Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 18 Μαρτίου 2019 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 1:50 JN Feb Exports YoY -8.40% -0.60% 1:50 JN Feb Imports YoY -0.60% -6.40% 6:30 JN Jan F Industrial Production MoM -3.70% -- 6:30 JN Jan F Industrial Production YoY 0.00% -- 12:00 EC Jan Trade Balance SA 15.6b 15.0b 12:00 EC Jan Trade Balance NSA 17.0b -- 16:00 US Mar NAHB Housing Market Index Τιμές κλεισίματος: 15/03/2019 Ασία: 18/03/2019

2 Απόδοση 10ετίας 0.0 Μετοχικοί Δείκτες 620 Εμπορεύματα Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.10 Ευρωζώνη Eurostoxx 50 S&P 500 Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Στην Ευρωζώνη τα τελικά στοιχεία για τον πληθωρισμό επιβεβαίωσαν τις αρχικές εκτιμήσεις. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή κινήθηκε ανοδικά σε ετήσια βάση, με τον πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο 1,5% τον Φεβ κάτω από τον στόχο που έχει θέση η ΕΚΤ (χαμηλότερα αλλά πλησίον του 2%). Σε μηνιαία βάση ο δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,3% μετά την πτώση του 1,0% που είχε καταγράψει τον προηγούμενο μήνα. Ο δομικός δείκτης ενισχύθηκε 1,0% το Φεβ, επιβεβαιώνοντας τις αρχικές εκτιμήσεις. Ο δείκτης μεταποίησης Empire της Fed της Ν. Υόρκης υποχώρησε τον Μαρ σημαντικά σε σχέση με το προηγούμενο μήνα, στο 3,7, κι ενώ οι αναλυτές ανέμεναν ενίσχυσή του στο 10,0 από το 8,8 του Φεβ. Η βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ ενισχύθηκε 0,1% σε μηνιαία βάση τον Φεβ, μετά την πτώση του 0,4% που είχε σημειώσει τον Ιαν. Η αύξηση ωστόσο που κατέγραψε η βιομηχανική παραγωγή τον Φεβ ήταν χαμηλότερη των εκτιμήσεων για άνοδο 0,4%. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του πανεπιστημίου του Michigan, σύμφωνα με τα προκαταρτικά στοιχεία του Μαρ, ανέκαμψε περισσότερο των προσδοκιών με τους υποδείκτες των τρεχουσών συνθηκών και των προσδοκιών να ενισχύονται αμφότεροι σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Συγκεκριμένα ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης διαμορφώθηκε στο 97,8 από 93,8 τον Φεβ. Οι ανοικτές θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ ενισχύθηκαν τον Ιαν και ανήλθαν σε 7,581 εκατ ενώ αναμενόταν υποχώρησή τους σε 7,225. Ομόλογα Μεικτή εικόνα παρουσίασαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Παρασκευή. Η απόδοση του γερμανικού κρατικού 10ετούς ομολόγου έκλεισε αμετάβλητη στο 0,08%, ενώ οι αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια υποχώρησαν έως 2 μ.β. (Ελλάδα, Πορτογαλία) με τον οίκο S&P, μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης, να αναβαθμίζει την πιστοληπτική αξιολόγηση των μακροχρόνιων πορτογαλικών χρεογράφων σε BBB από ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές (Stable Outlook). Κέρδη σημείωσαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα την Παρασκευή με τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ να δείχνουν μεικτή εικόνα για την αμερικάνικη οικονομία. Η απόδοση του αμερικάνικου κρατικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 4 μ.β. στο 2,59% ενώ του 2ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε 2 μ.β. χαμηλότερα στο 2,44%, με το ενδιαφέρον των επενδυτών να στρέφεται αυτήν την εβδομάδα στην συνεδρίαση της Fed. Μετοχές Ανοδικά κινήθηκαν την Παρασκευή οι ευρωπαϊκοί μετοχικοί δείκτες μετά την υπερψήφιση στην Μ. Βρετανία της καθυστέρησης του Brexit. Οι δείκτες έλαβαν ώθηση και από τα μέτρα που εξήγγειλε η Κίνα για την τόνωση της οικονομία της, αλλά και τη θετική ειδησεογραφία από κινεζικά κρατικά μέσα ενημέρωσης για την πρόοδο των εμπορικών διαπραγματεύσεων με τις ΗΠΑ. Ο Stoxx Europe 600 ενισχύθηκε 0,68%, καταγράφοντας άνοδο για 3η διαδοχική συνεδρίαση, με τον κλάδο της τεχνολογίας να υπεραποδίδει (+2,6%). Σε επίπεδο εβδομάδας