Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 25 Ιουλίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ 1, Γερμανία -0, Ελλάδα 8, Ισπανία 1, Ιταλία 1, Πορτογαλία 3, Ιρλανδία 0, Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD 1,0977-0,4 1,1 EUR/CHF 1,0840-0,3-0,4 EUR/GBP 0,8372 0,5 13,6 EUR/JPY 116,51-0,1-10,8 USD/JPY 106,13 0,3-11,7 GBP/USD 1,3109-0,9-11,0 Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ 0,25-0,5 Ευρωζώνη 0,00 Μ. Βρετανία 0,50 Ιαπωνία -0,10 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P ,5 6,4 Dow Jones ,3 6,6 NASDAQ ,5 1,9 EUROSTOXX ,1-9,0 DAX ,1-5,5 ΓΔ 572 0,5-9,5 Nikkei ,0-12,6 MSCI EM, $ 869-0,2 9,5 Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο 44,2-1,3 19,3 Χρυσός 1322,5-0,7 24,6 Dry Baltic 718,0-1,1 50,2 Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 2:50 JN Jun Trade Balance Adjusted 269.8b 244.2b 2:50 JN Jun Exports YoY -11,30-11,30 2:50 JN Jun Imports YoY -13,80-20,00 11:00 GE Jul IFO Business Climate 108, :00 GE Jul IFO Current Assessment 114, :00 GE Jul IFO Expectations 103, :30 US Jul Dallas Fed Manf. Activity -18,30 -- Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 25/7/ :38 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας 0,1 1,6 0,0 1,5-0,1 1,4-0,2 1,3 Ευρωζώνη ΗΠΑ -0,3 1,2 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 480 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR 1,12 1,12 1,11 1,11 1,10 1,10 1,09 USD ανά EUR 1,09 Πηγή: Bloomberg, 25/7/2016 Οικονομία Ο οίκος S&P διατήρησε αμετάβλητη την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στο B-, με σταθερές προοπτικές. Στη Γερμανία ο σύνθετος δείκτης PMI ενισχύθηκε τον Ιουλ στο 55,3 από 54,4 τον προηγούμενο μήνα κι ενώ αναμενόταν υποχώρησή του στο 53,6. Ο δείκτης υπηρεσιών ανήλθε στο 54,6 από 53,7 τον Ιουν διαψεύδοντας τις εκτιμήσεις για υποχώρησή του στο 53,2, ενώ ο δείκτης μεταποίησης υποχώρησε λιγότερο του αναμενόμενου στο 53,7 από 54,5 τον προηγούμενο μήνα. Στην Ευρωζώνη ο σύνθετος δείκτης PMI σημείωσε πτώση μικρότερη της αναμενόμενης τον Ιουλ, στο 52,9 από 53,1 τον προηγούμενο μήνα. Ο δείκτης υπηρεσιών υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 μηνών τον Ιουλ, στο 52,7 από 52,8 τον Ιουν ενώ ο δείκτης μεταποίησης διαμορφώθηκε στο 51,9 από 52,8 τον προηγούμενο μήνα κι έναντι εκτιμήσεων για πτώση στο 52. Στη Μ. Βρετανία ο σύνθετος δείκτης PMI υποχώρησε τον Ιουλ στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρ του 2009, στο 47,7 από 52,4 τον προηγούμενο μήνα κι ενώ αναμενόταν πιο ήπια πτώση του δείκτη, στο 49. Στις ΗΠΑ ο δείκτης μεταποίησης PMI ενισχύθηκε τον Ιουλ περισσότερο των προσδοκιών, στο 52,9 από 51,3 τον προηγούμενο μήνα. Ομόλογα Τα κρατικά ομόλογα στις ΗΠΑ υποχώρησαν την Παρασκευή με την απόδοση της αμερικάνικης 10ετίας να ενισχύεται 1 μ.