ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΗΣ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΕΛΛΑ ΟΣ για Ιδιώτε και Επαγγελµατίε Πελάτε Από 1 ης Νοεµβρίου 2007, η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Α.Ε. (η «Τράπεζα») α εσπίσει και εφαρµόσει πολιτική εκτέλεσης εντολών προκειµένου να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα σε σχέση µε τις εντολές των πελατών της, σύµφωνα µε το Εφαρµοστέο ίκαιο και τις απαιτήσεις της ΕΚ (εφεξής η «Πολιτική Εκτέλεσης»). Κατωτέρω παρατίενται πληροφορίες σχετικά µε την Πολιτική Εκτέλεσης της Τράπεζάς µας. Οι όροι που παρατίενται µε κεφαλαία στο παρόν έγγραφο α έχουν την έννοια που τους αποδίδεται στο Παράρτηµα I. i. Πεδίο εφαρµογής Η Πολιτική Εκτέλεσης µας εφαρµόζεται από την 1η Νοεµβρίου 2007 στους ιδιώτες και επαγγελµατίες πελάτες µας. Η Πολιτική Εκτέλεσης α ισχύει στις περιπτώσεις κατά τις οποίες εκτελούµε και/ή λαµβάνουµε και διαβιβάζουµε εντολές πελατών. ii. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτέλεσης Παράγοντες Εκτέλεσης Κατά την εκτέλεση εντολής για λογαριασµό σας, λαµβάνουµε κάε εύλογο µέτρο προκειµένου να επιτύχουµε το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα λαµβανοµένων υπόψη της τιµής, του κόστους, της ταχύτητας, της πιανότητας εκτέλεσης και διακανονισµού, του όγκου, της φύσεως ή οποιουδήποτε άλλου παράγοντα σχετικού µε την εκτέλεση της εντολής. Προκειµένου να καορίσουµε την σχετική σηµασία των παραγόντων αυτών, α λάβουµε υπόψη την ιδιότητά σας ως ιδιώτη ή επαγγελµατία πελάτη, τα χαρακτηριστικά της εντολής σας, τα χαρακτηριστικά των χρηµατοπιστωτικών µέσων που αφορά η εντολή, καώς και τα χαρακτηριστικά των τόπων εκτέλεσης στις οποίες µπορεί να διαβιβαστεί η εντολή αυτή. Σε γενικές γραµµές εωρούµε την τιµή ως τον σηµαντικότερο από τους παράγοντες αυτούς για την επίτευξη του βέλτιστου αποτελέσµατος. Ωστόσο ενδέχεται να ισχύουν συνήκες για συγκεκριµένους πελάτες, προϊόντα ή αγορές, όπου άλλοι παράγοντες όπως η ταχύτητα και η βεβαιότητα της εκτέλεσης µπορεί να αποδειχούν πιο καοριστικοί. Υπό τους όρους αυτούς η βέλτιστη εκτέλεση αναµένεται να επιτυγχάνεται σε συνεχή βάση, κάτι τέτοιο ωστόσο δε σηµαίνει ότι µπορεί να επιτυγχάνεται για κάε εντολή. Εάν είστε ιδιώτης πελάτης, το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα α προσδιορίζεται σε σχέση µε το συνολικό τίµηµα που συνίσταται στην τιµή του χρηµατοπιστωτικού µέσου και των εξόδων εκτέλεσης, τα οποία περιλαµβάνουν όλα τα έξοδα που α επιβαρυνείτε και συνδέονται άµεσα µε την εκτέλεση της εντολής, συµπεριλαµβανοµένων των χρεώσεων του τόπου εκτέλεσης της εντολής, των εξόδων εκκαάρισης και διακανονισµού, καώς και οποιασδήποτε άλλης αµοιβής προς τρίτους σχετικά µε την εκτέλεση της εντολής. Η Τράπεζα έχει τη διακριτική ευχέρεια να δηµοσιεύει ή όχι εντολές µε όριο αναφορικά µε µετοχές που τελούν υπό διαπραγµάτευση σε οργανωµένες αγορές που δεν εκτελούνται άµεσα υπό τις ισχύουσες συνήκες αγοράς, υπό την προϋπόεση ότι α έχει προηγουµένως εξασφαλίσει τη ρητή συναίνεσή σας. 1
