Radar. η Ηλέκτρα. Tips για. Στα σαγόνια. του καρχαρία. match SUPER. + art & business

Transcript

1 92 Tips για Radar Στα σαγόνια του καρχαρία» + art & business SUPER match η Ηλέκτρα

2 2 υμπληρώθηκαν δύο χρόνια από την ημέρα που ο Δ. Καραγκούνης άφησε την τελευταία του πνοή και μετοίκησε στη γειτονιά των αγγέλων! Και η απώλεια του Προέδρου άφησε ακόμη πιο φτωχή την ελληνική κεφαλαιαγορά, ακόμη πιο απροστάτευτο το Χρηματιστήριο της Αθήνας, έρμαιο των κάθε λογής κερδοσκόπων, ντόπιων, Ευρωπαίων και υπερατλαντικών! μικρομέτοχος και ο μικροεπενδυτής δεν έχουν πια εκπροσώπηση, έχασαν και το τελευταίο τους στήριγμα. Και οι μειοψηφίες, που υποτίθεται πως προστατεύονται από τους νόμους της Ευρωπαϊκής Ένωσης, έγιναν βορά στον βωμό του μνημονίου και των ανακεφαλαιοποιήσεων των τραπεζών, καταγράφοντας αρνητικές υπεραξίες ή ακόμη και συνολικές απώλειες των περιουσιών τους. H AΞΙΑ λαϊκός καπιταλισμός και η μετοχική ιδέα απαξιώθηκαν, αποδομήθηκαν μέσα στη λαίλαπα της κρίσης, από την οποία πολλοί καταστράφηκαν αλλά και αρκετοί κυριάρχησαν, έγιναν πλουσιότεροι, καθώς τα νέα δεδομένα επέβαλαν τον νόμο των ισχυρών, όλων όσοι βρίσκονταν δίπλα στα κέντρα εξουσίας ή είχαν τη δυνατότητα να επιβάλουν τους δικούς τους EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Εκδότης - Διευθυντής ΑΝΤΩΝΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Διεύθυνση Σύνταξης ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ Σύμβουλος έκδοσης ΒΑΣΙΛΗΣ ΒΑΛΑΜΒΑΝΟΣ Υπεύθυνος πολιτικού ρεπορτάζ ΣΩΤΗΡΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Συντονισμός πολιτικού ρεπορτάζ ΤΑΚΗΣ ΜΟΥΣΣΑΣ Υπεύθυνος παραγωγής ΦΩΤΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Εμπορική Διευθύντρια ΧΑΡΑ ΝΟΥΣΙΑ Σύμβουλος Διοίκησης ΝΙΚΟΣ ΚΑΒΟΥΡΑΣ Νομικοί σύβουλοι ΑΘ. ΚΟΚΚΙΝΟΣ, Ι. ΠΑΡΑΣΧΟΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ: INFOTAINMENT Α.Ε. ΓΡΑΦΕΙΑ: Παπανικολή 22Α, Χαλάνδρι ΑΘΗΝΑ ΤΗΛΕΦΩΝΑ: , , info@axianews.gr ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟΙ - ΜΟΝΤΑΖ - ΕΚΤΥΠΩΣΗ: ΙRIS όρους, εταιρικού ή επιχειρηματικού, παιχνιδιού. πό την έννοια αυτή, το μέγεθος της απώλειας του Δ. Καραγκούνη ξεπερνά την προσωπική θλίψη της οικείας οικογένειας, των φίλων, των συνεργατών, και αποκτά θεσμικά χαρακτηριστικά ως μια ηχηρή απουσία του ανθρώπου ο οποίος ταύτισε τη ζωή του με τη διεκδίκηση των δικαιωμάτων των μικρών, των πολλών απέναντι στις αδηφάγες ορέξεις των ολίγων, των μεγαλοεπιχειρηματιών και των μεγαλοτραπεζιτών! editorial Πρόεδρος της Ένωσης Μετόχων αφήνει πίσω του ένα μεγάλο κενό, καθώς οι μικρομέτοχοι δεν εκπροσωπούνται πια. Στις γενικές συνελεύσεις ο λόγος τους δεν είναι παρών. Ούτε χτυπάει κανείς για λογαριασμό τους το χέρι στο τραπέζι, υπερασπίζοντας τα συμφέροντά τους ή ακόμη προσφεύγοντας στη δικαιοσύνη και την κυβέρνηση. αι μαζί με την απώλεια του Προέδρου ξεθωριάζει πια η μετοχική ιδέα, για την οποία όλοι μαζί και εμείς εδώ στην «ΑΞΙΑ» παλέψαμε ως βασικό ιστό του λαϊκού καπιταλισμού, απαξιώνεται καθημερινά όλο και πιο πολύ ο θεσμός του Χρηματιστηρίου πορεί οι εποχές να άλλαξαν, μπορεί στις μέρες μας οι «Ρομπέν των μικρομετόχων» να μην έχουν πέραση, να μην είναι της μόδας, όμως η αλήθεια είναι πώς ΤΩΡΑ περισσότερο από ΠΟΤΕ ο κόσμος του χρηματιστηρίου, η κοινωνία της κεφαλαιαγοράς, οι μικρομέτοχοι και μικροεπενδυτές έχουν ΑΝΑΓΚΗ τη ΣΤΗΡΙΞΗ και την ΕΚΠΡΟΣΩΠΗΣΗ, βιώνοντας με πρόσχημα την κρίση και τις συμβατικές μνημονιακές δεσμεύσεις την ΑΣΥΔΟΣΙΑ των κεφαλαιακά ισχυρών, στα μέτρα των οποίων είναι κομμένο και ραμμένο όλο το ΣΥΣΤΗΜΑ της εγχώριας κεφαλαιαγοράς και του τραπεζικού συστήματος. τα δικά μου μάτια, η απώλεια του Δ. Καραγκούνη σηματοδοτεί και το τέλος μιας εποχής. Θα έλεγα ότι καταδεικνύει το τέλος μιας γενιάς ρομαντικών του χρηματιστηρίου, του Προέδρου και όλης της ομάδας της Ένωσης Μετόχων όπως εγώ την γνώρισα και την στήριξα χωρίς υπαναχωρήσεις, απαρέγκλιτα, με πείσμα και πάθος, πάνω από 20 χρόνια, από τη μέρα που γνώρισα τον Πρόεδρο, το 1990, μέχρι και σήμερα, δύο χρόνια μετά τον θάνατό του. προσωπικότητα του Δ. Καραγκούνη, ΜΕΓΑΛΟΥ ΕΥΕΡΓΕΤΗ της εκκλησίας και της χώρας, συνεχίζει να λάμπει ακόμη και αφότου έφυγε από τη ζωή! Γιατί ακολουθώντας τη διαδρομή των πραγματικά μεγάλων ευεργετών αυτού του τόπου διέθεσε την περιουσία του για λόγους κοινωφελείς, για να καταφέρουν να αποκτήσουν κάποια ελληνόπουλα μια ευκαιρία στη ζωή τους. Και η τελευταία του αυτή επιθυμία αποτελεί για όλους εμάς που σταθήκαμε διαχρονικά δίπλα του, με πρώτη τη σύζυγό του Ελένη Καραγκούνη, μια γυναίκα-πρότυπο από αυτές που δεν υπάρχουν πια στις μέρες μας, ιερό καθήκον! πορεί το κενό του να είναι δυσαναπλήρωτο, όμως ο Πρόεδρος μέσα από το μεγαλείο της ψυχής του κέρδισε την αιωνιότητα, ακολουθώντας το παράδειγμα και άλλων πανίσχυρων προσωπικοτήτων των χρηματιστηρίων και των αγορών, όπως ο περίφημος Γουόρεν Μπάφετ, που άφησαν την περιουσία τους σε σκοπούς φιλανθρωπικούς. αι η οπτική τούτη αναδεικνύει απερίφραστα στις μέρες μας, που τα πάντα με σκοπιμότητα ενοχοποιούνται, πως οι έννοιες «κέρδος»,«υπεραξία»,«αγορά και πώληση μετοχών» όχι μόνο δεν είναι ασύμβατες, αλλά αντιθέτως είναι απολύτως συμβατές με το κοινό καλό και την παροχή βοήθειας σε μια κοινωνία που υποφέρει. υτό είναι για μένα το μήνυμα της ζωής και του θανάτου του Δ. Καραγκούνη: Υπεράσπιση των δικαιωμάτων των πολλών απέναντι τους λίγους και ισχυρούς και επιστροφή στην κοινωνία ως παροχή, στους έχοντες πραγματική ανάγκη, των υπεραξιών που αποκομίσθηκαν κατά τη διάρκεια του βίου! Όπως ακριβώς, με την ευρεία έννοια, επιτάσσει η ορθόδοξη θρησκεία!

3

4 4 Oπως ανέφεραν στην «Α» υψηλόβαθμα τραπεζικά στελέχη, το γεγονός ότι οι τράπεζες πέρασαν αλώβητες τον κάβο των stress tests τούς δίνει τη δυνατότητα να ξεδιπλώσουν τη στρατηγική τους όσον αφορά στην ολική επαναφορά στον ιδιωτικό τομέα και στην επιστροφή κεφαλαίων στο ΤΧΣ με ισόποση μείωση του ελληνικού δημόσιου χρέους. Παράλληλα, οι τράπεζες με στόχο την προληπτική τους ενίσχυση εν όψει των νέων εποπτικών απαιτήσεων και των πολιτικών εξελίξεων, την ταχύτερη επιστροφή τους σε ιδιωτικά χέρια και την απόκτηση ποιοτικότερων σε διαβάθμιση κεφαλαίων είναι πιθανόν να προχωρήσουν σε αυξήσεις κεφαλαίου εντός των προσεχών μηνών. Επίσης, η Εθνική και η Eurobank διαθέτουν ακόμη προνομιούχες μετοχές κυριότητας του Ελληνικού Δημοσίου, τις οποίες επιδιώκουν να εξοφλήσουν σύντομα. Η εξόφλησή τους προβλέπεται να γίνει μέσω της δημιουργίας εσωτερικού κεφαλαίου (πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων). Στην περίπτωση, όμως, που η υλοποίηση του πλάνου κριθεί φιλόδοξη ή κάτι πάει στραβά, ίσως υπάρξουν αυξήσεις κεφαλαίου ή άλλης μορφής κεφαλαιακή ενίσχυση (π.χ. CoCos). Η Εθνική έχει ήδη δρομολογήσει τη διεθνή προσφορά 7,15 δισ. νέων μετοχών της Finansbank, κίνηση από την οποία αποσκοπεί να αντλήσει τουλάχιστον 650 εκατ. ευρώ, εντός του πρώτου διμήνου του Με τη διάθεση του 20% της Finansbank και τις πωλήσεις της Αστήρ Παλάς και της NBGI Private Equity Funds υλοποιεί τα σημαντικότερα σημεία του πλάνου αναδιάρθρωσης, ενισχύει τους κεφαλαιακούς της δείκτες και με το στατικό μοντέλο και διαμορφώνει τις προϋποθέσεις για εξόφληση των προνομιούχων μετοχών. Η Eurobank από την πλευρά της προωθεί την αξιοποίηση της Eurolife, πιθανώς μέσω και εισαγωγής της στο Χ.Α., γενναία αναδιάρθρωση στις θυγατρικές της στα Βαλκάνια, αλλά και την πώληση άλλων σημαντικών στοιχείων ενεργητικού, διαδικασία που έχει ήδη ξεκινήσει προ μηνών. Η Alpha και η Πειραιώς μπορεί να βρίσκονται σε καλύτερη θέση, αλλά έχουν μπροστά τους στρατηγικές αποφάσεις σε σχέση με την επίσπευση της ιδιωτικοποίησής τους. Η περαιτέρω ενίσχυση της θέσης των ιδιωτών αποτελεί προτεραιότητά των δύο τραπεζών, και αυτό θα επιδιωχθεί μέσω της ανταλλαγής warrants με δωρεάν μετοχές του ΤΧΣ. Αν για οποιονδήποτε λόγο η παραπάνω λύση δεν προχωρήσει, η αγορά εκτιμά ότι θα τεθεί επί τάπητος το plan B των προληπτικών αυξήσεων κεφαλαίου, ώστε αφενός να ενισχυθούν κεφαλαιακά, αφετέρου να επισπευστεί η ιδιωτικοποίησή τους. Πρόκειται, πάντως, για εκτιμήσεις που δεν επιβεβαιώνονται από τις διοικήσεις των δύο τραπεζών. Η ενίσχυση και η βελτίωση της ποιότητας των εποπτικών κεφαλαίων των εγχώριων τραπεζών, άλλωστε, παραμένουν ζητούμενο παρά την επιτυχή επίδοση στην πανευρωπαϊκή άσκηση προσομοίωσης της ΕΚΤ. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα διενεργήσει, σύμφωνα με αξιόπιστες πηγές, νέα δοκιμασία αντοχής των τραπεζών που περνούν υπό την εποπτεία της το 2015, χωρίς αυτήν τη φορά να συνοδεύεται από αξιολόγηση της ποιότητας στοιχείων ενεργητικού. Στο νέο stress test δεν είναι βέβαιο ότι θα δοθεί η δυνατότητα δυναμικής προβολής στην κεφαλαιακή τους θέση. Πρόκειται για κίνδυνο που αλλάζει τα δεδομένα, καθώς επιβάλλει από τη μια να υλοποιηθούν γρήγορα οι κινήσεις που περιγράφονται στα πλάνα αναδιάρθρωσης, από την άλλη την εξέταση προληπτικών αυξήσεων κεφαλαίου ώστε οι εγχώριες τράπεζες να διαθέτουν επαρκή κεφαλαιακά μαξιλάρια εν όψει των νέων εποπτικών απαιτήσεων, αλλά και των πιθανών πολιτικών εξελίξεων. Διότι η απειλή πρόωρων εκλογών είναι πιθανόν να ανακόψει την ανάκαμψη της οικονομίας, γεγονός που θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στις τράπεζες. Εκτός από τα παραπάνω, βασικό ζητούμενο για τις τράπεζες είναι η πλήρης ιδιωτικοποίησή τους. Για το συγκεκριμένο θέμα υπάρχει απόλυτη ταύτιση απόψεων μεταξύ τραπεζιτών και κυβέρνησης, με την τελευταία να επιδιώκει τη σταδιακή ιδιωτικοποίηση των Alpha Bank, Εθνικής Τράπεζας και Τράπεζας Πειραιώς με συντονισμένο τρόπο. Ωστόσο η σχετική διαδικασία, όπως αναφέρουν στελέχη του υπουργείου Οικονομικών, είναι στενά συνδεδεμένη με την πρόοδο ολοκλήρωσης της πέμπτης αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος από την τρόικα. Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, το γεγονός ότι τα πιστωτικά ιδρύματα έχουν κεφαλαιακή ευρωστία τούς δίνει τη δυνατότητα για αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών από Εθνική και Eurobank εντός του 2015, αλλά και για τη δρομολόγηση των σχεδίων περί ανταλλαγής των παραστατικών τίτλων δικαιωμάτων κτήσης μετοχών (warrants) που κατέχουν οι επενδυτές με τις μετοχές που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ). Παράγοντες του υπουργείου Οικονομικών τονίζουν πως η διευρυμένη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στις τράπεζες επιτρέπει τη σταδιακή επιστροφή των ποσών που έχει δανειστεί από το Ελληνικό Δημόσιο και συνεπώς τη σημαντική μείωση του δημοσίου χρέους. Στο υπουργείο Οικονομικών αναμένουν πως μέσα στο 2015 θα αποπληρωθούν οι προνομιούχες μετοχές που έχει το Δημόσιο στην Εθνική, αξίας 1,35 δισ. ευρώ, αλλά και οι προνομιούχες μετοχές που κατέχει στη Eurobank, αξίας 950,12 εκατ. ευρώ. Μάλιστα, λόγω καθυστερημένης αποπληρωμής οι δύο τράπεζες θα επιβαρυνθούν και με προσαύξηση 2%. Αυτό σημαίνει πως το Δημόσιο αναμένει κατ ελάχιστον 2,358 δισ. ευρώ από τις προνομιούχες μετοχές εντός του Το ποσό αυτό θα είναι κατά 95 εκατ. ευρώ υψηλότερο εάν η Εθνική καταγράψει κέρδη το 2014 και ως εκ τούτου καταβάλει την απόδοση 10% που προβλέπει ο νόμος Αλογοσκούφη. Όσον αφορά στις δημόσιες προτάσεις για ανταλλαγή των warrants που κατέχουν οι επενδυτές με τις μετοχές που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, αυτό που επισημαίνουν τραπεζικά στελέχη είναι πως θα πραγματοποιηθούν το νωρίτερο στο τέλος του έτους ή στο πρώτο τρίμηνο του Και αυτό διότι η διαδικασία, όπως περιγράφεται από τον 4254/2014, προϋποθέτει ειδική προεργασία τόσο από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας όσο και από το υπουργείο Οικονομικών. Το ΤΧΣ θα πρέπει να αποτιμήσει πόσα κεφάλαια μπορεί να ανακτήσει από τα 25 δισ. ευρώ που τοποθέτησε στις τέσσερεις συστημικές τράπεζες. Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 16 δισ. ευρώ, ωστόσο ο στόχος αυτός αναμένεται να αναπροσαρμοστεί. Το Ταμείο διαθέτει σήμερα το 66,93% των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς, το 66,36% των μετοχών της Alpha Bank, το 57,24% των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας και το 35,41% των μετοχών της Eurobank (στο τέλος του τρίτου τρίμηνου του 2014 το χαρτοφυλάκιο του ΤΧΣ είχε αποτίμηση 17 δισ. ευρώ). Σύμφωνα με τον νόμο, η διάθεση του συνόλου ή μέρους των μετοχών πιστωτικού ιδρύματος που κατέχει το ΤΧΣ μπορεί να γίνεται τμηματικά ή εφάπαξ, κατά την κρίση του Ταμείου, υπό την προϋπόθεση ότι οι μετοχές διατίθενται σε συμμόρφωση με τους κανόνες για τις κρατικές ενισχύσεις. Προκειμένου να λάβει την ανωτέρω απόφαση, το Γενικό Συμβούλιο του Ταμείου θα πρέπει να πάρει πρώτα έκθεση από έναν ανεξάρτητο χρηματοοικονομικό σύμβουλο που θα συνοδεύεται από αναλυτικό χρονοδιάγραμμα διάθεσης των μετοχών και στην οποία θα αιτιολογούνται επαρκώς οι προϋποθέσεις και ο τρόπος διαθέσεως των μετοχών. Η διάθεση των μετοχών του ΤΧΣ δύναται μεταξύ άλλων να πραγματοποιείται με δημόσια προσφορά μετοχών με αντάλλαγμα μετρητών ή με ανταλλαγή άλλων κινητών αξιών. Στην περίπτωση αυτή απαιτείται Πράξη του Υπουργικού Συμβουλίου με την οποία θα καθορίζεται η μεθοδολογία της ανταλλαγής των παραστατικών τίτλων δικαιωμάτων που έχουν εκδοθεί και η προσαρμογή των όρων και προϋποθέσεών τους. Τραπεζικοί παράγοντες επισημαίνουν οι αποφάσεις για την ανταλλαγή των παραστατικών τίτλων δικαιωμάτων κτήσης μετοχών εξαρτώνται αφενός από τη στάση της Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (DG Comp) και αφετέρου από τις πολιτικές εξελίξεις. Όπως χαρακτηριστικά τονίζουν, η επικράτηση προεκλογικού κλίματος εν όψει της εκλογής Προέδρου της Δημοκρατίας ενδεχομένως να καθυστερήσει τις σχετικές διαδικασίες.

