Επιτροπή Νομικών Θεμάτων ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. προς την Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής

Transcript

1 ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ Επιτροπή Νομικών Θεμάτων /0199(COD) ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ της Επιτροπής Νομικών Θεμάτων προς την Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την τροποποίηση της οδηγίας 1997/9/ΕΚ σχετικά με τα συστήματα αποζημιώσεως των επενδυτών (COM(2010)0371 C7-0174/ /0199(COD)) Συντάκτης γνωμοδότησης: Sebastian Valentin Bodu PA\ doc PE v01-00 Eνωμένη στην πολυμορφία

2 PA_Legam PE v /15 PA\ doc

3 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΙΤΙΟΛΟΓΗΣΗ Η οδηγία 97/9/ΕΚEC σχετικά με τα συστήματα αποζημιώσεως των επενδυτών (ΟΣΑΕ) εγκρίθηκε το 1997 για να συμπληρώσει την οδηγία περί επενδυτικών υπηρεσιών (η τελευταία αντικαταστάθηκε αργότερα από την οδηγία για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (MiFID). Μια δεκαετία μετά την έναρξη ισχύος της ΟΣΑΕ και αμέσως μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, είναι καιρός πλέον να αναθεωρηθεί η λειτουργία της ΟΣΑΕ. Η αναθεώρηση της οδηγίας αυτής απορρέει από το γεγονός ότι υπεβλήθησαν στην Επιτροπή πολλές καταγγελίες από επενδυτές σχετικά με την εφαρμογή της, ενίοτε με σοβαρές απώλειες εκ μέρους τους. Λαμβάνεται, επίσης, υπόψη ο στόχος που έχει τεθεί στο επίπεδο της G-20 για την αντιμετώπιση τυχόν κενών στο κανονιστικό και εποπτικό σύστημα και ο στόχος της αποκατάστασης της εμπιστοσύνης των επενδυτών στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Οι στόχοι της πρότασης δεν μπορούν να επιτευχθούν επαρκώς από τα κράτη μέλη. Το τρέχον θεσμικό πλαίσιο της ΕΕ προβλέπει μόνο ορισμένες αρχές ελάχιστης εναρμόνισης, επαφίοντας στα κράτη μέλη την περαιτέρω ανάπτυξή του. Ωστόσο, τα προβλήματα τα οποία έχουν ανακύψει σε ορισμένα κράτη μέλη αποδεικνύουν ότι απαιτείται επιπρόσθετη και, κυρίως, εντονότερη εναρμόνιση σε επίπεδο ΕΕ, προκειμένου να διασφαλισθεί η επίτευξη των στόχων της οδηγίας εντός της ΕΕ. Η πρόταση αποσκοπεί στη βελτίωση της ορθής λειτουργίας μιας ενιαίας αγοράς επενδυτικών υπηρεσιών, αυξάνοντας την προστασία των επενδυτών και την εμπιστοσύνη τους στην ΕΕ. Ειδικότερα, αποσκοπεί στη βελτίωση της πρακτικής λειτουργίας της ΟΣΑΕ, στην αποσαφήνιση του πεδίου εφαρμογής της ΟΣΑΕ, λαμβανομένης υπόψη της χρηματοπιστωτικής κρίσης και των πρόσφατων αλλαγών στο κανονιστικό τοπίο της ΕΕ, στη μείωση των κενών στο κανονιστικό σύστημα και των ανομοιοτήτων μεταξύ της προστασίας πελατών επιχειρήσεων επενδύσεων και των εχόντων τραπεζικές καταθέσεις. Ενόψει των υφιστάμενων διαφορών στη λειτουργία των συστημάτων σε εθνικό επίπεδο η πρόταση εισάγει κοινούς κανόνες για την επίτευξη κάποιας εναρμόνισης της χρηματοδότησης των συστημάτων και της καθημερινής πρακτικής. Αυτό αποτελεί επίσης τη βάση για την δημιουργία ενός μηχανισμού δανεισμού μεταξύ των εθνικών συστημάτων, ως ύστατου μέσου για την αντιμετώπιση τυχόν προσωρινών αναγκών χρηματοδότησης, τα οποία υπόκεινται σε αυστηρή αξιολόγηση από την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών και στην υποχρέωση εξόφλησης κάθε δανείου εντός πέντε ετών κατ ανώτατο όριο. Η πρόταση τηρεί την αρχή της αναλογικότητας καθώς όλες οι λύσεις αξιολογήθηκαν με βάση τη σχέση κόστους-αποτελεσματικότητας και λαμβάνουν υπόψη τις ιδιαιτερότητες των αγορών των κρατών μελών. Η πρόταση δεν υπερβαίνει τα όρια του αναγκαίου για την επίτευξη των επιδιωκόμενων στόχων και συγκεκριμένα, τηρεί τις αρχές της ελάχιστης εναρμόνισης, εφόσον θεωρείται εύστοχο, παραδείγματος χάρη όσον αφορά τους τóπους με τους οποίους τα μέλη των συστημάτων αποζημίωσης πρέπει να συνεισφέρουν στο σύστημα. Η θέσπιση ενός συστήματος δανεισμού μεταξύ των εθνικών συστημάτων συνάδει με την αρχή της αναλογικότητας, καθώς δεν προσκρούει σε καμία δημοσιονομική ευθύνη των κρατών μελών, αποτελεί ύστατο μέτρο το οποίο βασίζεται στην προηγούμενη χρήση άλλων χρηματοδοτικών μηχανισμών (τακτικές και συμπληρωτικές εισφορές μελών), εισάγει απλώς PA\ doc 3/15 PE v01-00

