Οι νέες τάσεις στην αγορά των Αµοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελλάδα: Τα αποτελέσµατα της παγκοσµιοποίησης. ρ. Θεόδωρος Ν. Κρίντας ιευθύνων Σύµβουλος

Μέγεθος: px

Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Οι νέες τάσεις στην αγορά των Αµοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελλάδα: Τα αποτελέσµατα της παγκοσµιοποίησης. ρ. Θεόδωρος Ν. Κρίντας ιευθύνων Σύµβουλος"

Αγρίππας Ζωγράφος
8 χρόνια πριν
Προβολές:

1 Οι νέες τάσεις στην αγορά των Αµοιβαίων Κεφαλαίων στην Ελλάδα: Τα αποτελέσµατα της παγκοσµιοποίησης ρ. Θεόδωρος Ν. Κρίντας ιευθύνων Σύµβουλος 1

2 Η παγκόσµια αγορά Α/Κ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ. $) Β' ΤΡΙΜ ΑΡΙΘΜΟΣ Α/Κ 63.2 Β' ΤΡΙΜ ΥΠΟΛ. ΚΟΣΜΟΣ ΕΥΡΩΠΗ ΗΠΑ ΥΠΟΛ. ΚΟΣΜΟΣ ΕΥΡΩΠΗ ΗΠΑ ΠΗΓΗ: ΠΗΓΗ: ICI ICI ΠΗΓΗ: ICI 2

ΚΟΣΜΟΣ ΕΥΡΩΠΗ ΗΠΑ 4. 3. 2. ΥΠΟΛ. ΚΟΣΜΟΣ ΕΥΡΩΠΗ ΗΠΑ 5.. 1.

3 ΗΠΑ Ευρώπη Κόσµος & Ελλάδα ΗΠΑ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ. $) ΕΥΡΩΠΗ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ. $) ΠΗΓΗ: ICI ΚΟΣΜΟΣ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ. $) ΠΗΓΗ: ICI ΕΛΛΑΣ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ. $) ΠΗΓΗ: ICI ΠΗΓΗ: ICI 3 ΠΗΓΗ: ICI

$) ΠΗΓΗ: ICI 3.. 25.. 2.. 15.. 1.. 5.. ΚΟΣΜΟΣ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (εκατ.

4 ΗΛΟΣ & ΕΡΜΗΣ η αρχή... ΕΤΟΣ ΑΡΙΘΜ. ΑΕ ΑΚ ΑΡΙΘΜ. Α/Κ ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. (χιλ. ) ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΗΛΟΣ % ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. Α/Κ ΕΡΜΗΣ % ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ ,2% ,8% ,3,% 123,2 56,2% 938,1 43,8% ,9% 1531,9 61,2% 971,1 38,8% ,7 37,6% 2432,9 7,6% 11,8 29,4% ,3% 2955,3 75,1% 979,7 24,9% ,6 1,7% 3137,2 72,% 122,4 28,% ,3 17,8% 3677,2 71,6% 1458,1 28,4% ,2 14,7% 4252,4 72,2% 1635,8 27,8% ,9% 4592,8 66,1% 2351,2 33,9% ,2 8,% 4874,5 65,% 2627,7 35,% ,9,3% 4481,3 59,5% 344,6 4,5% ,4 22,2% 5156,3 56,1% 443,1 43,9% ,9 28,8% 6421,1 54,2% 543,8 45,8% ,8 2,6% 8164,3 57,1% 6131,5 42,9% ,6 55,9% 143,8 63,% 8251,8 37,% ,5 38,1% 2363,9 66,2% 143,6 33,8% Πηγή: "Αµοιβαία Κεφάλαια" - Παύλος Περράτης Εκδ. ΠΑΠΑΖΗΣΗ 4

5 ΙΑΓΡΑΜΜΑ ΚΥΚΛΟΥ ΖΩΗΣ ΠΡΟ ΟΝΤΟΣ 5 Η εξέλιξη... ΕΞΕΛΙΞΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Α/Κ ΠΩΛΗΣΕΙΣ σε εκατ. ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΩΡΙΜΟΤΗΤΑ ΠΤΩΣΗ

6 Παρόµοια εικόνα... ΑΕ ΑΚ ΙΑΓΡΑΜΜΑ ΚΥΚΛΟΥ ΖΩΗΣ ΠΡΟ ΟΝΤΟΣ ΑΡΙΘΜ. Α/Κ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΕΝΑΡΞΗ ΚΑΤΑΓΡΑΦΗΣ ΑΠΟ ΕΕΘΕ Α/Κ ΞΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ (+69 Α/Κ) 6 ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΩΡΙΜΟΤΗΤΑ ΠΤΩΣΗ

ΚΥΚΛΟΥ ΖΩΗΣ ΠΡΟ ΟΝΤΟΣ 35 3 25 2 15 1 5 ΑΡΙΘΜ.

