ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΓΙΑ ΤΗ ΜΕΤΑΤΡΟΠΗ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΠΙΚΟΥΡΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙΔΩΝ ΑΠΟ ΝΠΔΔ ΣΕ ΝΠΙΔ ΒΑΣΕΙ ΤΟΥ Ν.

PRUDENTIAL Co. Ltd. Μομφεράτου 148-114 75 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210 64 30 540 FAX: 210 64 70 063 Web site: www.prudential.gr email: actuaries@prudential.gr ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΓΙΑ ΤΗ ΜΕΤΑΤΡΟΠΗ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΠΙΚΟΥΡΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙΔΩΝ ΑΠΟ ΝΠΔΔ ΣΕ ΝΠΙΔ ΒΑΣΕΙ ΤΟΥ Ν.4052/2012 ΑΘΗΝΑ, 2012

ΣΚΟΠΟΣ ΤΗΣ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΜΕΛΕΤΗΣ Σκοπός της Αναλογιστικής Μελέτης είναι η διερεύνηση της βιωσιμότητας του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης Προσωπικού Εταιριών Πετρελαιοειδών, στο πλαίσιο των διατάξεων του Ν.4052/2012 σε συνδυασμό με τα άρθρα 7 και 8 του Ν.3029/2002. Σημεία αναφοράς της Αναλογιστικής Μελέτης αποτελούν : Το Καταστατικό του Ταμείου Οι διατάξεις των άρθρων 7 και 8 του Ν.3029/2002.. ΣΚΟΠΟΣ

2. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 1. Στατιστικά στοιχεία που αφορούν στην ηλικιακή δομή των ενεργών ασφαλισμένων του TEAΠEΠ, κατά την ημερομηνία αναφοράς της μελέτης (02/07/2012): Άντρες Γυναίκες Σύνολο Πλήθος 2.093 657 2.750 Μέση ηλικία 43 41 42 Η διαγραμματική απεικόνιση της ηλικιακής κατανομής των ενεργών ασφαλισμένων του ΤΕΑΠΕΠ ανά φύλο, έχει ως ακολούθως: ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2.1

2. Στατιστικά στοιχεία που αφορούν στην κατανομή των ετών ασφάλισης των ενεργών ασφαλισμένων του ΤΕΑΠΕΠ, κατά την ημερομηνία αναφοράς της μελέτης (02/07/2012): Άντρες Γυναίκες Σύνολο Πλήθος 2.093 657 2.750 Μέσoς χρόνος ασφάλισης 13 12 13 Η διαγραμματική απεικόνιση της κατανομής των ετών ασφάλισης των ενεργών ασφαλισμένων του ΤΕΑΠΕΠ ανά φύλο, έχει ως ακολούθως: ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2.2

3. Στατιστικά στοιχεία των συνταξιούχων κατά την ημερομηνία αναφοράς της μελέτης (2/07/2012) : Άντρες Γυναίκες Σύνολο Πλήθος 1.756 1.555 3.311 Μέση ηλικία 73 75 74 Η διαγραμματική απεικόνιση της ηλικιακής κατανομής των συνταξιούχων ανά φύλο, έχει ως ακολούθως: ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2.3

Η κατανομή των συνταξιούχων κατά κατηγορία σύνταξης έχει ως ακολούθως : Κατηγορία Αριθμός Μέση σύνταξη Γήρατος 2.049 455 Αναπηρίας 155 318 Θανάτου 1.107 150 Σύνολο 3.311 347 ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2.4

3. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ Α. ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΑ/ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ 1. Η παρούσα αναλογιστική μελέτη δίδει την εικόνα της οικονομικής κατάστασης του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης Προσωπικού Εταιριών Πετρελαιοειδών με βάση τις ακόλουθες παραδοχές σχετικά με τον τρόπο λειτουργάς αυτού: 2. Το ταμείο ακολουθεί το σύστημα των καθορισμένων και μη εγγυημένων παροχών. 3. Το Ταμείο λειτουργεί υπό την προϋπόθεση της κάλυψης της διαφοράς της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών (PBO) και της περιουσίας εντός συντόμου χρονικού διαστήματος. 4. Το Ταμείο χορηγεί παροχές που υπολογίζονται κάθε φορά στο πλαίσιο του υπάρχοντος επιπέδου κεφαλαιοποίησης που αντιστοιχεί στα περιουσιακά στοιχεία του Tαμείου. 5. Οι παροχές υπολογίζονται αναλογιστικά βάσει τεχνικών αναλογιστικών παραμέτρων ως αυτές εξειδικεύονται στην εκάστοτε τακτική, ετήσια αναλογιστική μελέτη. Αναλυτικότερα η ακολουθούμενη μεθοδολογία έχει όπως κατωτέρω: Λαμβάνοντας υπόψη ότι, το Ταμείο μέχρι την 31/12/2012 λειτουργούσε μα βάση το διανεμητικό σύστημα, η κάλυψη της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών θα πρέπει να συντελεστεί σε βάθος χρόνου. Συγκεκριμένα και μετά γνώμη της Εθνικής Αναλογιστικής Αρχής, ετέθη ως στόχος, η κάλυψη της ανωτέρω διαφοράς της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών (PBO) και της περιουσίας, να πραγματοποιηθεί σε βάθος χρόνου 10-12 περίπου ετών. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΣΕΝΑΡΙΑ 3.1

Για το χρονικό διάστημα που η διαφορά αυτή δεν καλύπτεται από αντίστοιχα περιουσιακά στοιχεία (για το χρονικό διάστημα δηλαδή που το Ταμείο λειτουργεί κεφαλαιοποιητικά αλλά με συντελεστή αποθεματοποίησης μικρότερο της μονάδος), το Ταμείο δεν εγγυάται ούτε το ύψος των παροχών ούτε το ύψος της επενδυτικής απόδοσης, αλλά αναπροσαρμόζει κάθε έτος τις παροχές του έτσι ώστε ο συντελεστής αποθεματοποίησης αυξανόμενος να προσεγγίσει τη μονάδα στο τέλος του διαστήματος των 10-12 περίπου προσεχών ετών. Μετά το χρονικό σημείο κάλυψης της ανωτέρω αναλογιστικής υποχρέωσης (διαφοράς), το Ταμείο θα βρίσκεται σε καθεστώς πλήρους αποθεματοποίησης. Το δε ύψος των παροχών μετά το χρονικό αυτό σημείο εξισορρόπησης θα καθορίζεται κάθε έτος από την αντίστοιχη αναλογιστική μελέτη και ύστερα από την έγκρισης αυτής από την Εθνική Αναλογιστική Αρχή, έτσι ώστε να διασφαλίζεται η πλήρης κάλυψη των υποχρεώσεων του Ταμείου (και να διατηρείται ο συντελεστής αποθεματοποίησης ίσος ή και υψηλότερος της μονάδος). Β. ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ Καταστατικές διατάξεις: Βάση της Μελέτης αποτελεί το Καταστατικό του Ταμείου. Ελήφθησαν υπόψη οι διατάξεις του Ν. 4093/2012 στο βαθμό που σχετίζονται με το ανωτέρω Καταστατικό, όπως οι προϋποθέσεις συνταξιοδότησης και η κατάργηση των Δώρων εορτών. Μειώσεις συντάξεων : Ελήφθησαν υπόψη οι γενικές μειώσεις των επικουρικών συντάξεων με βάση το Ν. 4051/2012. Πληθυσμιακά στοιχεία : Τα αρχεία των ασφαλισμένων και συνταξιούχων μας εδόθησαν ηλεκτρονικά από τις Υπηρεσίες του Ταμείου. Τα στοιχεία αυτά παρουσιάζουν ορισμένες ελλείψεις και ασυνέπειες, για το λόγο αυτό κρίθηκε αναγκαίο να γίνουν προσαρμογές και εξομαλύνσεις αυτών. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΣΕΝΑΡΙΑ 3.2

Οικονομικοί δείκτες: Οι βασικοί οικονομικοί δείκτες οι οποίοι χρησιμοποιήθηκαν κατά τους υπολογισμούς έχουν όπως κατωτέρω: Πληθωρισμός : 0% (περιβάλλον σταθερών τιμών) Ωρίμανση αποδοχών: 2013-2021: 0%, 2022 2050:1,5% Παραγωγικότητα : : 2013-2021: 0%, 2022-2026:0,5%, 2027-2050:1% Τεχνικό επιτόκιο: Για την προεξόφληση των εισροών-εκροών, χρησιμοποιήσαμε τεχνικό επιτόκιο 2,5%. Εισφορά 1 επί του ετήσιου κύκλου εργασιών των εταιρειών εμπορίας πετρελαιοειδών : Για την εξέλιξη της εισφορά αυτής θεωρήσαμε, ότι θα μεταβάλλεται, αφενός ανάλογα προς την εξέλιξη του ενεργού πληθυσμού του Ταμείου και αφετέρου με βάση την ακόλουθη παραδοχή : Εισπραττόμενο ποσό κατά το 1 ο έτος προβολών ίσον προς το εισπραχθέν κατά το έτος 2011 και ετήσιο ρυθμό μεταβολής αυτού κατά : 2013-2020: - 0,5%, 2021-2050: 0% Αξία περιουσιακών στοιχείων την 02/7/2012 : Καταθέσεις: 627.307,00 Μετοχές: 633.147,84 Ακίνητα: 5.084.381,00 Ομόλογα ΕΔ. 3.079.037.00 (Αγοραία αξία) Για τις προβολές των χρηματοροών ελήφθη υπόψη η αγοραία αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων, ήτοι 9,4εκ.. Για λόγους συντηρητικότητας, υπολογίστηκαν πρόσοδοι περιουσίας μόνο για τη νέα περιουσία που δημιουργείται από την κάλυψη των αποθεματικών (για όλες τις υποχρεώσεις, ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΣΕΝΑΡΙΑ 3.3

νέες και παλιές). Ως απόδοση επενδύσεων θεωρήθηκε το αντίστοιχο τεχνικό επιτόκιο μείον 0,5%. Δαπάνες Διαχείρισης: Τα έξοδα λειτουργίας του Ταμείου έχουν αναλυτικά προϋπολογιστεί και ενσωματώνονται σε σχετικό πίνακα της παρούσης μελέτης. Η κάλυψη των ετήσιων εξόδων πραγματοποιείται από το σύνολο των εσόδων του έτους λαμβάνοντας υπόψη ότι το ανώτερο όριο αυτών δεν θα υπερβαίνει το 3,4% των συνολικών εσόδων του κάθε έτους διαχρονικά. Σημειώνεται ότι κατά το έτος 2013 ελήφθησαν υπόψη δαπάνες διαχείρισης σε ποσοστό 5,9% του συνόλου των εσόδων του έτους αυτού, λόγω αυξημένων αναγκών από την μετατροπή του Ταμείου σε ΝΠΙΔ ( έξοδα οργάνωσης του Ταμείου) Ως αποτέλεσμα των υπολογισμών με σκοπό την πλήρη αποθεματοποίηση του Ταμείου στο ανωτέρω διάστημα, στην Ενότητα 05 περιέχονται οι αναλυτικές χρηματοροές στις οποίες περιλαμβάνονται τα βασικά στοιχεία εισροών-εκροών, η προβολή της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών, οι συντελεστές αποθεματοποίησης. Από τις χρηματοροές αυτές προκύπτει ταυτόχρονα το πρόγραμμα χρηματοδότησης των υποχρεώσεων κατά την 31/12/2012 του Ταμείου, δεδομένου ότι το Ταμείο υποχρεούται στην πλήρη κάλυψη των από 1/1/2013 και εφεξής δημιουργουμένων υποχρεώσεων. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΣΕΝΑΡΙΑ 3.4

6. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΠΡΟΒΟΛΩΝ Ι. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΠΡΟΒΟΛΩΝ Από την ανάλυση των αντίστοιχων χρηματοροών, προκύπτει ότι η τιμή του συντελεστή αποθεματοποίησης κατά το έτος 2025 ανέρχεται σε 100%. IΙ. ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Όπως προκύπτει από τις χρηματοροές, η τιμή του συντελεστή αποθεματοποίησης αυξάνεται ετησίως σταδιακά από το 6% το έτος 2012 ώστε να φθάσει στο 100% το έτος 2024. Στο σημείο αυτό επισημαίνεται ότι η επίτευξη του στόχου της πλήρους κάλυψης της δεσμευμένης αναλογιστικής υποχρέωσης επιτυγχάνεται με κόστος τη σημαντική μείωση των συντάξεων των νυν και μελλοντικών συνταξιούχων. Η μείωση αυτή των συντάξεων πραγματοποιείται σταδιακά στο διάστημα των 12 προσεχών ετών (βλ. ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ I, Πίνακα 2). Τα ανωτέρω ποσοστά μείωσης των συντάξεων προέκυψαν στο πλαίσιο των υπολογισμών της παρούσας Αναλογιστικής Μελέτης. Κατά την λειτουργία του, το Ταμείο μετά από Αναλογιστικές Μελέτες βασιζόμενες σε πραγματικά οικονομικά και δημογραφικά στοιχεία και ύστερα από αιτιολογημένη απόφαση του Δ.Σ. και έγκριση από την Εθνική Αναλογιστική Αρχή, θα προχωρά στην απαιτούμενη μείωση των συντάξεων. Μετά το χρονικό σημείο κάλυψης της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών, το Ταμείο σωρεύει πλεονάσματα και συνεπώς η περιουσία αυτού αυξάνεται με αποτέλεσμα, εφόσον οι παροχές συντάξεων διατηρηθούν στα επίπεδα του έτους αποθεματοποίησης, ο συντελεστής αποθεματοποίησης συνεχώς να αυξάνεται με αποτέλεσμα να υπερβαίνει, μετά από ένα χρονικό διάστημα, κατά πολύ το όριο κεφαλαιακή επάρκειας του 100%. Κατ επέκταση είναι προφανές ότι το Ταμείο αφού εξασφαλίσει την εξισορρόπηση αποθεματικών Παρούσας αξίας δέσμευσης Καθορισμένων Παροχών, θα έχει τη δυνατότητα να μην προχωρήσει στην περαιτέρω αύξηση του συντελεστή αποθεματοποίησης αλλά να τον διατηρήσει εντός ενός ευλόγου διαστήματος τιμών το οποίο θα εξασφαλίζει την πλήρη κεφαλαιακή επάρκεια του Ταμείου έναντι των αναλογιστικών του υποχρεώσεων (π.χ.100-120%), με αποτέλεσμα την συνακόλουθη ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΠΡΟΒΟΛΩΝ 6.1

αύξηση των παροχών έπειτα από Αναλογιστική Μελέτη και τη σύμφωνη γνώμη της Εθνικής Αναλογιστικής Αρχής. Στην παρούσα Αναλογιστική Μελέτη, θεωρήσαμε μετά το έτος της πλήρους κάλυψης με περιουσιακά στοιχεία της Παρούσας αξίας δέσμευσης Καθορισμένων Παροχών, αύξηση των συντάξεων εις τρόπον ώστε ο μέγιστος συντελεστής αποθεματοποίησης να κυμαίνεται στα όρια του 300%. Η αύξηση αυτή των συντάξεων είναι ενδεικτική και όπως διευκρινίζεται ανωτέρω, αποφάσεις μεταβολής των συντάξεων θα λαμβάνονται από το Δ.Σ. του Ταμείου, μετά την επίτευξη του στόχου της πλήρους κάλυψης από περιουσιακά στοιχεία της Παρούσας αξίας δέσμευσης Καθορισμένων Παροχών, σύμφωνα με τις αντίστοιχες διατάξεις. Θα πρέπει να τονισθεί ότι τα ανωτέρω αποτελέσματα προκύπτουν με την υπόθεση εξέλιξης της εισφορά 1 επί του ετήσιου κύκλου εργασιών των εταιρειών εμπορίας πετρελαιοειδών σύμφωνα με τα αναφερόμενα στην Ενότητα «Μεθοδολογία- Παραδοχές». Επισημαίνεται η μεγάλη σπουδαιότητα της ανωτέρω εισφοράς στα έσοδα του Ταμείου (αποτελεί ποσοστό 60%-65% των συνολικών εσόδων του Ταμείου). Εφόσον η εισφορά αυτή αυξηθεί ή μειωθεί, τα ανωτέρω αποτελέσματα, θα μεταβληθούν. Στο επισυναπτόμενο Παράρτημα I περιέχονται πίνακες ως ακολούθως: 1. Πίνακας 1 : Προβολή των ενεργών ασφαλισμένων και συνταξιούχων 2. Πίνακας 2: Ποσοστά απαιτουμένης ετησίας μεταβολής των συντάξεων προ και μετά την πλήρη αποθεματοποίηση 3. Πίνακας 3: Στον πίνακα αυτό απεικονίζεται η εξέλιξη της μέσης σύνταξης του Ταμείου μέχρι το έτος πλήρους αποθεματοποίησης. Σημειώνεται ότι τα ανωτέρω αποτελέσματα αναφέρονται σε σταθερές τιμές. Στο Παράρτημα II περιέχονται αναλυτικά οι δαπάνες διαχείρισης του Ταμείου ως προϋπολογίζονται. Στο Παράρτημα III περιέχεται αναλυτικά το πρόγραμμα χρηματοδότησης του Ταμείου κατά το διάστημα μέχρι την πλήρη αποθεματοποίηση σε διαφορετική μορφή από την αντίστοιχη των χρηματοροών. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΠΡΟΒΟΛΩΝ 6.2

Επισημαίνεται ότι το ανωτέρω πρόγραμμα είναι ενδεικτικό και βασίζεται στις παραδοχές και τα στοιχεία της παρούσας Μελέτης και θα αναπροσαρμόζεται με βάση την ετήσια Αναλογιστική Μελέτη εγκρινόμενη από την Εθνική Αναλογιστική Αρχή. ΣΗΜΕΙΩΣΗ : Στην περίπτωση κατά την οποία θεωρήσουμε ότι η πλήρης κάλυψη με περιουσιακά στοιχεία της Παρούσας αξίας δέσμευσης Καθορισμένων Παροχών θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί σε βάθος χρόνου μεγαλύτερο των 10-12 ετών, η ανωτέρω κάλυψη συντελείται σε διάστημα 23-25 ετών περίπου χωρίς να απαιτείται μείωση των συντάξεων ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΠΡΟΒΟΛΩΝ 6.3

7. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ Ι. Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ ΟΛΗΣ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΒΑΣΙΣΤΗΚΕ ΣΤΑ ΑΚΟΛΟΥΘΑ ΣΗΜΕΙΑ ΑΝΑΦΟΡΑΣ: 1. Στο κεφαλαιοποιητικό σύστημα χρηματοδότησης. 2. Στις παραδοχές της μελέτης, καθώς και στην ακρίβεια των, ανά ασφαλισμένο στο Ταμείο, στοιχείων όπως μας εδόθησαν από τους αρμόδιους παράγοντες του Ταμείου. Αυτονόητο είναι ότι τα αποτελέσματα έχουν άμεση συναρτησιακή σχέση με τις παραδοχές της μελέτης καθώς και τα ανωτέρω βασικά σημεία αναφοράς της στρατηγικής της όλης αναλογιστικής ανάπτυξης. ΙΙ. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΑΦΟΡΟΥΝ ΣΤΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ Επισημαίνεται ότι τα αποτελέσματα της παρούσας Μελέτης έχουν εξαχθεί με βάση τις παραδοχές που αναγράφονται στην ενότητα 3 «ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ-ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ- ΣΕΝΑΡΙΑ». Θα πρέπει να ληφθεί επίσης υπόψη ότι, τα αποτελέσματα έχουν εκτιμηθεί με τον συνυπολογισμό των αποθεματικών πάσης φύσεως του Ταμείου. Συμπερασματικά αναφέρεται ότι, το Ταμείο θα πρέπει να εξασφαλίζει ετησίως την απαιτούμενη σχέση Αποθεματικών Παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών (συντελεστής αποθεματοποίησης) με σημείο καμπής το χρονικό σημείο εξισορρόπησης του συντελεστή αποθεματοποίησης. Επισημαίνεται ότι το Ταμείο καλύπτει πλήρως όλες τις υποχρεώσεις που δημιουργούνται από 1/1/2013 και εφεξής. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ - ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ 7. 1

Όσον αφορά στη χρηματοδότηση των υποχρεώσεων του Ταμείου κατά την 31/12/2012, τα αποτελέσματα περιέχονται στην Ενότητα 05 Ανάλυση Χρηματορροών Η παρούσα αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών αποσβέννυται (οπότε και επιτυγχάνεται συντελεστής αποθεματοποίησης στα όρια της μονάδος) σε διάστημα 12 περίπου ετών. Μετά την ανωτέρω πλήρη αποθεματοποίηση και ύστερα από Αναλογιστική Μελέτη, το Ταμείο δύναται να μεταβάλλει τον τρόπο υπολογισμού των παροχών ή ακόμη και το σύστημα λειτουργίας του (π.χ. από σύστημα καθορισμένων μη εγγυημένων παροχών, σε σύστημα καθορισμένων εισφορών ή σε κάποιας μορφής υβριδικό σύστημα ). Στο σημείο αυτό θα θέλαμε να παρατηρήσουμε τα ακόλουθα: Ο χρονικός ορίζοντας κάλυψης της παρούσας αξίας δέσμευσης καθορισμένων παροχών εξαρτάται σε σημαντικό βαθμό από τις προοπτικές ανάκαμψης και ανάπτυξης της οικονομίας της Χώρας. Εφόσον η οικονομική πορεία της Χώρας θεωρηθεί ότι θα ακολουθήσει ανοδική τάση και δεδομένου ότι οι αποδόσεις των επενδύσεων (τουλάχιστον σε εθνικό επίπεδο) αναμένεται ευλόγως να αυξηθούν, ως συνέπεια θα έχουμε την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων του Ταμείου και την επίτευξη του στόχου της κάλυψη με περιουσιακά στοιχεία της Παρούσας αξίας δέσμευσης Καθορισμένων Παροχών, με μικρότερη μείωση των συντάξεων. Το Ταμείο, συμπερασματικά, κατά την παρούσα ιδρυτική αναλογιστική του μελέτη, πληροί τις προϋποθέσεις μακροχρόνιας βιωσιμότητας εντός του κεφαλαιοποιητικού συστήματος στον βαθμό του ευλόγως προβλεπτού και με δεδομένα επιπλέον τα παρακάτω: Καθοριστικός παράγοντας για τη βιωσιμότητα του Ταμείου και τη λειτουργία του στο πλαίσιο της νομοθεσίας των Επαγγελματικών Ταμείων, πέραν των αναλογιστικών προβολών, είναι η αποτελεσματική διαχείριση των κινδύνων του Ταμείου τους οποίους συνοπτικά αναφέρουμε: 1) Ασφαλιστικός κίνδυνος: πρόκειται για τον κίνδυνο οι δαπάνες συντάξεων να υπερβούν τα προϋπολογισθέντα ποσά και τα σχηματισθέντα αποθέματα. Απαιτείται, ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ - ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ 7. 2

στο πλαίσιο λειτουργίας των Επαγγελματικών Ταμείων, ισχυρή ηλεκτρονική υποστήριξη ώστε να υπάρχει καθημερινή εποπτεία της πορείας των δαπανών. 2) Αναλογιστικός Κίνδυνος: πρόκειται για τον κίνδυνο οι στόχοι των προβολών των εισροών και των εκροών να μην επιτευχθούν. Για τον λόγο αυτό απαιτείται η διενέργεια τακτικής ετήσιας αναλογιστικής μελέτης (ως άλλωστε ορίζεται και από το νομοθετικό πλαίσιο του Ν.3029/2002) και κατά τρίμηνο επικαιροποίηση προβολών/αποθεματικών. 3) Κίνδυνος επενδύσεων: πρόκειται για τον κίνδυνο οι επενδύσεις του ενεργητικού να μην καλύψουν τις υποχρεώσεις του Ταμείου. Απαιτείται σύνταξη μελέτης συσχετισμού υποχρεώσεων/ενεργητικού, κατάρτιση επενδυτικού κανονισμού και παρακολούθηση των επενδυτικών αποτελεσμάτων. 4) Λειτουργικός κίνδυνος: πρόκειται για λοιπούς κινδύνους τους οποίους απαιτείται να αντιμετωπίσει και επαρκώς διαχειριστεί το Ταμείο αναλόγως των ιδιαιτεροτήτων του. Η μετατροπή του Ταμείου σε Επαγγελματικό, απαιτεί ριζικές αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας, διοίκησης και οργάνωσής του. Ταυτόχρονα, πρόκειται για μία ευκαιρία του Ταμείου να παραμείνει βιώσιμο, ανεξάρτητο και αποτελεσματικό έναντι των ασφαλισμένων του. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ - ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ 7. 3

ΠΙΝΑΚΑΣ 1 ΠΡΟΒΟΛΗ ΑΣΦΑΛΙΣΜΕΝΩΝ - ΣΥΝΤΑΞΙΟΥΧΩΝ ΣΧΕΣΗ ΕΤΟΣ ΑΣΦΑΛΙΣΜΕΝΟΙ ΣΥΝΤΑΞΙΟΥΧΟΙ ΑΣΦΑΛΙΣΜΕΝΩΝ / ΣΥΝΤΑΞΙΟΥΧΩΝ 2012 2.750 3.311 0,83 2013 2.741 3.183 0,86 2014 2.742 3.052 0,90 2015 2.744 2.929 0,94 2016 2.742 2.817 0,97 2017 2.736 2.717 1,01 2018 2.723 2.631 1,04 2019 2.710 2.552 1,06 2020 2.702 2.487 1,09 2021 2.726 2.430 1,12 2022 2.736 2.393 1,14 2023 2.753 2.354 1,17 2024 2.768 2.327 1,19 2025 2.770 2.314 1,20 2026 2.776 2.303 1,21 2027 2.790 2.288 1,22 2028 2.798 2.285 1,22 2029 2.804 2.286 1,23 2030 2.812 2.282 1,23 2031 2.831 2.284 1,24 2032 2.829 2.300 1,23 2033 2.831 2.309 1,23 2034 2.828 2.319 1,22 2035 2.833 2.330 1,22 2036 2.835 2.335 1,21 2037 2.830 2.338 1,21 2038 2.840 2.324 1,22 2039 2.841 2.309 1,23 2040 2.833 2.308 1,23 2041 2.838 2.299 1,23 2042 2.839 2.288 1,24 2043 2.833 2.281 1,24 2044 2.817 2.280 1,24 2045 2.803 2.274 1,23 2046 2.791 2.253 1,24 2047 2.774 2.230 1,24 2048 2.757 2.198 1,25 2049 2.755 2.150 1,28 2050 2.750 2.103 1,31 2051 2.753 2.050 1,34 2052 2.755 2.001 1,38 2053 2.758 1.957 1,41 2054 2.768 1.917 1,44 2055 2.784 1.882 1,48 2056 2.802 1.854 1,51 2057 2.819 1.836 1,54 2058 2.834 1.824 1,55 2059 2.847 1.820 1,56 2060 2.858 1.821 1,57 2061 2.868 1.826 1,57 2062 2.877 1.835 1,57

ΠΙΝΑΚΑΣ 2 Ποσοστά ετησίας μείωσης των συντάξεων 1 2 Έτος Απαιτούμενα ποσοστά ετήσιας μείωσης συντάξεων για πλήρη αποθεματοποίηση 2012 2013-15,0% 2014-5,0% 2015-5,0% 2016-5,0% 2017-5,0% 2018-4,0% 2019-3,0% 2020-3,0% 2021 0,0% 2022 0,0% 2023 0,0% 2024 0,0% 2025 0,0%

Prudential Co. Ltd. ΠΙΝΑΚΑΣ 3 Εξέλιξη μέσης σύνταξης του Ταμείου μέχρι το έτος της πλήρους αποθεματοποίησης Έτος Μέση σύνταξη 2012 347 Ετήσια μεταβολή μέσης σύνταξης 2013 305-11,9% 2014 295-3,3% 2015 285-3,5% 2016 275-3,6% 2017 264-3,7% 2018 257-2,8% 2019 252-1,8% 2020 247-2,0% 2021 249 0,8% 2022 251 0,7% 2023 252 0,4% 2024 253 0,4% 2025 254 0,4%

Ετήσια αύξηση 0,5% Δεν ξεπερνάει το 3,4% των Συνολικών Εσόδων σύμφωνα με το καταστατικό ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΞΟΔΩΝ ΤΕΑΠΕΠ ΟΝΟΜΑΣΙΑ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Υπάλληλοι 0,00 120.000,00 120.000,00 120.600,00 121.203,00 121.809,02 122.418,06 123.030,15 123.645,30 124.263,53 124.884,85 125.509,27 126.136,82 126.767,50 Διαχειριστής 0,00 128.080,00 128.080,00 128.720,40 129.364,00 130.010,82 130.660,88 131.314,18 131.970,75 132.630,61 133.293,76 133.960,23 134.630,03 135.303,18 Αναλογιστής 0,00 83.800,00 83.800,00 84.219,00 84.640,10 85.063,30 85.488,61 85.916,06 86.345,64 86.777,36 87.211,25 87.647,31 88.085,54 88.525,97 Αμοιβές Δ.Σ. 0,00 50.000,00 50.000,00 50.250,00 50.501,25 50.753,76 51.007,53 51.262,56 51.518,88 51.776,47 52.035,35 52.295,53 52.557,01 52.819,79 Νομικός 0,00 20.000,00 20.000,00 20.100,00 20.200,50 20.301,50 20.403,01 20.505,03 20.607,55 20.710,59 20.814,14 20.918,21 21.022,80 21.127,92 Λειτουργικά 0,00 40.000,00 36.000,00 36.180,00 36.360,90 36.542,70 36.725,42 36.909,05 37.093,59 37.279,06 37.465,45 37.652,78 37.841,04 38.030,25 Διάφορα 0,00 50.000,00 20.000,00 20.100,00 20.200,50 20.301,50 20.403,01 20.505,03 20.607,55 20.710,59 20.814,14 20.918,21 21.022,80 21.127,92 Εξοπλισμός 0,00 80.000,00 40.000,00 40.200,00 40.401,00 40.603,01 40.806,02 41.010,05 41.215,10 41.421,18 41.628,28 41.836,42 42.045,61 42.255,83 Οργάνωση (μόνο για το 1ο έτος λειτουργίας) 0,00 600.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Σύνολο 618.037,00 1.171.880,00 497.880,00 500.369,40 502.871,25 505.385,60 507.912,53 510.452,09 513.004,35 515.569,38 518.147,22 520.737,96 523.341,65 525.958,36

Prudential Co. Ltd. πληθωρισμός:0% τεχνικό επιτόκιο: 2,5% Ανώτατο όριο συντελεστή βιωσιμότητας:93% Ταμείο: ΤΕΑΠΕΠ Περιουσία 02/07/2012 9.393.873 ΣΥΝΟΛΟ (PS+FS) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ΕΣΟΔΑ Εισφορές Ενεργών Ασφαλισμένων Ποσοστό εισφοράς εργαζόμενουχμισθός 3.108.836 3.083.560 3.069.768 3.053.163 3.029.794 2.996.830 2.953.121 2.902.328 2.854.258 2.815.954 2.801.490 2.789.923 2.761.154 2.713.061 Εισφορές Ενεργών Εργοδότη Ποσοστό εισφοράς εργαδότηχμισθός 2.987.344 2.962.642 2.949.038 2.932.634 2.909.486 2.876.928 2.833.588 2.783.087 2.734.945 2.696.119 2.679.072 2.665.056 2.633.959 2.583.678 Εισφορές Νεοεισερχομένων Ασφαλισμένων Ποσοστό εισφοράς εργαζόμενουχμισθός 0 5.374 11.721 19.529 29.284 40.789 54.354 69.507 93.266 136.104 182.141 231.398 286.098 341.659 Εισφορές Νεοεισερχομένων Εργοδότη Ποσοστό εισφοράς εργαδότηχμισθός 0 4.688 10.225 17.036 25.546 35.582 47.415 60.634 81.360 118.729 158.889 201.858 249.575 298.044 Λοιπά Έσοδα 13.934.000 13.851.694 13.931.177 14.044.269 14.159.277 14.265.659 14.359.378 14.457.670 14.596.059 14.957.459 15.266.645 15.618.679 15.968.213 16.262.984 ΣΥΝΟΛΟ ΕΣΟΔΩΝ 20.030.180 19.907.959 19.971.930 20.066.631 20.153.387 20.215.789 20.247.856 20.273.226 20.359.888 20.724.365 21.088.238 21.506.915 21.899.001 22.199.425 ΔΑΠΑΝΕΣ Παροχές Συντ/χων Συντάξεις υφιστάμενων συν/χων 31/12/12 16.073.777 11.413.778 10.556.605 9.750.117 8.991.698 8.278.051 7.689.193 7.203.731 6.736.184 6.479.903 6.220.560 5.957.515 5.690.896 5.420.862 Παροχές Νεοεξερχομένων Νέοι Συν/χοι από 1/1/2013 και μετά 0 250.304 254.435 262.040 289.328 340.498 424.595 527.836 645.649 795.047 990.526 1.162.613 1.375.212 1.634.414 Λοιπά Έξοδα 618.037 1.174.570 498.269 500.760 503.264 505.781 508.309 510.851 513.405 515.972 518.552 521.145 523.751 526.369 ΣΥΝΟΛΟ ΔΑΠΑΝΩΝ 16.691.814 12.838.652 11.309.310 10.512.917 9.784.290 9.124.330 8.622.098 8.242.418 7.895.239 7.790.922 7.729.637 7.641.273 7.589.859 7.581.645 ΣΥΝΟΛΟ (FS) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Εισφορές για Μελλοντικά Δικαιώματα 0 2804455,64 3163232,743 3294374,444 3454749,36 3641170,35 3839286,85 4053472,58 4261274,56 4504843,376 4769425,162 5017991,407 5268375,822 5559603,975 Παροχές Ενεργών για Μελλοντικά Δικαιώματα Ετήσιο (Ενεργών 31/12/t-1 & Νεοεισερχομένων) 0 2.804.456 3.163.233 3.294.374 3.454.749 3.641.170 3.839.287 4.053.473 4.261.275 4.504.843 4.769.425 5.017.991 5.268.376 5.559.604 Κεφαλαιοποιημένες εισφορές για Μελλοντικά Δικαιώματα 0 2804455,64 3163232,743 3294374,444 3454749,36 3641170,35 3839286,85 4053472,58 4261274,56 4504843,376 4769425,162 5017991,407 5268375,822 5559603,975 ΣΥΝΟΛΟ (PS) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ΕΣΟΔΑ Εισφορές χρηματοδότησης 19.412.143 15.928.934 16.310.428 16.271.496 16.195.373 16.068.838 15.900.260 15.708.902 15.585.208 15.703.549 15.800.260 15.967.778 16.106.874 16.113.452 ΣΥΝΟΛΟ ΕΣΟΔΩΝ 19.412.143 15.928.934 16.310.428 16.271.496 16.195.373 16.068.838 15.900.260 15.708.902 15.585.208 15.703.549 15.800.260 15.967.778 16.106.874 16.113.452 ΔΑΠΑΝΕΣ Παροχές Συντ/χων Συντάξεις υφιστάμενων συν/χων 31/12/12 16.073.777 11.413.778 10.556.605 9.750.117 8.991.698 8.278.051 7.689.193 7.203.731 6.736.184 6.479.903 6.220.560 5.957.515 5.690.896 5.420.862 Παροχές Νεοεξερχομένων Νέοι Συν/χοι από 1/1/2013 και μετά 0 244.571 242.324 243.134 261.343 299.135 362.424 437.240 518.438 617.923 743.918 842.260 959.356 1.095.499 ΣΥΝΟΛΟ ΔΑΠΑΝΩΝ 16.073.777 11.658.349 10.798.930 9.993.251 9.253.040 8.577.186 8.051.617 7.640.971 7.254.622 7.097.826 6.964.478 6.799.775 6.650.252 6.516.361 Παρούσα Αξία Θεμελιωμένων Δικαιωμάτων PVPSB 175.709.562 169.883.382 163.178.519 157.002.746 151.314.643 146.060.503 141.186.620 136.581.284 132.162.938 127.909.203 123.674.799 119.432.871 115.210.799 110.990.943 Περιουσία θεμελειωμένων δικαιωμάτων 31/12/t 11.063.056 15.333.640 20.845.139 27.123.384 34.065.717 41.557.369 49.406.011 57.473.943 65.804.529 74.410.253 83.246.036 92.414.039 101.870.661 111.467.752 Συντελεστής Αποθεματοποίησης 6,3% 9,0% 12,8% 17,3% 22,5% 28,5% 35,0% 42,1% 49,8% 58,2% 67,3% 77,4% 88,4% 100,4%