4 μια δυνατότητα δανεισμού που υπόκειται στην καταβολή τόκων και στην υποχρέωση εξόφλησης από το σύστημα δανεισμού και είναι περιορισμένο ως προς τη διάρκεια και το μέγεθος. PE v /15 PA\ doc

5 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ Η Επιτροπή Νομικών Θεμάτων καλεί την Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής, που είναι αρμόδια επί της ουσίας, να ενσωματώσει στην έκθεσή της τις ακόλουθες τροπολογίες: 1 Αιτιολογική αναφορά 1 Έχοντας υπόψη: τη συνθήκη για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, και ιδίως το άρθρο 53 παράγραφος 1, Έχοντας υπόψη: τη συνθήκη για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, και ιδίως το άρθρο 169 παράγραφος 3, Η νομική βάση που επικαλείται η Επιτροπή στην πρόταση δεν φαίνεται η προσήκουσα στη συγκεκριμένη περίπτωση. 2 Άρθρο 1 παράγραφος 1 στοιχείο α Άρθρο 1 παράγραφος 2 2. επενδυτικές υπηρεσίες όπως ορίζονται στο άρθρο 4 παράγραφος 1 και 2 της οδηγίας 2004/39/ΕΟΚ και η βοηθητική υπηρεσία που αναφέρεται στο σημείο 1 του τμήματος Β του παραρτήματος Ι της οδηγίας 2004/39/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου 2. οποιεσδήποτε επενδυτικές υπηρεσίες όπως ορίζονται στο άρθρο 4 παράγραφος 1 και 2 της οδηγίας 2004/39/ΕΟΚ και η βοηθητική υπηρεσία που αναφέρεται στο σημείο 1 του τμήματος Β του παραρτήματος Ι της οδηγίας 2004/39/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου PA\ doc 5/15 PE v01-00

6 3 Άρθρο 1 παράγραφος 1 στοιχείο α α (νέο) Άρθρο 1 παράγραφος 3 (αα) Το σημείο 3 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο: "3. "μέσα" νοούνται εκείνα που παρατίθενται στο Τμήμα Γ του παραρτήματος 1 της οδηγίας 2004/39/ΕΚ " Ο προσδιορισμός των μέσων πρέπει επίσης να επικαιροποιηθεί σύμφωνα με την MiFID. 4 Άρθρο 1 παράγραφος 2 στοιχείο β Άρθρο 2 παράγραφος 2 στοιχείο β (β) δικαστική αρχή, βασιζόμενη σε λόγους που έχουν άμεση σχέση με την οικονομική κατάσταση μιας εταιρίας επενδύσεων ή την οικονομική κατάσταση τρίτου στον οποίο η εταιρεία επενδύσεων έχει καταθέσει χρηματοπιστωτικούς τίτλους, εξέδωσε απόφαση, η οποία έχει ως αποτέλεσμα την αναστολή της δυνατότητας των επενδυτών να επιδιώξουν την ικανοποίηση των απαιτήσεών τους έναντι της εν λόγω εταιρίας επενδύσεων ή της δυνατότητας της επιχείρησης να επιδιώξει την ικανοποίηση των απαιτήσεών της έναντι τρίτων. (β) δικαστική αρχή, βασιζόμενη σε λόγους που έχουν άμεση σχέση με την οικονομική κατάσταση μιας εταιρίας επενδύσεων ή την οικονομική κατάσταση τρίτου στον οποίο η εταιρεία επενδύσεων έχει καταθέσει χρηματοπιστωτικούς τίτλους, εξέδωσε απόφαση, η οποία εφαρμόζεται σύμφωνα με τη νομοθεσία του κράτους μέλους και έχει ως αποτέλεσμα την αναστολή της δυνατότητας των επενδυτών να επιδιώξουν την ικανοποίηση των απαιτήσεών τους έναντι της εν λόγω εταιρίας επενδύσεων ή της δυνατότητας της επιχείρησης να επιδιώξει την PE v /15 PA\ doc

