρεί την εµπιστοσύνη των επενδυτών, πιστωτών και της αγοράς στον Όµιλο και να επιτρέπει την µελλοντική ανάπτυξη των δραστηριοτήτων του Οµίλου. Το ιοικητικό Συµβούλιο παρακολουθεί την απόδοση του κεφαλαίου, την οποία ορίζει ο Όµιλος ως τα καθαρά αποτελέσµατα διαιρεµένα µε το σύνολο της καθαρής θέσης, εξαιρώντας µη µετατρέψιµες προνοµιούχες µετοχές και δικαιώµατα µειοψηφίας. Το ιοικητικό Συµβούλιο επίσης παρακολουθεί το επίπεδο των µερισµάτων στους µετόχους κοινών µετοχών. Το ιοικητικό Συµβούλιο προσπαθεί να διατηρεί µια ισορροπία µεταξύ υψηλότερων αποδόσεων που θα ήταν εφικτές µε υψηλότερα επίπεδα δανεισµού και των πλεονεκτηµάτων και της ασφάλειας που θα παρείχε µια ισχυρή και υγιής κεφαλαιακή θέση. Ο Όµιλος δεν διαθέτει ένα συγκεκριµένο πλάνο αγοράς ιδίων µετοχών. εν υπήρξαν αλλαγές στην προσέγγιση που υιοθετεί ο Όµιλος σχετικά µε τη διαχείριση κεφαλαίου κατά τη διάρκεια της χρήσης.. Εξέλιξη ραστηριοτήτων Οµίλου κατά το δεύτερο εξάµηνο του 2008 Οι συνθήκες που επηρέασαν το πρώτο εξάµηνο του 2008 φαίνονται µέχρι στιγµής έντονες και στις αρχές του δεύτερου εξαµήνου. Έτσι οι τιµές του χαλκού εξακολουθούν να βρίσκονται σε υψηλό επίπεδο, µε αποτέλεσµα να συνεχίζονται οι πιέσεις υποκατάστασης στα προϊόντα εγκαταστάσεων του Οµίλου. Επιπλέον, η οικοδοµική δραστηριότητα τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό βρίσκεται σε κάµψη γεγονός που εντείνει τις αρνητικές πιέσεις. Ταυτόχρονα η διεθνής οικονοµία φαίνεται να αναπτύσσεται µε χαµηλότερους ρυθµούς, κυρίως λόγω της συνεχιζόµενης ύφεσης στις ΗΠΑ αλλά και της επιβράδυνσης της Ευρωπαϊκής οικονοµίας. Επιπλέον, ο υψηλός πληθωρισµός σε συνδυασµό µε τη συνεχιζόµενη τραπεζική κρίση διατηρεί τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα

11 Στις συνθήκες αυτές ο Οµιλος ακολουθεί πιστά το στρατηγικό του πρόγραµµα, που είναι η εστίαση σε προϊόντα υψηλότερης προστιθέµενης αξίας και το κυριότερο λίγο ή καθόλου υποκείµενα σε υποκατάσταση, καθώς και η βελτίωση του κόστους παραγωγής. Οι στόχοι αυτοί επιτυγχάνονται σταδιακά και καθηµερινά µέσω της ολοκλήρωσης και βελτιστοποίησης λειτουργίας των νέων επενδύσεων καθώς και της συνεχώς αυξανόµενης χρήσης σκράπ για τη παραγωγή των τελικών προϊόντων. Ε. Σηµαντικές Συναλλαγές µε Συνδεδεµένα Μέρη Οι συναλλαγές των συνδεδεµένων µερών αφορούν κατά κύριο λόγο αγοραπωλησίες και κατεργασία προϊόντων (ετοίµων και ηµιετοίµων) χαλκού και ψευδαργύρου. Μέσω των συναλλαγών αυτών οι εταιρείες εκµεταλλευόµενες το µέγεθος του Οµίλου επιτυγχάνουν οικονοµίες κλίµακας. Οι συναλλαγές µεταξύ των συνδεδεµένων µερών κατά την έννοια του.λ.π. 24 µερών αναλύονται ως ακολούθως: Συναλλαγές της Μητρικής Εταιρείας µε Θυγατρικές Εταιρείες (ποσά εκφρασµένα σε χιλ. Ευρώ) Εταιρείες Πωλήσεις αγαθών, Αγορές αγαθών, υπηρεσιών & παγίων υπηρεσιών & παγίων Απαιτήσεις Υποχρεώσεις ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΚΑΛΩ ΙΩΝ ΟΜΙΛΟΣ ΣΤΗΛΜΕΤ SOFIA MED METAL AGENCIES ΛΟΙΠΕΣ ΘΥΓΑΤΡΙΚΕΣ Σύνολο Θυγατρικών Η ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩ ΙΑ Α.Ε. αγοράζει από τη ΧΑΛΚΟΡ σηµαντικές ποσότητες σύρµατος για την παραγωγή των καλωδίων. Με την σειρά της, πουλάει σκραπ χαλκού στην ΧΑΛΚΟΡ από τις επιστροφές που προκαλούνται κατά την παραγωγική της διαδικασία. Η ΣΤΗΛΜΕΤ Α.Ε. παρέχει στη ΧΑΛΚΟΡ υπηρεσίες διοίκησης & οργάνωσης. Η SOFIA MED SA αγοράζει από τη ΧΑΛΚΟΡ µπιγέτες και πλάκες χαλκού και κραµάτων αυτού. Επίσης πουλάει ηµιέτοιµους ρόλους χαλκού και ορειχάλκου για περαιτέρω κατεργασία στη ΧΑΛΚΟΡ. Η ΧAΛΚΟΡ εκτελεί κατεργασία (facon) µπιγέτας ορειχάλκου προς τη Sofia Med και παρέχει υπηρεσίες τεχνικής και εµπορικής υποστήριξης. Η METAL AGENCIES LTD λειτουργεί ως έµπορος - κεντρικός διανοµέας του Οµίλου ΧΑΛΚΟΡ στη Μεγάλη Βρετανία

12 Συναλλαγές της Μητρικής Εταιρείας µε Συνδεδεµένες Εταιρείες (ποσά εκφρασµένα σε χιλ. Ευρώ) Εταιρείες Πωλήσεις αγαθών, Αγορές αγαθών, υπηρεσιών & παγίων υπηρεσιών & παγίων Απαιτήσεις Υποχρεώσεις ΜΚC STEELMET ROMANIA ΤΕΚΑ SYSTEMS ANAMET ΒΙΕΞΑΛ CPW ΒΙΟΧΑΛΚΟ TEPRO METAL ΛΟΙΠΕΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΕΣ Σύνολο Η MKC GMBH εµπορεύεται τα προϊόντα της ΧΑΛΚΟΡ στην αγορά της Γερµανίας. Η STEELMET ROMANIA εµπορεύεται τα προϊόντα της ΧΑΛΚΟΡ στην αγορά της Ρουµανίας. Η TEKA SYSTEMS A.E. αναλαµβάνει την διεκπεραίωση διαφόρων βιοµηχανικών κατασκευών για λογαριασµό της ΧΑΛΚΟΡ και παρέχει συµβουλευτικές υπηρεσίες σε θέµατα µηχανογράφησης, υποστήριξης και αναβάθµισης του SAP. Η ΑΝΑΜΕΤ Α.Ε. προµηθεύει τη ΧΑΛΚΟΡ µε σηµαντικές ποσότητες σκραπ χαλκού, ορείχαλκου και ψευδάργυρου. Η ΒΙΕΞΑΛ ΕΠΕ παρέχει στη ΧΑΛΚΟΡ ταξιδιωτικές υπηρεσίες. Η CPW AMERICA CO εµπορεύεται τα προϊόντα της ΧΑΛΚΟΡ στην αγορά της Αµερικής. Η ΒΙΟΧΑΛΚΟ Α.Ε. παρέχει στη ΧΑΛΚΟΡ κτίρια - βιοµηχανοστάσια προς ενοικίαση. Η TEPRO METALL AG εµπορεύεται (µέσω της θυγατρικής της MKC) τα προϊόντα της ΧΑΛΚΟΡ και την αντιπροσωπεύει στην αγορά της Γερµανίας

13 Συναλλαγές του Οµίλου ΧΑΛΚΟΡ µε Συνδεδεµένες Εταιρείες (ποσά εκφρασµένα σε χιλ. Ευρώ) Εταιρείες Πωλήσεις αγαθών, Αγορές αγαθών, υπηρεσιών & παγίων υπηρεσιών & παγίων Απαιτήσεις Υποχρεώσεις ΜΚC STEELMET ROMANIA ΤΕΚΑ SYSTEMS ANAMET ΒΙΕΞΑΛ CPW ΒΙΟΧΑΛΚΟ TEPRO METAL ΕΤΕΜ ΕΛΒΑΛ ΣΙ ΕΝΟΡ ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ ΣΥΜΕΤΑΛ STOMANA STEELMET BULGARIA ΛΟΙΠΕΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΕΣ Σύνολο Αµοιβές ιευθυντικών Στελεχών και µελών ιοικητικού Συµβουλίου (ποσά εκφρασµένα σε χιλ. Ευρώ) Στον ακόλουθο πίνακα παρατίθενται οι αµοιβές των διευθυντικών στελεχών και των µελών ιοικητικού Συµβουλίου: Οµίλου Εταιρείας Συνολικές Αµοιβές ιευθυντικών Στελεχών & Μελών ιοίκησης Απαιτήσεις από ιευθυντικά Στελέχη & Μέλη Σ 75 9 Αθήνα, 18 η Αυγούστου 2008 Ο Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου

14 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές ΑΕ Στρατηγού Τόµπρα Αγία Παρασκευή Ελλάς ΑΡΜΑΕ 29527/01AT/B/93/162/96 Telephone Τηλ: Fax Φαξ: Internet postmaster@kpmg.gr Έκθεση Επισκόπησης Ενδιάµεσης Οικονοµικής Πληροφόρησης Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Προς τους Μετόχους της ΧΑΛΚΟΡ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕΤΑΛΛΩΝ Εισαγωγή Επισκοπήσαµε τον συνηµµένο ατοµικό και ενοποιηµένο ισολογισµό της ΧΑΛΚΟΡ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕΤΑΛΛΩΝ (η «Εταιρεία») της 30 Ιουνίου 2008 και τις σχετικές ατοµικές και ενοποιηµένες καταστάσεις αποτελεσµάτων, µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταµειακών ροών της εξάµηνης περιόδου που έληξε αυτήν την ηµεροµηνία καθώς και τις επιλεγµένες επεξηγηµατικές σηµειώσεις, που συνθέτουν την ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση, η οποία αποτελεί αναπόσπαστο µέρος της εξάµηνης οικονοµικής έκθεσης του άρθρου 5 του Ν. 3556/2007. Η ιοίκηση της Εταιρείας έχει την ευθύνη για τη σύνταξη και παρουσίαση αυτής της ενδιάµεσης οικονοµικής πληροφόρησης, σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση σχετικά µε την ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση (.Λ.Π. 34). ική µας ευθύνη είναι η έκφραση συµπεράσµατος επί αυτής της ενδιάµεσης οικονοµικής πληροφόρησης µε βάση την επισκόπησή µας. Εύρος της εργασίας επισκόπησης ιενεργήσαµε την επισκόπησή µας σύµφωνα µε το ιεθνές Πρότυπο περί Επισκόπησης 2410 «Επισκόπηση Ενδιάµεσης Οικονοµικής Πληροφόρησης που ιενεργείται από τον Ανεξάρτητο Ελεγκτή της Οικονοµικής Μονάδας» στο οποίο παραπέµπουν τα Ελληνικά Ελεγκτικά Πρότυπα. Η επισκόπηση συνίσταται στην αναζήτηση επεξηγήσεων και πληροφοριών, κυρίως από πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για οικονοµικά και λογιστικά θέµατα και στην εφαρµογή αναλυτικών και λοιπών διαδικασιών επισκόπησης. Το εύρος µίας εργασίας επισκόπησης είναι ουσιωδώς µικρότερο από έναν έλεγχο που διενεργείται σύµφωνα µε τα Ελληνικά Ελεγκτικά Πρότυπα και εποµένως δεν µας δίδει τη δυνατότητα να αποκτήσουµε τη διασφάλιση ότι έχουν περιέλθει στην αντίληψή µας όλα τα σηµαντικά θέµατα τα οποία θα είχαν επισηµανθεί σε έναν έλεγχο. Κατά συνέπεια, δεν εκφράζουµε γνώµη ελέγχου. Συµπέρασµα Με βάση τη διενεργηθείσα επισκόπηση, δεν έχει περιέλθει στην αντίληψή µας οτιδήποτε που θα µας οδηγούσε στο συµπέρασµα ότι η συνηµµένη ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση της 30 Ιουνίου 2008 δεν έχει συνταχθεί από κάθε ουσιώδη άποψη, σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης που έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση σχετικά µε την ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση (.Λ.Π. 34).

