Επισκόπιση της αγοράς

Nb 26-8 Οκτώμβρη 2013 Επισκόπιση της αγοράς Την τελευταία εβδομάδα η τιμή του αργού πετρελαίου έφερε μεγάλες διακυμάνσεις λόγο των ανησυχιών ότι το Ιράν μπορεί να κλείσει τα Στενά του Ορμούζ κι έτσι να διαταραχτεί ο εφοδιασμός με αργό πετρέλαιο. Τα σύμβολα του αργού πετρελαίου αναρριχήθηκαν σε πάνω από 103,50$/ βαρέλι και κινήθηκαν γύρω από αυτό το επίπεδο για σχεδόν ολόκληρη την εβδομάδα. Σήμερα στην ανοικτή αγορά πετρελαίου η τιμή του μειώθηκε σε λιγότερο από 102/ βαρέλι μετά την έκθεση Morgan Stanley ότι τα μεγέθη της αγοράς πετρελαίου επιδεινώνονται. Παρ όλα αυτά, στο σύνολο τους βλέπουμε από την αρχή του έτους οι τιμές του πετρελαίου να βρίσκονται σε υψηλότερο επίπεδο περίπου 2,5% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Το ευρώ βιώνει δύσκολες μέρες μετά τη σφυρηλάτηση του από το δολάριο στο 1,27$ για ένα ευρώ. Πολλοί μετεωρολόγοι προβλέπουν περαιτέρω αποδυνάμωση του ευρώ και αντίστοιχα η ενδυνάμωση του δολαρίου των ΗΠΑ, η οποία σε γενικές γραμμές δεν είναι καλή είδηση για εμπορεύματα που έχουν καταγραφεί σε δολάρια των ΗΠΑ, καθώς οι επενδυτές θα αναζητήσουν άλλες επενδυτικές ευκαιρίες που πιθανότατα θα οδηγήσουν σε μείωση του ενδιαφέροντος των εμπορευμάτων γενικά. Στο φυσικό αέριο ελάχιστα πράματα έχουν αλλάξει όσον αφορά τα επίπεδα των τιμών από την περασμένη εβδομάδα, όταν η τιμή του φυσικού αερίου είχε σηκωθεί και πάλι πάνω από τα 3$/ ΜΜbtu. Ωστόσο, είμαστε επιφυλακτικοί με το φυσικό αέριο λόγω των ψυχρότερων καιρικών συνθηκών στην Ευρώπη αυτήν την εβδομάδα, η οποία κατά πάσα πιθανότητα θα οδηγήσει σε αύξηση της ζήτητσης από τις επιχειρήσεις κοινής ωφελείας στην αγορά. Η γερμανική δύναμη στη Λειψία άρχισε να ανακάμπτει ελαφρώς από τα χαμηλά επίπεδα της περασμένης εβδομάδας με τα σημερινά επίπεδα των περίπου 48 / ΜWh για το βασικό φορτίο και 56 / ΜWh για την κορυφή της σύμβασης φορτίου. Ο κύριος λόγος για τη βελτίωση των τιμών είναι και πάλι οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες στην Ευρώπη και η αυξημένη ισχύ και κατανάλωση της θερμότητας. Εβδομαδιαία ανάλυση της αγοράς EUA markets low High Spot 5.21-3.16% 5.10 5.28 Dec 2013 5.23-3.15% 5.12 5.29 Dec 2014 5.37-3.24% 5.26 5.43 Dec 2015 5.60-3.28% 5.49 5.66 Dec 2016 5.89-3.28% 5.77 5.96 CER markets low High Spot 0.62-4.62% 0.61 0.63 Dec 2013 0.61-4.69% 0.60 0.62 Dec 2014 0.61-4.69% 0.60 0.62 Spread EUA/CER low High Spot 4.59-2.96% 4.49 4.65 Dec 2013 4.62-2.94% 4.52 4.67 Dec 2014 4.76-3.05% 4.66 4.81 Weekly volume in million tones Week EUA 85.02-31.80% CER.89-42.06% Όσον αφορά την τιμή του άνθρακα, είναι προφανές ότι προς το παρόν ότι υπάρχει συσχέτιση μεταξύ του άνθρακα και των κύριων συντελεστών της και της ισχύς του πετρελαίου η οποία δεν είναι