5

6 6 στη σέντρα Στο εννεάμηνο του 2014 η Alpha Trust - Ανδρομέδα ΑΕΕΧ σημείωσε ζημίες, μετά από φόρους, ύψους 0,390 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών, μετά από φόρους, 0,721 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Η απόδοση της εταιρείας ήταν -3,77% από την αρχή του έτους, έναντι αποδόσεων -10,45% που παρουσίασε το ίδιο διάστημα ο FTSE/Χ.Α. Large Cap, -18,88% ο FTSE/Χ.Α. MID CAP και -8,70% ο Γενικός Δείκτης Τιμών του Χ.Α. Οι 10 μεγαλύτερες μετοχικές συμμετοχές της εταιρείας κατά τη λήξη του εννεαμήνου ήταν στις εταιρείες Τιτάν, Inform Π. Λύκος, Quest Συμμετοχών, Πλαίσιο Computers, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Πλαστικά Θράκης, Μυτιληναίος, Σαράντης και Αεροπορία Αιγαίου.» Σαφώς και τα «κενά» ή τα ερωτήματα που υπάρχουν για τα ευρήματα των τραπεζικών stress tests αλλά και το ενδεχόμενο να προχωρήσουν σε νέες ΑΜΚ οι τράπεζες έπαιξαν τον ρόλο τους στο ξεπούλημα που έλαβε χώρα στη «Λ. Αθηνών», σε σημείο οι brokers να αναρωτιούνται τι θα συνέβαινε άραγε εάν τα αποτελέσματα της ευρωπαϊκής άσκησης έδειχναν σημαντικά κενά στα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών, όπως φαίνεται όμως η αγορά προβληματίζεται περισσότερο για το τι μέλλει γενέσθαι αναφορικά με την πολιτική εικόνα της χώρας στο επόμενο τρίμηνο. Το πολιτικό ρίσκο είναι, λοιπόν, ο κύριος «βραχνάς» στο Χ.Α. για το επόμενο μεσοπρόθεσμο διάστημα. Όπως αναφέρουν οι αναλυτές, με την πολιτική αβεβαιότητα να κυριαρχεί στην εγχώρια αγορά, δεν υπάρχει κάποιος προφανής λόγος τοποθέτησης σε μετοχές μέχρι η κατάσταση να ομαλοποιηθεί ξανά ή να προκύψει κάποια θετική ανατροπή. Οι κινήσεις θα είναι μόνο βραχυπρόθεσμες όπως είδαμε την προηγούμενη εβδομάδα, εκτιμούν οι άνθρωποι της αγοράς.» Η εκ νέου αναστάτωση αποτυπώνεται και στην αγορά των ομολόγων, με την απόδοση του δεκαετούς να ξεπερνά πάλι το 8%, και το spread με το αντίστοιχο γερμανικό να διευρύνεται πάλι στις 700 μονάδες και άνω. Αν προσθέσουμε σε αυτά και τη χαμηλή ορατότητα όσον αφορά στη διευθέτηση του ελληνικού χρέους, το θέμα της εξόδου από το ΔΝΤ, τη συνεχιζόμενη αύξηση του δολαρίου, που δεν ευνοεί τις τοποθετήσεις σε ευρώ, το σπάσιμο margins και τις διαδικασίες stop loss, μια «μυρωδιά» υποτιμητικής κερδοσκοπίας από funds που επιταχύνουν προς ίδιον όφελος την πτώση για να αποκτήσουν τα ελληνικά assets φθηνά, το κλείσιμο θέσεων από ξένα χαρτοφυλάκια κ.λ.π., έχουμε μια ευρύτερη εικόνα για το πώς διαμορφώνεται το εκρηκτικό μίγμα στη «Λ. Αθηνών». Βελτίωση σε λειτουργική βάση θα εμφανίσει η Alpha Bank στα αποτελέσματα εννεαμήνου, υπογραμμίζει η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση buy με τιμή-στόχο στο 1,1 ευρώ. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, η Alpha στο εννεάμηνο θα εμφανίσει κέρδη 88 εκατ. ευρώ, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να διαμορφώνονται στο 1,44 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 22% σε ετήσια βάση. Τα συνολικά έσοδα της τράπεζας εκτιμώνται στα 1,86 δισ. ευρώ, με άνοδο 7%. Στο γ τρίμηνο, η τράπεζα αναμένεται να εμφανίσει ζημιές 179 εκατ. ευρώ, λόγω και του κόστους της εθελουσίας εξόδου (αποχώρηση εργαζομένων με κόστος 190 εκατ. ευρώ) ενώ ο ισολογισμός της θα επηρεαστεί από την ενοποίηση για πρώτη φορά των ελληνικών υποκαταστημάτων της Citibank. Τα βασικά έσοδα της Alpha (καθαρά έσοδα από τόκους + προμήθειες) εκτιμάται ότι θα εμφανίσουν άνοδο 1,7% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, στα 622 εκατ. ευρώ. Χθες βέβαια ολοκληρώθηκε ημερολογιακά, αλλά και χρηματιστηριακά, ο κακός Οκτώβριος, που μας... πλήγωσε, με σημαντικές ζημίες, αρνητικές εξελίξεις και αβεβαιότητα στα περισσότερα ανοιχτά μέτωπα. Η αγορά για άλλη μια φορά επιχείρησε ανοδική τεχνική αντίδραση, έφθασε προς το +2,5%, ενδεχομένως και λόγω εξελίξεων όπως η άνοδος της Wall την Πέμπτη, η ανάδυση του DAX ή η κίνηση-έκπληξη από την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, που επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, προκαλώντας εκρηκτική άνοδο στις ασιατικές αγορές. Ίσως η κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας να παραδειγματίσει και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προβεί σε μια αντίστοιχη κίνηση, όταν μέχρι στιγμής τα «όπλα» που χρησιμοποιεί δεν «γιατρεύουν» την ευρωπαϊκή οικονομία Τοποθετήσεις είχαμε στις τράπεζες, σε ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΔΕΗ, αλλά και σε σηματωρούς όπως οι ΜΥΤΙΛ, ΜΕΤΚΑ, ΕΧΑΕ, Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΤΕΝΕΡΓ, ΜΙΓ κ.λ.π. Η ευρύτερη διασπορά των συναλλαγών συγκριτικά με τα ολοκληρωτικά ποσοστά που είχαν προηγηθεί μπορεί να θεωρηθεί ενθαρρυντική ένδειξη πως η προσπάθεια ανάδυσης δεν περιορίζεται στις μετοχές του τραπεζικού κλάδου αλλά διαχέεται σε τίτλους από το μεγαλύτερο μέρος του ταμπλό. Γιατί όλα τα αρνητικά ζητήματα, σε συνδυασμό με αυτούς που έχουν επιλέξει να «πουλήσουν Ελλάδα», δημιουργούν έναν απόλυτα δυσκολοκατάβλητο συνδυασμό υπεροχής των πωλητών, οι οποίοι δείχνουν να ελέγχουν απόλυτα την τάση. Σε αυτό το τελευταίο συνηγορεί και η εικόνα του συμβολαίου του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης στην Αγορά Παραγώγων, με τους εκεί εμπλεκόμενους να επιμένουν σε σημαντικό discount, το οποίο προχθές ενδοσυνεδριακά πλησίασε το 3,5%, παρά τη σημαντική πτώση που έχει προηγηθεί. Στην παρούσα φάση η έντονη απαισιοδοξία και η επιμονή σε short θέσεις δείχνουν το πιο εύκολο κέρδος στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, καθώς δεν υπάρχει το αντίπαλον δέος στο ταμπλό. Χθες το μεσημέρι, πάντως, το συμβόλαιο του «25άρη» περιόριζε το discount με τον υποκείμενο δείκτη σε πιο λογικά επίπεδα, κάπου στο 0,65%. Σημειώνεται ότι, εξαιρώντας τη χθεσινή ημέρα, μέσα σε τρεις συνεδριάσεις στην εβδομάδα η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. ξεπέρασε σε απώλειες τα 5,5 δισ. ευρώ, ενώ ομολογουμένως εντυπωσιακές κρίνονται οι επιδόσεις από το ενδοσυνεδριακό υψηλό της Δευτέρας, μέχρι το προχθεσινό ενδοσυνεδριακό χαμηλό. Έτσι, ο Γενικός Δείκτης από τις 1.023,64 μονάδες μέχρι τις 885,65 μονάδες σημειώνει ενδοσυνεδριακές απώλειες 13,48%, ενώ οι απώλειες για τον τραπεζικό δείκτη, από το υψηλό της Δευτέρας (150,35 μονάδες) μέχρι το προχθεσινό χαμηλό (116,04 μονάδες) φθάνουν στο εντυπωσιακό 22,82%, κι αυτό σε μόλις τρεις συνεδριάσεις! Στο τριήμερο της εβδομαδιαίας πτώσης η ΕΤΕ έγραψε απώλειες 22%, η ΓΕΚ -20%, η ΑΛΦΑ -17,9%, η ΕΥΔΑΠ -17,4%, η ΔΕΗ -17% Τα stress tests ανακοινώθηκαν, οι διοικήσεις των τραπεζικών ομίλων δηλώσαν την ικανοποίησή τους για την επιτυχία των 4 συστημικών σχημάτων, οι ξένοι οίκοι υπερθεμάτισαν αλλά σημείωσαν κάμποσους αστερίσκους, η αγορά είχε προεξοφλήσει θετικά το αποτέλεσμα αλλά ακολούθως εστίασε στις «γκρίζες ζώνες». Το θέμα πλέον είναι το τι φέρνει η επόμενη ημέρα για τις τράπεζες. Σε κάθε περίπτωση, η επίδοση των εγχώριων τραπεζών στο stress test θεωρητικά τούς επιτρέπει να επικεντρωθούν στην υλοποίηση των επιχειρησιακών τους σχεδίων, στην υποστήριξη της πραγματικής οικονομίας αλλά και στην αντιμετώπιση της μεγάλης πρόκλησης των «κόκκινων» δανείων. Πατώντας γερά στα πόδια τους οι εγχώριες τράπεζες θα μπορέσουν να επιτελέσουν την κύρια αποστολή τους, δηλαδή τη χρηματοδότηση της ελληνικής οικονομίας. Όμως τα καλά αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων επ ουδενί δεν πρέπει να οδηγήσουν σε εφησυχασμό, ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά την ποιότητα των χαρτοφυλακίων δανείων και την αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Οφείλουν οι τράπεζες, μαζί με το Δημόσιο, να βρούνε τρόπο ώστε να απενεργοποιήσουν τη βόμβα των «κόκκινων» δανείων που ξεπερνά ήδη τα 82 δισ. ευρώ συνολικά, ή έστω να ανακόψουν τον ρυθμό σχηματισμού νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, ώστε αυτά να μη συνεχίσουν να δημιουργούν κεφαλαιακές ανάγκες στο μέλλον, να μην απαιτούν νέες προβλέψεις, άρα να επηρεάζουν δυσμενώς τα κεφάλαια των ομίλων. Ολοκληρώθηκε και τυπικά πριν από λίγες ημέρες στις γενικές συνελεύσεις των δύο τραπεζών η απορρόφηση της Geniki Bank από την Τράπεζα Πειραιώς. Ενώ η αρχική πρόταση ήταν η Geniki να γίνει ανεξάρτητη τράπεζα, η οποία θα διαχειριζόταν προβληματικά στοιχεία ενεργητικού, τόσο της Πειραιώς όσο και άλλων τραπεζών, αυτό δεν προχώρησε καθώς «επικράτησαν άλλες απόψεις από την Τράπεζα της Ελλάδος, και όχι μόνο, οι οποίες υπαγόρευαν τη δημιουργία εσωτερικών μονάδων διαχείρισης προβληματικών δανείων ανά τράπεζα», τόνισε ο πρόεδρος του ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς, Μιχάλης Σάλλας, κατά τη διάρκεια των γενικών συνελεύσεων. Κλείνοντας τη σύντομη τοποθέτησή του είπε ότι η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών «αποτελεί ένα πρώτο σημαντικό βήμα απεγκλωβισμού από το Δημόσιο». Τη χρηματοδότηση της οικονομίας με πιο δυναμικό τρόπο και την επιστροφή της Eurobank στην κερδοφορία το 2015 θέτει ως στόχους η διοίκηση της τράπεζας μετά την επιτυχή ανταπόκρισή της στην πανευρωπαϊκή άσκηση αντοχής. Με επιστολή του στους εργαζόμενους της τράπεζας ο διευθύνων Σύμβουλος της Eurobank, Χρ. Μεγάλου, σημειώνει ότι η τράπεζα διαθέτει το ισχυρότερο κεφαλαιακό πλεόνασμα (2,4 δισ. ευρώ), με το βασικό δυναμικό σενάριο με δείκτη CET1 15,1%, ενώ κατατάσσεται στη δεύτερη θέση από πλευ-

