ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31/12/2009

ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31/12/2009 Σελίδα 1 α ό 63

Περιεχόμενα I. ΔΗΛΩΣΕΙΣ ΕΚΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ... 3 II. ΈΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ... 4 III. ΈΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΤΟΥ ΤΑΚΤΙΚΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ ΛΟΓΙΣΤΗ... 16 IV. ΕΤΗΣΙΕΣ ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ... 18 V. ΣΤΟΙΧΕΙΑ & ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΧΡΗΣΗΣ 2009... 60 VI. ΈΚΘΕΣΗ ΑΝΤΛΗΘΕΝΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 31/12/2009... 61 VII. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ 10, ΤΟΥ ΝΟΜΟΥ 3401/2004... 62 VIII. ΔΙΑΘΕΣΙΜΟΤΗΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ... 63 Σελίδα 2 α ό 63

I. ηλώσεις εκ ροσώ ων του ιοικητικού Συµβουλίου Βάσει της ιδιότητας µας ως µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρίας «ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ» και ρος κάλυψη της υ οχρέωσης µας ου α ορρέει α ό το εδάφιο γ, της αραγράφου 2, του άρθρου 4 του νόµου 3556/2007, δηλώνουµε ότι εξ όσων γνωρίζουµε: Οι οικονοµικές καταστάσεις, ου καταρτίστηκαν σύµφωνα µε τα ισχύοντα λογιστικά ρότυ α, α εικονίζουν κατά τρό ο αληθή τα στοιχεία του ενεργητικού και αθητικού, την καθαρή θέση και στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του εκδότη και των ε ιχειρήσεων ου εριλαµβάνονται στην ενο οίηση εκλαµβανοµένων ως σύνολο και Η έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου α εικονίζει κατά τρό ο αληθή την εξέλιξη, τις ε ιδόσεις και τη θέση του εκδότη, καθώς και των ε ιχειρήσεων ου εριλαµβάνονται στην ενο οίηση εκλαµβανοµένων ως σύνολο, συµ εριλαµβανοµένης της εριγραφής των κυριότερων κινδύνων και αβεβαιοτήτων ου αντιµετω ίζουν. Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου Φιλί ου Κυριάκος ιευθύνων Σύµβουλος Ραµαντάνης ηµοσθένης Ανεξάρτητο µη εκτελεστικό µέλος Χαράλαµ ος Παρµάγκος Σελίδα 3 α ό 63

II. Έκθεση διαχείρισης του ιοικητικού Συµβουλίου ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ «ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΧΡΗΣΗ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31/12/2009 (βάσει των αραγράφων 3 & 4 του άρθρου 107 του κ.ν. 2190/1920 και του άρθρου 4, του νόµου 3556/2007 και των ρος εφαρµογή αυτού, α οφάσεων του ιοικητικού Συµβουλίου της Ε ιτρο ής Κεφαλαιαγοράς) Κύριοι µέτοχοι, Αντικείµενο της σηµερινής Τακτικής Γενικής Συνέλευσης είναι η σύµφωνα µε το νόµο έγκριση των εταιρικών και ενο οιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της εταιρίας για την οικονοµική χρήση ου έληξε στις 31/12/2009. Οι ανωτέρω οικονοµικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί βάσει των.π.χ.π. /.Λ.Π. και α οτελούνται, σε εταιρική και ενο οιηµένη βάση α ό: Την κατάσταση οικονοµικής θέσης Την κατάσταση συνολικού εισοδήµατος Την κατάσταση ταµειακών ροών Την κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και Τις σηµειώσεις ε ί των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων. 1. Α ολογισµός της οικονοµικής χρήσης ου έληξε στις 31/12/2009 1.1. Σηµαντικά γεγονότα ου έλαβαν χώρα κατά τη χρήση ου έληξε στις 31/12/2009 και η ε ίδραση αυτών στις ετήσιες εταιρικές και ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις. 1.1.1. Εισαγωγή του τυ ο οιηµένου ψωµιού «ΤΟSTΙΜΟ» Η Εlbisco καινοτοµεί διευρύνοντας την ροϊοντική γκάµα του Κρις Κρις, µε το λανσάρισµα του νέου ψωµιού για τοστ, µε την ε ωνυµία Κρις Κρις «Τόστιµο!». Το Κρις Κρις «Τόστιµο!» είναι µία νέα, ρωτο οριακή οικογένεια ψωµιών σε φέτες, βασικό χαρακτηριστικό της ο οίας είναι η µοναδικότητα του συνδυασµού γεύσης και µαλακότητας ακόµα και µετά το ψήσιµο. Η εισαγωγή του συγκεκριµένου τύ ου ψωµιού έχει το ρόλο της στην αύξηση των ωλήσεων τυ ο οιηµένου ψωµιού κατά την οικονοµική χρήση 2009 της θυγατρικής ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. 1.1.2. Εξέλιξη ανταγωνισµού στις αγορές ό ου δραστηριο οιείται ο Όµιλος Στις αγορές ό ου δραστηριο οιούνται οι εταιρίες του οµίλου έχουν εισέλθει και νέες εταιρίες. Συγκεκριµένα η εταιρία CRAFT µε την ονοµασία ΠΑΥΛΙ ΗΣ δραστηριο οιείται λέον στο χώρο του φρυγανισµένου ψωµιού και των µ ισκότων ενώ η εταιρία VIVARTIA δραστηριο οιείται λέον και στο χώρο των µ ισκότων. Αναφορικά µε την αγορά των Σκο ίων αναφέρεται ότι στο χώρο του ψωµιού δραστηριο οιείται µία ακόµη βιοµηχανία η ο οία έχει καταφέρει να α οσ άσει µερίδιο αγοράς. 1.1.3. Μακροοικονοµικά µεγέθη Η εξέλιξη των βασικών δεικτών της βιοµηχανίας και του εµ ορίου κατά την οικονοµική χρήση 2009 συγκριτικά µε την εξέλιξη αυτών κατά το 2008, µ ορεί να χαρακτηριστεί αρνητική. Βασικοί δείκτες βιοµηχανίας & εµ ορίου (έτος βάσης 2005 = 100) 2009 2008 % Γενικός δείκτης βιοµηχανικής αραγωγής 89,7 99,0 (9,4%) είκτης βιοµηχανικής αραγωγής κλάδου 10.7 110,9 112,1 (1,1%) είκτης τιµών αραγωγού στη βιοµηχανία 114,1 121,2 (5,8%) Αναθεωρηµένος δείκτης κύκλου εργασιών στη βιοµηχανία (µη διαρκή καταναλωτικά αγαθά) 107,9 110,9 (2,7%) είκτης χονδρικού εµ ορίου 123,2 135,8 (9,3%) είκτης κύκλου εργασιών λιανικού εµ ορίου µεγάλων καταστηµάτων τροφίµων 122,9 128,2 (4,1%) είκτης όγκου λιανικού εµ ορίου µεγάλων καταστηµάτων τροφίµων 106,9 114,5 (6,6%) Πηγή: Γενική Γραµµατεία Εθνικής Στατιστικής Υ ηρεσίας της Ελλάδος (www.statistics.gr). Συγκεκριµένα το 2009 ο ετήσιος µέσος όρος του γενικού δείκτη βιοµηχανικής αραγωγής, ο ο οίος αρακολουθεί τον µηνιαίο όγκο αραγωγής αρουσίασε τώση ίση µε 9,4%, συγκριτικά µε τον ετήσιο µέσο όρο αυτού κατά το έτος 2008. Ο κλάδος των τροφίµων, συµµετέχει στη διαµόρφωση του εν λόγω δείκτη µε οσοστό 12,73%. Ο δείκτης Σελίδα 4 α ό 63

βιοµηχανικής αραγωγής του κλάδου 10.7 «Παραγωγή ειδών αρτο οιίας και αλευρωδών ροϊόντων» κατάγραψε τώση ίση µε 1,1% συγκριτικά µε τον ετήσιο µέσο όρο του εν λόγω δείκτη το 2008. Ο ετήσιος µέσος όρος του δείκτη τιµών αραγωγού στη βιοµηχανία, ο ο οίος αρακολουθεί τις τιµές ώλησης στην όρτα του εργοστασίου συµ εριλαµβανοµένων και των φόρων και δασµών ου ε ιβάλλονται χωρίς όµως το ΦΠΑ, στην ρώτη φάση συναλλαγής ροϊόντων και υ ηρεσιών, µετά την αραγωγή τους, κατέγραψε τώση ίση µε 5,8%. Η βιοµηχανία τροφίµων συµµετέχει στη διαµόρφωση αυτού του δείκτη µε οσοστό 21% ερί ου. Ο ετήσιος µέσος όρος του δείκτη χονδρικού εµ ορίου, ο ο οίος καταγράφει τις συνολικές τιµολογήσεις των ε ιχειρήσεων κατά τη διάρκεια της εξεταζόµενης εριόδου χωρίς να λαµβάνονται υ όψη οι µειώσεις τιµών, οι εκ τώσεις και οι ροσφορές ου αραχωρήθηκαν σε ένα µεταγενέστερο στάδιο στους ελάτες, για αράδειγµα στα τέλη του έτους, εµφανίζεται µειωµένος κατά 9,3%. Ο ετήσιος µέσος όρος του δείκτη λιανικού εµ ορίου µεγάλων καταστηµάτων τροφίµων για το έτος 2009 κατέγραψε µείωση ίση µε 4,1% συγκριτικά µε το έτος 2008, ενώ ο ίδιος δείκτης σε σταθερές τιµές κατέγραψε µείωση ίση µε 6,6%. Η εξέλιξη των βασικών µακροοικονοµικών αραγόντων κατά το έτος 2009 οι ο οίοι έχουν άµεση ε ίδραση στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του Οµίλου χαρακτηρίζεται θετική. Συγκεκριµένα η µείωση των τιµών του σιταριού και του ετρελαίου στα διεθνή χρηµατιστήρια αλλά και η µείωση στο ε ιτόκιο EURIBOR 6-µήνου είχαν θετική ε ίδραση στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του Οµίλου. EURIBOR 6-µηνών WHEAT ($/τόνο) BREND OIL ($/βαρέλι) Μήνας 2009 2008 % µεταβολή 2009 2008 % µεταβολή 2009 2008 % µεταβολή Ιανουάριος 2,176 4,363-50,1% 239,36 369,59-35,24% 44,21 92,22-52,06% Φεβρουάριος 1,933 4,383-55,9% 224,69 425-47,13% 44,55 101,64-56,17% Μάρτιος 1,67 4,725-64,7% 230,98 439,72-47,47% 46,18 102,42-54,91% Α ρίλιος 1,562 4,882-68,0% 233,47 362,23-35,55% 50,3 110,56-54,50% Μάιος 1,465 4,928-70,3% 256,7 328,76-21,92% 65,17 127,49-48,88% Ιούνιος 1,313 5,13-74,4% 253,41 348,55-27,30% 68,36 138,04-50,48% Ιούλιος 1,142 5,156-77,9% 224,95 328,18-31,46% 70,02 123,74-43,41% Αύγουστος 1,082 5,169-79,1% 210,37 329,34-36,12% 69,17 113,88-39,26% Σε τέµβριος 1,016 5,377-81,1% 191,09 295,55-35,34% 65,87 93,91-29,86% Οκτώβριος 1,004 4,804-79,1% 198,85 237,38-16,23% 75,1 60,39 24,36% Νοέµβριος 0,995 3,897-74,5% 211,04 226,85-6,97% 78,02 48,06 62,34% εκέµβριος 0,994 2,971-66,5% 206,25 220,14-6,31% 78,25 36,16 116,40% Μέσος όρος 1,36 4,65-70,69% 223,43 325,94-31,45% 62,93 95,71-34,25% Πηγή: www.naftemporiki.gr/markets, www.ft.com. 1.1.4. Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. Η θυγατρική εταιρία µε την ε ωνυµία «ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΤΡΟΦΙΜΩΝ», βάσει των α οφάσεων της α ό 30 Ιουνίου 2009 Τακτικής Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της, ροχώρησε στην αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της κατά το οσό των 2.500.000 ευρώ µε την έκδοση 625.000 κοινών ονοµαστικών µετοχών, ονοµαστικής αξίας 4,00 ευρώ εκάστη. Με την ολοκλήρωση της ανωτέρω αύξησης, το µετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας ανέρχεται λέον σε 73.236.000 ευρώ διαιρούµενο σε 18.309.000 ονοµαστικές µετοχές, ονοµαστικής αξίας 4 ευρώ εκάστη. H ELBISCO Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ κάλυψε εξ ολοκλήρου στην ροαναφερόµενη αύξηση µετά την αραίτηση των υ ολοί ων δύο µετόχων της εν λόγω εταιρίας οι ο οίοι συµµετείχαν στο µετοχικό κεφάλαιο αυτής µε οσοστό µικρότερο του 0,5%. 1.1.5. Εµ ορική συµφωνία µε την εταιρία ΤΣΑΤΣΑΚΗΣ Α.Ε. Η θυγατρική εταιρία, µε την ε ωνυµία ELBISCO A.B.E.E. έχει συνάψει εµ ορική συµφωνία µε την εταιρία ΤΣΑΤΣΑΚΗΣ Α.Ε. Βάσει της εν λόγω συµφωνίας, η ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. αναλαµβάνει την α οκλειστική διανοµή των ροϊόντων της εν λόγω εταιρίας. Η εταιρία ΤΣΑΤΣΑΚΗΣ Α.Ε. αράγει αραδοσιακά αρτοσκευάσµατα, ό ως είναι τα αξιµάδια και τα κριτσίνια. Ο κύκλος εργασιών της εν λόγω αγοράς, για το 2008 ανήλθε σε ευρώ 40 εκατοµµύρια. Σηµειώνεται ότι ρόκειται ε ί της ουσίας για µία ε έκταση της συνεργασίας των δύο εταιριών αφού η ΤΣΑΤΣΑΚΗΣ Α.Ε. εδώ και χρόνια αράγει ροϊόντα µε βάση αραδοσιακές κρητικές συνταγές για λογαριασµό της ELBISCO A.B.E.E. 1.1.6. Λύση της συµφωνίας µε την εταιρία BROWN HOLDING S.A. Στις 30 Σε τεµβρίου 2009 µεταξύ της θυγατρικής της κατά 99,545% εταιρίας «ELBISCO A.Β.Ε.Ε.», µετόχου της εταιρίας «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» σε οσοστό 32,07% και της εταιρίας «BROWN HOLDING S.A.», ε ίσης µετόχου της εταιρίας «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» σε οσοστό 60,87%, α οφασίστηκε η λύση της συµφωνίας, βάσει της ο οίας η «BROWN HOLDING S.A.» είχε την υ οχρέωση να υ ερψηφίζει τα υ οδεικνυόµενα α ό την «ELBISCO Α.Β.Ε.Ε.» και Σελίδα 5 α ό 63

λειοψηφικά σε αριθµό µέλη.σ. της «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.». Η «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» συµµετέχει στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της «ELBISCO Α.Ε.» µε τη µέθοδο της ολικής ενο οίησης. Κατό ιν της ροαναφερόµενης εξέλιξης η εταιρία «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» θα εξακολουθήσει να συµµετέχει στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της εταιρίας «ELBISCO Α.Ε.», αλλά µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης. 2. Περιγραφή των κυριοτέρων κινδύνων και αβεβαιοτήτων 2.1. Παράγοντες χρηµατοοικονοµικού κινδύνου Ο Όµιλος εκτίθεται σε αρκετούς χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους ό ως κινδύνους αγοράς (µεταβολές σε συναλλαγµατικές ισοτιµίες, ε ιτόκιο, τιµές αγοράς), ιστωτικό κίνδυνο, κίνδυνο ρευστότητας, κίνδυνο ταµειακών ροών και κίνδυνο εύλογης αξίας α ό µεταβολές ε ιτοκίων. Το γενικό ρόγραµµα διαχείρισης κινδύνων του Οµίλου εστιάζεται στη µη ροβλεψιµότητα των χρηµατο ιστωτικών αγορών και ε ιδιώκει να ελαχιστο οιήσει την ενδεχόµενη αρνητική τους ε ίδραση στη χρηµατοοικονοµική α όδοση του. Ο Όµιλος δεν χρησιµο οιεί αράγωγα χρηµατοοικονοµικά ροϊόντα, ό ως ροθεσµιακά συµβόλαια συναλλάγµατος (futures/forwards) και συµβάσεις ανταλλαγής ε ιτοκίου (swaps) µε σκο ό να αντισταθµίσει την έκθεσή του σε συγκεκριµένους κινδύνους. 2.1.1. Κίνδυνος αγοράς 2.1.1.1. Συναλλαγµατικός Κίνδυνος Ο Όµιλος δραστηριο οιείται στην Ευρώ η και συνε ώς το µεγαλύτερο µέρος των συναλλαγών του Οµίλου διεξάγεται σε Ευρώ. Μέρος όµως των αγορών του Οµίλου γίνεται σε ολάριο Αµερικής. Η άµεση ληρωµή των ροµηθευτών αυτών µειώνει σηµαντικά το συναλλαγµατικό κίνδυνο. Ο Όµιλος κατά άγια τακτική, δεν ροαγοράζει συνάλλαγµα και δεν συνά τει συµβόλαια µελλοντικής εκ λήρωσης συναλλάγµατος µε εξωτερικούς αντισυµβαλλόµενους. Ο Όµιλος έχει συµµετοχές σε θυγατρικές ου δραστηριο οιούνται σε χώρες της αλλοδα ής, των ο οίων η καθαρή θέση είναι εκτεθειµένη ιθανόν σε συναλλαγµατικό κίνδυνο κατά την µετατρο ή των οικονοµικών τους καταστάσεων για σκο ό ενο οίησης. Ο Όµιλος δεν εκτίθεται σε σηµαντικό βαθµό σε αυτή την µορφή κινδύνου, καθώς οι ερισσότερες εταιρίες του έχουν ως λειτουργικό νόµισµα το Ευρώ, µε εξαίρεση οι θυγατρικές στην F.Y.R.O.M. και Αλβανία. 2.1.1.2. Κίνδυνος α ό µεταβολές τιµών Ο Όµιλος κατέχει κά οια χρεόγραφα µειωµένης αξίας ου έχουν χαρακτηριστεί ως ιαθέσιµα ρος ώληση Περιουσιακά Στοιχεία,τα ο οία α οτυ ώνονται στην εύλογη αξία µέσω Ιδίων Κεφαλαίων. Ο Όµιλος εκτίθεται στις µεταβολές της αξίας των ρώτων υλών. Η κερδοφορία του Οµίλου και των θυγατρικών του µ ορεί να ε ηρεαστεί (είτε θετικά, είτε αρνητικά) α ό τη διακύµανση των τιµών των ρώτων υλών. Το κόστος αναλωθέντων συµµετέχει στο σύνολο του κόστους ωληθέντων και των δα ανών κατά 37% ερί ου. Η ρώτη ύλη, το αλεύρι, αράγωγο του σιταριού, α οτελεί το βασικό αράγοντα κόστους αραγωγής για τις εταιρίες του κλάδου. Το σιτάρι δια ραγµατεύεται χρηµατιστηριακά στο εξωτερικό και η διαµόρφωση της τιµής του είναι α οτέλεσµα της διεθνούς ροσφοράς και ζήτησης. Οι καιρικές συνθήκες ε ιδρούν άµεσα στην οσότητα των αραγόµενων σιτηρών και συνε ώς καθορίζουν την ροσφορά. Εν αντιθέσει, η ζήτηση κινείται σε σταθερά ε ί εδα. Κατά συνέ εια σε εριόδους καλής αραγωγής, οι τιµές των σιτηρών διαµορφώνονται σε χαµηλά ε ί εδα, ενώ σε εριόδους µε κακές καιρικές συνθήκες (.χ. βροχή κατά τη συγκοµιδή ή ξηρασία στους µήνες ωρίµανσης των δηµητριακών), λόγω µειωµένης αραγωγής, διαµορφώνονται σε υψηλότερα ε ί εδα. Λόγω του αυξηµένου ανταγωνισµού του κλάδου, τυχόν αυξήσεις των διεθνών και εγχωρίων τιµών της ρώτης ύλης δεν µετακυλύονται εύκολα στην τελική τιµή των ροΐόντων, γεγονός ου ενέχει τον κίνδυνο αρνητικής ε ίδρασης στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του Οµίλου. 2.1.1.3. Κίνδυνος διακύµανσης ε ιτοκίων Οι δανειακές υ οχρεώσεις του Οµίλου συνδέονται µε κυµαινόµενα ε ιτόκια. Ο Όµιλος δεν χρησιµο οιεί χρηµατοοικονοµικά αράγωγα. Οι εταιρίες του Οµίλου χρησιµο οιούν για τη χρηµατοδότηση των ε ενδύσεων τους καθώς και για τις ανάγκες τους σε κεφάλαια κίνησης τρα εζικό δανεισµό, µε συνέ εια να ε ιβαρύνουν στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης τους µε χρεωστικούς τόκους. Σηµαντικές αυξήσεις στα ε ιτόκια ενδέχεται να έχουν σηµαντική αρνητική ε ί τωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης των εταιριών ου συµµετέχουν στην ενο οίηση. 2.1.2. Πιστωτικός κίνδυνος Ο Όµιλος έχει θεσ ίσει και εφαρµόζει διαδικασίες ιστωτικού ελέγχου µε στόχο την ελαχιστο οίηση των ε ισφαλειών και την άµεση κάλυψη των α αιτήσεων µε αξιόγραφα. Κανένας ελάτης δεν έχει τέτοια οσοστά αγορών α ό τον Όµιλο ου να δικαιολογεί αυξηµένη εξάρτηση και ε οµένως εµ ορικό κίνδυνο. Οι ωλήσεις χονδρικής γίνονται κυρίως σε ελάτες µε αξιολογηµένο ιστορικό ιστώσεων. Α ό τις ιευθύνσεις Πιστωτικού Σελίδα 6 α ό 63

Ελέγχου ορίζονται ιστωτικά όρια ανά ελάτη και εφαρµόζονται συγκεκριµένοι όροι ωλήσεων και εισ ράξεων. Ό ου αυτό είναι δυνατόν ζητούνται εµ ράγµατες ή άλλες εξασφαλίσεις. Κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους η ε ιδίωξη ελαχιστο οίησης των ε ισφαλειών α οτελεί κύριο µέληµα των διοικούντων. Λαµβάνοντας υ όψη την διεθνώς αρνητική µακροοικονοµική συγκυρία το ενδεχόµενο αύξησης των ε ισφαλειών δεν µ ορεί να α οκλειστεί. Στην ερί τωση ου κάτι τέτοιο ροκύψει οι εταιρίες του Οµίλου θα αναγκαστούν να ροσφύγουν στη σύναψη τρα εζικού δανεισµού ροκειµένου να καλύψουν τις τρέχουσες υ οχρεώσεις τους. 2.1.3. Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας διατηρείται σε χαµηλά ε ί εδα έχοντας ικανά ταµειακά διαθέσιµα καθώς και διαθέτοντας ε αρκή ιστωτικά όρια µε τις συνεργαζόµενες Τρά εζες. 2.2. ιαχείριση Κεφαλαιακού Κινδύνου Οι στόχοι του Οµίλου κατά τη διαχείριση του κεφαλαίου είναι να διασφαλίσει την ικανότητα του να συνεχίσει να υ άρχει οικονοµική οντότητα και στο µέλλον για να είναι σε θέση να ροσφέρει α οδόσεις στους µετόχους, οφέλη για όλους τους εµ λεκόµενους και να διατηρήσει µία κατάλληλη κεφαλαιακή δοµή ροκειµένου να µειώσει το κόστος του κεφαλαίου. Προκειµένου να διατηρήσει ή να ροσαρµόσει την κεφαλαιακή δοµή, ο όµιλος µ ορεί να ροσαρµόσει το οσό των µερισµάτων ου ληρώνονται στους µετόχους, την α όδοση του κεφαλαίου στους µετόχους, την έκδοση νέων µετοχών ή την ροσφυγή σε δανεισµό. Σηµειώνεται ότι ο δείκτης ξένα ρος ιδία κεφάλαια στις 31/12/2009 ήταν ίσος µε 2,24, βελτιωµένος συγκριτικά µε αυτόν της 31/12/2008 (2,64). 3. Ανάλυση των οικονοµικών ε ιδόσεων του Οµίλου και της εταιρίας κατά την οικονοµική χρήση 2009 Σηµειώνεται ότι οι εταιρίες ου ενο οιούνται καθώς οι ανέλεγκτες φορολογικά χρήσεις αυτών αναφέρονται στη σηµείωση 32.1 των ετήσιων εταιρικών και ενο οιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της οικονοµικής χρήσης ου έληξε στις 31/12/2009. Για την ανάλυση και αξιολόγηση των ε ιδόσεων και της θέσης του οµίλου θα ρέ ει να λάβουµε υ όψη µας ότι η εταιρία ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. α ό την 1 η Οκτωβρίου του 2009 ενο οιείται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και όχι µ αυτήν της ολικής ενο οίησης. 3.1. Ενο οιηµένος κύκλος εργασιών Κατά τη διάρκεια της οικονοµικής χρήσης ου έληξε στις 31/12/2009, ο ενο οιηµένος κύκλος εργασιών, συγκρινόµενος µε αυτόν της χρήσης 2008, αρουσιάζει µία µείωση ίση µε 16,9%. Οι λόγοι ου οδήγησαν σ αυτή την µείωση του ενο οιηµένου κύκλου εργασιών είναι οι ακόλουθοι: Αναφορικά µε τον κύκλο εργασιών ου ροέρχεται α ό τον κλάδο των λαστικών, θα ρέ ει να γνωρίζουµε ότι κατά µεγάλο οσοστό αυτή η µείωση ροήλθε λόγω του γεγονότος ότι α ό την 1 η Οκτωβρίου η εταιρία δεν ασκεί λέον τον έλεγχο στην εταιρία ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε., ε οµένως την ενο οιεί µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης. Αυτό σηµαίνει ότι στην ενο οιηµένη κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης ο κύκλος εργασιών ου αναφέρεται αντιστοιχεί στον κύκλο εργασιών της εριόδου α ό 01/01 έως 30/09/2009 ενώ κατά την ροηγούµενη οικονοµική χρήση, ο κύκλος εργασιών α ό τα λαστικά αντι ροσώ ευε δωδεκάµηνη ερίοδο. Αναφορικά µε την µείωση των ωλήσεων στα άλευρα, µ ορούµε να συµ εράνουµε ότι αυτή αφορά στη ZITOLUKS A.D. SKOPJE. Η µείωση ροήλθε λόγω του έντονου ανταγωνισµού α ό το εισαγόµενο α ό τη Σερβία σιτάρι το ο οίο διατέθηκε στην αγορά της Π.Γ..Μ. σε ιδιαίτερα χαµηλές τιµές. Αξίζει να σηµειωθεί ότι η εταιρία διαθέτει τον µεγαλύτερο µύλο της χώρας. Στα αρτοσκευάσµατα, αρά το γεγονός ότι ε ήλθε αύξηση των ωλήσεων ρέ ει να αναφέρουµε τη µείωση των ωλήσεων στην εταιρία ZITOLUKS A.D. η ο οία οφείλεται κυρίως στη διάρθρωση της συγκεκριµένης αγοράς της γειτονικής χώρας. Συγκεκριµένα, α ό την οικονοµική χρήση του 2009, οι αρτοβιοµηχανίες οφείλουν να διανέµουν το ψωµί συσκευασµένο. Η εταιρία συµµορφώθηκε µε τις ρόνοιες του νόµου αλλά όχι και ολόκληρη η αγορά των Σκο ίων. Φυσικό ε ακόλουθο ήταν η διαµόρφωση µίας υψηλότερης τιµής στα ροϊόντα της εταιρίας α ό αυτή του ανταγωνισµού και η α ώλεια µεριδίου αγοράς. Παράγοντας είναι και η είσοδος µίας νέας εταιρίας στην αραγωγή και διανοµή ψωµιού. Ε ι ροσθέτως, η διακο ή της συνεργασίας της εταιρίας µε έντε (5) διανοµείς της ε αρχίας, µετά α ό α όφαση της ίδιας της εταιρίας καθώς και το κλείσιµο έντε (5) µη κερδοφόρων σηµείων λιανικής ώλησης της εταιρίας διαδραµάτισαν σηµαντικό ρόλο στη διαµόρφωση του κύκλου εργασιών της. Σελίδα 7 α ό 63