β. στο 1,57% και της 2ετίας 2 μ.β. στο 0,70%. Τα κρατικά ομόλογα της Γερμανίας ενισχύθηκαν με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 1 μ.β. στο -0,03%. Μετοχές Ανοδικά κινήθηκαν οι αμερικάνικες μετοχές σε ιστορικά υψηλά με τους κλάδους της τηλεφωνίας και εταιρειών κοινής ωφέλειας να καταγράφουν τα μεγαλύτερα κέρδη, ενώ οι επενδυτές έδειξαν να εμπιστεύονται τα εταιρικά αποτελέσματα. Η General Electric Co ($32.06, -1.6%) ανακοίνωσε πτώση στις παραγγελίες τριμήνου 2%, ενώ εξαιρώντας τη συνδρομή των εξαγορών και των συναλλαγματικών ισοτιμιών κατέγραψαν πτώση 16%. Τα προσαρμοσμένα κέρδη αυξήθηκαν στα $0,51 ανά μετοχή βοηθούμενα από υψηλότερα κέρδη στις μονάδες της ενέργειας και των ανανεώσιμων πηγών. Η εταιρεία επιβεβαιώνοντας τον αρχικό της στόχο ανακοίνωσε ότι τα λειτουργικά κέρδη το 2016 θα ανέλθουν στα $1.45- $1.55 ανά μετοχή. Τα οργανικά έσοδα, εξαιρώντας την επίπτωση από συγχωνεύσεις και νομισματικές μεταβολές θα αυξηθούν 4%. Η American Airlines Group Inc ($36.36, 4%) ανακοίνωσε κέρδη τριμήνου υψηλότερα της μέσης εκτίμησης των αναλυτών αφού η πτώση στην τιμή των καυσίμων αντιστάθμισε την επίπτωση από την «χλιαρή» ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν στα $1,77 ανά μετοχή έναντι $1,68 ανά μετοχή της μέσης εκτίμησης των αναλυτών του Bloomberg. Τα έσοδα έπεσαν 4,3% στα $10,4 δις έναντι των $10,3 δις που ανέμεναν οι αναλυτές. Η Stanley Black & Decker Inc ($120.49, 4.8%) ανακοίνωσε κέρδη και πωλήσεις, υψηλότερες της μέσης εκτίμησης των αναλυτών του Bloomberg. Η Honeywell International Inc. ($115.61, -2.6%) περιέκοψε την πρόβλεψη της για τις πωλήσεις του 2016 εξαιτίας της μέτριας παγκόσμιας ανάπτυξης και της χαμηλής ζήτησης για ενεργειακά προιόντα και υπηρεσίες. Τα έσοδα αναμένονται στα $40-$40.6 δις, μειωμένα κατά $300 εκ και στα δύο όρια από την προηγούμενη πρόβλεψη. Μικρή υποχώρηση για τον δείκτη Stoxx 600 (0,01%) ο οποίος όμως ενισχύθηκε για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, με τους δείκτες για την μεταποίηση στις βασικές ευρωπαϊκές αγορές (Γερμανία, Γαλλία) να αντισταθμίζουν εν μέρει τα αδύναμα στοιχεία στη Μ. Βρετανία. Ο κλάδος τηλεπικοινωνιών υπεραπέδωσε καθώς η Vodafone Group Plc (+4.6%) ανακοίνωσε αποτελέσματα που ικανοποίησαν τους επενδυτές. Η μετοχή της Banco de Sabadell υποχώρησε 7,5%, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 2ο τριμ εξαιτίας των υψηλότερων από ότι αναμενόταν προβλέψεων για επισφαλή δάνεια, ενώ η Skanska AB υποχώρησε 4,8% μετά την προειδοποίηση της για επιπτώσεις στα αποτελέσματα της λόγω του Brexit. Ο δείκτης Nikkei υποχώρησε 0,04% με τους επενδυτές να αναμένουν με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τη συνεδρίαση της ΚΤ της Ιαπωνίας και τους περισσότερους αναλυτές να περιμένουν περεταίρω μέτρα για την ενίσχυση της οικονομίας. Ο δείκτης Shanghai Composite ενισχύεται 0,07%. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο υποχώρησε την Παρασκευή στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 2 μηνών. Η τιμή του crude έκλεισε στα $44,19/βαρέλι, καταγράφοντας πτώση 1,25%. Πτώση σημείωσε ο χρυσός την Παρασκευή με το δολάριο να ενισχύεται. Η τιμή του έκλεισε στα $1322,45/ ουγγιά με απώλειες 0,66%. Συνάλλαγμα Η ισοτιμία ΕURUSD υποχώρησε την Παρασκευή μετά τα θετικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ για τη μεταποίηση και διαμορφώθηκε στο 1,0977 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας πτώση 0,44%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 10:00 FR Jul P Markit France Composite PMI 49, ,2 50,0 10:30 GE Jul P Markit/BME Germany Manufacturing PMI 54, ,4 53,7 10:30 GE Jul P Markit Germany Services PMI 53, ,2 54,6 10:30 GE Jul P Markit/BME Germany Composite PMI 54, ,6 55,3 11:00 EC Jul P Markit Eurozone Manufacturing PMI 52, ,9 11:00 EC Jul P Markit Eurozone Services PMI 52, ,3 52,7 11:00 EC Jul P Markit Eurozone Composite PMI 53, ,5 52,9 11:30 UK Jul P Markit/CIPS UK Composite PMI 52, ,0 47,7 16:45 US Jul P Markit US Manufacturing PMI 51, ,5 52,9 Δευ 25-Ιουλ 2:50 JN Jun Trade Balance Adjusted 269.8b 294.5b 244.2b 335.0b 2:50 JN Jun Exports YoY -11, ,3-7,4 2:50 JN Jun Imports YoY -13, ,0-18,8 11:00 GE Jul IFO Business Climate 108, :00 GE Jul IFO Current Assessment 114, :00 GE Jul IFO Expectations 103, :30 US Jul Dallas Fed Manf. Activity -18, Τρι 26-Ιουλ 2:50 JN Jun PPI Services YoY 0.2% % -- 11:30 UK Jun BBA Loans for House Purchase :00 US May S&P/CS Composite-20 YOY NSA 5.44% % -- 16:45 US Jul P Markit US Services PMI :45 US Jul P Markit US Composite PMI :00 US Jul Consumer Confidence Index :00 US Jul Richmond Fed Manufact. Index :00 US Jun New Home Sales :00 US Jun New Home Sales MoM -6.0% % -- Τετ 27-Ιουλ 4:30 CH Jun Industrial Profits YoY 3.7% :00 GE Jun Import Price Index MoM 0.9% % -- 9:00 GE Jun Import Price Index YoY -5.5% % -- 9:00 GE Aug GfK Consumer Confidence :45 FR Jul Consumer Confidence :45 FR Jun PPI MoM 0.3% :45 FR Jun PPI YoY -3.5% :00 EC Jun M3 Money Supply YoY 4.9% % -- 11:30 UK 2Q A GDP QoQ 0.4% % -- 11:30 UK 2Q A GDP YoY 2.0% % -- 14:00 US MBA Mortgage Applications -1.3% :30 US Jun P Durable Goods Orders -2.3% % -- 15:30 US Jun P Durables Ex Transportation -0.3% % -- 15:30 US Jun P Cap Goods Orders Nondef Ex Air -0.4% % -- 17:00 US Jun Pending