15 Αναφορά επί άλλων νοµικών και κανονιστικών θεµάτων Πέραν της ανωτέρω ενδιάµεσης οικονοµικής πληροφόρησης επισκοπήσαµε και τα υπόλοιπα στοιχεία της εξάµηνης οικονοµικής έκθεσης του άρθρου 5 του Ν. 3556/2007 και των κατ εξουσιοδότηση αυτού του Νόµου, Αποφάσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Από την ανωτέρω επισκόπηση διαπιστώσαµε ότι η εν λόγω έκθεση περιλαµβάνει τα στοιχεία και τις πληροφορίες που προβλέπονται από τον Νόµο και τις Αποφάσεις και είναι συνεπής µε την συνηµµένη ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση. Αθήνα, 22 Αυγούστου 2008 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. Μιχαήλ Κόκκινος, Ορκωτός Ελεγκτής ΑΜ ΣΟΕΛ 12701

16 Κατάσταση αποτελεσµάτων (Ποσά σε Ευρώ) 6µήνες έως 30/6/2008 6µήνες έως 30/6/2007 ΟΜΙΛΟΣ 3µήνες από 1/4 έως 30/6/2008 3µήνες από 1/4 έως 30/6/2007 Σηµ. Πωλήσεις Κόστος Πωληθέντων ( ) ( ) ( ) ( ) Μεικτό Κέρδος Λοιπά έσοδα εκµετάλλευσης Έξοδα διάθεσης ( ) ( ) ( ) ( ) Έξοδα διοίκησης ( ) ( ) ( ) ( ) Λοιπά έξοδα εκµετάλλευσης ( ) ( ) ( ) ( ) Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης Χρηµατοοικονοµικά έξοδα - καθαρά ( ) ( ) ( ) ( ) Έσοδα από µερίσµατα Χρηµατοοικονοµικό Αποτέλεσµα ( ) ( ) ( ) ( ) Κέρδη από συγγενείς επιχειρήσεις Κέρδη/(ζηµιές) προ φόρων ( ) ( ) Φόρος εισοδήµατος 17 ( ) ( ) ( ) Καθαρά κέρδη/(ζηµιές) περιόδου ( ) ( ) Κατανεµηµένα σε : Μετόχους της µητρικής ( ) ( ) ικαιώµατα µειοψηφίας ( ) ( ) Κέρδη ανά µετοχή που αναλογούν στους µετόχους της µητρικής για την περίοδο (Ευρώ ανά µετοχή) Βασικά (0,045) 0,158 (0,055) 0,043 Αποµειωµένα (0,045) 0,156 (0,055) 0,043 Κατάσταση αποτελεσµάτων ΕΤΑΙΡΕΙΑ (Ποσά σε Ευρώ) Σηµ. 6µήνες έως 6µήνες έως 3µήνες από 1/4 έως 3µήνες από 1/4 έως 30/6/ /6/ /6/ /6/2007 Πωλήσεις Κόστος Πωληθέντων ( ) ( ) ( ) ( ) Μεικτό Κέρδος Λοιπά έσοδα εκµετάλλευσης Έξοδα διάθεσης ( ) ( ) ( ) ( ) Έξοδα διοίκησης ( ) ( ) ( ) ( ) Λοιπά έξοδα εκµετάλλευσης ( ) ( ) ( ) ( ) Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης ( ) Χρηµατοοικονοµικά έξοδα - καθαρά ( ) ( ) ( ) ( ) Έσοδα από µερίσµατα Χρηµατοοικονοµικό Αποτέλεσµα ( ) ( ) ( ) ( ) Κέρδη/(ζηµιές) προ φόρων ( ) ( ) Φόρος εισοδήµατος ( ) ( ) Καθαρά κέρδη/(ζηµιές) περιόδου ( ) ( ) Κέρδη ανά µετοχή (Ευρώ ανά µετοχή) Βασικά (0,020) 0,082 (0,045) 0,023 Αποµειωµένα (0,020) 0,082 (0,045) 0,023 Οι επισυναπτόµενες Σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες από 19 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Συνοπτικών Οικονοµικών Καταστάσεων

17 Ισολογισµός ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ (Ποσά σε Ευρώ) Σηµ. 30/6/ /12/ /6/ /12/2007 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Μη κυκλοφορούν ενεργητικό Γήπεδα, Κτίρια & Εξοπλισµός Άϋλα περιουσιακά στοιχεία Επενδύσεις σε ακίνητα Συµµετοχές Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία διαθέσιµα προς πώληση Απαιτήσεις από αναβαλλόµενους φόρους Παράγωγα Λοιπές απαιτήσεις Κυκλοφορούν ενεργητικό Αποθέµατα Εµπορικές και Λοιπές απαιτήσεις Παράγωγα Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία σε εύλογη αξία µέσω αποτελεσµάτων Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα Σύνολο ενεργητικού Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Ίδια κεφάλαια αποδιδόµενα στους µετόχους Μετοχικό κεφάλαιο ιαφορά από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο Συναλλαγµατικές διαφορές ενοποίησης ξένων θυγατρικών ( ) ( ) - - Λοιπά αποθεµατικά Κέρδη/ (ζηµιές) εις νέον Σύνολο ικαιώµατα µειοψηφίας Σύνολο ιδίων κεφαλαίων ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις άνεια Υποχρεώσεις από χρηµατοδοτικές µισθώσεις Παράγωγα Υποχρεώσεις από αναβαλλόµενους φόρους Υποχρεώσεις παροχών προσωπικού λόγω εξόδου από την υπηρεσία Επιχορηγήσεις Προβλέψεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις Προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις άνεια Υποχρεώσεις από χρηµατοδοτικές µισθώσεις Παράγωγα Προβλέψεις Σύνολο υποχρεώσεων Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υποχρεώσεων Οι επισυναπτόµενες Σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες από 19 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Συνοπτικών Οικονοµικών Καταστάσεων

18 Κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων Μετοχικό κεφάλαιο Αποθεµατικό υπέρ το Άρτιο Αποθεµατικά εύλογης αξίας Λοιπά αποθεµατικά Αποτελέσµατα εις νέον Συναλλαγµατικές διαφορές ενοποίησης Σύνολο ικαιώµατα Μειοψηφίας Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων ΟΜΙΛΟΣ Υπόλοιπο στις 1 Ιανουαρίου Συναλλαγµατικές διαφορές ιανοµή κερδών ( ) ( ) Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο - - ( ) ( ) ( ) Καθαρό κέρδος περιόδου Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου - - ( ) Μεταφορά αποθεµατικών ( ) - ( ) Μέρισµα ( ) - ( ) - ( ) ( ) - ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 30 Ιουνίου ( ) - (0) (0) - (0) (0) (0) Υπόλοιπο στη 1 Ιουλίου Συναλλαγµατικές διαφορές ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ιανοµή κερδών Μεταφορά αποθεµατικού Ν (63.225) Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο - - ( ) ( ) ( ) ( ) Καθαρό κέρδος περιόδου Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου - - ( ) (63.225) ( ) ( ) ( ) Αύξηση (µείωση) ποσοστού συµµετοχής σε θυγατρικές (608) ( ) - Μεταφορά αποθεµατικών (7.143) - - (7.143) (7.752) ( ) - Υπόλοιπο στις 31 εκεµβρίου ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 1 Ιανουαρίου ( ) ( ) Συναλλαγµατικές διαφορές ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ιανοµή κερδών ( ) ( ) Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο (5.398) Μεταφορά ειδικού φορολογηµένου αποθεµατικού - - ( ) Καθαρό κέρδος/(ζηµιά) περιόδου ( ) - ( ) ( ) Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Μεταφορά αποθεµατικών ( ) - ( ) Μέρισµα ( ) - ( ) - ( ) ( ) - ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 30 Ιουνίου ( ) Κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων Μετοχικό κεφάλαιο Αποθεµατικό υπέρ το Άρτιο Αποθεµατικά εύλογης αξίας Λοιπά αποθεµατικά Αποτελέσµατα εις νέον Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων ΕΤΑΙΡΕΙΑ Υπόλοιπο στις 1 Ιανουαρίου Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο - - ( ) - - ( ) Καθαρό κέρδος περιόδου Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου - - ( ) Μεταφορά αποθεµατικών ( ) - Μέρισµα ( ) ( ) ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 30 Ιουνίου ( ) Υπόλοιπο στη 1 Ιουλίου Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο - - ( ) - - ( ) Μεταφορά αποθεµατικού Ν (63.225) Καθαρό κέρδος περιόδου Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου - ( ) (63.225) ( ) Υπόλοιπο στις 31 εκεµβρίου ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 1 Ιανουαρίου ( ) Αποτέλεσµα αντιστάθµισης µείον τον αναλογούν φόρο Μεταφορά ειδικού φορολογηµένου αποθεµατικού ( ) Καθαρό κέρδος/(ζηµιά) περιόδου ( ) ( ) Σύνολο αναγνωρισµένου καθαρού κέρδους περιόδου ( ) ( ) Μεταφορά αποθεµατικών ( ) - Μέρισµα ( ) ( ) ( ) ( ) Υπόλοιπο στις 30 Ιουνίου Οι επισυναπτόµενες Σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες από 19 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Συνοπτικών Οικονοµικών Καταστάσεων

19 Kατάσταση ταµειακών ροών ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ (Ποσά σε Ευρώ) 1/1-30/06/2008 1/1-30/6/2007 1/1-30/06/2008 1/1-30/6/2007 Ταµειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες Κέρδη προ φόρων ( ) ( ) Πλέον / µείον προσαρµογές για: Αποσβέσεις παγίων στοιχείων Αποσβέσεις επιχορηγήσεων ( ) ( ) ( ) ( ) Προβλέψεις ( ) ( ) ( ) ( ) Αποτελέσµατα (έσοδα, έξοδα, κέρδη και ζηµιές) επενδυτικής δραστηριότητας ( ) ( ) ( ) ( ) Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (Κέρδη)/Ζηµιές απο πώληση Παγίων (7.103) (33.179) (46) (1.550) Ζηµιά απο Καταστροφή/Αποµείωση Παγίων Mείωση / (αύξηση) αποθεµάτων ( ) ( ) ( ) ( ) Mείωση / (αύξηση) απαιτήσεων ( ) ( ) ( ) ( ) (Μείωση) / αύξηση υποχρεώσεων (πλην τραπεζών) ( ) ( ) Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα καταβεβληµένα ( ) ( ) ( ) ( ) Καταβεβληµένοι φόροι ( ) ( ) ( ) ( ) Καθαρές ταµειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ( ) ( ) ( ) ( ) Ταµειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες Αγορές ενσώµατων περιουσιακών στοιχείων ( ) ( ) ( ) ( ) Αγορές άϋλων περιουσιακών στοιχείων (23.117) (36.552) (12.720) (11.114) Επενδύσεις σε ακίνητα - ( ) - - Πωλήσεις ενσώµατων παγίων Πωλήσεις συµµετοχών Μερίσµατα εισπραχθέντα Τόκοι που εισπράχθηκαν Αύξηση συµµετοχής σε Θυγατρικές - ( ) ( ) ( ) Αύξηση συµµετοχής σε λοιπές συµµετοχές ( ) - ( ) - Καθαρές ταµειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες ( ) ( ) ( ) ( ) Ταµειακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Μερίσµατα πληρωθέντα σε µετόχους της µητρικής - (31.452) - (396) άνεια αναληφθέντα Αποπληρωµή δανεισµού ( ) ( ) ( ) ( ) Μεταβολές κεφαλαίου χρηµατοδοτικών µισθώσεων (3.148) Μερίσµατα πληρωθέντα σε δικαιώµατα µειοψηφίας ( ) (19.100) - - Καθαρές ταµειακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Καθαρή (µείωση)/ αύξηση στα ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα ( ) ( ) ( ) Ταµειακά διαθέσιµα στην αρχή της περιόδου Ταµειακά διαθέσιµα στο τέλος της περιόδου Οι επισυναπτόµενες Σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες από 19 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Συνοπτικών Οικονοµικών Καταστάσεων

20 Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων της 30 Ιουνίου Σύσταση και ραστηριότητες Οµίλου Η ΧΑΛΚΟΡ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕΤΑΛΛΩΝ (πρώην ΒΕΚΤΩΡ Α.Ε.- Επεξεργασίας Μετάλλων) (η «ΧΑΛΚΟΡ» ή η «Εταιρεία») ιδρύθηκε στην Αθήνα το Οι Ενδιάµεσες Συνοπτικές Ενοποιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις (οι «Οικονοµικές Καταστάσεις») της Εταιρείας για την περίοδο που έληξε την 30 Ιουνίου 2008 αποτελούνται από την Εταιρεία και τις θυγατρικές της (ο «Όµιλος»). Ο Όµιλος δραστηριοποιείται στην Ελλάδα, τη Βουλγαρία, τη Ρουµανία, τη Κύπρο, το Ηνωµένο Βασίλειο, τη Γαλλία, τη Γερµανία και τη Σερβία-Μαυροβούνιο. Οι ατοµικές και οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας για τη χρήση που έληξε την 31 εκεµβρίου 2007 καθώς και για τις ενδιάµεσες περιόδους υπάρχουν διαθέσιµες στην ιστοσελίδα της Εταιρείας, Οι οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου περιλαµβάνονται στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της ΒΙΟΧΑΛΚΟ Α.