ορατή τόσο που μας βάζει σε σκέψεις ότι ο άνθρκας είναι υποτιμημένοςλίγο, δεδομένου ότι παρέμεινε κάτω από 7 / τόνος για τις συμβάσεις Δεκεμβρίουσχεδόν για ολόκληρη την περασμένη εβδομάδα. Ίδια κατάσταση έχουμε σήμερα με τα EUAs που διαπραγματεύθηκαν στα 6,75 / τόνος για τις συμβάσεις Δεκεμβρίου 12. Την περασμένη εβδομάδα γίναμε μάρτυρες των χαμηλών επιπέδων της αγοράς από 6,30 / τόνος αλλά ωστόσο η τιμή πήγε γρήγορα πίσω πάνω από το βασικό επίπεδο στήριξης των 6,50 / τόνος. Σήμερα το πρωί ο άνθρακας ανέβηκε έως 2%, καθώς οι έμποροι έλαβαν υπόψη την επιβεβαίωση της σύνθετης ενέργειας και την επικείμενη συνάντηση στο Βερολίνο μεταξύ Μέρκελ και Σαρκοζί που είναι να καταλήξουνε σε λύση για την εμβάθυνση της κρίσης του ευρώ. Οι ποσοστώσες λήξης Δεκεμβρίου του 12 έκλεισαν την εβδομάδα στο επίπεδο των 3,60 / τόνο με τη συνεχιζόμενη καμπύλη των τιμών και της υπερπροσφοράς στην αγορά. Οι CERs απέτυχαν να πάνε πίσω πάνω από 4,00 επίπεδο που σε γενικές γραμμές σημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος των εκγαταστάσεων στην Ευρώπη έχουν ήδη εκτελέσει τα swaps τους με CER το οποίο βρίσκεται στο χαμηλότερο σημείο για το σύνολο της φάσης ΙΙ. Αν προσθέσουμε εδώ τα ERUs, τάση που έρχεται σε συνεχή βάση από τη Ρωσία, με αποτέλεσμα το μέλλον των CER φαίνεται αρκετά ζοφερό. Προοπτικές της αγοράς Η αγορά άνθρακα παρέμεινε υπό πίεση την περασμένη εβδομάδα λόγω της είδησης της ΕΕ ότι το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο θα αναλάβει την ψηφοφορία σχετικά με τη φάση ΙΙΙ και την κατανομή της προσφοράς για της 28 Φευβρουαρίου. Ο δεύτερος λόγος για την αγορά είναι τόσο χαμηλός όσο χαμηλή είναι στη Γερμανία η ηλεκτρική ενέργεια από την περασμένη εβδομάδα, η οποία αναγκάζει τις εγκαταστάσεις για την πώληση συμβάσεων αντιστάθμισης κινδύνου που έχουν αγοράσει πριν, προκειμένου να αντισταθμίσει την ισχύ τους και την παραγωγή θερμότητας. Συζητήτε στην αγορά ότι οι χώρες της Ανατολικής Ευρώπης έχουν προταθεί για να κρατήσοθν εκατοντάδες εκατομμύρια EUAs για τη φάση 3, εφόσον συμφωνούν σε έναν βαθύτερο στόχο τη μείωση των εκπομπών πράγμα το οποίο αποτελεί παραγοντα για τους συμετέχοντες στην αγορά. Τα σήματα της αγοράς λίγο πολύ αναμιγνύονται αυτή τη στιγμή με τους περισσότερους έμπορους της αγοράς να να έχουν μία θέση «βλέποντας και κάνοντας», αλλά αυτό το οποίο μπορούμαι να πούμε

με βεβαιότητα είναι ότι την περασμένη εβδομάδα επανεβεβαιώσαμε το 6,50 επίπεδο στήριξης. Αυτό το οποίο θα πρέπει να εξεταστεί έντονα είναι το γεγονός ότι ο Φεβρουάριος πλησιάζει, οι εγκαταστάσεις οι οποίες διαθέτουν EUAs του 2012 θα πρέπει να αρχίσουν να πωλούν άνθρακα για να βελτιώσουν τη ρευστότητα τους. Λέξεις κλειδιά Οι αεροπορικές εταιρίες έκαναν εισαγωγή στο EU ETS: Η απόφαση να χρεώνει για τις εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα στις πτήσεις από και προς την Ευρώπη, τέθηκε σε ισχύ την 1η Ιανουαρίου. Η ΙΑΤΑ εκτιμά αντιστοιχεί στο επιπλέον κόστος των 900 εκατ. ευρώ το 2012, στο