Home Sales MoM -3.7% % -- 17:00 US Jun Pending Home Sales NSA YoY 2.4% % -- 21:00 US FOMC Rate Decision (Upper Bound) 0.50% % -- 21:00 US FOMC Rate Decision (Lower Bound) 0.25% % -- Πεμ 28-Ιουλ 10:55 GE Jul Unemployment Claims Rate SA 6.1% % 12:00 EC Jul Economic Confidence :00 GE Jul P CPI MoM 0.1% % 15:00 GE Jul P CPI YoY 0.3% % 15:30 US Jun Advance Goods Trade Balance -6.06e e+10 15:30 US Initial Jobless Claims :30 US Continuing Claims 2,128E :45 US Bloomberg Consumer Comfort Παρ 29-Ιουλ 02:30 JN Jun Natl CPI YoY -0.4% % -- 02:50 JN Jun P Industrial Production MoM -2.6% % -- 02:50 JN Jun P Industrial Production YoY -0.4% % -- 08:30 FR 2Q A GDP QoQ 0.6% % -- 08:30 FR 2Q A GDP YoY 1.3% % -- 09:00 GE Jun Retail Sales MoM 0.9% 0.7% 0.0% -- 09:00 GE Jun Retail Sales YoY 2.6% % -- 09:45 FR Jul P CPI MoM 0.1% % -- 09:45 FR Jul P CPI YoY 0.2% % -- 12:00 EC Jun Unemployment Rate 10.1% % -- 12:00 EC Jul CPI Estimate YoY % -- 12:00 EC Jul A CPI Core YoY 0.9% % -- 12:00 EC 2Q A GDP SA QoQ 0.6% % -- 12:00 EC 2Q A GDP SA YoY 1.7% % -- 12:00 GR May Retail Sales YoY -3.9% :30 US 2Q A GDP Annualized QoQ 1.1% % -- 15:30 US 2Q A Personal Consumption 1.5% % -- 15:30 US 2Q A GDP Price Index 0.4% % -- 15:30 US 2Q A Core PCE QoQ 2.0% % -- 16:45 US Jul Chicago Purchasing Manager :00 US Jul F U. of Mich. Sentiment JN BOJ Annual Rise in Monetary Base 8E JN BOJ Monetary Policy Statement JN BOJ Policy Rate % Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 25/07/2016 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 13:00 Danaher Corp 1,208 13:30 Rockwell Collins Inc 1,580 14:30 Kimberly-Clark Corp 1,474 23:30 Texas Instruments Inc 0,777 Aft-mkt Express Scripts Holding Co 1,574 Aft-mkt Gilead Sciences Inc 3,019 Aft-mkt Avalonbay Communities Inc 1,288 na Eastman Chemical Co 1,727 Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ 473-0,1-0,1-0,7-0,7 6,8 ΗΠΑ 0, Εβδομάδας -0,377 0,437 0,486-0,811-0,069 Ευρωζώνη 261 0,1 0,3 0,0 0,0 5,6 Γερμανία -0, Εβδομάδων -0,371 0, ,001 0,111 Γερμανία 533 0,1 0,2-0,3-0,3 5,9 Ιαπωνία -0, Μήνα -0,371 0,490 0,482-0,799-0,061 Ιαπωνία 279 0,1 0,0 0,0 0,0 4,0 Μ.Βρετανία 0, Μηνών -0,297 0,721 0,524-0,756-0,032 ΜΒ 649 0,3 0,3 0,5 0,5 9,8 Γαλλία -0, Μηνών -21-0,189 1,044 0,613-0,672-0,031 Ελλάδα ,4-0,7 2,9 2,9 6,6 12 Μηνών -0,050 1,372 0,825-0,539 0,066 Ισπανία -0, Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία -0, Κρατικά ($) 791 0,1-0,5 1,0 1,0 13,4 Πορτογαλία 0, Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) 220 0,1 0,3 1,4 1,4 5,5 EUR/USD 1,0977-0,44-0,5-1,2-1,2 1,1 ΗΠΑ (IG) ,1 0,3 1,1 1,1 10,2 GBP/USD 1,3109-0,9-0,6-1,5-1,5-11,0 ΗΠΑ High Yield ,0 0,3 3,1 3,1 12,4 USD/JPY 106,13 0,3 1,2 