7 ικανοποίηση των απαιτήσεών της έναντι τρίτων. Μια δικαστική απόφαση μπορεί επίσης να αποτελεί αντικείμενο εφέσεων ή απλώς να εφαρμόζεται. Η παρούσα διάταξη αναφέρεται αποκλειστικά στις αποφάσεις που εφαρμόζονται. 5 Άρθρο 1 παράγραφος 4 στοιχείο δ Άρθρο 4 παράγραφος 4 (δ) Η παράγραφος 4 διαγράφεται. (δ) Η παράγραφος 4 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο: "4. Ένα κράτος μέλος μπορεί να περιορίζει την κάλυψη που προβλέπει η παρούσα οδηγία σε συγκεκριμένο ποσοστό της απαίτησης ενός επενδυτή. Το καλυπτόμενο ποσοστό πρέπει ωστόσο να ανέρχεται στο 80 % και άνω της απαίτησης στο βαθμό που το ποσόν το οποίο πρέπει να καταβληθεί βάσει του συστήματος αποζημίωσης είναι κατώτερο εκείνου που προβλέπεται στην παρούσα οδηγία." Λαμβάνοντας υπόψη ότι η χρηματοδότηση του συστήματος αποζημίωσης πραγματοποιείται από τις εισφορές των μελών, γεγονός που συνεπάγεται σημαντική οικονομική επιβάρυνση, είναι σωστό, μέρος των πιθανών απωλειών να επωμίζονται και οι επενδυτές (όπως στην περίπτωση καλής ασφάλειας). Το 20% θα ήταν ένα δίκαιο ποσοστό. PA\ doc 7/15 PE v01-00

8 6 Άρθρο 1 παράγραφος 5 Άρθρο 4 β παράγραφος 1 στοιχείο β (β) η κατάσταση που αναφέρεται στο στοιχείο α) του παρόντος εδαφίου οφείλεται σε έλλειψη κεφαλαίων που προβλέπεται στο άρθρο 4α παράγραφος 3 (β) η κατάσταση που αναφέρεται στο στοιχείο α) του παρόντος εδαφίου οφείλεται στο γεγονός ότι το στοχοθετημένο επίπεδο των κεφαλαίων που προβλέπεται στο άρθρο 4α παράγραφος 3 δεν έχει επιτευχθεί Για διευκρινιστικούς λόγους. 7 Άρθρο 1 παράγραφος 5 Άρθρο 4 β παράγραφος 3 εδάφιο 2 Η ΕΑΚΑΑ διαβιβάζει την επιβεβαίωσή της συνοδευόμενη από τις πληροφορίες που αναφέρονται στην παράγραφο ζ) στα συστήματα δανεισμού. Τα συστήματα λαμβάνουν την επιβεβαίωση και τις πληροφορίες εντός 15 εργάσιμων ημερών. Τα συστήματα δανεισμού, χωρίς καθυστέρηση, αλλά το αργότερο εντός 15 εργάσιμων ημερών μετά την παραλαβή, προβαίνει σε καταβολή του δανείου υπέρ του συστήματος δανεισμού. Η ΕΑΚΑΑ διαβιβάζει την επιβεβαίωσή της συνοδευόμενη από τις πληροφορίες που αναφέρονται στην παράγραφο ζ) στα συστήματα δανεισμού. Τα συστήματα λαμβάνουν την επιβεβαίωση και τις πληροφορίες εντός 30 εργάσιμων ημερών. Τα συστήματα δανεισμού, χωρίς καθυστέρηση, αλλά το αργότερο εντός 30 εργάσιμων ημερών μετά την παραλαβή, προβαίνει σε καταβολή του δανείου υπέρ του συστήματος δανεισμού. PE v /15 PA\ doc

9 Οι 30 ημέρες είναι ρεαλιστικότερη προθεσμία. 8 Άρθρο 1 παράγραφος 5 Άρθρο 4 β παράγραφος 4 εδάφιο 1 α (νέο) Όλες οι λοιπές απαιτήσεις υπόκεινται σε εκείνη προβλέπεται στο σύστημα αποζημίωσης που χορήγησε το δάνειο. Το σύστημα θεωρείται προνομιούχος πιστωτής και εντάσσεται στην πρώτη σειρά προτίμησης. Επειδή η δανειοδότηση από άλλο σύστημα αποζημίωσης αποτελεί την έσχατη και έκτακτη λύση και το σύστημα αυτό είναι ξένο μέρος, το δάνειο πρέπει προηγουμένως να αποπληρωθεί. 9 Άρθρο 1 παράγραφος 5 Άρθρο 4 β παράγραφος 4 εδάφιο 1 β (νέο) Υπό την επιφύλαξη της δεύτερης υποπαραγράφου, τα κράτη μέλη μπορούν να καθορίζουν άλλη σειρά προτεραιότητας μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών πιστωτών. Βλ. αιτιολόγηση τροπ.8. PA\ doc 9/15 PE v01-00

10 10 Άρθρο 1 παράγραφος 5 Άρθρο 4 β παράγραφος 5 εδάφιο 1 5. Για λόγους αποτελεσματικής συνεργασίας των συστημάτων αποζημίωσης των επενδυτών, τα συστήματα ή, κατά περίπτωση, οι αρμόδιες αρχές, πρέπει να συνάπτουν γραπτές συμφωνίες συνεργασίας. Οι εν λόγω συμφωνίες βασίζονται στις διατάξεις της οδηγίας 95/46/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου. 5. Για λόγους αποτελεσματικής συνεργασίας των συστημάτων αποζημίωσης των επενδυτών, τα συστήματα ή, κατά περίπτωση, οι αρμόδιες αρχές, πρέπει να συνάπτουν γραπτές συμφωνίες συνεργασίας. Οι εν λόγω συμφωνίες βασίζονται στις διατάξεις της οδηγίας 95/46/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου της 24ης Οκτωβρίουr 1995 για την προστασία των φυσικών προσώπων έναντι της επεξεργασίας δεδομένων προσωπικού χαρακτήρα και για την ελεύθερη κυκλοφορία των δεδομένων αυτών Πρέπει να καταστεί σαφές ότι οι συμφωνίες συνεργασίας μεταξύ των συστημάτων έχουν υποχρεωτικό και όχι προαιρετικό χαρακτήρα. 11 Άρθρο 1 παράγραφος 6 Άρθρο 5 παράγραφος 2 2. Εάν, παρά τα μέτρα που αναφέρονται στην παράγραφο 1, η εταιρία επενδύσεων, ο ΟΣΕΚΑ, ο θεματοφύλακας ή ο τρίτος 2. Εάν, παρά τα μέτρα που αναφέρονται στην παράγραφο 1, η εταιρία επενδύσεων, ο ΟΣΕΚΑ, ο θεματοφύλακας ή ο τρίτος PE v /15 PA\ doc