7 7» Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη Eurobank στα 0,38 ευρώ ανά μετοχή, από 0,31 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Citigroup, αναβαθμίζοντας τη σύσταση σε «buy» από «neutral». «Η Eurobank ήταν η μεγαλύτερη θετική έκπληξη, αφού, σύμφωνα με την προσέγγιση του δυναμικού ισολογισμού, δεν είχε καθόλου κεφαλαιακές ελλείψεις» δήλωσαν στο Bloomberg οι Ronit Ghose και Yafei Tian, αναλυτές της Citigroup.» Για βελτιωμένη ανταγωνιστική θέση του ΟΤΕ, λόγω και των νέων τηλεοπτικών δικαιωμάτων μετάδοσης αγώνων της UEFA, κάνει λόγο η Morgan Stanley σε έκθεσή της στις 30/10, δίνοντας τιμή-στόχο 13 ευρώ για τη μετοχή του Οργανισμού με σύσταση «overweight». Ο διεθνής οίκος εκτιμά πως το γ τρίμηνο ο Οργανισμός θα συνεχίσει να πιέζεται από τις μεγάλες περικοπές στα τέλη τερματισμού της κινητής τηλεφωνίας (MTR) στη Ρουμανία, ωστόσο θα υπάρξει ήπια βελτίωση σε τριμηνιαία βάση στην εγχώρια αγορά και περαιτέρω μείωση του καθαρού χρέους. Τα EBITDA εκτιμάται ότι θα σταθεροποιηθούν από το Συγκεκριμένα, η Morgan Stanley αναφέρει πως ο κύκλος εργασιών του ΟΤΕ θα διαμορφωθεί το γ τρίμηνο στα 996 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 4,2% σε ετήσια βάση, και τα καθαρά EBITDA στα 370 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 2,5% σε ετήσια βάση. Αυτό αντιπροσωπεύει μια ήπια βελτίωση του κύκλου εργασιών, σε σχέση με την πτώση 5,4% που κατεγράφη το β τρίμηνο, ενώ οι τάσεις στα EBITDA παραμένουν ουσιαστικά αμετάβλητες. Ο οίκος θεωρεί πως και αυτό το τρίμηνο θα υπάρξουν πιέσεις από τα χαμηλότερα έσοδα από τη Ρουμανία, ενώ τα επιπλέον έκτακτα έξοδα, περίπου 20 εκατ. ευρώ, από το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων του Ιουλίου θα έχει επίπτωση περίπου 79 εκατ. ευρώ στα καθαρά κέρδη. Επίσης, το καθαρό χρέος του ΟΤΕ αναμένεται να μειωθεί στο 1,437 δισ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά τα δικαιώματα, σημειώνεται πως ο ΟΤΕ + έχει εξασφαλίσει το δ τρίμηνο συμφωνία για μετάδοση όλων των αγώνων UEFA Champions League και UEFA Europa League για τρία χρόνια, αρχής γενομένης από τον Ιούλιο του (αλλά και -38% σε επίπεδο μήνα), η Ελλάκτωρ -16,7%, η ΙΝΛΟΤ -16%, η ΜΕΤΚΑ -15,5%, -14,8% η ΠΕΙΡ, -14,3% η ΜΟΗ, -14,3% η ΒΙΟ, -14,2% η ΤΕ- ΝΕΡΓ, -12,75% η ΜΥΤΙΛ, -12,3% τα ΕΛ.ΠΕ., -11,5% η ΜΙΓ, -10% η ΤΙΤΚ, -9,8% η ΕΥΡΩΒ, -9,8% η ΜΠΕ- ΛΑ, -8,5% ο ΟΠΑΠ, -8,5% ο ΟΤΕ, -8,3% η ΓΡΙΒ, ενώ μόνο ΦΟΛΙ και ΕΕΕ είχαν οριακά κέρδη. Την Πέμπτη, μάλιστα, Motor Oil, ΔΕΗ, ΜΕΤΚΑ, ΟΛΠ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Ελλάκτωρ, ΕΥΔΑΠ, ΕΛ.ΠΕ.., ΕΤΕ, Viohalco, Τέρνα Ενεργειακή, ΕΥΑΘ, ΟΛΘ, J&P ΑΒΑΞ, ΕΛΒΑΛ, ΠΛΑΘ κ.λ.π. ) είτε σημείωσαν νέα χαμηλά 52 εβδομάδων είτε έφτασαν τα αμέσως προηγούμενα. Περιττό, βέβαια, να σημειώσουμε ότι οι τράπεζες παραμένουν στο προσκήνιο για όλους τους λόγους που θα διαβάσετε σε σχετικά χρηματιστηριακά και επιχειρηματικά θέματα της σημερινής έκδοσης, με το ενδεχόμενο διενέργειας νέων ΑΜΚ να έχει πέσει στο τραπέζι. Ίσως μάλιστα την Πέμπτη το νέο άδειασμα -5,06% του τραπεζικού δείκτη να είναι ενδεικτικό και να μην αφήνει αμφιβολίες για τους πρωταγωνιστές. Να σημειωθεί ότι ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών υποχώρησε μέχρι τις 116,04 μονάδες, φθάνοντας σε απώλειες το 9,72%! Μάλιστα, το κλίμα στο τραπεζικό ταμπλό επιδεινώθηκε, τόσο εντός όσο και εκτός των τειχών, μετά τις δηλώσεις του προέδρου της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής (ΕΒΑ), που είχε ράς ποιότητας δανειακού χαρτοφυλακίου μεταξύ των εγχώριων συστημικών τραπεζών. Ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank τονίζει ότι η επάρκεια κεφαλαίων ακόμη και στις ακραίες συνθήκες προσομοίωσης, η υψηλή ρευστότητα με δείκτη δανείων προς καταθέσεις (103%), επιτρέπουν στην τράπεζα να κινηθεί πιο δυναμικά στην αγορά, καλώντας το προσωπικό να στηρίξει τους πελάτες και να χρηματοδοτήσουν νοικοκυριά και υγιείς επιχειρήσεις. Ο κ. Μεγάλου καλεί τους εργαζόμενους της Eurobank να επικεντρωθούν με προσήλωση στην υλοποίηση του πρωταρχικού στόχου, που είναι η επιστροφή της τράπεζας στην κερδοφορία το Τη δυνατότητα πληρωμής του πετρελαίου θέρμανσης με χρήση των πιστωτικών καρτών Eurobank σε 9 άτοκες δόσεις νωρίτερα προειδοποιήσει ότι οι τράπεζες δεν πρέπει να καθησυχάζονται μετά τα stress tests, ακόμα και αυτές που τα πέρασαν. Για τον τραπεζικό κλάδο, η στήριξη είναι το πρόσφατο χαμηλό στις 15/10 και στις 108 μονάδες, ωστόσο αν επιταχυνθεί η πτωτική κίνηση, πολύ δύσκολα το παραπάνω επίπεδο θα κρατήσει την ορμή των πωλητών, ενώ παρακάτω, τόσο διαγραμματικά όσο και βάσει fibonacci, βρίσκουμε τις 85 μονάδες, που αποτελεί το ιστορικό χαμηλό. Αλλά ουδείς στην πιάτσα θέλει να σκέφτεται τέτοια νούμερα Στην αγορά, πάντως, πολλά θα εξαρτηθούν από τον τραπεζικό κλάδο, που επ ουδενί δεν πρέπει να χάσει τις μονάδες και, ει δυνατόν, να βγάλει αντίδραση προς τις Τη θέση της Intralot παίρνει στον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης FTSE/ASE Large Cap η μετοχή της Αεροπορίας Αιγαίου, σύμφωνα με την εξαμηνιαία αναθεώρηση της σύνθεσης των δεικτών για το διάστημα Απρίλιος Σεπτέμβριος Παράλληλα, αλλάζουν τα ποσοστά στάθμισης για ΕΥΔΑΠ (σε 29% από 39%) και Folli Follie (από 66% σε 51%). Επιπλέον, στον δείκτη Μεσαίας Κεφαλαιοποίησης εισέρχονται οι μετοχές της Intralot, της Πλαίσιο και της ΕΛΤΕΧ Άνεμος, ενώ βγαίνουν οι τίτλοι της Αεροπορίας Αιγαίου, της Σαράντης και του Ιατρικού Αθηνών. και με 5% Επιστροφή προσφέρουν στους πελάτες τους οι Eurobank και EKO. Συγκεκριμένα, παρέχεται η δυνατότητα στους κατόχους όλων των πιστωτικών καρτών της τράπεζας, περιλαμβανομένων και αυτών που εκδίδονται από το Δίκτυο Νέο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο της Eurobank, να προμηθευτούν πετρέλαιο θέρμανσης από επιλεγμένα πρατήρια ΕΚΟ έως και τις 30 Απριλίου 2015 και να πληρώσουν με την πιστωτική τους κάρτα χρεώνοντας το ποσό σε 9 άτοκες δόσεις. Επιπλέον, οι πιστωτικές κάρτες που συμμετέχουν στο Πρόγραμμα Επιβράβευσης Επιστροφή εξασφαλίζουν στους κατόχους τους ακόμη μεγαλύτερο όφελος. Αγοράζοντας πετρέλαιο θέρμανσης από 29/10 έως 29/11/2014 σε επιλεγμένα πρατήρια ΕΚΟ κερδίζουν 5% Επιστροφή επί της αξίας των συναλλαγών τους. Η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας έκανε την έκπληξη τελικά και προχώρησε σε ακόμα μεγαλύτερη στήριξη προς την ιαπωνική οικονομία. Συγκεκριμένα, η BoJ αύξησε τη στήριξη προς την ιαπωνική οικονομία από τα 70 τρισ. γεν στα 80 τρισ. γεν (726 δισ. δολάρια), ενώ αύξησε τις αγορές ομολόγων στα 30 τρισ. τον χρόνο. Επίσης, το ιαπωνικό συνταξιοδοτικό ταμείο αύξησε το ποσοστό αγοράς μετοχών από 12,5% σε 25% τόσο για ιαπωνικές όσο και για ξένες μετοχές. Η BoJ βλέπει ότι ο στόχος για πληθωρισμό στο 2,0% είναι εξαιρετικά δύσκολο να επιτευχθεί. Η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας δεν στήριξε τη θαρραλέα προσπάθεια της Ιαπωνίας να βγει από μια περίοδο αποπληθωρισμού σχεδόν δύο δεκαετιών. Η BoJ υποβάθμισε σήμερα τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό και το ΑΕΠ κατά το ήμισυ. Συγκεκριμένα, για το τρέχον οικονομικό έτος βλέπει ανάπτυξη 0,5%, έναντι αρχικής εκτίμησης 1%. Επίσης, αναθεώρησε τον στόχο για τον πληθωρισμό στο 1,2% για το τρέχον οικονομικό έτος, στο 1,7% για το επόμενο και στο 2,1% για το Μέχρι πρότινος προέβλεπε αντιστοίχως 1,3%, 1,9% και 2,1%. «Θα συνεχίσουμε με την ποσοτική χαλάρωση όσο χρειάζεται για να πετύχουμε τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό» δήλωσε ο κ. Κουρόντα, επικεφαλής της τράπεζας. Η κίνησε οδήγησε σε υψηλό επτά ετών το χρηματιστήριο της Ιαπωνίας. Η ποσοτική χαλάρωση (QE) βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη, δηλώνει ο Mohamed El-Erian, πρώην CEO της Pimco και νυν οικονομικός σύμβουλος της μητρικής της, της Allianz, λίγες μόλις ώρες μετά τις επίσημες ανακοινώσεις της Fed, της κεντρικής αμερικανικής τράπεζας, περί τερματισμού του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων. «Το QE δεν έχει ακόμη τελειώσει, παρά τον τερματισμό του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων της Fed» υποστηρίζει ο πρώην ισχυρός άντρας της Pimco. «To πρόγραμμα QE στις ΗΠΑ έχει ολοκληρωθεί, αυτό είναι γεγονός. Η χαλαρή όμως νομισματική πολιτική δεν έχει ολοκληρωθεί. Και αυτό είναι γεγονός. Μπορεί το QE να έλαβε τέλος στις ΗΠΑ, αλλά θα συνεχιστεί στην Ευρώπη και την Ιαπωνία» εξηγεί χαρακτηριστικά ο Mohamed El-Erian, αποτιμώντας τη δράση των ισχυρότερων κεντρικών τραπεζών του πλανήτη. Ο πρώην CEO της Pimco προβλέπει διαρκή ισχυροποίηση του δολαρίου και πιθανή αστάθεια στην αγορά συναλλάγματος από το γεγονός αυτό. Εστιάζοντας στην Ευρωζώνη, ο Mohamed El-Erian προβλέπει πως πολύ σύντομα ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi, θα προβεί σε πολύ σημαντικές ανακοινώσεις γιατί δεν έχει άλλη επιλογή, μπροστά στην ανάγκη να εξοικονομηθεί χρόνος για μια οικονομία ώστε εκείνη να κατορθώσει να ισχυροποιηθεί... Θυμίζουμε ότι προ ημερών στελέχη της ίδιας της ΕΚΤ δεν απέκλειαν το ενδεχόμενο ανάληψης ανάλογων δράσεων από τη Φρανκφούρτη, πέραν των άλλων κινήσεων στις οποίες έχει ήδη προχωρήσει (ABS κ.λ.π.). Οι κεφαλαιακές ανάγκες που προέκυψαν από τα stress tests δείχνουν ότι ο άμεσος κίνδυνος για τα δημοσιονομικά δεδομένα των ευρωπαϊκών κρατών λόγω των τραπεζών περιορίζεται, σημειώνει η Fitch σε ανάλυσή της. Η χαμηλή ανάπτυξη του ονομαστικού ΑΕΠ και τα μεγάλα δομικά ελλείμματα είναι μακράν μεγαλύτερος κίνδυνος. Από την άλλη πλευρά, όμως, η ανάλυση σημειώνει ότι είναι δύσκολο να δούμε πώς οι τράπεζες μπορούν να συμβάλουν στην ανάκαμψη της περιοχής χωρίς να μειώσουν το μεγάλο απόθεμα προβληματικών δανείων, κάτι που μπορεί να συνεπάγεται μελλοντικά νέα εμπλοκή των κρατών στον κλάδο. Σύμφωνα με τη Fitch, το πλέον τρανταχτό παράδειγμα του ότι επετράπη στις τράπεζες να αξιοποιήσουν στην άσκηση τα πλάνα αναδιάρθρωσης είναι η Ελλάδα. Όπως επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης, η χώρα έχει 11 δισ. ευρώ «μαξιλάρι» για να στηρίξει τον κλάδο, αλλά «τώρα δείχνει απίθανο να χρησιμοποιηθεί στο σύνολό του για τον σκοπό αυτό». Εκτιμά ότι θα βελτιωθεί η κεφαλαιακή θέση των τραπεζών από τη μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε φορολογική απαίτηση (tax credit), αλλά αυτό θα περιορίσει τη φορολογική βάση του Ελληνικού Δημοσίου στο μέλλον.

8 8 AΞΙΑ TIPS Την τρόικα την διώχνουμε (υπάρχουν και κόμματα που είτε σκίζουν τα συμφωνηθέντα είτε την... πετάνε στη θάλασσα), περνάνε κάτι εβδομάδες όπου πάμε και... παρακαλάμε πότε τον Σόιμπλε, πότε τη Μέρκελ, και πότε τη Λαγκάρντ να «της πουν δυο καλά λογάκια και να την ηρεμήσουν», παίρνουμε και από τους τρεις το... τρίτο το μακρύτερο και σαν μωρές παρθένες επιστρέφουμε στην Αθήνα, συγκαλούμε συσκέψεις και... αρχίζουμε να αγωνιούμε, πότε η τρόικα θα μας κάνει το χατίρι να επιστρέψει!.. Δεν πρόλαβαν να χαρούν τα καλά νέα των stress tests. Έπεσαν στη δίνη της πολιτικής ασάφειας, και παρά τις δηλώσεις των επικεφαλής τους περί ετοιμότητας να χρηματοδοτήσουν την οικονομία και την ανάπτυξη, βρέθηκαν και πάλι στο μάτι του κυκλώνα. Αμέσως μετά τη λήξη των διαπραγματεύσεων κυβέρνησης τρόικας αναμένονται σημαντικές τραπεζικές ειδήσεις, στο πλαίσιο της απόφασης για γρήγορη απεξάρτηση από το ΤΧΣ......Συνέπεια όλων αυτών είναι να βυθίζεται το Χρηματιστήριο (ποιος νοιάζεται, θα πείτε) και να πηγαίνουν τα spreads σε επίπεδα χώρας πτωχευμένης. Άρα, να πηγαίνουν στράφι όλες οι προσπάθειες και οι θυσίες που έχουν γίνει από τους πολίτες και να απομακρύνεται όλο και περισσότερο η ημέρα της πραγματικής ανεξαρτησίας της χώρας, από «επιτηρήσεις» και «πιστωτικές γραμμές» (λέξεις... μοντέρνες, για να ξορκίζουμε τη λέξη «μνημόνιο») Είμαστε δε τόσο... τρελοκομεία, που όλα αυτά τα μετατρέπουμε και σε εσωτερικά μας πολιτικά σενάρια, πλήρως παραλογιζόμενοι!.... Λέει ο ένας: «Για να μας... πουλήσουν οι Γερμανοί και να μη μας στηρίζουν, σημαίνει πως θέλουν και αυτοί εκλογές όπως ο Τσίπρας, γιατί αφενός τα έχουν βρει μαζί του, μέσω Άσμουσεν, και αφετέρου θα έχουν να μιλάνε με κυβέρνηση που έχει πρόσφατη λαϊκή εντολή»......απαντά ο άλλος: «Γερμανοί και Αμερικάνοι σπρώχνουν επίτηδες τα πράγματα στα άκρα για να δείξουν τα δόντια τους στον Τσίπρα και να τον γειώσουν. Ούτε να τον βλέπουν δεν θέλουν, οπότε ρίχνοντας την Ελλάδα στα τάρταρα πιέζουν είτε να μην πάμε σε εκλογές είτε να ψηφιστεί ο Σαμαράς και ο Βενιζέλος» Τα πράγματα, συντρόφισσες και σύντροφοι, είναι πάρα πολύ απλά και καμμία σχέση δεν έχουν με τις παραπάνω φαντασιώσεις μας... Πρώτον, οι δανειστές δεν ενδιαφέρονται ποιος κυβερνά την Ελλάδα. Χαρτιά υπογεγραμμένα από την Ελλάδα έχουν στα χέρια τους, σύμφωνα με τα οποία η χώρα (και όχι ο Σαμαράς ή ο Τσίπρας) υποχρεούται να υλοποιήσει συγκεκριμένες δεσμεύσεις της έναντι χρημάτων που έχει πάρει όταν χρεοκόπησε Δεύτερον, οι δανειστές Καμμία ελπίδα αν δεν φύγει από τον ορίζοντα το «πολιτικό ρίσκο». «Παίζουν» και οι 900, «παίζουν» και οι 600 μονάδες. Σημειώστε ότι στις 21 Νοεμβρίου θα δημοσιοποιηθεί η αξιολόγηση της Fitch για την Ελλάδα και στις 28 Νοεμβρίου η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody s. δεν ενδιαφέρονται, όπως στο παρελθόν, για την πιθανότητα νέας ελληνικής περιπέτειας, καθώς τα συστήματά τους έχουν θωρακιστεί και οι ίδιοι δεν κινδυνεύουν. Έχουν, άλλωστε, με σοβαρότερα θέματα να ασχοληθούν......τρίτον και σημαντικό: Οι δανειστές στην τρόικα και μόνο στην τρόικα έχουν αναθέσει τη...γνωμάτευση για το κατά πόσο η Ελλάδα έχει τις προϋποθέσεις που θα επιτρέψουν την έναρξη της συζήτησης για την νέα ρύθμιση-ελάφρυνση του χρέους της. Χωρίς το πιστοποιητικό της τρόικας κανένας δεν συζητά ούτε διαγραφές, ούτε μειώσεις επιτοκίων, ούτε επιμηκύνσεις... Συμπέρασμα: Το «μπαλάκι» βρίσκεται στην Αθήνα. Και η Αθήνα έχει δύο δρόμους......ο ένας δρόμος είναι η «περιπέτεια» στο άγνωστο με βάρκα την ελπίδα πως... ένας θεός θα μας σώσει. Τα σπάμε με την τρόικα, δεν βρίσκουμε λύση στο θέμα «Πρόεδρος Δημοκρατίας» και πάμε σε εκλογές χωρίς καμμία συμφωνία με τους δανειστές για το χρέος. Ο δεύτερος δρόμος είναι από την ερχόμενη εβδομάδα που θα επιστρέψει η τρόικα των Κλάους Μαζούχ (ΕΚΤ), Ρίσι Γκογιάλ (ΔΝΤ) και Ντέκλαν Κοστέλο (Ε.Ε.) να τελειώνουμε με την τελευταία δόση των 7,1 δισ. που δικαιούται να πάρει η Ελλάδα με βάση το δεύτερο μνημόνιο, «δίνοντας» ό,τι λιγότερο μπορούμε στο ασφαλιστικό (συντάξεις δεκαπενταετίας), εργασιακά (αλλαγή συνδικαλιστικού νόμου), ώστε να πάρουμε το «παλιόχαρτο» της πιστοποίησης και να προχωρήσουμε στο ουσιαστικό θέμα της ελάφρυνσης του χρέους. «νέα σχέση» που ετοιμάζουν μεθοδικά η ελληνική πλευρά με τους δανειστές, μοιάζει με τη σχέση ενός... παράνομου ζευγαριού. Και οι δύο έχουν εσωτερικά προβλήματα, αλλά και οι δύο, για να περνάνε καλά, κάνουν μόκο! Εμφανίζονται στον περίγυρό τους σαν να μη συμβαίνει απολύτως τίποτα... Ενώ, λοιπόν, αυτός είναι ο κανόνας μιας... παράνομης σχέσης, η ελληνική πλευρά πράττει τα εντελώς αντίθετα. Φέρεται όπως η πουτ... που θέλει να κρυφτεί μα η χαρά δεν την αφήνει! Τι χρειάζεται να κάνει, λοιπόν, η ελληνική πλευρά; Απάντηση: Διαπραγμάτευση και μόκο! Αντί να κάνει όμως αυτά τα δύο, κυβερνητικοί παράγοντες κάνουν «διαπραγμάτευση» στα τηλεπαράθυρα και τις εφημερίδες με τον... Λαφαζάνη και τσιρίζουν σαν κατίνες βγάζοντας στη φόρα ό,τι πρέπει και δεν πρέπει. «Αυτοί οι Έλληνες, μυαλό δε βάζουν» σκέφτονται όσοι έχουν επενδύσει στη νέα πορεία της χώρας, και ένας ένας φροντίζουν να μαζεύουν τα μπογαλάκια τους. Στα ομόλογα η απόδοση του δεκαετούς πήγε στον θεό (πάνω από το 8%, που αντιστοιχεί σε χώρα πτωχευμένη) και στο Χρηματιστήριο, παρά τα θετικά αποτελέσματα των τραπεζών στα stress tests, οι μετοχές βουλιάζουν, με πρώτες τις τραπεζικές. Κλείνουμε με τη σχετική άποψη που διατύπωσε ο πρόεδρος της ΕΤΕ προχθές, στην Κρήτη: «Δυστυχώς, κάνουμε πάρα πολύ θόρυβο και οι επενδυτές αντί να εστιάσουν στα οικονομικά επιτεύγματα που έγιναν με τόσες θυσίες ασχολούνται με το πολιτικό ρίσκο. Οι τελευταίες κινήσεις στις αγορές δείχνουν πόσο εύθραυστη είναι η αξιοπιστία της χώρας. Είναι λυπηρό το γεγονός ότι χώρες όπως η Πορτογαλία, που και αυτή ήταν σε πρόγραμμα, βγήκε από αυτό σχετικά αθόρυβα και δανείζεται με επιτόκια λίγο πάνω από το 3%, όταν η Ελλάδα δανείζεται με 7,5%, το οποίο δύο εβδομάδες πριν προσέγγισε και το 9%...».

9 9 η στρατηγική ενός μεγάλου συνασπισμού Τπροωθεί το τελευταίο διάστημα ο κύριος Σταύρος, προφανώς για λόγους καθαρά πατριωτικούς και ας λένε διάφοροι κακεντρεχείς ότι επιχειρεί να διασωθεί μέσα από μια κυβέρνηση Σαμαρά-Τσίπρα. Γι αυτό ανέλαβε ο ίδιος να προωθήσει το πρότζεκτ με σχετική αρθρογραφία, ενώ παράλληλα άρχισε να φιλοξενεί και άρθρα του Γ. Μηλιού στην πέμπτη σελίδα των «Νέων». Προκειμένου να δώσει τα διαπιστευτήρια στην Κουμουνδούρου ο κύριος Σταύρος ανέλαβε εθελοντικά και το ξέπλυμα του ΣΥΡΙΖΑ. Στην κατεύθυνση αυτή εντάσσεται και το αφιέρωμα για τους επιχειρηματίες οι οποίοι στηρίζουν το κόμμα του Αλέξη Τσίπρα. Το μήνυμα που επεδίωξε να περάσει είναι: μη φοβάστε μια κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ. Εδώ κορυφαίοι επιχειρηματίες όπως η Γιάννα Αγγελοπούλου, ο Δ. Κοντομηνάς και ο Δημήτρης Δασκαλόπουλος στηρίζουν έμπρακτα τον Τσίπρα. Γιατί να φοβηθεί ένας μεσοαστός ή ένας μικρός επιχειρηματίας; Βέβαια, η απάντηση που ταιριάζει στις σκέψεις του κ. Σταύρου είναι μία: όσοι έχουν τα λεφτά τους στην Ελβετία και τα χρέη τους στις ελληνικές τράπεζες δεν έχουν να φοβηθούν απολύτως τίποτα. Αντίθετα, μέσα από μια γενικευμένη κρίση στην Ελλάδα οι εν λόγω πατριώτες θα γίνουν ΚΡΟΙΣΟΙ μέσα σε χρόνο μηδέν. Radar Ένα γνωστός επιχειρηματίας που έχει νταλαβέρια και με τους Κινέζους έχει βγει το τελευταίο διάστημα στη γύρα και μοιράζει περίεργα νον πέιπερ με συκοφαντικό περιεχόμενο για άλλον επιχειρηματία με τον οποίο έχει δικαστική διένεξη. Προφανώς θεωρεί ότι με συκοφαντίες, ψεύδη και εκβιασμούς θα κερδίσει τη δίκη. Μόνο που τον πήραν χαμπάρι στην πιάτσα και σε λίγο θα τρέχει και δεν θα φτάνει Για να ξέρετε τι ακριβώς συμβαίνει σας ενημερώνουμε εγκύρως ότι τα διάφορα σενάρια που κυκλοφορούν για μη πολιτικά πρόσωπα τα οποία δήθεν παίζουν για υποψήφιοι Πρόεδροι Δημοκρατίας είναι για τα μπάζα. Ο Αντώνης Σαμαράς έχει πάρει την απόφασή του για τον υποψήφιο που θα προτείνει η Νέα Δημοκρατία. Αυτός είναι ο Δημήτρης Αβραμόπουλος, ο οποίος τον Μάρτιο θα διαθέτει και αναβαθμισμένο κύρος λόγω της ολιγόμηνης θητείας του στη θέση του επιτρόπου. Το ενδεχόμενο να ψηφίσει ο ΣΥΡΙΖΑ τον Δημήτρη Αβραμόπουλο για Πρόεδρο Δημοκρατίας θεωρείται σχεδόν βέβαιο στα κορυφαία κλιμάκια της Κουμουνδούρου. Βέβαια, στην πρώτη ψηφοφορία ο ΣΥΡΙΖΑ δεν πρόκειται να στηρίξει και να ψηφίσει καμμία απολύτως υποψηφιότητα. Αλλά μετά τις εκλογές στην περίπτωση κατά την οποία δεν εκλεγεί Πρόεδρος ο ΣΥΡΙΖΑ δεν έχει κανέναν λόγο να μην ψηφίσει τον Δημήτρη Αβραμόπουλο, τον οποίο θεωρεί παράγοντα σταθερότητας για τη δημόσια ζωή. Η υποψηφιότητα Αβραμόπουλο έχει ερείσματα και σε πολλούς ανεξάρτητους βουλευτές. Άλλωστε, ο Δημήτρης Αβραμόπουλος είχε ανοιχτή γραμμή με σχεδόν όλους τους ανεξάρτητους βουλευτές και η πόρτα του υπουργείου Εθνικής Αμύνης ήταν πάντα ανοιχτή ακόμα και για τους «αντάρτες». Η μετακίνηση του Νίκου Δένδια στο υπουργείο Εθνικής Αμύνης ήταν μια κίνηση στρατηγικής σημασίας απ τον Αντώνη Σαμαρά, η οποία εμπεριέχει πολλά μηνύματα και συμβολισμούς. Ο πρωθυπουργός έδειξε με τον πλέον Τελικά, ο Αλέξης Τσίπρας και το κόμμα του σκίζουν από συνέπεια. Πριν από λίγους μήνες απειλούσαν θεούς και δαίμονες και προειδοποιούσαν τον Αντώνη Σαμαρά να μην τολμήσει να τοποθετήσει διοικητή στην Τράπεζα της Ελλάδας τον Γιάννη Στουρνάρα, τον οποίο χαρακτήριζαν όργανο της τρόικας. Τώρα όλα ξεχάστηκαν και ο Αλέξης Τρίπρας στη συνάντηση που είχε μαζί του ήταν όλο γλύκες. Αλήθεια, τι μεσολάβησε και τι ακριβώς προκάλεσε τις οβιδιακές μεταμορφώσεις του Αλέξη; καθαρό τρόπο τον διάδοχό του σε περίπτωση κατά την οποία αποχωρήσει από την ηγεσία της Νέας Δημοκρατίας, κάτι το οποίο δεν είναι πιθανό στην παρούσα συγκυρία αλλά δεν μπορεί να αποκλειστεί σε περίπτωση κατά την οποία η Ν.Δ. υποστεί βαριά ήττα που θα προκαλέσει επικίνδυνη περιδίνηση. Πάντως, όσοι προέβλεψαν ότι μετά τη συνάντηση που είχε με τον Κ. Καραμανλή θα επιχειρήσει να κρατήσεις τις ισορροπίες τοποθετώντας στο υπουργείο Εθνικής Αμύνης έναν από τους πολλούς καραμανλικούς βουλευτές που βρίσκονται στον πάγκο και περιμένουν, διαψεύστηκαν οικτρά. Εξάλλου, ο Αντώνης Σαμαράς ποτέ δεν υπήρξε θιασώτης των ισορροπιών. Αντίθετα, η πολιτική του διαδρομή χαρακτηρίζεται από ρήξεις και παράτολμες αποφάσεις. Ένας από τους κορυφαίους οικονομικούς παράγοντες που παρακολουθεί από κοντά τα ζητήματα που έχουν σχέση με την Άμυνα της χώρας και ιδιαίτερα το Ναυτικό έδειξε ενθουσιασμένος από την επιλογή του Νίκου Δένδια. Όπως έλεγε σε συνομιλητή του, ο νέος υπουργός είναι η καλύτερη λύση ειδικά την περίοδο που διανύουμε που εγκυμονεί κινδύνους εξαιτίας της τουρκικής προκλητικότητας. Τον χαρακτήρισε επίσης μεθοδικό, εργατικό και κυρίως αποτελεσματικό. Για να ξέρετε, ο εν λόγω κορυφαίος επιχειρηματικός παράγοντας έχει τρέλα με το Ναυτικό και γι αυτό επικοινωνούσε σχεδόν καθημερινά με τον Δημήτρη Αβραμόπουλο.» Όπως πληροφορούμαι εγκύρως, ένα πρόστιμο-μαμούθ που είχε επιβάλει η Επιτροπή Ανταγωνισμού σε θυγατρική της Ελαΐδος ακυρώθηκε από τα δικαστήρια. Μήπως, τελικά, κάποια στελέχη της Επιτροπής Ανταγωνισμού δεν υποστήριξαν όπως θα έπρεπε την επιβολή του προστίμου στη δίκη με αποτέλεσμα να έχουμε τη γνωστή απόφαση από το δικαστήριο; Το Πατριαρχείο επισκέφθηκε αντιπροσωπεία του ΣΥΡΙΖΑ, όπου είχε συνάντηση με τον Οικουμενική Πατριάρχη Βαρθολομαίο. Στη θρησκεία το έριξαν τελευταία στον ΣΥΡΙΖΑ. Μάλιστα, η αντιπροσωπεία του κόμματος που επισκέφθηκε τη Συρία πέρασε πρώτα από το Πατριαρχείο στην Κωνσταντινούπολη για να πάρει την ευλογία του Οικουμενικού Πατριάρχη. Τελικά, όπως πάνε αυτοί στο τέλος θα βάλουν ένθετο στην «ΑΥΓΗ» τα άπαντα του γέροντα Παΐσιου. Τόσο ο Άδωνις Γεωργιάδης όσο και ο Μάκης Βορίδης μάς ενημερώνουν λεπτομερώς για το μέγεθος της λεηλασίας που συντελέστηκε εις βάρος του Δημοσίου με την αγορά φαρμάκων σε τιμές τριπλάσιες, ακόμα και τετραπλάσιες, από τις πραγματικές. Απ ό,τι καταλάβαμε, κάποιες φαρμακοβιομηχανίες έκλεβαν το Δημόσιο δύο με τρία δισεκατομμύρια ευρώ τον χρόνο. Αλήθεια, γιατί δεν κάνουν μια έρευνα για να διαπιστώνουν ποιες εταιρείες έκλεβαν το Δημόσιο με τις τριγωνικές τιμολογήσεις φαρμάκων; Μάλιστα, η έρευνα θα έχει άμεσα αποτελέσματα αν την αναθέσουν σε γνωστό δικηγόρο που είχε μέχρι πρόσφατα και νευραλγική θέση στην κυβέρνηση. Αυτός ξέρει τα πράγματα από πρώτο χέρι.

10 10 Στα σαγόνια του Μετά και την ανακοίνωση των stress tests των τεσσάρων συστημικών τραπεζών και τη συγκεκριμένη (ήπια, αν μη τι άλλο ) φιλοσοφία που χαρακτήρισε τις αποφάσεις της ΕΚΤ, δεν μπορώ ειλικρινά να καταλάβω γιατί για τις μη συστημικές τράπεζες ισχύουν διαφορετικές παράμετροι και διαφορετική φιλοσοφία. Αναφέρομαι στην περίπτωση της Attica Bank. Αλήθεια, δεν νομίζω ότι την τελευταία διετία υπήρξε τράπεζα στον ελληνικό χώρο που να ξεσκονίστηκε από ελέγχους τόσο όσο η συγκεκριμένη. Πέρασε τα μύρια όσα, μια και ήταν ουσιαστικά η μοναδική μεσαίου μεγέθους τράπεζα που επιβίωσε με ίδιες δυνάμεις. Και αντί να επιβραβευτεί για το γεγονός ότι κατάφερε σε αντίξοες συνθήκες και σε κλίμα ιδιαίτερα σκληρό να επιβιώσει χωρίς να χρεώσει τον ελληνικό λαό και χωρίς να αντλήσει πόρους από το ΤΧΣ ή να κοστίσει έστω και ένα ευρώ καθ οιονδήποτε τρόπο στον Έλληνα φορολογούμενο, έχει πέσει πάνω της τόσο μένος και τόση αυστηρότητα που ούτε στο δυσμενές σενάριο της ΕΚΤ που εγκαταλείφθηκε δεν υπήρξε! Και το εύλογο ερώτημα που δημιουργείται είναι γιατί στην περίπτωση της Attica Bank έναντι των τεσσάρων συστημικών ισχύουν δύο μέτρα και δύο σταθμά; Μήπως δύο φορές η BlackRock και στη συνέχεια σχεδόν όλοι οι μεγάλοι ελεγκτικοί οργανισμοί, KPMG κ.λ.π., για να μην αναφερθώ σε όλη τη μακρά λίστα, βρήκαν κάτι που έμεινε κρυφό; Προφανώς όχι. Αλλιώς θα είχε γίνει γνωστό. Τότε γιατί επιχειρείται να βγει από τη μύγα ξίγγι; Γιατί επιβάλλεται πάση θυσία χωρίς ελαστικά χρονικά περιθώρια μια νέα αύξηση κεφαλαίου σε μια τράπεζα που έχει δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας υψηλότερους και από εκείνους των συστημικών τραπεζών; Και που ακόμη και αν υλοποιήσει τη μισή από την αύξηση κεφαλαίου που την υποχρεώνουν θα έχει επαρκέστατο κεφαλαιακό μαξιλάρι ασφαλείας; Από τη στιγμή, μάλιστα, που το ΤΣΜΕΔΕ, συνεπές στην απόφαση που έχει λάβει η διοίκησή του και μετά και τις δηλώσεις της ηγεσίας του ΤΕΕ, θα καλύψει το 51%, και θα μπουν στην τράπεζα 221 εκατ. ευρώ, δεν γίνεται κατανοητό το γιατί τόση βιασύνη. Εκτός, φυσικά, και αν το πρόβλημα δεν είναι η Attica αλλά το ΤΣΜΕΔΕ. Εκτός και αν υπάρχουν άλλα σχέδια για την αξιοποίηση των κεφαλαίων που διαθέτει το ταμείο των μηχανικών. Μόνο που τότε «καταδικάζεται» το ΤΣΜΕΔΕ σε dilution και de facto απώλεια μέσω της προηγούμενης συμμετοχής του στην Attica Bank. Γιατί να το επιθυμεί αυτό η ΤτΕ και το υπ. Εργασίας; Δεν έχουν πίστη στις δυνατότητες ανάκαμψης της οικονομίας και της χρηματιστηριακής αγοράς; Σήμερα μπορεί το ΤΣΜΕΔΕ να έχει κεφαλαιακές απώλειες από την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της Attica Bank, όμως αυτό είναι λογιστικό και κάποια στιγμή μπορεί να έχει κέρδη. Μήπως η όλη υπόθεση ακουμπά κάπου και στο μείζον ζήτημα της διαχείρισης των αποθεματικών των Ταμείων; Ποιο είναι, εν τέλει, το σχέδιο για την Attica Bank; Και ερωτώ την Τράπεζα της Ελλάδος: Τι ακριβώς έχουν στο μυαλό τους ΤτΕ και κυβέρνηση; Να την θέσουν υπό επιτροπεία ώστε να πάψει να λειτουργεί αυτόνομα; Να μπει ξένος στρατηγικός; Να απορροφηθεί από άλλη συστημική τράπεζα; Αν ναι, ας το ξεκαθαρίσουν, γιατί δεν υπάρχει λόγος να εμπαίζονται και οι μέτοχοι. Γιατί αν κάτι προκύπτει από τα μέχρι στιγμής δεδομένα, είναι ότι η αυτόνομη λειτουργία της τράπεζας, έτσι όπως μέχρι τώρα συνέβαινε, δεν είναι επιθυμητή. Αλλά ποια είναι η προτεινόμενη εναλλακτική; Γιατί, από ό,τι φάνηκε μέχρι τώρα, σοβαρές προτάσεις από ξένα funds δεν έφεραν οι καλοπληρωμένοι σύμβουλοι και οι επενδυτικές τράπεζες. Λεφτά πολλά μπορεί να παίρνουν UBS, Lazard, Pricewaterhouse και Clayton, αλλά ουσία μηδέν. Και δεν τσιμπάω με την επιστολή της Baikal, παιδιά. Προσπάθεια second class για να μετατεθούν αλλού οι ευθύνες των συμβούλων και της UBS. Στην πιάτσα κινούμαστε και ξέρουμε πρόσωπα και πράγματα. Και για να ξέρετε, η Baikal δεν πρωτοεμφανίστηκε τώρα. Σχεδόν δύο χρόνια κρατάει η διερευνητική επαφή. Τι θέλουν, λοιπόν, οι επενδυτές τράπεζες; Μειωμένο ποσοστό του ΤΣΜΕΔΕ; Μα, η αρχική απόφαση του Ταμείου προέβλεπε αποδοχή υποχώρησης ποσοστού έως το 34%. Διαφορετική εταιρική διακυβέρνηση; Και αυτό έγινε από τη στιγμή που ο κ. Γιάννης Γαμβρίλης δεν είναι πλέον εκτελεστικός. Τι φταίει, λοιπόν, και δεν έρχονται πελατάκια; Μήπως κάτι δεν έχει γίνει σωστά από τους συμβούλους; Μήπως κάπου έχει κολλήσει το αρχικό σχέδιο της ΤτΕ και τώρα αναθεωρείται; Και προς ποια κατεύθυνση; Τέλος πάντων, να δούμε αν στις 10 Νοεμβρίου θα εμφανιστεί κάποιο μεγάλο fund να καλύψει στρατηγικό ποσοστό. Αν όμως αυτό δεν συμβεί, ας αφήσουν την τράπεζα ήσυχη να λειτουργήσει ΕΙΜΑΙ ΠΟΛΥ ΠΕΡΙΕΡΓΟΣ. Ο κ. Τσίπρας αν βρεθεί σε θέση εξουσίας θα ζητήσει την παραίτηση του κ. Στουρνάρα όπως έχει ειπωθεί από την πλευρά της αξιωματικής αντιπολίτευσης; Ή μετά την προχθεσινή συνάντηση έχουν ριχτεί γέφυρες ευρύτερης επικοινωνίας όπως διαρρέει από το περιβάλλον του διοικητή της ΤτΕ; Και κάποιοι προσθέτουν με νόημα ότι άλλο τι καταγγέλλει η αντιπολιτευόμενη Αριστερά και άλλο τι θα πράξει μια κυβερνώσα Αριστερά. Και προσθέτουν ότι ο κ. Στουρνάρας με τη γνωστή ευελιξία του και προσαρμοστικότητά του θα καταφέρει να τα βγάλει πέρα. Δηλαδή, αυτό μπορεί να σημαίνει ότι έδωσε και τίποτε υποσχέσεις; Γιατί αν ναι, τότε μάλλον θα πρέπει να ανησυχεί το Μαξίμου Γιά να δούμε, γιατί υπάρχουν και ορισμένοι που αρέσκονται στο να ερμηνεύουν τη γλώσσα του σώματος και τις φυσιογνωμίες, και δεν τον είδαν και τόσο ευχαριστημένο τον διοικητή

11 11 καρχαρία Βρέθηκαν οι πρώτοι βουλευτές που μπορούν να θεωρούνται σιγουράκια για την ψήφιση Πρόεδρου της Δημοκρατίας. Σπύρος Λυκούδης, Γρηγόρης Ψαριανός, Βασίλης Οικονόμου, Χρήστος Αηδόνης και Πέτρος Τατσόπουλος κατέθεσαν από κοινού μια ερώτηση στη Βουλή, όχι τόσο για την ουσία της ερώτησης αλλά περισσότερο για να κάνουν γνωστή την ομαδοποίησή τους. Και οι πέντε φαίνεται πως συντελούν τους πρώτους «φίλους του Ποταμιού» στο κοινοβούλιο. Τον πάνε τον Σταύρο. Να δούμε και τι θα κάνει και ο Μάρκος Μπόλαρης που κάπου προς τα εκεί στρέφεται. Οπότε, όποιοι κρατούν κομπιουτεράκια μπορούν να ανεβάζουν ήδη τα κουκκιά για την Προεδρία σε 160 με 161. Θα μου πείτε, λίγα λες, εδώ υπάρχουν διαρροές για 170 ή και 172, ή κατά ορισμένους πιο αισιόδοξους για 176. Εντάξει, δε λέω, ούτε μπορώ να προεξοφλήσω. Απλά καταγράφω τάσεις. Άλλωστε, η συγκεκριμένη τάση των ανεξάρτητων βουλευτών, που προς το παρόν αποτελείται από θεωρητικά αριστερόστροφους, θα προσπαθήσει να φτάσει τους 10 για να γίνει και επίσημα κοινοβουλευτική ομάδα. Οπότε, τότε θα μιλάμε για 165 σιγουράκια. Ε, δεν θα υπάρξουν και συμπλέοντες δεξιόστροφοι ανεξάρτητοι (υπό οποιονδήποτε προσδιορισμό ανεξαρτησίας) που θα ψηφίσουν για Πρόεδρο λέτε; Κάπως έτσι θα φτάσουμε στους τουλάχιστον 170 που λέγεται ότι είναι οι πολύ πιθανοί. Και βλέπουμε ΡΕ ΠΑΙΔΙΑ, ΣΤΗΝ ΥΠΟΘΕΣΗ ΤΟΥ ΧΑΣΔΑΪ ΚΑΠΟΝ εμένα το θέμα που με ιντριγκάρει δεν είναι τα collaterals και το πόσο αυτά δικαιολογούν μια τέτοια εκταμίευση. Άλλωστε, υπάρχει έρευνα σε εξέλιξη η οποία θα δείξει το σύννομο ή μη της υπόθεσης αλλά και το αν αυτή η εκταμίευση ήταν η μοναδική. Θα τα βρει αυτά η δικαιοσύνη. Δεν ασχολούμαι. Το θέμα είναι ότι ο γίγαντας Χασδάι πήρε δάνειο 13,2 εκατ. ευρώ για να ικανοποιήσει, λέει, προσωπικές του ανάγκες. Παμμέγιστε αντιδήμαρχε, προσκυνώ. Πρέπει να είναι ο πιο large (αν και δεν τον θυμάμαι έτσι ) αντιδήμαρχος! Προσωπικές ανάγκες 13 εκατομμυριάκια! Τι στο καλό, με φύλλα χρυσού άναβε τα πούρα του; Αλλά και ο κυρ-γιάννης, ε; Τον κατάλληλο άνθρωπο έβαλε στην κατάλληλη θέση. Στις οικονομικές υπηρεσίες. Και ήταν και εν ενεργεία αντιδήμαρχος όταν πήρε το δανειάκι. Πάντως, ακόμη και αν στην αρχή δεν ήταν και πολύ σίγουρος για τα προσόντα του, παρά το πλούσιο χρηματιστηριακό βιογραφικό, ασφαλώς η ικανότητα να αντλεί τεράστια ποσά με πενιχρές εγγυήσεις θα τον ανέβασε στα μάτια του. Θαυματοποιός! Πού ξέρεις, μπορεί να σκέφτηκε. Αύριο-μεθαύριο μπορεί να κάνει κανένα θαύμα, κανένα μαγικό και να βρούμε λεφτά και για τον δήμο. Μπορεί να χρειαστούμε και στη Θεσσαλονίκη κανένα δάνειο. Αν το χειριστεί ο Χασδάι μπορεί να γίνει κανένα ακόμη μεγαλύτερο θαύμα και να μη χρειασθούν καν εγγυήσεις. Πρακτικός άνθρωπος ο δήμαρχος. Γι αυτό και τον στηρίζει. ΜΕ ΤΟΝ ΗΛΙΟ ΤΑ ΒΑΖΩ, ΜΕ ΤΟΝ ΗΛΙΟ ΤΑ ΒΓΑΖΩ, το έχουν τα έρμα και ψοφάνε; Ερώτηση επενδυτή για την κατάρρευση των μετοχών στο Χρηματιστήριο. Αλήθεια, γιατί παρά την ευφορία που θεωρητικά θα έπρεπε να φέρουν τα ευνοϊκά για τις τράπεζες αποτελέσματα των stress tests οι μετοχές βυθίζονται και τα spreads των ομολόγων εκτινάσσονται; Μήπως θα πρέπει κάποια στιγμή να κατανοήσουν όλοι, κυβέρνηση και αντιπολίτευση, ότι όσο περισσότερο διαρκέσει η περίοδος της πολιτικής αβεβαιότητας, η άτυπη αυτή προεκλογική περίοδος, τόσο το χειρότερο για τη χώρα και την προσπάθεια ανάκαμψης της οικονομίας; Όσοι προτιμούν να ενημερώνονται από τα διεθνή μέσα ενημέρωσης και διυλίζουν πάρα πολύ τα όσα γράφονται στην Ελλάδα και δεν τα καταπίνουν αμάσητα, αρχίζουν και συνειδητοποιούν ότι η τρέχουσα περίοδος στην Ελλάδα αρχίζει και θυμίζει την περίοδο αμέσως μετά την κατάρρευση της κυβέρνησης Παπανδρέου και εκείνη πριν τις δεύτερες εκλογές του Δηλαδή αρχίζει και θυμίζει περιόδους ανασφάλειας και ανωμαλίας. Η πόλωση κινδυνεύει να τινάξει στον αέρα ακόμη και τις σωστές πρωτοβουλίες. Η κατάσταση γίνεται πιο σοβαρή αν ισχύει η πληροφόρηση που ξεκίνησε ως αίσθηση και ως διαρροή αλλά τείνει να επιβεβαιωθεί, ότι οι Ευρωπαίοι εταίροι για να συναινέσουν στα κυβερνητικά σχέδια για απεγκλωβισμό από το ΔΝΤ και την παροχή προληπτικής πιστωτικής γραμμής, από όπου και αν αυτή θα προέρχεται, θα απαιτήσουν και την υπογραφή του κ. Τσίπρα. Όπως συνέβη και με το μνημόνιο 2. Θυμάστε; Που ζητήθηκε υπογραφή και από την αξιωματική αντιπολίτευση παρά το κλίμα συναίνεσης. Τι θα κάνει, λοιπόν, ο κ. Τσίπρας αν πραγματικά του ζητηθεί κάτι τέτοιο; Μπορεί οι αγορές να εκτιμήσουν το σενάριο συνυπογραφής του σημερινού αρχηγού της αξιωματικής αντιπολίτευσης Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΑΛΛΟΥΣ ΤΟΥΣ ΚΑΤΑΣΤΡΕΦΕΙ και άλλους τους απογειώνει. Ειδικά όταν ο έλεγχος από την πολιτεία και τις αρμόδιες αρχές σε ένα διαλυμένο κράτος είναι τόσο χαλαρός και επί της ουσίας ανύπαρκτος, εκ των υστέρων ό,τι πρόστιμα και να πέσουν είναι σταγόνα στον ωκεανό των εκατομμυρίων που συρρέουν στα ταμεία. Αναφέρομαι στην εταιρεία παιχνιδιών Jumbo του κυρίου Βακάκη που έχει θησαυρίσει με την πώληση κινέζικων στην πλειονότητά τους προϊόντων. Είτε παιχνιδιών είτε οικιακών σκευών και ρουχισμού. ως το πιθανότερο να συμβεί; Δύσκολα. Υπό αυτή την έννοια, λοιπόν, γιατί να αναλάβουν το ρίσκο της παραμονής; Για τον ίδιο λόγο δεν μπορεί να επιτύχουν και οι ιδιωτικοποιήσεις, εκτός κι αν μιλάμε για ξεπούλημα όσο-όσο. Και επί της ουσίας, τι είναι αυτό που κινείται με ξένα κεφάλαια; Μόνο αγορές σε real estate, κυρίως σε σχέση με τον τουρισμό σε ξεπεσμένες αποτιμήσεις. Ή μήπως δεν ήταν ξεπεσμένη η τιμή πώλησης, για παράδειγμα, του Αστέρα Ο ΠΩΛΗΤΗΣ ΠΑΙΧΝΙΔΙΩΝ ακόμη και ενός ευρώ, δίνει μεν στον φτωχό γονιό τη δυνατότητα να πάρει ένα παιχνίδι για το παιδί του, όμως ποιες προδιαγραφές, άραγε, τηρούνται στην κατασκευή και στα υλικά των παιχνιδιών αυτών; Αν ήταν ασφαλή και τηρούνταν οι προδιαγραφές της Ε.Ε. δεν θα έπεφταν βροχή όλα αυτά τα χρόνια οι καταγγελίες στη Γενική Γραμματεία Καταναλωτή. Όμως τα πρόστιμα μερικών δεκάδων χιλιάδων ούτε καν γαργαλάνε τον κ. Βακάκη που απολαμβάνει, όπως άλλωστε και οι υπόλοιποι μέτοχοι της εταιρείας, τα οφέλη από τις επιστροφές κεφαλαίου ΤΗΝ ΤΡΙΤΗ, ΣΤΙΣ 28, στην αργία της εθνικής επετείου, έκανα μια βόλτα με φίλους στην Πάρνηθα. Και είπαμε να ανέβουμε με το τελεφερίκ που πάντα αρέσει στα παιδιά και μέχρι το καζίνο για να περπατήσουμε λίγο στον περιβάλλοντα χώρο του εθνικού δρυμού. Όσον αφορά στο τελεφερίκ, τη διαμόρφωση του εξωτερικού και κυρίως του εσωτερικού χώρου στον σταθμό, ομολογώ ότι έχει γίνει πολύ προσεγμένη και όμορφη δουλειά. ΟΜΩΣ ΟΤΑΝ ΕΚΑΝΑ ΤΟ ΛΑΘΟΣ βγαίνοντας από την είσοδο του πάλαι ποτέ ξενοδοχείου να γυρίσω να κοιτάξω το χαρακτηριστικό κτίριο που όλοι έχουμε θαυμάσει, έμεινα άφωνος. Τέτοια εγκατάλειψη δεν μπορούσα να την φανταστώ! Τέτοια γαϊδουριά, τέτοια προκλητική εγκατάλειψη, γιατί δεν μπορώ να σκεφτώ άλλες λέξεις, απέναντι σε ένα ιστορικό κτίριο από τους ιδιοκτήτες του Μον Παρνές, ειλικρινά δεν την φανταζόμουν. Ίσως είχα πολλά χρόνια να ανέβω στην Πάρνηθα και γι αυτό να ξαφνιάστηκα τόσο από την εικόνα τύπου «από μέσα κούκλα και απ έξω πανούκλα». ΕΙΝΑΙ ΔΥΝΑΤΟΝ; Όσο κι αν η κρίση έχει περιορίσει τα έσοδα των καζίνων και εδώ και καιρό έχει ξεκινήσει η πίεση από Λασκαρίδη και Μπόμπολα να κατέβει στην παραλιακή ζώνη της Αθήνας το Καζίνο Πάρνηθας, δεν παύει να αποτελεί προσβολή προς τη χώρα η δραματική όψη της πρόσοψης του ξενοδοχείου. Στο κάτω-κάτω, αν ανέβει κανείς με αυτοκίνητο στο καζίνο από αυτή την είσοδο θα περάσει. Αυτό το αίσχος βλέπει αν παρκάρει εκεί για να κάνει τη βόλτα στον δρυμό. Δεν ξέρω αν άφησαν να υπάρχει αυτή η εικόνα για να ασκήσουν περαιτέρω πίεση. Δεν με ενδιαφέρει για ποιους λόγους προκλήθηκε και τι πίσω σκέψεις υπάρχουν. Ντροπή και πάλι ντροπή. Και στους πλειοψηφούντες μετόχους αλλά και στο Ελληνικό Δημόσιο που διαθέτει σημαντικό ποσοστό, αλλά και στους συναρμόδιους υπουργούς. που εξασφαλίζουν τα υπερκέρδη. ΤΟ ΘΕΜΑ ΕΙΝΑΙ ΠΟΛΥ ΣΟΒΑ- ΡΟ και ίσως ενδιαφέρον να είναι και το ζήτημα των συνθηκών και της διαδικασίας εισαγωγής αυτών των προϊόντων. Όμως δεν υπάρχει περίπτωση να ασχοληθούν τα μεγάλα media. Τουλάχιστον τα τηλεοπτικά. Δεν βλέπετε πόσες διαφημίσεις Jumbo παίζονται κάθε μέρα; Βομβαρδισμός. Άρα και από έσοδα. Εμείς, όμως, θα το ψάξουμε το θέμα. Και στην οικονομική του διάσταση φορολογικά και άλλα και στη χρηματιστηριακή του, αλλά και από πλευράς προδιαγραφών ασφαλείας.

12 12 Αν και τα προηγούμενα δύο εικοσιτετράωρα από το Μέγαρο Μαξίμου επιχειρήθηκε να πέσουν οι τόνοι μπροστά στο ενδεχόμενο «σαρωτικού» ανασχηματισμού, με τις τελευταίες πληροφορίες να θέλουν τον ίδιο τον πρωθυπουργό, Αντώνη Σαμαρά, να αναλαμβάνει επικεφαλής του υπουργείου Άμυνας, στέλνοντας ένα ακόμη μήνυμα στήριξης στους ένστολους, επελέγη τελικά να αναπληρώσει τον Δημήτρη Αβραμόπουλο ο Νίκος Δένδιας, μετακινούμενος από την ηγεσία του υπουργείου Ανάπτυξης, θέση την οποία κατέλαβε με τη σειρά του ο «καραμανλικός» και νέος σε ηλικία βουλευτής Τρικάλων Κώστας Σκρέκας. Δείγμα των ικανοτήτων του τελευταίου είχαν πάρει πολλοί «γαλάζιοι» παρατηρητές σε τηλεοπτικές του «μάχες», γεγονός που επίσης έπαιξε ρόλο στην επιλογή του. Αν η επιλογή του κ. Σκρέκα για τη θέση του υπουργού Ανάπτυξης υπήρξε στο μενού της συνάντησης του πρωθυπουργού, Αντώνη Σαμαρά, με τον προκάτοχό του Κώστα Καραμανλή μένει να φανεί στο μέλλον. Αυτό που σίγουρα διαφαίνεται προσώρας στον ορίζοντα είναι ότι ο Αντώνης Σαμαράς δείχνει διατεθειμένος να κλείσει όλα τα μέτωπα, «κλειδώνοντας» έναν έναν τους σταθμούς στην πορεία προς τη μετά το μνημόνιο εποχή, καθώς «η τρόικα θα έρθει το ταχύτερο» διαβεβαίωσε μετά το πέρας της συνάντησής του με τον πρωθυπουργό ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης, Ευάγγελος Βενιζέλος. Στην κατεύθυνση αυτή, η μετατόπιση του κ. Δένδια από το υπουργείο Ανάπτυξης στο υπουργείο Άμυνας κάθε άλλο παρά τυχαία ήταν, καθώς ο ρυθμός απορρόφησης των κοινοτικών πόρων, η προώθηση αναπτυξιακών σχεδίων, αλλά κυρίως ο χρόνος που απαιτήθηκε για την προπαρασκευή του νομοσχεδίου για τα κόκκινα δάνεια (προκαλώντας δυστοκία στις σχέσεις του υπουργείου Ανάπτυξης με το υπουργείο Οικονομικών), σύμφωνα με τους παροικούντες τη «γαλάζια» Ιερουσαλήμ, ήταν απολύτως γνωστά στο Μέγαρο Μαξίμου. Άλλωστε, πολύ λίγος καιρός έχει περάσει από την ομιλία του πρωθυπουργού, Αντώνη Σαμαρά, με αφορμή τη συμπλήρωση των 40 χρόνων από την ίδρυση της Νέας Δημοκρατίας, από όπου προειδοποίησε ότι δεν θα ανεχθεί «βουλευτές και υπουργούς που, αντί να στηρίζουν την εθνική προσπάθεια, εξυπηρετούν προσωπικές στρατηγικές, παίζουν προσωπικά παιχνίδια, κάνουν κριτική και παίρνουν αποστάσεις και τις διαφημίζουν». Κομβικό ρόλο στην επιλογή ενός «θεραπευτικού» ανασχηματισμού έπαιξε η επιστροφή της τρόικας για το τελικό review (αξιολόγηση), ενώ τα πρώτα βήματα για την έξοδο από την κρίση έχουν ήδη σχηματοποιηθεί (με την τροπολογία για τις ληξιπρόθεσμες οφειλές και τα stress tests). Προκρίθηκε, λοιπόν, η λύση μιας διορθωτικής κίνησης στο κυβερνητικό σχήμα από ευρύτερες αλλαγές, που πιθανώς να συμπαρέσυραν και το ΠΑΣΟΚ. Άλλωστε, τα καυτά ζητήματα που διαχειρίζεται υπό την πίεση των δανειστών η κυβέρνηση (ασφαλιστικό, συνδικαλιστικός νόμος, ομαδικές απολύσεις) μαζί με θέματα-ταμπού για το ΠΑΣΟΚ, όπως το νέο μισθολόγιο στο Δημόσιο, δεν αφήνουν περιθώριο για δημόσιες διαφοροποιήσεις ή προσωπικές απογοητεύσεις, που θα έθεταν σε κίνδυνο τη συνοχή του κυβερνητικού συνασπισμού. Παράλληλα, οι όποιες αλλαγές στην κυβέρνηση (επικρατέστερη υπήρξε η αντικατάσταση εκφραστών της «λαϊκής δεξιάς») θα άνοιγαν τον ασκό του Αιόλου στις κοινοβουλευτικές ομάδες και της Νέας Δημοκρατίας και του ΠΑΣΟΚ, που μόλις έχουν καταλαγιάσει από τους κραδασμούς του ΕΝΦΙΑ και των υπόλοιπων φορολογικών συντελεστών. Η Βουλή θα αποτελέσει τον πρώτο σταθμό του Νίκου Δένδια την ερχόμενη Δευτέρα, όπως ανακοίνωσε μετά τη χθεσινή συνάντησή του με τον πρωθυπουργό, Αντώνη Σαμαρά. Ο κ. Δένδιας αναμένεται να καταθέσει την τελική ρύθμιση για τα κόκκινα δάνεια το πρωί της Δευτέρας στο κοινοβούλιο και ακολούθως να μεταβεί στο Προεδρικό Μέγαρο προκειμένου να ορκιστεί υπουργός Άμυνας. Το κατώφλι του Προεδρικού Μεγάρου θα περάσει στη 1 το μεσημέρι της Δευτέρας και ο πρωθυπουργός, Αντώνης Σαμαράς, καθώς θα συναντηθεί με τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας, Κάρολο Παπούλια.» Ο Κώστας Σκρέκας γεννήθηκε το Κατάγεται από τη Μεγάρχη Τρικάλων. Την περίοδο διετέλεσε μέλος της Γραμματείας Ιδεολογικού και Μέσων Μαζικής Ενημέρωσης ΟΝΝΕΔ Θεσσαλονίκης. Αποφοίτησε από το τμήμα Πολιτικών Μηχανικών της Πολυτεχνικής Σχολής του Αριστοτελείου Πανεπιστημίου Θεσσαλονίκης. Το 2000 ολοκλήρωσε τις μεταπτυχιακές του σπουδές στη Διαχείριση Μεγάλων Τεχνικών Έργων στο τμήμα Civil Engineering, στο University of Birmingham της Αγγλίας. Την ίδια χρονιά εργάστηκε ως μάνατζερ Στρατηγικού Σχεδιασμού και Ανάπτυξης της εταιρείας Mantis S.A., και στη συνέχεια, το 2001, ίδρυσε την εταιρεία Fortis S.A., και από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου προσφέρει τις υπηρεσίες του ως σήμερα εφαρμόζοντας πρωτοποριακές τεχνικές. Η εταιρεία σήμερα καλύπτει πανελλαδικά όλα τα κανάλια της αγοράς από το οργανωμένο λιανεμπόριο, το χονδρεμπόριο, τα καταστήματα HO.RE.CA, καθώς και ανεξάρτητα σημεία πώλησης. Αντιπροσωπεύει τρεις από τους μεγαλύτερους πολυεθνικούς ομίλους της Ευρώπης και έχει συνάψει συμφωνίες συνεργασίας με μεγάλες πολυεθνικές εταιρείες στον χώρο των τροφίμων και ποτών. Το 2007 ορίστηκε τομεάρχης της Νέας Δημοκρατίας στον Νομό Λάρισας. Το 2010 ορίστηκε τομεάρχης Επικοινωνίας της Νέας Δημοκρατίας στην Α Αθηνών. Εξελέγη βουλευτής Τρικάλων με τη Νέα Δημοκρατία στις εκλογές της 6ης Μαΐου Είναι παντρεμένος με την Ειρήνη Καραγκούνη, χημικό μηχανικό, και έχουν δύο κόρες, την Αλεξάνδρα και τη Σοφία.

13 13 Στην παρούσα συγκυρία, σε λειτουργία βρίσκονται 10 συνεταιριστικές Τράπεζες, μετά την ανάκληση της άδειας άλλων 6 την περίοδο Οι 10 αυτές τράπεζες απασχολούν 905 εργαζόμενους και διαθέτουν 129 καταστήματα. Την 31/12/2013 είχαν ενεργητικό 3,2 δισ. ευρώ, καταθέσεις 2,6 δισ. και χορηγήσεις 2,9 δισ. ευρώ. Στις συνεταιριστικές τράπεζες έχουν επενδυθεί 342 εκατ. ευρώ αποκλειστικά από αποταμιεύσεις συνολικά μεριδιούχων. Οι πλέον ισχυροί οργανισμοί βρίσκονται στην Κρήτη με 105 χιλιάδες μεριδιούχους! Στην παρούσα φάση έχει ανατεθεί σε δύο διεθνείς οίκους από την Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ) να αξιολογήσουν την ποιότητα των στοιχείων του ενεργητικού τους. Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι ενδέχεται να προκύψουν κεφαλαιακές ανάγκες ύψους εκατ. ευρώ, όσο δηλαδή είναι περίπου σήμερα τα ίδια κεφάλαιά τους. Όμως, μέχρι στιγμής, και με βάση τα ισχύοντα, είναι εξαιρετικά δύσκολο και λόγω συγκυρίας να συγκεντρωθούν τα κεφάλαια αυτά, ιδιαίτερα από τη στιγμή που κάθε ιδιώτης δεν μπορεί να ξεπεράσει το 2% ως προς το ποσοστό που μπορεί να κατέχει σε μία συνεταιριστική τράπεζα. Ενώ παράλληλα υπάρχει και η πίεση του χρόνου για την υλοποίηση των αυξήσεων κεφαλαίου από την κεντρική τράπεζα, γεγονός που επίσης δυσχεραίνει τη δυνατότητα εξεύρεσης λύσης. Το θέμα δεν είναι απλό, αλλά αρκετά σοβαρό. Γιατί μπορεί μέχρι σήμερα να μην είχε δοθεί προτεραιότητα στο ζήτημα των συνεταιριστικών τραπεζών, όμως με δεδομένες τις πιέσεις που υπάρχουν πλέον και από την Τρόικα, ο κίνδυνος να «σκάσει» η συγκεκριμένη αγορά είναι ορατός. Και σε αυτή την περίπτωση, η επιβάρυνση για το Ελληνικό Δημόσιο θα είναι μεγάλη. Σύμφωνα με μελέτη κορυφαίου ελεγκτικού οργανισμού, αν ανακληθούν οι άδειες των 10 συνεταιριστικών τραπεζών, η εκτιμώμενη επίπτωση για το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) θα κυμανθεί στα 2,5 δισ. ευρώ! Σημειώνεται ότι από την ανάκληση της άδειας των 6 τραπεζών, το ΤΧΣ επιβαρύνθηκε με 765 εκατομμύρια ευρώ. Και γίνεται εύκολα αντιληπτό ότι μια τέτοια εξέλιξη σε καμιά περίπτωση δεν μπορεί να χαρακτηριστεί επιθυμητή. Αντίθετα, θα μπορούσε να αποβεί για τους σχεδιασμούς κυβέρνησης αλλά και δανειστών καταστροφική! Βεβαίως, μια συντονισμένη προσπάθεια της ΤτΕ αλλά και του οικονομικού επιτελείου θα μπορέσει να εξασφαλίσει και τη διατηρισιμότητα του θεσμού, αλλά και την ενίσχυσή του. Σημειώνεται, πάντως, ότι η υπόθεση των συνεταιριστικών τραπεζών συνδέεται άμεσα και με τις εξελίξεις στην Πανελλήνια Τράπεζα, στην οποία βασικοί μέτοχοι είναι συνεταιριστικές τράπεζες και ιδιαίτερα οι κρητικές. Κατ αρχάς, είναι σαφές ότι απαιτείται κάποια ελαστικότητα ως προς το χρονοδιάγραμμα άντλησης κεφαλαίων από τους μεριδιούχους, δηλαδή ουσιαστικά από τις οικονομίες των τοπικών κοινωνιών. Οι μελέτες που έχουν γίνει δείχνουν ότι ένα σενάριο που μπορεί να λειτουργήσει είναι να καλυφθεί άμεσα ένα ποσοστό των κεφαλαιακών αναγκών, και στη συνέχεια να ολοκληρωθεί η διαδικασία μέσα σε ένα χρονικό διάστημα έως και τριετίας. Αν αυτή η ελάφρυνση συνοδευτεί και από αύξηση του επιτρεπόμενου ποσοστού συμμετοχής ανά μεριδιούχο, για παράδειγμα στο 5%, όπως ισχύει σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες, τότε είναι αρκετά πιθανόν να βρεθούν σε σημαντικό βαθμό τα απαιτούμενα κεφάλαια. Και τούτο καθώς φαίνεται ότι σε αρκετές περιπτώσεις υπάρχουν πρόθυμοι επενδυτές, οι οποίοι ωστόσο όσο δεσμεύονται από το όριο του 2% δεν μπορούν να βοηθήσουν αποτελεσματικά. Κάτι τέτοιο θα οδηγούσε και σε μηδενική επιβάρυνση του Δημοσίου. Όμως, αν αυτό δεν είναι εφικτό, θα μπορούσαν να υπάρξουν και άλλες ρυθμίσεις και επιλογές, όπως η μερική συμμετοχή του ΤΧΣ, σε συνδυασμό με πώληση και επαναμίσθωση ακινήτων των συνεταιριστικών τραπεζών, ανταλλαγή κρατικών ομολόγων με μερίδες (κοινές ή προνομιούχες) κατά τα πρότυπα του Νόμου Αλογοσκούφη κ.λ.π. Σε κάθε περίπτωση, ο θεσμός θα πρέπει να διαφυλαχθεί. Άλλωστε, και στο μνημόνιο αναφέρεται ότι η ΤτΕ θα πρέπει να αναπτύξει μια στρατηγική για τον συνεταιριστικό τομέα με την οπτική της διασφάλισης της σταθερότητας και της ποιοτικής αναβάθμισής του.

14 14 Το έναυσμα έδωσε ο ίδιος ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης και πρόεδρος του ΠΑΣΟΚ μετά τη συνάντηση που είχε με τον πρωθυπουργό στο Μέγαρο Μαξίμου, καλώντας ουσιαστικά τους εκπροσώπους των δανειστών να έρθουν στην Αθήνα το ταχύτερο, για την ολοκλήρωση της αξιολόγησης. «Η τρόικα θα έρθει το ταχύτερο» τόνισε ο Ευ. Βενιζέλος, επισημαίνοντας ότι οι θέσεις της δικομματικής είναι διαμορφωμένες, «υπάρχει το πλαίσιο, ολοκληρωμένο σχέδιο που τηρείται και χρονοδιαγράμματα», ενώ εξέφρασε τη βούληση η επικείμενη επίσκεψη των εκπροσώπων των πιστωτών «να είναι η τελευταία εμφάνισή τους στην Αθήνα».» Αξίζει να σημειωθεί πως είχε προηγηθεί το αυστηρό μήνυμα του εκπροσώπου του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) κατά την καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου στα γραφεία του Ταμείου στην Ουάσινγκτον σχετικά με την επιστροφή της τρόικας στην Ελλάδα. Όπως επισήμανε ο Τζέρι Ράις, αναμένουν από τις ελληνικές αρχές «το πλήρες σύνολο των προτάσεων πολιτικής» ώστε να προσδιοριστεί το χρονοδιάγραμμα επιστροφής των κλιμακίων στην Αθήνα. Άλλωστε, είχε προϋπάρξει το ευθύ «άδειασμα» από το υπουργείο Οικονομικών της Γερμανίας, το οποίο διευκρίνισε ότι δεν υπήρξε καμία διμερής συμφωνία για περαιτέρω στήριξη της Ελλάδας στη συνάντηση του υπουργού Οικονομικών, Γκίκα Χαρδούβελη, με τον Γερμανό ομόλογό του, Βόλφγκανγκ Σόιμπλε. Ειδικότερα, το γερμανικό υπουργείο διέψευσε τα δημοσιεύματα ελληνικών μέσων ενημέρωσης σχετικά με τις συνομιλίες και ξεκαθάρισε πως η συζήτηση Χαρδούβελη-Σόιμπλε «δεν ήταν δεσμευτική». Υπενθυμίζεται πως εξερχόμενος της συνάντησης με τον Β. Σόιμπλε, ο Γκ. Χαρδούβελης εξέφρασε τη βεβαιότητα πως στην αναζήτηση των βημάτων για την επόμενη μέρα η Γερμανία θα βοηθήσει την Ελλάδα. Σύμφωνα με πληροφορίες, πάντως, οι δύο άνδρες συζήτησαν εκτενώς το θέμα της προληπτικής πιστωτικής γραμμής έγινε δηλαδή μια πρώτη συζήτηση, χωρίς όμως να παρθούν αποφάσεις αλλά και τη μορφή που θα έχει ο νέος έλεγχος από την τρόικα. Οι ίδιες πληροφορίες φέρουν τον Έλληνα υπουργό Οικονομικών να παρουσιάζει στον κ. Σόιμπλε τα κυβερνητικά σχέδια για την αξιοποίηση του αποθεματικού των 11,4 δισ. ευρώ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), χωρίς ωστόσο να παίρνει τουλάχιστον για την ώρα θετική απάντηση από το Βερολίνο, το οποίο στέκεται σε ένα νέο χρηματοδοτικό πρόγραμμα. Οι επικεφαλής της τρόικας δεν έχουν ακόμα οριστικοποιήσει την ημερομηνία επιστροφής τους στην Αθήνα, περιμένοντας από την ελληνική κυβέρνηση να τηρήσει τις μνημονιακές της υποχρεώσεις, όπως άλλωστε έχει δεσμευθεί. Η τρόικα γνωρίζει καλά ότι η Αθήνα επείγεται να ολοκληρωθεί ο δεύτερος γύρος της αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος το αργότερο έως τις αρχές Δεκεμβρίου, προκειμένου στη συνέχεια να δρομολογηθούν οι αποφάσεις για το πρόγραμμα προληπτικής στήριξης της χώρας και την περαιτέρω ελάφρυνση του δημόσιου χρέους. ρύθμιση που Η κατέθεσε η κυβέρνηση στη Βουλή αναφορικά με τις ρυθμίσεις των ληξι-πρόθεσμων οφειλών σε ΔΟΥ και ασφαλιστικά ταμεία απο-τελεί την τελευταία (ίσως) ευκαιρία οριστικής τακτοποίησης σε ένα θέμα που ταλαιπωρεί χιλιάδες πολίτες, καθώς και τα έσοδα του Δημοσίου επί χρόνια. ε δεδομένο ότι η τρόικα Μαντιμετώπισε το ζήτημα κρατώντας «σκληρή» στάση, αποτελεί ευχάριστο γεγονός ότι τελικά η κυβέρνηση και ιδιαίτερα ο πρωθυπουργός, ο οποίος πήρε πάνω του την επίπονη και δύσκολη διαπραγμάτευση, κατάφερε να προσφέρει στους δοκιμαζόμενους επιχειρηματίες και εργαζομένους σοβαρή λύση στα χρόνια προβλήματα με τις ληξιπρόθεσμες οφειλές τους. Η ρύθμιση είναι σαφώς καλύτερη από την ισχύουσα και πρέπει οι οφειλέτες επιχειρηματίες να προστρέξουν να υπαχθούν αν επιθυμούν να παραμείνουν στην αγορά. Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι ειδικά οι οφειλές εργοδοτών προς το ΙΚΑ είναι χρήματα των ίδιων των ασφαλισμένων και η μη πληρωμή τους προκαλεί τεράστιο πρόβλημα και στην ασφαλιστική τους ικανότητα και στην οικονομική ισορροπία του ΙΚΑ, ενώ διαταράσσει τους όρους του υγιούς ανταγωνισμού στην ελεύθερη οικονομία μας. Συνεπώς, όσοι οφειλέτες δεν εκμεταλλευθούν τη νέα ρύθμιση θα βρεθούν αντιμέτωποι με τα μέτρα που ήδη προβλέπονται στο ισχύον νομοθετικό πλαίσιο. *Ο κ. Κωνσταντίνος Γ. Παπαθανασίου είναι Υποδιοικητής ΙΚΑ-ΕΤΑΜ Η τριμερής εμφανίζεται αποφασισμένη να εκμεταλλευτεί αυτή την αδυναμία της ελληνικής πλευράς και να πιέσει για να υλοποιηθούν όλα τα μνημονιακά ορόσημα. Αυτά είναι: Ασφαλιστικό: Η τρόικα κάνει λόγο για στρεβλώσεις που πρέπει να αρθούν σταδιακά, γιατί λειτουργούν ως κίνητρα για πρόωρη συνταξιοδότηση. Οι τεχνοκράτες της θεωρούν ότι η θεμελίωση συνταξιοδότησης και η απονομή «σχετικά υψηλής» κατώτατης σύνταξης (συνυπολογίζοντας το ΕΚΑΣ) με 15 χρόνια ασφάλισης αποτελεί πρόβλημα και ζητούν να αυξηθεί ο αριθμός των ενσήμων για την καταβολή της. Μάλιστα, το ΔΝΤ έχει προτείνει να αυξηθούν τα χρόνια ασφάλισης κατά 5, ώστε το όριο να διαμορφωθεί στα 20 έτη. Η απαίτηση αυτή θίγει, μεταξύ άλλων, τις αναπηρικές συντάξεις και συντάξεις που χορηγούνται με τη χρήση βαρέων και ανθυγιεινών! Η κυβέρνηση ήλπιζε να αποφύγει τέτοιες οδυνηρές παρεμβάσεις, καθώς επίσης αλλαγές στα όρια ηλικίας συνταξιοδότησης, αλλά είναι σαφές πως όλα βρίσκονται στο τραπέζι. Αγκάθι αποτελούν και οι ενοποιήσεις επικουρικών ταμείων, που βάσει μνημονίου πρέπει να γίνουν έως τον Νοέμβριο. Σύμφωνα με πληροφορίες, η ελληνική πλευρά με επιστολή προς την τρόικα ζήτησε να μη συμπεριληφθεί στον τρέχοντα έλεγχο η μεταρρύθμιση στο ασφαλιστικό, υποστηρίζοντας πως το σύστημα είναι βιώσιμο ως το Εργασιακά: Αλλαγές στον συνδικαλιστικό νόμο, με έμφαση στην καθιέρωση του «λοκ άουτ» (ανταπεργία) και στην τροποποίηση της διαδικασίας λήψης αποφάσεων για απεργίες, εξακολουθούν να είναι τα δύο βασικά ζητούμενα της τρόικας. Το ΔΝΤ συνεχίζει να ζητάει ομαδικές απολύσεις διά νόμου, αντί με υπουργική απόφαση. Νέο μισθολόγιο στο Δημόσιο: Το ριζικό ψαλίδισμα των αποδοχών των νεοεισερχομένων και όσων έχουν χαμηλά προσόντα, καθώς και η αύξηση των αποδοχών των υπαλλήλων με υψηλά προσόντα είναι η βασική προδιαγραφή που έχει θέσει η τριμερής. Δημοσιονομικό κενό: Παραμένει η απόσταση ανάμεσα στους υπολογισμούς της τρόικας για δημοσιονομικό κενό 2 δισ. ευρώ το 2015 και της ελληνικής πλευράς για τρύπα μόλις 700 εκατ. ευρώ. Οι δανειστές περιμένουν στη γωνία για τις εισπράξεις από τον φόρο ακινήτων (ΕΝΦΙΑ) και παρακολουθούν στενά τα οικονομικά των ασφαλιστικών ταμείων και του κλάδου της υγείας.

15

16 16 Eίναι χαρακτηριστικό ότι η διαγραφή και η ρύθμιση των δανείων για τις μικρές επιχειρήσεις με τζίρο έως 2,5 εκατ. ευρώ είναι στη διακριτική ευχέρεια των τραπεζών, οι οποίες μπορούν να προχωρήσουν σε διαφορετική ρύθμιση από αυτήν που επιθυμεί η εταιρεία, ή και να αρνηθούν συνολικά τη διαγραφή ή και τη ρύθμιση. Πρακτικά οι τράπεζες κρατάνε το κλειδί της ρύθμισης και για τις μεγάλες επιχειρήσεις, οι οποίες θα μπορούν να ρυθμίσουν τις υποχρεώσεις τους δικαστικά, εφόσον συναινούν πιστωτές (περιλαμβάνονται και οι τράπεζες) που εκπροσωπούν τουλάχιστον 50,1% του συνόλου των απαιτήσεών τους. Σημαντικός είναι και ο ρόλος των τραπεζών στην περίπτωση της αίτησης υπαγωγής στην έκτακτη διαδικασία ειδικής διαχείρισης, η οποία υποβάλλεται από πιστωτή ή πιστωτές του οφειλέτη, όπου περιλαμβάνεται τουλάχιστον ένα χρηματοδοτικό ίδρυμα, οι οποίοι εκπροσωπούν τουλάχιστον το 40% του συνόλου των υποχρεώσεων. Σύμφωνα με όσα αναφέρει το υπουργείο Ανάπτυξης, περισσότερες από επιχειρήσεις (μικρές και μεγάλες) που πληρούν τα κριτήρια της ρύθμισης θα μπορέσουν να ενταχθούν σε αυτήν, αν το επιτρέψουν οι τράπεζες. Μπορούν να υπαχθούν επιχειρήσεις και επαγγελματίες με τζίρο έως 2,5 εκατ. ευρώ που έχουν αξιολογηθεί από τις τράπεζες ότι μπορούν να αντεπεξέλθουν στις υπό ρύθμιση υποχρεώσεις. Για να ενταχθούν θα πρέπει επίσης να πληρούν σωρευτικά τις εξής προϋποθέσεις: να μην έχουν υποβάλει αίτηση για υπαγωγή στις διατάξεις του Ν. 3869/2010 ή να έχουν εγκύρως παραιτηθεί από αυτήν, να μην έχουν λυθεί ούτε παύσει τις εργασίες τους και, εφόσον έχουν πτωχευτική ικανότητα, δεν έχουν υποβάλει αίτηση υπαγωγής τους σε οποιαδήποτε από τις διαδικασίες του Πτωχευτικού Κώδικα ή να έχει υπάρξει έγκυρη παραίτηση από σχετική αίτηση, και δεν έχουν καταδικαστεί τελεσιδίκως για φοροδιαφυγή ή απάτη εις βάρος του Δημοσίου. Διαγραφή μπορούν να αιτηθούν επιχειρήσεις που είχαν μέχρι τις 30 Ιουνίου 2014 οφειλές με τουλάχιστον 90 ημέρες καθυστέρηση, έστω και αν βρίσκονται σε ρύθμιση ή δεν είχαν φορολογική ή ασφαλιστική ενημερότητα. Επιλέξιμες διαγραφές είναι διαγραφές απαιτήσεων ως προς κεφάλαιο και τόκο που ισούνται τουλάχιστον με το 50% των συνολικών απαιτήσεων του χρηματοδοτικού ιδρύματος κατά του οφειλέτη ή, εφόσον είναι μικρότερο, του ποσού που απαιτείται έτσι ώστε μετά τη διαγραφή το υπόλοιπο της απαίτησης του χρηματοδοτικού ιδρύματος κατά του οφειλέτη να μην υπερβαίνει το 75% της καθαρής περιουσιακής θέσης του και των συνοφειλετών του. Επίσης, ο οφειλέτης θα πρέπει να παρέχει πλήρη στοιχεία τυχόν ομοειδούς επιχείρησης που ξεκίνησε να λειτουργεί μετά την 1η Ιανουαρίου 2010 και την οποία ασκεί συγγενής πρώτου βαθμού ή σύζυγός του, καθώς και πλήρη στοιχεία ακινήτων που τυχόν μεταβιβάστηκαν από την 1η Ιανουαρίου 2010 και μετά. Μετά τη συμφωνία με την τράπεζα για τη ρύθμιση ή τη διαγραφή μέρους του δανείου, η επιχείρηση έχει το δικαίωμα να υποβάλει αίτηση στο Δημόσιο και στα ασφαλιστικά ταμεία προκειμένου να υπαχθεί σε πρόγραμμα εξυπηρέτησης της ληξιπρόθεσμης οφειλής του σε 100 μηνιαίες δόσεις και να λάβει πρόσθετη διαγραφή των προσαυξήσεων και των προστίμων που το βαρύνουν ίση με 20%. Στην περίπτωση που ο οφειλέτης δεν πληρώσει δόσεις για χρονικό διάστημα αθροιστικά μεγαλύτερο των τριών μηνών ως προς οποιαδήποτε από τις υπό ρύθμιση οφειλές (τράπεζες, Δημόσιο, ασφαλιστικά ταμεία), τότε οι οφειλές του αναβιώνουν και καθίστανται στο σύνολό τους ληξιπρόθεσμες και απαιτητές. Μεγαλύτερες επιχειρήσεις, δηλαδή για όσες έχουν τζίρο μεγαλύτερο των 2,5 εκατ. ευρώ, θα μπορούν να ρυθμίσουν τις υποχρεώσεις τους εφόσον συναινούν πιστωτές που εκπροσωπούν τουλάχιστον το 50,1% του συνόλου των απαιτήσεών τους, στο οποίο περιλαμβάνεται τουλάχιστον 50,1% των εμπράγματων εξασφαλίσεων. Αρμόδιο δικαστήριο για την εκδίκαση της αίτησης είναι το Μονομελές Πρωτοδικείο. Η ρύθμιση μπορεί να προβλέπει μετοχοποίηση απαιτήσεων, μείωση απαιτήσεων, παράταση χρόνου αποπληρωμής κ.ά. Επιχείρηση της οποίας οι υποχρεώσεις έχουν ρυθμιστεί βάσει συμφωνίας επικυρωμένης δικαιούται να υπαχθεί σε πρόγραμμα εξυπηρέτησης των ληξιπρόθεσμων οφειλών της προς το Δημόσιο και τα ασφαλιστικά ταμεία σε 100 μηνιαίες δόσεις και να λάβει πρόσθετη διαγραφή των προσαυξήσεων και προστίμων που την βαρύνουν κατά 20%. Στην περίπτωση που λόγω του ύψους της οφειλής δεν μπορεί να ρυθμίσει τις οφειλές της προς το Δημόσιο και τα ασφαλιστικά ταμεία, τότε, εφόσον γίνει δεκτή η αίτηση από το δικαστήριο, δικαιούται να ζητήσει κατά περίπτωση τη διαγραφή ποσοστού 40% επί των προσαυξήσεων, τόκων και προστίμων εκπρόθεσμης καταβολής που την βαρύνουν, καθώς και την τμηματική εξόφληση του υπολοίπου της οφειλής της σε 100 μηνιαίες δόσεις. Κάθε φυσικό ή νομικό πρόσωπο με πτωχευτική ικανότητα το οποίο βρίσκεται σε κατάσταση παύσης πληρωμών μπορεί να υπάγεται στη διαδικασία ειδικής διαχείρισης. Η αίτηση δεν υποβάλλεται από την επιχείρηση, αλλά από πιστωτή ή πιστωτές του οφειλέτη, στους οποίους περιλαμβάνεται τουλάχιστον ένα χρηματοδοτικό ίδρυμα και οι οποίοι εκπροσωπούν τουλάχιστον το 40% του συνόλου των υποχρεώσεων με βάση τις τελευταίες δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις του οφειλέτη ή και τα στοιχεία του πιστωτή ή των πιστωτών, το αργότερο μέχρι την 30ή Ιουνίου 2016.

17 17 Eξεδόθη σήμερα η απόφαση του Επαρχιακού Δικαστηρίου της Πάφου σχετικά με ιδιωτική ποινική αγωγή ενός κατόχου αξιογράφων ο οποίος ισχυριζόταν ότι οι κ. Βγενόπουλος και Μπουλούτας μαζί με άλλα 6 άτομα συνωμότησαν, τον εξαπάτησαν και του απέσπασαν δολίως ευρώ! Το δικαστήριο ακύρωσε τα κατηγορητήρια και απήλλαξε όλους τους κατηγορουμένους, καταδίκασε δε την κατηγορούσα πλευρά να πληρώσει και τις δικαστικές δαπάνες τους. Επίσης, το δικαστήριο ακύρωσε και τα εντάλματα σύλληψης κατά των Ελλήνων που είχαν εκδοθεί με αναστολή και θα ενεργοποιούντο αν καθοριζόταν τελικά ημερομηνία δίκης και οι κατηγορούμενοι δεν εμφανίζοντο! Σχολιάζοντας την απόφαση, ο κ. Α. Βγενόπουλος έκανε την ακόλουθη δήλωση: «Είναι απορίας άξιον πώς ο δικηγόρος του κατόχου αξιογράφων κατόρθωσε επί 22 μήνες να συντηρήσει στο δικαστήριο μια υπόθεση με ανύπαρκτο κατηγορητήριο που προσπαθούσε να ανάγει απλές τραπεζικές πράξεις σε δήθεν ποινικά αδικήματα. Να σημειωθεί ότι, όταν στις 22 Μαΐου 2014 το δικαστήριο τον διέταξε να δώσει λεπτομέρειες του κατηγορητηρίου, ισχυρίσθηκε, μεταξύ άλλων γραφικοτήτων, ότι εγώ έκανα διάφορες παράνομες πράξεις από τις εγκαταστάσεις της Τράπεζας στη Λευκωσία μεταξύ Μαρτίου και Απριλίου 2010 και τελικώς απεδείχθη ότι κατά το 2010 η πρώτη φορά που ταξίδεψα στην Κύπρο ήταν τον Οκτώβριο! Φυσικά αποδεικνύεται για μια ακόμη φορά ότι το ψέμα έχει κοντά ποδάρια και όσοι βρήκαν την ευκαιρία να με δυσφημήσουν και να με συκοφαντήσουν με αφορμή αυτή την ανύπαρκτη υπόθεση θα αντιμετωπίσουν τις συνέπειες της Δικαιοσύνης». Νέα οικονομικά προγράμματα για τις επιχειρήσεις προστίθενται στη σειρά προγραμμάτων ΟΤΕ Βusiness Double Play, με στόχο να καλύψουν τις ανάγκες κάθε επιχείρησης. Τα νέα προγράμματα ΟΤΕ Βusiness Double Play Economy καλύπτουν ανάγκες για ομιλία σε πιο οικονομικές τιμές. Την ίδια στιγμή αναβαθμίζονται και τα προγράμματα ΟΤΕ Business Double Play Basic, Web Pack και Web Pack & Static, προσφέροντας περισσότερο χρόνο ομιλίας προς κινητά. Συγκεκριμένα, τα νέα προγράμματα προσφέρουν: ΟΤΕ Business Double Play Εconomy με τιμή από 27,90 ευρώ/μήνα: κινητά Cosmote Business προς όλα τα δίκτυα κινητά ΟΤΕ Business Double Play (Basic, Web Pack, Web Pack & Static): κινητά Cosmote Business προς όλα τα δίκτυα εθνικά κινητά εταιρικού web site, απεριόριστα εταιρικά . ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΙΟΥ ΚΟΡΟΜΗΛΑ ΣΚΗΝΟΘΕΣΙΑ ΠΕΤΡΟΣ ΖΟΥΛΙΑΣ ΠΡΩΤΑΓΩΝΙΣΤΟΥΝ ΡΕΝΗ ΠΙΤΤΑΚΗ ΜΑΡΙΑ ΠΡΩΤΟΠΑΠΠΑ ΕΥΓΕΝΙΑ ΔΗΜΗΤΡΟΠΟΥΛΟΥ ΒΑΣΙΛΗΣ ΜΠΙΣΜΠΙΚΗΣ ΠΑΝΟΣ ΒΛΑΧΟΣ ΧΡΙΣΤIΝΑ ΤΣAΦΟΥ ΝIΚΟΣ ΜΑΓΔΑΛΗΝOΣ ΚΑΙ Ο ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΕΡΓΙΟΓΛΟΥ ΜΑΖΙ ΤΟΥΣ 12 ΑΚΟΜΑ ΗΘΟΠΟΙΟΙ ΚΑΙ ΟΚΤΑΜΕΛΗΣ ΖΩΝΤΑΝΗ ΟΡΧΗΣΤΡΑ ΤΡΑΓΟΥΔΑΕΙ Ο ΓΙΩΡΓΟΣ ΜΑΡΓΑΡΙΤΗΣ ΓΙΑ 20 ΠΑΡΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΡΑΤΗΣΕΙΣ / ΑΓΟΡΑ ΕΙΣΙΤΗΡΙΩΝ Καθημερινά 9π.μ.-9μ.μ. Στα ταμεία του Παλλάς, CityLink, Βουκουρεστίου 5 και στο ΧΟΡΗΓΟΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ:

18 18 Η ποσοτική χαλάρωση έρχεται μεν στην Ευρώπη, αλλά με εξαιρετικά αργούς ρυθμούς, για να αποφευχθεί μια σοβαρή επιβράδυνση και μια ακόμη πιο ανώμαλη προσγείωση. Και μπορεί σε ό,τι αφορά τους προϋπολογισμούς της Γαλλίας και της Ιταλίας να υπήρξε συμβιβασμός και να αποφεύχθηκε η κατά μέτωπο σύγκρουση των δύο χωρών με την Κομισιόν, ωστόσο το σημαντικό ερώτημα είναι αν η μερική συμμόρφωση θα οδηγήσει στη σύναψη «μεγάλης συμφωνίας» με τη Γερμανία ώστε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να συνεχίσει τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της χωρίς σοβαρές αντιδράσεις από το Βερολίνο. Σύμφωνα με αναλυτές, στην περίπτωση του Παρισιού και της Ρώμης τηρήθηκαν τα προσχήματα, καθώς κάθε πλευρά μπορεί να υποστηρίξει ότι επέβαλε τη θέλησή της, τουλάχιστον σε κάποιον βαθμό. Η Κομισιόν μπορεί να πει ότι πέτυχε τη λήψη επιπλέον μέτρων από Γαλλία και Ιταλία, ενώ οι δύο κυβερνήσεις μπορούν να υποστηρίξουν ότι εξάντλησαν τα όρια της ευελιξίας που παρέχουν οι ευρωπαϊκοί δημοσιονομικοί κανόνες. Η δε Γερμανίδα καγκελάριος, Άνγκελα Μέρκελ, η οποία δεν επιθυμούσε Οι οικονομικοί αναλυτές είναι διχασμένοι για τις πιθανότητες να προχωρήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε QE, καθώς οι προβλέψεις πρέπει να λάβουν υπόψη την αδύναμη ανάπτυξη και τον χαμηλό πληθωρισμό, σε συνδυασμό με την αποστροφή της Γερμανίας σε κάθε μορφή ποσοτικής χαλάρωσης και τις πρακτικές δυσκολίες γύρω από τις πιθανότητες επιτυχίας ενός τέτοιου εγχειρήματος. Η Goldman Sachs βλέπει μία στις τρεις πιθανότητες για ένα QE, η Morgan Stanley ανεβάζει τις πιθανότητες στο 40% και η JP Morgan στο 50%. Στον αντίποδα, η HSBC, η Barclays και η BofA περιλαμβάνουν το QE στο βασικό τους σενάριο, ενώ η Citigroup εκτιμά ότι μπορεί να γίνει πριν από το τέλος του έτους. Το Bloomberg συγκέντρωσε τις εκτιμήσεις των ξένων οίκων από εκθέσεις και συνεντεύξεις αναλυτών: Huw Pill (Goldman Sachs): «Ένα QE με κρατικά ομόλογα δεν περιλαμβάνεται στο βασικό μας σενάριο, το οποίο βλέπει αδύναμη οικονομική δραστηριότητα και παραμονή του πληθωρισμού σε χαμηλά επίπεδα. Πιστεύουμε ότι οι μαύρες προβλέψεις για την Ευρωζώνη είναι λίγο υπερβολικές». Joerg Kraemer (Commerzbank): «Είμαστε μια από τις πρώτες τράπεζες που προέβλεψαν στο τέλος Αυγούστου ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε μεγάλης έκτασης αγορές κρατικών ομολόγων, εκτιμώντας ότι αυτό θα συμβεί στην αρχή της επόμενης χρονιάς και όχι της φετινής. Τώρα είναι πολύ πιο πιθανό να δράσει η Κεντρική Τράπεζα πριν από το τέλος του έτους. Οι ανησυχίες για την οικονομία που προκάλεσαν την πτώση στις μετοχές κάνουν ακόμα πιο πιθανή μια μείωση της πρόβλεψης της ΕΚΤ για την ανάπτυξη του 2015 στο 1,6%». David Mackie (JP Morgan Chase): «Πιστεύουμε ότι η επόμενη κίνηση στην πραγματική οικονομία είναι μια βελτίωση, οπότε κρατάμε την ελπίδα για μια βελτίωση. Πιστεύουμε ότι έχουμε περάσει το χαμηλό του πληθωρισμού και ότι η δυναμική του πληθωρισμού βελτιώνεται από τα ακραία χαμηλά επίπεδα, οπότε το βασικό σενάριο για τα μάκρο φαίνεται καλύτερο». Elga Bartsch (Morgan Stanley): «Αν η ΕΚΤ, αντίθετα από τις εκτιμήσεις μας, ξεκινήσει ένα QE την επόμενη χρονιά, αναμένουμε ότι θα επιμείνει σε μια πιο φιλική για την ανάπτυξη δημοσιονομική πολιτική, σε ισχυρότερες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και σε επιμονή στους κανόνες του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης. Οι ανησυχίες αυτές θα αντιμετωπιστούν με τη σύνδεση των αγορών ομολόγων με συγκεκριμένες προϋποθέσεις». Ruben Segura-Cayuela (BofA Merrill Lynch): «Βλέπουμε το σενάριο ενός QE κρατικών ομολόγων ως αναπόφευκτο για το Το βασικό μας είναι αυτό μιας απογοητευτικής οικονομικής ανάκαμψης και χαμηλού πληθωρισμού και ενός πακέτου μέτρων που δεν θα έχουν κάποιον αντίκτυπο στην οικονομία τους επόμενους έξι μήνες, εκτός από κάποια κίνηση στη συναλλαγματική ισοτιμία».

19 19 μετωπική σύγκρουση με τον Γάλλο Πρόεδρο, Φρανσουά Ολάντ, μπορεί να υποδυθεί ότι πράγματι όλα τα κράτη-μέλη τηρούν τους δημοσιονομικούς κανόνες. Όσο για τις μικρότερες χώρες της Ευρωζώνης, αυτές θα πρέπει να ελπίζουν ότι Βερολίνο και Βρυξέλλες δεν θα εξαντλήσουν επάνω τους την αυστηρότητά τους, ώστε να περάσουν το μήνυμα ότι οι δημοσιονομικοί κανόνες δεν έχουν μετατραπεί σε κουρελόχαρτο. Την ίδια στιγμή η υποτίμηση του ευρώ, αν και ευπρόσδεκτη, δεν θα είναι αρκετή για να ξελασπώσει την οικονομία από την ύφεση, και πρέπει να γίνουν πολύ περισσότερα ως προς τη νομισματική πολιτική και τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις. Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων είναι έτοιμη να στηρίξει τις επενδύσεις σε υποδομές, αλλά σε τέτοια κλίμακα που επί του παρόντος μοιάζει υπερβολικά μικρή για να κάνει τη διαφορά. Εν τω μεταξύ, η ΕΚΤ θα δράσει όσο πιο γρήγορα μπορεί προκειμένου να επεκτείνει τον ισολογισμό της. Το πρόβλημα είναι απλώς ότι μπορεί να μην υπάρχουν αρκετά περιουσιακά στοιχεία να αγοράσει. Ο Μάριο Ντράγκι έχει καταστήσει σαφές ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να αυξήσει τον ισολογισμό της κατά τουλάχιστον 1 τρισ. ευρώ μια δύσκολη εντολή, δεδομένου ότι ο ισολογισμός της θα συνεχίσει να συρρικνώνεται κατά το επόμενο έτος, καθώς θα ξεδιπλώνονται οι πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΠΠΜΑ) που πραγματοποιήθηκαν νωρίτερα. Η πραγματικότητα είναι ότι η ΕΚΤ θα χρειαστεί να αγοράσει τουλάχιστον άλλο 1,5 τρισ. ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία, και ακόμη κι αυτό μπορεί να μην αποδειχθεί αρκετό. Το πολυδιαφημισμένο πρόγραμμα αγοράς τίτλων εκδοθέντων έναντι περιουσιακών στοιχείων (asset-backed securities) θα αποδώσει μόνο περίπου δισ. ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία κατά τα επόμενα δύο χρόνια. Οι περισσότερες ΠΠΜΑ (ή οι ΠΠΜΑ με νέους στόχους) θα αποδειχθούν μια νέα πρόκληση, καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην Ευρώπη είναι τόσο χαμηλές, που μια μεγάλη επέκταση του ισολογισμού κατ αυτόν τον τρόπο φαίνεται ανέφικτη. Μπορεί ίσως να υπάρξουν ακόμη δισ. ευρώ για τον επόμενο χρόνο ή τα επόμενα δύο χρόνια. Οι οριστικές αγορές κρατικού χρέους θα αποδειχθούν πολιτικά δύσκολες, αφού πολλοί θα ερμηνεύσουν αυτού του είδους τις αγορές ως παράβαση της εντολής της ΕΚΤ, και το ζήτημα είναι πιθανόν να καταλήξει στα ευρωπαϊκά δικαστήρια. Το συμπέρασμα είναι ότι κανένα από τα σημερινά εργαλεία δεν είναι κατάλληλο για τη δουλειά. Δεν υπάρχουν αρκετά περιουσιακά στοιχεία για να αγοραστούν ή να χρηματοδοτηθούν, και το χρονοδιάγραμμα για οτιδήποτε τέτοιο είναι εξαιρετικά μεγάλης διάρκειας. Οι φορείς χάραξης πολιτικής δεν έχουν την πολυτέλεια ενός ή δύο ετών προκειμένου να βρουν τη λύση. Ο ισολογισμός της ΕΚΤ συρρικνώνεται μέρα με τη μέρα και μαζί του συρρικνώνεται και η νομισματική βάση της Ευρώπης, ασκώντας καθοδικές πιέσεις στις τιμές. Είναι σαφές ότι η Ευρώπη κινδυνεύει να πέσει στην παγίδα της ρευστότητας αν υποθέσουμε ότι δεν έχει πέσει ήδη. Η πιθανότητα μιας «χαμένης δεκαετίας», παρόμοιας με αυτήν που βίωσε η Ιαπωνία, αυξάνεται όλο και περισσότερο. Η ΕΚΤ οφείλει να δράσει, και μάλιστα γρήγορα. Όπως τονίζουν οι αναλυτές, η ποσοτική και η πιστωτική χαλάρωση θα μπορούσαν να επηρεάσουν θετικά τις προοπτικές για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη μέσω διάφορων καναλιών: Οι αποδόσεις των ομολόγων στις χώρες του πυρήνα και της περιφέρειας και τα spreads ίσως υποχωρήσουν περαιτέρω, μειώνοντας το κόστος κεφαλαίου για τον ιδιωτικό και δημόσιο τομέα. Το ευρώ ίσως εξασθενήσει κι άλλο, τονώνοντας την ανταγωνιστικότητα και τις εξαγωγές. Δεν θα πρέπει επίσης να παραβλεφθεί και ο θετικός αντίκτυπος που θα είχε στην καταναλωτική, επιχειρηματική και επενδυτική εμπιστοσύνη μια αξιόπιστη δέσμευση από πλευράς ΕΚΤ ότι θα αντιμετωπίσει την ασθενική ανάπτυξη και τον χαμηλό πληθωρισμό. Τα «γεράκια» της ΕΚΤ ανησυχούν ότι το QE θα αποδυναμώσει την προσήλωση των κυβερνήσεων στη λιτότητα και στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Όμως, με την ύφεση και τον αποπληθωρισμό επί θύραις, η ΕΚΤ πρέπει να πράξει οτιδήποτε απαιτείται, παρά τον κίνδυνο αυτόν. Μάλιστα, εάν το QE και η χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής βραχυπρόθεσμα ενισχύσουν τη ζήτηση, την ανάπτυξη και την απασχόληση, οι κυβερνήσεις ίσως αποδειχθούν πιο πρόθυμες να προχωρήσουν σε πολιτικά επώδυνες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και μακράς πνοής δημοσιονομική προσαρμογή. Janet Henry (HSBC): «Ο φόβος του αποπληθωρισμού είναι πιο μεγάλος από ποτέ για την Ευρωζώνη. Η ανάπτυξη είναι για άλλη μια φορά απογοητευτική, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν υποχωρήσει και η ΕΚΤ συνεχίζει τις προσπάθειες να σώσει την κατάσταση. Διατηρούμε την πρόβλεψη ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε QE στις αρχές του 2015, σε μια προσπάθεια να επιτύχει τον στόχο για τον πληθωρισμό». - Ebrahim Rahbari (Citigroup): «Συνεχίζουμε να περιμένουμε ένα πρόγραμμα QE που θα εστιάζει κυρίως στα κρατικά ομόλογα, το οποίο θα ανακοινωθεί στα τέλη του 2014 ή τις αρχές του 2015». Mark Wall (Deutsche Bank): «Η σταθερότητα των τιμών είναι ο βασικός στόχος της πολιτικής της ΕΚΤ, και τα καθοδικά ρίσκα στην ανάπτυξη και στον πληθωρισμό τους επόμενους έξι μήνες κάνουν πιο πιθανό ένα QE σε κρατικά ομόλογα». Peter Vanden Houte (ING Groep): «Καθώς ένα QE είναι το πιο εύκολο να εφαρμοστεί από κρατική σκοπιά και δίνει τη δυνατότητα για μεγάλες αγορές, η ΕΚΤ δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να ακολουθήσει την πορεία της αγοράς κρατικών ομολόγων, πιθανότατα το πρώτο τρίμηνο του 2015». Philippe Gudin (Barclays): «Η ΕΚΤ θα πρέπει να επεκτείνει το πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού σε κρατικά ομόλογα ως το πρώτο τρίμηνο του 2015». Michala Marcussen (Societe Generale S.A.): «Η ΕΚΤ μπορεί να εκτελέσει ένα ολοκληρωμένο QE. Καθώς οδεύουμε προς το 2015, βλέπουμε δύο πιθανές αιτίες για την έναρξη ενός QE. Πρώτον, αποπληθωρισμός στον πυρήνα. Βλέπουμε πιθανότητα 15% για ένα τέτοιο ενδεχόμενο. Δεύτερον, συνέχιση του lowflation, παραμονή της ανάπτυξης και του πληθωρισμού στο 0% με 1%. Βλέπουμε πιθανότητα 20% για ένα τέτοιο σενάριο». Richard Barwell (Royal Bank of Scotland Group Plc): «Φαίνεται να υπάρχει μια σειρά προτεραιότητας εδώ, με τις αγορές εταιρικών ομολόγων να έρχονται μπροστά από τις αγορές κρατικών ομολόγων όσον αφορά στην επόμενη κίνηση της ΕΚΤ». Reinhard Cluse (UBS AG): «Δεδομένων των σημαντικών μέτρων χαλάρωσης που ανακοινώθηκαν τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, πιστεύουμε ότι η πιθανότητα ενός QE κρατικών ομολόγων είναι περιορισμένη, τουλάχιστον για τα επόμενα τρίμηνα». Nick Kounis (ABN Amro Bank NV): «Δεν πιστεύουμε ότι το QE κρατικών ομολόγων είναι το πιο πιθανό σενάριο. Οι περισσότεροι δείκτες υποδεικνύουν μια μέτρια ανάκαμψη της οικονομικής ανάπτυξης και μια σταδιακή άνοδο του πληθωρισμού, που θα παραμείνει κάτω από το 2% για αρκετό διάστημα».

20 20 Και αυτός δεν είναι άλλος από το ενδεχόμενο τελικά να δούμε προσεχώς νέες κεφαλαιακές αυξήσεις στις ελληνικές τράπεζες, είτε για να ενισχυθούν προληπτικά εν όψει των νέων εποπτικών απαιτήσεων και των πολιτικών εξελίξεων, είτε για να αποκτήσουν ποιοτικότερης διαβάθμισης κεφάλαια, επισπεύδοντας ταυτόχρονα την ιδιωτικοποίησή τους. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν χρηματιστές και αναλυτές, «δεν φταίνε για όλα τα κακά του Χ.Α. οι τράπεζες και οι πολλοί αστερίσκοι των τεστ κοπώσεως. Εδώ κυριολεκτικά βομβαρδίζονται μετοχές της πραγματικής οικονομίας, η αγορά βλέπει το πολιτικό ρίσκο και την αβεβαιότητα για την επόμενη ημέρα, ή ακόμα και το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών όχι μόνο αρχές 2015 αλλά και μέσα στο έτος, βλέπει επιχειρήσεις να ασφυκτιούν και από την έλλειψη επαρκούς χρηματοδότησης, βλέπει την πραγματική κατάσταση της οικονομίας». Και αν συνυπολογίσουμε ότι κάποια funds παίρνουν τα κέρδη τους (ή και άλλα ενεργοποιούν διαδικασίες stop loss) κλείνοντας έναν σχεδόν διετή κύκλο ανόδου (τα πρώτα σημάδια φάνηκα από Απρίλιο-Μάιο), με τα γνωστά σκαμπανεβάσματα, συνωστιζόμενα στις «θύρες εξόδου», καθώς ανησυχούν και για ενδεχόμενο πολιτικό ατύχημα, έχουμε την ευρύτερη εικόνα sell off, ή κραχ, ή όπως αλλιώς θέλει ο καθένας να χαρακτηρίσει την κατάσταση των αθρόων ρευστοποιήσεων από πλευράς (και) των hedge funds, που οδήγησαν μέσα στην εβδομάδα και πάλι τη «Λ. Αθηνών» κάτω από τα επίπεδα των 900 μονάδων. Δεδομένου ότι η πολιτική αβεβαιότητα συνεχίζεται και αποτελεί έναν βασικό ανασταλτικό παράγοντα για καλές επιδόσεις με διάρκεια στο Χρηματιστήριο, τα περιθώρια ανόδου της αγοράς, αν δεν μεταβληθούν οι συνθήκες προς το καλύτερο, δεν είναι μεγάλα. Funds που διατηρούν θέσεις short πίεσαν την αγορά με πωλήσεις, εγκλωβίζοντας όσους είχαν πιστέψει ότι επειδή οι τράπεζες περνούν τα stress tests μπορούν να έχουν κέρδη από γρήγορο trading. Ταυτόχρονα στην ούτως ή άλλως ρηχή ελληνική αγορά, το γεγονός ότι έχουν μειωθεί δραστικά οι ιδιώτες επενδυτές και κυριαρχούν οι επαγγελματίες έχει αποτέλεσμα να εμφανίζονται αγοραστές μόνον μετά από σημαντική υποχώρηση των τιμών. Ακόμα μεγαλύτερη σημασία ίσως έχει η επιμονή όσων εμπλέκονται με την Αγορά Παραγώγων, οι οποίοι συνέχισαν να υποστηρίζουν τις short θέσεις τους, διατηρώντας σε σημαντικό discount το συμβόλαιο του δείκτη έναντι της spot αγοράς. Από τα μέσα Οκτωβρίου, η πορεία του Γενικού Δείκτη μοιάζει περισσότερο με τρενάκι του τρόμου και λιγότερο με χρηματιστηριακή αγορά, με ό,τι αυτό συνεπάγεται. Ακόμα όμως και για την εγχώρια ρηχή αγορά, που έχει συνηθίσει σε ακραία μεταβλητότητα στο παρελθόν, οι υψηλές διακυμάνσεις (volatility) μούδιασαν μέχρι και τους πιο έμπειρους. Πολλοί περίμεναν την αποκόμιση κερδών, είναι αλήθεια ότι τις προηγούμενες ημέρες κυριάρχησε το σύνθημα «buy the rumor and sell the fact», ωστόσο η ορμή και η ταχύτητα αλλαγής των προσήμων τρόμαξαν και μούδιασαν την αγορά. Το χαρακτηριστικό των πρόσφατων συνεδριάσεων είναι ένα, «βιασύνη στην είσοδο και ακόμα μεγαλύτερη βιασύνη στην έξοδο», όπως λένε οι αναλυτές, ενώ προφανώς είχαμε και διαδικασίες τύπου margin calls, υποχρεωτικές πωλήσεις σε μετοχές πέραν των τραπεζικών και της τριάδας ΟΤΕ,ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, παρασύροντας την πλειονότητα των μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ορισμένοι κάνουν λόγο για ξένο ή ξένους που πωλούν γενικά ελληνικές θέσεις, που πιέζουν την αγορά πολύ ελλείψει ουσιαστικών αγορών και ζήτησης. Η αλήθεια είναι πάντως ότι τα αποτελέσματα των τραπεζικών ασκήσεων προσομοίωσης σχεδόν κάηκαν «με το καλημέρα» αν κρίνουμε από το νέο ξεπούλημα στις μετοχές του κλάδου. Προφανώς η επενδυτική κοινότητα, σε δεύτερο στάδιο, εστίασε κυρίως στους αστερίσκους και στις γκρίζες Ένας επιπλέον παράγοντας προβληματισμού για τα όρια της διόρθωσης πολλών μετοχών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο είναι οι μεγάλες αποδόσεις που εξακολουθούν να καταγράφουν σε σχέση με τις ελάχιστες τιμές του 2012, καθώς σε αρκετές περιπτώσεις οι αποτιμήσεις είναι ακόμα δύο και τρεις φορές υψηλότερες. Και πολλά ξένα και εγχώριων συμφερόντων funds που έπαιξαν προεξοφλητικά το «success story» κατοχυρώνουν τις σημαντικές υπεραξίες που κέρδισαν τα τελευταία δύο χρόνια από την Ελλάδα, και αποχωρούν. Προφανώς ανησυχώντας για το οικονομικό, πολιτικό αλλά και διαρθρωτικό ρίσκο της χώρας, αφού φοβούνται πάγωμα όλων των μεταρρυθμίσεων, τουλάχιστον μέχρι να ξεκαθαρίσουν τα δεδομένα. Εξ ου και υπάρχει αυτό το «gap», αυτό το «κενό αέρος» στην αγορά που μπορεί να ξαναστείλει τον Γ.Δ. προς τις 850 μονάδες ή και χαμηλότερα, τον FTSE 25 πάλι προς τις 275 μονάδες και κάτω, ή τον τραπεζικό προς τις 108 μονάδες, και μετά βλέποντας και κάνοντας. Από την άλλη πλευρά, ωστόσο, και για όσους έχουν μεσοπρόθεσμο προς μακροπρόθεσμο ορίζοντα, υψηλή ρευστότητα, υπομονή και «γερό στομάχι» που να αντέχει στο «τρελό volatility» και στις «απρόοπτες ανατροπές», ίσως σταδιακά να διαγράφονται κάποιες ευκαιρίες, πάντα υπό προϋποθέσεις. Η βαθιά υποχώρηση των αποτιμήσεών τους από τα φετινά ή περσινά υψηλά τους έχει καταστήσει πολλές από τις εταιρείες ελκυστικές με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη και τις αναμενόμενες οικονομικές τους επιδόσεις, ενώ πολλές επιχειρήσεις διαπραγματεύονται με βαθύ discount ή χαμηλούς πολλαπλασιαστές κερδών. Αυτό για όσους επενδυτές έχουν ρευστότητα και εκτιμούν πως οι εξελίξεις των επόμενων μηνών δεν θα επιτρέψουν την επιστροφή της αγοράς στα χαμηλά του 2012 ή έστω χαμηλότερα από τις μονάδες. Μάλιστα, όχι μόνο στις τράπεζες αλλά και σε άλλα blue chips, οι αποστάσεις μεταξύ τρεχουσών τιμών και θεωρητικών στόχων που βάζουν οι αναλυτές κυμαίνονται μεταξύ 60% και 100%! Άλλωστε, μπορεί κάποια ξένα hedge funds να πουλάνε, άλλα όμως χαρτοφυλάκια μακροπρόθεσμου ορίζοντα μπαίνουν σε τράπεζες και βαριά χαρτιά, με μεγάλη υπομονή και ψυχραιμία αγοράζουν μετοχές την ώρα που «ρέει το αίμα στους δρόμους». Ωστόσο, ακόμα και έτσι οι αναλυτές είναι επιφυλακτικοί στο να προτείνουν τοποθετήσεις, ενώ δεν παραλείπει να μιλούν για περιόδους έντονων διακυμάνσεων. Άλλωστε, έχουμε γενικότερες αβεβαιότητες, ρίσκα αλλά και υπερχρεωμένες επιχειρήσεις. Το Ελληνικό Χρηματιστήριο και μαζί του οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές και τα «βαριά χαρτιά» αποτελούν επενδυτικό στοίχημα. Και με την πολιτική αβεβαιότητα δεδομένη, οι ροές κεφαλαίων προς την πραγματική οικονομία θα παραμείνουν ουσιαστικά παγωμένες έως ότου το τοπίο ξεκαθαρίσει, όπως σημειώνουν και σε σχετικά report τους προς πελάτες τους ευρωπαϊκοί ή αμερικανικοί ξένοι επενδυτικοί οίκοι.