Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 22 Μαρτίου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 2:30 JN Mar P Nikkei Japan PMI Mfg :30 GE Mar P Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Mar P Markit Eurozone Composite PMI :00 EC Jan ECB Current Account SA 29.9b -- 11:00 GE Mar IFO Business Climate :00 GE Mar IFO Expectations :00 GE Mar IFO Current Assessment :00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 11:30 UK Feb Retail Sales Ex Auto Fuel MoM 0.10% 0.40% 11:30 UK Feb Retail Sales Ex Auto Fuel YoY 1.50% 1.20% 14:00 UK Mar-22 Bank of England Bank Rate 0.50% 0.50% 14:30 US Mar-17 Initial Jobless Claims 226k 225k 14:30 US Mar-10 Continuing Claims 1879k 1870k 15:00 US Jan FHFA House Price Index MoM 0.30% 0.40% 15:45 US Mar P Markit US Manufacturing PMI :00 US Feb Leading Index 1.00% 0.50% Τελευταία Ενημέρωση: 22/3/ :31 πμ

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες 760 Εμπορεύματα Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.20 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR Πηγή: Bloomberg, 22/3/ ΗΠΑ Χρυσός 1290 Ανασκόπηση Αγορών H Fed αύξησε όπως αναμενόταν τα επιτόκια κατά 25 μ.β., στο εύρος του 1,5% με 1,75% με την απόφαση να είναι ομόφωνη. Η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε την πρόβλεψη για δύο τουλάχιστον ακόμα αυξήσεις επιτοκίων τη φετινή χρονιά. Ωστόσο, βλέπει πλέον τρεις αυξήσεις επιτοκίων και το 2019, έναντι δύο που ανέμενε προηγουμένως. Ως το τέλος του 2019, τα επιτόκια εκτιμάται ότι θα βρίσκονται στο 2,9% από 2,7% που αναμενόταν προηγουμένως. To 2020 τα επιτόκια αναμένεται να διαμορφωθούν στο 3,4% αντί για 3,1% που προέβλεπαν οι αξιωματούχοι το Δεκ. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ διευρύνθηκε 26% στο 4ο τριμ του 2017, φτάνοντας στα $128,2 δις από το αναθεωρημένο ποσό των $101,5 δις του 3ου τριμ. Το έλλειμμα διαμορφώθηκε στο 2,6% του ΑΕΠ στο 4ο τριμ, καταγράφοντας άνοδο από το 2,1% του 3ου τριμ, σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα από το υψηλό του 6,3% το Η οικονομία της Γερμανίας θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ισχυρό ρυθμό φέτος, υποστηριζόμενη από την υψηλή ζήτηση παγκοσμίως και από τις επεκτατικές νομισματικές πολιτικές της ΕΚΤ, δήλωσε το συμβούλιο οικονομικών εμπειρογνωμόνων της γερμανικής κυβέρνησης, παρά τα αυξημένα ρίσκα. Οι "σοφοί" της κυβέρνησης αναβάθμισαν ελαφρώς τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη στο 2,3% το 2018 από την αρχική εκτίμηση για 2,2%. Υποχώρησε το ποσοστό της ανεργίας στην Μ. Βρετανία τον Ιαν, ενώ ενισχύθηκε και ο ρυθμός αύξησης των μισθών, υποδηλώνοντας ότι η αγορά εργασίας παραμένει υγιής παρά την υποτονική ανάπτυξη της οικονομίας. Η ανεργία στο τρίμηνο μέχρι τον Ιαν διαμορφώθηκε στο 4,3%, από 4,4% στο προηγούμενο τρίμηνο και χαμηλότερα από το 4,7% της αντίστοιχης περιόδου του προηγουμένου έτους. Τα αμερικανικά κυβερνητικά ομόλογα ενισχύθηκαν χθες με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 1 μ.β. στο 2,88% και της 2ετίας 4 μ.β. στο 2,31%, διαγράφοντας την αρχική ανοδική αντίδραση στη δημοσίευση της απόφασης της Fed για την νομισματική της πολιτική και τις εκτιμήσεις της για την πορεία των επιτοκίων και της οικονομίας. Πτώση σημείωσαν χθες τα ευρωπαϊκά κυβερνητικά ομόλογα. Η απόδοση της γερμανικής 10ετίας ενισχύθηκε 1 μ.β. στο 0,59% ενώ οι αποδόσεις στην περιφέρεια σημείωσαν άνοδο μεταξύ 3 μ.β. (Ισπανία, Πορτογαλία και Ελλάδα) και 4 μ.β. (Ιταλία). Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Με μικρή πτώση έκλεισαν οι αμερικανικοί δείκτες καθώς ο διοικητής της Fed J. Powell ανακοίνωσε την πρώτη αύξηση επιτοκίων για το 2018, καταδεικνύοντας έναν ελαφρώς πιο επιθετικό ρυθμό για τα επόμενα έτη. Σε αντίθεση ιδιαίτερα ανοδικές ήταν οι μετοχές του κλάδου της ενέργειας [Slhlumberger Ltd ($67.74, +3.3%), Halliburton Co ($47.11, +3.56%), ConocoPhillips ($57.04, +4.28%), Chevron Corp ($117.04, +2.22%)]. H General Mills ($45,51, -8,85%) είχε κέρδη και έσοδα υψηλότερα των αναμενόμενων αλλά μείωσε το ρυθμό αύξησης των προσαρμοσμένων κερδών για το έτος λόγω αυξημένου κόστους. Καλύτερα των προσδοκώμενων και τα αποτελέσματα της FedEx ($249,02, -1,18 %) που επίσης βελτίωσε την εκτίμηση της για το έτος που λήγει το Μάιο. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε την απόκτηση της Monsanto ( 119,02, +0,56%) από την Bayer ( 94,37, +0,15%) ενώ αναμένονται οι εγκρίσεις των Αμερικανικών αρχών ανταγωνισμού. Ήπια πτωτικά κινήθηκαν ευρωπαϊκά χρηματιστήρια με τον Stoxx 600 να υποχωρεί 0,16%. Ο CFO της Deutsche Bank προειδοποίησε ότι το ισχυρό ευρώ και το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης θα έχουν αντίκτυπο 450 εκατ. στα αποτελέσματα της τράπεζας το α τριμ του έτους με την μετοχή της τράπεζας να υποχωρεί 5,2%. Μικτά πρόσημα σήμερα στα Ασιατικά χρηματιστήρια με τον δείκτη Nikkei να ενισχύεται 1,0% μετά την χθεσινή αργία και παρότι το γιεν ενισχύεται για 2η συνεδρίαση έναντι του δολαρίου. Σύμφωνα με τα αρχικά στοιχεία ο δείκτης PMI για την μεταποίηση υποχώρησε στο 53,2 τον Μαρ από 54,1 τον Φεβ, δείχνοντας επιβράδυνση της δραστηριότητας η οποία ωστόσο παραμένει σε υγιή επίπεδα. Οι αποφάσεις της Fed οδήγησαν την κεντρική τράπεζα της Κίνας να αυξήσει κατά 0,05% το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο στο 2,55%, επιβαρύνοντας τις κινεζικές αγορές. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε σημαντικά για 2η συνεχή ημέρα καθώς τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν έδειξαν νέα πτώση στα αποθέματα των ΗΠΑ, τα οποία υποχώρησαν κάτω από τον μέσο όρο των τελευταίων 5 ετών. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $65,17/βαρέλι, καταγράφοντας κέρδη 2,79%. Την υψηλότερη ημερήσια άνοδο από τον Μάιο του 2017 σημείωσε ο χρυσός, καθώς το δολάριο υποχώρησε σημαντικά ύστερα από τις χθεσινές ανακοινώσεις της Fed. Η τιμή του έκλεισε 1,61% υψηλότερα, στα $1322,45/ ουγκιά. Συνάλλαγμα Άνοδο κατέγραψε το ευρώ έναντι του δολαρίου, με το αμερικανικό νόμισμα να υποχωρεί έναντι των βασικών νομισμάτων καθώς οι προβλέψεις της Fed παρέμειναν στις τρεις συνολικά αυξήσεις επιτοκίων για το 2018 ενώ οι εκτιμήσεις της για την τριετία αναθεωρήθηκαν ανοδικά για την ανάπτυξη, καθοδικά για την ανεργία και μόνο οριακά υψηλότερα για τον πληθωρισμό. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,2338 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας κέρδη 0,78%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 19-Μαρ 1:50 JN Feb Trade Balance b b 89.1b 3.4b 1:50 JN Feb Trade Balance Adjusted 373.3b 352.3b b b 1:50 JN Feb Exports YoY 12.20% 12.30% 1.40% 1.80% 1:50 JN Feb Imports YoY 7.90% 7.70% 16.00% 16.50% 12:00 EC Jan Trade Balance SA 23.8b 23.2b 22.5b 19.9b 12:00 EC Jan Trade Balance NSA 25.4b b 12:00 EC Jan Construction Output MoM 0.10% 0.70% % 12:00 EC Jan Construction Output YoY 0.50% 1.40% % Τρι 20-Μαρ 9:00 GE Feb PPI YoY 2.10% % 1.80% 9:00 GE Feb PPI MoM 0.50% % -0.10% 11:30 UK Feb CPI MoM -0.50% % 0.40% 11:30 UK Feb CPI YoY 3.00% % 2.70% 12:00 GE Mar ZEW Survey Current Situation :00 GE Mar ZEW Survey Expectations :00 EC Mar A Consumer Confidence Τετ 11:30 UK Jan Average Weekly Earnings 3M/YoY 2.50% 2.70% 2.60% 2.80% 11:30 UK