Ε.. 2. Βάση σύνταξης των Οικονοµικών Καταστάσεων Οι Οικονοµικές Καταστάσεις έχουν συνταχθεί σύµφωνα µε τα.π.χ.π. που έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση σχετικά µε ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση (.Λ.Π. 34). Οι Οικονοµικές Καταστάσεις δεν περιλαµβάνουν όλες τις πληροφορίες που απαιτούνται για πλήρεις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις. Για το λόγο αυτό θα πρέπει να αναγνωστούν σε συνδυασµό µε τις ετήσιες Οικονοµικές Καταστάσεις της χρήσης που έληξε την 31 εκεµβρίου Οι Οικονοµικές Καταστάσεις έχουν εγκριθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας την 18 η Αυγούστου Τα ποσά που αναφέρονται στις Οικονοµικές Καταστάσεις είναι σε Ευρώ στρογγυλοποιηµένα στην πλησιέστερη µονάδα

21 3. Βασικές λογιστικές πολιτικές Οι βασικές λογιστικές πολιτικές που έχει εφαρµόσει η Εταιρεία κατά τη σύνταξη αυτών των συνοπτικών οικονοµικών καταστάσεων είναι ίδιες µε αυτές που εφαρµόστηκαν για την σύνταξη των ετήσιων ατοµικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της 31 εκεµβρίου (α). Εκτιµήσεις Η σύνταξη ενδιάµεσων οικονοµικών καταστάσεων απαιτεί την άσκηση κρίσης και τη χρήση υποθέσεων και εκτιµήσεων από τη ιοίκηση οι οποίες επηρεάζουν την εφαρµογή των λογιστικών πολιτικών και τα αναφερθέντα ποσά των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, εσόδων και εξόδων. Τα πραγµατικά αποτελέσµατα µπορεί τελικά να διαφέρουν από αυτές τις υποθέσεις και εκτιµήσεις. Οι εκτιµήσεις και οι σχετικές µε αυτές υποθέσεις αναθεωρούνται σε συνεχή βάση. Οι αναθεωρήσεις αυτές αναγνωρίζονται στην περίοδο που πραγµατοποιήθηκαν και στις τυχόν επόµενες. Οι σηµαντικές εκτιµήσεις και υποθέσεις που έγιναν από τη ιοίκηση κατά την εφαρµογή των λογιστικών πολιτικών του Οµίλου καθώς και οι πηγές πληροφόρησης που χρησιµοποιήθηκαν για τον υπολογισµό και καθορισµό της όποιας αβεβαιότητας και χρησιµοποιήθηκαν για τη σύνταξη οικονοµικών καταστάσεων είναι οι ίδιες µε αυτές που εφαρµόστηκαν στη σύνταξη των ετήσιων ατοµικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της 31 εκεµβρίου (β). Χρηµατοοικονοµικός κίνδυνος Η πολιτική του Οµίλου ως προς τα θέµατα που σχετίζονται µε πολιτική αντιστάθµισης παραµένει ίδια µε αυτή που περιγράφεται στις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις. 5. Ανακατατάξεις κονδυλίων Στα ενοποιηµένα στοιχεία αποτελεσµάτων της περιόδου 01/01 30/06/2007 έχει γίνει αναταξινόµηση κονδυλίου Ευρώ σε αύξηση των Εξόδων ιάθεσης και αντίστοιχης µείωσης του Κόστους Πωληθέντων για να καταστούν τα στοιχεία συγκρίσιµα µε αυτά της τρέχουσας περιόδου. Ανάλογη είναι και η µεταβολή στα αποτελέσµατα της συγκριτικής περίοδου 01/04-30/06/

