ARISTO DEVELOPERS PLC ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 31 Δεκεμβρίου 2006

ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 31 Δεκεμβρίου 2006

ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 31 Δεκεμβρίου 2006 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΣΕΛΙΔΑ Διοικητικό Συμβούλιο και άλλοι αξιωματούχοι 1 Έκθεση Διοικητικού Συμβουλίου 2 Έκθεση Ανεξάρτητων Ελεγκτών 3-4 Ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 5 Ενοποιημένος ισολογισμός 6 Ενοποιημένη κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 7 Ενοποιημένη κατάσταση ταμειακών ροών 8 Σημειώσεις στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις 9-36 Πρόσθετες πληροφορίες στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 36

ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΑΛΛΟΙ ΑΞΙΩΜΑΤΟΥΧΟΙ Διοικητικό Συμβούλιο: Θεόδωρος Αριστοδήμου - Εκτελεστικός Πρόεδρος Ρούλα Αριστοδήμου Μιχαλάκης Ιωαννίδης (απεχώρησε στις 5/4/2007) Σάββας Γεωργιάδης Τώνης Αντωνίου Κώστας Κουτσός Ανδρέας Νικολάου Γραμματέας Εταιρείας: Ρούλα Αριστοδήμου Ανεξάρτητοι Ελεγκτές: ΣΤΕΦΑΝΟΣ ΣΤΕΦΑΝΟΥ & ΣΙΑ ΕΓΚΕΚΡΙΜΕΝΟΙ ΛΟΓΙΣΤΕΣ Γλάδστωνος 12 Μέγαρο Χρυσοστόμου 1ος όροφος, Γραφείο 102 3820 Λεμεσός Εγγεγραμμένο γραφείο: Aristo Center 1ης Απριλίου 8, 8011 T.K. 60289, 8101 Πάφος Τραπεζίτες: Τράπεζα Κύπρου Δημόσια Εταιρεία Λτδ Marfin Popular Bank Public Co Ltd Ελληνική Τράπεζα Δημόσια Εταιρεία Λτδ Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (Κύπρου) Λτδ Εμπορική Τράπεζα Λτδ Arab Bank Plc Alpha Bank Ltd Universal Bank Plc 1

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Το Διοικητικό Συμβούλιο παρουσιάζει την έκθεσή του μαζί με τις ελεγμένες ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της ARISTO DEVELOPERS PLC και των θυγατρικών της εταιρειών (του Συγκροτήματος) για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006. Κύριες δραστηριότητες Οι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος, που δεν έχουν αλλάξει από το προηγούμενο έτος, είναι η ανέγερση και εμπορία κτιρίων και η λειτουργία κέντρων αναψυχής. Ανασκόπηση τρέχουσας κατάστασης, των προβλεπομένων μελλοντικών εξελίξεων και σημαντικοί κίνδυνοι Η οικονομική κατάσταση του Συγκροτήματος όπως παρουσιάζεται στις οικονομικές καταστάσεις θεωρείται ικανοποιητική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν αναμένει σημαντικές αλλαγές στις δραστηριότητες του Συγκροτήματος για το προσεχές μέλλον. Οι σημαντικότεροι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει το Συγκρότημα και οι ενέργειες που λαμβάνει για αντιμετώπιση τους, αναφέρονται στη σημείωση 3 των οικονομικών καταστάσεων. Αποτελέσματα Τα αποτελέσματα του Συγκροτήματος για το έτος παρουσιάζονται στη σελίδα 5. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν εισηγείται την πληρωμή μερίσματος και το κέρδος για το έτος μεταφέρεται στα αποθεματικά. Μερίσματα Στις 28 Δεκεμβρίου 2006 οι σύμβουλοι ενέκριναν την πληρωμή ενδιάμεσου μερίσματος, από τα κέρδη του 2004, ύψους Κ 4.751.932 (2005: Κ 1.945.905). Μετοχικό κεφάλαιο Δεν υπήρξαν αλλαγές στο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας κατά τη διάρκεια του υπό εξέταση έτους. Διοικητικό Συμβούλιο Τα μέλη τoυ Διoικητικoύ Συμβoυλίoυ στις 31 Δεκεμβρίου 2006 και κατά την ημερομηνία της έκθεσης αυτής παρουσιάζονται στη σελίδα 1. Όλοι τους ήταν μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου καθ' όλη τη διάρκεια του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006. Ο κ. Μιχαλάκης Ιωαννίδης, σύμβουλος της Εταιρείας από το 2001, απεχώρησε στις 5/4/2007. Τα υπόλοιπα μέλη του Συμβουλίου εκφράζουν της εκτίμηση τους για τις υπηρεσίες που έχει προσφέρει στην Εταιρεία. Σύμφωνα με το Καταστατικό της Εταιρείας οι κ.κ. Ρούλα Αριστοδήμου και Τώνης Αντωνίου αποχωρούν κατά την Γενική Συνέλευση, είναι όμως επανεκλέξιμοι και προσφέρονται για επανεκλογή. Δεν υπήρξαν σημαντικές αλλαγές στην ανάθεση ευθυνών και αμοιβή των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου. Γεγονότα μεταγενέστερα της ημερομηνίας του ισολογισμού Οποιαδήποτε σημαντικά γεγονότα συνέβηκαν μετά τη λήξη του έτους περιγράφονται στη σημείωση 37 των οικονομικών καταστάσεων. Ανεξάρτητοι Ελεγκτές: Οι ανεξάρτητοι ελεγκτές, ΣΤΕΦΑΝΟΣ ΣΤΕΦΑΝΟΥ & ΣΙΑ, έχoυν εκδηλώσει επιθυμία vα εξακολουθήσουν vα παρέχουν τις υπηρεσίες τoυς και ψήφισμα πoυ vα εξoυσιoδoτεί το Διοικητικό Συμβoύλιο vα καθoρίσει την αμoιβή τoυς, θα κατατεθεί στην Ετήσια Γενική Συνέλευση. Με εντoλή τoυ Διoικητικoύ Συμβoυλίoυ, Ρούλα Αριστοδήμου Γραμματέας Πάφος, 30 Απριλίου 2007 2

Έκθεση Ανεξάρτητων Ελεγκτών Προς τα Μέλη της ARISTO DEVELOPERS PLC Έκθεση επί των Ενοποιημένων Οικονομικών Καταστάσεων Έχουμε ελέγξει τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της ARISTO DEVELOPERS PLC (η ''Εταιρεία'') και των θυγατρικών της (''το Συγκρότημα'') στις σελίδες 5 μέχρι 36, που αποτελούνται από τον ενοποιημένο ισολογισμό στις 31 Δεκεμβρίου 2006, και την ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, την ενοποιημένη κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια και την ενοποιημένη κατάσταση ταμειακών ροών για το έτος που έληξε την ημερομηνία αυτή, και περίληψη των σημαντικών λογιστικών αρχών και άλλες επεξηγηματικές σημειώσεις. Ευθύνη του Διοικητικού Συμβουλίου για τις Οικονομικές Καταστάσεις Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας είναι υπεύθυνο για την ετοιμασία και δίκαιη παρουσίαση αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά εκδόθηκαν από το Συμβούλιο Διεθνών Λογιστικών Προτύπων (ΣΔΛΠ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου της Κύπρου, Κεφ. 113. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει: σχεδιασμό, εφαρμογή και τήρηση εσωτερικού ελέγχου σχετικού με την ετοιμασία και τη δίκαιη παρουσίαση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδη λάθη και παραλείψεις, είτε οφειλομένων σε απάτη είτε σε λάθος επιλογή και εφαρμογή κατάλληλων λογιστικών αρχών και υπολογισμό λογιστικών εκτιμήσεων που είναι λογικές υπό τις περιστάσεις. Ευθύνη των Ελεγκτών Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη πάνω σ αυτές τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν όπως συμμορφωνόμαστε με δεοντολογικές απαιτήσεις και όπως προγραμματίζουμε και διενεργούμε τον έλεγχο για να πάρουμε λογικές διαβεβαιώσεις κατά πόσο οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδη λάθη και παραλείψεις. Ένας έλεγχος συνεπάγεται την εκτέλεση διαδικασιών για τη λήψη ελεγκτικής μαρτυρίας για ποσά και άλλες γνωστοποιήσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Οι διαδικασίες που επιλέγονται εξαρτώνται από την κρίση του ελεγκτή, περιλαμβανομένης της εκτίμησης των κινδύνων ουσιωδών λαθών και παραλείψεων των οικονομικών καταστάσεων, είτε οφειλομένων σε απάτη είτε σε λάθος. Κάνοντας αυτές τις εκτιμήσεις κινδύνων, ο ελεγκτής λαμβάνει υπόψη του τον εσωτερικό έλεγχο που σχετίζεται με την ετοιμασία και τη δίκαιη παρουσίαση των οικονομικών καταστάσεων της οικονομικής οντότητας για να σχεδιάσει ελεγκτικές διαδικασίες που είναι κατάλληλες υπό τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας του εσωτερικού ελέγχου της οικονομικής οντότητας. Ένας έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών που χρησιμοποιήθηκαν και της λογικότητας των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από το Διοικητικό Συμβούλιο, καθώς και την αξιολόγηση της γενικής παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων. Πιστεύουμε ότι η ελεγκτική μαρτυρία που έχουμε λάβει είναι επαρκής και κατάλληλη για να παράσχει μια βάση για την ελεγκτική μας γνώμη. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονομικής κατάστασης της του Συγκροτήματος στις 31 Δεκεμβρίου 2006 και της χρηματοοικονομικής επίδοσης και των ταμειακών ροών του για το έτος που έληξε την ημερομηνία αυτή σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την ΕΕ και τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά εκδόθηκαν από το ΣΔΛΠ και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου της Κύπρου, Κεφ. 113. 3