Jan Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY 2.50% % 2.60% 11:30 UK Jan ILO Unemployment Rate 3Mths 4.40% % 4.30% 14:30 US 4Q Current Account Balance -$100.6b -$101.5b -$125.0b -$128.2b 16:00 US Feb Existing Home Sales MoM -3.20% % 3.00% 20:00 US Mar-21 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 1.50% % 1.75% 20:00 US Mar-21 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 1.25% % 1.50% Πεμ 22-Μαρ 2:30 JN Mar P Nikkei Japan PMI Mfg :30 GE Mar P Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Mar P Markit Eurozone Composite PMI :00 EC Jan ECB Current Account SA 29.9b :00 GE Mar IFO Business Climate :00 GE Mar IFO Expectations :00 GE Mar IFO Current Assessment :00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 11:30 UK Feb Retail Sales Ex Auto Fuel MoM 0.10% % -- 11:30 UK Feb Retail Sales Ex Auto Fuel YoY 1.50% % -- 14:00 UK Mar-22 Bank of England Bank Rate 0.50% % -- 14:30 US Mar-17 Initial Jobless Claims 226k k -- 14:30 US Mar-10 Continuing Claims 1879k k -- 15:00 US Jan FHFA House Price Index MoM 0.30% % -- 15:45 US Mar P Markit US Manufacturing PMI :00 US Feb Leading Index 1.00% % -- Παρ 23-Μαρ 1:30 JN Feb Natl CPI YoY 1.40% % -- 1:30 JN Feb Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0.40% % -- GR Jan Current Account Balance -1241m :30 US Feb P Durable Goods Orders -3.60% % -- 14:30 US Feb P Durables Ex Transportation -0.30% % -- 16:00 US Feb New Home Sales MoM -7.80% % -- Δευτ 26-Μαρ 9:45 FR 4Q F GDP YoY 2.50% :30 US Feb Chicago Fed Nat Activity Index :30 US Mar Dallas Fed Manf. Activity Τρι 27-Μαρ 11:00 EC Feb M3 Money Supply YoY 4.60% :00 EC Mar Economic Confidence :00 US Jan S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA 0.64% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 22/03/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Darden Restaurants Inc Bef-mkt Carnival Corp :59 Accenture Plc-Cl A :30 Conagra Brands Inc Aft-mkt Micron Technology Inc Aft-mkt Cintas Corp :15 Nike Inc -Cl B Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 9, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Ιταλία Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Κρατικά ($) Πορτογαλία Ανεπτυγμένες Αγορές Εταιρικά Ιρλανδία EUR/USD Ευρωζώνη (IG) GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, USD/JPY ΗΠΑ High Yield 1, USD/CHF Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Ισπανία ΗΠΑ USD/CAD Ιταλία Γερμανία EUR/JPY EUR/CHF Πορτογαλία Ιαπωνία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 24, Υγεία NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 22, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 21, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 2, S&P % 11.2% % 24.3% 1.9% 2.0% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.2% % 15.3% 3.1% 3.4% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 11.3% % 8.7% 4.2% 4.7% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.8% % 14.7% 2.8% 3.1% MSCI Eastern I FTSE % 7.3% % 22.6% 4.1% 4.3% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 22.7% % 10.6% 2.6% 2.9% ISE Τουρκία 117, Nikkei % 9.9% % 10.4% 2.2% 2.3% MSCI Latam, $ 3, Ρωσία RTS($) % 5.7% % 19.1% 5.7% 6.1% Bovespa - Βραζιλία 84, Λατ. Αμερική % 16.0% % 18.3% 3.0% 3.6% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 18.2% % 18.9% 3.4% 4.1% CSI - Κίνα 4, Ασία % 9.5% % 15.3% 3.1% 3.3% Sensen - Ινδία 33, Ινδία Sensex % 15.4% % 22.0% 1.6% 1.9% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.5% % 14.5% 2.8% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 22/3/ :31 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6