2,8 2,8-11,7 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF 0,9871 0,1 0,4 1,1 1,1-1,5 Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD 0,7462-0,4-1,5 0,1 0,1 2,4 Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ 1, USD/CAD 1,3127 0,3 1,2 1,6 1,6-5,1 Ισπανία Γερμανία -0, EUR/JPY 116,51-0,1 0,7 1,7 1,7-10,8 Ιταλία EUR/CHF 1,0840-0,3-0,1 0,0 0,0-0,4 Ιαπωνία -0, Πορτογαλία EUR/GBP 0,8372 0,5 0,1 0,3 0,3 13,6 Ιρλανδία Μ.Βρετανία 0, EUR/NOK 9,3889 0,3 0,3 1,1 1,1-2,3 Ελλάδα Γαλλία 0, Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία 1, USD/CNY 6,6795 0,1-0,2 0,5 0,5 2,9 itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία 1, USD/RUB 64,7984 0,7 1,7 1,4 1,4-10,6 iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία 3, USD/BRL 3,2565-0,5-0,7 1,4 1,4-17,8 itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία 0, USD/INR 67,0813-0,1 0,0-0,7-0,7 1,4 iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα 8, USD/TRY 3,0660-0,1 1,7 6,5 6,5 5,1 Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 1.707,0 0,1 0,4 3,3 3,3 2,7-3,6 16,9 ΗΠΑ ΗΠΑ 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες 304,9 0,2-0,3 4,9 4,9 11,4-1,0 33,1 S&P ,0 0,5 0,6 3,6 3,6 6,4 0,0 20,2 Τεχνολογία 757,0 0,5 2,0 6,2 6,2 4,9-0,2 23,6 Dow Jones ,3 0,3 3,6 3,6 6,6-0,3 20,8 Κοινής ωφελείας 267,9 1,3 1,5 0,5 0,5 21,8-0,5 30,2 NASDAQ 5.100,2 0,5 1,4 5,3 5,3 1,9-1,5 21,2 Υγεία 866,9 0,2 1,2 4,5 4,5 4,0-2,9 19,6 Russell ,9 0,8 0,6 5,3 5,3 6,8-2,6 28,6 Ενέργεια 512,8 0,3-1,3 0,1 0,1 14,4-3,3 36,3 VIX Index 12,02-5,7-5,1-23,1-23,1-34,0-77,4 10,5 Χρηματοικονομικά 319,3 0,6 0,7 3,5 3,5-0,8-6,7 21,5 S&P 500 Growth 1.220,0 0,4 0,9 4,1 4,1 4,8-0,1 19,4 Τηλεπικοινωνίες 183,8 1,3 0,4 0,6 0,6 22,6-0,9 35,3 S&P 500 Value 946,8 0,5 0,3 3,1 3,1 8,1-0,1 22,2 Βιομηχανία 506,5 0,1-0,8 3,9 3,9 9,3-1,3 23,8 Ευρώπη STOXX ,3-0,1 0,7 3,2 3,2-7,0-15,8 Μη Κυκλικά 12,5 Κυκλικά προϊόντα 568,3 648,1 0,5 0,5-0,6 0,8 0,6 4,5 0,6 4,5 9,6 4,4-1,1-0,2 24,4 20,8 EUROSTOXX ,2 0,1 0,5 3,8 3,8-9,0-19,4 11,2 Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6.730,5 0,5 0,9 3,5 3,5 7,8-0,5 22,4 Πρώτες ύλες 2.040,6 0,0-0,3 5,5 5,5 6,3-16,0 28,4 DAX-30 (Γερμανία) ,5-0,1 0,8 4,8 4,8-5,5-13,0 16,6 Τεχνολογία 353,7 0,0 6,3 10,5 10,5-0,6-5,2 24,4 CAC-40 (Γαλλία) 4.381,1 0,1 0,2 3,4 3,4-5,5-16,0 12,6 Κοινής ωφελείας 301,0 0,0 1,0 1,8 1,8-0,9-8,2 13,6 SMI (Ελβετία) 8.194,7 0,2 0,5 2,2 2,2-7,1-14,1 10,4 Υγεία 769,2 0,5 1,1 2,1 2,1-3,2-11,5 17,4 IBEX 35 (Ισπανία) ,2 0,8 5,3 5,3-9,9-25,0 13,5 Ενέργεια 289,4-0,7-1,4 0,5 0,5 10,3-6,8 30,1 MIB 30 (Ιταλία) ,2 0,2 3,6 3,6-21,7-30,1 11,7 Χρηματοικονομικά 622,9-0,3 1,2 4,3 4,3-23,7-33,8 12,6 MSCI Growth 122,5 0,0 1,0 3,0 