Στα µ ισκότα η αύξηση αντι ροσω εύει α οκλειστικά την εταιρία ELBISCO ΑΒΕΕ και α οδίδεται στην εύστοχη ανάλυση της αγοράς και της το οθέτησης των ροϊόντων της σ αυτή µε σταθερές ροωθητικές ενέργειες. Στον ίνακα ου ακολουθεί αρουσιάζεται η ανάλυση του κύκλου εργασιών ανά τοµέα δραστηριότητας για τις χρήσης 2009 και 2008. Ανάλυση κύκλου εργασιών 2009 2008 % Αρτοσκευάσµατα 30.274.044 31.611.934-4,2% Φρυγανιά 30.960.514 33.633.412-7,9% Άλευρα 17.059.022 20.237.820-15,7% Μ ισκότα 27.988.625 28.665.696-2,4% Πλαστικά 52.980.161 76.529.371-30,8% Λοι ά 2.085.049 3.487.547-40,2% Σύνολο 161.347.416 194.165.780-16,90% Σηµείωση: Η µείωση στον κλάδο των λαστικών ροήλθε και α ό το γεγονός ότι η εταιρία ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. α ό την Οκτωβρίου 2009 ενο οιείται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και όχι της ολικής ενο οίησης. 3.2. Κόστος αναλωθέντων & οργανικά έξοδα σε ενο οιηµένη βάση Το αλεύρι και το ετρέλαιο και εν γένει η ενέργεια είναι δύο α ό τις βασικές ρώτες ύλες ου χρησιµο οιούν οι εταιρίες ου συµµετέχουν στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις. Η τιµή των αλεύρων καθορίζεται και α ό την τιµή των σιτηρών ό ως αυτές διαµορφώνονται στις διεθνείς οργανωµένες αγορές. Κατά τη διάρκεια της αρουσιαζόµενης οικονοµικής χρήσης η µέση ετήσια τιµή του σιταριού κατέγραψε µείωση ίση µε 31,4% ερί ου, ενώ η τιµή του ετρελαίου κατέγραψε µείωση ίση µε 34,2% ερί ου. Η διαµόρφωση αυτών τιµών είχε άµεση θετική ε ί τωση στο µικτό και καθαρό εριθώριο κέρδους του οµίλου. Τα οργανικά έξοδα του οµίλου κατά τη χρήση 2009, µ ορούν να συγκριθούν µε εκείνα της χρήσης 2008 µόνο ως οσοστό ε ί του κύκλου εργασιών και όχι ως α όλυτο νούµερο εξαιτίας της αλλαγής της µεθόδου ενο οίησης της εταιρίας ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. α ό την 1/10/2009 και µετά. Ως οσοστό ε ί του κύκλου εργασιών, καταγράφουν αύξηση ίση µε 4,3% ερί ου συγκριτικά µε τη χρήση 2008. 3.3. Χρηµατοοικονοµικό κόστος Το κόστος της χρηµατοδότησης των εταιριών ου συµµετέχουν στην ενο οίηση καταγράφηκε σηµαντικά µειωµένο συγκρινόµενο µ αυτό της χρήσης 2008. Ο λόγος αυτής της µείωσης είναι η µείωση των ε ιτοκίων EURIBOR 6µήνου. 3.4. Α οτέλεσµα ρο φόρων Το ενο οιηµένο α οτέλεσµα ρο φόρων ε ηρεάστηκε θετικά α ό την ορεία της θυγατρικής εταιρίας ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. και της συνδεδεµένης µ αυτή εταιρίας ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. και αρνητικά α ό το α οτέλεσµα της εταιρίας ZITOLUKS A.D. SKOPJE. 3.5. Ταµειακές ροές Οι λειτουργικές ταµειακές ροές βελτιώθηκαν σηµαντικά κατά την οικονοµική χρήση ου έληξε στις 31/12/2009, συγκρινόµενες µ αυτές της χρήσης 2008. Οι λόγοι ου οδήγησαν σ αυτή τη βελτίωση είναι: Το θετικό α οτέλεσµα των εταιριών ου εριλαµβάνονται στην ενο οίηση, σε αντίθεση µε τη χρήση του 2008 ό ου και οι δύο µεγαλύτερες ενο οιούµενες εταιρίες ELBISCO ABEE και ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. κατέγραψαν ζηµιές. Η µείωση του κόστους χρηµατοδότησης των εταιριών η ο οία οφείλεται κυρίως στη µείωση του βασικού ε ιτοκίου EURIBOR 6-µηνών. Και η διαφορετική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης. Κατά την χρήση 2009 η αύξηση των α αιτήσεων χρηµατοδοτήθηκε σε σηµαντικό οσοστό α ό την αύξηση των υ οχρεώσεων και α ό µία συντηρητική ολιτική α οθεµάτων. Οι ε ενδυτικές ταµειακές ροές καταγράφονται αρνητικές και σηµαντικά αυξηµένες συγκριτικά µε αυτές της χρήσης του 2008. Οι βασικότεροι λόγοι γι αυτή την εξέλιξη είναι: Το γεγονός ότι η α όκτηση ενσώµατων ακινητο οιήσεων χρηµατοδοτήθηκε ελάχιστα α ό το α οτέλεσµα των ωλήσεων αγίων σε αντίθεση µε το 2008 ό ου το α οτέλεσµα των εκ οιηθέντων αγίων χρηµατοδότησε κατά οσοστό 75,6% την α όκτηση νέων ενσώµατων ακινητο οιήσεων. Ε ι ρόσθετα στις ε ενδυτικές ταµειακές ροές εµφανίζονται και εκροές ύψους 2,5 εκατοµµυρίων ου αφορούν στην αύξηση 1 η Σελίδα 8 α ό 63

του µετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας ELBISCO ΑΒΕΕ, η ο οία καλύφθηκε α ό τη µητρική εταιρία, ε οµένως ίση εισροή εµφανίζεται και στις χρηµατοδοτικές ταµειακές ροές. Οι χρηµατοδοτικές ταµειακές ροές καταγράφονται θετικές και βελτιωµένες συγκριτικά µε τη χρήση 2008. Η διαφορο οίηση οφείλεται στην αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου ου αναφέρθηκε στην ροηγούµενη αράγραφο. Εάν εξαιρέσουµε το οσό αυτό, εξακολουθούµε να έχουµε θετικές χρηµατοδοτικές ταµειακές ροές αλλά µικρότερες σε σχέση µε το 2008. Το υ όλοι ο των διαθεσίµων καταγράφεται βελτιωµένο κατά 500 χιλ. ερί ου συγκρινόµενο µε αυτό της χρήσης 2008, χωρίς τα διαθέσιµα της εταιρίας ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.. Στον ίνακα ου ακολουθεί αρουσιάζονται σε συνο τική µορφή οι ενο οιηµένες ταµειακές ροές. ΕΜΜΕΣΗ ΜΕΘΟ ΟΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 31/12/2009 31/12/2008 Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό λειτουργικές δραστηριότητες (α) 3.443.591-471.896 Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό ε ενδυτικές δραστηριότητες (β) -6.297.511-1.204.662 Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (γ) 3.325.054 1.970.701 Καθαρή αύξηση / (µείωση) στα ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα εριόδου (α) + (β) + (γ) 471.134 294.144 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα έναρξης εριόδου 2.561.452 3.524.344 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα λήξης εριόδου 3.032.586 3.818.487 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα λήξης εταιρίας ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. 0 (1.257.035) Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα Οµίλου 2.561.452 3.6. Βασικοί χρηµατοοικονοµικοί δείκτες Στον ίνακα ου ακολουθεί αρουσιάζονται κά οιοι βασικοί χρηµατοοικονοµικοί δείκτες του Οµίλου και της εταιρίας. Βασικοί χρηµατοοικονοµικοί δείκτες 31/12/2009 31/12/2008 Α οδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων -2,77% -5,37% Μικτό εριθώριο κέρδους 36,78% 33,39% Καθαρό εριθώριο κέρδους ( ρο φόρων) 0,38% -2,35% Γενική Ρευστότητα 1,09 0,88 Άµεση ρευστότητα 0,88 0,60 EBITDA 14.779.742 18.819.709 EBITDA/Κύκλος εργασιών 9,16% 9,69% Χρηµατοοικονοµικό κόστος / EBITDA 52,60% 69,06% Ξένα / ίδια κεφάλαια 2,24 2,64 Ηµέρες ελατών 84 87 Ηµέρες ροµηθευτών 130 130 Α οδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων: (Καθαρό α οτέλεσµα χρήσης α ό συνεχιζόµενες δραστηριότητες / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων) Γενική ρευστότητα: (κυκλοφορούν ενεργητικό / βραχυ ρόθεσµες υ οχρεώσεις) Άµεση ρευστότητα: ((κυκλοφορούν ενεργητικό α οθέµατα) / βραχυ ρόθεσµες υ οχρεώσεις) Ηµέρες ελατών: 365/ (Κύκλο εργασιών /Μέσος όρος α αιτήσεων 2009-2008) Ηµέρες ροµηθευτών: 365/ (Κόστος ωληθέντων /Μέσος όρος ροµηθευτών 2009-2008) Η µείωση του EBITDA για το έτος 2009, οφείλεται: α) στην εταιρία ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. η ο οία α ό της 1 Οκτωβρίου 2009 ενο οιείται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και β) στην εταιρία ZITOLUKD A.D. SKOPJE. 4. Προσδοκίες για την τρέχουσα οικονοµική χρήση 2010 Οι βασικές ε ιδιώξεις του Οµίλου για την τρέχουσα χρήση ροσανατολίζονται στην εραιτέρω διείσδυση του στις αγορές ό ου δραστηριο οιείται και στη βελτίωση της α οδοτικότητας των λειτουργιών του. Η στρατηγική ου θα υιοθετηθεί θα ροσανατολίζεται στην αραγωγή νέων και καινοτόµων ροϊόντων µε υψηλή διατροφική αξία, στην ανάκτηση των µεριδίων αγοράς στις εξωτερικές αγορές ό ου ο όµιλος δραστηριο οιείται, στην ανά τυξη του δικτύου ώλησης ιδιαίτερα στη µικρή αγορά, στη βελτίωση της σχέσης εσόδων ρος κόστη, στη βελτίωση της διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης και τέλος στην ανά τυξη των ανθρώ ων της ELBISCO. Σελίδα 9 α ό 63

Εν µέσω των υφιστάµενων µακροοικονοµικών συγκυριών οι εταιρίες του οµίλου θα ρέ ει να διαφυλάξουν το όνοµα των ροϊόντων τους το ο οίο ρέ ει να συνεχίσει να συνδέεται µε την οιότητα, την αράδοση αλλά και την καινοτοµία. Έχοντας γνώση της θέσης ου κατέχουν τα ροϊόντα του Οµίλου στις αγορές ό ου δραστηριο οιούνται και συνε ώς της ιστής καταναλωτικής βάσης, της αγοραστικής δύναµης αυτής, και των ανθρώ ων της, θα εξετάσει ροσεκτικά τα νέα δεδοµένα ου δηµιουργούνται στις αγορές, ροκειµένου να ετύχει το βέλτιστο συσχετισµό µεταξύ µίας βιώσιµης ανά τυξης και του κόστους ου αυτή συνε άγεται. 5. Έρευνα και ανά τυξη 5.1. ZITOLUKS A.D. SKOPJE Η διεύθυνση έρευνας και ανά τυξης της εταιρίας ε ικέντρωσε τις ροσ άθειές της 1) στην ανά τυξη νέων κατηγοριών φρυγανιάς και τυ ο οιηµένου ψωµιού καθώς και νέες συνταγές για καταψυγµένο ψωµί. Κατά τη διάρκεια του έτους 2009 ανα τύχθηκαν και λανσαρίστηκαν στην αγορά των Σκο ίων νέες συνταγές γλυκισµάτων τα ο οία διατίθενται κυρίως α ό τα καταστήµατα της εταιρίας και 2) στη βελτίωση των υφιστάµενων ροϊόντων αναφορικά µε τη φρεσκάδα του ψωµιού και την ε ιµήκυνση της ζωής των καταψυγµένων ειδών. Ε ι λέον η εφαρµογή και τήρηση του ISO22000 2005 στη διεύθυνση της έρευνας και ανά τυξης α οτέλεσε ένα σηµαντικό εγχείρηµα κατά το 2009. Η εξέταση και η έγκριση νέων ρώτων υλών και υλικών συσκευασίας καθώς και η εξέταση, έγκριση και αντικατάσταση ροµηθευτών είναι ένα διαρκές και σηµαντικό καθήκον της εν λόγω διεύθυνσης. Για το 2010 οι βασικές ε ιδιώξεις της εν λόγω διεύθυνσης είναι συγκεκριµένες και δε διαφορο οιούνται α ό αυτές της ροηγούµενες χρήσης. 5.2. ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. Σηµαντικό κοµµάτι της φιλοσοφίας της Elbisco α οτελεί η Έρευνα & Ανά τυξη (R&D). Το R&D λειτουργεί ως όλος έλξης καινοτόµων ιδεών. Το τµήµα διαχειρίζεται ταυτόχρονα projects ου αφορούν: στην ανά τυξη νέων ροϊόντων, αναβάθµιση υ αρχόντων ροϊόντων, αξιολόγηση Α υλών και µείωσης κόστους. Στόχος του R&D είναι τα αραγόµενα ροϊόντα να είναι εύγευστα, υψηλής οιότητας και διατροφικής αξίας σύµφωνα άντα µε τις ε ιθυµίες των καταναλωτών και τις α αιτήσεις της Ελληνικής & Ευρω αϊκής Νοµοθεσίας. Ο τελευταίος χρόνος είναι άλλη µια σηµαντική χρονιά καθώς η Elbisco εισήγαγε στην Ελληνική αγορά νέες κατηγορίες ου αντα οκρίνονται στις ανάγκες του σύγχρονου καταναλωτή.το Κρις Κρις «Τόστιµο»!, Το ε αναλανσάρισµα των Soft Kings και το Elite Cake Λεµόνι. Στόχος του R&D για το 2010 είναι η δηµιουργία υψηλών ροϊοντικών αξιών για τον Έλληνα καταναλωτή έχοντας ταυτόχρονα το οθετήσει στο κεντρικότερο σηµείο της στρατηγικής του την ανά τυξη κερδοφόρων ροϊόντων ου αντα οκρίνονται στις ανάγκες της σηµερινής αγοράς. 6. Σηµαντικότερες συναλλαγές συνδεδεµένων µερών (.Λ.Π. 24) Στον ίνακα ου ακολουθεί αρουσιάζονται οι σηµαντικότερες συναλλαγές των συνδεδεµένων µερών κατά την έννοια του.λ.π. 24. Συγκεκριµένα αναφέρονται οι συναλλαγές των οντοτήτων ου ενο οιούνται καθώς και οι συναλλαγές των νοµικών ροσώ ων ου ενο οιούνται µε τα συνδεδεµένα µέρη. Τα νοµικά ρόσω α ου δεν ενο οιούνται και αναφέρονται στον ίνακα χαρακτηρίζονται ως συνδεδεµένα µέρη κατά την έννοια του εδαφίου (στ) της αραγράφου 9 του διεθνούς λογιστικού σχεδίου 24. Σελίδα 10 α ό 63

. Συνδεδεµένα µέρη ( οσά σε χιλ.) ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΩΝ ΜΕΡΩΝ - ΑΓΟΡΕΣ & ΠΩΛΗΣΕΙΣ 01.01.2009-31.12.2009 ELBISCO Α.Ε. ELBISCO ABEE ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. ΕΒΓΑ ΑΕ ΦΑΓΕ ΑΕ ZITO LUKS A.D. ΧΑΝΟΓΛΟΥ Α.Ε. ΦΑΓΕ USA Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές Πωλήσεις Αγορές ELBISCO Α.Ε. Πωλήσεις 1.029 Αγορές 2 ELBISCO ABEE Πωλήσεις 2 3.796 908 Αγορές 1.029 3.624 386 675 496 ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. ΕΒΓΑ ΑΕ ΦΑΓΕ ΑΕ ZITO LUKS A.D. Πωλήσεις 3.624 3.754 12.988 2.497 Αγορές 0,00 9 Πωλήσεις 386 Αγορές 3.796 3.754 Πωλήσεις 9 Αγορές 12.988 Πωλήσεις 675 Αγορές 908 Πωλήσεις 496 ΧΑΝΟΓΛΟΥ Α.Ε. Αγορές ΦΑΓΕ USA Πωλήσεις Αγορές 2.497 Σελίδα 11 α ό 63

.. ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΩΝ ΜΕΡΩΝ - ΥΠΟΛΟΙΠΑ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ & ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΜΕ 31.12.2009 ELBISCO Α.Ε. ELBISCO ABEE ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. ΕΒΓΑ Α.Ε. ΦΑΓΕ ΑΕ ΑΓΑΝ ΑΕ ΠΑΛΑΣ ΑΤΕΕ ZITO LUKS A.D. ΦΑΓΕ USA Συνδεδεµένα µέρη ( οσά σε χιλ.) Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση ELBISCO Α.Ε. Α αίτηση 460 Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση Α αίτηση Υ οχρέωση ELBISCO ABEE Υ οχρέωση 4.353 1 106 Α αίτηση 4.353 4 1.133 463 Υ οχρέωση 1.601 47 171 174 ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. Α αίτηση 1.601 2.331 4.767 1.890 402 166 Υ οχρέωση 4 166 698 331 ΕΒΓΑ Α.Ε. Α αίτηση 47 Υ οχρέωση 1.133 2.331 ΦΑΓΕ ΑΕ ΑΓΑΝ ΑΕ ΠΑΛΑΣ ΑΤΕΕ Α αίτηση 166 Υ οχρέωση 4.767 Α αίτηση 1 698 Υ οχρέωση 1.890 Α αίτηση 106 171 331 Υ οχρέωση 402 ZITO A.D. LUKS Α αίτηση 174 Υ οχρέωση 460 463 ΦΑΓΕ USA Α αίτηση Υ οχρέωση 166 Σελίδα 12 α ό 63

Οι συναλλαγές της ELBISCO A.B.E.E. µε την εταιρία ΕΒΓΑ Α.Ε. αφορούν στη συµφωνία των δύο εταιριών για την ροώθηση των ροϊόντων της ρώτης στη µικρή αγορά (mini markets, ερί τερα κλ ), εκµεταλλευόµενη το δίκτυο ωλήσεων της δεύτερης και στις ωλήσεις της ELBISCO συγκεκριµένου τύ ου αρτοσκευασµάτων και µ ισκότων στην ΕΒΓΑ Α.Ε. Πρόκειται για διαφορετικές συµφωνίες οι ο οίες διέ ονται α ό τα ίδια εµ ορικά δεδοµένα άλλων µεγάλων ελατών της ELBISCO. Οι συναλλαγές της ELBISCO A.B.E.E. µε την εταιρία ZITOLUKS A.D. SKOPJE, αφορούν στις ωλήσεις της δεύτερης συγκεκριµένων ειδών φρυγανιάς και στις ωλήσεις της ρώτης, υλικών συσκευασίας και ρώτων υλών (άλευρα, λί η και άλλα ρόσθετα). Οι συναλλαγές της εταιρίας ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. µε τις εταιρίες ELBISCO A.B.E.E., ΕΒΓΑ Α.Ε. και ΦΑΓΕ Α.Ε., αφορούν σε ωλήσεις υλικών συσκευασίας. Οι ανωτέρω συναλλαγές ραγµατο οιούνται στους συνήθεις όρους αγοράς. Ε ισηµαίνεται ότι στους ανωτέρω ίνακες αρουσιάζονται οι σηµαντικότερες συναλλαγές συνδεδεµένων µερών. Η λήρης ανάλυση αυτών αρατίθεται στη σηµείωση 32.3 των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων της εταιρίας. 7. Γεγονότα ου έλαβαν χώρα µετά τη λήξη της χρήσης και µέχρι την ηµεροµηνία σύνταξης της αρούσας έκθεσης. 7.1. Α οτελέσµατα φορολογικού ελέγχου της µητρικής εταιρίας Τον Φεβρουάριο του 2010, οριστικο οιήθηκαν τα α οτελέσµατα του φορολογικού ελέγχου των χρήσεων ου έληξαν της 31/12/2005, 31/12/2006 και 31/12/2007. Τα βιβλία της εταιρίας κρίθηκαν ε αρκή και ακριβή και δεν αρατηρήθηκαν αρατυ ίες ή αραλείψεις ου να ε ηρεάζουν το κύρος τους. Οι ρόσθετοι φόροι και τα ρόστιµα ανέρχονται στο οσό των ευρώ 763.566. Α ό το ανωτέρω σύνολο, οσό ύψους 482.690 ευρώ αντι ροσω εύει τον καταλογισµό τέλους χαρτοσήµου αναφορικά µε την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου κατά το οσό των 13.440.000 ευρώ η ο οία ολοκληρώθηκε το 2007 µε το σκε τικό ότι δε λήφθηκε εγκαίρως α όφαση της Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της εταιρίας και ως εκ τούτου οι καταθέσεις των µετόχων της έναντι µελλοντικής αύξησης του µετοχικού κεφαλαίου συνιστούν δάνειο ρος την εταιρία. Η εταιρία θεωρεί ότι έχει τηρήσει όλες τις ροβλε όµενες α ό το νόµο και την Ε ιτρο ή Κεφαλαιαγοράς διαδικασίες και ότι η αιτιολογία αυτή είναι αντίθετη µε την νοµολογία του Συµβουλίου της Ε ικρατείας. Ως εκ τούτου έχει ροσφύγει στα φορολογικά δικαστήρια για την ακύρωση της ράξης. Το υ όλοι ο οσό του φορολογικού ελέγχου, ήτοι 280.876 ευρώ, η εταιρία θα το καταβάλλει σε έξι (6) ισό οσες µηνιαίες δόσεις, έχοντας ήδη καταβάλλει το 20% ήτοι 56.177 ευρώ ό ως ορίζει ο νόµος. Κύριοι µέτοχοι, Το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρίας ενηµερώνει ότι δε θα διανεµηθεί µέρισµα για την οικονοµική χρήση ου έληξε στις 31/12/2009 Πικέρµι, 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ.Σ. ΤΑ ΜΕΛΗ Ακριβές α όσ ασµα α ό το βιβλίο ρακτικών συνεδριάσεων του ιοικητικού Συµβουλίου Ραµαντάνης ηµοσθένης ιευθύνων Σύµβουλος Σελίδα 13 α ό 63

ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (βάσει της αραγράφου 7, του άρθρου 4, του νόµου 3556/2007) Η αρούσα ε εξηγηµατική έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου ρος την Τακτική Γενική Συνέλευση των µετόχων της εταιρίας εριλαµβάνει εκείνες τις ληροφορίες ου ροβλέ ονται στην έβδοµη (7 η ) αράγραφο του άρθρου 4, του νόµου 3556/2007. 1. ιάρθρωση του µετοχικού κεφαλαίου Το µετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας α οτελείται α ό 53.760.000 κοινές ανώνυµες µετοχές, ονοµαστικής αξίας 1,50 η κάθε µία. Όλες οι µετοχές της εταιρίας δια ραγµατεύονται στην κατηγορία χαµηλής διασ οράς, εµ ορευσιµότητας και ειδικών χαρακτηριστικών της αγοράς αξιών του Χρηµατιστηρίου Αθηνών. Το καταστατικό της εταιρίας δεν ροβλέ ει ε ι ρόσθετους εριορισµούς, δικαιώµατα και υ οχρεώσεις ου α ορρέουν α ό την κατοχή µετοχών της έραν αυτών ου αναφέρονται στον κ.ν. 2190/1920. 2. Περιορισµοί στην µεταβίβαση µετοχών Το καταστατικό της εταιρίας δεν εριέχει διατάξεις εριορισµού στη µεταβίβαση των µετοχών. Η µεταβίβαση των µετοχών της εταιρίας γίνεται ό ως ορίζει η σχετική νοµοθεσία. Κατά την ηµεροµηνία έγκρισης της αρούσας, µέτοχοι της εταιρίας έχουν ενεχυριάσει 14.609.386 µετοχές (27,17% του συνολικού µετοχικού κεφαλαίου) ρος εξασφάλιση δανεισµού ενώ έχουν µεταβιβαστεί τα δικαιώµατα ψήφου 1.748.386 µετοχών (3,25% του συνόλου των δικαιωµάτων ψήφου) στους ενεχυριούχους δανειστές. 3. Σηµαντικές άµεσες & έµµεσες συµµετοχές βάσει των διατάξεων των άρθρων 9 έως 11 του ν. 3556/2007 Ονοµατε ώνυµο ή ε ωνυµία µετόχου Αριθµός µετοχών (%) ε ί του συνόλου ικαιώµατα ψήφου (%) ε ί του συνόλου ΑΦΝΟΣ Α.Ε. 21.560.745 40,11% 20.856.745 38,80% ΑΓΑΝ Α.Ε. 7.096.765 13,20% 7.096.765 13,20% ΚΟΥΜΑΝΤΑΡΟΣ ΙΩΑΝΝΗΣ 5.376.000 10,00% 5.376.000 10,00% ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΚΥΡΙΑΚΟΣ 1.885.000 3,51% 1.140.000 2,12% ΦΙΛΙΠΠΟΥ - ΚΟΥΜΑΝΤΑΡΟΥ ΕΛΕΝΑ 13.478.942 25,07% 13.478.942 25,07% ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΙΚΕΡΜΙ Α.Ε. 1.221.990 2,27% 1.221.990 2,27% ΛΟΙΠΟΙ (µε οσοστό < 2%) 3.140.558 5,84% 4.589.558 8,54% ΣΥΝΟΛΟ 53.760.000 100,00% 53.760.000 100,00% Η συνολική (άµεση και έµµεση) συµµετοχή του κ. Φιλί ου Κυριάκου στο σύνολο των δικαιωµάτων ψήφου της εταιρίας ανέρχεται σε 54,12%. Στην έµµεση συµµετοχή εριλαµβάνονται τα δικαιώµατα ψήφου ου κατέχουν οι εταιρίες α) ΑΦΝΟΣ Α.Ε., β) ΑΓΑΝ Α.Ε. και γ) ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΙΚΕΡΜΙ Α.Ε. 4. Μετοχές ου ενσωµατώνουν ειδικά δικαιώµατα ελέγχου εν υφίστανται µετοχές της εταιρίας οι ο οίες να ενσωµατώνουν ειδικά δικαιώµατα ελέγχου. 5. Περιορισµοί στο δικαίωµα ψήφου Στο καταστατικό της εταιρίας δεν ροβλέ ονται εριορισµοί στο δικαίωµα ψήφου. Στη µετοχική σύνθεση της εταιρίας συµ εριλαµβάνονται µέτοχοι οι ο οίοι έχουν µεταβιβάσει τα δικαιώµατα ψήφου µέρους του µετοχικού κεφαλαίου ου κατέχουν σε ενεχυρούχους δανειστές ρος εξασφάλιση δανεισµού. 6. Συµφωνίες µεταξύ των µετόχων της εταιρίας εν είναι γνωστές στην εταιρία συµφωνίες µεταξύ των µετόχων οι ο οίες να συνε άγονται εριορισµούς στη µεταβίβαση µετοχών ή εριορισµούς στην άσκηση του δικαιώµατος ροτίµησης. Σελίδα 14 α ό 63

7. Κανόνες διορισµού & αντικατάστασης µελών του ιοικητικού Συµβουλίου και τρο ο οίησης του καταστατικού εφόσον διαφορο οιούνται α ό τα ροβλε όµενα στον κ.ν. 2190/1920. Οι κανόνες ου διέ ουν τον διορισµό και την αντικατάσταση των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου εριγράφονται µε σαφήνεια στο καταστατικό της εταιρίας και δε διαφορο οιούνται α ό τις διατάξεις του κ.ν. 2190/1920 και του ν. 3016/2002 ό ως ισχύει. Ειδικότερα η Γενική Συνέλευση είναι η µόνη αρµόδια να α οφασίζει για την εκλογή των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου. Στην ερί τωση κατά την ο οία κενωθεί θέση µέλους ιοικητικού Συµβουλίου, ε ιβάλλεται οι σύµβουλοι ου α οµένουν, εφόσον είναι τουλάχιστον τρεις (3) να εκλέξουν ροσωρινά αντικαταστάτη για το υ όλοι ο της θητείας του συµβούλου ου ανα ληρώνεται. Η εκλογή αυτή υ οβάλλεται για έγκριση στην αµέσως ε όµενη Τακτική ή Έκτακτη Γενική Συνέλευση. 8. Αρµοδιότητα του ιοικητικού Συµβουλίου ή ορισµένων µελών του ιοικητικού Συµβουλίου για την έκδοση νέων µετοχών ή την αγορά ίδιων µετοχών σύµφωνα µε το άρθρο 16 του κ.ν. 2190/20. Στο καταστατικό της εταιρίας δεν έχει ροβλεφθεί η εκχώρηση εξουσίας στο ιοικητικό Συµβούλιο για δικαίωµα αύξησης του µετοχικού κεφαλαίου κατά την έννοια της αραγράφου 1 του άρθρου 13 του κ.ν. 2190/1920. Στο καταστατικό της εταιρίας αναφέρεται ότι δεν µ ορεί να αναλαµβάνει την κάλυψη ή να α οκτά δικές της µετοχές, ό ως ροσδιορίζεται στις διατάξεις των άρθρων 15β & 16 του κ.ν. 2190/1920. 9. Σηµαντικές συµφωνίες ου τίθενται εν ισχύ, τρο ο οιούνται ή λήγουν σε ερί τωση αλλαγής στον έλεγχο της εταιρίας κατό ιν δηµόσιας ρότασης εν υ άρχουν συµφωνίες της εταιρίας οι ο οίες να τίθενται σε ισχύ ή σε τρο ο οίηση ή σε λήξη στην ερί τωση αλλαγής στον έλεγχο της εταιρίας κατό ιν δηµόσιας ρότασης. 10. Συµφωνίες της εταιρίας µε µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου ή/ και µε το ροσω ικό της εν υ άρχουν συµφωνίες της εταιρίας µε µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου ή µε το ροσω ικό της οι ο οίες να ροβλέ ουν την καταβολή α οζηµίωσης σε ερί τωση αραίτησης ή α όλυσης χωρίς βάσιµο λόγο ή τερµατισµού της θητείας ή της α ασχόλησης τους εξαιτίας της δηµόσιας ρότασης. Πικέρµι 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ.Σ. ΤΑ ΜΕΛΗ Ακριβές α όσ ασµα α ό το βιβλίο ρακτικών συνεδριάσεων του ιοικητικού Συµβουλίου Ραµαντάνης ηµοσθένης ιευθύνων Σύµβουλος Βεβαιώνεται ότι η αρούσα έκθεση διαχείρισης του ιοικητικού Συµβουλίου η ο οία συµ εριλαµβάνει και την ε εξηγηµατική έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου α οτελείται α ό έντεκα (11) σελίδες και είναι αυτή ου αναφέρεται στην έκθεση ελέγχου ου χορήγησα µε ηµεροµηνία 30 Μαρτίου 2010. Αθήνα, 30 Μαρτίου 2010 Η Ορκωτή Ελέγκτρια - Λογίστρια Μαρίνου έσ οινα Α.Μ. ΣΟΕΛ 17681 PRICEWATERHOUSECOOPERS Σελίδα 15 α ό 63

