Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 1 Φεβρουαρίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 2:30 JN Jan F Nikkei Japan PMI Mfg :00 CH Jan Non-manufacturing PMI :00 CH Jan Manufacturing PMI :55 GE Jan F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 GR Jan Markit Greece Manufacturing PMI :30 UK Jan Markit UK PMI Manufacturing SA :15 US Jan ADP Employment Change 153k 168k 16:45 US Jan F Markit US Manufacturing PMI :00 US Jan ISM Manufacturing :00 US Dec Construction Spending MoM 0.9% 0.2% 21:00 US FOMC Rate Decision (Upper Bound) 0.8% 0.8% 21:00 US FOMC Rate Decision (Lower Bound) 0.5% 0.5% Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 1/2/ :17 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 580 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.02 Πηγή: Bloomberg, 1/2/2017 Οι λιανικές πωλήσεις στη Γερμανία υποχώρησαν απροσδόκητα 0,9% τον Δεκ σε μηνιαία βάση, μετά από πτώση 1,7% το Νοε. Σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν 1,1%. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε σε νέο χαμηλό τον Ιαν στο 5,9% από 6% τον προηγούμενο μήνα και ο αριθμός των ανέργων μειώθηκε κατά 26 χιλ. Το ΑΕΠ της Ευρωζώνης ενισχύθηκε στο 4ο τριμ του ,5% σε τριμηνιαία βάση, με τον υψηλότερο ρυθμό του έτους, και 1,8% σε ετήσια βάση. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή σημείωσε άνοδο μεγαλύτερη της αναμενόμενης τον Ιαν, 1,8% σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός δείκτης ενισχύθηκε 0,9% σε συμφωνία με τις προσδοκίες. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 9,6% τον Δεκ, σε χαμηλό 7 ετών, από 9,7% το Νοε. Οι τιμές των κατοικιών στις 20 μητροπόλεις των ΗΠΑ ενισχύθηκαν για 4ο συνεχή μήνα τον Νοε με ρυθμό 5,3% σε ετήσια βάση, υψηλότερο του αναμενόμενου, έναντι προηγούμενης ανόδου 5,1%. Και ο εθνικός δείκτης τιμών σημείωσε άνοδο, 5,6%, μεγαλύτερη από αυτή του προηγούμενου μήνα. Ο δείκτης μεταποίησης Σικάγο υποχώρησε απροσδόκητα στο 50,3 τον Ιαν, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2016, ενώ αναμενόταν να ενισχυθεί στο 55. O δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ υποχώρησε περισσότερο του αναμενόμενου στο 111,8 τον Ιαν μετά την άνοδο του Δεκ στο υψηλότερο επίπεδο από το Ο δείκτης μεταποίησης ΡΜΙ της Ιαπωνίας ενισχύθηκε τον Ιαν για 5ο συνεχή μήνα και ανήλθε στο 52,7, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μαρ του 2014, κατά την τελική εκτίμηση. Ο δείκτης μεταποίησης ΡΜΙ της Κίνας υποχώρησε οριακά στο 51,3, ενώ αναμενόταν μεγαλύτερη υποχώρηση. Ο δείκτης υπηρεσιών ενισχύθηκε στο 54,6. Ομόλογα Tα αμερικανικά κρατικά ομόλογα κατέγραψαν κέρδη την Τρίτη, με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 3 μ.β. στο 2,45%, στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας εβδομάδας, και της 2ετίας 1 μ.β. στο 1,20%. Κέρδη κατέγραψαν και τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα με την περιφέρεια να σημειώνει την μεγαλύτερη άνοδο. Η απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας υποχώρησε 1 μ.β. στο 0,44%. Μεταξύ 3 και 7 μ.β. υποχώρησαν οι αντίστοιχες αποδόσεις της Ισπανίας και της Ιταλίας. Τα κρατικά ομόλογα της Ελλάδας συνέχισαν να καταγράφουν απώλειες για 4η συνεχομένη συνεδρίαση με την απόδοση της 10ετίας να έχει ενισχυθεί 71 μ.β. τον Ιαν και να διαμορφώνεται στο 7,82% και της 2ετίας στο 8,86%. Μετοχές Συνεχίστηκε η υποχώρηση στις αμερικανικές μετοχικές αξίες με αδύναμα μακροοικονομικά, χαμηλότερο δολάριο και υψηλότερο πετρέλαιο. Ζημιά $239 εκ το τριμ για την UPS (-6,8%) λόγω ενός εφάπαξ κόστους για το συνταξιοδοτικό της πρόγραμμα αλλά πολύ συντηρητική πρόβλεψη ετήσιας κερδοφορίας εξαιτίας του ισχυρού νομίσματος. H MasterCard (- 2,7%) ανακοίνωσε κέρδη οριακά υψηλότερα των εκτιμώμενων και αύξηση της συνολικής αξίας των συναλλαγών των πελατών της κατά 9%, στα $1,2 τρις αλλά τα έσοδα ήταν ελαφρώς χαμηλότερα των αναμενόμενων λόγω μειωμένων όγκων συναλλαγών στην Ευρώπη και αυξημένων εκπτώσεων και κινήτρων προς τις τράπεζες. Την μεγαλύτερη αστοχία κερδοφορίας για τουλάχιστον μια δεκαετία είχε η Exxon Mobil (-1,1%) καθώς ακολούθησε τελικά την κλαδική τακτική και διέγραψε $2 δις από την αποτίμηση των αποθεμάτων φυσικού αερίου στη Β. Αμερική. Χαμηλό τριών ετών για την Under Armour (-25,7%) που είχε σημαντικές αποκλίσεις στα αποτελέσματα της από τις προσδοκίες της αγοράς και έδωσε εκτίμηση εσόδων για το 2017 στα $5,4 δις έναντι των αναλυτών για $6,05 δις. Κινητικότητα και για τις φαρμακευτικές εταιρίες (Abbott Labs +1,8%, Merck & Co +0,9%) μετά τις συστάσεις του D. Trump για μείωση των τιμών, επιστροφή της παραγωγής σε αμερικανικό έδαφος αλλά και γρηγορότερες εγκρίσεις από την FDA. Αποτελέσματα υψηλότερα των εκτιμήσεων από την Eli Lilly (+3,1%) και την AmerisourceBergen (+4,4%) και ελαφρώς χαμηλότερα για την Pfizer ( +1,3%). Οι Ευρωπαϊκοί δείκτες ακολούθησαν την αμερικανική αγορά με τον Stoxx Europe 600 να υποχωρεί 0,7% στο χαμηλότερο επίπεδο για το τρέχον έτος. Τράπεζες και εταιρίες χημικών οδήγησαν την πτώση. Απώλειες 5,6% για την Actelion με τις εποπτικές αρχές την Γαλλία να εκτιμούν πως φάρμακο της εταιρίας έχει προκαλέσει προβλήματα σε ασθενείς. Σήμερα η ισπανική BBVA ανακοίνωσε πτώση 28% ε/ε στα καθαρά κέρδη 4ου τριμ. Ανοδικό κλείσιμο για τον Nikkei (+0,56%) μετά από δύο πτωτικές συνεδριάσεις με ώθηση από εταιρίες λιανικής αλλά και του βιομηχανικού κλάδου. 22% ενισχύθηκε η μετοχή της εταιρίας λιανικής Start Today Co μετά από ανακοίνωση διπλάσιων κερδών για το τελευταίο τρίμηνο. Στο Χονγκ Κονγκ ο Hang Seng υποχωρεί 0,4% στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας μετά την αργία για το σεληνιακό νέο έτος. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο έκλεισε χθες σε θετικό έδαφος διαγράφοντας ωστόσο μέρος των κερδών που σημείωνε ενδοσυνεδριακά. Η τιμή του αργού διαμορφώθηκε στα $52,81/βαρέλι, σημειώνοντας άνοδο 0,34%. Σε θετικό έδαφος κινήθηκε χθες ο χρυσός με την τιμή του να κλείνει στα $1210,64/ουγκιά, ενισχυμένη 1,26%. Συνάλλαγμα Σημαντικά ενισχύθηκε χθες το ευρώ έναντι του δολαρίου μετά τις δηλώσεις συμβούλου του D. Trump ότι η Γερμανία χρησιμοποιεί ένα πολύ υποτιμημένο ευρώ εις βάρος των ΗΠΑ και των Ευρωπαίων εταίρων της. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,0798 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας άνοδο 0,96%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Τρι 1:30 JN Dec Jobless Rate 3.10% % 3.10% 1:50 JN Dec P Industrial Production MoM 1.50% % 0.50% 1:50 JN Dec P Industrial Production YoY 4.60% % 3.00% 4:56 JN Jan-31 BOJ Short-Term Policy Rate -0.10% % -0.10% 4:56 JN Jan-31 BOJ Long-Term Policy Rate 0.00% % 0.00% 9:00 GE Dec Retail Sales MoM -1.80% -1.70% 0.60% -0.90% 9:00 GE Dec Retail Sales YoY 3.20% 3.50% 0.50% -1.10% 10:55 GE Jan Unemployment Change (000's) -17k -20k -5k -26k 10:55 GE Jan Unemployment Claims Rate SA 6.00% % 5.90% 12:00 EC Dec Unemployment Rate 9.80% 9.70% 9.80% 9.60% 12:00 EC 4Q A GDP SA QoQ 0.30% 0.40% 0.50% 0.50% 12:00 EC 4Q A GDP SA YoY 1.70% 1.80% 1.70% 1.80% 12:00 EC Jan CPI Estimate YoY 1.10% % 1.80% 12:00 EC Jan A CPI Core YoY 0.90% % 0.90% 16:00 US Nov S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA 0.63% 0.68% 0.65% 0.88% 16:00 US Nov S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA 5.10% 5.09% 5.03% 5.27% 16:00 US Nov S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 5.61% 5.46% % 16:45 US Jan Chicago Purchasing Manager :00 US Jan Conf. Board Consumer Confidence Τετ 1-Φεβ 2:30 JN Jan F Nikkei Japan PMI Mfg :00 CH Jan Non-manufacturing PMI :00 CH Jan Manufacturing PMI :55 GE Jan F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 GR Jan Markit Greece Manufacturing PMI :30 UK Jan Markit UK PMI Manufacturing SA :15 US Jan ADP Employment Change 153k k -- 16:45 US Jan F Markit US Manufacturing PMI :00 US Jan ISM Manufacturing :00 US Dec Construction Spending MoM 0.90% % -- 21:00 US FOMC Rate Decision (Upper Bound) 0.75% % -- 21:00 US FOMC Rate Decision (Lower Bound) 0.50% % -- Πεμ 2-Φεβ 11:00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 12:00 EC Dec PPI MoM 0.30% % -- 12:00 EC Dec PPI YoY 0.10% % -- 14:00 UK Bank of England Bank Rate 0.25% % -- 14:00 UK BOE Asset Purchase Target 435b b -- 15:30 US 4Q P Nonfarm Productivity 3.10% % -- 15:30 US 4Q P Unit Labor Costs 0.70% % -- 15:30 US Jan-28 Initial Jobless Claims 259k k -- 15:30 US Jan-21 Continuing Claims 2100k k -- Παρ 3-Φεβ 2:30 JN Jan Nikkei Japan PMI Services :30 JN Jan Nikkei Japan PMI Composite :45 CH Jan Caixin China PMI Mfg :55 GE Jan F Markit Germany Services PMI :55 GE Jan F Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Services PMI :00 EC Jan F Markit Eurozone Composite PMI :30 UK Jan Markit/CIPS UK Services PMI :30 UK Jan Markit/CIPS UK Composite PMI :00 EC Dec Retail Sales MoM -0.40% % -- 12:00 EC Dec Retail Sales YoY 2.30% % -- 15:30 US Jan Change in Nonfarm Payrolls 156k k -- 15:30 US Jan Unemployment Rate 4.70% % -- 15:30 US Jan Average Hourly Earnings MoM 0.40% % -- 15:30 US Jan Average Hourly Earnings YoY 2.90% % -- 16:45 US Jan F Markit US Services PMI :45 US Jan F Markit US Composite PMI :00 US Jan ISM Non-Manf. Composite :00 US Dec Factory Orders -2.40% % -- 17:00 US Dec Factory Orders Ex Trans 0.10% :00 US Dec F Durable Goods Orders -0.40% :00 US Dec F Durables Ex Transportation 0.50% Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 01/02/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Automatic Data Processing Bef-mkt Baxter International Inc Bef-mkt Marathon Petroleum Corp :00 Anthem Inc :30 Ingersoll-Rand Plc :00 Altria Group Inc :05 Facebook Inc-A Aft-mkt Metlife Inc Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους ΗΠΑ Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους ΗΠΑ Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor EUR USD GBP CHF JPY Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 7, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 19, Υγεία NASDAQ 5, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 18, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 19, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.9% % 22.5% 2.2% 2.3% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 10.1% % 14.1% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 12.1% % 7.7% 4.8% 5.3% MSCI EM, $ Dax % 8.5% % 14.7% 3.1% 3.4% MSCI Eastern I FTSE % 10.3% % 19.9% 4.3% 4.8% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 17.5% % 9.7% 2.4% 2.6% ISE Τουρκία 86, Nikkei % 8.5% % 9.6% 2.6% 2.7% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 9.5% % 18.4% 4.4% 4.9% Bovespa - Βραζιλία 64, Λατ. Αμερική % 18.6% % 15.9% 3.1% 3.7% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 24.3% % 16.3% 3.4% 4.4% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.9% % 14.1% 2.9% 3.1% Sensen - Ινδία 27, Ινδία Sensex % 14.8% % 19.5% 2.0% 2.3% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.6% % 12.1% 2.7% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 1/2/ :17 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6