Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 3 Μαΐου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 12:00 EC Mar PPI MoM 0.10% 0.10% 12:00 EC Mar PPI YoY 1.60% 2.10% 12:00 EC Apr A CPI Core YoY 1.00% 0.90% 12:00 EC Apr CPI Estimate YoY % 12:00 EC European Com. Updates Its Economic Forecasts 15:30 US 1Q P Nonfarm Productivity 0% 0.90% 15:30 US 1Q P Unit Labor Costs 2.50% 3.00% 15:30 US Apr-28 Initial Jobless Claims 209k 225k 15:30 US Apr-21 Continuing Claims 1837k 1835k 15:30 US Mar Trade Balance -$57.6b -$5b 16:45 US Apr F Markit US Services PMI :00 US Mar F Durable Goods Orders 2.60% -- 17:00 US Mar F Durables Ex Transportation 0% -- 17:00 US Mar Factory Orders 1.20% 1.40% 17:00 US Mar Factory Orders Ex Trans 0.10% -- Τελευταία Ενημέρωση: 3/5/ :23 πμ

2 Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα 1.17 Απόδοση 10ετίας 2550 Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR Πηγή: Bloomberg, 3/5/ ΗΠΑ Χρυσός 1260 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Με ρυθμό 2,5% αυξήθηκε το ΑΕΠ της Eυρωζώνης στο 1ο τριμ του 2018 σε σχέση με το περασμένο έτος, ενώ σε τριμηνιαία βάση η μεταβολή διαμορφώθηκε στο 0,4%. Πρόκειται για το χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξής σε 6 τρίμηνα. Ενώ η επιβράδυνση οφείλεται μερικώς στις άσχημες καιρικές συνθήκες, παρατεταμένη αδυναμία θα δημιουργήσει ανησυχίες στους αξιωματούχους της ΕΚΤ. Επιβραδύνθηκε περαιτέρω στην έναρξη του β τριμ η δραστηριότητα του μεταποιητικού τομέα στην Ευρωζώνη, σύμφωνα με τα στοιχεία της Markit. Ο τελικός μεταποιητικός δείκτης PMI υποχώρησε σε χαμηλό 13 μηνών στo 56,2 τον Απρ από 56,6 τον Μαρ. Η τελική μέτρηση ξεπέρασε την αρχική εκτίμηση που τοποθετούσε τον δείκτη στo 56,0. Ο δείκτης συνεχίζει να δείχνει ότι η δραστηριότητα επεκτείνεται με ισχυρούς ρυθμούς αν και έχει επιβραδύνει σημαντικά από το ιστορικό ρεκόρ που σημείωσε τον Δεκ του Στο 8,5% παρέμεινε η ανεργία τον Μαρ στην Ευρωζώνη, αμετάβλητη από τον προηγούμενο μήνα, ενώ ένα χρόνο νωρίτερα ήταν στο 9,4%, σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat. Αυτό είναι το χαμηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί στην Ευρωζώνη από τον Δεκ του Tα υψηλότερα ποσοστά καταγράφηκαν σε Ελλάδα (20,6% τον Ιαν του 2018) και Ισπανία (16,1%), ενώ τα χαμηλότερα σε Τσεχία (2,2%), Μάλτα (3,3%) και Γερμανία (3,4%). H Fed διατήρησε αμετάβλητο τo παρεμβατικό επιτόκιο στο εύρος 1,50% με 1,75%, με ομόφωνη απόφαση, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Οι αξιωματούχοι της εκτιμούν πως η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού κοντά στο στόχο του 2% θα διατηρηθεί, με τους αναλυτές να αναμένουν την επόμενη αύξηση των επιτοκίων τον Ιουν. Στην ανακοίνωση που δημοσίευσε μετά το πέρας της διήμερης συνεδρίασης η Fed αναφέρει πως ο πληθωρισμός κινείται πιο κοντά στον στόχο της και ότι αναμένεται να κινηθεί μεσοπρόθεσμα κοντά στον συμμετρικό στόχο του 2%. Τα μέλη της επιτροπής νομισματικής πολιτικής διέγραψαν από την ανακοίνωση τη φράση πως «παρακολουθούν στενά τον πληθωρισμό». Κατά 204χιλ αυξήσαν οι θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα στις ΗΠΑ τον Απρ, όπως έδειξε η μηνιαία έκθεση του Ερευνητικού Ινστιτούτου ADP. Oι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών έκαναν λόγο για 190χιλ νέες θέσεις εργασίας. Ομόλογα Πτώση σημείωσαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Τετάρτη μετά τα καλύτερα των εκτιμήσεων μακροοικονομικά στοιχεία στην Ευρώπη. Η απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας ενισχύθηκε 2 μ.β. στο 0,58% με τις αντίστοιχες αποδόσεις της περιφέρειας να διαμορφώνονται μεταξύ 1 μ.β. (Ιταλία) και 3 μ.β. (Ισπανία) υψηλότερα. Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων των τελευταίων έξι συνεδριάσεων διακόπηκε χθες με την απόδοση της 10ετίας να διαμορφώνεται στο 3,93%, ενισχυμένη κατά 6 μ.β.. Μεικτή ήταν η εικόνα και για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα χθες με τη Fed να επιβεβαιώνει τις εκτιμήσεις των αναλυτών και να διατηρεί το παρεμβατικό επιτόκιο αμετάβλητο. Η απόδοση της 2ετίας υποχώρησε 2 μ.β. στο 2,49% και της 10ετίας έκλεισε αμετάβλητη στο 2,97%, αν και ενδοσυνεδριακά είχε ενισχυθεί έως το 2,9944%. Μετοχές Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 ενισχύθηκε 0,6%, με τους περισσότερους ευρωπαϊκούς δείκτες να κλείνουν σε θετικό έδαφος. H Standard Chartered ανακοίνωσε αύξηση 20% στα κέρδη της, ενώ η Novo Nordisk παρουσίασε μεγέθη που ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών. Χαμηλότερα έκλεισαν οι αγορές στην Αμερική μετά την απόφαση της Fed για τη διατήρηση των επιτοκίων και την εκτίμηση ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί μεσοπρόθεσμα κοντά στον συμμετρικό στόχο του 2%. Άνοδος για την Apple ($176,57, +4,4%) λόγω αποτελεσμάτων, δυνατής πρόβλεψης για το παρών τριμ, την επαναγορά $100 δις ιδίων μετοχών και την αύξηση του μερίσματος κατά 16%. Στην ενίσχυση των μεγεθών συνέβαλαν και οι πωλήσεις φθηνότερων εκδόσεων iphone σε αναδυόμενες αγορές αλλά και το Apple Watch. Η Snap ($11,03, -21,9%) είχε έσοδα χαμηλότερα των αναμενόμενων ενώ η εκτίμηση για το 2ο τριμ είναι «σημαντική επιβράδυνση». Απώλειες και για την Gilead Sciences ($66,88, -7,8%) που είχε απογοητευτικά αποτελέσματα και δεν βελτίωσε την εκτίμηση της για το έτος. Στην Ασία, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στις συζητήσεις Κίνας-ΗΠΑ για το εμπόριο και τους δασμούς καθώς ο Υπ. Οικονομικών των ΗΠΑ S. Mnuchin πραγματοποιεί επίσκεψη στην Κίνα σήμερα. Κλειστή θα παραμείνει σήμερα και αύριο η αγορά της Ιαπωνίας λόγω της αργίας του Golden Week. Εμπορεύματα Ανοδικά κινήθηκε χθες το πετρέλαιο που επηρεάστηκε περισσότερο από την ανησυχία για την απόφαση των ΗΠΑ σχετικά με νέες κυρώσεις προς το Ιράν (η οποία αναμένεται μέχρι τις 12 Μαΐου) παρά από την αύξηση των αποθεμάτων στις ΗΠΑ, που σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία ήταν η μεγαλύτερη από τον Ιαν. Η τιμή του αργού έκλεισε 1,01% υψηλότερα, στα $67,93/βαρέλι. Οριακά ενισχύθηκε χθες ο χρυσός ύστερα από μία συνεδρίαση με έντονη μεταβλητότητα. Η τιμή του έκλεισε στα $1304,95/ουγκιά, καταγράφοντας άνοδο 0,08%. Συνάλλαγμα Το δολάριο συνέχισε για τρίτη ημέρα να ενισχύεται έναντι του ευρώ διαγράφοντας τις απώλειες που κατέγραψε κατά τη διάρκεια της ανακοίνωσης που ακολούθησε τη συνεδρίαση της Fed. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1951 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας απώλειες 0,35%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 30-Απρ 4:00 CH Apr Non-manufacturing PMI :00 CH Apr Manufacturing PMI :00 EC Mar M3 Money Supply YoY 4.20% % 3.70% 12:00 GR Feb Retail Sales YoY 0.70% 0.10% % 15:00 GE Apr P CPI MoM 0.40% % 0% 15:00 GE Apr P CPI YoY 1.60% % 1.60% 15:30 US Mar PCE Core YoY 1.60% % 1.90% 15:30 US Mar Personal Income 0.40% 0.30% 0.40% 0.30% 15:30 US Mar Personal Spending 0.20% 0% 0.40% 0.40% 15:30 US Mar Real Personal Spending 0% -0.20% 0.50% 0.40% 16:45 US Apr Chicago Purchasing Manager :00 US Mar Pending Home Sales MoM 3.10% 2.80% 0.70% 0.40% 17:00 US Mar Pending Home Sales NSA YoY -4.40% -4.70% % 17:30 US Apr Dallas Fed Manf. Activity Τρι 01-Μαϊ 3:30 JN Apr F Nikkei Japan PMI Mfg :30 UK Apr Markit UK PMI Manufacturing SA :45 US Apr F Markit US Manufacturing PMI :00 US Mar Construction Spending MoM 0.10% 1.00% 0.50% -1.70% 17:00 US Apr ISM Manufacturing Τετ 0 3:30 JN Apr Nikkei Japan PMI Services :45 CH Apr Caixin China PMI Mfg :55 GE Apr F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 GR Apr Markit Greece Manufacturing PMI :00 EC Apr F Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 EC Mar Unemployment Rate 8.50% % 8.50% 12:00 EC 1Q A GDP SA QoQ 0.60% 0.70% 0.40% 0.40% 12:00 EC 1Q A GDP SA YoY 2.70% 2.80% 2.50% 2.50% 15:15 US Apr ADP Employment Change 241k 228k 198k 204k 21:00 US May-02 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 1.75% % 1.75% 21:00 US May-02 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 1.50% % 1.50% Πεμ 03-Μαϊ 12:00 EC Mar PPI MoM 0.10% % -- 12:00 EC Mar PPI YoY 1.60% % -- 12:00 EC Apr A CPI Core YoY 1.00% % -- 12:00 EC Apr CPI Estimate YoY % -- 12:00 EC European Com. Updates Its Economic Forecasts 15:30 US 1Q P Nonfarm Productivity 0% % -- 15:30 US 1Q P Unit Labor Costs 2.50% % -- 15:30 US Apr-28 Initial Jobless Claims 209k k -- 15:30 US Apr-21 Continuing Claims 1837k k -- 15:30 US Mar Trade Balance -$57.6b -- -$5b -- 16:45 US Apr F Markit US Services PMI :00 US Mar F Durable Goods Orders 2.60% :00 US Mar F Durables Ex Transportation 0% :00 US Mar Factory Orders 1.20% % -- 17:00 US Mar Factory Orders Ex Trans 0.10% Παρ 04-Μαϊ 4:45 CH Apr Caixin China PMI Services :55 GE Apr F Markit Germany Services PMI :00 EC Apr F Markit Eurozone Services PMI :00 EC Mar Retail Sales MoM 0.10% % -- 12:00 EC Mar Retail Sales YoY 1.80% % -- 15:30 US Apr Change in Nonfarm Payrolls 103k k -- 15:30 US Apr Unemployment Rate 4.10% % -- 15:30 US Apr Average Hourly Earnings MoM 0.30% % -- 15:30 US Apr Average Hourly Earnings YoY 2.70% % -- Δευτ 07-Μαϊ 2:50 JN BOJ Minutes of Policy Meeting 9:00 GE Mar Factory Orders MoM 0.30% :00 GE Mar Factory Orders WDA YoY 3.50% :30 EC May Sentix Investor Confidence CH Apr Foreign Reserves $ b -- $ b -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 03/05/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 13:00 Dowdupont Inc Bef-mkt Msci Inc Bef-mkt P G & E Corp :00 Kellogg Co :30 Cigna Corp Aft-mkt Cbs Corp-Class B Non Voting Aft-mkt Motorola Solutions Inc Aft-mkt Consolidated Edison Inc Aft-mkt Davita Inc :15 Eog Resources Inc Πηγή: Bloomberg 23:15 Assurant Inc σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 9, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Ιταλία Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Κρατικά ($) Πορτογαλία Ανεπτυγμένες Αγορές Εταιρικά Ιρλανδία EUR/USD Ευρωζώνη (IG) GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, USD/JPY ΗΠΑ High Yield 1, USD/CHF Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Ισπανία ΗΠΑ USD/CAD Ιταλία Γερμανία EUR/JPY EUR/CHF Πορτογαλία Ιαπωνία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 23, Υγεία NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 24, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 22, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 2, S&P % 12.3% % 24.8% 1.9% 2.0% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.1% % 15.0% 3.3% 3.6% Τράπεζες 1, EuroStoxx Bks % 11.3% % 9.0% 4.5% 5.2% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.6% % 14.8% 3.2% 3.5% MSCI Eastern I FTSE % 6.3% % 19.9% 4.4% 4.6% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 23.8% % 11.8% 3.1% 3.6% ISE Τουρκία 104, Nikkei % -6.6% % 10.5% 2.3% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 5.6% % 19.9% 5.5% 6.2% Bovespa - Βραζιλία 84, World Equities % 9.2% % 19.6% 2.7% 3.0% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 11.5% % 18.9% 3.5% 4.1% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 9.7% % 16.0% 3.4% 3.7% Sensen - Ινδία 35, Ινδία Sensex % 16.2% % 22.5% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 6, Hang Seng Chin % 9.6% % 12.3% 4.0% 4.5% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 3/5/ :23 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6