III. Έκθεση ελέγχου του Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Προς τους Μετόχους της ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ. Έκθεση επί των Εταιρικών και Ενοποιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεων Ελέγξαµε τις συνηµµένες εταιρικές και τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της Elisco Ανώνυµη Εταιρεία Συµµετοχών και των θυγατρικών της, που αποτελούνται από την εταιρική και ενοποιηµένη κατάσταση οικονοµικής θέσης της 31 εκεµβρίου 2009, τις εταιρικές και ενοποιηµένες καταστάσεις συνολικού εισοδήµατος, µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταµειακών ροών της χρήσεως που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, καθώς και περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών και λοιπές επεξηγηµατικές πληροφορίες. Ευθύνη της ιοίκησης για τις Εταιρικές και Ενοποιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις Η διοίκηση είναι υπεύθυνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτών των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση, όπως και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες, που η διοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων απαλλαγµένων από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη επί αυτών των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων µε βάση τον έλεγχό µας. ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα πρότυπα αυτά απαιτούν να συµµορφωνόµαστε µε κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουµε και διενεργούµε µε τον έλεγχο µε σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις είναι απαλλαγµένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαµβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκµηρίων, σχετικά µε τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις εταιρικές και τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις. Οι επιλεγόµενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαµβανοµένης της εκτίµησης των κινδύνων ουσιώδους ανακρίβειας των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιµήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες που σχετίζονται µε την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της εταιρείας, µε σκοπό το σχεδιασµό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι µε σκοπό την έκφραση γνώµης επί της αποτελεσµατικότητας των εσωτερικών δικλείδων της εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιµοποιήθηκαν και του εύλογου των εκτιµήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των εταιρικών και ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι τα ελεγκτικά τεκµήρια που έχουµε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεµελίωση της ελεγκτικής µας γνώµης. Σελίδα 16 α ό 63

Γνώµη Κατά τη γνώµη µας, οι συνηµµένες εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζουν εύλογα, από κάθε ουσιώδη άποψη, την οικονοµική θέση της Elisco Ανώνυµη Εταιρεία Συµµετοχών και των θυγατρικών αυτής κατά την 31 εκεµβρίου 2009 και τη χρηµατοοικονοµική τους επίδοση και τις ταµειακές τους ροές για τη χρήση που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Έκθεση επί Άλλων Νοµικών και Κανονιστικών Θεµάτων Επαληθεύσαµε τη συµφωνία και την αντιστοίχηση του περιεχοµένου της Έκθεσης του ιοικητικού Συµβουλίου µε τις συνηµµένες εταιρικές και ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις, στα πλαίσια των οριζόµενων από τα άρθρα 43 α, 107 και 37 του Κ.Ν. 2190/1920. ΠράιςγουωτερχαουςΚούπερς Ανώνυµος Ελεγκτική Εταιρεία Λ. Κηφισίας 268 152 32 Χαλάνδρι ΑΜ ΣΟΕΛ 113 Χαλάνδρι, 30 Μαρτίου 2010 Η ΟΡΚΩΤΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ-ΛΟΓΙΣΤΗΣ έσποινα Μαρίνου Α.Μ Σ.Ο.Ε.Λ. 17681 Σελίδα 17 α ό 63

IV. Ετήσιες εταιρικές και ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις Εταιρικές & Ενο οιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυ α Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης («ΠΧΠ») [Ποσά σε χιλιάδες Ευρώ] ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΑΡ. ΜΑΕ: 16312/06/Β/87/03 21ο χλµ. Λεωφ. Μαραθώνος, Πικέρµι Σελίδα 18 α ό 63

Βεβαιώνεται ότι οι συνηµµένες είναι αυτές ου εγκρίθηκαν α ό το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρίας «ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ» της 29 Μαρτίου 2010 και έχουν δηµοσιο οιηθεί στις αρµόδιες υ ηρεσίες της Ε ιτρο ής Κεφαλαιαγοράς και του Χρηµατιστηρίου Αθηνών. Οι εν λόγω ετήσιες εταιρικές & ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις έχουν αναρτηθεί στις ιστοσελίδες του Χρηµατιστηρίου Αθηνών (www.ase.gr) και της εταιρίας (www.elbisco.gr). Στον ηµερήσιο Τύ ο έχουν δηµοσιευθεί τα στοιχεία και καταστάσεις για την ερίοδο 01/01/2009 31/12/2009, βάσει της κείµενης χρηµατιστηριακής νοµοθεσίας. Ε ισηµαίνεται ότι τα δηµοσιευµένα στοιχεία και καταστάσεις της εριόδου 01/01/2009 31/12/2009 στοχεύουν σε µία γενική ενηµέρωση για την οικονοµική κατάσταση και την κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης της Εταιρίας και του Οµίλου. ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Σελίδα 19 α ό 63

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΣΗΣ... 22 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΟΥ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ 01/01/2009 31/12/2009... 23 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ... 24 ΚΙΝΗΣΗ ΔΩΔΕΚΑΜΗΝΟΥ 2008-2009-ΌΜΙΛΟΣ... 24 ΚΙΝΗΣΗ ΔΩΔΕΚΑΜΗΝΟΥ 2008-2009-ΕΤΑΙΡΙΑ... 25 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ... 26 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΕΠΙ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ... 27 1. ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ... 27 2. ΑΡΧΕΣ ΣΥΝΤΑΞΗΣ ΤΩΝ ΕΤΗΣΙΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ... 27 3. ΝΕΑ ΠΡΟΤΥΠΑ, ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΠΡΟΤΥΠΩΝ ΚΑΙ ΔΙΕΡΜΗΝΕΙΕΣ... 28 4. ΣΥΝΟΨΗ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ... 33 5. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ... 40 6. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΚΡΙΣΕΙΣ ΤΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΕΩΣ... 42 7. ΕΠΟΧΙΚΟΤΗΤΑ... 42 8. ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΚΑΤΑ ΤΟΜΕΑ... 42 9. ΈΞΟΔΑ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ... 44 10. ΆΛΛΑ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΑ ΕΣΟΔΑ ΕΞΟΔΑ (ΚΑΘΑΡΑ)... 45 11. ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ ΚΑΘΑΡΟ... 45 12. ΦΟΡΟΣ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ... 45 13. ΕΝΣΩΜΑΤΑ ΠΑΓΙΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ... 46 14. ΆΥΛΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ... 48 15. ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΣΕ ΘΥΓΑΤΡΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΙΕΣ... 49 16. ΜΕΤΑΦΟΡΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΗΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΗ... 49 17. ΠΕΛΑΤΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ (ΜΗ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ)... 49 18. ΠΕΛΑΤΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ (ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ)... 50 19. ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ... 50 20. ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΚΑΙ ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΙΣΟΔΥΝΑΜΑ... 50 21. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΠΡΟΣ ΠΩΛΗΣΗ... 51 22. ΠΑΓΙΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΩΣ ΚΑΤΕΧΟΜΕΝΑ ΠΡΟΣ ΠΩΛΗΣΗ... 51 23. ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ... 51 24. ΚΕΡΔΗ /(ΖΗΜΙΕΣ) ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ... 51 25. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ... 51 26. ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ... 52 27. ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΓΙΑ ΠΑΡΟΧΕΣ ΣΤΟΥΣ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΟΥΣ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΕΞΟΔΟ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ... 54 28. ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ... 54 29. ΛΗΦΘΕΙΣΕΣ ΕΠΙΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ... 56 Σελίδα 20 α ό 63

30. ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ... 56 31. ΕΝΔΕΧΟΜΕΝΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ... 56 32. ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΠΙ ΤΩΝ ΕΤΗΣΙΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΤΗΣ 31/12/2009... 56 33. ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΤΗΣ 31/12/2009... 59 Σελίδα 21 α ό 63

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΣΗΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΣΗΣ ( οσά σε χιλ.) Όµιλος Εταιρία Σηµ. 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Μη κυκλοφορούν ενεργητικό Ενσώµατα άγια εριουσιακά στοιχεία 13 95.253 161.942 1.315 1.342 Ε ενδύσεις σε ακίνητα 551 573 0 Άυλα εριουσιακά στοιχεία 14 1.135 8.013 0 0 Συµµετοχές σε συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις 16 9.693 0 0 0 ( ου ενο οιούνται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης) Συµµετοχές σε θυγατρικές εταιρίες 15 0 0 81.013 78.513 Αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις 26 161 206 19 30 Πελάτες και λοι ές α αιτήσεις 17 254 566 5 5 Σύνολο µη κυκλοφορούντος ενεργητικού 107.047 171.299 82.352 79.890 Κυκλοφορούν ενεργητικό Α οθέµατα 19 9.593 25.744 0 0 Πελάτες και λοι ές εµ ορικές α αιτήσεις 18 28.836 45.349 366 505 Ε ενδύσεις διαθέσιµες ρος ώληση 21 4.126 4.125 362 362 Πάγια στοιχεία κατηγοριο οιηµένα ως κατεχόµενα ρος ώληση 22 3.275 3.345 0 0 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα 20 3.033 3.818 24 232 Σύνολο Ενεργητικού α ό µη συνεχιζόµενη δραστηριότητα 385 385 0 0 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 49.248 82.767 753 1.099 Σύνολο ενεργητικού 156.295 254.067 83.104 80.989 Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Μετοχικό κεφάλαιο 23 80.640 80.640 80.640 80.640 Μετοχές υ έρ το άρτιο 1.854 1.854 1.854 1.854 Ίδιες Μετοχές 0 (1.417) 0 0 Α οθεµατικά 25 11.820 21.189 6.764 6.764 Κέρδη / (ζηµιές) εις νέον (49.670) (57.777) (18.087) (18.269) Σύνολο 44.644 44.489 71.172 70.990 ικαιώµατα µειοψηφίας 3.539 25.321 0 0 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 48.183 69.810 71.172 70.990 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Μακρο ρόθεσµες υ οχρεώσεις Μακρο ρόθεσµες Ταµειακές Υ οχρεώσεις 28 49.240 69.822 1.429 4.286 Αναβαλλόµενες φορολογικές υ οχρεώσεις 26 8.754 11.646 0 0 Υ οχρεώσεις αροχών ροσω ικού λόγω εξόδου α ό την υ ηρεσία 27 2.403 3.684 0 0 Λοι ές µακρο ρόθεσµες υ οχρεώσεις 635 1.579 9 9 Ληφθείσες Ε ιχορηγήσεις 29 1.708 2.808 0 0 Υ οχρεώσεις σε συνδεδεµένα µέρη 32 0 0 4.353 2.424 Σύνολο µακρο ρόθεσµων υ οχρεώσεων 62.740 89.540 5.791 6.719 Βραχυ ρόθεσµες υ οχρεώσεις Προµηθευτές και λοι ές υ οχρεώσεις 30 28.898 44.033 172 180 Τρέχουσες φορολογικές υ οχρεώσεις 1.119 755 524 193 Βραχυ ρόθεσµες Ταµειακές Υ οχρεώσεις 28 14.969 49.543 5.446 2.906 Σύνολο βραχυ ρόθεσµων υ οχρεώσεων 44.986 94.332 6.142 3.280 Σύνολο Παθητικού α ό µη συνεχιζόµενη δραστηριότητα 385 385 0 0 Σύνολο υ οχρεώσεων 108.111 184.257 11.933 9.999 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υ οχρεώσεων 156.295 254.067 83.105 80.989 Σελίδα 22 α ό 63

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΟΥ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΟΣ 01/01/2009 31/12/2009 Όµιλος Εταιρία ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΟΥ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΟΣ ( οσά σε χιλ.) Σηµ. α ό 1/1 έως 31/12/09 α ό 1/1 έως 31/12/08 α ό 1/1 έως 31/12/09 α ό 1/1 έως 31/12/08 Κύκλος Εργασιών 8 161.347 194.166 0 0 Κόστος Πωληθέντων 9 102.007 129.336 0 0 Μικτά κέρδη / (ζηµιές) 59.340 64.830 0 0 Έξοδα διάθεσης 9 40.817 46.194 0 0 Έξοδα διοίκησης 9 10.552 11.448 182 201 Λοι ά έσοδα/ (έξοδα) εκµετάλλευσης (καθαρά) 10 580 1.242 1.024 1.022 Α οτελέσµατα εκµετάλλευσης 8.551 8.429 842 821 Χρηµατοοικονοµικά έξοδα - καθαρά 11 7.774 12.998 315 644 Κέρδη/ (ζηµιές) α ό συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις (161) 0 0 0 Κέρδη /(Ζηµιές) ρο φόρων 616 (4.569) 527 177 Φόρος εισοδήµατος 12 (1.952) 819 (345) (34) Καθαρά Κέρδη/(Ζηµιές) εριόδου µετά α ό φόρους (Α) (1.335) (3.750) 182 143 κατανέµονται σε: - Μετόχους εταιρίας (142) (2.620) 182 143 - Μετόχους µειοψηφίας (1.193) (1.129) 0 0 Σύνολο Λοι ά συνολικά έσοδα (1.335) (3.750) 182 143 Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα ίδια κεφάλαια (14) 14 0 0 Α οτίµηση ε ενδύσεων διαθέσιµων ρος ώληση µέσω ιδίων κεφαλαίων 181 (232) 0 0 Συναλλαγµατικές διαφορές µετατρο ής θυγατρικών εξωτερικού 26 (25) 0 0 Αφαίρεση ιδίων µετοχών κατεχόµενων α ό θυγατρική εταιρία (κίνηση εριόδου) 0 195 0 0 Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου θυγατρικής (23) 0 0 0 Μεταφορά Θυγατρικής σε Συνδεδεµένη (20.462) Λοι ά συνολικά έσοδα µετά α ό φόρους (Β) (20.291) (48) 0 0 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα µετά α ό φόρους (Α)+(Β) (21.627) (3.798) 182 143 κατανέµονται σε: - Μετόχους εταιρίας 156 (2.553) 182 143 - Μετόχους µειοψηφίας (21.782) (1.245) 0 0 Σύνολο (21.627) (3.798) 182 143 Κέρδη/(ζηµιές) µετά α ό φόρους ανά µετοχή - βασικά (σε χιλ ) 24 (0,0026) (0,0487) 0,0034 0,0027 Κέρδη / (ζηµιές) ρο φόρων, χρηµατοδοτικών, ε ενδυτικών α οτελεσµάτων και συνολικών α οσβέσεων 14.780 18.820 869 848 Σελίδα 23 α ό 63

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Κίνηση ωδεκαµήνου 2008-2009-Όµιλος ΟΜΙΛΟΣ Μετοχικό Κεφάλαιο Κεφάλαιο υ έρ το άρτιο Ίδιες µετοχές Α οθεµατικά Κέρδη / (ζηµιές) εις νέον ικαιώµατα µειοψηφίας Σύνολο Υ όλοι ο 01/01/2008 80.640 1.854 (1.417) 21.093 (55.128) 26.566 73.608 Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα ίδια κεφάλαια 0 0 0 20 (8) 2 14 Καθαρό κέρδος / (ζηµιά) εριόδου 0 0 0 0 (2.620) (1.130) (3.750) Α οτίµηση ε ενδύσεων διαθέσιµων ρος ώληση µέσω ιδίων κεφαλαίων 0 0 0 (119) 0 (113) (232) Συναλλαγµατικές διαφορές µετατρο ής θυγατρικών εξωτερικού 0 0 0 0 (21) (4) (25) Αφαίρεση ιδίων µετοχών κατεχόµενων α ό θυγατρική εταιρία(κίνηση εριόδου) 0 0 0 195 0 0 195 Υ όλοι ο 31/12/2008 80.640 1.854 (1.417) 21.189 (57.777) 25.321 69.810 Υ όλοι ο 01/01/2009 80.640 1.854 (1.417) 21.189 (57.777) 25.321 69.810 Καθαρό κέρδος / (ζηµιά) εριόδου 0 0 0 0 (142) (1.193) (1.335) Α οτίµηση ε ενδύσεων διαθέσιµων ρος ώληση καταχωρηθείσα α ευθείας στα ίδια κεφάλαια Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου θυγατρικής Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα ίδια κεφάλαια Συναλλαγµατικές διαφορές µετατρο ής θυγατρικών εξωτερικού αφαιρετκά των ιδίων κεφαλαίων Μεταφορά Θυγατρικής σε συνδεδεµένη 0 0 0 0 103 78 181 0 0 0 0 0 (23) (23) 0 0 0 0 (8) (7) (14) 0 0 0 0 (4) 30 26 0 0 1.417 (9.369) 8.158 (20.668) (20.462) Υ όλοι ο 31/12/2009 80.640 1.854 0 11.820 (49.670) 3.539 48.183 Σελίδα 24 α ό 63

Κίνηση ωδεκαµήνου 2008-2009-Εταιρία ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΕΤΑΙΡΙΑ Μετοχικό Κεφάλαιο Κεφάλαιο υ έρ το άρτιο Ίδιες µετοχές Α οθεµατικά εύλογης αξίας Κέρδη / (ζηµιές) εις νέον ικαιώµατα µειοψηφίας Σύνολο Υ όλοι ο 01/01/2008 80.640 1.854 0 6.764 (18.411) 0 70.847 Καθαρό κέρδος / (ζηµιά) εριόδου 0 0 0 0 143 0 143 Υ όλοι ο 31/12/2008 80.640 1.854 0 6.764 (18.268) 0 70.990 Υ όλοι ο 01/01/2009 80.640 1.854 0 6.764 (18.269) 0 70.990 Καθαρό κέρδος / (ζηµιά) εριόδου 0 0 0 0 182 0 182 Υ όλοι ο 31/12/2009 80.640 1.854 0 6.764 (18.087) 0 71.171 Σελίδα 25 α ό 63

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Λειτουργικές δραστηριότητες α ό 1/1 έως 31/12/09 ΟΜΙΛΟΣ α ό 1/1 έως 31/12/08 α ό 1/1 έως 31/12/09 ΕΤΑΙΡΙΑ α ό 1/1 έως 31/12/08 Κέρδη/(Ζηµιές) ρο φόρων 330 (4.568) 527 177 Πλέον / µείον ροσαρµογές για: Α οσβέσεις(ενσώµατων και Άυλων Περιουσιακών Στοιχείων) 6.228 10.390 27 27 Προβλέψεις (213) 750 4 25 Συναλλαγµατικές διαφορές (4) 1.868 0 0 Κέρδος /(Ζηµιά) α ό ώληση αγίων 28 24 0 0 Α οτελέσµατα (έσοδα, έξοδα, κέρδη και ζηµιές) ε ενδυτικής δραστηριότητας (130) (3.158) 0 0 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή (έσοδα)/έξοδα 4.374 10.946 315 644 Πλέον/ µείον ροσαρµογές για µεταβολές λογαριασµών κεφαλαίου κίνησης ή ου σχετίζονται µε τις λειτουργικές δραστηριότητες: Μείωση / (αύξηση) α οθεµάτων 157 (4.371) 0 0 Μείωση / (αύξηση) α αιτήσεων (8.482) (1.000) 135 417 (Μείωση) / αύξηση υ οχρεώσεων ( λην τρα εζών) 5.585 (1.398) 1.920 1.466 Μείον: Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα καταβεβληµένα (4.401) (9.736) (316) (683) Καταβεβληµένοι φόροι (28) (219) (3) (1) Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό λειτουργικές δραστηριότητες (α) 3.444 (472) 2.608 2.072 Ε ενδυτικές δραστηριότητες Είσ ραξη Ε ιχορήγησης 0 505 0 0 Συµµετοχή σε αύξηση µετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής (2.500) 0 (2.500) 0 Α όκτηση θυγατρικών, συγγενών, κοινο ραξιών και λοι ών ε ενδύσεων 0 (6) 0 (6) Αγορά ενσώµατων και άϋλων αγίων εριουσιακών στοιχείων (4.338) (7.157) 0 0 Εισ ράξεις α ό ωλήσεις ενσώµατων και άϋλων αγίων 470 5.409 0 0 Τόκοι εισ ραχθέντες 62 35 1 2 Μερίσµατα εισ ραχθέντα 9 9 0 0 Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό ε ενδυτικές δραστηριότητες (β) (6.298) (1.205) (2.499) (4) Χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής 2.500 0 0 0 Εισ ράξεις α ό εκδοθέντα / αναληφθέντα δάνεια 15.831 61.323 2.500 0 Εξοφλήσεις δανείων (14.148) (57.722) (2.818) (1.872) Εξοφλήσεις υ οχρεώσεων α ό χρηµατοδοτικές µισθώσεις (χρεολύσια) (858) (1.631) 0 0 Σύνολο εισροών / (εκροών) α ό χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (γ) 3.325 1.971 (318) (1.872) Καθαρή αύξηση / (µείωση) στα ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα εριόδου (α) + (β) + (γ) 471 294 (208) 196 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα έναρξης εριόδου 2.561 3.524 232 35 Σύνολο Ταµειακών ιαθεσίµων και ισοδύναµων λήξης Οµίλου 0 2.561 0 0 Σύνολο Ταµειακών ιαθεσίµων και ισοδύναµων λήξης Θυγατρικής 0 1.257 0 0 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα λήξης εριόδου 3.033 3.818 24 232 Σελίδα 26 α ό 63

Σηµειώσεις ε ί των Οικονοµικών Καταστάσεων 1. Γενικές ληροφορίες Η ELBISCO Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ (η «Εταιρεία») και οι θυγατρικές της (µαζί ο «Όµιλος») δραστηριο οιείται στον χώρο αραγωγής αρτοσκευασµάτων και εµ ορίας δηµητριακών (άλευρα, φρυγανιές, µ ισκότα, ψωµί και λοι ά αρτοσκευάσµατα) καθώς και ειδών λαστικής συσκευασίας. Ο Όµιλος δραστηριο οιείται στην Ελλάδα και στις χώρες της Ευρώ ης ό ως Λουξεµβούργο, FYROM, Βουλγαρία, Κύ ρο και Αλβανία. H «ELBISCO ANΩNYMOΣ ETAIPIA ΣYMMETOXΩN», µε διακριτικό τίτλο «ELBISCO A.E.» ιδρύθηκε τον εκέµβριο του 1987 (ΦEK 3019/31.12.1987) δι α οσχίσεως και µετατρο ής σε Aνώνυµη Eταιρία του κλάδου αραγωγής και εµ ορίας καταναλωτικών αγαθών της Aνώνυµης Eταιρίας AΛΛATINH A.B.E.E. (εταιρία εισηγµένη στο X.A.A. α ό το 1950). H αρχική ε ωνυµία της Eταιρίας ήταν «EΛΛHNIKH ETAIPIA MΠIΣKOTΩN ANΩNYMOΣ BIOMHXANIKH KAI EMΠOPIKH ETAIPIA EI ΩN IATPOΦHΣ ANTIΠPOΣΩΠEIΩN KAI IANOMΩN», µε διακριτικό τίτλο «EΛΛHNIKH ETAIPIA MΠIΣKOTΩN A.B.E.E.». H Eταιρία µετονοµάστηκε σε «ELBISCO ANΩNYMOΣ ETAIPIA ΣYMMETOXΩN», σύµφωνα µε την α ό 20/11/2000 α όφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της και την α ό 21/12/2000 εγκριτική α όφαση του Y ουργείου Aνά τυξης αναφορικά µε την τρο ο οίηση των άρθρων 1 (ε ωνυµία) και 3 (σκο ός) του Kαταστατικού της Eταιρίας. Η Eταιρία έχει έδρα το Πικέρµι Αττικής ε ί του 21ου χλµ. Λεωφ. Μαραθώνος, σύµφωνα µε α όφαση της αρµόδιας υ ηρεσίας του Υ ουργείου Ανά τυξης [ /νση Α.Ε. και Πίστεως] µε αρ. ρωτ/λου Κ2-10302/12-7-2006. H Eταιρία είναι καταχωρηµένη στα Mητρώα Aνωνύµων Eταιριών του Y ουργείου Aνά τυξης, Γ.Γ. Eσωτερικού Eµ ορίου, µε Aρ. 16312/06/B/87/03. H διάρκεια της Eταιρίας ορίσθηκε µέχρι το έτος 2034. Μετά την τρο ο οίηση του άρθρου 3 του καταστατικού της, ου α οφάσισε η Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων της 20/11/2000, ο σκο ός της Εταιρίας έχει ως εξής: α) Η συµµετοχή σε ελληνικές ή αλλοδα ές εταιρίες και ε ιχειρήσεις ο οιασδή οτε µορφής ου έχουν ήδη συσταθεί ή θα συσταθούν ανεξαρτήτως του εταιρικού τους σκο ού. β) Η αροχή υ ηρεσιών διοικητικής φύσεως και οργάνωσης ρος εταιρίες και ε ιχειρήσεις οιασδή οτε µορφής, σε θέµατα ωλήσεων, αραγωγής, ροβολής και ροώθησης ροϊόντων. Οι µετοχές της Εταιρείας δια ραγµατεύονται στην κατηγορία ειδικών χρηµατιστηριακών χαρακτηριστικών στο Χρηµατιστήριο Αθηνών. Οι Οικονοµικές Καταστάσεις της Εταιρίας και του Οµίλου για την ερίοδο ου έληξε στις 31 εκεµβρίου 2009 έχουν εγκριθεί ρος δηµοσίευση α ό το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας την 29/03/2010. 2. Αρχές σύνταξης των Ετήσιων Οικονοµικών Καταστάσεων Οι αρούσες της ELBISCO Α.Ε. µε ηµεροµηνία της 31 εκεµβρίου 2009 καλύ τουν όλο το τρέχον έτος και έχουν συνταχθεί σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυ α Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης («ΠΧΠ»), και τις ιερµηνείες της Ε ιτρο ής ιερµηνειών των ιεθνών Προτύ ων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης, ό ως έχουν υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση και τα ΠΧΠ ου έχουν εκδοθεί α ό το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύ ων (Σ ΛΠ). Οι λογιστικές αρχές ου χρησιµο οιήθηκαν για την ροετοιµασία και την αρουσίαση των Ετήσιων Εταιρικών και Ενο οιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεών είναι συνε είς µε τις λογιστικές αρχές ου χρησιµο οιήθηκαν για τη σύνταξη των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων της Εταιρίας και του Οµίλου για την χρήση ου έληξε στις 31 εκεµβρίου του 2008. Οι έχουν συνταχθεί µε βάση την αρχή του ιστορικού κόστους ό ως έχει τρο ο οιηθεί µε την εκτίµηση σε δίκαιη αξία των ε ενδύσεων διαθέσιµων ρος ώληση. εν υ άρχουν αλλαγές στις λογιστικές αρχές ου τηρήθηκαν σε σχέση µε αυτές ου χρησιµο οιήθηκαν για την ροετοιµασία των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων της 31 εκεµβρίου του 2008. Η σύνταξη των Ετήσιων Εταιρικών και Ενο οιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεών σύµφωνα µε τα.π.χ.π. α αιτεί τη χρήση ορισµένων σηµαντικών λογιστικών εκτιµήσεων και την άσκηση κρίσης α ό τη ιοίκηση στη διαδικασία εφαρµογής των λογιστικών αρχών. Ε ίσης α αιτείται η χρήση υ ολογισµών και υ οθέσεων ου ε ηρεάζουν τα αναφερθέντα οσά των εριουσιακών στοιχείων και υ οχρεώσεων, τη γνωστο οίηση ενδεχόµενων α αιτήσεων και υ οχρεώσεων κατά την ηµεροµηνία των οικονοµικών καταστάσεων και τα αναφερθέντα οσά εισοδηµάτων και εξόδων κατά τη διάρκεια της εριόδου υ ό αναφορά. Παρά το γεγονός ότι αυτοί οι υ ολογισµοί βασίζονται στην καλύτερη δυνατή γνώση της ιοίκησης σε σχέση µε τις τρέχουσες συνθήκες και ενέργειες, τα ραγµατικά στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης µ ορεί τελικά να διαφέρουν α ό αυτούς τους υ ολογισµούς. Σελίδα 27 α ό 63

