σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς 1
Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α Page Ετήσια Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου...5 Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή...10 Κατάσταση Συνολικών Εσόδων...14 Κατάσταση Οικονομικής Θέσης...15 Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων Ομίλου...16 Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων Εταιρείας...17 Κατάσταση...18 Ταμειακών Ροών...18 1. Η Επιχείρηση...20 1.1 Γενικές πληροφορίες για την Εταιρεία και τον Όμιλο...20 1.2 Η Επιχείρηση...20 2. Βάση σύνταξης των Οικονομικών Καταστάσεων...23 2.1 Γενικά...23 2.2 Καταστατικές Οικονομικές Καταστάσεις...24 2.3 Χρήση εκτιμήσεων...24 2.4 Έγκριση των Ετήσιων Οικονομικών Καταστάσεων...24 2.5 Νέα πρότυπα, διερμηνείες και τροποποίηση υφιστάμενων προτύπων...24 3. Δομή του Ομίλου...39 4. Ακολουθούμενες Λογιστικές Αρχές...40 4.1 Βάση ενοποιήσεως...40 4.2 Επενδύσεις σε συγγενείς εταιρείες...41 4.3 Νόμισμα λειτουργίας και παρουσίασης και Μετατροπή ξένων νομισμάτων...41 4.4 Ενσώματα πάγια περιουσιακά στοιχεία...42 4.5 Ασώματα πάγια περιουσιακά στοιχεία...43 4.6 Απομείωση αξίας περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού...44 4.7 Επενδύσεις σε ακίνητα...45 4.8 Αποθέματα...45 4.9 Χρηματοοικονομικά μέσα...46 4.10 Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις...48 4.11 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα...48 4.12 Μετοχικό Κεφάλαιο...48 2
4.13 Δάνεια...49 4.14 Χρηματοδοτικές και Λειτουργικές Μισθώσεις...49 4.15 Φόρος εισοδήματος (τρέχων και αναβαλλόμενος)...49 4.16 Προβλέψεις για παροχές προς τους εργαζομένους...50 4.17 Κρατικές επιχορηγήσεις...51 4.18 Προβλέψεις και Ενδεχόμενες Απαιτήσεις, Υποχρεώσεις...51 4.19 Αναγνώριση εσόδων...52 4.20 Έξοδα...53 4.21 Κέρδη (ζημιές) ανά μετοχή...53 4.22 Τμηματική ανάλυση των δραστηριοτήτων του Ομίλου...53 5. Διαχείριση χρηματοοικονομικών κινδύνων...54 5.1 Κίνδυνος αγοράς...55 5.2 Πιστωτικό Κίνδυνος...58 5.3 Κίνδυνος ρευστότητας...58 5.4 Διαχείριση κεφαλαίου...59 5.5 Εύλογη αξία...59 6. Σημαντικές λογιστικές εκτιμήσεις, παραδοχές και κρίσεις της διοίκησης...60 7. Τμηματική ανάλυση των δραστηριοτήτων της Εταιρείας...63 8. Πωλήσεις...65 9. Κόστος πωλήσεων...65 10. Λοιπά έσοδα εκμεταλλεύσεως...65 11. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας...66 12. Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως...66 13.. Λοιπά λειτουργικά έξοδα...66 14. Κόστος χρηματοδότησης (καθαρό)...67 15 Έσοδα (έξοδα) επενδύσεων...68 16. Φόροι Εισοδήματος...68 17. Κέρδη (ζημιές) ανά μετοχή...71 18 Ενσώματες ακινητοποιήσεις...72 19. Ασώματες ακινητοποιήσεις...74 20. Συμμετοχές σε θυγατρικές εταιρείες...74 21. Ακίνητα για επένδυση...75 22.Χρηματοοικονομικά μέσα-συμφωνία ανά κατηγορία παρουσίασης...76 23. Αποθέματα...77 24. Πελάτες και λοιπές απαιτήσεις...77 25. Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα...80 3
26. Μετοχικό Κεφάλαιο...80 27. Αποθεματικά...81 28. Δάνεια...82 29. Προβλέψεις για ενδεχόμενους κινδύνους και έξοδα...83 30. Μελλοντικά έσοδα κρατικών επιχορηγήσεων...84 31.Προβλέψεις για παροχές προς τους εργαζομένους...84 32. Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις...86 33.Συναλλαγές και Υπόλοιπα με Συνδεδεμένα Πρόσωπα...86 34.Δεσμεύσεις και Ενδεχόμενες Υποχρεώσεις...88 35. Μεταγενέστερα των Οικονομικών Καταστάσεων Γεγονότα...90 4
Ετήσια Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. επί των Ενοποιημένων και Εταιρικών Οικονομικών Καταστάσεων για τη χρήση από 1/1/2011 έως Κύριοι Μέτοχοι, Έχουμε την τιμή να σας υποβάλλουμε προς έγκριση, σύμφωνα με τον εμπορικό νόμο και το καταστατικό της Εταιρείας, τις εταιρικές και ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις της ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. για τη χρήση που έληξε την 31 Δεκεμβρίου 2011, οι οποίες έχουν συνταχθεί σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς. Η παρούσα έκθεση παρέχει πληροφορίες για την Δομή του Ομίλου, συνοπτικές χρηματοοικονομικές πληροφορίες για την οικονομική κατάσταση και τα αποτελέσματα της Εταιρείας και του Ομίλου, περιγραφή των σημαντικών γεγονότων που έλαβαν χώρα κατά τη κλειόμενη οικονομική χρήση και την επίδραση αυτών στις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις, περιγραφή των σημαντικών γεγονότων που συνέβησαν από τη λήξη της χρήσεως έως και την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας εκθέσεως, περιγραφή των κυριοτέρων κινδύνων και αβεβαιοτήτων, παράθεση ποιοτικού χαρακτήρα στοιχείων και εκτιμήσεων για την εξέλιξη των δραστηριοτήτων της Εταιρείας και του Ομίλου για την επόμενη οικονομική χρήση καθώς και πληροφορίες σχετικά με την μερισματική πολιτική του Ομίλου. Δομή του Ομίλου Ο όμιλος ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε απαρτίζεται από τις ακόλουθες εταιρείες : Εταιρεία ΕΔΡΑ ΠΟΣΟΣΤΟ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. Θεσσαλονίκη Μητρική Ι. Θυγατρικές εταιρείες LEAF TOBACCO A.MICHAILIDES AD SANDANSKI BULGARIA Βουλγαρία 98,3% STRUMICA TABAK AD F.Y.R.O.M. 83,1% MIKAKORCA Sh.P.K. Αλβανία 62,0% MICHAILIDES TOBACCO MOLDOVA S.A. Μολδαβία 99,9% ΚΥΡΙΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Επεξεργασία καπνών ανατολικού και δυτικού τύπου Επεξεργασία καπνών ανατολικού τύπου Επεξεργασία καπνών ανατολικού τύπου Επεξεργασία καπνών ανατολικού τύπου Επεξεργασία καπνών ανατολικού και δυτικού τύπου ΜΕΘΟΔΟΣ ΕΝΟΠΟΙΗΣΗΣ ΣΧΕΣΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ Ολική - Ολική Ολική Ολική Ολική Άμεση Άμεση Άμεση Άμεση 5
Εταιρεία ΕΔΡΑ ΠΟΣΟΣΤΟ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ARIS TOBACCO SPOL S.R.O. Σλοβακία 100,0% A.J.MICHAILIDES COMMERCIAL ENTERPRISES LTD TRADE & BROKERAGE LEAF TOBACCO A. MICHAILIDES ALGERIA- TABACS D'ORIENT S.P.A. Κύπρος 100,0% Channel Islands ΚΥΡΙΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Επεξεργασία καπνών ανατολικού τύπου Εταιρεία συμμετοχών ΜΕΘΟΔΟΣ ΕΝΟΠΟΙΗΣΗΣ Ολική Ολική ΣΧΕΣΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ Έμμεση Άμεση 100,0% Εμπορία καπνών Ολική Άμεση Αλγερία 75,0% Εμπορία καπνών Ολική Άμεση FERMENT TUTUN SA DROCHIA Μολδαβία 95,2% Εμπορία καπνών Ολική Έμμεση ΑΓΡΕΞΤΕΝΤ Α.Ε. Θεσσαλονίκη 100,0% Απεντομώσεις, Γεωργικά φάρμακα, Ολική Άμεση Εμπορία καπνών ATLAS TOBACCO SPA Αλγερία 56,7% Επεξεργασία καπνών Ολική Άμεση ανατολικού τύπου Επεξεργασία MICHAILIDES ML ORIENTAL Ινδία 55,0% καπνών TOBACCO PVT LTD. (INDIA) ανατολικού τύπου Ολική Άμεση κλειόμενη οικονομική χρήση οι συμμετοχές του Ομίλου δεν μεταβλήθηκαν σε σχέση με την συγκριτική χρήση. Πληροφορίες για την Οικονομική Θέση και τα Αποτελέσματα του Ομίλου Όπως προκύπτει από τις συνημμένες οικονομικές καταστάσεις, ο Όμιλος εμφάνισε μειωμένα κέρδη μετά από φόρους σε σύγκριση με την προηγούμενη οικονομική χρήση, ύψους 21.630 (2010: 25.095). Η εν λόγω μείωση οφείλεται κυρίως στην αύξηση των φόρων καθώς και των χρηματοοικονομικών εξόδων. Ο κύκλος εργασιών, που εμφανίζεται αυξημένος σε σχέση με τη προηγούμενη οικονομική χρήση, ανήλθε σε 168.233 (2010: 137.570), κάτι που αντανακλά την ισχυρή θέση του Ομίλου. Τα έξοδα διοικητικής λειτουργίας ανήλθαν σε 6.670 (2010: 6.107), τα έξοδα λειτουργίας διαθέσεως σε 8.310 (2010: 3.549) και τα χρηματοοικονομικά έξοδα σε 19.606 (2010: 17.806). Γενικές πληροφορίες Τα βασικά στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων της Εταιρείας και οι λογιστικές αρχές που εφαρμόζει, περιγράφονται αναλυτικά στις σημειώσεις των οικονομικών καταστάσεων που αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 6
Σημαντικά γεγονότα που έλαβαν χώρα κατά την κλειόμενη οικονομική χρήση και επίδραση αυτών στις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις Ο Όμιλος εντός της χρήσεως, τον Αύγουστο του 2011, για πρώτη φορά στην ιστορία των επιχειρηματικών του δραστηριοτήτων και ύστερα από παρότρυνση των κυριότερων πελατών του, αγόρασε ποσότητες καπνού της τρέχουσας εσοδείας 2011. Οι προγραμματισμένες αγορές καπνού από τις εταιρείες του Ομίλου είχαν ολοκληρωθεί κατά την και βρίσκονταν στις αποθήκες των εν λόγω εταιρειών. Τον Ιανουάριο του 2011 ολοκληρώθηκε η κατασκευή του κτιρίου και της αποθήκης του νέου σύγχρονου εργοστασίου του Ομίλου, στην περιοχή Sandanski της Βουλγαρίας. Επίσης, εγκαταστάθηκε νέος μηχανολογικός εξοπλισμός που αποτελείται από συστήματα επεξεργασίας και συντήρησης καπνού (soft dryer, cardboard press). Το Μάιο του 2011 ολοκληρώθηκε μια σημαντική επένδυση στο εργοστάσιο του Ομίλου στην περιοχή Strumica της ΠΓΔΜ, με την κατασκευή νέων κτιριακών εγκαταστάσεων, τη βελτίωση των υποδομών στις ήδη υπάρχουσες εγκαταστάσεις καθώς και την εγκατάσταση νέου μηχανολογικού εξοπλισμού αποτελούμενου από συστήματα επεξεργασίας και συντήρησης καπνού (soft dryer, cardboard press). Ολοκληρώθηκε η αναβάθμιση των αποθηκών του Ομίλου στην περιοχή Korca της Αλβανίας. Ολοκληρώθηκαν οι διαπραγματεύσεις του Ομίλου με το πιστωτικό ίδρυμα Amsterdam Trade Bank N.V. και υπογράφθηκε δανειακή σύμβασημη ανακυκλούμενης πίστωσης, ύψους μέχρι 50.000 χιλ.. Ολοκληρώθηκαν οι διαπραγματεύσεις του Ομίλου με το πιστωτικό ίδρυμα FBN Bank (UK) Limited και υπογράφθηκε δεσμευτική δανειακή σύμβαση ανακυκλούμενης πίστωσης, ύψους μέχρι 64.000 χιλ.. Ολοκληρώθηκαν οι διαπραγματεύσεις του Ομίλου με το πιστωτικό ίδρυμα Sumitomo Mitsui Banking Corporation Europe και υπογράφθηκε δεσμευτική δανειακή σύμβαση ανακυκλούμενης πίστωσης, ύψους μέχρι 60.000 χιλ.. Οι θυγατρικές εταιρείες του Ομίλου που εδρεύουν σε Βουλγαρία, ΠΓΔΜ, και Μολδαβία έχουν συνάψει δανειακές συμβάσεις με το πιστωτικό ίδρυμα Societe Generale. Οι διαπραγματεύσεις του Ομίλου με τα ελληνικά τραπεζικά ιδρύματα ολοκληρώθηκαν επιτυγχάνοντας την παράταση του χρόνου αποπληρωμής των εγγυημένων από το Ελληνικό κράτος δανείων με τις εν λόγω τράπεζες κατά έξη (6) έτη, ήτοι έως το 2022. Ό Όμιλος διατήρησε την εξαιρετική σχέση του με τους πελάτες του. 7
Σημαντικά γεγονότα που συνέβησαν από τη λήξη της χρήσεως μέχρι την ημερομηνία συντάξεως της παρούσας εκθέσεως Τα δημοσιονομικά μέτρα που ελήφθησαν λόγω της ευρύτερης οικονομικής κρίσης συνεχίζουν να έχουν σημαντική επίδραση στην πορεία των λειτουργικών δραστηριοτήτων του Ομίλου και της Εταιρείας αντίστοιχα. Οι σημαντικότερες επιπτώσεις στα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου έχουν να κάνουν α) με την σημαντική αύξηση του χρηματοοικονομικού κόστους και β) την σημαντική καθυστέρηση είσπραξης των απαιτήσεων του από το Ελληνικό δημόσιο (κυρίως την επιστροφή του Φ.Π.Α.). Η Διοίκηση του Ομίλου εκτιμά ότι οι απαιτήσεις από το Ελληνικό Δημόσιο θα εισπραχθούν εντός της τρέχουσας χρήσεως 2012. Έως την ημερομηνία σύνταξης της παρούσης, δεν υφίστανται ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις προς το Ελληνικό Δημόσιο γεγονός που αντανακλά την υπεύθυνη στάση του Ομίλου σε μια εξαιρετικά δυσχερή οικονομική περίοδο. Επιπλέον, βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις με το τραπεζικό ίδρυμα Deutche Bank για την σύναψη νέου κοινοπρακτικού δανείου. Η Διοίκηση του Ομίλου αναμένει ότι το σύνολο των τραπεζικών ιδρυμάτων, θα στηρίξει τις αποφάσεις και τις προσπάθειες για επιχειρηματική ανάπτυξη λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η Εταιρεία είναι καθαρά εξαγωγική (το 100% των πωλήσεων της πραγματοποιείται εκτός Ελλάδος) ενώ έχει την απόλυτη στήριξη των διεθνώς αναγνωρισμένων πελατών αφήνοντας ανεπηρέαστη την εξέλιξη της. Δεν υπάρχουν λοιπά σημαντικά γεγονότα που να συνέβηκαν εντός της κλειόμενης χρήσεως και θα έπρεπε να αναφερθούν στην παρούσα έκθεση. Συμπεράσματα / Προβλεπόμενη πορεία Ο Όμιλος τροποποιεί την επιχειρηματική του δομή ούτως ώστε να μπορεί να συνεχίσει την ομαλή και αποτελεσματική συνεργασία με τους πελάτες και τους χρηματοδότες του. Για το λόγο αυτό, έχει ξεκινήσει ενδελεχή διερεύνηση και διαβούλευση με κατεύθυνση την επίτευξη ενός επιθυμητού αποτελέσματος. Οι επιβεβαιωμένες πωλήσεις του Ομίλου για τους επόμενους δώδεκα μήνες ξεπερνούν τα 234.000 χιλ. Οι πραγματοποιημένες επενδύσεις και η αναπτυξιακή πολιτική του Ομίλου, αναμένεται κατά το τρέχον αλλά και τα επόμενα έτη να βελτιώσουν σημαντικά τα λειτουργικά αποτελέσματα του Ομίλου. Ο Όμιλος ενισχύει τη θέση του στην επεξεργασία καπνού, με αποτέλεσμα η ικανοποίηση και η στήριξη των πελατών του να είναι πλέον εμφανής. Επιπλέον, ο Όμιλος 8
έχει αποδείξει την ικανότητά του να προσαρμόζεται στις νέες οικονομικές και επιχειρηματικές συνθήκες και απαιτήσεις της παραγωγής και διανομής των προϊόντων καπνού ανατολικού τύπου, με αποτέλεσμα να εμφανίζεται ικανός να αντέξει τον ανταγωνισμό με επιτυχία. Θεσσαλονίκη, 09 Μαρτίου 2012 Ο ΠΡΟΕΔΡΟΣ ΚΑΙ ΤΟ ΜΕΛΟΣ Ο ΠΡΟΙΣΤΑΜΕΝΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΛΕΞΑΝΔΡΟΣ ΑΡΙΣΤΕΙΔΗΣ ΑΝΤΩΝΙΟΣ ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ ΧΑΤΖΗΣΤΕΦΑΝΟΥ ΣΤΑΜΝΑΣ (Α.Δ.Τ. ΑΗ 199791) (Α.Δ.Τ. ΑΗ 199564) (Α.Δ.Τ. Χ 224716) (Α.Μ.Ο.Ε. 2876) 9
Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Προς τους Μετόχους της Εταιρείας «ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε.» Έκθεση επί των Οικονομικών Καταστάσεων Ελέγξαμε τις συνημμένες εταιρικές και τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας "ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε.", οι οποίες αποτελούνται από την εταιρική και ενοποιημένη κατάσταση οικονομικής θέσης της 31ης Δεκεμβρίου 2011, τις εταιρικές και ενοποιημένες καταστάσεις συνολικού εισοδήματος, μεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταμειακών ροών της χρήσεως που έληξε την ημερομηνία αυτή, καθώς και περίληψη σημαντικών λογιστικών αρχών και μεθόδων και λοιπές επεξηγηματικές πληροφορίες. Ευθύνη της Διοίκησης για τις Οικονομικές Καταστάσεις Η διοίκηση έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτών των οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση, όπως και για εκείνες τις εσωτερικές δικλίδες, που η διοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτών των οικονομικών καταστάσεων με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης των κινδύνων ουσιώδους ανακρίβειας των οικονομικών καταστάσεων, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων 10
κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλίδες που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση των οικονομικών καταστάσεων της εταιρείας, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλίδων της εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών και μεθόδων που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των εκτιμήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Βάση για Γνώμη με Επιφύλαξη Από τον έλεγχο μας προέκυψε ότι το υπόλοιπο του εταιρικού και ενοποιημένου λογαριασμού του ενεργητικού "Αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις", ποσού 13.892 και 12.788 αντίστοιχα, αφορά κυρίως προσωρινά εκπεστέες φορολογικά διαφορές που προέρχονται από έξοδα επόμενων χρήσεων, βάσει των τηρούμενων (φορολογικών) βιβλίων και στοιχείων των εταιρειών του Ομίλου, τα οποία εξοδοποιήθηκαν στις εταιρικές και ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της κλειόμενης χρήσεως αντίστοιχα. Η μελλοντική φορολογική ωφέλεια της Εταιρείας και του Ομίλου από τις εν λόγω προσωρινά εκπεστέες φορολογικά διαφορές προϋποθέτει τη δημιουργία επαρκών φορολογικών κερδών από τις εταιρείες του Ομίλου κατά τα επόμενα χρόνια. Γνώμη με Επιφύλαξη Κατά τη γνώμη μας, εκτός από τις πιθανές επιπτώσεις του θέματος που μνημονεύεται στην παράγραφο Βάση για Γνώμη με Επιφύλαξη, οι συνημμένες εταιρικές και ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζουν εύλογα, από κάθε ουσιώδη άποψη, την οικονομική θέση της Εταιρείας "ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε." και των θυγατρικών αυτής κατά την 31 η Δεκεμβρίου 2011 και τη χρηματοοικονομική της επίδοση και τις ταμειακές της ροές για τη χρήση που έληξε την ημερομηνία αυτή σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. 11
Αναφορά επί άλλων Νομικών και Κανονιστικών θεμάτων Επαληθεύσαμε τη συμφωνία και την αντιστοίχηση του περιεχομένου της Έκθεσης Διαχείρισης του Διοικητικού Συμβουλίου με τις συνημμένες οικονομικές καταστάσεις, στα πλαίσια των οριζόμενων από τα άρθρα 43α και 37 του Κ.Ν. 2190/1920. Θεσσαλονίκη, 08 Ιουνίου 2012 Delta Ανώνυμη Εταιρεία Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών Αχιλλέως 8 & Λ. Κατσώνη, 17674 Καλλιθέα Α.Μ. ΣΟΕΛ 153 Η Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Μαργαρίτα Κωνσταντία Βασιλειάδου Α.Μ. ΣΟΕΛ 12861 12
ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ ΑΠΟ 1η ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2011 ΕΩΣ 31η ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΔΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ 13
Κατάσταση Συνολικών Εσόδων Ο ΟΜΙΛΟΣ Η ΕΤΑΙΡΕΙΑ Σημείωση 1/1-1/1-1/1-1/1- ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Πωλήσεις 8 168.233 137.570 136.714 92.687 Μείον: Κόστος πωλήσεων 9 (105.380) (79.536) (91.691) (62.037) Μικτό κέρδος 62.853 58.034 45.023 30.650 Λοιπά έσοδα εκμεταλλεύσεως 10 1.121 536 525 1.359 63.974 58.570 45.548 32.009 Έξοδα διοικητικής λειτουργίας 11 (6.670) (6.107) (4.282) (4.071) Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως 12 (8.310) (3.549) (6.773) (2.701) Λοιπά λειτουργικά έξοδα 13 (2.085) (4.213) (326) (655) Λειτουργικά απ οτελέσματα 46.909 44.701 34.168 24.581 Κόστος χρηματοδότησης 14 (19.606) (17.806) (18.221) (17.387) Αποτελέσματα συνήθων εργασιών 27.303 26.896 15.947 7.194 Έσοδα επενδύσεων 15 0 582 (804) (166) Αποτελέσματα προ φόρων 27.303 27.478 15.144 7.028 Φόρος εισοδήματος 16 (5.674) (2.382) (5.477) (2.635) Αποτελέσματα μετά φόρων 21.630 25.095 9.667 4.393 Αποδιδόμενα σε: - Ιδιοκτήτες μητρικής 21.357 26.209 9.667 4.393 - Δικαιώματα μειοψηφίας 272 (1.114) 0 0 Λοιπά συνολικά έσοδα μετά φόρων: Επ ανεκτίμηση αξίας ακινήτων σε εύλογες αξίες 10 20.992 0 17.657 Συναλλαγματικές διαφορές απ ό ενσωμάτωση θυγατρικών εξωτερικού 605 7 0 0 Φόρος εισοδημάτων επί των λοιπών συνολικών εσόδων (1) (3.717) 0 (3.930) Σύνολο λοιπών συνολικών εσόδων μετά φόρων 614 17.282 0 13.728 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα μετά φόρων 22.243 42.377 9.667 18.120 Αποδιδόμενα σε: - Ιδιοκτήτες μητρικής 21.956 43.336 9.667 18.120 - Δικαιώματα μειοψηφίας 288 (959) 0 0 Κέρδη ανά μετοχή ( ανά μετοχή) Βασικά 17 11,0440 13,5529 4,9986 2,2716 Οι σημειώσεις από την σελίδα 20 έως και την σελίδα 90 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 14
Κατάσταση Οικονομικής Θέσης ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΣΗΣ Ο ΟΜΙΛΟΣ Η ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Σημείωση Πάγιο ενεργητικό Ενσώματες ακινητοπ οιήσεις 18 102.037 104.499 66.806 69.872 Ασώματες ακινητοπ οιήσεις 19 56 21 40 10 Συμμετοχές σε θυγατρικές εταιρείες 20 0 0 9.346 10.150 Επ ενδύσεις σε ακίνητα 21 9.163 9.159 2.343 2.343 Μακροπ ρόθεσμες απ αιτήσεις 236 191 217 168 Αναβαλλόμενες φορολογικές απ αιτήσεις 16 13.892 10.554 12.788 9.623 Σύνολο πάγιου ενεργητικού 125.384 124.424 91.540 92.167 Κυκλοφορούν ενεργητικό Αποθέματα 23 331.155 310.917 307.469 282.679 Πελάτες και λοιπές απ αιτήσεις 24 153.688 115.456 138.334 116.167 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα 25 2.880 2.566 2.495 1.008 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 487.723 428.939 448.298 399.853 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 613.107 553.363 539.837 492.020 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Μετοχικό κεφάλαιο 26 56.758 56.758 56.758 56.758 Διαφορά απ ό έκδοση μετοχών υπ έρ το άρτιο 5.088 5.088 5.088 5.088 Αποθεματικά κεφάλαια 27 76.473 75.731 67.507 67.552 Υπ όλοιπ ο κερδών (ζημιών) εις νέο 63.522 42.308 4.024 (5.688) Σύνολο Ιδίων κεφαλαίων ιδιοκτητών Μητρικής 201.841 179.885 133.376 123.709 Δικαιώματα μειοψηφίας 5.515 5.228 0 0 Σύνολο Ιδίων Κεφ αλ αίων 207.356 185.112 133.376 123.709 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Δάνεια 28 59.931 114.006 55.404 109.527 Αναβαλλόμενες φορολογικές υπ οχρεώσεις 16 36.364 28.456 33.037 25.169 Προβλέψεις για ενδεχόμενους κινδύνους και έξοδα 29 4.628 4.164 4.628 4.164 Έσοδα κρατικών επ ιχορηγήσεων 30 198 249 198 249 Προβλέψεις για παροχές προς τους εργαζομένους 31 742 705 701 685 Σύνολο μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων 101.865 147.580 93.968 139.795 Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις 32 65.397 29.048 91.507 45.529 Δάνεια 28 58.431 100.809 54.505 96.866 Μακροπ ρόθεσμες υπ οχρεώσεις πληρωτέες στην επόμενη χρήση 28 174.946 84.340 161.995 79.949 Βραχυπ ρόθεσμες φορολογικές υποχρεώσεις 5.113 6.473 4.487 6.171 Σύνολο βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων 303.887 220.670 312.493 228.516 Σύνολο υποχρεώσεων 405.752 368.251 406.461 368.310 ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 613.107 553.363 539.837 492.020 Οι σημειώσεις από την σελίδα 20 έως και την σελίδα 90 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 15
Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων Ομίλου ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΟΜΙΛΟΥ Μετοχικό κεφάλαιο Διαφορά από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο Τακτικό αποθεματικό Αποθεματικά φορολογικών νόμων Αποθεματικό επανεκτίμηση ς παγίων σε εύλογες αξίες Υπόλοιπο εις νέο Συναλλαγματι κές διαφορές θυγατρικών εξωτερικού Δικαιώματα τρίτων Σύνολο Αναθεωρημένα υπόλοιπα κατά την 1η Ιανουαρίου 2010 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 884 12.601 48.820 12.334 58 6.068 142.612 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα χρήσεως 2010 μετά απ ό φόρους 0 0 154 0 13.311 29.970 (98) (959) 42.377 Ενσωμάτωση νέας θυγατρικής εταιρείας 0 0 0 0 0 5 0 119 123 Αναθεωρημένα υπόλοιπα κατά την 31η Δεκεμβρίου 2010 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 1.038 12.601 62.131 42.308 (40) 5.228 185.112 Υπόλοιπα κατά την 1η Ιανουαρίου 2011 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 1.038 12.601 62.131 42.308 (40) 5.228 185.112 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα χρήσεως 2011 μετά απ ό φόρους 0 0 0 0 6 21.357 593 288 22.243 Δηλωθέντα μερίσματα 0 0 144 0 0 (144) 0 0 0 Υπόλοιπα κατά την 31η Δεκεμβρίου 2011 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 1.182 12.601 62.137 63.522 553 5.515 207.356 Οι σημειώσεις από την σελίδα 20 έως και την σελίδα 90 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 16
Κατάσταση Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων Εταιρείας ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Μετοχικό κεφάλαιο Διαφορά από έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο Τακτικό αποθεματικό Αποθεματικά φορολογικών νόμων Αποθεματικό επανεκτίμηση ς παγίων σε εύλογες αξίες Υπόλοιπο εις νέο Σύνολο Αναθεωρημένα υπόλοιπα κατά την 1η Ιανουαρίου 2010 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 705 20.817 34.474 (12.253) 105.589 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα χρήσεως 2010 μετά απ ό φόρους 0 0 0 0 11.556 6.565 18.120 Υπόλοιπα κατά την 31η Δεκεμβρίου 2010 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 705 20.817 46.030 (5.688) 123.709 Αναθεωρημένα υπόλοιπα κατά την 1η Ιανουαρίου 2011 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. (Σημείωση 7.2.3) 56.758 5.088 705 20.817 46.030 (5.688) 123.709 Συγκεντρωτικά συνολικά έσοδα χρήσεως 2011 μετά απ ό φόρους 0 0 0 0 0 9.667 9.667 Υπόλοιπα κατά την 31η Δεκεμβρίου 2011 σύμφωνα με τα Δ.Π.Χ.Α. 56.758 5.088 705 20.817 46.030 3.978 133.376 Οι σημειώσεις από την σελίδα 20 έως και την σελίδα 90 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 17
Κατάσταση Ταμειακών Ροών ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες: Ο ΟΜΙΛΟΣ Η ΕΤΑΙΡΕΙΑ 1/1-1/1-1/1-1/1- Κέρδη προ φόρων 27.303 27.478 15.144 7.028 Πλέον (μείον) προσαρμογές για: Αποσβέσεις 5.769 4.772 3.707 2.992 Προβλέψεις 4.132 3.117 3.894 3.097 Ζημιές (κέρδη) απ ό εκποίηση παγίων περιουσιακών στοιχείων (23) 536 (158) (1.019) Έσοδα (έξοδα), κέρδη (ζημιές) αντιστροφής πρόβλεψης αναδιοργάνωσης 0 0 0 0 Απόσβεση εσόδων επ ιχορηγήσεων παγίων (51) (51) (51) (51) Ζημιές (Κέρδη) απ ό επ ανεκτίμηση ιδιοχρησιμοπ οιούμενων ακινήτων (0) 939 (0) 41 Ζημιές (Κέρδη) απ ό επ ανεκτίμηση επ ενδυτικών ακινήτων 0 582 0 (134) Αποτελέσματα (έσοδα, έξοδα, κέρδη και ζημιές) επενδυτικής δραστηριότητας 0 0 804 300 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα 19.606 17.806 18.221 17.387 56.736 55.178 41.561 29.641 Πλέον/ μείον προσαρμογές για μεταβολές λογαριασμών κεφαλαίου κίνησης ή που σχετίζονται με τις λειτουργικές δραστηριότητες: Μείωση / (αύξηση) απ οθεμάτων (21.638) (25.039) (26.190) (25.350) Μείωση / (αύξηση) απ αιτήσεων (45.699) (37.521) (24.655) (30.050) Μείωση / (αύξηση) μακροπ ροθέσμων απ αιτήσεων 434 (483) (48) 20 (Μείωση) / αύξηση υποχρεώσεων (πλην δανειακών) 42.970 (9.809) 45.978 10.602 (Μείον): Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα καταβεβλημένα (19.623) (17.828) (18.225) (17.401) Καταβεβλημένοι φόροι (1.990) (1.480) (1.985) (1.292) Σύνολο εισροών / (εκροών) από λειτουργικές δραστηριότητες (α) 11.189 (36.981) 16.435 (33.830) Ταμειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες: Απ όκτηση θυγατρικών, συγγενών, κοινοπραξιών και λοιπών επενδύσεων 0 0 0 (140) Αγορά ενσώματων και άϋλων παγίων περιουσιακών στοιχείων (5.305) (5.635) (949) (671) Εισπ ράξεις απ ό πωλήσεις ενσώματων και άϋλων παγίων 521 1.725 437 1.569 Τόκοι εισπραχθέντες 17 23 4 14 Σύνολο εισροών / (εκροών) από επενδυτικές δραστηριότητες (β) (4.767) (3.887) (509) 771 Ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες: Αυξήσεις (μειώσεις) τραπ εζικών υποχρεώσεων (6.107) 29.678 (14.439) 22.062 Σύνολο εισροών / (εκροών) από χρηματοδοτικές δραστηριότητες (γ) (6.107) 29.678 (14.439) 22.062 Καθαρή αύξηση / (μείωση) στα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα χρήσεως (α)+(β)+(γ) 314 (11.190) 1.487 (10.997) Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα έναρξης χρήσεως 2.566 13.756 1.008 12.005 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα λήξης χρήσεως 2.880 2.566 2.495 1.008 Οι σημειώσεις από την σελίδα 20 έως και την σελίδα 90 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 18
Περιγραφή της Επιχείρησης Διοικητικό Συμβούλιο: ΑΛΕΞΑΝΔΡΟΣ ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ (Πρόεδρος & Διευθύνων Σύμβουλος) ΑΡΙΣΤΕΙΔΗΣ ΧΑΤΖΗΣΤΕΦΑΝΟΥ (Αντιπρόεδρος) ΙΩΑΝΝΗΣ ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ (Αντιπρόεδρος) ΜΑΝΩΛΗΣ ΚΑΖΑΝΤΖΙΔΗΣ (Μέλος) ΙΩΑΝΝΗΣ ΜΑΝΟΥΣΗΣ (Μέλος) ΣΥΝΘΙΑ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΑ ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ (Μέλος) ΑΙΚΑΤΕΡΙΝΗ ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ (Μέλος) ΕΛΕΥΘΕΡΙΟΣ ΞΑΝΘΗΣ (Μέλος) ΠΑΝΑΓΙΩΤHΣ ΓΙΑΤΑΓΑΤΖΙΔΗΣ (Μέλος) Έδρα Εταιρείας: 26ης Οκτωβρίου αρ. 43 54 627 Θεσσαλονίκη Ελλάδα ΑΡ.Μ.Α.Ε.: 31161/62/Β/94/0125 Ελεγκτική Εταιρεία: Delta Ανώνυμη Εταιρεία Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών Αχιλλέως 8 & Λάμπρου Κατσώνη 176 74 Καλλιθέα Ελλάδα 19
1. Η Επιχείρηση 1.1 Γενικές πληροφορίες για την Εταιρεία και τον Όμιλο Ο Όμιλος Εταιρειών ΚΑΠΝΙΚΗ Α. ΜΙΧΑΗΛΙΔΗΣ Α.Ε. δραστηριοποιείται στην επεξεργασία και εμπορία καπνών δυτικού και ανατολικού τύπου. Η έδρα της Μητρικής Εταιρείας του Ομίλου είναι στην Θεσσαλονίκη Τ.Θ. 10 487, επί της οδού 26ης Οκτωβρίου αρ. 43, Τ.Κ 54 627. Στόχος της Εταιρείας είναι η μέγιστη δυνατή ικανοποίηση των πελατών της, λαμβάνοντας κάθε φορά υπόψη τις μεταβολές στις αγοραστικές τους συνήθειες καθώς και στις επιχειρησιακές τους ανάγκες. Παράλληλα θα συνεχίσουμε να τους προμηθεύουμε υψηλής ποιότητας ποικιλίες καπνού και πρωτοποριακές λύσεις. 1.2 Η Επιχείρηση Η Εταιρεία αγοράζει, επεξεργάζεται, συσκευάζει και αποθηκεύει καπνό, για λογαριασμό παραγωγών τσιγάρου σε όλο τον κόσμο. Επίσης, παρέχουμε τεχνογνωσία και βοήθεια για την καλλιέργεια καπνού, σε αυξανόμενο αριθμό αγορών. Τα έσοδα μας προέρχονται κυρίως από πωλήσεις επεξεργασμένου καπνού καθώς και από διάφορα έξοδα που χρεώνονται για την επεξεργασία και τη παροχή λοιπών υπηρεσιών (π.χ. αποθήκευση) προς τους παραγωγούς των προϊόντων καπνού. Δεν παράγουμε τσιγάρα ή άλλα παρεμφερή προϊόντα καπνού. Εμπορευόμαστε κυρίως ποικιλίες καπνού (oriental, flue-cured και burley) που χρησιμοποιούνται σε διεθνείς μάρκες τσιγάρων. Αγορά Αγοράζουμε καπνό απευθείας από τους αγρότες αναλαμβάνοντας τον κίνδυνο για το εάν οι ποσότητες και η ποιότητα του αγορασθέντος καπνού ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις των πελατών μας, βάσει των συμβάσεων που έχουμε υπογράψει με αυτούς. Οι συμφωνίες μας με του προμηθευτές διαφέρουν από περιοχή σε περιοχή, ανάλογα με τις προβλέψεις μας για το μέλλον της προσφοράς και της ζήτησης, την τοπική ιστορική πρακτική και την διαθεσιμότητα κεφαλαίων. Σε ορισμένες περιοχές παρέχουμε σπόρους, λιπάσματα, φυτοφάρμακα και λοιπά προϊόντα σχετικά με τη καλλιέργεια καπνού. Στη συνέχεια, οι προμηθευτές χρησιμοποιούν τα εν λόγω προϊόντα για την καλλιέργεια του καπνού, τον οποίο είμαστε υποχρεωμένοι βάσει συμβολαίων να αγοράσουμε. 20
Οι γεωπόνοι μας διατηρούν συχνή επαφή με τους προμηθευτές, πριν και κατά τη διάρκεια των περιόδων ανάπτυξης και ωρίμανσης του καπνού, για την παροχή τεχνικής βοήθειας με σκοπό τη βελτίωση της ποιότητας και της απόδοσης της καλλιέργειας. Ως αποτέλεσμα των διαφόρων παραγόντων, όπως είναι οι καιρικές συνθήκες, δεν είναι όλοι οι προμηθευτές σε θέση να διευθετήσουν το συνολικό ποσό των ληφθέντων προκαταβολών μέσω παράδοσης του καπνού σε ένα δεδομένο έτος συγκομιδής. Καθ 'όλη τη διάρκεια του κύκλου των καλλιεργειών, παρακολουθούμε τα γεγονότα που μπορεί να επηρεάσουν την ικανότητα των προμηθευτών να παραδώσουν την συμφωνημένη ποσότητα καπνού. Επεξεργασία Επεξεργαζόμαστε τον καπνό ώστε να ανταποκρίνεται στις προδιαγραφές του κάθε πελάτη ως προς την ποιότητα, την απόδοση, τα χημικά συστατικά, το μέγεθος των φύλλων, τη περιεκτικότητα σε υγρασία και σε άλλα χαρακτηριστικά. Ο ακατέργαστος καπνός είναι ένα ευπαθές αγαθό, που πρέπει να επεξεργαστεί μέσα σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα για να αποτραπεί τυχόν ζύμωση ή επιδείνωση της ποιότητάς του. Η επεξεργασία των φύλλων καπνού διευκολύνει την αποστολή του και αποτρέπει την αλλοίωση του, κάτι που θεωρείται ως βασική υπηρεσία στους πελάτες μας, καθώς η ποιότητα του μεταποιημένου καπνού σε φύλλα επηρεάζει σημαντικά την ποιότητα του τελικού παραγόμενου προϊόντος. Ως εκ τούτου, οι εγκαταστάσεις παραγωγής μας βρίσκονται κοντά στις κύριες πηγές παραγωγής καπνού. Η επεξεργασία καπνού πραγματοποιείται σε πέντε (5) ιδιόκτητες εγκαταστάσεις καθώς και στις εγκαταστάσεις ενός (1) τρίτου. Οι εν λόγω εγκαταστάσεις βρίσκονται σε διάφορες χώρες ανά τον κόσμο και συγκεκριμένα στην Αλβανία, στη Βουλγαρία, στη Π.Γ.Δ.Μ., στην Ελλάδα, στη Μολδαβία και στην Ινδία. Με την άφιξη των πρώτων υλών στις εν λόγω εγκαταστάσεις, πραγματοποιείται ποιοτική κατηγοριοποίηση αυτών. Στη συνέχεια, η μεγαλύτερη ποσότητα καπνού αναμιγνύεται με σκοπό να ανταποκριθεί στις προσδοκίες του πελάτη όσον αφορά το χρώμα, το σώμα και τη χημεία του, αλέθεται με σκοπό να αφαιρεθεί ο μίσχος από τα φύλλα και επεξεργάζεται περεταίρω με σκοπό την παραγωγή λωρίδων καπνού και την απομάκρυνση τυχών υπολειμμάτων. Ο επεξεργασμένος καπνός αποξεραίνεται, προκειμένου να αφαιρεθεί η περιττή υγρασία ώστε να μπορεί να αποθηκευτεί από τους πελάτες μας ή εμάς για μεγάλες χρονικές περιόδους. Στη συνέχεια, φύλλα, δέσμες, λωρίδες ή μίσχοι και υπολείμματα πακετάρονται σε χαρτοκιβώτια ή δέματα για αποθήκευση ή αποστολή. Τα πακεταρισμένα καπνά (oriental, flue-cured και burley) συνήθως αποστέλλονται στις χώρες εξαγωγής μέσω 21