Προς τον σκοπό της επίτευξης της καλύτερης δυνατής εκτέλεσης σε περιπτώσεις όπου υπάρχουν περισσότεροι του ενός τόποι εκτέλεσης διαέσιµοι για την εκτέλεση µιας εντολής, προκειµένου να αξιολογήσουµε και να συγκρίνουµε τα αποτελέσµατα για τον πελάτη που α επιτυχάνονταν µε την εκτέλεση της εντολής σε καένα από τις πιανούς αυτούς τόπους εκτέλεσης, α λαµβάνουµε υπόψη την προµήεια και τα έξοδά µας αναφορικά µε την εκτέλεση της εντολής σε κάε τόπο εκτέλεσης. εσµευόµαστε να µην διαρρώνουµε ή χρεώνουµε την προµήειά µας κατά τρόπο που αποτελεί αέµιτη διάκριση µεταξύ τόπων εκτέλεσης. Ενδέχεται να διαβιβάζουµε την εντολή σας σε τρίτη εταιρεία παροχής επενδυτικών υπηρεσιών ή πιστωτικό ίδρυµα ή οποιαδήποτε συνδεδεµένη εταιρεία προκειµένου να επιτύχουµε το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών σας. Στις περιπτώσεις αυτές α έχουµε διαδικασίες τις οποίες α αναεωρούµε τακτικά ως προς την επιλογή των εν λόγω τρίτων ώστε να διασφαλίσουµε ότι, λαµβανοµένων υπόψη όλων των σχετικών παραγόντων, οι τρίτοι αυτοί εξασφαλίζουν την καλύτερη δυνατή εκτέλεση σε συνεχή βάση. Σε ορισµένες περιπτώσεις, α προβαίνουµε στον καορισµό αυτό επί τη βάσει της αναεώρησης της πολιτικής βέλτιστης εκτέλεσης της σχετικής εταιρείας παροχής επενδυτικών υπηρεσιών. Όταν κάνετε χρήση των προϊόντων Απευείας Πρόσβασης Αγοράς (ΑΠΑ), α έχετε τη δυνατότητα να επιλέξετε οι ίδιοι ορισµένες παραµέτρους και στρατηγικές για την εντολή. Η εκτέλεση εντολών υπό συγκεκριµένες οδηγίες κατά τα ανωτέρω δεν γεννά υποχρέωση βέλτιστης εκτέλεσης. Σε ορισµένες περιπτώσεις, εξαιτίας δυσλειτουργίας του συστήµατος ή άλλων παραγόντων, ενδέχεται να µην έχουµε άλλη εναλλακτική λύση από το να εκτελέσουµε µία εντολή κατά τρόπο διαφορετικό από εκείνον που είχαµε επιλέξει µε γνώµονα την πολιτική βέλτιστης εκτέλεσης. Στις περιπτώσεις αυτές, α προσπαούµε να εκτελούµε τις εντολές σας υπό τους καλύτερους δυνατούς όρους. Ενδέχεται να δώσουµε εντολή σε άλλη εταιρεία παροχής επενδυτικών υπηρεσιών ή πιστωτικό ίδρυµα προς εκτέλεση όταν σας παρέχουµε την υπηρεσία της διαχείρισης χαρτοφυλακίου, ή να διαβιβάσουµε την εντολή σας σε άλλη εταιρεία επενδυτικών υπηρεσιών ή πιστωτικό ίδρυµα προς εκτέλεση. Στις περιπτώσεις αυτές, είτε α διασφαλίζουµε ότι η εταιρεία