Οι εριοχές ου εµ εριέχουν σηµαντικό βαθµό υ οκειµενικότητας και είναι ερί λοκες αναφέρονται στην σηµείωση 6. Ορισµένα συγκριτικά κονδύλια αναταξινοµήθηκαν για να είναι συγκρίσιµα µε τα αντίστοιχα της τρέχουσας εριόδου. Τυχόν διαφορές σε οσά των Ετήσιων Εταιρικών και Ενο οιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεών και αντίστοιχα οσά στις σηµειώσεις οφείλονται σε στρογγυλο οιήσεις. Οι α οτελούνται α ό τις οικονοµικές καταστάσεις της Μητρικής και των θυγατρικών εταιρειών της. Στον αρακάτω ίνακα αρουσιάζονται οι θυγατρικές εταιρείες ου εριλήφθηκαν στην ενο οίηση µαζί µε τα σχετικά οσοστά συµµετοχής καθώς και τη δραστηριότητα κάθε θυγατρικής. Ε ωνυµία Εταιρίας Έδρα Ποσοστό Συµµετοχής (%) Μέθοδος Ενο οίησης Σχέση ενο οίησης ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. Πικέρµι - Αττική 99,55% Ολική Άµεση KARAT BULGARIA S.A. Σόφια - Βουλγαρία 99,00% Ολική Άµεση ZITOLUKS A.D. Σκό ια 53,79% Όλική Άµεση H Γενική Συνέλευση της 29/7/2005 των µετόχων της KARAT Bulgaria Ltd., θυγατρικής κατά 99%της ELBISCO A.E. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ α οφάσισε τη διακο ή δραστηριότητας της εταιρίας. Εκτιµάται ότι η εκκαθάριση της εν λόγω εταιρίας, η ο οία τελεί υ ό την έγκριση των το ικών αρχών (Εµ ορικό ικαστήριο Σόφιας) αναµένεται να ολοκληρωθεί εντός του έτους 2010. Η αρα άνω στρατηγική α όφαση άρθηκε στα λαίσια υλο οίησης της διαδικασίας εξυγίανσης των θυγατρικών του εξωτερικού, και αναµένεται να συµβάλει, σύµφωνα µε εκτιµήσεις της ιοίκησης, σε εριορισµό των λειτουργικών δα ανών και ενίσχυση των εξαγωγών του Οµίλου ΕLBISCO. H ELBISCO Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ κάλυψε εξ ολοκλήρου την ροτεινόµενη κατά την Γενική Συνέλευση των Μετόχων αύξηση της ELBISCO A.B.E.E. οσού Ευρώ 2,5 εκατ µετά την αραίτηση των υ ολοί ων δύο µετόχων της εν λόγω εταιρίας οι ο οίοι συµµετείχαν στο µετοχικό κεφάλαιο αυτής µε οσοστό µικρότερο του 0,5%. Έτσι το οσοστό συµµετοχής της στο µετοχικό κεφάλαιο της εν λόγω θυγατρικής αυξήθηκε α ό 99,53% σε 99,55% ερί ου. Το µετοχικό κεφάλαιο της ELBISCO A.B.E.E. αυξήθηκε κατά 2,5 εκατ. µε την έκδοση 625 κοινών ονοµαστικών µετοχών, ονοµαστικής αξίας 4 έκαστη. Με την ολοκλήρωση της ως άνω αύξησης τι µετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας ανέρχεται σε 73.236 χιλ, διαιρούµενο σε 18.309 χιλ µετοχές. Η «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» συµµετείχε στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της «ELBISCO Α.Ε.» µε τη µέθοδο της ολικής ενο οίησης για όλο το 2008 και για το εννεάµηνο 2009. Κατό ιν της εξέλιξης ου αναφέρεται στη σηµείωση 16 η εταιρία «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» θα εξακολουθήσει να συµµετέχει στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της εταιρίας «ELBISCO Α.Ε.», αλλά µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και όχι της ολικής ενο οίησης. 3. Νέα ρότυ α, τρο ο οιήσεις ροτύ ων και διερµηνείες Νέα ρότυ α, τρο ο οιήσεις ροτύ ων και διερµηνείες: Συγκεκριµένα νέα ρότυ α, τρο ο οιήσεις ροτύ ων και διερµηνείες έχουν εκδοθεί, τα ο οία είναι υ οχρεωτικά για λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν κατά τη διάρκεια της αρούσας χρήσης ή µεταγενέστερα. Η εκτίµηση του Οµίλου σχετικά µε την ε ίδραση α ό την εφαρµογή αυτών των νέων ροτύ ων, τρο ο οιήσεων και διερµηνειών αρατίθεται αρακάτω. Πρότυ α υ οχρεωτικά για τη χρήση 31 εκεµβρίου 2009 ΠΧΑ 8 «Κλάδοι ραστηριοτήτων» Το ρότυ ο αυτό αντικαθιστά το ΛΠ 14, σύµφωνα µε το ο οίο οι τοµείς αναγνωρίζονταν και αρουσιάζονταν µε βάση µια ανάλυση α όδοσης και κινδύνου. Σύµφωνα µε το ΠΧΑ 8 οι τοµείς α οτελούν συστατικά µιας οικονοµικής οντότητας ου εξετάζονται τακτικά α ό τον ιευθύνοντα Σύµβουλο / ιοικητικό Συµβούλιο της οικονοµικής οντότητας (Chief Operating Decision Maker) και αρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση αυτήν την εσωτερική κατηγοριο οίηση. Η τρο ο οίηση δεν είχε καµία ε ίδραση στον αριθµό των τοµέων ου αρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Σελίδα 28 α ό 63

ΛΠ 1 (Αναθεωρηµένο) «Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων» Το ΛΠ 1 έχει αναθεωρηθεί για να αναβαθµίσει τη χρησιµότητα των ληροφοριών ου αρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Το αναθεωρηµένο ρότυ ο δεν ε ιτρέ ει την αρουσίαση των στοιχείων εσόδων και εξόδων ( ου δεν α οτελούν συναλλαγές µε µετόχους) στην κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων, αλλά α αιτεί αυτές τις συναλλαγές να αρουσιάζονται ξεχωριστά α ό τις συναλλαγές µε τους µετόχους. Όλες οι συναλλαγές µε µη µετόχους ρέ ει να εµφανίζονται σε µία κατάσταση α όδοσης (performance statement). Οι οικονοµικές οντότητες µ ορούν να ε ιλέξουν να αρουσιάζουν είτε µία κατάσταση (κατάσταση συνολικού εισοδήµατος) είτε δύο καταστάσεις ( κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης και κατάσταση συνολικού εισοδήµατος). Ο Όµιλος έχει α οφασίσει να αρουσιάζει µία κατάσταση. ΠΧΑ 7 (Τρο ο οίηση) «Χρηµατοοικονοµικά Μέσα: Γνωστο οιήσεις» Η τρο ο οίηση αυτή α αιτεί την αροχή ρόσθετων γνωστο οιήσεων σχετικά µε την ε ιµέτρηση της εύλογης αξίας, καθώς και του κινδύνου ρευστότητας. Συγκεκριµένα η τρο ο οίηση α αιτεί γνωστο οιήσεις σχετικά µε την ε ιµέτρηση της εύλογης αξίας µέσω µιας ιεράρχησης τριών ε ι έδων. Η τρο ο οίηση αυτή αφορά σε ρόσθετες γνωστο οιήσεις και ε οµένως δεν υ άρχει ε ίδραση στα κέρδη ανά µετοχή. ΠΧΑ 2 (Τρο ο οίηση) «Παροχές ου Εξαρτώνται α ό την Αξία των Μετοχών» Η τρο ο οίηση διευκρινίζει τον ορισµό των «ροϋ οθέσεων της κατοχύρωσης (vesting conditions)», µε την εισαγωγή του όρου «ροϋ οθέσεις µη κατοχύρωσης (non-vesting conditions)» για όρους ου δεν α οτελούν όρους υ ηρεσίας ή όρους α όδοσης. Ε ίσης, διευκρινίζεται ότι όλες οι ακυρώσεις είτε ροέρχονται α ό την ίδια την οντότητα είτε α ό τα συµβαλλόµενα µέρη, ρέ ει να έχουν την ίδια λογιστική αντιµετώ ιση. H τρο ο οίηση δεν έχει ε ίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. ΛΠ 23 (Αναθεωρηµένο) «Κόστος ανεισµού» Το ρότυ ο αντικαθιστά την ροηγούµενη έκδοση του ΛΠ 23. Η βασική διαφορά σε σχέση µε την ροηγούµενη έκδοση αφορά στην κατάργηση της ε ιλογής αναγνώρισης ως εξόδου του κόστους δανεισµού ου σχετίζεται µε εριουσιακά στοιχεία ενεργητικού, για τα ο οία α αιτείται ένα σηµαντικό χρονικό διάστηµα ροκειµένου να µ ορέσουν να λειτουργήσουν ή να ωληθούν. Η τρο ο οίηση δεν είχε ε ίδραση στον Όµιλο, καθώς όλο το κόστος δανεισµού ου αφορούσε εριουσιακά στοιχεία ου ληρούσαν τις ροϋ οθέσεις είχε κεφαλαιο οιηθεί. ΛΠ 32 (Τρο ο οίηση) «Χρηµατοοικονοµικά µέσα: Παρουσίαση» και ΛΠ 1 (Τρο ο οίηση) «Παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων» Η τρο ο οίηση στο ΛΠ 32 α αιτεί ορισµένα χρηµατοοικονοµικά µέσα διαθέσιµα α ό τον κάτοχο («puttable») και υ οχρεώσεις ου ροκύ τουν κατά την ρευστο οίηση, να καταταχθούν ως Ίδια Κεφάλαια εάν ληρούνται συγκεκριµένα κριτήρια. Η τρο ο οίηση στο ΛΠ 1 α αιτεί γνωστο οίηση συγκεκριµένων ληροφοριών αναφορικά µε τα «puttable» µέσα ου κατατάσσονται ως Ίδια Κεφάλαια. Οι τρο ο οιήσεις δεν έχουν ε ίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. ΛΠ 39 (Τρο ο οίηση) «Χρηµατοοικονοµικά µέσα: Αναγνώριση και Ε ιµέτρηση» Η τρο ο οίηση α οσαφηνίζει ότι οι οικονοµικές οντότητες δεν ρέ ει λέον να χρησιµο οιούν λογιστική αντιστάθµισης για συναλλαγές µεταξύ των τοµέων στις ατοµικές οικονοµικές τους καταστάσεις. Η τρο ο οίηση αυτή δεν εφαρµόζεται στον Όµιλο καθώς δεν ακολουθεί λογιστική αντιστάθµισης µεταξύ τοµέων σύµφωνα µε το ΛΠ 39. ιερµηνείες υ οχρεωτικές για τη χρήση 31 εκεµβρίου 2009 Ε ΠΧΑ 13 Προγράµµατα Πιστότητας Πελατών Η διερµηνεία διασαφηνίζει τον χειρισµό των εταιρειών ου χορηγούν κά οιας µορφής ε ιβράβευση ιστότητας ό ως όντους ή ταξιδιωτικά µίλια σε ελάτες ου αγοράζουν αγαθά ή υ ηρεσίες. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Ε ΠΧΑ 15 Συµφωνίες για την κατασκευή ακίνητης εριουσίας Η διερµηνεία αναφέρεται στους υφιστάµενους διαφορετικούς λογιστικούς χειρισµούς για τις ωλήσεις ακίνητης εριουσίας. Μερικές οικονοµικές οντότητες αναγνωρίζουν το έσοδο σύµφωνα µε το ΛΠ 18 (δηλ. όταν µεταφέρονται οι κίνδυνοι και τα οφέλη κυριότητας της ακίνητης εριουσίας) και άλλες αναγνωρίζουν το έσοδο ανάλογα µε το στάδιο ολοκλήρωσης της ακίνητης εριουσίας σύµφωνα µε το ΛΠ 11. Η διερµηνεία διασαφηνίζει οιο ρότυ ο ρέ ει να εφαρµοστεί σε κάθε ερί τωση. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Ε ΠΧΑ 16 - Αντισταθµίσεις µιας καθαρής ε ένδυσης σε εκµετάλλευση στο εξωτερικό Η διερµηνεία έχει εφαρµογή σε µία οικονοµική οντότητα ου αντισταθµίζει τον κίνδυνο ξένου νοµίσµατος ου ροκύ τει α ό καθαρή ε ένδυση της σε εκµετάλλευση στο εξωτερικό και ληρεί τους όρους για λογιστική Σελίδα 29 α ό 63

αντιστάθµισης σύµφωνα µε το ΛΠ 39. Η διερµηνεία αρέχει οδηγίες σχετικά µε τον τρό ο µε τον ο οίο µία οικονοµική οντότητα ρέ ει να καθορίσει τα οσά ου αναταξινοµούνται α ό τα ίδια κεφάλαια στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης τόσο για το µέσο αντιστάθµισης όσο και για το αντισταθµιζόµενο στοιχείο. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο, καθώς ο Όµιλος δεν εφαρµόζει λογιστική αντιστάθµισης για ο οιαδή οτε ε ένδυση σε εκµετάλλευση στο εξωτερικό. Ε ΠΧΑ 18 «Μεταβιβάσεις εριουσιακών στοιχείων α ό ελάτες» (εφαρµόζεται σε µεταβιβάσεις εριουσιακών στοιχείων ου ελήφθησαν την ή µετά την 1η Ιουλίου 2009) Η διερµηνεία διευκρινίζει τις α αιτήσεις των ΠΧΑ για τις συµφωνίες στις ο οίες η οικονοµική οντότητα λαµβάνει α ό έναν ελάτη ένα ενσώµατο εριουσιακό στοιχείο, το ο οίο ρέ ει στη συνέχεια να χρησιµο οιήσει για να αρέχει στον ελάτη τη συνεχή ρόσβαση σε αγαθά ή σε υ ηρεσίες. Σε ορισµένες ερι τώσεις, η οικονοµική οντότητα λαµβάνει µετρητά α ό έναν ελάτη ου ρέ ει να χρησιµο οιηθούν µόνο για την α όκτηση ή την κατασκευή του ενσώµατου εριουσιακού στοιχείου. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Πρότυ α υ οχρεωτικά µετά α ό τη χρήση 31 εκεµβρίου 2009 ΠΧΑ 3 (Αναθεωρηµένο) «Συνενώσεις Ε ιχειρήσεων» και ΛΠ 27 (Τρο ο οιηµένο) «Ενο οιηµένες και Ιδιαίτερες Οικονοµικές Καταστάσεις» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Ιουλίου 2009) Το αναθεωρηµένο ΠΧΑ 3 εισάγει µια σειρά αλλαγών στο λογιστικό χειρισµό συνενώσεων ε ιχειρήσεων οι ο οίες θα ε ηρεάσουν το οσό της αναγνωρισθείσας υ εραξίας, στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης της αναφερόµενης εριόδου στην ο οία ραγµατο οιείται η α όκτηση ε ιχειρήσεων και τα µελλοντικά α οτελέσµατα. Αυτές οι αλλαγές εριλαµβάνουν την εξοδο οίηση δα ανών ου σχετίζονται µε την α όκτηση και την αναγνώριση µεταγενέστερων µεταβολών στην εύλογη αξία του ενδεχόµενου τιµήµατος ( contingent consideration ) στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Το τρο ο οιηµένο ΛΠ 27 α αιτεί συναλλαγές ου οδηγούν σε αλλαγές οσοστών συµµετοχής σε θυγατρική να καταχωρούνται στην καθαρή θέση. Ε ι λέον, το τρο ο οιηµένο ρότυ ο µεταβάλλει το λογιστικό χειρισµό για τις ζηµίες ου ραγµατο οιούνται α ό θυγατρική εταιρεία καθώς και της α ώλειας του ελέγχου θυγατρικής. Όλες οι αλλαγές των ανωτέρω ροτύ ων θα εφαρµοστούν µελλοντικά και θα ε ηρεάσουν µελλοντικές α οκτήσεις και συναλλαγές µε µετόχους µειοψηφίας. Ο Όµιλος θα εφαρµόσει αυτές τις αλλαγές α ό την ηµέρα ου τίθενται σε εφαρµογή. ΠΧΑ 9 «Χρηµατοοικονοµικά µέσα» (εφαρµόζεται στις ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2013) Το ΠΧΑ 9 α οτελεί το ρώτο µέρος της ρώτης φάσης στο έργο του Σ ΛΠ (Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύ ων) για την αντικατάσταση του ΛΠ 39. Το Σ ΛΠ σκο εύει να ε εκτείνει το ΠΧΑ 9 κατά τη διάρκεια του 2010 έτσι ώστε να ροστεθούν νέες α αιτήσεις για την ταξινόµηση και την ε ιµέτρηση των χρηµατοοικονοµικών υ οχρεώσεων, την α οαναγνώριση των χρηµατοοικονοµικών µέσων, την α οµείωση της αξίας, και τη λογιστική αντιστάθµισης. Σύµφωνα µε το ΠΧΑ 9, όλα τα χρηµατοοικονοµικά εριουσιακά στοιχεία ε ιµετρώνται αρχικά στην εύλογη αξία τους συν, στην ερί τωση ενός χρηµατοοικονοµικού εριουσιακού στοιχείου ου δεν είναι στην εύλογη αξία µέσω των α οτελεσµάτων, συγκεκριµένα κόστη συναλλαγών. Η µεταγενέστερη ε ιµέτρηση των χρηµατοοικονοµικών εριουσιακών στοιχείων γίνεται είτε στο α οσβεσµένο κόστος είτε στην εύλογη αξία και εξαρτάται α ό το ε ιχειρηµατικό µοντέλο της οικονοµικής οντότητας σχετικά µε τη διαχείριση των χρηµατοοικονοµικών εριουσιακών στοιχείων και των συµβατικών ταµειακών ροών του χρηµατοοικονοµικού εριουσιακού στοιχείου. Το ΠΧΑ 9 α αγορεύει ε αναταξινοµήσεις, εκτός α ό σ άνιες ερι τώσεις ου το ε ιχειρηµατικό µοντέλο της οικονοµικής οντότητας αλλάξει, και στην ροκειµένη ερί τωση η οικονοµική οντότητα α αιτείται να ε αναταξινοµήσει µελλοντικά τα ε ηρεαζόµενα χρηµατοοικονοµικά εριουσιακά στοιχεία. Σύµφωνα µε τις αρχές του ΠΧΑ 9, όλες οι ε ενδύσεις σε συµµετοχικούς τίτλους ρέ ει να ε ιµετρώνται σε εύλογη αξία. Εντούτοις, η διοίκηση έχει την ε ιλογή να αρουσιάζει στα λοι ά συνολικά έσοδα τα ραγµατο οιηθέντα και µη ραγµατο οιηθέντα κέρδη και ζηµιές εύλογης αξίας συµµετοχικών τίτλων ου δεν κατέχονται ρος εµ ορική εκµετάλλευση. Αυτός ο ροσδιορισµός γίνεται κατά την αρχική αναγνώριση για κάθε ένα χρηµατοοικονοµικό µέσο ξεχωριστά και δεν µ ορεί να αλλάξει. Τα κέρδη και οι ζηµιές εύλογης αξίας δεν µεταφέρονται στα α οτελέσµατα µεταγενέστερα, ενώ τα έσοδα α ό µερίσµατα θα συνεχίσουν να αναγνωρίζονται στα α οτελέσµατα. Το ΠΧΑ 9 καταργεί την εξαίρεση της ε ιµέτρησης σε κόστος για τις µη εισηγµένες µετοχές και τα αράγωγα σε µη εισηγµένες µετοχές, αλλά αρέχει καθοδήγηση για το ότε το κόστος µ ορεί να είναι αντι ροσω ευτική εκτίµηση της εύλογης αξίας. Ο Όµιλος βρίσκεται στη διαδικασία εκτίµησης της ε ίδρασης του ΠΧΑ 9 στις οικονοµικές του καταστάσεις. Το ΠΧΑ 9 δεν µ ορεί να εφαρµοστεί νωρίτερα α ό τον Όµιλο διότι δεν έχει υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. Μόνο όταν υιοθετηθεί, ο Όµιλος θα α οφασίσει εάν θα εφαρµόσει το ΠΧΑ 9 νωρίτερα α ό την 1 Ιανουαρίου 2013. ΠΧΑ 1 (Τρο ο οίηση) «Πρώτη εφαρµογή των διεθνών ροτύ ων χρηµατοοικονοµικής αναφοράς» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Ιανουαρίου 2010) Σελίδα 30 α ό 63

Η αρούσα τρο ο οίηση αρέχει ε ι ρόσθετες ε εξηγήσεις για τις εταιρείες ου εφαρµόζουν για ρώτη φορά τα ΠΧΑ αναφορικά µε την χρήση του τεκµαιρόµενου κόστους στα εριουσιακά στοιχεία ετρελαίου και αερίου, τον καθορισµό για το κατά όσο κά οια συµφωνία εµ εριέχει µίσθωση και τις υ οχρεώσεις αρο λισµού οι ο οίες εριλαµβάνονται στο κόστος των ενσώµατων αγίων. Η συγκεκριµένη τρο ο οίηση δεν θα έχει ε ίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου καθώς ο όµιλος έχει ήδη µεταβεί στα ΠΧΑ. Η τρο ο οίηση αυτή δεν έχει ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. ΠΧΑ 2 (Τρο ο οίηση) «Παροχές ου Εξαρτώνται α ό την Αξία των Μετοχών» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιανουαρίου 2010) Σκο ός της τρο ο οίησης είναι να α οσαφηνίσει το εδίο εφαρµογής του ΠΧΑ 2 και το λογιστικό χειρισµό για τις αµοιβές ου εξαρτώνται α ό την αξία της µετοχής και διακανονίζονται τοις µετρητοίς στις ενο οιηµένες ή ατοµικές οικονοµικές καταστάσεις της οικονοµικής οντότητας ου λαµβάνει αγαθά ή υ ηρεσίες, όταν η οικονοµική οντότητα δεν έχει καµία υ οχρέωση να εξοφλήσει τις αµοιβές ου εξαρτώνται α ό την αξία των µετοχών. Η τρο ο οίηση αυτή δεν αναµένεται να ε ηρεάσει τις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. Η τρο ο οίηση αυτή δεν έχει ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. ΛΠ 24 (Τρο ο οίηση) «Γνωστο οιήσεις συνδεδεµένων µερών» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Ιανουαρίου 2011) Η αρούσα τρο ο οίηση ε ιχειρεί να µειώσει τις γνωστο οιήσεις των συναλλαγών ανάµεσα σε συνδεδεµένα µέρη δηµοσίου (government-related entities) και να α οσαφηνίσει την έννοια του συνδεδεµένου µέρους. Συγκεκριµένα, καταργείται η υ οχρέωση των συνδεδεµένων µερών δηµοσίου να γνωστο οιήσουν τις λε τοµέρειες όλων των συναλλαγών µε το δηµόσιο και µε άλλα συνδεδεµένα µέρη δηµοσίου, α οσαφηνίζει και α λο οιεί τον ορισµό του συνδεδεµένου µέρους και ε ιβάλλει την γνωστο οίηση όχι µόνο των σχέσεων, των συναλλαγών και των υ ολοί ων ανάµεσα στα συνδεδεµένα µέρη αλλά και των δεσµεύσεων τόσο στις ατοµικές όσο και στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις. Ο Όµιλος θα εφαρµόσει αυτές τις αλλαγές α ό την ηµέρα ου τίθενται σε εφαρµογή. Η τρο ο οίηση αυτή δεν έχει ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. ΛΠ 32 (Τρο ο οίηση) «Χρηµατοοικονοµικά µέσα: Παρουσίαση» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Φεβρουαρίου 2010) Η αρούσα τρο ο οίηση αρέχει ε εξηγήσεις σχετικά µε τον τρό ο µε τον ο οίο ορισµένα δικαιώµατα ρέ ει να ταξινοµηθούν. Συγκεκριµένα, δικαιώµατα, δικαιώµατα ροαίρεσης ή δικαιώµατα αγοράς µετοχής για την α όκτηση συγκεκριµένου αριθµού ιδίων συµµετοχικών τίτλων της οικονοµικής οντότητας για ένα συγκεκριµένο οσό ο οιουδή οτε νοµίσµατος α οτελούν συµµετοχικούς τίτλους εάν η οικονοµική οντότητα ροσφέρει αυτά τα δικαιώµατα, δικαιώµατα ροαίρεσης ή δικαιώµατα αγοράς µετοχής αναλογικά σε όλους τους υφιστάµενους µετόχους της ίδιας κατηγορίας των ιδίων, µη αραγώγων, συµµετοχικών τίτλων. Η συγκεκριµένη τρο ο οίηση δεν αναµένεται να έχει ε ίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. ΛΠ 39 (Τρο ο οίηση) «Χρηµατοοικονοµικά µέσα: Αναγνώριση και Ε ιµέτρηση» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Ιουλίου 2009) Η αρούσα τρο ο οίηση α οσαφηνίζει τον τρό ο µε τον ο οίο θα έ ρε ε να εφαρµόζονται, σε συγκεκριµένες ερι τώσεις, οι αρχές ου καθορίζουν κατά όσο ένας αντισταθµιζόµενος κίνδυνος ή τµήµα των ταµειακών ροών εµ ί τει στο εδίο εφαρµογής της λογιστικής αντιστάθµισης. Η τρο ο οίηση αυτή δεν εφαρµόζεται στον Όµιλο, καθώς δεν ακολουθεί λογιστική αντιστάθµισης σύµφωνα µε το ΛΠ 39. ιερµηνείες υ οχρεωτικές µετά α ό τη χρήση 31 εκεµβρίου 2009 Ε ΠΧΑ 12 - Συµφωνίες Παραχώρησης (σύµφωνα µε την υιοθέτηση α ό την ΕΕ, εφαρµόζεται για τις εριόδους ου ξεκινούν την 30 Μαρτίου 2009) Η διερµηνεία αναφέρεται στις εταιρείες ου συµµετέχουν σε συµφωνίες αραχώρησης. Η διερµηνεία αυτή δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Ε ΠΧΑ 17 «ιανοµή µη χρηµατικών εριουσιακών στοιχείων στους µετόχους» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 η Ιουλίου 2009) Η διερµηνεία αρέχει καθοδήγηση στον λογιστικό χειρισµό των ακόλουθων µη αµοιβαίων (non-reciprocal) διανοµών στοιχείων ενεργητικού α ό την οικονοµική οντότητα στους µετόχους ου ενεργούν υ ό την ιδιότητά τους ως µέτοχοι : α) διανοµές µη χρηµατικών στοιχείων ενεργητικού και β) διανοµές ου δίνουν στους µετόχους την ε ιλογή α ολαβής είτε µη χρηµατικών στοιχείων ενεργητικού είτε µετρητών. Ο Όµιλος θα εφαρµόσει την διερµηνεία α ό την ηµέρα ου τίθενται σε εφαρµογή. Σελίδα 31 α ό 63

Ε ΠΧΑ 19 «ιαγραφή Χρηµατοοικονοµικών Υ οχρεώσεων µε συµµετοχικούς τίτλους» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιουλίου 2010) Η ιερµηνεία 19 αναφέρεται στο λογιστικό χειρισµό α ό την οικονοµική οντότητα ου εκδίδει συµµετοχικούς τίτλους σε έναν ιστωτή, ροκειµένου να διακανονιστεί, ολόκληρη ή εν µέρει, µια χρηµατοοικονοµική υ οχρέωση. Η διερµηνεία αυτή δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Η τρο ο οίηση αυτή δεν έχει ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. Ε ΠΧΑ 14 (Τρο ο οίηση) «Όρια Περιουσιακών Στοιχείων Καθορισµένων Παροχών, Ελάχιστο Α αιτούµενο Σχηµατισµένο κεφάλαιο και η αλληλε ίδρασή τους» (εφαρµόζεται για τις ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιανουαρίου 2011) Οι τρο ο οιήσεις εφαρµόζονται σε εριορισµένες ερι τώσεις: όταν η οικονοµική οντότητα υ όκειται σε ελάχιστο α αιτούµενο σχηµατισµένο κεφάλαιο και ροβαίνει σε ρόωρη καταβολή των εισφορών για κάλυψη αυτών των α αιτήσεων. Οι τρο ο οιήσεις αυτές ε ιτρέ ουν σε µία τέτοια οικονοµική οντότητα να αντιµετω ίσει το όφελος α ό µια τέτοια ρόωρη ληρωµή ως εριουσιακό στοιχείο. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο. Η τρο ο οίηση αυτή δεν έχει ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. Τρο ο οιήσεις σε ρότυ α ου α οτελούν ένα τµήµα του ρογράµµατος ετήσιων βελτιώσεων του Σ ΛΠ (Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύ ων) Οι αρακάτω τρο ο οιήσεις εριγράφουν τις σηµαντικότερες αλλαγές ου υ εισέρχονται στα ΠΧΑ ως ε ακόλουθο των α οτελεσµάτων του ετήσιου ρογράµµατος βελτιώσεων του Σ ΛΠ ου δηµοσιεύτηκε τον Ιούλιο 2009. Οι τρο ο οιήσεις αυτές δεν έχουν ακόµη υιοθετηθεί α ό την Ευρω αϊκή Ένωση. Οι αρακάτω τρο ο οιήσεις, εφόσον δεν ορίζεται διαφορετικά, ισχύουν για τις ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1η Ιανουαρίου 2010. Ε ίσης, εφόσον δεν αναφέρεται διαφορετικά, οι τρο ο οιήσεις αυτές δεν αναµένεται να έχουν σηµαντική ε ί τωση στις οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου. ΠΧΑ 2 «Παροχές ου Εξαρτώνται α ό την Αξία των Μετοχών» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιουλίου 2009) Η τρο ο οίηση ε ιβεβαιώνει ότι οι εισφορές µιας ε ιχείρησης για τη σύσταση µίας κοινο ραξίας και οι συναλλαγές κοινού ελέγχου εξαιρούνται α ό το εδίο εφαρµογής του ΠΧΑ 2. ΠΧΑ 5 «Mη Κυκλοφορούντα Περιουσιακά Στοιχεία ου Κατέχονται ρος Πώληση και ιακο είσες ραστηριότητες» Η τρο ο οίηση α οσαφηνίζει γνωστο οιήσεις ου α αιτούνται όσον αφορά τα µη κυκλοφορούντα εριουσιακά στοιχεία ου κατατάσσονται ως κατεχόµενα ρος ώληση ή τις διακο είσες δραστηριότητες. ΠΧΑ 8 «Κλάδοι ραστηριοτήτων» Η τρο ο οίηση αρέχει διευκρινίσεις όσον αφορά την γνωστο οίηση ληροφοριών σχετικά µε τα εριουσιακά στοιχεία του τοµέα. ΛΠ 1 «Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων» Η τρο ο οίηση αρέχει διευκρινίσεις ότι ο ιθανός διακανονισµός µιας υ οχρέωσης µε την έκδοση συµµετοχικών τίτλων δεν έχει σχέση µε την κατάταξή της ως κυκλοφορούν ή µη κυκλοφορούν στοιχείο. ΛΠ 7 «Καταστάσεις Ταµειακών Ροών» Η τρο ο οίηση α αιτεί ότι µόνο οι δα άνες ου καταλήγουν σε ένα αναγνωρισµένο εριουσιακό στοιχείο στην κατάσταση της οικονοµικής θέσης µ ορούν να κατατάσσονται ως ε ενδυτικές δραστηριότητες. ΛΠ 17 «Μισθώσεις» Η τρο ο οίηση αρέχει διευκρινίσεις ως ρος την κατάταξη των µισθώσεων γη έδων και κτιρίων ως χρηµατοδοτικές ή λειτουργικές µισθώσεις. ΛΠ 18 «Έσοδα» Η τρο ο οίηση αρέχει ρόσθετη καθοδήγηση σχετικά µε τον καθορισµό ως ρος το αν η οικονοµική οντότητα ενεργεί ως ρακτορευόµενος/εντολέας ή ράκτορας. ΛΠ 36 «Α οµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων» Η τρο ο οίηση διευκρινίζει ότι η µεγαλύτερη µονάδα δηµιουργίας ταµειακών ροών στην ο οία ρέ ει να ε ιµεριστεί η υ εραξία για τους σκο ούς του ελέγχου α οµείωσης είναι ένας λειτουργικός τοµέας ό ως ορίζεται α ό την αράγραφο 5 του ΠΧΑ 8 (δηλαδή ριν α ό τη συγκέντρωση/άθροιση των τοµέων). Σελίδα 32 α ό 63