7 Είναι η αγορά των Α/Κ σε στάδιο ωρίµανσης...; Σύµφωνα µε τις αρχές του Marketing στο στάδιο της ωρίµανσης παρατηρούνται τα εξής: Στην ωρίµανση, η ισχυρή ανάπτυξη των πωλήσεων, µειώνεται. Ο ανταγωνισµός εµφανίζεται µε παρόµοια προ όντα. Ο κύριος στόχος σε αυτό το επίπεδο είναι η υπεράσπιση του µεριδίου αγοράς µεγιστοποιώντας ταυτόχρονα τα κέρδη. Τα χαρακτηριστικά του προ όντος εµπλουτίζονται για να διαφοροποιηθεί το προ όν από εκείνα των ανταγωνιστών. Η τιµολόγηση µπορεί να είναι χαµηλότερη λόγω ανταγωνισµού. Η διανοµή γίνεται πιο έντονη και κίνητρα µπορεί να προσφέρονται ώστε να ενθαρρύνουν την προτίµηση έναντι ανταγωνιστικών προ όντων. Η προώθηση δίνει έµφαση στη διαφοροποίηση του προ όντος. Η εταιρία κάνει προσπάθεια ενθάρρυνσης των πελατών των ανταγωνιστών ώστε να αλλάξουν, αυξάνεται η χρήση ανά πελάτη, και µετατρέπονται ή µη πελάτες σε πελάτες. 7

Τα χαρακτηριστικά του προ όντος εµπλουτίζονται για να διαφοροποιηθεί το προ όν από εκείνα των ανταγωνιστών. Η τιµολόγηση µπορεί να είναι χαµηλότερη λόγω ανταγωνισµού.

8 Τα ξένα Α/Κ......ή Α/Κ ξένων κεφαλαιαγορών τα οποία επισήµως αντιπροσωπεύονται στην Ελλάδα ήταν στις 31/12/27, σύµφωνα µε στοιχεία της Ε.Θ.Ε., 1215 στον αριθµό. Το σύνολο των κεφαλαίων που έχουν υπό διαχείριση δεν έχει γίνει ακόµα επισήµως γνωστό. Συµβάλλουν στην προώθηση του θεσµού προσφέροντας εξειδικευµένες λύσεις στο επενδυτικό κοινό. ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΙΑΝΟΜΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ASPIS INTERNATIONAL Α.Ε..Α.Κ 62 ALLIANZ Α.Ε..Α.Κ 13 ALPHA BANK PRIVATE BANKING 17 BANK OF CYRPUS 66 NAYERISCHE HYPO 12 CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ 42 EUROBANK EFG FUND MANAGEMENT (LUX) 4 INVESCO 57 CITIBANK 312 COMMERCIAL VALUE 15 EFG EUROBANK ERGASIAS PRIVATE BANKING 2 HSBC GLOBAL 18 HSBC BANK PLC 73 ING Α.Ε..Α.Κ 6 ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ 66 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 25 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ PRIVATE BANKING 7 GENIKI BANK 59 MARFIN EGNATIA BANK PRIVATE BANKING 178 TOP TEN INVESTMENT CONSULTING 1 ΣΥΝΟΛΟ

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΙΑΝΟΜΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ASPIS INTERNATIONAL Α.Ε..Α.Κ 62 ALLIANZ Α.Ε..Α.Κ 13 ALPHA BANK PRIVATE BANKING 17 BANK OF CYRPUS 66 NAYERISCHE HYPO 12 CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ 42 EUROBANK EFG FUND MANAGEMENT (LUX) 4 INVESCO 57 CITIBANK 312 COMMERCIAL VALUE 15 EFG EUROBANK ERGASIAS PRIVATE BANKING 2 HSBC GLOBAL 18 HSBC BANK PLC 73 ING Α.