επενδυτικών υπηρεσιών ή το πιστωτικό ίδρυµα έχουν φροντίσει ώστε να µπορέσουµε να συµµορφωούµε µε την υποχρέωση βέλτιστης εκτέλεσης που έχουµε αναλάβει απέναντί σας, είτε α καορίζουµε τους τελικούς τόπους εκτέλεσης και α ενηµερώνουµε την εταιρεία επενδυτικών υπηρεσιών ή το πιστωτικό ίδρυµα ακολούως. iii. Συγκεκριµένες Οδηγίες Οποτεδήποτε υπάρχουν ειδικές οδηγίες εκ µέρους σας, α εκτελούµε την εντολή σε συµµόρφωση µε αυτές. Κάτι τέτοιο, ωστόσο, ενδέχεται να µας εµποδίζει να λάβουµε τα µέτρα που α εφαρµόζαµε προκειµένου να επιτύχουµε το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών σας. 2
Η εκτέλεση σύµφωνα µε συγκεκριµένες οδηγίες η οποία βασίζεται σε δηµοσιευµένες ή παρεχόµενες τρέχουσες τιµές από την Τράπεζα δεν γεννά υποχρέωση βέλτιστης εκτέλεσης. iv. Τόποι Εκτέλεσης Στην Πολιτική Εκτέλεσής µας περιλαµβάνουµε διάφορους τόπους εκτέλεσης που πιστεύουµε ότι µας δίδουν τη δυνατότητα να επιτυγχάνουµε το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα στην εκτέλεση των εντολών σας σε συνεχή βάση. Ακολούως, µπορούµε να εκτελούµε εντολές µέσω κάποιου τόπου εκτέλεσης που δεν συνιστά οργανωµένη αγορά ή ΠΜ βάσει της MiFID, υπό την προϋπόεση ότι α εξασφαλίσουµε προηγουµένως την ρητή συναίνεσή σας. Κατάλογος των τόπων εκτέλεσης στις οποίες µπορούµε να εκτελούµε εντολές για λογαριασµό σας είναι διαέσιµος κατόπιν σχετικού αιτήµατος καώς επίσης και στην ιστοσελίδα µας www.ibg.gr ή/και www.marfinegnatia.gr v. Επισκόπηση Θα αξιολογούµε και α αναεωρούµε την αποτελεσµατικότητα της Πολιτικής Εκτέλεσής µας σε ετήσια βάση. Επίσης α αναεωρούµε την πολιτική αυτή οποτεδήποτε πιστεύουµε ότι επήλε κάποια ουσιώδης µεταβολή η οποία επηρεάζει τη δυνατότητά µας να εξακολουήσουµε να επιτυγχάνουµε το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για τους πελάτες µας. 3
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ I «Εφαρµοστέο ίκαιο» σηµαίνει τον Ν. 3606/2007 που ενσωµατώνει την MiFID στο Ελληνικό ίκαιο, καώς και όλες τις κανονιστικές αποφάσεις που περιλαµβάνουν µέτρα εφαρµογής της MiFID. «Εκτέλεση εντολών για λογαριασµό πελατών» σηµαίνει διαµεσολάβηση στη σύναψη συµφωνιών αγοράς ή πώλησης ενός ή περισσοτέρων χρηµατοπιστωτικών µέσων, όπως αυτά ορίζονται στην εφαρµοστέα νοµοεσία για λογαριασµό πελατών. «Τόπο Εκτέλεση» σηµαίνει µία οργανωµένη αγορά, ένα ΠΜ, έναν συστηµατικό εσωτερικοποιητή ή έναν ειδικό διαπραγµατευτή ή άλλο πάροχο ρευστότητας ή µια οντότητα που επιτελεί σε τρίτη χώρα λειτουργία όµοια µε τις λειτουργίες οποιουδήποτε από τους προηγούµενους «Χρηµατοπιστωτικά Μέσα» περιλαµβάνουν κινητές αξίες, τίτλους χρηµαταγοράς, µερίδια οργανισµών συλλογικών