ΛΠ 38 «Άϋλα Περιουσιακά Στοιχεία» Οι τρο ο οιήσεις διευκρινίζουν (α) τις α αιτήσεις σύµφωνα µε το ΠΧΑ 3 (αναθεωρηµένο) όσον αφορά το λογιστικό χειρισµό των άϋλων εριουσιακών στοιχείων ου α οκτήθηκαν σε µία συνένωση ε ιχειρήσεων και (β) την εριγραφή των µεθόδων α οτίµησης ου χρησιµο οιούνται ευρέως α ό τις οικονοµικές οντότητες κατά την ε ιµέτρηση της εύλογης αξίας των άϋλων εριουσιακών στοιχείων ου α οκτήθηκαν σε µία συνένωση ε ιχειρήσεων και δεν δια ραγµατεύονται σε ενεργές αγορές. ΛΠ 39 «Χρηµατοοικονοµικά Μέσα: Αναγνώριση και Ε ιµέτρηση» Οι τρο ο οιήσεις αφορούν (α) διευκρινίσεις σχετικά µε την αντιµετώ ιση των κυρώσεων/ ροστίµων α ό ρο ληρωµή δανείων ως αράγωγα στενά συνδεδεµένα µε το κύριο συµβόλαιο, (β) το εδίο α αλλαγής για τις συµβάσεις συνένωσης ε ιχειρήσεων και (γ) διευκρινίσεις ότι τα κέρδη ή ζηµιές α ό αντιστάθµιση ταµειακών ροών µιας ροσδοκώµενης συναλλαγής ρέ ει να ε αναταξινοµηθούν α ό τα ίδια κεφάλαια στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης στην ερίοδο κατά την ο οία η αντισταθµιζόµενη ροσδοκώµενη ταµειακή ροή ε ηρεάζει την κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Ε ΠΧΑ 9 «Ε ανεκτίµηση των Ενσωµατωµένων Παραγώγων» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιουλίου 2009) Η τρο ο οίηση διευκρινίζει ότι η Ε ΠΧΑ 9 δεν ισχύει σε ιθανή ε ανεκτίµηση, κατά την ηµεροµηνία της α όκτησης, των ενσωµατωµένων αραγώγων σε συµβόλαια ου α οκτήθηκαν σε µία συνένωση ε ιχειρήσεων ου αφορά οικονοµικές οντότητες ου τελούν υ ό κοινό έλεγχο. Ε ΠΧΑ 16 «Αντισταθµίσεις µιας Καθαρής Ε ένδυσης σε Εκµετάλλευση στο Εξωτερικό» (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές εριόδους ου ξεκινούν την ή µετά την 1 Ιουλίου 2009) Η τρο ο οίηση αναφέρει ότι, σε αντιστάθµιση µιας καθαρής ε ένδυσης σε εκµετάλλευση στο εξωτερικό, κατάλληλα µέσα αντιστάθµισης µ ορεί να κατέχονται α ό ο οιαδή οτε οικονοµική οντότητα εντός του οµίλου, συµ εριλαµβανοµένης της ιδίας εκµετάλλευσης στο εξωτερικό, εφόσον ληρούνται ορισµένες ροϋ οθέσεις. 4. Σύνοψη σηµαντικών λογιστικών αρχών και ολιτικών Πλαίσιο κατάρτισης των οικονοµικών καταστάσεων Ενο οίηση (α) Θυγατρικές Θυγατρικές είναι οι ε ιχειρήσεις άνω στις ο οίες ασκείται έλεγχος α ό την µητρική. Η ύ αρξη τυχόν δυνητικών δικαιωµάτων ψήφου τα ο οία είναι ασκήσιµα κατά τον χρόνο σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων, λαµβάνεται υ όψη ροκειµένου να στοιχειοθετηθεί αν η µητρική ασκεί τον έλεγχο ε ί των θυγατρικών. Οι θυγατρικές ενο οιούνται λήρως (ολική ενο οίηση) α ό την ηµεροµηνία ου α οκτάται ο έλεγχος ε αυτών και αύουν να ενο οιούνται α ό την ηµεροµηνία ου τέτοιος έλεγχος δεν υφίσταται. Η εξαγορά θυγατρικής α ό τον Όµιλο λογιστικο οιείται βάσει της µεθόδου εξαγοράς. Το κόστος κτήσης µιας θυγατρικής είναι η εύλογη αξία των εριουσιακών στοιχείων ου δόθηκαν, των µετοχών ου εκδόθηκαν και των υ οχρεώσεων ου αναλήφθηκαν κατά την ηµεροµηνία της ανταλλαγής, λέον τυχόν κόστους άµεσα συνδεδεµένου µε την συναλλαγή. Τα εξατοµικευµένα εριουσιακά στοιχεία, υ οχρεώσεις και ενδεχόµενες υ οχρεώσεις ου α οκτώνται σε µία ε ιχειρηµατική συνένωση ε ιµετρώνται κατά την εξαγορά στις εύλογες αξίες τους ανεξαρτήτως του οσοστού συµµετοχής. Το κόστος εξαγοράς έραν της εύλογης αξίας των ε ί µέρους στοιχείων ου α οκτήθηκαν καταχωρείται ως υ εραξία. Αν το συνολικό κόστος της εξαγοράς είναι µικρότερο α ό την εύλογη αξία των ε ί µέρους στοιχείων ου α οκτήθηκαν, η διαφορά καταχωρείται άµεσα στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. ιεταιρικές συναλλαγές, υ όλοι α και µη ραγµατο οιηµένα κέρδη α ό συναλλαγές µεταξύ των εταιρειών του Οµίλου α αλείφονται. Οι µη ραγµατο οιηµένες ζηµιές, ε ίσης α αλείφονται, εκτός εάν η συναλλαγή αρέχει ενδείξεις α οµείωσης του µεταβιβασθέντος εριουσιακού στοιχείου. Οι λογιστικές αρχές των θυγατρικών έχουν τρο ο οιηθεί ώστε να είναι οµοιόµορφες µε αυτές ου έχουν υιοθετηθεί α ό τον Όµιλο. Στις οικονοµικές καταστάσεις της µητρικής εταιρίας οι ε ενδύσεις σε θυγατρικές εταιρίες αναγνωρίσθηκαν βάσει της αρχής «ιστορικό κόστος µείον α οµείωση». (β) Συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις Συνδεδεµένες είναι οι ε ιχειρήσεις, στις ο οίες ο Όµιλος έχει ουσιώδη ε ιρροή, αλλά όχι έλεγχο, το ο οίο γενικά ισχύει όταν τα οσοστά συµµετοχής κυµαίνονται µεταξύ 20% και 50% των δικαιωµάτων ψήφου. Οι ε ενδύσεις σε Σελίδα 33 α ό 63

συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις λογιστικο οιούνται µε την µέθοδο της καθαρής θέσης και αρχικά αναγνωρίζονται στο κόστος κτήσεως. Ο λογαριασµός των ε ενδύσεων σε συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις εριλαµβάνει και την υ εραξία ου ροέκυψε κατά την εξαγορά (µειωµένη µε τυχόν ζηµίες α οµείωσης). Το µερίδιο του Οµίλου στα κέρδη ή τις ζηµιές των συνδεδεµένων ε ιχειρήσεων µετά την εξαγορά αναγνωρίζεται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης, ενώ το µερίδιο των µεταβολών των α οθεµατικών µετά την εξαγορά, αναγνωρίζεται στα α οθεµατικά. Οι συσσωρευµένες µεταβολές ε ηρεάζουν την λογιστική αξία των ε ενδύσεων σε συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις. Στην ερί τωση ου το µερίδιο του Οµίλου ε ί των ζηµιών µιας συνδεδεµένης υ ερβεί την αξία της ε ένδυσης στην συνδεδεµένη, δεν αναγνωρίζονται ε ι λέον ζηµιές, εκτός εάν έχουν γίνει ληρωµές ή έχουν αναληφθεί εραιτέρω δεσµεύσεις για λογαριασµό της συνδεδεµένης. Μη ραγµατο οιηµένα κέρδη α ό συναλλαγές µεταξύ του Οµίλου και των συνδεδεµένων ε ιχειρήσεων α αλείφονται κατά το οσοστό συµµετοχής του Οµίλου στις συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις. Μη ραγµατο οιηµένες ζηµιές α αλείφονται, εκτός εάν η συναλλαγή αρέχει ενδείξεις α οµείωσης του µεταβιβασθέντος εριουσιακού στοιχείου. Οι λογιστικές αρχές των συνδεδεµένων ε ιχειρήσεων έχουν τρο ο οιηθεί ώστε να είναι οµοιόµορφες µε αυτές ου έχουν υιοθετηθεί α ό τον Όµιλο. Στις οικονοµικές καταστάσεις της µητρικής εταιρίας οι ε ενδύσεις σε συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις αναγνωρίσθηκαν βάσει της αρχής «ιστορικό κόστος µείον α οµείωση». Πληροφόρηση κατά τοµέα Ο Όµιλος αρακολουθεί οικονοµικά στοιχεία ρωτογενώς βάσει του τοµέα ε ιχειρηµατικής δραστηριότητας και δευτερευόντως βάσει της γεωγραφικής εριοχής. Ως ε ιχειρηµατικός τοµέας ορίζεται µία οµάδα εριουσιακών στοιχείων και λειτουργιών ου αρέχουν ροϊόντα και υ ηρεσίες, τα ο οία υ όκεινται σε διαφορετικούς κινδύνους και α οδόσεις α ό εκείνα άλλων ε ιχειρηµατικών τοµέων. Ως γεωγραφικός τοµέας, ορίζεται µία γεωγραφική εριοχή, στην ο οία αρέχονται ροϊόντα και υ ηρεσίες και η ο οία υ όκειται σε διαφορετικούς κινδύνους και α οδόσεις α ό άλλες εριοχές. Μετατρο ή ξένων Νοµισµάτων (1) Λειτουργικό Νόµισµα και Νόµισµα αρουσίασης Οι οικονοµικές καταστάσεις των Εταιρειών του Οµίλου συντάσσονται στο νόµισµα του ρωτεύοντος οικονοµικού εριβάλλοντος (χώρα δραστηριότητας) στο ο οίο κάθε εταιρεία λειτουργεί (λειτουργικό νόµισµα). Το νόµισµα µέτρησης και αναφοράς του Οµίλου α ό την 1 Ιανουαρίου 2002 είναι το Ευρώ, κατά συνέ εια οι ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις αρουσιάζονται σε Ευρώ ( ), το νόµισµα α οτίµησης της µητρικής εταιρείας. (2) Συναλλαγές και υ όλοι α Οι συναλλαγές σε ξένο νόµισµα µετατρέ ονται σε Ευρώ βάσει των ισοτιµιών ου ισχύουν κατά τις ηµεροµηνίες των συναλλαγών. Οι α αιτήσεις και υ οχρεώσεις σε ξένο νόµισµα κατά την ηµεροµηνία σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων ροσαρµόζονται ώστε να αντανακλούν τις συναλλαγµατικές ισοτιµίες της ηµεροµηνίας σύνταξης. Τα κέρδη και οι ζηµίες ου ροκύ τουν α ό τέτοιες συναλλαγές (και α ό τη µετατρο ή στοιχείων του ενεργητικού και αθητικού εκφρασµένα σε ξένο νόµισµα) αναγνωρίζονται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. (3) Εταιρίες του Οµίλου Η µετατρο ή των οικονοµικών καταστάσεων των εταιρειών του Οµίλου (καµία εκ των ο οίων δεν έχει νόµισµα υ ερ ληθωριστικής οικονοµίας), οι ο οίες έχουν διαφορετικό λειτουργικό νόµισµα α ό την µητρική γίνεται ως εξής: - Τα εριουσιακά στοιχεία και υ οχρεώσεις µετατρέ ονται µε τις ισοτιµίες ου υ άρχουν κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού. - Τα έσοδα και τα έξοδα µετατρέ ονται µε τις µέσες ισοτιµίες εριόδου. Οι ροκύ τουσες συναλλαγµατικές διαφορές καταχωρούνται σε α οθεµατικό των ιδίων κεφαλαίων και µεταφέρονται στ α οτελέσµατα µε την ώληση των ε ιχειρήσεων αυτών ως µέρος του κέρδους ή της ζηµίας α ό την ώληση. Η υ εραξία και οι ροσαρµογές των εύλογων αξιών ου ροκύ τουν α ό την α όκτηση οικονοµικών µονάδων εξωτερικού µετατρέ ονται µε τις ισοτιµίες της ηµεροµηνίας ισολογισµού. Ενσώµατα Πάγια Περιουσιακά Στοιχεία Τα ενσώµατα άγια α οτιµώνται στο κόστος κτήσεως µείον συσσωρευµένες α οσβέσεις και α οµείωση. Το κόστος κτήσεως εριλαµβάνει όλες τις άµεσα ε ιρρι τέες δα άνες για την α όκτηση των στοιχείων. Σελίδα 34 α ό 63

Μεταγενέστερες δα άνες καταχωρούνται σε ε αύξηση της λογιστικής αξίας των ενσωµάτων αγίων ή ως ξεχωριστό άγιο µόνον εάν είναι ιθανό τα µελλοντικά οικονοµικά οφέλη να εισρεύσουν στον Όµιλο και το κόστος τους µ ορεί να ε ιµετρηθεί αξιό ιστα. Το κόστος ε ισκευών και συντηρήσεων καταχωρείται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης όταν ραγµατο οιούνται. Οι α οσβέσεις των άλλων στοιχείων των ενσωµάτων αγίων υ ολογίζονται µε την σταθερή µέθοδο µέσα στην ωφέλιµη ζωή τους ου έχει ως εξής, ανάλογα µε το είδος και τη χρήση τους, εκτός των εδαφικών εκτάσεων και των αγίων υ ό εκτέλεση, ου α εικονίζονται στο κόστος µείον α αξιώσεις: Κτίρια 20-50 έτη Μηχανολογικός εξο λισµός 4-20 έτη Αυτοκίνητα 5-9 έτη Λοι ός εξο λισµός 4-7 έτη Οι υ ολειµµατικές αξίες και οι ωφέλιµες ζωές των ενσωµάτων αγίων υ όκεινται σε ε ανεξέταση σε κάθε ισολογισµό. Όταν οι λογιστικές αξίες των ενσωµάτων αγίων υ ερβαίνουν την ανακτήσιµη αξία τους, η διαφορά (α οµείωση) καταχωρείται άµεσα ως έξοδο στα α οτελέσµατα. Κατά την ώληση ενσωµάτων αγίων, οι διαφορές µεταξύ του τιµήµατος ου λαµβάνεται και της λογιστικής τους αξίας καταχωρούνται ως κέρδη ή ζηµίες στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Χρηµατοοικονοµικά έξοδα ου αφορούν στην κατασκευή στοιχείων ενεργητικού κεφαλαιο οιούνται για το χρονικό διάστηµα ου α αιτείται µέχρι την ολοκλήρωση της κατασκευής. Όλα τα άλλα χρηµατοοικονοµικά έξοδα αναγνωρίζονται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία Υ εραξία: Η υ εραξία αντι ροσω εύει τη διαφορά µεταξύ του κόστους εξαγοράς και της εύλογης αξίας του µεριδίου του οµίλου ε ί της καθαρής θέσης της εξαγοραζόµενης θυγατρικής, κοινο ραξίας και των συγγενών ε ιχειρήσεων κατά την ηµεροµηνία εξαγοράς. Η υ εραξία ου ροκύ τει α ό αγορές θυγατρικών και κοινο ραξιών α εικονίζεται στις ασώµατες ακινητο οιήσεις. Η υ εραξία ελέγχεται ετησίως για α αξίωση και εµφανίζεται στο κόστος µείον τις συσσωρευµένες ζηµίες λόγω α αξίωσης. Οι ζηµιές λόγω α αξίωσης, ε ιβαρύνουν τα α οτελέσµατα της εριόδου κατά την ο οία ραγµατο οιούνται. Τα κέρδη και οι ζηµιές α ό ώληση εταιρείας συµ εριλαµβάνουν την υ εραξία ου αντιστοιχεί στην εταιρεία ου ουλήθηκε. Η υ εραξία, κατανέµεται στις µονάδες δηµιουργίας ταµιακών ροών, για σκο ούς υ ολογισµού της α αξίωσής της. Κάθε µία α ό τις µονάδες δηµιουργίας ταµιακών ροών, αντι ροσω εύει την ε ένδυση του Οµίλου σε κάθε ε ιχειρηµατικό τοµέα δραστηριότητος του, ανά γεωγραφική εριοχή. Α αξίωση υ εραξίας τεκµηριώνεται εάν η εύλογη αξία της µονάδος είναι µικρότερη α ό την τρέχουσα. Η εύλογη αξία γενικά ροσδιορίζεται µε τη µέθοδο των ροεξοφληµένων ταµιακών ροών. Αρνητική υ εραξία, αναγνωρίζεται όταν η εύλογη αξία του µεριδίου του Οµίλου ε ί της καθαρής θέσης της εξαγορασθείσας εταιρείας, υ ερβαίνει το κόστος κτήσης της και µεταφέρεται α ευθείας στα έσοδα. (β)σήµατα και άδειες Τα σήµατα και οι άδειες α οτιµώνται στο κόστος κτήσεως µείον α οσβέσεις. Οι α οσβέσεις διενεργούνται µε την σταθερή µέθοδο κατά την διάρκεια της ωφέλιµης ζωής των στοιχείων αυτών η ο οία κυµαίνεται α ό 5-15 χρόνια. (γ)λογισµικό Ηλεκτρονικών Υ ολογιστών Οι άδειες λογισµικού α οτιµώνται στο κόστος κτήσεως µείον τις α οσβέσεις. Οι α οσβέσεις διενεργούνται µε την σταθερή µέθοδο κατά την διάρκεια της ωφέλιµης ζωής των στοιχείων αυτών η ο οία κυµαίνεται α ό 5 έως 8 χρόνια. Σελίδα 35 α ό 63

(δ) Έξοδα έρευνας και ανά τυξης Τα έξοδα έρευνας αναγνωρίζονται ως έξοδα της χρήσης όταν αυτά ροκύ τουν. Τα έξοδα ου ροκύ τουν λόγω ανα τυξιακών ρογραµµάτων (και σχετίζονται µε τον σχεδιασµό και δοκιµές νέων ή βελτιωµένων ροϊόντων) αναγνωρίζονται ως ασώµατες ακινητο οιήσεις εάν είναι ιθανό να ροσφέρουν στην εταιρεία µελλοντικά οικονοµικά οφέλη. Τα υ όλοι α έξοδα ανά τυξης καταχωρούνται στους λογαριασµούς εξόδων µόλις αυτά ροκύ τουν. Έξοδα ανά τυξής τα ο οία σε ροηγούµενες οικονοµικές χρήσεις είχαν καταχωρηθεί σαν έξοδα, δεν καταχωρούνται σαν ασώµατες ακινητο οιήσεις σε µεταγενέστερη οικονοµική χρήση. Τα έξοδα ανά τυξης τα ο οία έχουν κεφαλαιο οιηθεί α οσβένονται α ό την εκκίνηση της εµ ορικής αραγωγής του ροϊόντος, βάση της σταθερής µεθόδου α όσβεσης κατά την ερίοδο των αναµενόµενων ωφελειών του ροϊόντος. Η χρονική ερίοδος α όσβεσης ου έχει υιοθετηθεί α ό τον Όµιλο δεν υ ερβαίνει τα 5 έτη. Σε ερί τωση διακο ής της εµ ορικής δραστηριότητας του ροϊόντος το ανα όσβεστο µέρος µεταφέρεται στα έξοδα. Α οµείωση αξίας µη χρηµατοοικονοµικών εριουσιακών στοιχείων Τα εριουσιακά στοιχεία ου έχουν α ροσδιόριστη ωφέλιµη ζωή δεν α οσβένονται και υ όκεινται σε έλεγχο α οµείωσης ετησίως και όταν κά οια γεγονότα καταδεικνύουν ότι η λογιστική αξία µ ορεί να µην είναι ανακτήσιµη. Τα εριουσιακά στοιχεία ου α οσβένονται υ όκεινται σε έλεγχο α οµείωσης της αξίας τους όταν υ άρχουν ενδείξεις ότι οι λογιστική αξία τους δεν θα ανακτηθεί. Η ανακτήσιµη αξία είναι η µεγαλύτερη αξία µεταξύ εύλογης αξίας µειωµένη µε το α αιτούµενο για την ώληση κόστος και αξίας χρήσεως. Για την εκτίµηση των ζηµιών α οµείωσης τα εριουσιακά στοιχεία εντάσσονται στις µικρότερες δυνατές µονάδες δηµιουργίας ταµειακών ροών. Οι ζηµιές α οµείωσης καταχωρούνται ως έξοδα στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης όταν ροκύ τουν. Χρηµατοοικονοµικά εριουσιακά στοιχεία ενεργητικού Η κατηγοριο οίηση των ε ενδύσεων του Οµίλου εξαρτάται α ό τον σκο ό της ε ένδυσης. Η ιοίκηση καθορίζει την ταξινόµηση των ε ενδύσεων κατά την αρχική αραδοχή και ε ανεξετάζει σε κάθε ηµεροµηνία δηµοσίευσης αυτή την ε ιλογή. Σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού ο Όµιλος εκτιµά αν υ άρχουν αντικειµενικές ενδείξεις ου να οδηγούν στο συµ έρασµα ότι τα χρηµατοοικονοµικά εριουσιακά στοιχεία έχουν υ οστεί α οµείωση. Οι ε ενδύσεις του Οµίλου ταξινοµούνται στις αρακάτω κατηγορίες: (α) άνεια και α αιτήσεις Τα δάνεια και οι α αιτήσεις α οτελούν µη αράγωγα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού µε σταθερές ή ροκαθορισµένες ληρωµές ου δεν δια ραγµατεύονται σε µία ενεργή αγορά. Συµ εριλαµβάνονται στο κυκλοφορούν ενεργητικό εκτός α ό αυτά µε ωρίµανση άνω των 12 µηνών α ό την ηµεροµηνία δηµοσίευσης των οικονοµικών καταστάσεων, τα ο οία χαρακτηρίζονται ως µη κυκλοφορούν ενεργητικό. Οι α αιτήσεις εντάσσονται στον ισολογισµό είτε στην κατηγορία «Πελάτες και λοι ές εµ ορικές α αιτήσεις». Οι συµβάσεις δανείων εµφανίζονται σύµφωνα µε το ρόγραµµα α ο ληρωµής τους. (β) ιαθέσιµα ρος ώληση Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία Για τα διαθέσιµα ρος ώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού, τέτοια ένδειξη συνιστά η σηµαντική ή αρατεταµένη µείωση της εύλογης αξίας σε σχέση µε το κόστος κτήσεως. Αν στοιχειοθετείται α οµείωση, η σωρευµένη στα ίδια κεφάλαια ζηµιά ου είναι η διαφορά µεταξύ κόστους κτήσεως και εύλογης αξίας, µεταφέρεται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Οι ζηµιές α οµείωσης ου καταχωρούνται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης δεν αναστρέφονται µέσω των α οτελεσµάτων. Τα διαθέσιµα ρος ώληση χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού α οτελούν µη αράγωγα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία τα ο οία είτε έχουν ορισθεί σε αυτή την κατηγορία είτε δεν εντάσσονται σε καµία α ό τις άλλες κατηγορίες. Συµ εριλαµβάνονται στα µακρο ρόθεσµα στοιχεία ενεργητικού εκτός εάν η διοίκηση σκο εύει να ωλήσει τις συµµετοχές εντός 12 µηνών α ό την ηµεροµηνία της δηµοσίευσης των οικονοµικών καταστάσεων. Τα διαθέσιµα ρος ώληση χρηµατοοικονοµικά εριουσιακά στοιχεία ενεργητικού α οτιµώνται στην εύλογη αξία και το κέρδος ή ζηµία αναγνωρίζεται α ευθείας στα ίδια κεφάλαια. Εµ ορικές Α αιτήσεις Οι εµ ορικές α αιτήσεις α ό ελάτες καταχωρούνται αρχικά στην εύλογη αξία τους και µεταγενέστερα α οτιµώνται στο ανα όσβεστο κόστος µε την χρήση του ραγµατικού ε ιτοκίου, αφαιρουµένων και των ζηµιών α οµείωσης. Οι ζηµιές α οµείωσης αναγνωρίζονται όταν υ άρχει αντικειµενική ένδειξη ότι ο Όµιλος δεν είναι σε θέση να εισ ράξει Σελίδα 36 α ό 63

όλα τα οσά ου οφείλονται µε βάση τους συµβατικούς όρους. Το οσό της ζηµίας α οµείωσης καταχωρείται ως έξοδο στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης. Α οθέµατα Τα α οθέµατα α οτιµώνται στην χαµηλότερη αξία µεταξύ κόστους κτήσεως και καθαρής ρευστο οιήσιµης αξίας. Το κόστος ροσδιορίζεται µε την µέθοδο του µέσου σταθµικού κόστους. Το κόστος των ετοίµων ροϊόντων και των ηµιτελών ροϊόντων εριλαµβάνει, το κόστος των υλικών, το άµεσο εργατικό κόστος και αναλογία των γενικών εξόδων αραγωγής. Η καθαρή ρευστο οιήσιµη αξία εκτιµάται µε βάση τις τρέχουσες τιµές ώλησης των α οθεµάτων στα λαίσια της συνήθους δραστηριότητας αφαιρουµένων και των τυχόν εξόδων ώλησης ό ου συντρέχει ερί τωση. Ταµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδύναµα Τα ταµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδύναµα εριλαµβάνουν τα µετρητά, τις καταθέσεις όψεως και τις βραχυ ρόθεσµες µέχρι 3 µήνες ε ενδύσεις υψηλής ρευστο οίησης και χαµηλού ρίσκου. Μετοχικό Κεφάλαιο Οι κοινές µετοχές της Εταιρείας καταχωρούνται στα Ίδια Κεφάλαια. Έξοδα άµεσα συνδεόµενα µε την έκδοση νέων µετοχών εµφανίζονται αφαιρετικά στα Ίδια Κεφάλαια, καθαρά α ό φόρους. Όταν η Εταιρεία ή οι θυγατρικές της αγοράσουν µέρος του µετοχικού τους κεφαλαίου, το καταβληθέν τίµηµα συµ εριλαµβανοµένων όλων των σχετικών εξόδων καθαρών α ό φόρους, εµφανίζεται αφαιρετικά α ό τα Ίδια Κεφάλαια ως «ίδιες µετοχές», έως ότου αυτές ακυρωθούν. Όταν τέτοιες µετοχές στη συνέχεια ωληθούν ή ε ανεκδοθούν το οιοδή οτε εισ ραχθέν τίµηµα εριλαµβάνεται στα Ίδια Κεφάλαια. ανεισµός Τα δάνεια καταχωρούνται αρχικά στην εύλογη αξία τους, µειωµένα µε τα τυχόν άµεσα έξοδα για την ραγµατο οίηση της συναλλαγής. Μεταγενέστερα α οτιµώνται στο ανα όσβεστο κόστος βάσει της µεθόδου του ραγµατικού ε ιτοκίου. H διοίκηση του Οµίλου θεωρεί ότι τα ε ιτόκια ου καταβάλλονται σε σχέση µε τα συναφθέντα δάνεια ισοδυναµούν µε τα τρέχοντα ε ιτόκια της αγοράς και συνε ώς δεν συντρέχουν οι ροϋ οθέσεις ο οιασδή οτε ροσαρµογής της αξίας στην ο οία α εικονίζονται οι υ οχρεώσεις αυτές. Τα δάνεια ταξινοµούνται ως βραχυ ρόθεσµες υ οχρεώσεις εκτός εάν ο Όµιλος έχει το δικαίωµα να αναβάλλει την εξόφληση της υ οχρέωσης για τουλάχιστον 12 µήνες α ό την ηµεροµηνία του ισολογισµού. Στοιχεία µη κυκλοφορούντος ενεργητικού ρος ώληση και µη συνεχιζόµενες δραστηριότητες Τα στοιχεία µη κυκλοφορούντος ενεργητικού (ή οµάδες στοιχείων ρος ώληση) ταξινοµούνται ως εριουσιακά στοιχεία ου ροορίζονται για ώληση και αναγνωρίζονται στην χαµηλότερη µεταξύ λογιστικής αξίας και καθαρής τιµής ώλησης, εάν η λογιστική αξία ανακτάται κυρίως µέσω της ώλησης και όχι α ό την συνεχή χρήση τους. Τρέχων και Αναβαλλόµενος φόρος εισοδήµατος Ο τρέχων φόρος εισοδήµατος υ ολογίζεται άνω στη βάση των φορολογικών νόµων ου θεσ ίζονται ή ουσιωδώς θεσ ίζονται την ηµέρα του ισολογισµού σε εκείνες τις χώρες ου οι θυγατρικές εταιρείες του οµίλου λειτουργούν και αράγουν φορολογητέο εισόδηµα. Η διοίκηση εριοδικά αξιολογεί τα σηµεία εκείνα στις φορολογικές δηλώσεις ου σχετίζονται µε καταστάσεις στις ο οίες οι ισχύουσες φορολογικές διατάξεις υ όκεινται σε διαφορετική ερµηνεία και σχηµατίζει ροβλέψεις ό ου α αιτείται άνω στη βάση των οσών ου αναµένεται να ληρωθούν στις φορολογικές αρχές. Αναβαλλόµενος φόρος ορίζεται ο φόρος ο ο οίος αναµένεται να είναι ληρωτέος ή ανακτήσιµος για διαφορές µεταξύ της λογιστικής αξίας των στοιχείων ενεργητικού και υ οχρεώσεων σε ε ί εδο οικονοµικών καταστάσεων και των αντίστοιχων φορολογικών βάσεων ου έχουν χρησιµο οιηθεί στον υ ολογισµό του φορολογητέου κέρδους, και λογίζεται χρησιµο οιώντας τη µέθοδο υ ολογισµού µε βάσει τον ισολογισµό. Σελίδα 37 α ό 63

Αναβαλλόµενος φόρος εισοδήµατος δεν λογίζεται εάν ροκύ τει α ό την αρχική αναγνώριση στοιχείου ενεργητικού ή αθητικού σε συναλλαγή άλλη εκτός της ε ιχειρηµατικής συνένωσης και τη στιγµή της συναλλαγής δεν ε ηρεάζει ούτε το λογιστικό, ούτε το φορολογικό κέρδος ή ζηµία. Αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις αναγνωρίζονται στο βαθµό ου είναι ιθανόν να υ άρξουν µελλοντικά φορολογητέα κέρδη έναντι των ο οίων θα χρησιµο οιηθούν οι ροσωρινές διαφορές. Αναβαλλόµενες φορολογικές υ οχρεώσεις αναγνωρίζονται για τις ροσωρινές διαφορές ου ροκύ τουν α ό ε ενδύσεις σε θυγατρικές ε ιχειρήσεις µε εξαίρεση την ερί τωση στην ο οία η αναστροφή των ροσωρινών διαφορών ελέγχεται α ό τον Όµιλο, ο ότε είναι ιθανόν ότι οι ροσωρινές διαφορές δεν θα αναστραφούν στο ροσεχές µέλλον. Ο αναβαλλόµενος φόρος εισοδήµατος καθορίζεται χρησιµο οιώντας φορολογικούς συντελεστές ου είχαν τεθεί σε ισχύ ή είχαν ουσιωδώς τεθεί σε ισχύ µέχρι την ηµεροµηνία του ισολογισµού και αναµένεται να είναι σε ισχύ την ερίοδο ου οι αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις θα καταστούν α αιτητές και οι υ οχρεώσεις ληρωτέες. Η αναβαλλόµενη φορολογία χρεώνεται ή ιστώνεται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης εκτός εάν αφορά στοιχεία ου χρεώνονται ή ιστώνονται α ευθείας στα ίδια κεφάλαια ο ότε και η αναβαλλόµενη φορολογία λογιστικο οιείται α ευθείας στα ίδια κεφάλαια. Παροχές στο ροσω ικό Συντάξεις και άλλες συνταξιοδοτικές υ οχρεώσεις: Οι εταιρείες του Οµίλου έχουν διάφορα συνταξιοδοτικά ρογράµµατα ανάλογα µε τις συνθήκες της το ικής αγοράς και ρακτικές των χωρών στις ο οίες δραστηριο οιούνται. Αυτά τα ρογράµµατα γενικά χρηµατοδοτούνται µε ληρωµές σε ασφαλιστικές εταιρείες, οι ο οίες καθορίζονται α ό εριοδικές αναλογιστικές µελέτες. Ο Όµιλος συνεισφέρει τόσο στα ρογράµµατα καθορισµένων αροχών όσο και σε αυτά των καθορισµένων εισφορών. Πρόγραµµα καθορισµένων αροχών είναι ένα συνταξιοδοτικό ή αρόµοιο ρόγραµµα το ο οίο ορίζει την χορήγηση ενός οσού σαν σύνταξη ή α οζηµίωση, συνήθως σε συνάρτηση ενός η ερισσοτέρων αραγόντων, ό ως η ηλικία, τα χρόνια υ ηρεσίας ή ο µισθός. Πρόγραµµα καθορισµένων εισφορών είναι ένα συνταξιοδοτικό ρόγραµµα σύµφωνα µε το ο οίο ο Όµιλος καταβάλει σταθερές εισφορές σε κά οια ξεχωριστή οντότητα (ταµείο) χωρίς να έχει εραιτέρω νοµικές ή συµβατικές υ οχρεώσεις για καταβολή ρόσθετων εισφορών εάν το ταµείο δεν κατέχει ε αρκή εριουσιακά στοιχεία για να καταβάλει όλες τις αροχές στους εργαζόµενους ανάλογες µε την υ ηρεσία τους στην τρέχουσα ή ροηγούµενες εριόδους. Η υ οχρέωση σχετικά µε τα ρογράµµατα καθορισµένων αροχών συντάξεων ή οικειοθελούς α οχώρησης εργαζοµένων εριλαµβανοµένων και ορισµένων µη-χρηµατοδοτούµενων αροχών τερµατισµού α ασχόλησης, είναι η αρούσα αξία της υ οχρέωσης κατά την ηµεροµηνία κλεισίµατος της Κατάστασης Οικονοµικής Θέσης, για την καθορισµένη αροχή µείον την εύλογη αξία των εριουσιακών στοιχείων του ρογράµµατος (όταν είναι χρηµατοδοτούµενο), µαζί µε τις ανα ροσαρµογές για αναλογιστικά κέρδη και ζηµίες καθώς και το κόστος της ροϋ ηρεσίας. Η δέσµευση της καθορισµένης αροχής υ ολογίζεται ετησίως α ό ανεξάρτητους αναλογιστές χρησιµο οιώντας τη µέθοδο ροβεβληµένης ιστωτικής µονάδας. Η αρούσα αξία της υ οχρέωσης για την καθορισµένη αροχή, ροσδιορίζεται α ό τις εκτιµώµενες ταµιακές εκροές χρησιµο οιώντας τα ε ιτόκια κρατικών ή εταιρικών οµολόγων υψηλής αξιο ιστίας, των ο οίων η λήξη ροσεγγίζει αυτήν της σχετικής υ οχρέωσης. Τα αναλογιστικά κέρδη και οι ζηµίες ου ροκύ τουν α ό τις ροσαρµογές µε βάση τα ιστορικά δεδοµένα και υ ερβαίνουν το 10% της σωρευµένης υ οχρέωσης, καταχωρούνται στην Κατάσταση Α οτελεσµάτων Χρήσης µέσα στον αναµενόµενο µέσο εργασιακό χρόνο των συµµετεχόντων στο ρόγραµµα. Το κόστος ροϋ ηρεσίας καταχωρείται άµεσα στην Κατάσταση Α οτελεσµάτων Χρήσης µε εξαίρεση την ερί τωση ου οι µεταβολές του ρογράµµατος εξαρτώνται α ό τον ενα οµένοντα χρόνο υ ηρεσίας των εργαζοµένων. Στην ερί τωση αυτή το κόστος ροϋ ηρεσίας καταχωρείται στην Κατάσταση Α οτελεσµάτων Χρήσης µε την σταθερή µέθοδο µέσα στην ερίοδο ωρίµανσης. Για τα ρογράµµατα καθορισµένων αροχών, η εταιρεία θα ληρώνει εισφορές σε ξεχωριστό ταµείο υ οχρεωτικά βάσει συµβατικής υ οχρέωσης ή ροαιρετικά. Με την καταβολή των εισφορών η εταιρεία δεν έχει εραιτέρω υ οχρεώσεις. Οι τακτικές εισφορές α οτελούν καθαρά εριοδικά έξοδα για το έτος στο ο οίο είναι καταβλητέα και σαν τέτοια εριλαµβάνονται στο κόστος ροσω ικού. Παροχές τερµατισµού της α ασχόλησης: Οι αροχές λόγω λήξης της εργασιακής σχέσης καταβάλλονται όταν η α ασχόληση ενός εργαζόµενου λήγει, ριν την κανονική ηµεροµηνία συνταξιοδότησης ή ό οτε ένας εργαζόµενος Σελίδα 38 α ό 63

α οδέχεται εθελουσία έξοδο ως αντάλλαγµα για αυτές τις αροχές. Η υ οχρέωση στο ροσω ικό λόγω λήξης της εργασιακής σχέσης εριλαµβανοµένων και ορισµένων µηχρηµατοδοτούµενων αροχών, είναι η αρούσα αξία της υ οχρέωσης κατά την ηµεροµηνία κλεισίµατος της Κατάστασης Οικονοµικής Θέσης, για την καθορισµένη αροχή µείον την εύλογη αξία των εριουσιακών στοιχείων του ρογράµµατος (όταν είναι χρηµατοδοτούµενο), µαζί µε τις ανα ροσαρµογές για αναλογιστικά κέρδη και ζηµίες καθώς και το κόστος της ροϋ ηρεσίας. Η υ οχρέωση για α οζηµιώσεις λόγω λήξης της εργασιακής σχέσης, υ ολογίζεται ετησίως α ό ανεξάρτητους αναλογιστές χρησιµο οιώντας τη µέθοδο της ροβεβληµένης ιστωτικής µονάδας. Η αρούσα αξία της υ οχρέωσης, ροσδιορίζεται α ό τις εκτιµώµενες ταµιακές εκροές χρησιµο οιώντας τα ε ιτόκια κρατικών ή εταιρικών οµολόγων υψηλής αξιο ιστίας, των ο οίων η λήξη ροσεγγίζει αυτήν της σχετικής υ οχρέωσης. Αναλογιστικά κέρδη και ζηµιές ου ροκύ τουν α ό υφιστάµενες ανα ροσαρµογές, αλλαγές στις αναλογιστικές αραδοχές και τρο ο οιήσεις των συνταξιοδοτικών ρογραµµάτων χρεώνονται ή ιστώνονται στην Κατάσταση Α οτελεσµάτων Χρήσης ανάλογα µε το µέσο όρο της υ ολει όµενης υ ηρεσίας των εργαζοµένων ου αφορούν. Ε ιδόµατα α όδοσης: Οι βραχυ ρόθεσµες αροχές ρος το ροσω ικό σε χρήµα και σε είδος καταχωρούνται ως έξοδο όταν καθίστανται δεδουλευµένες. Ο Όµιλος καταχωρεί την υ οχρέωση καταβολής ριµ α οδοτικότητας εφ όσον αυτά έχουν ε ισήµως εγκριθεί α ό τα ανώτατα κλιµάκια διοίκησης του Οµίλου. Ληφθείσες Ε ιχορηγήσεις Οι ληφθείσες ε ιχορηγήσεις αναγνωρίζονται στην εύλογη αξία τους όταν αναµένεται µε βεβαιότητα ότι η ε ιχορήγηση θα εισ ραχθεί και ο Όµιλος θα συµµορφωθεί µε όλους τους ροβλε όµενους όρους. Ληφθείσες ε ιχορηγήσεις ου αφορούν έξοδα, αναβάλλονται και αναγνωρίζονται στα α οτέλεσµατα έτσι ώστε να αντιστοιχίζονται µε τα έξοδα ου ροορίζονται να α οζηµιώσουν. Οι ληφθείσες ε ιχορηγήσεις ου σχετίζονται µε την αγορά ενσωµάτων αγίων, εριλαµβάνονται στις µακρο ρόθεσµες υ οχρεώσεις και µεταφέρονται ως έσοδα στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης µε την σταθερή µέθοδο κατά αναµενόµενη ωφέλιµη ζωή των σχετικών εριουσιακών στοιχείων. Προβλέψεις Προβλέψεις καταχωρούνται όταν ο Όµιλος έχει αρούσα, νοµική ή τεκµαιρόµενη υ οχρέωση ως α οτέλεσµα αρελθόντων γεγονότων, είναι ιθανόν ότι θα α αιτηθεί εκροή όρων ώστε να τακτο οιηθεί υ οχρέωση, και µ ορεί να γίνει µια αξιό ιστη εκτίµηση του οσού. Ο Όµιλος αναγνωρίζει ρόβλεψη για ε ιζήµιες συµβάσεις όταν τα αναµενόµενα οφέλη ου θα αραχθούν α ό τη σύµβαση είναι µικρότερα α ό το ανα όφευκτο κόστος των υ οχρεώσεων στο λαίσιο της σύµβασης. Οι ροβλέψεις αναδιάρθρωσης εριλαµβάνουν τις ρήτρες λήξης µισθώσεων και τις αροχές εξόδων υ αλλήλων, αναγνωρίζονται στην ερίοδο κατά την ο οία ο Όµιλος δεσµεύεται νόµιµα ή τεκµαιρόµενα στην υλο οίηση του σχετικού ρογράµµατος αναδιάρθρωσης. Οι ροβλέψεις ε ανεξετάζονται στο τέλος κάθε χρήσης και ροσαρµόζονται έτσι ώστε να α εικονίζουν τις καλύτερες δυνατές εκτιµήσεις. Αναγνώριση Εσόδων/Εξόδων Τα έσοδα εριλαµβάνουν την εύλογη αξία των ωλήσεων αγαθών και αροχής υ ηρεσιών, καθαρά α ό Φόρο Προστιθέµενης Αξίας, εκ τώσεις και ε ιστροφές. Τα διεταιρικά έσοδα µέσα στον Όµιλο α αλείφονται λήρως. Η αναγνώριση των εσόδων γίνεται ως εξής: (α) Πωλήσεις αγαθών Οι ωλήσεις αγαθών αναγνωρίζονται όταν ο Όµιλος αραδίδει τα αγαθά στους ελάτες, τα αγαθά γίνονται α οδεκτά α ό αυτούς και η είσ ραξη της α αίτησης είναι εύλογα εξασφαλισµένη. (β) Παροχή υ ηρεσιών Τα έσοδα α ό αροχή υ ηρεσιών λογίζονται την ερίοδο ου αρέχονται οι υ ηρεσίες, µε βάση το στάδιο ολοκλήρωσης της αρεχόµενης υ ηρεσίας σε σχέση µε το σύνολο των αρεχόµενων υ ηρεσιών. (γ) Έσοδα α ό τόκους Τα έσοδα α ό τόκους αναγνωρίζονται βάσει χρονικής αναλογίας και µε την χρήση του ραγµατικού ε ιτοκίου. (δ) Έσοδα α ό δικαιώµατα Τα έσοδα α ό δικαιώµατα λογίζονται στη βάση του δεδουλευµένου, σύµφωνα µε την ουσία των σχετικών συµβάσεων. (ε) Μερίσµατα Τα µερίσµατα, λογίζονται ως έσοδα, όταν θεµελιώνεται το δικαίωµα είσ ραξής τους. Σελίδα 39 α ό 63

Έξοδα Τα έξοδα αναγνωρίζονται στην Κατάσταση Α οτελεσµάτων Χρήσης σε δεδουλευµένη βάση. Μισθώσεις Οι µισθώσεις αγίων ό ου ο Όµιλος διατηρεί ουσιωδώς όλους τους κινδύνους και ανταµοιβές της ιδιοκτησίας ταξινοµούνται ως χρηµατοδοτικές µισθώσεις. Οι χρηµατοδοτικές µισθώσεις κεφαλαιο οιούνται µε την έναρξη της µίσθωσης στη χαµηλότερη µεταξύ της εύλογης αξίας του αγίου στοιχείου ή της αρούσας αξίας των ελάχιστων µισθωµάτων. Κάθε µίσθωµα ε ιµερίζεται µεταξύ της υ οχρέωσης και των χρηµατοοικονοµικών εξόδων έτσι ώστε να ε ιτυγχάνεται ένα σταθερό ε ιτόκιο στην υ ολει όµενη χρηµατοοικονοµική υ οχρέωση. Οι αντίστοιχες υ οχρεώσεις α ό µισθώµατα, καθαρές α ό χρηµατοοικονοµικά έξοδα, α εικονίζονται στις υ οχρεώσεις. Το µέρος του χρηµατοοικονοµικού εξόδου ου αφορά σε χρηµατοδοτικές µισθώσεις αναγνωρίζεται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης κατά τη διάρκεια της µίσθωσης. Τα άγια ου α οκτήθηκαν µε χρηµατοδοτική µίσθωση α οσβένονται στη µικρότερη ερίοδο µεταξύ της ωφέλιµης ζωής των αγίων στοιχείων και της διάρκειας µίσθωσής τους. Μισθώσεις ό ου ουσιωδώς οι κίνδυνοι και ανταµοιβές της ιδιοκτησίας διατηρούνται α ό τον εκµισθωτή ταξινοµούνται ως λειτουργικές µισθώσεις. Οι ληρωµές ου γίνονται για λειτουργικές µισθώσεις (καθαρές α ό τυχόν κίνητρα ου ροσφέρθηκαν α ό τον εκµισθωτή) αναγνωρίζονται στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης αναλογικά κατά τη διάρκεια της µίσθωσης. ιανοµή µερισµάτων Η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους της µητρικής αναγνωρίζεται ως υ οχρέωση στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις όταν η διανοµή εγκρίνεται α ό την Γενική Συνέλευση των µετόχων. 5. ιαχείριση χρηµατοοικονοµικού κινδύνου Παράγοντες χρηµατοοικονοµικού κινδύνου Ο Όµιλος εκτίθεται σε αρκετούς χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους ό ως κινδύνους αγοράς (µεταβολές σε συναλλαγµατικές ισοτιµίες, ε ιτόκιο, τιµές αγοράς), ιστωτικό κίνδυνο, κίνδυνο ρευστότητας, κίνδυνο ταµειακών ροών και κίνδυνο εύλογης αξίας α ό µεταβολές ε ιτοκίων. Το γενικό ρόγραµµα διαχείρισης κινδύνων του Οµίλου εστιάζεται στη µη ροβλεψιµότητα των χρηµατο ιστωτικών αγορών και ε ιδιώκει να ελαχιστο οιήσει την ενδεχόµενη αρνητική τους ε ίδραση στη χρηµατοοικονοµική α όδοση του Οµίλου. Ο Όµιλος δεν χρησιµο οιεί αράγωγα χρηµατοοικονοµικά ροϊόντα, ό ως ροθεσµιακά συµβόλαια συναλλάγµατος (futures/forwards) και συµβάσεις ανταλλαγής ε ιτοκίου (swaps) µε σκο ό να αντισταθµίσει την έκθεσή του σε συγκεκριµένους κινδύνους. (α) Κίνδυνος αγοράς (i) Συναλλαγµατικός Κίνδυνος Ο Όµιλος δραστηριο οιείται στην Ευρώ η και συνε ώς το µεγαλύτερο µέρος των συναλλαγών του Οµίλου διεξάγεται σε Ευρώ. Μέρος όµως των αγορών εµ ορευµάτων του Οµίλου γίνεται σε ολάριο Αµερικής. Η γρήγορη ληρωµή των ροµηθευτών αυτών µειώνει σηµαντικά το συναλλαγµατικό κίνδυνο. Ο Όµιλος κατά άγια τακτική, δεν ροαγοράζει συνάλλαγµα και δεν συνά τει συµβόλαια µελλοντικής εκ λήρωσης συναλλάγµατος µε εξωτερικούς αντισυµβαλλόµενους. Ο Όµιλος έχει συµµετοχές σε θυγατρικές ου δραστηριο οιούνται σε χώρες της αλλοδα ής, των ο οίων η καθαρή θέση είναι εκτεθειµένη ιθανόν σε συναλλαγµατικό κίνδυνο κατά την µετατρο ή των οικονοµικών τους καταστάσεων για σκο ό ενο οίησης. Ο Όµιλος δεν εκτίθεται σε σηµαντικό βαθµό σε αυτή την µορφή κινδύνου, καθώς οι ερισσότερες εταιρίες του έχουν ως λειτουργικό νόµισµα το Ευρώ, µε εξαίρεση η θυγατρική στην Fyrom. (ii) Κίνδυνος α ό µεταβολές τιµών Ο Όµιλος κατέχει κά οια χρεόγραφα µειωµένης αξίας ου έχουν χαρακτηριστεί ως ιαθέσιµα ρος ώληση Περιουσιακά Στοιχεία,τα ο οία α οτυ ώνονται στην εύλογη αξία µέσω Ιδίων Κεφαλαίων. Ο Όµιλος εκτίθεται στις µεταβολές της αξίας των ρώτων υλών. Η κερδοφορία του Οµίλου και των θυγατρικών του µ ορεί να ε ηρεαστεί (είτε θετικά, είτε αρνητικά) α ό τη διακύµανση των τιµών των ρώτων υλών οι ο οίες Σελίδα 40 α ό 63

συµµετέχουν στο σύνολο του κόστους και των δα ανών κατά 34% ερί ου. Η ρώτη ύλη, δηλαδή το σιτάρι, α οτελεί το βασικό αράγοντα κόστους αραγωγής για τις εταιρίες του κλάδου. Το σιτάρι δια ραγµατεύεται χρηµατιστηριακά στο εξωτερικό και η διαµόρφωση της τιµής του είναι α οτέλεσµα της διεθνούς ροσφοράς και ζήτησης. Οι καιρικές συνθήκες ε ιδρούν άµεσα στην οσότητα των αραγόµενων σιτηρών και συνε ώς καθορίζουν την ροσφορά. Εν αντιθέσει, η ζήτηση κινείται σε σταθερά ε ί εδα. Κατά συνέ εια σε εριόδους καλής αραγωγής, οι τιµές των σιτηρών διαµορφώνονται σε χαµηλά ε ί εδα, ενώ σε εριόδους µε κακές καιρικές συνθήκες (.χ. βροχή κατά τη συγκοµιδή ή ξηρασία στους µήνες ωρίµανσης των δηµητριακών), λόγω µειωµένης αραγωγής, διαµορφώνονται σε υψηλότερα ε ί εδα. Λόγω του αυξηµένου ανταγωνισµού του κλάδου, τυχόν αυξήσεις των διεθνών και εγχωρίων τιµών της ρώτης ύλης δεν µετακυλύονται εύκολα στην τελική τιµή των ροΐόντων, γεγονός ου ενέχει τον κίνδυνο αρνητικής ε ίδρασης στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του Οµίλου. (iii) Κίνδυνος διακύµανσης ε ιτοκίων Οι δανειακές υ οχρεώσεις του Οµίλου συνδέονται µε κυµαινόµενα ε ιτόκια τα ο οία ανάλογα µε τις συνθήκες της αγοράς µ ορούν είτε να αραµείνουν κυµαινόµενα ή να µετατρα ούν σε σταθερά. Ο Όµιλος δεν χρησιµο οιεί χρηµατοοικονοµικά αράγωγα. Οι εταιρίες του Οµίλου χρηµατοδοτούν τις ε ενδύσεις τους καθώς και τις ανάγκες τους σε κεφάλαια κίνησης και µέσω τρα εζικού δανεισµού, µε συνέ εια να ε ιβαρύνουν την κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης τους µε χρεωστικούς τόκους. Σηµαντικές αυξήσεις στα ε ιτόκια ενδέχεται να έχουν σηµαντική αρνητική ε ί τωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης των εταιριών ου συµµετέχουν στην ενο οίηση. (β) Πιστωτικός κίνδυνος Ο Όµιλος έχει θεσ ίσει και εφαρµόζει διαδικασίες ιστωτικού ελέγχου µε στόχο την ελαχιστο οίηση των ε ισφαλειών και την άµεση κάλυψη των α αιτήσεων µε αξιόγραφα. Κανένας ελάτης δεν έχει τέτοια οσοστά αγορών α ό τον Όµιλο ου να δικαιολογεί αυξηµένη εξάρτηση και ε οµένως εµ ορικό κίνδυνο. Οι ωλήσεις χονδρικής γίνονται κυρίως σε ελάτες µε αξιολογηµένο ιστορικό ιστώσεων. Α ό την ιεύθυνση Πιστωτικού Ελέγχου ορίζονται ιστωτικά όρια ανά ελάτη και εφαρµόζονται συγκεκριµένοι όροι ωλήσεων και εισ ράξεων. Ό ου αυτό είναι δυνατόν ζητούνται εµ ράγµατες ή άλλες εξασφαλίσεις. Στην σηµείωση 18 αναλύονται τα υ όλοι α των ελατών βάσει κατηγοριο οιήσεων υ έρβασης ή µη των καθορισµένων ιστωτικών ορίων, καθώς και οι αντίστοιχες ροβλέψεις κάλυψης του σχετικού ιστωτικού κινδύνου. (γ) Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας διατηρείται σε χαµηλά ε ί εδα έχοντας ικανά ταµειακά διαθέσιµα καθώς και διαθέτοντας ε αρκή ιστωτικά όρια µε τις συνεργαζόµενες Τρά εζες. Η χρονική ανάλυση των ταµειακών εκροών αναφορικά µε τις υ οχρεώσεις της εταιρίας αναφέρεται στον κάτωθι ίνακα : ΟΜΙΛΟΣ Μεταξύ 1 Εντός 1 και 2 έτους ετών Μεταξύ 2 και 5 ετών Πάνω α ό 5 έτη ΕΤΑΙΡΙΑ Μεταξύ 1 Εντός 1 και 2 έτους ετών Μεταξύ 2 και 5 ετών ανεισµός 15.084 8.423 40.702 0 5.446 1.429 0 0 Προµηθευτές και λοι ές υ οχρεώσεις 28.898 0 0 0 172 0 4.353 0 Σύνολο 31/12/2009 43.982 8.423 40.702 0 5.618 1.429 4.353 0 Πάνω α ό 5 έτη ανεισµός 49.502 12.319 29.857 27.688 2.906 2.857 1.429 0 Προµηθευτές και λοι ές υ οχρεώσεις 44.033 0 0 0 180 0 2.424 0 Σύνολο 31/12/2008 93.535 12.319 29.857 27.688 3.086 2.857 3.853 0 (δ) ιαχείριση Κεφαλαιακού Κινδύνου Οι στόχοι του οµίλου κατά τη διαχείριση του κεφαλαίου είναι να διασφαλίσει την ικανότητα του οµίλου να συνεχίσει να υ άρχει οικονοµική οντότητα και στο µέλλον για να είναι σε θέση να ροσφέρει α οδόσεις στους µετόχους και οφέλη για όλους τους εµ λεκόµενους και να διατηρήσει µία κατάλληλη κεφαλαιακή δοµή για να µειώσει το κόστος του κεφαλαίου. Σελίδα 41 α ό 63

