Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2014-2019 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 2017/2005(INI) 28.4.2017 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 1-121 Σχέδιο έκθεσης (PE597.729v01-00) σχετικά με την κατάρτιση πανευρωπαϊκού πλαισίου για τα καλυμμένα ομόλογα (2017/2005(INI)) AM\1124413.docx PE604.512v01-00 Eνωμένη στην πολυμορφία
AM_Com_NonLegReport PE604.512v01-00 2/61 AM\1124413.docx
1 Αιτιολογική σκέψη A Α. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα καλυμμένα ομόλογα (ΚΟ) ήταν καθιερωμένα μέσα που χαρακτηριζόντουσαν από χαμηλά ποσοστά αθέτησης και από αξιοπιστία όσον αφορά τις πληρωμές Α. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα καλυμμένα ομόλογα (ΚΟ) ήταν καθιερωμένα μέσα που χαρακτηριζόντουσαν από χαμηλά ποσοστά αθέτησης και από αξιοπιστία όσον αφορά τις πληρωμές λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ομόλογα αυτά βοηθούν στη χρηματοδότηση περίπου του 20% των ευρωπαϊκών στεγαστικών δανείων και αντιπροσώπευαν πάνω από 2.000 δισεκ. ευρώ υποχρεώσεων στην Ευρώπη το 2015 λαμβάνοντας υπόψη ότι περίπου το 90% των ΚΟ παγκοσμίως έχουν εκδοθεί σε εννέα ευρωπαϊκές χώρες 2 Beatrix von Storch Αιτιολογική σκέψη A α (νέα) Α α. λαμβάνοντας ωστόσο υπόψη ότι οι παρατάσεις των προθεσμιών λήξης μεταφέρουν τον κίνδυνο εκδότη προς τους επενδυτές μόνο στις περιπτώσεις που ο εκδότης έχει το δικαίωμα να παρατείνει τις προθεσμίες λήξης (και όχι μόνο ο σύνδικος πτωχεύσεως - «Sachwalter») και όταν η παράταση της προθεσμίας λήξης δεν περιορίζεται από νομικές απαιτήσεις, καθώς και ότι θα πρέπει να προσφέρεται προνομιακή κανονιστική μεταχείριση μόνο σε στοιχεία ενεργητικού που είναι ιδιαιτέρως ασφαλή AM\1124413.docx 3/61 PE604.512v01-00
3 Αιτιολογική σκέψη A α (νέα) Α α. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ΚΟ διαδραμάτισαν καίριο ρόλο στη χρηματοδότηση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ιδίως στη διάρκεια της κρίσης, ότι η αύξηση στις διαφορές επιτοκίων («spreads») των ΚΟ μεταξύ των κρατών μελών δεν συνιστά απόδειξη του κατακερματισμού της αγοράς, δεδομένου ότι αυτά τα spreads ήταν στενά συσχετισμένα με τα spreads των κρατικών ομολόγων και αποτελούσαν πιθανώς απλή αντανάκλαση των υποκείμενων κινδύνων σε χαρτοφυλάκια εξασφαλίσεων, καθώς και ότι ένας κατάλληλος βαθμός ευαισθησίας των τιμών των καλυμμένων ομολόγων των διαφόρων κρατών μελών στον κίνδυνο αποτελεί απόδειξη αγορών σε καλή λειτουργία και καλά ενοποιημένων 4 Αιτιολογική σκέψη A β (νέα) Α β. λαμβάνοντας υπόψη ότι έχουν πραγματοποιηθεί σημαντικές διασυνοριακές επενδύσεις στις ευρωπαϊκές αγορές ΚΟ, ότι τα ΚΟ έχουν μια ικανοποιητικά διαφοροποιημένη βάση επενδυτών, όπου έχουν σημαντική θέση οι τράπεζες, με μερίδιο αγοράς PE604.512v01-00 4/61 AM\1124413.docx
περίπου 35% μεταξύ 2009 και 2015, καθώς και ότι το μερίδιο αγοράς των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων, των ασφαλιστικών εταιρειών και των συνταξιοδοτικών ταμείων περιορίστηκε κατά σχεδόν 20 ποσοστιαίες μονάδες και ουσιαστικά αντικαταστάθηκε από τις αυξημένες επενδύσεις των κεντρικών τραπεζών σε ΚΟ 5 Αιτιολογική σκέψη A γ (νέα) Α γ. λαμβάνοντας υπόψη ότι, στο πλαίσιο της επεκτατικής νομισματικής πολιτικής του, το Ευρωσύστημα είναι, με μεγάλη διαφορά, ο μεγαλύτερος επενδυτής σε ΚΟ, κατέχοντας σχεδόν το ένα τρίτο του συνόλου των προϊόντων αναφοράς που έχουν εκδοθεί από εκδότες της ζώνης του ευρώ, και ότι το μερίδιο αγοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι πολύ μεγάλο, με συνέπεια η ΕΚΤ να διαθέτει σημαντική ισχύ στην αγορά 6 Αιτιολογική σκέψη A δ (νέα) Α δ. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ΚΟ είναι ελκυστικά χρεωστικά μέσα, δεδομένου ότι εξαιρούνται - μέχρι ένα επίπεδο εμπράγματων ασφαλειών στο AM\1124413.docx 5/61 PE604.512v01-00
χαρτοφυλάκιο εξασφαλίσεων - από το εργαλείο διάσωσης με ίδια μέσα του άρθρου 44 της οδηγίας για την ανάκαμψη και την εξυγίανση των τραπεζών (ΟΑΕΤ), καθώς και ότι τα ΚΟ που συμμορφώνονται προς το άρθρο 129 του κανονισμού για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις (ΚΚΑ) επωφελούνται από προνομιακή μεταχείριση όσον αφορά τη στάθμιση κινδύνου τους 7 Αιτιολογική σκέψη A ε (νέα) Α ε. λαμβάνοντας υπόψη ότι ένας παράγοντας της ζήτησης ΚΟ εκ μέρους των τραπεζών είναι η προνομιακή κανονιστική μεταχείριση των ΚΟ στην κατ εξουσιοδότηση πράξη για την απαίτηση κάλυψης του κινδύνου ρευστότητας, που επιτρέπει στις τράπεζες να περιλαμβάνουν τα ΚΟ στο αποθεματικό ρευστότητας, ακόμα και αν δεν είναι επιλέξιμα για την κάλυψη του κινδύνου ρευστότητας βάσει των κανόνων της Βασιλείας 8 Αιτιολογική σκέψη A στ (νέα) Α στ. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα προγράμματα ΚΟ εξαιρούνται, υπό ορισμένες προϋποθέσεις, από τις PE604.512v01-00 6/61 AM\1124413.docx
απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου ασφαλείας έναντι πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου στις συναλλαγές παραγώγων 9 Αιτιολογική σκέψη A ζ (νέα) Α ζ. λαμβάνοντας υπόψη ότι είναι στη διακριτική ευχέρεια των κρατών μελών να εξαιρούν τα ΚΟ από τις απαιτήσεις της ΕΕ περί μεγάλων ανοιγμάτων 10 Αιτιολογική σκέψη A η (νέα) Α η. λαμβάνοντας υπόψη ότι οι θέσεις μη ασφαλισμένων πιστωτών τραπεζών επηρεάζονται αρνητικά από την επιβάρυνση στοιχείων ενεργητικού λόγω των απαιτήσεων υπερεξασφάλισης, αλλά όχι από την αρχή της χρηματοδότησης χρέους με διαχωρισμένα χαρτοφυλάκια εξασφάλισης, καθώς και ότι τέτοιες δραστηριότητες που αφορούν δείκτες δανείου-αξίας σημαντικά κάτω του 100% βελτιώνουν γενικά τις θέσεις μη ασφαλισμένων πιστωτών τραπεζών, στον βαθμό που τα αποθεματικά αυτά δεν υποχρεούνται να ικανοποιούν αξιώσεις έναντι του χαρτοφυλακίου εξασφάλισης AM\1124413.docx 7/61 PE604.512v01-00
11 Αιτιολογική σκέψη A θ (νέα) Α θ. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ΚΟ κατέχουν σημαντική θέση στην πλευρά των στοιχείων ενεργητικού στους ισολογισμούς πολλών τραπεζών, ότι είναι πολύ σημαντικό για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα αυτά τα στοιχεία ενεργητικού να διατηρήσουν τη μέγιστη δυνατή ασφάλεια και ρευστότητα, καθώς και ότι ο στόχος αυτός δεν πρέπει να υπονομευτεί από νεωτερισμούς στα ΚΟ που θα επέτρεπαν στους εκδότες να μεταβιβάζουν κατά βούληση τον κίνδυνο στους επενδυτές 12 Αιτιολογική σκέψη A ι (νέα) Α ι. λαμβάνοντας υπόψη ότι οι εκδόσεις ΚΟ με υπό όρους δυνατότητα παράτασης των προθεσμιών λήξης (διάρθρωση με αποπληρωμή στη λήξη, τύπου «soft bullet», και διάρθρωση άμεσης επανεκχώρησης υπό όρους, τύπου «conditional pass-through» (CPT), αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 8%, φθάνοντας το 45% τον Απρίλιο του 2016, ότι οι εναλλακτικές αυτές περιορίζουν τον κίνδυνο ρευστότητας σε αναντίστοιχα χαρτοφυλάκια εξασφαλίσεων, μειώνουν τις απαιτήσεις υπερεξασφάλισης και βοηθούν στην αποφυγή βεβιασμένων πωλήσεων, ότι, ωστόσο, οι παρατάσεις PE604.512v01-00 8/61 AM\1124413.docx
προθεσμιών λήξης μεταφέρουν τον κίνδυνο του εκδότη προς τους επενδυτές, καθώς και ότι θα πρέπει να δίδεται προνομιακή κανονιστική μεταχείριση μόνο σε ιδιαιτέρως ασφαλή χρεωστικά μέσα 13 Miguel Viegas Αιτιολογική σκέψη B α (νέα) Β α. λαμβάνοντας υπόψη ότι οι συνέπειες της χρηματοπιστωτικής κρίσης, που υπονόμευσαν την εμπιστοσύνη μεταξύ πολλών εμπλεκομένων παραγόντων, έχουν κάνει αναγκαία την εφαρμογή μεγαλύτερης διαφάνειας και σταθερότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα Or. pt 14 Αιτιολογική σκέψη B α (νέα) Β α. λαμβάνοντας υπόψη ότι οι αγορές ΚΟ παραμένουν περιορισμένες σε κράτη μέλη που δεν έχουν σχετική εθνική παράδοση ή όπου η ανάπτυξή τους παρεμποδίζεται από τον κίνδυνο του δημόσιου τομέα ή από δυσχερείς μακροοικονομικές συνθήκες AM\1124413.docx 9/61 PE604.512v01-00
15 Dariusz Rosati Αιτιολογική σκέψη B α (νέα) Β α. λαμβάνοντας υπόψη ότι είναι γνωστή η μεγάλη ποικιλία εθνικών πλαισίων για τα καλυμμένα ομόλογα, ιδίως όσον αφορά τις τεχνικές πτυχές τους, όπως το επίπεδο δημόσιας εποπτείας 16 Markus Ferber Αιτιολογική σκέψη B α (νέα) Β α. λαμβάνοντας υπόψη ότι ένα πανευρωπαϊκό πλαίσιο για τα καλυμμένα ομόλογα θα πρέπει να επιδιώκει την ικανοποίηση των υψηλότερων δυνατών προδιαγραφών Or. de 17 Αιτιολογική σκέψη B β (νέα) Β β. λαμβάνοντας υπόψη ότι υπάρχουν πολλά πολύ επιτυχημένα εθνικά πλαίσια για τα ΚΟ, θεμελιωμένα σε ιστορικά και νομικά δεδομένα και εν μέρει ενσωματωμένα στο εθνικό δίκαιο λαμβάνοντας υπόψη ότι αυτά τα εθνικά PE604.512v01-00 10/61 AM\1124413.docx