επενδύσεων, δικαιώµατα προαίρεσης, προεσµιακές συµβάσεις, συµβάσεις ανταλλαγής και οποιαδήποτε άλλα παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα σχετικά µε κινητές αξίες, συνάλλαγµα, επιτόκια ή αποδόσεις ή άλλα παράγωγα προϊόντα, χρηµατοοικονοµικούς δείκτες ή µέτρα ή αγαά, παράγωγα προϊόντα για την µεταβίβαση του πιστωτικού κινδύνου και συµβάσεις χρηµατοοικονοµικών διαφορών. «ΕΚ» σηµαίνει την ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. «Επενδυτικέ υπηρεσίε και δραστηριότητε» σηµαίνουν οποιεσδήποτε από τις υπηρεσίες και τις δραστηριότητες που απαριµώνται στο Τµήµα Α του Παραρτήµατος I και αφορούν οποιαδήποτε από τα προϊόντα που αναφέρονται στο Τµήµα Γ του Παραρτήµατος I της MiFID. «MiFID» σηµαίνει την Οδηγία υπ αριµ. 2004/39/EC του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου της 21 ης Απριλίου 2004 περί αγορών χρηµατοπιστωτικών µέσων που τροποποίησε τις Οδηγίες του Συµβουλίου υπ αριµ. 85/611/EEC και 93/6/EEC, καώς και την Οδηγία υπ αριµ. 2000/12/EC του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου, και κατήργησε την Οδηγία του Συµβουλίου υπ αριµ. 93/22/EEC, και επίσης οποιεσδήποτε οδηγίες και κανονισµούς σε εφαρµογή αυτής. «Πολυµερή Μηχανισµό ιαπραγµάτευση (ΠΜ )» σηµαίνει πολυµερές σύστηµα το οποίο τελεί υπό τη διαχείριση ΕΠΕΥ, πιστωτικού ιδρύµατος ή διαχειριστή αγοράς και εντός του οποίου συναντώνται πλείονα συµφέροντα τρίτων για την αγορά και την πώληση χρηµατοπιστωτικών µέσων, εντός του συστήµατος και σύµφωνα µε κανόνες που δεν παρέχουν διακριτική ευχέρεια κατά τρόπο καταλήγοντα στη σύναψη σύµβασης, κατά τα ειδικότερα οριζόµενα στις διατάξεις του Τίτλου ΙΙ της MiFID. «Επαγγελµατία Πελάτη» σηµαίνει έναν πελάτη που κατέχει την εµπειρία, τη γνώση και την εξειδίκευση ώστε να λαµβάνει τις δικές του επενδυτικές αποφάσεις και 4
να αξιολογεί σωστά τους κινδύνους που υφίσταται, και πληρεί τις προϋποέσεις του Παραρτήµατος II της MiFID. «Οργανωµένη αγορά» σηµαίνει πολυµερές σύστηµα το οποίο τελεί υπό τη διεύυνση ή τη διαχείριση διαχειριστή αγοράς, επιτρέπει ή διευκολύνει την προσέγγιση πλειόνων συµφερόντων τρίτων για την αγορά και την πώληση χρηµατοπιστωτικών µέσων, εντός του συστήµατος και σύµφωνα µε τους κανόνες του οι οποίοι δεν παρέχουν διακριτική ευχέρεια, κατά τρόπο καταλήγοντα στη σύναψη σύµβασης σχετικής µε χρηµατοπιστωτικά µέσα, τα οποία είναι εισηγµένα προς διαπραγµάτευση, βάσει των κανόνων και των συστηµάτων του, και έχει λάβει άδεια λειτουργίας και λειτουργεί κανονικά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Τίτλου ΙΙΙ της MiFID. «Ιδιώτη Πελάτη» σηµαίνει κάε πελάτη που δεν είναι επαγγελµατίας πελάτης. 5