Προκειµένου να διατηρήσει ή να ροσαρµόσει την κεφαλαιακή δοµή, ο όµιλος µ ορεί να ροσαρµόσει το οσό των µερισµάτων ου ληρώνονται στους µετόχους, την α όδοση του κεφαλαίου στους µετόχους, την έκδοση νέων µετοχών ή την ροσφυγή σε δανεισµό. 31/12/2009 31/12/2008 Σύνολο ανεισµού 64.209 63.355 Ταµειακά ιαθέσιµα και Ισοδύναµα 3.033 2.561 Καθαρή Οφειλή 61.176 60.794 Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων µη συµ εριλαµβανοµένων και Μετόχων Μειοψηφίας 44.645 44.489 Σύνολο Κεφαλαίου µη συµ εριλαµβανοµένων και Μετόχων Μειοψηφίας 105.822 105.283 είκτης Οφειλών ρος Ίδια Κεφάλαια 57,81% 57,74% Σηµειώνεται ότι η αναλογία ξένων ρος ίδια κεφάλαια ό ως ροκύ τει α ό τον αρα άνω ίνακα δεν άλλαξε ουσιωδώς στην ερίοδο αναφοράς (57,81%).Για λόγους συγκρισιµότητας έχουν εξαιρεθεί τα στοιχεία 31/12/2008 της θυγατρικής Μόρνος λόγω αλλαγής µεθόδου ενο οίησης µε 31/12/2009. (ε) Προσδιορισµός των ευλόγων αξιών Η ονοµαστική αξία µείον ροβλέψεις για ε ισφάλειες των εµ ορικών α αιτήσεων εκτιµάται ότι ροσεγγίζει την ραγµατική τους αξία. Οι ραγµατικές αξίες των χρηµατοοικονοµικών υ οχρεώσεων για σκο ούς εµφάνισής τους στις οικονοµικές καταστάσεις υ ολογίζονται µε βάση τη αρούσα αξία των µελλοντικών ταµειακών ροών ου ροκύ τουν α ό συγκεκριµένες συµβάσεις χρησιµο οιώντας το τρέχον ε ιτόκιο το ο οίο είναι διαθέσιµο για τον Όµιλο για τη χρήση αρόµοιων χρηµατο ιστωτικών µέσων. 6. Σηµαντικές λογιστικές εκτιµήσεις και κρίσεις της διοικήσεως Οι εκτιµήσεις και οι κρίσεις της διοίκησης ε ανεξετάζονται διαρκώς και βασίζονται σε ιστορικά δεδοµένα και ροσδοκίες για µελλοντικά γεγονότα, ου κρίνονται εύλογες σύµφωνα µε τα ισχύοντα. Οι εκτιµήσεις και αραδοχές ου ενέχουν σηµαντικό κίνδυνο να ροκαλέσουν ουσιώδεις ροσαρµογές στις λογιστικές αξίες των εριουσιακών στοιχείων και των υ οχρεώσεων στους ε όµενους 12 µήνες έχουν ως εξής : (α) Φόρος εισοδήµατος Ο Όµιλος υ όκειται σε φορολόγηση σε διάφορες χώρες και α αιτείται κρίση για τον ροσδιορισµό της ρόβλεψης για φόρο εισοδήµατος. Υ άρχουν ολλές συναλλαγές και υ ολογισµοί για τους ο οίους ο τελικός ροσδιορισµός του φόρου είναι αβέβαιος. Ο Όµιλος αναγνωρίζει υ οχρεώσεις α ό αναµενόµενους φορολογικούς ελέγχους, βάσει εκτιµήσεων για το εάν θα του ε ιβληθούν ε ι λέον φόροι. Εάν το τελικό α οτέλεσµα του ελέγχου είναι διαφορετικό α ό το αρχικώς αναγνωρισθέν, η διαφορά θα ε ηρεάσει τον φόρο εισοδήµατος και την ρόβλεψη για αναβαλλόµενη φορολογία της εριόδου. Οι αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις και υ οχρεώσεις συµψηφίζονται όταν υ άρχει εφαρµόσιµο νοµικό δικαίωµα να συµψηφισθούν οι τρέχουσες φορολογικές α αιτήσεις έναντι των τρεχουσών φορολογικών υ οχρεώσεων και όταν οι αναβαλλόµενοι φόροι εισοδήµατος αφορούν στην ίδια φορολογική αρχή. 7. Ε οχικότητα Σύµφωνα µε τα διεθνή χρηµατοοικονοµικά ρότυ α, οι δραστηριότητες των εταιριών του Οµίλου δεν ε ηρεάζονται α ό ε οχικούς αράγοντες, εκτός α ό εκείνες ου ε ηρεάζουν τις ε ιµέρους εταιρίες του Οµίλου (.χ. ωλήσεις αλεύρων την ερίοδο των εορτών του Πάσχα και των Χριστουγέννων, ή οι ωλήσεις λαστικών κυ έλλων την ερίοδο του καλοκαιριού). 8. Πληροφόρηση κατά τοµέα Ο όµιλος διαχωρίζεται στους αρακάτω ε ιχειρηµατικούς τοµείς : 1. αραγωγή και εµ ορία φρυγανιάς 2. αραγωγή και εµ ορία αλεύρων 3. αραγωγή και εµ ορία µ ισκότων 4. αραγωγή και εµ ορία αρτοσκευασµάτων 5. αραγωγή και εµ ορία λαστικών και ειδών λαστικής συσκευασίας Σελίδα 42 α ό 63

6.Λοι ά Τα α οτελέσµατα ανά τοµέα για την ερίοδο α ό 1/1/2008 έως 31/12/2008 και α ό 1/1/2009 έως 31/12/2009 καθώς και η ανάλυση των ενσώµατων αγίων, α αιτήσεων και υ οχρεώσεων κατά την 31/12/2008 και 31/12/2009 αρουσιάζονται στον αρακάτω ίνακα : Ανάλυση κατάστασης α οτελεσµάτων Χρήσης ανά τοµέα δραστηριότητας οικονοµικής χρήσης 01/01-31/12/2008 Φρυγανιά Άλευρα Μ ισκότα Άρτος/τα Πλαστικά Λοι ά Σύνολο Κύκλος Εργασιών 33.633 20.238 28.666 31.612 76.529 3.488 194.166 Κόστος Πωληθέντων 17.603 11.629 16.699 19.190 61.373 2.842 129.336 Μικτά κέρδη / (ζηµιές) 16.031 8.609 11.966 12.421 15.156 646 64.830 Έξοδα διάθεσης 11.177 6.725 9.526 10.505 7.102 1.159 46.194 Έξοδα διοίκησης 2.041 1.228 1.740 1.919 4.308 212 11.448 Λοι ά έσοδα/ (έξοδα) εκµετάλλευσης (καθαρά) 202 122 173 190 534 21 1.242 Α οτελέσµατα εκµετάλλευσης 3.015 777 873 188 4.281 (704) 8.429 Χρηµατοοικονοµικά έξοδα - καθαρά 1.700 1.023 1.449 1.598 7.053 176 12.998 Κέρδη/ (ζηµιές) α ό συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις 0 0 0 0 0 0 0 Κέρδη /(Ζηµιές) ρο φόρων 1.315 (246) (576) (1.410) (2.772) (880) (4.569) Στοιχεία Ισολογισµού 31/12/2008 Φρυγανιά Άλευρα Μ ισκότα Άρτος/τα Πλαστικά Λοι ά Σύνολο Ενσώµατα άγια εριουσιακά στοιχεία 27.783 15.308 25.116 27.167 64.696 1.871 161.942 Πελάτες & λοι ές εµ ορικές α αιτήσεις 6.450 3.881 5.498 6.063 22.789 669 45.349 Προµηθευτές & λοι ές υ οχρεώσεις 7.222 4.345 6.155 6.788 18.774 749 44.033 Ανάλυση κατάστασης α οτελεσµάτων Χρήσης ανά τοµέα δραστηριότητας οικονοµικής χρήσης 01/01-31/12/2009 Φρυγανιά Άλευρα Μ ισκότα Άρτος/τα Πλαστικά Λοι ά Σύνολο Κύκλος Εργασιών 30.961 17.059 27.989 30.274 52.980 2.085 161.347 Κόστος Πωληθέντων 15.889 9.629 16.020 18.070 40.721 1.678 102.007 Μικτά κέρδη / (ζηµιές) 15.072 7.430 11.968 12.204 12.259 407 59.340 Έξοδα διάθεσης 10.140 5.587 9.167 9.915 5.325 683 40.817 Έξοδα διοίκησης 2.050 1.130 1.854 2.005 3.376 138 10.552 Λοι ά έσοδα/ (έξοδα) εκµετάλλευσης (καθαρά) 76 42 69 74 315 5 580 Α οτελέσµατα εκµετάλλευσης 2.957 755 1.017 358 3.873 (409) 8.551 Χρηµατοοικονοµικά έξοδα - καθαρά 1.242 685 1.123 1.215 3.425 84 7.774 Κέρδη/ (ζηµιές) α ό συνδεδεµένες ε ιχειρήσεις 0 0 0 0 (161) 0 (161) Κέρδη /(Ζηµιές) ρο φόρων 1.715 71 (106) (857) 286 (492) 616 Στοιχεία Ισολογισµού 31/12/2009 Φρυγανιά Άλευρα Μ ισκότα Άρτος/τα Πλαστικά Λοι ά Σύνολο Ενσώµατα άγια εριουσιακά στοιχεία 27.214 14.995 24.602 26.610 0 1.833 95.253 Πελάτες & λοι ές εµ ορικές α αιτήσεις 8.238 4.539 7.448 8.056 0 555 28.836 Προµηθευτές & λοι ές υ οχρεώσεις 8.256 4.549 7.464 8.073 0 556 28.898 Σελίδα 43 α ό 63

ΓΕΩΓΡΑΦΙΚΟΙ ΤΟΜΕΙΣ ( οσά σε χιλ.) 1/1-31/12/2009 1/1-31/12/2008 ΠΩΛΗΣΕΙΣ - Χώρες ευρωζώνης 142.002 168.997 - Βαλκάνια 16.467 21.230 - Άλλες χώρες 2.878 3.938 Σύνολο 161.347 194.166 ΣΥΝΟΛΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ Πωλήσεις ροϊόντων 159.579 191.767 Έσοδα α ό υ ηρεσίες 1.768 2.399 1/1-31/12/2009 31/12/2008 (ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΩΝ) Πάγια και Άυλα Περιουσιακά - Χώρες ευρωζώνης 85.433 157.748 - Βαλκάνια 10.955 12.206 - Άλλες χώρες 0 0 Σύνολο 96.388 169.954 ΚΕΦΑΛΑΙΟΥΧΙΚΕΣ ΑΠΑΝΕΣ - Χώρες ευρωζώνης 4.279 10.505 - Βαλκάνια 505 1.244 - Άλλες χώρες 0 0 Σύνολο 4.783 11.749 9. Έξοδα ανά κατηγορία Κόστος ωληθέντων 1/1-31/12/2009 ΟΜΙΛΟΣ 1/1-31/12/2008 1/1-31/12/2009 ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-31/12/2008 Κόστος ρώτων & βοηθητικών υλών και υλικών συσκευασίας 58.049 77.133 0 0 Αµοιβές & έξοδα ροσω ικού 25.932 30.255 0 0 Γενικά βιοµηχανικά έξοδα 10.788 13.695 0 0 Α οσβέσεις 7.238 8.253 0 0 Σύνολο 102.007 129.336 0 0 Έξοδα διάθεσης 1/1-31/12/2009 ΟΜΙΛΟΣ 1/1-31/12/2008 1/1-31/12/2009 ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-31/12/2008 Αµοιβές & έξοδα ροσω ικού 8.794 9.065 0 0 Έξοδα ροώθησης & διαφήµισης 19.118 21.955 0 0 Μεταφορικά έξοδα 5.686 6.441 0 0 Α οσβέσεις 1.243 1.074 0 0 Γενικά έξοδα 5.901 7.519 0 0 Α οµειώσεις 75 140 0 0 Σύνολο 40.817 46.194 0 0 Έξοδα διοίκησης 1/1-31/12/2009 ΟΜΙΛΟΣ 1/1-31/12/2008 1/1-31/12/2009 ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-31/12/2008 Γενικά έξοδα 4.256 4.263 155 174 Αµοιβές & έξοδα ροσω ικού 5.471 6.117 0 0 Α οσβέσεις 823 1.063 27 27 Α οµειώσεις 2 5 0 0 Σύνολο 10.552 11.449 182 201 Σελίδα 44 α ό 63

10. Άλλα λειτουργικά έσοδα έξοδα (καθαρά) Λοι ά έσοδα / (έξοδα) εκµετάλλευσης 1/1-31/12/2009 ΟΜΙΛΟΣ 1/1-31/12/2008 1/1-31/12/2009 ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-31/12/2008 Έσοδα α ό δικαιώµατα χρήσης σήµατος 0 0 900 900 Πρόσθετα έσοδα ωλήσεων 306 574 0 0 Έσοδα ενοικίων 114 70 129 127 Κέρδη / (ζηµιές) α ό ώληση άγιων εριουσιακών στοιχείων 112 2.980 0 0 Κέρδη α ό ώληση µετοχών 0 125 0 0 Έσοδα α ό αροχή υ ηρεσιών διανοµής 387 348 0 0 Έσοδα/ (έξοδα) ροηγούµενων χρήσεων (38) (92) (5) (5) Έσοδα α ό µερίσµατα 9 9 0 0 Λοι ά έσοδα / (έξοδα) (309) (2.772) (0) (0) Σύνολο 580 1.242 1.024 1.022 11. Χρηµατοοικονοµικό κόστος καθαρό ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Έξοδα τόκων 1/1-1/1-1/1-1/1-31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 -Τρα εζικά δάνεια 6.973 10.204 316 397 -Πρόβλεψη α όδοσης Οµολογιακού δανείου 0 249 0 249 - Χρηµατοδοτικές Μισθώσεις 170 359 0 0 - Α οµειώσεις Χρηµατοοικονοµικών Στοιχείων 43 223 0 0 Σύνολο 7.187 11.035 316 646 Χρεωστικές / (Πιστωτικές) συναλλαγµατικές διαφορές 587 1.963 (1) (2) Σύνολο 7.774 12.998 315 644 12. Φόρος εισοδήµατος ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-1/1-1/1-1/1 - Φόρος εισοδήµατος 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Φόρος εισοδήµατος & Λοι οί Φόροι (105) (138) (5) (5) ιαφορές φορολογικού ελέγχου (329) (485) (329) 0 Χρέωση / ( ίστωση) αναβαλλόµενης φορολογίας (1.517) 1.442 (11) (29) Σύνολο (1.952) 819 (345) (34) 1/1-31/12/2009 ΟΜΙΛΟΣ 1/1-31/12/2008 1/1-31/12/2009 ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-31/12/2008 Κέρδη ρο φόρων 616 (4.569) 527 177 Σελίδα 45 α ό 63

Φόρος υ ολογισµένος µε βάση ισχύοντες το ικούς φορολογικούς συντελεστές για τα κέρδη στις αντίστοιχες (255) (131) 0 0 χώρες Εξοδα ου δεν εκ ί τουν για φορολογικούς σκο ούς 0 (50) 0 0 Φόρος Ακίνητης Περιουσίας (89) (83) (5) (5) Χρηση ροηγουµενων µη αναγνωρισµενων ζηµιων α ό φορους 239 126 0 0 Φόροι (105) (138) (5) (5) 13. Ενσώµατα άγια εριουσιακά στοιχεία 13.1.1.1. Κίνηση οικονοµικής χρήσης 2008 Εταιρία ΕΤΑΙΡΙΑ Ενσώµατα άγια Οικό εδα & Κτίρια Μεταφορικά µέσα & Μηχανολογικός εξο λισµός Έ ι λα & λοι ός εξο λισµός Σύνολο - Κόστος ή εύλογη αξία 01/01/2008 1.578 0 4 1.582 - Προσθήκες εριόδου 0 0 0 0 - Μεταφορές 0 0 0 0 - Πωλήσεις 0 0 0 0 Υ όλοι ο 31/12/2008 1.578 0 4 1.582 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 01/01/2008 (211) 0 (2) (213) - Α οσβέσεις εριόδου (26) 0 (0) (27) - Α οσβέσεις ωληθέντων 0 0 0 0 - Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2008 (238) 0 (3) (240) Ανα όσβεστη αξία 31- εκεµβρίου-2008 1.340 0 2 1.342 13.1.1.2. Κίνηση οικονοµικής χρήσης 2008 Όµιλος ΟΜΙΛΟΣ Ενσώµατα άγια Οικό εδα & Κτίρια Μεταφορικά µέσα & Μηχανολογικός εξο λισµός Έ ι λα & λοι ός εξο λισµός Σύνολο - Κόστος ή εύλογη αξία 01/01/2008 77.773 135.938 7.768 221.479 - Συναλλαγµατικές διαφορές (66) (33) (1) (100) - Προσθήκες εριόδου 5.138 6.129 169 11.436 - Υ ό εκτέλεση 0 0 0 0 - Leasing 0 0 0 0 - Μεταφορές στα άυλα (817) 525 196 (95) - Πωλήσεις εριόδου (581) (2.257) (317) (3.156) Σελίδα 46 α ό 63

- Μεταφορά σε άγια κατηγοριο οήµενα ως διαθέσιµα ρος ώληση (2.380) (605) 31 (2.954) - Προκαταβολές για έξοδα κεφαλαίου 0 0 (298) (298) Υ όλοι ο 31/12/2008 79.067 139.697 7.548 226.312 ΣΥΣΣΩΡΕΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΣΒΕΣΕΙΣ 01/01/2008 (9.812) (42.183) (5.786) (57.780) - Συναλλαγµατικές διαφορές 4 6 0 10 - Α οσβέσεις εριόδου (1.000) (7.964) (768) (9.733) - Α οσβέσεις εκ οιηθέντων 0 1.124 354 1.478 - Α οσβέσεις αγίων σε µη συνεχιζόµενη δραστηριότητα 632 954 69 1.655 - Α οσβέσεις αγίων κατηγοριο οιηµένων ως διαθέσιµα ρος ώληση 0 0 0 0 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2008 (10.176) (48.063) (6.132) (64.370) Ανα όσβεστη αξία 31- εκεµβρίου-2008 68.891 91.634 1.417 161.942 13.1.1.3. Κίνηση οικονοµικής χρήσης 2009 Εταιρία ΕΤΑΙΡΙΑ Ενσώµατα άγια Οικό εδα & Κτίρια Μεταφορικά µέσα & Μηχανολογικός εξο λισµός Έ ι λα & λοι ός εξο λισµός Σύνολο - Κόστος ή εύλογη αξία 01/01/2009 1.578 0 4 1.582 - Προσθήκες εριόδου 0 0 0 0 - Μεταφορές 0 0 0 0 - Πωλήσεις 0 0 0 0 Υ όλοι ο 31/12/2009 1.578 0 4 1.582 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 01/01/2009 (238) 0 (3) (240) - Α οσβέσεις εριόδου (26) 0 (0) (27) - Α οσβέσεις ωληθέντων 0 0 0 0 - Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2009 (264) 0 (3) (267) Ανα όσβεστη αξία 31 - εκεµβρίου - 2009 1.313 0 2 1.315 13.1.1.4. Κίνηση οικονοµικής χρήσης 2009- Όµιλος ΟΜΙΛΟΣ Ενσώµατα άγια Οικό εδα & Κτίρια Μεταφορικά µέσα & Μηχανολογικός εξο λισµός Έ ι λα & λοι ός εξο λισµός Σύνολο - Κόστος ή εύλογη αξία 01/01/2009 79.067 139.697 7.549 226.312 -Μεταφορά Θυγατρικής α ό Συνδεδεµένη (21.631) (59.487) (2.569) (83.686) Σελίδα 47 α ό 63

- Συναλλαγµατικές διαφορές 76 78 9 163 - Προσθήκες εριόδου 4.301 115 13 4.429 - Πωλήσεις εριόδου (84) (355) (137) (576) - Μεταφορά α ό "έργα σε εκτέλεση" στις σχετικές κατηγορίες (1.470) 477 84 (909) - Προκαταβολές για έξοδα κεφαλαίου 0 0 (225) (225) Υ όλοι ο 31/12/2009 60.259 80.525 4.724 145.508 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 01/01/2009 (10.176) (48.063) (6.132) (64.370) -Μεταφορά Θυγατρικής α ό Συνδεδεµένη 2.009 14.766 2.216 18.990 - Συναλλαγµατικές διαφορές (22) (58) (7) (87) - Α οσβέσεις εριόδου (948) (4.269) (514) (5.731) - Α οσβέσεις εκ οιηθέντων 10 332 152 494 - Α οσβέσεις αγίων κατηγοριο οιηµένων ως διαθέσιµα ρος ώληση 78 365 6 449 - Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2009 (9.049) (36.927) (4.279) (50.255) Ανα όσβεστη αξία 31 - εκεµβρίου - 2009 51.210 43.598 445 95.253 Τα οικό εδα και τα κτίρια ανα ροσαρµόσθηκαν για τελευταία φορά την 01/01/2004 α ό ανεξάρτητους εκτιµητές, βάση της α αλλαγής ου ε ιτρέ ει το ΠΧΑ 1. Το λεόνασµα ανα ροσαρµογής, καθαρό α ό αναβαλλόµενους φόρους ιστώθηκε στα κέρδη εις νέον των ιδίων κεφαλαίων. 14. Άυλα εριουσιακά Στοιχεία ΟΜΙΛΟΣ Υ εραξία α άνες Σύνολο Κόστος ή εκτίµηση 01/01/2008 6.733 4.376 11.109 Μεταφορές α ό έργα υ ό εκτέλεση 0 95 95 Προσθήκες εριόδου 0 313 313 Μειώσεις / ιαγραφές 0 0 0 Υ όλοι ο 31/12/2008 6.733 4.784 11.518 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 01/01/2008 0 (2.868) (2.868) Α οσβέσεις εριόδου 0 (638) (637) Α οσβέσεις Μειώσεων 0 0 0 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2008 0 (3.506) (3.505) Ανα όσβεστη αξία 31- εκεµβρίου-2008 6.733 1.278 8.013 ΟΜΙΛΟΣ Υ εραξία α άνες Σύνολο Κόστος ή εκτίµηση 01/01/2009 6.733 4.784 11.518 Μεταφορά Θυγατρικής α ό Συνδεδεµένη (6.733) 0 (6.733) Προσθήκες εριόδου 0 354 354 Μειώσεις / ιαγραφές 0 0 0 Υ όλοι ο 31/12/2009 0 5.138 5.138 Συσσωρευµένες α οσβέσεις 01/01/2009 0 (3.506) (3.506) Α οσβέσεις εριόδου 0 (497) (497) - Συσσωρευµένες α οσβέσεις 31/12/2009 0 (4.004) (4.004) Ανα όσβεστη αξία 31 - εκεµβρίου - 2009 0 1.135 1.135 Σελίδα 48 α ό 63

15. Συµµετοχές σε Θυγατρικές Εταιρίες Οι συµµετοχές της Εταιρίας και του Οµίλου της 31/12/2009 αναλύονται ως εξής: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Ε ενδύσεις σε συγγενείς εταιρίες 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ELBISCO ABEE 0 0 75.550 73.050 ZITOLUKS AD SKOPJE 0 0 5.463 5.463 ΣΥΝΟΛΟ 0 0 81.013 78.513 16. Μεταφορά Θυγατρικής Σε Συνδεδεµένη Tην 30η Σε τεµβρίου 2009 µεταξύ της θυγατρικής κατά 99,545% εταιρίας «ELBISCO A.Β.Ε.Ε.», µετόχου της εταιρίας «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» σε οσοστό 32,07% και της εταιρίας «BROWN HOLDING S.A.», ε ίσης µετόχου της εταιρίας «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» σε οσοστό 60,87%, α οφασίστηκε η λύση της συµφωνίας, βάσει της ο οίας η «BROWN HOLDING S.A.» είχε την υ οχρέωση να υ ερψηφίζει τα υ οδεικνυόµενα α ό την «ELBISCO Α.Β.Ε.Ε.» και λειοψηφικά σε αριθµό µέλη.σ. της «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.». Η «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» συµµετείχε στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της «ELBISCO Α.Ε.» µε τη µέθοδο της ολικής ενο οίησης για το εννεάµηνο 2009. Κατό ιν της ροαναφερόµενης εξέλιξης η εταιρία «ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε.» θα εξακολουθήσει να συµµετέχει στις ενο οιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της εταιρίας «ELBISCO Α.Ε.», αλλά µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και όχι της ολικής ενο οίησης. Υ όλοι ο Αρχής Χρήσης 31/12/2008 0 Μεταφορά Α ό Θυγατρική 9.825 Μερίδιο Κέρδους /(Ζηµίας) -161 Κέρδη α ευθείας στην Καθαρή Θέση Θυγατρικής 29 Υ όλοι ο Τέλους Χρήσης 31/12/2009 9.693 Συνδεδεµένη Εταιρία Έδρα Ενεργητικό Υ οχρεώσεις Πωλήσεις Κέρδη/(Ζηµιές) Μετά Φόρων Μόρνος Α.Ε. Θήβα 108.202 77.979 13.983-503 Τα οσά για ενεργητικό και υ οχρεώσεις αφορούν την ερίοδο 31/12/2009. Τα οσά για ωλήσεις και Κέρδη /(Ζηµιές) µετά α ό φόρους αφορούν την ερίοδο 01/10/2009 έως 31/12/2009. Στο Ενεργητικό συµ εριλαµβάνεται και η υ εραξία ύψους 6,7 εκατ ου αφορά την εξαγορά της εταιρίας ΠΕΡΙΠΑΚ το 2006 α ό την θυγατρική ΜΟΡΝΟΣ ΑΕ ως διαφορά µεταξύ του κόστους κτήσης της εξαγορασθείσας εταιρίας και της δίκαιης αξίας των καθαρών εριουσιακών στοιχείων της ΠΕΡΙΠΑΚ.Η ιοίκηση της µητρικής εταιρίας εκτιµά ότι δεν υ άρχουν ενδείξεις ου να καθιστούν αναγκαία την α οµείωση της εν λόγω υ εραξίας στις Ετήσιες Εταιρικές και Ενο οιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις. 17. Πελάτες και Λοι ές Α αιτήσεις (µη κυκλοφορούν ενεργητικό) Ο λογαριασµός λοι ές µακρο ρόθεσµες α αιτήσεις στις 31/12/2009 εριλαµβάνει οσά ου αφορούν εγγυήσεις και ροκαταβολές δηµοσίων οργανισµών ( ΕΗ, ΟΤΕ, κ.λ..) συνολικής αξίας 254 χιλ ευρώ. Σελίδα 49 α ό 63

18. Πελάτες και λοι ές Εµ ορικές Α αιτήσεις (κυκλοφορούν ενεργητικό) Οι α αιτήσεις της Εταιρίας και του Οµίλου αναλύονται στον αρακάτω ίνακα: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Πελάτες & λοι ές Εµ ορικές α αιτήσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 - Πελάτες 23.368 43.254 0 0 µείον: Προβλέψεις α οµείωσης (5.562) (8.068) 0 0 Σύνολο 17.805 35.187 0 0 Προκαταβολές 60 256 3 2 Λοι οί χρεώστες 10.795 9.179 363 499 Μεταβατικοί λογαριασµοί αθητικού 175 727 0 4 Σύνολο 28.836 45.349 366 505 Η ιοίκηση της εταιρίας θεωρεί ότι η λογιστική αξία των α αιτήσεων αντι ροσω εύει την εύλογη αξία τους (fairvalue). Σηµείωση (α) ΥΠΟΛΟΙΠΑ ΕΝΤΟΣ ΣΥΜΦΩΝΗΘΕΝΤΩΝ ΟΡΙΩΝ ΥΠΟΛΟΙΠΑ ΕΚΤΟΣ ΣΥΜΦΩΝΗΘΕΝΤΩΝ ΟΡΙΩΝ(α) ΥΠΟΛΟΙΠΑ ΕΚΤΟΣ ΣΥΜΦΩΝΗΘΕΝΤΩΝ ΟΡΙΩΝ & ΕΠΙΣΦΑΛΗ ΣΥΝΟΛΟ Πελάτες 9.803 8.003 5.562 23.368 Πρόβλεψη 0 0 (5.562) (5.562) Σύνολο 9.803 8.003 0 17.806 Τα οσά ου βρίσκονται εκτός συµφωνηθέντων ορίων ο Όµιλος εκτιµά ότι θα τα εισ ράξει σε εύλογο χρονικό διάστηµα α ό ιστορικά στοιχεία και δεν συντρέχει λόγος δηµιουργίας ρόβλεψης. 19. Α οθέµατα Τα α οθέµατα του Οµίλου αναλύονται ως εξής: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Α οθέµατα 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Εµ ορεύµατα 579 1.816 0 0 Πρώτες & βοηθητικές ύλες 7.132 16.304 0 0 µείον: ρόβλεψη α αξιωµένων α οθεµάτων (1.352) (1.915) 0 0 Έτοιµα ροϊόντα 3.240 9.546 0 0 µείον: ρόβλεψη έτοιµων ροϊόντων (6) (6) 0 0 Σύνολο 9.593 25.744 0 0 εν υφίσταται εµ ράγµατα βάρη ε ί των α οθεµάτων. 20. Ταµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδύναµα Τα ταµειακά διαθέσιµα της Εταιρείας και του Οµίλου αναλύονται ως εξής: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ιαθέσιµα σε ταµεία & τρά εζες 111 254 0 2 Σελίδα 50 α ό 63