11 εξακολουθούν να μην εκπληρώνουν τις υποχρεώσεις τους, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί, με ρητή συγκατάθεση των αρμόδιων αρχών, να γνωστοποιήσει την πρόθεσή του να αποβάλει την εταιρία επενδύσεων, τον ΟΣΕΚΑ, το θεματοφύλακα ή τον τρίτο από το σύστημα, μετά από δωδεκάμηνη προθεσμία προειδοποίησης τουλάχιστον. Η κάλυψη, που προβλέπεται στο άρθρο 2 παράγραφος 2α και 2γ, συνεχίζει να διασφαλίζεται για τις επενδυτικές εργασίες ή δραστηριότητες του ΟΣΕΚΑ που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Εάν μετά την πάροδο της προθεσμίας προειδοποίησης, η εταιρία επενδύσεων, ο ΟΣΕΚΑ, ο θεματοφύλακας ή ο τρίτος δεν έχουν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις τους, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί, πάντα με ρητή συναίνεση των αρμόδιων αρχών, να τους αποβάλει. εξακολουθούν να μην εκπληρώνουν τις υποχρεώσεις τους, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί, με ρητή συγκατάθεση των αρμόδιων αρχών, να γνωστοποιήσει την πρόθεσή του να αποβάλει την εταιρία επενδύσεων, τον ΟΣΕΚΑ, το θεματοφύλακα ή τον τρίτο από το σύστημα, μετά από εξάμηνη προθεσμία προειδοποίησης τουλάχιστον. Η κάλυψη, που προβλέπεται στο άρθρο 2 παράγραφος 2α και 2γ, συνεχίζει να διασφαλίζεται για τις επενδυτικές εργασίες ή δραστηριότητες του ΟΣΕΚΑ που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Εάν μετά την πάροδο της προθεσμίας προειδοποίησης, η εταιρία επενδύσεων, ο ΟΣΕΚΑ, ο θεματοφύλακας ή ο τρίτος δεν έχουν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις τους, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί, πάντα με ρητή συναίνεση των αρμόδιων αρχών, να τους αποβάλει. 6 μήνες είναι πιο σωστή προθεσμία για την ακραία αυτή κατάσταση. 12 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 8 παράγραφος 2 εδάφιο 2 Εάν δεν υπάρχουν ειδικές διατάξεις, οι απαιτήσεις κατανέμονται ισομερώς μεταξύ των επενδυτών. διαγράφεται PA\ doc 11/15 PE v01-00

12 13 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 8 παράγραφος 2 εδάφιο 2 α (νέο) Στην περίπτωση που απαίτηση ενός επενδυτή δεν είναι δυνατόν να καλυφθεί πλήρως, ο επενδυτής απολαμβάνει του ιδίου ποσοστού κάλυψης που ισχύει για το σύνολο της απαίτησης. Η αρχή της κατ' αναλογίας υπολογισμού πρέπει να διατυπωθεί με κατηγορηματικό τρόπο. 14 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 8 παράγραφος 3 εδάφιο 1 Όταν ο επενδυτής δεν είναι δικαιούχος των ποσών ή των τίτλων που κατέχει η εταιρία επενδύσεων, η αποζημίωση καταβάλλεται στο δικαιούχο, εφόσον η ταυτότητά του διαπιστώνεται ή μπορεί να διαπιστωθεί πριν από την ημερομηνία της διαπίστωσης ή της απόφασης που αναφέρονται στο άρθρο 2 παράγραφος 2 και 2β. Όταν ο επενδυτής δεν είναι δικαιούχος των ποσών ή των μέσων που κατέχει η εταιρία επενδύσεων, η αποζημίωση καταβάλλεται στο δικαιούχο, εφόσον η ταυτότητά του διαπιστώνεται ή μπορεί να διαπιστωθεί πριν από την ημερομηνία της διαπίστωσης ή της απόφασης που αναφέρονται στο άρθρο 2 παράγραφος 2 και 2β. PE v /15 PA\ doc

13 15 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 9 παράγραφος 1 εδάφιο 2 Το σύστημα αποζημίωσης δεν μπορεί να επικαλεστεί τη λήξη της εν λόγω προθεσμίας, για να αρνηθεί την κάλυψη σε επενδυτή ο οποίος δεν ήταν σε θέση να απαιτήσει εγκαίρως την αποζημίωση. Το σύστημα αποζημίωσης δεν μπορεί να επικαλεστεί τη λήξη της εν λόγω προθεσμίας, για να αρνηθεί την κάλυψη σε επενδυτή ο οποίος δεν ήταν σε θέση να απαιτήσει εγκαίρως την αποζημίωση, εκτός από περιπτώσεις αμελείας εκ μέρους του επενδυτή. 16 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 9 παράγραφος 1 εδάφιο 2 α (νέο) Οι επενδυτικές εταιρείες και οι ΟΣΕΚΑ εμφανίζουν στις ιστοσελίδες τους όλες τις πληροφορίες σχετικά με τους όρους και τις συνθήκες κάλυψης και τα διαβήματα προκειμένου να γίνει η πληρωμή. Οι επενδυτικές εταιρείες και οι ΟΣΕΚΑ θα έπρεπε επίσης να συμβάλλουν στη διαφάνεια των διατάξεων του συστήματος αποζημίωσης. PA\ doc 13/15 PE v01-00