ο Stoxx Europe 600 ενισχύθηκε 2,84%. Ανοδικά κινήθηκαν οι αγορές στην Αμερική με τον S&P και τον Nasdaq να οδηγούνται σε υψηλά πέντε μηνών, με ισχυρότερο τον τεχνολογικό κλάδο (Apple +1,3%, Microsoft +1,1%, Intel +1,7%). Αποτελέσματα καλύτερα των αναμενόμενων για την Broadcom ($290,29, +8,2%) που θα επιστρέψει $12 δις στους μετόχους της μέσω επαναγορών και μερισμάτων. Η Oracle ($52,94, -0,2%) ανακοίνωσε κέρδη και έσοδα υψηλότερα των εκτιμήσεων, ενώ εκτιμά ότι τα έσοδα για το τρέχον τριμ θα επηρεαστούν από το ισχυρότερο δολάριο. Η Tesla ($275,43, -5%) παρουσίασε το νέο Model Y στην Καλιφόρνια που θα κυκλοφορήσει το 2020 και θα κοστίζει $47 χιλ. Ανοδικά κινούνται σήμερα τα ασιατικά χρηματιστήρια, με το ενδιαφέρον των επενδυτών να στρέφεται στη συνεδρίαση της Fed αυτή την εβδομάδα. Ο Nikkei ενισχύθηκε 0,62% και ο Shanghai Composite 2,47%. Οι εξαγωγές της Ιαπωνίας τον Φεβ υποχώρησαν για 3ο συνεχόμενο μήνα και κατέγραψαν πτώση 1,2% σε ετήσια βάση, μεγαλύτερη των εκτιμήσεων, μετά την υποχώρηση του 8,4% του Ιαν, που ήταν η μεγαλύτερη από το Και οι εισαγωγές υποχώρησαν 6,7% μετά από πτώση 0,8% τον Ιαν. Το προσαρμοσμένο εμπορικό ισοζύγιο εμφάνισε πλεόνασμα μεγαλύτερο του αναμενόμενου 116,1 δις έναντι προηγούμενου ελλείμματος 370 δις. Σύμφωνα με την τελική εκτίμηση η βιομηχανική παραγωγή τον Ιαν υποχώρησε 3,4% σε μηνιαία βάση, ενώ σε ετήσια βάση σημείωσε άνοδο 0,3%. Τα στοιχεία ήταν βελτιωμένα σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο, μετά από 4 ημέρες ανόδου, υποχώρησε την Παρασκευή στα $58,52/βαρέλι, σημειώνοντας πτώση 0,15% και περιορίζοντας τα κέρδη της εβδομάδας σε 4,37%. Τα βλέμματα των επενδυτών στρέφονται στη σύνοδο των μελών του ΟΠΕΚ και των συμμάχων τους που ξεκινάει σήμερα. Ο χρυσός κινήθηκε σε θετικό έδαφος στο μεγαλύτερο μέρος της συνεδρίασης της Παρασκευής, με το δολάριο να αποδυναμώνεται έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων. Η τιμή του έκλεισε στα $1302,48/ουγκιά, καταγράφοντας άνοδο 0,49%. Σε επίπεδο εβδομάδας το πολύτιμο μέταλλο ενισχύθηκε 0,31%. Συνάλλαγμα Το ευρώ ενισχύθηκε έναντι του δολαρίου, με την ισοτιμία EURUSD να σημειώνει άνοδο 0,19% και να διαμορφώνεται στο 1,1326 (κλείσιμο Ν. Υόρκης). Η στερλίνα ενισχύθηκε έναντι του δολαρίου και του ευρώ. H T. May αναμένεται να καταθέσει για τρίτη φορά την επίμαχη συμφωνία για το Brexit στο βρετανικό κοινοβούλιο, με επικρατέστερη την αυριανή ημέρα, αν και δύο υπουργοί της κυβέρνησης σχολίασαν ότι η ψηφοφορία θα γίνει μόνο αν η κυβέρνηση είναι βέβαιη για το αποτέλεσμα. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 15-Μαρ 4:39 JN Mar-15 BOJ Policy Balance Rate -0.10% % -0.10% 4:39 JN Mar-15 BOJ 10-Yr Yield Target 0.00% % 0.00% 12:00 EC Feb F CPI Core YoY 1.00% % 1.00% 12:00 EC Feb CPI MoM -1.00% % 0.30% 12:00 EC Feb F CPI YoY 1.50% % 1.50% 14:30 US Mar Empire Manufacturing :15 US Feb Industrial Production MoM -0.60% -0.40% 0.40% 0.10% 15:15 US Feb Capacity Utilization 78.20% 78.30% 78.50% 78.20% 15:15 US Feb Manufacturing (SIC) Production -0.90% -0.50% 0.10% -0.40% 16:00 US Jan JOLTS Job Openings :00 US Mar P U. of Mich. Sentiment :00 US Mar P U. of Mich. Current Conditions :00 US Mar P U. of Mich. Expectations Δευτ 18-Μαρ 1:50 JN Feb Exports YoY -8.40% % -1.20% 1:50 JN Feb Imports YoY -0.60% -0.80% -6.40% -6.70% 6:30 JN Jan F Industrial Production MoM -3.70% % 6:30 JN Jan F Industrial Production YoY 0.00% % 12:00 EC Jan Trade Balance SA 15.6b b -- 12:00 EC Jan Trade Balance NSA 17.0b :00 US Mar NAHB Housing Market Index Τρι 19-Μαρ 11:30 UK Jan Average Weekly Earnings 3M/YoY 3.40% % -- 11:30 UK Jan Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY 3.40% % -- 11:30 UK Jan ILO Unemployment Rate 3Mths 4.00% % -- 12:00 EC Jan Construction Output MoM -0.40% :00 EC Jan Construction Output YoY 