Βραχυ ρόθεσµες τρα εζικές καταθέσεις 2.922 3.565 24 230 Σύνολο 3.033 3.818 24 232 Οι βραχυ ρόθεσµες τρα εζικές καταθέσεις α οτελούνται α ό καταθέσεις όψεως και ροθεσµίας καθώς και α ό repos. Τα ραγµατικά ε ιτόκια καθορίζονται σύµφωνα µε τα euribor ε ιτόκια, δια ραγµατεύονται κατά ερί τωση και έχουν ερίοδο λήξης α ό 7 ηµέρες έως 2 µήνες. 21. Ε ενδύσεις διαθέσιµες ρος ώληση Οι ε ενδύσεις διαθέσιµες ρος ώληση της εταιρίας και του Οµίλου αναλύονται ως εξής: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Ε ενδύσεις διαθέσιµες ρος ώληση (Χρεόγραφα) 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Συµµετοχή (2,94%) στην εταιρία ΕΒΓΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ 3.612 3.612 0 0 Συµµετοχή (24,66%) στην εταιρία ΧΑΝΟΓΛΟΥ Α.Ε 360 360 360 360 Μετοχές εταιριών εισηγµένων στο Χρηµατιστήριο Σκο ίων 152 149 0 0 Μετοχές εταιριών εισηγµένων στο Χ.Α. 2 4 2 2 Σύνολο 4.126 4.125 362 362 Οι µετοχές εταιριών εισηγµένων στο Χρηµατιστήριο α οτιµήθηκαν µε βάση τις τιµές κλεισίµατος την 31/12/2009. Η συµµετοχή στην εταιρία ΕΒΓΑ Α.Ε. α οτιµήθηκε µε βάση την µέθοδο ροεξόφλησης µελλοντικών ταµειακών ροών. 22. Πάγια στοιχεία κατηγοριο οιηµένα ως κατεχόµενα ρος ώληση Περιλαµβάνονται άγια (κτιριακές εγκαταστάσεις & εξο λισµός) αξίας 3.275 χιλ της θυγατρικής εταιρίας ZITOLUKS A.D. τα ο οία δεν χρησιµο οιούνται και αναµένεται να ουληθούν σε εύλογο χρονικό διάστηµα, ό ως ροκύ τει α ό τις σχετικές γνωστο οιήσεις της ιοίκησης της εταιρίας και τις αντίστοιχες ροσφορές ου έχουν ήδη ληφθεί. Τα άγια αυτά α οτιµήθηκαν στη χαµηλότερη αξία µεταξύ της τρέχουσας εµ ορικής αξίας και του ιστορικού κόστους κτήσης. 23. Μετοχικό Κεφάλαιο Το Μετοχικό Κεφάλαιο της Εταιρίας α οτελείται α ό 53.760.000 ολοσχερώς καταβεβληµένες κοινές ανώνυµες µετοχές ονοµαστικής αξίας 1,5 ευρώ εκάστη και ανέρχεται σε 80.640 χιλιάδες. 24. Κέρδη /(Ζηµιές) ανά µετοχή Ο ανωτέρω υ ολογισµός βασίστηκε στον σταθµισµένο µέσο αριθµό των κοινών µετοχών ου βρίσκονται στην κυκλοφορία κατά την διάρκεια της οικονοµικής εριόδου (53.760.000). 25. Α οθεµατικά Τα α οθεµατικά του οµίλου αναλύονται σε µη διανεµόµενα, διανεµόµενα και σε εύλογη αξία ως εξής: Μη διανεµόµενα α οθεµατικά Τα µη διανεµόµενα α οθεµατικά αφορούν κυρίως την υ εραξία ου είχε ροκύψει µε βάση την εκτίµηση της Ε ιτρο ής του άρθρου 9 του Κ.Ν. 2190/1920 ύψους 4.244.272,38 κατά την α όσχιση του βιοµηχανικού και εµ ορικού κλάδου της εταιρίας «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΜΠΙΣΚΟΤΩΝ Α.Β.Ε.Ε.», α ό την ο οία ροέκυψε η τωρινή µητρική εταιρία «ELBISCO Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ». Το υ όλοι ο µέρος των µη διανεµόµενων α οθεµατικών αφορά το τακτικό α οθεµατικό ου σχηµατίζεται σύµφωνα µε τις διατάξεις της Ελληνικής Νοµοθεσίας (Ν.2190/20, άρθρα 44 και 45), κατά την ο οία οσό τουλάχιστον ίσο µε το 5% των ετησίων καθαρών (µετά φόρων) κερδών είναι υ οχρεωτικό να µεταφερθεί στο τακτικό α οθεµατικό µέχρι το ύψος του να φθάσει το ένα τρίτο του καταβληµένου µετοχικού κεφαλαίου. Το τακτικό α οθεµατικό µ ορεί να χρησιµο οιηθεί για κάλυψη ζηµιών µετά α ό α όφαση της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης των µετόχων, και ως εκ τούτου δεν µ ορεί να χρησιµο οιηθεί για ο οιοδή οτε άλλο λόγο. Σελίδα 51 α ό 63

ιανεµόµενα α οθεµατικά Τα διανεµόµενα α οθεµατικά αφορούν τα έκτακτα και αφορολόγητα α οθεµατικά. Τα έκτακτα α οθεµατικά εριλαµβάνουν οσά α οθεµατικών τα ο οία έχουν δηµιουργηθεί µε α οφάσεις Τακτικών Γενικών Συνελεύσεων, δεν έχουν ειδικό ροορισµό και δύναται να χρησιµο οιηθούν για ο οιοδή οτε σκο ό κατό ιν σχετικής α όφασης της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης και οσά α οθεµατικών τα ο οία έχουν σχηµατιστεί βάσει διατάξεων της Ελληνικής Νοµοθεσίας. Τα ανωτέρω έκτακτα α οθεµατικά έχουν σχηµατιστεί α ό φορολογηθέντα κέρδη και ως εκ τούτου δεν υ όκεινται σε εραιτέρω φορολόγηση σε ερί τωση διανοµής ή κεφαλαιο οίησής τους. Τα αφορολόγητα και τα ειδικώς φορολογηθέντα α οθεµατικά σχηµατίζονται σύµφωνα µε τις διατάξεις της φορολογικής νοµοθεσίας α ό αφορολόγητα ή ειδικώς φορολογηθέντα έσοδα και κέρδη. Τα ανωτέρω α οθεµατικά µ ορούν να κεφαλαιο οιηθούν ή να διανεµηθούν µε α όφαση της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης των µετόχων, αφού ληφθούν υ όψη οι εριορισµοί ου µ ορεί να ισχύουν κάθε φορά. Ο Όµιλος δεν ροτίθεται να διανείµει ή να κεφαλαιο οιήσει τα συγκεκριµένα α οθεµατικά και ε οµένως δεν έχει ροβεί σε υ ολογισµό του φόρου εισοδήµατος ου θα ε ιβαλλόταν στην ερί τωση αυτή. Α οθεµατικά σε εύλογη αξία Τα α οθεµατικά σε εύλογη αξία ροκύ τουν α ό την εκτίµηση ε ενδύσεων διαθέσιµων ρος ώληση σε εύλογη αξία µέσω ιδίων κεφαλαίων,καθώς και α ό την µεταβολή της αξίας των κατεχόµενων ιδίων µετοχών. ΜΗ ΙΑΝΕΜΟΝΕΝΑ ΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΣΕ ΕΥΛΟΓΗ ΑΞΙΑ ΣΥΝΟΛΟ 31/12/2007 6.030 14.710 353 21.093 Κίνηση εριόδου 1/1-31/12/08 0 0 96 96 31/12/2008 6.030 14.710 449 21.189 Κίνηση εριόδου 1/1-31/12/09 0 0 0 0 Μεταφορά Θυγατρικής σε Συνδεδεµένη 0 0 (9.369) (9.369) 31/12/2009 6.030 14.710 (8.920) 11.820 26. Αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις και υ οχρεώσεις Οι αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις και υ οχρεώσεις συµψηφίζονται όταν υ άρχει εφαρµόσιµο νοµικό δικαίωµα να συµψηφιστούν οι τρέχουσες φορολογικές α αιτήσεις έναντι των τρεχουσών φορολογικών υ οχρεώσεων και όταν οι αναβαλλόµενοι φόροι εισοδήµατος αφορούν την ίδια φορολογική αρχή. Οι αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις και υ οχρεώσεις αναφέρονται στον ίνακα ου ακολουθεί. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Αναβαλλόµενη φορολογία 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις 161 206 19 30 Αναβαλλόµενες φορολογικές υ οχρεώσεις (8.754) (11.646) 0 0 Σύνολο (8.592) (11.440) 19 30 Η συνολική µεταβολή στον αναβαλλόµενο φόρο εισοδήµατος είναι η αρακάτω: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Κίνηση αναβαλλόµενου φόρου εισοδήµατος 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Υ όλοι ο αρχής (11.440) (12.918) 30 59 Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα ίδια κεφάλαια 0 21 0 0 Μεταφορά θυγατρικής σε Συνδεδεµένη 3.717 0 0 0 Χρέωση / (Πίστωση) στα α οτελέσµατα της χρήσης (869) 1.457 (11) (29) Υ όλοι ο (8.592) (11.440) 19 30 Σελίδα 52 α ό 63

Εταιρία Αναβαλλόµενες φορολογικές α αιτήσεις και υ οχρεώσεις: Ε ιταχυνόµενες Φορολογικές Α οσβέσεις Ενσώµατα Πάγια Ασώµατα Πάγια Συνταξιοδοτικές Υ οχρεώσεις Προβλέψεις ε ισφαλών α αιτήσεων Λοι ά Σύνολο 1 Ιανουαρίου 2008 0 (9) 10 0 0 58 59 Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων 0 (12) (13) 0 0 (5) (29) 31 εκεµβρίου 2008 0 (20) (2) 0 0 53 30 1 Ιανουαρίου 2009 0 (20) (2) 0 0 53 30 Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων (12) 0 0 0 0 (11) 31 εκεµβρίου 2009 0 (32) (2) 0 0 53 19 Όµιλος Αναβαλλόµενες φορολογικές Υ οχρεώσεις Ε ιταχυνόµενες Φορολογικές Α οσβέσεις Ενσώµατα Πάγια Ασώµατα Πάγια Συνταξιοδοτικές Υ οχρεώσεις Προβλέψεις ε ισφαλών α αιτήσεων Λοι ά Σύνολο 1 Ιανουαρίου 2008 12.884 6.634 (4.019) (649) (495) (1.316) 13.038 Συναλλαγµατικές διαφορές Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα Ιδια κεφάλαια Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων (2) 0 0 0 0 1 (1) 0 0 0 0 0 (6) (6) (1.492) 170 118 135 50 (366) (1.385) 31 εκεµβρίου 2008 11.390 6.804 (3.901) (514) (445) (1.687) 11.646 1 Ιανουαρίου 2009 11.390 6.804 (3.901) (514) (445) (1.687) 11.646 Μεταφορά Θυγατρικής σε συνδεδεµένη Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων (11.582) 2.293 3.954 0 0 1.618 (3.717) 685 152 0 (8) 41 (45) 824 31 εκεµβρίου 2009 493 9.249 53 (523) (404) (114) 8.753 Αναβαλλόµενες φορολογικές Α αιτήσεις Ε ιταχυνόµενες Φορολογικές Α οσβέσεις Ενσώµατα Πάγια Ασώµατα Πάγια Συνταξιοδοτικές Υ οχρεώσεις Προβλέψεις ε ισφαλών α αιτήσεων Λοι ά Σύνολο 1 Ιανουαρίου 2008 0 (9) 4 9 0 116 120 Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων Συναλλαγµατικές διαφορές Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα Ιδια κεφάλαια 0 (12) (13) 0 5 92 72 0 0 0 (0) (1) 0 (1) 0 0 0 0 0 14 14 31 εκεµβρίου 2008 0 (21) (9) 9 4 222 205 Σελίδα 53 α ό 63

1 Ιανουαρίου 2009 0 (21) (9) 9 4 222 205 Χρέωση στην κατάσταση α οτελεσµάτων Ποσά καταχωρηθέντα α ευθείας στα Ιδια κεφάλαια 0 (12) 0 (4) (14) 0 (29) 0 0 0 0 0 (14) (14) 31 εκεµβρίου 2009 0 (33) (9) 5 (10) 208 162 27. Προβλέψεις για αροχές στους εργαζοµένους µετά την έξοδο α ό την υ ηρεσία ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Πρόβλεψη α οζηµίωσης ροσω ικού 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Υ όλοι ο έναρξης εριόδου 3.684 3.985 0 0 Σύνολο χρέωση στα α οτελέσµατα 300 726 0 0 Μεταφορά θυγατρικής σε Συνδεδεµένη (1.302) 0 0 0 Πληρωθείσες εισφορές (279) (1.026) 0 0 Σύνολο συνταξιοδοτικών εισφορών 2.403 3.684 0 0 ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Συνολική χρέωση στο α οτέλεσµα της χρήσης 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Κόστος τρέχουσας α ασχόλησης 161 454 0 0 Χρηµατοοικονοµικό κόστος 144 211 0 0 Καθαρά αναλογιστικά κέρδη/ ζηµιές ου καταχωρήθηκαν στη χρήση (293) (19) 0 0 Ζηµιές α ό ερικο ές 288 80 0 0 Σύνολο εριλαµβανόµενο στις αροχές σε εργαζόµενους 300 726 0 0 Οι εταιρίες του οµίλου ραγµατο οίησαν αναλογιστικές µελέτες για τον υ ολογισµό των ροβλέψεων µε την µέθοδο Projected Unit Credit. Οι βασικές αραδοχές ου χρησιµο οιήθηκαν για την σύνταξη των µελετών ήταν: Ε ιτόκιο ροεξόφλησης : 6 % Μέση ετήσια µακροχρόνια αύξηση ληθωρισµού : 2% Μελλοντικές αυξήσεις µισθών : 3 % Μέση ετήσια µακροχρόνια α όλυση : 1,5 % Οικειοθελής α οχώρηση : 1% 28. Τρα εζικές Υ οχρεώσεις Στον αρακάτω ίνακα αναλύεται ο δανεισµός της εταιρίας και του οµίλου, κατά την 31/12/2009. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Συνολικός τρα εζικός δανεισµός 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Μακρο ρόθεσµος τρα εζικός δανεισµός 49.240 69.822 1.429 4.286 Βραχυ ρόθεσµος τρα εζικός δανεισµός 14.969 49.543 5.446 2.906 Συνολικός τρα εζικός δανεισµός 64.209 119.366 6.875 7.192 Το σύνολο του µακρο ρόθεσµου τρα εζικού δανεισµού της 31/12/2009 της εταιρίας και του οµίλου αναλύεται ως ακολούθως: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Μακρο ρόθεσµες τρα εζικές υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Μακρο ρόθεσµος τρα εζικός δανεισµός 49.997 69.713 1.429 4.286 Μακρο ρόθεσµες υ οχρεώσεις χρηµατοδοτικής µίσθωσης 64 1.251 0 0 Έξοδα Οµολογιακού και κοινο ρακτικού δανεισµού (821) (1.142) 0 0 Σύνολο 49.240 69.822 1.429 4.286 Σελίδα 54 α ό 63

Το σύνολο του βραχυ ρόθεσµου τρα εζικού δανεισµού της 31/12/2009 της εταιρίας και του οµίλου αναλύεται ως ακολούθως: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Βραχυ ρόθεσµες τρα εζικές υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Τρα εζικός δανεισµός 8.859 45.149 0 0 Μακρο ρόθεσµος τρα εζικός δανεισµός ληρωτέος την ε όµενη χρήση 5.446 2.906 5.446 2.906 Υ οχρεώσεις χρηµατοδοτικής µίσθωσης 665 1.488 0 0 Σύνολο 14.969 49.543 5.446 2.906 Ο συνολικός δανεισµός του Οµίλου οσού 64.209 χιλ. αναλύεται ανά νόµισµα ως εξής : ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Νόµισµα δανείων Υ όλοι ο 31/12/2009 ανεισµός σε 58.511 6.875 ανεισµός σε DEM 5.698 0 Σύνολο Τρα εζικού ανεισµού 64.209 6.875 Οι ηµεροµηνίες λήξης των µακρο ρόθεσµων δανείων και της Εταιρίας και του Οµίλου καθώς και οι ελάχιστες ληρωµές των υ οχρεώσεων χρηµατοδοτικής µίσθωσης αναλύονται στον αρακάτω ίνακα: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Ηµεροµηνίες λήξης µακρο ρόθεσµων δανείων 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Μεταξύ 1 & 2 έτη 8.514 11.388 1.429 2.857 Μεταξύ 2 & 5 έτη 41.482 30.325 0 1.429 Πάνω α ό 5 έτη 0 28.000 0 0 Σύνολο 49.997 69.713 1.429 4.286 ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Ηµεροµηνίες λήξης χρηµατοδοτικών µισθώσεων 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Μέχρι 1 έτος 683 1.635 0 0 Μεταξύ 1 & 2 έτη 65 1.303 0 0 Σύνολο 748 2.938 0 0 Μείον: Μελλοντικές χρηµατοοικονοµικές χρεώσεις χρηµατοδοτικών µισθώσεων (19) (199) 0 0 Τρέχουσα αξία υ οχρεώσεων χρηµατοδοτικής µίσθωσης 729 2.739 0 0 Τρέχουσα αξία υ οχρεώσεων χρηµατοδοτικής µίσθωσης 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Μέχρι 1 έτος 665 1.488 0 0 Μεταξύ 1 & 2 έτη 64 1.251 0 0 Σύνολο 729 2.739 0 0 Το µέσο σταθµικό ε ιτόκιο δανεισµού για την µητρική εταιρία ανήλθε σε 6,70%. Όσον αφορά το µέσο σταθµικό ε ιτόκιο δανεισµού για τις εταιρίες του Οµίλου, αυτό κυµαίνεται α ό 4,0%-12,0%. Σελίδα 55 α ό 63

29. Ληφθείσες Ε ιχορηγήσεις Οι ε ιχορηγήσεις έχουν ληφθεί ως ε ιδότηση των ε ενδυτικών σχεδίων των εταιριών ELBISCO A.B.E.E. και ΜΟΡΝΟΣ Α.Ε. για την α όκτηση κτιριακού και µηχανολογικού εξο λισµού. ΟΜΙΛΟΣ Ε ιχορηγήσεις 31/12/2009 31/12/2008 Υ όλοι ο αρχής χρήσεως 2.808 2.670 Μεταφορά θυγατρικής σε Συνδεδεµένη (1.008) 0 Συναλλαγµατικές διαφορές Morpack Albania 0 (3) Μεταφορά στα α οτελέσµατα (91) (363) Προσθήκες 0 505 Σύνολο 1.708 2.808 30. Προµηθευτές Ο λογαριασµός ροµηθευτές αναλύεται στον αρακάτω ίνακα: ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Προµηθευτές & λοι ές υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Προµηθευτές 22.467 37.270 165 173 Προκαταβολές ελατών 24 6 0 0 Ποσά οφειλόµενα σε συνδεδεµένα µέρη 0 0 0 0 ουλευµένα έξοδα 3.951 3.308 0 0 Μερίσµατα ληρωτέα 80 80 0 0 Ασφαλιστικοί οργανισµοί & λοι οί φόροι - τέλη 1.177 2.241 0 0 Λοι ές υ οχρεώσεις 1.198 1.129 7 7 Σύνολο 28.898 44.033 172 180 31. Ενδεχόµενες υ οχρεώσεις και α αιτήσεις Οι εταιρίες ου συµµετέχουν στην ενο οίηση δεν έχουν ελεγχθεί φορολογικά για όλες τις δηµοσιευµένες οικονοµικές χρήσεις. εν υ άρχουν σηµαντικές ε ίδικες ή υ ό διαιτησία διαφορές δικαστικών ή διοικητικών οργάνων ου να έχουν σηµαντική ε ί τωση στις οικονοµικές καταστάσεις ή λειτουργία της εταιρίας ή του οµίλου. Ε ί των ακινήτων των θυγατρικών εταιριών έχουν εγγραφεί υ οθήκες συνολικής αξίας 58.000 χιλ. για δάνεια το υ όλοι ο των ο οίων στις 31/12/2009 ανέρχεται σε 55.450 χιλ. Μεταξύ της ELBISCO A.Β.Ε.E και των οµολογιούχων δανειστών της έχει συσταθεί ενέχυρο, ρος εξασφάλιση των τελευταίων, ε ί 1.156.978 ονοµαστικών µετοχών της εταιρίας Μόρνος Α.Ε. Η εταιρία κατέχει 444.055 µετοχές στην θυγατρική της εταιρία «ΖΙΤΟ LUKS A.D», α ό τις ο οίες 429.331 µετοχές βρίσκονται σε καθεστώς ενεχυρίασης, για την κάλυψη τρα εζικών υ οχρεώσεων της εν λόγω εταιρίας. Η ιοίκηση δεν αναµένει ως θα ροκύψουν ουσιώδεις ε ιβαρύνσεις α ό τις ενδεχόµενες υ οχρεώσεις του Οµίλου ό ως αναφέρεται ανωτέρω. 32. Πρόσθετα στοιχεία και ληροφορίες ε ί των Ετήσιων Εταιρικών και Ενο οιηµένων Οικονοµικών Καταστάσεών της 31/12/2009 32.1 Ανέλεγκτες φορολογικές χρήσεις Η εταιρία ELBISCO Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι και την χρήση 2007 τα δε οικονοµικά της στοιχεία κρίθηκαν οριστικά, ειλικρινή και ακριβή. Η εταιρία ELBISCO Α.Β.Ε.Ε. έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι την χρήση 2004, ενώ η α ορροφηθείσα εταιρία ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΜΠΙΣΚΟΤΩΝ Α.Β.Ε. έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι την χρήση 2004, τα δε οικονοµικά τους στοιχεία κρίθηκαν οριστικά, ειλικρινή και ακριβή. Σελίδα 56 α ό 63

Η εταιρία ZITO LUKS A.D. έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι και το 2003, τα δε οικονοµικά της στοιχεία κρίθηκαν οριστικά, ειλικρινή και ακριβή. H εταιρία KARAT BULGARIA S.A. έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι και το 2001, τα δε οικονοµικά της στοιχεία κρίθηκαν οριστικά, ειλικρινή και ακριβή. Σηµειώνεται ότι οι εταιρίες του οµίλου έχουν διενεργήσει ρόβλεψη για ανέλεγκτες φορολογικές χρήσεις ύψους 621,00 χιλ. ευρώ. Η ιοίκηση της εταιρίας εκτιµά ότι οι τυχόν ρόσθετοι φόροι και ε ιβαρύνσεις ου θα ροκύψουν κατά την διενέργεια των φορολογικών ελέγχων των αρα άνω αναφερόµενων ανέλεγκτων χρήσεων δεν θα έχουν σηµαντικές ε ι τώσεις στις οικονοµικές καταστάσεων ή λειτουργία της εταιρίας ή του οµίλου. 32.2 Εκκρεµείς δικαστικές υ οθέσεις ELBISCO ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Κατά την διάρκεια του 2003 η Εταιρία α έκτησε 2.400.000 µετοχές της θυγατρικής της εταιρίας «ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΕLΙΤΕ Α.Ε.». Σύµφωνα µε την α άντηση του νοµικού συµβούλου της εταιρίας, οι εν λόγω µετοχές, καθώς και 190.411 νέες µετοχές ου έχουν εριέλθει στην κυριότητα της εταιρίας α ό αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της θυγατρικής της, θα αραµείνουν υ ό καθεστώς µεσεγγύησης, µέχρις ότου ε ιλυθεί η ε ίδικη διαφορά ου έχει ροκύψει µε αλιούς µετόχους. Εκτιµάται ότι η αντιδικία θα λήξει ρος το συµφέρον του Οµίλου και δεν θα ακυρωθεί η µεταβίβαση του ακέτου των µετοχών. Πέραν αυτού, δεν υ άρχουν ε ίδικες ή υ ό διαιτησία υ οθέσεις καθώς και α οφάσεις δικαστικών ή διαιτητικών οργάνων ου ενδέχεται να έχουν σηµαντική ε ί τωση στην οικονοµική κατάσταση ή λειτουργία της Εταιρίας. Για τις υ όλοι ες εταιρίες του οµίλου, δεν υ άρχουν εκκρεµείς δικαστικές υ οθέσεις για τις ο οίες να εκκρεµούν α οφάσεις διαιτητικών ή δικαστικών αρχών, ου ενδέχεται να έχουν σηµαντική ε ί τωση στην οικονοµική κατάσταση των εταιριών του οµίλου, και να µην έχει γίνει αντίστοιχη ρόβλεψη. 32.3 ύναµη ροσω ικού Η εταιρία δεν α ασχολεί ροσω ικό ενώ ο αριθµός του α ασχολούµενου ροσω ικού στον Όµιλο κατά την 31/12/2009 ανέρχονταν σε 1.292 άτοµα και την 31/12/2008 σε 2.035 άτοµα. 32.3 Συναλλαγές µε συνδεδεµένα µέρη Οι ενδοεταιρικές συναλλαγές της µητρικής εταιρίας ρος τα συνδεδεµένα µε αυτήν µέρη ου εριλαµβάνονται στην ενο οίηση, αφορούν κυρίως την χρέωση royalties για την χρήση σηµάτων καθώς και χρέωση ενοικίου για την χρήση α οθηκευτικών χώρων ιδιοκτησίας της. Οι ενδοεταιρικές συναλλαγές οι ο οίες α αλείφθηκαν κατά την ενο οίηση έχουν ως ακολούθως: Ενδοεταιρικές συναλλαγές 31/12/2009 31/12/2008 α) Πωλήσεις αγαθών και υ ηρεσιών - Πωλήσεις αγαθών 4.926 5.619 - Πωλήσεις υ ηρεσιών 1.311 1.279 β) Αγορές αγαθών και υ ηρεσιών - Αγορές αγαθών 4.926 5.619 - Αγορές υ ηρεσιών 1.309 1.277 γ) Υ όλοι α τέλους εριόδου - Α αιτήσεις α ό συνδεδεµένα µέρη 10.944 8.477 - Υ οχρεώσεις σε συνδεδεµένα µέρη 8.703 6.309 Σελίδα 57 α ό 63

Στους ίνακες ου ακολουθούν αρουσιάζονται οι συναλλαγές των συνδεδεµένων µε τον Όµιλο εταιριών οι ο οίες δεν συµµετέχουν στην ενο οίηση. Ε ωνυµία συνδεδεµένου µέρους οσά σε χιλ. Πωλήσεις Αγορές 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΕΒΓΑ Α.Ε. 386 467 7.550 6.069 Α αιτήσεις Υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΕΒΓΑ Α.Ε. 47 11 3.464 1.246 Ε ωνυµία συνδεδεµένου µέρους οσά σε χιλ. Πωλήσεις Αγορές 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΠΑΛΑΣ Α.Τ.Ε. 0 0 0 0 ΑΓΑΝ Α.Ε. 104 202 97 1.064 ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΙΚΕΡΜΙ Α.Ε. 0 0 0 0 ΦΑΓΕ Α.Ε. 9 33 12.988 13.458 ΦΑΓΕ U.S.A 0 0 2.497 3.260 Α αιτήσεις Υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΠΑΛΑΣ Α.Τ.Ε. 608 487 402 402 ΑΓΑΝ Α.Ε. 699 723 1.890 1.856 ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΙΚΕΡΜΙ Α.Ε. 6 0 70 50 ΦΑΓΕ Α.Ε. 166 1 4.767 4.269 ΦΑΓΕ U.S.A 0 0 166 859 Ε ωνυµία συνδεδεµένου µέρους οσά σε χιλ. Πωλήσεις Αγορές 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΧΑΝΟΓΛΟΥ Α.Ε. 496 401 0 0 Α αιτήσεις Υ οχρεώσεις 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 ΧΑΝΟΓΛΟΥ Α.Ε. 89 55 0 0 Η εταιρία δεν α ασχολεί ροσω ικό. Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου δεν αµείβονται γι αυτή την ιδιότητα τους. Οι αµοιβές των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου καθώς και των βασικών διευθυντικών στελεχών, οι ο οίες ροέρχονται α ό τις εταιρίες ου συµµετέχουν στην ενο οίηση ανήλθαν σε 601 χιλ. ερί ου για τη οικονοµική χρήση 2009 και σε 1.748 χιλ. για την αντίστοιχη ερίοδο της ροηγούµενης οικονοµικής χρήσης (2008). Σελίδα 58 α ό 63

33. Μεταγενέστερα των οικονοµικών καταστάσεων γεγονότα της 31/12/2009 Το Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους οριστικο οιήθηκαν η κατάσταση α οτελεσµάτων χρήσης του φορολογικού ελέγχου των χρήσεων ου έληξαν της 31/12/2005, 31/12/2006 και 31/12/2007 για την µητρική εταιρία. Τα βιβλία της εταιρίας κρίθηκαν ε αρκή και ακριβή και δεν αρατηρήθηκαν αρατυ ίες ή αραλείψεις ου να ε ηρεάζουν το κύρος τους. Οι ρόσθετοι φόροι και τα ρόστιµα ανέρχονται στο οσό των ευρώ 763.566. Α ό το ανωτέρω σύνολο, οσό ύψους 482.690 αντι ροσω εύει τον καταλογισµό τέλους χαρτοσήµου αναφορικά µε την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου κατά το οσό των 13.440.000 ευρώ η ο οία ολοκληρώθηκε το 2007 µε την αιτιολογία ότι δε λήφθηκε εγκαίρως α όφαση της Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της εταιρίας και ως εκ τούτου οι καταθέσεις των µετόχων της έναντι µελλοντικής αύξησης του µετοχικού κεφαλαίου συνιστούν δάνειο ρος την εταιρία. Η εταιρία θεωρεί ότι έχει τηρήσει όλες τις ροβλε όµενες α ό το νόµο και την Ε ιτρο ή Κεφαλαιαγοράς διαδικασίες και ότι η αιτιολογία αυτή είναι αντίθετη µε την νοµολογία του Συµβουλίου της Ε ικρατείας. Ως εκ τούτου έχει ροσφύγει στα φορολογικά δικαστήρια για την ακύρωση της ράξης. Το υ όλοι ο οσό του φορολογικού ελέγχου, ήτοι 280.876 ευρώ, η εταιρία θα το καταβάλλει σε έξι (6) ισό οσες µηνιαίες δόσεις, έχοντας ήδη καταβάλλει το 20% ήτοι 56.177 ευρώ ό ως ορίζει ο νόµος. Το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρίας βεβαιώνει ότι οι Ετήσιες Εταιρικές και Ενο οιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις της εριόδου 01/01 31/12/2009 έχουν εγκριθεί µε την 29/03/2010 α όφασή του. ΠΙΚΕΡΜΙ, 28 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. Ο ΙΕΥΘΥΝΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΚΥΡΙΑΚΟΣ Α..Τ. Λ 168536/80 Ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΡΑΜΑΝΤΑΝΗΣ ΗΜΟΣΘΕΝΗΣ Α..Τ. Σ. 641584 Ο ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ ΠΑΠΑ ΟΠΟΥΛΟΣ ΙΩΑΝΝΗΣ Α..Τ. Ξ 331005 ΣΑΡΑΝΤΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Α.Μ. Α ΕΙΑΣ 0003694 Α ΤΑΞΗ Σελίδα 59 α ό 63

V. Στοιχεία & Πληροφορίες χρήσης 2009 Σελίδα 60 α ό 63