Έκθεση επί Άλλων Νομικών Απαιτήσεων Σύμφωνα με τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113, αναφέρουμε τα πιο κάτω: Έχουμε πάρει όλες τις πληροφορίες και εξηγήσεις που θεωρήσαμε αναγκαίες για σκοπούς του ελέγχου μας. Κατά τη γνώμη μας, έχουν τηρηθεί από την Εταιρεία κατάλληλα λογιστικά βιβλία. Οι οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας συμφωνούν με τα λογιστικά βιβλία. Κατά τη γνώμη μας και από όσα καλύτερα έχουμε πληροφορηθεί και σύμφωνα με τις εξηγήσεις που μας δόθηκαν οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις παρέχουν τις απαιτούμενες από τον περί Εταιρειών Νόμο, Κεφ 113, πληροφορίες με τον απαιτούμενο τρόπο. Κατά τη γνώμη μας, οι πληροφορίες που δίνονται στην έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου στη σελίδα 2 συνάδουν με τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις. Άλλο Θέμα Αυτή η έκθεση, περιλαμβανομένης και της γνώμης, ετοιμάστηκε για τα μέλη της Εταιρείας ως σώμα και μόνο σύμφωνα με το Άρθρο 156 του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113 και για κανένα άλλο σκοπό. Δίνοντας αυτή τη γνώμη δεν αποδεχόμαστε ή αναλαμβάνουμε ευθύνη για οποιοδήποτε άλλο σκοπό ή προς οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο στη γνώση του οποίου αυτή η έκθεση δυνατόν να περιέλθει. ΣΤΕΦΑΝΟΣ ΣΤΕΦΑΝΟΥ & ΣΙΑ ΕΓΚΕΚΡΙΜΕΝΟΙ ΛΟΓΙΣΤΕΣ Λεμεσός, 30 Απριλίου 2007 4

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Συμπληρωματικές πληροφορίες (Σημ.38) ------------------------------------ Σημ. Εισοδήματα 6 79.191.594 58.745.293 136.961.862 101.599.984 Κόστος πωλήσεων (45.478.855) (33.317.809) (78.655.680) (57.623.151) Μικτό κέρδος 33.712.739 25.427.484 58.306.182 43.976.833 Άλλα έσοδα 7 438.106 198.784 757.704 343.797 Άλλα έξοδα 8 (297.400) - (514.353) - Έξοδα διοίκησης (8.052.613) (7.386.191) (13.926.994) (12.774.417) Έξοδα πωλήσεων (6.289.238) (3.714.169) (10.877.237) (6.423.655) Κέρδος από εργασίες 9 19.511.594 14.525.908 33.745.302 25.122.558 Έσοδα χρηματοδότησης 457.014 467.219 790.406 808.055 Έξοδα χρηματοδότησης (4.760.833) (3.693.742) (8.233.861) (6.388.327) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης 12 (4.303.819) (3.226.523) (7.443.455) (5.580.272) Καθαρό κέρδος από επενδυτικές δραστηριότητες 11 82.260 169.103 142.269 292.464 Μερίδιο κέρδους από κοινοπραξίες 20 1.673.652 1.397.807 2.894.581 2.417.507 Μερίδιο ζημιάς από συνδεδεμένη εταιρεία 19 (7.180) (5.977) (12.418) (10.337) 1.748.732 (1.665.590) (4.419.023) (2.880.638) Κέρδος πριν τη φορολογία 16.956.507 12.860.318 29.326.279 22.241.920 Φορολογία 13 (2.731.469) (1.850.858) (4.724.076) (3.201.059) Καθαρό κέρδος για το έτος 14.225.038 11.009.460 24.602.203 19.040.861 Αναλογεί σε: Μετόχους μητρικής εταιρείας 13.877.926 10.827.577 24.001.873 18.726.294 Συμφέρον μειοψηφίας 347.112 181.883 600.330 314.567 14.225.038 11.009.460 24.602.203 19.040.861 Κέρδος ανά μετοχή που αναλογεί στους μετόχους της Εταιρείας - σεντ / λεπτά 14 10,82 8,63 18,71 14,93 Οι σημειώσεις στις σελίδες 9 μέχρι 36 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. 5

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 Δεκεμβρίου 2006 ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Συμπληρωματικές πληροφορίες (Σημ.38) ----------------------------------- Σημ. Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 16 78.118.193 78.148.555 135.105.415 135.157.926 Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 17 86.250 86.250 149.169 149.169 Επενδύσεις σε συνδεδεμένη εταιρεία 19 2.550.646 2.551.988 4.411.342 4.413.663 80.755.089 80.786.793 139.665.926 139.720.758 Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Αποθέματα 21 152.507.411 112.489.837 263.761.567 194.551.173 Εισπρακτέα ποσά από κοινοπραξίες 20 134.700 1.037.727 232.964 1.794.749 Εμπορικά και άλλα εισπρακτέα ποσά 23 10.570.226 4.619.914 18.281.206 7.990.141 Εμπορικές επενδύσεις 24 235.072 214.640 406.557 371.220 Μετρητά στην τράπεζα και στο ταμείο 25 696.503 559.857 1.204.602 968.273 164.143.912 118.921.975 283.886.896 205.675.556 Σύνολο περιουσιακών στοιχείων 244.899.001 199.708.768 423.552.822 345.396.314 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Κεφάλαιο και αποθεματικά Μετοχικό κεφάλαιο 26 25.686.120 25.686.120 44.424.145 44.424.145 Άλλα αποθεματικά 27 27.290.030 23.559.571 47.198.107 40.746.278 Κέρδη που κρατήθηκαν 40.353.718 30.652.323 69.791.755 53.013.193 93.329.868 79.898.014 161.414.007 138.183.616 Συμφέρον μειοψηφίας 9.216.146 8.091.845 15.939.325 13.994.846 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 102.546.014 87.989.859 177.353.332 152.178.462 Μη βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Δανεισμός 28 62.188.448 40.874.939 107.554.921 70.693.207 Αναβλημένες φορολογικές υποχρεώσεις 29 6.278.707 5.571.531 10.859.024 9.635.963 68.467.155 46.446.470 118.413.945 80.329.170 Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Ποσά οφειλόμενα σε πελάτες για εργασίες υπό εκτέλεση 22 35.195.326 27.069.774 60.870.316 46.817.174 Εμπορικοί και άλλοι πιστωτές 30 8.847.063 7.393.811 15.300.994 12.787.595 Πληρωτέα ποσά σε κοινοπραξίες 20 571.563-988.518 - Δανεισμός 28 27.437.170 29.489.934 47.452.586 51.002.841 Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 31 1.834.710 1.318.920 3.173.131 2.281.072 73.885.832 65.272.439 127.785.545 112.888.682 Σύνολο υποχρεώσεων 142.352.987 111.718.909 246.199.490 193.217.852 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υποχρεώσεων 244.899.001 199.708.768 423.552.822 345.396.314 Στις 30 Απριλίου 2007 το Διοικητικό Συμβούλιο της ARISTO DEVELOPERS PLC ενέκρινε αυτές τις οικονομικές καταστάσεις για έκδοση. Θεόδωρος Αριστοδήμου Σύμβουλος Ρούλα Αριστοδήμου Σύμβουλος Οι σημειώσεις στις σελίδες 9 μέχρι 36 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. 6