3,0-4,7-10,9 13,0 Τηλεπικοινωνίες 303,7 1,4-0,1 0,2 0,2-12,5-23,5 9,8 MSCI Value 103,5-0,1 0,4 3,2 3,2-8,3-21,0 12,9 Βιομηχανία 1.716,4-0,3 0,4 3,8 3,8-0,8-9,2 16,7 Ιαπωνία Nikkei ,0 0,8 6,8 6,8-12,6-20,6 Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 11, , ,0 0,4-0,4 0,1 1,2 0,7 5,4 0,7 5,4 3,4-11,3-2,7-19,7 22,4 10,8 Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ 571,6 0,5 2,5 5,4 5,4-9,5-29,1 35,8 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 FTSE Large Cap 1.544,0 1,1 1,7 6,3 6,3-15,8-36,8 43,6 S&P ,64 17,96 0,9% 13,4% 4,9 4,3 21,8% 22,1% 2,0% 2,2% FTSE Mid Cap 671,5-0,9 0,7-1,3-1,3-17,8-27,6 30,3 Euro stoxx 17,37 15,53-2,6% 12,1% 2,4 2,2 13,3% 13,7% 3,5% 3,7% Τράπεζες 734,4 1,7-0,9 6,4 6,4-37,7-94,5 104,8 EuroStoxx Bks 10,03 8,41-0,6% 15,5% 0,7 0,6 6,5% 7,3% 4,8% 5,4% MSCI EM, $ 869,3-0,2 0,2 4,2 4,2 9,5-5,8 26,6 Dax 30 14,70 13,23 1,3% 8,9% 2,1 1,9 14,2% 14,4% 3,0% 3,3% MSCI Eastern I 125,3-0,9-1,1 2,0 2,0 13,6-6,3 37,6 FTSE ,89 16,18-11,3% 23,6% 3,8 3,2 21,7% 19,9% 4,0% 4,2% RTS ($) - Ρωσία 936,0-1,2-2,9 0,6 0,6 23,6-4,0 54,2 Ελλάδα 15,47 10,51-43,6% 1,0 1,0 7,2% 8,3% 1,9% 2,2% ISE Τουρκία ,2-13,4-6,6-6,6 0,0-17,5 5,1 Nikkei ,18 14,30-2,7% 9,2% 1,4 1,4 9,4% 9,7% 2,5% 2,7% MSCI Latam, $ 2.392,2-0,1 1,6 5,4 5,4 30,7-0,7 54,3 Russia RTS 8,27 6,88-16,8% 25,3% 1,3 1,1 18,1% 18,2% 4,2% 4,8% Bovespa - Βραζιλία ,6 2,6 10,6 10,6 31,5-0,3 53,9 Λατινική Αμερικ 18,40 15,47 40,9% 12,2% 2,9 2,7 16,7% 17,7% 2,8% 3,2% MSCI Asia, $ 424,7-0,2 0,2 4,2 4,2 5,2-6,0 20,6 Brazil Bovespa 16,67 13,44 63,1% 11,3% 3,0 2,8 18,3% 19,7% 3,3% 3,9% CSI - Κίνα 3.226,6 0,0-1,5 2,3 2,3-13,5-25,0 14,4 Ασία 15,79 14,77 2,5% 7,6% 2,2 2,0 13,8% 14,0% 2,7% 2,9% Sensen - Ινδία ,2 0,1 3,2 3,2 6,7-1,9 23,9 China 15,51 15,68-3,3% 4,3% 1,9 1,7 12,0% 12,1% 2,7% 2,9% ASX - Αυστραλία 5.534,8 0,7 1,9 5,8 5,8 4,5-3,4 17,6 India 19,13 16,36 10,9% 16,3% 3,7 3,2 19,6% 19,9% 1,7% 1,9% Μεταβολή % από Αρχή Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 25/7/ :38 πμ 52 Εβδ 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters 182,9-0,42-3,15-5,02-5,02 3,84-11,54 18,12 Χρυσός 1322,45-0,66-1,13 0,02 0,02 24,59-3,85 26,38 Dry Baltic 718,0-1,10-3,62 8,79 8,79 50,21-41,24 147,59 Ασήμι 19,7-0,64-2,33 5,79 5,79 42,41-6,82 44,17 Πετρέλαιο 44,19-1,25-3,83-8,57-8,57 19,30-14,48 69,64 Χαλκός 4914,5-1,12 0,30 1,50 1,50 4,29-9,28 14,03 Φυσικό Αέριο 2,8 3,16 0,76-5,03-5,03 18,83-7,37 72,38 Αλουμίνιο 1599,5 0,57-3,35-2,81-2,81 6,24-9,12 11,55 Σιτάρι 425,3 1,80 0,12-1,39-1,39-9,52-19,99 5,00 Νικέλιο 10374,5-3,28 1,33 10,36 10,36 18,16-7,29 37,22 Καλαμπόκι 335,0 0,22-4,90-6,62-6,62-6,62-23,73 2,52 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6