0.70% :00 EC 4Q Labour Costs YoY 2.50% :00 GE Mar ZEW Survey Current Situation :00 GE Mar ZEW Survey Expectations :00 US Jan Factory Orders 0.10% % -- 16:00 US Jan Factory Orders Ex Trans -0.60% :00 US Jan F Durable Goods Orders 0.40% :00 US Jan F Durables Ex Transportation -0.10% Τετ 20-Μαρ 1:50 JN BOJ Minutes of January Policy Meeting 9:00 GE Feb PPI MoM 0.40% % -- 9:00 GE Feb PPI YoY 0% % -- 11:30 UK Feb CPI MoM -0.80% % -- 11:30 UK Feb CPI YoY 1.80% % -- 20:00 US Mar-20 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 2.50% % -- 20:00 US Mar-20 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 2.25% % -- Πεμ 21-Μαρ 11:00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 11:30 UK Feb Retail Sales Inc Auto Fuel MoM 1.00% % -- 11:30 UK Feb Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 4.20% % -- 14:00 UK Mar-21 Bank of England Bank Rate 0.75% % -- 14:30 US Mar Philadelphia Fed Business Outlook :30 US Mar-16 Initial Jobless Claims 229k :30 US Mar-09 Continuing Claims 1776k :00 US Feb Leading Index -0.10% 0.00% 0.10% -- 17:00 Παρ EC 22-Μαρ Mar A Consumer Confidence :30 JN Feb Natl CPI YoY 0.20% % -- 1:30 JN Feb Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0.40% % -- 2:30 JN Mar P Nikkei Japan PMI Mfg :30 GE Mar P Markit/BME Germany Manufacturing PMI :30 GE Mar P Markit Germany Services PMI :00 EC Jan ECB Current Account SA 16.2b :00 EC Mar P Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 EC Mar P Markit Eurozone Services PMI :00 GR Jan Current Account Balance -1514m :45 US Mar P Markit US Manufacturing PMI :45 US Mar P Markit US Services PMI :00 US Jan Wholesale Inventories MoM :00 US Feb Existing Home Sales MoM -1.20% % -- 20:00 Δευτ US 25-Μαρ Feb Monthly Budget Statement $8.7b -- -$230.0b -- 11:00 GE Mar IFO Business Climate :00 GE Mar IFO Expectations :00 GE Mar IFO Current Assessment :30 US Feb Chicago Fed Nat Activity Index :30 US Mar Dallas Fed Manf. Activity σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα ### Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Κρατικά ($) Ιταλία 5.4 Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 2, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 20.3 Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 25, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Υπηρ. Επικοινωνίας S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 16.4 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 21, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία , Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 21, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 6.3% % 26.1% 2.0% 2.2% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.1% % 14.8% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 4.3% % 8.6% 5.7% 6.2% MSCI EM, $ 1, Dax % 9.7% % 14.0% 3.4% 3.6% MSCI Eastern I FTSE % 4.5% % 20.3% 4.8% 4.9% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 11.2% % 12.9% 4.1% 3.9% ISE Τουρκία 103, Nikkei % 8.7% % 10.3% 2.1% 2.2% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 2.5% % 25.6% 5.6% 6.3% Bovespa - Βραζιλία 99, World Equities % 6.3% % 20.5% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 9.8% % 17.4% 3.5% 3.9% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 5.7% % 15.4% 3.3% 3.6% Sensen - Ινδία 38, Ινδία Sensex % 23.7% % 2% 1.6% 1.9% ASX - Αυστραλία 6, Hang Seng Chin % 8.1% % 13.5% 3.8% 4.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 15/03/2019 Ασία: 18/03/2019 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία Diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Διαμαντοπούλου Αγάπη Diamantopoulouag@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα Siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα Stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6