πλαίσιο της αναμενόμενης πτώση 49 τοις εκατό κατά το κλαδικής κέρδη σε 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει αξιολογήσει τις επιπτώσεις των αεροπορικών ναύλων, σε 2 έως 12 ευρώ ανά επιβάτη. Το κόστος είναι σταδιακή, καθώς το 85 τοις εκατό των δικαιωμάτων εκπομπής διοξειδίου του άνθρακα διανέμονται δωρεάν αυτό το έτος και οι λογαριασμοί θα οφείλεται μόνο το επόμενο έτος μετά οι εκπομπές υπολογίζονται. Volatility 20 days Week Previous EUA 44.65% 58.40% CER 49.84% 47.82% Αντιδράσεις. Η China Air Transport Association CATA ανακοίνωσε ότι η Κίνα δεν θα συνεργαστεί με την πρωτοβουλία, και πως το εκτιμώμενο κόστος είναι 800γιουάν για το πρώτο έτος και αναμένεται να τριπλασιαστεί έως το 2020. Η Lufthansa της Γερμανίας πρότεινε κάτι το αναμενόμενο 130 εκατομμύρια ευρώ των σχετικών δαπανών για το 2012. Η Delta Airlines επέβαλε τέλος 3 δολάρια ανά πτήση από και προς την Ευρώπη. Οι United Continental Holdings θα ακολουθήσουν. Η Cathay Pacific, το Χονγκ Κονγκ αερομεταφορέας εκτιμά το κόστος 50 δολάρια Χονγκ Κονγκ ανά πτήση. Μόνο η Singapore Airlines ανακοίνωσε ότι θα προσπαθήσει να συνεργαστεί με τη βελτίωση της αποδοτικότητας των καυσίμων. Η αντίδραση της κυβέρνησης των ΗΠΑ δεν έχει αποφασιστεί ακόμη, αλλά υπάρχει σαφής πρόθεση να λάβει ορισμένα μέτρα για να «απαντήσει καταλλήλως». Μία δυνατότητα θα ήταν να επιβάλει μονομερή επιβάρυνση των ευρωπαϊκών αεροπορικών εταιρειών για την πρόσβασή τους στη χώρα. Οι Ευρωπαίοι είναι που ανησυχούν περισσότερο, με την εκκρεμούσα νομοθεσία του Κογκρέσου που θα απαλλάσσει τους αερομεταφορείς των ΗΠΑ από το νόμο. Η νομική διαδικασία για την παύση της καλλιέργιας των ΕUAs αναβάλλεται 2013 Η ψηφοφορία στη βιομηχανία, η

επιτροπή έρευνας και ενέργειας (ITRE) του Κοινοβουλίου της ΕΕ σχετικά με την πρόταση οδηγίας για την ενεργειακή απόδοση της ΕΕ αναβλήθηκε από 24 Ιανουαρίου έως 28 Φεβρουαρίου. Στην πράξη, η απόφαση αυτή θα δώσει στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή την εξουσία να παρέμβαίνει στην αγορά από την παύση της καλλιέργιας ενός σημαντικού αριθμού αδειών άνθρακα για τη φάση ΙΙΙ του ΣΕΔΕ της ΕΕ. Η παρακράτηση των 1,4 δις EUAs είναι βέβαιο ότι θα συμβάλει στην αποκατάσταση της τάσης των τιμών, γεγονός που συνεπάγεται μια τιμή για των άνθρακα των περίπου 21 σήμερα για τον άνθρακα και το φυσικό αέριο. Η BlueNext συμφώνησε να καταβάλει 31,8 εκατομμύρια ευρώ για τη γαλλική κυβέρνηση για τον διακανονισμό υποχρεώσεων που σχετίζονται με την απάτη ΦΠΑ που συνέβησαν στο χρηματιστήριο μεταξύ 2006 και 2009, σύμφωνα με τις ρυθμίσεις. Η ρωσσικές βιομηχανίες σχεδιάζουν να ασκήσουν πίεση στην κυβέρνηση να συμμετάσχουν με 2012 - Πρωτόκολλα του Κιότο. TΑυτό θα επιτρέψει στις ρώσσικες εταιρίες να συνειδητοποιήσουν τα κέρδη από τα έργα τα οποία εκτιμόνται σε 150εκατ. πιστώσεις άνθρακα μετά το 2012 μέσω του ΟΗΕ - backed JI scheme.