πλαίσια μοιράζονται ορισμένα θεμελιώδη χαρακτηριστικά, και ιδίως τη διπλή προσφυγή, τον διαχωρισμό των χαρτοφυλακίων εξασφαλίσεων με στοιχεία ενεργητικού χαμηλού κινδύνου και την ειδική δημόσια εποπτεία λαμβάνοντας υπόψη ότι θα μπορούσε να αποδειχθεί επωφελής η εφαρμογή των αρχών αυτών και σε άλλα είδη χρεωστικών μέσων 18 Dariusz Rosati Αιτιολογική σκέψη B β (νέα) Β β. λαμβάνοντας υπόψη ότι η εναρμόνιση δεν θα πρέπει να βασιστεί σε μια προσέγγιση εξομοίωσης, που ενδέχεται να οδηγήσει σε σοβαρή μείωση της ποικιλίας των προϊόντων και να επηρεάσει αρνητικά τις εθνικές αγορές που μέχρι σήμερα λειτουργούν καλά 19 Miguel Viegas Αιτιολογική σκέψη B β (νέα) Β β. λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ΚΟ διατήρησαν υψηλά επίπεδα ασφάλειας και ρευστότητας στη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, γεγονός που πρέπει να πιστωθεί στην υψηλή ποιότητα των εθνικών ρυθμίσεων Or. pt AM\1124413.docx 11/61 PE604.512v01-00
20 Αιτιολογική σκέψη B γ (νέα) Β γ. λαμβάνοντας υπόψη ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν αναλάβει πρωτοβουλίες για να ενισχύσουν την ανάπτυξη της αγοράς ΚΟ, όπως η δημιουργία, το 2013, της ετικέτας καλυμμένου ομολόγου (Covered Bond Label ή CBL) και του εναρμονισμένου εντύπου διαφάνειας (Harmonized Transparency Template ή HTT) 21 Miguel Viegas Αιτιολογική σκέψη B γ (νέα) Β γ. λαμβάνοντας υπόψη ότι η επικουρικότητα αποτελεί καίριας σημασίας κριτήριο που, καταρχήν, δεν είναι ασύμβατο και, κατά δεύτερο λόγο, δεν πρέπει να υπόκειται στις πολιτικές εναρμόνισης και οικονομικής ενοποίησης Or. pt 22 Miguel Viegas Αιτιολογική σκέψη B δ (νέα) PE604.512v01-00 12/61 AM\1124413.docx
Β δ. λαμβάνοντας υπόψη ότι η εφαρμογή των ευρωπαϊκών εξασφαλισμένων τίτλων, στους οποίους αναφέρεται το Πράσινο Βιβλίο για την ένωση κεφαλαιαγορών και που προτείνονται από διάφορους οργανισμούς, και οι οποίοι στην πράξη αποτελούν ένα υβριδικό προϊόν μεταξύ καλυμμένου ομολόγου και τιτλοποίησης, δεν βοήθησε στη σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού συστήματος, διότι υπονόμευσε την εμπιστοσύνη των εμπλεκομένων και θα μπορούσε, τελικά, να ζημιώσει την αγορά καλυμμένων ομολόγων Or. pt 23 Αιτιολογική σκέψη B δ (νέα) Β δ. λαμβάνοντας υπόψη ότι, μετά από εποπτικό έλεγχο, η ΕΑΤ επισήμανε βέλτιστες πρακτικές για την έκδοση και την εποπτεία ΚΟ και αξιολόγησε την ευθυγράμμιση των εθνικών πλαισίων με τις πρακτικές αυτές 24 Αιτιολογική σκέψη B ε (νέα) Β ε. λαμβάνοντας υπόψη ότι, ανταποκρινόμενοι στη δημόσια AM\1124413.docx 13/61 PE604.512v01-00
διαβούλευση της Επιτροπής, η μεγάλη πλειονότητα των εμπλεκομένων έδειξε ότι αντιτίθεται στην πλήρη εναρμόνιση και οι επενδυτές τόνισαν ότι δίνουν ιδιαίτερη σημασία στην ποικιλία των προϊόντων λαμβάνοντας υπόψη ότι οι εμπλεκόμενοι εξέφρασαν συγκρατημένη υποστήριξη προς τη νομοθεσία της ΕΕ, με την προϋπόθεση ότι αυτή βασίζεται σε αρχές και στηρίζεται σε υπάρχοντα πλαίσια που σέβονται, ιδίως, τα χαρακτηριστικά των εθνικών πλαισίων 25 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 1 1. τονίζει ότι οι εγχώριες και οι διασυνοριακές επενδύσεις σε ΚΟ λειτουργούν ομαλά στις αγορές της ΕΕ με βάση το τρέχον νομοθετικό πλαίσιο υπογραμμίζει ότι πρέπει να διαφυλαχθεί η ποικιλία των προϊόντων 1. τονίζει ότι οι εγχώριες και οι διασυνοριακές επενδύσεις σε ΚΟ λειτουργούν ομαλά στις αγορές της ΕΕ με βάση το τρέχον νομοθετικό πλαίσιο υπογραμμίζει ότι πρέπει να διαφυλαχθεί η ποικιλία καλών και ασφραλών προϊόντων 26 Alfred Sant Παράγραφος 1 1. τονίζει ότι οι εγχώριες και οι διασυνοριακές επενδύσεις σε ΚΟ λειτουργούν ομαλά στις αγορές της ΕΕ με βάση το τρέχον νομοθετικό πλαίσιο υπογραμμίζει ότι πρέπει να διαφυλαχθεί η ποικιλία των προϊόντων 1. τονίζει ότι οι εγχώριες και οι διασυνοριακές επενδύσεις σε ΚΟ έχουν λειτουργήσει ομαλά στις αγορές της ΕΕ με βάση το τρέχον νομοθετικό πλαίσιο υπογραμμίζει ότι πρέπει να διαφυλαχθεί η ποικιλία των προϊόντων PE604.512v01-00 14/61 AM\1124413.docx
27 Dariusz Rosati Παράγραφος 1 α (νέα) 1 α. τονίζει ότι το ενδεχόμενο νέο ευρωπαϊκό πλαίσιο για τα καλυμμένα ομόλογα, σε ευθυγράμμιση προς τις βέλτιστες πρακτικές, θα πρέπει να αποτελέσει ορόσημο για νέες αγορές 28 Jonás Fernández Παράγραφος 2 2. προειδοποιεί ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα μπορούσε να οδηγήσει σε μη επιθυμητές αρνητικές συνέπειες για τις αγορές των οποίων η σημερινή επιτυχία βασίζεται στο γεγονός ότι η νομοθεσία για τα ΚΟ είναι ενσωματωμένη στα εθνικά δίκαια εμμένει στην άποψη ότι η ευρωπαϊκή νομοθεσία θα πρέπει να περιοριστεί σε μια προσέγγιση βάσει αρχών η οποία θα θεσπίζει τους στόχους, αλλά θα αφήνει τον προσδιορισμό των μεθόδων και των μέσων κατά τη μεταφορά στις εθνικές νομοθεσίες 2. προειδοποιεί ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τις βέλτιστες πρακτικές και την επιτυχία της αγοράς ΚΟ 29 AM\1124413.docx 15/61 PE604.512v01-00
Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 2 2. προειδοποιεί ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα μπορούσε να οδηγήσει σε μη επιθυμητές αρνητικές συνέπειες για τις αγορές των οποίων η σημερινή επιτυχία βασίζεται στο γεγονός ότι η νομοθεσία για τα ΚΟ είναι ενσωματωμένη στα εθνικά δίκαια εμμένει στην άποψη ότι η ευρωπαϊκή νομοθεσία θα πρέπει να περιοριστεί σε μια προσέγγιση βάσει αρχών η οποία θα θεσπίζει τους στόχους, αλλά θα αφήνει τον προσδιορισμό των μεθόδων και των μέσων κατά τη μεταφορά στις εθνικές νομοθεσίες 2. επικροτεί ένα ευρωπαϊκό πλαίσιο που βελτιώνει την ποιότητα των προϊόντων καλυμμένων ομολόγων, τα οποία σήμερα προσδιορίζονται κυρίως σε εθνικά συστήματα υποστηρίζει την άποψη ότι η ευρωπαϊκή νομοθεσία θα πρέπει να υιοθετήσει μια προσέγγιση βάσει αρχών η οποία θα θεσπίζει τους στόχους, αλλά θα επιτρέπει να γίνεται ο προσδιορισμός των μεθόδων και των μέσων κατά τη μεταφορά στις εθνικές νομοθεσίες τονίζει ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα μπορούσε να οδηγήσει σε ακούσιες αρνητικές συνέπειες για τις αγορές των οποίων η σημερινή επιτυχία βασίζεται στο γεγονός ότι η νομοθεσία για τα ΚΟ είναι ενσωματωμένη στα εθνικά δίκαια 30 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 2 2. προειδοποιεί ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα μπορούσε να οδηγήσει σε μη επιθυμητές αρνητικές συνέπειες για τις αγορές των οποίων η σημερινή επιτυχία βασίζεται στο γεγονός ότι η νομοθεσία για τα ΚΟ είναι ενσωματωμένη στα εθνικά δίκαια εμμένει στην άποψη ότι η ευρωπαϊκή νομοθεσία θα πρέπει να 2. προειδοποιεί ότι η υποχρεωτική εναρμόνιση των εθνικών μοντέλων ή η αντικατάστασή τους από ένα ευρωπαϊκό μοντέλο θα μπορούσε να οδηγήσει σε μη επιθυμητές αρνητικές συνέπειες για τις αγορές των οποίων η σημερινή επιτυχία βασίζεται στο γεγονός ότι η νομοθεσία για τα ΚΟ είναι ενσωματωμένη στα εθνικά δίκαια εμμένει στην άποψη ότι ένα πιο ενοποιημένο ευρωπαϊκό πλαίσιο θα πρέπει PE604.512v01-00 16/61 AM\1124413.docx
περιοριστεί σε μια προσέγγιση βάσει αρχών η οποία θα θεσπίζει τους στόχους, αλλά θα αφήνει τον προσδιορισμό των μεθόδων και των μέσων κατά τη μεταφορά στις εθνικές νομοθεσίες να περιοριστεί σε μια προσέγγιση βάσει αρχών η οποία θα θεσπίζει τους στόχους, αλλά θα αφήνει τον προσδιορισμό των μεθόδων και των μέσων κατά τη μεταφορά στις εθνικές νομοθεσίες τονίζει ότι το πλαίσιο αυτό θα πρέπει να βασίζεται σε προδιαγραφές υψηλής ποιότητας και στις βέλτιστες πρακτικές της αγοράς, αξιοποιώντας τα εθνικά καθεστώτα που λειτουργούν καλά, χωρίς να τα παρεμποδίζουν 31 Fulvio Martusciello Παράγραφος 2 α (νέα) 2 α. Η έκδοση καλυμμένων ομολόγων είναι ένας συνηθισμένος τρόπος χρηματοδότησης και, συνεπώς, βρίσκεται υπό τον πλήρη έλεγχο μιας ορθής και συνετής διαχειριστικής πολιτικής των τραπεζών. Αν μια τράπεζα ικανοποιεί τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας που ορίζονται από τους κανόνες του ΚΚΑ/της ΟΚΑ IV, πρέπει να της επιτρέπεται να εκδίδει καλυμμένα ομόλογα χωρίς επιπλέον όρους κεφαλαιακών απαιτήσεων. Υπό το πρίσμα αυτό, όλα τα εμπόδια στην έκδοση καλυμμένων ομολόγων σε εθνικό επίπεδο θα πρέπει να εξαλειφθούν. 32 Luigi Morgano Παράγραφος 2 α (νέα) AM\1124413.docx 17/61 PE604.512v01-00
2 α. καλεί την Επιτροπή να εντοπίσει τα ενδεχόμενα εμπόδια σε εθνικό επίπεδο για την ανάπτυξη συστημάτων καλυμμένων ομολόγων και να δημοσιεύσει κατευθυντήριες γραμμές για την εξάλειψη των εμποδίων αυτών, χωρίς να θίγεται η ορθή και συνετή επιχειρηματική δραστηριότητα των τραπεζών 33 Alfred Sant, Mady Delvaux, Jeppe Kofod, Κώστας Μαυρίδης Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ τα ΚΟ που συμμορφώνονται και προς το άρθρο 129 του ΚΚΑ θα πρέπει να επωφελούνται και από προνομιακή μεταχείριση όσον αφορά τη στάθμιση κινδύνου τους για την επίτευξη του στόχου της ένωσης κεφαλαιαγορών, αναγνωρίζει το δυναμικό των αξιών διπλής προσφυγής που συμμορφώνονται προς την ΟΣΕΚΑ, με διαφορετικές απαιτήσεις όσον αφορά τα επιλέξιμα στοιχεία κάλυψης καλεί την Επιτροπή να τις ορίσει δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) PE604.512v01-00 18/61 AM\1124413.docx
34 Fulvio Martusciello Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ή του άρθρου 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ ζητεί τα μέσα διπλής προσφυγής που συμμορφώνονται προς την ΟΣΕΚΑ, με διαφορετικές απαιτήσεις όσον αφορά τα επιλέξιμα στοιχεία κάλυψης, να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 35 Andrea Cozzolino, Luigi Morgano Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ. Οι τίτλοι που συμμορφώνονται προς το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ, και των οποίων τα στοιχεία κάλυψης αποτελούνται από AM\1124413.docx 19/61 PE604.512v01-00
ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) δάνεια για ΜΜΕ και υποδομές, ορίζονται δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 36 Miguel Viegas Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ πιστεύει ότι τα ευρωπαϊκά καλυμμένα ομόλογα δεν προσθέτουν τίποτε θετικό στη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων και ενδέχεται, αντιθέτως, να εισαγάγουν παράγοντες σύγχυσης και να κάνουν τις αγορές περισσότερο αδιαφανείς Or. pt 37 Jonás Fernández Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα PE604.512v01-00 20/61 AM\1124413.docx
ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) αναγνωρίζει το δυναμικό των αξιών που συμμορφώνονται προς την ΟΣΕΚΑ για την επίτευξη του στόχου της ένωσης κεφαλαιαγορών 38 Frank Engel Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ, περιλαμβανομένης της έκθεσης σε δημόσιες επιχειρήσεις κατά την έννοια του άρθρου 8 του κανονισμού αριθ. 3603/93 του Συμβουλίου ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) AM\1124413.docx 21/61 PE604.512v01-00
39 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» πρέπει να υπερβαίνει τα κριτήρια που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 40 Παράγραφος 3 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των κινητών αξιών που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί οι τίτλοι που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι «ευρωπαϊκοί 3. ζητεί να υπάρξει σαφής ορισμός των ΚΟ μέσω ευρωπαϊκής οδηγίας επιμένει ότι ο ορισμός των χρεωστικών μέσων που εφεξής καλούνται «καλυμμένα ομόλογα» δεν πρέπει να υπολείπεται των κριτηρίων που ισχύουν σήμερα βάσει του άρθρου 129 του ΚΚΑ ζητεί τα χρεωστικά μέσα που δεν πληρούν τα κριτήρια του εν λόγω ορισμού, αλλά είναι συμβατά με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της οδηγίας ΟΣΕΚΑ να οριστούν δεόντως στην ίδια οδηγία και με ονομασία σαφώς διακριτή από τον όρο «καλυμμένα ομόλογα» προτείνει η ονομασία αυτή να είναι PE604.512v01-00 22/61 AM\1124413.docx
εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) «ευρωπαϊκοί εξασφαλισμένοι τίτλοι» (ΕΕΤ) 41 Παράγραφος 3 α (νέα) 3 α. υποστηρίζει την αρχή ότι τα μόνα επιλέξιμα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων για ΚΟ πρέπει να είναι περιουσιακά στοιχεία που δεν μπορούν να μετακινηθούν έξω από τη χώρα ή περιουσιακά στοιχεία που είναι πλήρως εγγυημένα από τις κρατικές αρχές 42 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 3 α (νέα) 3 α. ζητεί να εξαιρεθούν τα ΚΟ και οι ΕΕΤ από τον υπολογισμό των συνεισφορών στο Ενιαίο Ταμείο Εξυγίανσης 43 Παράγραφος 3 β (νέα) AM\1124413.docx 23/61 PE604.512v01-00
3 β. υποστηρίζει ότι πρέπει να διατηρηθεί μια προνομιακή κανονιστική μεταχείριση των ΚΟ έναντι άλλων μορφών εξασφαλισμένου χρέους σημειώνει ότι οι ΕΕΤ προβλέπεται να εξαιρούνται από το εργαλείο διάσωσης με ίδια μέσα του άρθρου 44 της ΟΑΕΤ υπογραμμίζει ότι απαιτείται ευρωπαϊκή νομοθεσία για τα ελάχιστα πρότυπα σε σχέση με όλα τα χρεωστικά μέσα που επωφελούνται από προνομιακή κανονιστική μεταχείριση 44 Παράγραφος 3 γ (νέα) 3 γ. ενθαρρύνει την ανάπτυξη, για όλους τους τίτλους που είναι συμβατοί με το άρθρο 52 παράγραφος 4 της ΟΣΕΚΑ, ενός νομικού μέσου του οποίου οι αρχές θα ορίζονται στην οδηγία, και καλεί τα κράτη μέλη να ενσωματώσουν τις αρχές αυτές στην εθνική νομοθεσία και στις διαδικασίες αφερεγγυότητας που εφαρμόζουν, κάνοντας τον πρέποντα διαχωρισμό μεταξύ ΚΟ και ΕΕΤ 45 Παράγραφος 3 δ (νέα) PE604.512v01-00 24/61 AM\1124413.docx
3 δ. τονίζει ότι ένα ισχυρό νομικό πλαίσιο για τα ΚΟ και τους ΕΕΤ θα μπορούσε να κάνει τους ΕΕΤ διαφανέστερους, πιο ρευστούς και πιο αποδοτικούς ως προς το κόστος σε σύγκριση με τους τίτλους που χρησιμοποιούν συμβατικούς διακανονισμούς, επισημαίνει ότι αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει τους ΕΕΤ να χρηματοδοτούν δραστηριότητες υψηλότερου κινδύνου, όπως πιστώσεις προς ΜΜΕ, καταναλωτικά δάνεια ή επενδύσεις σε υποδομές χωρίς κρατικές εγγυήσεις, και υπογραμμίζει ότι η ανάπτυξη των ΕΕΤ δεν πρέπει να περιορίζεται, στον βαθμό που δεν διακρίνονται συστημικοί κίνδυνοι 46 Παράγραφος 3 ε (νέα) 3 ε. ενθαρρύνει τον ορισμό ελάχιστων εποπτικών προτύπων στην οδηγία, που θα αντικατοπτρίζουν εντοπισμένες βέλτιστες πρακτικές τόσο για τα ΚΟ όσο και για τους ΕΕΤ ενθαρρύνει τη ρυθμιστική σύγκλιση σε ολόκληρη την ΕΕ 47 Παράγραφος 3 στ (νέα) 3 στ. ζητεί η οδηγία να αυξάνει τη AM\1124413.docx 25/61 PE604.512v01-00
διαφάνεια όσον αφορά τις πληροφορίες σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων και το νομικό πλαίσιο που εξασφαλίζει τη δυνατότητα διπλής προσφυγής και τον διαχωρισμό των περιουσιακών στοιχείων χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων στην περίπτωση αφερεγγυότητας ή εκκαθάρισης του εκδότη, και επαναλαμβάνει ότι, και στην περίπτωση αυτήν, η οδηγία πρέπει να βασίζεται σε αρχές και να εστιάζεται μόνο σε απαιτήσεις πληροφόρησης 48 Παράγραφος 3 ζ (νέα) 3 ζ. καλεί την ΕΚΤ να αποδεσμευθεί σταδιακά από τις αγορές ΚΟ στο εγγύς μέλλον, και τους ιδιωτικούς επενδυτές που απωθήθηκαν από την ΕΚΤ να επαναφέρουν τις πιστωτικές δραστηριότητές τους στα προηγούμενα επίπεδα 49 Miguel Viegas Παράγραφος 4 εισαγωγικό μέρος 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση οδηγίας για τον ορισμό των ΚΟ και των ΕΕΤ, στον οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι ακόλουθες κοινές αρχές: 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση οδηγίας για τον ορισμό των ΚΟ, στον οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι ακόλουθες κοινές αρχές: PE604.512v01-00 26/61 AM\1124413.docx
Or. pt 50 Jeppe Kofod Παράγραφος 4 εισαγωγικό μέρος 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση οδηγίας για τον ορισμό των ΚΟ και των ΕΕΤ, στον οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι ακόλουθες κοινές αρχές: 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση οδηγίας για τον ορισμό των ΚΟ και των ΕΕΤ, στον οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι ακόλουθες κοινές αρχές, οι οποίες μπορούν να επιτυγχάνονται σε όλη τη διάρκεια ζωής του εν λόγω εκδιδομένου μέσου, ανεξάρτητα από μια ενδεχόμενη προτιμησιακή μεταχείριση. : 51 Παράγραφος 4 εισαγωγικό μέρος 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση οδηγίας για τον ορισμό των ΚΟ και των ΕΕΤ, στον οποίο θα περιλαμβάνονται όλες οι ακόλουθες κοινές αρχές: 4. καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση αναθεώρησης της ευρωπαϊκής τραπεζικής νομοθεσίας που ορίζει την κανονιστική μεταχείριση των ΚΟ και των ΕΕΤ, ώστε να δοθεί σαφής προτίμηση στα ΚΟ σε σχέση με τους ΕΕΤ και πιθανώς σε σχέση με διαφορετικά είδη ΕΕΤ καλεί την Επιτροπή να υποβάλει τις προτάσεις της για τα ΚΟ και τους ΕΕΤ ταυτόχρονα, ώστε να αποφευχθούν αναταράξεις στην αγορά στη διάρκεια των μεταβατικών περιόδων καλεί την Επιτροπή να περιλάβει στον ορισμό αυτόν όλες τις ακόλουθες κοινές αρχές: AM\1124413.docx 27/61 PE604.512v01-00
52 Jonás Fernández Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος το εθνικό δίκαιo διασφαλίζει δυνατότητα διπλής προσφυγής, δηλαδή ο επενδυτής δύναται να διεκδικήσει: το ευρωπαϊκό πλαίσιο πρέπει να διασφαλίζει δυνατότητα διπλής προσφυγής, δηλαδή ο επενδυτής δύναται να διεκδικήσει: 53 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος το εθνικό δίκαιo διασφαλίζει δυνατότητα διπλής προσφυγής, δηλαδή ο επενδυτής δύναται να διεκδικήσει: το εθνικό δίκαιo διασφαλίζει ότι ο επενδυτής δύναται να διεκδικήσει: 54 Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 1 στοιχείο i i) απαίτηση έναντι του εκδότη του τίτλου το ύψος της οποίας ισούται με τις υποχρεώσεις πλήρους εξόφλησης που απορρέουν από τον τίτλο, και i) απαίτηση έναντι του εκδότη του χρεωστικού μέσου το ύψος της οποίας ισούται με τις υποχρεώσεις πλήρους εξόφλησης που απορρέουν από τον τίτλο, και PE604.512v01-00 28/61 AM\1124413.docx