9 Hedge Funds Μια νέα κατηγορία συλλογικών επενδύσεων Ανεξαρτητοποίηση των διαχειριστών Προ όντα για θεσµικούς επενδυτές και επαγγελµατίες πελάτες Για πρώτη φορά εµφανίζεται η ιδέα διαχωρισµού του «παραγωγού» από τον «διανοµέα» ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΣΕ ΙΣ $ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ & ΑΡΙΘΜΟΣ HEDGE FUNDS ΠΗΓΗ: BARCLAY HEDGE ΑΡΙΘΜΟΣ HEDGE FUNDS 9

«διανοµέα» ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΣΕ ΙΣ $ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ & ΑΡΙΘΜΟΣ HEDGE FUNDS 24 22 2 18 135 16 862 14 868 1184 12 638 6428 1 811

10 Fund of Funds Σε άµεση συνάρτηση µε την ανάπτυξη του αριθµού των Α/Κ Παράγωγα προ όντα υποστήριξης των καναλιών διανοµής ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΣΕ ΙΣ $ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ & ΑΡΙΘΜΟΣ FUND OF FUNDS ΑΡΙΘΜΟΣ FUND OF FUNDS Εκµετάλλευση της καλής διάθεσης του κοινού για τους «ηγέτες» ΠΗΓΗ: BARCLAY HEDGE 1

5112 425 973 336 773 2544 638 1918 142 381 214 156 112 5864 1157 6 5 4 3 2 1 ΑΡΙΘΜΟΣ FUND OF FUNDS

11 Private Equity Funds & Funds of PEF Στο τέλος του 26 το συνολικό υπό διαχείριση ενεργητικό στην παγκόσµια αγορά ήταν 8δις $ - περισσότερο από το διπλάσιο ποσό του 2. Είναι εξαιρετικά δύσκολος ο προσδιορισµός του µεγέθους της αγοράς, λόγω περιορισµών στην πληροφόρηση. (as of 6/7, WSJ) Top Private Equity Firms Rank Firm AUΜ, $BN 1 Blackstone Group 79 2 Carlyle Group 59 3 Bain Capital Partners 4 3 TPG Capital (Texas Pacific Group) 3 5 KKR (Kohlberg Kravis Roberts & Co) 3 6 Cerberus Capital Management 22 7 Providence Equity Partners 21 8 Thomas H. Lee Partners 2 9 Warburg Pincus 2 1 Hellman & Friedman Madison Dearborn Partners Apollo Management Tracinda Corp. 1 Total 374 Στο τέλος του 26 το συνολικό υπό διαχείριση ενεργητικό στην παγκόσµια αγορά Fund of Private Equity Funds ήταν US$167 δις και ο αριθµός τους ήταν 654 Α/Κ. 11

(as of 6/7, WSJ) Top Private Equity Firms Rank Firm AUΜ, $BN 1 Blackstone Group 79 2 Carlyle Group 59 3 Bain Capital Partners 4 3 TPG Capital (Texas Pacific Group) 3 5 KKR (Kohlberg Kravis Roberts &

12 Το κράτος... Συµβάλλει στην ανάπτυξη και προώθηση του θεσµού των Α/Κ. Έκπτωση φορολογίας εισοδήµατος Ν. 3296/ (ΦΕΚ 253Α ) Η αγορά Αµοιβαίου Κεφαλαίου δεν υπόκειται στις διατάξεις του «πόθεν έσχες» για τον µεριδιούχο Η υπεραξία από την ρευστοποίηση µεριδίων Α/Κ (διαφορά τιµής πώλησης µε τιµή κτήσεως) µπορεί να χρησιµοποιηθεί για την κάλυψη φορολογικών τεκµηρίων. Η διάθεση και η εξαγορά των µεριδίων απαλλάσσονται από κάθε φόρο, τέλος, χαρτόσηµο, εισφορά κ.λ.π. 12

υπεραξία από την ρευστοποίηση µεριδίων Α/Κ (διαφορά τιµής πώλησης µε τιµή κτήσεως) µπορεί να χρησιµοποιηθεί για την