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Κεφάλαια που αποδίδονται στους μετόχους της εταιρείας Άλλα Μετοχικό κεφάλαιο αποθεματικά (Σημ.27) Κέρδη που κρατήθηκαν Συμφέρον μειοψηφίας Ολικό Σημ. Κ Υπόλοιπο - 1 Ιανουαρίου 2005 25.686.120 22.272.782 22.140.136 8.014.688 78.113.726 Γη και κτίρια Κέρδη δίκαιης αξίας - μετά τη φορολογία 27-7.247 - (2.566) 4.681 Μεταφορά επιπρόσθετης απόσβεσης λόγω επανεκτίμησης 27 - (25.400) 25.400 - - Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση Αλλαγή δίκαιης αξίας 27-60.604-62.013 122.617 Συναλλαγματική διαφορά που δημιουργείται από τη μετάφραση και ενοποίηση των οικονομικών καταστάσεων των εταιρειών εξωτερικού - (36.736) - - (36.736) Άμυνα σε λογιζόμενη διανομή μερίσματος - - (250.045) (19.333) (269.378) Καθαρά κέρδη ή ζημιές που αναγνωρίστηκαν στα ίδια κεφάλαια - 5.715 (224.645) 40.114 (178.816) Καθαρό κέρδος για το έτος - - 10.827.577 181.883 11.009.460 Σύνολο αναγνωρισμένων κερδών για το 2005-5.715 10.602.932 221.997 10.830.644 Πώληση ιδίων μετοχών 27-1.281.074 - - 1.281.074 Μερίσματα 15 - - (2.090.745) (144.840) (2.235.585) - 1.286.789 8.512.187 77.157 9.876.133 Στις 31 Δεκεμβρίου 2005/ 1 Ιανουαρίου 2006 25.686.120 23.559.571 30.652.323 8.091.845 87.989.859 Γη και κτίρια Κέρδη δίκαιης αξίας - μετά τη φορολογία 27-4.419.261-987.709 5.406.970 Μεταφορά επιπρόσθετης απόσβεσης λόγω επανεκτίμησης 27 - (25.400) 25.400 - - Άμυνα σε λογιζόμενη διανομή μερίσματος (62.557) (10.336) (72.893) Αλλαγή στο συμφέρον μειοψηφίας από αλλαγές μεριδίων σε θυγατρικές 27-52.944 - (25.424) 27.520 Συναλλαγματική διαφορά που δημιουργείται από τη μετάφραση και ενοποίηση των οικονομικών καταστάσεων των εταιρειών εξωτερικού - 266.080 - - 266.080 Μεταφορά αποθεματικών δίκαιης αξίας στα κέρδη που κρατήθηκαν - (787.318) 787.318 - - Καθαρά κέρδη ή ζημιές που αναγνωρίστηκαν στα ίδια κεφάλαια - 3.925.567 750.161 951.949 5.627.677 Καθαρό κέρδος για το έτος - - 13.877.926 347.112 14.225.038 Σύνολο αναγνωρισμένων κερδών για το 2006-3.925.567 14.628.087 1.299.061 19.852.715 Αγορά ιδίων μετοχών 27 - (195.108) - - (195.108) Μερίσματα 15 - - (4.926.692) (174.760) (5.101.452) - 3.730.459 9.701.395 1.124.301 14.556.155 Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 25.686.120 27.290.030 40.353.718 9.216.146 102.546.014 Από την 1 Ιανουαρίου 2003, εταιρείες που δεν διανέμουν 70% των κερδών τους μετά τη φορολογία, όπως προσδιορίζονται από τον περί Εκτάκτου Εισφοράς για την Άμυνα της Δημοκρατίας Νόμο, κατά τη διάρκεια των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, θα θεωρείται πως έχουν διανέμει αυτό το ποσό σαν μέρισμα. Έκτακτη αμυντική εισφορά προς 15% θα είναι πληρωτέα πάνω σε αυτή τη λογιζόμενη διανομή μερίσματος στην έκταση που οι μέτοχοι (άτομα και εταιρείες), κατά το τέλος της περιόδου των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, είναι φορολογικοί κάτοικοι Κύπρου. Το ποσό αυτό της λογιζόμενης διανομής μερίσματος μειώνεται με οποιοδήποτε πραγματικό μέρισμα ήδη διανεμήθηκε για το έτος στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται. Αυτή η έκτακτη αμυντική εισφορά καταβάλλεται από την εταιρεία για λογαριασμό των μετόχων. Οι σημειώσεις στις σελίδες 9 μέχρι 36 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. 7

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Συμπληρωματικές πληροφορίες (Σημ.38) ----------------------------------- Σημ. ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΕΡΓΑΣΙΕΣ Κέρδος πριν τη φορολογία 16.956.507 12.860.318 29.326.279 22.241.920 Αναπροσαρμογές για: Αποσβέσεις ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 16 885.407 883.240 1.531.311 1.527.564 Συναλλαγματική διαφορά από τη μετατροπή μη κυκλοφορούντος ενεργητικού σε ξένο νόμισμα 16 (27.217) 41.942 (47.072) 72.539 Συναλλαγματική διαφορά που δημιουργείται από τη μετάφραση και ενοποίηση των οικονομικών καταστάσεων των εταιρειών εξωτερικού 266.080 (36.736) 460.185 (63.535) Ποσό μεριδίου Συγκροτήματος στη καθαρή δίκαιη αξία των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της θυγατρικής που αποκτήθηκαν πέραν του κόστος εξαγοράς (23.527) - (40.690) - Μερίδιο ζημιάς από συνδεδεμένες εταιρείες 19 7.180 5.977 12.418 10.337 Μερίδιο (κέρδους) από κοινοπραξίες 20 (1.673.652) (1.397.807) (2.894.581) (2.417.507) Ζημιά από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 16 268.528-464.419 - (Κέρδος) από πώληση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων (40.342) (131.649) (69.771) (227.687) (Κέρδη) δίκαιων αξιών σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων (41.918) (37.454) (72.497) (72.497) Πιστωτικούς τόκους 12 (457.014) (467.219) (790.406) (808.055) Χρεωστικούς τόκους 12 4.299.810 3.315.245 7.436.521 5.733.716 Ροή μετρητών από εργασίες πριν από αλλαγές στο κεφάλαιο κινήσεως 20.419.842 15.035.857 35.316.116 25.996.795 (Αύξηση) στα αποθέματα (34.890.167) (23.136.168) (60.342.544) (40.014.003) Μείωση / (αύξηση) στα ποσά εισπρακτέα από πελάτες για εργασίες υπό εκτέλεση 8.125.552 (1.022.242) 14.053.142 (1.767.968) (Αύξηση) / μείωση στα εμπορικά και άλλα εισπρακτέα ποσά (5.950.312) 412.963 (10.291.065) 714.220 Μείωση στα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 61.828 131.649 106.932 227.687 (Μείωση) / αύξηση στους εμπορικούς και άλλους πιστωτές (3.233.959) 1.098.829 (5.593.132) 1.900.425 Ροή μετρητών (για) εργασίες (15.467.216) (7.479.112) (26.750.551) (12.942.844) Πληρωμή φόρων (2.216.552) (1.950.341) (3.833.527) (3.373.115) Καθαρή ροή μετρητών (για) εργασίες (17.683.768) (9.429.453) (30.584.078) (16.315.959) ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Πληρωμή για αγορά άϋλων στοιχείων ενεργητικού 17 - (86.250) - (149.169) Πληρωμή για αγορά ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 16 (852.654) (1.058.249) (1.474.665) (1.830.242) Πληρωμή για αγορά επενδύσεων σε θυγατρικές εταιρείες 18 (12.108) - (20.941) - Είσπραξη από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 16 667.435-1.154.329 - Μεταβολή επενδύσεων σε συνδεδεμένη εταιρεία 19 (5.838) 9.735 (10.097) 16.837 Απολήψεις από κοινοπραξίες 20 3.661.409 1.256.258 6.332.407 2.172.698 (Καταθέσεις) σε κοινοπραξίες 20 (513.167) (109.020) (887.522) (188.550) Είσπραξη τόκων 457.014 467.219 790.406 808.055 Καθαρή ροή μετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες 3.402.091 479.693 5.883.917 829.629 ΡΟΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΑΠΟ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Πληρωμή για εξαγορά ιδίων μετοχών (195.108) 1.281.074 (337.439) 2.215.617 Αποπληρωμές δανείων (11.302.542) (14.455.709) (19.547.746) (25.001.149) Εισπράξεις από νέα δάνεια 31.807.000 21.791.919 55.010.207 37.689.124 Πληρωμή τόκων (733.650) (918.088) (1.268.848) (1.587.833) Πληρωμή μερισμάτων (4.926.692) (2.090.745) (8.520.714) (3.615.943) Καθαρή ροή μετρητών από χρηματοδοτικές δραστηριότητες 14.649.008 5.608.451 25.335.460 9.699.816 Καθαρή αύξηση / (μείωση) σε μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 367.331 (3.341.309) 635.299 (5.786.514) Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών: Στην αρχή του έτους 25 (12.974.875) (9.633.566) (22.440.046) (16.653.532) Στο τέλος του έτους 25 (12.607.544) (12.974.875) (21.804.747) (22.440.046) Οι σημειώσεις στις σελίδες 9 μέχρι 36 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. 8

1. Σύσταση και κύριες δραστηριότητες Χώρα συστάσεως Η Εταιρεία ARISTO DEVELOPERS PLC (η ''Εταιρεία'') συστάθηκε στην Κύπρο στις 3 Ιουνίου 1983 ως ιδιωτική εταιρεία περιορισμένης ευθύνης σύμφωνα με τον περί Εταιρειών Νόμο, Κεφ. 113. Το εγγεγραμμένο γραφείο της είναι στο Aristo Center, 1ης Απριλίου 8, 8011, T.K. 60289, 8101 Πάφος. Κύριες δραστηριότητες Οι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος, που δεν έχουν αλλάξει από το προηγούμενο έτος, είναι η ανέγερση και εμπορία κτιρίων και η λειτουργία κέντρων αναψυχής. 2. Λογιστικές αρχές Οι κυριότερες λογιστικές αρχές που υιοθετήθηκαν στην ετοιμασία αυτών των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων αναφέρονται πιο κάτω. Αυτές οι αρχές έχουν εφαρμοστεί με συνέπεια για όλα τα έτη που παρουσιάζονται σε αυτές τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις, εκτός από όπου δηλώνεται διαφορετικά. Αλλαγή ονομασίας Εταιρείας Στις 27 Ιουλίου 2006 η εταιρεία "Aristo Developers Ltd" έχει μετονομαστεί σε "Aristo Developers Plc". Βάση ετοιμασίας Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις έχουν ετοιμαστεί σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (ΔΠΧΠ) όπως αυτά εκδόθηκαν από το Συμβούλιο Διεθνών Λογιστικών Προτύπων (ΣΔΛΠ). Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις συνάδουν και με τα δύο αυτά πλαίσια πληροφόρησης επειδή κατά το χρόνο της ετοιμασίας τους όλα τα εφαρμόσιμα ΔΠΧΠ που εκδόθηκαν από το ΣΔΛΠ έχουν υιοθετηθεί από την ΕΕ μέσω της διαδικασίας υιοθέτησης που καθορίστηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Επιπρόσθετα, οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις έχουν ετοιμαστεί σύμφωνα με τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ.113, της Κύπρου. Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις έχουν ετοιμαστεί με βάση την αρχή του ιστορικού κόστους όπως έχει τροποποιηθεί με την εκτίμηση σε δίκαιη αξία της γης και των κτιρίων, των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων διαθέσιμων προς πώληση και των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων προς εμπορία. Η ετοιμασία των οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ απαιτεί τη χρήση ορισμένων σημαντικών λογιστικών εκτιμήσεων και την άσκηση κρίσης από τη διεύθυνση στην διαδικασία εφαρμογής των λογιστικών αρχών του Συγκροτήματος. Επίσης απαιτείται η χρήση υπολογισμών και υποθέσεων που επηρεάζουν τα αναφερθέντα ποσά των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, τη γνωστοποίηση ενδεχόμενων απαιτήσεων και υποχρεώσεων κατά την ημερομηνία των οικονομικών καταστάσεων και τα αναφερθέντα ποσά εισοδημάτων και εξόδων κατά τη διάρκεια του υπό αναφορά έτους. Παρά το γεγονός ότι αυτοί οι υπολογισμοί βασίζονται στην καλύτερη δυνατή γνώση της διεύθυνσης της Εταιρείας σε σχέση με τις τρέχουσες συνθήκες και ενέργειες, τα πραγματικά αποτελέσματα μπορεί τελικά να διαφέρουν από αυτούς τους υπολογισμούς. Υιοθέτηση καινούργιων και αναθεωρημένων ΔΠΧΠ Κατά το τρέχον έτος το Συγκρότημα υιοθέτησε όλα τα καινούργια και αναθεωρημένα ΔΠΧΠ τα οποία σχετίζονται με τις εργασίες του και είναι εφαρμόσιμα για λογιστικές περιόδους που αρχίζουν την 1 Ιανουαρίου 2006. Η υιοθέτηση αυτή δεν έχει επιφέρει σημαντικές αλλαγές στις λογιστικές αρχές του Συγκροτήματος. Κατά την ημερομηνία έγκρισης αυτών των οικονομικών καταστάσεων ορισμένα λογιστικά πρότυπα είχαν εκδοθεί αλλά δεν είχαν τεθεί ακόμη σε εφαρμογή. To Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει πως η υιοθέτηση αυτών των λογιστικών προτύπων σε μελλοντικές περιόδους δεν θα έχει σημαντική επίδραση στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος. 9

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Βάση ενοποίησης Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις συμπεριλαμβάνουν τις οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας και των οικονομικών μονάδων (περιλαμβανομένων και των οικονομικών μονάδων ειδικού σκοπού) που ελέγχονται από αυτή (θυγατρικές της). Ο έλεγχος επιτυγχάνεται όταν η Εταιρεία έχει τη δύναμη να κατευθύνει την χρηματοοικονομική και λειτουργική πολιτική της οικονομικής μονάδας στην οποία συμμετέχει ώστε να αποκτά οφέλη από τις δραστηριότητες της. Τα αποτελέσματα των θυγατρικών που εξαγοράσθηκαν ή πωλήθηκαν κατά τη διάρκεια της χρήσεως συμπεριλαμβάνονται στην ενοποιημένη κατάσταση αποτελεσμάτων από την ημερομηνία της συμβατικής απόκτησης ή μέχρι την ημερομηνία της συμβατικής πώλησης, αντίστοιχα. Όπου θεωρήθηκε απαραίτητο, έγιναν αναμορφώσεις στις οικονομικές καταστάσεις των θυγατρικών προκειμένου οι λογιστικές τους πολιτικές να συμβαδίζουν με τις λογιστικές πολιτικές που χρησιμοποιεί το Συγκρότημα. Κατά την ενοποίηση, όλες οι σημαντικές διεταιρικές συναλλαγές, τα υπόλοιπα, τα έσοδα και τα έξοδα μεταξύ των επιχειρήσεων του Συγκροτήματος απαλείφονται. Τα δικαιώματα μειοψηφίας στην καθαρή περιουσία των ενοποιούμενων θυγατρικών καταχωρούνται ξεχωριστά στην καθαρή θέση του Συγκροτήματος. Τα δικαιώματα μειοψηφίας αποτελούν το ποσό, εκείνων των δικαιωμάτων κατά την ημερομηνία της αρχικής συνένωσης των επιχειρήσεων (βλέπε κατωτέρω) και από την αναλογία των δικαιωμάτων της μειοψηφίας στην μεταβολή της καθαρής θέσης από την ημερομηνία της συνένωσης των επιχειρήσεων. Ζημίες αναλογούσες στην μειοψηφία μεγαλύτερες των δικαιωμάτων μειοψηφίας στην καθαρή θέση της θυγατρικής καταχωρούνται σε βάρος του Συγκροτήματος εκτός της περίπτωσης κατά την οποία η μειοψηφία έχει μία δεσμευτική υποχρέωση και την ικανότητα να αποκτήσει μία πρόσθετη επένδυση για να καλύψει τις ζημιές. Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος περιλαμβάνουν τις οικονομικές καταστάσεις της ιθύνουσας εταιρείας ARISTO DEVELOPERS PLC και των ακολούθων εξαρτημένων εταιρειών της: (1) Randi Golfers Limited με ποσοστό συμμετοχής 100%. (2) Αρίστο Αττική Α.Ε με έμμεσο ποσοστό συμμετοχής 100%. (Η εταιρεία είναι 100% εξαρτημένη της Aristo Developers A.E.). (3) A & A Super Aphrodite Park Limited με ποσοστό συμμετοχής 60%. (4) G.A. Gabrielides Limited με ποσοστό συμμετοχής 100%. (5) Gabs Holdings Limited με έμμεσο ποσοστό συμμετοχής 100% (Η Εταιρεία είναι 100% εξαρτημένη της G.A. Gabrielides Limited). (6) Venus Rock Estates Limited με ποσοστό συμμετοχής 85,82% ('Αμεσο ποσοστό συμμετοχής 33,83% και έμμεσο ποσοστό συμμετοχής 51,99%, μέσω των εταιρειών G.A. Gabrielides Limited και Gabs Holdings Limited). (7) Skylark Travel Limited με ποσοστό συμμετοχής 60%. (8) Koradjissa Investments Limited με ποσοστό συμμετοχής 100%. (9) Magioko Limited με ποσοστό συμμετοχής 50%. (Η Εταιρεία έχει τον έλεγχο του Διοικητικού Συμβουλίου της υπό αναφορά εταιρείας και για το λόγο αυτό θεωρεί την Magioko Limited ως εξαρτημένη εταιρεία.). (10) Skylark Insurance Agency Limited 100% και συμμετέχει επίσης στο μετοχικό κεφάλαιο των πιο κάτω εταιρειών: (1) Αλεξάνδρα Μπήτς Τουριστικαί Επιχειρήσεις Α.Ε με έμμεσο ποσοστό συμμετοχής 50% (Η εταιρεία είναι 50% εξαρτημένη της Aristo Developers A.E.). (2) Κοινοπραξία με την εταιρεία St. Chara Developers Limited με ποσοστό συμμετοχής 50%. (3) Κοινοπραξία με την εταιρεία Alea Limassol Star Limited με ποσοστό συμμετοχής 50%. 10

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Συνενώσεις επιχειρήσεων Η απόκτηση των θυγατρικών λογιστικοποιείται με τη χρήση της μεθόδου της αγοράς. Το κόστος της απόκτησης επιμετράται ως το σύνολο της εύλογης αξίας, κατά την ημερομηνία της ανταλλαγής, των περιουσιακών στοιχείων που παραχωρήθηκαν των υποχρεώσεων που δημιουργήθηκαν ή αναλήφθηκαν και των συμμετοχικών τίτλων που εκδόθηκαν από εταιρείες του Συγκροτήματος ως αντάλλαγμα για τον έλεγχο της θυγατρικής, πλέον κάθε κόστος άμεσα αποδιδόμενο στη συνένωση των επιχειρήσεων. Τα αναγνωρίσιμα περιουσιακά στοιχεία, οι υποχρεώσεις και οι ενδεχόμενες υποχρεώσεις της θυγατρικής τα οποία ικανοποιούν τα κριτήρια για αναγνώριση σύμφωνα με το Δ.Π.Χ.Π. 3, αναγνωρίζονται στην εύλογη αξία τους κατά την ημερομηνία της απόκτησης εκτός από τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία (ή ομάδα προς διάθεση) τα οποία ταξινομούνται ως διαθέσιμα προς πώληση σύμφωνα με το Δ.Π.Χ.Π. 5 «Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται προς πώληση και διακοπτόμενες εκμεταλλεύσεις», τα οποία αναγνωρίζονται και επιμετρώνται στην εύλογη αξία τους μείον το κόστος διάθεσης. Η υπεραξία που προκύπτει κατά την απόκτηση αναγνωρίζεται ως ένα περιουσιακό στοιχείο και αρχικά επιμετράται στο κόστος, το οποίο είναι η διαφορά μεταξύ του κόστους της συνένωσης των επιχειρήσεων και της αναλογίας του Συγκροτήματος στην καθαρή εύλογη αξία των αναγνωρίσιμων περιουσιακών στοιχείων, των υποχρεώσεων και των αναγνωρισμένων ενδεχόμενων υποχρεώσεων, της αποκτώμενης οικονομικής μονάδος. Εάν μετά την επανεκτίμηση, η συμμετοχή του Συγκροτήματος στην καθαρή εύλογη αξία των αναγνωρίσιμων περιουσιακών στοιχείων, των υποχρεώσεων και των ενδεχόμενων υποχρεώσεων της θυγατρικής υπερβαίνει το κόστος της συνένωσης των επιχειρήσεων, η διαφορά θα αναγνωρισθεί αμέσως στα αποτελέσματα χρήσεως. Τα δικαιώματα των μετόχων της μειοψηφίας επί της αποκτώμενης οικονομικής μονάδος αρχικά επιμετρώνται στην αναλογία της μειοψηφίας επί της καθαρής εύλογης αξίας των αναγνωρισθέντων περιουσιακών στοιχείων, των υποχρεώσεων και των ενδεχόμενων υποχρεώσεων. Συνδεδεμένες εταιρείες Οι συνδεδεμένες εταιρείες είναι όλες οι οντότητες στις οποίες το Συγκρότημα ασκεί σημαντική επιρροή, και που γενικά συνοδεύεται από ένα μερίδιο μεταξύ 20% και 50% στα δικαιώματα ψήφου αλλά τις οποίες δεν ελέγχει. Οι επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες αρχικά αναγνωρίζονται σε κόστος και μετέπειτα λογίζονται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης. Συμμετοχές σε κοινοπραξίες Το μερίδιο του Συγκροτήματος σε κοινοπραξίες καταχωρείται αρχικά στη τιμή κτήσης και ακολούθως αναπροσαρμόζεται ανάλογα για να συμπεριλαμβάνει τις αλλαγές στο μερίδιο του Συγκροτήματος, στα καθαρό περιουσιακά στοιχεία και παθητικό της κοινοπραξίας. 11

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Υπεραξία Η υπεραξία που προκύπτει κατά την απόκτηση μιας θυγατρικής ή μιας από κοινού ελεγχόμενης οικονομικής μονάδος αντιπροσωπεύει την υπερβάλλουσα αξία του κόστους της απόκτησης πάνω από τη συμμετοχή του Συγκροτήματος στην καθαρή εύλογη αξία των αναγνωρίσιμων περιουσιακών στοιχείων των υποχρεώσεων και των αναγνωρισμένων ενδεχόμενων υποχρεώσεων της θυγατρικής ή της από κοινού ελεγχόμενης οικονομικής μονάδος κατά την ημερομηνία της απόκτησης. Η υπεραξία αρχικά αναγνωρίζεται ως ένα περιουσιακό στοιχείο στο κόστος και μεταγενέστερα επιμετράται στο κόστος μειωμένο με οποιεσδήποτε συσσωρευμένες ζημίες απομείωσης. Για το σκοπό του ελέγχου της απομείωσης, η υπεραξία κατανέμεται σε κάθε μονάδα δημιουργίας ταμιακών ροών του Συγκροτήματος, που προσδοκάται να επωφεληθεί από τις συνέργιες της συνένωσης. Οι μονάδες δημιουργίας ταμιακών ροών στις οποίες έχει κατανεμηθεί υπεραξία ελέγχονται για απομείωση ετησίως ή πιο συχνά όταν υπάρχει ένδειξη ότι η μονάδα μπορεί να είναι απομειωμένη. Εάν το ανακτήσιμο ποσό της μονάδας δημιουργίας ταμιακών ροών είναι μικρότερο από τη λογιστική αξία της μονάδας, η ζημία απομείωσης επιμερίζεται μειώνοντας πρώτα τη λογιστική αξία κάθε υπεραξίας που έχει κατανεμηθεί στη μονάδα και στη συνέχεια μειώνονται αναλογικά με βάση τη λογιστική αξία τους, τα υπόλοιπα περιουσιακά στοιχεία της μονάδας. Η αναγνωρισθείσα ζημία απομείωσης της υπεραξίας δεν αναστρέφεται σε μεταγενέστερες περιόδους. Κατά την πώληση θυγατρικής ή από κοινού ελεγχόμενης οικονομικής μονάδος το ποσό της υπεραξίας περιλαμβάνεται στον προσδιορισμό του κέρδους ή της ζημιάς που προκύπτει από την πώληση. Η πολιτική του Συγκροτήματος για την υπεραξία που προκύπτει κατά την απόκτηση μιας συγγενούς περιγράφεται στις «Επενδύσεις σε συγγενείς» ανωτέρω. Οποιαδήποτε υπέρβαση της δίκαιης αξίας του μεριδίου στο καθαρά περιουσιακά στοιχεία, υποχρεώσεις και ενδεχόμενες υποχρεώσεις της επιχείρησης που αποκτήθηκε και του κόστος εξαγοράς πιστώνεται στον λογαριασμό αποτελεσμάτων. Αναγνώριση εισοδημάτων Το εισόδημα αποτελείται από την αξία τιμολόγησης για προϊόντα μετά την αφαίρεση του φόρου προστιθέμενης αξίας, των επιστροφών και των εμπορικών εκπτώσεων. Τα έσοδα του Συγκροτήματος αναγνωρίζονται ως εξής: Πωλήσεις προϊόντων Οι πωλήσεις προϊόντων αναγνωρίζονται όταν σημαντικοί κίνδυνοι και οφέλη ιδιοκτησίας των προϊόντων έχουν μεταφερθεί στον πελάτη. Αυτό γίνεται συνήθως όταν το Συγκρότημα έχει πωλήσει ή παραδώσει τα προϊόντα στον πελάτη, ο πελάτης έχει αποδεχθεί τα προϊόντα και η αποπληρωμή των σχετικών εισπρακτέων ποσών είναι εύλογα εξασφαλισμένη. Παροχή υπηρεσιών Οι πωλήσεις υπηρεσιών αναγνωρίζονται στη λογιστική περίοδο που προσφέρονται οι υπηρεσίες με αναφορά στη συμπλήρωση της συγκεκριμένης συναλλαγής υπολογισμένη με βάση των υπηρεσιών που προσφέρθηκαν ως αναλογία των συνολικών υπηρεσιών που θα προσφερθούν. Εισόδημα από προμήθειες Το εισόδημα από προμήθειες αναγνωρίζεται όταν αποδειχθεί το δικαίωμα του Συγκροτήματος να εισπράξει. Εισόδημα από ανάπτυξη ακινήτων Το Συγκρότημα εφαρμόζει το Διεθνές Λογιστικό Πρότυπο 18 (Αναγνώριση Εισοδημάτων), για εισοδήματα από ανάπτυξη ακινήτων, όπου τα σχετικά εισοδήματα και το κόστος πωλήσεων αναγνωρίζονται όταν γίνει η παράδοση και ολοκληρωθεί η μεταβίβαση των κινδύνων στον αγοραστή. 12

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Αναγνώριση εισοδημάτων (συνέχεια) Συμβάσεις κατασκευής έργων Οι δαπάνες εκτέλεσης των εργασιών αναγνωρίζονται όπως πραγματοποιούνται. Σε περίπτωση που το συνολικό αποτέλεσμα ενός συμβολαίου δεν μπορεί να εκτιμηθεί αξιόπιστα, το εισόδημα αναγνωρίζεται μόνο στην έκταση που το πραγματοποιηθέν κόστος της εργασίας έχει δυνατότητα να ανακτηθεί. Όταν η έκβαση ενός συμβολαίου κατασκευής έργου μπορεί να εκτιμηθεί αξιόπιστα και υπολογίζεται ότι η εργασία θα είναι επικερδής, το εισόδημα αναγνωρίζεται στα αποτελέσματα χρήσεως ανάλογα με το ποσοστό συμπλήρωσης της εργασίας κατά την ημερομηνία του ισολογισμού. Προβλεπόμενη ζημιά από τα συμβόλαια μεταφέρεται αμέσως στα αποτελέσματα. Το Συγκρότημα χρησιμοποιεί τη μέθοδο αναλογικής συμπλήρωσης για την αναγνώριση του κέρδους και τη μεταφορά τους στα αποτελέσματα χρήσεως. Το στάδιο συμπλήρωσης αποτιμάται για κάθε έργο ξεχωριστά με βάση την αναλογία του πραγματικού κόστους σε σχέση με το υπολογιζόμενο συνολικό κόστος. Έξοδα συμβολαίων που αφορούν μελλοντική εργασία, δεν περιλαμβάνονται στο κόστος για τον καθορισμό του ποσοστού συμπλήρωσης της εργασίας. Ανάλογα με τη φύση τους αυτά τα έξοδα παρουσιάζονται ως αποθέματα, προπληρωμές ή άλλα περιουσιακά στοιχεία. Στις οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζονται ως ποσά εισπρακτέα από πελάτες, το μικτό ποσό που οφείλεται από τους πελάτες για τις εργασίες υπό εκτέλεση όπου το πραγματικό κόστος του συμβολαίου πλέον τα κέρδη που αναγνωρίστηκαν και αφαιρουμένων των προβλεπόμενων ζημιών είναι μεγαλύτερο των τμηματικών τιμολογήσεων. Επίσης τμηματικές τιμολογήσεις πού δεν έχουν ακόμα εξοφληθεί από τους πελάτες και κρατήσεις παρουσιάζονται ως εισπρακτέα ποσά. Όπου το μικτό ποσό που εισπράχθηκε με βάση τις τμηματικές τιμολογήσεις υπερβαίνει το πραγματικό κόστος πλέον τα κέρδη που αναγνωρίστηκαν και αφαιρουμένων των προβλεπόμενων ζημιών τότε το ποσό αυτό παρουσιάζεται ως ποσό οφειλόμενο σε πελάτες για εργασίες υπό εκτέλεση. Εισόδημα από ενοίκια Το εισόδημα από ενοίκια αναγνωρίζεται σύμφωνα με την αρχή των δεδουλευμένων ανάλογα με την ουσία των σχετικών συμφωνιών. Πιστωτικοί τόκοι Πιστωτικοί τόκοι αναγνωρίζονται κατ' αναλογία χρόνου χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του πραγματικού επιτοκίου. Πιστωτικά μερίσματα Τα πιστωτικά μερίσματα αναγνωρίζονται όταν αποδειχθεί το δικαίωμα του Συγκροτήματος να εισπράξει. Ωφελήματα υπαλλήλων Το Συγκρότημα και οι υπάλληλοι του συνεισφέρουν στο Κυβερνητικό Ταμείο Κοινωνικών Ασφαλίσεων με βάση τους μισθούς των υπαλλήλων. Επιπρόσθετα το Συγκρότημα λειτουργεί ένα σχέδιο καθορισμένων συνεισφορών τα περιουσιακά στοιχεία του οποίου τηρούνται σε ξεχωριστό ταμείο υπό τη διαχείριση επιτρόπων. Το σχέδιο χρηματοδοτείται με πληρωμές από τους υπαλλήλους και από το Συγκρότημα. Οι συνεισφορές του Συγκροτήματος διαγράφονται στην περίοδο που σχετίζονται και περιλαμβάνονται στο κόστος προσωπικού. Το Συγκρότημα δεν έχει οποιαδήποτε νομική ή τεκμαιρόμενη υποχρέωση για να πληρώσει επιπλέον συνεισφορές εάν το σχέδιο δεν κατέχει αρκετά περιουσιακά στοιχεία για να πληρώσει σε όλους τους υπαλλήλους τα ωφελήματα που αναλογούν στις υπηρεσίες τους κατά τη διάρκεια της τρέχουσας και των προηγούμενων περιόδων. 13

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Έξοδα χρηματοδότησης Χρεωστικοί τόκοι και άλλα έξοδα δανεισμού διαγράφονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων όπως πραγματοποιούνται. Μετατροπή ξένου νομίσματος (1) Νόμισμα λειτουργίας και παρουσίασης Τα στοιχεία που περιλαμβάνονται στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος αποτιμούνται χρησιμοποιώντας το νόμισμα του κύριου οικονομικού περιβάλλοντος μέσα στο οποίο λειτουργεί το Συγκρότημα (''το νόμισμα λειτουργίας''). Οι οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Κυπριακές Λίρες (Κ ), το οποίο είναι το νόμισμα λειτουργίας και παρουσίασης του Συγκροτήματος. (2) Συναλλαγές και υπόλοιπα Συναλλαγές σε ξένο νόμισμα καταχωρούνται στο νόμισμα λειτουργίας με βάση τις τιμές συναλλάγματος που ισχύουν την ημερομηνία της συναλλαγής. Συναλλαγματικά κέρδη και ζημιές που προκύπτουν από την εξόφληση τέτοιων συναλλαγών και από τη μετατροπή με τη συναλλαγματική ισοτιμία που ισχύει στο τέλος του έτους χρηματικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που είναι σε ξένα νομίσματα αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν από την μετατροπή μη χρηματικών στοιχείων όπως μετοχικοί τίτλοι που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων, καταχωρούνται ως μέρος του κέρδους ή της ζημιάς δίκαιης αξίας. Φορολογία Το έξοδο του φόρου αντιπροσωπεύει το άθροισμα του τρέχοντος πληρωτέου φόρου και του αναβαλλόμενου φόρου. Οι τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις και περιουσιακά στοιχεία για την τρέχουσα και τις προηγούμενες περιόδους υπολογίζονται με βάση το ποσό που αναμένεται ότι θα πληρωθεί ή θα ανακτηθεί από τις φορολογικές αρχές χρησιμοποιώντας φορολογικούς συντελεστές και νομοθεσίες που είχαν θεσπισθεί ή ουσιαστικά θεσπισθεί μέχρι την ημερομηνία του ισολογισμού. Γίνεται πλήρης πρόβλεψη για αναβλημένη φορολογία, χρησιμοποιώντας τη μέθοδο υποχρέωσης, πάνω σε όλες τις προσωρινές διαφορές που προκύπτουν μεταξύ της φορολογικής βάσης των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων και των αντίστοιχων ποσών στις οικονομικές καταστάσεις. Οι φορολογικοί συντελεστές που θεσπίστηκαν στο παρόν στάδιο χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό της αναβλημένης φορολογίας. Χρεωστικά υπόλοιπα αναβλημένης φορολογίας αναγνωρίζονται στην έκταση που είναι πιθανόν ότι μελλοντικά φορολογητέα κέρδη θα είναι διαθέσιμα έvαντι των οποίων οι προσωρινές διαφορές μπορούν vα χρησιμοποιηθούν. Αναβλημένες φορολογικές απαιτήσεις και υποχρεώσεις συμψηφίζονται όταν υπάρχει νομικά ισχυρό δικαίωμα συμψηφισμού τρέχοντων περιουσιακών φορολογικών στοιχείων με τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις και όταν οι αναβλημένοι φόροι σχετίζονται με την ιδία φορολογική αρχή. Μερίσματα Τα ενδιάμεσα μερίσματα αναγνωρίζονται στις οικονομικές καταστάσεις στο έτος που πληρώνονται. Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός Η γη και τα κτίρια παρουσιάζονται σε δίκαιη αξία, με βάση εκτιμήσεις από εξωτερικούς ανεξάρτητους εκτιμητές, μείον μεταγενέστερες αποσβέσεις για κτίρια. Οι επανεκτιμήσεις γίνονται σε τακτά χρονικά διαστήματα έτσι ώστε τα ποσά που εμφανίζονται στον ισολογισμό να μην διαφέρουν σημαντικά από τις δίκαιες αξίες κατά την ημερομηνία του ισολογισμού. Όλα τα άλλα στοιχεία ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού παρουσιάζονται σε ιστορικό κόστος μείον αποσβέσεις. 14

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός (συνέχεια) Αυξήσεις στη λογιστική αξία που προκύπτουν από επανεκτίμηση πιστώνονται στα αποθεματικά δίκαιης αξίας στα ίδια κεφάλαια. Μειώσεις που αντισταθμίζουν προηγούμενες αυξήσεις του ιδίου περιουσιακού στοιχείου χρεώνονται έναντι αυτού του αποθεματικού. Όλες οι άλλες μειώσεις χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Κάθε χρόνο η διαφορά μεταξύ των αποσβέσεων με βάση την επανεκτιμημένη λογιστική αξία του περιουσιακού στοιχείου (οι αποσβέσεις που χρεώθηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων) και των αποσβέσεων με βάση το αρχικό κόστος του περιουσιακού στοιχείου μεταφέρεται από τα αποθεματικά δίκαιης αξίας στα συσσωρευμένα κέρδη. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται σύμφωνα με τη σταθερή μέθοδο ώστε να διαγραφεί το κόστος ή η επανεκτιμημένη αξία του κάθε στοιχείου ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού στο διάστημα της αναμενόμενης ωφέλιμης ζωής τους. Τα ετήσια πoσoστά απόσβεσης είναι τα ακόλoυθα: % Κτίρια 3 Μηχανήματα και εξοπλισμός 10-33 1/3 Οχήματα 15 & 20 Έπιπλα, σκεύη και εξοπλισμός 10 & 20 Δε λογίζεται απόσβεση πάνω στη γη. Δε λογίζονται αποσβέσεις πάνω στα είδη εστίασης, ιματισμού κλπ. Οι δαπάνες αντικατάστασης των στοιχείων αυτών μεταφέρovται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Η υπολειμματική αξία και οι ωφέλιμες ζωές αναθεωρούνται και προσαρμόζονται σε κάθε ημερομηνία ισολογισμού εάν αυτό θεωρηθεί αναγκαίο. Όπου η λογιστική αξία ενός περιουσιακού στοιχείου είναι μεγαλύτερη από το υπολογιζόμενο ποσό ανάκτησης, αυτή μειώνεται αμέσως στο ποσό της ανάκτησης. Δαπάνες για επιδιορθώσεις και συντήρηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στο έτος που προκύπτουν. Το κόστος σημαντικών ανακαινίσεων και άλλες μεταγενέστερες δαπάνες περιλαμβάνονται στην αξία του περιουσιακού στοιχείου όταν είναι πιθανό πως θα προκύψουν μελλοντικά οικονομικά οφέλη στο Συγκρότημα μεγαλύτερα από αυτά που αρχικά αναμένονταν σύμφωνα με την αρχική απόδοση του περιουσιακού στοιχείου. Οι σημαντικές ανακαινίσεις αποσβένονται κατά τη διάρκεια της υπόλοιπης ωφέλιμης ζωής του σχετικού περιουσιακού στοιχείου. Κέρδη και ζημιές από διάθεση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού προσδιορίζονται με τη σύγκριση των εισπράξεων με τη λογιστική αξία και περιλαμβάνονται στα κέρδη εργασιών. Στην περίπτωση διάθεσης επανεκτιμημένων περιουσιακών στοιχείων, τα ποσά που περιλαμβάνονται στα αποθεματικά δίκαιης αξίας μεταφέρονται στα συσσωρευμένα κέρδη. Λογισμικά προγράμματα Δαπάνες που έχουν άμεση σχέση με ξεχωριστά λογισμικά προγράμματα που ανήκουν στο Συγκρότημα και που αναμένεται ότι θα δημιουργήσουν οικονομικά οφέλη που θα υπερβαίνουν τις δαπάνες για περισσότερο από ένα έτος αναγνωρίζονται ως άϋλα περιουσιακά στοιχεία. Μετέπειτα τα λογισμικά προγράμματα παρουσιάζονται στο κόστος μείον συσσωρευμένες αποσβέσεις και μείον οποιαδήποτε συσσωρευμένη απομείωση στην αξία. Δαπάνες που βελτιώνουν ή επεκτείνουν την απόδοση των λογισμικών προγραμμάτων πέραν από τις αρχικές προδιαγραφές κεφαλαιοποιούνται. Δαπάνες που σχετίζονται με τη συντήρηση λογισμικών προγραμμάτων χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στο έτος που προκύπτουν. Τα λογισμικά προγράμματα αποσβένονται σύμφωνα με τη σταθερή μέθοδο σε περίοδο που δεν υπερβαίνει τα τρία έτη. Η απόσβεση ξεκινά όταν τα λογισμικά προγράμματα είναι διαθέσιμα προς χρήση και περιλαμβάνεται στα έξοδα διοίκησης. 15

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Λειτουργικές μισθώσεις Μισθώσεις όπου ένα σημαντικό μέρος των κινδύνων και ανταμοιβών της ιδιοκτησίας παραμένουν στον εκμισθωτή ταξινομούνται ως μισθώσεις εκμετάλλευσης. Οι πληρωμές που γίνονται για μισθώσεις εκμετάλλευσης χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων σύμφωνα με τη σταθερή μέθοδο στο διάστημα της περιόδου μίσθωσης. Χρηματοοικονομικά μέσα Τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και οι χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις καταχωρούνται στον ισολογισμό του Συγκροτήματος, από τη στιγμή που το Συγκρότημα καθίσταται ένα μέρος εκ των συμβαλλομένων του χρηματοοικονομικού μέσου. Απαιτήσεις από εμπορικές δραστηριότητες Οι απαιτήσεις από εμπορικές δραστηριότητες αρχικά επιμετρώνται στην εύλογη αξία και μεταγενέστερα επιμετρώνται στο αναπόσβεστο κόστος με τη χρήση της μεθόδου του πραγματικού επιτοκίου. Κατάλληλες προβλέψεις για εκτιμώμενα μη ανακτήσιμα ποσά αναγνωρίζονται στα αποτελέσματα χρήσεως όταν υπάρχει αντικειμενική απόδειξη ότι το περιουσιακό στοιχείο έχει απομειωθεί. Η αναγνωριζόμενη πρόβλεψη επιμετράται ως η διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας του περιουσιακού στοιχείου και της παρούσας αξίας των εκτιμώμενων μελλοντικών ταμιακών ροών προεξοφλημένων με το πραγματικό επιτόκιο που ίσχυε κατά την αρχική αναγνώριση. Δάνεια που παραχωρήθηκαν Τα δάνεια που δημιουργούνται από το Συγκρότημα με την παροχή χρημάτων απευθείας στο δανειζόμενο ταξινομούνται ως δάνεια και παρουσιάζονται σε αποσβεσθείσα τιμή κτήσης. Αυτή η τιμή είναι η δίκαιη αξία των χρημάτων που δόθηκαν για να δημιουργήσουν τα δάνεια όπως προσδιορίζεται από τις τιμές της αγοράς την ημερομηνία που δημιουργείται το δάνειο. Όλα τα δάνεια αναγνωρίζονται όταν παραχωρούνται τα χρήματα στο δανειζόμενο. Γίνεται πρόβλεψη για απομείωση στην αξία του δανείου όταν υπάρχει αντικειμενική ένδειξη ότι το Συγκρότημα δεν θα είναι σε θέση να εισπράξει όλα τα ποσά που της οφείλουν σύμφωνα με τους αρχικούς συμβατικούς όρους των δανείων. Το ποσό της πρόβλεψης είναι η διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας και του ανακτήσιμου ποσού, το οποίο είναι η παρούσα αξία των αναμενόμενων ταμειακών ροών συμπεριλαμβανομένων και των ανακτήσιμων ποσών από εγγυήσεις και εξασφαλίσεις προεξοφλημένα με το αρχικό επιτόκιο των δανείων. Επενδύσεις Οι επενδύσεις σε αξίες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου ταξινομούνται ως χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων και παρουσιάζονται στη δίκαιη αξία τους κατά την ημερομηνία του ισολογισμού. Η δίκαιη αξία η οποία θεωρείται ως η μέση τιμή κλεισίματος υπολογίζεται σύμφωνα με τις τιμές που δημοσιεύει το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου την πιο πάνω ημερομηνία. Οι επενδύσεις σε αξίες μη εισηγμένες σε Χρηματιστήριο παρουσιάζονται στη δίκαιη αξία τους η οποία καθορίζεται από το Διοικητικό Συμβούλιο. Στις περιπτώσεις όπου η δίκαιη αξία δεν μπορεί να εκτιμηθεί αξιόπιστα, ως τέτοια θεωρείται η τιμή κτήσης. Τυχόν πλεόνασμα ή έλλειμμα που προκύπτει αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών Για σκοπούς της κατάστασης ταμειακών ροών, τα μετρητά και αντίστοιχα μετρητών αποτελούνται από μετρητά στο ταμείο και καταθέσεις στην τράπεζα μείον τραπεζικά παρατραβήγματα. Στον ισολογισμό, τα τραπεζικά παρατραβήγματα περιλαμβάνονται στο δανεισμό στις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. 16

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Χρηματοοικονομικά μέσα (συνέχεια) Δάνεια Τα δάνεια αναγνωρίζονται στο αρχικό ποσό χορήγησης μετά την αφαίρεση των κόστων χρηματοδότησης. Τα δάνεια παρουσιάζονται μετέπειτα στην αποσβεσθείσα τιμή κόστους. Οποιαδήποτε διαφορά μεταξύ των εισπράξεων (μετά την αφαίρεση των εξόδων) και της αξίας αποπληρωμής, αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων κατά τη διάρκεια του δανείου με τη μέθοδο του πραγματικού επιτοκίου. Υποχρεώσεις από εμπορικές δραστηριότητες Οι υποχρεώσεις από εμπορικές δραστηριότητες αρχικά επιμετρώνται στην εύλογη αξία τους και μεταγενέστερα επιμετρώνται στο αναπόσβεστο κόστος με την χρησιμοποίηση της μεθόδου του πραγματικού επιτοκίου. Απομείωση στην αξία περιουσιακών στοιχείων Τα περιουσιακά στοιχεία με απεριόριστη ωφέλιμη ζωή δεν αποσβένονται αλλά ελέγχονται κάθε χρόνο για απομείωση στην αξία τους. Τα περιουσιακά στοιχεία που αποσβένονται ελέγχονται για απομείωση στην αξία, όταν γεγονότα ή αλλαγές στις περιστάσεις δείχνουν πως η λογιστική αξία μπορεί να μην είναι ανακτήσιμη. Ζημιά απομείωσης αναγνωρίζεται για τη διαφορά της λογιστικής αξίας και του ανακτήσιμου ποσού του περιουσιακού στοιχείου. Το ανακτήσιμο ποσό είναι το μεγαλύτερο της δίκαιης αξίας του περιουσιακού στοιχείου μείον έξοδα πωλήσεως και της αξίας λόγω χρήσης. Για σκοπούς προσδιορισμού της απομείωσης, τα περιουσιακά στοιχεία ομαδοποιούνται στα μικρότερα επίπεδα για τα οποία υπάρχουν ξεχωριστές, αναγνωρίσιμες ταμειακές ροές (μονάδες δημιουργίας ταμειακών ροών). Αποθέματα Τα αποθέματα παρουσιάζονται στην τιμή κόστους ή στην καθαρή ρευστοποιήσιμη αξία, όποια από τις δύο είναι χαμηλότερη. Η τιμή κόστους καθορίζεται με βάση τη μέθοδο της μέσης σταθμικής αξίας. Η καθαρή ρευστοποιήσιμη αξία είναι η υπολογιζόμενη τιμή πώλησης κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών, μείον οι δαπάνες συμπλήρωσης και τα έξοδα πώλησης. Αποθέματα από ανάπτυξη ακινήτων Το κόστος των αποθεμάτων από ανάπτυξη ακινήτων και των αποθεμάτων από ακίνητα προς πώληση αποτελείται από το κόστος αγοράς της γης και το κόστος ανέγερσης κτιρίων. Το κόστος ανέγερσης κτιρίων περιλαμβάνει υλικά, άμεσα εργατικά, αποσβέσεις πάγιων περιουσιακών στοιχείων και άλλες έμμεσες δαπάνες ανέγερσης κτιρίων. Η ακίνητη περιουσία προς αξιοποίηση συμπεριλαμβάνει τη γη προς αξιοποίηση και παρουσιάζεται σε τιμή κόστους. Η ακίνητη περιουσία προς αξιοποίηση περιλαμβάνεται στα αποθέματα, κατά την ημερομηνία του ισολογισμού, ως εργασία υπό εκτέλεση. Εργασίες υπό εκτέλεση Η αξία των εργασιών υπό εκτέλεση εκτιμάται σε τιμή κόστoυς πλέov τα ανάλoγα πoσά για πρoβλεπόμενα κέρδη και αφαιρoυμένων των πρoβλεπoμένων ζημιών. Η αξία περιλαμβάvει τo κόστoς των υλικών και εργατικών πoυ χρησιμoπoιήθηκαν και την κατάλληλη αναλoγία των σχετικών εμμέσων δαπανών με βάση τo κανovικό επίπεδo δραστηριoτήτων. Μετοχικό κεφάλαιο Οι συνήθεις μετοχές ταξινομούνται ως ίδια κεφάλαια. Μη βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Οι μη βραχυπρόθεσμες υπoχρεώσεις αντιπρoσωπεύoυν πoσά τα oπoία είναι πληρωτέα πέραν των δώδεκα μηνών από την ημερoμηvία τoυ ισoλoγισμoύ. 17

2. Λογιστικές αρχές (συνέχεια) Συγκριτικές πληροφορίες Όπου χρειάζεται τα συγκριτικά ποσά έχουν αναπροσαρμοστεί για να συνάδουν με τις αλλαγές στην παρουσίαση στο τρέχον έτος. Απόκτηση ιδίων μετοχών Η Εταιρεία αποκτά δικές της μετοχές και εφαρμόζοντας τη διερμηνεία με αριθμό 16 της Επιτροπής Διεθνών Λογιστικών Προτύπων παρουσιάζει το κόστος αγοράς των μετοχών αυτών ως μείωση της καθαρής θέσης της Εταιρείας. Ανάλυση κατά τομέα Το Συγκρότημα εφαρμόζοντας το αναθεωρημένο Διεθνές Λογιστικό Πρότυπο αρ. 14 - Ανάλυση Κατά Τομέα παρουσιάζει τα οικονομικά στοιχεία του όπως πιο κάτω: Πρωτογενής τομέας Το Συγκρότημα χωρίζεται διοικητικά σε τρεις λειτουργικούς τομείς δραστηριότητας: (α) Πωλήσεις κτιρίων και οικοπέδων (β) 'Εσοδα από λειτουργία γηπέδου γκολφ και υδροπάρκου (γ) 'Εσοδα από ενοίκια Δευτερογενής τομέας Οι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος διεξάγονται στην Κύπρο. Οι δραστηριότητες του Συγκροτήματος αναφορικά με πωλήσεις κτιρίων και οικοπέδων διεξάγονται σε δύο γεωγραφικούς χώρους, στην Κύπρο και την Ελλάδα. Η τιμολόγηση για συναλλαγές μεταξύ των διαφόρων τομέων γίνεται σε καθαρά εμπορική βάση σε πραγματικές τιμές ανά συναλλαγή. 3. Διαχείριση χρηματοοικονομικού κινδύνου (1) Παράγοντες οικονομικού κινδύνου Το Συγκρότημα εκτίθεται σε κίνδυνο τιμής αγοράς, κίνδυνο επιτοκίου, πιστωτικό κίνδυνο, κίνδυνο ρευστότητας, και συναλλαγματικό κίνδυνο που προκύπτουν από τα χρηματοοικονομικά μέσα που κατέχει. Η πολιτική που εφαρμόζει το Συγκρότημα στη διαχείριση των κινδύνων ώστε να τους ελέγχει, εξηγείται πιο κάτω: (1.1) Κίνδυνος τιμής αγοράς Ο κίνδυνος τιμής αγοράς είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηματοοικονομικών μέσων να διακυμαίνεται εξαιτίας αλλαγών στις τιμές της αγοράς. Τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση και τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων του Συγκροτήματος υπόκεινται σε κίνδυνο τιμής αγοράς λόγω αβεβαιότητας ως προς τις μελλοντικές τιμές των επενδύσεων. Το Συγκρότημα διαχειρίζεται τον κίνδυνο της τιμής αγοράς μέσω επενδύσεων σε διάφορους τίτλους και διασπορά του χαρτοφυλακίου επενδύσεων. (1.2) Κίνδυνος επιτοκίου Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηματοοικονομικών μέσων να διακυμαίνεται εξαιτίας αλλαγών στα επιτόκια της αγοράς. Τα έσοδα και ροή μετρητών από εργασίες του Συγκροτήματος είναι ουσιαστικά ανεξάρτητα από αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς, εφόσον το Συγκρότημα δεν έχει σημαντικά περιουσιακά στοιχεία που να φέρουν τόκο. Το Συγκρότημα εκτίθεται σε κίνδυνο επιτοκίου αναφορικά με το μη βραχυπρόθεσμο δανεισμό της. Ο δανεισμός σε κυμαινόμενα επιτόκια εκθέτει το Συγκρότημα σε κίνδυνο ταμειακών ροών από επιτόκια. Ο δανεισμός σε σταθερά επιτόκια εκθέτει το Συγκρότημα σε κίνδυνο δίκαιης αξίας από επιτόκια. Η διεύθυνση του Συγκροτήματος παρακολουθεί τις διακυμάνσεις στα επιτόκια σε συνεχή βάση και ενεργεί ανάλογα. 18