55 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 1 στοιχείο i i) απαίτηση έναντι του εκδότη του τίτλου το ύψος της οποίας ισούται με τις υποχρεώσεις πλήρους εξόφλησης που απορρέουν από τον τίτλο, και i) απαίτηση έναντι του εκδότη του τίτλου το ύψος της οποίας ισούται με τις υποχρεώσεις πλήρους εξόφλησης που απορρέουν από τον τίτλο, 56 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 1 στοιχείο ii ii) απαίτηση ισοδύναμης προτεραιότητας επί των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων (συμπεριλαμβανομένων των στοιχείων ενεργητικού υποκατάστασης και των παραγώγων) σε περίπτωση αθέτησης των υποχρεώσεων του εκδότη. ii) απαίτηση ισοδύναμης προτεραιότητας επί των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων (συμπεριλαμβανομένων των στοιχείων ενεργητικού υποκατάστασης και των παραγώγων) σε περίπτωση αθέτησης των υποχρεώσεων του εκδότη και 57 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 2 Εάν οι εν λόγω απαιτήσεις δεν επαρκούν για την πλήρη κάλυψη των υποχρεώσεων πληρωμής του εκδότη, οι εναπομένουσες iii) άλλες απαιτήσεις οι οποίες είναι τουλάχιστον ισοδύναμης προτεραιότητας με τις απαιτήσεις των ακάλυπτων AM\1124413.docx 29/61 PE604.512v01-00
απαιτήσεις του επενδυτή πρέπει να είναι τουλάχιστον ισοδύναμης προτεραιότητας με τις απαιτήσεις των ακάλυπτων πιστωτών του εκδότη πιστωτών του εκδότη, για την εξασφάλιση μη καταβληθέντων ποσών από απαιτήσεις βάσει των περιπτώσεων i) και ii) 58 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 4 στοιχείο β παράγραφος 2 Εάν οι εν λόγω απαιτήσεις δεν επαρκούν για την πλήρη κάλυψη των υποχρεώσεων πληρωμής του εκδότη, οι εναπομένουσες απαιτήσεις του επενδυτή πρέπει να είναι τουλάχιστον ισοδύναμης προτεραιότητας με τις απαιτήσεις των ακάλυπτων πιστωτών του εκδότη Εάν οι εν λόγω απαιτήσεις δεν επαρκούν για την πλήρη κάλυψη των υποχρεώσεων πληρωμής του εκδότη, οι εναπομένουσες απαιτήσεις του επενδυτή πρέπει να είναι ισοδύναμης προτεραιότητας με τις απαιτήσεις των ακάλυπτων πιστωτών του εκδότη 59 Jonás Fernández Παράγραφος 4 στοιχείο γ γ) ο ουσιαστικός διαχωρισμός του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων διασφαλίζεται με νομικά δεσμευτικές ρυθμίσεις που μπορούν εύκολα να εφαρμοστούν σε περίπτωση αφερεγγυότητας ή εκκαθάρισης του εκδότη. Το ίδιο θα ισχύει για όλα τα στοιχεία ενεργητικού υποκατάστασης και τα παράγωγα που αντισταθμίζουν τους κινδύνους των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων γ) Απαιτήσεις όσον αφορά την αρχή της κάλυψης, τον περιορισμό του κινδύνου ρευστότητας και τα παράγωγα χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων τονίζει ότι ο ουσιαστικός διαχωρισμός του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει να διασφαλίζεται με νομικά δεσμευτικές ρυθμίσεις που μπορούν εύκολα να εφαρμοστούν σε περίπτωση αφερεγγυότητας ή εκκαθάρισης του εκδότη. Το ίδιο θα ισχύει για όλα τα στοιχεία ενεργητικού υποκατάστασης και PE604.512v01-00 30/61 AM\1124413.docx
τα παράγωγα που αντισταθμίζουν τους κινδύνους των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων 60 Παράγραφος 4 στοιχείο δ δ) το ΚΟ είναι απομακρυσμένο από τον κίνδυνο πτώχευσης, δηλαδή διασφαλίζεται ότι οι υποχρεώσεις πληρωμής του εκδότη δεν επιταχύνονται αυτομάτως σε περίπτωση αφερεγγυότητας ή εκκαθάρισης του εκδότη δ) τα ΚΟ και οι ΕΕΤ είναι απομακρυσμένοι από τον κίνδυνο πτώχευσης, δηλαδή διασφαλίζεται ότι οι υποχρεώσεις πληρωμής του εκδότη δεν επιταχύνονται αυτομάτως σε περίπτωση αφερεγγυότητας ή εκκαθάρισης του εκδότη 61 Markus Ferber Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η καθαρή τρέχουσα αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. AM\1124413.docx 31/61 PE604.512v01-00
με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές Or. de 62 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η καθαρή τρέχουσα αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. 1β 1β Ένωση Γερμανικών Τραπεζών Ομολογιών, έγγραφο θέσης για το σχέδιο έκθεσης «Προς ένα πανευρωπαϊκό πλαίσιο καλυμμένων ομολόγων», Θέμα αριθ. 2 63 Jonás Fernández Παράγραφος 4 στοιχείο ε PE604.512v01-00 32/61 AM\1124413.docx
ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Το επίπεδο υπερεξασφάλισης πρέπει να εξασφαλίζει ότι η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές Καλεί την Επιτροπή και την ΕΑΤ να προτείνουν μια μεθοδολογία για τον τρόπο προσδιορισμού μιας ελάχιστην αποτελεσματικής υπερεξασφάλισης σε επίπεδο ΚΟ και ΕΕΤ 64 Fulvio Martusciello Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση την ονομαστική αξία AM\1124413.docx 33/61 PE604.512v01-00
ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές 65 Beatrix von Storch Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται από την εφαρμοστέα νομοθεσία στις εθνικές δικαιοδοσίες όσον αφορά το ζήτημα των αγοραίων τιμών ή τη χρήση των αξιών ενυπόθηκων ακινήτων σε συνδυασμό με χαμηλά όρια δεικτών δανείου-αξίας ενυπόθηκου ακινήτου 66 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το PE604.512v01-00 34/61 AM\1124413.docx
εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Οι υποκείμενες μέθοδοι υπολογισμού των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού (π.χ. λογιστική αξία, ονομαστική αξία ή τιμές προεξόφλησης επιτοκίου ανταλλαγής) και η συχνότητα υπολογισμού (τουλάχιστον μηνιαία) πρέπει να ορίζονται σαφώς στην εθνική νομοθεσία. 67 Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές ε) εφαρμόζεται υπερεξασφάλιση στα ΚΟ και τους ΕΕΤ. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Οι αξίες των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζονται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς και τους κινδύνους δυσμενούς εξέλιξης, άν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές 68 Jeppe Kofod AM\1124413.docx 35/61 PE604.512v01-00
Παράγραφος 4 στοιχείο ε ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) στα συνολικά στοιχεία κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές ε) εφαρμόζεται επιπλέον υπερεξασφάλιση (overcollateralisation) που αντιστοιχεί στους κινδύνους των συνολικών στοιχείων κάλυψης. Σε έναν βαθμό ο οποίος μένει να καθοριστεί από το εθνικό δίκαιο, η αξία του συνόλου των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει πάντα να είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα αξία των εκκρεμουσών υποχρεώσεων πληρωμής. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων πρέπει ανά πάσα στιγμή να καθορίζεται με βάση τις αγοραίες τιμές, εφόσον διατίθενται αγοραίες τιμές, και με βάση τις ονομαστικές αξίες αναπροσαρμοσμένες με βάση τις συνθήκες της αγοράς εάν δεν υπάρχουν αγοραίες τιμές 69 Cora van Nieuwenhuizen Παράγραφος 4 στοιχείο στ στ) Η ευρωπαϊκή ή οι εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι διαγράφεται PE604.512v01-00 36/61 AM\1124413.docx
υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης 70 Jonás Fernández Παράγραφος 4 στοιχείο στ στ) Η ευρωπαϊκή ή οι εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης στ) Η ευρωπαϊκή ή η εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Καλεί την Επιτροπή να εκτιμήσει μήπως η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης, και να προτείνει τροποποιήσεις έαν χρειάζεται 71 Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Παράγραφος 4 στοιχείο στ AM\1124413.docx 37/61 PE604.512v01-00
στ) Η ευρωπαϊκή ή οι εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης στ) Η ευρωπαϊκή ή η εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω παραβίασης των απαιτήσεων του ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από επιλέξιμα στοιχεία ενεργητικού 1α. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης 1α Ένωση Γερμανικών Τραπεζών Ομολογιών, έγγραφο θέσης για το σχέδιο έκθεσης «Προς ένα πανευρωπαϊκό πλαίσιο καλυμμένων ομολόγων», Θέμα αριθ. 3 72 Markus Ferber Παράγραφος 4 στοιχείο στ στ) Η ευρωπαϊκή ή οι εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στ) Η ευρωπαϊκή ή η εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω παραβίασης του ορίου ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από PE604.512v01-00 38/61 AM\1124413.docx
στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης στοιχεία ενεργητικού δυνάμενα να καλυφθούν. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης Or. de 73 Fulvio Martusciello Παράγραφος 4 στοιχείο στ στ) Η ευρωπαϊκή ή οι εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον αγοραίας αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης στ) Η ευρωπαϊκή ή η εθνική νομοθεσία καθορίζει τις μέγιστες παραμέτρους του δείκτη δανείου-αξίας (ΔΔΑ) για τα στοιχεία ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων με τρόπο ο οποίος διασφαλίζει ότι η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου λόγω ανεπαρκούς ΔΔΑ λαμβάνει χώρα μόνον εφόσον αντικαθίστανται από άλλα στοιχεία ενεργητικού της ίδιας τουλάχιστον ονομαστικής αξίας. Η αφαίρεση στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εξασφαλίσεων που παραβιάζουν τα όρια του ΔΔΑ δεν θα πρέπει να είναι υποχρεωτική, καθώς οι μέγιστες απαιτήσεις όσον αφορά τον ΔΔΑ θα πρέπει να καθορίζουν μόνο τη συμμετοχή του εκάστοτε στοιχείου ενεργητικού του χαρτοφυλακίου στην απαίτηση κάλυψης 74 Jeppe Kofod AM\1124413.docx 39/61 PE604.512v01-00