22 6. Νέα Πρότυπα, ιερµηνείες και τροποποίηση υφιστάµενων ιεθνών Προτύπων Συγκεκριµένα νέα πρότυπα, τροποποιήσεις προτύπων και διερµηνείες έχουν εκδοθεί, τα οποία είναι υποχρεωτικά για λογιστικές χρήσεις που ξεκινούν κατά τη διάρκεια της παρούσας χρήσης η µεταγενέστερα. Η εκτίµηση του Οµίλου σχετικά µε την επίδραση από την εφαρµογή αυτών των νέων προτύπων και διερµηνειών παρατίθεται παρακάτω: Το.Π.Χ.Π. 8 "Τοµείς λειτουργικών δραστηριοτήτων" εισάγει την «προσέγγιση της διοίκησης» στην πληροφόρηση ανά τοµέα. Το.Π.Χ.Π. 8, που γίνεται υποχρεωτικό για τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου το 2009, θα απαιτεί γνωστοποίηση πληροφοριών κατά τοµέα βάσει της εσωτερικής πληροφόρησης που σε τακτική βάση επισκοπεί η Ανώτατη ιοίκηση του Οµίλου που είναι αρµόδια να λαµβάνει αποφάσεις µε σκοπό την αξιολόγηση της απόδοσης κάθε τοµέα και τον επιµερισµό των πόρων σε αυτούς. Ο Όµιλος επί του παρόντος παρουσιάζει πληροφόρηση ανά τοµέα σχετικά µε τους επιχειρηµατικούς και τους γεωγραφικούς τοµείς (σηµείωση 5). Το αναθεωρηµένο.λ.π. 23 "Κόστος ανεισµού" αφαιρεί την επιλογή να εξοδοποιείται το κόστος του δανεισµού και απαιτεί από µια οικονοµική µονάδα να κεφαλαιοποιεί το κόστος του δανεισµού που είναι άµεσα σχετιζόµενο µε την απόκτηση, κατασκευή ή παραγωγή ενός συγκεκριµένου στοιχείου ενεργητικού ως µέρος του κόστους αυτού. Το τροποποιηµένο.λ.π. 23 θα γίνει υποχρεωτικό για τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου το 2009 και θα αποτελεί µεταβολή της λογιστικής πολιτικής για τον Όµιλο. Σύµφωνα µε τις µεταβατικές διατάξεις ο Όµιλος θα εφαρµόσει το τροποποιηµένο.λ.π. 23 στα συγκεκριµένα στοιχεία ενεργητικού για τα οποία η κεφαλαιοποίηση του κόστους δανεισµού αρχίζει την, ή µετά από την ηµεροµηνία εφαρµογής της αναθεώρησης του προτύπου. Η σχετική τροποποίηση δεν έχει εγκριθεί επίσηµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η ιερµηνεία 11.Π.Χ.Π. 2 "Συναλλαγές Οµίλου και Ιδίων Μετοχών", απαιτεί οι συµφωνίες που αφορούν πληρωµές βάση αξίας µετοχών όπου µια οικονοµική µονάδα λαµβάνει αγαθά ή δέχεται υπηρεσίες µε αντικαταβολή τα χρηµατοοικονοµικά εργαλεία των ιδίων κεφαλαίων της, να λογιστικοποιούνται ως συναλλαγές που σχετίζονται µε πληρωµές βάση αξίας µετοχών και διακανονίζονται ως συναλλαγή ιδίων κεφαλαίων, ανεξάρτητα το πώς αποκτήθηκαν τα χρηµατοοικονοµικά εργαλεία αυτά. Η ιερµηνεία 11 θα γίνει υποχρεωτική για τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου το 2008, και απαιτείται αναδροµική εφαρµογή. Ο Όµιλος δεν αναµένει ότι αυτή η ιερµηνεία θα έχει επίδραση στις οικονοµικές του καταστάσεις. Η ιερµηνεία 12 "Συµφωνίες Παραχώρησης Εκµεταλλεύσεως" παρέχει οδηγίες σε ορισµένα θέµατα αναγνώρισης και επιµέτρησης που προκύπτουν κατά την λογιστικοποίηση των συµφωνιών παραχώρησης εκµεταλλεύσεως µεταξύ δηµοσίου και ιδιωτικού τοµέα. Η ιερµηνεία 12, που γίνεται υποχρεωτική για τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου το 2008, δεν αναµένεται να έχει επίπτωση στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις, και δεν έχει εγκριθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η ιερµηνεία 13 "Προγράµµατα Εµπιστοσύνης Πελατών" αναφέρεται στην λογιστικοποίηση από τις οικονοµικές µονάδες που χειρίζονται, ή συµµετέχουν µε άλλο τρόπο σε προγράµµατα εµπιστοσύνης πελατών που αφορούν τους πελάτες τους. Τα προγράµµατα αυτά δίνουν την δυνατότητα στους πελάτες να εξαργυρώσουν πιστώσεις µε επιβραβεύσεις όπως η δωρεάν ή µε έκπτωση παροχή προϊόντων ή υπηρεσιών. Η ιερµηνεία 13, που γίνεται υποχρεωτική για τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου το