Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 3 Αυγούστου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 3:30 JN Jul Nikkei Japan PMI Composite :45 CH Jul Caixin China PMI Composite :55 GE Jul F Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Jul F Markit Eurozone Composite PMI :30 UK Jul Markit/CIPS UK Composite PMI :00 EC Jun Retail Sales MoM 0.00% 0.40% 12:00 EC Jun Retail Sales YoY 1.40% 1.40% 15:30 US Jun Trade Balance -$43.1b -$46.5b 15:30 US Jul Change in Nonfarm Payrolls 213k 193k 15:30 US Jul Unemployment Rate 4.00% 3.90% 15:30 US Jul Average Hourly Earnings MoM 0% 0.30% 15:30 US Jul Average Hourly Earnings YoY 2.70% 2.70% 16:45 US Jul F Markit US Composite PMI :00 US Jul ISM Non-Manf. Composite Τιμές κλεισίματος: 02/08/2018 Ασία: 03/08/2018

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα 2650 Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.15 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός 1180 Ανασκόπηση Αγορών Η Κεντρική Τράπεζα της Αγγλίας (BOE), με ομόφωνη απόφαση, αύξησε κατά 25 μ.β. το βασικό επιτόκιο στο 0,75%, στο υψηλότερο επίπεδο από το Παράλληλα διατήρησε αμετάβλητο το στόχο του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων στα 435 δις και των εταιρικών ομολόγων στα 10 δις και επανέλαβε ότι οι μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων θα είναι περιορισμένες και σταδιακές. Στην έκθεσή της για τον πληθωρισμό η ΒΟΕ περιέκοψε την εκτίμηση της για την παγκόσμια ανάπτυξη ενώ για την Μ. Βρετανία προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 1,4% φέτος και κατά μέσο όρο 1,75% το έτος μέχρι το Οι τιμές παραγωγού στην Ευρωζώνη ενισχύθηκαν 3,6% σε ετήσια βάση τον Ιουν, με τον υψηλότερο ρυθμό από τον Απρ του 2017, λόγω υψηλότερων τιμών ενέργειας και άλλων ειδών κόστους. Οι οικονομολόγοι σύμφωνα με το Bloomberg περίμεναν άνοδο κατά 3,5%. Στις ΗΠΑ οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας έδειξαν μικρή μεταβολή την περασμένη εβδομάδα, με τον αριθμό τους να παραμένει κοντά σε χαμηλά 50 ετών. Συγκεκριμένα οι αιτήσεις μειώθηκαν κατά 1,000 στις 218 χιλ έναντι εκτιμήσεων για μικρή αύξηση στις 220 χιλ. Ο μέσος όρος 4 εβδομάδων υποχώρησε στις 214,5 χιλ, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 12 Μαΐου. Οι εργοστασιακές παραγγελίες ενισχύθηκαν τον Ιουν στις ΗΠΑ για 2ο διαδοχικό μήνα, καταγράφοντας άνοδο 0,7% σε μηνιαία βάση, όπως αναμενόταν. Τα τελικά στοιχεία για τις παραγγελίες διαρκών αγαθών ήταν κατώτερα της προηγούμενης εκτίμησης. Μετά από 2 μήνες πτώσης οι παραγγελίες διαρκών αγαθών ενισχύθηκαν τον Ιουν καταγράφοντας αύξηση 0,8% έναντι εκτίμησης για άνοδο 1,0%. Οικονομία Ομόλογα Μεικτή ήταν η εικόνα για τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα χθες με την απόδοση της γερμανικής 10ετίας να υποχωρεί 2 μ.β. στο 0,46% και τις αντίστοιχες αποδόσεις της περιφέρειας να ενισχύονται πλην της Ισπανίας, που έκλεισε αμετάβλητη. Μικρή άνοδο σημείωσε η απόδοση της 10ετίας της Πορτογαλίας (+2 μ.β.) ενώ σημαντικά ενισχύθηκαν οι αντίστοιχες αποδόσεις της Ελλάδας (+10 μ.β.) και της Ιταλίας (+12 μ.β.). Στα ίδια επίπεδα με την προηγούμενη ημέρα διαμορφώθηκαν στο κλείσιμο οι αποδόσεις της 2ετίας και 10ετίας της Μ. Βρετανίας, έχοντας προεξοφλήσει πλήρως την άνοδο των επιτοκίων που ανακοίνωσε χθες η BOE, αν και ενδοσυνεδριακά υποχώρησαν καθώς ο πρόεδρός της M. Carney ανέφερε ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα βιαστεί να αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια λόγω της αβεβαιότητας του Brexit. Άνοδο σημείωσαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα την Πέμπτη, με την απόδοση του αμερικάνικου 10ετούς ομολόγου να υποχωρεί 2 μ.β. και να διαμορφώνεται οριακά κάτω του 3%, στο 2,99%, και της 2ετίας 1 μ.β. στο 2,66%. Μετοχές Με απώλειες έκλεισαν χθες τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, για 2η διαδοχική συνεδρίαση. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε 0,82% στις 386,64 μονάδες. Η Amundi ενισχύθηκε 4,9% μετά την ανακοίνωση καλύτερων του αναμενόμενου αποτελεσμάτων για το 2ο τριμ. Η Siemens αντιθέτως υποχώρησε 5,2% καθώς τα έσοδά της ήταν κατώτερα των προβλέψεων. Με θετικό πρόσημο έκλεισαν S&P500 και Nasdaq διαγράφοντας τις αρχικές τους απώλειες, καθώς η μετοχή της Apple ($207,39, +2,92%) πέρασε στην ιστορία ως η πρώτη εταιρεία του αμερικάνικου χρηματιστηρίου που ξεπέρασε το $1 τρις σε κεφαλαιοποίηση. Η DowDupont ($66,44, -2,24%) ανακοίνωσε κέρδη και έσοδα υψηλότερα των εκτιμήσεων, ενώ παράλληλα είπε ότι έχει εξοικονομήσει σχεδόν $900 εκ μετά την συγχώνευση της Dow και της DuPont που έγινε το προηγούμενο έτος. Η Tesla ($349,54, +16,19%) στο τελευταίο τρίμηνο σημείωσε ζημιές $3,06 ανά μετοχή, ωστόσο η εταιρία ανακοίνωσε ότι αναμένει κερδοφορία στο β εξάμηνο του έτους. Κέρδη $0,92 ανά μετοχή για το τρίμηνο έγραψε η T-Mobile ($26,04, +0,15%) και ανακοίνωσε ότι στο ίδιο διάστημα προστέθηκαν 686,000 νέοι εξ αποστάσεως συνδρομητές. Κέρδη και για την Square ($72,65, +8,66%) $0,13 ανά μετοχή, ενώ η εταιρία αναμένει το τρέχον τρίμηνο να είναι αδύναμο. Η φαρμακευτική Regeneron Pharmaceuticals ($397, +7%) ανακοίνωσε καλύτερα των αναμενόμενων κέρδη με τις πωλήσεις να ενισχύονται κατά 8% στις ΗΠΑ και 13% παγκοσμίως από την εφαρμογή της πρωτοποριακής θεραπείας ματιών Eylea. Μεικτές τάσεις επικρατούν σήμερα στην Ασία, με το Nikkei να ενισχύεται οριακά και το Shanghai Composite να κλείνει σε αρνητικό έδαφος. Οι σύνθετοι δείκτες PMI, καθώς και οι υποδείκτες των υπηρεσιών, στην Ιαπωνία και την Κίνα υποχώρησαν τον Ιουλ. Εμπορεύματα To αργό πετρέλαιο μετά από 2 ημέρες απωλειών ανέκαμψε χθες καθώς υπάρχουν ενδείξεις ότι μειώνονται τα αποθέματα στο μεγαλύτερο κέντρο διανομής στις ΗΠΑ ενώ παράλληλα εξακολουθούν οι ανησυχίες για τις γεωπολιτικές εντάσεις. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $68,96/βαρέλι, καταγράφοντας άνοδο 1,92%. Δεύτερη μέρα πτώσης η χθεσινή για το χρυσό με το δολάριο να ενδυμανώνεται. Η τιμή του χρυσού έκλεισε στα $1207,83/ουγκιά σημειώνοντας πτώση 0,67%. Συνάλλαγμα Το ευρώ υποχώρησε χθες για 3η διαδοχική μέρα έναντι του δολαρίου στον απόηχο της συνεδρίασης της Fed και ενώ ενισχύονται οι εκτιμήσεις για μια αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπ, με τις πιθανότητες σύμφωνα με το Bloomberg να ανέρχονται στο 90%. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1585 (κλείσιμο Ν. Υόρκη) σημειώνοντας πτώση 0,64%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 30-Ιουλ 2:50 JN Jun P Retail Sales MoM -1.70% % 1.50% 12:00 EC Jul Economic Confidence :00 EC Jul Business Climate Indicator :00 EC Jul Industrial Confidence :00 EC Jul Services Confidence :00 EC Jul F Consumer Confidence -0.60% % -0.60% 15:00 GE Jul P CPI MoM 0.10% % 0.40% 15:00 GE Jul P CPI YoY 2.10% % 2.00% 15:00 GE Jul P CPI EU Harmonized MoM 0.10% % 0.40% 15:00 GE Jul P CPI EU Harmonized YoY 2.10% % 2.10% 17:00 US Jun Pending Home Sales MoM -0.50% % :00 US Jun Pending Home Sales NSA YoY -2.80% % 17:30 US Jul Dallas Fed Manf. Activity Τρι 31-Ιουλ 2:30 JN Jun Jobless Rate 2.20% % 2.40% 2:50 JN Jun P Industrial Production YoY 4.20% % -1.20% 3:16 CH Jul Composite PMI :03 JN Jul-31 BOJ Policy Balance Rate -0.10% % -0.10% 7:03 JN Jul-31 BOJ 10-Yr Yield Target 0.00% % 0.00% 9:00 GE Jun Retail Sales MoM -2.10% % 1.20% 9:00 GE Jun Retail Sales YoY -1.60% % 3.00% 10:55 GE Jul Unemployment Change (000's) -15k -14k -10k -6k 10:55 GE Jul Unemployment Claims Rate SA 5.20% % 5.20% 12:00 EC Jun Unemployment Rate 8.40% 8.30% 8.30% 8.30% 12:00 EC Jul A CPI Core YoY 0.90% % 1.10% 12:00 EC Jul CPI Estimate YoY 2.00% % 2.10% 12:00 EC 2Q A GDP SA QoQ 0.40% % 0.30% 12:00 EC 2Q A GDP SA YoY 2.50% % 2.10% 12:00 GR May Retail Sales YoY 0.80% % 15:30 US Jun Personal Income 0.40% % 0.40% 15:30 US Jun Personal Spending 0% 0.50% 0.40% 0.40% 15:30 US Jun PCE Core MoM 0% % 0.10% 15:30 US Jun PCE Core YoY 2.00% 1.90% 2.00% 1.90% 16:00 US May S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA 6.56% 6.69% 6.40% 6.51% 16:00 US May S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 6.41% 6.39% % 16:45 US Jul Chicago Purchasing Manager :00 US Jul Conf. Board Consumer Confidence :00 US Jul Conf. Board Present Situation Τετ 01-Αυγ 3:30 JN Jul F Nikkei Japan PMI Mfg :45 CH Jul Caixin China PMI Mfg :55 GE Jul F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 GR Jul Markit Greece Manufacturing PMI :00 EC Jul F Markit Eurozone Manufacturing PMI :30 UK Jul Markit UK PMI Manufacturing SA :15 US Jul ADP Employment Change 177k 181k 186k 219k 16:45 US Jul F Markit US Manufacturing PMI :00 US Jun Construction Spending MoM 0.40% 1.30% 0.30% -1.10% 17:00 US Jul ISM Manufacturing :00 US Aug-01 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 2.00% % 2.00% 21:00 US Aug-01 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 1.75% % 1.75% Πεμ 0 12:00 EC Jun PPI MoM 0.80% % 0.40% 12:00 EC Jun PPI YoY 3.00% % 3.60% 14:00 UK Aug-02 Bank of England Bank Rate 0.50% % 0.75% 15:30 US Jul-28 Initial Jobless Claims 217k k 218k 15:30 US Jul-21 Continuing Claims 1745k 1747k 1750k 1724k 17:00 US Jun Factory Orders 0.40% % 0.70% 17:00 US Jun Factory Orders Ex Trans 0.70% 0.80% % 17:00 US Jun F Durable Goods Orders 1.00% % 17:00 US Jun F Durables Ex Transportation 0.40% % Παρ 03-Αυγ 3:30 JN Jul Nikkei Japan PMI Composite :45 CH Jul Caixin China PMI Composite :55 GE Jul F Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Jul F Markit Eurozone Composite PMI :30 UK Jul Markit/CIPS UK Composite PMI :00 EC Jun Retail Sales MoM 0.00% % -- 12:00 EC Jun Retail Sales YoY 1.40% % -- 15:30 US Jun Trade Balance -$43.1b -- -$46.5b -- 15:30 US Jul Change in Nonfarm Payrolls 213k k -- 15:30 US Jul Unemployment Rate 4.00% % -- 15:30 US Jul Average Hourly Earnings MoM 0% % -- 15:30 US Jul Average Hourly Earnings YoY 2.70% % -- 16:45 US Jul F Markit US Composite PMI :00 US Jul ISM Non-Manf. Composite Δευτ 06-Αυγ 9:00 GE Jun Factory Orders MoM 2.60% :00 GE Jun Factory Orders WDA YoY 4.40% :30 EC Aug Sentix Investor Confidence Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 03/08/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση na Berkshire Hathaway Inc-Cl A Bef-mkt Cboe Global Markets Inc Bef-mkt Noble Energy Inc 23 Bef-mkt Kraft Heinz Co/The Bef-mkt Dish Network Corp-A Bef-mkt Pinnacle West Capital :30 Centerpoint Energy Inc :45 Lyondellbasell Indu-Cl A :59 Ameren Corporation σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 9, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 25, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 21, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 22, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 2, S&P % 12.3% % 24.8% 1.9% 2.0% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.1% % 15.0% 3.3% 3.6% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 11.3% % 9.0% 4.5% 5.2% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.6% % 14.8% 3.2% 3.5% MSCI Eastern I FTSE % 6.3% % 19.9% 4.4% 4.6% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 23.8% % 11.8% 3.1% 3.6% ISE Τουρκία 94, Nikkei % -6.6% % 10.5% 2.3% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 5.6% % 19.9% 5.5% 6.2% Bovespa - Βραζιλία 79, World Equities % 9.2% % 19.6% 2.7% 3.0% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 11.5% % 18.9% 3.5% 4.1% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 9.7% % 16.0% 3.4% 3.7% Sensen - Ινδία 37, Ινδία Sensex % 16.2% % 22.5% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 6, Hang Seng Chin % 9.6% % 12.3% 4.0% 4.5% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 02/08/2018 Ασία: 03/08/2018 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6