14 17 Άρθρο 1 παράγραφος 7 Άρθρο 9 παράγραφος 3 3. Παρά την προθεσμία της παραγράφου 2, πρώτο εδάφιο, εάν επενδυτής ή άλλος δικαιούχος ή έχων συμφέρον σε επενδυτική εργασία βαρύνεται με κατηγορία περί νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, όπως ορίζεται στο άρθρο 1 της οδηγίας 2005/60/ΕΚ ή η οποία αποτελεί αντικείμενο προσφυγής για παράβαση της οδηγίας 2003/6/ΕΚ, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί να αναστέλλει οιαδήποτε καταβολή, εν αναμονή της απόφασης του δικαστηρίου ή διαπίστωσης αρμόδιας αρχής.» 3. Παρά την προθεσμία της παραγράφου 2, πρώτο εδάφιο, εάν επενδυτής ή άλλος δικαιούχος ή έχων συμφέρον σε επενδυτική εργασία βαρύνεται με κατηγορία περί νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, όπως ορίζεται στο άρθρο 1 της οδηγίας 2005/60/ΕΚ σε σχέση με τα έσοδα που αποτελούν αντικείμενο της οδηγίας αυτής, ή η οποία αποτελεί αντικείμενο προσφυγής για παράβαση της οδηγίας 2003/6/ΕΚ, το σύστημα αποζημίωσης μπορεί να αναστέλλει οιαδήποτε καταβολή, εν αναμονή της απόφασης του δικαστηρίου ή διαπίστωσης αρμόδιας αρχής.» Αναφέρεται σαφώς ότι δεν απορρίπτεται η οποιαδήποτε αποζημίωση αλλά μόνον εκείνη που υπόκειται στη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες. 18 Άρθρο 1 παράγραφος 9 Άρθρο 12 παράγραφος 1 1. Με την επιφύλαξη άλλων δικαιωμάτων που ενδεχομένως έχουν δυνάμει του εθνικού δικαίου, τα συστήματα που προβαίνουν σε πληρωμές για την αποζημίωση των επενδυτών υποκαθιστούν 1. Με την επιφύλαξη άλλων δικαιωμάτων που ενδεχομένως έχουν δυνάμει του εθνικού δικαίου, τα συστήματα που προβαίνουν σε πληρωμές για την αποζημίωση των επενδυτών υποκαθιστούν PE v /15 PA\ doc

15 τους επενδυτές ως προς τα δικαιώματά τους κατά την εκκαθάριση και για ποσό ίσο προς τις πληρωμές τους. τους ενδιαφερόμενους ως προς τα δικαιώματά τους κατά την εκκαθάριση και για ποσό ίσο προς τις πληρωμές τους. Οι εμπλεκόμενοι στη διαδικασία εκκαθάρισης είναι οι επενδυτικές εταιρίες, ο θεματοφύλακας ή το τρίτο μέρος και όχι οι επενδυτές. 19 Άρθρο 2 παράγραφος 2 α (νέα) 2a. Κατά παρέκκλιση των παραγράφων 1 και 2, τα κράτη μέλη στα οποία βάσει των Συνθηκών Προσχώρησης έχει παραχωρηθεί μεταβατική περίοδος σχετικά με τη μεταφορά στο εθνικό δίκαιο του άρθρου 4 της οδηγίας 97/9/ΕΚ συμμορφούνται με τις παραγράφους 1 και 2 άμα τη εκπνοή της εν λόγω μεταβατικής περιόδου. Οι τροποποιήσεις στην παρούσα οδηγία πρέπει να λαμβάνουν υπόψη την κατάσταση των κρατών μελών στα οποία έχει παραχωρηθεί μεταβατική περίοδος εκ του γεγονότος ότι η περίοδος αυτή μνημονεύεται στις Συνθήκες Προσχώρησης. PA\ doc 15/15 PE v01-00