13 Η Ένωση Θεσµικών Επενδυτών... Η Ε.Θ.Ε. πραγµατοποιεί συντονισµένη προσπάθεια στήριξης και προώθησης του θεσµού των Α/Κ. Μέσω της ιστοσελίδας Ενηµερώνοντας τους επαγγελµατίες µε τακτικές παρουσιάσεις εταιριών (65 το 27) και διµηναίας περιοδικής έκδοσης(θεσµικός Επενδυτής). Εκδίδοντας ένα πλήρη οδηγό «Επενδύσεις σε Α/Κ) για το επενδυτικό κοινό ( εκέµβριος 27) Συµµετέχοντας σαν ενεργό µέλος της Ευρωπα κής Ένωσης Συλλογικών Επενδύσεων και Asset Management (EFAMA) 13

gr Ενηµερώνοντας τους επαγγελµατίες µε τακτικές παρουσιάσεις εταιριών (65 το 27) και διµηναίας περιοδικής

14 Οι ΑΕ ΑΚ... Οι 22 ΑΕ ΑΚ που λειτουργούν σήµερα διαχειρίζονται 329 ΑΚ (23 ελληνικά ΑΚ, 3 FoF s & 69 AK Ξένων Κεφαλ/ρων) Τα υπό διαχείριση κεφάλαια την 31/12/27 ήταν 24.5 δις (2,24 δις ελληνικά, 1,44 δις FoF s & 2,84 δις σε ξένα) Προωθούν µέσω των δικτύων τους (κυρίως τραπεζικό) τα Α/Κ στο επενδυτικό κοινό. Αυξάνουν τη γκάµα των προ όντων τους προσφέροντας εξειδικευµένες λύσεις για κάθε επενδυτική ανάγκη. ιαφηµίζουν τα προ όντα τους τονίζοντας τα ωφέλη της επένδυσης σε Α/Κ, ιδιαίτερα λόγω της επικαιρότητας του Ασφαλιστικού ζητήµατος. 14

15 Οι αστάθµητοι παράγοντες... 31/12/ /12/ Γ ΧΑ ΚΑΘ. ΕΙΣΡΟΕΣ δις ΚΑΘ. ΕΝΕΡΓ. δις 16, 14, 12, ΜΟΝΑ ΕΣ Γ..Χ.Α , 8, 6, 4, δις 1 2,, -2, 1/12/1996 1/12/1998 1/12/2 1/12/22 1/12/24 1/12/26 Πηγή: Μηνιαία - Στοιχεία Ένωση Θεσµικών Επενδυτών 15

16 Παγκοσµιοποίηση και Α/Κ... Η άρση των περιορισµών στη διακίνηση κεφαλαίων επέτρεψε στους επενδυτές πρόσβαση στις αγορές όλου του κόσµου. Ο καθένας µπορεί µε ελάχιστα χρήµατα να επενδύσει σε οποιαδήποτε αγορά σε οποιοδήποτε µέρος του κόσµου. Συνταξιοδοτικά κεφάλαια για Έλληνες από επενδύσεις στα BRIC s δε θα είναι κάτι ασυνήθιστο στο εγγύς µέλλον. 16

17 Financial Super Markets 17

18 Market leaders Goldman Sachs Merrill Lynch Deutsche Bank 18 Morgan Stanley Bear Stearns UBS JP Morgan Citigroup

19 Opinion leaders Fed Chairman Ben Bernake ECB Chairman Jean Claude Trischet Fed Ex Chairman Alan Greenspan US President George Bush 19

20 Οι τάσεις στην παγκόσµια αγορά Α/Κ Οµογενοποίηση Απόλυτη Απόδοση Ανεξαρτητοποίηση Οµαδοποίηση 2

21 21 ΕΥΧΑΡΙΣΤΩ!

Σχετικά έγγραφα

ΣΥΛΛΟΓΙΚΗ ΣΥΜΒΑΣΗ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΤΡΑΠΕΖΩΝ - Ο.Τ.Ο.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2002-2003. 1. Θεόδωρος Πανταλάκης, Υποδιοικητής της Εθνικής Τραπέζης της Ελλάδος,

ΣΥΛΛΟΓΙΚΗ ΣΥΜΒΑΣΗ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΤΡΑΠΕΖΩΝ - Ο.Τ.Ο.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2002-2003 (Πράξη Κατάθεσης Υπουργείου Εργασίας: 25/28.5.2002) Στην Αθήνα, σήµερα την 23 η Μαΐου 2002, στα Γραφεία της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών,